조이시티 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

(주)조이시티와 그 종속회사(이하 "연결회사"라 함)는 동일 또는 유사한 사업부문을 운영하고 있으며, 그 내용은 다음과 같습니다.

사업부분	회사명	주요 생산 및 판매제품	주요 고객

게임 부문	(주)조이시티	온라인/모바일게임	국내외 온라인/모바일게임 소비자

1$ Dream Holdings	온라인게임	중국 지역 온라인게임 소비자

1$ Dream Limited	온라인게임	중국 지역 온라인게임 소비자

1$ Dream CN	온라인게임/기술자문	중국 지역 온라인게임 소비자

Joycity China	온라인게임	중국 지역 온라인게임 소비자

고도플레이(주)	소프트웨어 개발	국내외 게임개발사

Joycity Annex	마케팅자문	국내외 게임개발사

(주)라구나인베스트먼트	창업투자회사	창업기업 및 벤처기업

* 2018. 3. 9 당사가 보유하고 있던 트리플더블(주)에 대한 지분 전량을 매각한 바, 당 분기말 종속회사에서 제외하였습니다.

가. 시장여건 및 영업의 개황 1) 산업의 특성우리나라처럼 천연자원이 부족하고 수출이 경제를 지탱하는 구조에서는 창의적이고생산성 높은 풍부한 인적 자원이 중요한 경쟁력이라고 할 수 있습니다. 그리고 문화산업이 바로 이런 창의적인 인재들이 필요한 분야입니다. 특히, 게임산업은 창의성이중요한 성공요소 중 하나이며, 많은 개발인력을 투입해야 하는 고용 창출형 산업입니다.게임콘텐츠는 내수시장에서뿐만 아니라, 해외 수출시장에서도 경쟁력 있는 콘텐츠입니다. 수출 비중이 높다는 것은 글로벌 시장에서 국산 게임콘텐츠가 경쟁력을 확보하고 있음을 보여 줍니다. 따라서, 한국 게임산업은 고용 확대와 수출 증대를 동시에 꾀할 수 있는 전략산업으로서 가치가 높습니다.이처럼 첨단 문화콘텐츠산업의 핵심 분야로 인식되는 게임산업의 주도권을 잡기 위해 세계 각국의 경쟁이 치열하게 전개되고 있습니다. 일찍이 게임의 산업적 중요성을인식한 선진국들은 이미 게임을 통해 높은 부가가치를 누리고 있으며, 차세대 디지털문화의 꽃으로 불리는 게임콘텐츠에 대한 투자를 아끼지 않고 있습니다.

2) 성장성(1) 국 내 게임시장2016년 국내 게임시장의 규모는 10조 8,945억원로 추산됩니다. 이는 10조 7,223억원이었던 2015년에 비해 1.6% 성장한 수치이며, 그 중 모바일게임은 점유율이 39.7%로 전년 대비 그 비중이 7.2% 상승했다는 점이 의미있다고 할 수 있습니다. 온라인게임시장은 매출액 4조 6,464억원으로 여전히 게임시장 점유율이 가장 높으나, 작년대비 12.0% 감소세를 나타내며 점유율 42.6%를 차지하고 있습니다. 다음으로 모바일게임이 4조 3,301억원(점유율 39.7%), PC방 1조 4,668억원(점유율 13.5%)으로 뒤를 이었습니다. 이들 세 분야가 전체 게임시장에서 차지하는 비중은 95.8%로 나타났습니다(한국콘텐츠진흥원, 2017 대한민국게임백서).2017년 국내 게임시장은 2016년보다 6.2% 상승하여 11조 5,703억원을 기록할 것으로 전망됩니다. 온라인게임의 경우 전체적인 추세는 하락세에 접어들고 있으나 특정 게임들이 여전히 높은 영향력을 발휘하고 있어 2016년 대비 1.6% 상승한 4조 7,207억원으로 예측하고 있습니다. 이에 반해 모바일게임은 지속적인 증가세를 유지하며 4조 8,800억원에 이르러 온라인게임을 넘어설 것으로 예상됩니다. 특히 대작 온라인게임들이 모바일 기반으로 출시되면서 매출이 증가하고 있어 이러한 상승세는 2019년까지 지속될 것으로 예측하고 있습니다.게임시장의 동향을 살펴보자면, ① 온라인게임이 안정적인 시장규모를 유지하고 있는 가운데, ② 모바일게임은 온라인게임IP를 활용한 게임의 출시, ③ 비디오게임은 VR기술을 활용한 콘솔의 성능 향상을 보이고 있습니다. 이 같은 추세는 향후에도 지속될 전망입니다.

