해성옵틱스 분기보고서 (2026.03)
1. 사업의 개요

당사는 2002년 3월 광학 전자제품 전문 제조 법인으로 설립되었으며, 초기에는 캠코더, 디지털카메라, DVD 픽업 렌즈 및 모바일 렌즈 Assy 제품을 주력으로 생산, 판매 하였습니다. 이후 스마트폰용 고화소 광학 렌즈모듈을 개발 및 생산하였으며, 렌즈모듈에 이어 모바일용 카메라 모듈, AF/OIS 액츄에이터 등으로 사업을 확대하였습니다. 이러한 사업의 확장 과정에서 2002년 8월에 중국 시장 및 현지공급을 확대하기 위해 중국 천진지역에 법인을 설립하였으며, 2011년 2월에는 베트남 빈푹 지역에 현지법인을 설립하고 카메라모듈, AF/OIS 액츄에이터, 렌즈모듈에 대한 생산 및 판매 활동을 추진하였습니다.하지만, 지난 2021년 9월 렌즈모듈 사업과 카메라모듈 사업의 중단을 결정하고 2021년 결산시 중단영업으로 분류하였습니다. 현재는 OIS 액츄에이터를 제조하는 VCM(OIS)사업을 주력으로 하고 있으며, 본 사업을 공시대상 사업부문으로 구분하였습니다. VCM(OIS)사업에 대한 당사 및 종속회사의 주요 역할은 다음과 같으며 23년도말 해화비나를 인수하여 OIS 사업에 박차를 가하고 있습니다.

사업부문	대상회사명	주요 역할	소재 지역

VCM(OIS)사업	해성옵틱스(주)	OIS 액츄에이터 개발	대한민국

해성비나 유한공사	OIS 액츄에이터 제조	베트남

천진해성광전자 유한공사	중국 천진 고객사에 대한 AF/OIS액츄에이터 품질, A/S 대응 등	중국

해화비나	OIS 액츄에이터 제조	베트남

(1) 산업의 특성(1)-1. 모바일 카메라 산업의 특성

스마트폰 카메라 시장은 소비자 가전 산업 내에서 지속적인 성장세를 보이는 핵심 시장으로, 주요 산업적 특성은 다음과 같습니다.

① 지속적인 시장 성장스마트폰 카메라 모듈 시장은 2024년 약 147억 5천만 달러 규모로 평가되며, 2032년까지 약 288억 달러에 이를 것으로 예상되고, 연평균 성장률(CAGR) 약 8.2%로 성장할 전망입니다. 이러한 성장은 스마트폰 보급 확대 및 카메라 기능에 대한 소비자 수요 증가에 기인합니다.

② 고도화되는 기술 혁신스마트폰 카메라 기술은 고해상도·고품질 구현을 위해 지속적으로 발전하고 있습니다. OIS(광학식 손떨림 보정)는 물리적 메커니즘을 통해 카메라 흔들림을 보정하며, 저조도 및 동영상 촬영 환경에서 이미지 품질을 향상시킵니다. 또한 2024년 신규 플래그십 모델의 48%까지 적용이 확대되었으며, 액츄에이터 소형화를 통해 모듈 부피가 평균 22% 감소하는 등 기술 고도화가 빠르게 진행되고 있습니다.

③ 고부가가치 제품으로의 전환 가속중저가 스마트폰의 카메라 성능이 높아지면서 액츄에이터 시장에서도 VCM에서 Encoder AF, OIS와 같은 고부가가치 제품의 채택 비율이 증가하는 추세입니다. 스마트폰 시장의 성장세가 다소 정체되는 가운데, 카메라 모듈 시장은 단위당 고부가가치 구조로 전환되고 있으며, 폴디드줌(Folded Zoom) 및 가변 조리개 설계 등 혁신 기술이 확산되고 있습니다.

④ 경쟁적 시장 환경 및 공급망 다변화스마트폰 카메라 시장은 제조사 간 사양 경쟁이 심화되는 경쟁적 시장입니다. 한국과 중국 공급업체들이 일반 VCM부터 고부가가치 시장까지 경쟁하고 있으며, 2024년 공급망 이슈를 계기로 부품 제조사들은 지리적 다각화에 나서 동남아시아에 생산 능력을 구축하는 등 공급망 회복탄력성 강화가 주요 과제로 부각되었습니다.

