STX엔진 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사는 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2018년 세계 신조선 수주량은 IMO(국제해사기구)의 선박 배출가스 규제 강화로 인한 발주 확대 기대에도 불구하고, 전년대비 소폭 증가하였습니다. 환경규제 충족을 위하여 선사들이 고령 선박을 조기 교체할 것으로 기대하였으나, 규제 충족을 위한 대안이 다수 존재하고, 명확히 우월한 대안이 부재하여 시장 관망세가 우세하였습니다.2019년에는 IMO환경규제에 대비한 신조 수요, 선가 상승 추세에 따른 선주의 투자 수요 및 유가 소폭 상승 전망 등 신조선 발주에 긍정적 요소들이 존재하여 수주량이 증가할 것으로 보입니다. 이에 따라 선박엔진 및 관련 기자재 시장도 점진적으로 개선될 전망입니다. 2018년 회사는 우수한 기술력과 품질을 바탕으로 민수사업, 특수사업, 전자통신사업 전반에 걸쳐 전년보다 혁혁한 실적을 거두었습니다. 특히 특수사업 및 전자통신사업부문의 호조로 인해 매출이 증대했으며, 원가절감 및 생산성 향상 등에 따라 영업이익이 큰 폭으로 증가하였습니다.한편, 민수사업 부문은 기존 선박용 보기엔진 및 비상용발전기, 철도차량, 한만크레인 등 산업설비에 사용되는 디젤엔진 생산 뿐만 아니라 신규사업으로 선박수리 및 관련 인프라 구축 사업을 추진함으로써 신규시장 개척에 힘쓰고 있습니다.앞으로도 회사는 혁신활동을 통한 원가절감, 생산성 향상, 물류시스템 개선 등 생산부문의 효율성을 극대화하는 다양한 노력을 추진하고 DF엔진, GAS엔진, SCR 등 친환경 제품의 개발과 독자엔진 개발을 통해 미래 성장동력을 확보해 나갈 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준)

가. 재무상태 회사의 당기말 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 15 기	제 14 기	증감	증감율

[유동자산]	493,819	435,787	58,032	13.3 %

- 현금및현금성자산	50,390	90,125	(39,735)	△44.1 %

- 매출채권	137,782	94,910	42,872	45.2 %

- 계약자산	10,815	9,902	913	9.2 %

- 선급금	42,746	42,365	381	0.9 %

- 재고자산	215,308	150,568	64,740	43.0 %

- 기타자산	36,778	47,917	(11,139)	△23.2 %

[비유동자산]	370,329	382,475	(12,146)	△3.2 %

[매각예정자산]	0	0.0 %

- 유형자산	279,819	285,014	(5,195)	△1.8 %

- 무형자산	9,194	9,518	(324)	△3.4 %

- 관계기업투자자산	1,163	1,404	(241)	△17.2 %

- 기타자산	80,153	86,539	(6,386)	△7.4 %

자산총계	864,148	818,262	45,886	5.6 %

[유동부채]	349,866	631,851	(281,985)	△44.6 %

[비유동부채]	293,066	87,128	205,938	236.4 %

[매각예정부채]	0	0	0.0 %

부채총계	642,932	718,979	(76,047)	△10.6 %

[자본금]	69,141	69,141	0	0.0 %

[신종자본증권]	94,351	0	94,351	0.0 %

[자본잉여금]	471,582	471,626	(44)	△0.0 %

[자본조정]	(5,202)	(5,202)	0	0.0 %

[기타포괄손익누계액]	65,722	70,421	(4,699)	△6.7 %

[이익잉여금]	(474,378)	(506,703)	32,325	6.4 %

[소수주주지분]	0.0 %

자본총계	221,216	99,283	121,933	122.8 %

- 당사의 자산총계는 전기대비 459억원(5.6%) 증가한 8,641억원입니다. 자산의 주요 증가 원인은 재고자산 증가 647억원 및 매출채권 증가 329억원이며, 현금및현금성자산은 397억원 감소하였습니다. - 부채는 전기대비 760억원(10.6%) 감소한 6,429억원입니다. 유동부채가 2,819억원(44.6%) 감소하였고, 비유동부채가 2,059억(236.4%) 증가하였습니다. 주요 원인은 채권금융기관과 관련한 차입금이 만기 연장되어 장기차입금으로 유동성 대체(2,292억원) 되었으며, 자본확충을 위해 한국산업은행 등에 전환사채(943억원)를 발행하였습니다. 본 전환사채는 계약조건 상 발행자의 현금결제의무가 없음으로 자본으로 분류되었습니다.

