현대백화점 사업보고서 (2017.12)
II. 사업의 내용

차. 주석29에서 설명한 바와 같이, 특수관계자인 주식회사 현대송도개발를 위해 에이블프리미엄제이차 유한회사에 대해 자금보충약정(한도 153,960백만원)을 체결하고 있습니다.

31. 재무위험관리

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율 위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 주관부서(회사 재무팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 회사의 재무팀은 각 현업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

가. 시장위험(1) 외환위험

회사의 영업활동 중 외화로 표시된 거래는 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채는 없습니다.

(2) 가격 위험

회사는 상장 및 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고 있습니다. 회사는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며, 당기말과 전기말 현재 회사의 지분증권투자 (종속 및 관계회사를 제외) 중 시가로 평가하고 있는 지분증권투자 금액은 각각 84,283백만원과 59,623백만원 입니다(주석 10참조).

당기말 현재 지분증권의 공정가액변동에 따른 효과는 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	주가의 변동	세전순이익에 미치는 효과	기타포괄손익에 미치는 효과

당기말	10%	-	8,428,306

-10%	-	(8,428,306)

전기말	10%	-	5,962,313

-10%	-	(5,962,313)

이 분석은 다른 변수들은 일정하며 회사가 보유하고 있는 지분상품의 주가가 10% 증가 또는 감소한 경우를 분석한 것입니다. 또한, 상기의 기타포괄손익에 미치는 효과는 이연법인세 효과를 조정하기 전의 금액입니다.

(3) 이자율위험

회사의 이자율 위험은 주로 변동이자부 차입금에 연관되어 있으며, 이와 관련된 이자비용은 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 고정이자율이 적용되는 일부 차입금의 경우 이자율변동에 따른 당기손익이나 자본에 미치는 영향은 없습니다.

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동이자부 차입금의 이자율이 100bp 변동 시 세전순이익 및 기타포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	시장이자율의 변동	세전순이익에 미치는 효과	기타포괄손익에 미치는 효과

당기말	+ 100 bp	(444,885)	-

- 100 bp	444,885	-

전기말	+ 100 bp	(1,620,244)	-

- 100 bp	1,620,244	-

나. 신용위험

신용위험은 회사의 위험관리정책에 의하여 전사적 신용위험 관리, 실시간 모니터링 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화 및 회수율을 높이는 것을 목적으로 관리하고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 최소 A이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 신용정책은 여신 관리규정, 채권 관리규정, 시스템을 통한 모니터링 등으로 구성되며회사 차원에서 운영되고 모니터링됩니다. 고객에 대한 여신부여는 거래처의 외부신용등급, 지급 성향, 거래조건, 회사운영기간, 거래금액 등을 고려한 여신평가기준에 의거하여 적정한도가 산출되며 회사 규정에 따른 재량권자에 의해서 승인됩니다.

또한, 회사는 신용위험을 회피하기 위하여 채권관리규정 및 시스템을 운영하고 있습니다. 신용 위험을 회피하기 위하여 담보의 경우 부동산, 보증보험, 은행지급보증 등을 적용하고 있습니다. 따라서 보고기간 종료일 현재 회사의 매출채권 중 연체되지 않고 손상되지 않은 금융자산의 신용도는 가능한 경우 외부신용등급 또는 거래상대방의 부도율에 대한 이력정보 등을 고려하여 측정할 수 있습니다.당기말과 전기말 현재 신용위험에 노출된 회사의 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다(단위:천원).

구분	당기말	전기말

현금및현금성자산(현금시재액 제외)	24,379,472	11,634,810

단기금융상품	11,406,000	74,809,112

당기손익인식금융자산	-	124,000,000

매도가능금융자산	126,793,132	100,597,425

만기보유금융자산(유동)	21,095	115,175

만기보유금융자산(비유동)	132,860	153,955

매출채권	596,460,694	585,270,744

미수금	26,267,368	17,758,714

미수수익	40,275	736,460

금융기관예치금	17,500	17,500

장기대여금	12,984,715	12,109,878

보증금	46,363,967	33,100,592

소 계	844,867,078	960,304,365

자금보충약정(주석 29)	153,960,000	153,960,000

지급보증(주석 29)	4,916,617	4,916,617

합 계	1,003,743,695	1,119,180,982

당기말과 전기말 현재 회사의 금융자산에 대한 연령분석은 다음과 같습니다(단위:천원).

