인크레더블버즈 분기보고서 (2021.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요당사는 뷰티·패션 브랜드 유통·마케팅 플랫폼 기업으로 화장품을 중심으로 해외 화장품 유통·마케팅 사업을 영위하고 있습니다. 현재 당사의 주요 매출은 중국 시장을 중심으로 이뤄지고 있습니다. 당사는 중국 현지에 효율적인 유통망을 구축하고 있으며 해당 유통망을 토대로 향후 중국 외 다양한 지역으로 유통망 확대에 박차 할 계획입니다. 최근에는 스트릿 캐주얼과 여성 청결제 사업을 전개하며 수익성을 동반하고 있습니다. 뷰티·패션업계 특성상 빠르게 변화하는 시장의 트렌드에 신속하게 대응하고 있으며 향후에는 소비자 구매 패턴 변화에 대한 조치, 다양한 유통 채널의 확장 등 브랜드 별 시장확대 노력으로 안정적인 성장세를 이어갈 예정입니다.

가. 산업의 특성

화장품 산업은 미(美)에 대한 관심사 증대, 여성 경제활동 인구 증가, 인터넷 발달에 따른 플랫폼 확산, 여성을 비롯해 남성, 유아 등 소비 계층 확대에 힘입어 꾸준히 증가하는 추세입니다. 디지털화에 따른 유통 환경의 변화와 스마트폰의 보급 확산으로 모바일과 온라인 경로로 고객 유입이 확대되면서 온라인 쇼핑몰, 모바일 쇼핑몰, 멀티숍 등 새로운 유통 채널의 성장이 확산되고 있습니다. 국내 화장품 산업은 내수중심으로 발전해 왔으나 현재는 선진화된 공법과 고급 원료의 사용으로 글로벌 시장으로 확대되고 있으며 점차 선진화 되어가는 면모를 보이고 있습니다.패션 산업은 각 복종 별로 경기에 대한 민감도 차이가 있을 수 있으며 국내 경기변동과 직접적인 관련을 갖고 있고있습니다. 최근에는 고급화 되어가고 있는 소비자의 구매패턴 등의 변화도 중장기적으로 중요한 변동 요인으로 꼽힙니다. 또한 계절적인 요인과 밀접한 관련이 있어 상품 기획 단계부터 판매 시점까지 계절성을 반영한 기획능력이 요구됩니다. 제품 단가의 차이로 인해 S/S(봄/여름) 보다는 F/W (가을/겨울) 의 매출 비중이 상대적으로 큰 경향을 띄고 있습니다.

(가) 세계 시장 동향 및 전망

글로벌 화장품 산업은 전 세계적 불황에도 불구하고 수요를 지속적으로 창출해내

는 미래 유망산업으로 위상을 넓혀가고 있습니다. 특히 새로운 소비 트렌드 부상과 신흥시장의 발전가능성으로 앞으로의 성장이 더욱 기대되는 분야입니다.

Euromonitor 자료에 의하면 2017년 세계 화장품 시장규모는 3,918억 달러로 전

년대비 1.1% 증가했습니다. 화장품 선진시장인 북미·유럽에서의 재정위기 등으로 2016년 화장품 산업의 성장이 다소 둔화되었지만 2017년을 기점으로 다시 반등하는 추세입니다. 향후 2022년 세계 화장품 시장규모는 4,487억 달러로 꾸준한 증가세를 보일 것으로 전망됩니다.

(나) 중국 시장 동향 및 전망

시장규모와 성장성을 고려하면 당사가 주요 타겟 시장으로 삼고 있는 중국이 가장 매력적이며 그 외 브라질과 인도, 베트남, 인도네시아, 사우디아라비아, 태국도 고성장이 예상됩니다.

중국은 아시아의 최대 시장으로 경제성장, 미와 개성에 대한 높은 관심으로 높은 성장률이 예상되는 대규모 고성장 시장입니다.

매년 큰 폭으로 성장하고 있는 중국의 2017년 화장품 시장규모는 479억 달러로

전년대비 8.1% 증가했습니다. 중국 화장품 시장은 소득수준 향상과 함께 미(美)에 대한관심도 높아져 시장이 가파르게 성장하고 있으며, 세계 시장에서 차지하는 비중도

매년 증가하고 있습니다.

