대화제약 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생 할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과를 기반으로 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래 할 수 있는위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래 할 수있는 요인에는 회사 내적요인과 외적요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공 할 수 없습니다. 동보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 2015년 당사는 의약품제조 판매를 주업으로 하고 있으며 , 의약품제조 판매는 전문의약품이 주를 이루고 있습니다. 의약품제조 판매업은 국민건강에 연관되어 있는 국가 기본산업으로 경기에 민감하게 반응하는 편은 아니나, 정부의 정책 및 규제에 따라 민감하게 반응합니다. 그외 종속회사에서 영위하는 의약품도매부문, 의료정보시스템부문(컨텐츠), 의약품원료부문(의약품제조 및 조직공학제품)이 있으며, 의료정보시스템부문, 의약품원료부문은 연결사항에 미치는 영향이 미비하여 중요성관점에서 제외 합니다. 의약품도매업은 제약회사 제품을 유통판매 하는 업으로 지배회사인 대화제약주식회사의 주업과 산업특성상 밀접한 연관성을 가지고 있습니다. 국내 제약산업은 고령인구의 증가와 만성질환 증가, 삶의 질 개선 등 으로 꾸준한 성장을 할 것으로 예상되나 정부의 보건의료정책에 따른 시장에 미치는 영향이 막대하여(정책변화에 따라 성장성에 영향을 미치는 중요한 요소로) 근래약가인하, 리베이트 제재, 기등재 의약품 목록정비등에 따라 저성장을 하였습니다. 제약업체간 경쟁이 심화 되면서 신규 출시 제품에 대한 이익 기여도 감소하고 있어 이러한 한계를 극복 하기위해 신약 또는 개량신약 개발을 위해 연구에 매진 하고 있습니다. 또한 경쟁력있는 신규제품 발매와 선택과 집중을 통하여 매출 및 순이익의 증가에 이바지 할 것입니다. 더불어 당사는 "글로벌 제약회사"가 되자는 목표 하에 현재 동남아시아 시장을 필두로 아프리카 및 남미 등 17여 개 국가에 121개의 완제품 허가를 가지고 수출을 진행하고 있으며, 이를 통하여 15년도에는 "5백만불 수출의 탑"을 수상하였습니다. 아울러 최근 대형시장인 미국 및 유럽진출 준비를 위한 US 및 EU cGMP 인증을 추진 중이며, 관련 제제공동개발 Project 추진 및 기타 대형시장인 중국, 브라질 등지의 파트너 발굴을 통하여 전세계 36개국을 대상으로 추가 220개 품목을 신규 허가추진하고 있습니다.특히 미국 및 브라질 등 북/남미 시장 개척을 통한 사업확장 및 유럽진출을 위한 점진적 준비, 그리고 무엇보다 가장 주목받는 대형시장인 중국사업 관련 기술이전 및 합자회사설립 검토 등의 Project도 추진되고 있으며, 기 계약체결되어 허가 추진 중인 4개 제품의 경우도 2020년 이내에는 제품 Launch 되어 다각화된 중국사업 진행이 가시화 되고 있다할 수 있습니다. 더불어 기존 완제품 수출의 기반 위에 새로이 당사 합성원료의 일본 및 유럽 수출사업 Project 추진 및 기타 당사에서 연구한 기반기술인 DHLASED(DaeHwa Lipid-bAsed Self-Emulsifying Drug Delivery System)를 활용한 첫 제제인 세계최초 경구용 Paclitaxel 내용액제 DHP107의 Licensing사업도 활발히 추진되고 있어 더욱 더 국제시장에서의 위상을 높여가며 세계속의 대화제약을 만들어 갈 계획입니다. 3. 재무상태 및 경영성과

