메디포스트 사업보고서 (2016.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요연결회사의 각 부분은 독립된 재화 및 용역을 제공하는 법률적 실체에 의해 구분되어 있으며 (1) 제대혈은행사업, (2) 줄기세포치료제사업, (3) 건강기능식품 (4) 기타 (화장품등)로 구별하고 있습니다. 당사 및 종속회사의 사업부문별 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

사업구분	회사명	주요 사업 내용

제대혈은행	메디포스트(주)	제대혈보관서비스

줄기세포치료제	메디포스트(주)	퇴행성관절염 치료제 "카티스템" 판매

건강기능식품	메디포스트(주)	임산부 영양보충제, 혈행개선제 등 판매

기타 (화장품 등)	메디포스트(주)	줄기세포배양액 화장품 판매 등

1) 제대혈 사업■ 산업의 특성- 기술 집약적 산업 제대혈은행사업은 제대혈의 채취, 검사 세포의 분리와 획득, 세포의 초저온(-196도)냉동 및 보관, 냉동 보존 중 세포 생존률 제고, 해동의 각 단계별로 많은 기술적인 know-how를 필요로 하는 기술 집약적인 산업입니다. 특히 제대혈 보관의 관건이 되는 초저온 냉동보관기술은 그 기술과 경험수준에 따라 세포 생존율에 매우 차이가 크므로 기술과 경험이 축적된 전문가의 숙련된 기술이 필수적으로 요구되는 산업입니다. - 전문의료인력의 참여가 필수적인 산업제대혈의 보관전 기준 설정 및 검사에 필요한 진단검사의학적 지식과 경험은 물론 실제 제대혈 사용(이식)과정에 있어서도 전문의료인력(의사)의 풍부한 보유가 필수적으로 요구되는 산업입니다. 뿐만 아니라 제대혈의 채취과정에서 이루어지는 산부인과 의료진과의 논의 및 협력은 물론 보관한 제대혈의 치료적 사용에서 의료진과의 협력을 위해서도 전문의료인력이 요구됩니다.■ 산업의 성장성보관된 제대혈은 이식을 통해 다양한 질병 치료에 사용되고 있습니다. 과거에는 백혈병, 재생불량성빈혈 등 조혈모세포 이식이 필요한 악성 혈액 질환에 주로 사용되었으나, 현재는 제대혈 내의 줄기세포 이식을 통한 뇌성마비, 발달장애, 소아당뇨 등 뇌신경계 질환 및 자가면역 질환치료 시도와 연구가 진행 중입니다.

제대혈을 이용한 질병 치료 연구가 국내외에서 활발히 진행되고 있고, 초기 제대혈 보관자들의 연령이 높아짐에 따라 성인 질환에도 적용이 가능해지면서 제대혈 사용 영역은 더욱 확대될 전망입니다. 보관 제대혈의 이식 사례가 늘어나면 제대혈 보관 수요 역시 증가할 것으로 기대하고 있습니다.

■ 경기변동의 특성 제대혈은행은 제대혈 보관을 통해 미래에 걸릴 수 있는 질병을 대비한다는 보험적인 성격을 가진 제품입니다. 따라서 개인의 가치관에 따라 선호도가 다르게 작용할 수 있습니다. 당사 제대혈은행 이용자는 계약시점에 비용을 완납해야하기 때문에 경기 상황에 따라 소비자가 체감하는 가격부담이 상대적으로 다르게 작용할 수 있습니다.■ 회사의 경쟁우위요소- 당사는 국내 제대혈 보관 산업의 성장 초기에 가족제대혈은행을 설립하였으며 높은 보관기술력과 많은 제대혈 이식경험을 바탕으로 국내 최대 누적 제대혈보관수를 기록하고 있습니다. 낮아지는 출산율로 인해 산모수가 감소하고 있고 업체간의 경쟁이 과열되고 있으나 제대혈 활용 증가로 제대혈 보관에 대한 인식과 수요는 개선되고 있습니다.