현황 및 전망>(단위 : 억원)

구분	2015년	2016년	2017년(E)	2018년(E)

매출액	성장률	매출액	성장률	매출액	성장률	매출액	성장률

온라인게임	52,804	-4.7%	46,464	-12.0%	47,207	1.6%	47,821	1.3%

모바일게임	34,844	19.6%	43,301	24.3%	48,800	12.7%	53,143	8.9%

비디오게임	1,661	3.9%	2,627	58.1%	2,711	3.2%	2,763	1.9%

PC게임	379	12.5%	323	-14.8%	337	4.3%	345	2.3%

아케이드게임	474	-10.3%	814	71.5%	792	-2.7%	737	-7.0%

PC방	16,604	35.2%	14,668	-11.7%	15,137	13.8%	15,542	1.5%

아케이드게임장	457	13.0%	750	63.8%	718	1.1%	657	-8.4%

합 계	107,223	7.5%	108,945	1.6%	115,703	5.6%	120,830	4.4%

자료 : 2017 대한민국 게임백서, 한국콘텐츠진흥원

(2) 세계 게임시장2016년 세계 게임시장 규모는 전년 대비 6.4% 증가한 1,428억 1,400만 달러로 집계되었습니다. 2013년부터 세계 게임시장은 온라인 및 모바일 게임시장의 큰 성장에 힘입어 다시 성장세로 돌아섰으며, 2016년 이후에도 지속적인 성장세를 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 2016년 온라인게임 시장 규모는 전년 대비 8.1% 감소한 264억 1,700만 달러 규모를기록하였습니다. 꾸준한 성장세를 지켜 왔던 온라인게임 시장에서 감소세는 MMORPG와 같은 하드코어 장르의 인기가 하락세인 데다, 전체 온라인 게임시장의 대부분을 차지하는 아시아 시장이 전년 대비 12.7% 감소한 데 기인한 것입니다. 그리고 무엇보다 감소세의 가장 큰 원인은 모바일 시장이 크게 성장하고 있기 때문이라고 볼 수 있습니다.2016년에도 모바일게임 시장 규모는 전년 대비 26.9% 증가한 454억 8,900만 달러로 집계되었습니다. 이로써 모바일게임은 비디오게임을 제치고 가장 규모가 큰 게임플랫폼이 되었습니다. 아시아 모바일 게임시장의 성장이 세계 모바일게임시장의 성장을 견인하고 있으며, 2016년부터 2019년까지의 연평균 성장률은 14.1%로 예측되며, 매출액 규모는 2019년 676억 1,600만 달러에 도달할 것으로 전망됩니다.2016년 비디오게임의 시장규모는 354억 3,400만 달러로 전년 대비 1.5% 감소하였습니다. 이는 비디오게임기들의 판매실적이 성숙기에 접어들었음을 의미합니다. 그럼에도 불구하고 비디오 게임시장은 e스포츠 연계, 디지털 다운로드와 부분유료화의정착, 정액제 서비스 확산에 힘입어 2017년 이후에도 낮은 성장율이지만 꾸준히 성장할 것으로 전망됩니다.

현황 및 전망>(단위 : 백만 달러)

구분	2015년	2016년	2017년(E)	2018년(E)

매출액	성장률	매출액	성장률	매출액	성장률	매출액	성장률

비디오게임	35,980	0.9%	35,434	-1.5%	37,044	4.5%	38,467	3.8%

아케이드게임	28,680	13.8%	30,431	6.1%	31,391	3.2%	32,070	2.2%

온라인게임	28,735	0.8%	26,417	-8.1%	27,117	2.6%	28,917	6.6%

모바일게임	38,851	30.6%	45,489	26.9%	53,806	18.3%	61,433	14.2%

PC게임	4,731	4.6%	5,044	1.9%	5,112	1.4%	5,177	1.3%

합 계	134,194	10.4%	142,814	6.4%	154,469	8.2%	166,064	7.5%

자료 : 2017 대한민국 게임백서, 한국콘텐츠진흥원

3) 경기변동의 특성

게임산업은 기본적으로 영화, 음반 등 엔터테인먼트 산업에 속하는 특성상 일반적인 경기변동의 영향을 받는 것으로 알려져 있습니다. 그러나, 당사의 주력 분야 중 하나인 온라인게임 산업의 경우는 아케이드게임이나 PC게임과는 달리 경기변동의 영향을 거의 받지 않는 것으로 나타났습니다. 1997년말 IMF 외환위기 직후의 극심한 불황기에 온라인게임의 유저수는 오히려 증가하는 현상을 보였는데, 이는 몰입도가 강한 온라인게임이 유저들의 불안심리를 달래주는 역할을 하고, 다른 여가 활동에 비하여 상대적으로 적은 비용으로 장시간 여유시간을 활용할 수 있는 특성 때문인 것으로해석됩니다. 또한 경제의 성장과 더불어 게임은 생활의 필수요소로 자리매김하여 경기변동에 관계없이 지속적으로 성장하고 있습니다.

이러한 점은 당사의 또 다른 주력 분야인 모바일 기기를 기반으로 이루어지는 모바일게임산업 또한 마찬가지입니다. 폭발적인 성장을 구가하고 있는 국내 모바일게임들은 언제 어디서나 유저들에게 접근 가능한 경로를 제공함으로써 경기변동은 물론이고 개인의 생활 패턴 변화에도 적절하게 적응하여 효과적인 여가 수단으로 이용되고 있습니다.

4) 경쟁상의 장점과 단점

당사는 2004년 "프리스타일"을 출시하며 온라인 스포츠게임의 명가로 자리잡았습니다. "프리스타일"은 실제 현실에서 농구를 하는 것처럼 공을 빼앗거나 리바운드하는 등 동기화 구현이 잘 되어 있습니다. "프리스타일"을 시작으로 "프리스타일 풋볼", "프리스타일2"를 성공적으로 런칭하며 "프리스타일 시리즈"로 당사의 브랜드를 확대하였습니다. 당사의 게임들은 게이머들이 실제 농구를 하는 듯한 사실감에 재미를 느끼며, 이로 인해 스포츠게임을 좋아하는 매니아 유저층이 두텁게 확보되어 있습니다.

