한세엠케이 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요

당사는 TBJ, ANDEW, BUCKAROO, NBA, NBA KIDS, LPGA 및 PGA TOUR 골프웨어 브랜드를 운영하는 패션전문회사이며, 경영 효율성 증대를 통한 경쟁력 강화를 위하여 2022년 4월 7일 이사회 및 2022년 5월 25일 임시주주총회 결의에 따라 2022년 7월 1일을 합병기일로 하여 한세드림 주식회사를 흡수합병하였습니다.한세드림은 컬리수, 모이몰른, 플레이키즈프로 등 아동복을 전개하고 있습니다. 2014년에 출신한 모이몰른은 북유렵 감성의 유아동복이며.중국에서도 백화점을 중심으로 매장을 운영하고 있습니다. 2020년에 일본시장에 진출하여 2022년말 현재 21개 매장을 운영중이며, 아마존 내 공식 브랜드관을 열며 미국 시장에 진출하였습니다.수입사업부에서 전개하는 아동 스포츠 편집숍 플레이키즈프로는 나이키, 조던, 컨버스 등 유명 브랜드 제품을 판매하고 있으며, 2022년말 현재 120개 매장을 운영하고 있습니다.만쿤(상해)상무유한공사(중국)는 NBA STYLE과 NBA KIDS 브랜드를 판매하고 있으며, 2013년도에 NBA CHINA와 중국, 홍콩, 마카오 지역의 라이선스 계약을 체결하였습니다. NBA STYLE은 NBA CHINA와 협의를 통해 라이선스 계약을 종료하기로 결정하였고, NBA KIDS는 추가적인 매장확대를 통한 영역 확대를 계획하고 있습니다. 당사의 2022년(제28기) 경영실적은 연결기준 매출액 2,715억원, 영업손실 211억원으로 마감하였습니다. 국내 및 해외 매출증대를 위하여 최선의 노력을 다하고 있으며, 중국 및 일본 현지법인을 통한 해외시장확대를 지속적으로 추진하고 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태(1) 요약 연결재무상태표

(단위: 천원)

구 분	2022년도	2021년도	증감률(%)

(제28기)	(제27기)

자산총계	224,809,704	129,057,654	74.19

[유동자산]	163,580,975	96,724,829	69.12

· 당좌자산	63,092,428	39,304,375	60.52

· 재고자산	100,488,547	57,420,455	75.00

[비유동자산]	61,228,729	32,332,825	89.37

· 투자자산	15,599,795	6,809,858	129.08

· 유형자산	37,111,875	23,700,825	56.58

· 사용권자산	4,744,548	-	-

· 무형자산	487,025	330,000	47.58

· 기타비유동자산	3,285,487	1,492,142	120.19

부채총계	186,180,877	82,126,554	126.70

[유동부채]	171,278,306	77,685,148	120.48

[비유동부채]	14,902,571	4,441,406	235.54

자본총계	38,628,827	46,931,100	-17.69

[지배기업소유주지분]	38,636,647	46,931,100	-17.67

·자본금	15,053,251	6,454,661	133.22

·연결자본잉여금	49,053,949	29,455,537	66.54

·연결기타자본	(18,410,508)	(15,331,318)	20.08

·연결이익잉여금	-9,327,626	26,966,874	-134.59

·연결기타포괄손익누계액	2,267,581	(614,654)	-468.92

[소수주주지분]	-7,820	-	-

주) 상기 요약연결재무상태표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.- 자산총계는 전년대비 74.19% 증가한 2,248억원이며, 자본총계는 전년대비 17.69% 감소한 386억원입니다. 주요변동 원인은 사업결합으로 인한 변동입니다. 사업결합으로 자산은 952억, 자본은 282억을 인수하였으며, 자본의 경우 당기순손실에 따른 미처분이익잉여금 감소에 기인합니다.부채총계는 전년대비 126.70% 증가한 1,862억원이며, 부채비율(부채총계/자기자본*100)은 당기 481.88%, 전기 174.99%로 안정성이 악화되었습니다.- 사업결합과 관련하여 이전대가와 취득일에 인수한 자산ㆍ부채의 주요내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	금액

