모나용평 반기보고서 (2017.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황 (1) 산업의 특성(가) 리조트 운영사업리조트(Resort)는 일정 규모의 지역에 비교적 장기간에 걸쳐 체류하면서 각종 스포츠와 놀이 등 여가활동을 즐길 수 있는 종합 휴양지입니다. 호텔, 콘도, 스키장, 골프장, 수영장 등 방문객 유치를 위한 사계절 레저시설이 집적되어 있습니다. 노동자 근로시간 단축과 유급휴가 확대 등은 레저 패턴을 단순 숙박에서 체류 ˙휴양형으로 변화시키며 리조트 산업 활성화에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.특히 당사가 속해 있는 스키장 리조트는 일반 관광형 리조트와 달리 동계시즌이 최성수기로서 골프장, 워터파크, 기타 레저시설을 활용하여 계절적 매출 편차를 줄이며 안정적으로 운영되고 있습니다. (나) 분양사업

리조트와 관련된 분양사업은 크게 골프장 회원권 분양과 콘도 회원권 분양으로 나누어져 있습니다. 그 중 콘도 분양사업은 초기 개발 시 대규모 토지 확보가 필수적입니다. 따라서 부지 선정에 필요한 상당한 자금을 충당할 수 있는 대기업이 국내 리조트 개발 및 분양사업의 주를 이루었습니다. 이 때문에 리조트 업계에서는 자금운용력이 뛰어난 회사만 선별적으로 성장해왔습니다.

(2) 산업의 성장성(가) 리조트 운영사업

현대 사회에서 여행이 생활의 한 부분으로 자리잡으면서 적극적 레저활동에 대한 관심과 지출이 지속적으로 증가하고 있습니다. 이에 따라 다양한 레저시설을 갖춘 리조트 운영 사업도 호조를 띄고 있습니다. 당사가 위치해 있는 강원도는 수도권 지역보다 연평균 기온이 5℃가량 낮아 여름철 날씨가 시원할 뿐만 아니라, 국내에서 가장 긴 겨울을 보낼 수 있는 동계스포츠의 메카로서 많은 여행객을 끌어들이고 있습니다.

외래 관광객 유입은 레저산업 성장의 기폭제가 되고 있습니다. 국내를 방문하는 총 외국인 관광객은 2006년부터 2014년까지 연평균 11%의 상승률을 기록하였고, 2015년에는 메르스로 인해 전년대비 7% 가량 감소하였습니다. 하지만 2016년에는 전년대비 30% 늘어난 약 1,724만명의 외국인 관광객이 우리나라를 방문했습니다. 기저효과를 제거하더라도 2016년 외국인 관광객은 2014년 대비 21% 증가한 수치입니다. 특히 최근 중국인의 소득수준이 증대되고 2022년 동계올림픽 개최지가 베이징으로 선정됨에 따라 아시아 스키사업이 새롭게 떠오르고 있습니다. 국내 스키장은 중국과 가깝다는 지리적 장점과 함께 한류라는 문화적 장점을 겸비하고 있어 대중국 마케팅 활동에 유리합니다. 따라서 향후 중화권을 비롯한 해외 관광객들의 국내 스키 리조트 방문이 더욱 확대될 것으로 보입니다.

한 국스키장경영협회 자료에 따르면 '15/16 겨울 시즌에 가장 많은 외국인 이용객이 방문한 스키장은 용평리조트입니다. 잇따라 알펜시아리조트, 휘닉스파크, 엘리시안강촌 등이 많은 외국인 관광객을 유치하였습니다. (나) 분양사업 과거에 콘도 회원권이 최상위층의 전유물이었다면, 최근에는 상품의 다양화로 차상위층의 수요도 점점 늘어나고 있습니다. 2000년부터 2015년까지 휴양콘도미니엄 현황을 살펴보면 2000년 74개에서 2015년 209개로 연평균 7.2% 증가하 였습니다. 2015년 기준으로 강원 지역에는 총 67업체의 전국에서 가장 많은 콘도미니엄이 운영 중이며, 제주에는 총 55업체의 콘도미니엄이 운영되고 있습니다. 이처럼 국내 콘도 분양사업은 자연 환경이 뛰어난 강원 및 제주 지역을 중 심으로 더욱 활성화되고 있습니다.

