뉴보텍 사업보고서 (2018.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

※ 예측정보에 대한 주의사항회사가 본 사업보고서 또는 기타보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 또는 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.이러한 요인에는 ① 회사의 사업계획을 성공적으로 이행하고, 필요한 자금을 조달할 수 있는 회사의 능력, ② 회사의 주요제품에 대한 시장수요 및 신규 계약체결, ③ 소비자 지출형태의 변화 및 회사가 동 변화를 예측하고 적절한 재고전략을 실행하는 능력, ④ 부정적인 매출 추세를 전환시킬 수 있는 능력, ⑤ 경쟁업체의 가격 및 판촉활동 등 경쟁압력, ⑥ 진행중인 소송의 결과예측 및 해결능력, ⑦ 고객을 유인하고 유지하는 능력, ⑧ 통상적인 계약조건으로 공급업체를 유지할 수 있는 능력, ⑨ 시장을 개척하는 능력, ⑩ 정부의 정책 변화, 규제 및 법률의 변화, 전반적인 경제환경 등 고객의 구매패턴에 영향을 미치는 요소, ⑪ 회사의 사업영위에 영향을 미치는 것으로서 회사가 통제할 수 없는 기타 요인들 등이 있을 수 있으며, 이에 한하지 않습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.
결론적으로 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 예측 기재된 대로 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 본 보고서에 기재된 예측정보는 본 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 이러한 예측정보의 현실적인 한계성을 충분히 인지하시기 바라며, 회사는 이러한 위험요인이나 예측정보에 대한 개량정보를 제공하지 않음을 유의하시기 바랍니다.

1. 개요 가. 시장환경 및 매출추이 당사의 제품 및 상품은 플라스틱 상수도관과 하수도관, 오수받이와 기타 부속자재 등이 그 주요 품목이며, 원유에서 추출된 PVC RESIN을 주요 원재료로 제품이 생산됩니다. 최근 국내 전반적인 건설경기 침체로 매출액이 정체 또는 감소하는 추세이지만, 정부의 대형 상하수도정비사업에 크게 좌우되는 업계의 특성상 침체된 사급시장보다는 관급매출에 집중하여 총 매출액의 50% 까지 관급매출을 확대시켰습니다.지속적인 국내 건설경기 침체를 사유로 사급매출이 급감하면서 당사의 제24기(2014년) 매출액은 직전년도 대비 -41억 원(-12%)을 기록하면서 건설경기 침체의 시장 영향을 피해가지 못하였으며, 이러한 매출액 정체 또는 하락의 추세가 당분간 지속될 것으로 판단됩니다. 당사는 이러한 시장침체와 매출액 하향세 속에서도 향후 시장 활성화 시기에 맞춰 발빠른 성장세를 확보하기 위해, 다양한 경영전략을 추진하고 있습니다. 즉, 미래 상하수도 시스템의 변화에 대비하여 빗물저류조, 비굴착 상하수도관 갱생공법 등 시장흐름에 적절한 제품 출시 및 시장확대에 주력하고 있으며, 더불어 관급매출 비중을 확대시켜 이를 안정적인 거래처 확보와 유동성 확보의 근간으로 삼고 있습니다. 또한 마진확대와 임직원의 안정적인 일자리 제공을 위해 상품으로 매출되는 품목들을 제품화시켜 가격 경쟁력을 확보하고 제품의 적시 공급을 가능하게 하였습니다. 나. 수익, 이익, 현금창출의 방법 및 경로 당사의 매출은 국내매출에 한정되어 있으 며, 국내 영업활동은 크게 두가지로 구분됩니다. 첫번째, 전국 지역별로 대리점을 설치하여 대리점에서 영업활동이 이루어지며(대리점 매출) 결제조건은 익월말까지 어음 또는 현금으로 입금됩니다. 두번째, 당사의 영업부 임직원이 직접 영업활동을 하는 경우(직판매출)이며 이 또한 결제방법은 현금 또는 어음으로 결제가 이루어집니다. 대리점 매출비중과 직판 매출비중이 각 50%로 판매경로별 매출비중은 거의 비슷합니다. 대리점 매출 및 직판 매출은 다시 관급매출과 사급매출로 각각 구분되며, 관급매출은 전체매출금액의 약 50%를 차지합니다. 관급매출이라 함은 전국 지방자치단체ㆍ전국 상하수도사업소 등 국가ㆍ지방자치단체 유관기관에 납품이 이루어지는 경우를 말하며, 관급매출은 전액 현금결제를 원칙으로 하고 있어 당사 유동성 확보에 근간이 되고 있습니다. 최근 시행되고 있는 정부의 대형 프로젝트 공사(하수관거 정비공사)에 당사 제품이 대규모로 납품됨으로써 제품의 우수성을 간접적으로 인정받고 있으며, 이러한 공신력 있고 대형으로 시행되는 공사에 당사의 제품이 지속적으로 설계 반영 및 납품될 수 있도록 동 시장을 적극 공략하고 있습니다. 'PVC 이중벽관', '빗물저장시설', '소형맨홀', '내충격성 PVC 하수관', '메가오수받이', '내충격 PVC 수도관'과 같이 전 제품의 조달청 우수제품 등록(조달청 3자단가계약) 체결 전략을 바탕으로 안정적인 매출처 및 수익성을 확보 함으로써 유동성 확보에 근간이 되는 관급매출을 활성화 시키고 있 습니다. 다. 경영성과 및 영업실적 분석

(단위 : 원)

구 분	제24기(2014년)	제23기(2013년)	제22기(2012년)

