인크레더블버즈 사업보고서 (2017.12)
II. 사업의 내용

가. 산업의 특성영상보안장비산업은 폐쇄적인 유통구조로 인하여 높은 진입장벽을 가지고 있습니다. 영상보안장비의 유통은 일반적으로 대형 유통업체들이 ODM/OEM 방식으로 제품을 대량으로 구매한 후에 중소형 유통업체, 지역의 설치업자를 거쳐 최종 소비자에게 판매ㆍ설치되는 구조로 되어있어, 수요자 니즈에 맞도록 제품을 개발할 수 있는 기술력이 바탕이 되어야 하며, 고객과의 지속적인 상생관계를 유지할 수 있는 신뢰와 커뮤니케이션이 요구되기 때문에, 비교적 신규업체의 시장진입이 어려운 편입니다. 영상보안장비산업은 보안장비 특성상 일반적인 경기변동보다는 범죄 증가나 테러 발생 등 사회불안 요소에 의해 더 큰 영향을 받습니다. 최근 국내 모든어린이집에 영유아보육법에 의거 2015년 09월까지 의무적으로 CCTV카메라 및 60일 동안의 영상을 저장하는 장비를 설치, 400인 이상의 공용주택이나 고시원과 같은 다중이용시설에 CCTV를 설치 하도록 하는 건축기준안처럼 법적 의무사항으로 인하여 반드시 설치해야하는 경우와 신규건물 건설시 새롭게 설치해야하는 경우가 있어 특정법규나 건설경기에 영향을 받기도 합니다. 나. 산업의 성장성영상보안장비시장은 기술력의 빠른 발전과 신제품 개발로 인하여 기존 아날로그에서 디지털 및 네크워크와 무인기기 등의 기술융합을 바탕으로 제품 및 기술의 고도화에 따른 교체수요가 꾸준히 발생하고 있으며, 법규나 기타 법령에 따른 기준에 따라 특정장소에 반드시 설치해야하며, 신규 건물 건설시에도 추가적인 수요가 창출되는 시장입니다. 기존의 CCTV시스템은 네트워크 기능과는 관계없는 독립적인 보안장비이기 때문에, 제품 자체의 노후화에 따른 고장으로 사용이 불가능할 때까지 사용할 수 있었으나, 이제는 CCTV카메라 시스템의 기반기술 발달로, 녹화 영상 저장을 위하여 HDD가 내장되어 있는 일반 Stand alone DVR에서, 화상 전송 요구에 따라 네트워크 방식의 하이브리드 DVR 또는 NVR로의 교체해는 교체수요가 일어나고 있습니다. 이와 더불어 최근에는 무인화 등의 기술융합으로 사용자의 조작 없이도 감시영상에서 객체를 구분하고 가공하여 자동적으로 원하는 정보를 제공할 수 있는 지능형 DVR 등의 등장 등 기반기술의 끊임없는 발달로 꾸준한 수요가 발생할 수 있는 시장입니다.

전세계 전문 조사기관인 IMS Research 자료에 따르면, 영상보안산업 내 CCTV와 관련된 제품의 세계 시장규모는 2013년 약 10,228백만 달러에서 2018년 약 17,741백만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이는 연평균 성장률 11.6%에 이르는 성장률로서 CCTV 관련 산업이 향후에도 지속적으로 성장할 것을 의미합니다. 영상보안산업 중에서 가장 큰 비중을 차지하고 있는 영상보안카메라(아날로그카메라, HD급 아날로그 카메라 IP 카메라)의 시장규모는 2013년 약 6,430백만 달러에서 2018년 12,086백만 달러로 연평균 약 11.4%의 고성장을 이어나갈 것으로 예측하고 있으며, 저장장치(DVR/NVR)는 상대적으로 성장률이 낮아 동 기간 약 5.8%의 성장률을 기록할 것으로 전망되고 있습니다.

아날로그 카메라에 대한 수요는 지속적으로 감소할 것으로 전망되며, 2013년부터 향후 5년간 약 7.9%의 역성장을 기록할 것으로, 예상되며, 해마다 지속적인 IP카메라에 대한 폭발적인 수요로 2018년까지 약 22.2%의 성장할 것으로 전망되고 있어, 2018년 이후에는 아날로그 카메라시장을 대체할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 아날로그카메라용 저장장치인 DVR 시장 역시 약 9.0%의 역성장이 예상되며, IP카메라용 저장장치인 NVR 시장은 21.7%의 고성장을 이어나갈 것으로 전망됩니다.

[세계 영상보안장비시장 전망] (단위 : 백만 US$)

구 분	2013	2014	2015	2016	2017	2018	CAGR

CCTV	Analog	2,363	2,170	1,981	1,832	1,697	1,568	-7.9%

HD-Analog	210	277	389	498	564	618	24.1%

IP-Camera	3,857	4,875	6,094	7,429	8,928	10,518	22.2%

소 계	6,430	7,322	8,464	9,759	11,189	12,704	14.6%

저장
장치	DVR	2,493	2,249	2,016	1,845	1,696	1,552	-9.0%

NVR	1,305	1,653	2,059	2,494	2,980	3,486	21.7%

소 계	3,798	3,902	4,075	4,339	4,676	5,038	5.8%

합 계	10,228	10,947	12,150	13,600	15,275	17,124	11.6%

(출처 : IMS research, World Market for CCTV and Video Surveillance Equipment Report 2014)

아날로그카메라 시장규모는 약 2,363백만 달러로 2013년 전체 시장의 약 23.1%를 차지하고 있으며, HD급 아날로그카메라는 210백만 달러 약 2.0%, IP카메라는 약 3,857백만 달러로 전체 시장의 약 37.7%를 차지하고 있어 카메라가 차지하는 비중은 전체 시장의 약 62.9%로 전체 시장의 약 2/3를 차지하고 있음을 알 수 있습니다. 2018년에 이르러서는 아날로그 카메라가 차지하는 비중이 전체 시장의 약 9.2%까지 감소하여 향후 5년 동안 50% 이상의 감소율을 보일 것으로 전망되고 있으며 반대로 HD급 아날로그카메라는 3.6%까지, IP카메라는 59.3%까지 그 비중을 늘려나갈 것으로 전망되고 있습니다. 동 기간 중 전체 시장에서 카메라가 차지하는 비중은 보다 2013년 보다 증대되어 70.6%에 이를 것으로 전망되고 있습니다.

저장장치 역시 유사한 형태를 보이고 있습니다. 아날로그 전용인 DVR은 2013년 시장의 24.4%까지 차지하다 지속적으로 감소하여 2018년에는 8.7%까지 감소하여 아날로그카메라와 마찬가지로 50% 이상의 감소율을 보일 것으로 예상되고 있으며 IP카메라 전용인 NVR은 12.7%에서 19.6%까지 증대 될 것으로 예상됩니다.

