현대백화점 사업보고서 (2015.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 사업부문별 현황지배회사와 종속회사는 영업부문에 대한 구분시 기업회계기준서 1108호에 따른 통합기준 및 양적기준을 고려하였으며, 이에 따라 연결실체를 "백화점 부문"의 단일사 업부문으로 구분 하였습니다.(산업의 특성) 백화점은 시대의 흐름에 맞춰 유행을 선도하는 업태로서 단순한 물품판매를 넘어 차별화 된 고객서비스를 제공하고, 현대화된 대형판매시설을 갖춘 인프라를 통해 도시형 라이프스타일을 제공하는 산업입니다. 백화점은 풍부한 상품구색을 갖추었을 뿐만 아니라 영화관, 문화센터, 유명 식당가 등 다양한 서비스시설을 제공하여 소비자에게 원스톱쇼핑이 가능한 새로운 문화공간이 되었으며, 도시 생활에 큰 부분을 차지하고 있습니다. 최근에는 급변하는 시대에 대응하기 위해 복합쇼핑몰, 교외형 프리미엄 아울렛, 도심형 아울렛, 온라인 쇼핑몰, 자체적 노하우를 담은 직매입 편집매장 등 새로운 사업부문으로 영역을 확장하여 점점 차별화 된 유통업태로 거듭나고 있습니다.백화점은 주로 고객 방문에 의한 소비가 이루어지는 특성이 있어 입지가 사업성에 중요한 부분을 차지하고 있습니다. 입지 선정시에는 접근성, 편의성 등 복합적인 요인들이 고려되어야 하며 신규 출점시에는 인구규모 및 구성, 소득수준 및 소비성향, 교통여건 등을 고려하여 최적의 상권을 구축해야 합니다.한편 최근에는 입지와 관계없는 온라인 쇼핑이 확대중에 있고 그 비중 또한 점진적으로 증가되고 있는 바, 백화점에서도 온라인 쇼핑몰에 입점하거나 자체 온라인몰을 구축하여 운영하고 있습니다.

(산업의 성장성)최근의 경기둔화 및 저성장 추세는 소비심리를 위축하고 백화점의 성장성을 둔화시키고 있습니다. 하지만 전반적인 생활수준의 향상 및 소비의 질적향상으로 인해 고객들의 욕구가 고급화 되고 있으며, 규모의 경제로 인해 중소 유통업태의 규모는 점진적으로 작아지는 반면, 백화점과 아울렛, 대형마트 및 인터넷 쇼핑몰 등 현대적 리테일 채널의 수요는 점차 확대되고 있어 백화점산업의 성장은 지속되고 있습니다. 향후 백화점 산업은 수도권 신도시 및 지방 신흥 상권을 중심으로 복합쇼핑몰 및 프리미엄아울렛 출점, 온라인 쇼핑몰 등 다양한 방면으로 사업확대를 시도 하면서 성장을 이어나갈 것입니다. 이와 더불어 경제저성장, 고령화 등의 장기적인 영향을 대비하기 위하여 각종 경비절감 및 R 통하여 운영효율을 적극적으로 개선하고, 연관산업의 M 및 신규사업 모색을 통하여 지속성장 가능한 기반을 마련해 나갈 것입니다. (경기변동의 특성 및 계절성) 백화점은 경기변동, 계절, 소비자 성향 등 다양한 요소에 영향을 받고 있습니다. 백화점은 이러한 민감성을 극복하기 위해 경기변동에 크게 영향을 받지 않는 고소득층을 주요 고객으로 삼는 고급화 전략을 지향하여 우수고객을 중심으로 고정고객을 확대하고, 각 계절에 적합한 판매정책을 수립하기 위해 노력하고 있습니다. 또한 경기 둔화에 따른 합리적 소비확대에 맞춰 아울렛 사업 및 인터넷 쇼핑몰 확대를 통해 기존 사업을 보완하고 있습니다.

(시장여건) 국내 백화점시장은 현대, 롯데, 신세계가 BIG3로서 시장점유율의 대부분을 차지하고 있으며, 2015년말 현재 당사의 백화점 시장점유율은 이어지는 표와 같습니다. 당사는 신규출점 등 새로운 성장동력 확보를 통하여 점진적인 시장점유율 확대를 위해 노력하고 있습니다.

