한세엠케이 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요

당사는 TBJ, ANDEW, BUCKAROO, NBA 브랜드와 편집숍 KMPLAY를 운영하는 패션전문회사입니다.종속회사인 BUCKAROO INC(미국)는 BUCKAROO 브랜드를 홀세일 형태 판매를 하고 있습니다. 상해상무유한공사(중국)는 ANDEW와 BUCKAROO 브랜드를 판매하고 있으며, 2013년도에 NBA CHINA와 중국, 홍콩, 마카오 지역의 라이센스 계약을 체결하여 2015년도 NBA 81개 매장을 오픈하여 운영하였으며 추가적인 매장확대를 통한 영역 확대를 계획하고 있습니다. MKTREND(HK) LIMITED(홍콩)는 BUCKAROO브랜드를 판매하였으며 현재 운영매장은 없습니다. (주)양우통상은 국내에서 당사의 이월재고 상품 판매를 주로 영위하고 있습니다.당사의 2015년(제20기) 경영실적은 연결기준 매출액 2,897억원, 영업이익 55억원을 달성하였습니다.2015년도는 글로벌 경기둔화와 금융불안 및 내수경기 침체에 따라 의류업계가 어려운 시기를 보냈습니다. 당사는 2011년도 런칭한 NBA 브랜드의 안정적 시장진입을 이루었으며 국내 및 해외 매출증대를 위하여 최선의 노력을 다하고 있으며, 중국 현지법인을 통한 해외시장확대를 계획하고 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태 (1) 요약 연결재무상태표 (단위 : 천원)

구 분	2015년도	2014년도	증감률

(제21기)	(제20기)

자산총계	208,943,053	190,088,995	9.9%

[유동자산]	144,097,496	128,959,510	11.7%

· 당좌자산	61,994,487	44,270,845	40.0%

· 재고자산	82,103,009	84,688,665	-3.1%

· 기타유동자산	-	-	-

[비유동자산]	64,845,558	61,129,485	6.1%

· 투자자산	4,759,869	-	-

· 유형자산	42,986,873	44,470,274	-3.3%

· 무형자산	1,315,496	1,382,937	-4.9%

· 기타비유동자산	15,783,320	15,276,274	3.3%

부채총계	57,142,336	42,182,009	35.5%

[유동부채]	54,607,855	38,147,998	43.1%

[비유동부채]	2,534,482	4,034,011	-37.2%

자본총계	151,800,717	147,906,986	2.6%

[지배기업소유주지분]	151,800,717	147,906,986	2.6%

·자본금	6,324,758	6,129,904	3.2%

·연결자본잉여금	27,794,192	25,575,605	8.7%

·연결기타자본	(103,966)	-	-

·연결이익잉여금	117,704,933	115,897,432	1.6%

·연결기타포괄손익누계액	80,800	304,045	-73.4%

[소수주주지분]	-	-	-

주) 상기 요약연결재무상태표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.- 자산총계는 전년대비 9.9% 증가한 2,089억원이며, 자본총계는 전년대비 2.6% 증가한 1,518억원입니다. 주요변동 원인은 자산의 경우 매입채무인 단기차입금 증가에 따른 당좌자산이 증가한데 기인하며, 자본의 경우 영업실적에 따른 이익잉여금의 증가입니다.부채총계는 전년대비 35.5% 증가한 571억원이며, 부채비율(부채총계/자기자본*100)은 당기 37.6%, 전기 28.5%로 지속적으로 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.(2) 당기말 연결대상에 포함되는 4개 종속회사는 BUCKAROO INC(미국), 상해상무유한공사(중국), MKTREND(HK) LIMITED(홍콩), (주)양우통상이며, 주요종속회사에는 해당하지 않습니다.종속회사의 재무상태는 아래와 같습니다. (단위 : 백만원)

구 분	2015년도	2014년도

BUCKAROO INC	상해상무유한공사	MK TREND(HK) Limited	(주)양우통상	BUCKAROO INC	상해상무유한공사	MK TREND(HK) Limited	(주)양우통상

미 국	중 국	홍 콩	대한민국	미 국	중 국	홍 콩	대한민국

자산총계	546	14,699	214	6,366	521	5,597	501	6,117

부채총계	1,370	9,911	1,372	2,938	1,236	2,874	1,320	2,828

자본총계	(824)	4,788	(1,158)	3,428	(715)	2,723	(819)	3,289

주) 상기 연결대상 종속회사의 재무정보는 한국채택국제회계기준 당사 연결재무제표 작성시 반영 자료입니다. 나. 영업실적 (1) 요약 연결손익계산서 (단위 : 천원)

구 분	2015년도	2014년도	증감률

(제21기)	(제20기)

