HL홀딩스 분기보고서 (2017.03)
II. 사업의 내용

1. 한라홀딩스 (지 주부문) 가. 사 업의 개요 (1) 산업의 특성지주회사(持株會社, Holdins Company)란 다른 회사의 주식소유를 목적으로 하는 회사이며크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 독립적인 사업을 영위하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사들로부터 받는 배당금 등을 주된 수입원으로 하고 있습니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른회사의 주식을 소유하는 회사입니다.우리나라의 지주회사제도는 독점규제 및 공정거래에관한법률(이하'공정거래법')에 규정되어 있습니다. 정부에서는 1986년 공정거래법 개정시 지주회사 설립 및 전환을 금지시켰으나, 1997년 외환위기 이후 기업들의 구조조정 과정을 촉진한다는 취지하에 1999년 공정거래법을 개정하여 지주회사를 허용하였습니다.지주회사의 장점으로는 경영효율성 및 투명성 향상, 지배구조 개선, 외자유치 원할 등을 들을수 있습니다.2015년 7월 1일 당사는 당사의 자회사인 한라마이스터 유한회사를 흡수합병 하였으며, 지주사업 및 자동차 부품 유통판매 또는 유통사업을 위하는 사업 지주회사로 전환하였습니다. 또한 그룹IT센터는 2015년 12월 31일 계열회사인 (주)한라로부터 영업양수를 통해 당 지주부분으로 편입되었습니다.지주부문외 사업부문 (자동차 부품 유통판매 또는 유통사업)의 사업의 내용등은 하기 2. 사업부분별 사업의 내용 (마이스터 사업부문)을 참조하시기 바랍니다. (2) 경쟁요소지주사업부문은 경쟁에 대한 해당사항이 없습니다. 나. 회 사의 현황 (1) 영업개황당사는 다른 회사의 주식을 소유하고 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사로서, 2014년 9월 1일 인적분할을 통해 지주회사로 전환하였습니다.당사는 보고 기준일 현재 , 공정거래법상 기업집단 한라내에 (주)만도, (주)한라 , 한라스택폴(주), 만도헬라일렉트로닉스(주) 등 8개사를 자회사로 두고 있으며, 자회사 8개사를 포함하여 총 20개 계열사를 두고 있습니다.당사의 지주부문의 영업수익은 자회사 및 기타투자회사로 부터의 배당수익, 상표권 사용수익 등으로 구성되어 있으며, 당기(2017년 1월 1일 ~ 3월 31일)중 배당수익 및 지분법 손익 32,815백만원, "한라"ㆍ"만도" 등의 상표권을 사용하고 있는 계열회사로 부터 상 표권 수수료 6,155 백만원 을 수취 하였습니다. 그 외 통합IT실 및 기타를 포함하여 당기(2017년 1 월 1일 ~ 3월 31일) 47,010 백만원의 매출을 달성하였습니다. 매출액 및 영업수익은 계열회사의 성장과 함께 지속적으로 증가할 것으 로 예상됩니다. (2) 사업부문별 재무정보 2014년 9월 1일, 회사분할로 인해 지주회사로 전환됨에 따라, 지주회사 및 사업 회사별로 지주부문(지주부문, 그룹IT센터), 유통물류서비스부문(마이스터 사업부문과 그 종속회사), 자동차소결부품부문(한라스택폴과 그 종속회사), 기타(종속회사 제이제이한라)으로 구분하여 경영성과를 검토하고 있습니다. 단, 자동차소결부품부문(한라스택폴과 그 종속회사)은 당분기 중 종속기업을 매각하기로 결정하였으며, 이로 인하여 관련된 자산과 부채를 매각예정으로, 관련된 손익은 중단영업으로 표시하였습니다 (3) 신규사업등의 내용 및 전망당사는 2014년 9월 1일 인적분할을 통해 다른 회사의 주식을 소유하고 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사로서의 경영체제를 갖추게 되었습니다.또한 당사는 2016년 8월 1일 지주회사 전환(2014.09.02) 당시 공정거래위원회로 부터 2년간 치유를 유예받은 지주회사 행위제한 요건 미해소 사항을 모두 해소하여 당 그룹의 지주회사 체제 정착을 안정적으로 완료하였습니다. 향후 당사는 지속적으로 한라그룹의 지배구조 투명성을 높여 기업가치를 극대화하기 위해 노력할 것입니다. 또한 각 사업부문별 책임경영 및 전문화로 미래성장 사업에 대한 집중투자 및 사업구조의 고도화를 실현하고자 합니다. (4) 조직구성보고기준일 현재 당사 지주부문의 조직구성은 다음과 같습니다.

2. 사업 부문별 사업의 내용 : 마이스터 사업부문 및 그 종속회사>

가. 사 업의 개요 (1) 산업의 특성자동차부품 유통업은 자동차부품 생산업체로부터 부품대리점, 대량소비자, 정비업체, 기타 부품 도소매상 등에게 상품을 이동시키는 전반적인 과정을 영위하는 산업을 말합니다. 자동차부품 유통은 자동차 및 관련업계의 생산에서 소비에 이르는 경제적 순환 활동에 영향을 주고 자동차부품 생산업체의 채산성 및 생산성을 증대시키는 등 후방효과가 크게 나타납니다. 자동차부품 유통업은 자동차부품의 생산활동과 소비활동의 시간적, 공간적 차이를 극복시켜 주면서 자동차 산업의 후방산업 역할을 수행하고 있으며, 전방산업인 자동차 산업의 경기흐름에 영향을 많이 받아 경기민감도가 높고 후방산업에 대한 파급효과가 크다고 할 수 있습니다. 자동차는 2~3만개 이상의 부품으로 구성되어 있으며 각 부품간 상호의존 관계가 강하여 자동차부품의 원활한 공급은 소비자의 복지 증대에도 기여하고 있습니다.(2) 산업의 성장성 자동차부품의 수요량은 자동차 등록대수, 자동차 교통사고 건수, 국민소득, 완성차 업체의판매대수 등과 밀접한 관계가 있습니다. 글로벌 메이커인 현대자동차그룹이라는 완성차 업체를 안정적인 매출처로 확보하고 있는 자동차부품 업체와 국민소득 향상으로 증가하고 있는 자동차 대수, 해외수출 증가 등의 요인들은 자동차부품 수요의 증가로 연동되어 있습니다. 국내 자동차 보유대수의 경우 2012년 1,887만대, 2 013년 1,940만대, 2014년 2,012만대 , 2015년 2,099만대, 2016년 2,180만대 ( 한국자동차산업협회 ) 로 집계되 며 매년 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다. 또한 국내 완성차 업체들의 경기불황이나 파업 등의 영향으로 변동이 있으나 전반적으로 생산이 확대되고 있고 국내 자동차부품 업체의 가격경쟁력 강화, 글로벌 소싱에 따른 수출 증가 등의 성장에 힘입어 자동차부품 유통업의 매출외형도 지속적으로 성장하고 있습니다. (3) 산업의 경기변동 특성자동차부품 유통업은 고가의 내구소비재를 유통하는 산업 특성상 경기사이클과 높은 상관관계를 보유하고 있는 자동차 산업의 후방산업으로서 자동차 산업의 경기흐름에 연동되어있으며 경기동향에 민감하며 계절적 요인도 영향을 받고 있습니다. 자동차 산업과 경기사이클의 높은 상관관계는 자동차 보급이 충분히 이루어져 자동차 산업이 성숙기에 접어든 선진국가에서 상대적으로 두드러지게 나타나며, 반면 큰 성장세를 기록하고 있는 중국 등 신흥국가들의 경우에는 경기변동에도 불구하고 비교적 꾸준한 수요 증가를 보이고 있습니다.(4) 경쟁상황자동차 완성차 업체 및 부품 제조업체와의 전략적 제휴를 통하여 보수용 순정부품 및 A/S 부품을 안정적으로 공급 및 유통하고 있습니다. 또한 전국 30여개의 유통 네트워크 및 선진화된 시스템 그리고 우수한 인프라를 기반으로 자동차 유통/물류에 차별화된 경쟁력을 가지고 있으며, 자동차 연관 산업 및 기타 산업으로 사업을 확대해 나가고 있습니다.(5) 시장점유율자동차부품 유통업은 국내의 시장점유율 통계자료 산출이 어렵습니다. 나. 회사의 현황 (1) 영업개황마이스터 사업부문은 1991년 11월 27일 설립되어 2015년 7월 1일 당사의 사업부문으로 흡수합병되었으며, 자동차부품 유통 및 물류업을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 부품 제조업체와의 전략적 파트너쉽을 통하여 자동차 정비에 필요한 After Market용 순정부품(현가장치, 조향장치, 제동장치, 공조부품, 전장부품, 계기류, 모터류, 에어백 등)을 공급받아 전국 30여개의 유통 네트워크를 통하여 안정적으로 공급 판매하고 있습니다. 또한 자동차부품의 구매대행, 포장, 수입/통관, 조달, 검수/검품, 보관, 유통가공, 국내외 운송 등 차별화된 Value Chain Service를 제공하고 있으며, 자동차부품 물류의 Total Service 노하우를 바탕으로 3PL 물류 및 고객 맞춤형 물류 컨설팅 Service를 제공하고 있습니다. (2) 조직구성 보고 기준일 현재, 마이스터 사업부문의 조직구성은 다음과 같습니다.

