농심홀딩스 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 내용

가. 회사의 현황지주회사는 주식의 소유를 통하여 국내회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사로서 법규상 일반지주회사와 금융지주회사로 구분됩니다. 일반지주회사는 이론적으로 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 사업으로 하며, 지배하는 자회사로부터 받는 배당금을 주된 수입원으로 하는 회사이고, 사업지주회사는 다른 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다.

1999년, 정부가 기업 지배구조의 투명성을 제고하고 기업 구조조정의 촉진을 위해 독점규제 및 공정거래에 관한 법률(이하 '공정거래법')을 개정하여 지주회사의 설립 및 전환을 허용한 이후로 최근까지 지주회사로 전환하거나 설립한 회사가 늘어나고 있는 추세입니다. 기업은 지주회사로의 전환을 통해 투자자의 신뢰증대, 자금조달의 용이, 기업가치의 상승, 경영효율성 향상 등 여러 가지 이점을 기대할 수 있습니다.

(주)농심홀딩스는 '공정거래법'상 지주회사로서 (주)농심, 율촌화학(주), 태경농산(주) 등 5개의 회사를 국내자회사로 보유하고 있습니다. 자산총액 중 자회사 주식가액의 합계액이 차지하는 비율은 2017년 12월말 현재 94.7%이며, 영업수익은 자회사로부터의 수령한 배당금으로 구성되어있습니다.당사가 자회사로부터 수령한 배당금의 내역은 다음과 같습니다.

□ 자회사 및 수입 배당금(2018년) 현황

구분	회사명	주요업종	보유주식수(주)	지분율(%)	배당금(백만원)

상장	(주)농심	식품 제조 판매	1,990,070	32.72	7,960

율촌화학(주)	포장재 제조 판매	7,921,700	31.94	3,961

비상장	태경농산(주)	농수축산물 가공 판매	1,240,000	100.00	6,200

농심엔지니어링(주)	산업기계 기구 제조 판매	390,000	100.00	-

농심개발(주)	체육시설 운영	5,621,364	96.92	-

합계	-	-	-	18,121

앞으로도 (주)농심홀딩스는 자회사들의 책임경영체제 확립, 경영효율성 제고 및 투명경영실현을 통하여 그룹 전체의 수익성을 향상시킬 수 있도록 지원하며, 그룹차원의 정책 및 전략을 개발하여 자회사간의 시너지효과와 경영효율을 극대화하기위해 노력할 것입니다. 또한, 그룹차원의 경영리스크 최소화 방안과 더불어 신규사업을 검토하는 업무도 계속 수행하여 지속가능한 기업으로 성장하기 위해 힘쓰겠습니다.

나. 연결재무제표의 영업부문별 정보(1) 영업부문의 구분

당사는 각 부문에 자원을 배분하고 성과를 평가하기 위하여, 각각의 재화에 대한 고객 유형에 초점이 맞추어 영업부문을 3개의 부문으로 구분하였습니다. 기업회계기준서 제1108호에 따른 (주)농심홀딩스의 연결재무제표 영업부문은 다음과 같습니다.

사업부문	주 요 사 업

지주회사투자	지주회사의 관계기업투자 및 기타투자부문

제 조	농수산물 가공 및 스프제조, 엔지니어링, 식품가공설비 및 기기의 제조 등

레 저	골프장 등 체육시설업

※ 영업부문의 구분 및 측정기준은 2017년 연결재무제표의 기준과 동일합니다.※ 제15기(전기) 및 제14기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 제1018호 및 K-IFRS 제1039호에 따라 작성되었습니다.

(2) 부문별 수익 및 이익당분기와 전분기 중 연결실체의 매출액 및 영업이익에 대한 보고부문별 분석은 다음과 같습니다.① 제 16 (당) 기 분기

(단위: 천원)

구 분	지주회사투자	제조	레저	연결조정	합 계

매출액	18,121,130	361,579,696	8,642,394	4,975,201	393,318,421

영업이익	15,109,831	8,281,793	1,615,247	5,175,973	30,182,844

② 제 15 (전) 기 분기

(단위: 천원)

구 분	지주회사투자	제조	레저	연결조정	합 계

매출액	19,090,280	320,975,049	7,644,562	13,607,795	361,317,686

영업이익	15,966,361	4,385,906	540,478	15,094,087	35,986,832

(3) 부문별 자산 및 부채

① 당분기말과 전기말 현재 보고부문별 자산과 총자산으로의 조정 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 16 (당) 기 분기	제 15 (전) 기

지주회사투자	582,619,063	576,908,148

제조	265,993,011	248,561,317

레저	141,634,677	137,571,668

보고부문별 자산합계	990,246,751	963,041,133

연결조정	192,761,680	182,301,865

총자산	1,183,008,431	1,145,342,998

② 당분기말과 전기말 현재 보고부문별 부채와 총부채로의 조정 내용은 다음과 같습 니다.

(단위: 천원)

구 분	제 16 (당) 기 분기	제 15 (전) 기

지주회사투자	30,473,810	30,546,228

제조	160,325,247	140,912,057

레저	97,910,979	95,004,027

보고부문별 부채합계	288,710,036	266,462,312

연결조정	15,970,328	15,598,853

총부채	304,680,364	282,061,165

(4) 주요 고객에 대한 의존도당분기 및 전분기 중 주석 29에서 설명하고 있는 관계기업인 (주)농심과 그 종속기업을 제외하고 연결실체 매출액(관계기업손익에대한지분 제외)의 10% 이상을 차지하는 외부고객은 없습니다.

다. 주요 시장위험 및 위험관리1. 자본위험관리

연결기업의 주된 자본관리 목적은 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 당기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 변경사항은 없습니다.

연결기업은 순부채를 총자본, 즉 자기자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 연결기업은 순부채를 기타채무 및 사채에서 현금및현금성자산 및 단기금융상품을 차감하여 산정하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 순부채 및 자기자본은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

매입채무및기타채무	146,176,813	144,588,137

차입금및사채	100,406,095	93,699,148

차감: 현금및현금성자산 및 단기금융상품	(43,227,483)	(23,793,231)

순부채	203,355,425	214,494,054

자기자본	878,328,067	863,281,834

부채비율	23.15%	24.85%

2. 금융위험관리연결실체는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 시장위험(가격위험, 이자율위험 및 환위험)과 같은 다양한 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리 목적과 정책은 2017년 12월 31일로 종료하는 회계연도와 유의적인 변동이 없습니다.3. 공정가치

당분기말과 전기말 현재 금융상품의 범주별 구분 및 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

① 제 16 (당) 기 분기

(단위: 천원)

금융상품 범주	계정과목	장부금액	공정가치(*)

상각후원가측정금융자산	현금및현금성자산	10,727,483	-

단기금융상품	32,520,000	-

매출채권및기타채권	89,501,461	-

기타금융자산	269,160	-

장기금융상품	20,000	-

기타포괄손익-공정가치측정지분상품	기타금융자산	11,300,058	11,300,058

4,646,286	-

당기손익-공정가치측정채무상품	기타금융자산	704,349	-

금융자산 합계	149,668,797	11,300,058

상각후원가측정금융부채	매입채무및기타채무	146,176,813	-

차입금및사채	100,406,095	-

금융부채 합계	246,582,908	-

(*) 공정가치로 인식된 금융상품을 제외하고, 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치를 공시하지 아니하였습니다.

