메디포스트 분기보고서 (2019.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요연결회사의 각 부분은 독립된 재화 및 용역을 제공하는 법률적 실체에 의해 구분되어 있으며 (1) 제대혈은행 사업, (2) 줄기세포치료제 사업, (3) 건강기능식품 사업 (4) 줄기세포치료제 해외사업개발로 구별하고 있습니다. 당사 및 종속회사의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

회사명	사업구분	주요 사업 내용

메디포스트	제대혈은행	제대혈보관서비스

줄기세포치료제	퇴행성관절염 치료제 "카티스템" 판매

건강기능식품	임산부 영양보충제, 혈행개선제 등 판매

MEDIPOST America, Inc.	줄기세포치료제 해외사업개발	북미 임상시험진행, 세포치료제 글로벌 라이센싱 등

* 당사는 줄기세포 연구 전문기업으로서 R 치료제 개발에 집중하기 위해 CM사업부(화장품사업)를 하나투어와 공동으로 설립한 합작투자법인에 양도하였습니다. (2019.02.01 영업양도 결정)가. 제대혈은행 사업■ 산업의 특성- 기술 집약적 산업제대혈은행사업은 제대혈의 채취, 검사 세포의 분리와 획득, 세포의 초저온(-196도)냉동 및 보관, 냉동 보존 중 세포 생존률 제고, 해동의 각 단계별로 많은 기술적인 know-how를 필요로 하는 기술 집약적인 산업입니다. 특히 제대혈 보관의 관건이 되는 초저온 냉동보관기술은 그 기술과 경험수준에 따라 세포 생존율에 매우 차이가 크므로 기술과 경험이 축적된 전문가의 숙련된 기술이 필수적으로 요구되는 산업입니다.- 전문의료인력의 참여가 필수적인 산업제대혈의 보관전 기준 설정 및 검사에 필요한 진단검사의학적 지식과 경험은 물론 실제 제대혈 사용(이식)과정에 있어서도 전문의료인력(의사)의 풍부한 보유가 필수적으로 요구되는 산업입니다. 뿐만 아니라 제대혈의 채취과정에서 이루어지는 산부인과 의료진과의 논의 및 협력은 물론 보관한 제대혈의 치료적 사용에서 의료진과의 협력을 위해서도 전문의료인력이 요구됩니다.■ 산업의 성장성보관된 제대혈은 이식을 통해 다양한 질병 치료에 사용되고 있습니다. 과거에는 백혈병, 재생불량성빈혈 등 조혈모세포 이식이 필요한 악성 혈액 질환에 주로 사용되었으나, 현재는 제대혈 내의 줄기세포 이식을 통한 뇌성마비, 발달장애, 소아당뇨 등 뇌신경계 질환 및 자가면역 질환치료 시도와 연구가 진행 중입니다.

제대혈을 이용한 질병 치료 연구가 국내외에서 활발히 진행되고 있고, 초기 제대혈 보관자들의 연령이 높아짐에 따라 성인 질환에도 적용이 가능해지면서 제대혈 사용 영역은 더욱 확대될 전망입니다. 보관 제대혈의 이식 사례가 늘어나면 제대혈 보관 수요 역시 증가할 것으로 기대하고 있습니다.

■ 경기변동의 특성제대혈은행은 제대혈 보관을 통해 미래에 걸릴 수 있는 질병을 대비한다는 보험적인 성격을 가진 제품입니다. 따라서 개인의 가치관에 따라 선호도가 다르게 작용할 수 있습니다. 당사 제대혈은행 이용자는 계약시점에 비용을 완납해야하기 때문에 경기 상황에 따라 소비자가 체감하는 가격부담이 상대적으로 다르게 작용할 수 있습니다.■ 회사의 경쟁우위요소당사는 국내 제대혈 보관 산업의 성장 초기에 가족제대혈은행을 설립하였으며 높은 보관기술력과 많은 제대혈 이식경험을 바탕으로 국내 최대 누적 제대혈보관수를 기록하고 있습니다. 낮아지는 출산율로 인해 산모수가 감소하고 있고 업체간의 경쟁이 과열되고 있으나 제대혈 활용 증가로 제대혈 보관에 대한 인식과 수요는 개선되고 있습니다.