(단위 : %)

구 분	2015년	2014년	2013년

시장점유율	현대	27%	26%	26%

신세계	23%	23%	23%

롯데	50%	51%	51%

1) 위 수치는 현대, 롯데, 신세계 3사의 주 업종인 백화점 매출 을 기준으로 각 사가 차지하는 점유율을 나타냄 (경쟁사 자료는 각사 IR, 공시, 애널리스트 자료 등을 바탕으로 당사가 추정함)2) 현대백화점 매출범위 : 연결회사의 백화점 점포의 매출(임대을매출ㆍ특약매출 포함)

(경쟁요소) 백화점의 경쟁력은 크게 "양질의 상권 확보 및 "브랜드 인지도"에 있다고 할 수 있으며 현대, 롯데, 신세계 등 이른바 Big 3의 경우 양질의 상권 확보는 물론 구매협상력, 브랜드 인지도가 높아 타 업체에 대한 진입장벽이 되고 있습니다. 백화점업계는 규모의 경제로 인해 일부 상위업체들간의 경쟁으로 압축되어 있으나 대형마트, 홈쇼핑, 인터넷 쇼핑몰 등과 같은 타 업태와의 경쟁관계는 더욱 치열해지고 있습니다. 대형마트, 홈쇼핑과의 차별화가 크지 않은 군소 백화점 및 지방 백화점의 경우 그 정도가 더욱 심화되고 있고, 대형백화점과의 경영제휴를 통해 이를 극복하려는 현상, 인수 합병 등이 나타나고 있습니다. Big 3의 경우 명품브랜드 유치, 매장의 고급화, 문화마케팅 등 능동적 서비스를 제공하며 더욱더 "고급화된 전략"을 채택함과 동시에 고소득층을 중심으로 한 타겟 마케팅 강화, 전문매장 신설 등을 통해 경쟁사 및 타 업태와의 차별화를 지향하고 있습니다. (신규사업 등의 내용 및 전망) 연결회사는 적극적인 사업 확장 및 점유율 확대를 위해 노력하고 있습니다. 그 결과 어려운 경영환경 속에서도 2015년 2월 현대 프리미엄아울렛 김포점을 시작으로 2015년 5월 현대백화점 디큐브시티점, 2015년 8월 수도권 최대규모인 현대백화점 판교점을 차례로 개점하였으며, 공시서류 작성기준일 이후인 2016년 3월 현대시티아울렛 동대문점을 성공적으로 오픈하였습니다.2016년 중에는 송도 신도시에 프리미엄 아울렛과 함께 송파구에 도심형 아울렛 신규출점을 준비중이며 대전광역시 유성구에도 프리미엄아울렛 부지를 확 보하 고 있 습 니다. 또한 공시서류작성기준일 이후인 2016년 1월 자체적인 통합 온라인쇼핑 몰인 더현대닷컴을 새롭게 런칭하여 온라인 사업을 확대하고 있습니다.

2. 영업설비 등의 현황 가. 영업용 설비 현황연결회사의 사업장 소재 및 현황은 다음과 같습니다.

[2015. 12. 31 기준] (단위 : 백만원,㎡,명)