(3) 사업부문별 재무정보 가) 자산(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

유통/물류서비스부문	383,335	100%	388,804	100%	353,125	100%

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 .

나) 매출액(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

유통/물류서비스부문	196,626	100%	716,414	100%	673,030	100%

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 .

다) 영업이익(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

유통/물류서비스부문	7,081	100%	26,964	100%	14,555	100%

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 . (4) 신규사업의 내용 및 전망 보고서 제출기준일 현재 구체적으로 추진하고 있는 신규사업이 없습니다.(5) 주요 제품, 서비스 등 가) 주요제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

유형	명칭	사용용도 / 기능 / 특징	2017년 1분기

매출액	비율

서비스	자동차부품 유통/물류	자동차 부품 공급 및 물류서비스 제공	196,626	100%

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 . 나) 주요제품의 가격변동 추이 산업 특성상 주요제품 등의 가격을 산출하기 어려워 기재를 생략하였습니다.(6) 주요 원재료 : 해당사항 없습니다.(7) 생산 및 설비 : 해당사항 없습니다.

(8) 매출 가) 매출실적(단위 : 백만원)

매출유형	품목	2017년 1분기	2016년	2015년

상품	-	수출	14,049	53,124	50,451

내수	131,075	476,606	448,048

합계	145,123	529,730	498,499

제품	-	수출	-	-	-

내수	2,839	9,673	8,703

합계	2,839	9,673	8,703

기타	-	수출	-	-	-

내수	48,663	177,012	165,828

합계	48,663	177,012	165,828

합계	수출	14,049	53,124	50,451

내수	182,577	663,290	622,579

합계	196,626	716,414	673,030

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다.나) 판매경로 / 방법 / 전략 / 주요매출처 자동차부품 유통은 30여개 전문점을 통하여 전국 대리점에 공급하고 있으며, 효율적인 자동차부품 물류를 위하여 고객사의 주요 거점에 영업소 및 사무소를 운영하고 해외법인을 설립하여 국내외 물류 유통망을 구축하여 고객서비스 제고 및 물류비 절감을 실현하고 있 습니다. 당 사업부문의 주요 매출처는 만도, MandoAutomotiveIndiaLtd, 한라 등이 있습니다.

(9) 수주상황 : 해당사항 없습니다. (10) 시장위험과 위험관리 가) 시장위험1) 외환위험 마이스터 사업부문은 외환위험, 특히 주로 미국 달러화 및 유로화 등과 관련된 환율변동위험에 노출되어있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 이외의 통화로 거래될 때 발생하고 있습니다. 회사는 환율변동으로 인한 위험최소화 및 안정적인 현금흐름 확보를 외환관리 원칙으로 하고 투기적 외환관리는 금하며, 외화표시 자산과 부채의 규모를 일치시키기 위한 환관리기법 등을 활용하여 환율변동위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동시 환율변동이 세후손익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

외화구분	2017년 1분기	2016년 1분기

10%상승시	10%하락시	10%상승시	10%하락시

USD	2,281,818	(2,281,818)	2,054,440	(2,054,440)

CNY	49,014	(49,014)	78,209	(78,209)

EUR	115,555	(115,555)	314,110	(314,110)

합 계	2,446,387	(2,446,387)	2,446,759	(2,446,759)

2) 이자율위험 마이스터 사업부문의 이자율위험은 주로 미래의 시장 이자율 변동에 따라 변동금리부 차입금에서 발생하는 이자비용이 변동될 위험과 관련되어 있습니다. 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 마이스터 사업부문은 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간ㆍ월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 이자율위험을 관리하고 있습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동 시 이자율변동이 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	2017년 1분기	2016년 1분기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

이자비용	494,748	(494,748)	296,828	(296,828)

나) 위험관리마이스터 사업부문의 위험관리 목표는 환율 및 이자율 변동으로 인한 불확실성과 관련 비용의 최소화를 추구하여 기업 가치를 극대화하는데 있습니다. 외환 및 금융기관 차입에 대한 거래가 발생하였을 경우, 관련 사규에 의거 계약을 체결하고 시장위험을 최소화하기 위한 계획을 수립합니다. (11) 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

당기말 현재 마이스터사업부문의 파생금융상품 중 통화선도계약과 관련된 세부 내역은 다음과 같습니다(단위:천원,천USD).

계약처	Position	매도금액	매입금액	약정환율	계약만기일

[현금흐름위험회피]

국민은행, 신한은행,농협은행, KEB하나은행	매도	USD	26,300	KRW	31,085,515	1,141.0 ~1,235.9	2017.04.30 ~2017.12.29

파생금융상품의 공정가치 평가 내역은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	제18(당)기 1분기	제18(전)기

자산	부채	자산	부채

[유동성 항목]

현금흐름위험회피	1,780,803	561,011

현금흐름위험회피와 관련하여 위험회피대상인 발생가능성이 매우 높은 예상거래는 향후 12개월 동안 다양한 일자에 발생할 것으로 예상되며,현금흐름위험회피를 적용하였으나 더 이상 발생할 것으로 기대되지 않는 예상거래는 없습니다. 현금흐름위험회피회계와 관련하여 당기중 기타포괄손익으로 인식된 평가이익은 1,241,735천원 이며, 기타포괄손익에서 당기손익으로 재분류된 평가이익 1,100,080천원 은 매출액으로 인식되었습니다.

(12) 경영상의 주요 계약경 영상 특별한 계약사항은 없습니다.(13) 연구개발활동해당사항 없습니다.(14) 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가) 지적재산권 현황

마이스터 사업부문은 회사의 상호 및 관련 사업과 관련하여 4건의 서비스표, 1건의 상표 , 3건의 디자인권, 4건의 특허를 등록하여 보유하고 있습니다.

제목	지적재산권의 종류	내용	취득일	존속기간 만료일	관계법령	기타

1	Meister Inc. ㈜마이스터	서비스표	회사의 변경 전 사명 관련 서비스표	1994-10-25	2024-10-25	상표법	-

2	Meister Inc. ㈜마이스터	서비스표	회사의 변경 전 사명 관련 서비스표	1994-12-30	2024-12-30	상표법	-

3	autovy	상표	회사 수입차사업 관련 브랜드 상표	2012-12-13	2022-12-13	상표법	-

4	autovy	서비스표	회사 수입차사업 관련 브랜드 상표 등록	2012-11-19	2022-11-19	상표법	-

5	autovy	서비스표	회사 수입차사업 관련 브랜드 상표 등록	2012-11-19	2022-11-19	상표법	-

6	승용운반차	디자인	회사 전동차사업 관련 디자인	2011-02-11	2026-02-11	디자인보호법	-

7	보행형운반차	디자인	회사 전동차사업 관련 디자인	2011-02-11	2026-02-11	디자인보호법	-

8	보행형 동력 견인차	특허	회사 전동차사업 관련 특허	2012-03-30	2029-12-09	특허법	-

9	전동카트	디자인	회사 전동차사업 관련 디자인	2015-01-21	2034-07-08	디자인보호법	-

10	차량의 추돌사고 및 급발진 사태를 확인하기 위한 통신시스템	특허	회사 블랙박스사업 관련 특허	2015-05-04	2032-08-13	특허법	-

