테라사이언스 반기보고서 (2020.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 (1) 시장여건 및 영업의 개황 1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성① 산업의 특성

산업의 특성 : 건설중장비에 사용되는 고압용 유압 관이음쇠 제조산업의 발전은 건설중장비와 농기계 등의 발전과 그 궤적을 같이 하는데, 대개 산업혁명 이후 기계공업의 발전에 따라 영국, 미국, 독일, 프랑스, 이탈리아, 스웨덴 등 유럽과 북미의 선진국에 의해 개발, 발전되어 오다가 이후 1950년대와 60년대를 거치며 일본이 선진국 대열에 들어서면서 생산의 많은 부분을 차지하였으며, 최근에는 중국, 인도 등의 아시아 개발도상국과 멕시코, 브라질 등의 중남미 국가들이 저임금을 바탕으로한 저가 대량 생산을 통해 Aftermarket 부품시장에서 많은 부분을 차지하고 있으나, OEM 부품시장에서는 중국, 인도, 중남미 국가들이 차지하는 비중은 품질의 격차로 인하여 미미한 수준입니다.
성장성 : 동 산업은 시장이 성숙단계에 있으므로 경쟁의 강도가 치열하며, 이러한 경쟁으로 인하여 제조회사들은 그 생산시설을 원가가 낮은 브라질, 중국, 인도 등과 같은 개발도상국으로 이전함과 동시에 인수합병, 사업부 매각, 감원, 설비 감축 등과 같은 구조조정을 지속하여 왔습니다.
경기변동의 특성 : 당사가 생산하고 있는 고압용 유압 관이음쇠는 대부분 건설중장비에 사용되기 때문에 국내외의 건설경기와 유사한 방향성을 갖고 동 산업의 경기가 변동하는 것으로 판단하고 있습니다.
계절성 : 당사가 생산하고 있는 고압용 유압 관이음쇠는 대부분 건설중장비에 사용되기 때문에 계절성은 없으나 극히 일부 농기계에 사용하는 관이음쇠는 동절기에 약간 감소하는 계절성이 있습니다..

② 국내외 시장여건(시장의 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이 )

시장의 안정성 : 전세계적으로 약 1,000개의 회사들이 건설중장비 제조업을 영위하고 있는데 개인기업, 중소기업들의 경우에는 부속품이나 attachment를 제조하는 것이 일반적이며, 실제로 시장을 지배하는 것은 다국적 기업의 형태를 띤 소수의 회사들입니다.
이렇게 시장이 소수의 기업들에 의해 지배되는 이유는 건설중장비 제조업은 대규모 설비투자가 필요한 자본집약적 산업이면서 소요되는 기술이 첨단기술에 속하는 기술집약적 산업이기 때문입니다. 이러한 두 가지 성격은 건설중장비 제조업의 진입장벽으로 작용하고 있으며 이러한 가운데 중소제조회사의 경우에는 틈새시장을 통해 성장하고 있습니다.
경쟁상황 : 중장비용 유압 관이음쇠의 시장을 보면 Caterpillar, Komatsu, CNH, Hitachi, Deere Company, Volvo, JCB 등과 같이 회사 고유의 제품사양과 품질규격을 사용하는 정도가 높은 메이저 중장비 제조사에 관이음쇠를 판매하는 회사들은 대부분 여전히 선진국에 위치하며 그 영업의 방식을 낮은 원가로 메이저 중장비 제조사의 요구 품질을 충족시킬 수 있는 기술력을 가진 관이음쇠 제조회사를 발굴하여 이들로부터 관이음쇠를 조달하여 판매하고 있으며, 일부 품목에 대해서만 자체 생산을 하는 형태를 띠고 있습니다. 이러한 유통구조로 선진국에 위치한 관이음쇠 생산유통회사들은 판매량 중 많은 비중을 Outsourcing하고 있지만 더 낮은 가격에 높은 품질의 제품을 안정적으로 조달하는 것이 중요한 경쟁의 요소가 되고 있습니다.
시장점유율 추이
상기 건설장비회사 시장점유율은 2008년도 건설경기협회에서 발표한 제조회사별 점유율을 나타낸 것입니다.

③ 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점

경쟁력을 좌우하는 요인 : 고압용 관이음쇠중에서 OEM 부품시장을 구성하여 주요 메이저 중장비 제조회사에 납품되는 관이음쇠는 건설중장비의 특성상 고압의 작업환경에서 유체의 누유가 발생하지 않아야 하므로 가공의 정밀도, 중장비 제조사가 요구하는 고유규격의 제품을 최적의 생산원가로 생산할 수 있는 생산시스템의 구축여부 등 제품의 질적요소가 경쟁에 있어서 더 큰 비중을 차지하는데 반하여, Aftermarket 부품시장을 구성하는 관이음쇠의 시장은 OEM 부품에 비해 상대적으로 품질의 요소보다는 얼마나 낮은 가격으로 대량생산이 가능한 생산규모를 가지고 있는지의 여부가 주된 경쟁의 요소인 가격경쟁의 강도가 높은 시장이라 할 수 있습니다.
회사의 경쟁상의 강점 : 국내 기계산업의 빠른 발전과 함께 국내 관이음쇠 생산기술도 발전을 거듭하여 현재에는 선진국과 대등한 기술수준에서 관이음쇠를 생산하는 단계에 들어섰으며, 특히 당사의 경우에는 해외 메이저 건설중장비 제조사에 OEM 부품으로 납품하며 대내외적으로 최고의 기술수준을 인정받고 있으며. 다품종 소량 생산 및 대량 생산에도 경쟁상의 강점이 있습니다.

