메디포스트 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동과 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점을 기준으로 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 현재 시행되고 있고 향후 예측되는 관련 산업에 대한 국가의 정책 및 법률, 그리고 이와 관련된 다양한 국내외 환경을 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 향후 예상치 못한 변수들에 의해 결과적으로 다르게 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 및 변경, 그리고 이를 통한 투자 후 결과에 대한 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영진단의 개요 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다.

당사는 코로나19의 반복 재확산으로 인한 어려운 영업환경에도 불구하고 모든 사업부가 최대 실적을 기록하며, 2021년 연결재무제표 기준으로 매출액은 직전사업연도 대비 12.8% 증가한 548억원으로 사상 최대 매출을 달성하였습니다.

손익구조는 주사형 무릎 골관절염 치료제 SMUP-IA-01 등의 연구개발 비용의 증가와 GMP 생산시설 선행 투자 등으로 전년 대비 116%가 늘어난 52.1억의 영업손실을 기록하였습니다. 그러나, 세전이익은 금융상품 및 투자부동산 평가이익 등으로 전년 대비 96% 증가한 6.0억을 달성했으며, 이연법인세 효과로 당기순손실 9.7억원을 기록하며, 적자폭을 축소하였다.

제대혈 사업부는 신생아 출생수의 급감에도 불구하고 변화된 고객의 니즈에 맞는 상품 개발 및 다양한 언택트 마케팅 활동을 통해 제대혈의 가치와 인식을 제고하였습니다. 이를 통해 프리미엄 서비스 상품과 기존계약의 보관기간 연장계약이 증가하여 지난해 대비 22.5% 증가한 매출 258억원을 기록하며 시장 1위 사업자로서의 시장지배력을 더욱 확대하였습니다. 무 릎 골관절염 줄 기세포치료제 카티스템 사업부도 수도권 중심의 확진자 및 고령층의 위증증 환자가 급증하여, 감염에 대한 우려로 관절염 환자의 병원 방문이 감소하였으나, 검증된 카티스템의 뛰어난 효능과 신뢰도에 힘입어 전년대비 4.8% 성장한 매출 172억원을 달성하며, 2012년 품목허가이래 10년 연속 성장세를 이어가고 있습니다.건강기능식품 사업부는 임산부 및 관절 등 기능별 전문 메가브랜드 외에 여성 전문 기능성 제품 등 시장 트렌드에 맞는 건강기능식품을 지속 출시하고 판매 채널 다변화와 세분화된 타겟 마케팅을 통해 전년대비 30% 성장한 매출 97억원을 달성하였습니다.당사는 카티스템의 지역 및 적응증 다변화를 통해 파이프라인과 기업가치를 제고하는 전략을 추진하고 있습니다. 2021년 2월 승인받은 일본 3상은 한국 임상데이터를 인정받아 임상1상과 2상을 생략하고 일본 무릎골관절염 K 2~3등급 환자 130명 대상으로 임상을 진행할 계획입니다. 또한, 3월 말레이시아에서도 한국 임상데이터를 인정받아 현지 임상을 생략하고 바로 품목허가를 신청하였습니다. 국내에서는 발목연골결손 환자 대상의 임상 3상이 진행되고 있습니다. 2021년 10월 주사형 무릎골관절염 줄기세포치료제인 SMUP-IA-01 국내 2상 승인을 받고, 무릎골관절염 K 2~3등급 환자 90명 대상의 임상을 개시하였습니다. 또한, 미숙아에게 발생하는 희귀질환 기관지폐이형성증(BPD) 치료제인 뉴모스템은 국내 임상 2상이 진행중에 있으며, 알츠하이머 치료제인 뉴로스템의 국내 1/2 a상 임상 결과를 20년 7월에 발표하고, 임상대상 환자에 대한 장기추적을 진행하고 있습니다. 그러나, 차단계 임상개발을 위한 임상근거 미확보로 뉴로스템의 연구를 중단하고 상업적 성공가능성이 높은 핵심 파이프라인에 연구개발 역량을 집중하여 파이프라인의 가치를 제고할 계획입니다.