나. 줄기세포치료제 사업■ 산업의 특성현대사회는 인구 고령화와 삶의 질 개선 욕구 증가에 따라 각종 퇴행성 질환과 희귀 및 난치성 질환 치료에 대한 관심과 수요가 커지고 있습니다. 하지만 글로벌 의약품 시장에서 화학약물요법 등 기존 치료 방법에 근거한 신약 개발은 한계에 도달한 상황입니다. 줄기세포 치료제는 기존 의약품과 의료 기술이 극복하지 못한 질병 치료의 한계를 극복할 수 있는 대안으로 떠오르고 있는 산업입니다. ■ 산업의 성장성줄기세포 치료제는 유병률이 높은 난치성 질환에 대한 근본적인 치료법을 제시할 수 있어, 증상 완화나 질병 진행 속도 지연에 그쳤던 기존 치료제 시장을 빠르게 잠식할 수 있습니다 . 또한 대체 치료제가 존재하지 않는 희귀 질환에 대해서는 독점적 판매 지위를 유지할 수 있다는 장점이 있습니다. ■ 시장 여건 2018년 시장조사 기관 Frost Sullivan에 따르면 글로벌 줄기세포 시장은 2017년 USD 135billion 에서 2019년에는 USD 156billion으로, 2020년에는 USD 208billion으로 성장할 것으로 전망되 고 있습니다. 국가별로 노인 인구 증가에 따른 보건복지 예산이 증가되고 있는 가운데 의료 선진국을 중심으로 재생의료에 관한 지원과 규제 완화가 이루어지고 있습니다. 우리나라 역시 이러한 재생의료의 핵심인 줄기세포 치료제에 대해 정부 차원의 연구비 지원과 제도적 혜택이 증가하고 있습니다. ■ 회사의 경쟁우위요소당사는 동종 제대혈 유래 성체 줄기세포를 이용하여 줄기세포 치료제를 개발하고 있습니다. 제대혈 유래 성체 줄기세포는 윤리적 문제로부터 자유로우며, 타 성체 줄기세포 대비 우수한 성장 및 분화능력을 가지고 있습니다. 또한 동종 줄기세포 치료제는 자가 줄기세포 치료제와 달리 모든 환자에게 일정한 약효를 낼 수 있고, 범용 제 품화와 대량 생산 등 산업화 측면에서도 유리한 점이 많습니다. ■ 해외시장 진출 계획- 북미시장 진출과 관련하여 2011년 11월 미국에 현지법인(MEDIPOST America, Inc.)을 설립하였고, 2014년4월 관절연골재생치료제 "카티스템" 과 발달성폐질환치료제 "뉴모스템"과 관련하여 특정지역(USA, 캐나다, UK 등 주요 북미 및 EU국가, MEXICO 등 중남미국가)에 개발권, 실시권 및 독점판매권을 미국 현지법인에 부여하고 그 대가로 SUB-LICENSE 및 매출과 연동한 로열티를 수령하는 계약을 체결하였습니다.- 국가에 따라 한국 식약처의 임상결과를 토대로 현지 임상 없이 진출할 수 있는 경우 현지 보건당국과의 협의를 거쳐 당사의 줄기세포치료제를 수출하는 협약을 체결할 수 있습니다. 이와 관련하여 당사는 2012년 11월 홍콩의 바이오 기업과 카티스템의 수출 계약을 맺은 바 있으며 이는 동종줄기세포치료제로서 사상 첫 해외 시장 수출 계약입니다. 또한 2013년 2월 카티스템의 호주·뉴질랜드 판매권 계약을 체결하였습니다. - 아시아시장 진출을 위하여 2015년 1월 중국 현지 법인과 공동기업을 설립하였으며2016년 10월 일본 현지 법인과 공동기업을 설립하였습니다.

- 2018년중 중국 현지법인 및 중국내 당사의 공동기업 등과 카티스템 기술이전 및 독점판매권을 부여하는 계약을 체결하여 해외시장 진출에 속도를 높이고 있습니다. 다 . 건강기능식품 사업■ 산업의 특성건강기능식품에 관한 법률에 따르면 '건강기능식품'은 인체에 유용한 기능성을 가진 원료나 성분을 사용하여 제조/가공한 식품을 말합니다. 일반식품보다 고가로 형성되어 고부가가치를 창출이 가능한 산업입니다. 건강기능식품은 먹는 제품으로 국민의 생명과 직결되는 산업으로 국가의 법률적 규제장벽이 상대적으로 높습니다. 제품의 안정성을 입증할 수 있는 표준 규정이 건강기능식품 표시, 표시광고 사전 심의필, 우수건강기능식품제조기준(GMP)인증 등을 통해 마련되어있습니다. 또한 국가별 식품 및 보건에 대한 정책에 따른 허가/등록체계가 달라 대부분 내수 중심 산업으로 형성되어 있습니다.

■ 산업의 성장성

농림축산식품부의 가공식품 세분시장 현황(2019년)에 의하면 2017년 국내 출하액 및 수입액 기준으로 국내 건강기능식품 시장 규모는 2조 2,374억원으로 2011년 1조 6,855억원에 비교할 때 32,7%의 증가하였으며 빠르게 성장하고 있습니다. 국내 시장에서 수입 건강기능식품이 차지하는 비중은 21.3%로 점차 높아지고 있습니다.

인구의 고령화와 건강에 대한 관심/관리에 대한 인식개선으로 건강기능식품에 대한 수요증대가 향후 높은 성장을 견인할 것으로 전망됩니다. 또한 온라인 매체 등 유통채널 다변화되면서 원활하게 공급이 이루어지고 다수의 시장참여자들간의 경쟁을 통해 제품경쟁력 강화와 마케팅역량 개선이 이루어지면서 질적인 성장될 것이라 예상하고 있습니다.

■ 경기 변동의 특성

건강기능식품산업은 넓게는 식품 산업의 한 분야이며, 개인의 건강 증진을 위해 소비하는 소비재 산업입니다. 건강기능식품은 인체의 건강증진과 질병위험 발생감소(질병예방) 기능을 가지고 있지만 일반식품과 달리 생명 유지를 주된 목적으로 하는 필수식품이 아니기 때문에 소득수준과 경기변동에 민감한 편입니다. 그러나 최근에는 고령화 사회의 진입으로 개인의 건강에 대한 관심 증대와 국가의 정책적 지원 등으로 인하여 경제성장률 보다 높은 성장률을 보이고 있고, 경기변동에 민감도가 낮아지는 모습을 보이고 있습니다.■ 시장 여건

건강기능식품에 대한 소비자들의 반응은 식품업계에서 유행하고 있는 "안심하고 먹을 수 있는 재료에 대한 수요가 건강기능식품 시장에서도 나타나고 있으며, 과거 효능에만 집중했던 소비자들이 원료의 원산지에 관심을 갖기 시작하였습니다.

최근 들어 2030세대를 위한 이너뷰티, 슬리밍 뷰티제품과 5080세대를 위한 웰에이징 제품 등이개발되는 등 다양한 연령대별 특화 제품들이 출시되며 제품에 대한 질과 전문성이 향상되고 있습니다.

