STX엔진 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사는 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2019년 세계 신조선 발주량은 IMO(국제해사기구)의 선박 배출가스 규제 강화로 인한 발주 확대 기대에도 불구하고, 2,529만CGT로 전년대비 27% 감소하였습니다. 환경규제 충족을 위하여 선사들이 고령 선박을 조기 교체할 것으로 기대하였으나, 규제 충족을 위한 대안이 다수 존재하고, 명확히 우월한 대안이 부재하여 시장 관망세가 우세하였습니다.2020년에는 IMO환경규제의 본격 시행으로 대안별 불확실성 해소에 따라 수주량이 증가할 것으로 전망됩니다. 저유황유의 수요증가에 따른 가격 상승 정도에 따라, 신조 수요의 증가 시점이 더 빨라질 것으로 예상됩니다. 이에 따라 선박엔진 및 관련 기자재 수요도 증가될 전망입니다.2019년 회사는 국내 최초 중소형(1,200~2,400마력) 선박추진용 LNG연료 완전가스엔진을 개발하여 그 기술력을 인정받았을 뿐만 아니라 국제 환경규제에도 대응해 나가고 있습니다. 또한 우수한 기술력과 품질을 바탕으로 민수사업, 특수사업, 전자통신 사업 전반에 걸쳐 고른 실적을 거두었습니다. 한편 회사는 지속적인 영업이익 창출과 현금흐름 개선으로 588억 차입금을 상환하여 부채비율 감소, 금융비용 절감 등 재무구조 개선에 노력하고 있습니다. 앞으로도 회사는 재무구조 개선에 힘쓰는 한편 혁신활동을 통한 원가절감, 생산성 향상, 물류시스템 개선 등 생산부문의 효율성을 극대화 하는 다양한 노력을 추진할 것입니다. 또한 지속적인 연구개발활동을 통해 DF엔진, GAS엔진, SCR 등 다양한 친환경 제품의 개발, 독자엔진 개발을 통해 미래 성장동력을 확보해 나갈 것입니다. 3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준)

가. 재무상태 회사의 당기말 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 16 기	제 15 기	증감	증감율

[유동자산]	438,989	493,819	(54,830)	△11.1 %

- 현금및현금성자산	64,392	50,390	14,002	27.8 %

- 매출채권	110,369	137,782	(27,413)	△19.9 %

- 계약자산	8,317	10,815	(2,498)	△23.1 %

- 선급금	39,898	42,746	(2,848)	△6.7 %

- 재고자산	196,959	215,308	(18,349)	△8.5 %

- 기타자산	19,054	36,778	(17,724)	△48.2 %

[비유동자산]	389,386	370,329	19,057	5.1 %

[매각예정자산]	0	0.0 %

- 유형자산	273,271	279,819	(6,548)	△2.3 %

- 무형자산	14,535	9,194	5,341	58.1 %

- 관계기업투자자산	826	1,163	(337)	△29.0 %

- 기타자산	100,754	80,153	20,601	25.7 %

자산총계	828,375	864,148	(35,773)	△4.1 %

[유동부채]	355,270	349,866	5,404	1.5 %

[비유동부채]	235,640	293,066	(57,426)	△19.6 %

[매각예정부채]	0	0	0.0 %

부채총계	590,910	642,932	(52,022)	△8.1 %

[자본금]	69,141	69,141	0	0.0 %

[신종자본증권]	94,351	94,351	0	0.0 %

[자본잉여금]	471,577	471,582	(5)	△0.0 %

[자본조정]	(5,202)	(5,202)	0	0.0 %

[기타포괄손익누계액]	66,295	65,722	573	0.9 %

[이익잉여금]	(458,697)	(474,378)	15,681	3.3 %

[소수주주지분]	0	0.0 %

자본총계	237,465	221,216	16,249	7.3 %

- 당사의 자산총계는 전기대비 357억원(4.1%) 감소한 8,284억원입니다. 자산의 주요 감소 원인은 재고자산 감소 183억원 및 매출채권 감소 274억원이며 현금 및 현금성자산의 경우 차입금 552억원 조기 상환에도 불구하고 140억원 증가하였습니다. - 부채는 전기대비 520억원(8.1%) 감소한 5,909억원입니다. 유동부채는 54억원(1.4%) 증가하였으나, 비유동부채의 경우 574억원(19.6%) 감소하였습니다. 주요 원인은 2013년 채권단과 자율협약 체결 당시 지원 받았던 차입금 중 500억원과 공장 담보물건 해지와 관련된 차입금 52억원의 조기상환에 따른 것으로 회 사 는 향 후 에도 재무구조 개선을 위해 더욱 노력하겠습니다.

