인크레더블버즈 분기보고서 (2017.03)
II. 사업의 내용

가. 산업의 특성영상보안장비산업은 폐쇄적인 유통구조로 인하여 높은 진입장벽을 가지고 있습니다. 영상보안장비의 유통은 일반적으로 대형 유통업체들이 ODM/OEM 방식으로 제품을 대량으로 구매한 후에 중소형 유통업체, 지역의 설치업자를 거쳐 최종 소비자에게 판매ㆍ설치되는 구조로 되어있어, 수요자 니즈에 맞도록 제품을 개발할 수 있는 기술력이 바탕이 되어야 하며, 고객과의 지속적인 상생관계를 유지할 수 있는 신뢰와 커뮤니케이션이 요구되기 때문에, 비교적 신규업체의 시장진입이 어려운 편입니다. 영상보안장비산업은 보안장비 특성상 일반적인 경기변동보다는 범죄 증가나 테러 발생 등 사회불안 요소에 의해 더 큰 영향을 받습니다. 최근 국내 모든어린이집에 영유아보육법에 의거 2015년 09월까지 의무적으로 CCTV카메라 및 60일 동안의 영상을 저장하는 장비를 설치, 400인 이상의 공용주택이나 고시원과 같은 다중이용시설에 CCTV를 설치 하도록 하는 건축기준안처럼 법적 의무사항으로 인하여 반드시 설치해야하는 경우와 신규건물 건설시 새롭게 설치해야하는 경우가 있어 특정법규나 건설경기에 영향을 받기도 합니다. 나. 산업의 성장성영상보안장비시장은 기술력의 빠른 발전과 신제품 개발로 인하여 기존 아날로그에서 디지털 및 네크워크와 무인기기 등의 기술융합을 바탕으로 제품 및 기술의 고도화에 따른 교체수요가 꾸준히 발생하고 있으며, 법규나 기타 법령에 따른 기준에 따라 특정장소에 반드시 설치해야하며, 신규 건물 건설시에도 추가적인 수요가 창출되는 시장입니다. 기존의 CCTV시스템은 네트워크 기능과는 관계없는 독립적인 보안장비이기 때문에, 제품 자체의 노후화에 따른 고장으로 사용이 불가능할 때까지 사용할 수 있었으나, 이제는 CCTV카메라 시스템의 기반기술 발달로, 녹화 영상 저장을 위하여 HDD가 내장되어 있는 일반 Stand alone DVR에서, 화상 전송 요구에 따라 네트워크 방식의 하이브리드 DVR 또는 NVR로의 교체해는 교체수요가 일어나고 있습니다. 이와 더불어 최근에는 무인화 등의 기술융합으로 사용자의 조작 없이도 감시영상에서 객체를 구분하고 가공하여 자동적으로 원하는 정보를 제공할 수 있는 지능형 DVR 등의 등장 등 기반기술의 끊임없는 발달로 꾸준한 수요가 발생할 수 있는 시장입니다.

전세계 전문 조사기관인 IMS Research 자료에 따르면, 영상보안산업 내 CCTV와 관련된 제품의 세계 시장규모는 2013년 약 10,228백만 달러에서 2018년 약 17,741백만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이는 연평균 성장률 11.6%에 이르는 성장률로서 CCTV 관련 산업이 향후에도 지속적으로 성장할 것을 의미합니다. 영상보안산업 중에서 가장 큰 비중을 차지하고 있는 영상보안카메라(아날로그카메라, HD급 아날로그 카메라 IP 카메라)의 시장규모는 2013년 약 6,430백만 달러에서 2018년 12,086백만 달러로 연평균 약 11.4%의 고성장을 이어나갈 것으로 예측하고 있으며, 저장장치(DVR/NVR)는 상대적으로 성장률이 낮아 동 기간 약 5.8%의 성장률을 기록할 것으로 전망되고 있습니다.

아날로그 카메라에 대한 수요는 지속적으로 감소할 것으로 전망되며, 2013년부터 향후 5년간 약 7.9%의 역성장을 기록할 것으로, 예상되며, 해마다 지속적인 IP카메라에 대한 폭발적인 수요로 2018년까지 약 22.2%의 성장할 것으로 전망되고 있어, 2018년 이후에는 아날로그 카메라시장을 대체할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 아날로그카메라용 저장장치인 DVR 시장 역시 약 9.0%의 역성장이 예상되며, IP카메라용 저장장치인 NVR 시장은 21.7%의 고성장을 이어나갈 것으로 전망됩니다.