2009년 하반기에 아이폰이 출시되면서, 게임 시장의 양상이 바뀌기 시작했습니다. 어디서든 항상 인터넷에 연결할 수 있는 IT 기기인 스마트폰은, 고성능의 PC를 보유한 유저들에게만 집중하던 온라인 게임 시장과 달리 더 많은 유저들이 게임을 접할 수 있게 만듦으로써 캐주얼 유저를 중심으로 한 새로운 시장 성장의 가능성을 보여주었습니다. 당사는 위와 같은 트렌드를 조기에 인지, 캐주얼한 여성층과 논게이머를 공략할 수 있는 소셜네트워크게임(Social Network Game)인 "룰더스카이"를 개발하여 2011년 출시했습니다. "프리스타일" 시리즈를 통해 쌓아온 자사의 높은 네트워크 기술을 기반으로 "룰더스카이"는 출시 3달 만에 구글 / 애플의 양대 앱스토어에서 1위를 달성, 그 후 300여일 간 1위를 유지하는 대기록을 세웠고, 그 성과로 2012년 대한민국 게임대상 '게임 비즈니스 혁신상'을 수상함은 물론, 구글 / 애플 / T스토어 3개 마켓의 베스트 앱으로 선정되는 영예도 누린 바 있습니다.모바일 게임 시장에 대한 당사의 도전은 계속해서 이어지고 있습니다. 2014년 10월 사업권을 양수한 "건쉽배틀"과 그 후속작인 "워쉽배틀"로 그 IP의 파워, 영향력을 확장해가며 글로벌 시장에서 시리즈 누적 1억 회의 다운로드로 그 성장세를 유지하고 있고, 2015년 10월 출시한 "주사위의 신"은 홍콩에서 매출 순위 1위를 기록하며 당사의 뛰어난 게임 개발 능력을 증명, 당사의 대표 모바일 게임중 하나로 자리매김하였습니다. "군주", "아틀란티카", "영웅의 군단" 등의 히트작을 다수 개발한 김태곤 엔드림 상무가 개발하여 2016년 11월 출시된 "오션앤엠파이어"가 2017년에도 안정적인 서비스로 성장세를 유지하고 있습니다. 글로벌 모바일 게임 시장의 트렌드에 부합하는 전략시뮬레이션 전쟁 게임으로서, 대항해시대를 연상케 하는 게임의 컨셉과 유사 장르 내 최상급의 퀄리티를 내세워 경쟁작들과 차별 성 을 보유하고 있습니다. 또한, 당사는 Disney와 "캐리비안의 해적"의 지식재산권(Intellectual Property)을 사용한 게임 개발 계약을 체결하고 "오션앤엠파이어"를 성공적으로 개발한 엔드림에서 "캐리비안의 해적"의 지식재산권을 사용한 신규 전쟁 게임을 개발 완료하여 2017년 5월 중 "캐리비안의 해적"의 새로운 영화 개봉과 함께 출시하였습니다. 출시 이후 당사의 검증된 전쟁 게임 서비스 능력에 힘입어 미국과 일본 등 해외 주요시장에서 견 조 한 성장세를 유지하고 있어 자사의 안정적인 캐시카우로 자리매김하고 있 습니다. 당사는 앞으로도 계속해서 온라인과 모바일 양 사업부문을 균형있게 관리하는 가운데 안정적인 성장을 지속해 나갈 예정입니다.

5) 신규사업 등의 내용 및 전망

2018년, 조이시티는 "검증된 IP"와 "검증된 장르"로 글로벌 시장에서의 도전을 계속할 예정입니다.

엔드림에서 개발 중인 "창세기전:안타리아의 전쟁"은 그 첫 걸음으로, 국산 패키지 게임의 상징과도 같은 창세기전의 IP를, 글로벌 시장의 핵심 장르인 전쟁 게임의 문법으로 풀어냈습니다. 창세기전의 세계관과 스토리, 영웅들의 개성은 유지하되, 글로벌 유저들의 눈높이에 맞는 그래픽으로 재탄생, 조이시티의 전쟁 게임 노하우와 접목하여 최대의 성과를 도출해낼 것으로 기대합니다.

글로벌 1억 다운로드를 기록한 당사의 대표 IP 건쉽배틀 또한 후속작이 개발 중에 있습니다. "건쉽배틀:토탈워페어"는 건쉽배틀의 IP를 살린 현대 배경의 밀리터리 전쟁 게임으로, 경쟁작들에 우위를 확보할 수 있는 높은 퀄리티의 게임을 목표로 개발 중입니다. 그 동안 퍼블리싱에 집중해왔던 조이시티가 직접 개발하는 사업 영역으로 확대하는 데에 의미가 있으며, 자체개발 프로젝트인 만큼, 당사의 영업이익 증가에 큰 기여를 할 것으로 기대하고 있습니다.

