모나용평 반기보고서 (2021.06)
7. 기타 참고사항

가. 업계의 현황(1) 산업의 특성

(가) 리조트 운영사업리조트는 메인 놀이 시설에 따라 테마가 나뉘어 스키 리조트, 스파 리조트, 워터파크 리조트 등으로 분류됩니다. 당사가 속해있는 스키 리조트는 일반 관광형 리조트와 달리 동계시즌이 최성수기입니다. 또한 당사는 골프장, 워터파크, 레저시설을 활용하여 사계절 매출 편차를 줄여나가고 있습니다 . 최근에는 해발 1,458m의 발왕산 정상에 발왕산 氣 스카이워크를 오픈하여 국내에서 가장 높은 곳에 위치한 스카이워크로 이목을 집중시키고 있습니다. 이 외에 국내 최장길이 관광 케이블카, 숲 해설 프로그램, 알파카·양 등으로 구성된 아기동물농장, 더욱 풍성해진 여름 축제 등 다양한 체험형 이벤트를 진행하며 더 많은 관광객의 방문을 유도하고 있습니다.(나) 분양사업

리조트의 분양사업은 골프장 회원권 분양과 콘도 분양을 통칭합니다. 콘도 분양의 경우, 소유권이 이전되지 않는 회원제(Membership) 분양과 콘도의 부동산 소유권까지 이전하는 등기제(Ownership) 분양으로 나누어져 있습니다. 리조트 내 콘도 분양사업은 초기 개발 시 대규모 토지 확보가 필수적입니다. 따라서 대지 매입에 필요한 상당한 자금을 보유한 기업만이 리조트 개발의 주를 이루어 왔으며, 리조트 산업이 발전함에 따라 자금 운용력이 뛰어난 회사가 선별적으로 살아남는 회사 구조가 형성되었습니다.

(2) 산업의 성장성(가) 리조트 운영사업

현대사회에서 여행이 생활의 한 부분으로 자리 잡으면서 적극적인 레저활동에 대한 관심이 증가하고 있습니다. 당사가 자리 잡고 있는 강원도는 수도권 지역보다 연평균기온이 5℃가량 낮아 여름철 날씨가 시원할 뿐만 아니라, 국내에서 가장 긴 겨울을 보낼 수 있는 동계스포츠의 최적지로서 2018년에도 가장 많은 관광객이 다녀간 여행지로 꼽혔습니다.

주 52시간 근무제 시행과 최저임금 인상으로 인해 관광사업은 새로운 변화의 국면을맞고 있습니다. 휴가 문화 개선 및 국내 여행 활성화를 위해 도입된 '근로자 휴가지원사업'이 대표적인 예시입니다. '근로자 휴가지원 사업'은 근로자와 기업, 정부가 각 20만원, 10만원, 10만원을 공동 비용으로 적립하여 근로자의 국내 여행에 사용하는 사업입니 다. 2018년 2만 명의 참여로 시작된 이 사업은 2019년 8만 명에 이어 2020년에는 12만 명의 근로자가 참여 하고 있습니다. 한국관광공사에 따르면 당초 계획에 없던 국내 여행을 다녀 온 참여 근로자가 2018년 54%에서 2019년 58.5%로 증가하였으며, 해외여행에서 국내 여행으로 계획을 변경한 비율 역시 2018년 39.5%에서 2019년 50.8%로 전년대비 11.3%p 증가하였습니다.