구 분	소재지	토 지	건 물	장부가 합계	종업원수	비고

장부가	면 적	장부가	면 적

본 사	서울 강동구및 서초구 外	61,760	40,051	36,786	30,871	98,547	580	소유

서울 강남구外	-	-	-	9,682	-	임차

압구정본점	서울 강남구	146,736	10,330	75,377	58,764	222,113	120	소유

-	-	-	3,024	-	임차

천 호 점	서울 강동구	120,773	9,826	76,233	74,203	197,007	121	소유

-	-	-	2,089	-	임차

신 촌 점	서울 서대문구 外	79,782	8,016	105,556	84,832	185,338	129	소유

-	-	-	1,147	-	임차

미 아 점	서울 성북구	98,207	11,874	101,858	98,697	200,065	114	소유

-	-	-	467	-	임차

디큐브시티	서울 구로구	-	-	-	116,588	-	102	임차

중 동 점	부천 원미구	77,191	13,768	185,030	149,821	262,221	132	소유

-	-	-	168	-	임차

판 교 점	성남시 분당구	463,520	21,227	335,388	219,589	798,908	191	소유

부 산 점	부산 동구	41,513	9,477	57,193	73,677	98,706	94	소유

대 구 점	대구 중구	168,694	16,782	163,171	129,714	331,865	121	소유

울 산 점	울산 남구外	80,510	10,839	71,090	104,561	151,600	116	소유

동 구 점	울산 동구外	12,951	10,164	24,172	31,023	37,122	85	소유

-	-	-	4,771	-	임차

가산아울렛	서울 구로구	-	-	-	-	-	5	위탁경영

무역센터점	서울 강남구	181,532	10,198	226,215	109,233	407,746	136	소유

-	5,600	-	22,962	-	임차

목 동 점	서울 양천구	37,554	10,166	159,505	161,953	197,059	141	소유

킨 텍 스 점	고양 일산서구	55,825	11,892	134,230	88,356	190,056	100	소유

충 청 점	청주 복대동	74,418	27,418	107,260	86,566	181,678	98	소유

김포아울렛	김포 고촌읍	95,839	52,270	190,263	153,778	286,101	27	소유

합 계	1,796,805	279,898	2,049,327	1,816,536	3,846,132	2,412	-

※연결회사는 공시서류작성기준일 이후인 2016년 3월 현대시티아울렛 동대문점을 오픈하였습니다.

나. 신규 지점 등의 설치계획연결회사는 인천 송도신도시내에 프리미엄아울렛 부지를 확보하여 신규출점을 준비중이며, 송파구 문정동에 위치한 가든파이브에도 신규 점포를 준비중입니다. 또한 대전광역시 유성구에도 신규출점을 위한 사업부지를 확보중에 있습니다.

구 분	점포명	개점예정시기	비 고

아울렛	현대프리미엄아울렛 송도점	2016년	-

아울렛	현대시티아울렛 가든파이브점	2016년	임차

아울렛	현대프리미엄아울렛 대전점(가칭)	2018년	-

다. 주요설비의 신설ㆍ매입 계획 등

[2015 12.31 기준] (단위 : 억원)

사 업부 문	구분	투 자 기 간	투자대상 자산	투 자 효 과	총예정투자액	기투자액	향후투자액	비고

아울렛	신설	2013년~2016년	현대프리미엄아울렛 송도점	ㆍM/S 및 경쟁력 강화	3,562	2,596	966

아울렛	신설	2014년~2018년	현대프리미엄아울렛 대전점(가칭)	ㆍM/S 및 경쟁력 강화	2,135	876	1,259

합 계	5,697	3,472	2,225

※ 투자기간 및 투자금액은 향후 투자과정에서 변경될 수 있음.

3. 매출에 관한 사항가. 매출실적연결회사의 매출은 상품에 대한 매출을 인식하는 상품매출과, 용역제공에 대한 매출을 인식하는 용역매출로 구분할 수 있습니다. 이어지는 표는 이러한 연결회사의 매출형태 구분에 따른 매출액을 나타낸 것입니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	제14기	제 13기

2015년	2014년

백화점 부문	상품매출	1,582,090	1,490,048

용역매출	74,870	61,813

합 계	1,656,960	1,551,861

나. 판매경로생산자 → 현대백화점 → 소비자

다. 판매방법연결회사는 오프라인 매장을 중심으로 한 상품 판매를 주 판매방법으로 하고 있으며, 결제수단은 현금, 상품권, 카드 등을 채택하고 있습니다.

라. 판매전략연결회사는 매출증대를 위한 주된 전략으로 고품격 서비스 제공과 고객만족 극대화를 채택하였으며 제조, 금융, 서비스의 조화를 통해 고객의 생활을 업그레이드 할수 있는 고품질의 가치를 판매하고 있습니다. 더불어 사업다각화 및 복합쇼핑몰 사업 등은 연결회사가 추진하고 있는 중요한 매출증대 및 신규성장을 위한 전략입니다.

4. 시장위험과 위험관리

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율 위험, 현금흐름이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 주관부서(연결회사 재무팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 연결회사의 재무팀은 각 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

가. 시장위험(1) 외환위험

연결회사의 영업활동 중 외화로 표시된 거래는 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 외화장부금액은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	당기말	전기말

계정과목	외화	자산	부채	자산	부채

외화부채 :

매입채무	EUR	-	-	-	65,328

연결회사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 당기손익과 전기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	환율의 변동	세전순이익에 미치는 효과	기타포괄손익에 미치는 효과

당기말	10%	-	-

-10%	-	-

전기말	10%	(6,533)	-

-10%	6,533	-

(*) 상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. 또한, 상기 자본에 미치는 효과는 이연법인세효과를 반영하기 전의 금액입니다.