6) 사업부문별 요약 재무현황( 단위 : 천원 )

구분	제25기 1분기	제24기	제23기

게임 부문	자산	48,944,175	50,633,745	58,813,729

매출액	25,628,016	92,183,591	72,519,303

영업이익(손실)	609,812	(2,745,083)	3,072,210

2. 주요 제품 및 서비스 가. 주요 제품 등의 현황

( 단위 : 천원 )

제품	매출액	비율

온라인게임	6,352,347	24.79%

모바일게임	18,951,074	73.95%

기타	324,595	1.26%

합계	25,628,016	100.00%

나. 주요 제품 등의 가격변동 추이

당사는 생산에 의해 정형화된 제품을 제조하는 회사가 아닌 S/W 개발 회사이므로 제품의 가격변동추이를 제시하기 어렵습니다. 이에 "주요 제품 등의 가격변동추이" 기재는 생략하였습니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항( 단위 : 천원 )

구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	연결범위의변동	외환차이	기말장부가액

취득	처분

기계장치	28,910	-	-	(5,623)	-	-	23,287

비품	239,041	14,118	-	(28,083)	(12,420)	4,445	217,101

건물	785,100	-	-	(7,099)	-	28,923	806,924

시설장치	48,699	-	-	(6,617)	-	-	42,082

합계	1,101,750	-	-	(47,422)	-	33,368	1,089,394

4. 매출 가. 매출 실적( 단위 : 천원 )

사업부문	매출유형	품 목	제25기 1분기	제24기	제23기

게임	게임서비스	온라인게임	수 출	5,704,091	20,691,895	22,211,071

내 수	648,256	2,415,898	2,624,808

합 계	6,352,347	23,107,793	24,835,879

모바일게임	수 출	4,262,098	52,582,748	38,704,385

내 수	14,688,976	15,806,877	8,930,223

합 계	18,951,074	68,389,625	39,286,942

기 타	기 타	수 출	15,895	45,839	48,816

내 수	308,700	640,334	-

합 계	324,595	686,173	48,816

합 계	수 출	9,982,084	73,320,482	60,964,272

내 수	15,645,932	18,863,109	11,555,031

합 계	25,628,016	92,183,591	72,519,303

나. 판매 경로와 방법, 전략 등1) 판매 경로

구분	매출유형	판매 경로(온라인게임 / 모바일게임)	비중

해외	로열티	해외 현지 퍼블리셔	20.93%

서비스	구글, 애플, 해외로컬 앱 마켓 등 / GSP, STEAM 등 글로벌 플랫폼	57.89%

소 계	78.82%

국내	로열티	국내 퍼블리셔	2.87%

서비스	구글, 애플, 국내 앱 마켓 등 / 자체 플랫폼, 채널링 등	18.31%

소 계	21.18%

합 계	100.00%

2) 판매 방법

당사의 판매 방법은 다음과 같이 구분할 수 있습니다.

① 개인 이용자에 대한 직접 판매

당사의 게임을 이용하는 이용자들은 당사의 게임 내에서 또는 당사에서 제공하는 게임의 웹사이트를 통해 게임에서 사용할 수 있는 아이템 또는 사이버머니를 구매하고 있습니다. 인터넷 접속이 이루어지는 장소라면 어디든지 구매가 가능하며, 이용자는 스마트폰이나 상품권, 카드, 선불 카드 등의 다양한 수단을 사용할 수 있습니다.

② 로열티 수익당사의 게임을 해외 각지에서 보다 적합하게 서비스하기 위해 현지 퍼블리셔들과 전략적인 협력사업을 진행하고 있습니다. 게임의 소유권이나 관련된 지식재산권은 당사가 보유하되, 현지 퍼블리셔에게 특정 지역에 대한 당해 지식재산권 사용권리를 허여하는 구조입니다. 당사는 그 라이센싱의 대가로 계약금을 수령하거나 이후 게임의 서비스 단계에서 발생하는 현지 퍼블리셔 매출의 일부를 로열티로 배분받게 됩니다.

③ 부가 사업 판매당사는 게임 내에서의 직접 판매 외에도 부가사업을 통한 판매도 병행하고 있습니다.게임 내에서 이용자들에게 다양한 광고를 노출하는 대가로 수수료를 받는 광고 매출과 당사의 주요 IP를 활용한 캐릭터 상품 판매, 당사의 플랫폼에 제3자의 게임을 유통시킴으로써 수취하는 중개수수료 등이 있으며, 당사의 게임들이 성공할수록 이에 비례하여 부가 사업의 매출이 증가할 것으로 기대하고 있습니다.

3) 판매 전략

당사의 판매 상품은 크게 온라인게임과 모바일게임으로 나뉘며, 각각 게임의 특성에 맞게 전략적인 판매 방식을 채택하고 있습니다.

① 온라인게임2004년 국내에 출시된 "프리스타일"은 국내는 물론 해외에서도 캐주얼 액션 스포츠 게임의 시작을 알린 작품입니다. 카툰풍의 그래픽과 길거리 문화 컨셉의 독특한 정체성을 가진 조이시티의 대표 온라인게임이라고 할 수 있으며, 2010년 "프리스타일 풋볼", 2011년 "프리스타일2", 2014년 "프리스타일 풋볼Z"가 연이어 출시되면서 "프리스타일 시리즈"의 명성을 이어가고 있습니다.