가. 재무상태 2 015년말 현재 비유동자산은 DHP107 임상3상 진행으로 인한 개발비 약 8억원 증가와관 계회사인 (주)씨트리의 코스닥상장으로 관계기업에 대한 투자평가 금액이 약 9억 장기금융상품 약 8억 증가로 전기대비 약 24억원, 3.68% 증가 하였습니다. 유동자산은 재고자산이 전기대비 약19억원 증가하였으나 약가인하 및 내수경기 침체여파로 인한 매출채권 및 기타유동채권에서 약 18억원 감소, 횡성 제3공장 25억원 신규시설투자, 차입금 상환 등으로 인한 현금 및 현금성자산 등 유동성 금융자산이약 29억원 감소등으로 약 3.3% 감소 하였습니다.비유동부채는 약 15억원이 감소한 149억원으로 기타금융부채가 약6억 증가 하였으나 금융기관 차입금 약22억원 상환에 의하여 약 9.3% 감소 하였습니다.유동부채는 약 12억원 감소한 480억원으로 단기 금융기관 차입금 약 29억원이 증가 하였으나, 미지급비용 등 매입채무 및 기타 채무가 22억 감소, 당기법인세 부채 약 18억 감소 등으로 전년대비 2.3% 감소 하였습니다. 당사는 매출 감소등 수익구조가 악화된 상황 속에서도 적정한 부채 위험 관리를 계속적으로 하고 있으며, 체계적인 채무상환 계획에 따라 상환을 진행하고 있습니다. (단위 : 원,%)

구 분	2015년(제32기)	2014년(제31기)	차 이	증감율

비유동자산	68,721,429,742	66,284,316,928	2,437,112,814	3.68

유형자산	49,622,843,097	49,307,974,010	314,869,087	0.64

투자부동산	3,242,565,395	3,309,072,698	(66,507,303)	(2.01)

영업권	2,352,602,446	2,352,602,446	-	-

영업권이외의무형자산	5,354,656,535	4,575,069,195	779,587,340	17.04

관계기업에 대한 투자	1,623,140,105	740,706,471	882,433,634	119.13

이연법인세자산	918,548,364	1,144,969,440	(226,421,076)	(19.78)

기타비유동금융자산	5,607,073,800	4,853,922,668	753,151,132	15.52

유동자산	55,887,686,134	57,788,702,158	(1,901,016,024)	(3.29)

재고자산	20,927,326,784	18,988,723,870	1,938,602,914	10.21

매출채권 및 기타유동채권	29,059,171,534	30,818,879,574	(1,759,708,040)	(5.71)

기타유동금융자산	2,229,802,180	3,930,000,000	(1,700,197,820)	(43.26)

현금및현금성자산	2,862,998,707	4,051,087,764	(1,188,089,057)	(29.33)

당기법인세자산	65,410,616	10,950	65,399,666	-

이연법인세자산	742,976,313	-	742,976,313	-

자 산 총 계	124,609,115,876	124,073,019,086	536,096,790	0.43

납입자본	30,960,190,037	30,960,190,037	-	-

이익잉여금	29,438,811,583	26,571,342,613	2,867,468,970	10.79

기타자본구성요소	656,165,442	468,695,388	187,470,054	40.00

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	61,055,167,062	58,000,228,038	3,054,939,024	5.27

비지배지분	677,136,186	504,810,848	172,325,338	34.14

자 본 총 계	61,732,303,248	58,505,038,886	3,227,264,362	5.52

비유동부채	14,886,634,178	16,409,578,361	(1,522,944,183)	(9.28)

유동부채	47,990,178,450	49,158,401,839	(1,168,223,389)	(2.38)

부 채 총 계	62,876,812,628	65,567,980,200	(2,691,167,572)	(4.10)

자본과부채총계	124,609,115,876	124,073,019,086	536,096,790	0.43

※상기재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 나. 경영성과 당사의 2015년 경영성과는 매출액은 전년대비 약 3% 증가한 1,391억원, 영업이익은약 25% 증가한 56억원을, 당기순손익은 흑자전환을 나타내었습니다. 매출액은 지배 회사인 대화제약주식회사의 6.6% 매출향상에 힘입에 소폭 상승 하였으며 매 출의 소폭증가와 원가관리로 영업이익이 25% 증가 하였으며 당기순손익은 법 인세비용이 전기 대비 41억 감소에 따라 흑자전환 하였습니다. 내외적 환경요인에 대응하기 위하여 당사는 이미 포화상태에 빠진 내수시장 경쟁력을 꾀하기 보다 신흥제약시장으로 눈을 돌려 제품등록 및 기술이전등 매출 증진에 기여하기 위하여 노력하고 있습니다. 미용성형 분야 라인업을 강화하는 등 매출부문 다각화를 위하여 각고의 노력을 기울이고 있습니다 . (단위 : 원,%)

구 분	2015년(제32기)	2014년(제31기)	차 이	증감율

매출액	139,079,924,912	134,930,630,400	4,149,294,512	3.08

매출원가	96,791,338,068	95,453,426,882	1,337,911,186	1.40

매출총이익	42,288,586,844	39,477,203,518	2,811,383,326	7.12

판매비와 관리비	36,698,081,941	35,028,550,937	1,669,531,004	4.77

영업이익	5,590,504,903	4,448,652,581	1,141,852,322	25.67

기타수익	2,520,009,327	2,654,937,347	(134,928,020)	(5.08)