매출액	30,747,556,566	34,890,438,137	34,688,451,144

매출총이익	8,645,671,998	9,097,132,215	8,791,440,547

영업이익	(-)215,509,517	401,940,834	509,612,873

당기순이익	(-)297,334,698	289,433,684	345,731,965

기본주당순이익	(-)13	13	15

희석주당순이익	(-)13	13	15

매출액증가율	(-)11.9%	(-)0.6%	(-)5%

영업이익증가율	적자전환	(-)21.1%	118.99%

당기순이익증가율	적자전환	(-)16.3%	111.26%

주당 배당금	-	-	-

매출총이익률	28.12%	26.07%	25.34%

영업이익률	(-)0.70%	1.15%	1.47%

당기순이익률	(-)0.97%	0.83%	1.00%

영업활동으로 인한 순현금흐름	(-)537,530,963	3,715,842,631	1,117,650,877

투자활동으로 인한 순현금흐름	(-)1,561,646,313	(-)1,065,325,434	42,798,739

재무활동으로 인한 순현금흐름	193,471,427	159,374,313	(-)1,992,416,207

부채비율	70.48%	74.98%	70.46%

주) 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준에 따라 작성된 개별재무제표 기준 입 니다. - 매출액 국내 건설경기 침체에 연동한 사급매출 감소를 원인으로, 제품매출액이 전기 대비 10.9억 원(4.4%) 감소, 상품매출액이 전기 대비 27.2억 원(32.3%) 감소, 공사매출액이 3.3억 원 감소하는 등 건설경기 침체가 지속됨에 따라 총 매출액이 전년 동기대비 41.4억 원(11.9%) 감소하였습니다. 품목별 매출 증감율을 살펴보면, 고강성 PVC 이중벽관은 전년 동기대비 약 9.8% 감소, 수도관은 전년 동기대비 약 17% 감소, 메가오수받이는 전년 동기대비 약 17% 감소하는 등 전반적인 건설경기 악화의 영향 으로 직전년도 대비 전체 매출액이 하락하여 영업손실 및 당기순손실을 기록하게 되었습니다. - 매출원가 당사의 주요 원재료인 PVC RESIN은 원유에서 추출되는 것으로서 국내외의 급격한 유가변동이나 환율변동에 따른 원재료의 가격변동 위험이 존재 합니다. 원재료의 가격상승은 제품가격의 상승으로 연동되기 때문에 제조업을 영위하는 당사의 수익에 가장 큰 영향을 미치고 있으며, 실제로 2006년도 이후 전기(2011년)까지 원재료 가격의 고공행진이 지속되어 2010년도 및 2011년도에 큰 폭의 손실을 기록했습니다.당기에는 원재료 매입비중의 54%를 차지하는 주요 원재료의 평균매입가격이 직전연도 동기대비 2% 하락하는 등 원재료의 전반적인 매입단가가 다소 하락하였습니다. 당사 주요 제품의 평균판매단가가 유지되는 가운데 원재료 가격 하락은 당사 제품매출원가의 하락을 견인하였으며, 그 결과 제품매출원가율이 75%에서 72.6%로 하락하였고, 상품매출원가율이 67%대로 유지되면서 총매출원가가 전년 동기대비 약 2%P 하락하였습니다. - 판매관리비 당사의 당기(2014년) 매출액이 전기(2013년) 대비 약 41억 원(11.9%) 감소함에도 불구하고 이에 연동되는 판매관리비는 1.6 억 원( 2 %) 상승하였습니다. 판매관리비 상승은 지속적인 건설경기 침체상황 속에서 관급매출을 확대시킨 결과 관급매출과 연동되는 판매수수료가 증가와 급여인상에 따른 인건비 상승에 기인하였으며, 매출액 대비 판매관리비 비율이 전기(2013년) 25%에서 당기(2014년) 29 %로 다소 크게 상승하였습니다. - 수익구조(영업이익/당기순이익) 건설경기 침체라는 좋지 않은 대외환경 속에서 매출액의 하락은 당기 영업손실 및 당기순손실 달성의 주요 원인이 되었습니다.관급매출을 47%까지 상승시키고 원재료 가격이 하향 안정되면서 수익성 안정화를 꾀하였고, 동시에 생산직원들의 노력으로 불량률을 절감하고 생산효율성을 증대시켜 5%의 원가절감을 추가로 달성해 내었으나, 예기치 않은 11.9%의 매출액 하락은 당사의 손익분기점을 하회하는 매출액으로 기록되었습니다. 인건비 상승은 제조원가와 판매관리비 상승으로 이어졌고, 이것이 매출액 하락과 동반됨으로써, 2012년~2013년 2년 연속 흑자창출을 기록하였지만 당기에는 적자전환을 실현하였습니다. 하지만, 원유에서 추출되는 당사 원재료의 특성상 최근 국제 유가의 큰 폭 하락은 곧 당사 원재료 가격 하락으로 연동될 것으로 판단됩니다. 제조업을 영위하는 당사의 경우 원재료 가격변동은 당사 수익창출에 가장 큰 영향을 미치고 있으며, 소폭의 원재료 가격 변동만으로도 수익에 큰 영향을 미치고 있습니다.또한, 차입금이 전년 동기대비 7.8억 원(12%) 감소함에 따라 영업외적인 금융비용 또한 감소하고 있습니다. 전년 동기대비 이자수익은 4천만원 증가하고 이자비용은 6천만원 감소함에 따라 영업외적인 금융손익이 약 1억 원 증가하게 되었습니다. - 당면한 과제 외부환경변화에 대한 적극적 대응 상기한 바와 같이 건설경기 침체에 따른 매출액 하락요인을 극복하는 것이 당사의 가장 핵심적인 과제가 될 것입니다. 또한 건설경기 침체라는 대외 변수는 관련 업체들의 매출액 하락뿐만 아니라 매출채권에 대한 대손처리금액 확대로 이어지기 때문에 양질의 매출처 확대 또한 당면한 과제가 될 것입니다.상하수도 관련 사업은 정부, 특히 환경부의 대형 프로젝트에 연동되므로, 관급매출 확대만이 매출액 하락과 양질의 매출처 확보라는 두 가지 과제를 해결할 수 있는 유일한 대안이 될 것이며, 당사의 영업 초점 또한 여기에 맞춰져 있습니다.반면, 국제 원유가격의 큰 폭 하락이라는 긍정적인 요인도 공존하고 있습니다. 매출액 상승과 양질의 매출처 확보라는 당면과제를 해결할 수 있다면, 원재료 가격 급락이라는 긍정적 요인을 등에 업고 빠른 시일 내에 다시 흑자경영을 이루어 낼 수 있을 것으로 판단됩니다. '물' 관련 사업영역 확대를 통한 신규 수익원 확보 하수도관 시장이 축소되고 있다는 것은 하수도관이 신설되는 시장규모가 축소(하수관 보급률 : 2002년 65% → 2012년 85%)된다는 것을 의미하며, 오히려 하수도관 정비(보수) 시장은 당사의 매력적인 시장으로서 여전히 그 역할을 지속할 것으로 판단됩니다.건설경기 침체로 업계 전반적인 매출액 감소상황에도 불구하고 관급매출 47%를 달성하고 있다는 사실과 최근 구 도시에 매설된 상하수도관의 내구연한이 도래되었다는 것이 이를 입증하고 있습니다. 당사가 특허기술로 보유한 '비굴착 상/하수도관 보수공법' 을 활용하여 상/하수도관 정비사업 에서 신규 매출을 기대하고 있으며, 뿐만 아니라 물부족 및 홍수/침수문제 해결을 위한 빗물 재활용 시장 (빗물 저장시설)까지 그 사업영역을 확대하여 '물' 관련 사업의 상호 유기적인 시너지 창출을 기대하고 있습니다.

2. 재무상태 및 영업실적(포괄손익계산서)>

제24(당) 기 2014년 1월 1일부터 2014년 12월 31일까지
제23(전) 기 2013년 1월 1일부터 2013년 12월 31일까지
주식회사 뉴보텍 (단위 : 원)

과 목	제 24(당) 기	제 23(전) 기

Ⅰ. 매출액(주석26,28,29)	30,747,556,566	34,890,438,137

Ⅱ. 매출원가(주석8,30,34)	22,101,884,568	25,793,305,922

Ⅲ. 매출총이익	8,645,671,998	9,097,132,215

판매비와관리비(주석16,31,34)	8,861,181,515	8,695,191,381

Ⅳ. 영업이익(손실)	(215,509,517)	401,940,834

금융수익(주석33)	168,005,895	97,204,475

금융비용(주석33)	(297,350,311)	(361,084,726)

기타수익(주석27,32)	101,254,956	258,274,954

기타비용(주석8,32)	(53,735,721)	(80,120,469)

Ⅴ. 지분법이익(손실)(주석10)	-	(26,781,384)

Ⅵ. 법인세비용차감전순이익	(297,334,698)	289,433,684

법인세비용(주석24)	-	-

Ⅶ. 당기순이익(손실)	(297,334,698)	289,433,684

Ⅷ. 기타포괄손익	(349,094,873)	57,965,529

-후속적으로 당기손익으로 재분류되는 기타포괄손익

매도가능금융자산평가손익(주석9)	-	(8,811,256)

-당기손익으로 재분류 되지 않는 기타포괄손익

순확정급여채무의재측정요소(주석20)	(349,094,873)	66,776,785

Ⅸ. 총포괄손익	(646,429,571)	347,399,213

Ⅹ. 기본주당이익(손실)(주25)	(13)	13

주1) 당사는 연결대상 종속회사가 존재하지 않으므로, 한국채택국제회계기준의 주된 재무제표인 연결기준의 재무정보를 기재하지 않습니다. 주2) 희석성 잠재적보통주를 보유하고 있지 않으므로, 희석주당순이익(손실)은 기본주당순이익(손실)과 동일합니다.

