엘앤에프 사업보고서 (2025.12)
4. 유동성 및 자금조달과 지출

※ 하기의 유동성 및 자금의 조달관련 자료는 연결기준으로 작성되었습니다. 1) 유동성 비율

구 분	산 식	비 율

제 26(당) 기	제 25(전) 기

유 동 비 율	유동자산/유동부채*100	65.35%	70.21%

부 채 비 율	부채총계/자기자본*100	363.06%	287.07%

차입금의존도	차입금/총자산*100	42.58%	48.97%

차입금의존도(사채포함)	차입금/총자산*100	55.65%	62.84%

영업이익대비이자보상비율	영업이익/이자비용*100	-134.32%	-525.092%

2) 자금의 조달(1) 단기차입금(단위: 천원)

차입처	내역	만기일	당기말	전기말

중소기업은행	무역금융 등	2026-09-19	45,000,000	6,500,000

무역금융 등	2026-10-27	9,800,000	6,440,000

한국산업은행	운전자금	2026-06-17	4,500,000	5,000,000

운전자금	2026-09-26	93,150,000	103,500,000

한국수출입은행	수출성장자금 등	2026-05-26	70,000,000	-

농협은행 주식회사	일반자금	2026-07-27	121,000,000	138,000,000

수협은행	일반자금	2026-09-30	10,000,000	10,000,000

(주)국민은행	운전자금 등	2026-12-15	73,583,333	79,500,000

운전자금	-	-	5,000,000

주식회사 아이엠뱅크	운전자금	2026-04-15	100,000,000	100,000,000

(주)신한은행	운전자금 등	2026-08-15	110,000,000	100,000,000

무역금융	2026-10-31	3,000,000	3,000,000

(주)우리은행	운전자금	2026-07-15	83,500,000	91,000,000

하나은행	운전자금 등	2026-09-15	57,500,000	72,500,000

(주)한국씨티은행	운전자금	-	-	88,500,000

무역금융	-	-	4,080,000

합 계	781,033,333	813,020,000

단기차입금 이자율은 2.55%에서 6.95%로 구성되어 있습니다.

(2) 장기차입금(단위: 천원)

차입처	내역	만기일	당기말	전기말

중소기업은행(*1)	시설자금	2026-09-04	2,800,000	2,800,000

한국산업은행(*2)	시설자금	2029-07-02	303,583,250	323,916,490

하나은행(*2)	시설자금	2027-11-11	77,900,000	72,200,000

우리은행(*2)	시설자금	2027-11-11	69,700,000	64,600,000

(주)국민은행(*2)	시설자금	2027-11-11	62,400,000	58,200,000

시설자금 등	2034-07-25	25,125,000	22,375,000

농협은행 주식회사(*2)	시설자금	2028-09-07	11,979,910	13,949,950

소 계	553,488,160	558,041,440

차감: 유동성대체	(174,603,300)	(55,928,280)

합 계	378,884,860	502,113,160

(*1) 원금은 만기일시상환, 이자는 만기까지 분할상환 조건입니다.(*2) 원금 및 이자는 만기까지 분할상환 조건입니다.장기차입금 이자율은 2.67%에서 5.15%로 구성되어 있습니다.

(3) 당기말 현재 연결회사는 차입금과 관련하여 신용보증기금으로 부터 지급보증을 제공 받고 있습니다(주석 37참조). 또한 연결회사의 차입금과 관련하여 재고자산, 기타금융자산 및 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다.

장기차입금 이자율은 2.67%에서 5.94%로 구성되어 있습니다.

(4) 전환사채

가. 연결회사는 2025년 5월 12일 사채권자의 조기상환청구권(Put) 행사로 인하여 제6회 무기명식 무보증 사모 전환사채 101,002,467,125원(권면총액)을 만기일 전인 2025년 7월 10일에 상환하였습니다. 만기 전 상환하는 과정에서 11,481백만원의 사채상환손실이 발생하였습니다.

이와 관련하여 당기에 이연되고 있는 거래일손실의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기

기초 이연거래일손실	-

증가	31,785,590

상각	(3,001,973)

상환	(28,783,617)

기말 이연거래일손실	-

상기 전환사채 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	제6회 전환사채

(1) 종류	제6회 무기명식 무보증 사모 전환사채

(2) 사채발행가액	99,999,967,452원

(3) 사채발행일	2025년 01월 10일

(4) 사채만기일	2030년 01월 10일

(5) 표면이자율	0.00%

(6) 만기이자율	2.00%

(7) 원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 본 사채의 원금에 대해서는 만기일인 2030년 01월 10일에 전자등록금액에 만기보장수익률 연 2.0%(3개월 단위 복리계산)를 가산한 110.4895% 금액을 일시 상환하되 원 단위 미만은 절사한다. 단, 상환기일이 시중은행 영업일(은행의일부 점포나 일부은행이 영업하는 날, 토요일,일요일 및 공휴일을 제외하며, 이하 "영업일")이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 상환기일 이후부터 다음 영업일까지의 이자는 계산하지 아니한다.

