국일제지 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.2. 개요 국내외 제지산업은 기술집약적, 자본집약적인 장치산업으로 진입장벽이 높은 특성을갖고 있습니다. 당사는 국내 박엽지업계 리딩회사로서 연구개발을 꾸준히 추진해나가고 있으며, 중장기적인 발전계획을 수립하여 시장상황 및 환경변화에 적극적으로 대처하고 있습니다. 전반적인 제지업종이 고비용 생산구조와 저마진 판매구조를 보이고 있으나, 당사는 제품구성이 중소기업 고유업종으로 경쟁 강도가 약하며 다품종 소량생산 시장으로 수급이 안정적이며 중소기업 중심의 주문생산체계를 갖고 있는 장점을 보유하고 있어 현재 비교적 탄탄한 경쟁력을 갖고 있다고 하겠습니다. 국일제지는 전 임직원이 하나된 마음으로 수익구조 혁신과 경영시스템 효율성을 제고함으로써 전년대비 72.1% 증가한 839억원의 매출실적을 달성하였고, 연결기준 영업이익이 97.5% 증가한 7억원, 별도기준 영업이익이 175% 증가한 10억원을 시현했습니다.

반면 올해의 경영환경은 예년보다 더욱 불확실하고 어려울 것으로 전망됩니다.

특히 년 초의 코로나19로 인하여, 각국 금융시장의 불안 리스크가 고조되고, 내수시장 성장률이 1%대로 떨어질 것으로 예측되고 있습니다. 우리의 경쟁자들은 원가절감, 신제품 개발 등 지속적인 변화를 꾀하며 강해지고 있습니다. 이러한 위협요인들을 극복하고 지속적 성장을 위해서는 안일한 대처 방식으로는 생존조차 어렵다는 현실을 직시하고 우리의 사업제품, 사업방식 및 조직문화를 근본적으로 변화시키려합니다.

첫째, 신제품의 매출 비중 확대둘째, 생산기술과 원가혁신 집중셋째, 소통문화 정착 금년에는 세가지를 통하여 기존 제품에 관하여서는 차별적 경쟁우위를 강화하여 국내 경쟁사와의 격차를 확대하고 신규 소재사업 진출을 적극 추진하여 신사업부분 역시 조기 안정화를 통한 부가가치 창출하도록 하겠습니다.당사와 관련된 영업실적 및 재무실적에 관하여서는 당사의 공시자료 및 영업보고서를 통해 확인하실 수 있으시며, 자세한 정보에 관해서는 감사보고서를 참조하시기 바랍니다. 3 . 재무상태 및 영업실적 (연결기준)

가. 재무실적 (단위 : 백만원)

구 분	제42기2019년 1월~12월	제40기2017년 1월~12월	증감액	증감율

[유동자산]	51,404	46,700	4,704	10%

당좌자산	26,470	33,777	-7,307	-22%

재고자산	24,933	12,922	12,011	93%

[비유동자산]	74,105	67,019	7,086	11%

투자자산	5,908	30,735	-24,827	-81%

유형자산	57,994	26,035	31,959	123%

무형자산	330	5,132	-4,801	-94%

기타비유동자산	9,446	5,117	4,328	85%

사용권자산	426	-	426	-

자산총계	125,509	113,719	11,790	10%

[유동부채]	75,575	55,624	19,951	36%

[비유동부채]	5,937	2,365	3,572	151%

부채총계	81,513	57,989	23,523	41%

납입자본	49,436	21,721	27,715	128%

이익잉여금(결손금)	-7,223	31,809	-39,032	-123%

기타자본구성요소	1,783	2,200	-417	-19%

자본총계	43,996	55,730	-11,734	-21%

종속·관계·공동기업투자주식의 평가방법	관계 : 지분법	관계 : 지분법	-	-

당사는 보고기간 종료일 현재 작년대비 유동자산 47억원 증가, 비유동자산 11% 증가하였습니다. 유동자산에서는 재고자산이 크게 증가하였고, 비유동자산에서는 투자부동산이 작년대비 81% 감소하였지만 유형자산의 123% 증가로 비유동자산도 11% 증가 추세를 보였습니다. 이전에 관계기업이었던 컨버즈(주)의 토지ㆍ건물ㆍ구축물을 취득하여 컨 버즈㈜ 에 임대함에 따라 이 를 투자부동산으로 분류하였으 나 , 당기 중에 연결실체가 직접 사용함에 따라 이를 유형자산으로 재분류하였기 때문입니다. 이익잉여금은 당기순손실이 약 38억원 발생함에 따라 약 123% 감소하였습니다.나. 영업실적 (단위 : 백만원)