가. 영업개황 및 영업실적

2014년도는 건설경기 침체 상황이 오랜기간 지속된 여파로 매출액이 하락하는 등 경영 전반에 걸쳐 좋지 않은 경영실적이 기록되었습니다.

국토 전반적인 부동산 경기 침체로 파생된 건설경기 침체에 기인하여 관련업계 모두 매출액 감소라는 폭탄을 맞을 수밖에 없었습니다. 이러한 이유로 회사 또한 위기를 겪음에 따라, 녹록치 않은 경영환경하에서 매출액 감소와 영업손실 및 당기순손실을 실현하였습니다.

건설경기 침체라는 안 좋은 대외환경 속에서 전년도 매출액 349억 원 대비 11.9% 하락한 307억 원이라는 부진한 매출액을 달성하였습니다. 관급매출이 50%에 육박하고 원재료 가격이 하향 안정되었지만, 매출액 하락에 따른 손익분기점을 달성하지 못함에 따라 수익성 개선을 이루어내지 못하였습니다. 동시에 인건비 상승은 제조원가(노무비) 및 판매관리비의 고정비 증가로 이어져 매출총이익율이 5% 감소하고 판매관리비가 5.7% 상승하였습니다.

건설경기 침체라는 대외적인 경영 위기상황이 당분간 지속될 것으로 판단되고 있지만, 국제 원유가격의 큰 폭 하락은 현재의 경영 위기상황을 타개할 대안으로 그 역할을 발휘할 것이며, 특히 물의 중요성이 강화됨에 따라 블루오션의 중심축으로서 물산업이 각광을 받고 있어 환경기업에 대한 이미지를 정립하여 뉴보텍의 브랜드 파워를 향상시키고 있습니다.

당사의 매출은 크게 상수도관 매출 및 하수도관 매출로 구분되며, 기타 상수도관과 하수도관의 연결부속자재가 매출의 일정부분을 담당하고 있습니다. 이 중 주력 하수도관인 '고강성 PVC 이중벽하수관'이 당사 매출의 가장 큰 부분을 담당하고 있으며, 전체 매출액 중 약 58%를 차지합니다. 수도관은 하수도관만으로 사업을 영위하던 당사의 첫번째 품목 다각화 제품으로 점차 시장에서 그 입지를 다짐에 따라 전체 매출액 중 약 9%의 매출비중을 차지합니다. 고강성 PVC 이중벽하수관, 수도관(제품), 메가오수받이로 대표되는 제품매출은 77%, 수도관(상품) 및 HDPE 이중벽하수관으로 대표되는 상품매출은 18%의 매출비중을 차지하고 있으며, 그 외 공사매출(빗물저장시설, 비굴착 상하수도관 보수공사)이 약 5%의 매출비중을 차지합니다.품목별 매출 증감율을 살펴보면, 고강성 PVC 이중벽관은 전년 동기대비 약 -9.8%, 수도관은 전년 동기대비 약 -17%, 메가오수받이는 전년 동기대비 약 -17% 등 국내 전반적인 건설경기 가 지속적으로 침체됨에 따라 직전년도 대비 전체 매출액이 약 -11.9%를 기록하였습니다. 겨울철에는 상하수도관 매설공사가 힘들기 때문에 건설자재인 상하수도관의 매출은 계절성을 가집니다. 이러한 이유로 1/4분기 매출액은 연간 전체 매출액 중 약 13% 정도의 비중만을 차지하고 있으며, 2/4분기와 4/4분기의 매출비중이 다소 큽니다. 제품 판매단가에 비해 부피가 크다는 제품 고유의 특성 때문에 육상ㆍ해상운반비 문제로 직접적인 해외수출은 사실상 불가능하지만, 인바운드 수출방식을 통해 일부 제품이 수출되고 있습니다. 공시대상기간 중 당사 매출의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제24기	제23기	제22기