[세계 영상보안장비시장 전망] (단위 : 백만 US$)

구 분	2013	2014	2015	2016	2017	2018	CAGR

CCTV	Analog	2,363	2,170	1,981	1,832	1,697	1,568	-7.9%

HD-Analog	210	277	389	498	564	618	24.1%

IP-Camera	3,857	4,875	6,094	7,429	8,928	10,518	22.2%

소 계	6,430	7,322	8,464	9,759	11,189	12,704	14.6%

저장
장치	DVR	2,493	2,249	2,016	1,845	1,696	1,552	-9.0%

NVR	1,305	1,653	2,059	2,494	2,980	3,486	21.7%

소 계	3,798	3,902	4,075	4,339	4,676	5,038	5.8%

합 계	10,228	10,947	12,150	13,600	15,275	17,124	11.6%

(출처 : IMS research, World Market for CCTV and Video Surveillance Equipment Report 2014)

아날로그카메라 시장규모는 약 2,363백만 달러로 2013년 전체 시장의 약 23.1%를 차지하고 있으며, HD급 아날로그카메라는 210백만 달러 약 2.0%, IP카메라는 약 3,857백만 달러로 전체 시장의 약 37.7%를 차지하고 있어 카메라가 차지하는 비중은 전체 시장의 약 62.9%로 전체 시장의 약 2/3를 차지하고 있음을 알 수 있습니다. 2018년에 이르러서는 아날로그 카메라가 차지하는 비중이 전체 시장의 약 9.2%까지 감소하여 향후 5년 동안 50% 이상의 감소율을 보일 것으로 전망되고 있으며 반대로 HD급 아날로그카메라는 3.6%까지, IP카메라는 59.3%까지 그 비중을 늘려나갈 것으로 전망되고 있습니다. 동 기간 중 전체 시장에서 카메라가 차지하는 비중은 보다 2013년 보다 증대되어 70.6%에 이를 것으로 전망되고 있습니다.

저장장치 역시 유사한 형태를 보이고 있습니다. 아날로그 전용인 DVR은 2013년 시장의 24.4%까지 차지하다 지속적으로 감소하여 2018년에는 8.7%까지 감소하여 아날로그카메라와 마찬가지로 50% 이상의 감소율을 보일 것으로 예상되고 있으며 IP카메라 전용인 NVR은 12.7%에서 19.6%까지 증대 될 것으로 예상됩니다.

다. 회사의 현황 1) 회사의 개황당사는 1991년 10월 선광전자(주)를 시작으로 CCTV(ClosedCircuitTelevision) 카메라를 주력품목으로 생산하였으며, 1996년 7월 세계 최소형 생활방수 카메라인 SK-2002를 개발한 이내로, 1995년에는 흑백 감시용카메라 모듈개발, 1998년에는 세계 최소형 방수카메라, 컬러 카메라 모듈, 야간감시용 흑백카메라, 휴대용 모니터시스템 등 개발하였습니다. 또한, 꾸준한 연구개발을 통해 2002년부터는 CCTV 시스템의 핵심 구성장치인 DVR 시스템을 추가적으로 생산하기 시작하였습니다. 또한, 우수한 연구개발 인력을 활용하여 카메라 제품의 핵실 기술인 DSP(Digital Signa Processor)기술 확보, 고기능의 차별화된 신제품 개발로 지속성장의 기반을 구축하고 있으며, 디지털시대로의 전환과 맞물려 급속히 성장하고 있는 Network IP 영상보안시장에 대응하여 통합Network 시스템 개발, 압축, 저장, 전송기술 등 자체 Network제품 개발기술을 확보하여 경쟁력 있는 제품출시로 신규 디지털시장에서도 선도적인 지위를 점하고자 노력하고 있습니다. 당사는 다양한 고객니즈에 발빠르게 대응하기 위하여 셀라인(CellLine) 생산 방식에 컨베이어 방식을 가미한 다품종 소량 생산 체제를 구축하고 있으며, 꾸준한 연구개발을 통해 아나로그 카메라부터 첨단 디지털 카메라인 IP-Network 카메라, 광범위한 DVR에 이르기까지 다양한 제품의 FULL LINE-UP을 갖추고 있습니다. 이는 보안장비시장의 특수성을 고려하여 사용자의 시스템설치환경과 CCTV카메라 설치장소에 따라 다양하게 요구되는 제품사양을 충족시키고, 향후 제품의 교체시 당사 제품의 잠재적인 니즈확산을 통한 수요창출을 통한 추가적인 매출향상과 잠재적인 고객층확보를 통해 치열한 경쟁속에서 우위를 점하기 위함입니다. 2) 당사의 시장전망

가) 국내시장

당사는 현재 전국 9개의 대리점을 통해, 보안장비 설비업체 및 일반기업, 정부기관, 금융기관 등을 대상으로 영업을 하고 있습니다. 또한, On-line 쇼핑몰과의 연계를 통해 도·소매업자는 물론 최종 소비자와이 접근성을 높이기 위해 노력하고 있으며, 대규모 경비업체들과의 협력을 통해 대량수주가 가능한 수요처를 발굴하는데 집중하고 있습니다.