최근 중국기업들이 한국기업을 모방한 제품을 출시하고 마케팅, R 투자를 확대하고 있지만 브랜드 파워나 품질에서 격차가 존재합니다. 또한 중국의 경제 성장으로소비 수준이 전반적으로 높아지며 고품질 제품에 대한 수요가 증가하고 있고 한국 화장품의 성장세는 당분간 지속될 전망입니다.

또한 현재까지 한국 기업의 진출 지역은 북경, 상해 등으로 향후 타 도시로의 진출 지역을 확대하면서 성장할 것으로 기대하고 있습니다.

반면 중국의 자국기업 육성을 위한 규제 강화가 예상되고 있어 해당 대응방안 수립 및 리스크 관리가 중요하게 작용할 것으로 보입니다.

(다) 중국 마스크팩 시장 동향 및 전망

유로모니터의 조사에 따르면, 중국의 마스크팩 시장은 2012년을 기점으로 가파른 성장세를 보이고 있으며 스킨케어 화장품 산업에서 가장 빠른 성장 영역으로 거듭나고 있습니다.

특히 마스크 팩은 힐링을 좋아하는 중국 특유의 문화와 결합하여 소비가 대중화되었고 피부관리를 위한 1일 1팩 소비가 증가하여 재구매 비율이 높게 나타나고 있습니다.

2016년 기준 마스크팩 시장은 약 6조 9000억으로 추정됩니다. 이는 전체 화장품 시장의 약 18%를 차지하는 규모이며 매년 20%에 가까운 성장을 거듭하고 있습니다. 2020년에는 13조 5000억 규모의 시장이 전망되고 있습니다.

한국산 마스크팩의 경우 우수한 품질로 꾸준한 인기를 얻고 있으며 중국 주요 온라인쇼핑몰에서 매출액 상위권을 차지하고 있습니다.

2015년 중국의 마스크팩 수입은 전년대비 41.5% 늘어나 최근 5년간 연평균 증가율 31.7%보다 높은 비율을 기록하고 있습니다. 2015년 중국의 마스크팩 수입시장에서 프랑스와 한국의 점유율은 28.5%, 24.5%로 차이가 크지 않고, 그 뒤를 이어 일본, 미국, 영국 등이 따르고 있습니다.

나. 사업구조

당사는 지난 2015년 하반기 화장품 제조 및 판매 등을 신규사업목적으로 추가하고, 매출액 증대 및 수익성 확보를 위해서 유통사업에 진출하였습니다.

2017년 하반기 최대주주변경 및 경영진 전면 교체 이후부터는 마스크팩을 중심으로 화장품 유통에 집중하고 있으며, 보다 다양한 지역으로의 유통망을 확충하여 대외적인 변수에 민감하게 반응할 수 있도록 최선을 다하고 있습니다.현재 당사는 중국시장을 중심으로 코스메틱 및 패션사업을 추진하고 공급하고 있으 며, 이러한 사업의 특성상 중국의 경제정책의 변화와 미중관계, 한중관계, 세계적 대유행 전염병 등 통제불가능하고 불확실한 변수가 작용하고 있습니다. 당사는 2018년 중국 최대의 온라인쇼핑이 이루어지는 광군절을 준비하면서 전략적, 공격적 마케팅을 전개하였으나 여러 변수로 인하여 기대만큼의 성과를 달성하지 못하였습니다.

그 결과 당사는 연결기준 전기 중 영업손실 13,432백만원과 당기순손실 40,276백만원이 발생됨에 따라 전기말 93,071백만원의 누적결손금을 보이고 있으며, 전기말 현재 유동부채가 유동자산을 9,439백만원을 초과 하고 있습니다. 이러한 상황은 계속기업 존속능력에 유의적 의문을 불러 일으킬 만한 중요한 불확성이 존재함을 나타냅니다.

이러한 계속기업가정의 불확실성에 대하여 당사는 하기와 같이 개선할 계획을 가지고 있습니다.