② 제 15 (전) 기

(단위: 천원)

금융상품 범주	계정과목	장부금액	공정가치(*)

대여금및수취채권	현금및현금성자산	8,793,231	-

단기금융상품	15,000,000	-

매출채권및기타채권	89,377,452	-

기타금융자산	301,900	-

장기금융상품	10,020,000	-

매도가능금융자산	기타금융자산	11,300,058	11,300,058

5,351,331	-

금융자산 합계	140,143,972	11,300,058

상각후원가측정금융부채	매입채무및기타채무	144,588,137	-

차입금및사채	93,699,147	-

금융부채 합계	238,287,284	-

(*) 공정가치로 인식한 금융자산을 제외하고, 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치이므로 공정가치를 공시하지 아니하였습니다.

(2) 공정가치 서열체계

① 연결실체는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분	투입변수의 유의성

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2	직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은 자산이나 부채에 대한 투입변수

② 당분기말과 전기말 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

제 16 (당) 기 분기 :

기타포괄손익-공정가치측정지분상품	-	-	11,300,058	11,300,058

제 15 (전) 기 :

매도가능금융자산	-	-	11,300,058	11,300,058

(3) 당분기와 전분기 중 금융상품 범주별 순손익 내역은 다음과 같습니다.

① 제 16 (당) 기 분기

(단위: 천원)

구 분	계정과목	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정지분증권	당기손익-공정가치측정채무증권	상각후원가측정금융부채

3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적

매출채권손상차손	매출채권손상차손	(235,005)	(260,794)	-	-	-	-	-	-

매출채권손상차손환입	매출채권손상차손환입	15,000	48,664	-	-	-	-	-	-

금융손익	이자수익	191,524	490,569	-	-	-	-	-	-

배당금수익	-	-	-	640,957	-	-	-	-

당기손익-공정가치측정금융자산평가이익	-	-	-	-	-	2,479	-	-

이자비용	-	-	-	-	-	-	(772,350)	(2,281,036)

매출채권처분손실	매출채권처분손실	(120,539)	(351,511)	-	-	-	-	-	-

기타영업외손익	외환차익	48,165	325,653	-	-	-	-	128,581	363,318

외환차손	(209,469)	(335,446)	-	-	-	-	(99,114)	(472,030)

외화환산이익	(23,707)	29,201	-	-	-	-	105,203	116,570

외화환산손실	(102,660)	(111,576)	-	-	-	-	51,069	(17,736)

② 제 15 (전) 기 분기

(단위: 천원)

구 분	계정과목	대여금및수취채권	매도가능금융자산	상각후원가측정금융부채

3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적

금융손익	이자수익	140,807	284,522	-	-	-	-

배당금수익	-	-	-	1,376,318	-	-

이자비용	-	-	-	-	(690,877)	(2,261,010)

기타영업외손익	외환차익	165,018	328,415	-	-	35,823	896,998

외환차손	(116,241)	(462,882)	-	-	(154,192)	(502,553)

외화환산이익	3,480	19,138	-	-	1,756	2,870

외화환산손실	119,047	(91,782)	-	-	13,143	(26,950)

2. 주요자회사 및 주요종속회사의 사업개요 □ (주)농심의 사업개요

가. 라면류(1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성 (가) 산업의 특성

면 사업은 국민의 식생활에 있어 큰 비중을 차지하는 사업으로 수요가 안정되어 있어 내수 경기변동에 대해 비교적 비탄력적인 특성이 있습니다. 그리고 정부의 물가안정 정책, 공정거래 관련 규제의 강화, 동반성장 관련 사항 등이 사업상 영향을 주고 있으며 그 외에 식품첨가물 이슈 등 식품안전 Risk가 큰 고려요소로 작용하고 있습니다.

(나) 산업의 성장성

최근의 인구구조 및 생활패턴의 변화로 인해 전반적으로 국내 라면시장은 양적으로 저성장 추세를 보이고 있지만, 소비자들이 편리성과 개성을 추구하고, 고급화 트렌드가 지속되고 있어 질적 성장이 가능할 것으로 보입니다. 지속적인 성장을 유지하기 위해 고객중심적 제품 개발 및 공급, 철저한 브랜드 관리, 차별적 신기술 확보, 생산체계 효율성 극대화, 원료공급체계의 선진화, 식품안전성을 위한 품질보증체계 구축, 환경 이슈에 대한 선도적 대응능력 제고 등에 최선을 다하고 있습니다. 아울러, 국내 수요의 한계를 극복하기 위해 해외사업을 적극적으로 추진하고 있습니다. 전략거점인 중국/미국/일본/오세아니아 지역의 경우, 지속적인 신규지역 개척과 함께 辛브랜드 및 프리미엄 제품을 집중 육성하고, 유럽/동남아 지역은 각 국가별 특성에 적합한 효율적인 프로모션 활동을 전개함으로써 매출 성장을 이끌어 나갈 계획입니다.

(다) 경기변동의 특성 및 계절성

경제성장이나 소득수준의 변화에 의한 총 수요의 양적 변화는 미미하며, 소비자 욕구의 질적 변화 및 국제 원자재 시세 변동으로 인한 매출 규모 및 수익 구조의 변화가 이루어지고 있습니다. 계절적으로는 동절기에 성수기가 형성되고 있으나 최근 몇 년간 그러한 추세는 약화되고 있습니다.

(2) 국내외 시장여건

(가) 국내 시장의 안정성 및 경쟁상황

라면사업은 총 수요가 안정적인 시장이나, 최근에는 경쟁사 간의 판매경쟁, 정부의 공정거래 및 대형유통 관련 규제, 식품안전, 에너지, 환경 분야 등에 대한 정책 등이 수익성에 지대한 영향을 주고 있습니다. 또한 가격에 의한 수요 탄력성은 낮은 편이나, 웰빙 트렌드 등 소비자의 기호 변화에 따른 대체재의 수요 증가 및 저출산 고령화에 따른 인구 구조 변화에 의한 주 소비층의 감소는 수요 시장의 감소 요인이 되고 있습니다. 성숙된 시장을 형성하고 있는 면 사업의 고객 니즈 충족을 통한 시장점유율 제고를 위해 프로모션/신제품 출시/품질 개선/서비스 경쟁이 더욱 치열해지고 있으며, 세계화 진전과 함께 다양한 형태의 식품이 등장하고 있으며 서구문화에 익숙해진 세대의 증가 및 건강에 대한 관심의 확대로 인해 제품간 동종업계와의 경쟁에서 대체식품 및 타 업계로까지 경쟁의 범위가 넓어지는 추세가 이어지고 있습니다.

당사는 차별적인 기술력을 이용해 '양념치킨 큰사발' , ‘해물안성탕면’과 같이 소비자 니즈에 부합하는 신제품을 지속적으로 출시하고 있으며, 철저한 식품안전성 확보 조치를 통해 고객들에게 '건강'과 '행복'이라는 가치를 지속적으로 제공함으로써 현 시장에서의 선도자 위치를 유지하고 있으며, 신성장 동력 확보를 위해 건면류 등의 신규 카테고리 개척 활동에도 적극적으로 임하고 있습니다.