구분	강원	제주	인천	경기

휴양콘도 업체수	67	55	2	15

구분	충청	전라	경상	부산

휴양콘도 업체수	23	14	29	4

자료 : 문화체육관광부, 2015년

(3) 경쟁요소(가) 리조트 운영사업리조트 운영사업은 다음과 같은 제약조건으로 인해 시장 신규진입자에게 높은 장벽을 형성하고 있습니다.

① 입지조건 : 리조트가 들어서기 위해서는 교통이 양호한 대규모 토지가 필요합니다. 하지만 이러한 조건을 충족시키는 부지를 찾기 어려울 뿐만 아니라, 경쟁력 있는 가격에 부지를 확보하기도 매우 어렵습니다. 특히 최적의 리조트 입지 여건은 우수한 자연 환경인데 그러한 지역의 경우 대부분 환경 개발의 제약 요소가 많기 때문에 인허가 및 사업승인이 쉽지 않습니다.

② 자금확보 : 콘도, 스키장, 골프장 등 리조트 건설을 위해서는 일시에 많은 자금이 필요합니다. 하지만 단기간 내 자금회수는 어렵기 때문에 시장 신규진입자는 리조트 운영 초기에 자금 조달의 어려움을 겪을 수 있습니다.

③ 인력운영 : 리조트 운영의 모든 서비스는 고도화된 인력을 통해 이뤄지고 있습니다. 각 시설에 맞게 숙달된 인력을 활용하기 위해서는 교육에 대한 상당한 투자가 필요합니다. 이는 신규사업자에게 진입장벽으로 작용하나 기존 업체는 안정적인 인력운영을 통해 경쟁력을 확보할 수 있다는 이점으로 작용합니다.(나) 분양사업

분양사업의 콘도 회원권은 순수한 활용 가치와 함께 자산 가치로서 의미를 지니고 있습니다. 이 때문에 사업 운영에 있어서 아래와 같은 제약 요건이 작용합니다.

① 브랜드 인지도 : 브랜드 인지도가 높은 리조트일수록 콘도 회원권에 프리미엄이 가중됩니다. 리조트 시장에 신규 진입하는 브랜드는 초기 시설 투자비와 함께 브랜드를 알리기 위해 광고, 홍보 부문에도 상당한 시간과 자원을 할애해야 합니다.

② 운영 안정성 : 콘도 회원권은 고가의 상품이기 때문에 성공적인 판촉을 위해서 다양한 분양 레퍼런스와 회원풀 확보가 필수적입니다. 콘도 회원권은 크게 회원제와 등기제로 분류됩니다. 회원제의 경우 일정 기간 이후 회원권 금액 반환을 조건으로 분양이 진행되므로, 장기적인 운영을 위해서는 탄탄한 재무구조가 뒷받침되어야 합니다. 그렇기 때문에 회원들은 재무안정성이 확보되어 있는 대기업 계열의 리조트, 다수의 콘도 분양을 통해 고객들과 신뢰를 쌓아온 리조트를 선호하는 경향이 강합니다.

③ 자산 가치 매력도 : 콘도 회원권은 단순히 시설 이용 목적 이외에 투자의 목적도 가지고 있습니다. 분양 후 시장에서 프리미엄이 형성되는 회원권의 시세는 이를 잘 반영해주고 있습니다. 특히, 회원제와 달리 별도의 만기없이 부동산 소유권까지 이전하는 등기제 콘도의 경우 개인 자산으로서 가치를 가지고 있습니다. 따라서, 회원들은 등기제 콘도 회원권을 부동산 상품으로 판단하기 때문에 주변 여건, 토지 가격, 단지의 발전 방향 등 복합적인 요소가 경쟁력으로 작용하고 있습니다. 나. 회사의 현황 (1) 영업개황당사와 연결회사는 리조트 운영 및 콘도 개발 사업 등을 영위하고 있으며 강원도 평창군 대관령면과 충청남도 보령시 웅천읍에 종합휴양지를 가지고 있습니다. 1975년 12월에 국내 최초 현대식 스키장으로 개장한 용평리조트는 사면 경사와 수려한 산세를 자랑하는 해발 1,458m 발왕산 기슭에 위치하여 최고의 스키장 코스를 구현했습니다. 이후 용평리조트는 1982년에 국내 최초의 프리미엄 콘도인 용평콘도를 개관하며 콘도 분양업으로의 성공적인 진출을 알렸습니다.당사는 포레스트레지던스, 버치힐테라스레지던스, 버치힐콘도, 베르데힐콘도 등 프리미엄 콘도와 타워콘도, 빌라콘도, 그린피아콘도, 서해 무창포 비체팰리스 등 대중형 콘도를 함께 개발하여 다양한 타깃을 대상으로 리조트 운영업을 지속해왔습니다. 연결회사 현황은 다음과 같습니다.종속기업의 개요

