메디포스트 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동과 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점을 기준으로 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 현재 시행되고 있고 향후 예측되는 관련 산업에 대한 국가의 정책 및 법률, 그리고 이와 관련된 다양한 국내외 환경을 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 향후 예상치 못한 변수들에 의해 결과적으로 다르게 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 및 변경, 그리고 이를 통한 투자 후 결과에 대한 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영진단의 개요회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다.

지난 2023년은 펜데믹 이후에도 지정학적 긴장의 고조 , 금융시장의 불안정과 같은 불확실성이 지속되는 한 해였습니다 .

당사는 이러한 어려운 환경에도 불구하고 주요 사업부가 지속적으로 성장하여 별도 기준 전년대비 13.5% 성장한 697억원의 사상 최대 매출액을 달성했으며 , 매출 증대 및 원가절감 등 노력을 통해 별도 기준 36억원의 영업흑자를 달성하였습니다 .

주요 사업부 별 실적을 말씀드리자면 제대혈 은행 ‘셀트리’는 업계 1위 사업자로서 신생아 합계 출산이 23만 명으로 매년 최저 출산율을 경신하는 최악의 환경 속에서도 국내 제대혈 보관 시장점유율 약 60%를 달성하며 전년 대비 10.7% 성장한 327억원의 매출을 달성했습니다 .

카티스템은 검증된 제품의 신뢰도를 바탕으로 2023년 단일 매출 200억원을 최초로 돌파 , 지난 해에 이어 올해에도 두 자릿수 성장율을 기록하여 전년 대비 매출 11.7% 성장한 217억원의 매출을 달성하였으며 , 제대혈 줄기세포 이식수술 임상 연구결과를 SCI급 논문으로 발표하여 우수한 안전성 및 유효성을 입증했습니다 .

또한 , 연구개발 측면에서는 SMUP-IA-0 1 국내 2상 환자의 1년간 투약 추적관찰을 완료했고 , 일본 현지 코로나 방역 상황이 완화되면서 카티스템 일본 임상의 환자 등록을 절반 이상 완료하였으며 , FDA와의 두 번의 Type-C 미팅을 통한 미국 임상 계획을 본격적으로 준비할 수 있게 되었습니다 .

올해에도 당사는 주주님들의 기대에 부응하기 위해 카티스템 글로벌 진출을 위한 미국 임상 3상을 차질 없이 준비할 것이며 , 현재 진행 중인 일본에서의 임상 3상은 올해 환자 투여를 모두 마치는 것을 목표로 하겠습니다 . 또한 , SMUP-IA-01의 국내 임상 2상 결과 및 카티스템 발목 적응증 품목허가가 완료되면 지체 없이 공시를 통해 주주님들께 알려드리도록 하겠습니다 .

영업부문에서도 지속적인 매출 성장 및 원가 절감 노력을 통해 지난 해에 이어 올해도 별도 기준 영업이익 흑자를 유지할 수 있도록 최선을 다하겠습니다 .

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

가. 재무상태(단위 : 백만원)