이전대가(*1)	8,598,590

취득한 자산과 인수한 부채의 계상액

자산총계	95,197,064

부채총계	(67,008,388)

인수한 순자산 장부금액	28,188,676

투자차액(자본잉여금)	19,590,086

(2) 당기말 연결대상에 포함되는 종속회사는 BUCKAROO INC(미국), 만쿤(상해)상무유한공사(중국), 가애수복식(상해)유한공사(중국), 한세드림재팬(주)(일본)이며, 가애수복식(상해)유한공사(중국), 한세드림재팬(주)(일본)은 당기 중 한세드림(주)를 흡수합병하여 연결대상 범위에 신규로 포함되었습니다종속회사의 재무상태는 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2022년도	2021년도

BUCKAROOINC	만쿤(상해)상무유한공사	가애수복식(상해)유한공사	한세드림재팬(주)	BUCKAROOINC	만쿤(상해)상무유한공사

미 국	중 국	중 국	일 본	미 국	중 국

자산총계	84,275	31,575,011	15,089,597	6,889,065	86,577	36,257,606

부채총계	1,342,721	63,600,687	28,392,874	24,270,469	1,256,053	48,686,822

자본총계	(1,258,446)	(32,025,676)	(13,303,278)	(17,381,404)	(1,169,476)	(12,429,216)

주) 상기 연결대상 종속회사의 재무정보는 한국채택국제회계기준 당사 연결재무제표 작성시 반영 자료입니다. 나. 영업실적(1) 요약 연결손익계산서 (단위 : 천원)

구 분	2022년도	2022년도	증감률(%)

(제287기)	(제27기)

매출액	271,479,748	207,665,256	-5.70

매출원가	(119,290,635)	(86,190,166)	-17.99

매출총이익	152,189,113	121,475,090	5.52

판매비와 관리비	(173,319,922)	(133,562,533)	-0.31

영업이익	(21,130,809)	(12,087,443)	35.92

기타손익	(13,700,353)	(10,403,462)	-128.98

금융손익	(2,820,461)	(1,255,060)	4.38

법인세비용차감전순이익	(37,651,624)	(23,745,966)	3.93

연결당기순이익	(37,767,478)	(30,982,031)	-34.67

·지배기업소유주지분	(37,753,052)	(30,982,031)	-34.67

·소수주주지분	(14,426)	-	-

주) 상기 요약연결손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.- 매출액은 전년대비 30.73% 증가한 2,715억원을 시현하였으며, 영업이익은 74.82% 감소한 -211억원을 시현하였습니다. 주요변동 원인은 사업결합으로 인한 변동입니다. 영업이익은 종속법인인 만쿤(상해)유한공사의 적자확대로 인하여 감소하였습니다. 당사는 경기상황과 소비자의 니즈 파악을 통한 생산물량의 조절 및 정상가 판매율 제고를 통한 이익 극대화를 위해 매장별 재고관리 및 마케팅을 세분화하여 영업활동을 강화하고 있습니다. 또한 계열회사 인 스타일24 및 주요 쇼핑몰 채널에서 온라인 매출 비중을 확대하고 있습니다.- 당기순이익은 자산손상평가에 의한 손상차손으로 인해 전년대비 21.90% 감소한 -377억원으로 마감하였습니다. - 당사는 독립된 현금창출단위인 지배기업의 한세엠케이 부문과 한세드림 부문, 종속기업인 만쿤(상해)상무유한공사, 가애수복식(상해)유한공사, 한세드림재팬(주)는 연결회사 지분의 시장가치가 유의적으로 하락하고 영업손실이 지속적으로 발생하는 것에 주목하여 손상징후가 존재한다고 판단하고 손상검사를 수행하였습니다. 그 결과 유형자산 53억원, 무형자산 37억원, 사용권자산 28억원의 손상차손을 인식하였습니다.(2) 종속회사의 주요 손익 현황