나) 해외시장

당사는 지속적으로 CCTV카메라 제품의 해외수출시장을 지향하고 있으며, 수출지역은 미국, 러시아, EU를 포함한 약 60개국에 이르고 있습니다. 당사의 해외시장의 구성은 Analogue Camera와 같은 저부가가치(Low-End급)시장과 HD-SDI 및 IP-Network 제품등의 고부가가치(High_End급) 전문시장이 있습니다.

회사는 HD_SDI 및 IP-Network 제품을 비롯하여 PTZ 및 Analogue Camera 등 세계최고 수준의 제품 라인업을 구축하고 있으며, 20년 이상 축적된 미국 영국 등 세계 각국의 Global 유통 네트워크를 통해 공격적인 마케팅을 전개하고 있으며, 중국의 저가제품과 경쟁하기 위하여, Global Outsourcing을 통해 원가절감을 다각도로 전개하여 가격경쟁력 재고에도 힘쓰고 있습니다.

3) 제품 라인업

가) HD-SDI EX-SDI 카메라 HD-SDI는 원래 방송용 HD급 방송장비에서 사용되었던 기술로, HD-SDI는 HD급 디지털 영상신호를 압축하지 않고 직렬 신호로 변환하여 동축케이블로 전송하는 방식입니다. 따라서, 기존의 HD-SDI는 비교적 짧은 거리의 전송거리로 인해 전용리피터나 HD전용 케이블을 사용해야하기 때문에 전송거리가 짧지만, 가격이 비싸다는 단점을 가지고 있습니다. EX-SDI(Extended Serial Digital Interface)기술적용으로 3배이상의 전송거리를 확보하고 저렴한 전송솔루션 구축이 가능해졌으며, 기가 대역의 전송으로 인한 전송거리 한계를 극복하고자 JPEG기반의 VLC(Visually Lossless Codec)를 적용하여, 최대 300M까지 별도의 장비 없이 최고 화질의 영상을 전송할 수 있는 기술이 EX-SDI입니다. EX-SDI는 원본영상을 1/5로 압축하였으나, 육안으로 구별할 수 없는 수준이므로 고화질 HD영상전송에 적합한 기술입니다. 나) HD-TVI(HD Transport Video interfacs)HD-TVI는 기존 HD-SDI의 전송거리 한계를 극복하면서 낮은 비용으로 기존의 표준해상도 시스템에서 HD해상도로 업그레이드 할수 있는 이상적인 솔루션으로, 최대 1080p HD영상출력을 제공하며, 아날로그와 같은 사용편의성을 유지합니다. 당사의 HD-TVI기술은 동축케이블을 통해 최대 500m의 720p/1080p고화질의 안정적인 영상전송을 보장합니다. 또한, HD아날로그 솔루션은 원격설정 및 구성에 대한 UTC를 지원해 동축 케이블을 통해 OSD메뉴 PTZ제어를 가능하게 합니다. 다) IP카메라TCP/IP(Transmission control protocol/Internet Protocol)를 활용해 카메라가 촬영한 감시 영상을 저장하고 전송하는 카메라의 한 종류로 기존CCTV와는 달리 아날로그 영상신호를 TCP/IP네트워크를 통해 전송할 수 있는 데이터패킷흐름(Videc Stream)으로 변환하는 인코더를 내장하고 있어, 네트워크를 기반으로 하는 영상보안 제품으로 NVR과 함께 사용됩니다. IP카메라는 사용자가 원하는 곳에 카메라를 설치해두고 원격으로 컴퓨터나 모바일 기기(스마트폰) 등을 인터넷과 연결된 장치를 통해 언제 어디서든 패닝/틸트/줌 작동을 직접 손쉽게 제어할 수 있어 원하는 이미지 캡처 및 화면을 거리에 관계없이 실시간으로 볼 수 있습니다. CCTV와 대비 공간 제약이 적고 원격 감시가 가능하다는 점과, CCTV는 카메라와 영상 기록장치를 동축케이블을 사용해 연결하기 때문에 두 장치 간 거리가 멀어질수록 많은 비용이 발생하는 단점이 있으나, IP카메라는 전세계 이미 구축돼 있는 유무선 인터넷 네트워크를 기반으로 사용하기 때문에, CCTV와 비교하면 구축비용이 적게 소요됩니다. IP카메라의 구성으로는 카메라 모듈, 디코더, 영상 압축 칩, CPU, 네트워크 전송 칩 등으로 구성됩니다. 카메라 모듈로부터 받은 아날로그 신호는 디코더를 통해 디지털로 바뀌고, 압축 칩에서 압축을 거쳐 전송되는 흐름입니다. 전세계적으로 유선 인터넷의 발달, Wibro, 3세대 이동통신 등 유무선 네트워크의 속도가 빨라지고 인터넷 이용이 보편화되면서 IP카메라 시장이 아날로그 시장을 앞지를 것으로 예상됩니다. 라) AHD(Analog High Definition)AHD 기술은 높은 대역의 칼라반송파 주파수를 사용하지 않도록 알고리즘을 설계하여 전송중에 발생하는 신호감쇄를 미연에 방지하는 기술을 적용하여 FULL HD화질을 유지하는 동시에 통신신호전달의 안정성을 확보하고 신호의 간섭을 최소화하였습니다. HD/FULL HD 영상을 압축없이 동축케이블을 통해 지연없이 장거리를 전송할 수 있는 장점 등이 있으며, 송신과 수신기능을 각각의 카메라의 영상처리 프로세서(ISP)와 DVR의 비디오 리코더에 내장함으로써 기존 하나의 칩에서 4가지 채널을 수신할 수 있으며, 특히 기존의 16비트 전송방식이 아닌 8비트 전송방식으로 DVR 내에서 다채널 데이터 전송시 데이터를 분산해 다양한 채널에 최적화된 시스템을 구현할 수 있는 하이브리드 DVR환경을 구성할 수 있어, 각각의 칩을 쓸때보다 가격대비 효율적인 시스템 입니다. AHD는 기존의 CCTV 시스템의 인프라를 그대로 사용하면서 화질저하 없이 FULL HD영상을 전송할 수 있게 하는 획기적인 솔루션으로 비용대비 효과가 높아 시장의 요구와 필요에 부응하는 제품이라 할 수 있습니다. 마) 아날로그 카메라