■ 회사의 경쟁우위요소

메디포스트의 건강기능식품의 대표 브랜드인 모비타는 의사출신 여성 CEO가 원료 선택의 단계부터 포뮬레이션, 생산단계까지 직접 엄격하게 체크하고 검토하여 출시한 제품입니다. 2006년 국내 최초로 식이생활에 민감한 임산부를 위한 단계별 맞춤 건강기능식품을 출시하여, 그 과학성과 안전성을 입증받았습니다. 의사가 직접 선택하고 처방하는 임산부 전문 건강기능식품으로 인정받은 메디포스트의 모비타 브랜드는 마더스밸런스 1,2,3 등 10여개 임산부 전용 제품이 현재 전국 100여 개 대형 산부인과에서 판매되고 있습니다. 현재는 영유아에서 어린이, 청소년, 성인 남녀에 이르기까지 필수적인 다양한 건강기능식품을 출시하고 있으며, 병원뿐만 아니라 온라인, 홈쇼핑, 약국 등에서 손쉽게 구매할 수 있는 대중적인 브랜드로 성장하고 있습니다.

라. 줄기세포치료제 해외사업개발: 메디포스트아메리카(MEDIPOST America)

메디포스트아메리카는 메디포스트(주)가 지분의 약 100%보유하고 있는 메디포스트(주)의 자회사이며, 줄기세포 치료제에 대한 해외사업개발을 담당하고 있습니다. ■ 해외시장 임상진행

메디포스트 아메리카는 메디포스트(주)의 줄기세포치료제에 대해 북미 지역에서 임상을 진행하고 있습니다. 북미 및 유럽 의약품 규제제도와 임상시험에 대한 현지 요건충족을 통해 국내에서 개발완료된 제품 혹은 현재 개발중인 파이프라인 제품이 선진 의료시장에서 경쟁력있는 제품으로 진출할수 있도록 도모하고 있습니다. ■ 줄기세포치료제 글로벌 라이센싱 업무 등

메디포스트 아메리카는 메디포스트(주)의 줄기세포치료제에 대해 북미,유럽, 호주 지역의 해외 라이센싱 업무를 담당하고 있습니다. 세포치료제 관련 규제가 국가별로 달라서 현지기업과 파트너링 등을 통해 진행하고 있습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등 당사의 주요 제품 및 서비스 별 매출액이 총매출액에서 차지하는 비율 은 다음과 같습니다.

(2019.03.31 현재) (단위:백만원,%)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

제대혈은행	제품	제대혈 보관 및 조혈모세포 이식 등	소아암, 백혈병 등 난치성 질환 치료	6,085	49.4%

줄기세포치료제	제품	동종줄기세포치료제	관절연골재생치료제	4,363	35.4%

건강기능식품	상품	멀티 비타민, 미네랄 건강기능식품	건강기능식품 상품 판매	1,236	10.0%

기타	-	화장품, 임대수익 등	화장품 판매 등	645	5.2%

합 계	-	-	-	12,329	100.0%

3. 주요 원재료에 관한 사항주요 원재료의 가격변동추이는 다음과 같습니다.

(2019.03.31 현재) (단위: 원)

사업부문	품목	2019년 1분기	2018년	2017년

제대혈보관서비스	처리가공용 Bag	40,857	40,970	39,317

ABO RH 3종	14,667	14,667	14,667

Blood Culture 배지	1,298	1,288	1,250

CD 34PE	5,520	5,520	5,520

CD45FITC	9,360	9,360	9,360

Stem cell enumertion kit	23,800	23,800	11,900

Cryoserv	46,667	46,667	46,667

Pentaspan	22,040	22,040	23,699

Overwrap Bag	3,600	3,500	3,400

Wafer	2,571	2,571	2,571

줄기세포치료제	Gentamicin	329	329	329

TRYPSIN 0.25% (1X) Solution	12,000	12,000	13,000

CellSTACK? Culture Chamber 10 Chamber	90,833	91,667	92,500

CellSTACK? Culture Chamber 5 Chamber	75,000	75,000	76,250

2mL AS V-VIAL	35,800	35,800	37,000

4. 생산 및 설비에 관한 사항

사업부문	구분	2019년 1분기	2018년	2017년

제대혈보관서비스	가동가능일	90	365	365

1일평균 가동시간	8	8	8

총가능시간	720	2,920	2,920

실가동가동시간	720	2,920	2,920

가동률(%)	100%	100%	100%

생산능력 (Unit)	3,500	14,308	14,560

생산실적 (Unit)	3,016	11,146	10,813

줄기세포치료제	가동가능일	90	365	365

1일평균 가동시간	24	24	24

총가능시간	2,160	8,760	8,760

실가동가동시간	2,560	8,688	7,800

가동률(%)	100%	100%	100%

생산능력 (vial)	4,992	19,968	19,968

생산실적 (Vial)	1,133	3,716	2,967

* 제대혈보관서비스생산능력은 근무인원 수 ×근무일 수 ×인당 1일 생산가능량의 방법으로 산출하며, 제대혈 보관 특성상 휴일을 포함하여 가동이 지속되어야 합니다. * 줄기세포치료제생산능력은 배양기 수 × 배양기 당 생산가능량의 방법으로 산출 하며, 줄기세포 치료제 생산 특성상 휴일을 포함하여 가동이 지속되 어야 합니다. 5. 생산 및 영업설비의 현황(연결기준)

(2019.03.31 현재) (단위: 백만원)

구분	자산형태	2019년 1분기	2018년	2017년

유형자산	토지	32,036	31,635	10,353

건물	34,249	34,015	27,319

기계장치	2,409	2,200	2,421

차량운반구	-	-	30

비품	493	557	794

시설장치	1,558	1,686	1,670

건설중인자산	235	-	-

합계	70,980	70,092	42,587

* 상기 유형자산중 토지와 건물을 제외한 자산은 객관적인 시가판단이 어려워 장부가액을 기준으로 작성하였습니다. 다만, 토지와 건물은 2018년중에 공정가치로 재평가가 이루어졌습니다.

