STX엔진 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 전망한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 '예측정보'를 포함하고 있습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사는 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2024년은 글로벌 경제의 불확실성에 따른 환율/금리/유가의 불안정, 대내외 정치이슈, 지정학적 리스크 고조 등 경영환경 측면에서 어려움과 변화가 많은 한 해 였습니다. 회사는 이러한 경영환경 속에서도 방산사업의 적극적인 사업확대 정책, 민수사업의 이익률 개선에 역량을 집중하여 수주는 전년대비 15.9% 증가한 8,277억원, 매출은 14.9% 증가한 7,246억원, 영업이익은 123.8% 증가한 422억원으로 전체적인 경영실적이 향상되었습니다. 회사의 수주 및 매출이 증가함에 따라 매입채무 등이 증가하며 연결기준 부채비율은 전기 246%에서 250%로 소폭 상승하였고, 영업이익율은 3.0%에서 5.8%로 증가하였습니다. 2025년에는 수주, 매출 뿐만 아니라 수익성 확보를 통해 재무구조 개선에 보다 노력하겠습니다. 사업적 측면에서 민수사업은 해상시장 선별 수주, 육상시장 확대, 부품서비스사업 수익성 개선 등 이익 중심으로 전환하며 질적 성장의 기틀을 마련하였고, 기술 원천사와의 협력 및 국책과제 등을 통해 친환경 엔진 개발을 지속적으로 수행하며 미래를 준비하고 있습니다. 특수사업은 원천사의 기술 의존에서 벗어나 다양한 출력대의 엔진 및 부품 국산개발에 집중하였습니다. 특히 2021년도부터 시작한 K9자주포용 디젤엔진은 3년이란 짧은 시간 안에 국산개발에 성공하여 수출제한을 해소하고 글로벌 수출경쟁력을 확보, 추가 수출시장 개척의 발판을 마련하였습니다. 또한 궤도차량용 디젤엔진, 탑재차량용 디젤엔진, 하이브리드 동력시템 등도 순차적으로 개발 진행 중에 있어 향후 방산 육상장비 전 부문의 엔진 라인업을 보유한 핵심 회사로 시장 입지를 더욱 견고히 하게 될 것입니다.

전자통신사업은 다양한 미래사업 참여기회를 확보하기 위한 노력을 지속하고 있습니다. 특히 성공적으로 개발된 해안감시레이다-II는 국방부로부터 최종 전투용 적합 판정을 획득하여 앞으로 군 해안경계 작전 능력 향상에 크게 이바지할 것으로 기대됩니다.

2025년에도 회사는 지속적인 연구개발활동을 통해 독자기술 확보에 힘쓰는 한편, 방산수출 등의 사업영역을 확장할 예정입니다. 전 세계적으로 경제 불확실성이 지속되는 상황이나, 회사는 이를 기회삼아 철저한 준비를 통해 실적 개선과 미래기회 선점에 노력하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준)

가. 재무상태 회사의 당기말 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제21기	제20기	증감	증감율

