인크레더블버즈 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 유통·마케팅 플랫폼 기업으로 코스메틱 브랜드를 중심으로 해외 화장품 유통·마케팅 사업을 영위하고 있습니다.

현재 당사의 주요 매출은 중국 시장을 중심으로 한 마스크팩 등의 화장품 상품매출입니다.

당사는 중국 현지에 효율적인 유통망을 구축하고 있으며, 해당 노하우를 토대로 향후중국 외 다양한 지역으로 유통망을 확대해 나갈 계획입니다.

또한 기존의 온라인 유통 채널뿐만 아니라 오프라인 채널에서 판매 증가를 통해 수익성을 동반한 사업 부문으로 자리매김하고자 합니다.

가. 산업의 특성(1) 화장품 및 화장품 유통 산업

화장품 산업은 2000년대 민간소비 증가로 성장이 두드러지기 시작했으며 매년 고성장세를 기록하고 있는 산업입니다.

특히 디지털화에 따른 유통 환경의 변화와 스마트폰의 보급 확산으로 모바일과 온라인 경로로 고객 유입이 확대되면서 온라인 쇼핑몰, 모바일 쇼핑몰, 멀티숍 등 새로운 유통 채널의 성장이 확산되고 있습니다.

국내 화장품 산업은 내수중심으로 발전해 왔으나 현재는 선진화된 공법과 고급원료의 사용으로 글로벌 시장으로 확대되고 있으며 점차 선진화 되어가는 면모를 보이고 있습니다.

(가) 경기변동과의 관계

과거 화장품 산업은 소비재 산업으로서 소비자의 소득과 소비 수준의 변화에 민감한 영향을 받았습니다. 하지만 최근 화장품은 필수 소비재로서 인식되면서 이전보다 경기변동에 비탄력적인 산업이 되었습니다.

소비채널과 트렌드의 변화 가능성으로 업계간 경쟁은 상존하나 산업 전체적으로는 경기 변동에 민감한 반응없이 견고한 성장세를 유지하고 있으며 선진국형 소비재 시장으로 경기변동에 상대적으로 덜 민감합니다.

또한 화장품 산업은 경기방어적인 성격을 지니고 있습니다. 화장품 시장 성장률과 GDP성장률의 관계를 살펴보면 경제 성장률과는 상관없이 연평균 전년대비 10% 이상성장을 지속해온 시장입니다.

반면 온라인과 면세점 시장의 성장 등으로 인하여 국내 경기변동뿐만 아니라 외국 시장의 경기변동에 미치는 영향은 점차 커지고 있습니다.

(단위 : %)

(나) 라이프사이클

최근 화장품 산업은 차별적인 신상품 개발뿐 아니라 마케팅, 유통경로 확보 등이 매우 중요한 요소로 자리 잡고 있습니다. 때문에 상품의 수명 주기가 짧고, 계절적 수요변동과 개인별 선호 차이로 인해 상품의 종류가 매우 다양한 특성을 가지고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

화장품 시장은 화장품에 대한 필수재 인식 강화, 여성 경제활동 인구의 증가, 소비자 욕구의 다양화, 소비 계층의 확대, 온·오프라인 공유 플랫폼 확산 등에 힘입어 글로벌 경제위기에도 불구하고 지속적으로 새로운 시장 창출이 기대되는 분야입니다.

(가) 세계 시장 동향 및 전망

한국수출입은행에 따르면, 세계 화장품 시장 규모는 2014년 4,560억 달러에서 2020년 6,750억 달러로 연평균 6.4% 성장을 기대하고 있습니다. 화장품은 소득수준 향상으로 사치재에서 필수재로 변화하였으며 외모에 대한 높은 관심으로 화장품을 소비하는 계층이 확대되고 소비금액이 증가했습니다.

유로모니터에 따르면 지역별로 아시아는 지역별 최대 시장으로 세계 시장의 29%를 차지하며 높은 성장률로 화장품 산업 성장을 견인하고 있습니다.

중국, 일본, 한국, 인도 4개국 비중이 79%를 차지하며, 특히 중국은 아시아 최대 시장으로 세계 시장의 16%, 아시아 시장의 39%를 차지하며 연평균 8%로 고속 성장하고 있는 시장입니다.

(단위 : 십억 달러, %)

(나) 국내 시장 동향 및 전망

국내 화장품 시장은 경제 둔화, 세계 경기 침체로 소비재 시장이 어려움을 겪는 가운데 고속 성장세를 유지하고 있습니다. 2015년 국내 화장품 총생산은 10.7조원으로 최근 5년간 연평균 성장률 13.9%를 달성했습니다.