11	차량용 서비스를 위한 사운드 큐알 시스템	특허	회사 자동차용품 사업 관련 특허	2014-08-20	2034-08-20	특허법

12	Sound QR SYSTEMFORVEHICULAR SERVICES	특허	회사 자동차용품 사업 관련 특허	2016-07-22	2036-10-30	특허법	-

나) 회사에 영향을 미치는 주요 법률 또는 제규정 1) 소 비자 기본법사업자에게 A/S책임 등의 책무를 부과하고 있는 법률로 회사는 특히 회사가 영위하고 있는 내비게이션, 블랙박스 등 자동차 용품의 제조 및 판매 사업과 관련하여 서울특별시 양재동에 고객지원센터를 설치, 운영하는 등의 방법으로 소비자 접점에서 소비자의 불편사항 해소 및 권익 증진을 도모하고 있습니다. 2) 하도급거래 공정화에 관한 법률 공정한 하도급거래 질서를 확립하기 위한 다양한 규제사항을 규율하고 있는 법률로 회사는 특히 자동차 용품 사업에서의 제조위탁 및 물류 사업에서의 용역위탁을 함에 있어 해당법률의 적용을 받는 바 그와 관련된 규정을 준수함으로써 수급사업자와의 상생을 통한 국민경제의 건전한 발전을 도모하고 있습니다. 3) 전파법 전파의 효율적인 이용 및 관리를 위한 다양한 규제사항을 규율하고 있는 법률로 특히 회사가 제조 및 판매하고 있는 내비게이션 및 블랙박스는 해당 법률 상 방송통신기자재로 구분되어 적합성평가를 받도록 되어 있는 바 회사는 해당 규제사항의 준수를 위하여 20건 이상의 KC인증(현재 시판 중인 제품 기준)을 받은 상태입니다. 4) 석유 및 석유대체연료 사업법석유제품과 석유대체연료의 적정한 품질을 확보하기 위한 다양한 규제사항을 규율하고 있는 법률로 석유 판매를 업으로 하기 위해서는 석유판매업 등록이 요구되는 바 회사는 C-중유 등의 판매를 위하여 해당 인허가를 취득, 유지하고 있습니다.

5) 화물자동차 운수사업법

화물자동차 운수사업의 효율적인 관리 및 건전한 육성을 목적으로 하는 법률로 회사는 회사가 영위하고 있는 물류사업과 관련하여 국내에서의 화물운송계약 중개, 대리 등을 수행하기 위한 목적으로 해당 법률의 요구에 따라 화물자동차 운송주선사업 허가를 취득, 유지하고 있습니다.

6) 물류정책기본법

물류체계의 효율화 등을 위한 기본적인 사항을 규율하고 있는 법률로 회사는 회사가 영위하고 있는 물류사업과 관련하여 수출입화물의 물류를 주선하기 위하여 해당 법률의 요구에 따라 국제물류주선업자로 등록하고 해당 자격을 유지하고 있습니다.

7) 물류시설의 개발 및 운영에 관한 법률

물류시설의 합리적인 배치 및 운영 등을 목적으로 하는 법률로 회사는 물류창고의 운영을 위하여 해당 법률의 요구에 따라 물류창고업자로 등록하고 해당 자격을 유지하고 있습니다.

8) 관세법

관세 및 통관과 관련된 다양한 규제사항을 규율하고 있는 법률로 회사는 회사가 운영하고 있는 평택센터 내에서 냉동냉장화물의 장치를 위한 목적으로 세관장으로부터 특허를 취득하여 특허보세구역을 설치, 운영하고 있습니다.

9) 기타

그 밖에 회사는 안전, 환경, 공무 등과 관련하여 다양한 법률의 규제를 받고 있으나 그로 인한 위험 또는 영향은 미미한 수준입니다.

자동차소결부품부문 : 한라 스택폴 주식회사와 그 종속회사> 당분기 중 종속기업 한라스택폴 주식회사와 그 종속회사를 매각하기로 결정하였으며, 이로 인하여 관련된 자산과 부채를 매각예정으로, 관련된 손익은 중단영업으로 분류하였습니다

가. 사업의 개요

(1) 산업의 특성 분말야금(PM:Powder Metal)이란 금속분말의 원재료를 금형을 이용하여 원하는 제품의 형태로 성형하고 이를 다시 원재료 주성분의 용융점 이하 온도로 소결하여 필요로 하는 제품을 제조하는 기술을 말합니다. 이러한 분말야금 기술은 기계 가공에 의한 재료 Loss를 최소화할 수 있을 뿐 아니라 정밀한 치수의 제품을 생산할 수 있고, 또한 다양한 재질을 이용하여 단조, 주물품과 동일한 또는 그 이상의 기계적 강도를 갖는 제품을 생산할 수 있습니다. 이러한 소결제품은 자동차, 산업기계, 전기 그리고 전자 장비, 농기계 등 산업전반의 다양한 분야에 사용되고 있습니다.(2) 산업의 성장성가) 자동차 산업의 현황

국내 (단위 : 천대, %)

구분	2016년	2015년	2014년

대수	증가율	대수	증가율	대수	증가율

생 산	4,229	-7.19%	4,556	0.69%	4,525	0.08%

국내판매	1,600	0.68%	1,589	8.54%	1,464	5.82%

수 출	2,622	-11.85%	2,974	-2.91%	3,063	-0.84%

[출처]자동차공업협회중국 (단위 : 천대, %)

구분	2016년	2015년	2014년

대수	증가율	대수	증가율	대수	증가율

생 산	28,008	14.4%	24,475	3.16%	23,725	7.23%

판 매	27,939	13.7%	24,563	4.57%	23,489	6.80%

[출처]자동차공업협회나) 주요 소결재 산업의 현황

국내 소결산업의 매출액(대한소결금속㈜, 한라스택폴㈜, 신터온㈜, ㈜삼한 등 주요 생산업체 4개사 기준)은 2014년 3,861억원, 2015년 3,864억원, 2016년 3,915억원을 기록하였습니다. 소결산업은 자동차 산업의 발전과 더불어 2014년 8.0%, 2015년 0.1%, 2016년 1.3% 등 매 년 성장은 이어가고 있으나 그 성장율은 점차 둔화되는 추세입니다. (3) 산업의 경기변동 특성

당사가 생산하고 있는 소결제품은 자동차용 부품과 가전용 부품으로 크게 구분할 수 있습니다. 자동차용 부품은 국내외 전반적인 경제여건 및 자동차 업종의 경기상황에 따라 다소 영향을 받을 수는 있으나, 꾸준한 대체수요의 발생, 신차출시에 따른 신규수요 증가 등 긍정적인 측면에 힘입어 안정된 성장이 전망되고 있습니다 . 가전용부품 또한 신제품 개발을 통한 수요 확대 등을 통하여 꾸준한 성장이 이루어질 것으로 전망하고 있습니다.

(4) 경쟁요소 소결제품 시장은 신차조립용 OEM 시장이 주를 이루고 있으며 , 이는 신차종 개발 초기 설계단계부터 완성차 업체 또는 Sub-Assembly업체와 공동으로 많은 시험단계 및 실차시험을 걸쳐 최종적으로 제품생산이 승인되므로 제품 개발을 위한 높은 R 아니라 생산을 위한 기본설비 확보, 긴급 대응능력, 품질안정성 확보 등이 이루어져야 하므로 신규시장 진입장벽이 높은 편입니다. 국내 소결제품OEM 시장은 대한소결금속㈜, 한라스택폴㈜, 신터온㈜, ㈜삼한, 한국분말야금㈜ 등이 주로 경쟁을 하고 있으며, 당사는 우수한 제품설계능력 및 생산능력, 안정된 품질수준, 가격경쟁력 등을 바탕으로 국내뿐 아니라 글로벌 프로그램도 계속적으로 수주에 성공하고 있습니다.

(5) 국내 시장점유율국내 소결산업의 시장점유율은 다음과 같습니다.

(단위 : 억원)

구 분	2016년	2015년	2014년

매출액	점유율	매출액	점유율	매출액	점유율

대한소결금속㈜	1,559	39.82%	1,450	37.53%	1,445	37.43%

한라스택폴㈜	1,194	30.50%	1,192	30.85%	1,169	30.28%

신터온㈜	590	15.07%	601	15.55%	651	16.86%

삼한	572	14.61%	621	16.07%	596	15.43%

합 계	3,915	100.00%	3,864	100.00%	3,861	100.00%

나. 회사의 현황 (1) 영업개황 가) 주요제품 매출 비중당사는 자동차 및 가전용 소결제품 전문 제조회사로써 자동차 엔진 및 변속기 부품, 현가장치, 조향장치, 제동장치 부품과 공조기기 부품, 가전용 Compressor 부품 등을 생산하여 완성품 제조업체 등에 공급하고 있습니다.