6 . 매출에 관한 사항가. 매출실적

(2019.03.31 현재) (단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제20기 1분기(2019년)	제19기(2018년)	제18기(2017년)

제대혈은행	제품	제대혈 처리, 보관 및 이식 등	내수	6,085	20,983	19,464

줄기세포치료제	제품	동종줄기세포치료제	내수	4,343	13,597	9,691

수출	20	56	339

건강기능식품	상품	멀티 비타민, 미네랄건강기능식품	내수	1,236	4,249	5,915

기타	제품,상품	줄기세포배양화장품,천연화장품 등	내수	645	5,386	6,837

수출	-	114	4

합 계	합 계	12,329	44,384	42,250

* 18기(2017년) 매출은 종전기준서 KIFRS 1019호 및 1039호에 따라 작성되었습니다.* 연결실체간의 거래액이 조정된 금액입니다.* 당사는 줄기세포 연구 전문기업으로서 R 치료제 개발에 집중하기 위해 CM사업부(화장품사업)를 하나투어와 공동으로 설립한 합작투자법인 셀리노에 양도하였습니다. (2019.02.01 영업양도 결정)나. 판매방법 및 조건- 가족 제대혈은행의 경우 산부인과 병원에 파견한 코디네이터를 통하거나, 비치한 홍보물을 바탕으로 당사 코디네이터 조직을 통하여 고객을 유치하고 있으며, 공여 제대 혈은행의 경우 한국조혈모세포협회를 통한 판매를 하고 있습니다.- 건강기능식품의 경우 온라인 쇼핑몰,도매,지점 등을 통해 판매가 이루어지며 판매제품의 결제는 주로 카드결제와 현금판매로 이루어 지고 있습니다.- 줄기세포치료제 제조 및 판매 사업은 당사가 독자적으로 개발한 제대혈을 기반으 로 한 세계 최초의 동종 성체줄기세포치료제를 제조하고 공급하는 사업으로, 당사가 직접 병의원 등에 판매하고 있습니다.다. 판매전략- 당사의 제대혈은행 사업의 전략은 두 가지 방향을 동시에 추진하고 있습니다.첫째는 제대혈관리법 시행으로 제대혈 보관에 대한 관심이 높아짐에 따라 전국 대상 월 1회 이상 "임신출산육아박람회”와 "Celltree 산모교실"등의 오프라인 행사와 더불어 대형 산부인과와 협력을 통한 병원 내 "산모교실"진행 등 당사에 서의 직접적인 홍보를 강화하고 있으며, 둘째로는 고객과의 접점인 산부인과 병원과의 네트워크와 당사의 TM센터 조직을 활용한 직접적인 판매입니다. 이는 당사와 원활한 네트워크가 형성된 병원으로 선별된 직원을 파견하는 방법 및 TM센터조직에 능력이 검증된 인력을 확충하는 방법으로 이루어집니다. 결과적으로 기업 및 당사 제품에 대한 홍보와 직접적인 판매 및 연계된 판매 전략을 가지고 있다고 볼 수 있습니다.

- 당사의 줄기세포치료제는 전문의약품에 속하기 때문에 법규내에서 병의원의 의사를 대상으로 하는 마케팅을 전개 중에 있습니다. 종합병원 고객과의 공동연구자 임상진행, 국내외 학술대회 발표 및 지속적인 참가, 대리점 영업인력 교육 강화 등을 통해 전국 상급종합병원 및 정형외과 전문병원 등에 판매를 확대해나가고 있습니다. 7. 시장의 위험과 위험관리

연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

(1) 재무위험요소가. 시장위험① 외환위험

연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

구 분	외 화	당분기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

자 산	USD	9,151,059	10,412,075	9,875,263	11,041,532

부 채	USD	-	-	-	-

보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	1,041,208	(1,041,208)	1,104,153	(1,104,153)

상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 인식된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험

연결실체는 변동이자율로 발행된 차입금에 대하여 고정이자율로 이자율스왑 약정을 하여이자율 변동에 따른 현금흐름 위험에 노출되어 있지 않습니다.

③ 가격위험

연결실체는는 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 연결실체 보유 지분상품의 가격위험에 노출되어 있습니다. 한편, 연결실체의 시장성 있는 지분상품은 당기손익-공정가치측정 금융자산으로 분류되어 공정가치의 변동이 자본으로 반영되고 있으므로, 지분상품의 가격 변동이 연결실체의 손익에 미치는 효과는 없습니다.

나. 신용위험

연결실체는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 한편, 대손위험에 대한 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 매출채권잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다.

현금및현금성자산, 장단기금융기관예치금, 매도가능금융상품, 대여금 등으로 구성된기타금융자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 인하여 발생합니다. 한편, 현금성자산 및 장단기금융기관예치금을 신한은행등 금융기관에 예치하고 있으며, 해당 금융기관은 신용등급이 우수하다고 판단되고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

또한, 금융상품 중 매출채권 및 기타채권의 연령분석은 주석9에 기술되어 있으며 이를 제외하고 연결실체의 당기손익 및 자본에 영향을 미치는 금융상품 의 연체는 발생하지 않았습니다.

금융자산의 장부가액은 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타내고 있다고 판단되며, 보고기간종료일 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	50,484,199	6,316,892

금융기관예치금	4,070,000	5,964,480

매출채권 및 기타채권	8,013,859	7,118,039

매도가능금융자산	27,530,418	30,937,086

기타금융자산	9,217,550	9,804,567

합 계	99,316,026	60,141,064

다. 유동성위험

연결실체는 매 6개월 및 1년 단위로 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 또한, 신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금성자산 및 시장성 있는 매도가능금융자산의 유지, 적절히 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 등을 포함하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 연결실체의 금융부채의 연도별 상환계획(명목금액)은 다음과 같습니다.

