서호전기 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영성과 및 재무상태가. 경영성과(K-IFRS 연결기준)당사의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. ( 단위 : 천원, % )

과 목	영 업 실 적

제 30 기(2017년)	제 29 기(2016년)	증감율(%)

매 출 액	44,670,865	59,369,554	-24.8%

매 출 원 가	20,791,916	41,687,780	-50.1%

매 출 총 이 익	23,878,949	17,681,774	35.0%

판매비와관리비	10,890,814	9,815,830	11.0%

영 업 이 익(손실)	12,988,135	7,865,944	65.1%

법인세비용 차감전순이익	7,413,372	10,280,367	-27.9%

법 인 세 비 용	1,228,061	1,522,756	-19.4%

당 기 순 이 익	6,185,311	8,757,611	-29.4%

총 포 괄 손 익	5,864,898	8,569,505	-31.6%

지배기업의 소유주지분	5,827,059	8,653,091	-32.7%

비지배지분	37,839	(-)83,585	145.3%

당사는 2017년 어려운 국내외 경제 여건 속에서도 매출액 446억, 영업이익 129억, 당기순이익 61억원을 기록하였습니다. 전년도에 비해 매출액은 약 25% 정도 감소했지만 원가절감 등에 힘입어 영업이익은 65% 이상 향상된 수치입니다.

이는 지난 2015년부터 진행되어온 싱가포르의 파시르 판장(Pasir Panjang) 터미널 3단계 및 4단계 자동화 터미널 개발 계획의 일환으로 당사가 진행하고 있는 PSA 자동화 야드 크레인 제어시스템(ARMG) 구축작업이 순조롭게 최종 단계를 향해 나아가고 있기 때문입니다.

싱가포르 PSA사는 2014년 12월 자동화 야드 크레인(ARMG)시스템 72대를 발주하였고, 뒤이어 2016년 2월 추가로 58대를 발주함에 따라 당사는 약 9천2백만 달러규모(한화 약 1천억원 규모)의 야드 크레인 자동화 제어시스템 구축을 진행하고 있습니다.

2017년 2월까지 130대의 자동화 야드 크레인(ARMG)시스템이 모두 납품 되었으며, 현재 중국과 최종 사용자인 싱가포르 PSA에서 시운전 작업이 성공적으로 진행되어 최종 마무리를 앞두고 고 있습니다.

세계의 주요 항만들은 컨테이너선의 대형화와 생산성 향상에 부응하기 위해 자동화 컨테이너 터미널을 건설할 수밖에 없을 것이며, 이에 따라 항만 야드 무인자동화 및 노후설비 개조부문의 수요는 지속적으로 늘어날 것으로 전망됩니다. 현재 동남아 지역뿐만 아니라 미국 및 멕시코, 파나마 등 중남미 지역에서도 소규모의 자동화 크레인 시스템 구축작업이 진행 중에 있으며, 당사의 이러한 기술수출은 싱가포르의 파시르 판장(Pasir Panjang) 터미널의 자동화 시스템(ARMG) 구축사업을 계기로 전세계를 무대로 더 활발하게 진행될 것으로 기대됩니다.

금년은 국제 무역 분쟁 등 다양한 이슈들로 대내외 경기 여건이 매우 불확실하고 위험성이 증가되어 힘든 한 해가 될 것으로 예상됩니다. 하지만 제어시스템을 개조하는 사업의 시장잠재력은 국내뿐만 아니라 세계적으로 엄청나게 클 것으로 파악하고 있습니다. 당사는 국내외 영업력을 바탕으로 대규모 추가 수주확보와 새로운 판로를 개척하고자 여러 가지 계획을 진행하고 있으며, 이러한 계획의 일환으로 중남미 시장을 개척하기 위해 이미“Caribbean Shipping Association” 등과 접촉하고 있습니다. 당사의 여러가지 새로운 시도가 결실을 맺게 된다면 금년도 매출 및 이익 측면에서 전년에 비해 더욱 향상된 성과를 보여드릴 수 있을 것이라 기대하고 있습니다.