당사가 생산하고 있는 주요 제품은 자동차용 부품과 가전 등 기타용 부품으로 구분할 수 있으며 각각의 매출액 비중은 2 017년 1분기말 현재 98.7%, 1.3% 입니다 . 또한 내수와 수출의 비중은 53.2%, 46.8% 입니다. 나) 주요 매출처

당사의 국내 주요 매출처로는 완성차 제조업체인 한국GM, 현대자동차와 Sub-Assembly 업체인 만도, 대정고분자산업, 제트에프삭스코리아, S, 현대파워텍 등이 있으며 , 해외 매출처로는 YEHLIN, JIAOYUN,MAYSAN MANDO(TURKEY), BORGWARNER, TRW 등 이 있 습니다. 다) 매출형태

당사의 매출형태는 완성차 제조업체 및 Sub-Assembly 업체에 OEM 형태로 이루어지고 있습니다 .

(2) 사업부문별 재무정보가) 자산(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

자동차(소결)부품	178,586	100%	180,729	100%	168,671	100%

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 .

나) 매출액(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

자동차(소결)부품	41,999	100%	158,078	100%	147,862	100%

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 . 다) 영업이익

(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

자동차(소결)부품	5,945	100%	22,376	100%	18,619	100%

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 . (3) 신규사업의 내용 및 전망 보고서 제출기준일 현재 구체적으로 추진하고 있는 신규사업이 없습니다.(4) 주요 제품, 서비스 등가) 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

유형	명칭	사용용도 / 기능 / 특징	2017년 1분기

매출액	비율

제품	자동차(소결)부품	주1,2)	41,887	99.7%

기타	상품, 샘플	-	112	0.3%

계	-	-	41,999	100.0%

주1) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료입니다 . 주2) 소결부품은 Engine Parts, Steering System Parts, Transmission Parts, Shock Absorber Parts, Air conditioner Compressor Parts 등이 있습니다. Engine Parts는 자동차엔진으로부터 생성된 동력을 각 구성품으로 전달하는 역할을 합니다. Steering System Parts는 자동차의 방향을 바꾸어 주기 위한 부품과 운전을 편안히 할 수 있도록 핸들의 높낮이를 조절할 수 있는 부품들입니다. Transmission Parts는 자동/수동 변속기에 적용되는 부품입니다. 그리고 Shock Absorber Parts는 자동차의 충격완화장치에 들어가는 부품이며, Air conditioner Compressor Parts는 에어컨 및 냉장고에 들어가는 부품입니다. 나) 주요 제품의 가격변동 추이

(단위 : 원/EA)

구 분	2017년 1분기	2016년	2015년

소결부품(샤시 부품)	448	441	436

소결부품(엔진/변속기 부품)	4,481	4,375	4,867

평균	660	639	643

주1) 상기 금액 한라스택폴주식회사(별도기준) 자료 입니다 .1) 산출기준가격은 제품별 매출을 수량으로 나눈 평균 단가 입니다. 기타 매출과 수량은 제외하였습니다.2) 가격변동 원인가격변동의 주원인은 판매제품의 구성(Sale mix)의 차이에서 기인합니다.

( 5) 주요 원재료가) 주요원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	구체적 용도	매입액	비 고

소결	원자재	소결품	6,680

부자재	소결품	2,775

합계	-	9,455

주1) 상기 금액 한라스택폴주식회사(별도기준) 자료 입니다 주2) 원자재(수입원료)의 주요 매입처는 Hoganas와 RTFT 입니다.나) 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 원)

품 목	2017년 1분기	2016년	2015년

Metal Powder	1,665	1,663	1,780

주1) 상기 금액 한라스택폴주식회사(별도기준) 자료 입니다 1) 가격산출기준총 매입금액을 Kg으로 나눈 단순평균 입니다.2) 주요 가격변동요인금속 및 비금속 가격 변동이 가장 큰 요인입니다.(6) 생산 및 설비가) 생산설비 현황

한라스택폴(충청북도 청주시) (단위 : 백만원)

소재지	항목	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

한국	토지	-

건물	9,491	74	9,417

구축물	302	2	300

기계장치	35,874	731	2	980	35,623

건설중인자산	179	676	447	408

기타유형자산	587	30	57	560

합계	46,433	1,437	449	1,113	46,308

한라스택폴(북경)기차부건유한공사 (중국 북경시) (단위 : 백만원)

소재지	항목	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

중국	토지	-

건물	-

구축물	1,291	102	1,189

기계장치	12,860	6,835	1,592	18,103

건설중인자산	14,570	234	7,539	7,265

기타유형자산	560	41	88	513

합계	29,281	7,110	7,539	1,782	27,070

주) 회계 과목상 건물은 구축물에 포함되어 관리되고 있습니다.나) 생산능력(2017년 1분기)

(단위 : 백만원)

구분	품목	금액

한국	소결	25,023

주1) 상기 금액 한라스택폴주식회사(별도기준) 자료 입니다 주2) 산출방법

- 조업도 : 각 ITEM별 시간당 생산량을 산정 후 합한 수량

- 생산능력: 시간당 생산량 * 1일(20.5시간) * 년(290일)

다) 생산실적 (2017년 1분기)

구분	품목	금액

한국	소결	25,665

주1) 상기 금액 한라스택폴주식회사(별도기준) 자료 입니다 .라) 가동율

(단위 : %)

구분	품목	가동율

한국	소결	97.50%

주1) 상기 금액 한라스택폴주식회사(별도기준) 자료 입니다 (7) 매출가) 매출실적

(단위 : 백만원)

매출유형	품목	2017년 1분기	2016년	2015년

상품	-	수출	30	153	82

내수	4	356	343

합계	34	509	425

제품	자동차 (소결)부품	수출	14,868	52,033	50,434

내수	27,019	105,279	96,779

합계	41,887	157,312	147,213

기타	-	수출	-	-	-

내수	78	257	234

합계	78	257	234

합계	수출	14,898	52,186	50,516

내수	27,101	105,892	97,346

합계	41,999	158,078	147,862

나) 판매경로 / 방법 / 전략 / 주요매출처1) 판매경로

판매형태는 100% OEM매출이며, 국내 주요 거래처로는 만도, 한국GM, 대정고분자산업 , 제트에프삭스코리아, S, 현대파워텍 등이 있으며 , 해외거래처로는 JIAOYUN, YEHLIN, Maysan Mando (Turkey), BorgWarner, TRW 등이 있습니다. 2) 판매조건

국내업체의 결제조건은 현금입금 또는 제품인도 후 60~120일 전자어음으로 수금하고 있으며, 해외업체는 선적 후 60~120일 후 외화(USD, EUR)로 수금하고 있습니다.

3) 판매전략

영업활동 강화, 신제품개발을 위한 Engineering능력 확보, 고품질의 제품생산시스템 구축,철저한 사후관리 등을 통하여 매출증대를 실현하고 있으며, 해외 판매활동 강화를 위하여 중국에 자회사인 한라스택폴(북경)기차부건유한공사(HSBC)를 설립하여 중국에서의 시장 확대에도 노력하고 있습니다. 또한, 파트너사인 Stackpole International과의 기술제휴를 통하여 글로벌 파워트레인 관련 부품 매출증대를 위하여 노력하고 있습니다.

(8) 수주상황 당사의 수주 System은 확정수량 수주 방식이 아닌 자동차 판매추이에 따라 변동하는 일종의 JIT(Just in Time) 생산 방식으로서 실질적인 판매수량은 고객사의 제품생산계획에 의하여 확정되고 있습니다.

(9) 시장위험과 위험관리가) 시장위험

1) 금리위험

당사의 이자율 위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 변동금리부 차입금에서 발생하는 이자비용이 변동될 위험과 관련되어 있습니다. 당사의 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화 하는데있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수들이 일정하고 변동금리부 차입금에 대한 이자율이 100bp변동할 경우 당사에 영향을 미치는 연간 이자비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	2017년 1분기	2016년 1분기

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자비용	132,107	(132,107)	90,699	(90,699)

2) 가격위험

제품매출액에 대한 단위당 판매가격 변동의 주원인은 판매제품의 구성(sales mix) 차이에서 기인합니다.

3) 외환위험

당사는 자동차용 부품 제조 및 판매와 관련된 원재료의 매입 및 제품의 매출에 따른 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 주요 위험은 매출 및 매입거래에서 발생하는 USD 및 EUR 에 집중되어 있습니다.