① 당분기말(단위 : 천원)

구 분	1년미만	1년 - 2년	2년 - 5년	합 계

매입채무	895,960	-	-	895,960

미지급금	2,248,717	-	-	2,248,717

유동성장기부채	15,594,920	-	-	15,594,920

전환사채	40,029,721	40,029,721

기타금융부채	29,302	109,814	6,309,151	6,448,267

합 계	18,768,899	109,814	46,338,872	65,217,585

② 전기말(단위 : 천원)

구 분	1년미만	1년 - 2년	2년 - 5년	합 계

매입채무	785,764	-	-	785,764

미지급금	3,172,596	-	-	3,172,596

유동성장기부채	15,594,920	-	-	15,594,920

기타금융부채	-	-	6,234,688	6,234,688

합 계	19,553,280	-	6,234,688	25,787,968

(2) 자본위험 관리

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보유하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 산업내의 타사와 마찬가지로 연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있으며, 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 재무상태표상 차입금등 총계에서 현금및현금성자산 등(정부보조금 차감하고 단기금융자산 포함)을 차감한 금액이며, 총자본은 재무상태표의 자본에 순차입금을 가산한 금액입니다.

보고기간종료일 현재 부채비율 및 자본조달비율은 다음과 같습니다.① 부채비율

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

부채총계	90,588,414	48,949,436

자본총계	127,272,641	126,803,684

부채비율	71.2%	38.6%

② 자본조달비율(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

차입금 등	55,624,641	15,594,920

현금및현금성자산 등	(54,554,199)	(12,281,372)

순차입금(0 이하인경우 0)	1,070,442	3,313,548

자본총계	127,272,641	126,803,684

순차입금	1,070,442	3,313,548

총자본	128,343,083	130,117,232

자본조달비율	0.8%	2.5%

(3) 공정가치 추정

활성화된 시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간 말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다.

활성화된 시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치는 추정현금흐름할인방법과 같은 다양한 평가기법을 사용하여 결정하고 있으며, 보고기간 말에 현재 시장상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다.

매출채권 및 기타채권의 경우, 손상차손누계액을 차감한 장부금액을 공정가치 근사치로 보며, 금융부채 공정가치는 계약상의 미래현금흐름을 유사한 금융상품에 대해 연결실체가 적용하는 현행시장이자율로 할인한 금액으로 추정하고 있습니다. 7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 1) 차입금 이자율 스왑 계약당분기말 현재 지배기업은 이자율 변동에 따른 위험 관리 목적으로 변동이자율로 발행된 차입금에 대하여 고정이자율로 이자율 스왑 계약 체결하고 있으며, 그 내용은 다음과 같습니다.

(2019.03.31 현재) (단위: 백만원)

금융기관	구 분	계약기간	차입원금	약정내역	거래이익(손실)

이자율 수취	이자율 지급

국민은행	시설자금대출	2016.10.28~2019.4.26	15,595	변동금리 CD(3개월) + 0.88%	고정금리 2.38%	(4)

*이자율스왑거래와관련된 손익은 기업회계기준에 따라 기타포괄손익으로 인식하였습니다. 8. 경영상의 주요계약

계약분류	계약상대	체결일	계약종료일	목적 및 내용	비고

원료매입계약	LG생명과학	2010.03.17	-	카티스템 부형제 원료조달을 위한 공급	-

원료매입계약	휴메딕스	2015.12.07	-	카티스템 부형제 원료조달을 위한 공급	-

판권이전계약	Pevonia Inc.	2011.06.13	-	Pevonia에 대한 국내 독점판매권을 취득	-

판권이전계약	Cell Therapies Inc.	2011.11.24	-	카티스템에 대한 호주/뉴질랜드 독점판매권 부여	-

판권이전계약	Medipost America Inc.	2014.04.28	-	카티스템 및 뉴모스템에 대한 북미지역 ,유럽지역 등 개발실시권 및 독점판매권 부여	본 계약은 제품 출시후,10년까지 유효합니다

판권이전계약	Zhongji Hengrun InternationalHolings Limited	2014.07.28	2024.07.28	카티스템에 대한 홍콩 판매권 부여	-

판권이전계약	Zemyna	2016.01.19	2031.01.18	카티스템에 대한 캐나다 및 중남미지역 등 독점판매권 부여	본 계약은 메디포스트(주), Medipost America, Zemyna간의 3자계약입니다.

기술이전계약	Inter Stemma	2016.10.04	-	태국지역 제대혈 가공, 보관 등의 관련 기술이전	-

판권이전계약	Biotech LifescienceLaboratory SDN BHD	2017.09.10	-	카티스템의 말레이시아 기술이전 및 독점판매권 부여	-

판권이전계약	Shandong OrLife Pharmaceutical Co., Ltd	2018.04.09	중국(홍콩, 마카오 제외)내 카티스템의 기술이전 및 독점판매권 부여	-

판권이전계약	FMC	2018.06.01	-	카티스템의 중국 의료특구지역(보아오 지역한정)의 독점판매권 부여	-

공동연구계약	LG화학	2018.12.31	2020.12.31	LGC Target(유전자)를 도입한 중간엽줄기세포치료제 개발을 위한 공동연구,	양사 합의에 따라 계약기간 변경가능