(2) 사업부문별 재무정보(단위 : 원)

2020년반기	금액	비고

매출액	7,615,684,837	-

영업이익	288,212,883	-

당기순이익	(678,750,109)	-

총포괄손익	(678,647,367)	-

자산총계	59,366,085,817	-

부채총계	26,840,377,204	-

자본총계	32,525,708,613	-

(3) 신규사업 [신재생에너지 사업(태양광)]

사업의 개요

(1) 시장여건 및 영업의 개황

1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성

① 산업의 특성

산업의 특성 : 태양광에너지는 태양광을 직접 전기에너지로 변환시키는 기술로, 햇빛을 받으면 광전효과에 의해 전기를 발생하는 태양전지를 이용한 발전방식을 태양광 발전이라 하며 태양광 발전시스템은 태양전지(Solar Cell)로 구성된 모듈(Module)과 축전지 및 전력변환장치로 구성됩니다.
태양광발전은 반도체가 갖는 광전효과(Photovoltaic Effect)를 이용하여 반도체 혹은 염료, 고분자 등의 물질로 이루어진 태양전지를 이용하여 태양의 빛 에너지를 전기에너지로 변환시키는 기술입니다.
태양광 발전시스템은 다양한 제품 및 연관 산업으로 이루어진 종합 산업으로 폴리실리콘 등의 소재, 태양전지 등의 반도체산업, 인버터 및 전기제어시스템 등의 중전기산업, 건자재 일체형 모듈 및 건축물 적용 및 설치 등 전기공사 및 건설 산업과 같이 여러 산업의 복합적인 성격이 혼재되어 있는 산업 입니다.
미국의 REPP에 의하면 1MW의 태양광 보급에 제조, 설치, 서비스, 판매 등 관련 사업을 포함하여 총 35.5명의 공용창출 효과가 있는 것으로 추정되며, 다른 신재생에너지에 비하여 고용 창출 효과가 가장 큰 산업 입니다.
성장성 : 현재 세계 주요국은 교토의정서에 협의하여 탄소 배출 감축 의무를 지고 있다. EU 국가를 비롯한 주요 선진국들은 1차 의무 이행기간(2008 ~ 2012) 동안 1990년 대비 평균 5.2%의 감축 의무가 있으며, 이러한 감축의무는 2011년 11월 더반에서 열린 제 17차 UN기후변화협약 당사국 총회에서의 결정으로 2020년까지 연장되었습니다. 지구 온난화 문제의 심각성으로 인한 탄소 감축문제는 더 이상 경제적인 논리로 거부할 수 없는 사항에 이르고 있다. 이러한 상황에서 태양광발전시스템은 화석연료를 바탕으로 하는 기존의 에너지 생산을 대체하고 있다. 태양광 발전의 온실가스 배출량은 석탄 화력 900g, 유료발전 850g, 천연가스 복합화력 400g에 비하여 매우 적어, 지구 온난 화로 기후변화 문제의 대처방안으로 주목 받고 있으며 정부의 탈원전정책으로 성장성이 높은 산업입니다.
경기변동의 특성 : 경기가 불황시 신규 시설투자에 소극적이 되므로 경기변동의 특성을 지닙니다.
계절성 : 태양광 사업은 계절의 변동에 거의 영향을 받지 않습니다. 따라서 당사가 속한 산업은 계절성이 낮은 분야입니다.

② 국내외 시장여건(시장의 안정성)

시장의 안정성 : 전 세계 태양광 발전 시스템 시장은 2016년 5,526억 8,000만 달러에서 연평균 성장률 20.73%로 증가하여 2021년에는 1조 4,176억 8,000만 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
태양광 발전은 전 세계 분산형 에너지 자원 관리 시스템 시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 2017년 1억 840만 달러에서 연평균 성장률 16.81%로 증가하여, 2022년에는 2억 3,580만 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
환경 문제가 증가하고 에너지 보유량이 고갈되면서 전 세계 국가들은 에너지 정책을 제시하고 있는데, 신재생 에너지의 사용은 환경 문제를 해결할 뿐만 아니라 에너지 수요를 충족시킬 수 있으며, 태양광 발전은 지속 가능한 신재생에너지 기반의 발전에 효과적입니다.
전 세계 태양광 발전 시스템 시장에서 태양광 발전 시설의 총 설비 용량은 2016년 3,030억 와트(W)에서 연평균 성장률 20.72%로 증가하여 2021년에는 7,767억 6,000만 와트(W)에 이를 것으로 예상됩니다.
전 세계 태양광 발전 시스템 시장을 최종 소비자별로 살펴보면, 유틸리티 부문, 상업 및 산업 부문, 주택 부문으로 구분되며, 유틸리티 부문이 2016년 기준으로 46.72%로 가장 높은 점유율을 차지하였습니다.
전 세계 태양광 발전 시스템 시장을 지역별로 살펴보면, 아시아-태평양 지역, 유럽-중동-아프리카 지역, 미주 지역으로 구분되며, 아시아-태평양 지역이 2016년 기준으로 47.64%로 가장 높은 점유율을 차지하였습니다.