구분	소재지	주요 영업활동	사용 재무제표일	지분율

제19(당)기 당반기	제18(전)기

(주)비체팰리스	충남 보령시	인력 공급	6월 30일	100.00%	100.00%

(주)해피마루	강원도 평창군	단체 급식	6월 30일	90.00%	90.00%

(주)피크아일랜드	강원도 평창군	유원시설운영	6월 30일	100.00%	100.00%

종속기업의 당반기 요약재무정보

(단위: 천원)

회사명	자산	부채	자본	매출액	당기순손익	총포괄손익

(주)비체팰리스	332,780	407,505	(74,725)	906,734	10,991	5,842

(주)해피마루	480,388	192,522	287,866	949,569	11,670	11,670

(주)피크아일랜드	208,439	101,430	107,009	699,251	9,051	9,051

종속기업의 전기 요약재무정보

(단위: 천원)

회사명	자산	부채	자본	매출액	당기순손익	총포괄손익

(주)비체팰리스	341,501	422,068	(80,567)	1,784,952	7,232	(71,417)

(주)해피마루	545,666	269,469	276,197	1,858,311	16,110	16,110

(주)피크아일랜드	257,764	159,807	97,957	1,514,956	30,503	30,503

당사가 최근에 추진하고 있는 주요 경영활동은 다음과 같습니다.첫째, 2018 평창동계올림픽의 성공적인 진행을 준비하고 있습니다. 올림픽 때 선수촌 아파트로 활용되고, 올림픽 이후에 실소유자들의 입주가 시작되는 국내 최초의 '리조트형 아파트'인 올림픽빌리지의 공정을 순차적으로 진행 중입니다. 또한, 그간 4차례의 월드컵 등 국제대회를 진행해왔던 레인보우 코스의 확장 보완 공사를 진행하였고, 2017년 1월에는 알파인 스키 부문 올림픽 테스트이벤트를 성공적으로 진행하여 세계적인 전문가들로부터 용평리조트의 시설과 경기 운영능력을 인정받았습니다. 둘째, 2016년 7월에는 골프장 조망권의 프리미엄 콘도인 버치힐테라스레지던스 70세대를 개관하여 프리미엄 콘도 산업 내 용평리조트의 입지를 다시 한번 굳건히 했습니다. 이에 따라 용평리조트는 호텔 및 콘도 총 2,578실을 보유하며 대단위 매출 성장의 기반을 마련했습니다. 신규 분양 프로젝트는 올림픽 이후에 시장 상황에 맞춰 진행 할 예정입니다. 셋째, 2017년 11월 준공을 목표로 유스호스텔 신축 공사 진행중입니다. 유스호스텔은 우선적으로 2018 평창동계올림픽 때 대규모 숙박시설로 활용되며, 올림픽 이후에는 다양한 청소년 및 단체 프로그램을 기획하여 수련시설로 사용할 예정입니다. 청소년은 미래 잠재고객으로서 브랜드 이미지 관 리 에 좋은 영 향을 줄 것으로 판단하고 있습니다. 넷째, 당사는 인적 경쟁력을 강화하기 위해 다양한 업무에 있어서 전문 업체로부터 컨설팅을 받고 있으며, 내부적으로 6시그마 활동을 기반으로 성과주의 문화를 정착하고 있습니다. (2) 사업부문의 구분(가) 리조트 운영사업① 호텔, 콘도부문

