서호전기 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영성과 및 재무상태가. 경영성과(K-IFRS 연결기준)당사의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. ( 단위 : 천원, % )

과 목	영 업 실 적

제 28 기(2015년)	제 27 기(2014년)	증감율(%)

매 출 액	52,780,843	34,605,633	52.5%

매 출 원 가	42,717,355	26,126,181	63.5%

매 출 총 이 익	10,063,488	8,479,452	18.7%

판매비와관리비	6,715,489	6,059,411	10.8%

영 업 이 익(손실)	3,347,999	2,420,041	38.3%

법인세비용 차감전순이익	3,612,967	2,907,467	24.3%

법 인 세 비 용	759,851	521,303	45.8%

당 기 순 이 익	2,853,115	2,386,163	19.6%

총 포 괄 손 익	2,259,110	2,097,388	7.7%

지배기업의 소유주지분	2,301,171	2,172,050	5.9%

비지배지분	Δ42,061	Δ74,661	43.6%

[Δ는 부(-)의 수치임] 지난 2015년 당사는 매출액 527억, 영업이익 33억, 당기순이익 28억원을 기록하여 전년대비 매출액은 50%이상, 영업이익은 38% 이상 크게 향상 되었습니다. 2015년 매출액 중 수출 금액은 434억원으로 전체 매출액 중 82%를 차지합니다. 2014년 12월 싱가포르 PSA사는 파시르 판장(Pasir Panjang)터미널의 3단계 및 4단계 자동화 터미널 개발 계획의 일환으로 자동화 야드 크레인 총 130대 중 72대를 발주하여 중국의 ZPMC사가 크레인제작을 맡았으며, 동시에 자동화 야드크레인(ARMG)을 제어할 제어시스템 구축업체로 서호전기가 약 5천만 달러규모(한화 약 5백6십억원)의 계약을 낙찰 받았습니다. 당사는 2015년에도 PSA 자동화 야드크레인 제어시스템(ARMG) 구축작업을 순조롭게 진행하여, 2016년 2월 나머지 58대분에 대해 약 4천1백만 달러규모(한화 약 4백9십억원)로 자동화 제어시스템 구축작업을 낙찰 받는 성과를 이룩하였습니다. 이러한 싱가포르의 야드크레인 발주물량 130대는 역대 세계 최대 규모입니다.

2015년 6월부터 크레인제어시스템의 납품이 시작되었으며, 중국에서의 시운전을 시작으로, 2016년 3월현재 최종 사용자인 PSA 싱가포르에서 시운전이 진행 중 입니다. 그 외 대만, 필리핀 등 동남아 지역뿐만 아니라 멕시코, 파나마, 칠레 등 중남미지역의 항만 크레인터미널 제어시스템 구축사로 선정되어 현재 제품설치 및 시운전이 진행 중에 있습니다.

금년 역시 국내외 적으로 경기 상황이 전년에 비해 나아질 것으로 기대하기는 힘들 것으로 보입니다. 그러나 항만컨테이너 자동화 터미널 개발계획은 싱가포르 항만에 그치지 않을 것으로 전망합니다. 향후 컨테이너선의 초대형화에 부응하기 위해 세계 주요 항만들은 생산성을 향상시키기 위한 대안으로 자동화 컨테이너 터미널을 건설할 수밖에 없는데, 당사의 이번 기술수출은 이 모든 터미널의 자동화 제어시스템 기술 수출의 교두보역할을 할 것입니다.

상기 내용과 같이 당사는 지난 2014년 국내외 영업력을 바탕으로 수주확보에 총력을 기울여 큰 성과를 이뤘으며, 2015년에는 이렇게 확보된 사업을 지난 30여년간의 기술력과 노하우를 바탕으로 차질 없이 진행시켜 대규모 추가 수주확보의 기틀을 만들었습니다. 올 초에 이뤄낸 대규모의 추가수주는 지난 일년간 차근히 진행되어온 계획이 이루어낸 결실이라 할 수 있으며, 이러한 계획이 차질 없이 진행된다면, 올해에도 매출 및 이익측면에서 예년보다 향상된 성과를 이루어 낼 것으로 기대합니다.