(나) 해외 시장의 안정성 및 경쟁상황

보호주의 및 고립주의의 심화로 인한 교역의 위축과 정치적 불확실성의 지속으로 세계경제의 활력이 낮아지고 있으며, 국가 간 정치적 이슈로 인해 해당 지역의 매출 성장이 일시적으로 정체되는 경우도 발생하고 있습니다. 당사는 현지 경쟁자들과 높은 차별성을 가진 '辛'브랜드를 필두로 한 프리미엄 브랜드의 집중 육성과 전략 거점 국가의 개척지역 확대 및 현지 인력 활용을 통한 소매시장 공략, 유럽지역 대형 유통채널 진입 확대, 신흥국 국가별 특성에 적합한 프로모션 활동 등을 통해 꾸준한 매출 성장세를 유지하고자 하며, 관리시스템 및 영업조직의 재정비, 원/부자재의 구매 체계 선진화를 통해서 지속적인 수익을 달성하고자 합니다.

(다) 국내 시장점유율 추이1) 개요

국내 라면 시장에서 주력 제품군의 강력한 브랜드 파워에 힘입어 과반 이상의 높은 시장점유율을 유지하고 있습니다.

2) 기간별 라면류 시장점유율(주요 4개사 100% 기준) (년간기준) (금액기준%)

기간	구분	농심	기타	비고

2018년 3분기	라면	55.1	44.9

2017년	라면	56.2	43.8

2016년	라면	55.2	44.8

주) 본 시장점유율은 A.C Nielson 자료를 기준으로 금액기준 백분율로 작성한 당사 추정치로써 참고목적으로 기재한 것임.

3) 회사의 경쟁상 강점과 단점

회사의 시장 내 경쟁우위 요소로는 주력제품군의 강력한 브랜드 파워, 차별적 신제품개발 능력, 품질 우위, 전국적으로 구축되어 있는 유통망, 규모의 경제와 첨단 생산기술을 바탕으로 한 원가우위 등이 있습니다.

나. 스낵류 (1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성

(가) 산업의 특성

스낵 사업은 아동/청소년층을 주 소비자로 가진 전형적인 소비재/기호식품 사업으로 수요가 안정되어 있으나, 품목별 수요변동 및 판촉비 비중이 비교적 큰 편입니다.

(나) 산업의 성장성

저출산 고령화 현상으로 인해 주 소비층인 아동/청소년층 인구가 지속적으로 감소하고 있어 양적 측면에서는 정체 또는 저성장 추세를 보이고 있으나, 소비자들이 프리미엄 가치를 추구하고 있어 고부가가치 및 기능성 제품 등을 통해 스낵 시장의 지속적인 질적 성장이 가능할 것으로 보입니다.

(다) 경기변동의 특성 및 계절성

경제성장이나 소득수준의 변화, 계절의 변화에 의해 수요가 양적 측면에서 의미 있는 수준의 영향을 받고 있지는 않습니다. 다만 소비자 욕구의 질적 변화 및 국제 원자재 시세 변동으로 인한 총 매출 규모 및 수익 구조의 변화가 이루어지고 있습니다.

(2) 국내외 시장여건(가) 시장의 안정성

스낵 시장은 성숙시장이자 경기변동의 영향을 크게 받지 않는 안정적인 매출 추이를 보여주는 시장입니다. 대체재의 증가 및 인구 구조 변화로 인한 주 소비층의 감소는 양적 성장의 주된 정체 요인으로 작용하고 있습니다.

(나) 경쟁상황

다수의 경쟁자가 시장 내에서 경쟁을 벌이고 있으나, 마케팅 및 기술력에서 강점을 가진 상위 5개 업체가 시장점유율의 대부분을 차지하고 있습니다. 성숙시장에서의 고객 니즈 충족을 통한 시장점유율 제고를 위해 신제품 출시/품질 개선/기존 제품 리프레싱/프로모션/서비스 경쟁이 더욱 치열해지고 있으며, 대형 유통채널의 증가는 이를 더욱 심화시키고 있습니다. 아울러, 식품에 대한 수요가 고급화/다양화 됨에 따라 해외 브랜드 및 외식업체 등의 타 업계로까지 경쟁의 범위가 넓어지고 있습니다.

당사는 차별적인 기술력을 이용해 변화하는 고객 니즈에 부합하는 '오징어다리 달달구이', '깐풍새우깡’, ‘포테토칩 콘치즈맛’ 등의 프리미엄 신제품의 지속적인 출시 및 기존 제품의 주기적 리프레싱을 통하여 고객들에게 늘 새로운 가치를 제공함으로써 스낵 시장 1위 위치를 지키고 있으며, 고품질 쌀과자 등의 신규 카테고리 개척 등의 시장 확대에도 심혈을 기울이고 있습니다.

(다) 국내 시장점유율 추이1) 개요

국내 스낵 시장에서 주력 제품군의 강력한 브랜드 파워에 힘입어 시장점유율 1위를 유지하고 있습니다.

2) 기간별 스낵류 시장점유율(주요 5개사 100% 기준) (년간기준) (금액기준 %)

기간	구분	농심	기타	비고

2018년 3분기	스낵	31.2	68.8

2017년	스낵	31.5	68.5

2016년	스낵	31.1	68.9

주) 본 시장점유율은 A.C Nielson 자료를 기준으로 금액기준 백분율로 작성한 당사 추정치로써 참고목적으로 기재한 것임.

3) 회사의 경쟁상 강점과 단점

회사의 시장 내 경쟁우위 요소로는 주력제품군의 강력한 브랜드 파워, 차별적 신제품개발 능력, 품질 우위, 전국적으로 구축되어 있는 유통망, 규모의 경제와 첨단 생산기술을 바탕으로 한 원가우위 등이 있습니다.

다. 음료류

(1) 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성 (가) 산업의 특성

음료 사업은 다양한 소비자 유형을 가진 사업으로, 매출이 경기변동의 영향을 크게 받지 않지만, 유행이 빨라 제품 수명주기가 짧고 업체들 간 경쟁이 매우 치열하다는 특성이 있습니다.

(나) 산업의 성장성

음료시장은 전반적으로 성장세를 지속하고 있습니다. 야채주스음료 카테고리는 매출이 감소하였으나, 이온음료와 에너지드링크, 생수 및 커피 카테고리가 전체 시장의 성장을 주도하고 있으며, 특히 생수 시장은 꾸준히 성장하고 있습니다.

(다) 경기변동의 특성 및 계절성

음료산업은 타 산업에 비해 상대적으로 경기변동의 영향을 덜 받고, 동절기보다 하절기의 매출이 높게 나타나는 특성을 보입니다.

(2) 국내외 시장여건(시장의 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이, 경쟁우위 요소)

음료 산업은 총수요는 안정적이나 유행이 매우 빠르고 신규 진입장벽이 낮아 경쟁이 대단히 치열한 시장입니다. 성장 중인 기능성 음료 카테고리를 앞세운 제약업체/유업체 등의 음료 시장 진출이 계속 확대될 것으로 보이고, 아울러 업체들 간의 M 통한 규모 확대 역시 계속될 것으로 판단되며, 대형 유통업체의 교섭력 강화로 인한 제조업체 납품가 인하 및 저가 기획제품 요구는 음료업계 간 경쟁을 더욱 격화시키고 있습니다.

당사는 전국에 걸친 영업망을 구축해 둔 상태이며, '백산수'를 출시하여 수위권 브랜드로 육성 중이고, 국내외 수요 확대에 대비해 생산능력을 대규모로 확충하였습니다. 이를 기반으로 생수 및 주스 카테고리에서의 점유율을 확대해 나갈 계획입니다. 또한, 가격구조 개선 및 생산성 향상을 통해 수익성을 증대시킬 것입니다.