포레스트콘도 여름_2.jpg 포레스트콘도 img_4098.jpg 버치힐테라스콘도 베르데힐3.jpg 베르데힐콘도 버치힐 콘도 여름_2.jpg 버치힐콘도
그린피아.jpg 그린피아콘도 타워콘도_1.jpg 타워콘도 빌라콘도.jpg 빌라콘도 용평콘도.jpg 용평콘도

용평리조트 관광단지 내 총 2,578실 의 규모로 특2급 드래곤밸리호텔, 대중형콘도(그린피아콘도, 타워콘도, 빌라콘도, 비체팰리스콘도), 프리미엄콘도(포레스트레지던스, 버치힐테라스레지던스, 버치힐콘도, 베르데힐콘도)를 운영하고 있습니다. ② 스키장부문

국내 최초의 스키장으로 시작된 당사는 총 28면의 슬로프를 갖추고 있습니다.슬로프의 총 면적은 1,131,348㎡(약 34만평)에 달하며, 국내 최초로 국제스키연맹(FIS)으로부터 총 5면의 슬로프를 공인받아 국제적인 대회를 개최할 수 있는 스키장으로 발돋움 하였습니다. 실제로 용평리조트는 1998년 FIS 알파인 스키 월드컵 대회를 시작으로 2000년, 2003년, 2005년에도 같은 대회를 개최하여 국내 최초로 스키 월드컵 4회 개최의 위용을 달성했습니다. 특히, 용평리조트의 최상급자 코스인 레인보우 슬로프는 2018 평창동계올림픽 알파인 스키 종목의 경기장으로 지정되었습니다. 이처럼 우수한 시설과 천혜의 자연환경을 기반으로 용평리조트는 World Ski Awards에서 4년 연속 Best Ski Resort로 선정되는 영예를 안을 수 있었습니다. 회사 자체적으로는 1983년부터 매년 주한외국인 대상의 International Ski Festival을 진행하며 외국인 관광객 확대를 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다.③ 골프장부문당사는 해발 700m에 위치한 고원형 골프장을 보유하고 있습니다. 1985년 대중골프장(9홀)을 시작으로 용평골프클럽(18홀), 버치힐골프클럽(18홀)을 개관하여 총 45홀을 운영중입니다. 2015년부터 버치힐골프클럽에서는 KLPGA 초정탄산수 용평리조트 오픈 골프대회를 매해 개최하고 있습니다. 또한, 2017년에는 미국 골프전문지인 골프다이제스트에서 에디터스 초이스로 발표하는 아시아 베스트 골프리조트 17곳 중 하나의 골프장으로 소개된 바 있습니다.④ 워터파크 및 부대시설부문당사는 사계절 매출 편차를 줄이기 위해 다양한 부대시설을 운영하고 있습니다. 총 3,500명의 인원을 동시에 수용 가능한 워터파크를 비롯하여 해발 1,458m 발왕산 정상까지 왕복운행하는 7.4㎞의 레인보우 곤도라, 마운틴코스터, 산악자전거, 사륜오토바이 등의 다이나믹한 시설을 계절성에 맞게 운영중입니다. 또한 5,000여석 규모의 용평돔과 3개의 대형 그랜드볼룸, 최첨단 OA시스템을 갖춘 20여개의 중소형 세미나실을 기반으로 대형 국제회의 및 학술단체를 유치하고 있습니다.(나) 분양사업콘도 분양 사업은 분양상품의 품질과 가격에 따라 목표시장을 다르게 설정하여 접근하고 있습니다. 고가의 프리미엄 콘도를 주 상품으로 하는 당사의 분양사업은 수도권의 특정 지역 거주자와 일정 자산소유액 이상의 고객이 주요한 목표 시장입니다. 콘도 분양 방법은 회원제와 등기제로 분류할 수 있으며 자세한 설명은 아래 표와 같습니다. 당사는 부동산 등기 이전을 통해 분양수익을 매출로 인식하는 등기제 형식으로 전체 객실 중 약 83%(2016년 기준)를 분양하였기 때문에 타사대비 재무건전성이 매우 우수합니다.