2020년 1분기부터 코로나19 확산으로 인해 세계보건기구(WHO)의 팬데믹 선언과 사회적 거리두기 캠페인 등으로 경기 심리가 위축되고 이는 전방적인 업황의 악화로 나타나고 있습니다. 하지만 역으로 해외여행이 막히고 실내 활동과 외부인 접촉을 자제하는 분위기 속에서 국내 여행 수요가 증가세를 보이고 있는 것으로 조사되었습니다. 문화체육관광부는 7월 1일부터 19일까지 안전한 여행문화 확산과 내수 활성화 도모를 위해 '2020 특별 여행주간' 사업을 실시했습니다. 문체부의 보도자료에 따르면 사업 시행 기간 동안 지역방문자 수가 전월(6월) 동기 대비 4.1%가 증가한 것으로 나타났습니다. 전국 17개 광역지자체 중 제주도(23.6%)와 강원도(18.6%)가 높은 상승률로 전국 평균(4.1%)을 크게 웃도는 수치를 보였고, 특히 강원도는 지난해 같은 기간의 방문자 수보다도 오히려 6.8%나 늘어 전국(평균 -14.9%)에서 가장 가파른 증가세를 보였습니다. 국내 여행에 대한 인식 제고와 함께 국내 관 광 내수활성화를 위한 범정부 적인 노력 또한 지속되고 있 는 만큼 향후 회복에 대한 기대감을 높이고 있습니다.

(나) 분양사업과거에 콘도 회원권이 최상위층의 전유물이었다면, 최근에는 상품의 다양화로 차상위층의 수요도 점점 늘어나고 있습니다. 최근 휴양콘도미니엄 현황을 살펴보면 2000년 74개에서 2019년 249개로 연평균 12.4% 증가하였습니다. 2019년 기준으로 강원지역에는 전국에서 가장 많은 80개 업체의 콘도미니엄이 운영 중이며, 제주에는 62개 업체의 콘도미니엄이 운영되고 있습니다. 이 처럼 국내 콘도 분양사업은 자연환경이 뛰어난 강원 및 제주 지역을 중심으로 더욱 활성화되고 있습니다.

연도	경기	강원	충북	충남	전북	전남	경북	경남	부산	제주	합계

2015	17	72	8	15	9	9	17	15	4	57	225

2016	17	73	8	15	9	9	17	15	4	59	228

2017	17	76	8	15	9	9	18	16	5	61	237

2018	17	79	8	16	9	9	18	17	5	62	242

2019	17	80	9	17	9	11	19	17	6	62	249

자료: 문화체육관광부, 2019년

(3) 경쟁요소 (가) 리조트 운영사업리조트 운영사업은 다음과 같은 제약조건으로 인해 시장 신규진입자에게 높은 장벽을 형성하고 있습니다.

① 입지 조건: 리조트가 들어서기 위해서 교통이 양호한 대규모 토지가 필요합니다. 하지만 이러한 조건을 충족하는 부지는 찾기 어려울 뿐만 아니라, 경쟁력 있는 가격에 확보하기도 매우 어렵습니다. 특히 최적의 리조트 입지 여건은 우수한 자연환경인데 그러한 지역의 경우 대부분 환경적 측면에서 개발의 제약 요소가 많기 때문에 인허가 및 사업승인이 쉽지 않습니다.

② 자금 확보: 콘도, 스키장, 골프장 등 리조트 건설을 위해서는 일시에 많은 자금이 필요합니다. 하지만 단기간 내 자금 회수는 어렵기 때문에 시장 신규진입자는 리조트운영 초기에 자금 조달의 어려움을 겪을 수 있습니다.

③ 인력 운영: 리조트의 모든 서비스는 고도화된 인력을 통해 이뤄지고 있습니다. 각시설에 맞게 숙달된 인력을 활용하기 위해서는 교육에 상당한 투자가 필요합니다. 이는 신규사업자에게 진입장벽으로 작용하나 기존 업체는 안정적인 인력 운영을 통해 타사대비 경쟁력을 확보할 수 있다는 이점으로 작용합니다.(나) 분양사업

분양사업의 콘도 회원권은 순수한 활용 가치와 함께 개인의 자산 가치로서 의미를 지니고 있습니다. 이 때문에 사업 운영에 있어서 아래와 같은 제약 요건이 작용합니다.

① 브랜드 인지도: 브랜드 인지도가 높은 리조트일수록 콘도 회원권에 프리미엄이 가중됩니다. 리조트 시장에 신규 진입하는 브랜드는 초기 시설 투자비와 함께 브랜드를 알리기 위해 광고, 홍보 부문에도 상당한 시간과 자원을 할애해야 합니다.