2) 줄기세포치료제 사업■ 산업의 특성- 현대사회는 인구 고령화와 삶의 질 개선 욕구 증가에 따라 각종 퇴행성 질환과 희귀 및 난치성 질환 치료에 대한 관심과 수요가 커지고 있습니다. 하지만 글로벌 의약품 시장에서 화학약물요법 등 기존 치료 방법에 근거한 신약 개발은 한계에 도달한 상황입니다. 줄기세포 치료제는 기존 의약품과 의료 기술이 극복하지 못한 질병 치료의 한계를 극복할 수 있는 대안으로 떠오르면서 니치마켓을 형성하고 있습니다. ■ 산업의 성장성- 줄기세포 치료제는 유병률이 높은 난치성 질환에 대한 근본적인 치료법을 제시할 수 있어, 증상 완화나 질병 진행 속도 지연에 그쳤던 기존 치료제 시장을 빠르게 잠식할 수 있습니다. 또한 대체 치료제가 존재하지 않는 희귀 질환에 대해서는 비교적 유연한 가격 책정과 더불어 독점적 판매 지위를 유지할 수 있다는 장점이 있습니다. ■ 시장 여건- 시장조사 기관인 Frost Sullivan의 'Analysis of the Global Stem Cell Market(2014)’에 따르면 글로벌 줄기세포 시장은 2013년 기준 USD 40billion 에 불과했으나 2018년에는 USD 118billion로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 국가별로 노인 인구 증가에 따른 보건복지 예산이 증가되고 있는 가운데 의료 선진국을 중심으로 재생의료에 관한 지원과 규제 완화가 이루어지고 있습니다. 우리나라 역시 이러한 재생의료의 핵심인 줄기세포 치료제에 대해 정부 차원의 연구비 지원과 제도적 혜택이 증가하고 있습니다. ■ 회사의 경쟁우위요소- 당사는 동종 제대혈 유래 성체 줄기세포를 이용하여 줄기세포 치료제를 개발하고 있습니다. 제대혈 유래 성체 줄기세포는 윤리적 문제로부터 자유로우며, 타 성체 줄기세포 대비 우수한 성장 및 분화능력을 가지고 있습니다. 또한 동종 줄기세포 치료제는 자가 줄기세포 치료제와 달리 모든 환자에게 일정한 약효를 낼 수 있고, 범용 제품화와 대량 생산 등 산업화 측면에서도 유리한 점이 많습니다.

당사는 2012년 세계 최초의 동종 줄기세포 치료제 '카티스템®'을 출시하였습니다. 카티스템®은 퇴행성 관절염 환자의 무릎 연골 손상 치료제로, 2015년 말 기준으로 누적 시술 3,000건(vial 기준)을 넘어섰습니다. 이와 함께 당사는 2016년 상반기, 카티스템®의 장기 유효성을 입증하면서 의료진과 환자 및 보호자들에게 높은 신뢰를 확보했고, 이를 바탕으로 카티스템®은 견조한 성장세를 보이고 있습니다.