다. 회사의 현황 1) 회사의 개황당사는 1991년 10월 선광전자(주)를 시작으로 CCTV(ClosedCircuitTelevision) 카메라를 주력품목으로 생산하였으며, 1996년 7월 세계 최소형 생활방수 카메라인 SK-2002를 개발한 이내로, 1995년에는 흑백 감시용카메라 모듈개발, 1998년에는 세계 최소형 방수카메라, 컬러 카메라 모듈, 야간감시용 흑백카메라, 휴대용 모니터시스템 등 개발하였습니다. 또한, 꾸준한 연구개발을 통해 2002년부터는 CCTV 시스템의 핵심 구성장치인 DVR 시스템을 추가적으로 생산하기 시작하였습니다. 또한, 우수한 연구개발 인력을 활용하여 카메라 제품의 핵실 기술인 DSP(Digital Signa Processor)기술 확보, 고기능의 차별화된 신제품 개발로 지속성장의 기반을 구축하고 있으며, 디지털시대로의 전환과 맞물려 급속히 성장하고 있는 Network IP 영상보안시장에 대응하여 통합Network 시스템 개발, 압축, 저장, 전송기술 등 자체 Network제품 개발기술을 확보하여 경쟁력 있는 제품출시로 신규 디지털시장에서도 선도적인 지위를 점하고자 노력하고 있습니다. 당사는 다양한 고객니즈에 발빠르게 대응하기 위하여 셀라인(CellLine) 생산 방식에 컨베이어 방식을 가미한 다품종 소량 생산 체제를 구축하고 있으며, 꾸준한 연구개발을 통해 아나로그 카메라부터 첨단 디지털 카메라인 IP-Network 카메라, 광범위한 DVR에 이르기까지 다양한 제품의 FULL LINE-UP을 갖추고 있습니다. 이는 보안장비시장의 특수성을 고려하여 사용자의 시스템설치환경과 CCTV카메라 설치장소에 따라 다양하게 요구되는 제품사양을 충족시키고, 향후 제품의 교체시 당사 제품의 잠재적인 니즈확산을 통한 수요창출을 통한 추가적인 매출향상과 잠재적인 고객층확보를 통해 치열한 경쟁속에서 우위를 점하기 위함입니다. 2) 당사의 시장전망

가) 국내시장

당사는 현재 전국 9개의 대리점을 통해, 보안장비 설비업체 및 일반기업, 정부기관, 금융기관 등을 대상으로 영업을 하고 있습니다. 또한, On-line 쇼핑몰과의 연계를 통해 도·소매업자는 물론 최종 소비자와이 접근성을 높이기 위해 노력하고 있으며, 대규모 경비업체들과의 협력을 통해 대량수주가 가능한 수요처를 발굴하는데 집중하고 있습니다.

나) 해외시장

당사는 지속적으로 CCTV카메라 제품의 해외수출시장을 지향하고 있으며, 수출지역은 미국, 러시아, EU를 포함한 약 60개국에 이르고 있습니다. 당사의 해외시장의 구성은 Analogue Camera와 같은 저부가가치(Low-End급)시장과 HD-SDI 및 IP-Network 제품등의 고부가가치(High_End급) 전문시장이 있습니다.

회사는 HD_SDI 및 IP-Network 제품을 비롯하여 PTZ 및 Analogue Camera 등 세계최고 수준의 제품 라인업을 구축하고 있으며, 20년 이상 축적된 미국 영국 등 세계 각국의 Global 유통 네트워크를 통해 공격적인 마케팅을 전개하고 있으며, 중국의 저가제품과 경쟁하기 위하여, Global Outsourcing을 통해 원가절감을 다각도로 전개하여 가격경쟁력 재고에도 힘쓰고 있습니다.

3) 제품 라인업

가) HD-SDI EX-SDI 카메라 HD-SDI는 원래 방송용 HD급 방송장비에서 사용되었던 기술로, HD-SDI는 HD급 디지털 영상신호를 압축하지 않고 직렬 신호로 변환하여 동축케이블로 전송하는 방식입니다. 따라서, 기존의 HD-SDI는 비교적 짧은 거리의 전송거리로 인해 전용리피터나 HD전용 케이블을 사용해야하기 때문에 전송거리가 짧지만, 가격이 비싸다는 단점을 가지고 있습니다. EX-SDI(Extended Serial Digital Interface)기술적용으로 3배이상의 전송거리를 확보하고 저렴한 전송솔루션 구축이 가능해졌으며, 기가 대역의 전송으로 인한 전송거리 한계를 극복하고자 JPEG기반의 VLC(Visually Lossless Codec)를 적용하여, 최대 300M까지 별도의 장비 없이 최고 화질의 영상을 전송할 수 있는 기술이 EX-SDI입니다. EX-SDI는 원본영상을 1/5로 압축하였으나, 육안으로 구별할 수 없는 수준이므로 고화질 HD영상전송에 적합한 기술입니다. 나) HD-TVI(HD Transport Video interfacs)HD-TVI는 기존 HD-SDI의 전송거리 한계를 극복하면서 낮은 비용으로 기존의 표준해상도 시스템에서 HD해상도로 업그레이드 할수 있는 이상적인 솔루션으로, 최대 1080p HD영상출력을 제공하며, 아날로그와 같은 사용편의성을 유지합니다. 당사의 HD-TVI기술은 동축케이블을 통해 최대 500m의 720p/1080p고화질의 안정적인 영상전송을 보장합니다. 또한, HD아날로그 솔루션은 원격설정 및 구성에 대한 UTC를 지원해 동축 케이블을 통해 OSD메뉴 PTZ제어를 가능하게 합니다. 다) IP카메라TCP/IP(Transmission control protocol/Internet Protocol)를 활용해 카메라가 촬영한 감시 영상을 저장하고 전송하는 카메라의 한 종류로 기존CCTV와는 달리 아날로그 영상신호를 TCP/IP네트워크를 통해 전송할 수 있는 데이터패킷흐름(Videc Stream)으로 변환하는 인코더를 내장하고 있어, 네트워크를 기반으로 하는 영상보안 제품으로 NVR과 함께 사용됩니다. IP카메라는 사용자가 원하는 곳에 카메라를 설치해두고 원격으로 컴퓨터나 모바일 기기(스마트폰) 등을 인터넷과 연결된 장치를 통해 언제 어디서든 패닝/틸트/줌 작동을 직접 손쉽게 제어할 수 있어 원하는 이미지 캡처 및 화면을 거리에 관계없이 실시간으로 볼 수 있습니다. CCTV와 대비 공간 제약이 적고 원격 감시가 가능하다는 점과, CCTV는 카메라와 영상 기록장치를 동축케이블을 사용해 연결하기 때문에 두 장치 간 거리가 멀어질수록 많은 비용이 발생하는 단점이 있으나, IP카메라는 전세계 이미 구축돼 있는 유무선 인터넷 네트워크를 기반으로 사용하기 때문에, CCTV와 비교하면 구축비용이 적게 소요됩니다. IP카메라의 구성으로는 카메라 모듈, 디코더, 영상 압축 칩, CPU, 네트워크 전송 칩 등으로 구성됩니다. 카메라 모듈로부터 받은 아날로그 신호는 디코더를 통해 디지털로 바뀌고, 압축 칩에서 압축을 거쳐 전송되는 흐름입니다. 전세계적으로 유선 인터넷의 발달, Wibro, 3세대 이동통신 등 유무선 네트워크의 속도가 빨라지고 인터넷 이용이 보편화되면서 IP카메라 시장이 아날로그 시장을 앞지를 것으로 예상됩니다. 라) AHD(Analog High Definition)AHD 기술은 높은 대역의 칼라반송파 주파수를 사용하지 않도록 알고리즘을 설계하여 전송중에 발생하는 신호감쇄를 미연에 방지하는 기술을 적용하여 FULL HD화질을 유지하는 동시에 통신신호전달의 안정성을 확보하고 신호의 간섭을 최소화하였습니다. HD/FULL HD 영상을 압축없이 동축케이블을 통해 지연없이 장거리를 전송할 수 있는 장점 등이 있으며, 송신과 수신기능을 각각의 카메라의 영상처리 프로세서(ISP)와 DVR의 비디오 리코더에 내장함으로써 기존 하나의 칩에서 4가지 채널을 수신할 수 있으며, 특히 기존의 16비트 전송방식이 아닌 8비트 전송방식으로 DVR 내에서 다채널 데이터 전송시 데이터를 분산해 다양한 채널에 최적화된 시스템을 구현할 수 있는 하이브리드 DVR환경을 구성할 수 있어, 각각의 칩을 쓸때보다 가격대비 효율적인 시스템 입니다. AHD는 기존의 CCTV 시스템의 인프라를 그대로 사용하면서 화질저하 없이 FULL HD영상을 전송할 수 있게 하는 획기적인 솔루션으로 비용대비 효과가 높아 시장의 요구와 필요에 부응하는 제품이라 할 수 있습니다. 마) 아날로그 카메라

