지엔코 분기보고서 (2017.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

[대상회사 : (주)지엔코]

당사는 캐주얼 의류 전문 업체로서 컴포터블 감성캐주얼 브랜드 써어스데이 아일랜드, 남성 어반캐릭터캐주얼 티아이 포맨, 유니쎅스 스타일리쉬캐주얼 엘록, 고감도 해외 수입 컨셉 스토어 페놈,라이프스타일 코벳블랑을 판매 운영하고 있습니다.

(산업의 특성)

패션산업은 경기변동에 매우 민감한 산업으로, 지난해 패션산업은 해외직구의 증가, 백화점 경기 침체, 경쟁업체의 급증 및 장기적인 내수경기 침체 그리고 SPA브랜드들의 성장 등으로 인해 전반적으로 패션산업의 경기 침체가 계속 되고 있습니다. 경기회복에 대한 기대감에도 불구하고 소비심리의 회복까지는 시간이 필요한 만큼 소비자들의 소비 패턴은 지난해와 마찬가지로 보다 저렴한 가격에 상품을 구매하려는 합리적 소비 패턴, 즉 SPA(Specialty store retailer of Private label Apparel Brand) 브랜드 구매 및 해외직구 증가가 지속될 것으로 전망되며, 유통채널은 소비자 욕구로 인해 다변화 등이 예측됩니다. 특히, 유통채널의 주도권이 기존 백화점 중심의 오프라인 매장에서 아울렛 매장과 인터넷 및 모바일 쇼핑몰, SNS와 연계한 제품 소개 및 구매유도 그리고 TV홈쇼핑 등 유통채널이 점점 오프라인에서 온라인으로 이동되고 있고 단기간에 유통채널의 변화가 예상됩니다.

(산업의 성장성)

국내 패션시장은 장기적인 내수 경기침체로 인한 소비심리 위축으로 대부분의 패션업종들이 매출 역신장을 기록하였습니다. 금년 또한 크게 경기가 좋아질것으로 예측되지는 않기에 대부분의 패션산업 업체들이 기존 유통망의 효율성을 높여 예년 수준 이상의 매출실적이 기록될 수 있도록 영업 전개를 할 것으로 예상됩니다.

(경기변동의 특성)

유통채널의 다변화가 점점 빠르게 진행됨에 따라 도심 백화점 위주의 오프라인에서 외곽지역 아울렛매장 및 인터넷 및 모바일 쇼핑몰의 활성화가 점점 빠르게 진행되지고 있습니다. 주말에는 여가생활을 즐기는 젊은 층의 소비자들이 오프라인 매장에서 제품을 확인한 후, 구매는 인터넷/모바일 쇼핑몰 등 오프라인 유통망보다 저렴한 유통경로를 활용하는 '쇼루밍(Showrooming) 족'이 지속적으로 확대되고 있는 추세입니다. (시장여건)의류시장의 낮은 진입장벽, 유통망의 경쟁적 확장 및 다각화로 인한 경쟁 심화는 지속될 것으로 전망됩니다. 국내외 SPA 브랜드들이 공격적인 유통망을 바탕으로 상권을 확장하고 있어 업계 내 경쟁은 더욱 치열해 질 것으로 예상됩니다. 특히, 전세계적으로 경기침체가 장기화되고 있고, SPA 브랜드 및 글로벌 브랜드의 적극적인 국내 진출은 국내 캐주얼 시장의 경쟁을 더욱 가속화 시킬 전망이며, 세계적인 SPA 브랜드의 성장으로 캐주얼 부문에 있어서 경쟁강도가 보다 심화될 것으로 예상되고 이들도 국내 대형 유통업체들과의 제휴를 통한 유통망 확보에 계속 노력을 기하고 있어, 시장의 치열한 경쟁이 계속될 것입니다.