(2) 가격위험

연결회사는 상장 및 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고 있습니다. 연결회사는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며 당기말과 전기말 현재 연결회사의 지분증권투자(종속 및 관계회사를 제외)중 시가(비상장주식은 공정가치)로 평가하고 있는 지분증권투자 금액(원가법으로 평가하는 지분증권투자금액 제외)은 각각 119,289백만원, 109,311백만원입니다(연결재무제표 주석11참조). 당기말과 전기말 현재 지분증권의 공정가액변동에 따른 효과는 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	주가의 변동	세전순이익에 미치는 효과	기타포괄손익에 미치는 효과

당기말	10%	-	11,928,852

-10%	-	(11,928,852)

전기말	10%	-	10,931,058

-10%	-	(10,931,058)

이 분석은 다른 변수들은 일정하며 연결회사가 보유하고 있는 지분상품의 주가(비상장주식은 공정가치)가 10% 증가 또는 감소한 경우를 분석한 것입니다. 또한, 상기의 자본에 미치는 효과는 이연법인세 효과를 조정하기 전의 금액입니다.

( 3) 이자율위험

연결회사의 이자율 위험은 주로 변동이자부 차입금에 연관되어 있으며, 이와 관련된 이자비용은 이 자율 위험에 노출되어 있습니다. 고정이자율이 적용되는 일부 차입금의 경우 이자율변동에 따른 당기손익이나 자본에 미치는 영향은 없습니다.보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동이자부 차입금의 이자율이 100bp 변동 시 세전순이익 및 기타포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	시장이자율의 변동	세전순이익에 미치는 효과	기타포괄손익에 미치는 효과

당기말	+ 100 bp	(2,610,133)

- 100 bp	2,610,133

전기말	+ 100 bp	(707,572)	-

- 100 bp	707,572	-

나. 신용위험

신용위험은 연결회사의 위험관리정책에 의하여 전사적 신용위험 관리, 실시간 모니터링 및 채권 안전장치 마련을 통한 손실 최소화 및 회수율을 높이는 것을 목적으로 관리하고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

신용정책은 여신 관리규정, 채권 관리규정, 시스템을 통한 모니터링 등으로 구성되며연결회사 차원에서 운영되고 모니터링됩니다. 고객에 대한 여신부여는 거래처의 외부신용등급, 지급 성향, 거래조건, 회사운영기간, 거래금액 등을 고려한 여신평가기준에 의거하여 적정한도가 산출되며 연결회사 규정에 따른 재량권자에 의해서 승인됩니다.

또한, 연결회사는 신용위험을 회피하기 위하여 채권관리규정 및 시스템을 운영하고 있습니다. 신용위험을 회피하기 위하여 담보의 경우 부동산, 보증보험, 은행지급보증등을 적용하고 있습니다. 따라서 보고기간 종료일 현재 연결회사의 매출채권 중 연체되지 않고 손상되지 않은 금융자산의 신용도는 가능한 경우 외부신용등급 또는 거래상대방의 부도율에 대한 이력정보 등을 고려하여 측정할 수 있습니다.당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다. (단위:천원).

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산(현금시재액제외)	39,758,449	15,821,903

단기금융상품	185,480,000	173,000,000

당기손익인식금융자산	10,020,000	-

매도가능금융자산	119,378,348	124,496,088

만기보유금융자산(유동)	116,520	11,785

만기보유금융자산(비유동)	420,050	3,144,310

매출채권	560,127,970	541,889,742

미수금	16,076,597	10,463,272

미수수익	3,185,329	3,337,268

금융기관예치금	36,500	37,000

장기대여금	13,294,590	11,995,639

보증금	35,497,586	21,855,285

소 계	983,391,939	906,052,292

자금보충약정(연결재무제표 주석30)	153,960,000	153,960,000

지급보증(연결재무제표 주석30)	4,916,617	6,867,617

합 계	1,142,268,556	1,066,879,909

당기말과 전기말 현재 연결회사의 금융자산에 대한 연령분석은 다음과 같습니다(단위:천원).