⑤ 카메라 기능의 대중화 및 소비자 영향력 확대2023년 기준 스마트폰 사용자의 약 89%가 카메라 품질을 구매 결정의 최우선 요소로 꼽고 있으며, OIS 및 AI 기반 지능형 사진 기능을 통해 일반 소비자도 전문가급 품질의 사진 촬영이 가능해지면서 스마트폰 카메라의 대중화가 가속되고 있습니다. 이에 따라 스마트폰 카메라가 소비자의 라이프스타일과 구매 의사결정에 미치는 영향력이 더욱 커지고 있습니다.

이러한 특성들은 스마트폰 카메라 시장을 더욱 발전시키며, 사용자들에게 보다 나은 카메라 기능을 제공할 것입니다.

(1)-2. 산업의 성장성

전 세계 모바일 카메라 수요는 스마트폰 보급 확대와 카메라 성능 고도화에 힘입어 지속적인 증가세를 보이고 있습니다. 스마트폰 카메라 모듈 시장은 이러한 소비자 수요 증가를 바탕으로 견조한 연평균 성장률(CAGR)을 기록하며 대규모 시장으로의 확장을 거듭할 전망입니다.

모바일 카메라의 액츄에이터는 디바이스 내에서 자동화 기술을 통해 렌즈의 움직임을 정밀하게 조종하는 핵심 부품으로, 더 나은 사용자 경험을 제공하는 데 필수적입니다. 특히 OIS 액츄에이터는 스마트폰 카메라의 핵심 구동 부품으로서 카메라 탑재 수와 성능 향상에 따라 수요가 동반 성장하는 구조를 가지고 있습니다. 이미 듀얼 카메라와 트리플 카메라는 보편화되었으며, 중저가 스마트폰의 카메라 성능 향상까지 더해지며 일반 VCM에서 OIS와 같은 고부가가치 제품의 채택 비율이 가파르게 증가하고 있습니다.

전방 산업인 스마트폰 시장 역시 5G 서비스 확대와 가처분 소득 증가 등에 힘입어 성장 기조를 굳건히 유지하고 있습니다. 특히 폼팩터의 다변화는 중요한 성장 동력입니다. 글로벌 선도 스마트폰 제조사들의 폴더블폰 시장 진입이 본격화됨에 따라, 폴더블폰 시장은 폭발적인 고성장을 이어갈 것으로 예상됩니다. 폴더블 라인업의 생태계가 다양한 운영체제(OS) 전반으로 확장됨에 따라 산업 전반에 새로운 모멘텀이 제공될 것이며, 이는 당사를 포함한 밸류체인 전반의 기업들에게 큰 외형 성장의 기회가 될 것입니다.

또한, 인공지능(AI) 및 머신러닝(Machine Learning) 기술의 발전도 액츄에이터 수요를 강력하게 견인하고 있습니다. 장면 인식, 이미지 향상 및 실시간 처리와 같은 AI 구동 기능이 최신 카메라 모듈의 표준으로 자리 잡고 있으며, AR(증강현실) 및 VR(가상현실) 등 새로운 기술의 확산은 더욱 정밀한 카메라 모듈과 고도화된 스마트 구동 부품에 대한 추가적인 수요를 창출하며 산업의 지속적인 성장을 이끌어갈 것입니다.

(1)-3. 향후 전망

모바일 OIS 액츄에이터 시장은 스마트폰 카메라 기술의 고도화와 함께 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다. OIS 액츄에이터는 고화질 사진 및 동영상 촬영을 가능케 하는 핵심 기술로, 과거 플래그십 모델 위주에서 현재는 중저가 보급형 모델까지 탑재 범위가 급격히 확대되고 있습니다.

기술 측면에서는 OIS의 기능이 더욱 세분화되고 고도화되는 추세입니다. 진동 보상 범위를 혁신적으로 확장시킨 'Super OIS'기술이 도입되고 있으며, 액츄에이터의 소형 및 경량화를 통해 전체 모듈 부피를 대폭 축소하는 등 고도의 설계 기술이 적용되고 있습니다. 여기에 폴디드(Folded) 망원 모듈과 언더디스플레이 카메라 등 새로운 카메라 구조의 확산은 정밀 구동 부품에 대한 수요를 더욱 가속화시킬 전망입니다.

최근 스마트폰 시장은 단순한 물량 확대보다는 단위당 수익성이 높은 고부가가치 구조로 전환되고 있습니다. 이에 따라 고성능 부품 중심의 '질적 성장'이 시장의 주류를 이룰 것으로 보이며, 이는 독보적인 기술 경쟁력과 가격 경쟁력을 동시에 확보한 기업이 시장을 주도하는 환경을 조성할 것입니다.