라. 기타

해외브랜드 수입/판매사업은 세계적인 식품기업들과 당사 간의 전략적 제휴를 통해 이루어지고 있으며, 이는 세계화 전략을 추진하는 데 있어 글로벌 네트워크 기반 확대에도 크게 기여하고 있습니다.

보유한 해외브랜드의 판매는 전반적으로 양호한 성장세를 이어가고 있으며, 가격조정 및 마케팅 비용의 효율적 관리에 힘입어 수익성도 차츰 개선되고 있습니다. 매출 확대를 위해 소비자 유형별 맞춤 마케팅 활동을 확대하고 신규 수요처 발굴을 지속할 계획입니다. 또한 신상품의 도입 역시 지속적으로 추진하고 있습니다. 환율 및 FTA 등으로 인한 관세 변화에 대한 시뮬레이션 및 가격조정, 적정재고 관리를 통해 적정 수익을 확보하도록 하겠습니다.

마. 주요 제품 등의 현황(2018년 3분기 기준)

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율

식 품 제 조및판 매 등	제품	라 면	주식 및 간식용	신라면, 안성탕면 외	1,237,627	74.5

제품	스 낵	간식 및 기호식품	새우깡, 칩포테토, 양파링 외	279,680	16.8

제품 및 상품	음 료	주식 및 간식용	백산수, 카프리썬 외	134,131	8.1

제품, 상품 및 기타	기 타(상품+반제품등+식음료+기타)	주간식 및 기호식품 외	켈로그, 츄파춥스 외	195,815	11.8

-	매출에누리 등	-	-	(-)185,383	(-)11.2

계	1,661,870	100.0

2-2. 율촌화학(주)의 사업의 개요 가. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성, 계절성 (1) 산업의 특성 - 포장사업부문포장사업부문은 대표적인 소비재 사업으로써 주요 제품은 Polypropylene을 주 원료로 사용하여 용융 압출 및 냉각 과정을 거쳐 생산되는 OPP, CPP, Shrink Film과 이를 원재료로 생산되는 식품포장용 포장, 세제류 및 화장품의 리필팩, 의약품 및 산업용 포장지, 치약 등의 포장용 튜브와 같은 생활 전반에 널리 쓰이는 필름기반 포장재가 있습니다. 또한 원지에 콜게이트 가공을 거쳐 인쇄, 타발 공정을 통해 생산되는 판지 역시 포장사업의 사업영역입니다.- 전자소재사업부문광학 PET Film, 종이 등의 기초 소재에 Silicone, 점착제, 접착제 등을 박막으로 코팅하여 IT, 자동차, 건축산업 등에 사용되는 광학 Film류, 보호 Film류, 이형 Film류 생산과 모바일제품의 리튬폴리머 배터리를 포장하는 LiBP(Lithium-ion Battery Pack)등을 생산 및 판매 합니다.

(2) 산업의 성장성

최근 인구구조와 소비패턴의 변화에 따라 대표적 소비재인 필름산업은 큰 변화를 겪고 있습니다. 과거 단순한 형태의 필름제품이 주를 이뤘다면 이제는 고품질, 고기능성의 포장재와 전자소재를 요구하는 형태로 시장이 변화하고 있습니다. 이에따라 높은 기술력과 빠른 기술 적용력을 가진 공급자가 시장을 주도하는 형태입니다. 당사는시장의 변화를 깊이 이해하고 지속적인 성장은 물론 시장을 리드하는 높은 수준의 기술력을 유지하기 위해 철저한 제품 품질유지, 선도적 제품 및 기술의 개발, 시장을 주도하는 신기술 확보, 생산체계 효율성 극대화 등에 최선을 다하고 있습니다. 아울러 성장의 한계성이 있는 국내시장에 안주하지 않고 중국, 동남아, 일본 등의 해외사업을 적극적으로 추진하여 새로운 시장 발굴에 전념하고 있습니다. 전략거점확보를 통한 세계시장 선도를 위해 높은수준의 제품을 개발하고 품질수준을 높여 매출성장을 이끌어나가겠습니다.

(3) 경기변동의 특성 포장산업은 식품산업의 경기변동에 크게 영향을 받으며 식품산업은 국내 소비경제의상황과 경기전반에 따라 영향을 받습니다. 즉, 당사가 영위하는 포장산업은 국민생활과 밀접한 관계를 지니고 있습니다. 나. 국내외 시장여건 (1) 시장점유율당사의 포장, Film, 판지등 포장재 및 포장관련 소재사업의 국내 시장점유율은 ㈜농심을 비롯한 국내 대표 우량기업과의 긴밀한 협력관계를 유지하며 시장점유율 1위 수준을 유지하고 있으며, 이형지, 점착소재등 전자소재사업 역시 짧은 업력에도 불구하고 비약적인 성장을 거듭하여, 국내 관련 업계의 상위권의 시장점유율을 보이고 있습니다. 하지만 당사가 영위하고 있는 산업 전반에 대해 그 소재의 종류와 분야가 다양하여 정확한 국내 시장 점유율은 추정하기 힘듭니다. (2) 시장의 특성- 포장사업부문식품 및 생활용품 등 소비재 관련 시장에 집중되던 포장시장은 점차 건축과 의료, 전기 전자 관련 산업재 시장으로 그 영역을 확대시켜나가고 있습니다. 따라서 포장 시장은 내수 경기의 변동과 밀접하게 연동되고 있으며 제품에 따라 계절적 수요변동이 큰 양상을 보이고 있습니다. 포장의 원재료가 되는 필름과 원지 시장은 주요 원재료인 P.P Resin 또는 원지가 국제 유가변동과 국제수급 변화에 많은 영향을 받는 바, 시장 변화에 민감한 품목이라고 할 수 있습니다. 포장 시장은 많은 변화를 거치고 있습니다. 우선 친 환경에 대한 사회적인 요구가 높아짐에 따라 포장의 패러다임이 근본적으로 바뀌고 있으며 이로인해 친환경 및 포장 간소화가 이루어지고 있습니다. 개인용 소분포장이 많아짐에 따라 포장과 판지의 생산 단위도 소포장의 비중이 늘어나는 추세입니다. 따라서 포장시장은 경량화와 슬림화를 모토로 변화하는 중이며 저희 포장사업부문의 제품들도 이러한 변화에 대응하기 위해 제조설비 고도화와 고부가 신제품 개발에 박차를 가하고 있습니다.저희 율촌화학은 범용성 포장의 기술적 고도화와 품질향상, 생산 효율화를 무기로 하여 이러한 변화에 능동적으로 대응하고 있으며 현재의 국내시장에서의 우위를 유지함은 물론, 국제시장 점유율 증대에 더욱 매진할 것입니다.- 전자소재사업부문세계적인 디스플레이 및 터치패널 관련 산업의 발전과 비약적인 수요 확대와 함께 관련 소재의 수요 확대 등 관련산업 전체가 동반 성장하는 시장 특성을 보이고 있습니다. 다만, 첨단 소재로써 고 정밀, 무 결점의 양산품질 요구와 시장 요구에 맞춘 신속한 신제품 개발이 반드시 요구되는 기술적 특성으로 말미암아 시장 내 기술적 진입장벽이 높고, 제품 라이프 사이클이 비교적 짧은 특성이 있습니다. 따라서 당사에서는 시장의 요구와 기술적 특성을 제고하기 위하여 R 분야에 대한 투자와 개발역량 제고에 최고의 노력을 다하고 있습니다.

다. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점최근 포장산업 전반에 걸친 국제 경쟁력은 범용 제품의 가격경쟁력과 고부가 기능성 포장재의 설비 및 기술적 차별화와 포장재 관련 소재의 차별화가 중요시 되고 있습니다. 따라서 포장재의 제품 보호와 유통성의 기본적 기능은 국가 간, 관련 제조업체 간품질평준화로 인하여 핵심 경쟁요소가 아니게 되었으며 포장재의 편의성, 기능적 차별성 및 친환경포장소재 및 선도유지 포장소재 개발 등과 그 제조 기술이 시장의 경쟁력을 결정한다고 할 수 있습니다.더구나 중국 및 동남아 지역의 포장재 제조기업의 설비 개체와 품질 수준 업그레이드로 인하여 국제 경쟁이 더욱 치열해 지고 있습니다. 이에 당사는 오랜 포장재 제조 경험과 축적된 기술을 당사의 BOPP등 포장소재의 제조 기술과 접목하여 고품질의 기능성 포장소재의 개발과 이를 바탕으로 한 차별화된 포장재 경쟁력을 확보하기 위한 노력을 경주하고 있으며 고객 만족을 위한 서비스 경쟁력을 높이기 위한 납기와 품질관리 수준을 제고하고, 가격경쟁력 확보를 위한 지속적이고 과감한 원가혁신 노력을 전개하고 있습니다. 당사의 미래 사업으로 집중 육성하고 있는 전자산업소재산업은 첨단 디스플레이 분야 및 전자 소재분야의 주요 소재로써 매우 높은 수준의 품질관리와 제조 생산 라인 운영능력을 필요로하고 있습니다. 우리나라의 디스플레이 산업 수준은 TV는 물론 스마트폰 시장의 급 성장과 함께 명실공히 세계 최대의 생산능력과 최고수준의 품질로써 국내 경제성장을 리드하고 있습니다. 이와 관련한 소재 역시 정밀가공과 섬세한관리 기술을 요함은 물론 고도의 청결제조설비의 보유 및 운영능력을 필요로 합니다.이런 시장상황에 발맞춘 관련산업의 비약적인 발전과 신제품 개발에 대응하는 신속한 신제품 개발 역량이 전자소재분야의 핵심 경쟁요소라 할 수 있습니다.

라. 사업부문별 재무정보

(기준일 : 2018년 09월 30일 ) (단위 : 천원)

사업부문	계 정	제 46기 3분기	제 45기	제 44기

실 적	사업부별 비중	실 적	사업부별 비중	실 적	사업부별 비중

포장사업부문	매출액	245,316,468	69.29%	311,456,813	63.3%	311,501,374	70.2%

감가상각비	9,849,078	59.90%	14,289,435	63.1%	13,939,895	61.9%

유ㆍ무형자산	223,668,338	57.61%	224,361,651	62.4%	206,703,294	66.6%

자산총계	315,449,148	51.33%	304,636,689	52.7%	281,491,128	53.4%

부채총계	54,926,502	19.49%	35,283,373	14.6%	36,520,744	17.8%

전자소재사업부문	매출액	108,706,753	30.71%	180,747,848	36.7%	131,981,042	29.8%

감가상각비	6,148,223	37.39%	7,687,252	33.9%	7,896,475	35.0%

유ㆍ무형자산	153,456,948	39.52%	126,755,169	35.3%	96,012,360	31.0%

자산총계	202,765,241	33.00%	174,805,439	30.3%	145,154,192	27.6%

부채총계	15,791,546	5.60%	13,521,486	5.6%	11,456,831	5.5%

공통부문	매출액	-	-	-	-	-	-

감가상각비	446,107	2.71%	668,043	3.0%	695,741	3.1%

유ㆍ무형자산	11,134,394	2.87%	8,287,168	2.3%	7,545,250	2.4%

자산총계	96,300,950	15.67%	98,219,525	17.0%	100,117,273	19.0%

부채총계	211,120,454	74.91%	193,129,707	79.8%	157,596,019	76.7%

※ 당 분기부터 당사의 종속법인으로 편입된 YOULCHON VINA PLASTIC JSC 의 재무정보는 포장사업부문에 포함하여 표시합니다.

2-3. 태경농산(주)의 사업의 개요 가. 사업의 개요

당사는 농축수산물 가공 및 스프 등의 제조를 주요 사업으로 영위하고 있으며 주력 제품인 분말 스프, 시즈닝 등은 ㈜농심의 라면 및 스낵 제품 생산의 필수재로 공급되고 있습니다. 또한 당사는 기존 사업의 안정성에 신규사업의 성장성을 더하기 위해 2013년부터 농축수산물 신선식재료 유통업으로 사업 영역을 확대하였고, 2014년에는 식품을 전문으로 판매하는 온라인쇼핑몰인 오테이스트몰(www.otastemall.com) 을 런칭하였습니다. 당사는 별도의 사업부문 조직을 두고 있지는 않으나, 스프류 등의 식품제조업과 유통업은 사업의 내용이 상이하여, 별도로 사업을 구분하였습니다.

나. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 산업의 특성

- 식품제조 사업당사의 제품 및 상품은 주요 매출처인 ㈜농심의 제품 구성에 따라 변동되는 특성을 가지고 있습니다. 면 사업은 국민의 식생활에 있어 큰 비중을 차지하는 사업으로 수요가 안정되어 있어 내수 경기변동에 대해 비교적 비탄력적이나, 정부의 물가 안정정책, 공정거래 관련 규제의 강화, 동반성장 관련사항 등이 사업상 영향을 주고 있으며 그 외에 식품첨가물 이슈나 방사능 이슈 등 가공식품에 대한 식품안전 관련 소비자 불신 확대 등의 위험이 큰 고려 요소로 작용하고 있습니다. 스낵 시장은 성숙시장이나 경기변동의 영향을 크게 받지 않는 안정적인 매출 추이를 보여주는 시장입니다. 대체재의 증가 및 인구 구조 변화로 인한 주 소비층의 감소는 양적 성장의 주된 정체 요인으로 작용하고 있습니다.

- 유통 사업당사가 영위하고 있는 농축수산물 신선식자재 유통사업은 농축수산물을 시장의 수급에 따라 대량으로 수입하여 냉장, 냉동 보관하여 도매 및 소매업체에 공급하는 사업으로, 물품수입, 보관, 판매에 대한 경쟁력이 사업의 핵심적인 요소입니다. 또한, 온라인쇼핑몰 사업은 인터넷을 통해 상품정보가 직접 소비자에게 전달되는 사업형태입니다. 소비자가 저렴한 가격으로 다양한 상품을 손쉽게 구입할 수 있어 편의성이 높으며, 고객접점에서 다양한 장점을 보이는 사업이라 할 수 있습니다.