나. 영업실적 회사의 당기 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 15 기	제 14 기	증감	증감율

매출액	577,328	467,832	109,496	23.4 %

매출원가	503,346	421,518	81,828	19.4 %

매출총이익	73,982	46,314	27,668	59.7 %

판매비와관리비	42,646	36,275	6,370	17.6 %

영업이익	31,337	10,039	21,298	212.2 %

영업외수익	20,795	12,847	7,948	61.9 %

영업외비용	27,958	31,674	(3,717)	△11.7 %

법인세비용차감전순이익(손실)	24,174	(8,788)	32,963	375.1 %

당기순이익(손실)	27,898	(6,691)	34,590	516.9 %

제15기 당사는 시장의 개선 및 내부의 변화 속에서 당사의 강점을 최대한 활용한 시장개척을 통해 매출액은 전기 대비 23.4% 증가한 5,773억원을 기록하였습니다. 또한, 내부경비 절감 및 리스크 최소화 노력을 통해 영업이익은 전기대비 212.2% 증가한 313억원을 기록하였으며, 당기순이익은 전기대비 346억원 증가하는 성과를 이루었습니다. - 부문별 영업실적 분석

(단위: 백만원)

구분	사업부문	제 15 기	제 14 기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	(%)

매출	민수사업	272,064	47.1%	256,856	54.9%	15,208	5.9 %

특수사업	236,429	41.0%	173,806	37.2%	62,623	36.0 %

전자통신	68,835	11.9%	37,170	7.9%	31,665	85.2 %

전사매출	577,328	100.0%	467,832	100.0%	109,496	23.4 %

영업이익	민수사업	11,809	37.7%	2,831	28.2%	8,978	317.1 %

특수사업	12,405	39.6%	10,329	102.9%	2,076	20.1 %

전자통신	7,123	22.7%	-3,121	-31.1%	10,244	328.2 %

전사영업이익	31,337	100.0%	10,039	100.0%	21,298	212.2 %

(민수사업부문)민수사업부문의 제15기 매출은 2,721억원으로 전기대비 5.9% 증가하였고, 영업이익은 118억원으로 전기대비 90억원 증가하였습니다. 당 사 의 주력사업인 민수사업부문은 LNG선을 중심으로 시황 회복이 되고 있지만, 아직 바닥을 완전히 벗어나지 못한 상황입니다. 향후 적극 성장할 수 있도록 당사의 강점을 최대한 활용한 시장개척 및 원가절감 노력 그리고 생산효율성 개선 등의 선제적 대응을 준비하고 있습니다.

(특수사업부문)

특수사업부문의 제15기 매출은 2,364억원으로 전기대비 36.0% 증가하였고, 영업이익은 124억원으로 전기대비 21억원 증가하였습니다. 특 수사업부문은 군수장비 현대화에 따른 국방예산이 지속 증대하고 있어 향후에도 시장의 성장을 기대하고 있습니다.

(전자통신부문)

전자통신부문의 제15기 매출은 688억원으로 전기대비 85.2% 증가하였고, 영업이익은 71억원으로 전기대비 102억원이 증가하여 흑자전환에 성공하였습니다. 전 자통신부문은 국방개혁 2.0 주요 정책으로 해군 전력증가사업 조기 추진에 따라 향후 시장의 성장을 기대하고 있습니다.