1) 당사가 보유중인 비유동자산중 유형자산인 부동산(토지,건물) 매각을 통하여 지배기업이 발행한 전환사채를 상환함으로써 유동성 확보를 추진하고자 합니다.

2) 당사가 제이준코스메틱㈜에 1년내에 지급해야 할 매입채무(21,781백만원)를 장기상환으로 변경하는 약정을 체결하였으며, 향후 5년동안 분할하여 지급할 계획 입니다.

(단위 : 백만원)

연도	2021년	2022년	2023년	2024년	2025년

상환금액	4,356	4,356	4,356	4,356	4,357

아울러, 지배기업은 이러한 변수 및 시장환경에 대응하기 위하여 매출채권 회수 및 재고자산의 관리감독을 강화하고, 보다 신뢰성 있는 마케팅 및 홍보 전략을 기반으로 한 수요예측을 통해 이를 극복할 계획입니다.

(2) 연결대상 종속회사의 사업의 개요당사의 연결종속회사는 총 3개사로 주식회사 에프앤리퍼블릭 저팬과 항주 및 홍콩법인을 설립하여, 현지 유통망 추가 확보 및 효과적인 관리를 위하여 노력하고 있습니다. (3) 연결 비대상 계열회사의 사업의 개요당사의 연결 비대상 계열회사로는 제이준코스메틱(주)(유가증권상장법인)와 주식회사 애덜린(비상장법인), (주)피아르(비상장법인)가 있습니다. 제이준코스메틱 주식회사는 당사의 자회사로써, 2016년 하반기 제이준코스메틱(주)로 사명을 변경한 이후 마스크팩 등 화장품 제조 및 판매 등의 사업을 영위하고 있습니다. 마스크팩을 중심으로 기초화장품에 이르기까지 고객에 니즈에 맞는 화장품을 개발하고 판매하고 있으며, 현재 중국을 기반으로 동남아시아 및 미국 등 글로벌 시장진출을 시도하고 있습니다.

주식회사 애덜린은 에프앤리퍼블릭의 관계사로서, 계열사와의 컨소시엄 구성을 극대화하여 시너지효과를 창출하기 위해 지난 2015년 10월 신규 화장품 연구개발, 제조 및 판매업을 목적으로 설립된 회사입니다. 또한, 지역 및 나라와 같이 수요층에 따라 특화된 맞춤형 브랜드 화장품(Adaline)을 런칭하여, 국내를 비롯해 중국, 홍콩 등 지역으로 판매를 진행하고있으며, 추가적인 상품 개발을 위하여 노력하고 있습니다. 주식회사 피아르는 당기중 에프앤리퍼블릭의 관계사로 편입된 법인이며, 유통채널 및 홍보 등의 컨텐츠를 기반으로한 사업영역의 확대와 시너지효과를 창출하기 위하여 편입되었습니다.향후 에프앤리퍼블릭은 온라인과 오프라인의 양방향 유통과 화장품 제조에 이르기까지 화장품 사업과 관련된 콘텐츠를 확보한 전문적인 화장품 유통회사로 거듭나기 위해 노력하고 있습니다.

다. 공시대상 사업부문의 구분- 당사는 다음과 같은 사업부문으로 구성되어 있습니다.

사업부문	표준산업분류코드	사업내용

유통사업부문	G46443	화장품, 의류 도매업 및 소매업

전자사업부문	C2642	통신 및 방송 장비 제조업

매니지먼트부문	M73901	매니지먼트업

※ 당사는 전기 이전기간 중 전자사업부의 사업중단을 진행하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.※ 당사는 전기 중 매니지먼트사업부의 사업중단을 진행하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.