구 분	제24(당)기말	제23(전)기말	증감	증감률

자산

유동자산	193,511	151,811	41,700	27.5%

비유동자산	255,881	245,980	9,901	4.0%

자산총계	449,392	397,791	51,601	13.0%

부채	0

유동부채	63,321	154,588	(91,267)	-59.0%

비유동부채	72,414	60,625	11,789	19.4%

부채총계	135,735	215,213	(79,478)	-36.9%

자본

자본금	17,109	8,132	8,977	110.4%

자본잉여금	276,214	158,468	117,746	74.3%

기타자본구성요소	(3,825)	(3,946)	121	-3.1%

기타포괄손익누계액	58,035	59,213	(1,178)	-2.0%

이익잉여금(결손금)	(35,978)	(41,897)	5,919	-14.1%

지배지분	311,555	179,971	131,584	73.1%

비지배지분	2,102	2,607	(505)	-19.4%

자본총계	313,657	182,578	131,079	71.8%

자기자본비율	69.8%	45.9%	23.9%

유동비율	305.6%	98.2%	207.4%

부채비율	43.3%	117.9%	-74.6%

① 자산2023년말 자산은 전년대비 516억(13.0%) 증가한 4,494억원이며, 총자산 중 유동자산이 43.1%인 1,935억원, 비유동자산이 56.9%인 2,559억원입니다. 유동자산은 전년대비 27.5% 증가, 비유동자산은 4.0% 증가하였으며, 자산의 주요 증가 원인은 유상증자에 따른 현금유입 709억원이며, 미국과 일본 임상이 본격화됨에 따라 해외자회사의 경상개발비가 증가함에 따라 약 200억원의 자산이 감소했습니다.② 부채 2023년말 부채는 전년대비 795억(36.9%) 감소한 1,357억원이며, 총부채 중 유동부채는 46.7%인 633억원, 비유동부채는 53.3%인 724억원입니다. 유동부채는 전년대비 59.0% 감소하였으며, 비유동부채는 19.4% 증가하였습니다. 부채의 주요 감소 원인은 제8회, 제9회 전환사채의 보통주 전환에 따른 감소 558억원 및 전환우선주부채의 공정가치 평가에 따른 감소 303억원이며, 미국과 일본 임상이 본격화됨에 따라 해외자회사의 기타유동부채가 약 50억원 증가했습니다.③ 자본2023년말 자본은 3,317억원으로 전년대비 1,311억(71.8%) 증가하였습니다. 자본의 주요 증가 원인은 유상증자에 따른 자본금 및 자본잉여금의 증가 709억원 및 제8회, 제9회 전환사채가 보통주로 전환됨에 따른 자본금 및 자본잉여금의 증가 558억원과 연결당기순이익 50억입니다.재무비율 측면에서 자기자본비율이 전기 대비 23.9% 증가한 69.8% 이며, 유동비율은 207.4% 증가한 305.6%, 부채비율은 74.6% 감소한 43.3%입니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제24(당)기말	제23(전)기말	증감	증감률

수익(매출액)	68,643	64,201	4,442	6.9%

매출원가	28,459	25,828	2,631	10.2%

매출총이익	40,184	38,373	1,811	4.7%

판매비와관리비	36,098	36,785	(687)	-1.9%

경상개발비	29,217	19,004	10,213	53.7%

영업손실	25,131	17,416	7,715	44.3%

금융수익	44,436	37,441	6,995	18.7%

금융원가	12,726	10,114	2,612	25.8%

기타수익	2,956	13,669	(10,713)	-78.4%

기타비용	1,250	4,367	(3,117)	-71.4%

지분법손익	(3,871)	(12,704)	8,833	-69.5%

법인세비용차감전순이익	4,414	6,508	(2,094)	-32.2%

법인세수익(비용)	537	(4,403)	4,940	-112.2%

당기순이익	4,951	2,106	2,845	135.1%

지배기업 소유주지분	5,840	3,069	2,771	90.3%

비지배지분	(889)	(963)	74	-7.7%

매출총이익율	58.5%	60.0%	-1.5%

영업이익율	-36.6%	-27.0%	-9.6%

① 매출액2023년 매출액은 전년대비 44억(6.9%) 증가한 686억원을 기록하였습니다. 이는 제대혈사업 매출증가 32억(10.8%), 세포치료제사업 매출증가 21억(10.9%)이 주요 원인입니다.② 영업이익2023년 영업이익은 전년대비 손실이 77억(44.3%) 증가된 251억원 손실을 기록하였습니다. 이는 매출증가에 따른 매출총이익 18억원 증가, 판매관리비 7억원 절감, 국내 경상개발비 92억원 절감에도 불구하고 미국과 일본 임상 본격화에 따른 해외 자회사의 경상개발비 194억원 증가가 주된 원인입니다.③ 당기순이익2023년 당기순손익은 전년대비 28억 증가되어 50억원 순이익을 기록하였습니다. 이는 투자부동산평가이익 등 영업외손익 32억원 감소, 지분법손실 88억원 감소, 법인세비용 50억원 감소 등이 주된 원인입니다.연결매출액의 사업부별 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구문	사업부문	제24(당)기	제23(전)기	증감	증감률