② 운영 안정성: 콘도 회원권은 고가의 상품이기 때문에 판촉을 위해서 다양한 분양 레퍼런스와 회원 확보가 필수적입니다. 콘도 회원권은 크게 회원제와 등기제로 분류됩니다. 회원제의 경우 일정 기간 이후 회원권 금액 반환을 조건으로 분양이 진행되므로, 장기적인 리조트 운영을 위해서는 건실한 재무구조가 뒷받침되어야 합니다. 그렇기 때문에 고객들은 재무안정성이 확보된 대기업 계열의 리조트, 다수의 콘도 분양을 통해 시장과 신뢰를 쌓아온 리조트를 선호하는 경향이 강합니다.

③ 자산 가치 매력도: 콘도 회원권은 단순히 시설 이용 목적 이외에 투자의 목적도 가지고 있습니다. 분양 후 시장에서 프리미엄이 형성되는 회원권의 시세는 이를 잘 반영해주고 있습니다. 특히, 회원제와 달리 별도의 만기 없이 부동산 소유권을 이전하는 등기제 콘도의 경우 개인 자산으로서 가치를 지니고 있습니다. 따라서, 고객들은 등기제로 분양받은 콘도를 부동산 상품으로 판단하기 때문에 주변 편의시설, 토지가격, 단지의 발전 방향 등 복합적인 요소가 콘도 분양 사업의 경쟁력으로 작용합니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황당사와 연결회사(이하 '당사')는 리조트 운영 및 콘도 개발 사업 등을 영위하고 있으며 강원도 평창군 대관령면과 충청남도 보령시 웅천읍에 종합 휴양지를 운영하고 있습니다. 1975년 12월에 국내 최초 현대식 스키장으로 개장한 용평리조트는 사면 경사와 수려한 산세를 자랑하는 해발 1,458m 발왕산 기슭에 위치하여 최고의 스키장코스를 구현하였습니다. 용평리조트는 1982년에 국내 최초의 프리미엄 콘도인 용평콘도를 개관하며 콘도 분양업으로의 성공적인 진출을 알렸습니다.(2) 공시대상 사업부문의 구분

(가) 리조트 운영사업① 호텔, 콘도부문

버치힐콘도_뉴욕타임스 사진.jpg 버치힐콘도 포레스트콘도 여름_2.jpg 포레스트콘도 베르데힐3.jpg 베르데힐콘도 버치힐테라스레지던스_2.jpg 버치힐테라스콘도 아폴리스콘도.jpg 아폴리스콘도
용평콘도.jpg 용평콘도 타워콘도_1.jpg 타워콘도 빌라콘도.jpg 빌라콘도 그린피아.jpg 그린피아콘도 비체팰리스콘도.jpg 비체팰리스콘도

당사는 버치힐콘도, 포레스트레지던스, 베르데힐콘도, 버치힐테라스레지던스, 아폴리스콘도 등 프리미엄 콘도와 타워콘도, 빌라콘도, 그린피아콘도, 서해 무창포 비체팰리스 등 대중형 콘도를 함께 개발하여 다양한 타깃을 대상으로 리조트 운영 업을 지속하고 있습니다. 또한 특2급 드래곤밸리호텔과 유스호스텔을 갖춘 국내 단일 단지로 최대 규모의 리조트입니다.