(1) 당기말

구분	연체되지 않은 금융자산	연체되었으나 손상되지 않은 금융자산	합계(*)

만기 경과 후 3개월 이하	만기 경과 후 4~6개월	만기 경과 후 7~12개월	만기 경과 후 12개월 초과

현금및현금성자산(현금시재액 제외)	39,758,449	-	-	-	-	39,758,449

단기금융상품	185,480,000	-	-	-	-	185,480,000

당기손익인식금융자산	10,020,000	-	-	-	-	10,020,000

만기보유금융자산(유동)	116,520	-	-	-	-	116,520

만기보유금융자산(비유동)	420,050	-	-	-	-	420,050

매출채권(*)	557,933,403	4,047,105	882,003	928,155	2,981,383	566,772,049

미수금(*)	16,057,082	66,158	91,215	108,078	328,033	16,650,566

미수수익	3,185,329	-	-	-	-	3,185,329

금융기관예치금	36,500	-	-	-	-	36,500

장기대여금	13,294,590	-	-	-	-	13,294,590

보증금	35,497,586	-	-	-	-	35,497,586

합 계	861,799,509	4,113,263	973,218	1,036,233	3,309,416	871,231,639

(*) 대손충당금 설정분을 반영하기 전 금액입니다(연결재무제표 주석8 참조). (2) 전기말

구 분	연체되지 않은 금융자산	연체되었으나 손상되지 않은 금융자산	합계(*)

만기 경과 후 3개월 이하	만기 경과 후 4~6개월	만기 경과 후 7~12개월	만기 경과 후 12개월 초과

현금및현금성자산(현금시재액 제외)	15,821,903	-	-	-	-	15,821,903

단기금융상품	173,000,000	-	-	-	-	173,000,000

만기보유금융자산(유동)	11,785	-	-	-	-	11,785

만기보유금융자산(비유동)	3,144,310	-	-	-	-	3,144,310

매출채권(*)	540,629,040	3,856,250	811,695	884,352	2,581,089	548,762,426

미수금(*)	10,435,233	58,859	82,141	100,236	281,698	10,958,167

미수수익	3,337,268	-	-	-	-	3,337,268

금융기관예치금	37,000	-	-	-	-	37,000

장기대여금	11,995,639	-	-	-	-	11,995,639

보증금	21,855,285	-	-	-	-	21,855,285

합 계	780,267,463	3,915,109	893,836	984,588	2,862,787	788,923,783

(*) 대손충당금 설정분을 반영하기 전 금액입니다(연결재무제표 주석8 참조).

다 . 유동성위험

연결회사는 매월 향후 3개월 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에 서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다. 당기말과 전기말 금융부채에 대하여 보고기간종료일로부터 계약만기일까지의 잔여 만기에 따라 만기별로 구분된 순유동성은 다음과 같습니다(단위:천원).(1) 당기말

구 분	3개월 미만	3개월에서 1년이하	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

매입채무	439,661,803	-	-	-	-	439,661,803

단기차입금	41,000,000	-	-	-	-	41,000,000

미지급금	192,879,665	-	-	-	-	192,879,665

예수금	153,269,321	-	-	-	-	153,269,321

미지급비용	4,860,895	-	-	-	-	4,860,895

사채(*)	2,421,750	7,265,250	109,687,000	406,344,250	-	525,718,250

장기차입금(*)	1,468,750	4,406,250	5,875,000	184,623,750	-	196,373,750

예수보증금(*)	15,015,607	7,650,491	3,079,106	7,796,417	7,392,424	40,934,045

지급보증(연결재무제표 주석30)	4,916,167	-	-	-	-	4,916,167

합 계	855,493,958	19,321,991	118,641,106	598,764,417	7,392,424	1,599,613,896

(*) 장기차입금과 사채의 만기별 순유동성은 미래예상이자비용이 포함되어 있으며, 예수보증금은 현재가치평가 전 금액입니다. (2) 전기말

구 분	3개월 미만	3개월에서 1년이하	1년에서 2년 이하	2년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