③ 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점

경쟁력을 좌우하는 요인 : 태양광 발전 경쟁력 확보를 위하여, 소재 원가 절감, 변환 효율 향상 및 저가화가 필요하고, 이를 위하여 공정기술, 대면적 양산기술, 대량생산기술을 위한 연구개발이 중요 과제로 부각됨과 더불어 설치 공간 제약 및 설치 운용비용(발전단가)을 총괄적으로 고려한, 태양광 발전시스템이 경쟁력을 좌우하느 요인이 됩니다.
회사의 경쟁상의 강점 : 실리콘 태양전지 (결정질, 다결정)의 집광비에 따른 기전력(PV효율)은 그림과 같이 2~3배 이상이 되면 오히려 전지의 특성상 감소되는 경향이 있음. 또한 온도 계수 (~0.4%/°C)로서 온도 상승으로 인한 효율도 저하되므로 광학계를 사용한 집광도 3배 이상은 의미가 없으며 2배 이하의 채광 개념으로 빛의 입사량을 적당한 전지영역에 적절히 분배하는 것이 중요한 요소입니다.
당사는 2016년 11월부터 개발에 착수한 "적층형 태양광 발전시스템"은 설치공간제약, 설치 운용비용(발전단가)절감, 단위면적당 발전 생산량 극대화를 실현 하였습니다.
개발 완료 한 적층형 "태양광 발전시스템"(경북 김천 농업기술센터)과 일반형 태양광 발전시스템 발전량 비교분석 결과 일반 태양광 발전시스템에 비해 설치부지 20%이상 감축, 발전시간 16.2% 추가 확보하였습니다.
- 시제품 설치 및 시운전 진행 사항
* 국내
1) 경북 김천 농업기술센터 9.4kW 적층형 태양광 발전시스템 설치 및 시운전(2018년 3월 ~) 중
* 국외
1) 쿠웨이트 KISR 실증단지 16.2kW 적층형 태양광 발전시스템 설치 및 시운전(2018년 10월 ~)
2) 쿠웨이트 MEW 본관 21.6kW 적층형 태양광 발전시스템 설치 및 시운전(2018년 10월 ~)

[리듐이차전지 음극소재(SiOx) 사업]

사업의 개요

(1) 시장여건 및 영업의 개황

1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성

① 산업의 특성

산업의 특성 : 소재 산업은 전 세계 경제 상황과 수급 상황에서 필연적으로 영향을 받게 되므로 리스크가 큰 산업입니다. 다만 배터리 분야는 시장이 점점 확대되고 있을 뿐만 아니라, 전기자동차의 부상 등에 힘입어 점점 더 높은 에너지 용량을 필요로 하고 있으므로 타 소재산업과 비교하면 분명 유망한 산업이라 할 수 있습니다. 특히 음극소재(SiOx)는, 배터리의 용량 개선을 위해 필수적인 연구 분야이며 휴대폰, 태블릿, 드론 등 소용량 배터리는 물론 전기자동차, ESS 등의 대용량 에너지 저장장치를 타겟으로 하고 있습니다.
성장성 : 이차전지 시장에서 가장 강력한 성장 동력으로 판단되는 분야는 전기자동차입니다. 현재 전기자동차 시장은 전체 자동차 시장의 1%에 불과하지만 2025년에는 약 11%까지 상승할 것으로 예상됩니다. 리튬 이차전지 시장 규모를 살펴보면, 향후 매출액은 CAGR 38.5% 증가하여 2020년에 이르면 47조 원으로 확대될 전망이며, 2020년 이후 5년 간의 매출액은 CAGR 22.7% 증가하여 2025년에는 130조 원으로 확대될 것으로 추정됩니다. 이는 이차전지 시장이 메모리 반도체 시장과 유사한 규모(2017년 기준)로 성장하여 주요 산업 반열에 오를 것을 의미합니다. 이러한 이차전지 시장의 고성장세는 이차전지 밸류체인(소재, 셀, 부품)의 연쇄 성장으로 이어지게 될 것입니다.
4차 산업혁명이 몰고 온 스마트화시대의 가장 중요한 기술 중 하나로 이차전지 산업이 주목받고 있으며, 그 표준으로 리튬 이차전지가 자리매김하고 있다. 최근 기후변화에 대한 중요성의 인식으로 전기자동차 및 전력저장, 온실가스 및 유해가스의 배출을 최소화할 수 있는 에너지 효율화 기기로써 중대형 이차전지에 대한 관심이 고조되고 있다. 정부의 에너지 효율 향상 기기 보급 정책 및 시장의 필요성 등으로 시장이 급격히 팽창할 것으로 예측된다. 특히, 선진국을 중심으로 그린카 보급정책 확대 및 신재생에너지, 스마트그리드 등 보급에 따른 전력저장 장치에 대한 수요가 증대될 전망이다.
국내의 경우 2017년 ‘환경친화적자동차 보급시행계획’이 제정되어 시행되고 있다. 환경친화적 자동차의 개발 및 보급 촉진을 통해 온실가스 감축 및 대기환경개선을 도모하고자 하는 것으로 전기자동차, 전기버스, 하이브리드자동차 등에 선정된 차량에 한해 구매보조금 등의 지원을 하고 있다.
해외의 경우 환경규제의 일환으로 자동차 배기가스, 온실가스에 대한 규제가 이루어지고 있다. 개별차량에 대한 배기가스 규제로 기준미달 시 차량 판매가 불가하며, 평균온실가스(연비)를 기준으로 미달 시 부과금이 징수되고 있다. 미국의 경우 배기가스 규제, 무공해 자동차 의무 판매 비율, 기업 평균연비 규제 등이 2025년까지 세부적으로 마련되어 있으며, 유럽, 일본 등 자동차 시장의 강대국들의 규제가 강화되고 있다. Volvo가 2019년부터 내연기관차의 생산을 중단하기로 했으며, 노르웨이와 네덜란드는 2025년 이후 내연기관차 판매를 금지하며, 인도도 2030년부터 동참하겠다는 의지를 밝혔다. 2020년부터는 내연기관차와 전기자동차의 원가 및 총 소유비용이 대등해지며 전기자동차의 시장규모의 성장속도가 더욱 빨라질 것이다. 이러한 범세계적 흐름에 대응하기 위해 전기 자동차, 연료전지 자동차 등 친환경차 산업 발전은 필연적이며, 전기자동차에 사용되는 이차전지 시장 또한 동반 성장할 것으로 예상된다.
리튬 이차전지 산업은 한국, 중국, 일본의 기업들이 주도하고 있다. 스마트폰 등 소형 IT 기기 산업에서 중대형 에너지 저장 산업으로의 변화가 예상되고 있으며, 이에 대응하고 시장지배력 유지 및 확대를 위한 경쟁이 더욱 치열해지고 있다. 이에 따른 각국 정부의 R 투자, 보조금, 세제혜택 등 정책적 지원을 통한 리튬 이차전지 시장의 성장은 필연적일 것이라 예상된다.
경기변동의 특성 : 어떤 산업이든 세계 경제의 경기변동에 영향을 받는 것이 사실이나, 그 중에서도 IT 산업은 전세계 경기변동에 민감합니다. 스마트폰 시장의 경우 성장률이 다소 둔화되고 있으나 세계적인 전기자동차 시장의 폭발적인 성장세는 이차전지의 수요를 급격하게 증대시키고 있습니다. 특히 최대 전기자동차 시장으로 부상 중인 중국의 경우 공격적인 보조금 지급 정책으로 전기자동차 시장을 확대시키고 있어 향후 배터리 시장에서도 큰 폭의 매출성장을 예상할 수 있습니다.
계절성 : 실생활에서 널리 사용되는 배터리 탑재 제품들은 크기나 종류를 막론하고 계절을 타지 않습니다. 또한 IT를 기반으로 한 모바일 제품이나 전기자동차 등의 활용 역시 계절의 변동에 거의 영향을 받지 않습니다. 따라서 리듐이차전지 음극소재(SiOx) 산 업은 계절성이 낮은 분야입니다.

