현대로템 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 이사의 경영진단 및 분석의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동 및 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명 될 수도 있습니다. 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험과 불확실성 등을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 당사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 국한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 이사의 경영진단 및 분석의견서 상에당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측 정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사는 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요현대로템은 국가 기간산업인 철도차량을 제작하는 레일솔루션 사업과 방산물자를 공급하는 디펜스솔루션, 제조업의 근간이 되는 에코플랜트 사업을 주력으로 하는 글로벌 종합중공업 기업입니다. 축적된 레퍼런스를 기반으로 국내외 정부, 공기업, 그리고 글로벌 제조기업 등을 대상으로 주요 매출처로 두고 안정적인 사업기반을 보유하고 있습니다. (1) 레일솔루션레일솔루션사업본부는 국내를 넘어 세계시장에 전동차, 고속전철, 경전철 등 각종 철도차량을 공급하고 있으며 특히 철도시스템 분야와 운영 및 차량 유지보수 등 철도서비스 분야로 사업영역을 적극적으로 확대해 나가고 있습니다. 미래 시장 수요에 대응하기 위해 동력분산식 고속전철 KTX-이음을 2021년 초 성공적으로 영업 운행에 투입했습니다. 그리고 무가선트램, 2층 전동차, 수소전기트램 등 신차종 개발에도 박차를 가하고 있으며, 신규 차종의 연구개발과 상용화를 통해 세계 철도차량 시장에서의 입지를 공고히 하고 있습니다.또한, 전세계적 탄소중립 정책기조에 발 맞추어 2024년 1분기까지 수소전기트램을 상용화하고 기존 디젤방식 철도차량을 대신할 수 있도록 수소전기동차, 수소전기 기관차 및 수소 고속전철 등 전차종의 수소철도 차량기술을 단계적으로 개발하여 상용화하는 것을 목표로 하고 있습니다.(2) 디펜스솔루션디펜스솔루션부문은 K2 전차, K1A1 전차, K1구난전차 및 K1교량전차 등 다양한 최첨단 전차와 관련 제품을 제조 및 유지보수 하고 있습니다. 차륜형 장갑차도 2012년 당사가 차체 기본형 사업자로 선정되어 6X6형 및 8X8형 기본 차량을 개발 완료하였습니다. 이를 바탕으로 계열형 차량인 30밀리 차륜형 대공포 체계 개발 사업의 차체 분야 양산을 앞두고 있으며, 2017년 6월에는 차륜형 지휘소차량 체계 사업을 수주하여 개발 및 국방규격화를 완료하였습니다. 또한, 2022년 8월 폴란드 K2전차 갭필러 공급사업 기본계약을 체결함에 따라 최초의 양산 전차 수출 성과를 달성하였으며, 공동개발·생산을 위한 추가계약 협상을 진행중입니다. 또한, 2023년 1월 튀르키예 알타이전차 양산부품 공급사업을 수주 하였습니다. 폴란드 및 튀르키예 수출 실적과 경험을 바탕으로 글로벌 방위산업체로의 도약을 위해 적극적인 사업 확대를 추진할 예정입니다.(3) 에코플랜트에코플랜트부문은 자동차 생산설비(프레스, 차체/도장/의장 운반설비), 친환경 제철 설비 등을 공급하고 있으며, 국내 수소인프라 설비 시장에 진입 후 사업영역을 확대하고 있습니다. 이와 더불어 자동창고, 물류센터, 항만자동화 등 스마트물류설비 분야로 사업영역을 확대해 나가고 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 [연결기준]연결기준 매출액은 전년대비 13% 증가한 3조 5,874억원을 달성하였으며, 레일솔루션부문 해외프로젝트 생산 증가와 디펜스솔루션부문 K2전차 생산 증가에 따른 매출 및 수익성 증가로 영업이익 2,100억원, 연결당기순이익 1,568억원의 성과를 창출하였습니다.

1) 재무상태- 요약재무상태표(단위: 백만원)

과 목	제25기	제24기	제23기

자 산유동자산비유동자산	3,690,1671,551,318	3,318,5501,505,320	2,679,7531,427,429

자산총계	5,241,485	4,823,870	4,107,183

부 채유동부채비유동부채	3,204,671389,838	2,572,729759,670	2,090,669748,269

부채총계	3,594,509	3,332,399	2,838,938

자 본자 본 금기타불입자본기타자본구성요소이익잉여금비지배지분	545,711519,840297,126317,177(32,878)	545,711519,840287,072167,724(28,876)	545,711519,840275,767(48,266)(24,807)

자본총계	1,646,976	1,491,471	1,268,245

부채와 자본총계	5,241,485	4,823,870	4,107,183

- 제 25기말 자산 총계는 5조 2,415억원으로 기타자산 증가 등으로 전년말 대비 4,176억원 증가하였습니다. 부채는 3조 5,945억원으로 계약부채 증가 등의 영향으로 전년보다 2,621억원이 증가하였습니다. 자본은 1조 6,470억원으로 당기순이익 흑자 지속에 따라 전년 대비 1,555억원이 증가하였습니다.2) 손익계산서