매입채무	520,178,555	-	-	-	-	520,178,555

단기차입금(*)	70,761,302	-	-	-	-	70,761,302

미지급금	207,831,124	-	-	-	-	207,831,124

예수금	106,469,339	-	-	-	-	106,469,339

미지급비용	4,324,643	-	-	-	-	4,324,643

사채(*)	2,756,250	302,756,250	-	-	-	305,512,500

장기차입금(*)	1,251,250	3,753,750	5,005,000	138,758,750	-	148,768,750

예수보증금(*)	507,703	7,225,903	5,247,315	12,795,279	4,855,331	30,631,531

지급보증(연결재무제표 주석30)	6,867,617	-	-	-	-	6,867,617

합 계	920,947,783	313,735,903	10,252,315	151,554,029	4,855,331	1,401,345,361

(*) 장기차입금과 사채의 만기별 순유동성은 미래예상이자비용이 포함되어 있으며, 예수보증금은 현재가치평가 전 금액입니다.

라 . 자본위험 관리

연결회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요할 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다(단위:천원, %).

구 분	당기말	전기말

부채(A)	2,129,966,969	1,894,949,129

자본(B)	4,030,879,875	3,788,972,215

현금및현금성자산(C)	43,935,158	17,581,239

차입금(D)(*)	719,511,046	500,599,689

부채비율(A/B)	52.84%	50.01%

순차입금비율 (D-C)/B	16.76%	12.75%

(*) 상기 중 차입금 금액은 장ㆍ단기차입금 및 사채의 합계 금액입니다. 5. 파생상품 거래현황 공시서류작성기준일 현재 연결회사는 파생상품을 보유하고 있지 않습니다.

6. 경 영상의 주요 계약 가. 당기말 현재 연결회사가 체결하고 있는 수탁경영계약의 내용은 다음과 같습니다.

거래처	계약대상	계약내용	계약기간

(주)한라	현대아울렛 가산점	경영관리계약	2014.05.01 ~ 2024.04.30

나. 당기말 현재 연결회사가 체결하고 있는 주요 임차계약은 다음과 같습니다.

구분	계약 상대방	체결일	체결목적

디큐브시티 임차계약	주식회사 제이알 17호기업구조조정부동산투자회사	2015년 3월 12일	신도림 디큐브시티점 운영

가든파이브 임차계약	에스에이치공사 및 주식회사 가든파이브라이프	2015년 1월 15일	가든파이브 아울렛 출점(예정)

케레스타 임차계약	주식회사 국민은행 및 파인트리자산운용주식회사	2015년 3월 13일	동대문 케레스타 출점

7. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요연결회사는 고객만족의 극대화와 주주의 이익증대를 위해 유통산업에 대한 지속적인 연구 및 개발을 수행하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직연결회사는 회사내에 컨텐츠개발담당 부서를 설립하여 자주적 MD를 개발하는 컨텐츠개발팀과 유통산업에 대한 연구를 전담하는 유통연구소를 운영하고 있습니다.

다. 연구개발 비용

연결회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다 . (단위 : 백만, %)

과 목	제14기	제13기	제12기	비 고

연구개발비용 계	945	541	186

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.06%	0.03%	0.01%

라. 연구개발 실적회사의 연구개발 실적은 다음과 같습니다.(1) 국내외 유통산업 조사 및 연구ㆍ분석ㆍ동향보고(2) 국내외 유통산업 정보지 발간(3) 선진 해외유통업체 비즈니스 모델 및 시스템 시찰 주관 (4) 해외유통업체ㆍ연구소와의 교류(5) 당사 해외사업 지원(6) 경영정책 연구 및 제언을 통한 경영정책수립 지원(7) 당사 자주MD 운영 전략 및 방향성 수립(8) 신규 또는 리뉴얼 프로젝트 MD구성 컨설팅(9) 해외 컨텐츠 현황 조사 및 국내 도입 검토 8. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 환경보호 규제준수현황연결회사는 에너지 목표관리제 관리업체로 지정된 이후 정부의 녹색경영 정책을 준수하고자 사업장별 온실가스 배출량 감축과 에너지 사용량 절감을 위해 노력하고 있습니다. 그 결과 온실가스 배출량 및 에너지 사용량은 점점 줄어들고 있는 추세이며, 자세한 사항은 XI 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 4. 녹색경영 부분을 참조하여 주시기 바랍니다.