탑엔지니어링 사업보고서 (2025.12)
3. 재무상태 및 영업실적

1) 영업실적

2025년 연결기준 당사 매출은 7,985억원으로 전년 대비 2.1% 감소함으로써 2024년 5.1% 감소에 이어 2년 연속 부진을 이어가고 있습니다.

2차전지 산업의 공급과잉에 따른 경쟁심화와 시장수요 부진에 따른 매출감소가 지속되면서, 당사의 2차전지 부품 및 배터리팩 사업을 담당하고 있는 ES 사업의 실적 부진과 함께 장비사업부문의 2차전지 제조장비 신규 개발에 이은 대규모 수주에도 불구, 신규 장비에 대한 개발비 부담 및 양산 제작 원가율 상승 등이 결합되면서 영업손익이 큰 폭으로 악화되었습니다.

2차전지 사업 관련 영업손익 악화로 인해 해당 사업부문에 대한 현금창출단위 손상평가를 실시하였으며, 이에 따라 연결기준 232억원의 유형자산손상차손을 영업외 기타손실로 추가 인식하였습니다.

당사는 2025년 하반기부터 연결법인 내 2차전지 관련 사업에 대한 사업재조정을 실시함으로써 사업 효율성 개선을 통한 경쟁력 제고 방안을 강구하고 있습니다. 구체적으로 리드탭 사업부문은 연결대상 종속법인으로 2차전지 사업을 지속하고 있는 파워로직스로 사업 관련 자산 전체를 양수도함으로써 2차전지 부품 사업을 일원화하였습니다. 이를 통해, 연구개발, 생산 및 영업 등 경영 인프라 공유를 통한 고정비 절감으로 원가구조를 개선하는 한편, 다각적 영업망 확대 방안을 강구하고 있습니다. 또한, 장비사업부문은 생산거점을 베트남 해외법인으로 이전하여 원가경쟁력을 제고하는 한편, 수익성 중심 수주활동을 통해 영업손익 개선을 이끌 계획입니다.

2024년 재무제표는 두가지 수정사항이 존재합니다. 첫번째는, 연결법인이 보유하고 있는 당기손익공정가치측정 금융자산(FVPL) 평가이익 24억원이 추가 반영되었습니다. 연결법인이 지분 9.47%를 보유한 해당 자산이 수년간 이어진 영업현금흐름 적자를 기록하여 연결법인은 2017년 전액 손상차손을 인식하였으며, 배당이나 기업공개 등 손상환입의 구체적 증거가 없었기 때문에 손상차손 환입을 별도로 고려하지 않았습니다. 반면, 당기 감사인의 공정가치 외부평가 요청에 따른 공정가치 평가로 '24년 금융이익 24억원 증가요인이 발생하였습니다. 두번째는 연결대상 종속법인에 대한 사모집합투자기구의 투자 지분은 해당 사모집합투자기구의 존속기간이 예정되어 있으므로 자본이 아닌 부채로 재분류되어야 한다는 당기 감사인의 수정 요청 및 금융감독원 회계처리 준칙을 존중하여, 전기 재무제표가 수정되었습니다. 참고로 해당 사모집합투자기구의 당사 종속법인에 대한 투자는 보통주 투자이며, 해당 투자를 비지배지분에서 부채로 재분류한 것이 부채가 갖는 일반적 성질인 잔여재산 우선변제권이나 투자금액에 대한 일정한 자본비용의 지급을 의미하는 것은 아니며, 연결 법인 중 그러한 의무를 부담하는 법인은 없습니다.

별도 및 연결 당기순손익 적자에도 불구, 영업현금흐름은 흑자를 지속하고 있습니다. 별도 기준으로는 장비사업부문의 직전연도 고객사로부터 수령한 선수금이 매출로 전환되면서, 영업활동현금흐름이 '24년 259억에서 당기 45억원으로 감소한 반면, 연결 영업현금흐름은 직전연도 140억에서 당기 194억원으로 증가하였습니다.

별도 투자활동은 영업적자 탈피를 위한 자산축소 조정 노력의 결과로 임차보증금 및 기타포괄손익공정가치측정 금융자산 감소 등의 이유로 53억원 흑자를 기록하였습니다. 반면, 연결 투자활동은 '24년 하반기부터 본격화한 하이브리드 차량용 배터리팩 생산설비 투자가 이어지며 124억 적자를 기록하였습니다.

재무현금흐름은 시중금리 상승에 따른 금융비용 부담 완화를 위해 잉여 유동성을 통한 은행 차입금 상환이 이루어지면서 별도 -39억 및 연결 -151억원을 기록하였습니다.

당사의 1~2 영업일 내 인출 가능한 국내 은행 여신한도 잔액은 별도 기준 400억원이며, 연결기준 699억원을 보유하고 있습니다. 이에 따라, 현금성자산과 즉시 인출가능 은행 여신한도잔액 합계액인 총유동성 잔액은 2025년말 현재 별도 573억원, 연결 1,170억원입니다.