아날로그카메라는 누구나 손쉽게 설치 할 수 있는 장점이 있으며, 일반적인 동축케이블을 사용하여 전송할 수 있고 별도의 교육이나 지식 없이 설치가 되는 간편한 장점이 있어 가장 많이 사용되고 있습니다. 아날로그 카메라 전송 기술이 발전하면서, 기존에는 산업용 이미지센서 CCD를 사용하여 전송하는 방법으로 해상도 개선에 한계가 있어 최근에는 아날로그를 기반기술로 사용하는 AHD, HD-TVI, HD-CVI, EX-SDI 등이 많이 사용되고 있습니다.

바) DVR(Digital Video Recorder)

DVR(Digital Video Recorder)은 디지털 영상저장 및 전송장치로서, 아날로그 감시 카메라로 입력된 영상 데이터를 영상 캡쳐 보드에서 디지털 이미지로 변환하여 하드디스크에 고화질의 디지털 신호로 변환하여 저장하는 장비입니다. 기존 CCTV시스템은 영상보안카메라가 영상을 전송하여 비디오테이프에 녹화하는VCR저장하는 아날로그 방식이었으나, DVR은 카메라로부터 전송된 영상을 디지털로 변환ㆍ저장하는 방식으로, 기존 VCR은 잦은 비디오테이프의 교체, 반복사용에 따른 원본 영상보관에 대한 문제점에 따른 단점을 보안한 장비입니다. DVR이 개발되면서부터 원본 영상 보관에 대한 문제가 많이 해소가 되었고 무엇보다 편리하게 녹화된 영상을 검색하고 백업하여 보관할 수 있게 되었습니다.

사) NVR(Network Video Recorder)

NVR은 IP카메라에서 이미 인코딩된 디지털 비디오 영상신호를 녹화하는 장비로서, NVR의 입·출력 데이터는 압축되고 인코딩된 디지털 비디오 영상 데이터입니다. 구조적인 측면에서NVR은 모니터링 센터, 카메라 클러스터 근처, 네트워크의 가장자리 등 네트워크 상의 어느 곳에든 설치될 수 있는데, 네트웍 환경이 더욱 발전함에 따라 사실상 모든 곳에 위치할 수 있습니다. 이는 카메라 근처에 위치해야 하는 거리의 제한이 있는DVR에 대해 큰 장점을 갖고 있습니다.NVR 시장은 네트워크 카메라의 보편화로 인하여 시장이 빠르게 성장하고 있습니다. IP 영상보안시스템이 대부분 메가픽셀 이상의 고화소 대용량 데이터이기 때문에 저장공간도 엄청난 저장 시스템을 요구하였으나, NVR의 경우 3~4TB의 HDD를 최대12개까지 장착할 수 있게 되어 1대의 NVR에 수십TB의 저장이 가능해졌으며, 또한 고화질 영상에 대한 시장의 요구와 관리 및 사용상의 편의성, 가격경쟁력 확보와 기술표준화, 다양한 기술 구현 등의 변화로 스토리지나 NAS 등 다른 저장 장치와 나누었던 시장을 빠르게 회복하고 있으며, 과거 DVR 시장이 PC 베이스에서 임베디드로 전환했듯이 NVR 역시 같은 흐름을 보이며 성장할 것으로 판단합니다.

라. 신규사업진출1) 사업분야 및 진출목적당사는 지난 2015년 하반기 화장품 제조 및 판매 등을 신규사업목적으로 추가하고, 매출액 증대 및 수익성 확보를 위해서 화장품 유통업을 추진하고 있습니다. 2) 시장의 주요 특성 등가) 화장품 산업의 특징화장품은 정밀화학의 한 분야로 기술집약적 산업이며, 부가가치유발효과와 고용유발계수가 높은 고부가가치 산업입니다. 화장품은 인체에 직접 사용됨에 따라 화학, 생물학, 약학, 생리학 등 기초과학과 합성기술 등 응용기술을 복합적으로 작용하게 됩니다.

한국보건산업집흥원이 산업연관효과에 대한 분석결과(2014년)에 따르면, 최종수요의 변동이 직간접적으로 유발하는 부가가치 창출액인 부가가치유발계수가 화장품이 0.69로 자동차(0.60), 전기전자(0.51), 화학(0.45)보다 높게 나타났으며, 고용유발계수 또한 화장품이 9.93으로 자동차(6.00), 화학(4.00), 전기전자(3.97)보다 일자리 창출 효과가 큰 것으로 나타났습니다.

화장품의 경우 다품종 소량 생산산업으로 중소기업의 참여도가 높습니다. 국내에서 2015년에만 105,318개 품목의 화장품이 생산되었으며, 신제품이 지속적으로 개발되고 있는 상황입니다. 국내 화장품 제조판매업체수(`15)는 3,840개사이나 다수가 중소기업으로 매출액이 1,000억원 이상인 기업은 12개에 불과하며, 소규모 자본으로도 OEM/ODM을 통한 생산이 가능하여 제품기획력, 자본, 판매채널 등 네트워크가 있으면 시장진입이 가능합니다.