(단위 : 조원, %)

국내 화장품 시장은 시장 내 상위 업체들의 집중도가 높지만 품목별로 경쟁력 있는 제품이 개발될 시 고속 성장도 가능한 시장입니다.

한국은 화장품 무역수지 적자국이었으나 수출이 급증하면서 2014년부터 무역수지 흑자국으로 전환했습니다. 주요 수출대상국은 중국, 미국, 아시아 지역이며 중국향 수출비중은 2014년 52.8%에서 2015년 63.9%로 증가했습니다. 금액으로는 2015년 11.7억 달러로 전년대 101.5%로 폭발적으로 증가하며 화장품 수출 증가를 견인하고 있습니다.

(다) 중국 시장 동향 및 전망

시장규모와 성장성을 고려하면 당사가 주요 타겟 시장으로 삼고 있는 중국이 가장 매력적이며 그 외 브라질과 인도, 베트남, 인도네시아, 사우디아라비아, 태국도 고성장이 예상됩니다.

중국은 아시아의 최대 시장으로 경제성장, 미와 개성에 대한 높은 관심으로 높은 성장률이 예상되는 대규모 고성장 시장입니다.

한국무역협회에 따르면 중국은 인구의 10% 정도만 화장품을 사용하고 있으며 인당 화장품 구매금액(’15)도 37달러로 한국의 소비금액 대비 1/6 수준입니다. 때문에 향후 성장 가능성 측면에서 여전히 매력적인 시장입니다. 화장품 주요 수입국은 프랑스, 일본, 미국, 한국, 영국 등이며 한국산 수입은 2015년에 300% 증가하면서 비중은 23%로 증가했습니다.

최근 중국기업들이 한국기업을 모방한 제품을 출시하고 마케팅, R 투자를 확대하고 있지만 브랜드 파워나 품질에서 격차가 존재합니다. 또한 중국의 경제 성장으로소비 수준이 전반적으로 높아지며 고품질 제품에 대한 수요가 증가하고 있고 한국 화장품의 성장세는 당분간 지속될 전망입니다.

또한 현재까지 한국 기업의 진출 지역은 북경, 상해 등으로 향후 타 도시로의 진출 지역을 확대하면서 성장할 것으로 기대하고 있습니다.

반면 중국의 자국기업 육성을 위한 규제 강화가 예상되고 있어 해당 대응방안 수립 및 리스크 관리가 중요하게 작용할 것으로 보입니다.

(라) 중국 마스크팩 시장 동향 및 전망

유로모니터의 조사에 따르면, 중국의 마스크팩 시장은 2012년을 기점으로 가파른 성장세를 보이고 있으며 스킨케어 화장품 산업에서 가장 빠른 성장 영역으로 거듭나고 있습니다.

특히 마스크 팩은 힐링을 좋아하는 중국 특유의 문화와 결합하여 소비가 대중화되었고 피부관리를 위한 1일 1팩 소비가 증가하여 재구매 비율이 높게 나타나고 있습니다.

2016년 기준 마스크팩 시장은 약 6조 9000억으로 추정됩니다. 이는 전체 화장품 시장의 약 18%를 차지하는 규모이며 매년 20%에 가까운 성장을 거듭하고 있습니다. 2020년에는 13조 5000억 규모의 시장이 전망되고 있습니다.

한국산 마스크팩의 경우 우수한 품질로 꾸준한 인기를 얻고 있으며 중국 주요 온라인쇼핑몰에서 매출액 상위권을 차지하고 있습니다.

2015년 중국의 마스크팩 수입은 전년대비 41.5% 늘어나 최근 5년간 연평균 증가율 31.7%보다 높은 비율을 기록하고 있습니다. 2015년 중국의 마스크팩 수입시장에서 프랑스와 한국의 점유율은 28.5%, 24.5%로 차이가 크지 않고, 그 뒤를 이어 일본, 미국, 영국 등이 따르고 있습니다.

나. 사업구조

당사는 현지유통법인을 활용하여 제이준코스메틱 브랜드를 중심으로 온라인(Tmall, TAOBAO, VIP, Kaola 등)과 오프라인(METRO, Mannings, Watsons, GIALEN, SASA 등)에 제품을 유통하는 구조로 구성되어 있습니다. 제품은 해당 유통채널들을 통해 최종 소비자에게 판매되는 구조입니다.