공급망 측면에서는 글로벌 부품 제조사들이 지리적 다각화를 추진하면서 동남아시아 생산 거점의 중요성이 그 어느 때보다 부각되고 있습니다. 이러한 변화는 이미 베트남 등에 선제적으로 대규모 생산 인프라와 공급망 회복탄력성을 구축한 기업들에게 매우 유리한 시장 환경을 제공할 것으로 기대됩니다. 당사는 이러한 시장 변화에 발맞춰 선행 기술 확보와 생산 효율성 극대화에 주력하여 글로벌 광학 부품 시장에서의 선도적 지위를 더욱 공고히 할 것입니다.

(1)-4. 경기 변동의 특성

스마트폰 카메라 모듈 사업은 전체적으로 성장 궤도를 유지하고 있으나, 경기 변동성이 높은 산업적 특성을 가지고 있습니다. 주요 변동 요인은 다음과 같습니다.

첫째, 고도로 경쟁적인 시장 구조를 띠고 있어, 경쟁 업체 간의 가격 경쟁 및 혁신적인 기술 개발 속도에 따라 시장 점유율과 변동성이 크게 나타납니다.

둘째, 새로운 기술과 신제품의 출시 사이클이 매우 짧고 소비자의 요구사항이 빠르게 변화함에 따라, 제조사들은 신속한 선행 기술 개발과 제품 전환을 이뤄내야 합니다. 또한, 글로벌 스마트폰 보급률 확대, 기기 교체 주기 연장, 중고 스마트폰 시장의 성장 등 거시적인 요인들이 전체 시장의 수요와 성장률 변동에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.

셋째, 대형 스마트폰 제조업체의 자체 기술 내재화 움직임과 전문 카메라 모듈 제조업체 간의 경쟁이 심화되고 있습니다. 이와 동시에, 대형 제조사와의 견고한 파트너십 유지가 필수적으로 요구되는 등 공급망 내에 복잡한 역학 관계가 시장의 주요 변수로 작용합니다.

넷째, 최근 중국 제조사들이 공격적인 시장 참여와 경쟁력 있는 가격 정책으로 제품을 출시함에 따라 글로벌 시장 구조가 더욱 다변화되고 복잡해지며, 이로 인해 수익성 및 경기 변동성이 한층 확대되는 경향을 보이고 있습니다.

(1)-5. 경쟁요소

당사의 주력 사업인 액츄에이터 사업은 OIS 액츄에이터, 차세대 폴디드줌(Folded Zoom) 액츄에이터와 같이 특수한 구동 특성을 기반으로 하는 기구 설계 및 구조, 제조 공정, 제조 사양 등에 대한 핵심 특허가 주요 선도 제조사들에 의해 이미 출원 및 등록되어 있습니다. 따라서 동일 사양을 대체할 수 있는 새로운 콘셉트와 구조의 제품이 개발되기 전까지는 신생 업체의 진입 장벽이 매우 높은 편입니다.

현재 글로벌 스마트폰 카메라 액츄에이터 시장은 소수의 주요 업체가 전체 출하량의 상당 부분을 점유하는 구조를 띠고 있으며, 당사 역시 핵심 공급업체 중 하나로서 확고한 입지를 다지고 있습니다.

특히 OIS 액츄에이터 시장에 진입하기 위해서는 공정 및 품질 유지를 위한 초정밀·소형 제품 생산 노하우, 대규모 자금력, 그리고 고급 기술 인력이 필수적으로 뒷받침되어야 합니다. 이로 인해 신생 업체는 물론 중국 내 후발 제조사들조차 쉽게 진입하기 어려운 강력한 진입 장벽이 존재합니다.

당사는 이러한 굳건한 기술적·자본적 진입 장벽을 바탕으로, 국내 선도 스마트폰 메이커와의 오랜 공급 이력을 통해 쌓아온 견고한 품질 신뢰도와 우수한 원가 경쟁력을 당사만의 핵심 경쟁 요소로 삼아 글로벌 시장 지배력을 지속적으로 강화해 나가고 있습니다.

(2) 회사의 현황(2)-1. 영업 개황

현재 당사의 주된 사업은 OIS 액츄에이터를 생산하는 VCM(OIS) 사업입니다. OIS 액츄에이터는 플래그십에서 보급형 모델로 탑재가 확장되었으며, 후면 카메라에서 전면 카메라로 확대되어 카메라 고화소 경쟁의 필수 기술 및 부품으로 공급 물량은 지속 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 특히, 당사는 2025년 글로벌 스마트폰 제조사의 플래그십 전 모델에 2억 화소 OIS 액츄에이터 카메라 모듈을 공급한 데 이어, 2026년 상반기 차세대 메인모델에 납품하며 핵심 모델 수주 증가를 바탕으로 시장 점유율을 더욱 공고히 하고 있습니다.