구분	회원제	등기제

가입	입회금 납부	분양금 납부

소유권	없음(회원으로 등록)	있음(등기 이전)

이용혜택	리조트 이용 할인	객실 자유 이용리조트 이용 할인

만기	연장 or 종료(보증금 반환)	만기 없음

운영수익	객실판매 + 리조트 운영	연간 이용료 + 리조트 운영

분양수익	장기예수보증금(부채)	분양수익(매출)

(3) 시장점유율(가) 리조트 운영수입리조트 산업은 사업구조가 복잡하고 다양하여 현재 업계에 객관적으로 수치화 된 자료가 없습니다. (나) 분양수입콘도 분양은 프로젝트성 사업으로 현재 업계에 객관적으로 수치화 된 자료가 없습니다. (4) 신규사업 등의 내용과 전망 (가) 올 림픽빌리지 개발당사는 현재 2018 평창동계올림픽 때 선수촌아파트로 활용될 총 600세대의 올림픽빌리지를 건설 중입니다. 올림픽빌리지는 2015년 9월 착공에 들어가 2017년 하반기에 임시사용 승인을 취득한 후 올림픽 조직위원회에 인도되어 2018 평창동계올림픽과 장애인올림픽 기간에 사용될 예정입니다. 올림픽 종료 이후에는 내부 마감작업을 추가적으로 진행하고 2018년 하반기에 본격적인 입주가 진행될 것입니다. 올림픽빌리지 프로젝트는 국내에서 처음으로 '리조트형 아파트'라는 개념을 탄생시키며 분양 시작 전부터 뜨거운 관심을 받았습니다. '리조트형 아파트'는 실소유자들의 입주 이후에는 당사의 스키, 골프, 식음, 기타 부대시설 등의 가동률이 높아져 리조트 운영 수익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.(나) 프리미엄 콘도 추가 개발당사는 2018 평창동계올림픽 이후 단지 내 프리미엄 콘도를 추가적으로 개발 할 예정입니다. 2008년 12월에 개관한 베르데힐콘도가 당시에 성공적으로 분양됨에 따라 동 콘도에 대한 추가 수요를 파악하였으며, 현재는 베르데힐콘도 2차 개발을 준비 중입니다. 또한 1982년 국내 최초의 프리미엄 콘도로 개관한 용평콘도의 노후화로 인해 재건축을 검토 중입니다. 다만, 용평콘도는 회원제로 분양되었기 때문에 기존 회원들의 재건축 동의가 마무리되는대로 개발을 진행 할 계획입니다. 용평콘도는 단지 내 핵심 부지에 위치해있어 재건축이 이뤄질 경우 분양에 대한 사업성이 매우 높을 것으로 기대됩니다.(다) 기타 신규사업 검토당사는 2018 평창동계올림픽 이후에 3,000실 이상의 숙박시설을 갖춘 국내 최대 규모의 단일 리조트로 재탄생 할 것입니다. 뿐만 아니라 당사 근처에 개발중인 많은 숙박시설과 관광시설로 인해 평창 대관령 일대가 국내 최대의 관광지로서 각광받을 것으로 보입니다. 특히 교통 인프라 개선은 대관령의 관광산업이 더욱 활성화 되는 데 시너지 효과를 일으킬 것입니다. 당사를 비롯한 대관령 지역의 관광지는 수도권에 거주하는 고객들이 찾기에 접근성이 다소 떨어졌습니다. 하지만 2016년 11월에 제2영동고속도로가 개통되며 서울에서 용평리조트까지 자동차로 이동하는 시간이 약 30분 가량 단축되었습니다. 또한 2017년 말에는 용평리조트에서 약 15분 거리에 KTX가 정차하는 '진부역'이 개통 될 예정입니다. KTX를 통해 이동하면 청량리에서 평창까지 58분이 소요된다고 하니 획기적인 접근성 개선이 아닐 수 없습니다. KTX는 인천공항에서 청량리, 평창을 거쳐 강릉까지 이어질 예정입니다. 이 때문에 용평리조트는 내외국인이 가장 편리한 교통수단으로 빠르게 찾을 수 있는 리조트가 되리라 확신합니다.당사는 이처럼 긍정적인 대내외적 경영환경을 기반으로 고객들에게 더욱 즐겁고 가치있는 휴식을 제공하기 위해 놀거리, 볼거리, 즐길거리와 관련하여 지속적으로 신규 사업 개발을 검토 중입니다. 유년층부터 노년층까지, 온 가족이 다함께 대관령의 자연속에서 즐거움을 만끽할 수 있는 공간을 기획하겠습니다. 이를 위해 다양한 선진 사례를 조사 중이며 상품 구성에 대한 전문가의 검토를 거쳐 중장기적인 관점에서 신중하게 신규 사업을 추진하도록 하겠습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등에 관한 사항 가. 주요 제품등의 현황 연결회사를 포함한 수익정보는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