화장품 사업, 특히 당사의 주요 타겟 시장인 중국은 효율적인 유통망 구축이 무엇보다 중요합니다. 당사는 초창기 유통망 형성부터 기존 네트워크를 활용하여 유기적인 파트너쉽을 구축하고 있으며 안정적인 가격 방어 정책이 가능합니다. 당사는 현지 유통 법인을 대상으로 판매 능력, 재고 관리 능력 등을 파악하여 제품을 유통하고 있습니다.

또한 유통 법인들과 지속적인 커뮤니케이션을 통해 빠르게 변화하는 현지 시장 트렌드와 소비자 니즈를 파악하여 제품 생산이 체계적이고 효율적으로 진행될 수 있도록 하고 있으며, 관계회사와 신제품의 기획, 개발 등도 협력하고 있습니다.

(1) 회사의 영업현황당사는 지난 2015년 하반기 화장품 제조 및 판매 등을 신규사업목적으로 추가하고, 매출액 증대 및 수익성 확보를 위해서 유통사업에 진출하였습니다.2017년 하반기 최대주주변경 및 경영진 전면 교체 이후부터는 마스크팩을 중심으로 화장품 유통에 집중하고 있으며, 보다 다양한 지역으로의 유통망을 확충하여 대외적인 변수에 민감하게 반응할 수 있도록 최선을 다하고 있습니다.

(2) 연결대상 종속회사의 사업의 개요당사의 연결종속회사인 에프앤엔터테인먼트(舊. 한양이앤엠)는 엔터테인먼트 및 매니지먼트, 미디어 제작 투자, 광고 에이전시 등의 사업을 계열사와의 컨쇼시엄 구성으로 극대화된 시너지효과를 창출할 수 있는 회사로서, 당사가 신규사업으로 진행하고 있는 유통사업과 접목하여 다양한 마케팅 활동을 통해 매출향상을 증대시킬 수 있는 계열회사 입니다. 현재는 국내외 광고 에이전시 사업을 통해 국내외 배우, 아티스트의 해외 진출 및 광고 에이전트를 활용한 사업을 진행 중에 있습니다. 소속된 배우로는 임수향, 안보현, 박하나, 백승훈, 장서경, 김도연 등이 있습니다. (3) 연결 비대상 계열회사의 사업의 개요당사의 연결 비대상 계열회사로는 제이준코스메틱(주)(유가증권상장법인)와 주식회사 애덜린(비상장법인)이 있습니다. 제이준코스메틱 주식회사는 당사의 자회사로써, 2016년 하반기 제이준으로 사명을 변경한 이후 마스크팩 등 화장품 제조 및 판매 등의 사업을 영위하고 있습니다. 마스크팩을 중심으로 기초화장품에 이르기까지 고객에 니즈에 맞는 화장품을 개발하고 판매하고 있으며, 현재 중국을 기반으로 동남아시아 및 미국 등 글로벌 시장진출을 시도하고 있습니다.

주식회사 애덜린(舊. 한양씨앤씨)은 에프앤엔터테인먼트(舊. 한양이앤엠)와 같이 에프앤리퍼블릭의 자회사로서, 계열사와의 컨소시엄 구성을 극대화하여 시너지효과를 창출하기 위해 지난 2015년 10월 신규 화장품 연구개발, 제조 및 판매업을 목적으로 설립된 회사입니다. 또한, 지역 및 나라와 같이 수요층에 따라 특화된 맞춤형 브랜드 화장품(Adaline)을 런칭하여, 국내를 비롯해 중국, 홍콩 등 지역으로 판매를 진행하고있으며, 추가적인 상품 개발을 위하여 노력하고 있습니다. 향후 에프앤리퍼블릭은 온라인과 오프라인의 양방향 유통과 자회사를 통한 엔터테인먼트, 화장품 제조에 이르기까지 화장품 사업과 관련된 모든 콘텐츠를 확보한 전문적인 화장품 유통회사로 거듭나기 위해 노력하고 있습니다.

다. 공시대상 사업부문의 구분

- 당사는 다음과 같은 사업부문으로 구성되어 있습니다.