[유동자산]	555,214	490,899	64,315	13.1 %

- 현금및현금성자산	131,441	86,616	44,825	51.8 %

- 매출채권	84,597	131,418	(46,821)	△35.6 %

- 계약자산	10,372	6,051	4,321	71.4 %

- 선급금	37,271	53,735	(16,464)	△30.6 %

- 재고자산	276,995	205,831	71,164	34.6 %

- 기타자산	14,538	7,248	7,290	100.6 %

[비유동자산]	413,597	408,235	5,362	1.3 %

- 유형자산	276,213	276,836	(623)	△0.2 %

- 무형자산	22,837	15,207	7,630	50.2 %

- 관계기업투자자산	0	0	0.0 %

- 기타자산	114,547	116,192	(1,645)	△1.4 %

[매각예정자산]	0	0.0 %

자산총계	968,810	899,134	69,677	7.7 %

[유동부채]	628,414	577,722	50,692	8.8 %

[비유동부채]	63,827	61,778	2,049	3.3 %

[매각예정부채]	0	0	0.0 %

부채총계	692,241	639,500	52,741	8.2 %

[자본금]	69,141	69,141	0	0.0 %

[신종자본증권]	94,351	94,351	0	0.0 %

[자본잉여금]	471,577	471,577	0	0.0 %

[자본조정]	(5,202)	(5,202)	0	0.0 %

[기타포괄손익누계액]	52,039	49,573	2,466	5.0 %

[이익잉여금]	(405,336)	(419,806)	14,470	3.4 %

[소수주주지분]	0	0.0 %

자본총계	276,570	259,634	16,936	6.5 %

당사의 자산총계는 전기 대비 697억원(5.4%) 증가한 9,688억원이며, 주요 증감 내역은 특수 및 전자통신사업부 생산물량 증가로 인해 재고자산이 712억원 및 계약자산이 43억원 증가하였고, K9엔진 개발 등으로 개발비가 76억원 증가하였습니다. 부채는 전기 대비 527억원(8.2%) 증가한 6,922억원이며, USANCE 사용액 증가로 차입금이 530억원 증가하였습니다. 당기 자산과 부채 증가는 전반적으로 회사 매출신장에서 기인하였습니다. 앞으로 지속적인 영업이익 달성 및 현금흐름 개선을 통해 차입금을 상환할 수 있도록 노력하겠습니다.자본은 당기순이익 272억원 달성하였으나. 신종자본증권 배당 100억원 지급 및 퇴직급여 계리평가 차액 28억원 증가 등으로 인하여 자본 증가효과는 169억원입니다.

나. 영업실적회사의 당기 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제21기	제20기	증감	증감율

매출액	724,610	630,378	94,232	14.9 %

매출원가	626,057	562,476	63,581	11.3 %

매출총이익	98,553	67,902	30,651	45.1 %

판매비와관리비	56,316	49,033	7,283	14.9 %

영업이익	42,237	18,868	23,368	123.8 %

영업외수익	16,619	19,234	(2,615)	△13.6 %

영업외비용	36,596	30,446	6,150	20.2 %

법인세비용차감전순이익(손실)	22,260	7,657	14,603	190.7 %

당기순이익(손실)	27,216	5,685	21,531	378.8 %

K-방산 호황에 따른 특수부문 수출 물량 증가, 부품서비스사업 확대 및 달러 강세에 기인한 환율 효과로 제 21기 당사의 매출액은 전기 대비 14.9% 증가한 7,246억원을 기록하였으며,영업이익은 전기 189억원에서 당기 422억원으로 증가하면서 실적을 개선해나가고 있습니다. - 부문별 영업실적 분석

(단위: 백만원)

구분	사업부문	제21기	제20기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	(%)

매출	민수사업	300,147	41.4%	319,517	50.7%	-19,370	△6.1 %

특수사업	318,440	43.9%	234,848	37.3%	83,592	35.6 %

전자통신	106,023	14.6%	76,013	12.1%	30,010	39.5 %

전사매출	724,610	100.0%	630,378	100.0%	94,232	14.9 %

영업이익	민수사업	24,530	58.1%	11,217	59.4%	13,313	118.7 %

특수사업	14,314	33.9%	5,001	26.5%	9,313	186.2 %

전자통신	3,393	8.0%	2,650	14.0%	743	28.0 %

전사영업이익	42,237	100.0%	18,868	100.0%	23,369	123.9 %

(민수사업부문)민수사업부문의 매출은 전년 대비 6.1% 감소한 3,001억원이며, 영업이익은 전년 대비 133억원 증가하여 245억원을 기록하였습니다.매출액 감소에도 불구하고, 해외법인의 실적 초과 달성 및 달러 강세로 인한 환율 효과로 영업이익은 증가하였습니다. 회사는 조선업계 수요변화를 주시하며 친환경 엔진 사업화를 위해 노력하고 있으며, 수익 사업인 육상, 부품서비스사업 확대에 집중하면서 이익을 극대화하고 있습니다. (특수사업부문)특수사업부문은 K-방산 호황에 따라 수출 물량이 증가하면서 매출은 전년 대비 35.6% 증가한 3,184억원을 기록하였으며, 영업이익은 전년 대비 93억원 증가하여 143억원을 달성하였습니다. 회사는 K-방산 위상을 지속하기 위해 독자 모델 엔진 개발에 박차를 가하고 있으며, 수출 국가 및 품목을 점차 확대하여 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있습니다.(전자통신부문)전자통신부문의 매출은 전년 대비 39.5% 증가한 1,060억원이며, 영업이익은 전년 대비 7억원 증가하여 34억원을 기록하였습니다. 전자통신부문은 소나체계, 레이더 등 양산 물량 생산 증가 및 품질 안정화에 중점을 두고 있으며, 매출 확대를 위해 지속적으로 성능개량사업 및 정비사업을 발굴하고 있습니다. 다. 경영합리화 당사는 2025년 1월 국내시장 기반에서 해외시장 중심으로 시장을 확대하고자 영업구조를 기존 민수/방산에서 육상/해상 체제로 조직을 개편하였습니다. 공시서류 제출일 현재 당사의 조직도는 아래와 같습니다.- 조직도

라. 환율변동 영향당사는 영업활동으로 인하여 USD 및 EUR 등 환율변동의 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 매출거래의 경우 주로 원화 및 USD를 수취하며, 매입의 경우 주로 원화 및 EUR, USD를 지급하고 있습니다. 이에 당사는 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통해 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하고 있습니다. 특히 EUR 환율의 상승과 USD 환율의 하락은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

공시서류작성기준일 현재 주요 환율 10%변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

2024.12.31. 현재 (단위 : 천원)

