CS 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련되 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 정정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 이사의 경영진단 및 분석의견은 연결재무제표를 기준으로 작성하였습니다.

연결회사는 전략적인 영업단위인 3개(통신장비, 디스플레이(OLED)용 소재, 기타)의 사업부문을 가지고 있으며 각 전략적 영업단위들은 서로 다른 생산품과 용역을 제공하며 각 영업 단위별로 요구되는 기술과 마케팅 전략이 상이하여 분리되어 운영되고 있습니다. 다만, 당기 중 당사의 이사회 결정에 따라 보유하고 있는 ㈜씨에스엘쏠라 즉, 전략적 영업단위중 디스플레이(OLED)용 소재부문의 자산 및 부채를 매각예정자산 및 부채로 분류하였으며, 관련 영업에 대한 손익을 중단영업으로 분류함에 따라 기재를 생략하였습니다. - 당해 사업연도의 영업상황 개요

2014년 씨에스 및 종속회사는 매출액 86,207백만원으로 통신장비 부문의 국내 및 일본시장의 LTE 투자확대에 따른 매출 증가로 2013년 대비 64.8% 증가하였습니다. 통신장비 부문 매출성장에 따라 영업이익은 2,218백만원으로 흑자전환을 실현하였습니다. 1) 통신장비 부문 통신장비 사업부문은 국내 주파수 재배치에 따른 리비전 중계기 수요 증가와 LTE-CA망 구축 등의 요인에 따라 내수매출은 전년대비 약 50.9% 증가한 611억원을 기록하였습니다. 해외사업의 경우 당사의 주력시장인 일본시장에서 2013년말 개발완료한 ICS중계기가 2014년부터 공급을 시작하였고 도시바를 통한 KDDI향 DAS장비의 매출이 2013년 하반기부터 본격적으로 매출됨에 따라 수출은 전년대비 약 110.7% 증가한 218억원을 기록하였습니다. 이러한 국내외 매출성장에 힘입어 연간 전체매출은 창사이래 최대 실적인 853억원을 기록하였습니다. 매출 증가와 지속적인 비용절감 노력으로 영업이익 61억원을 기록하며 통신장비 부문에서 지난 3년간 영업적자에서 흑자로의 전환을 실현하였습니다.

2) 디스플레이(OLED)용 소재 부문 디스플레이(OLED)용 사업부문은 이사회 결정에 따라 영업에 대한 손익을 중단영업으로 분류함에 따라 기재를 생략하였습니다. 3) 기타 부문 기타 사업부문으로는 음성인식시스템과 BMS 개발 및 판매, 유가증권 투자 등으로 이루어져 있으며 현재까지 사업초기인 만큼 전년도에 이어 매출발생 수준은 2014년 총 약9억원으로 미미한 수준입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (단위 : 천원)

구 분	제16기	제15기	증감율 (%)

Ⅰ.유동자산	73,625,497	37,652,198	95.5%

Ⅱ.비유동자산	49,648,487	73,603,728	-32.5%

자산총계	123,273,984	111,255,926	10.8%

Ⅰ. 유동부채	78,512,859	55,642,252	41.1%

Ⅱ. 비유동부채	5,783,942	18,007,511	-67.9%

부채총계	84,296,801	73,649,763	14.5%

Ⅰ. 지배기업소유주지분	22,324,492	17,392,435	28.4%

1. 자본금	6,000,000	6,000,000	0.0%

2. 자본잉여금	24,070,063	24,417,709	-1.4%

3. 자본조정	(6,038,591)	(6,100,616)	-1.0%

4. 기타포괄손익누계액	8,449,753	(11,181,183)	-175.6%

5. 이익잉여금	(10,156,733)	4,256,522	-338.6%

Ⅱ. 비지배지분	16,652,691	20,213,728	-17.6%

자본총계	38,977,183	37,606,163	3.6%

부채 및 자본총계	123,273,984	111,255,926	10.8%

부채비율	216.3%	195.8%	10.4%

자기자본비율	31.6	33.8%	-6.5%

* 2014년말 현재 당사의 총자산은 전년대비 약 10.8% 증가한 1,233억원입니다. 총자산의 주요 증가원인은 통신장비 사업부문의 사옥의 토지와 건물에 대하여 자산재평가를 실시함에 따라 재평가차액이 124억원이 발생하였고 법인세효과 등을 제외한 자산이 약97억원 증가함에 기인합니다. 총부채는 디스플레이(OLED)용 사업부문의 부채가 전년대비 약71억원 증가하였고 이는 유동부채 중 매각예정비유동자산과 직접 관련된 부채로 일괄계상됨에 따라 등에 따라 전년대비 약 14.5% 증가한 843억원입니다.

총자본은 연결회사의 당기순손실 기록에 따른 이익잉여금이 크게 감소하였으나 자산재평가에 따른 기타포괄손익누계액을 계상하고 자본항목의 매도가능금융자산의 평가손실을 당기 손익계정의 손상차손으로 재분류 함에 따른 자본항목 증가에 기인하여 3.6% 증가하였습니다.