당사의 외환위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	2017년 1분기	2016년 1분기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	596,565	(596,565)	115,485	(115,485)

EUR	1,451,554	(1,451,554)	823,785	(823,785)

CAD	(38,920)	38,920	(18,438)	18,438

CNY	11,660	(11,660)	14,068	(14,068)

주)상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 당사의 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

나) 위험관리

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 확보하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 부채총계를 자본총계로 나누어 산출되는 부채비율을 기준으로 하여 자본을 관리하고 있으며, 당사의 경영진은 주기적으로 부채비율을 모니터링하고 필요한 경우 적절한 재무구조 개선 방안을 수립하여 실행하고 있습니다. 보고기간말 현재 당사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	2017년 1분기	2016년

부채 총계(A)	59,117,923	57,743,967

자본 총계(B)	119,468,241	122,984,581

부채 비율(A/B)	49.5%	46.9%

(10) 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 파생상품 및 옵션등과 관련된 거래가 없습니다.

(11) 경영상의 주요 계약

계약상대방	계약내용	계약기간

Stackpole Powertrain International ULC	기술도입계약	2009.01. ~ 2027.09.

(12) 연구개발활동가) 연구개발 조직

당사의 연구개발 담당조직은 연구개발팀(제품개발 파트, 원재료연구 파트, 부품연구 파트)와 금형개발팀(금형설계ㆍ제작ㆍ관리)으로 구성되어 있습니다.

나) 연구개발 비용(단위 : 천원, %)

과목	2017년 1분기	2016년	2015년	비고

연구개발비용 계	779,574	2,544,360	2,702,485	-

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계 / 당기매출액 * 100]	1.86%	1.61%	1.83%	-

다) 연구개발 실적

사업부문	년도	주요 연구 과제명	기대효과

자
동
차
부
품	2011	CVT Carrier 개발	신제품개발

2012	R-EPS용 Helical Pulley 개발	신제품개발

2012	무방향성 피스톤(HCD Type) 개발	선행기술

2013	M6LF1 Syncronized Hub 개발	선행기술

2013	전륜 8속 Mid Carrier 개발	신제품개발

2013	Turbo GDI Insert Plate 개발	선행기술

2014	GF-x 전륜 9속 트랜스미션 부품 개발	신제품개발

2015	HKMC 전륜8속 Transmission용 Mid-Carrier 개발	신제품개발

(13) 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가) 지적재산권 보유현황

사업부문	발명의 명칭	취득일	근거법령	APPLICATION	비고

자
동
차
부
품	Pinion Valve Body와 이를 구비한 Pinion Valve Assembly	2012.04.12	특허법	Pinion Valve Assembly	중국, 미국 등록

자동차용 에어컨 컴프레서의 허브 어셈블리	2013.03.25	특허법	HUB Assembly	-

압축기의 동력 전달장치	2013.04.30	특허법	Limiter	-

자동변속기용 유성캐리어의 제조방법	2013.08.07	특허법	Carrier	-

자동변속기용 유성캐리어	2013.08.27	특허법	Carrier	-

전동조향장치의 폴리 및 그 제조방법	2015.07.23	특허법	조향장치	-

전동조향장치의 폴리 및 그 제조방법	2015.07.28	특허법	조향장치	-

전동조향장치의 폴리	2015.07.28	특허법	조향장치	-

압축기의 동력전달장치	2015.07.10	특허법	Compressor	-

리미터 금형과 이를 이용한 리미터 성형장치 및 리미터	2015.12.03	특허법	Compressor	-

분말금속 부품을 포함하는 복합조립체	2016.07.19	특허법	Carrier	-

기 타 : 종속회사 제이제이한라>가. 사업의 개요

(1) 산업의 특성종속회사 주식회사 제이제이한라는 부동산ㆍ관광지 개발 및 골프장 운영업을 영위하고 있습니다. 국내에 1890년경에 처음 도입된 골프는 고소득층의 레져스포츠로 각광받았으며, 일반인이 접하기 힘들었던 레져스포츠였습니다. 그러나 국민 삶의 질이 향상 되면서 각종 레져스포츠가 활성화 되고 있는 가운데 그중에는 골프를 빼 놓을 수 없을 만큼 골프가 대중적으로 자리매김 하였습니다. 골프인구가 점점 늘어남과 동시에 골프장이 대폭 증가하고 있는 추세입니다.(2) 산업의 성장성골프장 이용객 수는 점차 늘어나고 있는 추세이며, 이에 따라 관련 산업 또한 확장되고 있는 추세로, 골프 무역을 비롯해 그린키퍼등 골프장 종사자, 골프숍 운영, 골프장비 전문가, 골프회원권 딜러, 골프연습장건설업, 골프관련시설사업자, 골프전문기자, 골프관련에이전시 등 수많은 직업이 생겨 나는 등 안정적인 성장세를 유지할 것으로 판단됩니다.(3) 산업의 경기변동의 특성최근 골프인구의 증가로 수익성이 높은 퍼블릭 골프장이 증가하고 있으며, 당 부문 또한 총 36홀 중 27개 홀을 퍼블릭 골프장으로 운영하고 있습니다. 고비용 여가활동인 골프는 일정부분 경기변동의 영향을 받는 특성이 있으나, 당 부문은 제주도의 인구유입 증가, 관광객 증가 및 기후 등의 장점으로 인하여 경기변동 영향이 상대적으로 적은 것으로 판단됩니다.(4) 국내시장여건골프 산업 규모는 과거 비약적인 성장세를 이룩했지만 최근 골프장 공급이 많아지면서 홀당 이용객 수는 당분간 지속적으로 감소 추세를 보일 전망이며, 이로 인하여 치열한 내장객 유치 경쟁이 예상됩니다. 따라서 내장객 확보를 위한 다양한 마케팅 전략이 요구되고 있습니다.(5) 경쟁우위요소사업장은 제주 묘산봉 관광단지 내에 위치하였으며 36홀 골프코스 및 골프텔로 운영중입니다. 제주도 내의 다른 골프장과 달리 최적의 입지조건으로 기후의 영향이 적어 연중 360일 이상 운영이 가능하며 각종 골프대회 유치 등으로 코스의 우수성을 입증하고 있습니다. 나. 회사의 현황 (1) 영업개황기타부문은 종속회사 주식회사 제이제이한라가 영업을 영위하고 있습니다. 주식회사 제이제이한라는 골프장 운영 및 관광개발업을 목적으로 1993년 11월 9일에 설립되어, 당기 당사의 종속회사로 편입되었습니다. 제이제이한라는 제주특별자치도 제주시 구좌읍 선유로 445-55에 위치하고 있는 세인트포 골프 리조트를 운영하고 있습니다.

(2) 사업부문별 재무정보 가) 자산(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

기타	357,408	100%	351,188	100%	-	-

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료이 며, 기타부문은 2016년 4월 1일자로 당사의 사업무분으로 편입되어 2015년은 작성하지 않습니다.

나) 매출액(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

기타	2,329	100%	6,975	100%	-	-

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료이 며, 기타부문은 2016년 4월 1일자로 당사의 사업무분으로 편입되어 2015년은 작성하지 않습니다.

다) 영업이익(단위 : 백만원)

사업부문	2017년 1분기	2016년	2015년

금액	비중	금액	비중	금액	비중

기타	(619)	100%	(5,087)	100%	-	-

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료이 며, 기타사업부문은 2016년 4월 1일자로 당사의 사업무분으로 편입되어 2015년은 작성하지 않습니다. (3) 신규사업의 내용 및 전망 보고서 제출기준일 현재 구체적으로 추진하고 있는 신규사업이 없습니다.

(4) 주요 제품, 서비스 등 당 사업부문의 사업장은 제주 묘산봉 관광단지 내에 위치하였으며 36홀 골프코스 및 골프텔로 운영중입니다.