(회사의 경쟁우위요소)

당사는 제품생산을 대부분 당사의 평가기준에 부합되는 조건을 가진 엄선된 외주생산업체에 아웃소싱하고 있으며, 당사는 제품의 기획, 외주관리, 품질관리 등의 핵심 업무만을 수행하고 있습니다. 이러한 외주생산(완사입,CMT,임가공) 방식은 회사의 재고부담을 최소화하고 품질은 높이면서 가격은 크게 낮추는 방식을 적극 활용할 수 있으며, 자체 인원 감축 및 효율적이고 탄력적인 구매가 용이합니다. 하루가 다르게 달라지는 소비자의 기호에 시기 적절히 대응하기 위하여 늘 좋은Item에 대한 정보를 협력업체를 통하여 찾을 수도 있으며, 성실한 납품과 사후처리에 대한 관리가 용이하여 안정적인 매출을 확보할 수 있습니다. [종속회사 : 지엔코국제무역 (닝보) 유한공사]2004년 중국 닝보(지엔코 국제무역(닝보) 유한공사)에 설립하여 중국 내 주요 백화점, 아울렛에서 영업을 전개하고 있습니다. 중국 현지법인은Thursday Island 및 T.I FOR MEN 제품의 중국 내 유통 법인으로 서울 본사와 중국에 위치한 사입업체로부터 완제품을 수입. 구매하여 중국 내 대도시 중심의 백화점, 아울렛에서 판매를 전개하고 있습니다.

중국 현지법인은 자본금 7.4억원의 100% 자회사로 현재 법인장을 포함하여, 본사 파견직원 5명과 현지직원 약 31명이 근무하고 있으며 그간투자 자본금의 약 600% 이상을 배당으로 회수하였고, 2017년 3월말 현재 자산 117억원, 부채 27억원, 자기자본 90억원 입니다.

2017년 T.I FOR MEN의 중국사업 확대 및 Thursday Island 브랜드 제품의 중국 내 단독 제품 개발, 중국 내 온라인 사업 개시를 계획하고 있어 내수 중심으로 급성장하는 중국의 패션ㆍ잡화시장과 함께 고성장이 기대되고 있습니다. [종속회사 : 큐로베스티스]2009년 1월 미국 휴스톤에 설립. 쇼룸 및 Sales representative을 중심으로 “Thursday Island” 제품을 북미지역의 중소형 패션유통사업자를 대상으로 영업 전개 하고 있습니다. [종속회사 : 큐로모터스 주식회사]2016년 11월 일본 상용차브랜드인 ISUZU와 Distributor Agreement를 체결하여 국내에 ISUZU 상용차를 판매하기 위해 설립한 법인입니다. 현재 관련 인증을 거쳐 2017년 하반기 판매를 목표로 사업을 준비중에 있습니다. [종속회사 : 큐캐피탈파트너스(주)]

(산업의 특성) 국내 벤처캐피탈업계는 여신전문금융업법상 신기술사업금융회사와 중소기업 창업지원법상 창업투자회사로 이원화되어 있습니다. 큐캐피탈파트너스와 같은 신기술사업금융회사는 투자, 융자, 리스, 팩토링, 지급보증 등 다양한 업무를 취급할 수 있습니다. 신기술금융을 취급하는 회사의 수는 겸업 여신금융회사를 포함하여 IBK캐피탈, 우리기술투자, 삼성벤처투자, 포스코기 술투자 등 2016년 기말 31개사이며,전체 신기술금융자산은 회사 고유계정과 조합계정을 합하여 약 26,970억원입니다. (출처 : 여신금융협회)

1986년에 제정된 「중소기업창업지원법」을 설립근거로 하는 창업투자회사는 업무영역이 투자 및 제한적 자금대여에 국한되어 있습니다. 국내 창업투자회사는 스틱인베스트먼트, 엘비인베스트먼트, 한국투자파트너스, 엠벤처투자, 대성창업투자 등 2016년 기말 116개사에 이르고 있으며, 전체 금융자산은 회사 고유계정과 조합계정을 합하여 약 55,980억원입니다. (출처 : 중소기업청 벤처투자과)

(산업의 성장성) 신기술사업금융업은 신기술사업자에 투자한 주식의 매각에 따른 자본이득이 회사수익의 상당부분을 차지하므로 중소벤처기업의 주식이 유가증권시장에 상장 또는 코스닥시장에 등록되어 거래될 수 있는 자본시장의 발전 및 성숙이 그 성장의 필수요건입니다. 따라서 대부분의 국가에서는 자본시장을 통한 중소벤처기업 주식 거래의 활성화를 지원하기 위해 중소벤처기업 상장 및 등록요건을 일반기업보다 완화하고 중소 벤처기업에 대한 각종 세제지원 제도를 갖추고 있습니다.