판권이전계약	SK바이오랜드	2018.12.31	-	발목관절적응증 확장에 대한 품목허가 시 국내 카티스템 발목관절적응증에 대한 독점판매권 부여	계약종료 - 계약상대방과의 최소주문금액 미달성 시, 계약상대방에게 부여된 국내 독점판매권을 회수 (단, 계약상대방이 미달된 수량에 대해 계약판매가의 50%를 지급할 경우 계약은 유지) - 연구개발과 품목허가가 예상대로 진행되지 않을 경우 계약을 해지

9. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요- 당사는 윤리적 문제 및 면역 거부로부터 자유로우며, 타 성체줄기세포 대비 우수한 성장 분화능력이 있는 제대혈 유래 성체줄기세포 치료제를 개발 하고 있습니다. 또한 차별화된 원천기술을 보유함으로써 필요시 즉시 사용할 수 있으며 대량생산이 가능한 다양한 파이프 라인을 가지고 있고 해마다 이러한 연구개발에 핵심 기술 인력의 확대와 투자를 확충하고 있습니다.나. 연구개발 담당조직- 당사의 연구개발조직은 보고서 제출일 현재 생명공학연구소가 있습니다. 1) 연구개발 조직 개요

당 사의 연구개발 조직은 생명공학연구소(판교 소재) 연구부 5개팀, 개발부 3개팀, 지원 1개팀으로 구성되어 있으며, 그 현황은 다음과 같습니다.

생명공학연구소는 카티스템을 비롯한 뉴모스템, 뉴로스템과 관련한 연구를 수행중이며 이에 필요한 공정 개발 및 줄기세포에 관한 연구도 병행하고 있습니다. 또한 국내외 개발과 인허가와 임상시험 관리도 수행하고 있습니다.

연구개발 조직 구성 >

조직	팀	주요 업무

생명공학연구소	연구1~5팀	카티스템, 뉴모스템, 뉴로스템 연구 등

개발기획1~2팀	국내외 개발/ 인허가

임상시험팀	임상시험 관리

연구개발지원팀	연구개발 지원 전반

※ 참고자료 세포치료제 GMP공장 >

조직	팀	주요 업무

세포치료제GMP공장	제조1~3팀	카티스템 및 임상시험용 의약품 제조 차세대 제품의 신공정 관련 제조

품질관리팀	완제약품, 원료약품, 원자재의 품질관리

품질보증팀	완제약품, 원료약품, 원자재의 품질보증

공무팀	GMP공장의 설비, 장비, 기기 관리

GMP지원팀	GMP공장 연구, 생산 지원업무

연구개발 조직도 >2) 연구개발 인력 현황

공시서류 작성기준일 현재 당사는 생명공학연구소 박사급 6명, 석사급 29명 등 연구전담 인력 총 35명을 보유하고 있으며, 그 현황은 다음과 같습니다. 연구개발 인력 현황 >

구분	박사	석사	기타	합계

본부장	1	1

생명공학 연구소	연구소장	1	1

연구1~5팀	4	16	1	21

개발기획1~2팀	6	6

임상시험팀	2	2

연구개발지원팀	2	2	4

합계	6	24	5	35

※ 참고자료 세포치료제 GMP공장 >

구분	박사	석사	기타	합계

인원수	1	7	49	57

3) 핵심 연구인력

당 사의 핵심인력에 대한 담당업무, 주요 경력 및 연구실적 현황은 아래와 같습니다. 현황>

직 위	성 명	담당업무	주요 경력	주요 연구실적

대표이사	양윤선	경영총괄	서울대학교 의과대학 의학박사('99)삼성서울병원 전문의 및 교수('94~'00)	[논문]
- Small hypoxia-primed MSC attenuate GVHD ('18년, Leukemia) - Effect of GDF-15 secreted by hUCB-MSc on Amyloid β levels in in vitro and in vivo models of Alzheimer's disease ('18년, j.bbrc) - Autocrine Action of TSP 2 determines the Chondrogenic Differentiation Potential and Suppresses Hypertrophic Maturation of hUCB-MSC ('15년, Stem Cells)

연구개발본부장
(부사장)	오원일	연구개발총괄	서울대학교 의과대학 의학박사('99)서울중앙병원 전문의('95~'98)삼성서울병원 조교수('98~'04)	[논문] - Small hypoxia-primed MSC attenuate GVHD ('18년, Leukemia) - Effect of GDF-15 secreted by hUCB-MSc on Amyloid β levels in in vitro and in vivo models of Alzheimer's disease ('18년, j.bbrc) - Autocrine Action of TSP 2 determines the Chondrogenic Differentiation Potential and Suppresses Hypertrophic Maturation of hUCB-MSC ('15년, Stem Cells)

연구소장
(상무)	최수진	연구개발담당	울산대학교 의과대학 의학박사('03)서울아산병원('96~'02)	[논문]
- Small hypoxia-primed MSC attenuate GVHD ('18년, Leukemia) - Effect of GDF-15 secreted by hUCB-MSc on Amyloid β levels in in vitro and in vivo models of Alzheimer's disease ('18년, j.bbrc) - Autocrine Action of TSP?2 determines the Chondrogenic Differentiation Potential and Suppresses Hypertrophic Maturation of hUCB-MSC ('15년, Stem Cells)

4) 연구개발 비용연결실체의 최근 3년간 연구개발비용은 다음과 같습니다. 신규개발 프로젝트는 신약후보물질발굴, 전임상, 임상시험계획 승인(IND), 임상1상, 임상2상, 임상3상, 정부승인 신청, 정부승인완료, 제품 판매시작 등의 단계로 진행됩니다. 연결실체는 임상3상 이후에 발생한 지출 중 정부승인의 가능성이 높은 프로젝트만을 무형자산으로 인식하고, 그 이전 단계에서 발생한 지출은 경상 연구개발비로 보아 당기 비용으로 회계처리하고 있습니다.