당사는 안정적인 기업의 성장 및 기업가치 제고를 위해 신사업 진출과 글로벌 임상을 공격적으로 추진할 계획입니다. 바이오의약품중 가장 빠른 속도로 성장하고 있는 세포유전자치료제 시장 진출을 위해 북미 소재 세포유전자치료제 CDMO 기업 인수와 줄기세포치료제 (카티스템, SMUP-IA-01 등) 미국 임상을 계획하고 있습니다. 이를 위해 지난 2022년 3월 16일 이사회 결의를 통해 제3자 배정 자금조달을 결정하고 스카이메디유한회사, 마블2022홀딩스유한회사, 크레센도제3의디호사모투자합자회사를 대상으로 총 1400억원 자금조달 인수계약을 체결했습니다. (전환사채 700억원, 의결권부 전환우선주 700억원)

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

가. 재무상태(단위 : 백만원)

구 분	제22(당)기말	제21(전)기말	증감	증감률

자산

유동자산	81,080	80,763	317	0.4%

비유동자산	173,014	139,049	33,953	24.4%

자산총계	254,094	219,811	34,271	15.6%

부채

유동부채	41,395	63,160	(21,764)	-34.5%

비유동부채	50,505	39,737	10,768	27.1%

부채총계	91,900	102,896	(10,996)	-10.7%

자본

자본금	8,132	7,809	323	4.1%

자본잉여금	158,468	129,704	28,763	22.2%

기타자본구성요소	(3,424)	(3,424)	0	-

기타포괄손익누계액	44,233	29,804	14,429	48.4%

이익잉여금(결손금)	(47,929)	(47,349)	(592)	1.2%

지배지분	159,480	116,544	42,924	36.8%

비지배지분	2,714	371	2,343	631.2%

자본총계	162,194	116,915	45,267	38.7%

자기자본비율	63.8%	53.2%	10.6%	-

유동비율	195.9%	127.9%	68.0%	-

부채비율	56.7%	88.0%	-31.3%	-

① 자산2021년말 자산은 전년대비 343억(15.6%) 증가한 2,541억원이며, 총자산 중 유동자산이 31.9%인 811억원, 비유동자산이 68.1%인 1,730억원입니다. 유동자산은 전년대비 0.4% 증가, 비유동자산은 24.4% 증가하였으며, 자산의 주요증가 원인은 자산재평가 및 GMP증설 등에 따른 유형자산 증가 244억, 공정가치평가에 따른 투자부동산 증가 58억, 제대혈유래 면역세포치료제 개발 자회사 출자 및 일본 현지파트너와 주식양수도 거래에 따른 종속기업투자주식 증가 47억입니다.② 부채 2021년말 부채는 전년대비 110억(10.7%) 감소한 919억원이며, 총부채 중 유동부채는 45.0%인 414억원, 비유동부채는 55.0%인 505억원입니다. 유동부채는 전년대비 34.5% 감소, 비유동부채는 27.1% 증가하였으며, 부채의 주요 감소 원인은 제7회 전환사채 전환청구에 따른 전환사채 감소 210억, 자산재평가 등에 따른 이연법인세부채 증가 55억, 제대혈 관련 선수금 증가에 따른 기타비유동부채 증가 46억입니다③ 자본2021년말 자본은 1,622억원으로 전년대비 453억(38.7%) 증가하였습니다. 자본의 주요증가원인은 제7회 전환사채 전환청구 및 제대혈유래 면역세포치료제 개발 자회사 출자에 따른 자본잉여금 증가 288억, 자산재평가에 따른 기타포괄손익 증가 142억, 제대혈유래 면역세포치료제 개발 자회사 출자 및 일본 현지파트너와 주식양수도 거래에 따른 비지배지분 증가 25억입니다.재무비율 측면에서 자기자본비율이 전기 대비 10.6% 증가한 63.8% 이며, 유동비율은 68% 증가한 195.9%, 부채비율은 31.3% 감소한 56.7%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제22(당)기	제21(전)기	증감	증감률