온라인게임은 장기적인 서비스와 유저들과의 긴밀한 소통이 필수적인 사업입니다. 이를 위해 국내에서는 다양한 스포츠 게임들을 보유한 스마일게이트 메가포트와 협업하여 안정적인 서비스를 진행하고 있으며, 해외 시장 또한 현지 퍼블리셔들과 전략적인 제휴를 맺어 판매하고 있습니다. 현지 사정에 정통한 퍼블리셔들과의 협업으로 보다 현지에 맞는 게임 컨텐츠를 추가하고, 유저와 직접 소통하는 것이 가능합니다.

이 뿐만 아니라, 2015년에는 글로벌 게이밍 플랫폼인 STEAM를 통해 프리스타일2를 직접 출시하여 당사의 자체적인 해외 서비스 역량을 발휘하고 있습니다. 또한, 2016년에는 Sony와의 계약을 통해 PlaytStation4를 활용한 콘솔 플랫폼에 "3on3 프리스타일"을 출시하여 더욱 다양한 유저들에게 서비스를 하고 있습니다. ② 모바일게임

당사는 2011년 출시된 "룰더스카이"를 통해 국내 모바일게임 시장의 형성을 주도한 바있습니다. 그 후 지속적으로 다양한 모바일게임들을 개발하고 있으며, "건쉽배틀", "워쉽배틀", "주사위의 신", "오션앤엠파이어"과 "캐리비안의 해적" 등 주목할만한 모바일게임들을 서비스하고 있습니다.

온라인게임과 달리 모바일게임은 구글, 애플이라는 전세계적 영향력을 가진 마켓이존재하는 만큼, 당사는 글로벌 시장에서의 직접 서비스 역량을 확보하는 데 총력을 기울이고 있습니다.글로벌 1억건 다운로드를 기록한 "건쉽배틀"과 그 후속작 "워쉽배틀"을 통해 전 세계의 밀리터리 슈팅 매니아들을 사로잡았고, "주사위의 신"은 모바일환경에서 무척 드문 실시간 PvP 기반의 보드게임이라는 특성을 내세워 캐주얼 유저들에게 어필하고 있습니다. 그리고 "오션앤엠파이어" 및 "캐리비안의 해적"은 전략시뮬레이션이라는 장르에 충실하면서도 쉽고 간편하게 즐길 수 있는 전투시스템과 최상급 그래픽 등을 내세워 유사 장르와의 차별성을 두고 서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 성공작들을 통해 당사의 플랫폼인 JOYPLE에 수많은 유저가 축적되고 있는 만큼, 당사의 후속작들에게도 힘을 실어줄 것입니다.

4) 신규 거래선 개척 방안아직 파트너가 확정되지 않은 지역에서는 현지 네트워크 환경을 실제 테스트하고 해당 지역의 우수 퍼블리싱 업체를 복수로 선정하여 글로벌사업 파트너로서의 가능성을 검증할 계획입니다. 중국, 대만, 태국, 일본 등의 중점 지역에서는 기존의 파트너십을 확고히 다지고 있으며, 그 외 지역 중 성장잠재력이 있다고 판된되는 국가(또는 지역)들을 우선적으로 선별하여 시장 진출을 준비하고 있습니다.

5. 시장위험과 위험관리

당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율 위험, 현금흐름이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어있습니다. 당사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며, 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는 데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 재무부서에 의해 이루어지고 있습니다. 당사의 재무팀은 현업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.

가. 시장위험 1) 외환위험

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

당사의 경영진은 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

2) 가격위험당사는 유동성 관리 및 영업상의 필요 등으로 비상장주식 등 지분증권에 투자하고 있습니다. 당기말 현재 주가변동위험에 노출된 당사의 지분증권투자(관계기업 투자주식 제외)는 없으며, 시장위험에 대한 노출이 중요하지 않아서 기재를 생략합니다. 나. 신용위험

신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금및현금성자산, 은행 등의 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 최소 AA등급 이상으로 의무불이행 위험이 거의 없다고 판단되는 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 다. 유동성위험관리당사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있습니다. 라. 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하고 자본비용의 절감을 통해 최적의 자본구조를 유지하는 데 있습니다. 연결회사는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 적절히 수정변경하고 있습니다. 연결회사의 자본위험관리정책은 전기와 비교하여 중요한 변동이 없습니다. 6. 경영상의 주요계약 등

주요계약	내용

해외 퍼블리싱계약	1. 계약상대방 : OurPalm(아워팜) 2. 대상게임명 : 프리스타일1 모바일 게임 3. 계약기간 : OBT를 개시한 날로부터 3년 4. 계약체결일 : 2015년 12월 23일 5. 서비스 지역 - 아워팜 : 중국, 홍콩, 마카오, 타이완 - 조이시티 : 아워팜 관할 외 전지역 6. 계약조건 : 계약금 등의 구체적인 계약조건은 비밀유지조항의 합의에 의하여 공개하지 아니함

1. 계약상대방 : SPTT(세기천성)2. 대상게임명 : 프리스타일2 (Freestyle2)3. 계약기간 : 계약체결일 이후 3년4. 계약체결일 : 2016년 12월 20일5. 대상지역 : 중국6. 계약조건 : 구체적인 계약조건은 비밀유지조항의 합의에 의하여 공개하지 아니함

1. 계약상대방 : Shanghai T2 Entertainment2. 대상게임명 : 프리스타일1 (Freestyle1)3. 계약기간 : 2017년 7월 31일 - 2020년 7월 31일4. 계약체결일 : 2017년 11월 30일5. 대상지역 : 중국6. 계약조건 : 총 $21,000,000 - 계약금 : $3,000,000 - 계약기간(3년) 동안 MG(미니멈게런티) : $18,000,000