라. 조직도

2. 주요 상품 및 원재료 등가. 주요 상품 등의 현황

(단위 : 천원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

유통사업부문	상 품	화장품 등	-	JayJun 외	3,397,048( 69.17%)

유통사업부문	상 품	의류잡화 등	-	NERDY 외	1,514,260( 30.83%)

유통사업부문(중단사업부문)	상 품	여성청결제 외	-	Allongs	0( 0.00%)

제 품	여성청결제 외	-	Allongs	0( 0.00%)

매니지먼트사업부문(중단사업부문)	용역매출	출연료 외	소속아티스트	0( 0.00%)

전자사업부문(중단사업부문)	제품 외	CCTV Camera	가정 보안용등	SK-D105IR등	0( 0.00%)

총 계	4,911,308(100.00%)

※ 당사는 전기 이전기간 중 전자사업부의 사업중단을 진행하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.※ 당사는 전기 중 매니지먼트사업부문에 대한 지분을 양도하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.※ 당사는 전기 중 유통사업부문(여성청결제)부문에 대한 지분을 양도하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.

3.연결기준 매출에 관한 사항가. 매출실적

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제30기 1분기	제30기	제29기

유통 사업부문	상 품	화장품, 의류 등	수출	4,224,058	23,917,759	21,154,997

내수	687,250	6,319,046	10,768,232

계	4,911,308	30,236,805	31,923,229

유통 사업부문(중단 사업부문)	상 품	여성청결제 외	수출	-	268	-

내수	-	46,414	-

계	-	46,682	-

제 품	여성청결제 외	수출	-	30,443	949

내수	-	1,840,057	338,802

계	-	1,870,499	339,751

전자 사업부문(중단 사업부문)	제 품 외	CCTV Camera등	수출	-	-	-

내수	-	-	-

소계	-	-	-

매니지먼트 사업부문(중단 사업부문)	용역매출	출연료 외	수출	-

내수	-	1,007,504	1,860,458

계	-	1,007,504	1,860,458

합 계	수 출	4,224,058	23,948,469	21,155,946

내 수	687,250	9,213,021	12,967,492

합 계	4,911,308	33,161,491	34,123,438

※ 당사는 전기 이전기간중 전자사업부의 사업중단을 진행하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.※ 당사는 전기 중 매니지먼트사업부문에 대한 지분을 양도하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.※ 당사는 전기 중 유통사업부문(여성청결제)부문에 대한 지분을 양도하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등(1-1)유통사업부문(코스메틱) (가) 판매경로

- 당사는 코스메틱 상품을 구매하여 국내외 업체들에게 B2B형태로 상품을 판매하고 있으며, 전체 매출의 약 48.94% 매출비중을 차지하고 있습니다.- 당사는 코스메틱 상품을 구매하여 국내외 업체들에게 B2C형태로 상품을 판매하고 있으며, 전체 매출의 약 19.87% 매출비중을 차지하고 있습니다. (나)판매방법 및 조건- 당사의 마케팅 전략을 통해 구비된 상품에 대해 주문을 접수하여 상품을 납품하고, 차후 정산받는 형태를 취하고 있습니다. (다)판매전략- 당사는 국내에서 상품을 구매하여 국내외 시장에서 유통하고 있습니다. 지역별 특징과 소비자 기호를 철저히 분석하여 차별화된 전략을 통해 수요를 창출하고 있습니다. 지속적인 마케팅 활동과 홍보를 통해 신제품 및 라인업 확대에 발맞춰 성장을 도모하고 있습니다. (1-2)유통사업부문(패션)- 당사는 비즈니스 영역의 확대와 규모의 성장을 위해, 코스메틱 완제품 유통 외 다양한 신규 아이템 발굴을 계획하고 있습니다. (가) 판매경로

- 당사는 의류 및 잡화상품을 구매하여 국내외 업체들에게 B2B형태로 상품을 판매하고 있으며, 전체 매출의 약 16.68% 매출비중을 차지하고 있습니다. - 당사는 의류 및 기타잡화 상품을 구매하여 국내외 업체들에게 B2C형태로 상품을 판매하고 있으며, 전체 매출의 약 14.15% 매출비중을 차지하고 있습니다. (나)판매방법 및 조건- 당사의 마케팅 전략을 통해 구비된 상품에 대해 주문을 접수하여 상품을 납품하고, 차후 정산받는 형태를 취하고 있습니다. (다)판매전략- 당사는 국내에서 상품을 구매하여 국외 시장에서 유통하고 있습니다. 소비자 기호와 연령대 철저히 분석하여 차별화된 전략을 통해 수요를 창출하고 있습니다. 지속적인 마케팅 활동지원과 홍보지원을 통해 신제품 확대에 발맞춰 성장을 도모하고 있습니다. (2) 매니지먼트 사업부문 ※ 당사는 전기 중 매니지먼트 사업부의 사업중단을 진행하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.