연결 사업부문별 경영실적을 살펴보면, 장비사업부문의 전년대비 연결 내부거래 조정 후 매출액이 전년대비 38.8% 증가하였음에도 부문 당기손익이 직전연도 (+)73억원에서 (-)249억원으로 적자전환 하였습니다. 앞서 언급한 바와 같이, 2차전지 제조 신규장비 개발비 부담이 증가하고, 대규모 수주에도 불구, 양산 설비의 원가율이 급증하는 동시에 고객사 설치 장비 설치과정에서 발생한 현지 이민당국의 당사 엔지니어 억류 사태 등으로 장비 셋업 관련 비용이 급증하였기 때문입니다.

리드탭 사업과 ES 사업부문은 2차전지 산업 전반의 수요부진 및 공급과잉에 따른 경쟁 심화로 직전연도에 이어 부문 당기손익 적자가 지속되고 있습니다. 당사는 우선적으로 리드탭 사업부문을 2차전지 부품 사업을 지속해 온 파워로직스의 ES 사업부문으로 통합 운영함으로써 고정비 절감을 통한 원가구조 개선하는 동시에 영업 확대를 통한 사업부문 실적 개선의 밑바탕을 마련하였습니다. 또한, ES 부문은 지속적인 원가절감 노력과 함께 2026년 초부터 국내외 시장을 겨냥한 하이브리드 차량향 배터리팩 공급을 본격화함으로써 실적 턴어라운드를 가시화하고 있습니다.

CM 부문은 전년대비 조정후 부문 매출이 11.9% 증가하였음에도 불구, 부문 손익이 124억원에서 46억원으로 감소하였습니다. 신규 제품 및 핵심부품 내재화를 위한 개발성 지출 증가와 함께 자동화 투자에 따른 소모성 지출 증가로 부문 이익이 감소하였으나, 주요 고객사 플래그쉽 모델 선행개발 및 독점 공급과 자동화 투자에 따른 고정비 감소 등으로 2026년에는 실적 턴어라운드가 예상되고 있습니다.

도시광산 사업을 영위하는 TM부문의 경우, 매출은 직전연도 대비 소폭 감소한 113억원을 기록하였으며, 비용절감 노력에 힘입어 부문 당기손익 적자 폭이 전년 대비 감소하였습니다. 2025년 하반기 폐기물 재처리를 위한 허가 취득 및 자체 폐수 처리시설을 바탕으로 신규 사업을 본격화할 예정으로, 2026년 하반기부터는 구체적인 사업성과가 가시화될 것으로 예상하고 있습니다.

2) 재무상태

2025년 연결기준 매출 감소와 재고자산 합리화 노력에 따른 매출채권 및 재고자산 등 운전투자 감소, 유무형자산 감가상각과는 별도로 리드탭 및 ES부문을 중심으로 자산 손상 인식 등의 영향으로 연결기준 자산 총계는 전년 말 대비 1,050억원, 별도 기준으로는 577억원 각각 감소하였습니다. 다만, 자산손상에 따른 차감할 일시적 차이의 증가로 과거 그 실현가능성 문제로 인식하지 못했던 이연법인세자산을 인식하면서, 기타비유동자산이 전년대비 연결 기준 88억원, 별도 기준 96억원 각각 증가하였습니다.

운전투자 감소와 함께 매입채무 등 운전조달 역시 감소하고, 금리 상승에 따른 금융비용 절감을 위해 잉여 유동성을 통한 차입금 상환으로 부채는 전년 대비 별도 210억원 및 연결 518억원 각각 감소하였습니다. 이로 인해, 부채비율은 '25년말 현재 연결기준 70.7%로 전년 말 대비 4.2% 하락하였습니다.

당기 공시한 '24년말 재무상태표는 2가지 수정 사항으로 인해 전기 공시한 '24년 재무상태표와 차이가 있습니다. 즉, 당기손익공정가치측정 금융자산(FVPL) 손상 차손 환입 23억원과 종속법인에 대한 사모집합투자기구 투자를 비지배지분에서 부채로 재분류한 금액 10억원을 반영함으로써 재무상태표 관련 금액들이 수정되었습니다. 이로 인해, '24년 연결 재무상태표의 자산은 전기 공시 금액 대비 24억원 증가하였으며, 부채는 10억원 증가함으로써 자본은 14억원 증가하였습니다.

연결대상 종속법인에 대한 사모집합투자기구의 투자는 보통주 투자이며, 해당 투자를 비지배지분에서 부채로 재분류한 것이 부채가 갖는 일반적 성질인 잔여재산 우선변제권이나 투자금액에 대한 일정한 자본비용의 보장을 의미하는 것은 아니며, 연결 법인 중 그러한 계약상 혹은 법적 의무를 부담하는 법인은 없습니다.