(2) 산업의 성장성- 식품제조 사업경기 침체에 따른 소비악화와 대형마트의 영업 규제, 가정간편식(HMR)으로 대표되는 대체 편의식의 증가로 국내 라면시장 성장은 정체해 있습니다. 당사는 ㈜농심의 라면류 소재 매출이 큰 비중을 차지하기 때문에 라면 소재 제조 및 판매사업의 성장성은 높지 않을 것으로 예상됩니다. 그러나 당사는 1인 가구의 증가, 조리 편의성 등 식품 트랜드에 대응하여 신규 성장사업으로서 컵밥, 컵떡볶이, 컵국 등의 즉석편의식을 제조 및 판매하고 있으며, 특히 커지는 중화권 내수시장 및 일본, 북미를 타겟으로시장을 지속적으로 개척하고자 합니다.

- 유통 사업국내 수입 농축수산물 유통시장의 경우 상대적으로 복잡한 유통구조 및 높은 경쟁 강도에 따른 낮은 산업생산성으로 소규모 도매업체가 주류를 이루고 있어 중소회사 위주로의 시장이 형성되어 있었습니다. 그러나 2000년대 중반 이후 식품유통에 관한안전성 및 거래투명성 강화를 위한 정부정책, 주요 대기업의 적극적인 시장진입 및 경기불황에 따른 영세 업체의 경쟁력 상실, 기업형 외식산업의 성장 및 중소 가공식품 업체 증가와 시대적 상황 등의 요인으로 대기업 계열 회사의 지속적인 시장 참여가 증가할 것으로 보고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성- 식품제조 사업

당사가 부재료를 공급하는 라면류 및 스낵류 산업은 경제성장이나 소득수준의 변화, 계절의 변화에 의해 수요가 양적측면에서 의미 있는 수준의 영향을 받고 있지는 않습니다. 다만 소비자 욕구의 질적변화 및 국제원자재 시세변동으로 인한 총 매출규모 및 수익구조의 변화가 이루어지고 있습니다.

- 유통 사업

신선식재료 유통업은 그 대상이 되는 농축수산물이 공산품과는 달리 계절적, 지역적 생산의 특수성으로 인하여 수급조절이 곤란하므로, 적기에 구매하여 비축한 후 시장에 공급하여야 합니다. 당사가 주로 취급하고 있는 수산물의 경우 조황이 좋은 겨울철에 대량으로 수입한 후 냉동보관하여 생물의 공급이 부족한 봄철부터 수요가 감소하는 여름철 이전에 판매를 하고 있어, 이상고온 등 사업의 계절성이 있다고 할 수 있겠습니다. 축산물의 경우 당사가 수입하여 판매하는 돈육 및 우육의 경우, 구제역, 광우병 발생 등으로 그 수요가 급감하기도 하지만, 대체 식품인 수산물에 대한 수요는 증가하는 경향을 보이고 있습니다. 온라인쇼핑몰은 최근의 장기적인 저성장 기조에 따른 소비경기 침체에도 불구하고, 1인 가구의 증가, 고령화 등으로 인한 소량, 근린형 소비패턴의 확대, 인터넷 보급 확대 등의 환경 변화로 인하여 지속적인 성장세를 나타내고 있습니다.

(4) 국내외 시장여건1) 시장점유율

- 식품제조 사업대부분의 라면류 및 스낵류의 부재료는 자사 또는 계열화된 회사에서 공급이 되기 때문에, 시장 점유율이 큰 의미를 가지지 않으며, 추정하기가 힘듭니다.

- 유통 사업국내 식자재 유통시장은 그 대상이 공산품과는 달리 직접 추출하는 소재 중심형 생산물이기 때문에 등급화, 규격화, 표준화가 어렵고, 또한 계절적, 지역적 생산의 특수성으로 인하여, 다양한 시장 참여자의 시장점유율을 추정하기가 힘듭니다. 또한, 당사의 온라인쇼핑몰은 주로 당사 및 관계회사의 식품관련 상품을 취급하는 사업의 형태에 이기에 다양한 품목을 판매하는 여타 온라인 쇼핑몰과의 점유율 비교는 큰 의미를 가지지 않습니다.

2) 시장의 특성

- 식품제조 사업당사가 사업을 영위하는 시장은 전방(upstream) 산업인 면 사업 및 스낵 사업과 밀접하게 연관되어 있습니다. 면 사업은 성숙된 시장을 형성하고 있는 면 사업의 고객 요구 충족을 통한 시장점유율 제고를 위해 프로모션/신제품 출시/품질 개선/서비스 경쟁이 더욱 치열해지고 있으며, 국제화 진전과 함께 다양한 형태의 식품이 등장하고 서구문화에 익숙해진 세대의 증가 및 건강에 대한 인식확대로 인해 제품간 동종업계와의 경쟁에서 대체식품 및 타 업계로까지 경쟁의 범위가 넓어지는 추세가 이어지고 있습니다. 아울러, 스낵산업은 아동/청소년층을 주 소비자로 가진 전형적인 소비재/기호품 사업으로 수요가 안정되어 있으나, 품목에 따라 소비자 수요의 변동과 판촉비의 변동에 따라 채산성이 좌우된다는 특성이 있습니다.

- 유통 사업국내 식자재 유통시장의 경우 주요 실수요처인 기업형 대형급식업체들이 과거 소규모 도소매업체로부터 공급을 받았으나, 일본 방사선 누출 사고 등의 식품 안전성에 관련한 수입 농수축산물의 유통이력 관리, 거래투명성을 위한 정부정책 등으로 유통망과 실수요처를 보유한 대기업의 시장 참여가 늘고 있습니다. 또한 기후 온난화 등으로 생물의 수급을 예측하기 어려운 부분과 중국, 인도 등의 큰 내수 시장을 갖고 있는 신흥국가들의 소득증가로 인한 식자재의 집중화 등으로 가격 등락폭이 큰 부분 등의 특징이 있습니다. 온라인쇼핑몰은 소비패턴의 확대, 인터넷 등의 보급확대 등의 환경변화로 인하여 지속적인 성장세를 나타내고 있으며. 스마트폰의 확대로 인해 모바일 쇼핑이 크게 성장하고 있습니다. 대형마트, 홈쇼핑, 전업 온라인쇼핑몰 등이 운영하는 온라인쇼핑몰은 의식주 전반에 걸친 다양한 상품을 판매하는 반면, 당사와 같이 자사 또는 관계사의 식품류 등 특정 품목을 판매하는 전문 온라인쇼핑몰도 있습니다.

3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

- 식품제조 사업당사의 시장 경쟁력은 소비자에게 최종적으로 판매되는 제품(면류 및 스낵류)의 시장에서의 경쟁력과 밀접하게 연결됩니다. 당사의 주요 매출처인 ㈜농심은 주력 제품군의 강력한 브랜드 파워, 차별적 신제품 개발 능력, 품질 우위, 전국적으로 구축되어 있는 유통망, 규모의 경제와 첨단 생산기술을 바탕으로 한 원가우위 등의 경쟁우위 요소를 가지고 있습니다. 당사는 ㈜농심 이외의 매출처 개발을 위해 지속적으로 노력하고 있으나, 대부분의 면류 및 스낵류 제조회사의 경우 자사 제품 또는 계열사 제품을 부재료로 사용하기 때문에 의미 있는 매출 비중 및 성장세를 보이기 힘든 상황입니다.