그러나, 화장품 산업은 제조업이면서 이미지산업으로 브랜드 파워 관리가 무엇보다 중요합니다. 소비자의 아름다름 추구 욕망과 감성적 욕구가 결합되어 제품 구매시 브랜드 가치다 중요한 구매 요인으로 작용하기 때문입니다. 동일 품질의 제품이라도 브랜드 이미지가 좋은 제품을 선호하여 매출액 대비 판매 관리비의 비중은 국제 제조업이 12%이나 화장품산업의 판매관리비 비중은 매출액 대비 20~40%수준으로 높게 나타납니다.

내수지향적인 산업이었으나 세계화에 따라 화장품 산업도 글로벌 시장을 공략하는 방향으로 변화하고 있습니다. 지역별로 기후, 피부타입, 피부색, 화장습관, 트렌드 등이 상이하여 다수 국가에서 내수 중심 산업으로 발달하였으나, 세계화추세로 인하여 미에 대한 공통된 기준이 수립되고 선도기업들이 지역별 소비자에 대한 이해도를 높혀가면서 해외진출이 증가하고 있습니다.

나) 화장품 산업의 성장성

보건산업진흥원에 따르면, 국내 경기 침체에도 화장품 산업은 고속성장하며, 신성장 동력산업으로서의 가능성을 보여주고 있습니다. 지난 5년간 한국의 경제성장률은 2.3%~3.7%로 저성장 기조를 보였으나, 화장품 산업은 6.2%~19.6%의 높은 성장률을 실현하고 있습니다. 화장품 산업규모는 GDP대비 0.6%로, 제조업 GDP대비 2.2% 규모(자동차의 경우 자동차생산액의 GDP대비 비중은 12%)로 작으나, 한류의 영향으로 중국 등 해외에서 수요가 증가하면서 높은 성장률을 달성하고 있습니다.

총수출 증가율이 하락세를 보이고 있으나, 화장품 수출은 호조세를 지속하여 수출기여도가 높아지고 있습니다. 총 수출의 약 80%를 차지하는 13대 주력품목(선박, 무선통신기기, 일반기계, 섬유화학, 철강제품, 반도체, 자동차, 석유제품, 평판디스플레이, 가전, 섬유류, 자동차부품, 컴퓨터) 대부분이 중국과의 경쟁심화 등으로 뚜렷한 둔화세를 보여 총수출 증가율 하락을 유도하였습니다.

산업통상자원부에 따르면, 화장품 수출액은 2015년 29억 달러에서 2020년 약 60억 달러로 약 2배 증가할 전망입니다. 최대 수출대상국인 중국으로의 수출증가율은 둔화되나, 기술력, 브랜드 파워, 수출 지역다변화로 화장품 수출은 증가세를 유지할 전망입니다.

국내 기술수준은 최고 기술국 수준에 근접했으며, 세계 50대 화장품 브랜드 가치(`16)를 국가별로 평가시 한국 브랜드의 가치는 전년대비 150%이상 성장하며, 브랜드 파워를 높이고 있습니다. 중국은 경제성장으로 고품질 제품에 대한 수요가 증가하나, 중국기업들은 브랜드파워, 품질에서 한국브랜드와 격차가 커 한국 제품에 대한 수요가 지속될 것으로 예상됩니다. 한편, 국내기업들은 중국을 넘어 동남아, 중동, 미국, 유럽으로 지역 다각화를 추진하고 있습니다.

한국 화장품 산업은 경쟁력 있는 기술수준, 높은 성장잠재력을 보유하고 있으나 브랜드 파워가 약하고 시장지배력이 낮습니다. 선도국가 대비 시장지배력은 낮으나 높은 성장잠재력을 보유하고 있으며, 경쟁력 있는 기술수준을 보유하고 있으나 브랜드 가치는 선도국가 대비 열세로 나타나고 있습니다.

다) 화장품 시장 동향① 세계시장 동향 및 전망

한국수출입은행에 따르면, 세계 화장품 시장 규모는 2014년 4,560억 달러에서 2020년 6,750억 달러로 연평균 6.4%성장을 기록할 전망입니다. 화장품은 소득수준 향상으로 사치재에서 필수재로 변화하였으며, 사람들이 외모에 대한 관심이 높아지면서 화장품을 소비하는 계층이 확대되고 소비금액 또한 증가하게 되었습니다. 화장품의 주된 소비층은 20대에서 50대 여성에서 청소년, 남성, 고령층으로 확대되고 있으며 고령층증가로 안티에이징 등 프리미엄 화장품 소비가 증가되고 있습니다.

Euromonitor에 따르면, 지역별 최대시장은 아시아 지역으로, 세계시장의 29%를 차지하며, 높은 성장률로 화장품산업 성장을 견인하고 있습니다. 아시아에서 중국, 일본, 한국, 인도 4개국 비중이 79%를 차지하며, 중국, 인도, 아세안 국가의 고성장으로 시장이 확대되고 있습니다.

중국의 경우 아시아 최대시장으로 세계시장의 16%, 아시아시장의 39%를 차지하며, 연평균 8%의 고속 성장을 기록하고 있으며, 인도의 경우에는 아시아 시장의 6%를 차지하며, 연평균 10%가 넘는 성장률을 보이고 있습니다.

아시아 다음 시장으로는 서유럽, 북미, 남미 순으로 시장 규모가 크며, 남미, 중동 및 아프리카도 높은 성장률을 달성하고 있습니다. 신흥국의 높은 성장률로 화장폼 시장에서 차지하는 신흥국 비중이 2001년 22%에서 2015년 45%로 2배이상 증가하고 있는 추세입니다.

스킨케어와 헤어케어가 화장품 산업의 53%를 차지하며, 지난 3년간 연평균 3.5%~5.0%성장률을 기록하고 있습니다. 스킨케어는 화장품산업의 32%를 차지하며, 노령화, 유해한 환경(자외선 등)으로 피부관리에 대한 관심이 높아지면서 연평균 5% 성장을 기록하고 있습니다. 메이크업의 부분의 경우 화장품 산업의 15%를 차지하며, 개성표현, 셀프 카메라 촬영 증가로 향후 높은 성장성이 기대되고 있습니다.

화장품 산업의 경우 독과점업체가 존재하지 않는 경쟁적인 산업이며, 미국, 유럽기업이 강세를 보이고 있습니다. 산업집중도를 나타내는 CR(Concentration Ratio)를 적용시 상위 4개사의 시장점유율인 CR4(40%이하이면, 매우 경쟁적인 산업이며, 90%을 넘을 경우 과점시장으로 평가됨)는 39.5로 매우 경쟁적입니다.

세계100기업 기준 세계시장 점유율은 1위 로레알 14.3%, 2위 유니레버 10.5%, 3위 P, 4위 에스티로더 5.7%순이며, 세계 100대 기업의 국가별 비중은 미국 30%, 프랑스 15%, 일본 12%, 이태리,독일 각 7%, 영국 6% 순이며, 한국은 3.6%를 차지하였다. 성장의 축이 아시아, 남미 신흥국으로 이동하면서 한국, 브라질, 중국, 인도기업도 빠르게 성장하고 있는 모습입니다.