■ 해외시장 진출 계획- 북미시장 진출과 관련하여 2011년 11월 미국에 현지법인 (MEDIPOST America, Inc.) 을 설립하였고, 2014년4월 관절연골재생치료제 "카티스템" 과 발달성폐질환치료제 "뉴모스템"과 관련하여 특정지역(USA, 캐나다, UK 등 주요 북미 및 EU국가, MEXICO 등 중남미국가)에 개발권, 실시권 및 독점판매권을 미국 현지법인에 부여하고 그 대가로 SUB-LICENSE 및 매출과 연동한 로열티를 수령하는 계약을 체결하였습니다.- 국가에 따라 한국 식약처의 임상결과를 토대로 현지 임상 없이 진출할 수 있는 경우 현지 보건당국과의 협의를 거쳐 당사의 줄기세포치료제를 수출하는 협약을 체결할 수 있습니다. 이와 관련하여 당사는 2012년 11월 홍콩의 바이오 기업과 카티스템의 수출 계약을 맺은 바 있으며 이는 동종줄기세포치료제로서 사상 첫 해외 시장 수출 계약입니다. 또한 2013년 2월 카티스템의 호주·뉴질랜드 판매권 계약을 체결하였고, 12월에는 인도지역 판매권계약을 체결하였습니다.- 아시아시장 진출을 위하여 2015년 1월 중국 현지 법인과 공동기업을 설립하였으며2016년 10월 일본 현지 법인과 공동기업을 설립하였습니다. 3) 건강기능식품 사업■ 산업의 특성- 과학의 진보가 인류의 수명연장을 가져옴에 따라 인간은 건강한 삶을 추구하게 되었습니다. 또한, 국민소득수준의 증가와 삶의 질 향상, 고령화 사회로의 진입에 따라 건강의 유지 및 증진이 무엇보다 중요하다는 웰빙 열풍이 이어졌으며, 의약품 치료제 뿐 아니라 치료보조 및 예방을 목적으로 영양성분과 생리활성물질의 보급을 위한 건강기능식품을 개발하게 되었습니다. 이는 소비자들의 LOHAS(Lifestyle Of Health And Sustainability)요구와 맞물려 더욱 큰 시장을 형성할 전망입니다.■ 산업의 성장성

- 건강기능식품 산업은 건강에 대한 관심 고조와 생활습관병의 발생 빈도 증가에 따라 해마다 성장세를 이어가고 있습니다.

■ 경기 변동의 특성

- 건강기능식품 산업은 경기 변동에 영향을 받는 것으로 보이나, 전반적인 국민소득의 증가 및 이에 따른 건강에 대한 시대적 수요가 반영되어 최근 경기 하락에도 불구하고 매출에 있어서 큰 영향을 보이지는 않을 것으로 예상됩니다.

■ 시장 여건- 건강에 대한 관심 고조 및 건강기능식품(임산부영양제)의 필요성에 대한 인식의 확산으로 수요는 점차 확대 될 것으로 예상합니다.■ 회사의 경쟁우위요소- 임산부 전문 시기별 맞춤 영양보충제의 개념을 국내 최초로 도입하여 소비자들에게 브랜드 인지도 우위에 있습니다. 임신기 및 수유기에 맞는 제품 구성으로 국내 제품 중 최다 제품 및 최우수 제품을 보유하고 있습니다.

4) 기타

당사는 수입명품화장품 브랜드 '페보니아'와 제대혈줄기세포배양액 기반의 화장품인자체 브랜드 '셀피움'을 통해 화장품 사업을 전개하고 있습니다.화장품사업은 수입명품화장품 "페보니아"와 자체 브랜드를 "셀피움" 를 판매하고 있습니다.페보니아는 명품화장품 개발 및 제조사인 미국 페보니아(Pevonia International,LLC)사의 화장품 일체에 대한 국내 독점 판매권을 2011년 8월에 체결하였으며, 현재 국내 유명 특급호텔스파 및 럭셔리 피부관리실을 중심으로 활발한 마케팅 활동을 전개해 나가고 있습니다. 셀피움은 당사가 독보적으로 보유한 인체제대혈유래줄기세포배양액을 원료로 한 자체 개발 제품이며, 현재 방문판매, 온라인 등 여러 채널을 통해 판매하고 있습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등당사의 주요 제품 및 서비스별 매출액이 총매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(2016.12.31 현재) (단위:백만원,%)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액(비율)

제대혈은행	제품	제대혈 보관 및 조혈모세포 이식 등	소아암, 백혈병 등 난치성 질환 치료	15,885(55.4%)

건강기능식품	상품	멀티 비타민, 미네랄 건강기능식품	건강기능식품 상품 판매	4,251(14.8%)

줄기세포치료제	제품	동종줄기세포치료제	관절연골재생치료제	5,638(19.7%)

기타	상품	화장품, 임대수익 등	화장품 판매 등	2,880(10.1%)