(8) 전환권행사기간	2026년 01월 10일로부터 2029년 12월 20일까지

(9) 조기상환청구기일	2025년 04월 10일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

(10) 교부할 주식의 종류	(주)엘앤에프 기명식 보통주

(11) 전환가격	103,974원

(12) 전환가액 조정에 관한 사항	1. 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 전환가격을 조정한다.2. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의 조정이 필요한 경우 전환가액을 조정한다.3. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합 등으로인한 조정비율 만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액을 조정한다.

(13) 옵션에 관한 사항	사채권자의 조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항사채권자는 본 사채의 납입일로부터 3개월이 되는 2025년 4월 10일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날(이하 조기상환지급기일)에 본 사채의 전자등록금액에 조기상환수익률 연 2.0%를 가산한 금액의 전부 또는 일부에 대하여 (단, 본 사채의 발행일로부터 1년 미만인 기간에 속하는 조기상환 지급기일에 조기상환을 청구하는 경우에는 전부에 대하여만)만기 전 조기상환을 청구할 수 있다. 단, 조기상환 지급기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환 지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.

당기 중 전환사채와 관련하여 발생한 파생금융부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기

기초잔액	-

발행시 인식금액	62,502,080

파생상품평가이익	(16,573,295)

전환사채 상환(*)	(45,928,785)

기말잔액	-

(*) 당기 사채인수 계약으로 인하여 전환사채가 당기 중 상환됨에 따라 소멸한 파생금융부채이며, 사채상환손실에 포함되어 있습니다.

(5) 교환사채

당기말 및 전기말 현재 교환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

교환사채	545,262,000	558,600,000

교환권조정	(141,246,095)	(170,204,760)

교환사채의장부금액	404,015,905	388,395,240

파생상품부채(교환권대가 등)	110,468,375	70,753,716

상기 교환사채 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	교환사채

(1) 종류	외화 해외 교환사채

(2) 사채발행가액	545,262,000,000원(USD 380,000,000)(*1)

(3) 사채발행일	2023년 04월 26일

(4) 사채만기일	2030년 04월 26일

(5) 표면이자율	2.50%

(6) 만기이자율	2.50%

(7) 원금상환방법	1. 만기상환: 만기까지 조기상환되거나 교환권을 행사하지 않은 잔존 사채원리금에 대해 만기 일시상환2. 조기상환: 사채권자의 조기상환권(Put Option) 존재(2028년 04월 26일)

(8) 교환권행사기간	2023년 06월 06일로부터 2030년 04월 16일까지(*2)

(9) 교부할 주식의 종류	(주)엘앤에프 기명식 보통주

(10) 교환에 관한 사항	교환대상 주식수: 1,149,888주(*3)교환대상 주식총수 대비 비율: 2.86%

(11) 교환가격	438,100원

(12) 교환가액 조정에 관한 사항	사채조건에서 정하는 희석 사유(무상증자, 주식분할, 주식병합등) 발생에 따라조정 가능

(13) 옵션에 관한 사항	가. 발행회사의 조기상환청구권(Call Option)에 관한 사항 - 미상환사채잔액이 총 발행총액의 10% 미만인 경우(Clean Up Call) - 관련 법령의 개정 등으로 인한 추가 조세부담사유가 발생하는 경우나. 사채권자의 조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항 - 납입일로부터 5년 (2028. 04. 26)이 되는 날 - 당사의 지배권 변동(Change of Control)이 발생하는 경우 - 당사 발행주식이 상장폐지되거나 30 연속 거래일 이상 거래정지되는 경우

(*1) 전기 중 교환사채 USD 120,000,000를 만기일 전 취득 후 소각함에 따라 발행가액이 감소하였습니다.(*2) 교환권 행사 시작일이 도래한 교환사채에 대해, 투자자가 언제든지 교환권을 행사할 수 있는 점을 고려하여 전액 유동부채로 분류하였습니다.(*3) 전기 중 교환사채 일부를 만기일 전 취득 후 소각함에 따라 교환대상 주식수는 1,513,010주에서 1,149,888주로 변경되었으며, 당기말 현재 연결회사는 교환대상 주식을 한국예탁결제원 관리계좌에 예탁하고 있습니다.

당기 및 전기 교환사채와 관련하여 발생한 파생금융부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

기초잔액	70,753,716	141,800,924

파생상품평가이익	-	(46,664,671)

파생상품평가손실	39,714,659	-

교환사채 상환	-	(24,382,537)

기말금액	110,468,375	70,753,716

(6) 신주인수권부사채당기말 현재 신주인수권부사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말

신주인수권부사채	108,327,812

사채상환할증금	11,502,464

신주인수권조정	(50,834,166)

이연거래일손실(*)	(63,256,516)

신주인수권부사채의 장부금액	5,739,594

파생상품부채(신주인수권대가 등)	168,604,000

(*) 연결회사가 당기 발행한 신주인수권부사채의 최초인식시점의 공정가치와 거래가격과의 차이를 거래일손익으로 표기하고 있으며, 최초시점의 당기손익으로 인식하지아니하고 신주인수권부사채의 만기일까지 이연하여 정액법으로 인식하고 있습니다.이와 관련하여 당기에 이연되고 있는 거래일손실의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기

기초 이연거래일손익	-

증가	186,736,821

상각	(7,000,935)

행사	(116,479,370)

기말 이연거래일손익	63,256,516

상기 신주인수권부사채 발행조건은 다음과 같습니다.