구 분	제 42 기	제 41 기	증감액	증감율

수익(매출액)	83,853	48,707	35,146	72%

매출원가	76,758	43,257	33,501	77%

매출총이익	7,095	5,450	1,645	30%

판매비와관리비	6,371	5,084	1,287	25%

영업이익(손실)	724	366	358	98%

법인세비용차감전순이익(손실)	-42,663	-2,866	-39,797	-1,388%

법인세비용	-42,664	609	-43,273	-7,106%

당기순이익(손실)	-38,326	-2,257	-36,069	-1,598%

당사는 보고기간종료일 당해년도 아산공장 신규가동에 따른 생산량 및 판매량 증가 (매출액(72%), 영업이익(98%) 증가) 하였습니다. 반면, 직전년도 전환권평가손실(359억)에 따른 기저효과 및 이자비용(25억) 및 외환차손(15억) 등으로 인한 당기순이익 1,598% 감소하였습니다. ※ 경영지표 (연결기준)

구 분	산 식	비 율

제42기	제41기

유동비율(%)	유동자산/유동부채*100	68.01%	83.95%

부채비율(%)	총부채/자기자본*100	185.27%	104.05%

차입금의존도(%)	차입금/총자산*100	26.82%	35.57%

자기자본비율(%)	자본총계/자산총계*100	35.05%	49.01%

다. 유동성 및 자금조달 지출 당사는 2019년도에 현금 및 현금성자산이 1,911백만원 증가하여, 당기말 연결재무기준 현재 현금 및 현금성자산은 4,135백만원입니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	제 42(당) 기	제 41(전) 기

단기차입금	33,660,541	40,454,765

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입처	구분	당기말 현재
연이자율(%)	제 42(당) 기	제 41(전) 기

㈜신한은행	기업일반대출	5.53 ~ 6.21	2,750,000	3,340,000

Banker's Usance	1.79 ~ 4.78	3,906,548	4,908,228

매출채권양도	3.23 ~ 4.68	609,975	873,590

㈜경남은행	기업일반대출	4.22 ~ 4.98	1,900,000	2,200,000

Banker's Usance	0.41 ~ 3.31	3,657,956	6,198,400

매출채권양도	5.14 ~ 5.49	1,022,296	10,000

한국산업은행	기업일반대출	3.25 ~ 3.86	9,000,000	9,000,000

Banker's Usance	0.82 ~ 4.19	8,245,094	8,904,226

㈜국민은행	기업일반대출	4.31 ~ 6.61	1,000,000	1,000,000

㈜하나은행	기업일반대출	4.40 ~ 6.61	750,000	-

Banker's Usance	3.31 ~ 3.34	-	1,843,071

매출채권양도	3.79 ~ 4.27	17,017	-

중소기업은행	Banker's Usance	1.00 ~ 3.90	638,788	2,177,249

㈜아이비케이캐피탈	매출채권양도	4.70 ~ 6.61	162,867	-

합계	33,660,541	40,454,765

한편, 상기 차입금과 관련하여 연결실체의 기타유동금융자산(단기금융상품), 유형자산 과 장기매출채권및기타비유동채권(보증금)이 담보로 제공되었으며, 특수관계자로부터 지급보증을 제공받고 있습니다 ( 주 석 9,16,20,39 참조).

라. 전환사채

당기말과 전기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	제 42(당) 기	제 41(전) 기

제4회전환사채	제5회
전환사채	제6회
전환사채	합계	제3회
전환사채	제4회
전환사채	합계

액면금액	350,000	3,000,000	8,000,000	11,350,000	2,000,000	2,000,000	4,000,000

상환할증금	44,714	385,812	1,014,600	1,445,126	257,207	255,510	512,717

전환권조정	(86,087)	(1,114,690)	(3,497,701)	(4,698,479)	(253,382)	(699,140)	(952,522)

장부가액	308,627	2,271,122	5,516,899	8,096,648	2,003,825	1,556,370	3,560,195

※ 전환사채와 관련한 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 5. 연결재무제표 주석중 25. 전환사채 사항을 참고하시기 바랍니다.

4. 부외거래 부외거래는 Ⅲ.재무에관한 사항의 5. 재무제표 주석 중 40. 우발상황과 약정 사항을 참고하시기 바랍니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 [Ⅲ. 재무에 관한 사항] 중 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다.