개발 허가권 계약	1. 계약상대방 : Sony Computer Entertainment, Inc.(소니)2. 계약내용 : PlayStation 기반 게임 개발 허가권3. 계약기간 : 2019년 3월 31일까지4. 계약체결일 : 2015년 4월 3일5. 계약조건 : 계약금 등의 구체적인 계약조건은 비밀유지조항의 합의에 의하여 공개하지 아니함

IP 사용권 계약	1. 계약상대방 : Walt Disney Company(월트디즈니)2. 계약내용 : "캐리비안의 해적" IP 사용권3. 계약기간 : 정식 출시일로부터 3년 4. 계약체결일 : 2016년 8월 17일 5. 계약조건 : 계약금 등의 구체적인 계약조건은 비밀유지조항의 합의에 의하여 공개하지 아니함

7. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요당사는 기술경쟁력을 갖춘 고수익형 사업구조를 구축하기 위한 연구개발을 지속적으로 진행함으로써, 핵심 기술의 심화발전이 수익률 제고 및 시장 개척 등의 사업적 시너지를 창출하도록 노력하고 있으며, 또한 핵심 기술 인력을 확보하기 위한 투자를 확충하고 있습니다.

나. 연구개발 담당조직당사는 연구개발 업무를 전담하는 멀티미디어연구소를 별도로 설립하여 연구개발 활동을 진행하고 있습니다.

다. 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	제25기 1분기	제24기	제23기

연구개발비용 계	4,342,936	15,687,016	14,002,401

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	16.9%	17.0%	20.2%

라. 연구개발실적당사의 최근 3년간 연구개발실적은 다음과 같습니다.

연도	연구과제	연구결과 및 기대효과

2015년	메모리 해킹 방지	변수를 사용할 때 메모리 암호화 키를 생성하여 메모리 변수 조작이 어렵도록 함

UI에 새로운 9 Grid 방식 구축	Scale이 커지면 내부 영역만 Scale이 커지는 기존 방식 대신 외부 영역의 Scale이 커지도록 하여 UI 작업의 효율과 UI 퀄리티 개선

UI 내부 영상믹싱 시스템구축	터치입력이 가능한 유저인터페이스 백그라운드에 영상소스를 동시에 출력하는 기법 연구

mono를 통한 C# dedicated 서버 개발	리눅스에서 구동되는 dedicated 서버를 mono를 통해 C#으로 구성하고관련한 서버 로직을 클라이언트 Unity 환경에서 개발 테스트 가능하도록 해서 개발 효율 증대

Unity Scene Serializer	Unity Scene의 Inspector 정보들을 따로 파일로 저장하여 동적으로 불러올 수 있다. 이를 통해 Scene의 정보들이 리소스 다운로드만으로 수정가능하게 되어 라이브 유연성을 높임

병렬 다운로드를 통한 리소스 다운로드속도 개선	다중 스레드를 통한 병렬 리소스 다운로드를 통해 빠른 네트워크 환경에서는 대역폭의 사용량을 늘리고, 느린 네트워크 환경에서는 round trip time으로 대역폭이 충분이 활용되지 못하는 상태를 개선

아이템 추천 알고리즘 개발	플레이어의 상황을 분석하여 득실을 판단 후 해당 아이템을 추천해 주는 알고리즘 개발

모바일 통합 광고 모듈 개발	Marmalade 엔진용 Android/iOS 모바일 광고 호출 및 콜백 관련 통합 모듈 제작

메타데이터 기반의 유연한 동기화 시스템	서버와 클라이언트가 동기화 되는 프로토콜을 클라이언트 바이너리 수정 없이 변경가능하도록 함

UI 스크립트	클라이언트 UI 로직을 스크립트로 작성해서 클라이언트 바이너리 수정 없이 패치가 가능한 빈도를 높임

Behavior tree를 응용한 AI 솔루션 개발	Behavior tree이론을 응용하여 프로젝트에 적용할 수 있도록 시스템 개발

2016년	레이팅 기반 매칭 시스템 개발	플레이어의 수준(장착 아이템 / 전적)을 분석하여 비슷한 전적의 유저간에 대전을 연결해주는 알고리즘 개발

Unity binary data serialize 시스템	Flatbuffer를 이용한 Unity용 data serializer 개발

만화풍 캐릭터에 어울리는 사실적인 라이팅 연구	WrappedDiffuse 라이팅 모델을 통해 카툰풍의 캐릭터에 어울리는 사실적인 라이팅 적용

Handshaking 방식의 웹서버 인증 시스템	Handshaking 방식의 인증을 통해 웹서버의 보안을 강화

웹 리소스 캐싱 로직	웹 기반으로 노출되는 배너 등의 이미지 리소스를 캐싱하여 반복 노출 시 재 다운로드 없이 빠르게 출력 가능한로직 개발

하드웨어 스펙에 따른 렌더링 부하 자동 최적화	기종 및 하드웨어의 스펙에 따라 저사양 모바일기기를 식별하여 프레임레이트 및 고부하 리소스 노출 여부를 자동 컨트롤하는 알고리즘 구현