(3) 전자(IT)사업부문※ 당사는 전기 이전기간 중 전자사업부의 사업중단을 진행하였으며, 이에 따라 해당 사업부문은 중단영업으로 분류되었습니다.

4. 시장위험과 위험관리1. [연결기준]의 시장위험과 위험관리가.시장위험시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 당분기말 및 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : US$, CNY, JPY, 원)

구 분	당분기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

현금및현금성자산	US$690.98	783,226	US$29,149.66	31,714,830

〃	CNY 374,507.04	64,546,288	CNY 1,212,333.48	202,411,198

〃	JPY 4,032,255.00	41,424,565	JPY 10,711,980.00	112,932,120

매출채권 및 기타채권	US$224,723.73	254,724,344	US$18,664.43	20,306,900

〃	CNY 7,880,513.34	1,358,206,474	CNY 24,252,763.88	4,049,241,457

〃	JPY 3,078,828.00	31,629,724	JPY 3,605,261.00	38,008,825

〃	SGD 41.51	34,908	SGD 0.00	-

〃	RM68.00	18,568	RM0.00	-

〃	THB 460.00	16,652	THB 0.00	-

보증금	CNY 250,000.00	43,087,500	CNY 50,000.00	8,348,000

매입채무 및 기타채무	US$3,913.97	4,436,485	US$241.90	263,187

〃	CNY 475,060.62	81,876,697	CNY 803,375.81	134,131,625

〃	JPY 558,797.00	5,740,688	JPY 426,279.00	4,494,089

연결실체는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순이익(손실)	85,120,919	(85,120,919)

상기 민감도 분석은 당분기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로, 연결실체의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다. 이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 당분기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	7,506,355,400	-

한편, 당분기말 현재의 이자부 부채는 7,506,355천원 으로서, 이자율이 1% 변동시 연결실체의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	(75,063,554)	75,063,554

나. 위험관리(1) 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 당분기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

부 채	29,191,829,332	32,201,391,312

자 본	11,887,441,243	10,081,215,151

부채비율	245.6%	319.4%

(2) 재무위험관리 1) 연결실체의 목표 및 정책연결실체의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 연결실체 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

연결실체의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 매도가능금융자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금 등으로 구성되어 있습니다.

2) 신용위험 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 연결실체의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	778,998,563	1,757,316,125

매출채권및기타수취채권	10,092,796,440	12,045,685,652

기타유동금융자산	100,000,000	100,000,000

기타비유동금융자산	708,606,216	694,146,113

합 계	11,680,401,219	14,597,147,890

3) 유동성위험

유동성위험이란 연결실체의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 보고기간 종료일 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	6,102,473,216	17,424,939,706	23,527,412,922

단기차입금	3,656,355,400	-	3,656,355,400

전환사채	3,971,646,980	-	3,971,646,980

기타유동금융부채	652,233,551	-	652,233,551

기타비유동금융부채	-	107,348,725	107,348,725

합 계	14,382,709,147	17,532,288,431	31,914,997,578

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

2. [별도기준]의 시장위험과 위험관리가. 시장위험

시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인하여 환위험에 노출되어 있으며, 환포지션이 발생되는 주요 통화는 US$입니다. 당분기말및 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : US$, EUR,CNY, JPY, 원)

구 분	당분기말	전기말

외 화	원화환산액	외 화	원화환산액

매출채권	CNY 1,833,137.43	315,941,236	CNY 5,034,380.62	840,540,188

US$206,154.11	233,675,680	US$0.00	-

SGD 41.51	34,908	SGD 0.00	-

RM68.00	18,568	RM0.00	-

THB 460.00	16,652	THB 0.00	-

보증금	CNY 250,000.00	43,087,500	CNY 50,000.00	8,348,000

대여금	US$120,000.00	130,560,000	US$120,000.00	130,560,000

JPY 24,000,000.00	253,022,400	JPY 24,000,000.00	253,022,400

당사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	5% 상승시	5% 하락시

법인세차감전순손익	48,817,847	(48,817,847)

상기 민감도 분석은 당분기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로, 당사의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다.