수익(매출액)	54,856	48,625	6,231	12.8%

매출원가	22,994	17,735	5,259	29.7%

매출총이익	31,863	30,890	973	3.1%

판매비와관리비	25,370	23,860	1,522	6.4%

경상개발비	11,703	9,443	2,261	23.9%

영업이익(손실)	(5,211)	(2,413)	(2,810)	116.5%

금융수익	6,573	6,679	(106)	-1.6%

금융원가	7,088	6,397	691	10.8%

기타수익	10,521	4,586	5,935	129.4%

기타비용	2,069	355	1,715	483.3%

지분법손익	(2,124)	(1,794)	(330)	18.4%

법인세비용차감전순이익(손실)	602	307	283	92.1%

법인세수익(비용)	1,569	2,203	(634)	-28.8%

당기순이익(손실)	(966)	(1,896)	917	-48.4%

지배기업 소유주지분	(683)	(1,896)	1,200	-63.3%

비지배지분	(283)	-	(283)	-

매출총이익율	58%	64%	-5%	-

영업이익율	-10%	-5%	-5%	-

① 매출액2021년 매출액은 전년대비 62억(12.8%) 증가한 549억원을 기록하였습니다. 이는 제대혈사업 매출증가 47억, 건기식사업 매출증가 22억이 주요 원인입니다.② 영업이익2021년 영업이익은 전년대비 손실이 28억(116.5%) 증가된 52억원 손실을 기록하였습니다. 이는 매출증가에 따른 매출총이익 10억 증가, 인건비, 감가상각비, 임차료, 수선비, 용역비 등 증가에 따른 판관비 15억 증가, 연구개발활동 증가 등에 따른 경상개발비 23억 증가가 주된 원인입니다.③ 당기순이익2021년 당기순손익은 전년대비 손실이 9.3억(-49%) 축소된 9.7억원 순손실을 기록하였습니다. 이는 영업손실 28억 증가, 공정가치평가에 따른 투자부동산평가이익 61억 증가, 일본 현지파트너와 주식양수도 거래에 따른 수증이익 17억,제7회 전환사채 관련 파생상품평가손실 34억, 이연법인세 등에 따른 법인세비용 6억 증가 등이 주된 원인입니다. 연결매출액의 사업부별 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구문	사업부문	제22(당)기	제21(전)기	증감	증감률