(5) 유형자산 및 투자부동산 현황 가) 유형자산

(주)제이제이한라 (단위 : 백만원)

소재지	항목	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

제주특별자치도	토지	79,112	-	8,261	-	70,851	-

건물	41,727	-	17,703	146	23,878	-

구축물	19,557	-	-	304	19,253	-

코스	55,077	-	-	-	55,077	-

입목	1,032	-	-	-	1,032	-

건설중인자산	3,860	2,165	-	-	6,025	-

기타	502	33	-	48	486	기계장치, 차량운반구, 비품

합계	200,866	2,198	25,964	499	176,602	-

나) 투자부동산

제이제이한라(제주특별자치시) (단위 : 백만원)

소재지	항목	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

제주특별자치도	투자부동산	131,312	-	-	-	131,312

(6) 수주상황 : 해당사항 없습니다. (7) 시장위험과 위험관리 가) 시장위험1) 외환위험 : 외환위험에 대한 위험이 중요하지 않아 기재를 생략합니다. 2) 이자율위험 기타업부문의 이자율위험은 주로 미래의 시장 이자율 변동에 따라 변동금리부 차입금에서 발생하는 이자비용이 변동될 위험과 관련되어 있습니다. 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 기타부문은 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간ㆍ월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 이자율위험을 관리하고 있습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동 시 이자율변동이 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	2017년 1분기	2016년 1분기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

이자비용	300,000	(300,000)	-	-

주) 상기 금액(연결기준)은 감사(검토) 받지 않은 자료이 며, 기타부문은 2016년 4월 1일자로 당사의 사업무분으로 편입되어 2016년 1분기는 작성하지 않습니다. 나) 위험관리기타부문의 위험관리 목표는 환율 및 이자율 변동으로 인한 불확실성과 관련 비용의 최소화를 추구하여 기업 가치를 극대화하는데 있습니다. 외환 및 금융기관 차입에 대한 거래가 발생하였을 경우, 관련 사규에 의거 계약을 체결하고 시장위험을 최소화하기 위한 계획을 수립합니다. (8) 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 해당사항 없습니다. (9) 경영상의 주요 계약경 영상 특별한 계약사항은 없습니다.(10) 연구개발활동해당사항 없습니다.

주식회사 만도> 가. 사업의 개요

(1) 산업의 특성가) 자동차 산업 및 자동차부품 산업의 개요 자동차산업은 한국 경제의 중추적 역할을 하는 산업으로서 국내 고용, 수출, 부가가치 창출에 큰 역할을 하고 있습니다. 자동차 업체는 수만 명의 종업원을 고용하고 있으며 수천 개에 달하는 협력업체와 관계를 맺고 있습니다. 자동차산업은 철강금속공업, 기계공업, 전기전자공업, 석유화학공업, 석유공업 등 타산업과 밀접한 관련을 맺고 있으며 전후방 연쇄효과가 큽니다. 따라서 생산유발 효과가 크고 관련 산업의 성장이 자동차 산업 경쟁력 강화에 뒷받침이 될 수 있습니다.

또한 자동차산업은 철강, 비철금속, 고무, 합성수지, 유리, 섬유 등 여러 가지 재료를 사용해 각 부품마다 다른 생산공정을 거쳐 만들어진 2만여개의 부품을 조립하여 생산하는 조립산업입니다. 자동차 산업은 규모의 경제 효과가 매우 뚜렷이 나타나는 산업으로 자동차 생산에는 막대한 설비투자와 개발비가 소요되며 적정수준의 생산규모를 유지하고 생산원가를 절감시켜야 가격경쟁력을 확보할 수 있습니다. 자동차 부품산업은 엔진과 차체 부분품, 샤시를 제조하는 산업이며 자동차 1대는 평균 5천여 종 2~3만여 개의 부품으로 구성되어 있습니다. 자동차의 전체구조는 일반적으로 샤시, 차체로 구분되며 차체는 승객 및 운전자와 화물을 적재하기 위한 부분이며 샤시는 차체를 제외한 나머지 부분을 총칭하고 제동장치, 조향장치, 현가장치 등이 이에 포함됩니다.

나) 자동차부품 산업의 현황OEM 납품 매출액을 기준으로 미국Automotive News가 선정한 'Top 100 Global Suppliers'에서 국내업체의 경우2008년에는 현대모비스(19위)와 만도(73위) 2개 업체만이 랭크되었고 2015년에는 현대모비스(6위), 현대위아(29위), 만도(45위), 현대파워텍(50위), 현대다이모스(65위) 5개사가 포함되었습니다.

[글로벌 주요 자동차부품업체 현황]

순위	업체명	국적	매출액(백만$)	주요부품

1	로버트 보쉬	독일	44,825	엔진시스템, 샤시, 전장부품

2	덴소	일본	36,030	파워트레인 제어 시스템, 공조

3	마그나 인터내셔널	캐나다	32,134	파워트레인, 내외장, 차체

4	콘티넨탈	독일	31,480	타이어, 샤시, 전장, 시트부품

5	ZF 프리드리히샤펜	독일	29,518	변속기, 조향장치, 서스펜션

6	현대모비스	한국	26,262	샤시, 칵핏모듈, 브레이크, 조향

7	아이신 세이키	일본	25,904	변속기, 엔진부품, 차체

12	델파이 오토모티브	미국	15,165	전자제품, 파워트레인,

29	현대위아	한국	7,480	샤시모듈, 엔진부품

45	만도	한국	5,560	브레이크, 조향, 서스펜션부품

주) 자료: 오토모티브 뉴스, 2015년 OEM 매출액 기준 순위국내 자동차부품 업체들은 현대자동차그룹이라는 안정적인 매출처를 확보하고 있고 세계적으로 기술력을 인정받게 됨에 따라 해외유수의 OEM에 납품을 확대하게 되면서 성장성과 경영 안정성을 확보할 수 있게 되었습니다. 현재까지 세계 선도 자동차 부품업체들은 독일, 미국, 일본 등의 업체들이나 급변하는 환경에 적극 대응하고 기술, 품질, 가격 경쟁력을 갖추어 나간다면 더욱 성장할 수 있는 기회를 얻을 수 있을 것 입니다.

(2) 국내외 시장여건 및 산업의 성장성

2017년 1분기 국내 자동차 판매량은 최근 소비 심리 개선, 노후경유차 폐차 지원, 신차효과 등으로 전년동기비 1.6% 증가한 37만 대로 2003년 이후 1분기 기준 최대 실적을 기록하였습니다. 수출은 국산차의 품질경쟁력 향상에도 불구하고 해외생산 확대 및 대외 불확실성(미국의 금리 인상, 브렉시트 현실화 등) 증가, 일부 모델의 노후화 요인으로 2010년 이후 1분기 기준으로 최저 실적을 기록하면서 전년동기비 3.8% 감소한 63만 대를 기록하였습니다.

자동차 및 자동차 부품 수출액은 러시아, ASEAN 등으로의 수출 증가로 인해 증가하였으며, 자동차 부품 수출은 전년동기비 0.9% 증가한 62억 달러를 기록했습니다.

유럽(28.1% 증가) 및 아프리카(63.1% 증가)의 증가세에도 불구 북미, 대양주, 중남미 등 지역으로의 수출량(대수)이 전년동기비 감소하여 전체 3.8% 감소하였습니다. 일부 모델의 생산라인 개선공사, 대외 불확실성 증대에 따른 수출 부진 등으로 자동차 생산량은 전년동기비 2.8% 감소하였습니다.

(3) 경기변동의 특성

자동차 수요는 경기변동과 밀접한 연관을 맺고 있습니다. 자동차 보급이 일정 수준이상에 도달해 자동차 수요 증가세가 둔화, 정체를 보이는 시기에는 이러한 특징이 더욱 뚜렷하게 나타납니다. 한국시장의 경우 자동차 보급이 성숙되기 전인 1994년 이전에는 경기변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘어났지만 성숙 단계에 들어선 1995년부터는 경기변동에 민감한 영향을 받고 있습니다. 특히 경기 침체기에는 비교적 고가인 자동차의 수요가 다른 소비재에 비해 더 크게 감소하는 특성을 나타내고 있습니다. 지난 1998년에 자동차 내수가 절반 이하로 위축된 것은 이러한 특성에 기인합니다. 자동차부품산업 역시 자동차산업의 기초산업으로 전방산업인 완성차의 시장상황에 따라 직접적인 영향을 받고 있습니다. 세계시장에서는 각 국의 경제, 자동차산업 발전 정도에 따라 경기변동의 특성이 달리 나타나고 있습니다. 자동차 보급대수가 상대적으로 많은 북미, EU, 일본시장 등 선진국은 경기변동에 따라 자동차 수요가 민감하게 반응하지만 큰 성장세를 기록하고 있는 중국 등 신흥국가들의 경우에는 경기변동에도 불구하고 비교적 꾸준한 수요 증가를 보이고 있습니다.

그 외 자동차 수요는 경기후행적 특성도 가지고 있습니다. 경기 회복기에 전자제품이나 생필품처럼 급격히 판매량이 증가하는 것이 아니라 1~2년의 기간차이를 두고 수요가 증가하며 경기 하락기에도 1~2년의 기간차이를 두고 판매량이 감소하는 특성이 있습니다. 2008년 금융위기 발생 시 2008년 세계 자동차판매량은 6천6백 만 대를 기록했으나 금융위기가 안정되고 경제회복이 시작된 2009년에는 전년 대비 3.9% 감소한 6천4백 만 대 수준의 판매량을 기록한 것이 그 대표적 사례라고 할 수 있습니다. 그러나 상대적으로 금융위기 피해가 적었던 중국이 단일국가로는 세계 최대의 시장 및 생산국으로 전환되며 이러한 경기후행적 특성도 상쇄되고 있습니다.