나. 재무상태(K-IFRS 연결기준)당사의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다. ( 단위 : 천원, % )

구 분	재 무 상 태

제 30 기(2017년)	제 29 기(2016년)	증감율(%)

[유동자산]	55,706,738	56,734,642	-1.8%

[비유동자산]	21,010,602	21,819,852	-3.7%

자산총계	76,717,340	78,554,494	-2.3%

[유동부채]	15,198,943	20,328,669	-25.2%

[비유동부채]	1,443,937	734,455	96.6%

부채총계	16,642,880	21,063,124	-21.0%

[자본금]	2,575,000	2,575,000	0.0%

[자본잉여금]	6,170,631	6,121,833	0.8%

[자본조정]	(-)59,005	(-)302,643	-80.5%

[기타포괄손익누계액]	13,570	28,857	-53.0%

[이익잉여금]	51,222,437	48,954,336	4.6%

[비지배지분]	151,827	113,987	33.2%

자본총계	60,074,460	57,491,370	4.5%

부채 및 자본총계	76,717,340	78,554,494	-2.3%

당사의 자산총계는 전년대비 2.3% 감소한 767억이며 부채비율은 27.7% 입니다. 또한 유동비율은 366% 입니다. 전년대비 매출 및 당기순이익의 감소로 전체적인 자산규모가 다소 감소하였습니다만, 매출채권의 회수가 순조롭게 이루어지며 작년대비 유동비율과 부채비율 등 재무안전성은 더욱 건실하게 유지됩니다. 당사의 유동자산 중 많은 부분을 차지하는 매출채권의 특징은 도급계약에 의한 제품 예약매출에 대해서 진행기준으로 수익을 인식하며 매출채권으로 표시됩니다. 따라서 장기예약매출의 경우 계약조건에 따라 매출채권의 회수가 납품 후 시운전종료시점까지 미루어지기 때문에 상당기간이 소요될 수 있으나 당사의 도급계약은 대부분 국내외 대기업과 이루어지므로 매출채권의 부실화 우려는 매우 미미하며 당사의 유동비율 및 현금성자산의 보유상태를 볼 때 매출채권의 회수기간에 따른 위험은 극히 미미하다고 할 수 있습니다.아래표는 당사의 재무상태를 보여주는 것입니다.

구분	산식	비율(당기)%	비율(전기)%

유동비율	(유동자산/유동부채)*100	366.5	279.0

부채비율	(부채총계/자기자본)*100	27.7	36.6

차입금의존도	(차입금/총자산)*100	5.2	0.4

영업이익대비 이자보상배율	영업이익/이자비용	166.00배	96.95배

다. 환율변동이 미치는 영향 당사의 당기 매출액 중 수출비중은 60%를 넘습니다. 당기 전체수출액의 대부분은 채권회수가 외화(USD,SGD)로 이루어 지고 있습니다. 이에 따라 외화채권 회수와 관련하여 환율변동위험을 회피하기 위한 조치를 취하곤 합니다.

당사는 내부적으로 원화 환율 10% 변동을 기준으로 환위험 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다.- 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 원)

외화	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	2,348,132,341	(2,348,132,341)	3,755,212,492	(3,755,212,492)

EUR	5,596,872	(5,596,872)	5,800,697	(5,800,697)

SGD	3,481,254	(3,481,254)	73,934,394	(73,934,394)

CNY	412,388	(412,388)	59,887	(59,887)

합계	2,357,622,855	(2,357,622,855)	3,835,007,470	(3,835,007,470)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 한 것입니다.

3. 유동성 및 자금조달 당기말 현재 유동비율이 366.5%로 당사의 유동성은 매우 양호합니다. 당사의 당기말 현재 단기차입금은 무역금융 3,700백만원과 종속회사의 단기차입금으로 147백만원이 있으습니다. 장기차입금으로는 190백만원이 있으며, 차입금관련 내역은 아래표와 같습니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

차입처	종류	연이자율(%)	금액

당기말	전기말	당기말	전기말

KEB하나은행	무역금융	2.78	-	1,500,000,000	-

우리은행	무역금융	2.45	-	2,200,000,000	-

KEB하나은행 중국청양지점	운전자금	5.7	5.7	147,285,000	155,934,000

합계	3,847,285,000	155,934,000

(2)당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

차입처	종류	이자율(%)	금액

당기말	전기말	당기말	전기말

새마을금고	운전자금(*)	3.06	2.97	190,000,000	190,000,000

소계	190,000,000	190,000,000

1년이내 상환예정분(유동성장기부채)	70,000	-

장기차입금	189,930,000	190,000,000

(*)연결실체는 전기 중 매출채권 회수목적으로 투자부동산을 대물변제 받았으며, 관련 차입금도 인수하였습니다.