② 국내시장 동향 및 전망

국내 화장품 시장은 경제 둔화, 세계경기 침체로 소비재 시장이 어려움을 겪는 가운데 화장품 산업은 고속성장세를 유지하고 있습니다. 식품의약품안전처에 따르면, 2015년 국내 화장품 총생산 10.7조원으로 최근 5년간 연평균 성장률 13.9%를 달성하였으며, 화장품 제조판매업체수는 2012년 1,810개사에서 2015년 3,840개사로 급증한 것으로 나타났습니다. 해외에서 한국 화장품의 인기가 높아지면서 제약회사, 패션기업 등이 화장품산업에 진출하면서 업체수가 급증한 원인이 되었습니다.

화장품 시장 구조를 살펴보면, 상위 2개 사업자의 집중도가 높으며, 상위20개 사업자가 총 생산실적의 80.4%르 차지하고 있습니다. 아모레퍼시픽과 LG생활건강이 생산실적의 61.8%를 차지하며 시장을 전도하고 있으며, 상위 20개 사업자 둥 상위 2개 기업 外 기업들 시장점유율은 2%미만으로 양극화된 모습을 보이고 있습니다.

대한화장품산업연구원에 따르면, 화장품 무역수지 적자국이었으나, 수출이 급증하면서 2014년부터 무역수지 흑자국으로 전환하였습니다. 화장품 수출액은 2011년 8.1억달러에서 2015년 29.1억 달러로 지난 5년간 연평균 37.7%로 고속성장 중 입니다.

Euromonitor에 따르면, 2014년도 국가별 화장품 수출액은 프랑스 71.0억 달러, 미국 39.4억 달러, 독일 28.7억달러, 영국 18.9억 달러, 이태리 14.2억 달러이며, 한국은 14.1억 달러로 세계 6위로 화장품 수출국으로 나타났습니다.

주요 수출대상국은 중국, 미국, 아시아이며, 중국향 수출비중이 압도적인 비중을 차지하고 있습니다. 상위 10개국은 화장품 수출의 91.7%를 차지하며, 화장품 수출에서 중국의 비중은 2014년 52.8%에서 2015년 63.9%로 증가하였습니다. 중국향 수출은 2015년 11.7억 달러로 전년대비 101.5%로 폭발적으로 증가하며, 화장품 수출 증가를 견인하였고, 이외의 수출이 많은 국가는 미국 2.4억 달러(8.2%), 대만, 1.4억 달러(4.8%), 일본 1.4억 달러(4.7%)를 기록하였습니다. 이 중 2016년도 상반기 화장품 수출의 약 80%는 중소,중견기업이 차지하여 중소기업의 수출기여도가 높게 나타났습니다.

2010년부터는 M 활성화되었으며, 최근에는 이종산업에서 M 통해 화장품산업에 진출하는 사례가 증가하기 시작하였습니다. LG생활건강의 경우에는 201년부터 활발한 M 통해 사업다각화 및 수직계열화를 추진하였으며, 일부 기업의 경우에는 해외 M 통해 포트폴리오 강화 및 현지 판로 확장을 위한 교두보를 마련하는 방안을 추진하였고, 이종 기업이 M 통해 화장품산업에 진출하는 사례도 증가하였습니다.

한국 화장품의 경쟁력에 주목한 글로벌 기업들의 투자가 증가하였고, 정부차원에서는 화장품 산업을 유망수출산업으로 선정하고, 정책적 지원을 확대하고 있는 추세입니다. 화장품 생산규모를 2020년 15조원으로 확대하고 화장품 수출 60억 달러 달성을 목표로 수립하고 내수중심(80%)의 산업구조를 수출주도형(40%)으로 변화시킬 계획입니다. 국내 기술수준을 2014년 선진국 대비 80%에서 2018년까지 90%로 격상시키고 글로벌 TOP 브랜드 제품 개발을 지원할 예정입니다. 또한, 정부는 국가별 피부특성은행을 확대하여 타겟 국가 맞춤형 화장품 개발을 지원하며, 기능성 원료개발, 인재 양성 방안을 발표하였습니다.

③ 중국 화장품 시장전망

한국무역협회에 따르면, 중국은 2019년까지 연평균 10% 성장할 전망입니다. 중국 인구의 10% 정도만 화장품을 사용하고 있으며, 인당 화장품 구매금액(`15)도 37달러로 한국의 소비금액 대비 1/6 수준입니다. 소비자의 약 65%가 20~30대 여성으로 향후 남성, 청소년, 노년층으로 소비층이 확대될 전망입니다.

③ 중국 화장품 시장전망

한국무역협회에 따르면, 중국은 2019년까지 연평균 10% 성장할 전망입니다. 중국 인구의 10% 정도만 화장품을 사용하고 있으며, 인당 화장품 구매금액(`15)도 37달러로 한국의 소비금액 대비 1/6 수준입니다. 소비자의 약 65%가 20~30대 여성으로 향후 남성, 청소년, 노년층으로 소비층이 확대될 전망입니다.

크레딧 스위스에 따르면, 화장품 주요 수입국은 프랑스, 일본, 미국, 한국, 영국이며, 최근 한국제품의 수입이 큰 폭으로 증가되고 있습니다. 주요 5개국의 수입 비중이 86%를 차지하며, 한국산 수입이 2015년에 300% 증가하면서 한국의 비중은 23%로 증가하였습니다. 최대 수입국인 프랑스의 비중은 2014년 38%에서 2015년 30% 감소하고, 일본산 수입비중은 원전사고, 반일감정으로 수입증가세가 둔화되었습니다. 화장품 수입단가는 2015년 기준 프랑스 53달러/kg, 미국 47달러/ kg, 일본 40달러/kg, 헌국 28달러/kg순으로 나타났으며, 원인은 한국제품의 경우 중저가 제품이 높은 비중을 차지하고 있기 때문으로 분석하였습니다.

중국에서 한국 화장품의 성장세는 계속 지속될 전망입니다. 중국기업들이 한국기업을 모방한 제품을 출시하고, 마케팅, R 투자를 확대하고 있으나, 브랜드 파워, 품질에서 격차가 존재하고 있습니다. 중국의 경제성장으로 소비수준이 높아지고, 고품질 제품에 대한 수요가 증가하고 있으나, 중국화장품은 중저가 제품 중심이 대부분을 차지하고 있습니다.

한국기업의 중국에 진출하는 브랜드와 지역이 제한적이어서 확장 가능성은 높을 것으로 판단됩니다. 중국 식약처의 위생 허가를 받고 공식 런칭한 브랜드는 아모레퍼시픽 20개, LG생활건강 4개, 미샤, 스킨푸드, 토니모리, 클리오 등이며, 이들은 1선 도시(북경, 상해 등) 중심으로 진출해 있어, 향후 2선, 3선 도시로 진출지역을 확대하면서 성장할 것으로 예상됩니다.