상하수도관사업부문	상품	HDPE 이중벽하수관	447,159	973,899	1,352,797

수도관
(에슬론수도관/HIVP수도관)	1,923,675	3,303,754	3,758,484

기타 상하수도관 부속자재	3,336,937	4,154,972	4,088,131

소 계	5,707,771	8,432,625	9,199,412

제품	고강성 PVC 이중벽하수관	17,745,799	19,656,149	19,003,447

메가오수받이	2,358,501	2,848,532	2,955,663

수도관(HIVP수도관)	820,484	7,252	-

기타 상하수도관 부속자재	2,608,336	2,113,012	2,100,133

소 계	23,533,120	24,624,945	24,054,980

공사매출	1,506,666	1,832,868	1,434,059

합 계	30,747,557	34,890,438	34,688,451

나. 손익분석

- 원재료 가격이 손익에 미친 영향(제조원가 분석) 【제24기(2014년)】 최 근 2년간 원재료 가격이 연간 2%씩 소폭 하락하고 있는 가운데, 2014년 하반기부터 국제 원유가격이 큰 폭으로 하락함에 따라 향후 이와 연동되는 당사 원재료 가격이 더욱 하락될 것으로 판단하고 있습니다. 하지만, 최근의 국제 유가 하락세가 당사 원재료가격 하락으로 연결되기까지 다소 일정기간이 소요되며, 이러한 이유로 2014년도 연말까지는 국제 유가하락이 당사 원재료 가격 하락에 영향을 미치지 못하였습니다.2014년도 원재료 가격이 전년 동기대비 약 2.3% 하락함에 따라 제품매출원가율이 전년도 75%에서 당기 72.6%까지 하락하였습니다. 단, 인건비 상승에 따른 제조원가의 고정비 상승으로 원재료 가격 하락의 영향이 제조원가의 큰 폭 하락으로 연계되지 못하였으며, 상품의 제품화를 달성하기 위한 나주 제3공장의 본격적인 가동으로 추가적인 고정비가 발생하였습니다.이러한 고정비 부담 증가는 매출액 하락(-11.9%)과 연계되면서 손익분기점을 초과하는 매출액을 달성하지 못하였고, 그 결과 매출총이익이 전년 동기 대비 5% 감소하였습니다. 【제23기(2013년)】 전기부터 유가하락에 의한 주요 원재료 가격이 하락 안정화 되면서 2년 연속 흑자 달성에 주요한 역할을 수행하였습니다. 전년도에 원재료 매입가격이 7.3% 하락한데 이어 금년도에도 평균 원재료 매입가격이 2% 추가 하락하였습니다. 이와 같이 원재료 가격 하락에 기인하여 당기 제품매출원가율이 75.3%에서 75%로 소폭하락 하였으나, 그 효과가 미미한 이유는 나주 제3공장의 생산품목 확대에서 찾아 볼 수 있습니다. 즉 전라도 지역 매출확대를 위해 나주 제3공장에서의 생산규모를 확대시키고 생산품목을 다양화시키는 과정에서 시험생산을 위한 원재료 투입량이 증가하게 되었으며, 완벽한 품질의 제품 생산을 위한 생산설비의 최적화 달성시까지 동 상황이 계속될 것으로 판단되나, 이는 매출액이 확대되는 시점에서 제품매출원가율이 적정 선을 찾아 갈 것으로 판단됩니다. 【제22기(2012년)】 당 기 중 유가하락에 의해 당사 주요 원재료인 PVC RESIN의 가격이 하락 안정화 되면서 당사 영업이익 창출의 근간이 마련되었습니다. 그 결과 제품매출원가율이 전기 85%에서 당기 75%로 하락하였고 같은 이유로 상품매입단가가 일부 하락함에 기인하여 상품매출원가율이 전기 79%에서 당기에 70%까지 하락하였으며 매출총이익이 25.2억 원 증가되었습니다. 동 공시서류 제출일 현재 원재료 가격이 재상승하고 있으며, 이렇듯 원재료 가격변동은 제조업을 영위하는 당사의 손익에 가장 큰 영향을 미치고 있습니다. - 인건비 상승에 따른 판관비 증가(판매관리비 분석) 【제24기(2014년)】 2014년 도 인건비 상승은 제조원가뿐만이 아니라 판매관리비에도 영향을 미쳐 전년 동기대비 판매관리비가 6% 상승하였습니다. 전년 동기대비 매출액이 하락하고 매출채권의 질적인 면이 개선되어 매출채권에 대한 대손상각비가 크게 감소(-3.6억 원, -63%)하였으나, 사급매출 하락분을 충족시키기 위해 관급매출을 확대한 결과 관급매출과 연동되는 판매수수료가 4억 원(12%) 증가하여 대손상각비 절감에 따른 판매관리비 하락 효과가 발생하지 못했습니다.이와 같이, 인건비와 판매수수료가 약 7억 원 가량 증가한 원인으로 판매관리비가 전년 동기 대비 6% 증가하게 되었고, 더불이 매출액이 11.9% 하락함에 따라 매출액 대비 판매관리비 비율이 전년도 25% 수준에서 30% 수준까지 확대되었습니다. 【제23기(2013년)】 매 출액이 정체 또는 소폭 상승함에도 불구하고 영업 직접경비의 감소추세가 이어지고 있습니다. 즉 인건비 부문에서 전기 -2%에 이어 당기에 -0.3%의 성과를 이루어 내었으며, 영업경비부문에서 전기 -2%에 이어 당기에 -3%의 성과를 달성했습니다. 전년도와 마찬가지로 생산부문에서도 생산효율성 증대로 원가절감 -5% 목표를 달성하는 등 생산, 영업, 관리 등 전 부문에 걸쳐 경비 절감에 성공하였지만, 건설경기 침체 상황이 지속됨에 따라 부실채권이 다소 증가하고 있습니다. 즉 대손상각비가 전년도 대비 4.6억 원 증가함에 따라 전체 판매관리비가 4.1억 원(5%) 상승하게 되었으나, 대손상각비를 전년도 수준으로 고려했을 때, 전체 판매관리비는 오히려 0.4억 원 감소하게 됩니다. 전기 대손상각비가 전체 판매관리비의 1.3%를 차지하는데 비해, 당기 대손상각비는 전체 판매관리비의 6.5%를 차지하고 있습니다.관급매출이 증가함에 따라 제품 판매단가 상승효과와 더불어 안정적인 유동성 확보효과를 이루어 내고 있지만, 이에 연동되는 판매수수료가 동반 상승하고 있습니다. 당기 중 판매수수료는 대손상각비 항목과 더불어 판매관리비 상승을 견인하였으며, 전년도 25% 상승에 이어 금년도에도 판매수수료가 5% 상승하였습니다. 판매관리비의 38.5%를 차지하는 판매수수료 비중을 최소화하기 위해서는 대리점에 의존하는 관급매출 관행을 본사 관급매출 확대로 해결해야 합니다. 【제22기(2012년)】 전 기 부터 시행된 경비절감 정책의 효과가 당기에도 지속되고 있습니다. 즉 인건비 부문에서 전기 -8%, 당기 -2%의 효과를 이루어내었고, 영업경비부문에서 전기 -28%, 당기 -2%의 경비절감효과를 지속적으로 달성해 내었습니다. 또한 생산부문의 노력으로 불량률을 절감하고 생산효율성을 증대시켜 5%의 원가절감을 추가로 달성해 내었으며, 무엇보다 적극적인 채권관리 정책으로 대손상각비가 전기대비 9억 원 감소함을 원인으로 총 판매관리비가 전기 대비 7억 원, 7% 감소하였습니다.하지만 매출액 5% 하락에도 불구하고 관급매출이 10% 증가함에 따라 관급매출에 지급되는 판매수수료가 동반 상승한 결과 판매수수료가 전기 대비 6억 원, 약 25% 상승하였습니다. 판매수수료를 제외한 다른 판매관리비 부문들은 대체적으로 모두 하락 추세를 형성하고 있음을 감안할 때, 판매관리비 증감을 좌우하는 핵심요인이 바로 판매수수료라 할 수 있습니다. 판매수수료에 대한 개선이 곧 수익성 개선을 위한 지름길이며, 이에 대한 정책을 적극 마련할 계획입니다. - 기타 【제24기(2014년)】 관 급매출의 확대와 당기 중 약 9.9억 원의 유상증자로 인해 유동성이 좋아지면서 금융수익 중 이자수익이 전년 동기 대비 4천만원 증가하였고, 반면 차입금이 7.8억 원(12%) 감소하면서 이자비용이 전년 동기 대비 6천만원 감소한 결과, 영업외 금융수익이 약 1억 원 증가하는 효과가 나타났습니다.

다. 재무상태(재무상태표)>

제 24(당) 기 2014년 12월 31일 현재 제 23(전) 기 2013년 12월 31일 현재 주식회사 뉴보텍 (단위 : 원)

과 목	제 24(당) 기말	제 23(전) 기말

자 산

Ⅰ. 유동자산	16,924,773,896	15,950,824,637

1. 현금및현금성자산	2,641,898,688	4,547,604,537

2. 단기금융상품	3,358,068,111	1,825,758,810

3. 매출채권및기타채권	5,963,532,977	6,303,767,236

4. 기타유동자산	623,215,207	468,183,928

5. 당기법인세자산	17,054,400	10,462,210

6. 재고자산	4,321,004,513	2,795,047,916

Ⅱ. 비유동자산	9,540,450,716	10,596,571,266

1. 장기금융상품	356,388,856	383,424,433

2. 장기매도가능금융자산	227,106,011	248,163,421

3. 관계기업 및 공동기업투자	50,000,000	793,905,424

4. 장기매출채권및기타채권	127,072,157	114,094,889

5. 유형자산	8,223,310,742	8,628,066,956

6. 무형자산	556,572,950	428,916,143

자 산 총 계	26,465,224,612	26,547,395,903

부 채

Ⅰ. 유동부채	9,553,160,088	10,363,093,155

1. 단기차입금	5,828,419,433	6,349,945,666

2. 매입채무및기타채무	2,515,394,879	3,247,530,658

3. 유동성장기부채	-	75,000,000

4. 기타유동부채	1,209,345,776	690,616,831

Ⅱ. 비유동부채	1,388,412,011	1,013,029,580

1. 장기차입금	40,000,000	225,000,000

2. 퇴직급여부채	1,348,412,011	788,029,580

부 채 총 계	10,941,572,099	11,376,122,735

자 본

Ⅰ. 자본금	12,306,959,500	11,438,540,500

Ⅱ. 자본잉여금	12,232,259,829	12,110,681,169

Ⅲ. 기타포괄손익누계액	-	(8,811,256)

Ⅳ. 결손금	(9,015,566,816)	(8,369,137,245)

자 본 총 계	15,523,652,513	15,171,273,168

부채및자본총계	26,465,224,612	26,547,395,903

주) 당사는 연결대상 종속회사가 존재하지 않으므로, 한국채택국제회계기준의 주된 재무제표인 연결기준의 재무정보를 기재하지 않습니다.