② 국내외 시장여건(시장의 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이)

시장의 안정성 : 전기자동차의 상용화는 이차전지 시장의 수요를 급격하게 끌어올리면서 세계 주요 배터리 생산국인 한?중?일 이차전지 산업의 부흥을 이끌고 있습니다. 전 세계 전기자동차 제조단가의 70% 이상을 차지하는 파워트레인 (모터, 배터리, BMS 등) 중 가장 높은 비중을 차지하는 부분은 배터리입니다. 전기자동차 보급의 관건은 개인 소비자들이 느낄 전기자동차 구입에 대한 부담을 내연기관 자동차 구입과 비견할 수 있을 정도로 낮추는 것입니다. 이를 위해서는 전기자동차의 가격 문턱을 낮추는 것은 물론 주행거리 등의 성능을 향상시켜야 합니다. 따라서 배터리 성능 향상의 핵심 소재인 음극재의 개발은 고에너지 밀도 수요 대응을 위해 반드시 필요한 분야이며, 관련 시장은 향후 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다.
경쟁상황 : 1990년 대 일본에서 리튬 금속을 대체한 리튬 이차전지용 hard carbon계 음극소재를 발표한 후 리튬 이차전지는 그간 꾸준한 발전을 거듭해왔습니다. 미국, 일본을 비롯한 해외 시장의 경우 현재 상용화된 흑연계 탄소재를 대체하기 위해 저장용량이 높은 금속계 소재에 대한 연구개발이 활발하게 진행되어 왔는데, 그 중에서도 특히 고용량을 지닌 실리콘계 음극소재의 발전이 두드러집니다.
현재 실리콘계 음극재 SiOx는 이를 최초로 상용화한 일본의 한 기업에서 독점적으로 생산 및 판매를 진행하고 있습니다. 앞서 언급한 기업은 진공 증착법을 이용한 복잡한 공정 프로세스 때문에 생산속도를 향상시키기 어렵고, 제조단가 면에 있어서도 치명적인 약점을 지니고 있습니다. 따라서 전기자동차용 SiOx는 생산하지 않겠다고 공식적으로 선언한 상태입니다. 이는 소형 배터리 시장뿐만 아니라 전기자동차, ESS 등 대형 배터리 시장 진입을 타겟으로 하는 긍정적인 요소로 작용합니다.
국내에서 흑연계 음극소재를 대체하기 위해 대학 및 국책연구소, 소재기업을 중심으로 고용량 음극소재 관련 기술개발이 이루어지고 있습니다. 최근 실리콘 나노입자의 제조방법 개선을 통한 저가화 및 용량 안정성 개선에 관한 연구가 주를 이루고 있으나 아직까지 SiOx 음극소재의 대량생산에 성공한 기업은 전무합니다. 특히 화학반응을 통한 제조공정을 이용하는 기업들의 경우 내부 부식설비나 후처리 장치 등이 필수적이므로 초기 시설 투자비용이 높고, 유해가스나 화학적 폐기물의 배출 등으로 인한 환경적, 안정적인 문제점을 반드시 해결해야 하는 어려움이 있습니다.
시장점유율 추이
- 전기자동차 시장
전기자동차용 이차전지 시장은 2018년 67 GWh에서 2020년에는 208 GWh, 2025년에는 809 GWh로 고성장 할 것으로 예상되며, 여기에 e-Truck과 e-Bus까지 추가될 경우 2018년 101 GWh에서 2020년에는 305 GWh, 2025년에는 1,243 GWh로 확대될 것으로 예상됩니다.
전세계 자동차 생산은 약 1억 1천만대이며 매년 1.5% 씩 증가하는 추세입니다. 그중 전기자동차의 2017년 생산량은 122만대로 전체 자동차의 0.013%에 불과했으나 2020년에는 3.5%인 345만 대에 다다를 것으로 예상되며, 2030년에는 전체 비중의 18%를 차지하는 84만대에 이를 것으로 전망됩니다.
출처 : Weekly KDB Report
전기자동차 시장의 급성장은 각국의 정책 지원, 배터리 가격 하락, 메이저 자동차 업체(OEM)의 태도 변화 등에서 기인합니다. 그 외 차량 공유, E-buses등의 신개념 자동차의 등장도 성장 요소로 작용할 것으로 보입니다. 이러한 전기자동차의 수요 증가는 필연적으로 핵심 부품인 배터리 수요의 동반 급증을 유발하며 2025년까지 매출액으로는 CAGR(연평균 복합성장률) 26%, 용량 기준으로는 45% 이상의 고 성장세를 구가할 것으로 추정됩니다.
- 리튬이차전지 시장