사업부문	표준산업분류코드	사업내용

유통사업부문	G46443	화장품 도매업 및 소매업

전자사업부문	C2642	통신 및 방송 장비 제조업

매니지먼트부문	M73901	매니지먼트업

라. 조직도

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 천원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

유통사업부문	상 품	화장품 등	-	-	30,392,049(99.13%)

매니지먼트사업부문	용역매출	출연료 외	소속아티스트	170,448( 0.56%)

전자사업부문	제 품	CCTV Camera	가정 보안용등	SK-D105IR등	63,716( 0.20%)

상 품	DVR 외	감시용 SYSTEM등	-	250( 0.01%)

기 타	원재료매출외	-	-	31,333( 0.10%)

총 계	30,657,796(100.00%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제 28 기 1분기	제 27 기	제 26 기

ANALOG	-	57,150	58,266

HD-SDI	-	71,025	73,983

IP CAMERA	-	108,894	114,233

※ 제품의 가격변동추이는 매출처별로 필요한 사양과 요구조건이 상이하여 정형화된 가격변동 추이를 도출하기 어려운바, 주요 제품을 대상으로 평균적인 가격으로 추이를 산정하였습니다. ※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행중이었으며, 코스메틱 유통 사업부문의 매출증대에 기인한 업종변경을 승인 받았습니다.

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 천원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)	비 고

전자(IT)사업부문	원재료	IC	카메라 부품	0( 0.0%)	-

CCD	0( 0.0%)	-

LENS	0( 0.0%)	-

기 타	0( 0.0%)	-

총 계	0 (0.0%)	-

※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행중이었으며, 이에 따라 당분기 중 추가 원재료의 매입은 없습니다.

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원, %)

품 목	제 28 기 1분기	제 27 기	제 26 기

IC	-	558	682

CCD	-	7,945	7,776

LENS	-	15,390	9,965

※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행중이었으며, 이에 따라 추가 원재료의 매입은 없으며, 상기 표의 기재를 생략합니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거(1) 생산능력

(단위 : 개)

사업부문	품 목	사업소	제 28 기 1분기	제 27 기	제 26 기

전자(IT)사업부문	CCTV 카메라(SET)	본사(부천)	66,858	66,858	125,610

합 계	66,858	66,858	125,610

※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행함에 따라, 신규 제품을 생산하지 않았습니다.

(2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등① 산출기준

제품별 개당 표준작업시간을 기준으로 산출하였으며, CCTV 카메라만 생산하였을 때의 수치입니다.

② 산출방법- 1일 작업가능시간 : 9시간

- 월 평균 작업일수 : 20.7일(나) 평균가동시간

- 1일 9시간 기준(월 186.3시간)

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 개)

사업부문	품 목	사업소	제 28 기 1분기	제 27 기	제 26 기

전자사업부문	CCTV 카메라(SET)	부천	-	40,120	104,021

합 계	-	40,120	104,021

※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행함에 따라, 신규 제품을 생산하지 않았습니다.

(2) 당분기 가동률(단위 : 시간)

사업부문	당분기 가동 가능시간	당분기 실제가동시간	평균가동률

전자사업부문	17,776	-	0%

합 계	17,776	-	0%

※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행함에 따라, 신규 제품을 생산하지 않았습니다.

4. 생산설비의 현황 등 가. 생산설비 현황

[자산항목 : 유형자산] (단위 : 천원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당분기 증감	당분기	당분기말	비고

증가	감소

부천	자가	경기 부천	토지	1,067,850	-	-	-	1,067,850	-

자가	건물	562,462	-	-	(16,805)	545,657	-

자가	기계장치	510	-	(451)	(45)	14	-

자가	공구와기구	132	-	(2)	(30)	100	-

합 계	1,630,954	-	(453)	(16,880)	1,613,621	-

나. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등 (1) 진행중인 투자-해당사항 없습니다.

(2) 향후 투자계획-해당사항 없습니다.

5.연결기준 매출에 관한 사항 가. 매출실적

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제28기 1분기	제27기	제26기

유통(코스메틱)사업부문	상 품	화장품 등	수출	26,488,597	39,935,623	7,503,133

내수	3,903,452	30,866,606	34,295,581

계	30,392,049	70,802,229	41,798,714

전자(IT)사업부문	제 품	CCTV Camera등	수출	62,397	1,488,354	5,407,880

내수	1,319	678,707	946,952

소계	63,716	2,167,061	6,354,832

상 품	DVR 외	수출	-	325,431	829,121

내수	250	2,250,533	2,259,252

계	250	2,575,964	3,088,373

기 타	원재료매출 외	수출	-	15,418	11,472

내수	31,333	69,837	125,136

계	31,333	85,255	136,608

매니지먼트사업부문	용역매출	출연료 외	수출	-	-	958,293

내수	170,448	1,743,982	2,342,315

계	170,448	1,743,982	3,300,608

합 계	수 출	26,550,994	41,764,826	14,709,899

내 수	4,106,802	35,609,665	39,969,236

합 계	30,657,796	77,374,491	54,679,135

나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 전자(IT)사업부문

(가) 판매조직

(나) 판매경로 - 전자(IT)사업부문의 경우 전체매출액의 약 0.3%가량의 매출비중을 차지하고 있습니다.