(단위: 천원)

구 분	2022년도	2021년도

BUCKAROOINC	만쿤(상해)상무유한공사	가애수복식(상해)유한공사	한세드림재팬(주)	BUCKAROOINC	만쿤(상해)상무유한공사

미 국	중 국	미 국	중 국

매출액	-	51,508,991	9,716,340	3,241,349	-	59,171,695

영업이익	(7,403)	(19,468,779)	(1,355,337)	(2,274,815)	(7,125)	(4,176,300)

당기순이익	(8,436)	(27,804,257)	(2,326,833)	(3,015,190)	(8,563)	(18,828,375)

주1) 상기 연결대상 종속회사의 재무정보는 한국채택국제회계기준 당사 연결재무제표 작성시 반영 자료입니다.(3) 주요 경영 지표 - 안정성 지표

구분	산식	비율

2022년	2021년

유동비율	유동자산/유동부채× 100	95.52%	124.51%

부채비율	부채총계/자기자본× 100	481.88%	174.99%

차입금의존도	차입금/총자산× 100	36.43%	29.14%

영업이익대비 이자보상배율	영업이익/이자비용	-6.6배	-8.4배

- 수익성 지표

구분	산식	비율

2022년	2021년

매출액영업이익율	영업이익/매출액× 100	-7.78%	-5.82%

매출액순이익율	당기순이익/매출액× 100	-13.91%	-14.92%

총자산순이익율	당기순이익/총자산× 100	-16.80%	-24.01%

자기자본순이익율	당기순이익/자기자본× 100	-97.75%	-66.02%

- 성장성 및 활동성 지표

구분	산식	비율

2022년	2021년

매출액증가율	당기매출액/전기매출액× 100 - 100	30.73%	-5.70%

영업이익증가율	당기영업이익/전기영업이익× 100 - 100	-74.82%	35.92%

당기순이익증가율	당기순이익/전기순이익× 100 - 100	-21.90%	-34.67%

총자산증가율	당기말총자산/전기말총자산× 100 - 100	74.19%	-13.78%

주) 상기 자료는 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 4. 유동성 및 자금조달

가. 유동성 현황당사는 당기말 현재 86억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있으며, 백화점 및 대리점 영업을 주로 영위하고 있어, 매출채권의 안정적 회수가 이루어지고 있습니다. (단위 : 천원) 구 분 제 28기 제 27 기 비 고 기말의 현금 8,618,062 3,599,910 - 영업활동으로 인한 현금흐름 (5,222,209) 12,573,477 - 투자활동으로 인한 현금흐름 1,257,935 (4,751,478) - 재무활동으로 인한 현금흐름 6,225,361 (5,405,348) - 당사는 2023년 5월과 6월에 만기가 도래하는 무보증사모사채 200억원에 대하여 50%를 상환할 계획이며, 자금계획 상 사업보고서 제출시점 현재의 여신 규모로 상환이 가능합니다.나. 자금조달 및 자금조달 계획(1) 금융기관과의 주요한도 약정사항 (단위: 천원, 외화단위: 1단위) 금융기관 내역 한도금액 실행금액 신한은행 구매론 및 전자방식외담대 7,000,000 6,234,565 운영자금대출 8,000,000 5,000,000 하나은행 구매론 및 전자방식외담대 7,000,000 7,000,000 운영자금대출 7,000,000 5,000,000 국민은행 구매론 및 전자방식외담대 2,000,000 - 운영자금대출 5,000,000 5,000,000 IBK 투자증권 운영자금대출 20,000,000 20,000,000 산업은행 시설대 240,000 