한국은 리튬이차전지 시장에서 38%를 차지하는 상위권에 속하며, 기존 주요 음극소재였던 흑연의 가격경쟁력을 확보한 중국이 시장 대부분을 점유하였으나, 대용량화를 요구하는 전기자동차용 배터리용 음극소재로서, SiOx의 적용이 필수적으로 대두되고 있습니다. 전지수요기업(S社, L社 등)들은 5년 이내에 SiOx 음극재 사용량을 기존 3~5%에서 향후 5년 내에 10%이상 확대 적용할 것으로 공식발표하였습니다.
전기자동차(xEVs)용 리튬이차전지시장은 2018년 현재 18억 USD의 시장규모를 보이고 있으며, 2019년에는 29억 USD, 2025년에는 80억 USD에 달하는 막대한 성장을 할 것으로 예측됩니다. 또한 2025년 전체 리튬이온배터리 시장은 1,200~1,600억 달러 수준으로 확대되어 1,490억 달러인 메모리반도체 시장의 규모를 넘어설 것으로 전망됩니다.
- 음극재 시장
현재 음극재로는 흑연이 주로 사용되고 있으나 흑연의 이론적 저장 능력은 372 mAh/g로 이차전지의 고용량화 요구를 충족하기에는 한계가 있습니다. 이에 고용량의 이차전지 구현을 위해 기존 흑연 이론 용량보다 10배 높은 실리콘계 음극재가 차세대 음극재로 제시되고 있으며, 그 중에서도 SiOx가 상용화에 가장 근접한 것으로 판단되고 있습니다.
음극재는 양극재와 함께 전기를 생산하는 주요재료로, IBK 투자증권은 음극재의 시장 규모가 2018년 18억 달러에서 2025년 76억 달러로 322% 증가할 것으로 전망됨을 발표했습니다. 주요 음극재 제조사들의 생산 추이 전망을 보면 BTR의 경우 2016년 4만 톤에 비해 2020년에는 2배 이상인 9만 톤으로 증가할 것으로 예상되는 등 지속적인 음극재 시장의 확장이 예상되고 있습니다.

③ 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점

경쟁력을 좌우하는 요인 : 오늘날 스마트폰, 태블릿, 드론을 비롯한 수 많은 전자기기의 사용은 점점 더 증가하고 있으며, 세계적인 환경보호 정책에 힘입어 전기자동차 시장 역시 급격하게 성장하고 있습니다. 이는 곧 이러한 장치의 동력원으로 사용되는 배터리 시장의 부상을 의미합니다. 배터리는 양극, 음극, 전해질, 분리막 등 4대 구성요소로 나뉘는데 그 중 양극재는 이미 이론적 용량에 도달할 만큼 개발이 완료되었으므로 지속적인 배터리의 성능 향상을 위해서는 음극재 개발이 필수적인 사안입니다.
당사의 자회사는 음극재를 개발하고 생산하는 소재 관련 연구소기업이며, 10년 이상 연구 개발된 리튬이온 배터리용 산화실리콘(SiOx) 나노 분말 제조 기술을 바탕으로 2017년 9월에 설립되었습니다. 중소기업임에도 소재 산업에 뛰어들 수 있었던 배경에는 신규 출원까지 포함하여 총 24건에 달하는 국내외 특허, 2018년에만 총 6건의 국책과제에 선정될 수 있었던 기술력, 7할에 달하는 연구인력 비중, 스웨덴 왕립공대, UCLA, 동북대 등을 비롯한 선진 연구기관들과의 공동 연구 등이 있습니다.
경쟁상의 강점 : SiOx 제품은 금속의 일종인 실리콘을 기반으로 한 음극재로, 기존 음극재인 흑연에 비해 배터리 용량을 3~4배 높일 수 있는 획기적인 소재입니다. 흑연의 이론적 에너지 용량은 372 mAh/g 정도지만 SiOx 제품은 1,500 mAh/g 이상 용량 구현이 가능합니다. 따라서 SiOx 제품을 흑연과 혼합하면 전자기기의 사용시간이나 전기자동차의 주행거리를 눈에 띄게 향상시킬 수 있습니다. 현재 음극재 내 SiOx의 함량은 5% 이하이지만 비율을 점진적으로 향상시키기 위한 연구가 진행 중입니다.
SiOx 제품 제조 과정은 야금 공정에 일반적으로 사용되는 유도용융을 이용한 휘발 및 응축 공정으로 이루어지므로 공정이 단순하고 모듈식 단위공정이므로 설비 확장이 용이합니다. 또한 저가 금속급 실리콘을 원료로 하므로 제조단가 절감에 유리함은 물론 배출되는 폐기물이 거의 없어 친환경적입니다. 유해물질을 원료로 하는 타사와 달리 내부 부식 방지 설비를 갖출 필요가 없어 초기 투자 문턱이 낮고 시설 유지 비용도 적게 든다는 강점이 있습니다.