다. 경영합리화 당사는 2019년 1월 1일부로 영업 활성화 및 책임 강화를 목적으로 조직개편을 단행하였습니다. 특수본부 및 글로벌서비스본부를 신설하였으며 기존 1부문 4본부 1실 2연구소 1공장 21팀에서 1부문 6본부 2연구소 26팀으로 조직이 개편되었습니다. 2019년 1월 1일 현재 당사의 조직도는 아래와 같습니다. - 조직도

라. 환율변동 영향당사는 영업활동으로 인하여 USD 및 EUR 등 환율변동의 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 매출거래의 경우 주로 원화 및 USD를 수취하며, 매입의 경우 주로 원화 및 EUR, USD를 지급하고 있습니다. 이에 당사는 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통해 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하고 있습니다. 특히 EUR 환율의 상승과 USD 환율의 하락은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

마. 자산 감액손실 당기 중 연결실체는 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품에서 54.6억원의 평가손실을 인식하였습니다. 이것은 연결실체가 보유 중인 OOS 주식 등의 지분가치가 유의적으로 하락하여 54.6억원의 평가손실을 인식한 것에 기인합니다. 기타 자산손상 및 평가손실의 상세 내용은 III. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황 회 사의 유동금융자산 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 15 기	제 14 기	증감

현금및현금성자산	50,390	90,125	(39,735)

기타금융자산	31,141	44,360	(13,219)

유동금융자산 계	81,531	134,485	(52,953)

회사는 보유현금과 요구불예금, 유동성이 매우 높고 확정된 금액의 현금으로 전환이 용이하고 가치변동의 위험이 경미한 단기 투자자산을 연결실체의 현금및현금성자산으로 분류하고 있습니다. 지분상품은 현금성자산에서 제외하고 있으며, 다만 상환일이 정해져 있고 취득일로부터 상환일까지의 기간이 단기인 우선주와 같이 실질적인 현금성자산인 경우에는 현금성자산에 포함하고 있습니다.

공시작성기준일 현재 회사는 전기대비 529억원이 감소한 815억원의 유동금융자산을 보유하고 있습니다. 회사가 보유한 유동금융자산 중 담보 제공 등으로 사용이 제한된 예금은 308억원입니다. 방산사업인 특수사업과 전자통신부분의 실적 호조 및 단납기 프로젝트 수주에 의한 재고자산 증가로 현금성 자산이 감소하였으나 향후 매출에 따른 회수 가능성이 높아 유동성은 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다. 당사는 2019년에도 영업자산(매출채권, 재고자산 등) 관리 강화, 엄격한 투자 집행 등을 통한 이자비용 관리 강화로 보수적인 관점에서 안정적인 자금 운영에 중점을 둘 계획입니다.당사의 당기 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제 15 기	제 14 기	증감

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	(59,180)	66,444	(125,624)

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	(3,962)	(40,114)	36,151

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	23,366	(41,243)	64,610

현금의 증가(감소)(①+②+③)	(39,776)	(14,913)	(24,863)

기초의 현금	90,125	105,137	(15,011)

환율변동으로 인한 현금흐름	41	(99)	139

기말의 현금	50,390	90,125	(39,735)

나. 자금 조달 현황

당기와 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	이자율(%)	2018	2017

USANCE	1.40 ~ 4.54	122,995	86,907

당좌차월	1.00	0	2,177

일반운영자금 등	1.00 ~ 2.00	415	323,529

합 계	123,410	412,613

당기와 전기말 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	최장 만기일	이자율(%)	2018	2017

시설자금	2021.06.28	3.00	12,500	0

일반운영자금	2021.06.28	3.00~5.00	216,678	0

일반운영자금	2022.12.15	1.73 ~ 2.00	3,880	3,943

현재가치할인차금	(9,914)	0

소 계	223,144	3,943

유동성 대체	(415)	0

차 감 계	222,729	3,943

주1) 채권금융기관과 관련한 차입금은 만기가 연장되어 장기차입금으로 대체되었습니다.

5. 부외거래 회사와 관련이 있는 우발상황은 'ⅩI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '2. 우발채무 등' 항목을 참조하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 동 보고서의 'III. 재무에 관한 사항' 중 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 (1) 환경동 보고서의 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '4. 녹색경영'을 참조하시기 바랍니다.(2) 종업원동 보고서의 'VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항' 중 '1. 임원 및 직원의 현황'을 참조하시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 동 보고서의 'II. 사업의 내용' 및 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '3. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항 (1) 파생상품에 관한 사항 동 보고서의 'II. 사업의 내용' 중 '7. 파생상품거래현황'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 위험관리정책에 관한 사항동 보고서의 'II. 사업의 내용' 중 '6. 시장위험과 위험 관리'를 참조하시기 바랍니다.