아날로그카메라는 누구나 손쉽게 설치 할 수 있는 장점이 있으며, 일반적인 동축케이블을 사용하여 전송할 수 있고 별도의 교육이나 지식 없이 설치가 되는 간편한 장점이 있어 가장 많이 사용되고 있습니다. 아날로그 카메라 전송 기술이 발전하면서, 기존에는 산업용 이미지센서 CCD를 사용하여 전송하는 방법으로 해상도 개선에 한계가 있어 최근에는 아날로그를 기반기술로 사용하는 AHD, HD-TVI, HD-CVI, EX-SDI 등이 많이 사용되고 있습니다.

바) DVR(Digital Video Recorder)

DVR(Digital Video Recorder)은 디지털 영상저장 및 전송장치로서, 아날로그 감시 카메라로 입력된 영상 데이터를 영상 캡쳐 보드에서 디지털 이미지로 변환하여 하드디스크에 고화질의 디지털 신호로 변환하여 저장하는 장비입니다. 기존 CCTV시스템은 영상보안카메라가 영상을 전송하여 비디오테이프에 녹화하는VCR저장하는 아날로그 방식이었으나, DVR은 카메라로부터 전송된 영상을 디지털로 변환ㆍ저장하는 방식으로, 기존 VCR은 잦은 비디오테이프의 교체, 반복사용에 따른 원본 영상보관에 대한 문제점에 따른 단점을 보안한 장비입니다. DVR이 개발되면서부터 원본 영상 보관에 대한 문제가 많이 해소가 되었고 무엇보다 편리하게 녹화된 영상을 검색하고 백업하여 보관할 수 있게 되었습니다.

사) NVR(Network Video Recorder)

NVR은 IP카메라에서 이미 인코딩된 디지털 비디오 영상신호를 녹화하는 장비로서, NVR의 입·출력 데이터는 압축되고 인코딩된 디지털 비디오 영상 데이터입니다. 구조적인 측면에서NVR은 모니터링 센터, 카메라 클러스터 근처, 네트워크의 가장자리 등 네트워크 상의 어느 곳에든 설치될 수 있는데, 네트웍 환경이 더욱 발전함에 따라 사실상 모든 곳에 위치할 수 있습니다. 이는 카메라 근처에 위치해야 하는 거리의 제한이 있는DVR에 대해 큰 장점을 갖고 있습니다.NVR 시장은 네트워크 카메라의 보편화로 인하여 시장이 빠르게 성장하고 있습니다. IP 영상보안시스템이 대부분 메가픽셀 이상의 고화소 대용량 데이터이기 때문에 저장공간도 엄청난 저장 시스템을 요구하였으나, NVR의 경우 3~4TB의 HDD를 최대12개까지 장착할 수 있게 되어 1대의 NVR에 수십TB의 저장이 가능해졌으며, 또한 고화질 영상에 대한 시장의 요구와 관리 및 사용상의 편의성, 가격경쟁력 확보와 기술표준화, 다양한 기술 구현 등의 변화로 스토리지나 NAS 등 다른 저장 장치와 나누었던 시장을 빠르게 회복하고 있으며, 과거 DVR 시장이 PC 베이스에서 임베디드로 전환했듯이 NVR 역시 같은 흐름을 보이며 성장할 것으로 판단합니다.