[간이 인공호흡기 개발]

사업의 개요

(1)시장여건 및 영업의 개황

1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성

① 산업의 특성

의료기기산업은 의료기기 제품의 설계 및 제조에 관련된 다학제간 기술로, 임상의학, 전기, 전자, 기계, 재료 등의 학문이 융합되는 응용기술이며 궁극적으로 의료기기를 통한 인간의 삶의 질 향상을 목표로 하는 보건의료의 한 분야입니다. [1] 의료기기법에 따르면 ‘의료기기’란 사람 또는 동물에게 단독 또는 조합하여 사용되는 기구, 기계, 장치, 재료 또는 이와 유사한 제품으로서 다음의 어느 하나에 해당하는 제품을 말합니다.

1. 질병을 진단·치료·경감·처치 또는 예방할 목적으로 사용되는 제품

2. 상해 또는 장애를 진단·치료·경감 또는 보정할 목적으로 사용되는 제품

3. 구조 또는 기능을 검사·대체 또는 변형할 목적으로 사용되는 제품

4. 임신을 조절할 목적으로 사용되는 제품

보건산업진흥원 2019년 의료기기산업 분석보고서에 따르면 아래와 같이 5가지 특성을 갖고 있습니다.

다양한 제품군으로 구성되며, 기술발전에 따라 점차 복잡해지고 다양화되는 추세	다품종 소량 생산 산업	정부의 의료정책 및 관리제도와 밀접한 관련성	수요가 한정된 특징	연구개발에 대한 지속적인 투자

주사기 등 소모품에서 로봇 및 수술기기, AI진단 등 광범위한 기기와 장비를 포함	제품 종류는 수천가지 넘고 품목당 수량도 10만대를 초과하는 품목이 거의 없음	국민의 건강증진 및 건강권 확보 등에 직간접적 영향으로 규제 필요	· 전문성을 가진 병원이 주요 수요처
· 상대적으로 시장의 진입장벽이 높고 가격 탄력성은 낮음	· 자본/기술 의존형 산업
· 제품의 개발부터 생산가지 3~5년 소요
· 제품 수명주가가 짧음.

② 성장성

BIS Research 보고서에 따르면 세계 인공호흡기 시장은 2019년 $1,142M에서 2030년 $3,258.2M 규모로 성장하며, 연평균 성장율 15.13%를 기록할 것으로 전망하고 있습니다.

이중에서 당사가 개발 중인 비침습용 인공호흡기 시장은 2019년 $411.9M에서 2030년 $1,397M 규모로 성장하여 연평균 성장율 17.07을 기록할 것으로 전망하며 비침습용 인공호흡기가 차지하는 비중은 2019년 36.07%에서 2030년 42.88%로 확대될 전망입니다.

Secondary Research, Expert Views, and BIS Research Analysis(May. 2020) 당사 재구성

③ 경기변동의 특성

의료기기는 의료진단과 치료에 전문성을 가진 병원이 주요 수요처입니다. 또한 건강, 보건과 관련되므로 제품의 안전성·신뢰성을 우선적으로 고려합니다. 따라서 시장 수요자들은 기존의 유명제품을 계속 사용하는 보수적인 경향이 강하기 때문에 상대적으로 시장의 진입장병이 높고 가격 탄력성은 낮습니다. 제품에 인지도와 브랜드 파워가 매우 중요한 산업이며, 마케팅 장벽 및 충성도가 매우 높아 경기 민감도가 상대적으로 낮습니다.

③ 계절성

COVID-19 pandemic에 의하여, 세계 인공호흡기 수요는 2019년 82,500대에서 2020년 413,000대로 5.6배 증가하였습니다. 인공호흡기 수요는 2020년 4월경 정점으로, 127,700대의 수요량을 보였으며, 이후 수요량이 감소하는 것이 확인되고 있습니다. COVID-19에 의하여, 국가별로 미국 85,000대, 영국 18,000대 일본 22,000대 프랑스 22,000대, 인도 50,000대, 독일 10,000대, 이탈리아 16,000대, 스페인 13,000대가 추가로 필요 할 것으로 예상되고 있습니다.

BIS Research Analysis (May, 2020)

2)국내외 시장여건(시장의 안정성)

① 시장의 안정성

당사가 타깃하는 미국와 한국 그리고 아시아태평양과 아프리카와 같은 기타지역(Rest of the world) 중 아시아태평양과 기타지역의 시장은 2019년 4천800억원에서 2030년 1.5조원의 시장을 형성할 것으로 전망하고 있습니다. 따라서 선진국의 긴급상황에 따른 수요와 저개발국의 저가 인공호흡기 수요증가로 인한 안정인 성장을 기대하고 있습니다.