② 스키장부문

국내 최초 현대식 스키장으로 개장한 당사는 총 28면의 다양한 슬로프를 갖추고 있습니다. 슬로프의 총면적은 1,131,348㎡(약 34만평)에 달합니다. 국내 최초로 국제스키연맹(FIS)으로부터 총 5면의 슬로프를 공인받아 국제적인 대회를 개최할 수 있는 스키장으로 발돋움하였습니다. 실제로 당사는 1998년 FIS 알파인 스키 월드컵 대회를 시작으로 2000년, 2003년, 2005년에도 같은 대회를 개최하여 국내 최초로 스키 월드컵을 4회 개최하였습니다. 특히, 당사의 최상급자 코스인 레인보우 슬로프는 2018 평창동계올림픽 알파인 스키 종목의 경기장으로 활용되었습니다. 이처럼 우수한 시설과 천혜의 자연환경을 기반으로 당사는 World Ski Awards에서 Korea Best SkiResort로 총 6회 선정되는 영예를 안을 수 있었습니다. 회사 자체적으로는 1983년부터 매년 주한 외국인 대상의 International Ski Festival을 진행하며 외국인 관광객 확대를 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다.③ 골프장부문당사는 해발 700m에 있는 고원형 골프장을 운영하고 있습니다. 1985년 대중골프장(9홀)을 시작으로 용평골프클럽(18홀), 버치힐골프클럽(18홀)을 개관하여 총 45홀의 골프장을 운영 중입니다. 2015년부터 매년 버치힐골프클럽에서는 KLPGA 맥콜 용평리조트 오픈 골프대회를 진행하고 있습니다. 또한, 2017년에는 미국골프전문지인 골프다이제스트에서 에디터스 초이스로 발표하는 아시아 베스트 골프리조트 17곳 중 하나로 소개된 바 있습니다. 2018년에는 한국에서 유일하게 골프다이제스트의 인터내셔널 베스트 골프 리조트로 선정되었습니다. ④ 워터파크 및 부대시설부문당사는 사계절의 매출 편차를 줄이기 위해 다양한 부대시설을 운영하고 있습니다 . 최근 해발 1,458m 발왕산 정상에 발왕산 氣 스카이워크를 오픈하여 국내에서 가장 높은 곳에 위치한 스카이워크로 이목을 집중시키고 있습니다. 총 3,500명의 인원을 동시에 수용 가능한 워터파크를 비롯하여 마운틴코스터, 산악자전거, 사륜오토바이 등의 역동적인 시설을 계절성에 맞게 운영 중입니다. 2018년 7월에는 카트형 썰매 놀이 시설인 루지(LUGE) 운영을 시작하였습니다. 루지는 2017년에 경남 통영에 국내 최초로 개장한 놀이 시설로 선풍적인 인기를 끌기 시작하였습니다. 당사는 루지를 통해 단순히 레포츠 매출뿐만 아니라 객실, 식음 등 다양한 부대시설 매출 성장의 시너지 효과를 창출하고 있습니다. 또한 당사는 2018년 여름부터 발왕산 관광 케이블카 야간운행을 시작하여 산 정상에서 조망하는 아름다운 일몰과 야경 등으로 많은 관광객을 끌어들이고 있습니다.

(나) 분양사업콘도 분양사업은 분양상품의 품질과 가격에 따라 목표시장을 다르게 설정하여 접근하고 있습니다. 고가의 프리미엄 콘도를 주 상품으로 하는 당사의 분양사업은 수도권의 특정 지역 거주자와 일정 자산 소유액 이상의 고객이 주요한 목표 시장입니다. 콘도 분양 방법은 회원제와 등기제로 분류할 수 있으며 자세한 설명은 아래 표와 같습니다. 당사는 부동산 등기 이전을 통해 분양수익을 매출로 인식하는 등기제 형식으로 전체 객실 중 약 93%(2020년 기준)를 분양하였기 때문에 타사 대비 재무건전성이 우수합니다.

구분	회원제	등기제

가입	입회금 납부	분양금 납부

소유권	없음(회원으로 등록)	있음(등기 이전)

만기	연장 or 종료(보증금 반환)	만기 없음

운영수익	객실판매	연간 이용료, 객실판매

분양수익	장기예수보증금(부채)	분양수익(매출)

(3) 시장점유율

(가) 리조트 운영사업리조트 산업은 사업구조가 복잡하고 다양하여 현재 업계에 객관적으로 수치화된 자료가 없습니다.