매출유형	2017년도
(제19기 2분기)	2016년도
(제18기)	2015년도
(제17기)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

운영수입	호텔,콘도	27,842	27.38%	52,918	25.12%	50,907	28.87%

스키	15,540	15.28%	22,197	10.53%	23,696	13.44%

골프	3,763	3.70%	10,262	4.87%	9,641	5.47%

워터파크	1,446	1.42%	4,144	1.97%	4,147	2.35%

기타	7,710	7.58%	15,356	7.29%	15,366	8.72%

소계	56,301	55.36%	104,877	49.78%	103,757	58.85%

분양수입	콘도분양	45,406	44.64%	105,825	50.22%	72,546	41.14%

합계	101,707	100.00%	210,702	100.00%	176,303	100.00%

(*) 상기 표에서 비율은 전체 매출액에서 차지하는 비중입니다.

3. 주요 원재료 등의 현황 가. 주요 원재료에 관한 사항당사의 운영사업 특성 상 매입과 관련한 특정제품이 존재하지 않으며, 매입품목이 다양하고 제품별 비중이 낮아 기재하지 않았습니다. 나. 원재료 가격변동추이당사의 운영사업 특성 상 매입과 관련한 특정제품이 존재하지 않으며, 매입품목이 다양하여 원재료 가격변동추이 및 가격변동원인을 알 수 없어 기재하지 않았습니다.

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항 가. 생산능력

[주요 시설 현황]

구분	시설 현황

숙박시설	콘도	2,310실: 타워콘도 208실, 빌라콘도 412실, 그린피아콘도 338실, 비체팰리스콘도 236실, 용평콘도 205실, 버치힐콘도 450실, 포레스트 레지던스 167실, 베르데힐콘도 224실, 버치힐테라스 레지던스 70실

호텔	195실

유스호스텔	73실

스키장	슬로프	총 28면, 총길이 : 24,835m, 총면적 : 1,131,348㎡

리프트, 곤도라	리프트 14기(곤도라 1기 포함)

렌탈	일반스키 및 카빙스키 1,900세트

골프장	용평골프클럽
버치힐골프클럽
용평9골프장	회원제 18홀(코스길이 7,000yd), 1989년 5월 개장
회원제 18홀(코스길이 6,797yd), 2004년 7월 개장
퍼블릭 9홀(코스길이 2,894yd), 1985년 8월 개장

기타	워터파크	연면적 : 17,402㎡, 수용인원 : 약 3,500여명

나. 생산실적 및 가동률당사의 사업은 서비스산업으로 가동률의 산출이 불가능하여 기재하지 않았습니다. 다. 생산설비에 관한 사항(1) 현황 당사와 연결회사의 유형자산 장부상금액은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2017년 6월 30일) (단위 : 백만원)

자산별	소재지	기초
장부가액	당기증감	당기상각	기말
장부가액	비고

증가	감소

토지	강원도 평창군 대관령면 올림픽로 715 외	346,956	-	290	-	346,666

코스	37,645	-	-	-	37,645

건물	162,427	510	145	2,952	159,840

구축물	36,039	77	-	1,121	34,995

기계장치	23,954	592	-	1,304	23,242

기타	78,136	9,985	16	1,717	86,388

계	685,157	11,164	451	7,094	688,776

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

구분	내용

사업명	용평리조트 유스호스텔 신축사업

대지위치	강원도 평창군 대관령면 용산리 126일원

용도	수련시설(유스호스텔)