합 계	-	-	-	28,654(100.0%)

3. 주요 원재료에 관한 사항주요 원재료의 가격변동추이는 다음과 같습니다.(2016.12.31 현재) ( 단위:원)

사업부문	품목	2016년	2015년	2014년

제대혈보관서비스	처리가공용 Bag	43,476	41,493	39,185

ABO RH 3종	13,333	13,333	13,333

Blood Culture 배지	1,250	1,250	1,250

CD 34PE	5,520	5,520	5,520

CD45FITC	9,360	9,360	9,360

Cryoserv	42,500	42,500	43,684

Pentaspan	24,150	25,626	25,626

Overwrap Bag	3,400	3,250	3,250

Wafer	1,100	1,100	1,100

줄기세포치료제	Gentamicin	329	329	329

TRYPSIN 0.25% (1X) Solution	13,000	10,000	13,000

CellSTACK® Culture Chamber 10 Chamber	91,667	91,667	95,000

CellSTACK® Culture Chamber 5 Chamber	75,000	75,000	90,500

2mL AS V-VIAL	32,800	34,000	34,000

4. 생산 및 설비에 관한 사항1) 제대혈부문의 생산능력- 당사는 휴일(공휴일 포함)을 포함하여 2016년 연간 가동일은 366일입니다. 1일 평균 가동시간은 8시간이며, 2016년 연간 총 가동 가능 시간은 2,928시간이며, 실제 가동시간은 2,928시간입니다.- 생산능력은 근무인원 수 ×근무일 수 ×인당 1일 생산가능량의 방법으로 산출하고 있으며 2016년 연간 생산능력은 14,651units 입니다.2) 제대혈부문의 생산실적 및 가동률- 당사의 2016년 연간 생산실적은 10,477units 이며 2015년 연간 생산실적 15,436units 대비 4,959units감소하였습니다.- 한편, 제대혈 보관 특성상 휴일을 포함하여 가동이 지속되야 하기 때문에 2016년 연평균 가동율은 100%로 집계되었습니다.3) 생산및 영업설비의 현황(연결기준)(2016.12.31 현재) (단위: 천원)

구분	자산형태	금액

유형자산	토지	10,353,286

건물	28,071,158

기계장치	2,563,688

차량운반구	-

비품	998,998

시설장치	2,258,949

건설중인자산	-

합계	44,246,079

※ 상기 유형자산은 객관적인 시가판단이 어려워 장부가액을 기준으로 작성하였습 니다.5. 매출에 관한 사항

1) 매출실적- 당사의 매출은 제대혈은행사업, 건강기능식품사업, 줄기세포치료제, 기타부문으로 구분됩니다.- 제대혈보관사업은 주로 병원에서의 산모 대상으로 한 계약 즉, 최종소비자와의 개별 계약에 의해 이루어지며, 계약과 결제 그리고 제대혈 보관까지 완료 후 매 출로 인식하고 있습니다. 높은 보관기술력과 국내 최대이식성과를 기반으로 국내 제대혈시장내 1위 사업자의 자리를 유지하고 있습니다. - 건강기능식품사업은 지점과 도매, 대리점에 의한 매출로 이루어지며, 해마다 신 제품 개발로 인한 지속적인 매출 성장이 기대됩니다.- 줄기세포치료제사업은 국내 유수의 제약사와 독점공급계약을 통해 국내 매출이 발생하고 있으며, 해외 바이오기업과도 독점 판매 계약을 체결하여 현지 시장에 공급할 계획에 있습니다.- 기타부문으로 사업적인 시너지 효과를 낼 수 있는 분야로 진출을 시도하고 있으며 기능성 천연 화장품의 수입 유통 사업 및 자체 줄기세포배양액 화장품 사업을 전 개시켜나가고 있습니다.(2016.12.31 현재) (단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제17기(2016년)	제16기(2015년)	제15기(2014년)