앱 구동 프로세스 병렬화	앱 구동 시 서버 통신 시간이 걸리거나 부하가 걸리는 작업들을 병렬로 처리하여 속도를 향상시킴

Redis 도입 (NoSQL)	캐쉬서버로 Redis를 도입하여 key-value 방식(기존 Memcached)의 한정된 사용 용도에서 벗어나 다양한 자료구조를 사용할 수 있도록 함. 기존보다 데이터를 더 효율적으로 캐쉬 서버에 두고 사용할 수 있음. 하드웨어적으로도 Fail Over를 구성하여 가용성을 높이고, 관리적인 측면에서도 캐쉬 데이터를 내장 명령어 등을 사용하여 직접 핸들링 할 수 있음

Unity-웹서버간 Flatbuffer 통신 모듈	유니티에서 Flattbuffer를 이용한 웹서버 패킷 통신 모듈을 개발하여, 기존 String기반 통신에 비해 속도를 크게 향상시킴

실시간네트워크플레이 중계 시스템	게임 내 실시간 네트워크 대전 진행 중인 유저의 상황을 실시간으로 다중인원에게 중계할 수 있는 서버 로직 개발

타겟 유저 맞춤형 서비스제공 모듈	유저의 행동패턴 (비즈니스모델 구매 경험, 행동 성향)을 정의 후 등급화 하여 등급에 따라 차등 된 보상과 컨텐츠제공을 자동화 하는 시스템 구축

gzip 알고리즘을 이용한 패킷 압축	cfb128 암호화 처리된 패킷에 gzip 알고리즘을 적용하여 패킷 압축을 진행, 기존 패킷 대비 약 90% 비용 절감

Unreal binary data serialize 시스템	?Flatbuffer를 이용한 Unreal용 data serializer 를 개발하여 통신 속도를 향상시킴

실시간 적용이 가능한 LQA용 번역툴	번역 스크립트를 수정하고 실시간으로 게임에 적용하고 확인이 가능한 번역툴로 LQA 과정에서의 수정-적용 사이클을 단축시킴

2017년	유저 분석에 따른 광고노출 및 보상 시스템	게임 내 유저의 과금 이력 및 성향을 분석하여 맞춤형으로 광고 노출 및 리워드를 지급하는 자동화 모듈

대회(토너먼트) 개최 및 진행 자동화	게임 내 유저에게 조건별로 참가 신청을 받고 임의로 설정된 일정에 자동으로 토너먼트 매칭을 지원하는 시스템

실시간 대전게임 관전 시스템 개발	온라인상으로 실시간 대전이 진행중인 게임을 시청하고 응원할 수 있는 시스템 구축

모바일 소켓 재연결 시 로딩 최적화	모바일 환경에서 소켓 서버와의 재연결시에 최소한의 정보만 재로딩하면서 기존 리소스들을 재로딩하지 않도록 하는 기반 시스템 개발

Google Daydream Controller를 사용한 비행스틱형 조작체계 구현	Google 의 VR 헤드셋인 Daydream 에 부속된 컨트롤러를 활용하여, 비행스틱과 유사한 감각으로 기체를 조작 가능한 조작체계의 연구 및 구현

매치서버 개선	매치서버 BST 방식 채택 로직 속도 향상 및 단독 물리서버에 분산 시스템 적용 안정성을 향상

유저 패턴 기반 AI개발	유저 플레이 패턴을 분석하여, 획일적이지 않은 상향된 AI 개발 및 초보유저에게 PVP부담은 줄이고 게임에 적응할 수 있도록 지원

유저 패턴 툴 개발	인게임에서 유저가 행동하는 패턴 분석 툴을 개발 및 유저 행동 취합 데이터를 기반으로 개발되는 컨텐츠의 자료로 사용

C++ coroutine 을 이용한 비동기 제어 방식 개발	C++ 에서 비동기 프로그래밍을 쉽게 제어하기 위해, MS 에서 제공하는 C++ coroutine을 통해 스레드 간에 통신하도록 개발

Memory Pool 개발	단일/멀티 스레드 모두에서 성능이 우수하고 라이브러리를 포함한 모든 할당자를 대체하는 Memory Pool 개발

ELK를 이용한 centralized logging system 구축	모든 서버의 로그를 하나의 로그 시스템에 저장하고 관리하여 실효성 관리효율 증대시키고 텍스트 로그의 특정 패턴을 분석하여 JSON 형식으로 DB에 저장하고 이를 Kibana라는 웹 서비스를 이용하여 열람 및 검색 서비스를 제공

서버 모니터 Crash Dump 관리 서버 장애 알림 서비스 구축	서버 모니터 프로세스가 시스템에 상주하면서 관리 대상 서버 프로세스를 모니터. 서버가 다운되면 자동으로 재구동시키며 서버 crash 발생 시 자동으로 실행파일 및 Dump 파일 등을 관리 공간에 생성하고 관리 공간에 새로운 crash 리포트가 생성되면 메신저와 연동하여 특정 그룹에 해당 경로를 전송

투명 캐노피 표현 기법 연구	헬리콥터의 캐노피 표현에 있어, 조종석 내부가 보이도록 투명한 동시에 주변 환경에 대한 반사광 및 하일라이트를 가지도록 하는 표현 기법 및 셰이더에 대한 연구

