엘앤에프 분기보고서 (2026.03)
1. 사업의 개요

연결회사는 양극활물질 사업부문 총 1개의 사업부 체제로 운영되고 있습니다.

사업부문	주요 제품	구체적 용도	매출비중

양극활물질	양극활물질 등	2차전지용 양극활물질	100.00%

1. 사업부문별 현황

1) 산업의 특성 및 성장성이차전지는 양극활물질(양극재), 음극활물질(음극재), 분리막 및 전해액 등 4대 핵심 소재로 구성되며, 제조업체는 이러한 소재를 조합하여 전지 셀을 생산합니다. 이 중 양극활물질은 배터리의 에너지 밀도, 출력 특성, 수명 및 안전성에 직접적인 영향을 미치는 핵심 소재로서, 소재 조성 설계, 결정 구조 제어 및 공정 안정성 확보를 위한 높은 수준의 소재 설계 역량과 정밀한 공정 기술이 요구됩니다.

최근 EV(전기차) 및 ESS(에너지저장장치)를 중심으로 중대형 전지 적용이 확대되고 있으며, AI 기반 데이터센터의 전력 수요 증가, 로봇 및 차세대 전동화 기기 등 신규 응용 분야 또한 점진적으로 확대되고 있습니다. 이에 따라 고에너지밀도, 장수명 및 고안전성에 대한 기술적 요구 수준이 높아지고 있으며, 하이니켈계 및 LFP 등 다양한 소재 체계와 차세대 전지 적용을 위한 신규 양극 소재에 대한 기술 개발이 병행되고 있습니다. 고객사의 제품 플랫폼 다변화에 대응할 수 있는 폭넓은 소재 포트폴리오 확보 역시 산업 내 주요 경쟁 요소로 작용하고 있습니다.

양극활물질 산업은 대규모 설비투자를 수반하는 장치산업으로서 제품 개발 이후에도양산에 적합한 공정 설계 및 수율 안정화 역량이 필수적으로 요구됩니다. 또한 글로벌 배터리 제조사의 엄격한 품질 기준과 장기간의 승인 절차를 충족해야 하므로 기술력뿐만 아니라 품질 신뢰성 및 양산 안정성이 산업 내 중요한 경쟁 기반으로 작용합니다.

이와 같이 EV 및 ESS 시장의 확대와 더불어 적용 산업의 다변화가 진행됨에 따라 수요 확대가 예상되며, 산업 전반은 중장기적인 성장 전망을 보유하고 있습니다.

2) 경기변동의 특성이차전지용 양극활물질은 전지 제조사를 통해 EV, ESS, IT·전자기기, 로봇 등 다양한 산업에 공급되는 중간재로서, 최종 소비 수요와 직접적으로 연동되기보다는 전방산업의 생산 및 투자 동향을 거쳐 일정 시차를 두고 수요 변동이 나타나는 특성이 있습니다.

따라서 글로벌 경기 흐름, 완성차 판매량, 에너지 인프라 투자 규모 등 전방 산업의 업황 변화는 양극활물질 수요에 영향을 미치며, 특히 중대형 전지 수요에서 높은 비중을 차지하는 EV 산업의 생산 및 재고 조정, 설비 투자 계획 등에 따라 수요 변동성이 확대될 수 있습니다.

동 산업은 중장기 성장 산업으로 분류되나, 단기적으로는 전방 산업의 업황 변동, 정책 환경 변화 및 재고 조정 등에 따른 실적 변동 가능성이 존재합니다.

3) 경쟁요소국내 이차전지 산업은 중국·일본 등 글로벌 경쟁사와의 기술 및 원가 경쟁이 심화되고 있으며, 소재의 국산화와 기술 자립도 확보가 산업 경쟁력의 핵심 요소로 작용하고 있습니다. 특히 고에너지밀도 구현을 위한 하이니켈 계열 소재 개발 역량과 가격 경쟁력을 갖춘 LFP 소재 등 다양한 소재 체계 확보 여부가 주요 경쟁 요인으로 부각되고 있습니다.