제대혈은행	제품	제대혈 처리, 보관 및 이식 등	내수	15,885	23,970	22,077

건강기능식품	상품	멀티 비타민, 미네랄건강기능식품	내수	4,251	4,201	4,048

줄기세포치료제	제품	동종줄기세포치료제	내수수출	5,163475	3,984 141	2,77419

종합건강관리서비스	서비스	기업 임직원 건강관리서비스 등	내수	-	2,531	11,688

기타	제품,상품	줄기세포배양화장품,천연화장품 등	내수수출	2,83941	2,743	797

합 계	합 계	28,654	37,570	41,403

* 연결실체간의 거래액이 조정된 금액입니다.* 종합건강관리서비스사업은 지분율 하락에 따른 지배력 상실로 전기에 종속회사에 서 제외되었습니다. 2) 판매방법 및 조건- 가족 제대혈은행의 경우 산부인과 병원에 파견한 코디네이터를 통하거나, 비치한 홍보물을 통한 당사 코디네이터 조직을 통하여 고객을 유치하고 있으며, 공여 제대 혈은행의 경우 한국조혈모세포협회를 통한 판매를 하고 있습니다.- 건강기능식품의 경우 온라인 쇼핑몰,도매,지점 등을 통해 판매가 이루어지며 판매 제품의 결제는 주로 카드결제와 현금판매로 이루어 지고 있습니다.- 줄기세포치료제 제조 및 판매 사업은 당사가 독자적으로 개발한 제대혈을 기반으 로 한 세계 최초의 동종 성체줄기세포치료제를 제조하고 공급하는 사업으로,국내 제약사와 공급계약을 맺고 시장에 독점 공급하고 있으며, 제약사에서 당사의 제품 전량을 구매하여 병의원 등에 독점 공급하고 있습니다.- 기타 부분의 화장품 사업은 수업화장품의 경우 당사가 국내 독점 판매권을 가지고 자체적인 유통망과 온라인 쇼핑몰 등을 구축하고 판매하고있으며 또한 자체생산 화장품의 경우 온라인,오프라인등 여러 유통채널을 통해 판매하고 있습니다. 3) 판매전략- 당사의 전략으로는 두 가지 방향을 동시에 추진하고 있습니다. 첫째는 제대혈관리법 시행으로 제대혈 보관에 대한 관심이 높아짐에 따라 전국 대 상 월 1회 이상 “임신출산육아박람회”와 “Celltree 산모교실” 등의 오프라인 행사와 더불어 대형 산부인과와 협력을 통한 병원 내 “산모교실” 진행 등 당사에 서의 직접적인 홍보를 강화하고 있으며, 둘째로는 고객과의 접점인 산부인과 병원 과의 네트워크와 당사의 TM센터 조직을 활용한 직접적인 판매입니다. 이는 당사와 원활한 네트워크가 형성된 병원으로 선별된 직원을 파견하는 방법 및 TM센터조직 에 능력이 검증된 인력을 확충하는 방법으로 이루어집니다. 결과적으로 기업 및 당 사 제품에 대한 홍보와 직접적인 판매 및 연계된 판매 전략을 가지고 있다고 볼 수 있습니다.

- 줄기세포치료제의 경우 국내 최고의 세일즈 네트워크를 가진 제약사와 독점 공급 계약을 맺고 생산 전량을 독점 판매사에 공급하고 있습니다. 당사의 줄기세포치료 제는 전문의약품에 속하기 때문에 병의원의 의사를 대상으로 하는 마케팅을 전개 중에 있습니다. 따라서 줄기세포치료제와 관련된 직접적인 마케팅은 판매원인 제 약사 또는 시술을 진행하는 병원에서 각종 판매와 연계된 자체적인 판매 전략을 가 지고 있다고 볼 수 있으며, 당사는 이와 관련한 간접적인 지원을 하고 있다고 볼 수 있습니다. 6. 시장의 위험과 위험관리연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

(1) 재무위험요소 가. 시장위험 ① 외환위험 연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

구 분	외 화	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

자 산	USD	7,367,422	8,903,529	5,319,909	6,234,934

부 채	USD	-	-	2,836	3,324

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	890,353	(890,353)	623,161	(623,161)

상기 민감도분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 인식된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험연결실체는 변동이자율로 발행된 차입금에 대하여 고정이자율로 이자율 스왑 약정을하여 자금을 조달하고 있는 상황에 있어, 이자율 변동에 따른 현금흐름 위험에 노출되어 있지 않습니다.