(단위: 백만원)

과 목	제25기	제24기	제23기

1. 매출액2. 매출원가3. 매출총이익(손실)4. 판매비와 관리비5. 영업이익(손실)6. 기타수익7. 기타비용8. 금융수익9. 금융비용10. 지분법이익11. 법인세비용차감전순이익12. 법인세비용(수익)13. 연결 당기순이익	3,587,3823,122,984464,398(254,352)210,04682,308111,69147,60147,231(193)180,84124,062156,779	3,163,3442,797,912365,432(217,945)147,48799,19394,56128,54876,640(147)103,881(90,654)194,534	2,872,5122,619,727252,785(172,567)80,218113,959113,62114,60559,732(147)35,282(16,130)51,412

- 당기의 매출액은 전년대비 13% 증가한 3조 5,874억원을 기록하였습니다. 영업이익은 K2전차 폴란드 현지인도, 디펜스솔루션부문의 수주잔고 기반 안정적인 수익성 확보 등으로 영업이익 2,100억을 달성하였습니다. 법인세비용차감전순이익과 연결당기순이익도 2020년 이후 4년 연속 흑자를 시현하였습니다. 수주 산업의 특성상 수주잔고가 향후 실적에 유의미한 영향을 끼치며 당사의 '23년말 수주잔고는 전년 대비 34% 증가한 17조 5,003억원입니다. 매출액의 사업부문별 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업부문	제25기	제24기	증감율

레일솔루션부문	1,553,623	1,778,781	-12.7%

디펜스솔루션부문	1,578,047	1,059,219	49.0%

에코플랜트부문	455,712	325,343	40.1%

합 계	3,587,382	3,163,343	13.4%

3) 주요경영지표

항 목	제25기	제24기	증 감

부채비율	218.3%	223.4%	-5.1%p

총자산순이익률(ROA)	3.0%	4.0%	-1.0%p

자기자본이익률(ROE)	9.5%	13.0%	-3.5%p

* 부채비율 = [(사업연도말 부채총계) / (사업연도말 자본총계)]*100* 총자산순이익률 = [(1년간 당기순이익) / (사업연도말 총자산)]*100* 자기자본이익률 = [(1년간 당기순이익) / (사업연도말 자기자본)]*100- 디펜스솔루션부문 해외 수출에 따른 신규수주 증가 및 레일솔루션부문과 디펜스솔루션 부문 안정적인 수주잔고를 기반으로 수익성을 확보하였으나 영업이익과 당기순이익이 소폭 감소하며 총자산순이익률 및 자기자본이익률이 전년 대비 각각 1.0%p, 3.5%p 감소하였습니다.4) 환율변동 영향당사는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 다양한 통화의 환율변동위험에 노출됩니다. 당사가 노출되어 있는 주요 통화는 USD, EUR 등 입니다.

당기말 현재 주요 외화표시 화폐성 자산 및 부채의 환율 5% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

USD	(3,405,848)	3,405,848

EUR	280,670	(280,670)

CNY	(48,710)	48,710

JPY	(15,525)	15,525

HKD	506,105	(506,105)

INR	315,589	(315,589)

TWD	914,518	(914,518)

MYR	963,473	(963,473)

PLN	314,803	(314,803)

SGD	85,466	(85,466)

QAR	963,901	(963,901)

당사는 현재 외화 차입금 조달시 발생하는 환율변동위험을 관리하기위하여 외차입금의 환율 변동에 대한 관리를 위하여 통화스왑 계약을 체결하고있습니다. 자세한 내용은 2023년도 연결감사보고서 중 연결재무제표에 대한 주석 [35. 위험관리] 를 참고하시기 바랍니다. 5) 자산 손상 인식 당사는 K-IFRS 제1109호에 의거하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.매출채권, 미수금 등 채권의 상대처는 국가 또는 지자체 성격의 공기업으로써 신용위험이 극히 낮으므로, 청구일 기준 1년 이상 경과한 채권 중 소송, 국제정세 등 이슈사항 존재하는 채권 잔액의 회수가능성에 대한 개별분석을 진행하여 회수가능 가액을 합리적으로 추정하고 회수가 불확실하다고 예상되는 채권 잔액은 재무적 상황 등을 고려하여 대손충당금을 설정하고 있습니다. 개별법에 의해 평가하지 않은 정상채권에 대해서는 과거 10개년 평균부도율 적용하여 집합평가를 수행하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출현금 및 현금성자산은 3,961억원으로 전년대비 1,099억원 증가하였습니다. 영업활동으로 인한 현금흐름은 계약부채의 증가 등으로 전년대비 180억 증가한 7,342억원을 기록하였습니다. 투자활동으로 인한 현금흐름은 금융상품 가입 등으로 1,586억 증가한 -2,704억원을 기록하였습니다. 한편 재무활동으로 인한 현금흐름은 전년대비 -4,792억원 감소한 -5,763억원을 기록하였습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제25기	제24기	증 감

영업활동으로 인한 현금흐름	734,192	716,229	17,963

투자활동으로 인한 현금흐름	(270,413)	(429,045)	158,632

재무활동으로 인한 현금흐름	(576,282)	(97,120)	-479,162

현금 및 현금성자산의 환율 변동효과	2,636	(3,785)	6,421

1) 현금 및 현금성자산 내역(1) 구성내역

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

보통예금 및 현금시재	288,062,752	66,118,038

금융기관예치금(*)	108,078,491	439,890,210

합 계	396,141,243	506,008,248

(*) 금융기관예치금은 취득일 현재 만기가 3개월 이내에 도래하는 금융상품을 포함하고 있습니다.

