현대백화점 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 경영진단보고서에서 기재한 예측은 당해 공시서류 작성시점의 재무성과에대한 당사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 여러가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 실제결과와 차이가 있을 수 있습니다. 이러한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 당사 경영성과 등 내부환경에 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타 요인이 포함되어 있습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과가 실현되거나 실현되지 않는다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 추가로 기재할 의무는 없습니다.

2. 개요 최근 지속되고 있는 경기불황과 지난 한 해 세계를 강타한 메르스의 발생은 국내외 소비심리를 더욱 위축시켰고, 경제성장률 또한 낮은 수준에 머물고 있습니다. 이러한 어려운 경영환경과 갈수록 치열해지는 업체간 경쟁에 대처하기 위하여 당사는 임직원들의 단합된 힘과 지혜를 바탕으로 매출 활성화와 손익구조 개선을 위해서 최선의 노력을 기울이고 있습니다. 불필요한 경비의 집행을 최소화 하고, 효율적인 판촉비 집행을 위해 CRM을 활용한 타겟 마케팅을 실시한 결과, 당사의 2015년 연결기준 매출액은 1조 6,570억으로 전년대비 6.8% 증가하는 성과를 이루었습니다. 당사는 이러한 경영효율화와 더불어 지속적인 성장동력을 확보하고자 적극적인 투자를 통해 꾸준히 신규점을 출점하고 있습니다. 2015년 2월 프리미엄 아울렛인 김포점 을 시작으로, 2015년 5월 현대백화점 디큐브시티점, 그리고 2015년 8월 수도권 최대규모인 판교점을 차례로 개점하였으며, 2016년 3월에는 도심형 아울렛으로 현대 시티아울렛 동대문점을 성공적으로 오픈하였습니다. 2016년중에는 송도 신도시에 프리미엄 아울렛과 송파구에 도심형 아울렛 신규출점을 준비중이며, 이러한 적극적인 사업 확장과 점유율 확대를 위한 노력을 이어가고자 연결회사는 대전광역시 유성구에 프리미엄아울렛 부지를 확보하고 있습니다.위와 같이 당사는 수도권 신도시 및 지방 신흥 상권을 중심으로 신규 출점을 시도 하면서 계속해서 성장을 이어나갈 것이며, 각종 경비를 절감하여 내부 효율화를 모색할것 입니다. 앞으로도 효율경영과 꾸준한 투자를 통해 현재의 성과에 만족하지 않고 더 나은 경영성과를 낼 수 있도록 노력하겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) (1) 재무상태

(단위 : 억원)

구 분	제 14기	제 13기	증 감

2015년 12월말	2014년 12월말

[유동자산]	9,106	8,158	948

현금및현금성자산	439	176	263

단기금융상품	1,855	1,730	125

매출채권	5,601	5,419	182

재고자산	598	548	50

기타	613	285	328

[매각예정자산]	0.1	0.1

[비유동자산]	52,502	48,681	3,821

매도가능금융자산	1,194	1,245	(51)

관계기업투자주식	5,591	5,225	366

유형자산	43,968	41,170	2,798

무형자산	470	519	(49)

기타	1,279	522	757

자산총계	61,608	56,839	4,769

[유동부채]	10,869	14,316	(3,447)

[비유동부채]	10,431	4,633	5,798

부채총계	21,300	18,949	2,351

[자본금]	1,170	1,170	-

[연결자본잉여금]	6,121	6,121	-

[연결이익잉여금]	27,695	25,471	2,224

[연결기타포괄손익누계액]	542	387	155

[연결기타자본]	(1,029)	(706)	(323)

[소수주주지분]	5,810	5,447	363

자본총계	40,309	37,890	2,419

당사의 2015년말 연결자산총계는 6조 1,608억으로 전기말 대비 4,769억 증가하였습니다. 주된 요인은 지분법 대상회사 손익 증가로 인한 관계기업투자주식 증가와 김포아울렛, 판교점, 송도아울렛 등 활발한 신규투자활동의 결과로 유형자산이 증가 한 것입니다.부채는 2조 1,300억으로 전기말 대비 2,351억이 증가하였는데, 전기말 대비 회사채 가 2,000억 증가한 것이 주된 요인입니다.자본총액은 4조 309억으로 전기말 대비 2,419억이 증가하였으며, 주요 증감사유는 당기순이익 발생에 따른 이익잉여금 증가입니다.(2) 영업실적

(단위 : 억원)

구분	제 14기	제 13기	증감

2015년 1월~12월	2014년 1월~12월

매출액	16,570	15,519	1,051

매출총이익	13,936	12,948	988

영업이익	3,628	3,637	(9)

법인세차감전순이익	3,887	3,964	(77)

연결당기순이익	2,803	2,910	(107)

당사의 2015년 연결기준 매출액은 1조 6,570억으로 전년대비 6.8% 증가하였으나, 영업이익은 9억 감소하여 3,628억을 기록하였는데, 이는 매출총이익은 증가한 반면 신규점 오픈으로 인한 초기 비용이 증가하였기 때문입니다. 이러한 영업이익 감소 효과 및 지분법 손익 감소 등으로 당기순이익은 전년대비 3.7% 감소한 2,803억을 기록하였습니다.

(3) 재무비율

과 목	제14기	제13기	증감

부채비율(부채 / 자본)	53%	50%	3%

영업이익율	22%	23%	-1%

부채비율은 전기 대비 회사채 2,000억 증가 등 사유로 인해 3% 증가하였습니다. (4) 사업부문별 영업실적지배회사와 종속회사는 영업부문에 대한 구분시 기업회계기준서 1108호에 따른 통합기준 및 양적기준을 고려하였으며, 이에 따라 연결실체를 "백화점 부문"의 단일사업부문으로 구분 하였습니다.