③ 가격위험 연결실체는 재무상태표상 매도가능금융자산으로 분류되는 연결실체 보유 지분상품의 가격위험에 노출되어 있습니다. 한편, 연결실체의 시장성 있는 지분상품은 매도가능금융자산으로 분류되어 공정가치의 변동이 자본으로 반영되고 있으므로, 지분상품의 가격 변동이 당사의 손익에 미치는 효과는 없습니다.

나. 신용위험 연결실체는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 한편, 대손위험에 대한 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 매출채권잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 현금및현금성자산, 장단기금융기관예치금, 매도가능금융상품, 대여금 등으로 구성된 기타금융자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 인하여 발생합니다. 한편, 현금성자산 및장단기금융기관예치금을 신한은행 등 금융기관에 예치하고 있으며, 해당 금융기관은신용등급이 우수하다고 판단되고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 또한, 금융상품 중 매출채권 및 기타채권의 연령분석은 주석9에 기술되어 있으며 이를 제외하고 연결실체의 당기손익 및 자본에 영향을 미치는 금융상품의 연체는 발생하지 않았습니다.

금융자산의 장부가액은 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타내고 있다고 판단되며, 보고기간종료일 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	7,458,030	22,907,901

금융기관예치금	10,278,500	4,356,000

매출채권및기타채권	2,353,489	2,476,800

매도가능금융자산	11,892,196	11,593,701

기타금융자산	16,736,920	14,178,479

합 계	48,719,135	55,512,881

다. 유동성위험 연결실체는 매 6개월 및 1년 단위로 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 또한, 신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금성자산 및 시장성 있는 매도가능금융자산의 유지, 적절히 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 등을 포함하고 있습니다.

보고기간말 현재 연결실체의 금융부채의 연도별 상환계획(명목금액)은 다음과 같습니다.

① 당기(단위 : 천원)

구 분	1년미만	1년 - 2년	2년 - 5년	합 계

매입채무	886,913	-	-	886,913

미지급금	961,677	-	-	961,677

장기차입금	-	-	15,594,920	15,594,920

기타금융부채	-	-	5,884,336	5,884,336

합 계	1,848,590	-	21,479,256	23,327,846

② 전기(단위 : 천원)

구 분	1년미만	1년 - 2년	2년 - 5년	합 계

매입채무	918,599	-	-	918,599

미지급금	1,076,866	-	-	1,076,866

유동성장기차입금	15,594,920	-	-	15,594,920

전환사채	-	-	2,341,899	2,341,899

기타금융부채	-	-	4,627,012	4,627,012

합 계	17,590,385	-	6,968,911	24,559,296

(2) 자본위험 관리 연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보유하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 산업내의 타사와 마찬가지로 연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있으며, 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 재무상태표상 차입금등 총계에서 현금및현금성자산 등(정부보조금을 차감하고 단기금융자산 포함)을 차감한 금액이며, 총자본은 재무상태표의 자본에 순차입금을 가산한 금액입니다.

보고기간종료일 현재 부채비율 및 자본조달비율은 다음과 같습니다.

① 부채비율(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

부채총계	35,955,536	36,450,640

자본총계	143,309,055	146,482,085

부채비율	25.1%	24.9%

② 자본조달비율(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

차입금 등	15,594,920	17,936,819

현금및현금성자산 등	(17,736,530)	(27,263,901)

순차입금(0 이하인경우 0)	-	-

자본총계	143,309,055	146,482,085

순차입금	-	-

총자본	143,309,055	146,482,085

자본조달비율	0.0%	0.0%

(3) 공정가치 추정 활성화된 시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간 말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다.