매출 유형	판 매 경 로	매출비중(%)	비 고

해외 매출	Buyer 상담 및 PO입수 -> PI 발행 -> 계약검토의뢰 -> 생산(상품입고) -> 검사-> 선적	0.20%	-

국내 매출	주문서 접수(직판) -> 계약검토의뢰 -> 생산 -> 검사-> 납품(직판)	0.11%	-

(다)판매방법 및 조건

◎ 국내매출 : 지역별 직판을 통하여 판매하고 있으며, 결제조건은 1개월 외상을 원칙으로 하고 있습니다.

◎ 해외매출 : 신규거래처 및 판매실적이 크지 않을 경우 사전 송금(T/T)방식으로 진행하며, 일정기간의 판매실적이 있는 Buyer의 경우 30~90일 Credit를 허용하고 있습니다.

(라) 판매전략

현재까지 당사는 다품종 소량생산 및 판매방식을 채택하고 있습니다. 즉 타사에 비해다양한 제품군을 보유하고 있으며, 소비자의 기호 및 지역의 특성에 맞는 제품을 적시에 생산/유통/판매하고 있습니다. 이와 동시에, 신규 거래선의 경우 선수거래를 통하여 제품판매가 이루어지며, 지속적인 거래관계가 있을 경우 신용거래를 허용하는 영업전략을 채택하고 있습니다.현재 주문에 의한 생산 및 판매에 의존하던 방식을 탈피하여 상품판매 및 공격적인 영업활동을 위하여 국내 유수업체와의 전략적 제휴 및 e-Business를 통한 정보의 확보와 치밀한 시장분석을 통한 영업활동영역을 확대해 나아가고 있으며, 장기성 Project 수주 및 대규모 수주로의 전환을 추진하고 있습니다.

(2) 유통(코스메틱)사업부문 (가) 판매경로

- 당사는 상품을 구매하여 국내외 업체들에게 B2B형태로 상품을 판매하고 있으며, 전체 매출의 약 99.1% 매출비중을 차지하고 있습니다. (나) 판매방법 및 조건- 당사의 마케팅 전략을 통해 구비된 상품에 대해 주문을 접수하여 상품을 납품하고, 차우 정산받는 형태를 취하고 있습니다. (다) 판매전략- 당사는 국내에서 상품을 구매하여 국내외 시장에서 유통하고 있습니다. 지역별 특징과 소비자 기호를 철저히 분석하여 차별화된 전략을 통해 수요를 창출하고 있습니다. 지속적인 마케팅 활동과 홍보를 통해 신제품 및 라인업 확대에 발맞춰 성장을 도모하고 있습니다. (3) 매니지먼트 사업부문 (가) 판매경로 - 스타마케팅 및 콘텐츠별 개별 계약으로 수주를 진행하고 있으며, 전체 매출의 약 0.56%가량 매출비중을 차지하고 있습니다. (나) 판매방법 및 조건- 계약시 선급금/완성후 잔금결제 (다) 판매전략- 연결대상 종속회사의 핵심사업인 배우매니지먼트 사업은 광고 및 드라마/영화 출연, 방송 등 대중들에게 익숙한 매체에 소속 아티스트들을 출연시키고, 소속 아티스트의 마케팅 강화와 그에 따른 광고 및 출연료 수익으로 매출을 창출하고 있습니다.

6. 수주현황(단위 : 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

전자사업부문	17년 12월 ~ 18년 03월	18년 01월~ 18년 03월	0	0	0	0	0	0

합 계	0	0	0	0	0	0	0	0

※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행함에 따라, 신규로 수주를 받지 않았습니다.