라. 신규사업진출 1) 사업분야 및 진출목적당사는 지난 2015년 8월 7일 임시주주총회에서 화장품 제조 및 판매 등을 신규사업목적으로 추가하고, 매출액 증대 및 수익성 확보를 위해서 화장품 유통업을 추진하고 있습니다.

2) 시장의 성장성 등중국 전자상거래연구센터에 따르면, 중국 해외직구시장의 규모는 2014년 기준 26조에서 2018년까지 연평균 60%씩 고속성장해 약 180조원 규모까지 커질것으로 전망하고 있습니다. 또한, 한국무역협회 자료에 따르면, 2013년 2억 8580만 달러였던 중국 화장품 수출액은 2014년에 5억 3360만 달러로 성장, 2015년에는 전년대비 100% 이상 신장해 10억 8800만달러를 기록했으며, 2015년 1~9월 기준으로 한국 화장품은 중국 화장품 수입시장에서 일본과 미국 등을 누르고 프랑스에 이어 2위를 차지했다고 밝혔습니다. 3) 회사의 영업현황 당사는 지난 2015년 8월 7일 임시주주총회에서 화장품 제조 및 판매 등을 신규사업목적으로 추가하고, 매출액 증대 및 수익성 확보를 위해서 유통사업에 진출하였습니다. 지난 2015년 하반기부터 중국 하이타오글로벌(www.hitao.com)을 통한 온라인 진출을 시작으로, 다양한 온,오프라인 유통망을 통해 중국향 사업을 진행하고 있습니다. 당사가 진행하는 사업이 중국향 사업이다보니, 중국의 정치적 경제적, 사회적 이슈에 따라 사업의 영향을 받고 있습니다. 이에 당사는 화장품 이외에 유아용품에서 생활용품에 이르기까지 품목을 다양화하고, 보다 다양한 지역으로 유통망을 확충하여 대외적인 변수에 민감하게 반응할 수 있도록 최선을 다하고 있습니다.

4) 연결대상 종속회사의 사업의 개요 당사의 연결종속회사인 한양 E 엔터테인먼트 및 매니지먼트, 미디어 제작 투자, 광고 에이전시 등의 사업을 계열사와의 컨쇼시엄 구성으로 극대화된 시너지효과를 창출할 수 있는 회사로서, 당사가 신규사업으로 진행하고 있는 유통사업과 접목하여 다양한 마케팅 활동을 통해 매출향상을 증대시킬 수 있는 계열회사 입니다. 현재는 국내외 광고 에이전시 사업을 통해 국내외 배우, 아티스트의 해외 진출 및 광고 에이전트를 활용한 사업을 진행 중에 있습니다. 소속된 배우로는 한채영, 임수향, 안보현, 박하나, 이기찬, 백승훈, 장서경, 김도연 등이 있습니다. 또한, 당사는 국내외 화장품 유통사업부의 화장품 구매관련 사입구조 개선을 위해 2016년 02월 01일 타법인주식취득결정을 통해 에이원코스 주식회사의 주식을 취득하였습니다. 에이원코스 주식회사는 화장품 도 ·소매업을 주요사업으로 영위하는 회사로서 국내뿐만 아니라 중국 등 해외에 이르기까지 화장품을 판매하고 있습니다. 아울러, 당사는 국내외 유아ㆍ여성용품 유통 구조를 확보하기 위하여 2017년 01월 02일 타법인주식취득결정을 통해 주식회사 에스케이에프앤비의 주식을 취득하였습니다. 주식회사 에스케이에프앤비는 유아ㆍ여성용품 유통업을 주요사업으로 영위하는 회사로서 국내뿐만 아니라 중국 등 해외에 이르기까지 상품을 판매하고 있습니다. 5) 연결제외 종속회사의 사업의 개요

애덜린은 한양E 같이 한양하이타오 자회사로서, 계열사와의 컨소시엄 구성을 극대화하여 시너지효과를 창출하기 위해 지난 2015년 10월 신규 화장품 연구개발, 제조 및 판매업을 목적으로 설립된 회사입니다.애덜린의 경우 지역 및 나라와 같이 수요층에 따라 특화된 맞춤형 브랜드 화장품(Adaline)을 런칭하여, 현재 온 ·오프라인을 통해서 판매를 하고 있습니다. 또한, 추가적인 상품 개발을 위하여 노력하고 있습니다. 향후 한양하이타오는 온라인과 오프라인의 양방향 유통과 자회사를 통한 엔터테인먼트, 화장품 제조에 이르기까지 화장품 사업과 관련된 모든 콘텐츠를 확보한 전문적인 화장품 유통회사로 거듭나기 위해 노력하고 있습니다. 사. 공시대상 사업부문의 구분

- 당사는 다음과 같은 사업부문으로 구성되어 있습니다.