(영업개황) 큐캐피탈파트너스(주)는 여신전문금융업법에 따라 설립된 신기술사업금융회사로서 신기술사업자에 대한 투융자(벤처투자업무)와 기업구조조정 및 사모투자업무를 주업으로 하고 있습니다. 투자는 크게 회사 고유자금을 이용한 투자와 큐캐피탈파트너스가 운용중인 투자조합 또는 PEF(Fund)자금을 이용한 투자로 구분될 수 있으며, 투자주식 등 투자자산 처분이익과 펀드운용을 통하여발생하는 관리보수, 기업구조조정 및 M 업무수행을 통하여 발생하는 수수료 등이 주요 수익원입니다.

2. 주요제품, 서비스 등

당사는 컴포터블 감성캐주얼 브랜드 써어스데이 아일랜드, 유니쎅스 스타일리쉬캐주얼 브랜드 엘록, 남성 어반캐릭터캐주얼 브랜드 티아이 포맨, 고감도 해외 수입 컨셉 스토어 페놈, 라이프 스타일 편집매장 코벳블랑 5개브랜드의 의류/잡화를 판매하고 있으며 각브랜드 및 종속회사 사업부분별 매출액과 총매출액에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

제조업(외의, 기성복 외)	제품	THURSDAY ISLAND	Natural 감성위에 오리지날리티와 감도를 편안하고 실용적인 디자인으로 해석하며 단품의 코디로 연출될수 있는 다양한 Taste를 One Life Style Concept 안에서 지향합니다.	감성컴퍼터블캐주얼	18,746(65.25)

제품	TI FOR MEN	기존 Thursday Island에서 진행하던 남성부분을 특화하여 Mix 컨셉으로 제작되었으며, 포멀한 스타일과 캐주얼한 스타일의 조화로 신세대 취향에 맞춘 이상적인 남성캐주얼을 지향합니다.	남성어반캐릭터캐주얼	8,049(28.02)

제품	ELOQ	Modern Chic 감성을 기본으로 하는 Unique tailoring casual 로 획일화된 Mega Trend에서 고객 자신만의 고유함을 찾는 Micro Trend로의 변화에 맞추어 고객 개인의 고유한 개성과 섬세한 취향을 존중하는 새로운 접근방식을 지향합니다.	유니쎅스 스타일리쉬캐주얼	290(1.01)

제품	LOUDMUT	벨기에를 브랜드 오리진으로 두고 있으며, 고급스럽지만 웨어러블한실리적인 패션을 추구합니다.	여성하이엔드 캐릭터	16(0.06)

상품	PHENOM	클래식 감성은 물론 스트리트문화까지도 원활하게소화 할수있는Multi-characteristic Generation이며,남들과차별화를 원하고Exclusive를원하는 트렌드세터 패션소사이어티를 추구합니다.	고감도 해외 수입 컨셉 스토어	165(0.57)

금융서비스(투자)	큐캐피탈파트너스	투자주식 등 투자자산 처분이익과 펀드운용을 통하여발생하는 관리보수, 기업구조조정 및 M 업무수행을 통하여 발생하는 수수료	투자	1,465(5.1)

*COVETBLAN은 THURSDAY ISLAND에 포함. 당사가 생산하고 있는 주요 제품 등의 가격산출은 브랜드별로 품목이 다양한 의류산업의 특성상 총매출액에서 총매출수량을 나눈 단순평균가격 입니다.