나. 영업실적 연결회사의 2014년 영업실적은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분	2014년(제16기)	2013년(제15기)	증 감

Ⅰ. 매출액	86,207,051	52,299,993	64.8%

- 통신장비	85,267,847	51,942,529	64.2%

(내부매출액 제거)	(106,800)	(190,541)	-43.9%

- 기타	1,999,505	784,509	154.9%

(내부매출액 제거)	(953,501)	(236,504)	303.2%

Ⅱ. 매출원가	72,452,361	46,304,554	56.5%

Ⅲ. 매출총이익	13,754,689	5,995,439	129.4%

Ⅳ. 판매비와 관리비	11,536,156	15,826,833	-27.1%

Ⅴ. 영업이익(손실)	2,218,533	(9,831,394)	흑자전환

- 통신장비	6,155,158	(8,461,921)	흑자전환

- 기타	(3,936,625)	(1,369,473)	-187.5%

Ⅵ. 금융수익	1,203,635	889,346	35.3%

Ⅶ. 기타영업외수익	658,035	675,915	-2.6%

Ⅷ. 금융비용	21,237,478	5,913,259	259.2%

Ⅸ. 기타영업외비용	928,003	2,146,881	-56.8%

X. 계속영업 법인세비용차감전순이익(손실)	(18,085,278)	(16,326,272)	-10.8%

XI. 계속영업 법인세비용(수익)	(5,919,684)	(1,594,969)	-271.1%

XII. 계속영업 당기순이익(손실)	(12,165,594)	(14,731,303)	17.4%

XIII. 중단영업 당기순이익(손실)	(6,445,704)	(2,005,120)	-221.5%

XⅣ. 연결당기순이익(손실)	(18,611,298)	(16,736,423)	-11.2%

XⅤ. 연결기타포괄손익	19,631,879	1,532,244	1181.3%

XⅥ. 연결총포괄손익	1,020,580	(15,204,179)	흑자전환

* 2014년 당사 총 매출액은 전년대비 339억원 증가한 862억원을 기록하였습니다. 사업부문별로 살펴보면, 통신장비 사업부문은 국내외 LTE 투자가 증가함에 따라 통신장비의 매출은 전년도 519억원 대비 853억원을 기록하며 64.2% 증가하였습니다. 기타사업 부문의 매출은 음성인식시스템, BMS(Battery Management System)의 개발용역, 임가공 용역매출 등으로 구성되어 있으며 현재까지는 매출액 대비 R 등이 집중투자 되고 있는 상황으로 매출액 약 20억원으로 미미한 수준입니다.

지속적인 원가절감과 비용절감 노력으로 원가율은 전년도 88.5% 대비 84.0%로 4.5%Point 감소하였으며 판매관리비 역시 전년대비 약 43억원 감소하며 27.1% 감소하였습니다. 이러한 매출증가 및 비용감소의 영향으로 영업이익 22억원을 기록하며 흑자전환을 실현하였습니다.

다만 2014년 매도가능금융자산의 시가하락에 따른 손실을 일시적으로 당기의 손상차손으로 반영하고 신주인수권부사채의 조기상환에 따른 사채상환손실 등이 금융비용으로 계상됨에 따라 계속영업의 당기순이익은 -122억원으로 적자를 기록하였습니다. 당기 중 당사의 이사회 결정에 따라 보유하고 있는 ㈜씨에스엘쏠라 즉, 디스플레이(OLED)용 소재부문의 관련 영업에 대한 손익을 중단영업으로 분류함에 따라 중단영업 당기순이익이 -64억원 기록되었으며 계속영업과 중단영업의 연결당기순이익은 -186억원을 기록하였습니다.

당사는 2015년 국내외 통신장비 시장의 성장과 기타사업 부문의 BMS 및 음성인식 시스템의 매출본격화로 지속적인 매출성장이 전망되며 차별화된 기술력과 원가절감, 지속적인 비용구조 최소화로 재무구조 개선을 통한 최대한의 이익을 실현할 수 있도록 하겠습니다.

4. 유동성 및 자금조달가. 유동성 (단위:천원)

구 분	제 16 기	제 15 기

현금 및 현금성 자산	656,254	2,754,564

유동비율	93.8%	67.7%

순차입금 비율 (차입금-현금성자산)/자본	114.7%	116.3%

연결회사의 2014년말 가용자금(현금 및 현금성자산)은 656백만원입니다. 회사의 지급능력을 나타내는 유동비율은 93.8%로 전년대비 26.1%Point 증가하였고, 이는 디스플레이(OLED)용 소재부문의 자산 및 부채를 유동자산 및 유동부채(매각예정자산 및 부채)로 분류함에 기인합니다. 순차입금 비율은 114.7%로 전년대비 1.6% Point 감소하였습니다. 나. 자금조달 등 - 연결회사의 당기말과 전기말 현재 차입금 내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구 분	차입금	만기

제16기	제15기	연이자율	1년 이내	1년 이후

단기	단기차입금	33,773	26,632	3.81%~14.00%	33,773

유동성장기부채	6,733	3,445	2.74%~4.77%	6,733

장기	장기차입금	4,863	16,401	2.74%~4.77%	4,863

합 계	45,369	46,478	40,506	4,863

당 연결회사는 총 차입금은 전년대비 2.38% 감소한 45,369백만원입니다. 2015년 만기도래 차입금은 40,506백만원으로 과중한 편이나 회사는 차입금 상환 및 차입구조 변경을 통해 재무건전성 개선을 지속적으로 추진하겠습니다.

5. 부외거래

사업보고서의 본문 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 "17.우발채무와 약정사항"을 참조하시기 바랍니다.6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항사업보고서의 본문 III. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 "2.중요한 회계처리방침"을 참조하시기 바랍니다.