사업부문	표준산업분류코드	사업내용

전자사업부문	C2642	통신 및 방송 장비 제조업

유통사업부문	G46443	화장품 도매업 및 소매업

매니지먼트부문	M73901	매니지먼트업

아. 조직도

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 천원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

전자사업부문	제 품	CCTV Camera	가정 보안용등	SK-D105IR등	692,716(5.43%)

상 품	DVR 외	감시용 SYSTEM등	-	869,315(6.82%)

기 타	원재료매출외	-	-	19,067(0.15%)

유통사업부문	상 품	화장품 등	-	-	10,514,133(82.45%)

매니지먼트사업부문	용역매출	출연료 외	소속아티스트	656,217(5.15%)

총 계	12,751,448(100%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제 27기 1분기	제 26기	제 25기

ANALOG	58,266	58,266	53,464

HD-SDI	73,983	73,983	72,404

IP CAMERA	114,233	114,233	168,349

※ 제품의 가격변동추이는 매출처별로 필요한 사양과 요구조건이 상이하여 정형화된 가격변동 추이를 도출하기 어려운바, 주요 제품을 대상으로 평균적인 가격으로 추이를 산정하였습니다.

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 천원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

전자사업부문	원재료	IC	카메라 부품	95,190(15.99%)	-

CCD	135,648(22.79%)	-

LENS	66,713(11.21%)	-

기 타	297,675(50.01%)	-

총 계	595,226(100%)	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원, %)

품 목	제 27기 1분기	제 26기	제 25기

IC	528	682	614

CCD	5,886	7,776	7,351

LENS	15,336	9,965	7,985

3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 (1) 생산능력

(단위 : 개)

사업부문	품 목	사업소	제 27기 1분기	제 26기	제 25기

전자사업부문	CCTV 카메라(SET)	본사(부천)	18,968	125,610	254,481

합 계	18,968	125,610	254,481

2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

① 산출기준

제품별 개당 표준작업시간을 기준으로 산출하였으며, CCTV 카메라만 생산하였을 때의 수치입니다.

② 산출방법- 1일 작업가능시간 : 9시간

- 월 평균 작업일수 : 21일(나) 평균가동시간

- 1일 9시간 기준(월 189시간)

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 개)

사업부문	품 목	사업소	제 27기 1분기	제 26기	제 25기

전자사업부문	CCTV 카메라(SET)	본사(부천)	15,573	104,021	180,680

합 계	15,573	104,021	180,680

(2) 당분기 가동률(단위 : 시간)

사업소(사업부문)	당분기 가동 가능시간	당분기 실제가동시간	평균가동률

본사(전자사업부문)	5,058	3,379.00	67%

합 계	5,058	3,379.00	67%

4. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비 현황

[자산항목 : 유형자산] (단위 : 천원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기상각	당분기말장부가액	비고

증가	감소

본사	자가	경기 부천	토지	1,067,850	-	-	-	1,067,850	-

자가	건물	629,682	-	-	(16,805)	612,877	-

자가	기계장치	691	-	-	(45)	646	-

자가	공기와기구	678	-	-	(136)	542	-

합 계	1,698,901	-	-	(16,986)	1,681,915	-

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등(가) 진행중인 투자-해당사항 없습니다.

(나) 향후 투자계획-해당사항 없습니다.

5.연결기준 매출에 관한 사항 가. 매출실적

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제 27기 1분기	제 26기	제 25기

전자사업부문	제 품	CCTV Camera등	수출	460,526	5,407,880	7,917,720

내수	232,190	946,952	2,465,906

소계	692,716	6,354,832	10,383,626

상 품	DVR외	수출	141,817	829,121	1,268,017

내수	727,498	2,259,252	2,557,721

계	869,315	3,088,373	3,825,738

기 타	원재료매출외	수출	10,702	11,472	4,021

내수	8,365	125,136	313,767

계	19,067	136,608	317,788

유통사업부문	상 품	화장품 등	수출	2,529,369	7,503,133	3,940,223

내수	7,984,764	34,295,581	-

계	10,514,133	41,798,714	3,940,223

매니지먼트사업부문	용역매출	출연료 외	수출	-	958,293	323,457

내수	656,217	2,342,315	325,160

계	656,217	3,300,608	648,617

합 계	수 출	3,142,414	14,709,899	13,453,438

내 수	9,609,034	39,969,236	5,662,554

합 계	12,751,448	54,679,135	19,115,992

나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 전자사업부문

(가) 판매조직(나) 판매경로

매 출 유 형	판 매 경 로	매출비중(%)	비 고

직 수 출	Buyer 상담 및 제품사양 결정 -> 주문서 접수 -> 제조-> 검사 -> 선적	4.80%	-

Local 수출	국내 Agent와 제품사양 결정 -> 주문서 접수 -> 제조-> 검사 -> 납품 -> 선적	0.01%	-

국내 매출	주문서 접수(대리점) -> 제조 -> 검사 -> 납품(대리점)	7.59%	-

유통 매출	위탁 : 당사 -> 수탁자-> 주문접수->납품(소비자) 일반유통: 계약체결 ->주문 -> 선적	82.45%	-

용역 매출	스타마케팅 및 콘텐츠별 개별 계약으로 수주함.	5.15%	-

* 연결기준으로 작성하였으며, 유통매출은 화장품 유통사업부문의 매출이며, 용역매출부분은 메니지먼트 사업부분의 매출을 의미합니다.