구 분	세전순이익에 대한 영향

당기	전기

USD	상승시	(2,500,756)	(114,415)

하락시	2,500,756	114,415

EUR	상승시	(11,201,036)	(7,508,050)

하락시	11,201,036	7,508,050

당사는 환율변동에 따른 위험을 회피하고자 선물환(통화선도계약)을 활용하고 있습니다.- 위험회피의 종류 : 공정가치위험회피- 위험회피 대상수단 : 통화선도계약

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황회사의 유동금융자산 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제21기	제20기	증감

현금및현금성자산	131,441	86,616	44,825

기타금융자산	186	245	(59)

유동금융자산 계	131,627	86,861	44,766

공시 작성기준일 현재 회사는 전기 대비 448억원이 증가한 1,316억원의 유동금융자산을 보유하고 있습니다.전기 대비 매출이 증가하여 현금 및 현금성 자산이 증가하였습니다. 회사가 보유한 유동금융자산 중 담보 제공 등으로 사용이 제한된 예금은 10억원입니다.2025년에도 불확실한 대외여건을 고려하여 재무구조 개선을 통한 금융비용 절감 및 영업자산(매출채권, 재고자산 등) 관리를 강화할 방침입니다. 당사의 당기 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제21기	제20기	증감

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	36,712	(13,277)	49,989

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	(14,898)	3,664	(18,562)

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	21,938	7,780	14,158

현금의 증가(감소)(①+②+③)	43,752	(1,833)	45,585

기초의 현금	86,616	88,277	(1,661)

환율변동으로 인한 현금흐름	1,073	172	901

기말의 현금	131,441	86,616	44,825

나. 자금조달 현황

당기와 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	이자율(%)	제21기	제20기

단기차입금	USANCE	0.66 ~ 6.83	158,116	102,404

일반운영자금	5.16 ~ 6.06	154,200	156,900

당좌차월	-	-	-

합계	312,316	259,304

일반운영자금은 전년대비 27억원 감소, 유산스는 매입증가 및 환율 상승 등의 영향으로 557억원 증가하였습니다.당기말 현재 회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

내 역	발행일	만기일	이자율(%)	금액

전환사채	2018.12.21	2048.12.21	1.0%(*1)	94,351

주1) 이자율 : 발행일로부터 5년 동안은 연 1%이며, 발행일로부터 각 5년, 7년 및 9년이 경과되는 날에 조정. 이 경우, 이자율은 각 이자율조정일 당일의 시장이자율에 발행일로부터 5년 경과되는 날은 0%, 발행일로부터 7년 경과되는 날은 6%, 발행일로부터 9년 경과되는 날에는 8%를 가산하는 방식으로 조정

5. 부외거래회사의 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '우발상황 및 약정사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사는 2024년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.(1) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정 - 부채의 유동/비유동 분류, 약정사항이 있는 비유동부채 부채는 보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나, 복합금융상품에서 자기 지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여인식된 경우는 제외됩니다. 또한, 기업이 보고기간말 후에 준수해야하는 약정은 보고기간말에 해당 부채의 분류에 영향을 미치지 않으며, 보고기간이후 12개월 이내 약정사항을 준수해야하는 부채가 보고기간말 현재 비유동부채로 분류된 경우 보고기간 이후 12개월 이내 부채가 상환될 수 있는 위험에 관한 정보를 공시해야 합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.(2) 기업회계기준서 제1007호 '현금흐름표', 기업회계기준서 제1107호 '금융상품: 공시' 개정 - 공급자금융약정에 대한 정보 공시공급자금융약정을 적용하는 경우, 재무제표이용자가 공급자금융약정이 기업의 부채와 현금흐름 그리고 유동성위험 익스포저에 미치는 영향을 평가할 수 있도록 공급자금융약정에 대한 정보를 공시해야 합니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. (3) 기업회계기준서 제1116호 '리스' 개정 - 판매후리스에서 생기는 리스부채판매후리스에서 생기는 리스부채를 후속적으로 측정할 때 판매자-리스이용자가 보유하는 사용권 관련 손익을 인식하지 않는 방식으로 리스료나 수정리스료를 산정합니다. 해당 기준서의 제정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.(4) 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’ 개정 - '가상자산 공시’가상자산을 보유하는 경우, 가상자산을 고객을 대신하여 보유하는 경우, 가상자산을 발행한 경우의 추가 공시사항을 규정하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 동 보고서의'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재 등과 관련된 사항'을참고하시기 바랍니다.당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 동 보고서의 'II. 사업의 내용' 및 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '3. 제재 등과 관련된 사항'을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항 당사는 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통해 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하고 있으며, 추가적인 환위험 관리를 위하여 필요할 경우 통화선도계약을 활용하여 헷지하고 있습니다.당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'와 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다.