- 유통 사업식자재 유통사업은 대규모 구매를 통한 규모의 경제 실현, 위생적인 보관을 통한 적정재고의 유지 및 안정적인 수요처 확보가 사업성패를 좌우하는 요소입니다. 당사는 투자여력을 기반으로 구매력을 강화하고, 다양한 수요처를 확보하여, 점진적인 신선식재료 유통사업의 확대를 계획하고 있습니다만, 지속적인 모니터링을 통해 회사의 수익에 반하는 경우 사업의 철수가 있을 수도 있습니다. 온라인쇼핑몰은 소비패턴의 확대, 인터넷 등의 보급 확대 등의 환경 변화로 인하여 지속적인 성장세를 나타내고 있으나, 온라인쇼핑몰 간의 경쟁뿐만 아니라, 백화점, 대형마트, 홈쇼핑 등과 같은 타 업태와의 경쟁관계도 치열해 지고 있는 것이 현실입니다. 당사의 경우 의식주 전반에 걸친 다양한 품목을 판매하는 형태가 아닌, 당사 및 농심그룹 관계사들이 생산하는 식품의 판매에 주력하는 농심그룹 공식 온라인쇼핑몰인 오테이스트몰(www.otastemall.com)을 운영하고 있어, 농심그룹 상품의 우수한 품질 및 브랜드 인지도를 바탕으로 사업을 지속 확대할 계획을 가지고 있습니다.

다. 매출 현황

구분	2018년 3분기	주요제품

금액(백만원)	구성비(%)

식품제조	159,962	61.4%	스프, 후레이크 등

유 통	99,644	38.2%	신선식자재 등

기 타	1,056	0.4%	물류창고 보관료 등

합 계	260,662	100.0%

2-4. 농심개발(주)의 사업개요 가. 사업의 개요

당사는 골프장 등 체육시설운영을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 당사가 경기 포천시 일동면 화동로 738에서 운영중인 일동레이크 골프클럽은 총 27홀의 규모이며, 그 중 18홀(파72, 코스길이 7,209 yd)은 회원제(일동레이크 G.C), 나머지 9홀(파36, 코스길이 3,538 yd)은 대중제(락가든 G.C) 로 운영되고 있습니다. 그 외에도 주력사업인 골프장 운영을 통해 축적한 풍부한 골프코스 및 조경관리 능력을 바탕으로 조경사업 및 용역사업(골프장 잔디관리 대행 등)도 보유하고 있습니다.

나. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 산업의 특성

국내 골프장의 역사는 1900년 경, 영국인 고문관이 첫 골프장을 원산에 세우면서 시작되었습니다. 그 이후 1998년 박세리 선수의 세계 메이저 대회 우승으로 골프에 대한 대중의 관심이 크게 높아지고, 1999년 김대중 대통령의 '골프 대중화 선언' 발표 및 규제완화정책이 시작되면서 골프산업의 성장이 시작되었습니다. 골프장의 유형을 살펴보면, 골프장은 일반적으로 이용형태, 지형특성, 입지특성, 규모에 따라 분류할 수 있는데, 이용형태에 따라서는 회원제 골프장과 퍼블릭 골프장으로 구분되어집니다. 회원제 골프장은 회원을 모집하여 회원권을 발급한 뒤 예약에 의해 이용하는 골프장이며, 퍼블릭 골프장은 별도의 회원 모집 없이 누구나 도착 순서 또는 예약에 의해 이용하는 골프장으로 이용요금도 저렴한 편입니다. 규모에 따라 분류해보면, 국내 퍼블릭 골프장은 18홀 이상일 경우 정규 퍼블릭 골프장으로 분류하며, 9홀일 경우는 일반 퍼블릭 골프장, 마지막으로 3홀 이상 8홀 이하일 경우에는 간이골프장으로 나뉘어 집니다. 회원제 골프장의 경우는 보통 18홀, 27홀, 36홀로 구분하는 편입니다. 골프산업은 경제 성장에 따른 국민 소득수준의 향상, 그리고 국제교류의 확대에 의해 성장하고있는 대표적인 서비스 업종의 하나입니다. 다만, 매출에 비해 초기 사업투자 규모가 매우 크기 때문에 투자자본의 회수기간이 장기화 되는 특징이 있습니다. 요약하자면, 골프산업은 자본회전율이 낮은 편에 속하는 자본 집약적 산업이라 할 수 있습니다.(2) 산업의 성장성국내 골프산업의 시장규모는 주 5일제의 정착에 의한 국내 레저시장의 성장 및 소득수준의 증가, 골프에 대한 부정적 인식 완화 및 대중화, 여성 골프인구의 증가 등을 통하여 국내 골프인구가 꾸준히 증가하면서 지속적으로 성장해 왔습니다. 최근 5년간의 국내 골프장 수 추이(18홀 환산 기준)를 보자면, 2013년에는 전국 480개소 였던 골프장 개수가 2017년에는 514개소로 34개소가 증가하였습니다. 다만 이 중에서도 회원제는 동기간에 53개소가 감소한 반면 퍼블릭은 87개소가 증가하면서 퍼블릭 골프장 수가 급증했음을 알 수 있습니다.

국내 골프장 수 추이(18홀 환산 기준)>

골프장 수
(개소)	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년

회원제	233	246	272	281	286

퍼블릭	281	264	229	212	194

(출처: 한국레저산업연구소)한국레저산업연구소에 따르면 퍼블릭 골프장 매출 비중은 2017년 51.4%이며, 2022년에는 60%에 달할 전망입니다. 반면 회원제 골프장의 매출 비중은 2017년 46.3%에서 2022년 37.8%로 크게 낮아질 전망입니다. 이는 회원제 골프장의 퍼블릭 전환과 신규로 개장한 퍼블릭 골프장 수가 증가하기 때문입니다.

(3) 경기변동의 특성

국내 골프산업은 계절적 기온 변화에 따라 이용객수가 변동되는 특징이 강합니다. 야외 운동인 골프의 특성상, 혹서기와 동절기를 피한 5월, 6월, 10월이 이용객수가 가장 많아지는 성수기이며, 1월과 2월은 추취와 눈으로 인한 비수기이기 때문에 휴장하는 골프장도 많은 편입니다.

(4) 국내외 시장여건1) 시장점유율

골프장은 이용형태, 지형특성, 입지특성, 규모 등에 따라 서로 다른 서비스를 제공하기 때문에 주요 경쟁회사별 시장점유율의 합리적 추정이 어렵습니다.

2) 시장의 특성

국내 퍼블릭 골프장의 수가 회원제 골프장의 수보다 많은 약 300여개에 육박하면서, 골프장 간 경쟁이 점점 심해지고 요금체계 또한 개편되고 있습니다. 또한 2016년 9월 '부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(청탁금지법)'이 시행되면서 단기적으로는 고급 회원제 골프장들이 타격을 받고 있는 상황입니다. 그러나 중장기적으로는 국내 골프산업이 건전화되고, 부실한 회원제 골프장의 구조조정이 촉진되는 촉매제 역할을 할 것으로 예상됩니다.

3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

경기 포천군 일동면 운악산 자락에 자리하고 있는 일동레이크GC는 국내를 대표하는 토너먼트 코스를 보유하고 있습니다. 한국 골프계의 한 시대를 풍미했던 전 LPGA회장 김승학 프로가 일본에서 골프장 설계 연구를 한 김학영 프로와 손을 잡고 최고의 코스 설계로 1995년 개장한 이후 삼성월드챔피언십을 비롯해 아시안 투어와 한국프로골퍼협회(KPGA) 투어를 겸해 치러지는 SK텔레콤오픈, 한국여자프로골프협회(KLPGA) 투어 우리투자증권 레이디스챔피언십, LIG손해보험클래식 등 수많은 골프대회를 개최하였습니다. 특히 1996년에는 '1996 USLPGA' 정규투어인 삼성월드챔피언십 골프대회를 개최하면서 세계 최고 수준의 골프코스, 뛰어난 서비스, 시설관리 및 대회 운영능력에 대해 인정 받았습니다.