(2)-2. 시장의 특성

당사의 주요 사업인 VCM(OIS) 사업은 전방 산업인 스마트폰의 성장과 디바이스당 탑재되는 카메라 모듈의 수량 증가, 그리고 광학 성능 고도화 여부에 따라 실적이 좌우되는 특성을 지닙니다.

최근 스마트폰 사용자의 약 89%가 카메라 품질을 구매 결정의 최우선 요소로 꼽을 만큼, 카메라 성능은 제조사 간 가장 핵심적인 차별화 경쟁 수단이 되었습니다. 현재 글로벌 스마트폰 시장은 국내 대기업과 미국의 애플, 그리고 중국의 4대 메이커(화웨이, 샤오미, 오포, 비보)가 전체 시장의 80~90%를 점유하고 있습니다. 이들 메이커 간의 고성능화·고화소화 경쟁이 날로 치열해지면서, 기존 플래그십에만 적용되던 트리플 이상의 멀티 카메라와 고성능 OIS 액츄에이터 채택이 중저가 보급형 스마트폰 라인업까지 빠르게 확산되고 있습니다.

이에 따라 OIS 액츄에이터에 대한 시장 수요는 지속적으로 증가하는 추세입니다. 특히 고성능 OIS 액츄에이터가 탑재되는 하이엔드 카메라 모듈 부문에서 당사의 고객사는 국내 대기업 내 핵심 벤더들과 치열한 수주 경쟁을 펼치며 점유율을 확보하고 있습니다. 또한, 당사의 고객사는 국내 대기업뿐만 아니라 중국, 미국, 일본의 주요 스마트폰 메이커로도 카메라 모듈 납품을 지속적으로 확대하고 있어, 당사 제품의 수요 기반 역시 글로벌 전역으로 다변화되고 있습니다.

(2)-3. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 2023년 5월부터 VCM(OIS) 사업의 일부 공정을 외주 가공에서 자체 생산으로 내재화하여 수익성을 크게 개선하였으며, 지속적인 연구개발 투자를 통해 차세대 폴디드줌(Folded Zoom) 등 새로운 방식의 액츄에이터를 선도적으로 개발 및 양산하고 있습니다. 이를 바탕으로 고부가가치 제품의 비중을 높여 매출 확대와 수익 구조 최적화에 총력을 기울이고 있습니다.

이와 더불어, 제조 경쟁력을 한층 강화하기 위해 AI 기반의 자율생산 고도화 시스템 도입을 적극 진행 중입니다. 우수한 기술력을 갖춘 설비 전문 업체와의 전략적 파트너십을 바탕으로, 베트남 해성비나의 OIS 자동화 라인에 AI 생산 고도화 시스템을 적용하는 프로젝트에 착수했습니다. 이를 통해 생산 수율을 혁신적으로 개선하고 원가 경쟁력을 확보하는 것은 물론, 핵심 공정 노하우를 완벽히 내재화할 계획입니다. 나아가 이러한 고도화된 제조 역량을 바탕으로 향후 로봇용 액츄에이터, 자율주행 센서, 전장 부품 등 미래 신성장 분야로까지 협력 및 사업 범위를 넓혀나갈 예정입니다.

더불어 당사는 지속 성장을 위한 신성장 아이템으로 친환경적이고 미래지향적인 신사업을 지속 검토 추진하였으며, 그 일환으로 2024년 1분기 중 (주)티케이이엔에스 지분을 인수하여 친환경 제습제 시장에 진출하였습니다. 단순 제습제를 넘어 자동차 헤드램프 제습제 및 고성능 산업 제습제 시장 진입을 통해 스마트폰과 전장(자동차)이라는 투트랙(Two-track) 포트폴리오를 구축하였습니다. 단기적으로는 이와 같은 전장 사업으로의 진출을 통해 사업 포트폴리오를 확장하고 경영 정상화를 공고히 하며, 장기적으로는 신성장 동력을 적극 확대하여 기업가치와 주주가치 제고에 최선을 다할 계획입니다.

나아가 수자원기술 분야에서는 국가 지하수 관측망 점검 정비와 수자원 시설 관련 토목공사, 상하수도 시설 기술진단 등을 주 목적사업으로 영위하는 기술용역 전문 회사를 인수하였습니다. 이를 통해 조사, 설계, 진단, 신재생에너지 사업, 건설 공사는 물론 수자원 시설 운영 및 유지 관리에 이르기까지 물 산업 토털 솔루션 사업 체계를 구축하였습니다.