연면적	15,879.6㎡

건축규모	지하1층, 지상7층

객실수	126실(수용인원 : 956명), 주차대수 : 235대

당 사는 2016년 6월 17일에 이사회를 개최하고 126실 규모의 유스호스텔 신축 공사를 결정했습니다. 신규 유스호스텔은 2016년 7월에 착공하였으며 2017년 11월 완공을 목표로 하고 있습니다. 용평리조트의 유스호스텔은 안전성, 편의성, 내부 인테리어 품질 등이 국제적인 기준에 부합하도록 설계되었기 때문에 2018 평창동계올림픽 진행 시 대규모 숙박시설로 활용 될 예정입니다. 올림픽 이후에는 수학여행, 청소년 수련회, 대학생 MT/OT, 하계 및 스키캠프를 비롯하여 다양한 단체 행사를 유치하여 수익성을 제고할 것입니다. 2017년 6월 기준 현재 '유스호스텔 건물 신축공사'와 관련하여 건축 및 토목공사가 진행중이며, 약 48.6%의 공사진행을 보이고 있습니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 백만원)

매출유형(주1,2)	2017년도
(제19기 2분기)	2016년도
(제18기)	2015년도
(제17기)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

운영수입	호텔,콘도외	56,301	55.36%	104,877	49.78%	103,757	58.85%

분양수입	콘도분양	45,406	44.64%	105,825	50.22%	72,546	41.14%

합계	101,707	100.00%	210,702	100.00%	176,303	100.00%

주1) 당사의 분양수입은 진행기준으로 매출 인식되며 운영수입의 경우에는 시설이용집계단위가 다르므로 수량표시는 제외 하였습니다.
주2) 당사는 국내 영업장 및 시설을 이용하여 서비스를 제공하고 있으므로 이용객의 내국인 및 외국인의 여부와 무관하게 내수로 분류하였습니다.주3) 상기표는 연결실적입니다.

나. 판매경로 및 판매방법(1) 판매경로

매출유형	판매경로

호텔,콘도	홈페이지, 온라인여행사, 소셜커머스, 오픈몰, 폐쇄몰, 기업 인트라넷, 각종 단체 등 다양한 채널을 통한 판매 진행

스키

워터파크

골프

분양	신문, 잡지 등 매체광고, 전화 상담 및 분양대행사를 활용하여 판매 진행

(2) 판매전략

매출유형	판매전략

호텔,콘도	- 내부상품을 제외한 외부상품 연계를 통해 객실 판매 강화하는 전략을 진행
- 판매채널 다변화를 위해 내부 판매보다는 다량의 고객을 확보하고 있는 판매대행사를 통하여 판매

스키	- 요금인상을 통한 매출신장 기대
- 복합상품보다는 단품 위주의 판매 강화
- 내부상품을 제외한 외부상품 연계를 통해 객실 판매 강화하는 전략을 진행
- 판매채널 다변화를 위해 내부 판매보다는 다량의 고객을 확보하고 있는 판매대행사를 통하여 판매

워터파크	- 복합상품보다는 단품 위주의 판매 강화
- 내부상품을 제외한 외부상품 연계를 통해 객실 판매 강화하는 전략을 진행
- 판매채널 다변화를 위해 내부 판매보다는 다량의 고객을 확보하고 있는 판매대행사를 통하여 판매

골프	- 내부상품을 제외한 외부상품 연계를 통해 객실 판매 강화하는 전략을 진행
- 판매채널 다변화를 위해 내부판매보다는 다량의 고객을 확보하고 있는 판매대행사를 통하여 판매

분양	- 목표시장 설정- 신문, 잡지를 통한 분양 광고
- 지속적인 대행사 발굴 및 우수 영업사원 육성
- 임직원 분양 활성화

다. 주요 매출처당사는 다수의 거래처에 분산되어 있으며, 단일 외부고객으로부터의 수익이 연결실체 총 수익의 10% 이상인 주요 고객은 없습니다.