(1) 당기말

구분	연체되지 않은 금융자산	만기 경과 후 3개월 이하	만기 경과 후 4~6개월	만기 경과 후 7~12개월	만기 경과 후 12개월 초과	합계(*)

현금및현금성자산(현금시재액 제외)	24,379,472	-	-	-	-	24,379,472

단기금융상품	11,406,000	-	-	-	-	11,406,000

매도가능증권	126,793,132	-	-	-	-	126,793,132

만기보유금융자산(유동)	21,095	-	-	-	-	21,095

만기보유금융자산(비유동)	132,860	-	-	-	-	132,860

매출채권(*)	594,166,795	4,337,709	889,918	684,294	2,929,246	603,007,962

미수금(*)	26,246,704	70,288	84,907	72,253	309,500	26,783,652

미수수익	40,275	-	-	-	-	40,275

금융기관예치금	17,500	-	-	-	-	17,500

장기대여금	12,984,715	-	-	-	-	12,984,715

보증금	46,363,967	-	-	-	-	46,363,967

합 계	842,552,516	4,407,997	974,825	756,547	3,238,746	851,930,631

(*) 대손충당금 설정분을 반영하기 전 금액입니다(주석7참조).

(2) 전기말

구분	연체되지 않은 금융자산	만기 경과 후 3개월 이하	만기 경과 후 4~6개월	만기 경과 후 7~12개월	만기 경과 후 12개월 초과	합계(*)

현금및현금성자산(현금시재액 제외)	11,634,810	-	-	-	-	11,634,810

단기금융상품	74,809,112	-	-	-	-	74,809,112

당기손익인식금융자산	124,000,000	-	-	-	-	124,000,000

매도가능증권	100,597,425	-	-	-	-	100,597,425

만기보유금융자산(유동)	115,175	-	-	-	-	115,175

만기보유금융자산(비유동)	153,955	-	-	-	-	153,955

매출채권(*)	583,132,038	4,029,886	775,437	763,387	2,988,276	591,689,024

미수금(*)	17,736,834	62,374	75,329	81,811	322,905	18,279,253

미수수익	736,460	-	-	-	-	736,460

금융기관예치금	17,500	-	-	-	-	17,500

장기대여금	12,109,878	-	-	-	-	12,109,878

보증금	33,100,592	-	-	-	-	33,100,592

합 계	958,143,779	4,092,260	850,766	845,198	3,311,181	967,243,184

(*) 대손충당금 설정분을 반영하기 전 금액입니다(주석7참조).

다. 유동성위험

회사는 매월 향후 3개월 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 금융부채에 대하여 보고기간종료일로부터 계약만기일까지의 잔여만기에 따라 만기별로 구분된 금액은 다음과 같습니다(단위:천원).(1) 당기말

구 분	3개월 미만	3개월에서 1년이하	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

매입채무	321,369,175	-	-	-	-	321,369,175

미지급금	156,904,222	-	-	-	-	156,904,222

단기차입금	40,000,000	-	-	-	-	40,000,000

예수금	139,933,039	-	-	-	-	139,933,039

미지급비용	4,337,940	-	-	-	-	4,337,940

유동성사채(*)	1,949,250	404,395,000	-	-	-	406,344,250

유동성장기차입금(*)	217,500	50,652,500	-	-	-	50,870,000

예수보증금(*)	18,322,849	8,682,052	3,270,720	3,745,998	4,240,000	38,261,619

자금보충약정(주석29)(**)	153,960,000	-	-	-	-	153,960,000

지급보증(주석29)(**)	4,916,617	-	-	-	-	4,916,617

합 계	841,910,592	463,729,552	3,270,720	3,745,998	4,240,000	1,316,896,862

(*) 유동성사채와 유동성장기차입금 의 만기별 금액은 미래예상이자비용이 포함되어 있으며, 예수보증금은 현재가치평가 전 금액입니다. (**) 동 금액은 금융보증에 따른 총 보증금액으로, 현금흐름은 해당계약이 실행될 수 있는 가장 이른기간을 기초로 분류하였습니다. (2) 전기말

구 분	3개월 미만	3개월에서 1년이하	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합계

매입채무	317,705,523	-	-	-	-	317,705,523

미지급금	143,026,257	-	-	-	-	143,026,257

단기차입금	180,000,000	-	-	-	-	180,000,000

예수금	107,168,134	-	-	-	-	107,168,134

미지급비용	4,516,959	-	-	-	-	4,516,959

사채(*)	2,421,750	107,265,250	406,344,250	-	-	516,031,250

장기차입금(*)	217,500	652,500	50,870,000	-	-	51,740,000

예수보증금(*)	18,885,866	1,092,452	8,412,976	5,324,060	4,515,999	38,231,353

자금보충약정(주석29)(**)	153,960,000	-	-	-	-	153,960,000

지급보증(주석29)(**)	4,916,617	-	-	-	-	4,916,617

합 계	932,818,606	109,010,202	465,627,226	5,324,060	4,515,999	1,517,296,093

(*) 장기차입금과 사채의 만기별 금액은 미래예상이자비용이 포함되어 있으며, 예수보증금은 현재가치평가 전 금액입니다.(**) 동 금액은 금융보증에 따른 총 보증금액으로, 현금흐름은 해당계약이 실행될 수 있는 가장 이른기간을 기초로 분류하였습니다.