(다) 판매방법 및 조건◎ 국내매출 : 지역별 대리점망을 통하여 판매하고 있으며, 결제조건은 1개월 외상을 원칙으로 하고 있습니다.

◎ 직수출 및 Local수출 : 신규거래처 및 판매실적이 크지 않을경우 사전 송금후 제품판매 조건으로 하며, 일정기간의 판매실적을 기록한 Buyer의 경우 30일~90일 Cr edit를 허용하고 있습니다.

(라) 판매전략

현재까지 당사는 다품종 소량생산 및 판매방식을 채택하고 있습니다. 즉 타사에 비해다양한 제품군을 보유하고 있으며, 소비자의 기호 및 지역의 특성에 맞는 제품을 적시에 생산/판매하고 있습니다.이와 동시에 신규 거래선의 경우 선수거래를 통하여 제품판매가 이루어지며, 지속적인 거래관계가 있을 경우 신용거래를 허용하는 영업전략을 채택하고 있습니다.현재 주문에 의한 생산 및 판매에 의존하던 방식을 탈피하여 공격적인 영업활동을 위하여 국내 유수업체와의 전략적 제휴 및 e-Business를 통한 정보의 확보와 치밀한 시장분석을 통한 영업활동영역을 확대해 나아가고 있으며, 장기성 Project 수주 및 대규모 수주로의 전환을 추진하고 있습니다.

(2) 유통사업부문(가) 판매경로 ◎ 위탁매출당사는 상품을 구매하여 전자상거래업체에 상품을 위탁하고, 최종소비자의 주문에 따라 수탁자가 물건을 소비자에게 최종 배송하여 판매하고 있습니다. ◎ 일반유통매출당사는 상품을 구매하여 중국 내 업체들에게 BTOB형태로 상품을 판매하고 있습니다. (나) 판매방법 및 조건- 최종소비자의 상품 결재와 동시에 수탁업체에서 소비자에게 배송을 진행하고, 당사는 수탁자로부터 최종 정산을 받고 있습니다. 위탁매출 이외의 경우에는 주문을 통해 상품을 납품하고 정산받는 형태(TT송금 등)를 취하고 있습니다. (다) 판매전략- 당사는 국내에서 상품을 구매하여 중국 내 소비자에 판매하는 구조로 위탁업체인 전자상거래업체와의 지속적인 협력관계 유지를 통해서 홈페이지 내 마케팅활동을 이용하여 소비자에게 효과적으로 판매할 수 있도록 하고 있습니다. 중국내 소비자들의 소비성향 및 브랜드 충성도를 파악하여 소비자가 원하는 물품을 공급하기 위해 노력하고 있습니다. (3) 매니지먼트 사업부문(가) 판매경로 - 스타마케팅 및 콘텐츠별 개별 계약으로 수주함.(나) 판매방법 및 조건- 계약시 선급금/완성후 잔금결제(다) 판매전략- 연결대상 종속회사의 핵심사업인 배우매니지먼트 사업은 광고 및 드라마/영화 출연, 방송 등 대중들에게 익숙한 매체에 소속 아티스트들을 출연시키고, 소속 아티스트의 마케팅 강화와 그에 따른 광고 및 출연료 수익으로 매출을 창출하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

전자사업부문	16년 12월 ~ 17년 03월	17년 01월~ 17년 03월	249,424	10,321	238,693	9,579	10,731	742

합 계	249,424	10,321	238,693	9,579	10,731	742

7. 시장위험과 위험관리 1. [연결기준]의 시장위험과 위험관리 가. 시장위험

시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험연결회사의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:US$, EUR,CNY, 원)

구 분	당분기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

현금및현금성자산	US$548,556.17	612,243,540	US$37,483.49	45,298,796

매출채권	US$163,006.71	181,931,786	US$1,115,401.56	1,347,962,782

CNY 0.00	-	CNY 409,145.99	70,888,634

EUR 79,344.00	94,626,447	EUR 55,945.00	70,915,881

보증금	CNY 52,000.00	8,438,040	CNY 52,000.00	9,009,520

매입채무	US$104,140.30	116,230,986	US$69,889.00	84,460,856

연결회사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익	39,050,441	(39,050,441)

상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로, 연결회사의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다.