- 자산의 증감 【제24기(2014년)】 매 출액 하락에 따른 매출채권 총액 감소와 회수 지연에 따른 대손충당금 증가로 인해 매출채권 잔액이 4.6억 원 감소하였고, 단기금융상품을 포함하는 현금성자산이 전년 동기대비 3.7억 원 감소한 사유로 당좌자산이 9.6억 원 감소하였지만, 나주 제3공장 가동과 상품의 제품화로 인해 제품 재고자산이 크게 증가한 결과 유동자산이 5.7억 원 증가하였습니다.또한 당사가 보유하고 있던 세키스이뉴보텍화학(주)에 대한 공동기업 투자지분 처분과 유형자산의 감감상각비 증가를 원인으로 비유동자산이 약 10억 원 감소하였습니다. 【제23기(2013년)】 매출채권에 대한 대손충당금이 2억 원 증가하고 대손충당금 반영 전 매출채권 총액이 12억 원 감소함에 따라 매출채권 잔액이 동액(14억 원)만큼 감소하였고, 매입채무 및 미지급금이 전년 동기 대비 8억 원 증가, 그리고 차입금 조달로 당기 현금성 자산이 34억 원 증가하여 당기 당좌자산이 약 22억 원 증가하였습니다.반면 유형자산에 대한 감가상가비 발생을 주요 원인으로 유형자산이 8억 원 감소한 결과 비유동자산이 8억 원 감소하였으나, 상기한 당좌자산의 큰 폭 증가로 자산총계는 전년 동기 대비 13억 원 증가하였습니다. 【제22기(2012년)】 매출채권에 대한 대손충당금의 금액 변동 없이 대손충당금 반영 전 매출채권 총액이 17억 원 감소함에 따라 매출채권 잔액이 동액만큼 감소하였고, 매입채무 및 미지급금 결제, 그리고 차입금 상환을 이유로 당기 현성금 자산이 8억 원 감소함을 주 원인으로 당기 당좌자산이 33억 원 감소하였습니다. 이에 더해 유형자산에 대한 감가상가비 발생을 주요 원인으로 유형자산이 11억 원 감소한 결과 자산총계가 약 38억 원 감소하였습니다. - 안정적인 자본구조 기틀 마련 【제24기(2014년)】 단 기차입금 5.2억 원 감소, 장기차입금 2.6억 원 감소로 차입금 총액이 7.8억 원(12%) 감소함에 따라 관련 금융비용 또한 동반 감소하게 되었습니다.이와 같이 총 차입금 규모의 큰 폭 감소는 구매자금 대출의 감소에 주로 기인하는데, 구매자금 대출의 감소는 매출액 하락에 따른 당기 원재료 및 상품매입 금액이 전년 동기 대비 약 24억 원(12%) 감소하였기 때문입니다.매입채무가 13억 원(56%) 감소하였으나, 미지급금과 선수금 합계액이 약 10억 원 증가하면서 유동부채가 약 8.5억 원(8%) 감소한 반면, 급여상승과 근속연수의 증가에 따라 퇴직급여부채가 5.6억 원 증가하면서 총 부채금액이 4.7억 원 감소하였습니다.당기손실로 인해 결손금이 전년 동기대비 약 10억 원 증가하였지만, 당기 중 실시한 제3자배정 유상증자로 약 9.9억 원의 자본이 증가하면서 자본총액은 전년과 비교해 크게 변동되지 않았지만, 상기한 바와 같이 부채총액 감소 효과를 원인으로 부채비율이 전년도 75% 규모에서 당기에는 약 72%까지 하락하게 되었습니다. 【제23기(2013년)】 장기차입금이 2.2억 원 증가하면서 총 차입금 잔고가 전년 동기대비 소폭으로 증가(+1.6억 원)하였습니다. 원재료 매입액이 7억 원 증가하면서 매입채무 잔액이 전년 동기대비 7.9억 원 증가한 영향으로 부채총액 규모가 9.5억 원 증가하였고, 2.9 억 원의 당기순이익에 0.7 억 원의 보험수리적 이익이 더해져 자본총액이 전년 동기 대비 3.8 억 원 증가하였습니다. 이렇듯 부채총액 규모가 증가하고 자본총액이 소폭 상승하면서 부채비율이 전기 70%에서 당기 75 %로 다소 증가하였지만, 여전히 안정적인 자본구조를 달성하고 있습니다. 【제22기(2012년)】 장기차입금이 3.6억 원 감소하고 단기차입금이 16.4억 원 감소하면서 총 차입금 잔고가 전년 동기대비 큰 폭으로 감소(-20억 원)하였습니다. 원재료 가격이 안정화되면서 매입채무 잔액이 전년 동기대비 22.7억 원 감소하고 미지급금이 4억 원 감소한 영향으로 부채총액 규모가 43.8억 원 감소하였고, 3.5억 원의 당기순이익에 1.9억 원의 보험수리적 이익이 더해져 자본총액이 전년 동기 대비 5억 원 증가하였습니다. 이렇듯 부채총액 규모가 큰 폭으로 하락하고 자본총액이 소폭 상승하면서 부채비율이 전기 104%에서 당기 70%로 크게 감소하면서 안정적인 자본구조를 마련하게 되었습니다. 라. 신규사업 의 내용 및 전망 공시대상 기간 중 새로이 추진하였거나, 이사회결의 등을 통하여 향후 새로이 추진하기로 구체화된 신규사업이 존재하지 않습니다.

3. 유동성 및 자금의 조달 가. 유동성에 관한 사항 - 유동성자산 현황 및 구성 당기말 현재 당사의 유동성은 '현금및현금성자산'과 '단기금융상품'으로 대표됩니다.'현금및현금성자산'은 보통예금, MMF, CMA와 현금으로 구성되며, 1년 내 만기가 도래하는 정기예금, 정기적금은 '단기금융상품'으로 분류하고 있습니다. (단위:원)

계정과목	2014년	2013년	2012년

현금및현금성자산	2,641,898,688	4,547,604,537	1,737,713,027

단기금융상품	3,358,068,111	1,825,758,810	1,240,420,503

계	5,999,966,799	6,373,363,347	2,978,133,530

- 유동성자산 변동내역 및 원인분석 【제24기(2014년)】 매출액 하락에 따라 현금유입 금액이 전년 동기 대비 다소 감소하였지만, 관급매출 비중의 확대와 9.9억 원 규모의 유상증자, 공동기업 투자지분(세키스이뉴보텍확학)의 처분으로 줄어든 유동성을 보완한 결과, 유동성 현금자산이 전년 동기 대비 크게 감소하지는 않았습니다.나주 제3공장의 본격적인 가동으로 인해 현금성 자산이 제품 재고자산으로 대체되었는 바, 재고자산 증가분을 포함하는 유동비율은 전년도 154%에서 당기 177%로 오히려 확대되는 모습을 보여주고 있습니다. 【제23기(2013년)】 관 급 매출이 확대됨에 따라 매출채권으로 계상되던 제품 판매대금이 현금성자산으로 대체되었습니다. 즉 관급매출은 익월 현금으로 입금되어 현금 유동성 확대에 지대한 영향을 미치고 있으며, 어음 등 장기 매출채권으로 계상되는 사급매출이 감소됨에 따라 매출채권 규모 또한 감소되고 있습니다.당기 현금성자산의 큰 폭 증가는 이렇듯 관급매출 확대에서 그 원인을 찾을 수 있으며, 그 외 매출채권 회수, 매입채무와 미지급금의 상대적 증가 또한 현금성자산 확대에 영향을 미쳤습니다. 【제22기(2012년)】 매 출액 감소와 적극적인 매출채권 회수정책 실시로 매출채권 잔액이 전기 89억 원에서 72억 원으로 17억 원 감소하였습니다. 매출채권에 대한 대손충당금 규모가 전기와 비교하여 큰 변동이 없음을 감안할 때 매출채권 잔액 감소는 곧 매출액 감소와 채권 회수에서 기인된다고 할 수 있습니다.매출채권 잔액이 17억 원 감소함에도 불구하고 현금성자산 또한 12억 원 감소세를 나타내었습니다. 이들 유동자산의 감소는 20억 원의 차입금 감소 및 매입채무와 미지급금으로 대표되는 26억 원의 채무감소로 이어졌으며, 이로 인해 부채비율이 104%에서 70%로 감소하였고 부채규모의 감소는 오히려 유동비율 상승(125%→145%)의 결과를 초래하였습니다.