7. 시장위험과 위험관리 1. [연결기준]의 시장위험과 위험관리 가. 시장위험 시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : US$, EUR, CNY, 원)

구 분	당분기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

매출채권	US$131,837.09	140,604,256	US$338,241.59	362,392,039

EUR 46,951.00	61,597,364	EUR 46,951.00	60,062,066

보증금	CNY 50,000.00	8,484,000	CNY 52,000.00	8,509,800

연결실체는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익	10,534,281	(10,534,281)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용및 이자수익이 변동될 위험으로, 연결실체의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니 다. 이자율위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	29,100,000,000	-

나. 위험관리

(1) 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 보고기간종료일 현재 부채비율은다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

부 채	78,134,404,182	54,748,819,943

자 본	49,699,134,512	46,003,825,131

부채비율	157.2%	119.0%

(2) 재무위험관리 1) 연결실체의 목표 및 정책연결실체의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 연결실체 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

연결실체의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 매도가능금융자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금 등으로 구성되어 있습니다.

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 연결실체의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	3,241,147,879	1,777,738,215

매출채권및기타수취채권	35,764,077,250	18,477,272,124

기타유동금융자산	1,545,420,000	1,710,000,000

기타비유동금융자산	2,739,481,000	2,912,556,800

합 계	43,290,126,129	24,877,567,139

3) 유동성위험유동성위험이란 연결실체의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 보고기간 종료일 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	47,755,887,947	-	47,755,887,947

단기차입금	10,000,000,000	-	10,000,000,000

전환사채	20,284,021,350	-	20,284,021,350

기타유동금융부채	1,080,794,013	-	1,080,794,013

기타비유동금융부채	22,000,000	-	22,000,000

합 계	79,120,703,310	-	79,120,703,310

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 한편, 당분기말 현재의 이자부 부채는 29,100,000천원으로서, 이자율이 1% 변동시 당사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	(291,000,000)	291,000,000

2. [별도기준]의 시장위험과 위험관리 가. 시장위험 시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : US$, EUR, CNY, 원)

구 분	당분기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

매출채권	US$131,837.09	140,604,256	US$338,241.59	362,392,039

EUR 46,951.00	61,597,364	EUR 46,951.00	60,062,066

보증금	CNY 50,000.00	8,484,000	CNY 52,000.00	8,509,800

당사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익	10,534,281	(10,534,281)

(*) 상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용및 이자수익이 변동될 위험으로, 당사의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다. 이자율위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 당분기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	29,100,000,000	-

나. 위험관리 (1) 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총 부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

부 채	77,872,204,575	54,458,957,931

자 본	50,088,549,657	46,092,061,149

부채비율	155.5%	118.2%

(2) 재무위험관리 1) 당사의 목표 및 정책당사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고,동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 당사 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금 등으로 구성되어 있습니다.

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 당사의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	2,871,471,742	1,456,167,310

매출채권및기타수취채권	35,682,059,130	18,411,207,563

기타유동금융자산	1,039,420,000	1,220,000,000

기타비유동금융자산	2,727,361,000	2,900,436,800

합 계	42,320,311,872	23,987,811,673

3) 유동성위험유동성위험이란 당사의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 당사가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을 적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 보고기간 종료일 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	47,718,562,471	-	47,718,562,471

단기차입금	10,000,000,000	-	10,000,000,000

전환사채	20,284,021,350	-	20,284,021,350

기타유동금융부채	1,029,100,859	-	1,029,100,859

기타비유동금융부채	38,000,000	-	38,000,000

합 계	79,069,684,680	-	79,069,684,680

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 한편, 당분기말 현재의 이자부 부채는 29,100,000천원으로서, 이자율이 1% 변동시 당사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	(291,000,000)	291,000,000

8. 파생상품 등에 관한 사항 가. 파생상품계약 체결 현황- 해당사항 없습니다. 나. 리스크 관리에 관한 사항- 해당사항 없습니다. 9. 경영상의 주요계약 등- 해당사항 없습니다.

10. 연구개발활동 1. 연구개발활동의 개요가. 연구개발 담당조직

나. 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	제28기 1분기	제27기	제26기	비 고

원 재 료 비	-	34,836	90,790	-

인 건 비	-	278,749	323,443	-

감 가 상 각 비	-	12,586	24,066	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	-	114,328	105,735	-

연구개발비용 계	-	440,499	544,034	-

회계처리	판매비와 관리비	-	440,499	544,034	-

제조경비	-	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	-	0.57%	1.0%	-

※ 당사는 당분기중 CCTV 사업부문의 축소를 진행함에 따라, R 비용투자를 하지 않았습니다.

11. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 - 해당사항 없습니다.