240,000 운영자금대출 9,000,000 7,800,000 신한은행 포서지행 운영자금대출 USD 4,000,000 USD 4,000,000 CNY 62,200,000 CNY 62,200,000 SBJ은행 신주쿠지점 운영자금대출 JPY 300,000,000 JPY 300,000,000 기업은행 쿤산지행 운영자금대출 USD 2,500,000 USD 2,500,000 CNY 850,000 CNY 850,000 산업은행 베이징지행 운영자금대출 CNY 5,900,000 CNY 5,900,000 하나은행 상해지행 운영자금대출 USD 2,500,000 USD 2,500,000 CNY 24,380,000 CNY 24,380,000 우리은행 오중로지행 운영자금대출 USD 1,500,000 USD 1,500,000 CNY 32,000,000 CNY 32,000,000 합 계 운영자금대출 49,240,000 43,040,000 CNY 125,330,000 CNY 125,330,000 JPY 300,000,000 JPY 300,000,000 USD 10,500,000 USD 10,500,000 구매론 및 전자방식외담대 16,000,000 13,234,565 (2) 유동성 관리방안당사는 유동성 부족 상항이 발생할 경우 아래의 방법으로 관리할 계획입니다.- 지배기업인 한세예스24홀딩스(주)의 지급보증 - 본사 건물 및 토지, 진천 토지 등의 고정자산 매각 - 자기주식 담보 대출 (3) 자금조달 계획당기말 현재 외부로부터 추가적인 차입계획이 확정된 사항이 없습니다. 5. 부외거래- 해당사항 없음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 합병에 관한 사항당사는 2022년 7월 1일을 합병기일로 하여 한세드림(주) 흡수합병하였습니다. 한세드림 주식회사는 유아동복 전문기업으로서 현재 컬리수, 모이몰른 두 개의 브랜드와 키즈스포츠 멀티스토어 플레이키즈프로 등 아동복을 전개하고 있습니다.20~30대의 트렌드 의류와 스포츠(NBA/GOLF 등)의류를 생산/판매하는 당사와 키즈 브랜드를 주로 생산/판매하는 한세드림(주)의 합병으로 영업부문 상 겹치는 부문이 많이 없어, 양사간의 시너지가 예상되는 계열회사 간의 통합입니다. 이에 합병을 통해 합병당사회사들을 단일법인으로 통합함으로써 업황변동에 대한 대응능력을 제고하고, 영업망 공유를 통해 사업기반 확장 등 사업시너지를 창출하며, 관리부문 등 중복되는 부문의 효율화를 통해 합병 효과를 창출할 것으로 기대됩니다.나. 생산종료에 관한 사항당사는 TBJ와 ANDEW에 대해 2022년 S/S 제품을 마지막으로 생산을 종료하기로 결정하였습니다. 상기 두 브랜드는 속한 캐쥬얼 조닝 매장 축소와 함께 최근 지속적인 매출감소 및 영업손실을 기록하였으며, 한세드림(주)와의 합병으로 인하여 브랜드 포트폴리오를 재정비할 필요성이 대두되었습니다. 이와 같은 사유로 두 브랜드의 생산 종료를 결정하였으며, 신제품 생산 종료로 인한 이월재고 위주의 판매로 매출액이 감소될 것으로 보이나 이월재고를 빠른 시일내에 소진하고 성장 브랜드에 역량을 집중하면 당사의 실적은 개선될 것으로 예상하고 있습니다.다. 라이선스 계약 종료에 관한 사항당사의 종속회사인 만쿤(상해)상무유한공사는 NBA STYLE 브랜드에 대하여 라이선스 계약을 종료하기로 NBA CHINA와 협의를 통해 결정하였습니다. 최근 지속적인 매출감소와 수익성이 저하되었으며, 본사와의 시너지가 높은 NBA KIDS 브랜드에 집중하기 위해 계약 종료를 결정하였습니다. 신제품 생산 중단으로 이월재고 위주의 판매로 한시적인 매출 감소는 예상되나 점차 현금흐름이 개선될 것으로 예상하고 있습니다.