활성화된 시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치는 추정현금흐름할인방법과 같은 다양한 평가기법을 사용하여 결정하고 있으며, 보고기간 말에 현재 시장상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다.

매출채권 및 기타채권의 경우, 손상차손누계액을 차감한 장부금액을 공정가치 근사치로 보며, 금융부채 공정가치는 계약상의 미래현금흐름을 유사한 금융상품에 대해 연결실체가 적용하는 현행시장이자율로 할인한 금액으로 추정하고 있습니다.

7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 1) 차입금 이자율 스왑 계약당기말 현재 지배기업은 이자율 변동에 따른 위험 관리 목적으로 변동이자율로 발행된 차입금에 대하여 고정이자율로 이자율 스왑 계약 체결하고 있으며, 그 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

금융기관	구 분	계약기간	차입원금	약정내역	거래이익(손실)

이자율 수취	이자율 지급

국민은행	시설자금대출	2016.10.28~2019.4.26	15,594,920	변동금리 CD(3개월) + 0.88%	고정금리 2.38%	(56,248)

(*)이자율스왑거래와관련된 손익은 기업회계기준에 따라 기타포괄손익으로 인식하였습니다. 8. 경영상의 주요계약 1) 2010.03.17 제대혈유래 성체줄기세포치료제 '카티스템'의 부형제 원료 공급에 대해 LG생명과학과 계약을 체결하였습니다. 2) 2010.12.29 동아제약과 제대혈 유래 줄기세포치료제 '카티스템'에 대한 국내 판 권 계약을 체결하였습니다. 3) 2011.6.13 미국 화장품 개발 및 판매사인 페보니아 (Pevonia Inc.) 사의 화장품 일 체에 대한 국내 독점 판매권을 체결하였으며, 현재 국내 시장에 독점 판매를 위한 마케팅 활동을 전개해 나가고 있습니다. 페보니아는 국내외 유명인들이 애용 중에 있는 고급 원료를 소재로 한 천연화장품 이며, 제휴를 계기로 향후 세계적인 명품 브랜드와의 줄기세포 화장품 공동 개발 등을 구상하고 있습니다. 4) 2012.11.6 당사는 홍콩의 헬스케어 기업과 연골 재생 동종줄기세포치료제인 '카 티스템'의 해외 직수출 계약을 체결하였습니다. 본 계약은 국내 바이오 제약 사상 처음으로 줄기세포치료제를 해외에서 판매하는 계약입니다. 5) 2013.2.18 당사는 호주의 헬스케어 기업과 연골 재생 동종줄기세포치료제인 '카 티스템'의 해외 직수출 계약을 체결하였습니다. 본 계약은 국내 줄기세포치료제가 글로벌 선진 시장으로 진출하는 계기가 될 것이며, 향후 해당 지역의 보건당국 승 인 절차를 거쳐 제품을 공급할 계획입니다.6) 2013.12.16 당사는 인도의 헬스케어 기업과 연골 재생 동종줄기세포치료제인 '카 티스템'의 해외 직수출 계약을 체결하였습니다. 향후 해당 지역의 보건당국 승인 절차를 거쳐 제품을 공급할 계획입니다.7) 2014.4.28 당사는 자회사인 MEDIPOST America와 카티스템 및 뉴모스템에 대하여 특정지역의 개발권,실시권 및 독점판매권을 부여하는 계약을 체결하였습 니다.