매출액	289,706,298	261,005,406	11.00%

매출원가	-120,589,205	-111,322,208	8.32%

매출총이익	169,117,093	149,683,198	12.98%

판매비와 관리비	-163,657,198	-143,606,400	13.96%

영업이익	5,459,895	6,076,798	-10.15%

기타영업외수익	1,196,332	1,196,118	0.02%

기타영업외비용	-2,959,725	-2,021,602	46.40%

금융수익	428,128	313,789	36.44%

금융원가	-295,230	-452,502	-34.76%

법인세비용차감전순이익	3,829,400	5,112,601	-25.10%

연결당기순이익	3,646,473	1,812,439	101.19%

·지배기업소유주지분	3,646,473	1,812,439	101.19%

·소수주주지분	-	-	-

주) 상기 요약연결손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었으며, 영업이익은 기업회계기준서 제1001호‘재무제표 표시’의 개정사항을 반영하여작성하였습니다- 매출액은 전년대비 11.0% 증가한 2,897억원을 시현하였으며, 영업이익은 10.2% 감소한 55억원을 시현하였습니다. 매출액 증가에도 불구하고 영업이익이 감소한 이유는 2015년도 글로벌 경기침체 및 국내 소비심리 악화에 따른 할인판매 증가에 따른 정상가 판매율의 하락이 주요 요인입니다. 당사는 경기상황과 소비자의 니즈 파악을 통한 생산물량의 조절 및 정상가 판매율 제고를 통한 이익 극대화를 위해 매장별 재고관리 및 현장 중심의 영업활동을 강화하고 있습니다. - 당기순이익은 전년대비 101.2% 증가한 36억원을 시현하였으며, 이는 전년도 일시적인 이연법인세자산 변동에 기인한 것입니다.(2) 종속회사의 주요 손익 현황 (단위 : 백만원)

구 분	2015년도	2014년도

BUCKAROO INC	상해상무유한공사	MK TREND(HK) Limited	(주)양우통상	BUCKAROO INC	상해상무유한공사	MK TREND(HK) Limited	(주)양우통상

미 국	중 국	홍 콩	대한민국	미 국	중 국	홍 콩	대한민국

매출액	159	21,930	120	12,129	248	1,927	559	11,780

당기순이익	(59)	2,174	(274)	139	(67)	(1,019)	(261)	426

주1) 상기 연결대상 종속회사의 재무정보는 한국채택국제회계기준 당사 연결재무제표 작성시 반영 자료입니다.주2) 당사는 꾸준한 해외시장 진출에 노력하고 있으며, 2014년부터 중국 현지 법인을 통한 NBA 매장 오픈운영하고 있으며, 향후 기존 브랜드의 진출 또한 가시화할 예정입니다. 또한, 중국에서 가장 인기 있는 스포츠인 NBA의 다양한 마케팅을 통한 빠른 시장의 안착 및 유통망 확대를 기대하고 있습니다.(3) 주요 경영 지표 - 안정성 지표

구분	산식	비율

2015년	2014년

유동비율	유동자산/유동부채× 100	255.91%	338.05%

부채비율	부채총계/자기자본× 100	37.64%	28.52%

차입금의존도	차입금/총자산× 100	11.27%	5.75%

영업이익대비 이자보상배율	영업이익/이자비용	18.5배	13.4배

- 수익성 지표

구분	산식	비율

2015년	2014년

매출액영업이익율	영업이익/매출액× 100	1.88%	2.33%

매출액순이익율	당기순이익/매출액× 100	1.26%	0.69%

총자산순이익율	당기순이익/총자산× 100	1.75%	0.95%

자기자본순이익율	당기순이익/자기자본× 100	2.40%	1.23%

- 성장성 및 활동성 지표

구분	산식	비율

2015년	2014년

매출액증가율	당기매출액/전기매출액× 100 - 100	11.00%	0.67%

영업이익증가율	당기영업이익/전기영업이익× 100 - 100	-10.15%	-42.89%

당기순이익증가율	당기순이익/전기순이익× 100 - 100	101.19%	-79.81%

총자산증가율	당기말총자산/전기말총자산× 100 - 100	9.92%	-0.55%

자산회전율	매출액/(기초총자산+기말총자산)/2	0.51회	0.49회

주) 상기 자료는 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 4. 유동성 및 자금조달

가. 유동성 현황당사는 당기말 현재 138억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있으며, 백화점 및 대리점 영업을 주로 영위하고 있어, 매출채권의 안정적 회수가 이루어지고 있습니다. (단위 : 천원) 구 분 제 21(당) 기 제 20(전) 기 비 고 기말의 현금 13,795,917 3,375,974 영업활동으로 인한 현금흐름 10,748,084 (6,376,285) 투자활동으로 인한 현금흐름 (11,290,947) (1,962,085) 재무활동으로 인한 현금흐름 10,937,231 695,253 나. 자금조달 및 자금조달 계획(1) 금융기관과의 주요한도 약정사항 (단위: 천원) 금융기관 내역 한도금액 실행금액 (주)신한은행 당좌대출 6,000,000 - 구매론 및 전자방식외담대 11,000,000 970,380 유산스차입금 USD 14,000,000 USD 8,276,056 (주)하나은행 구매론 및 전자방식외담대 13,000,000 1,517,190 유산스차입금 USD 8,000,000 USD 4,084,866 (주)국민은행 구매론 및 전자방식외담대 10,000,000 2,205,063 유산스차입금 USD 5,000,000 USD 1,916,186 (주)한국씨티은행 유산스차입금 USD 6,000,000 USD 3,419,602 (주)신한은행 상해지점 운영자금대출 CNY 6,000,000 CNY 1,447,439 USD 3,000,000 USD 1,007,588 Citibank (China) Co., Ltd. 운영자금대출 USD 3,000,000 USD 1,157,533 합 계 당좌대출 6,000,000 - 구매론 및 전자방식외담대 34,000,000 4,692,633 유산스차입금 USD 33,000,000 USD 17,696,710 운영자금대출 USD 6,000,000 USD 2,165,121 CNY 6,000,000 CNY 1,447,439 (2) 자금조달 계획당기말 현재 외부로부터 추가적인 차입계획이 확정된 사항이 없습니다. 5. 부외 거래- 해당사항 없음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항- 특이사항 없음