기타비용	1,425,299,085	751,083,641	674,215,444	89.77

금융수익	1,233,840,744	389,152,123	844,688,621	217.06

금융원가	1,132,385,881	1,420,521,278	(288,135,397)	(20.28)

지분법이익	(330,219,182)	9,350,357	(339,569,539)	(3,631.62)

법인세비용차감전 순이익	6,456,450,826	5,330,487,489	1,125,963,337	21.12

법인세비용	2,345,279,121	6,478,259,584	(4,132,980,463)	(63.80)

당기순이익	4,111,171,705	(1,147,772,095)	5,258,943,800	흑자전환

기타포괄손익	780,376,143	(857,576,775)	1,637,952,918	흑자전환

총포괄손익	4,891,547,848	(2,005,348,870)	6,896,896,718	흑자전환

※상기재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. (1) 매출 및 매출원가 분석 2015년도 매출은 전기 대비 3% 증가한 1,391억원미여 이중 지배회사인 대화제약의매출은 전기대비 6.6% 증가한 722억 입니다. 상기 기술한 바와 같이 선택과 집중을 통하여 대표 주력 제품인 세파메칠 정 14.6%, OEM 시장의 65%(추정) 점유하고 있는 패치제 매출이 7.9% 증가 하였습니다. 매출 다변화 시도와 신규제품력 강화 를 위하여 미용성형의료기기 제품인 아말리안을 출시하였으며 전기대비 약 27% 증가한 약 22억원의 매출 성과를 달성하였습니다. 종속회사인 디에이치호림주식회사는 정부의 건보재정 안정화를 위한 각종규제와 난립하고 있는 도매업체의 경쟁 영향으로 전기와 비스한 687억원을 나타 내었습니다. 2015년 당기 매출원가율은 전년대비 1.4% 증가한 69.59%를 나타내고 있습니다 . 이 는 대내외 경기침체 및 제약산업에 대한 규제로 인한 위기의식속에 전사적인 비용절감의 노력과 다양한 원재료 매입처 발굴, 대체원료의 연구를 통하여 제조비용 원가를 절감하였습니다. 아울러 전년대비 3.3%의 매출 신장으로 인한 원가율이 자연감소 약1%가 이뤄졌습니다. (단위 : 원,%)

구 분	2015년(제32기)	2014년(제31기)	증감액	증감율

매출액	139,079,924,912	134,930,630,400	4,149,294,512	3.08

매출원가	96,791,338,068	95,453,426,882	1,337,911,186	1.40

매출총이익	42,288,586,844	39,477,203,518	2,811,383,326	7.12

매출원가율	69.59	70.74	-	-

※상기재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

구 분	2015년(제32기)	2014년(제31기)	증감	증감율

매 출	대화제약(주)	72,190,550,120	67,700,733,228	4,489,816,892	6.63

디에이치호림(주)	68,776,577,662	68,647,676,873	128,900,789	0.19

(주)스페셜라이즈드메드	660,648,826	566,358,446	94,290,380	16.65

㈜리독스바이오	2,355,747,450	1,461,513,192	894,234,258	61.19

조 정	(4,903,599,146)	(3,445,651,339)	(1,457,947,807)	42.31

계	139,079,924,912	134,930,630,400	4,149,294,512	3.08

원 가	대화제약(주)	36,722,357,975	34,450,938,288	2,271,419,687	6.59

디에이치호림(주)	63,079,663,676	62,567,168,491	512,495,185	0.82

(주)스페셜라이즈드메드	259,218,426	173,618,928	85,599,498	49.30

㈜리독스바이오	1,405,038,328	1,476,919,070	(71,880,742)	(4.87)

조 정	(4,674,940,337)	(3,215,217,895)	(1,459,722,442)	45.40

계	96,791,338,068	95,453,426,882	1,337,911,186	1.40

매출총익	대화제약(주)	35,468,192,145	33,249,794,940	2,218,397,205	6.67

디에이치호림(주)	5,696,913,986	6,080,508,382	(383,594,396)	(6.31)

(주)스페셜라이즈드메드	401,430,400	392,739,518	8,690,882	2.21

㈜리독스바이오	950,709,122	(15,405,878)	966,115,000	-

조 정	(228,658,809)	(230,433,444)	1,774,635	(0.77)