재무상태표의 현금및현금성자산은 현금흐름표의 현금및현금성자산과 동일합니다.

(2) 사용이 제한된 금융자산(단위: 천원)

구 분	금융기관	당기말	전기말	제한내용

현금및현금성자산	Shinhan Bank India	52,017	59,097	관세관련 담보

Commercial Bank of Qatar	-	73,194	시설사용 담보

기타금융자산	하나은행 외	98,744	314,724	국책과제 예치금

기업은행	13,500,000	11,500,000	동반성장펀드

하나은행	166,359	-	보증관련질권설정

장기기타채권	하나은행 외	2,000	2,000	당좌개설 보증금

합 계	13,819,120	11,949,015

2) 차입금 및 사채 내역(1) 단기차입금의 내역

(단위: 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

CP	한국산업은행 외	-	-	100,000,000

Banker's Usance	우리은행 외	0.44 - 7.31	9,801,065	25,512,220

원화일반	한국산업은행	4.52	30,000,000	60,000,000

외화일반	하나은행 외	LIBOR(3M) + 0.9-1.8	42,797,700	13,512,000

합 계	82,598,765	199,024,220

(2) 장기차입금의 내역(단위: 천원)

구 분	차입처	최장만기일	이자율(%)	당기말	전기말

시설자금	디엘이엔씨㈜	2040.02.24	9.13	2,600,000	2,600,000

외화대출(*1)	신한은행 외	2025.05.23	2.52 ~ 3.98	263,476,980	257,840,400

일반대출(*2)	키스플러스제십칠차	-	-	-	70,000,000

제작금융 등	한국수출입은행 외	-	-	-	27,024,000

소 계	266,076,980	357,464,400

차감: 유동성대체	(134,536,980)	(97,024,000)

합 계	131,540,000	260,440,400

(*1) 연결실체는 외화차입금의 환율 변동에 대한 관리를 위하여 통화스왑 계약을 체결하고 있습니다(주석 35 참조).(*2) 당기 중 조기 상환하였습니다.

(3) 사채의 내역(단위: 천원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

제32회 무보증사채	2020.12.02	2023.06.02	-	-	70,000,000

제35회 무보증사채	2021.02.26	2023.02.24	-	-	100,000,000

제36-2회 무보증사채	2021.04.20	2023.04.20	-	-	10,000,000

제37-2회 무보증사채	2021.05.21	2023.05.21	-	-	45,000,000

제38-1회 무보증사채	2021.06.28	2023.06.28	-	-	45,000,000

제38-2회 무보증사채	2021.06.28	2024.06.28	3.14	23,000,000	23,000,000

제39-1회 무보증사채	2021.10.22	2023.04.21	-	-	30,000,000

제39-2회 무보증사채	2021.10.22	2023.10.20	-	-	50,000,000

제40회 무보증사채	2021.11.26	2023.05.26	-	-	10,000,000

제41회 무보증사채	2021.12.22	2023.06.22	-	-	30,000,000

제42-1회 회사채	2022.01.19	2024.01.19	3.40	95,000,000	95,000,000

제42-2회 회사채	2022.01.19	2025.01.19	3.75	70,000,000	70,000,000

제43회 회사채	2022.03.11	2023.09.11	-	-	15,000,000

제44-1회 회사채	2023.09.07	2025.03.07	4.80	23,000,000	-

제44-2회 회사채	2023.09.07	2025.09.05	4.83	22,000,000	-

소 계	233,000,000	593,000,000

차감: 사채할인발행차금	(288,980)	(703,781)

차감: 유동성대체	(117,977,461)	(404,693,927)

합 계	114,733,559	187,602,292

3) 사채관리계약 이행현황당사가 발행한 공모사채는 투자자 보호를 위하여 재무비율 유지, 담보권설정 제한, 자산처분 제한, 지배구조 변경 제한의 이행조건이 부과되어 있으며, 당사는 이행조건을 준수하고 있습니다. 자세한 내용은 사업보고서의 7. 증권의 발행을 통한 자금조달 중 사채관리계약 주요내용 및 충족여부를 참고하시기 바랍니다. 5. 부외거래1) 충당 부채, 우발 채무 및 약정사항 관련- 2023년도 연결감사보고서 중 연결재무제표에 대한 주석 [19. 충당부채] 및 [37.우발부채 및 약정사항]을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 2023년도 연결감사보고서 중 연결재무제표에 대한 주석 [2.중요한 회계정책]을 참고하시기 바랍니다.2) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 2023년도 연결감사보고서 중 연결재무제표에 대한 주석 [35. 위험관리]를 참고하시기 바랍니다.