구 분	제7회 신주인수권부사채

(1) 종류	제7회 무기명식 이권부 무보증 신주인수권부사채

(2) 사채발행가액	300,000,000,000원

(3) 사채발행일	2025년 09월 09일

(4) 사채만기일	2030년 09월 09일

(5) 표면이자율	1.00%

(6) 만기이자율	3.00%

(7) 원금상환방법	1. 만기상환만기까지 보유하고 있는 본 사채의 원금에 대하여는 사채의 만기일에 사채 원금의 110.6182%에 해당하는 금액을 일시 상환하되, 원 미만은 절사합니다. 다만, 원금 상환기일이 은행의 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 상환하고, 상환기일 이후의 이자는계산하지 아니합니다.지급기일(원금상환기일을 말하며, 원금상환기일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 익영업일을 말합니다)에 "발행회사"가 원금상환 또는 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급합니다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일부터 실제 지급하는 날의 전일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율을 적용하여 일할계산합니다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 만기보장수익률을 하회하는 경우에는 "본 사채"의 만기보장수익률을 적용합니다.2. 조기상환사채권자의 조기상환청구권(Put Option) 존재

(8) 신주인수권행사기간	2025년 10월 09일로부터 2030년 08월 09일까지(*)

(9) 조기상환청구기일	발행일로부터 2년이 경과하는 날 및 이후 매 3개월에 해당하는 날

(10) 교부할 주식의 종류	(주)엘앤에프 기명식 보통주

(11) 행사가격	50,002원

(12) 행사가액 조정에 관한 사항	1. 시가를 하회하는 발행가액으로 ① 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 ② 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주인수권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 증권을 발행하는 경우에는 행사가액을 조정한다.2. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 신주인수권 행사가액의 조정이 필요한 경우 행사가액을 조정한다.3. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합 등으로 인한 조정비율 만큼 상향하여 반영하는 조건으로 행사가액을 조정한다.4. 발행회사의 기명식 보통주의 시가 하락에 따른 행사가액을 조정한다.5. 조정된 행사가액이 발행회사의 보통주의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 행사가액으로 한다.

(13) 옵션에 관한 사항	조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항사채권자는 본 사채 발행일로부터 24개월이 경과하는 날 및 그 이후 매 3개월마다 다음 각 목의 방법으로 조기상환을 청구할 수 있습니다. 조기상환기일에 적용되는 조기상환수익률(YTP)는 연 3.00%로 하고 12개월 복리로 계산하되, 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일 및 이에 따라 계산된 구체적인 조기상환율은 "투자설명서 및 증권신고서"를 참고하시기 바랍니다.

(*) 본 신주인수권부사채는 대용납입이 가능하며, 신주인수권 행사 시작일이 도래한 신주인수권부사채에 대해, 투자자가 언제든지 신주인수권을 행사할 수 있는 점을 고려하여 전액 유동부채로 분류하였습니다.

당기 중 신주인수권부사채와 관련하여 발생한 파생금융부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기

기초금액	-

발행시 인식금액	300,116,247

파생상품평가손실	100,828,859

신주인수권행사	(232,341,106)

기말금액	168,604,000

(7) 차입금 상환계획① 당기(단위: 천원)

구 분	만 기	금 액

담보부 은행차입금	~ 1년	298,330,796

~ 2년	347,618,068

2 ~ 5년	43,192,528

5년 초과	6,425,425

소 계	695,566,817

무담보부 은행차입금	~ 1년	692,696,873

~ 2년	-

2 ~ 5년	-

5년 초과	-

소 계	692,696,873

합 계	1,388,263,690

② 전기(단위: 천원)

구 분	만 기	금 액

담보부 은행차입금	~ 1년	122,024,052

~ 2년	168,682,474

2 ~ 5년	361,950,224

5년 초과	14,354,288

소 계	667,011,038

무담보부 은행차입금	~ 1년	717,833,392

~ 2년	-

2 ~ 5년	-

5년 초과	-

소 계	717,833,392

합 계	1,384,844,430

3) 회사에 중요한 영향을 미치는 자금 지출 예상 등당사의 지출 중 중요한 요인인 향후 투자 계획은 아래와 같으며 시장 변화에 유연히대응하기 위해 생산능력확대를 계획 중에 있으며 이에 따른 투자비 지출을 예상하고 있습니다.

(1) 당기 중 진행 완료 투자 해당사항 없습니다.

(2) 향후 투자 계획당사는 사업보고서 제출일 현재 2차전지시장 및 고객사의 동향에 따라 향후 투자에대하여는 신중하게 검토해 나갈 예정입니다.