보고기간종료일 현재 사용이 제한된 예금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목	종류	당기말	전기말	사용제한내용

단기금융상품	정기적금	20,000	798,562	차입금 담보

정기예금	1,000,000	1,000,000	차입금 담보

소 계	1,020,000	1,798,562	-

장기금융상품	별단예금	2,000	2,000	당좌개설보증금

정기적금	839	839	질권설정

소 계	2,839	2,839	-

합 계	1,022,839	1,801,401	-

- 영업활동에 따른 유동성분석당사의 매출은 주로 정부의 대형 환경개선 사업(상하수관 정비사업)에 영향을 크게 받으며, 따라서 관급매출이 전체 매출의 절반 정도를 차지하고 있습니다. 이러한 관급매출은 마감(계산서 발행) 후 수일 내의 단기 현금결제시스템을 가지고 있으므로, 회사의 유동성 확보는 관급매출에 그 근간을 두고 있습니다. 단 사급매출의 경우 일부 매출에 대해 60~90일의 어음결제(대부분 60일)가 이루어지며, 전체 매출규모 중 어음결제 비중은 약 15%를 차지합니다.전기 대비 매출액이 약 12% 감소한 결과 매출채권 총액이 전기대비 3% 감소하였고 매출채권에 대한 대손충당금 규모가 전기 대비 6% 증가한 사유로, 매출채권 잔액은 전년 동기대비 8% 감소하였으며, 나주 제3공장의 본격적인 가동으로 총 재고자산은 전년 동기대비 56% 증가하였습니다.대손 충당금 차감 전 매출채권 총액은 전년 동기 92억 원 대비 약 2억 원(3%) 감소한 90억 원 수준이며, 재고자산은 전년 동기 28억 원 대비 15억 원 증가한 43억 원입니다. 이러한 매출채권 및 재고자산으로 인해 즉시 유통되지 않는 현금이 약 133억 원을 상회하며, 이 금액은 당사가 제조업체로서 일부 부담을 안고 가야하는 사실은 어느정도 인정할지라도, 매년 매출액의 증감에 상관없이 매출채권 및 재고자산은 증가추세를 형성해 왔습니다. 이 금액은 매출액 대비 대손충당금 설정 전 매출채권비율이 29%(전기 26%), 매출액 대비 재고자산비율이 14%(전기 8%)를 차지할 정도로 큰 금액이며, 특 히 매출채권 연령이 점차 길어지 고 있습니다. 대손충당금 차감 전( 손상된 매출채권 차감 전 ) 경과 기간별 매출채권 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,%)

구 분	6월 이하	6월 초과1년 이하	1년 초과3년 이하	3년 초과	계

금액	일반	4,632,147	265,558	1,136,443	2,950,466	8,984,614

특수관계자	-	-	-	-	-

계	4,632,147	265,558	1,136,443	2,950,466	8,984,614

구성비율	51.56	2.96	12.65	32.84	100.00

손상된 매출채권 의 연령분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,%)

구 분	6월 이하	6월 초과1년 이하	1년 초과3년 이하	3년 초과	계

금액	일반	34,247	79,533	605,803	2,901,649	3,621,232

특수관계자	-	-	-	-	-

계	34,247	79,533	605,803	2,901,649	3,621,232

구성비율	0.95	2.20	16.73	80.12	100.00

2014년말 현재 매 출채권 총 액은 8,984,614천원으로 외상매출금이 87 %, 받을어음이 13 % 정도를 차지하며, 2014년 말 매출채권 총액 8,984,614천원은 2013년말 9,241,744천원 대비 257,130 천원( 3 %) 감소하였습니다. 매출액이 하락하면서 매출채권 총액이 감소하였지만, 매출채권에 대한 대손충당금은 오히려 207,515천원( 6 %) 증가하여 채권 회수에 불안정한 면을 보이고 있습니다. 채권의 규모가 다소 감소했지만 2010년 부터 시작된 전반적인 건설경기 침체가 당사의 매출액에만 영향을 미친 것이 아니라 수금에도 부정적인 영향 을 미침에 따라 여전히 연간 매출액의 17.4% 수준에 이르는 매출채권 잔액(순액)은 매출액 정체와 더불어 당사의 중요한 해결과제로 남아있습니다. 최근 3년의 추세를 보면, 중소 건설사들의 부실화 또는 결제기간의 장기화(받을어음 규모 확대 및 기간 확대)로 인해 수금이 지연되고, 전반적으로 매출채권의 질적수준이 악화(회수가능성 저하)되어 왔습니다. 당사 매출액이 계절성을 가지기 때문에 매출채권 잔액 또한 이에 영향 을 받습니다. 즉 매출액이 가장 작은 1분기에 매출채권 잔액이 가장 낮고, 매출액이 가장 많은 4분기말에 매출채권의 잔액이 가장 큽니다. 달리 말하면, 1분기말 매출채권 잔액이 그 직전 전기말(4분기말) 잔액 대비 크게 급감하였다가 상반기말(2분기말)부터 다시 증가하게 되는데, 이는 제품매출의 계절성에 의거 1분기(1~3월)의 매출액 보다 2분기(4~6월) 및 3분기(7~9월)의 매출액이 크고, 기말의 경우 수금이 차기로 이월되는 경우가 많기 때문에 발생하는 자연스런 현상입니다. 이런 이유로 2014년 1분기말 매출채권 잔액이 연말 매출채권 잔액 대비 크게 감소하게 되었다가 그 후 2분기말부터 차츰 증가하는 현상을 보이고 있습니다. 전반적인 건설경기 침체에 따른 매출채권 장기화가 지속됨에 따라, 2014년말 현 재 매출채권 총액 8,984,614천원은 201 3년말 매출채권 총액 9,241,744천원 대비 257,130 천원( 3 %) 감소 하 여 예년 평균수준을 조금 하회 하고 있습니다. 그러나 매출채권의 감소폭이 매출액의 하락폭 수준에 크게 미달됨에 따라 매출채권의 양적인 면이 개선되고 있지 않습니다. 매출채권의 질적인 면을 살펴보면, 2010년 말 현재 6개월 이하의 매출채권 잔액이 73%였으나 2011년말 현재는 6 개월 이하의 매출 채권 잔액이 59%, 2012년말 현재 6개월 이하의 매출채권 잔액 이 61%, 2013년 말 현재 6개월 이하 의 매출채권 잔액이 52 % , 2014년말 현재 6개월 이하의 매출 채권 잔액이 51% 정 도를 차지 하고 있음 을 비추어 볼 때, 예년 대비 매출채권의 연령이 높아 지 고 있고 장기매출채권이 증가함에 따라 매출채권에 대한 대손충당금 비율이 증가하고 있습니다. 반면 매출채권회수기간의 경우, 2011년말 현재 120일 , 2012년말 현재 110일, 2013년말 현재 97일, 2014년말 현재 107일로 예년 동기 대비 다소 개선된 모습을 보이고 있습 니다. 최근 몇년 간 건설경기 침체를 원인으로 매출액은 감소 또는 정체한 상태에서 채권회수에 대한 불확실성 제거를 위해 수금기간을 단축 시켰고, 또한 회수기간이 긴 사급매출은 점차 줄어들고 현금 유동성 확보에 도움을 주는 관급매출이 크게 확대 되었기 때문입니다. 매출채권회수기간이 단축되더라도 매출채권 연령이 높아진다는 것은 향후 매출채권회수기간이 현재 보다 다소 길어질 수 있다는 것을 예측 가능하게 해주어, 2009년말에 이미 향후의 매출채권회수기간이 길어질 것임이 예측되었습니다 . 또한 매출채권의 연령이 높아지고 매출채권 회수기간이 길어 진 다는 것은 향후 추가적인 금융비용이 발생하거나 또 다른 기회비용이 발생할 수 있다는 점을 의미합니다. 이러한 매출채권 잔액 증가는 재고자산의 수준과 더불어 회사의 현금흐름에 부정 적인 영향을 미 칠 수 있는 요인으로 작용하고 있으나, 건설 불경기에서 유동성 충격을 최소화하기 위해 수금의 단기화에 만전을 기하고 있습니다. 재고자산의 증감내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,%)