나. 영업실적 회사의 당기 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 16 기	제 15 기	증감	증감율

매출액	610,608	577,328	33,279	5.8 %

매출원가	544,086	503,346	40,740	8.1 %

매출총이익	66,522	73,982	(7,460)	△10.1 %

판매비와관리비	36,481	42,646	(6,165)	△14.5 %

영업이익	30,041	31,337	(1,295)	△4.1 %

영업외수익	9,644	20,795	(11,152)	△53.6 %

영업외비용	25,475	27,958	(2,482)	△8.9 %

법인세비용차감전순이익(손실)	14,210	24,174	(9,965)	△41.2 %

당기순이익(손실)	20,377	27,899	(7,522)	△27.0 %

제16기 당사의 매출액은 우수한 기술력과 품질을 바탕으로 전기 대비 5.8% 증가한 6,106억원을 기록하였습니다. 또한, 대내외 어려운 시장여건에도 불구하고 내부 경비절감등을 통해 영업이익은 전기 대비 4.1% 감소한 300억원을 기록하였으며, 당기순이익은 전기대비 75억원 감소한 203억원을 기록 하였습니다. 전기의 경우 차입금 만기 연장에 따른 비경상적이익(채무조정이익 140억원)이 발생하였으며, 전기의 비경상적이익 제거 시 당기 세전이익은 40억원 개선되었습니다. - 부문별 영업실적 분석

(단위: 백만원)

구분	사업부문	제 16 기	제 15 기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	(%)

매출	민수사업	270,425	44.3%	272,064	47.1%	-1,639	△0.6 %

특수사업	258,500	42.3%	236,429	41.0%	22,071	9.3 %

전자통신	81,683	13.4%	68,835	11.9%	12,848	18.7 %

전사매출	610,608	100.0%	577,328	100.0%	33,280	5.8 %

영업이익	민수사업	5,334	17.8%	11,809	37.7%	-6,475	△54.8 %

특수사업	16,434	54.7%	12,405	39.6%	4,029	32.5 %

전자통신	8,272	27.5%	7,123	22.7%	1,149	16.1 %

전사영업이익	30,040	100.0%	31,337	100.0%	-1,297	△4.1 %

(민수사업부문)민수사업부문의 제16기 매출은 2,704억원으로 전년 대비 0.6% 감소 하였고, 영업이익은 53억원으로 전년 대비 65억원이 감소 하였습니다. 민수사업부문은 LNG선을 중심으로 시황 회복이 되고 있지만, 생산 설비과잉 및 글로벌 경제둔화 우려에 따라 전향적 활황은 기대하기 어려울 것으로 전망됩니다. 그럼에도 불구하고 혁신활동을 통한 원가절감 및 생산성 향상, 물류시스템 개선 등 생산부문의 효율성을 극대화하여 위기를 타개할 수 있도록 노력하겠습니다.

(특수사업부문)

특수사업부문의 제16기 매출은 2,585원억으로 전년 대비 9.3% 증가 하였고, 영업이익은 164억원으로 전년 대비 40억원이 증가 하였습니다.특 수사업부문은 군수장비 현대화에 따른 국방예산이 지속 증대하고 있어 향후에도 시장의 성장을 기대하고 있으 며, 방위산업을 수출형 산업구조로 전환하기 위한 방산육성 정책에 발 맞춰 수출시장 개척 및 확보에 노력을 경주하겠습니다.