게임 밸런스 데이터 마이닝	포지션별, 포지션 조합 별 밸런스 문제점 파악 및 개선

네트워크 동기화 최적화	국가별 네트워크 레이턴시 데이터 분석을 통해 로직 개선 후 유저의 체감을 향상

개발모드 클라이언트 로딩 속도 개선	프로젝트 개발시 개발 효율 증대

인게임 자체 해킹 보안 강화	해킹을 좀 더 수월하게 대응하기 위한 다양한 해킹 방어 및 감시 로직 추가

그래픽 퀄리티 개선 (Shader 개선)	Shader를 이용하여 새로운 그래픽퀄리티 옵션 추가

애니메이션 아이템 개발	게임에 애니메이션 아이템을 개발하여 새로운 BM모델 추가

리소스 데이터 저장 방식 개선	리소스 데이터가 비효율적으로 저장이 되어 패치 때마다 참조되는 모든 리소스가 같이 패치되었으나 개선을 통해 패치의 전반적인 비용을 크게 줄임

디바이스 생성관리 개발	Client 디바이스 생성 풀 관리로 인하여 Lost 최소화 개발하고 다양한 환경에서 Lost를 줄여 안정성을 향상(80% 감소 효과)

Host 선정 기준 개발	P2P Host 선정 취약 부분 해결을 위한 Host 선정 기준 개발하여 해킹에 대상이 될 수 있는 Host 선정 기준 재정립을 진행

게임 로딩속도 개선 연구	쓰레드 동기화를 통해 여러 파일을 동시에 충돌없이 로딩하는 연구 진행을 통해 게임 로딩시간이 1분 40초이상에서 40초대로 절반 이상 단축되어 유저 편의 증대

클라이언트 메모리 사용량 개선	애니메이션 데이터 압축으로 사원수 값을 압축하는 작업을 진행하여 정규화를 거친 단위 사원수를 가정하고, 사원수 중 가장 큰값을 찾은 다음 나머지 3개를 저장하는 방식이며 1.4~1.5 GB정도의 커밋된 메모리들을 30%이상 정도 줄일 수 있어 유저 PC의 메모리 확보가능(메모리 페이지폴트 최소화에 도움을 줌)

DX 콜 개선	라이브 서비스가 오래됨에 따라, 컨텐츠 증가 등으로 Dx콜이 심화된 현상을 개선하기 위하여, 잦은 Dx 콜을 최적화 하였고, Dx콜의 실패시 복구하는 시스템을 구축하여 잦은 Dx 콜에 대한 시스템상 실패에 대한 클라이언트깨짐 현상을 줄여 유저 불편 해소

해킹 대응	P2P 게임의 안티해킹의 한계에 대한 대응을 위하여, 상호 검증 및 서버 검증 시스템을 적용하여 무분별한 해킹 툴에 대한 검출이 되었으며, 그에 따른 유저들의 불만을 해소

GLSL(OpenGL 셰이딩언어)로 데칼 구현	OpenGL을 사용하는 프로젝트에 데칼 쉐이더 적용가능. 해당 프로젝트에 데칼 컨텐츠를 개발할 수 있고 매출 증대에 기대

안드로이드 추가 확장다운로드 개발	구글에서 지원하는 확장다운로드 시스템을 이용하지 않고 외부 서버(ex) AWS)를 이용하여 인앱에서 추가 다운로드를 받을 수 있도록 개발하여 구글 마켓에는 100메가 이내의 앱으로 등록이 가능. 신규유저 유입 증가 기대

패치 빌드 및 전달 자동화 시스템 연구	젠킨스와 아마존 웹서버를 사용한 개발 버전 전달 자동화 시스템 구축 하여 불필요한 대기시간이 줄어들어 개발자들의 업무 효율 증대

2018년	클라이언트 리소스 로딩 개선	기존 다량의 이미지 리소스를 메모리에 올리며 필요에 따라 사용 후 해제하는 방식에서 불필요한 메모리 할당 및 할당 실패의 이슈가 존재한 이슈를 개선 진행

클라이언트 리소스 로딩 개선	이미지 Sprite를 Rect방식으로 변경하여 인덱싱 로딩 방식으로 처리함에 따라 메모리 최적화를 진행하였고 약 10%의 효과를 줄 수 있었음

서버 장애 방지를 위한 개선	서버 to 서버 방식으로 로드 할 수 있도록 개선 진행하여 DB실패 시 롤백 할 수 있는 부분 추가하고 유저데이터 유실 차단을 위하여 DB동기화 처리 및 장애 방지를 위하여, SP내의 트랜잭션 예외처리 강화

플래시 로딩 개선	캐릭터 생성 페이지 등 유저들이 자주 방문하는 페이지의 로딩 병목현상이 있는 구간을 프로파일링하여 원인 분석 및 수정하고 속도를 개선시켜 유저 편의 증대

해킹 감지 로직 재검증	사용중이던 해킹 감지 로직의 문제점을 분석하고 다듬어서 해킹을 좀 더 정확하게 감지하고 상세하게 로그를 DB에 남기도록 하여 게임 서비스 안정성 강화

배너 등록 시스템 개선	배너를 언어별로 용량을 자동으로 최적화 하면서 언어별로 한번에 등록할 수 있도록 하여 리소스 절감 및 업무 효율 개선

다국어 로컬라이징 관리 모듈 개발	다국어 번안 로그 관리와 업무 효율을 위한 서버 및 운영 툴 구축