구분	2014년	2013년	증감율

상품	706,649	676,704	4.43

제품	3,185,560	1,575,086	102.25

원재료	428,795	543,258	-21.07

계	4,321,004	2,795,048	54.59

당사의 재고자산은 '상하수도관사업부문' 단일 사업 부문에서 상품, 제품, 원재료로 구성되어 있으며, 2014년 말 재고자산은 4,321,004천원으로 기 말 자산총계 26,058,673 천원의 약 16.6 % 를 차지하고 있습니다. 2014년말 재고자산회전율을 산출하기 위해 당기 연간 매출원가를 사용하였으 며, 연간 매출원가는 2 2,101,884 천원입니다. 연간 매출원가를 기 초ㆍ기말평균재고액 3 ,558,026 천원으로 나누어 당기 재고자산회전율 6.2 회 를 산출하였 습니다. 상기한 바와 같이 '총자산대비 재고자산 구성비율'이 2010년도 말(8.5%) 이후 2011년말(9.0%), 2012년 말( 11.3 %), 2013년말(10.5%), 2014년말(16.6%)에 큰 폭으로 증가하고 있습니다. 이는 2010년 말 총자산(31,153,186천원) 대비 2011년말에는 총자산이 7 % 감소 , 2012년말에는 총자산이 19% 감소, 2013년 총자산이 15% 감소, 2014년말 총자산이 16% 감소한 반면 재고자산은 예년 대비 증가한 수준을 유지하여 재고자산 구성비율이 증가하였기 때문입니다. 당기말 현재 재고자산 증가 원인은 나주공장의 생산량 및 생산품목 확대에서 찾아볼 수 있습니다. 전라도 지역 매출확대를 위해 나주공장에서의 생산량을 확대 하였으며, 상품으로 판매되던 품목 중 일부를 제품화 에 성공함에 따라 제품의 재고가 자연스럽게 증가하였습니다. '재고자산 회전율'은 2011년말(11.5회) 이후 2012년말( 9.5회 ), 2013년말(9.1회), 2014년말(6.2회)까지 지속적으로 감소하고 있 습니다. 건설경기 침체로 2009년도 대비 2010년도와 2011년 매출액이 감소하거나 소폭 상승한 반면, 원재료 가격상승으로 매출원가가 급속히 증가하였으며, 특히 2011년의 경우 매출원가 증가폭이 평균 재고자산의 증가폭보다 더 컸습니다. 하지만 2012년과 2013년의 경우 2011년 대비 원재료 가격 하락으로 매출원가가 크게 동반 하 락 하였으며, 2014년의 경우 매출액이 11.9% 감소한 반면 나주공장 생산확대와 상품의 제품화에 따른 제품재고의 증가 로 재고자산 회전율이 하락하게 되었습니다. 총자산규모 대비 재고자산 비중이 커진다는 것은 회사의 유동성이 재고자산에 묶여 있는 비율이 커지고 있다는 것을 의미하며, 이와 같이 재고자산의 규모 및 회전율은 회사 유동성에 일정부분 영향을 미치고 있습니다. 나. 자금조달에 관한 사항 당사의 주요 자금조달원은 국내에 한정되어 있으며, 유상증자 등 자본시장을 통한 자금조달 및 금융권 차입의 방식을 이용하고 있습니다. 자본시장을 통한 자금조달을 위해서는 회사의 경영실적 및 주가수준이 중요한 영향을 미치고 있으며, 자금조달 방식에 따라 재무적 투자자 발굴이 자본조달의 성패를 좌우합니다. 금융권을 통한 자금조달을 위해서는 회사의 경영실적과 신용평가 등급, 담보여력이 중요한 자금조달 요소이며, 동 기준으로 차입여부, 차입규모, 이자율이 결정됩니다.당기 중 자본시장을 통한 자금조달과 은행 차입 또는 상환을 통한 자금변동 사실이 있었습니다. - 유상증자 2014년 10월 29일, 제3자배정 유상증자를 통해 1,736,838주의 신주가 발행되어 989,997,660원의 자금이 자본시장으로부터 조달되었으며, 동 유상증자로 인해 당사의 총발행주식수는 24,613,919주, 자본금은 12,306,959,500원으로 변경되었습니다. 유상증자로 조달된 자금은 발행 제비용을 제외하고 당기 중에 전액 운영자금(차입금 상환)으로 사용 완료되었습니다. - 장,단기차입금단기차입금은 '일반대출' 및 '구매자금대출' 등으로 구성되어 있으며, 구매자금대출은 당기말 현재 총 단기차입금 58억 원 중 89%(52억원)를 차지합니다. 당기 중 구매자금과 회사 운영자금 사용목적으로 68억 원의 단기차입금이 조달되었으며, 73억 원의 단기차입금이 상환되었습니다. 전체 단기차입금은 전년동기 대비 8.2%(5.2억 원) 감소하였습니다. 장기차입금이 전년 동기 대비 1.85억 원 감소하고 유동성장기부채는 0.75억 원 감소하는 등 장기성 차입금은 전년도 대비 2.6억 원 감소하였고, 단기차입금은 전년도 대비 5.2억 원 감소하여 전체 차입금이 7.8억 원 , 12% 감소하였습니다.전체 차입금 중 단기차입금이 차지하는 비중이 2009년 80%, 2010년 86%, 2011년 94%, 2012년 98%, 2013년 95%, 2014년 99%로 전체 차입금이 급격히 단기화되고 있습니다. 이러한 현상은 장기차입금을 조달하지 않거나 소액으로 조달하고 있으며, 구매자금 활용비중이 점차 높아지고 있는 영향도 있지만, 결국 부채의 단기화 현상은 장기적으로 회사의 유동성이 나빠지고 있음을 간접적으로 확인할 수 있으며, 향후 자기자본 확충의 개선점을 도출해야 하는 과제를 안고 있습니다(본 공시서류제출일 현재 자기자본 확충방안이 준비중이거나 확정된 바 없습니다).당기 중 신규로 0.4억 원의 장기차입금을 조달하였고 3억 원의 장기차입금을 상환하여, 당기말 현재 장기차입금 잔액은 전년 동기 3억 원 대비 2.6억 원 감소한 0.4억 원(유동성장기부채 포함)입니다.