라. 자본위험관리

회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요할 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 회사의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다(단위:천원,%).

구 분	당기말	전기말

부채 (A)	1,541,493,291	1,715,224,128

자본 (B)	3,400,299,719	3,204,357,346

현금및현금성자산 (C)	27,781,424	14,222,329

차입금 (D) (*)	489,668,362	729,091,486

부채비율 (A/B)	45.33%	53.53%

순차입금비율 (D-C)/B	13.58%	22.31%

(*) 상기 중 차입금 금액은 장ㆍ단기차입금 및 사채의 합계 금액입니다.

마. 공정가치 측정

회사는 재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융상품에 대하여 공정가치측정에 사용된 투입변수에 따라 다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

수준	내 용

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격

수준 2	직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함

수준 3	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)

매출채권 및 기타의 금융상품의 경우 장부가액을 공정가치의 합리적인 근사치로 추정하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 회사의 자산 및 부채 현황은 다음과 같습니다(단위:천원).(1) 당기말

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합계

반복적인 공정가치 측정치

매도가능금융자산	84,283,058	-	42,501,168	126,784,226

공시되는 공정가치

투자부동산	-	-	95,881,138	95,881,138

(2) 전기말

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합계

반복적인 공정가치 측정치

당기손익인식금융자산	-	124,000,000	-	124,000,000

매도가능금융자산	59,623,132	-	40,965,387	100,588,519

공시되는 공정가치

투자부동산	-	-	100,449,719	100,449,719

회사는 공정가치 서열체계에서 수준 2,3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대하여 다음의 가치평가기법을 사용하고 있습니다(단위:천원).

구분	당기말

공정가치	수준	가치평가기법

매도가능금융자산

현대아산(주)	252,667	3	유사기업이용법

옥토하이힐제일차(제1종 수익권)	42,248,501	3	현금흐름할인법

회사는 재무보고 목적의 공정가치 측정을 위해 외부전문가를 이용하고 있습니다. 외부전문가의 공정가치 측정 결과는 회계담당임원에게 직접 보고되며, 회사의 결산일정에 맞추어 공정가치 평가과정 및 그 결과에 대해 회계담당과 협의를 하고 있습니다 .

당기말 현재 회사는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대하여 다음의 투입변수를 사용하고 있으며, 투입변수의 변동에 따른 민감도 분석은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	투입변수	수준3 투입변수	민감도 분석

유리한 변동	불리한 변동

매도가능금융자산

현대아산(주)	PBR	1.047	24,300	(24,039)

옥토하이힐제일차(제1종 수익권)	할인율	6.45%	1,644,606	(1,568,454)

금융상품의 민감도 분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입 변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 현대아산(주)는 PBR이 0.1, 옥토하이힐제일차(제1종 수익권)는 할인율이 1% 포인트증가, 감소하는 경우에 공정가치 변동을 산출하였습니다.

당기말과 전기말 현재 회사의 매도가능금융자산 중 원가로 측정된 내역은 다음과 같습니다(단위: 천원).

금융상품 범주	구 분	당기말	전기말

매도가능금융자산	(주) 케이티에스씨	8,906	8,906

(*) 회사가 원가로 측정한 상기 매도가능금융자산은 프로젝트 파이낸싱에 투자된 비상장 지분상품 등으로 추정 현금흐름의 편차가 유의적이고 다양한 추정치의 발생확률을 신뢰성 있게 평가할 수 없으므로 원가법으로 측정하였으며, 손상차손을 차감한 금액으로 계상하고 있습니다. 당기 중 수준 2,3에 해당하는 당기손익인식금융자산과 매도가능금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구 분	당기손익인식금융자산	매도가능금융자산

기초	124,000,000	40,965,387

취득	416,600,000	-

처분	(540,600,000)	-

평가	-	1,535,781

손상	-	(334,974)

자본에서 재분류된 순이익	-	334,974

기말	-	42,501,168