당사는 국내 순수자본 기반으로 니켈 복합계 양극활물질의 개발 및 양산 기술을 확보하였으며, 니켈 함량 95% 수준의 하이니켈 NCMA 제품을 세계 최초 개발·양산함으로써 고에너지밀도 제품 시장에서 기술 경쟁력을 확보하고 있습니다. 하이니켈 제품은 고도화된 조성 설계 기술과 공정 안정화 역량이 요구되는 분야로, 당사는 장기간의 양산 경험을 통해 품질 안정성과 수율 관리 역량을 축적해 왔습니다.

또한 당사는 LFP 양극활물질에 대한 전용 생산체계 구축을 추진하며 제품 포트폴리오를 다변화하고 있습니다. 이를 통해 EV 및 ESS 등 다양한 응용 시장의 수요 변화에 대응할 수 있는 기반을 마련하고 있습니다.

제품 적용 범위는 기존 IT용 전지에서 EV, ESS, 로봇 등으로 확대되고 있으며, 주요 전지업체와의 공동 개발 및 공급 경험을 통해 고객 대응 역량을 강화하고 있습니다. 당사는 축적된 기술력과 생산 역량을 바탕으로 글로벌 경쟁 환경에서 소재 경쟁력을 지속적으로 제고해 나가고 있습니다.

4) 자원조달상의 특성이차전지용 양극활물질의 주요 원재료는 니켈, 코발트, 망간 등 금속 자원으로 구성된 전구체이며, 여기에 리튬 원료를 투입하여 최종 제품을 제조합니다. 이들 원재료는 국제 원자재 가격, 환율 변동, 글로벌 수급 상황 및 주요 생산국의 정책 변화 등에 영향을 받을 수 있으며, 이에 따라 가격 변동성이 발생할 수 있는 특성이 있습니다.

특히 니켈 및 리튬은 최근 EV용 배터리 수요 증가 등으로 수요 구조 변화가 진행되고 있으며, 주요 생산국의 공급 정책 및 정제 능력 등에 따라 수급 여건이 변동될 가능성이 있습니다.

한편, 당사는 원재료 조달 안정성 및 공급망 경쟁력 강화를 위해 LS그룹과 전구체 합작법인인 LLBS(㈜엘에스엘앤에프배터리솔루션)를 설립하였습니다. LLBS는 황산니켈 확보 역량과 전구체 공정 설계 및 제조 기술을 기반으로 국내 전구체 생산체계를 구축하고 있으며, 해외 시장 관련 규제 요건을 고려한 공급망 체계 마련을 추진하고 있습니다.

이를 통해 당사는 전구체 조달 기반을 강화하고 공급망 안정성을 제고하고 있습니다.

2. 부문별 연결재무정보 당분기 및 전분기의 일반정보와 재무현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	제27(당)기 1분기	제26(전)기 1분기

매출액	739,626,719,236	364,781,970,017

영업손익	117,260,705,464	(140,252,572,527)

영업외수익(비용)	(172,791,410,370)	(5,144,444,225)

법인세차감전순이익	(55,530,704,906)	(145,397,016,752)

재고자산	758,236,614,328	594,884,184,426

유ㆍ무형자산	1,378,879,166,148	1,340,342,140,096

총자산	3,351,583,476,753	3,134,104,265,112

총부채	2,679,177,617,961	2,457,280,374,466

주요재화 및 용역	2차전지용 양극활물질 외	2차전지용 양극활물질 외

주1) 당사와 연결대상 종속회사는 2차전지용 양극활물질관련 사업을 영위하고 있습니다.주2) 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따른 연결재무제표기준이며, 제26(전)기 1분기의 재고자산, 유ㆍ무형자산, 총자산, 총부채는 '25년말 기준으로 작성하였습니다.