(전자통신부문)

전자통신부문의 제16기 매출은 816억원으로 전기대비 18.7% 증가하였고, 영업이익은 83억원으로 전기대비 11억원이 증가하였습니다. 전 자통신부문은 국방개혁 2.0 주요 정책으로 해군 전력증가사업 조기 추진에 따라 향후 시장의 성장을 기대하고 있으며, 제품 포트폴리오 강화를 통해 사업구조 안정화에 중점을 두고 있습니다.

다. 경영합리화 당사는 2020년 1월 1일부로 리스크 관리, 전문성 강화, 영업 확대를 목적으로 기존 1부문 8본부 2연구소 36팀에서 1부문 8본부 3연구소 36팀 1위원회로 조직이 개편되었습니다. 2020년 1월 1일 현재 당사의 조직도는 아래와 같습니다. - 조직도

라. 환율변동 영향당사는 영업활동으로 인하여 USD 및 EUR 등 환율변동의 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 매출거래의 경우 주로 원화 및 USD를 수취하며, 매입의 경우 주로 원화 및 EUR, USD를 지급하고 있습니다. 이에 당사는 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통해 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하고 있습니다. 특히 EUR 환율의 상승과 USD 환율의 하락은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. 자산 감액손실 당기 중 연결실체는 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품에서 46백만원의 평가손실을 인식하였습니다. 이것은 연결실체가 보유 중인 STX중공업 주식 등의 지분가치가 유의적으로 하락하여 46백만원의 평가손실을 인식한 것에 기인합니다. 기타 자산손상 및 평가손실의 상세 내용은 III. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황 회 사의 유동금융자산 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 16 기	제 15 기	증감

현금및현금성자산	64,392	50,390	14,002

기타금융자산	14,034	31,141	(17,107)

유동금융자산 계	78,426	81,531	(3,105)

공시작성기준일 현재 회사는 전기대비 31억원이 감소한 784억원의 유동금융자산을 보유하고 있습니다. 회사가 보유한 유동금융자산 중 담보 제공 등으로 사용이 제한된 예금은 139억원입니다. 당기에 차입금 552억원을 조기 상환했음에도 불구하고 현금 및 현금성 자산은 전기 대비 140억원 증가 하였습니다. 당사는 2020년에도 안정적인 자금 운영을 위해 재무구조 개선을 통한 금융비용 절감 및 영업자산(매출채권, 재고자산 등) 관리를 강화 할 방침입니다.당사의 당기 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제 16 기	제 15 기	증감

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	72,910	(59,180)	132,090

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	14,107	(3,962)	18,069

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	(73,045)	23,366	(96,411)

현금의 증가(감소)(①+②+③)	13,972	(39,776)	53,747

기초의 현금	50,390	90,125	(39,735)

환율변동으로 인한 현금흐름	30	41	(10)

기말의 현금	64,392	50,390	14,002

나. 자금 조달 현황

당기와 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	이자율(%)	2019	2018

USANCE	0.35 ~ 4.56	119,021	122,995

당좌차월	1.00	0	0

일반운영자금 등	1.65	1,314	415

합 계	120,335	123,410

당기와 전기말 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	최장 만기일	이자율(%)	2019	2018

시설자금	2021.06.28	3.00	12,500	12,500

일반운영자금	2021.06.28	3.00~5.00	161,478	216,678

일반운영자금	2022.12.15	1.73 ~ 2.00	3,465	3,880

현재가치할인차금	(6,157)	(9,914)

소 계	171,285	223,144

유동성 대체	(1,314)	(415)

차 감 계	169,971	222,729

주1) 채권금융기관과 관련한 차입금은 만기가 연장되어 장기차입금으로 대체되었습니다.

5. 부외거래 회사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '우발부채와 약정사항'을 참조하시기 바랍니

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 동 보고서의 'III. 재무에 관한 사항' 중 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 동 보고서의'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '5. 제재현황 등 그 밖의 사항'을참조하시기 바랍니다.당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 동 보고서의 'II. 사업의 내용' 및 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항 (1) 파생상품에 관한 사항 동 보고서의 'II. 사업의 내용' 중 '7. 파생상품거래현황'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 위험관리정책에 관한 사항동 보고서의 'II. 사업의 내용' 중 '6. 시장위험과 위험 관리'를 참조하시기 바랍니다.