(나) 분양사업콘도 분양은 프로젝트성 사업으로 현재 업계에 객관적으로 수치화된 자료가 없습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사가 최근에 추진하고 있는 주요 경영활동은 다음과 같습니다.첫째, 리조트 운영 부문에 있어서 신규 콘텐츠 개발에 주력하고 있습니다. 2018년 하계시즌부터 발왕산 관광케이블카의 야간 운영을 시작하였고, 2020년에는 해발 1,458m 발왕산 정상에 스카이워크를 오픈하여 강원도의 필수 관광코스로 자리잡았습니다. 또한 당사가 위치한 발왕산의 수려한 자연환경을 널리 알리기 위해 8월 18일을 '발왕산의 날'로 지정하고 매년 축제를 개최하여 다양한 고객참여형 이벤트와 공연 등을 진행하고 있습니다. 또한 국내 최대 규모의 독일가문비나무군락지(애니포레)와 발왕산 정상(서밋랜드)부의 주목군락지 등을 거점으로 하여 550만 평에 달하는 리조트 부지 전체를 테마파크화 하는 개발 프로젝트를 추진 중입니다. 스키와 골프 위주의 레저활동에 국한하지 않고 다양한 콘텐츠를 향유할 수 있는 사계절 휴양지로 거듭나기 위해 노력하고 있습니다. 둘째, 신규 프리미엄 콘도를 지속적으로 개발하고 있습니다. 당사가 2016년에 유가증권시장에 상장한 후 재개한 첫 번째 프로젝트는 2019년 착공한 ‘아폴리스 콘도’입니다. 60평형부터 89평형까지 다양한 타입의 129세대로 구성된 아폴리스 콘도는 성공적으로 분양되면서 당사가 개발하는 프리미엄 콘도의 가치를 다시 한 번 증명하고 지난 7월 개관하였습니다. 차후 선보이게 될 강릉 해양 프리미엄 콘도 개발 프로젝트와 함께 리조트 내 10차 프리미엄 콘도 등의 개발에 대한 인허가 절차 및 상품개발이 이루어지고 있습니다. 당사는 앞으로도 성공적인 분양을 통해 실적 개선과 주주가치 제고를 이뤄낼 수 있도록 노력하겠습니다.

(5) 기타당사는 2,600실 이상의 숙박시설을 갖춘 국내 최대 규모의 단일 리조트로 재탄생하였습니다. 또한, 2018 평창동계올림픽과 관련하여 대관령 일대에 개관한 많은 숙박시설로 인해 당사의 스키장, 골프장 등을 찾는 관광객들이 늘어나고 있습니다. 특히, 교통 인프라 개선은 대관령을 비롯한 주변 관광산업을 활성화하는 데 시너지 효과를 일으키고 있습니다. 올림픽 이전에는 당사를 비롯한 대관령 지역의 관광지는 수도권에 거주하는 고객들이 찾기에 접근성이 다소 떨어졌습니다. 하지만 2016년 11월에 제2영동고속도로가 개통되면서 서울에서 당사까지 자동차로 이동하는 시간이 약 30분가량 단축되었습니다. 또한, 2017년 12월에는 당사에서 약 15분 거리에 위치한 진부역에 KTX가 개통되었습니다. 이로 인하여 당사는 내외국인이 가장 편리한 교통수단으로 빠르게 찾을 수 있는 리조트로 거듭났습니다또한, 당사는 2020년 2월 2018 평창 동계올림픽특구 사업시행자로 지정되어 향후 당사가 계획하는 관광시설 확충 및 재개발 시행에 긍정적으로 작용할 것입니다.당사는 이처럼 긍정적인 대내외적 경영환경을 기반으로 고객에게 더욱 가치 있는 휴식을 제공하기 위해 놀거리, 볼거리, 즐길거리와 관련하여 지속적으로 신규 사업 개발을 검토 중입니다. 유년층 부터 노년층까지, 온 가족이 다 함께 대관령의 자연 속에서 즐거움을 만끽할 수 있는 공간을 마련할 것을 검토하고 있습니다. 이를 위해 다양한 선진 사례를 조사 중이며 상품 구성에 대한 전문가의 검토를 거쳐 중장기적인 관점에서 신중하게 신규 사업을 추진하도록 하 겠습니다.