자국기업 육성을 위해 중국의 규제가 강화될 것으로 예상되어, 선제적인 대응방안 수립 및 리스크 관리가 필요한 상황입니다. 화장품 위생허가 개정안(`16.12시행)에 따라 규제가 강화되었으며, 한국기업의 경우 화장품 규제동향에 대한 지속적인 모니터링을 통해 철저한 사전준비로 심사기간 지연을 방지하고 품질향상에 노력을 경주해야할 것입니다. 유해한 화장품 원료, 모조품의 범람, 가격 관리의 어려움으로 브랜드 파워가 큰 타격을 받을 수 있어 리스크 관리 강화가 필요한 시점입니다.

④ 마스크팩 시장전망

한국 무역협회와 Euromonitor에 따르면, 중국 스킨케어 시장규모는 2015년 기준 1,608억 위안(약 26조원)으로 2010~2015년 기간동안 연평균 9.8% 성장을 기록하였으며, 2018년 2,020위안에서 2020년 2,330억 위안으로 연평균 7.7%성장세를 기록할 전망입니다. 중국의 경우 스킨케어 제품 소비가 전체 화장품 시장의 66.4%를 차지하고, 메이크업이 30.9%를 차지하는 것으로 나타났습니다.

중국 마스크팩 시장규모는 2015년 159억원 위안(약 2조6천억 원)으로 2010년~2015년 연평균 16.4%의 성장률을 보이고 있으며, 2018년 223억 위안에서 2020년 276억 위안까지 연평균 11.7% 성장할 전망입니다. 사치품으로 여기던 마스크 팩의 소비가 대중화 되면서 피부관리를 위한 `1일 1팩` 소비가 증가하여 재 구매 비율이 높게 나타나고 있습니다.

온라인 분석기관 웨이언에 따르면, 2015년 상반기 중국의 연령별 마스크팩 소비는 10~20대 구매비율이 63.8%로 가장 높게 나타났으며, 온라인 시장의 활성화와 물류시스템 개선에 따라 1,2선 도시와 3,4선 도시의 마스크팩 구매 비중이 비슷하게 나타나고 있습니다.

마스크팩 가격은 브랜드별, 포장단위별로 다양하게 형성되어 있으며, 20억위안(약3천 원)이하 제품의 판매량이 58.5%로 가장 높게 나타나고 있으며, 100위안(약 1만 6천원)이하의 마스크팩 판매량이 전체의 92%를 차지하고 있는 상황입니다.

2015년 중국의 마스크팩 수입은 전년대비 41.5% 늘어나 최근 5년간 연평균 증가율 31.7%보다 높은 비율을 기록하고 있습니다. 2015년 중국의 마스크팩 수입시장에서 프랑스와 한국의 점유율은 28.5%, 24.5%로 차이가 크지 않고, 그 뒤를 이어 일본, 미국, 영국 등이 따르고 있습니다.

마스크팩 시장은 소재측면에서의 세대교체와 함께 사용방법과 디자인에 따른 새로운 마스크팩 제품이 개발되면서 다양한 제품이 시장을 형성하고 있습니다. 또한 그루밍족(Grooming族)이 늘어남에 따라 남성 미용시장, 특히 스킨케어에 대한 시장 수요가 증가하고 있습니다. 외모를 경쟁력으로 생각하는 남성 소비자의 증가로 남자 스킨케어 중에서도 페이셜케어에 대한 수요가 높게 나타나고 있는 상황입니다.

바이두 화장품 품목 보고서에 따르면, 3~8월은 미백 기능 관련 제품에 대한 관심이 높고, 봄과 가을은 수분공급 기능 관련 제품에 관심이 높게 나타났으며, 소비자의 73.3%가 마스크 팩의 보습, 보온기능을 선호하며, 미백(46.7%), 주름관리(31.1%), 오일 컨트롤(24.4%), 피부 트러블(8.9%) 순으로 선호도를 보이는 것으로 나타났습니다.

10~20대는 캐릭터, 동물 등의 다양한 디자인의 재미있는 마스크팩 제품을 선호하고 중장년층의경우 올인원 제품이나 고기능 제품에 대한 선호도가 높은 것으로 나타났습니다. 한국 여성의 1일 1팩 미용 트랜드가 중국에서도 확산되면서 마스크팩을 고정적으로 사용하는 중국 소비자가 증가한 것으로 나타났습니다.

3) 회사의 영업현황당사는 지난 2015년 하반기 화장품 제조 및 판매 등을 신규사업목적으로 추가하고, 매출액 증대 및 수익성 확보를 위해서 유통사업에 진출하였습니다.2017년 하반기 최대주주변경 및 경영진 전면 교체 이후부터는 마스크팩을 중심으로 화장품 유통에 집중하고 있으며, 보다 다양한 지역으로의 유통망을 확충하여 대외적인 변수에 민감하게 반응할 수 있도록 최선을 다하고 있습니다.

4) 연결대상 종속회사의 사업의 개요당사의 연결종속회사인 에프앤엔터테인먼트(舊. 한양이앤엠)는 엔터테인먼트 및 매니지먼트, 미디어 제작 투자, 광고 에이전시 등의 사업을 계열사와의 컨쇼시엄 구성으로 극대화된 시너지효과를 창출할 수 있는 회사로서, 당사가 신규사업으로 진행하고 있는 유통사업과 접목하여 다양한 마케팅 활동을 통해 매출향상을 증대시킬 수 있는 계열회사 입니다. 현재는 국내외 광고 에이전시 사업을 통해 국내외 배우, 아티스트의 해외 진출 및 광고 에이전트를 활용한 사업을 진행 중에 있습니다. 소속된 배우로는 임수향, 안보현, 박하나, 백승훈, 장서경, 김도연 등이 있습니다. 5) 연결 비대상 계열회사의 사업의 개요당사의 연결 비대상 계열회사로는 제이준코스메틱(주)(유가증권상장법인)와 주식회사 애덜린(비상장법인)이 있습니다. 제이준코스메틱 주식회사는 당사의 자회사로써, 2016년 하반기 제이준으로 사명을 변경한 이후 마스크팩 등 화장품 제조 및 판매 등의 사업을 영위하고 있습니다. 마스크팩을 중심으로 기초화장품에 이르기까지 고객에 니즈에 맞는 화장품을 개발하고 판매하고 있으며, 현재 중국을 기반으로 동남아시아 및 미국 등 글로벌 시장진출을 시도하고 있습니다.