BIS Research Analysis (May, 2020)

② 경쟁상황과 점유율

비침습 인공호흡기 시장은 Dragerwerk AG Co. KGaA 21%, Hamilton Medical 18%, WEINMANN Emergency Medical Technology GmbH + Co. KG 14%로 3개 회사가 53%의 시장을 점유하고 있습니다. 아울러 Mechanical ventilator는 2015년 부터 꾸준히 가격이 상승하여, 2019년 평균 45,000달러의 가격을 형성하고 있으나, 비침습 인공호흡기는 가격이 소폭 상승하며, 2019년 평균 21,875 달러의 가격대를 형성 중에 있습니다.

3)시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점

당사는 2020년 6월 연세대학교 강남세브란스병원 강호흡재활센터 강선웅 교수의 특허 기술이전을 통하여 개발을 진행하고 있습니다. 개발 중인 간이 응급 인공호흡기는 ‘벨로우즈’ 타입을 적용해 기존 엠부백(ambu bag) 기반 인공호흡기의 단점을 보완한 제품입니다. 기존 간이 인공호흡기의 필수 기능은 유지하면서도 이동성과 내구성, 안정성이 뛰어난 제품으로 기존 제품에 사용되는 엠부백은 위치에 따라 가해지는 압력의 편차가 있다는 단점이 있습니다. 강성웅 교수팀이 개발한 인공호흡기는 정밀하고 일정하게 산소를 공급할 수 있는 벨로우즈 방식을 적용하여 벨로우즈를 통해 압력과 유량을 제어해 공급 호흡량, 분당 호흡수, 흡기 및 호기 비율을 자유롭게 조절해 안정적인 산소 공급이 가능하고 다양한 증세의 환자들을 대상으로 사용할 수 있어 적용 범위가 넓다는 장점이 있습니다.

③ 경기변동의 특성

의료기기는 의료진단과 치료에 전문성을 가진 병원이 주요 수요처로 기존의 유명제품을 계속 사용하는 보수적인 경향이 강하기 때문에 경기변동의 민감도가 타 산업대비 낮습니다. 그러나 국가 정책, 코로나바이러스와 같은 전염병의 대유행, 인구고령화와 만성질환 증가, 대기환경 악화와 같은 영향이 의료기기 산업 전반에 영향을 미칩니다.

이머징마켓의 선진국화가 진행됨에 따라 비만, 고령화, 만성질환 등이 큰 폭으로 상승하고 있으며 의료기술의 발전으로 인한 의료비 상승이 증가하고 있는 상황이며 이 상황은 의료산업의 견인역할로 적용될 것입니다. 따라서 이머징마켓의 경제적인 문제로 인공호흡기를 사용할 수 없는 신경근육계 희귀질환 환자, 감염질환 환자 등의 사용 증가로 인해 안정적인 성장을 기대하고 있습니다.

[1] 한국산업기술진흥원, 산업원천기술로드맴(의료기기) 2009

(4) 조 직도2. 주요 제품, 서비스 등

(1) 주요 제품 또는 서비스에 관한 내용

1) 명칭(유압용 관이음쇠)

유압용 관이음쇠(hydraulic fittng 이하 "관이음쇠" 또는 "fitting")는 유압으로 작동하는 기계, 장치 등의 유압발생원에 부착되어 유체가 흐르도록 하는 파이프, 호스와 같은 관로의 양끝단에 체결되어 파이프, 호스 또는 내연기관 등을 연결시켜주는 부품입니다.

2) 사용용도와 기능

관이음쇠는 주로 건설중장비(굴삭기, 굴착기, 로우더, 크레인 등), 산업차량(지게차, 덤프트럭 등), 군장비(장갑차, 탱크 등), 농업용 기계, 산림용 기계, 특장차 등은 물론 CNC기계와 같은 공작기계, 자동화 기계 등 그 사용 범위가 넓지만, 당사는 주로 건설중장비, 산업차량, 군장비, 농업용 기계 등에 사용되는 고압용 유압 관이음쇠를 생산하고 있습니다.

3) 특징 등

관이음쇠는 그 형상에 따라 Straight type(일자형), Elbow type(ㄱ자형), Tee type(T자형), Cross type (십자형) 등으로 구분할 수 있으며, 재질에 따라서는 탄소강, 스테인리스강, 황동 등으로 만든 관이음쇠가 있습니다. 관이음쇠 제품.jpg 관이음쇠 제품

3. 주요 원재료(1) 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제28기반기2020년	제27기2019년	제26기2018년	제25기2017년	제24기2016년

열간단조품	국내	EA	546	525	622	624	587

수입	EA	458	431	340	345	390

냉간단조	국내	EA	531	531	273	531	198

육각가공품	국내	EA	445	376	855	895	1160

수입	EA	518	506	474	1257	527

단조가공품	수입	EA	453	452	498	640	650

육각	국내	KG	1,320	1,200	1,510	1,520	1,440

1215	KG	2,050	2,050	2,050	2,050	1,900

흑환봉	20C	KG	890	1,020	1,115	1,115	950

(2) 주요매입처(단위 : 원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

유압용관이음쇠	원재료	단조품	관이음쇠 가공을위한 기초소재	1,183,458,417(49%)	-

육각가공품	육각가공완료입고분	445,550,952(18.4%)	-

육각봉	육각가공품의원재료	162,800,795(6.5%)	-

환봉	단조품의 원재료	49,388,779(2.0%)	-

아웃소싱(플랜지/Fitting)	유체의흐름조절고정식관이음쇠	551,897,094(22.9%)	-

부재료	NUT	관,파이프와 체결	353,717,503(33.6%)	-

WASHER	NUT등의 고정	85,739,960(8.1%)	-

O-RING
RET-RING	누유방지	328,232,314(31.2%)	-

CAP	제품보호	78,198,685(7.4%)	-

기타	구매품	206,990,041(19.7%)	-

4. 생산 및 설비(1) 생산능력(단위 : EA)