9. 연구개발활동1) 연구개발활동의 개요- 당사는 윤리적 문제 및 면역 거부로부터 자유로우며, 타 성체줄기세포 대비 우수한 성장 분화능력이 있는 제대혈 유래 성체줄기세포 치료제를 개발 하고 있습니다. 또한 차별화된 원천기술을 보유함으로써 필요시 즉시 사용할 수 있으며 대량생산이 가능한 다양한 파이프 라인을 가지고 있고 해마다 이러한 연구개발에 핵심 기술 인력의 확대와 투자를 확충하고 있습니다.2) 연구개발 담당조직- 당사의 연구개발조직은 보고서 제출일 현재 연구부, 개발부, 줄기세포은행, 세포치료제GMP공장으로 구성되어 있습니다.3) 연구개발 비용 - 회사의 최근 3년 연구개발 비용은 다음과 같습니다.(2016.12.31 현재) (단위: 천원 )

과목	제17기	제16기	제15기

연구개발비용계	10,866,627	6,561,565	7,986,233

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	37.9%	18.7%	32.2%

* 상기 연구개발비는 메디포스트(주) 별도 기준입니다.* 상기 연구개발비는 정부보조금을 제외한 투자금액입니다.

4) 연구개발 실적- 회사의 최근 3년간 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

■ 개발 제품명 : 카티스템

분야	생명과학

적용질환	퇴행성 관절염을 포함한 관절연골손상 치료제

파이프라인	카티스템

제품의 특징진행사항 등	- 인간제대혈에서 분리된 성체줄기세포로 의약품처럼 누구에게나 사용가 능한 세계최초 동종(Allogeneic)유래 줄기세포 치료제임- 면역학적으로 안전 - 국 내외 조성물 방법 특허 보유 - 미국 임상 I/2a 중 (2011년 2월 승인) - 국내 식약청 품목허가 획득 및 상용화 (2012년 1월 허가)- 제품 발매 및 시술 개시 (2012년 4월)- 장기추적관찰 연구자 임상시험 종료 (2016년 6월)

기대효과	손상된 관절 연골 부위의 유리질 연골 재생

■ 개발 제품명 : 뉴로스템AD

분야	생명과학

적용질환	알츠하이머성 치매 줄기세포치료제

파이프라인	뉴로스템AD

제품의 특징진행사항 등	- 인간제대혈에서 분리된 성체줄기세포로 의약품처럼 누구에게나 사용 가능한 동종(Allogeneic)유래 줄기세포 치료제임- 뉴로스템AD (알츠하이머성 치 매) 국내 임상 1/2a 중 (2013년 9월 승인)- 비임상시험 결과 치매 유발 원인인 아밀로이드 베타가 감소하였고, 신경 세포 사멸이 억제되었음. 또한 신경세포의 생성과 시냅스 활성을 촉진 시켰음- 면역학적으로 안전- 국내외 신경세포 분화 증식 조성물 및 방법, 용도 특허 보유

기대효과	알츠하이머병의 원인 물질로 알려진 아밀로이드- 베타 단백질을 제거하여 신경세포 죽음을 억제함으로 알츠하이머병의 진행을 저해하는효과 및 신경세포의 생성을 돕고 시냅스 활성을 촉진시키는 효과

■ 개발 제품명 : 뉴모스템

분야	생명과학

적용질환	발달성 폐질환 및 급성호흡곤란증 치료제

파이프라인	뉴모스템

제품의 특징진행사항 등	- 인간제대혈에서 분리된 성체줄기세포로 의약품처럼 누구에게나 사용가 능한 동종(Allogeneic)유래 줄기세포 치료제임 - 국내 임상시험 2 상 완료 (2015년 8월)- 미국 임상시험 1/2 상 중 (2015년 2월 개시)- 면역학적으로 안전- 국내외 특허 보유

기대효과	미숙아의 폐세포 발달 호전 및 염증세포의 활성 감소 기대

10. 조직도

11. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 관련당사는 국내 2016년 12월31일 기준 총 68건 의 특허를 보유하고 있고, 총 4 5 건 의 특허를 출원중에 있습니다.(2016.12.31 기준 누적)> (단위 : 件)

국가	한국	미국	캐나다	일본	중국	유럽	싱가포르	멕시코	호주	홍콩	말레이시아

건수	20	8	4	9	6	5	6	4	4	1	1

분류>

파이프라인명	건수

카티스템	19

뉴로스템	36

└> 뉴로스템-AD	25

뉴모스템	5

기타	8