주식회사 애덜린(舊. 한양씨앤씨)은 에프앤엔터테인먼트(舊. 한양이앤엠)와 같이 에프앤리퍼블릭의 자회사로서, 계열사와의 컨소시엄 구성을 극대화하여 시너지효과를 창출하기 위해 지난 2015년 10월 신규 화장품 연구개발, 제조 및 판매업을 목적으로 설립된 회사입니다. 또한, 지역 및 나라와 같이 수요층에 따라 특화된 맞춤형 브랜드 화장품(Adaline)을 런칭하여, 국내를 비롯해 중국, 홍콩 등 지역으로 판매를 진행하고 있으며, 추가적인 상품 개발을 위하여 노력하고 있습니다. 향후 에프앤리퍼블릭은 온라인과 오프라인의 양방향 유통과 자회사를 통한 엔터테인먼트, 화장품 제조에 이르기까지 화장품 사업과 관련된 모든 콘텐츠를 확보한 전문적인 화장품 유통회사로 거듭나기 위해 노력하고 있습니다.

사. 공시대상 사업부문의 구분

- 당사는 다음과 같은 사업부문으로 구성되어 있습니다.

사업부문	표준산업분류코드	사업내용

전자사업부문	C2642	통신 및 방송 장비 제조업

유통사업부문	G46443	화장품 도매업 및 소매업

매니지먼트부문	M73901	매니지먼트업

아. 조직도

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 천원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

전자(IT)사업부문	제 품	CCTV Camera	가정 보안용등	SK-D105IR등	2,167,061( 2.80%)

상 품	DVR 외	감시용 SYSTEM등	-	2,575,964( 3.33%)

기 타	원재료매출외	-	-	85,255( 0.11%)

유통(코스메틱)사업부문	상 품	화장품 등	-	-	70,802,229(91.51%)

매니지먼트사업부문	용역매출	출연료 외	소속아티스트	1,743,982( 2.25%)

총 계	77,374,491(100.00%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제 27 기	제 26 기	제 25 기

ANALOG	57,150	58,266	53,464

HD-SDI	71,025	73,983	72,404

IP CAMERA	108,894	114,233	168,349

※ 제품의 가격변동추이는 매출처별로 필요한 사양과 요구조건이 상이하여 정형화된 가격변동 추이를 도출하기 어려운바, 주요 제품을 대상으로 평균적인 가격으로 추이를 산정하였습니다.

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 천원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

전자(IT)사업부문	원재료	IC	카메라 부품	187,271( 15.0%)	-

CCD	233,961( 19.0%)	-

LENS	215,111( 18.0%)	-

기 타	592,196( 48.0%)	-

총 계	1,228,539(100.0%)	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원, %)

품 목	제 27 기	제 26 기	제 25 기

IC	558	682	614

CCD	7,945	7,776	7,351

LENS	15,390	9,965	7,985

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거(1) 생산능력

(단위 : 개)

사업부문	품 목	사업소	제 27 기	제 26 기	제 25 기

전자(IT)사업부문	CCTV 카메라(SET)	본사(부천)	66,858	125,610	254,481

합 계	66,858	125,610	254,481

2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등① 산출기준

제품별 개당 표준작업시간을 기준으로 산출하였으며, CCTV 카메라만 생산하였을 때의 수치입니다.

② 산출방법- 1일 작업가능시간 : 9시간

- 월 평균 작업일수 : 20.7일(나) 평균가동시간

- 1일 9시간 기준(월 186.3시간)

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 개)

사업부문	품 목	사업소	제 27 기	제 26 기	제 25 기

전자사업부문	CCTV 카메라(SET)	부천	40,120	104,021	180,680

합 계	40,120	104,021	180,680

(2) 당기 가동률(단위 : 시간)

사업부문	당기 가동 가능시간	당기 실제가동시간	평균가동률

전자사업부문	17,776	12,568.50	71%

합 계	17,776	12,568.50	71%

4. 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비 현황

[자산항목 : 유형자산] (단위 : 천원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기 증감	당기상각	당기말장부가액	비고

증가	감소

본사	자가	경기 부천	토지	1,067,850	1,067,850	-

자가	건물	629,682	(67,220)	562,462	-

자가	기계장치	691	(1)	(180)	510	-

자가	공구와기구	678	(546)	132	-

합 계	1,698,901	(1)	(67,946)	1,630,954	-

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등 (가) 진행중인 투자-해당사항 없습니다.

(나) 향후 투자계획-해당사항 없습니다.

5.연결기준 매출에 관한 사항 가. 매출실적

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제27기	제26기	제25기

전자(IT)사업부문	제 품	CCTV Camera등	수출	1,488,354	5,407,880	7,917,720

내수	678,707	946,952	2,465,906

소계	2,167,061	6,354,832	10,383,626

상 품	DVR 외	수출	325,431	829,121	1,268,017

내수	2,250,533	2,259,252	2,557,721

계	2,575,964	3,088,373	3,825,738

기 타	원재료매출 외	수출	15,418	11,472	4,021

내수	69,837	125,136	313,767

계	85,255	136,608	317,788

유통(코스메틱)사업부문	상 품	화장품 등	수출	39,935,623	7,503,133	3,940,223

내수	30,866,606	34,295,581	-

계	70,802,229	41,798,714	3,940,223

매니지먼트사업부문	용역매출	출연료 외	수출	0	958,293	323,457

내수	1,743,982	2,342,315	325,160

계	1,743,982	3,300,608	648,617

합 계	수 출	41,764,826	14,709,899	13,453,438

내 수	35,609,665	39,969,236	5,662,554

합 계	77,374,491	54,679,135	19,115,992

나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 전자(IT)사업부문

(가) 판매조직

(나) 판매경로 - 전자(IT)사업부문의 경우 전체매출액의 약 6.2%가량의 매출비중을 차지하고 있습니다.

매출 유형	판 매 경 로	매출비중(%)	비 고

해외 매출	Buyer 상담 및 PO입수 -> PI 발행 -> 계약검토의뢰 -> 생산(상품입고) -> 검사-> 선적	2.36%	-

국내 매출	주문서 접수(직판) -> 계약검토의뢰 -> 생산 -> 검사-> 납품(직판)	3.88%	-

(다)판매방법 및 조건

◎ 국내매출 : 지역별 직판을 통하여 판매하고 있으며, 결제조건은 1개월 외상을 원칙으로 하고 있습니다.

◎ 해외매출 : 신규거래처 및 판매실적이 크지 않을 경우 사전 송금(T/T)방식으로 진행하며, 일정기간의 판매실적이 있는 Buyer의 경우 30~90일 Credit를 허용하고 있습니다.

(라) 판매전략

현재까지 당사는 다품종 소량생산 및 판매방식을 채택하고 있습니다. 즉 타사에 비해다양한 제품군을 보유하고 있으며, 소비자의 기호 및 지역의 특성에 맞는 제품을 적시에 생산/유통/판매하고 있습니다. 이와 동시에, 신규 거래선의 경우 선수거래를 통하여 제품판매가 이루어지며, 지속적인 거래관계가 있을 경우 신용거래를 허용하는 영업전략을 채택하고 있습니다.현재 주문에 의한 생산 및 판매에 의존하던 방식을 탈피하여 상품판매 및 공격적인 영업활동을 위하여 국내 유수업체와의 전략적 제휴 및 e-Business를 통한 정보의 확보와 치밀한 시장분석을 통한 영업활동영역을 확대해 나아가고 있으며, 장기성 Project 수주 및 대규모 수주로의 전환을 추진하고 있습니다.