6. 수주 상황(단위 : 세대, 백만원)

프로젝트	착공연도	준공연도	총분양예정액	총분양계약액	분양잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

버치힐테라스 레지던스 분양	2014년	2016년	70	108,315	66	102,463	4	5,852

평창 올림픽 선수촌아파트 분양	2015년	2018년	600	177,838	600	177,838	-	-

합 계	760	286,153	600	286,153	4	5,852

7. 시장위험과 위험관리 가. 자본관리

연결실체의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하고 건전한 자본구조의 유지 및 자본조달비용의 최소화를 통하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 이사회는 더 많은 차입으로 더 높은 수익률을 얻는 것과 건전한 재무상태 간의 균형을 유지하기 위하여 노력하고 있습니다.

연결실체는 부채와 자본의 비율(부채 비율)과 차입금 등 이자부 부채에서 현금및현금성자산 및 단기금융상품을 차감한 순차입금과 자본의 비율(순차입금 비율)을 기준으로 자본을 관리하고 있습니다. 당반기말과 전기말 현재 연결실체가 관리하고 있는 자본구조의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제 19(당) 기 반기	제 18(전) 기

부채 비율:

부채	493,853,741	532,503,883

자본	398,079,221	396,442,087

부채 비율	124.06%	134.32%

순차입금 비율:

이자부 부채	127,846,450	129,346,750

차감: 현금및현금성자산	(64,201,797)	(74,489,578)

순차입금	63,644,653	54,857,172

자본	398,079,221	396,442,087

순차입금 비율	15.99%	13.84%

나. 금융상품과 위험관리

금융상품과 관련하여 연결실체는 신용위험, 유동성위험 및 이자율위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 연결실체가 노출되어 있는 상기 위험에 대한 정보와 연결실체의 위험관리 목표, 정책, 위험평가 및 관리 절차에 대한 질적 공시사항과 양적 공시사항을 포함하고 있습니다.

(1) 위험관리 개념체계

연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결실체의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 연결실체의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출정도를 주기적으로 분석하고 있습니다. 또한, 연결실체의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다.

(2) 신용위험

연결실체는 금 융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당반기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제 19(당) 기 반기	제 18(전) 기

현금및현금성자산(보유현금 제외)	64,141,712	74,348,728

장기금융상품	393,550	282,667

매출채권 및 기타채권	106,989,257	146,238,118

매도가능채무상품	17,178	25,793

합계	171,541,697	220,895,306

연결실체는 KDB산업은행 등 신용등급이 우수한 금융기관에 현금및현금성자산과 장ㆍ단기금융상품 등을 예치하고 있으며, 해당 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(3) 유동성위험

연결실체는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 장기예수보증금의 상환청구추정액을 고려할 때 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 한편, 연결실체는 필요할 경우 일시적으로 발생할 수 있는 유동성위험을 관리하기 위하여 KDB산업은행과 당좌차월약정 등을 체결하고 있습니다.

당반기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상현금흐름	잔존계약만기

1년 미만	1~2년	2~3년	3년 초과

당반기말:

비파생부채	358,691,442	388,456,303	207,515,478	52,095,252	37,791,533	91,054,040

전기말:

비파생부채	349,400,583	383,910,559	192,044,498	34,865,182	45,964,970	111,035,909

상기 금융부채의 장부금액에는 매입채무, 미지급금, 미지급비용, 차입금, 임대보증금및 장기예수보증금이 포함되어 있습니다.

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었으며, 이자의 현금흐름과 연대보증 금액을 포함하고 있습니다.

(4) 이자율위험

연결실체는 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 경영진은 이자율의 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 위하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다.

당반기말과 전기말 현재 변동금리부 차입금 및 예금에 대하여 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100bp 변동할 때 관련 자산 및 부채에서 1년간 발생하는 이자수익과 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제 19(당) 기 반기	제 18(전) 기

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자수익 증가(감소)	641,417	(641,417)	743,487	(743,487)

이자비용 감소(증가)	(73,917)	73,917	(88,385)	88,385

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황당사는 반기보고서 작성기준일 현재 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황에 대하여 해당사항이 없습니다. 9. 경영상의 주요계약 등 당 사는 반기보고서 작성기준일 현재 회사의 재무상태에 영향을 미치는 중요계약이 존재하지 않습니다. 10. 연구개발 활동당사는 반기보고서 작성기준일 현재 회사의 연구개발활동이 존재하지 않습니다.