매출액	제대혈	25,773	21,031	4,742	22.5%

세포치료제	17,233	16,437	796	4.8%

건강기능식품	9,707	7,470	2,237	30.0%

기타	2,143	3,687	(1,543)	-41.9%

합 계	54,856	48,625	6,231	12.8%

영업손익	제대혈	(1,196)	(3,567)	2,371	-66.5%

세포치료제	(3,010)	538	(3,548)	-659.0%

건강기능식품	(1,045)	(1,551)	506	-32.6%

기타	40	2,167	(2,138)	-98.7%

합 계	(5,211)	(2,413)	(2,810)	116.5%

① 제대혈 사업부국내 제대혈은행 점유율 1위 를 운영중인 제대혈 사업부는 매년 신생아수 감소의 어려운 환경 에서도 오랜 기간 쌓아온 신뢰를 바탕으로 제대혈 인식 확대 캠페인과 함께 다양한 고객 맞춤 보관 서비스 출시 등을 통해 전년대비 22.5% 성장한 매출 257억을 달성하였습니다. ② 세포치료제 사업부무릎 골관절염 줄기세포치료제 카티스템 사업부는 코로나19의 장기화 영향으로 병원 방문 환자수가 감소했음에도 불구하고, 검증된 제품의 신뢰도를 바탕으로 중증 수술환자가 증가함에 따라 전년대비 4.8% 성장한 매출 172억을 달성하였습니다. 지난해 누적 2만명 이상의 무릎 골관절염 환자에게 사용됨으로써 장기적 치료효과는 물론 안전성도 입증되어 2012년 품목허가 이래 10년 연속 성장 중에 있습니다.③ 건강기능식품 사업부건강기능식품 브랜드 모비타를 운영중인 건기식 사업부는 온라인 판매채널 다변화를 통한 적극적인 마케팅이 여성전용 제품 등의 판매 증가로 이어져 전년대비 30.0% 성장한 매출 97억원을 달성하여 가장 높은 성장세를 보였습니다. ④ 기타기타매출은 임대수익 및 화장품용 줄기세포배양액, 연구용역매출 등으로 구성되었으며, 전년대비 41.9% 감소한 21억원을 기록하였습니다. 이는 로얄티매출 미발생 및 연구용역 매출 감소가 주된 원인입니다각 사업부 영업손익은 사업부별 매출증가에 따라 매출총이익이 제대혈 사업부 37.3억, 건기식 사업부 9.4억이 증가하였지만, 원가율 상승에 따른 카티스템 사업부 매출총이익 28.9억 감소, 연구개발활동 증가에 따라 경상개발비 22.6억 증가, 로얄티매출 미발생 및 연구용역 매출 감소로 인한 기타부문 영업이익 감소 21.3억 등으로 인해 전기대비 28.0억 감소하였습니다.다. 신규사업사업보고서 'Ⅱ. 사업의 내용 1. 사업의 개요'를 참고하시기 바랍니다.라. 중단사업해당사항 없음마. 경영합리화 조치해당사항 없음 바. 환율변동 영향 연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원/USD/JPY) 구 분 외 화 당기말 전기말 외화금액 원화금액 외화금액 원화금액 자 산 USD 580,108 687,718 496,238 539,907 JPY 100,000,000 1,030,240 100,000,000 1,054,260 부 채 USD 433,513 43,263 22,409 24,381 보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 구 분 당기말 전기말 10% 상승시 10% 하락시 10% 상승시 10% 하락시 USD 17,379 (17,379) 51,553 (51,553) JPY 103,024 (103,024) 105,426 (105,426) 상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 인식된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.사. 자산손상인식연결실체는 재고자산, 이연법인세자산 및 금융자산 등 별도로 언급한 자산을 제외한 자산에 대하여 매 보고기간 말에 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하여 그러한 징후가 있는 경우 당해 자산의 회수가능액을 추정하고, 개별자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하여 장부금액과 비교하여 손상검사를 수행합니다. 내용연수가 비한정인 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후가 있는지에 관계없이 손상검사를 수행합니다.자산 또는 현금창출단위의 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정합니다. 순공정가치는 합리적인 판단력과 거래의사가 있는 독립된 당사자 사이의 거래에서 자산 또는 현금창출단위를 매각하여 수취할 수 있는 금액에서 처분부대원가를 차감한 금액으로, 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름의 현재가치로 측정합니다. 사용가치는 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름의 추정치, 미래현금흐름의 금액 및 시기의 변동가능성에 대한 기대치, 현행 무위험이자율로 표현되는 화폐의 시간가치, 자산의 본질적 불확실성에 대한 보상가격 및 미래현금흐름의 가격을 결정할 때 시장참여자들이 반영하는 비유동성과 같은 요소들을 반영하여 계산합니다.자산 또는 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 그 차액인 손상차손을 당기손익으로 인식합니다. 현금창출단위의 손상차손은 현금창출단위에 속하는 다른 자산의 각 장부금액을 비례적으로 감소시킵니다. 