항 목	28기반기	27기	26기	25기

삼원테크	기계보유대수	72	72	72	72

1대당 월간생산가능량	4500	4500	4,500	3,600

가동월수	6	12	12	12

생산능력	1,944,000	3,888,000	3,888,000	3,110,400

외주처	기계보유대수	104	104	104	104

1대당 월간생산가능량	3500	3500	3,500	2,900

가동월수	6	12	12	12

생산능력	2,184,000	4,368,000	4,368,000	3,619,200

아웃소싱	기계보유대수	179	179	179	179

1대당 월간생산가능량	2400	2400	2,400	4,000

가동월수	6	12	12	12

생산능력	2,577,600	5,150,200	5,155,200	8,592,000

합 계	6,705,600	13,411,200	13,411,200	15,321,600

(2) 생산실적 및 가동률(단위 : EA)

항 목	28기반기	27기	26기	25기

삼원테크	생산능력	1,944,000	3,888,000	3,888,000	3,110,400

생산실적	980,569	2,318,454	3,105,089	3,044,270

가동률	50.44%	59.60%	79.86%	97.87%

외주처	생산능력	2,184,000	4,368,000	4,368,000	3,619,200

생산실적	2,019,701	3,711,308	3,858,760	3,543,137

가동률	92.48%	84.90%	88.34%	97.90%

아웃소싱	생산능력	2,577,600	5,155,200	5,155,200	8,592,000

생산실적	1,064,197	2,382,442	3,779,552	8,564,068

가동률	41.29%	53.40%	73.31%	99.67%

합 계	생산능력	6,705,600	13,411,200	13,411,200	15,321,600

생산실적	4,064,467	8,412,204	10,743,041	15,151,475

가동률	62.70%	62.70%	80.10%	98.89%

5. 매출(1) 매출실적(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액(비율)

제28기 반기	제27기 년간	제26기 년간	제25기 년간

유압용관이음쇠	제품	30º	유체가 흐르는 파이프, 호스와같은 관로의 끝에사용되어 파이프,호스를 상호 연결시키는 기능	2,855,882	5,238,741	5,101,825	6,016,701

37.50%	32.40%	26.28%	25.04%

제품	37º	544,521	1,096,255	5,047,085	6,968,934

7.15%	6.78%	25.99%	29.00%

제품	ORFS	3,008,196	7,284,115	5,267,951	6,424,288

39.50%	45.05%	27.13%	26.73%

제품	기타	1,207,086	2,549,844	3,998,772	4,620,891

15.85%	15.77%	20.60%	19.23%

합 계	7,615,685	16,168,955	19,415,633	24,030,813

100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

(2) 제품 또는 서비스의 판매경로와 방법, 전략, 주요매출처

1) 판매경로

당사는 대체로 국내에 대해서는 건설중장비 제조사에 직접 판매를, 해외 수출에 있어서는 현지의 관이음쇠 생산 및 유통회사를 통한 판매의 형태를 가지고 있습니다.

2) 판매방법

수출은 지역에 따라 차이를 보이는데 일본지역의 경우 30~60일, 북미지역의 경우 60일, 유럽지역의 경우 60~90일 T/T에 의한 결제를 기본으로 하되, 신규거래처에 대해서는 L/C 거래를 기본으로 하고 있습니다. 내수에 있어서는 조건이 다양하며 대체로 매월 세금계산서 마감시점에 따라 15일 이전 마감의 경우 월말 결제를, 그 이후 마감에 대해서는 익월말 결제를 기본적인 조건으로 하고 있습니다.

3) 판매전략

당사는 해외 관이음쇠 생산 및 유통회사를 통해 주요 건설 중장비 제조회사, 농기계회사 등에 판매하고 있으며 기존의 표준품 판매 전문 유통회사와 거래도 확대하려 노력하고 있으며 유럽의 최종 소비자인 건설 중장비 제조회사와의 직거래를 진행하고 있습니다.

6. 수주상황(단위 : 원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

미주	20.01.01~20.06.30	20.01.01~20.09.30	612,379	1,475,220,080	560,881	1,351,161,768	51,498	124,058,312

유럽	20.01.01~20.06.30	20.01.01~20.09.30	62,184	97,069,430	34,028	53,117,838	28,156	43,951,592

아시아	20.01.01~20.06.30	20.01.01~20.09.30	2,212,641	4,062,407,450	1,786,617	3,280,228,231	426,024	782,179,219

내수	20.01.01~20.06.30	20.01.01~20.09.30	1,994,248	3,342,359,565	1,748,912	2,931,177,000	245,336	411,182,565

합 계	4,881,452	8,977,056,525	4,130,438	7,615,684,837	751,014	1,361,371,688

수주총액은 2020.01.01 ~2020.06.30까지 수주한 총액임.기납품액은 2020.01.01 ~2020.06.30까지 납품한 총액임.수주잔고는 2020.06.30 기준 잔고액임.