이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다. 당분기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	고정이자부	변동이자부

금융부채	7,506,355,400	-

한편, 당분기말 현재의 이자부 부채는 7,506,355천원으로서, 이자율이 1% 변동시 이자비용 증감이 당사의 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

법인세차감전순손익	(75,063,554)	75,063,554

나. 위험관리

(1) 자본위험관리 당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총 부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 당분기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

부 채	29,099,775,462	32,061,221,095

자 본	13,843,712,951	11,205,173,551

부채비율	210.2%	286.1%

(2) 재무위험관리 1) 당사의 목표 및 정책

당사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소ㆍ 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고,동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 당사 경쟁력 제고에 기여하는 데 그 목적이 있습니다.

당사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금및현금성자산 및 매도가능금융자산 및 기타채권 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 미지급비용 및 예수금 등으로구성되어 있습니다.

2) 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 당사의 신용위험은 보유하고 있는 매출채권및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 금융자산 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	672,244,484	1,410,257,977

매출채권및기타수취채권	17,737,796,617	17,029,810,979

기타유동금융자산	100,000,000	130,464,000

기타비유동금융자산	708,606,216	694,146,113

합 계	19,218,647,317	19,264,679,069

3) 유동성위험

유동성위험이란 당사의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 당사가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을 적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

한편, 당분기말 현재 금융부채의 잔존 계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	합 계

매입채무및기타지급채무	6,073,524,412	17,424,939,706	23,498,464,118

단기차입금	3,656,355,400	-	3,656,355,400

전환사채	3,971,646,980	-	3,971,646,980

기타유동금융부채	589,128,485	-	589,128,485

기타비유동금융부채	-	107,348,725	107,348,725

합 계	14,290,655,277	17,532,288,431	31,822,943,708

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

5. 파생상품 등에 관한 사항 가. 파생상품계약 체결 현황- 해당사항 없습니다. 나. 리스크 관리에 관한 사항- 해당사항 없습니다. 6. 경영상의 주요계약 등- 해당사항 없습니다.

7. 중단사업부문 당사는 전기 중 보유중인 ㈜에프앤엔터테인먼트 및 ㈜무무코스메틱의 지분을 매각하였으며, 해당 사업부문은 중단사업으로 분류되었습니다.(1) 중단사업으로부터의 손익 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전분기

매출액	-	1,485,048

매출원가	-	1,236,310

매출총이익(손실)	-	248,738

판매비와관리비	-	447,070

영업외손익	-	(14,092)

세전중단사업이익(손실)	-	(212,423)

법인세비용	-	-

중단사업이익(손실)	-	(212,423)

(2) 중단사업으로부터의 현금흐름 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전분기

영업활동으로 인한 현금흐름	-	(168,520)

투자활동으로 인한 현금흐름	-	22,345

재무활동으로 인한 현금흐름	-	(48,177)

8. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 코스닥시장 관리종목 지정 사유 발생 당사는 전기 자본금은 54,947백만원, 자기자본은 10,081백만원으로 자본잠식율이 82%인 바, 관리종목 지정 기준인 자본잠식율 50%를 초과하고 있습니다. 또한, 전기에는 법인세비용차감전계속사업손실이 39,779백만원, 자기자본이 10,081백만원으로 손실율이 395%이고 전전기에는 법인세차감전계속사업손실이 45,098백만원, 자기자본이 27,756백만원으로 손실율 162%로, 2년 연속 대규모 손실이 발생하였고, 이러한 재무 상황은 코스닥시장 관리종목 지정 사유에 해당됩니다. (2) 투자주의 환기종목 지정 사유 발생

당사는 코스닥시장상장규정 제28조의 2 및 동규정시행세칙 제28조에 의하여, 2021년 05월 03일, 기업부실위험 선정 기준 등에 해당하여 투자주의 환기종목 정기심사심의 결과에 따라 투자주의 환기종목으로 지정되었습니다.