당분간 세계 자동차시장에서 신흥국 시장의 지속적 성장세가 경기변동에 따른 선진국 시장의 수요 감소세를 뛰어넘을 것으로 전망됩니다.

(4) 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인

자동차산업은 막대한 자본투자가 요구되는 장치산업입니다. 자동차산업은 일정 규모의 양산설비를 구축하는데 거대한 비용이 투입되어야 하며 진입결정 이후 제품 개발, 연구 등부터 출시까지 최소한 4~5년이 소요되기 때문에 막대한 자금력을 갖춘 대기업이라도 진입에 성공할 가능성이 매우 낮습니다. 이러한 특성 때문에 세계 각국에서는 소수의 자동차산업 업체 위주의 과점체제가 구축되고 있습니다.

자동차부품산업도 위와 같은 특성을 가지고 있습니다. 3차 공급업체까지 고려하는 경우 자본 투입에 있어 상당한 편차를 보일 수 있으나 글로벌 선도 부품사의 경우 자동차산업과 동일하게 대규모 장치산업의 특성을 가지고 있으며 수주부터 제품화까지 상당한 기간이 소요되기 때문에 막대한 자본이 필수적으로 투자되어야 합니다. OEM과 긴밀한 유대관계를 형성하고 유지, 발전시킬 수 있는 역량도 자동차부품업체의 사업안정화에 있어 중요한 부분입니다.

자동차부품의 매출유형은 OEM용(또는 조립용, 제조용), 보수용(A/S), 수출용 등 세가지로 대별되며 OEM용은 전체 매출의 약 75~80%, A/S용은 약 5%, 수출용은 약15~20%를 차지하고 있습니다. 수출부문이 큰 폭으로 성장하고 있으나 대수기준으로 수출비중이 70%에 가까운 국내 OEM에 비해 자동차부품산업은 내수의존적 모습을 보이고 있습니다.

국내 자동차부품산업의 매출기반은 실질적으로 OEM에 있다고 할 수 있습니다. 내수에서 OEM 비중이 여전히 75~80% 수준을 유지하고 있으며, 수출의 경우에도 국내 OEM의 해외생산 확대에 따른 KD부품의 수출이나 GM, FORD 등 해외 OEM에 대한 OEM 매출이 대부분을 차지하고 있습니다. OEM과 자동차부품업체는 제품개발부터 양산까지 불가분의 관계를 가지고 있으며 자동차산업의 국제경쟁력 제고를 위해서는 상호 긴밀한 협력관계가 요구됩니다. 따라서 기술개발, 품질, 납기, 가격 등의 측면에서 OEM의 요구수준을 충족시키면서 효율적인 분업생산체제를 구축하고 유대관계를 형성, 발전시켜나가는 것이 중요하다고 할 수 있습니다.

기술개발력은 자동차부품업체의 가장 중요한 경쟁력입니다. 규모가 영세하고 기술력이 취약한 부품사 일수록 단일 OEM에 전속납품을 하는 성향을 보이고 있으며 이처럼 특정 OEM에 종속된 전속적인 납품거래구조는 구조적으로 전방교섭력을 취약하게 하는 주요인으로 작용하고 있습니다. 이러한 낮은 교섭력으로 인해 대부분의 자동차부품사는 상시화된 단가압력을 받고 있습니다. 그러나 이러한 단순한 단가인하는 원천적으로 높지 않은 자동차 부품사의 최소 수익성 보장이라는 한계요인을 가지고 있으며 이러한 이유로 최근 OEM에서는 설계단계에서부터 자동차부품사를 참여시켜 원가절감을 달성하려는 노력을 하고 있습니다. 따라서 자동차부품사 입장에서는 단순히 기존의 단가인하 부담을 흡수하여 수익성을 확보할수 있는 원가경쟁력 및 규모의 경제를 확보할 수 있는 투자능력뿐만 아니라 향후 개발단계 참여를 통해 원가절감에 기여할 수 있는 기술개발능력이 동시에 요구되고 있습니다. 자동차부품은 단순 철주조품부터 고도의 기술력을 필요로 하는 전장부품 등 그 구성이 매우 다양하며 필요 기술수준 및 자본수준의 편차도 큰 편입니다. 대체로 플라스틱이나 고무 등의 단순 사출품은 필요 기술수준 및 자본수준이 낮은 편이며 진입장벽이 가장 낮은 부문을 구성하고 있습니다. ECU 핵심 전장품 및 당사가 영위하고 있는 샤시 제품은 기술력과 자본소요가 모두 높아 진입장벽이 높습니다. 이러한 진입장벽은 잠재적 경쟁자의 진입을 억제하여 일반적으로 OEM에 대해 낮은 교섭력을 보유한 개별 부품업체가 교섭력을 강화할 수 있는 핵심요소의 역할을 하게합니다. 특히 기술수준에 의한 진입장벽은 단기적 대체가능성뿐 아니라 장기적 대체 가능성을 극히 낮게 유지하는 요소로 작용하게 됩니다. 이에 따라 핵심기술을 자체적으로 또는 해외관계사 제공을 통해 보유하고 있는 부품사의 경우 OEM과의 유기적 영업관계로 강력한 교섭력을 획득하게 되고 OEM보다 높은 수준의 수익성을 안정적으로 확보할 수 있게 됩니다.

(5) 회사의 경쟁상의 장점과 단점

만도는 연구개발에 많은 노력을 기울이고 있으며 대외적으로 기술경쟁력을 인정받고 있습니다. 만도의 주력제품은 제동, 조향, 현가 장치이며 1970년대부터 3개 제품군을 개발, 생산하기 시작하여 기계식 제동, 조향, 현가 제품에 대한 설계기술, 생산기술을 보유하고 있습니다. 이를 바탕으로 만도는 전자제어가 접목된 ABS/ESC, EPS를 독자기술로 개발할 수 있었고 2010년에는 자동차부품업체 중에서는 유일하게 ABS/TCS개발로 한국공학한림원 선정 '대한민국 100대 기술'을 수상하며 대외적으로 기술력에 대한 인정을 받았습니다. 세계 각지에 포진해있는 연구진들은 항시 새로운 기회를 모색하고 있으며 제품개발 단계에서부터 최종 생산 단계까지 전 과정에서 고객사와의 긴밀한 협업으로 고객의 선호변화를 파악하고 있습니다. 또한 세계 각국 자동차 관련 규제 변화와 같은 산업동향도 수시로 파악하여 제품개발에 반영하고 있습니다. 만도의 기술력은 국내외 OEM에게도 인정받아 ABS/ESC와 같은 전자제어 제동제품의 경우 북미에서는 GM의 글로벌 프로그램을 수주하였으며 EPS도 Project 수주에 성공했습니다. 또한 업체별 수직계열화가 잘 구축되어있어 진입장벽이 높았던 유럽시장에서도 2009년 PSA Caliper Brake 수주 성공을 시작으로 2010년에는 고급차의 대명사인 BMW에 Caliper Brake 수주를 성공했고, 2011년 VW과 Brake 공급계약을 체결하기도 했습니다. 이는 만도가 세계적인 수준에 기술력을 확보했음을 입증한 것이라고 할 수 있습니다.

자동차 부품의 전자화에 따라 센서와 전자제어 샤시제품인 ABS/ESC, EPS 등을 기반으로 작동하는 DAS(Driver Assistant Systems)제품도 만도가 보유하고 있는 시스템 설계능력과 검증기술을 통해 개발하였으며 다양한 제품을 수주하여 2010년부터 양산하고 있습니다.

이와 관련하여, 경쟁사들은 자체적으로 센서류(Radar, Camera, 초음파센서)를 직접 개발, 생산 또는 협력업체를 통한 독자사양을 갖추고 있는 반면 만도는 후발업체로서 그렇지 못해왔습니다. 이를 극복하기 위해 만도는 센서기술이 있는 독일 Hella와 합작회사인 '만도헬라일렉트로닉스'를 2008년에 설립하여 센서개발 및 생산을 하고 있습니다. 또한 새로운 사양의 센서 기술 및 전자기술을 개발하기 위해 국내/외 유수 대학, 반도체회사, 전문연구기관등과 Joint Lab을 만들어 연구하고 있습니다. Vision 기술의 경우 이태리의 Parma 대학과 인도의 자체연구소를 활용하고 있으며, Radar는 유럽의 전문업체와도 협력하고 있습니다. 또한 OEM 납품 매출액을 기준으로 미국 Automotive News가 선정한 'Top 100 Global Suppliers'에서 만도는 2008년 73위, 2009년 61위, 2010년 53위로 50위대 진입하여, 2015년 45위를 기록하며 성장세를 유지하고 있습니다.