매출액	제대혈	32,694	29,515	3,179	10.8%

세포치료제	21,576	19,460	2,116	10.9%

건강기능식품	9,552	9,881	-329	-3.3%

기타	4,821	5,345	-524	-9.8%

합 계	68,643	64,201	4,442	6.9%

영업손익	제대혈	7,350	5,000	2,350	47.0%

세포치료제	551	-8,854	9,405	-106.2%

건강기능식품	-192	575	-767	-133.4%

기타	-32,840	-14,137	-18,703	132.3%

합 계	-25,131	-17,416	-7,715	44.3%

① 제대혈 사업부 당사의 제대혈은행 브랜드 '셀트리'는 국내 시장 점유율 1위로 매년 급감하는 신생아수와 치열해진 경쟁 등 어려운 영업환경 속에서도 제대혈 인식 확대 캠페인과 함께 국내 유일의 멀티백 보관 서비스 등 고객의 니즈에 맞는 상품개발이 좋은 반응을 얻으며 2022년 295억원 매출 대비 약 10.8% 성장한 매출 327억원을 기록 하며 전사의 매출 상승을 이끌었습니다. ② 세포치료제 사업부 2012년 국내 품목허가 이후 10년 연속 성장하고 있는 무릎 골관절염 줄기세포치료제 카티스템은 검증된 제품의 신뢰도를 바탕으로 한 중증 무릎골관절염 환자의 수술 증가로 전년 동기 대비 10.9% 성장한 216억원의 매출을 달성하였습니다. 또한 제대혈 줄기세포 이식수술 임상 연구결과를 SCI급 논문으로 발표하여 우수한 안전성 및 유효성을 입증했습니다. ③ 건강기능식품 사업부건강기능식품 브랜드 모비타는 경기 침체로 인한 어려운 영업 환경에도 불구하고 온라인 판매채널 다변화를 통한 적극적인 마케팅이 여성전용 제품 등의 판매 증가로 이어져 매출 96억원을 기록하였습니다. ④ 기타기타매출은 임대수익 및 화장품용 줄기세포배양액, 연구용역매출 등으로 구성되었으며, 전년대비 9.8% 감소한 48억원을 기록하였습니다. 각 사업부 영업손익은 사업부별 매출증가 및 국내 경상개발비의 감소로 제대혈 사업부 24억원, 카티스템 사업부 94억원이 증가하였지만, 원가율 상승에 따른 건기식 사업부 영업이익 8억원 감소, 미국 및 임상 본격화에 따른 해외 자회사의 경상개발비 증가 193억원 증가 등으로 인해 전기대비 77억원 감소하였습니다. 다. 신규사업사업보고서 'Ⅱ. 사업의 내용 1. 사업의 개요'를 참고하시기 바랍니다.라. 중단사업해당사항 없음마. 경영합리화 조치해당사항 없음

바. 환율변동 영향

연결실체의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원/USD/JPY)

구 분	외 화	당기말	전기말

외화금액	원화금액	외화금액	원화금액

자 산	USD	583,441	739,395	580,108	687,718

JPY	16,569,955	15,982,623	100,000,000	1,030,240

부 채	USD	44,578	56,493	35,975	42,649

JPY	40,185,336	38,303,859	400,500.00	4,126

보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	68,290	(68,290)	64,507	(64,507)

JPY	(2,232,124)	2,232,124	103,024	(103,024)