회수가능액이 회복되는 경우에는 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 상각 후 잔액의 한도 내에서 환입하여 당기손익으로 인식합니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성 현황 당사는 매 6개월 및 1년 단위로 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 또한, 신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금성자산 및 시장성 있는 매도가능금융자산의 유지, 적절히 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 등을 포함하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 유동성 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구분 제22(당)기 제21(전)기 증감 유동자금 현금및현금성자산 10,787 9,286 1,501 단기금융상품 28,570 48,324 (19,754) 당기손익-공정가치금융자산 18,030 - 18,030 소계 57,387 57,610 (223) 차입금 등 단기차입금 9,995 9,995 - 전환사채 19,000 40,000 (21,000) 소계 28,995 49,995 (21,000) Net Cash(유동자금-차입금 등) 28,392 7,615 20,777 당사는 당기말 현재 574억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 현금및현금성자산, 단기금융상품, 단기 당기손익-공정가치 금융자산을 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 576억원 대비 2억원 감소하였습니다. 당기말 현재 당사의 차입금 등은 190억원으로 전기말 대비 210억원 감소하였습니다. 당사의 유동성은 당기 중 영업활동 현금흐름 41억원, 제대혈유래 면역세포치료제 개발 자회사 출자로 인한 재무활동 현금흐름 60억원이 유입되었고, 제7회 전환사채 전환청구로 210억원이 대체되었으며, 유형자산 및 무형자산의 취득 107억원 등이 유출되어 Net Cash(유동자금-차입금 등)는 284억으로 전기 대비 208억 증가하였습니다.당사는 당기말 현재 Net Cash 284억원을 보유하고 있고 영업활동 현금흐름이 유입될것으로 판단하여 유동성부족현상이 발생하지 않을것으로 판단하고 있습니다.(2) 자금조달 보고기간종료일 현재 당사가 발행한 전환사채 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 구 분 당기말 전기말 발행가액 19,000,000 40,000,000 전환권조정 (847,751) (9,102,722) 전환사채의 장부금액 18,152,249 30,897,278 전환권대가(파생상품부채) 12,122 11,057,320 전환사채 발행으로 수령한 순수취액은 주계약인 부채요소와 내재파생상품인 전환권대가로 구분 계상되었습니다. 주계약인 부채요소는 상각후원가로 측정하며, 발행일 현재 부채요소의 공정가치와 만기상환액과의 차이를 발행일 이후 유효이자율법에 따라 상각합니다. 전환사채에 내재된 지분전환권은 자본요소에 해당하지 않으므로 전환사채 전체를 금융부채로 분류하였으며, 지분전환권이 내재파생상품의 분리조건을 모두 충족하므로 주계약에서 분리하여 별도의 파생상품으로 회계처리하였습니다. 전환권의 공정가치는 지배기업의 주가에 따라 그 가치가 변동합니다. 당기 중 제7회차 전환사채 중 210억원에 해당하는 전환청구권이 행사되었고 이에 당사는 646,352주의 주식을 발행하였습니다.당기 및 전기에 전환권대가의 공정가치 평가와 관련하여 당기손익으로 인식한 파생상품평가이익은 각각 5,204,105천원, 5,220,640천원이며, 당기에 당기손익으로 인식한 파생상품평가손실은 3,369,072천원입니다. 당기말 현재 당사가 발행한 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다. 구 분 내 역 사채의 명칭 제7회 무기명식 무보증 사모전환사채 권면금액 40,000,000천원 발행가액 40,000,000천원 (권면금액의 100%) 인수권자 서울투자파트너스사모투자합자회사제2호 발행일 2019년 03월 26일 만기일 2024년 03월 26일 표면이자율 없음 만기보장수익률 연복리 1% 이자지급조건 표면금리가 0% 이므로 별도로 계산하지 아니함 전환가격 주당 85,984원(최초발행시), 주당 32,490원 (당기말) 원금상환방법 만기일시상환(원금의105.1010%) 전환권의 행사기간 2020년 03월 26일~2024년 02월 26일 발행할 주식의 종류 액면가 500원 기명식 보통주 조기상환청구권 사채권자는 사채발행일로부터 3년이 경과하는 날 및 그 이후 3개월마다 사채권금의 전부 또는 일부 조기상환청구가능 전환비율 권면금액의 100% 전환가액 조정 전환가액은 유상증자(시가 하회하는 발행가액), 주식배당, 준비금 자본전입(무상증자) 등에 의한 신주발행시에는 전환가액 조정 5. 부외 거래 당사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 中 '31. 우발채무 및 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 본 공시서류의 'III. 재무에 관한 사항'의'3. 연결재무제표의 주석' 中 '2. 연결재무제표 작성기준', '3. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 해당사항은 없습니다. - 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 종업원 등에 관한 사항은 'VIII. 임원 및 직원등에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.다. 법규상의 규제에 관한 사항- 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황'과 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.