계	42,288,586,844	39,477,203,518	2,811,383,326	7.12

(2) 매출 비중당사는 전문의약품, 일반의약품 등 190여종의 의약품을 제조판매 하고 있으며, 1만여 상품을 유통 판매 하고 있습니다. 한 제품에 매출 비중이 집중 되지 않고, 다양한 품목에서 매출이 발생되고 있습니다. 아래와 같이 상위 제품 매출군으로는 세파메칠정, 후로스판정, 세파클러캡슐 등이 있으며, 상위 상품 매출군으로는 아말리안, 로자틴정, 유한 길리어 비리어드정, 비엠에스 바라크루드정, 유한 트라젠타정 등이 있습니다. 이와 같은 소량 다품중 매출형태는 의약품 산업의 특성이라 볼 수 있으며, 그 중 당사에서는 특히, 경피투과약물전달외용제(패치, 첩부제, 습포제) 시장에 강점을 나타내고 있어 매년 매출신장을 이루어 내고 있으며, 다양한 연구를 통한 신제품 출시로 그 성장세를 유지해 나갈 것으로 예상하고 있습니다.또한, 당사는 국내 제네릭 의약품 경쟁이 포화된 상황에서 지속적 매출신장을 위해 해외 진출에도 매진하고 있습니다. 중장기적으로 선진시장인 미국, 유럽, 일본 등지는 물론 중국, 인도 등의 신흥시장에도 더 많은 제품을 출시할 계획을 가지고 있어 향후 매출향상에 이바지 할 것으로 예상이 됩니다. (단위 : 천원)

구 분	2015년(제32기)	2014년(제31기)

제 품	세파메칠정	5,449,598	4,756,377

후로스판정	3,573,756	3,545,791

세파클러캡슐	1,652,334	1,822,393

OEM매출(파스류)	14,761,070	13,682,423

수출	4,609,561 (U$4,105,502.37)	4,494,708 (U$4,240,451.24)

기타	37,343,494	34,564,627

제품계	67,389,813	62,866,319

상 품	아말리안	2,231,379	1,751,816

밴드류	630,380	470,674

유한 길리어 비리어드정 30T	2,091,568	1,738,182

비엠 바라크루드정 0.5mg/30T	851,429	854,931

유한 트라젠타정 5mg/30T	741,927	617,994

기타	69,566,833	69,254,321

상품계	76,113,516	74,928,860

기 타	480,194	581,102

조 정	(4,903,599)	(3,445,651)

합 계	139,079,924	134,930,630

4 . 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 (단위 : 원,%)

구 분	2015년(제32기)	2014년(제31기)	증감율

현금및현금성자산	2,862,998,707	4,051,087,764	(29.33)

매출채권 및 기타채권	29,059,171,534	30,818,879,574	(5.71)

단기대여금및수취채권	10,000,000	10,000,000	-

단기금융상품	2,219,802,180	3,920,000,000	(43.37)

재고자산	20,927,326,784	18,988,723,870	10.21

기타	808,386,929	10,950	-

합 계	55,887,686,134	57,788,702,158	(3.29)

☞유동성 지표

구 분	산 식	비 율

2015년(제32기)	2014년(제31기)

유동비율	(유동자산/유동부채)×100	116.46	117.56

부채비율	(부채총계/자기자본)×100	101.85	112.07

나. 자금조달 2008년부터 시작된 새GMP 공장(제1공장) 신축공사, 카타플라스마, 플라스타, 패취제전문공장 리모델링(제2공장), 해당 공장 기계설비 구입, 판교연구소 구축 등에 쓰인 시설자금등으로 당사는 체계적인 부채상환 스케줄에 따라 상환 관리 하고 있습니다 . (단위 : 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

(1) 단기차입금

구매자금 등	기업은행 외	3.1~9.01	29,721,593	26,786,647

단기차입금 소계	29,721,593	26,786,647

(2) 장기차입금

시설자금대출	기업은행	3.43	3,888,640	6,110,720

합 계	3,888,640	6,110,720

차감 : 1년이내 만기도래분	-	-

장기차입금 소계	3,888,640	6,110,720

(3)유동성장기부채 및 장기차입금 상환계획

종 류	2016년	2017년	2018년	2018년이후	합계

시설운영 자금외	-	1,666,560	2,222,080	-	3,888,640