만도는 공장 생산라인과 공정을 자체 설계하는 능력을 보유하여 원하는 사양의 제품을 최소의 생산 Cost로 경쟁력 있게 생산할 수 있는 체계를 갖추고 있으며 설계단계에서부터 LCD(Low Cost Design), HVD(High Value Design) 등의 활동을 통해 가치 증대를 위한 제품개발을 하고 있습니다. 또한 수주 시에 품목별로 목표원가를 설정하여 양산시점까지의 원가절감활동 결과를 시스템을 통해 관리하는 Target Costing 제도를 운영하는 등 원가경쟁력을 높이기 위한 활동을 시행하고 있습니다.

그러나 만도의 인건비, 감가비 등 높은 고정비 비중은 원가경쟁력을 저해하는 요소로 작용하고 있습니다. 이러한 원가구조는 자동차산업의 저성장기 도래 등으로 매출 정체 시 비용 부담을 가중시킬 수 있습니다. 이를 개선하기 위해 만도는 저부가가치 단순공정/부문은 Outsourcing을 추진하고 관계사간 제품경쟁력 비교를 통해 글로벌기준 최적 공급방안 검토하는 등 다양한 활동들을 전개하며 급변하는 경영환경변화에 탄력적으로 대응할 수 있는 경영체계를 구축하고 있습니다.

나. 회사의 현황 ※ 주식회사 만도와 그 종속회사의 자세한 사항은 2017년 5월 15일 주식회사 만도가 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시한 주식회사 만도의 분기보고서를 참조하시기 바랍니다. 주식회사 한라> 가. 사업의 개요 (1) 산업의 특성건설 산업은 토지와 자본, 노등 등 제반 생산요소를 투입하여, 건설시설물을 생산하는 산업으로 기본적인 주거환경의 조성에서부터 국가 기간산업인 도로, 항만, 철도의 건립까지 폭넓은 영역을 가진 3차 산업입니다. 주로 발주자로부터 주문을 받아 생산활동에 착수하고 구조물, 건축물을 완성하여 인도하는 수주산업의 성격을 띠며, 토지를 바탕으로 노동/자본/기술 등의 생산요소를 유기적으로 결합시키고 관리하여 시설물을 완성하는 종합산업입니다. 또한 건설업은 타 산업에 비해 수요예측이 어렵고 제조 및 수입에 이르는 일련의 과정이 장기적이며 다수의 생산 주체가 참여하기 때문에 고용 창출 효과가 높습니다. 뿐만 아니라 경기부양 정책 및 산업기반시설의 확충과 부동산 소득에 대한 세제정책에 따라 영향을 크게 받는 특징을 가지고 있습니다.(2) 산업의 성장성건설업은 타산업의 기반 시설물을 생산하는 산업이며, 우리 경제의 중추적인 역할을 하는 산업으로서 오랫동안 경제발전을 주도하는 등 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출 유발효과가 크기 때문에 경기에 매우 중요한 역할을 하고 있습니다. 또한 건설업도 단순 시공 위주의 사업방식을 탈피하여 타 산업 간의 의존관계가 더욱 밀접해지는 등 여러 가지산업 요소가 복합적으로 결합된 산업으로 진화해 나가고 있습니다.(3) 경기변동의 특성건설업은 기본적으로 수주산업이기 때문에 정부의 사회 간접시설에 대한 투자 규모, 타 산업의 경제활동 수준 및 기업의 설비투자, 국민소득, 금리, 물가 등 일반적인 경기 변동에 민감하게 반응합니다. 이와 마찬가지로 건설업의 경기변동 또한 타 산업의 생산, 고용, 부가가치 창출 등에 커다란 영향을 미치고 있으므로 건설경기와 일반경기는 그 변동성에 있어 상호 밀접한 연관이 있습니다. 특히 정부의 금융정책과 건설 관련 규제 등은 건설경기 영향을 미치는 주요한 요인입니다.(4) 국내외시장여건국내 건설시장은 완전경쟁시장으로 타산업에 비해 시장 진입이 용이하여 등록된 업체수가 매우 많습니다. 그리고 건설공사는 일부 고난도 공사를 제외하면 기존 참여 기업 간의 제품차별화 정도가 낮아 동종업체 간 경쟁 강도는 매우 높은 수준입니다. 따라서, 건설회사는 가격경쟁력을 기본으로 갖추고 공사실적, 재무능력, 기술력 등 종합 수행능력 등에서 경쟁력을 갖춰야 합니다. 또한 단순시공 위주에서 벗어나 공사기획, 설계/엔지니어링 및 금융 조달 능력 등이 지속성장을 위한 핵심 성공 요인으로 부각되고 있습니다.(5) 자금조달의 특성건설산업은 노동집약적 건설업종의 특성, 주택 건축 자금수급의 불일치, 개별 프로젝트별 장기의 공사기간 등으로 인해 운전자금 변동에 민감한 편입니다. 특히, 주택 사업을 위해 대규모 용지 매입시 자기자본 투입에 한계가 있어 외부 조달이 불가피한 점 때문에 전체 산업 대비 부채비율 등이 열위한 편입니다. 수주산업으로서 계약에서 완성까지 장시일 소요, 선 투입에 대한 부담 그리고 옥외성 및 계절의 주요 특성으로 인하여 자금조달 시 자금의 용도, 재무구조, 사업 전망, 대출기간 등의 항목에서 불확실성의 증대를 사유로 불리하게 평가받고 있는 측면이 있습니다.(6) 관련법령 또는 정부의 규제 등건설산업은 유한한 토지자원을 이용하여 주택 등 국민 생활의 기본이 되는 재화를 생산하는 산업이라는 점에서 타 산업에 비해 관련 규제 및 법령이 많은 편입니다. 정부의 건설 관련 법령체계는 국토정책분야, 토지분야, 주택분야, 도시분야, 건설경제분야, 기술분야, 도로/수자원/수송물류/육상교통/철도/항공 분야 등으로 대별되어 해당 분야마다 관계법령이다수 있습니다. 정부는 시장 전반의 경제상황을 고려하여 건설 관련 정책을 시행하고 있습니다. 경기 침체기에는 경기부양을 위한 규제완화 중심의 정책을 시행하였으며, 경기 활황기에는 부동산 규제정책 시행 등을 통한 경기 조절 정책을 추진해 오고 있습니다. 최근에는 사회기반시설 등을 건설하는 공공부문은 투자의 필요성이 지속되고 있으나, 주요 발주자인 정부의 정책 변화가 시장규모에 영향을 행사하고 있습니다. 또한 주택산업도 정부의 정책 변화에 민감하게 반응하는 특성이 있습니다.(7) 시장의 특성건설업은 시장구조면에서 주문생산적 산업, 즉 수주산업으로서 발주자는 정부 ·지방자치단체·국공영 기업체 등의 공공기관으로부터 민간기업체나 개인에 이르기까지 다종다양하므로 수요예측에 어려움이 따르며, 수주협상 및 입찰경쟁력과 경기변동 및 시장 상황에 매우 민감하게 반응합니다. 따라서 당사는 영업지역을 특정지역에 편중하지 않으며, 토목,건축 및 분양공사에 이르기까지 전분야에 걸쳐 활발한 수주활동을 전개하고 있습니다. 토목공사 부문의 경우 도로, 항만, 철도, 교량, 플랜트 등 사회간접자본시설이 주종을 이루며 발주시기, 발주물량 등이 국가의 정책과 물가, 경제상황 등에 민감하게 영향을 받습니다. 건축공사 부문의 경우 다년간 축적된 백화점, 오피스텔과 같은 대형 건축물 시공 노하우와지속적인 수주영업을 통한 안정적인 매출을 확보하고 있습니다. 주택부문은 민간 수요에 맞추어 적정하게 아파트 분양사업, 재개발/재건축 사업 및 기획제안형 사업을 전개하고 있습니다. 나. 회사의 현황 ※ 주식회사 한라와 그 종속회사의 자세한 사항은 2017년 5월 15일 주식회사 한라가 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시한 주식회사 한라의 분기보고서를 참조하시기 바랍니다.