나. 재무상태(K-IFRS 연결기준)당사의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다. ( 단위 : 천원, % )

구 분	재 무 상 태

제 28 기(2015년)	제 27 기(2014년)	증감율(%)

[유동자산]	44,672,010	41,618,751	7.3%

[비유동자산]	19,621,763	17,219,738	13.9%

자산총계	64,293,773	58,838,489	9.3%

[유동부채]	12,158,825	8,362,643	45.4%

[비유동부채]	1,274,867	624,379	104.2%

부채총계	13,433,692	8,987,022	49.5%

[자본금]	2,575,000	2,575,000	0.0%

[자본잉여금]	5,918,930	5,918,930	0.0%

[자본조정]	Δ1,575,700	Δ1,782,880	11.6%

[기타포괄손익누계액]	70,138	47,071	49.0%

[이익잉여금]	43,674,141	42,853,712	1.9%

[비지배지분]	197,572	239,634	-17.6%

자본총계	50,860,081	49,851,467	2.0%

부채 및 자본총계	64,293,773	58,838,489	9.3%

[Δ는 부(-)의 수치임] 당사의 자산총계는 전년대비 9.3% 증가한 642억이며 부채비율은 26.4% 입니다. 또한 유동비율은 367% 입니다. 전년대비 매출과 이익의 증가로 전체적인 자산규모가 증가하였습니다. 재무안정성은 매우 건실하며, 매출채권의 회수가 순조롭게 이루어져 유동성이 증가되었습니다. 당사의 유동자산 중 많은 부분을 차지하는 매출채권의 특징은 도급계약에 의한 제품 예약매출에 대해서 진행기준으로 수익을 인식하며 매출채권으로 표시됩니다. 따라서 장기예약매출의 경우 계약조건에 따라 매출채권의 회수가 납품 후 시운전종료시점까지 미루어지기 때문에 상당기간이 소요될 수 있으나 당사의 도급계약은 대부분 국내외 대기업과 이루어지므로 매출채권의 부실화 우려는 매우 미미하며 당사의 유동비율 및 현금성자산의 보유상태를 볼 때 매출채권의 회수기간에 따른 위험은 극히 미미하다고 할 수 있습니다.아래표는 당사의 재무상태를 보여주는 것입니다.

구분	산식	비율(당기)%	비율(전기)%

유동비율	(유동자산/유동부채)*100	367.40	497.67

부채비율	(부채총계/자기자본)*100	26.41	18.02

차입금의존도	(차입금/총자산)*100	-	-

영업이익대비 이자보상배율	영업이익/이자비용	40.49배	64.61배

다. 환율변동이 미치는 영향 당사의 당기 매출액 중 수출비중은 80%를 넘습니다. 당기 전체수출액의 대부분은 채권회수가 외화(USD,SGD)로 이루어 지고 있습니다. 이에 따라 외화채권 회수와 관련하여 환율변동위험을 회피하기 위한 조치를 취하곤 합니다.

당기중 KEB하나은행과 통화선도계약을 체결했으며, 모든 통화선도의 공정가치는 거래은행이 제공한 선도환율을 이용하여 평가하였습니다. 당사는 매입채무의 환율 변동위험을 회피하기 위하여 위험회피 목적으로 통화선도계약을 체결하였으나, 위험회피회계의 적용요건을 충족하지 않아 매매목적으로 분류하여 회계처리하였습니다. 당기말 현재 미결제된 통화선도계약은 없습니다.

당사는 내부적으로 원화 환율 10% 변동을 기준으로 환위험 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다.- 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 원)

외화	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	1,216,469,929	(1,216,469,929)	756,984,152	(756,984,152)

EUR	146,347,494	(146,347,494)	(924,825)	924,825

SGD	144,988,900	(144,988,900)	204,249,005	(204,249,005)

CNY	730,649	(730,649)	1,313,481	(1,313,481)

합계	1,508,536,972	(1,508,536,972)	961,621,813	(961,621,813)

3. 유동성 및 자금조달 당기말 현재 유동비율이 367%로 당사의 유동성은 매우 양호합니다. 당사의 당기말 현재 차입금은 종속회사의 단기차입금으로 162백만원이 있습니다.