연구개발비용 현황(연결재무제표 기준) >

(2019.03.31 현재) (단위: 백만원)

구분	제20기	제19기	제18기	비고

비용의
성격별
분류	원재료	297	2,672	3,047	-

인건비	859	3,034	2,544	-

경비*	1,039	5,133	6,918	-

연구개발비용 합계	2,194	10,838	12,509	-

회계처리
내역	판관비	2,184	9,325	7,371	-

제조경비	112	88	-

개발비	0	0	-

회계처리 계	2,184	9,437	7,459	-

정부보조금	11	1,401	5,050	-

연구개발비용 합계	2,194	10,838	12,509	-

연구개발비/매출액 비율
[연구개발비용합계/당기매출액*100]	17.8	24.4	29.6	-

* 신약의 원가노출 등의 이유로 세부내역을 간략히 기재하였습니다.

연구개발비용 현황(별도재무제표 기준) >

(2019.03.31 현재) (단위: 백만원)

구분	제20기	제19기	제18기	비고

비용의
성격별
분류	원재료	297	2,672	3,047	-

인건비	859	3,034	2,544	-

경비*	977	4,785	6,261	-

연구개발비용 합계	2,133	10,490	11,852	-

회계처리
내역	판관비	2,122	8,977	6,713	-

제조경비	112	88	-

개발비	-

회계처리 계	2,122	9,089	6,801	-

정부보조금	11	1,401	5,050	-

연구개발비용 합계	2,133	10,490	11,852	-

연구개발비/매출액 비율
[연구개발비용합계/당기매출액*100]	17.3	23.6	28.1	-

* 신약의 원가노출 등의 이유로 세부내역을 간략히 기재하였습니다.

5) 연구개발 실적- 연구개발 실적

개발제품	적응증	연구 실적 및 현황	판매 현황

카티스템?	동종 제대혈유래 줄기세포치료제	무릎 골관절염 치료제	- 한국 : 식품의약품안전처 품목허가 취득 (2012.01)- 미국 : 임상 1/2a상 완료(2018.03)	한국 등 판매 중

뉴모스템?	동종 제대혈유래 줄기세포치료제	기관지폐이형성증	- 한국 : 임상 2상 진행 중 (2017.12~)- 미국 : 임상 1/2상 종료 (2019.01), 희귀의약품 지정 (2014.09)	-

뉴로스템?	동종 제대혈유래 줄기세포치료제	알츠하이머병	- 한국 : 임상 1/2a상 진행 중(2014.01~)- 미국 : 임상 1/2a상 IND승인 (2018.02~)	-

기타	주사형퇴행성관절염치료제	- 한국 : 임상시험승인신청(2019.03)	-

당뇨병성 신증 치료제	- 한국 : 비임상독성시험 진행중

- 연구개발을 위한 정부출연과제 수행 실적

사업명	과제명	연구기관	총사업비(백만원)	비고

글로벌 첨단바이오의약품 기술개발사업	글로벌 도약을 위한 차세대 줄기세포치료제 플랫폼 구축과 질환별 파이프라인 개발	15.11.01 ~ 18.07.31	12,361	-

학연 공동 기업부설연구소 연계 후속 연구개발 지원사업	탈모 완화에 도움을 주는 인체 제대혈 유래 줄기세포 배양액 기능성 화장품 제품화 개발	18.03.01 ~ 18.12.31	277	-

이공학개인기초연구지원사업(기본연구)	인간 중간엽 줄기세포의 새로운 노화 조절자 발굴과 그 기전 연구	17.06.01 ~ 20.05.31	150	-

이공학개인기초연구지원사업(기본연구)	항염증 기전을 통한 고효능 성체줄기세포를 선정하는 기준 단백질 발굴	17.06.01 ~ 20.05.31	150	-

이공학개인기초연구지원사업(기본연구)	알츠하이머병에서 인간 중간엽 줄기세포에 의한 비정상 타우 조절 기전 연구	18.06.01 ~ 21.05.31	150	-

연구중심병원육성 R 사업	소아난치성질환 줄기세포치료제 개발연구를 위한 제대혈 유래 간엽줄기세포 공급	16.01.11 ~ 20.12.31	108	위탁과제

6) 향후 연구개발 계획

카티스템?	- 퇴행성골관절염치료제인 카티스템은 2018년 1월 6년 600례의 시판후조사를 종료하고 2019년 3월 식품의약품안전처(식약처)에 재심사가 완료되었습니다. - 일본 PMDA 면담 후 2019년 중에 임상 2상 및 3상의 임상시험승인신청(CTN)을 준비중에 있습니다. - 임상은 2018년 3월 FDA에 종료보고하였으며, 후기임상2상 계획을 준비중입니다.

뉴로스템?	- 알츠하이머치료제인 뉴로스템은 2019년 현재 국내에서 임상1/2a 상을 진행중이며, 2019년 상반기 중 환자등록 완료를 목표로 하고 있으며 2020년 차단계 임상 IND를 제출할 예정입니다. - 미국은 임상은 2018년 2월 IND를 승인받았습니다.

뉴모스템?	- 미숙아 기관지폐이형성증 예방 및 치료제인 뉴모스템은 2017년 12월 임상2상을 승인받아 임상을 개시하였고 임상시험대상자 등록을 진행하고 있습니다. - 미국 임상 1/2상은 2019년 1월 FDA에 종료보고 하였으며, 차단계 임상계획을 준비중입니다.

기타	- 스멉셀을 주성분으로 하는 주사형 골관절염 치료제의 임상IND를 2019년 3월에 식품의약품안전처(식약처)에 신청하였으며, 2019년 임상승인 및 임상시험개시를 준비중입니다.

10. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 관련당사는 국내 2019년 1분기말 기준 총 79건의 특허를 보유하고 있고, 총 21 건의 특허를 출원 중에 있습니다.

제목	취득국가	취득일	독점적 사용기간	제품화여부(제품명칭)	향후 기대효과

관절연골 손상 치료용 조성물	한국 유럽 중국 미국 일본 일본분할	2005.05.31 2005.12.14 2006.08.30 2008.12.02 2012.03.30 2014.08.22	2027.05.06 2022.08.14 2022.08.14 2023.05.25 2022.08.14 2022.08.14	○(카티스템)	카티스템에 적용할 수 있습니다.

제대혈 유래 간엽줄기세포.전구세포의 분리배양방법 및 간엽조직으로의 분화유도방법	한국 중국 유럽	2005.05.03 2006.10.25 2007.06.27	2023.02.19 2023.02.19 2023.02.19	○(카티스템)	카티스템에 적용할 수 있습니다.

줄기세포의 세포 활성과 연관된 TSP-1, TSP-2, IL-17BR 및 HB-EGF 및 이들의 용도	한국 싱가포르 미국 유럽 중국 한국분할 멕시코 미국분할 일본 싱가포르 분할 유럽분할 일본분할 멕시코 분할	2012.12.07 2014.05.14 2015.05.26 2015.10.14 2015.12.09 2016.02.16 2016.03.22 2016.08.09 2016.07.22 2017.09.20 2018.01.17 2018.01.12 2018.07 등록료납부	2030.05.13 2030.05.13 2032.09.26 2030.05.13 2030.05.13 2030.05.13 2030.05.13 2030.09.04 2030.05.13 2030.05.13 2030.05.13 2030.05.13 2030.05.13	○(카티스템)	카티스템에 적용할 수 있습니다.

제대혈 유래 간엽줄기세포를 포함하는 인터루킨-8 또는 지알오-알파 발현 세포가 관련된 질병의 진단, 예방 또는 치료용 조성물	한국 한국분할 한국분할 싱가포르 유럽 미국 멕시코 일본 싱가포르 분할 캐나다 중국	2011.05.31 2012.01.31 2015.04.08 2012.09.14 2013.04.24 2013.08.13 2013.08.22 2014.04.25 2016.04.04 2016.11.22 2016.12.28	2028.07.10 2028.07.10 2028.07.10 2028.08.27 2028.08.27 2028.09.24 2028.08.27 2028.08.27 2028.08.27 2028.08.27 2028.08.27	-	뉴로스템에 적용할 수 있습니다.

인간 제대혈 유래 간엽 줄기세포를 유효성분으로 포함하는, 신경전구세포 또는 신경줄기세포의 신경세포로의 분화 및 증식 유도	한국 싱가포르 중국 호주 멕시코 홍콩 유럽 일본분할 미국 미국분할 캐나다	2010.05.19 2010.06.30 2012.12.26 2013.03.04 2013.04.11 2013.09.09 2015.09.09 2016.01.22 2016.07.12 2016.09.13 2016.10.25	2026.12.01 2027.11.29 2027.11.29 2027.11.29 2027.11.29 2027.11.29 2027.11.29 2027.11.29 2030.06.23 2028.07.13 2027.11.29	-	뉴로스템에 적용할 수 있습니다.

간엽 줄기세포 또는 이의 배양액을 포함하는 신경질환의 예방 또는 치료용 조성물	한국 멕시코 호주 싱가포르 일본 한국분할 일본분할 호주분할 유럽 캐나다	2012.02.03 2012.11.16 2013.01.24 2013.10.31 2014.11.21 2015.06.30 2016.03.04 2016.05.05 2017.06.28 2017.08.15	2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16 2029.11.16	-	뉴로스템에 적용할 수 있습니다.

신경질환의 예방 또는 치료를 위한 ICAM-1의 용도	미국 일본 호주 중국 한국 캐나다 유럽	2013.12.24 2015.07.31 2015.11.12 2016.05.04 2016.04.19 2016.10.11 2017.12.06	2032.02.02 2032.02.01 2032.02.01 2032.02.01 2032.02.01 2032.02.01 2032.02.01	-	뉴로스템에 적용할 수 있습니다.

제대혈로부터 분리 또는 증식된 세포를 포함하는 발달성, 만성 폐질환 치료용 조성물	한국 일본 싱가포르 캐나다 미국	2008.06.04 2012.10.19 2011.07.15 2016.10.18 2016.11.22	2027.01.31 2026.07.31 2027.01.31 2027.01.31 2027.06.22	-	뉴모스템에 적용할 수 있습니다.

증식력 및 분화능이 개선된 간엽줄기세포를 포함하는 폐질환 예방 또는 치료용 조성물	한국	2017.09.13	2036.03.03	-	뉴모스템에 적용할 수 있습니다.

테나신-Ｃ를 발현하는 제대혈 유래 간엽줄기세포 및 그 용도	한국	2012.06.01	2030.05.13	-	-

간엽줄기세포의 배양방법	한국 미국 중국호주	2015.06.24 2017.04.28 2017.12.122019.02.07	2032.09.03 2033.09.02 2033.09.022033.09.02	-	신공정에 적용할 수 있습니다.

세포크기에 따른 간엽줄기세포 배양방법	한국 호주 유럽 일본	2015.08.25 2017.09.07 2018.08.08 2018.06.08	2033.09.05 2034.08.29 2034.08.29 2034.08.29	-	신공정에 적용할 수 있습니다.

자극된 줄기세포 배양액의 발모 촉진능 및 이의 용도	한국	2018.02.28	2035.07.06	-	-

작은 크기 줄기세포의 발모 촉진능 및 이의 용도	일본	2018.07.13	2035.03.02	-	-