가. 주요 종속회사의 영업실적(단위 : 억원)

회사명	매출	당기순이익

2015년	2014년	증감	2015년	2014년	증감

한무쇼핑	5,398	5,054	344	867	502	365

현대쇼핑	18	17	1	141	176	(35)

현대송도개발	69	68	1	3	(15)	18

현대디에프	-	-	-	-1	-1

2015년도 한무쇼핑의 매출액은 순액기준 5,398억으로 전년대비 6.8% 증가하였고, 당기순이익은 867억으로 72.7% 증가하였습니다. 당기순이익이 크게 증가한 이유는 전기 중 파이씨티 파산으로 인해 대손상각비 400억을 인식하였기 때문입니다.현대쇼핑은 영업외비용의 증가로 전기대비 당기순이익이 35억 감소하였으며, 현대송도개발은 전기대비 일반관리비 감소로 인해 당기순이익이 18억 증가하였습니다.(5)신규사업신규사업에 관한 사항은 Ⅱ.사업의 내용을 참조하여 주시기 바랍니다.

(6)환율 및 인플레이션에 관한 사항환율 및 인플레이션에 관한 사항은 Ⅱ.사업의 내용의 4.시장위험과 위험관리를 참조하여 주시기 바랍니다.(7)자산손상 및 감액손실에 관한 사항 연결회사는 지분증권 및 자산의 공정가치가 유의적으로 하락한 경우 회계기준에 따라 감액손실을 인식하고 있습니다. 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 억원)

구 분	2015년	2014년

감액손실	감액손실

매도가능증권	223	-

기타의 무형자산	36	-

계	259	-

4. 유동성 및 중요한 자금조달과 지출(1) 유동성에 관한 사항가. 현금 등 유동성 자산 현황

(단위 : 억원)

구 분	제14기	제13기

현금	42	18

현금등가물	398	158

단기금융상품	1,855	1,730

나. 현금흐름(단위 : 억원)

과 목	제14기	제13기

기초의 현금 및 현금성자산	176	795

영업활동으로 인한 현금흐름	4,011	3,985

투자활동으로 인한 현금흐름	(5,421)	(1,934)

재무활동으로 인한 현금흐름	1,673	(2,670)

기말의 현금 및 현금성자산	439	176

다. 유동비율

과 목	제14기	제13기	증감

유동비율(유동자산 / 유동부채)	84%	57%	27%

당기중 유동성 사채의 3,000억 상환으로 유동부채가 감소하고 현금 및 현금성 자산의 증가로 유동성 자산이 증가하여 유동비율이 전년대비 27% 증가하였습니다.

(2) 자금조달에 관한 사항가. 조달원천별 현황

(단위 : 억원)

조 달 원 천	제14기	제13기

금융기관	당좌차월	-	13

전자단기사채	410	695

기타	장기차입금	1,800	1,300

회사채 (공모)	5,000	3,000

총 계	7,210	5,008

나. 사채 발행현황(단위 : 억원)

구분	만기일	연이자율(%)	당기말	전기말	발행주관사

제20회	2015.04.12	3.90	1,500	하나대투증권(주)

제21회	2015.05.29	3.76	1,500	하나대투증권(주), 신한금융투자(주)

제22회	2018.07.23	2.04	3,000	케이비투자증권(주), HMC투자증권(주) 등

제23-1회	2017.11.04	1.99	1,000	신한금융투자(주), NH투자증권(주)

제23-2회	2018.11.04	2.07	1,000	신한금융투자(주), NH투자증권(주)

사채합계	5,000	3,000

사채할인발행차금	(12)	(2)

다. 당기말 현재 사채의 연도별 상환계획

(단위 : 억원)

상환연도	사채	장기차입금	합계

2017.1.1 ~ 2017.12.31	1,000	-	1,000

2018.1.1 ~ 2018.12.31	4,000	1,800	5,800

합계	5,000	1,800	6,800

(3) 자금지출에 관한 사항

[2015 12.31 기준] (단위 : 억원)

사 업부 문	구분	투 자 기 간	투자대상 자산	투 자 효 과	총예정투자액	기투자액	향후투자액	비고

아울렛	신설	2013년~2016년	현대프리미엄엄아울렛 송도점	ㆍM/S 및 경쟁력 강화	3,562	2,596	966

아울렛	신설	2014년~2018년	현대프리미엄아울렛 대전점(가칭)	ㆍM/S 및 경쟁력 강화	2,135	876	1,259

합 계	5,697	3,472	2,225

※ 투자기간 및 투자금액은 향후 투자과정에서 변경될 수 있음.

5. 부외부채에 관한 사항

당기말 부외부채에 관한 사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항, 3. 우발채무를 참조하여 주시기 바랍니다.

6. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ.재무에 관한 사항을 참조하여 주시기 바랍니다. 7. 법규상의 규제에 관한 사항당사는 백화점사업을 영위하고 있으며, 이에 따라 대규모 유통업에서의 거래공정화에 관한 법률, 유통산업발전법, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에서 명시하는 사항을 준수하고 있습니다. 8. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 전기말과 당기말 현재 파생상품자산 및 부채는 없습니다. 9. 기타사항가. 합병에 관한 상황

합병에 관한 사항은 Ⅲ. 재무의 관한 사항 6. 기타 재무에 관한 사항의 합병 부분을 참조하여 주시기 바랍니다.