상기 민감도분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 인식된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.사. 자산손상인식연결실체는 재고자산, 이연법인세자산 및 금융자산 등 별도로 언급한 자산을 제외한 자산에 대하여 매 보고기간 말에 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하여 그러한 징후가 있는 경우 당해 자산의 회수가능액을 추정하고, 개별자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하여 장부금액과 비교하여 손상검사를 수행합니다. 내용연수가 비한정인 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후가 있는지에 관계없이 손상검사를 수행합니다.자산 또는 현금창출단위의 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정합니다. 순공정가치는 합리적인 판단력과 거래의사가 있는 독립된 당사자 사이의 거래에서 자산 또는 현금창출단위를 매각하여 수취할 수 있는 금액에서 처분부대원가를 차감한 금액으로, 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름의 현재가치로 측정합니다. 사용가치는 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름의 추정치, 미래현금흐름의 금액 및 시기의 변동가능성에 대한 기대치, 현행 무위험이자율로 표현되는 화폐의 시간가치, 자산의 본질적 불확실성에 대한 보상가격 및 미래현금흐름의 가격을 결정할 때 시장참여자들이 반영하는 비유동성과 같은 요소들을 반영하여 계산합니다.자산 또는 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 그 차액인 손상차손을 당기손익으로 인식합니다. 현금창출단위의 손상차손은 현금창출단위에 속하는 다른 자산의 각 장부금액을 비례적으로 감소시킵니다. 회수가능액이 회복되는 경우에는 손상차손을 인식하기 전 장부금액의 상각 후 잔액의 한도 내에서 환입하여 당기손익으로 인식합니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성 현황당사는 매 6개월 및 1년 단위로 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성 리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 또한, 신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금성자산 및 시장성 있는 매도가능금융자산의 유지, 적절히 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 등을 포함하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제23(당)기	제22(전)기	증감

유동자금

현금및현금성자산	14,855	10,787	4,068

단기금융상품	21,070	28,570	(7,500)

당기손익-공정가치금융자산	87,489	18,030	69,459

소계	123,414	57,387	66,027

차입금 등

단기차입금	9,995	9,995	0

전환사채	37,784	19,000	18,784

소계	47,779	28,995	18,784

Net Cash(유동자금-차입금 등)	75,635	28,392	47,243

당사는 당기말 현재 1,234억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 현금및현금성자산, 단기금융상품, 단기 당기손익-공정가치 금융자산을 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 574억원 대비 660억원 증가하였습니다. 당기말 현재 당사의 차입금 등은 478억원으로 전기말 대비 188억원 증가하였습니다. 당사의 유동성은 당기 중 제8회, 제9회 전환사채 및 전환우선주 발행 등으로 인한 재무활동 현금흐름 1,185억원이 유입되었고, 영업활동 현금흐름 62억원, 관계기업지분의 취득 303억원, 유무형자산, 당기손익-공정가치측정 금융자산의 취득 등 348억이 유출되어 Net Cash(유동자금-차입금 등)는 756억으로 전기 대비 472억 증가하였습니다.당사는 당기말 현재 Net Cash 756억원을 보유하고 있고 영업활동 현금흐름이 유입될 것으로 판단하여 유동성부족현상이 발생하지 않을것으로 판단하고 있습니다.(2) 자금조달

보고기간종료일 현재 당사가 발행한 전환사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당기말	전기말

발행가액	70,000,000	19,000,000

전환권조정	(32,216,047)	(847,751)