일동레이크GC의 코스는 7천 야드가 넘는 마운틴과 힐 코스로 구분되어 있으며, 4천 여 그루의 소나무와 12만톤이 넘는 연못, 자연 그대로의 암벽이 병풍처럼 펼쳐져 시각적인 즐거움을 선사하는 한편, 마운드와 잘 어우러져 인접한 홀 간 독립성도 보장합니다. 2017년에는 구리시와 포천시를 연결하는 총 연장 50.6km의 '구리~포천고속도로'가 개통되면서 접근성도 크게 개선되어, 서울도심에서 포천까지의 이동시간도 기존 2시간 정도에서 절반 수준인 1시간 정도로 줄어들었습니다.

다. 매출현황

구분	2018년 3분기	주요제품

금액(백만원)	구성비(%)

입 장 료	4,904	56.7%

대여수입	1,101	12.7%	골프카, 대여채

식음료수입	979	11.3%	식당매출

상품수입	233	2.7%	골프용품, 시상품

용역수입	427	4.9%	조경관리, 코스관리

기타수입	999	11.6%	연회비, 수수료

합 계	8,642	100.0%

2-5. 농심엔지니어링(주)의 사업개요 가. 사업의 개요당사는 식품 전문 엔지니어링 회사로 1997년 설립되어, 식품 플랜트 컨설팅, 식품 제조공정 엔지니어링, 포장 및 물류자동화 시스템, 이물검사 시스템 등 식품 엔지니어링 관련 전문성을 수십년간 키워왔습니다. 현재는, 이를 바탕으로 꾸준히 역량을 확장하여 고객사가 원하는 공장을 손쉽게 구축하고 효율적으로 운영할 수 있도록 식품 생산시설 디자인, 설계, 포장 및 물류자동화 전 부문에 걸쳐 고객 맞춤형 서비스를 제공하는 EPCM(설계-자재구매-시공-운영) 사업도 펼치고 있습니다. 나. 산업의 특성, 성장성, 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 산업의 특성

식품설비는 제면, 제과, 제빵, 음료 등 식품제조 분야에 공급하는 설비로 원료의 저장부터 배합 및 혼합, 살균, 세정, 중앙 제어, 제품 포장 등 전 제조과정에 걸쳐 다양한 설비를 필요로 합니다. 동 분야의 산업은 단위설비부터 대규모 시설 투자를 수반하는 턴키방식의 프로젝트까지 다양한 설비를 공급하는 장치산업입니다. 수요처에서의 설비 도입 검토는 설비의 성능이 곧 생산성과 직결되므로 매우 보수적으로 이루어지며, 설비의 도입 검토 시 설비의 안정성, 경제성, 운영의 편리성 뿐만 아니라 경쟁사로부터의 보안 등도 중요시 여기고 있어 진입장벽이 높은 산업입니다.(2) 산업의 성장성 국내 식품산업은 1980년대 이후 경제성장 및 국민소득 성장에 발맞추어 크게 성장해왔습니다. 2011년에서 2015년까지 최근 5년간 식품산업의 현황을 살펴보면, 매출액은 44조 4,370억에서 57조 4,970억으로 29.4%증가 하였으며, 종사업체수 또한 24,198개소에서 29,861개소로 23.4% 증가하였습니다. 식품산업이 꾸준히 성장을 거듭하면서 노후화 된 식품설비의 교체수요나 신규 설비투자 수요가 지속적으로 발생하고 있습니다. 더욱이 최근에는 트렌드의 변화가 빨라지고 독특한 맛과 개성을 중요시 여기는 소비 패턴이 나타나면서 다양한 신제품이 빠른 주기로 출시되고 있는 점, 안전한 먹거리에 대한 소비자들의 관심이 점점 높아지면서 식품위생의 중요도가 예전 보다 더욱 커진 점 등도 식품설비에 대한 수요 증가에 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다.

국내 식품제조가공업 매출액, 종사업체 수 현황 >

구 분	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년

매출액(10억원)	44,437	47,327	55,510	55,368	57,497

업체수(개)	24,198	25,487	26,944	29,137	29,861

(출처: AT한국농수산식품유통공사)

(3) 경기변동의 특성현재 경제상황 및 향후 전망에 따라 고객사의 설비투자 계획이 변동하기 때문에, 설비산업은 일반적으로 경기변동과 밀접한 관련이 있습니다. 그러나 경기 침체 시 전방산업에서 경기침체를 극복하기 위한 다양한 전략(신제품 출시, 비용절감을 위한 자동화 등)을 구사하기 때문에 이에 따른 설비 투자가 선행되어 경기변동의 위험을 줄이는 요인으로 작용하기도 합니다.

(4) 국내외 시장여건1) 시장점유율

당사가 영위하고 있는 산업 전반에 대한 식품설비의 종류 및 분야가 다양하여 전체 시장 규모에 대한 합리적인 추정이 불가능하기 때문에 당사의 국내시장 점유율은 산정하기 어렵습니다.

2) 시장의 특성

제품 수명주기의 단축에 따른 신제품 출시 확대, 기존설비의 노후화로 인한 교체수요, 도심의 확장에 따른 공장 외곽이전, 제품 포장 용기의 다변화, 식품 제조공정 상 전반적인 위생수준 강화, 물류비 절감을 위한 자동화 등 식품산업에서 발생한 주요 이슈들은 식품설비 시장에도 밀접하게 반영되고 있습니다. 더욱이 근래에는, 지구온난화에 따른 기상이변으로 식품 원재료 가격이 점차 상승하고, 식품업체간 가격 경쟁이 치열해 지면서 IT솔루션과 공장자동화가 융합된 '스마트 팩토리'가 비용절감 및 제품생산 효율화의 대안으로 업계의 관심을 받고 있는 상황입니다.

3) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

시장 경쟁우위 요인에는 품질 경쟁력과 시공능력이 있습니다. 당사는 1997년에 설립된 식품 전문 엔지니어링 회사로써 수십년간 축적된 다양한 경험과 노하우를 바탕으로 우수한 품질 경쟁력과 시공능력을 국내시장에서 인정받았습니다. 이에 만족하지 않고, 당사는 식품안전 시스템과 제품 제조 차별화 전략으로 해외 시장을 공략하기 위해 이물검사장치, 비전검사장치, 자동포장기 등의 제품개발과 컴퓨터 통합관리가 가능한 미래 지향 지능형 공장 시스템, 환경과 위생을 중시하는 HACCP형 공장 분야에 대한 연구개발 투자에 힘쓰고 있습니다.

다. 매출현황

구분	2018년 3분기	비고

금액(백만원)	구성비(%)

용역매출액	101,496	94.0%	공사 및 제작매출액

수입수수료	1,504	1.4%	-

상품매출액	4,050	3.7%	-

기타매출액	963	0.9%	-

합 계	108,013	100.0%	-

라. 주요 수주현황(단위 : 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

농심인천복합물류센터신축공사	2018.8.1	2019.10.31	-	31,850	-	2,420	-	29,430