이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결회사가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	9,479,152,270	-

보고기간 종료일 현재 연결회사가 보유하고 있는 변동금리 차입금과 관련하여 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동한다고 가정할 때 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	-	-

나. 위험관리

(1) 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	당분기말	전기말

부 채	10,781,546,505	10,372,530,436

자 본	9,524,594,829	10,022,581,230

부채비율	113.2%	103.5%

(2) 재무위험관리 1) 연결회사의 목표 및 정책연결회사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고,동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 연결회사 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

연결회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 매도가능금융자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금 등으로 구성되어 있습니다.

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결회사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 연결회사의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	3,855,645,959	3,445,620,325

매출채권및기타수취채권	2,242,052,776	3,389,413,760

기타유동금융자산	787,000,000	1,464,000,000

기타비유동금융자산	1,133,556,992	424,268,014

합 계	8,018,255,727	8,723,302,099

3) 유동성위험유동성위험이란 연결회사의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 보고기간 종료일 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	1,545,279,449	-	1,545,279,449

전환사채	9,602,782,709	-	9,602,782,709

기타유동금융부채	402,969,359	-	402,969,359

합 계	11,551,031,517	-	11,551,031,517

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 2. [별도기준]의 시장위험과 위험관리

가. 시장위험

시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:US$, EUR,CNY, 원)

구 분	당분기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

현금및현금성자산	US$548,556.05	612,243,407	US$37,483.37	45,298,651

매출채권	US$159,481.71	177,997,534	US$988,848.56	1,195,023,482

CNY 0.00	-	CNY 409,145.99	70,888,634

EUR 79,344.00	94,626,447	EUR 55,945.00	70,915,881

보증금	CNY 52,000.00	8,438,040	CNY 52,000.00	9,009,520

매입채무	US$104,140.30	116,230,986	US$69,889.00	84,460,856

당사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익	38,853,722	(38,853,722)

상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로, 당사의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다.

이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 보고기간종료일 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	9,350,000,000	-

보고기간 종료일 현재 당사가 보유하고 있는 변동금리 차입금과 관련하여 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동한다고 가정할 때 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	-	-

나. 위험관리(1)자본위험관리

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총 부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	당분기말	전기말

부 채	8,763,406,969	8,671,016,939

자 본	9,394,451,719	9,802,637,019

부채비율	93.3%	88.5%

(2) 재무위험관리 1) 당사의 목표 및 정책당사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고,동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 당사 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 매도가능금융자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금등으로 구성되어 있습니다.

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 당사의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	3,394,563,076	3,019,588,733

매출채권및기타수취채권	1,253,677,654	3,006,721,856

기타유동금융자산	2,300,000,000	2,370,000,000

기타비유동금융자산	398,187,097	390,486,924

합 계	7,346,427,827	8,786,797,513

3) 유동성위험유동성위험이란 당사의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 당사가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을 적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 보고기간 종료일 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	349,525,444	-	349,525,444

전환사채	9,602,782,709	-	9,602,782,709

기타유동금융부채	250,854,559	-	250,854,559

기타비유동금융부채	30,000,000	-	30,000,000

합 계	10,233,162,712	-	10,233,162,712

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

8. 파생상품 등에 관한 사항 가. 파생상품계약 체결 현황 - 해당사항 없습니다. 나. 리스크 관리에 관한 사항 - 해당사항 없습니다. 9. 경영상의 주요계약 등 - 해당사항 없습니다. 10. 연구개발활동 1. 연구개발활동의 개요 가. 연구개발 담당조직

나. 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	제27기 1분기	제26기	제25기	비 고

원 재 료 비	12,684	90,790	75,352	-

인 건 비	65,876	323,443	464,728	-

감 가 상 각 비	3,147	24,066	28,150	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	22,260	105,735	110,956	-

연구개발비용 계	103,967	544,034	679,186	-

회계처리	판매비와 관리비	103,967	544,034	679,186	-

제조경비	-	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.8%	1.0%	3.6%	-

11. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 가. 자금조달

[국내조달] [기준일 : 2017년 03월 31일] (단위 : 천원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	분기말잔액	비고

은 행	-	-	-	-	-

보 험 회 사	-	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-

금융기관 합계	-	-	-	-	-

회사채 (공모)	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	9,650,000	-	(300,000)	9,350,000	-

유 상 증 자 (공모)	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

자본시장 합계	9,650,000	-	(300,000)	9,350,000	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

총 계	9,650,000	-	(300,000)	9,350,000	-

(참 고) 당분기 중 유상증자 총발행액 공모 : - 백만원
사모 : - 백만원
신주발행(전환권행사)으로 인한 총 발행액 300 백만원

나. 최근 3년간 신용등급

- 해당사항 없습니다. 다. 기타 중요한 사항

- 해당사항 없습니다.