(단위 : 원)

품 목	제21기 1분기	제20기	제19기

THURSDAYISLAND	내수	93,726	77,596	73,011

수출	40,027	40,861	37,240

TI FOR MEN	내수	65,857	89,962	93,942

수출	39,904	60,807	59,719

ELOQ	내수	48,955	25,536	24,287

수출	-	-	-

LOUDMUT	내수	79,218	96,735	138,442

수출	-	-	-

PHENOM	내수	63,156	63,308	60,992

수출	-	-	-

※ 상기 실적 정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

3. 주요원재료에 관한 사항 당사는 제품생산을 위한 자체생산라인을 구비하고 있지 않으며, 전량 외주생산을 기본으로 하고 있어 원재료의 구매는 사입을 통한 완제품의 구입을 의미 합니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

제조	제품구매	기성복(완성복)	의류	13,367	-

합계	13,367	-

또한 원재료의 가격변동의 추이도 완제품의 사입가격의 변동추이를 의미하며, 총매입액에서 총매입수량을 나눈 단순평균가격 입니다.

(단위 : 원)

품 목	제21기 1분기	제20기	제19기

THURSDAYISLAND	국내	27,622	29,771	25,976

수입	28,893	28,210	22,362

TI FOR MEN	국내	27,782	36,313	42,475

수입	31,502	29,717	83,093

ELOQ	국내	21,475	22,323	20,006

수입	-	-	15,725

LOUDMUT	국내	-	-	115,450

수입	-	-	41,670

PHENOM	국내	23,701	25,556	25,299

수입	37,362	44,855	42,032

※ 상기 실적 정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당사의 총생산에서 외주업체가 차지하는 비중은 100% 입니다. 당사의 생산능력규 모는 외주업체의 가공능력, 당사의 외형신장, 외주가공업체 섭외 현황에 따라 확대 되어질 수 있습니다. 캐주얼의류 전체시장의 외주가공현황 및 가공업체의 부문별 특성을 감안하여 품목 류는 생산실적 대비 120% 를 생산능력으로 산출하였습니다. 이렇게 산출된 당사의 생산능력은 아래와 같습니다.

(단위 : PCS, 백만원)

사업부문	품 목	제21기 1분기	제20기	제19기

수량	금액	수량	금액	수량	금액

제품	THURSDAYISLAND	434,320	12,081	1,056,293	31,181	1,122,689	28,368

TI FOR MEN	123,572	3,440	487,121	17,684	463,372	19,698

ELOQ	24,194	520	103,268	2,305	59,640	1,170

LOUDMUT	-	-	-	-	719	81

상품	PHENOM	7,792	284	21,018	895	14,850	551

합 계	589,878	16,325	1,667,700	52,065	1,661,270	49,868

※ 상기 실적 정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다. 당사와 협력관계를 유지하고 있는 주요 외주업체는 대부분 당사의 제품만을 생산하 고 있으며 경쟁 업체와 비교할 때 당사의 대금결제 조건 등이 우수한 편이므로 주요 외주업체외의 외주 업체등도 당사와의 거래를 희망하는 경우가 많습니다. 따라서 당사는 외주업체의 능력이나 실적 등을 고려하여 외주업체를 선별하여 관 리하고 있으므로 당사의 외형 등이 크게 신장될 경우에는 언제든지 새로운 외주 생 산업체를 통하여 생산량을 확보할수 있습니다.

나. 생산실적 및 가동률 당사는 제품생산을 전량 외주생산하고 있어 생산설비를 보유하고 있지 않으므로 연 간가동가능시간, 연간실제 가동시간 및 평균가동률은 산출하지 않습니다. 또한 생 산실적은 외주업체가 생산/납품한 완사입 매입제품 금액을 산출한 것입니다. 당분기의 생산실적은 아래와 같습니다.

(단위 : PCS, 백만원)

사업부문	품 목	제21기 1분기	제20기	제19기

수량	금액	수량	금액	수량	금액

제품	THURSDAYISLAND	361,933	10,068	880,244	25,984	935,574	23,640

TI FOR MEN	102,977	2,866	405,934	14,736	386,143	16,415

ELOQ	20,162	466	86,057	1,921	49,700	975

LOUDMUT	-	-	-	-	599	67

상품	PHENOM	6,493	237	17,515	746	12,375	459

합 계	491,565	13,637	1,389,750	43,387	1,384,391	41,556

※ 상기 실적 정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 당사의 매출은 Thursday Island, TI FOR MEN, ELOQ, LOUDMUT, PHENOM의 각 브랜드와 큐캐피탈파트너스로 구분됩니다.