전환사채의 장부금액	37,783,953	18,152,249

전환권대가(파생상품부채)	19,845,840	12,122

전환사채 발행으로 수령한 순수취액은 주계약인 부채요소와 내재파생상품인 전환권대가로 구분 계상되었습니다. 주계약인 부채요소는 상각후원가로 측정하며, 발행일 현재 부채요소의 공정가치와 만기상환액과의 차이를 발행일 이후 유효이자율법에 따라 상각합니다. 전환사채에 내재된 지분전환권은 자본요소에 해당하지 않으므로 전환사채 전체를 금융부채로 분류하였으며, 지분전환권이 내재파생상품의 분리조건을 모두 충족하므로 주계약에서 분리하여 별도의 파생상품으로 회계처리하였습니다. 전환권의 공정가치는 지배기업의 주가에 따라 그 가치가 변동합니다. 전기 중 제7회차 전환사채 중 210억원에 해당하는 전환청구권이 행사되었고 이에 당사는 646,352주의 주식을 발행하였습니다. 당기 중 제7회차 전환사채 중 19,000,000천원에 해당하는 기한이익 상실에 따른 조기상환청구권이 행사되었고, 이에 당사는 원금에 10%를 가산한 20,900,000천원을 상환하였습니다. 전환권대가의 공정가치 평가와 관련하여 당기 및 전기에 당기손익으로 인식한 파생상품평가이익은 19,546,205천원, 5,240,105천원이며, 당기 및 전기에 당기손익으로 인식한 파생상품평가손실은 각각 7,761천원 및 3,369,072천원입니다.

당기말 현재 당사가 발행한 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	내 역

사채의 명칭	제8회 무기명식 무보증 사모전환사채

권면금액	35,000,000천원

발행가액	35,000,000천원 (권면금액의 100%)

인수권자	스카이메디 유한회사

발행일	2022년 03월 28일

만기일	2029년 03월 28일

표면이자율	없음

만기보장수익률	연복리 2%

이자지급조건	표면금리가 0% 이므로 별도로 계산하지 아니함

전환가격	주당 14,800원(2022년 12월 28일 조정)

원금상환방법	만기일시상환(원금의114.8686%)

전환권의 행사기간	2023년 03월 28일~2029년 02월 28일

발행할 주식의 종류	액면가 500원 기명식 보통주

조기상환청구권	사채권자는 본건 사채 발행일로부터 3년이 경과한 2025년 3월 28일로부터 2029년 3월 28일까지 매 3개월마다(“조기상환지급일”) 발행시점의 본건 사채의 전자등록총액의 전부 또는 일부(“조기상환청구 대상사채”)에 대하여 만기 전 조기상환청구가능

전환비율	권면금액의 100%

전환가액 조정	전환가액은 유상증자(시가 하회하는 발행가액), 주식배당, 준비금 자본전입(무상증자) 등에 의한 신주발행시에는 전환가액 조정 등

구 분	내 역

사채의 명칭	제9회 무기명식 무보증 사모전환사채

권면금액	35,000,000천원

발행가액	35,000,000천원 (권면금액의 100%)

인수권자	마블2022홀딩스 유한회사, 크레센도제3의디호 사모투자 합자회사

발행일	2022년 04월 08일

만기일	2029년 04월 08일

표면이자율	없음

만기보장수익률	연복리 2%

이자지급조건	표면금리가 0% 이므로 별도로 계산하지 아니함

전환가격	주당 14,900원(2023년 01월 09일 주당 15,250원으로 조정)

원금상환방법	만기일시상환(원금의114.8686%)

전환권의 행사기간	2023년 04월 08일~2029년 03월 08일

발행할 주식의 종류	액면가 500원 기명식 보통주

조기상환청구권	사채권자는 본건 사채 발행일로부터 3년이 경과한 2025년 4월 8일로부터 2029년 4월 8일까지 매 3개월마다(“조기상환지급일”) 발행시점의 본건 사채의 전자등록총액의 전부 또는 일부(“조기상환청구 대상사채”)에 대하여 만기 전 조기상환청구가능

전환비율	권면금액의 100%

전환가액 조정	전환가액은 유상증자(시가 하회하는 발행가액), 주식배당, 준비금 자본전입(무상증자) 등에 의한 신주발행시에는 전환가액 조정 등

5. 부외 거래당사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 中 '31. 우발채무 및 약정사항'을 참조하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 본 공시서류의 'III. 재무에 관한 사항'의'3. 연결재무제표의 주석' 中 '2. 연결재무제표 작성기준', '3. 중요한 회계정책'을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 해당사항은 없습니다. - 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 종업원 등에 관한 사항은 'VIII. 임원 및 직원등에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다.다. 법규상의 규제에 관한 사항- 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황'과 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.