(2) 유통(코스메틱)사업부문 (가) 판매경로

- 당사는 상품을 구매하여 국내외 업체들에게 B2B형태로 상품을 판매하고 있으며, 전체 매출의 약 91.5% 매출비중을 차지하고 있습니다. (나) 판매방법 및 조건- 당사의 마케팅 전략을 통해 구비된 상품에 대해 주문을 접수하여 상품을 납품하고, 차우 정산받는 형태를 취하고 있습니다. (다) 판매전략- 당사는 국내에서 상품을 구매하여 국내외 시장에서 유통하고 있습니다. 지역별 특징과 소비자 기호를 철저히 분석하여 차별화된 전략을 통해 수요를 창출하고 있습니다. 지속적인 마케팅 활동과 홍보를 통해 신제품 및 라인업 확대에 발맞춰 성장을 도모하고 있습니다. (3) 매니지먼트 사업부문(가) 판매경로 - 스타마케팅 및 콘텐츠별 개별 계약으로 수주를 진행하고 있으며, 전체 매출의 약 2.25%가량 매출비중을 차지하고 있습니다. (나) 판매방법 및 조건- 계약시 선급금/완성후 잔금결제 (다) 판매전략- 연결대상 종속회사의 핵심사업인 배우매니지먼트 사업은 광고 및 드라마/영화 출연, 방송 등 대중들에게 익숙한 매체에 소속 아티스트들을 출연시키고, 소속 아티스트의 마케팅 강화와 그에 따른 광고 및 출연료 수익으로 매출을 창출하고 있습니다.

6. 수주현황(단위 : 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

전자사업부문	16년 12월 ~ 17년 12월	17년 01월~ 17년 12월	211,405	5,686	211,405	5,686	0	0

합 계	211,405	5,686	211,405	5,686	0	0

7. 시장위험과 위험관리 1. [연결기준]의 시장위험과 위험관리 가. 시장위험

시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : US$, EUR,CNY, JPY, 원)

구 분	당기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

현금및현금성자산	US$0.00	-	US$37,483.49	45,298,796

매출채권	US$338,241.59	362,392,039	US$1,115,401.56	1,347,962,782

CNY 0.00	-	CNY 409,145.99	70,888,634

EUR 46,951.00	60,062,066	EUR 55,945.00	70,915,881

보증금	CNY 52,000.00	8,509,800	CNY 52,000.00	9,009,520

매입채무	US$0.00	-	US$69,889.00	84,460,856

연결실체는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익	21,548,195	(21,548,195)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용및 이자수익이 변동될 위험으로, 연결실체의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니 다. 이자율위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	29,100,000,000	-

나. 위험관리

(1) 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 보고기간종료일 현재 부채비율은다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당기말	전기말

부 채	54,748,819,943	10,372,530,436

자 본	46,003,825,131	10,022,581,230

부채비율	119.0%	103.5%

(2) 재무위험관리

1) 연결실체의 목표 및 정책연결실체의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 연결실체 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

연결실체의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 매도가능금융자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금 등으로 구성되어 있습니다.

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 연결실체의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	1,777,738,215	3,445,620,325

매출채권및기타수취채권	18,477,272,124	3,389,413,760

기타유동금융자산	1,710,000,000	1,464,000,000

기타비유동금융자산	2,912,556,800	2,103,214,075

합 계	24,877,567,139	10,402,248,160

3) 유동성위험유동성위험이란 연결실체의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 당기말 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	25,419,468,328	-	25,419,468,328

단기차입금	10,000,000,000	-	10,000,000,000

전환사채	20,284,021,350	-	20,284,021,350

기타유동금융부채	706,874,434	-	662,710,051

기타비유동금융부채	22,000,000	-	22,000,000

합 계	56,410,364,112	-	56,366,199,729

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 한편, 당기말 현재의 이자부 부채는 29,100,000천원으로서, 이자율이 1% 변동시 당사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	(291,000,000)	291,000,000

2. [별도기준]의 시장위험과 위험관리 가. 시장위험 시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : US$, EUR,CNY, 원)

구 분	당기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

현금및현금성자산	US$0.00	-	US$37,483.37	45,298,651

매출채권	US$338,241.59	362,392,039	US$988,848.56	1,195,023,482

CNY 0.00	-	CNY 409,145.99	70,888,634

EUR 46,951.00	60,062,066	EUR 55,945.00	70,915,881

보증금	CNY 52,000.00	8,509,800	CNY 52,000.00	9,009,520

매입채무	US$0.00	-	US$69,889.00	84,460,856

당사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익	21,548,195	(21,548,195)

(*) 상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용및 이자수익이 변동될 위험으로, 당사의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다. 이자율위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 당기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	29,100,000,000	-

나. 위험관리 (1) 자본위험관리

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총 부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당기말	전기말

부 채	54,458,957,931	8,671,016,939

자 본	46,092,061,149	9,802,637,019

부채비율	118.2%	88.5%

(2) 재무위험관리 1) 당사의 목표 및 정책

당사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고,동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 당사 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금 등으로 구성되어 있습니다.

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 당사의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	1,456,167,310	3,019,588,733

매출채권및기타수취채권	18,411,207,563	3,006,721,856

기타유동금융자산	1,220,000,000	2,370,000,000

기타비유동금융자산	2,900,436,800	2,069,432,985

합 계	23,987,811,673	10,465,743,574

3) 유동성위험

유동성위험이란 당사의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 당사가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을 적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 보고기간 종료일 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	25,400,752,001	-	25,400,752,001

단기차입금	10,000,000,000	-	10,000,000,000

전환사채	20,284,021,350	-	20,284,021,350

기타유동금융부채	687,619,556	-	687,619,556

기타비유동금융부채	38,000,000	-	38,000,000

합 계	56,410,392,907	-	56,410,392,907

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 한편, 당기말 현재의 이자부 부채는 29,100,000천원으로서, 이자율이 1% 변동시 당사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	(291,000,000)	291,000,000

8. 파생상품 등에 관한 사항 가. 파생상품계약 체결 현황- 해당사항 없습니다. 나. 리스크 관리에 관한 사항- 해당사항 없습니다. 9. 경영상의 주요계약 등- 해당사항 없습니다. 10. 연구개발활동 1. 연구개발활동의 개요가. 연구개발 담당조직

나. 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	제27기	제26기	제25기	비 고

원 재 료 비	34,836	90,790	75,352	-

인 건 비	278,749	323,443	464,728	-

감 가 상 각 비	12,586	24,066	28,150	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	114,328	105,735	110,956	-

연구개발비용 계	440,499	544,034	679,186	-

회계처리	판매비와 관리비	440,499	544,034	679,186	-

제조경비	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.57%	1.0%	3.6%	-

11. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 - 해당사항 없습니다.