(단위 : PCS, 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제21기 1분기	제20기	제19기

수량	금액	수량	금액	수량	금액

제조	제품-THURSDAYISLAND	의류	131,863	14,468	719,548	61,061	774,855	60,275

용품	36,031	1,214	144,011	5,161	116,895	4,670

신발	771	130	8,157	869	11,855	1,034

합계	168,665	15,812	871,716	67,091	903,605	65,979

제조	제품- TI FORMEN	의류	91,227	7,246	303,078	29,828	303,350	32,613

용품	22,033	219	39,763	949	59,543	1,387

신발	1,170	71	2,433	285	4,103	477

합계	114,430	7,536	345,274	31,062	366,996	34,477

제조	제품-ELOQ	의류	5,744	284	41,957	1,169	38,969	1,027

용품	166	6	5,538	46	6,400	75

신발	-	-	-	-	-	-

합계	5,910	290	47,495	1,215	45,369	1,102

제조	제품- LOUDMUT	의류	182	15	1,092	110	5,523	797

용품	16	1	97	6	473	43

신발	6	0	36	3	261	26

합계	204	16	1,225	119	6,257	866

도소매	상품- PHENOM	의류	554	36	2,089	135	599	57

용품	764	41	3,211	151	1,956	74

신발	1,288	88	4,603	341	1,691	128

합계	2,606	165	9,903	627	4,246	259

투자	큐캐피탈파트너스	투자수익 외	-	1,465	-	10,055	-	7,117

국내 총계	291,815	23,819	1,275,613	110,169	1,326,473	109,800

제조	중국	THURSDAYISLAND	64,429	2,934	64,429	10,914	55,206	13,368

TI FOR MEN	5,960	513	5,960	956	1,882	767

소계	70,389	3,447	70,389	11,870	57,088	14,135

미국	THURSDAYISLAND	-	-	-	-	-	1

해외 총계	70,389	3,447	70,389	11,870	57,088	14,136

총계	362,204	28,731	1,346,002	122,039	1,383,561	123,936

나. 판매경로 및 판매방법 (1) 판매조직

(2) 판매경로(단위 : 백만원, %)

매출유형	품목	구분	판매경로	판매경로별 매출액	비중

제품	Thursday Island	국내	대리점	1,033	6.53%

백화점	14,628	92.51%

기타	151	0.96%

소 계	15,812	100.00%

제품	T.I FOR MEN	국내	대리점	132	1.75%

백화점	6,536	86.73%

기타	868	11.52%

소 계	7,536	100.00%

제품	ELOQ	백화점	227	78.28%

기타(온라인)	63	21.72%

소 계	290	100.00%

제품	LOUDMUT	국내	대리점	-	-

백화점	-	-

기타	16	100.00%

소 계	16	100.00%

상품	PHENOM	국내	대리점	-	0.00%

백화점	150	90.91%

기타	15	9.09%

소 계	165	100.00%

-	큐캐피탈파트너스	투자주식 외	1,465	100.00%

소 계	1,465	100.00%

국내 소계	25,284	100.00%

상품	중국	Thursday Island	백화점	2,934	85.12%

T.I for Men	백화점	513	14.88%

중국 소계	3,447	100.00%

상품	미국	Thursday Island	기타	-	-

해외 소계	3,447	100.00%

총 계	28,731	100.00%

다. 판매방법 및 조건당사는 높은 정상가 판매율을 유지하고 재고율을 줄이기 위해 반응생산시스템과 판매시점관리제(POS)를 도입하고 있습니다. 반응생산이란 제품에 대한 소비자의 반응을 감지한 후 생산하는 방법으로 기획생산에 대응하는 말입니다. 이러한 반응생산을 통하여 빠르게 변하는 시장추세에 대응하고 있습니다. 최대한 할인판매지양 정책과 젊은 소비자의 구미에 맞는 다양한 마케팅 방법 등으로 브랜드 로열티를 지켜 나가고 있습니다. 당사는 주로 수도권을 중심으로 한 주요 백화점과 대리점을 중심으로 정상가 판매를 실시하고 있으며 당해년도에 발생된 재고자산은 다음년도까지 상설매장을 통하여 판매하고 2년차 재고는 아웃소싱회사를 통해 전량 판매함으로써 불필요한 재고자산을 보유하지 않기 위한 노력을 기울이고 있습니다. ※ 결제조건 - 대리점 : 당월 1일~15일 판매분 당월 18일 입금 당월 16일~31일 판매분 익월 3일 입금 일부 대리점은 계약조건에 따라 주 단위 판매분, 매주 월요일 입금 - 백화점 : 제품 판매후 평균 30일～45일 이내 입금 - 수출 : 선적후 90일에서 180일 이내 입금 - 온라인 : 제휴몰 정산후 익월 입금라. 판매전략- OFF LINE당사는 백화점 및 대리점 판매망을 확보하고 있습니다. 서울 등 수도권의 주요 백화점상권을 중심으로 한 안정적인 확장으로 수익성과 효율성을 겸비한 매출을 기대하며 영업장을 확대하고 있습니다. 또한 Thursday Island, T.I FOR MEN의 해외진출을 확대하고 있으며 본사 직영으로 관리하던 백화점 판매망을 새로운 조건의 중간관리체제로 바꾸어 매출의 활성화 및 매장관리의 효율을 가져오고 꾸준한 연구개발을 통한 신제품 출시로 소비자의 새로운 욕구 창출을 통하여 고객 지향적인 영업을 시행하고 있습니다.- ON LINE2011년 02월 10일 오픈한 직영온라인 쇼핑몰(www.gncostyle.com)과 주요 백화점 닷컴몰, 의류 전문 쇼핑몰과의 제휴로 영역을 확대하고 있으며, 2013년 08월 27일 모바일 웹 쇼핑몰을 오픈 ON - LINE 사업영역을 확대중 입니다.

6. 연구개발활동 가. 연구개발 담당조직 당사의 연구개발 조직은 아래의 그림과 같습니다.

나. 연구개발비용(단위 : 백만원 )

과 목	제21기 1분기	제20기	제19기	비 고

원 재 료 비	-	-	-	-

인 건 비	713	2,777	2,006	-

감 가 상 각 비	-	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	98	345	232	-

연구개발비용 계	811	3,122	2,238	-

회계처리	판매비와 관리비	272	1,174	1,122	-

제조경비	539	1,948	1,116	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.29%	3.04%	3.03%	-

※ 지엔코 재무정보 기준입니다.다. 연구개발실적 당사의 브랜드별 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

연구과제명	연구결과	기대효과

THURSDAY ISLAND	상품화	기존 유니섹스 캐주얼 조닝에서 보다 지속적인 성장 및 확장을 위해 여성복 조닝으로 이동을 위한 브랜드 리뉴얼에 주력하고, 컬쳐 브랜드로서 우위를 선점하기 위한 라이프스타일 아이템인 코벳블랑을 지속 개발

T.I FOR MEN	상품화	중성적인 느낌과 미묘한 차이의 뉴트럴 컬러의 TOTAL COLOR VARIATION BLACK 포지션을 대체할 다양한 COLOR PALLETTE GREY의 부각, 다양한 블루톤의 CREAM, IVORY 등 FAKE WHITE 와 PASTEL 컬러로 서정적인 따뜻함을 부각 하여 FUN in yourlife 컨셉의 다변화 가능한 스타일링을 개발

2017년 연구 개발 기술 계획	상품화	- Thursday Island 제품 디자인 강화 및 리뉴얼 강화- T.I FOR MEN Line Extension 또는 Sub 브랜드 런칭 위한 연구/개발-ELOQ의 시그니쳐 아이템 디자인 개발-코벳블랑 아이템 연구 및 개발- 소재 개발(패턴,컬러,조직,혼용률) - 디자인 개발(아이템,Looking,패턴,봉제)