보고기간종료일 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	차입용도	이자율	당기말	전기말

신한은행	구매자금 등	3.68%~4.75%	2,036,195	2,061,771

기업은행	구매자금 등	3.74%~6.26%	3,792,224	4,288,174

계	5,828,419	6,349,945

보고기간종료일 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	용도	이자율	당기말	전기말	상환방법

기업은행	시설자금	1.50%	40,000	-	분할상환

기업은행	운영자금	5.20%	-	300,000	분할상환

유동성대체	-	(75,000)	-

장기차입금	40,000	225,000	-

장기차입금의 상환계획표는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

상환연도	2017년	201 8년	2018년 이후	계

상환예정금액	2,000	8,000	30,000	40,000

- 자금조달 계획 본 보고서 제출일 현재 자본시장으로부터의 자금조달 계획은 없으며, 향후 은행 등 금융기관으로부터 구매자금 대출 및 연장의 건이 발생할 수 있습니다. 다. 주요 자금지출에 관한 사항 - 기계장치의 취득 당사의 원주공장 생산능력 확충을 위한 기계장치 설치를 목적으로 약 5.4억 원의 신규설비(기계장치+공구와기구) 투자가 이행되었으며, 구축물 설치 목적으로 1.9억 원의 투자가 진행되었습니다. - 장기차입금의 상환 전기 말 현재 장기차입금 잔액(장기차입금+유동성장기부채) 3억 원이 당기에 전액 상환 완료되었습니다.

4. 부외부채에 관한 사항 가. 타인으로부터 제공받은 담보 및 보증내역

당기와 전기에 금융기관으로부터의 구매자금대출을 목적으로, 그리고 제품 납품에 대한 계약ㆍ하자이행을 목적으로 기술보증기금, 서울보증보험 및 중소기업중앙회로부터 다음의 보증내역이 존재합니다.

(단위: 천원)

보증기관	채권자	보증금액	보증내역

당기말	전기말

기술보증기금	기업은행	2,355,520	2,355,520	구매자금대출등(*)

기술보증기금	신한은행	1,200,000	1,200,000	구매자금대출등(*)

서울보증보험	-	2,088,696	2,755,827	계약 및 하자이행

중소기업중앙회	-	945,000	932,518	계약 및 하자이행

계	6,589,216	7,243,865

(*) 당기말 현재 한거희 대표이사가 기술보증기금의 보증에 대해 연대보증을 제공하였습니다.

나. 진행중인 소송 본 공시서류 작성기준일(2014.12.31)이 속하는 사업연도 개시일(2014.01.01) 현재 진행중이거나 신규로 제기된 소송사건이 존재하지 않습니다.

다. 기타 당사는 타인을 위해 담보제공 및 채무인수약정을 체결한 사실이 없으며, 파생상품 계약 또한 존재하지 않습니다. 5. 중요한 회계정책의 변경 및 회계추정

가. 회계정 책의 변경 , 제정 또는 개정된 회계기준의 적용

회사는 2014년 1월 1일부터 개 시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.

기준서 또는 해석서	내용

기업회계기준서 제1039호'금융상품:인식과 측정'(2013년 개정)	기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정' 중 파생상품에 대한 경개(novation)와 위험회피회계에 관한 사항이 개정됐습니다. 동 개정 내용에 따르면, 위험회피수단으로 지정된 파생상품이 법률 또는 규정에 따라 중앙청산소 등으로 이관되는 경우, 위험회피회계를 지속하는 것이 허용됩니다.

기업회계기준서 제1036호'자산손상' (2013년 개정)	손상차손을 인식한 개별자산(영업권포함)이나 현금창출단위에 대해서만 회수가능액을 공시하도록 개정되었습니다. 또한, 회수가능액이 공정가치로 측정되는 경우, 공정가치 서열체계수준, 사용한 가치평가기법 및 할인율 등을 추가공시하도록 하고 있습니다.

기업회계기준 해석서 제2121호'부담금'(2013년 제정)	동 해석서는 법규에 따라 정부에서 부과하는 부담금부채에 적용되며, 부담금 회계처리 인식시점은 '법규에 명시된 부담금 납부를 유발하는 활동(의무발생사건)'이 발생하는 시점입니다.

기업회계기준서 제1112호'타 기업에 대한 지분의 공시'_투자기업 관련(2013년 개정)	투자기업은 투자기업 판단에 관한 사항, 해당 종속기업에 관한 사항, 투자기업의 지위 변경 등에 관한 사실을 공시하여야 합니다.

기업회계기준서 제1032호 '금융상품: 표시'(2012년 개정)	금융자산과 금융부채의 상계조건을 보다 명확히 하였습니다. 상계조건 중 하나인 법적상계권리는 다음을 모두 충족하여야 합니다. ⑴ 미래사건에 좌우되지 않아야만 한다.
⑵ 기업 자신과 거래상대방 모두의 다음 모든 상황에서 법적으로 집행가능해야 한다.
㈎ 정상적인 사업과정의 경우
㈏ 채무불이행의 경우
㈐ 지급불능이나 파산의 경우

이러한 사항을 제외하고는, 2013년 12월 31일 로 종료하는 회계연도의 연차재무제표를 작성할 때에 적용한 것과 동일한 회계정책을 적용하고있습니다. 회사의 회계정책 변경이 재무보고에 미치는 유의적 영향은 없습니다.

제정ㆍ개정ㆍ공표되었으나 당기말 현재 시행일이 도래하지 아니하여 적용하지 않은 기준서와 해석서는 다음과 같으며, 경영진은 동 개정사항을 적용할 때 회사의 재무제표에 미치는 영향이 중요하지 않을 것으로 예상하고 있습니다.

기준서 또는 해석서	내용

기업회계기준서 제1027호'별도재무제표'(2014년 개정)	별도재무제표에서 종속기업,관계기업,공동기업에 대한 투자의 회계처리에 원가법, 공정가치법(기준서 제1109호) 뿐만 아니라, 기준서 제1028호에 따른 지분법도 선택하여 적용할 수 있도록 하였습니다. 동 개정내용은 2016년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용하되, 조기 적용이 가능합니다.

기업회계기준서 제1111호'공동약정'(2014년 개정)	공동약정 중 '사업에 해당하는 공동영업'에 대한 지분을 취득할 경우, 기준서 제1103호 ‘사업결합’회계에 대한 모든 원칙을 적용하도록 규정하였습니다. 이에 따라, 식별가능한 자산과 부채를 공정가치로 평가하며 영업권을 인식하고, 취득관련원가는 원가가 발생하고 용역을 제공받은 기간의 비용으로 인식합니다. 동 개정내용은 2016년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 전진적으로 의무적용하되, 조기 적용이 가능합니다.

기업회계기준서 제1016호'유형자산'(2014년 개정)	감가상각방법 중 수익에 기초한 감가상각방법은 사용할 수 없음을 기준에 명시하였습니다. 동 개정내용은 2016년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 전진적으로 의무적용하되, 조기 적용이 가능합니다.

기업회계기준서 제1038호'무형자산'(2014년 개정)	상각방법 중 수익에 기초한 방법은 적절하지 않다는 점과 해당 방법이 허용되는 예외적인 경우를 기준에 명시하였습니다. 동 개정내용은 2016년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 전진적으로 의무적용하되, 조기 적용이 가능합니다.

기업회계기준서 제1114호'규제이연계정'(2014년 제정)	IFRS최초채택 기업이 과거회계기준에 따라 자신의 재무제표에 요율규제활동(*)에 따른 규제자산,부채를 인식해 온 경우 IFRS도입 후에도 계속 인식가능하도록 특례를 신설하였습니다. 규제이연계정잔액과 그 변동액을 재무제표에 별도항목으로 표시하고, 요율규제의 특성과 영향 등을 주석공시합니다. (IASB의 요율규제활동 리서치 프로젝트가 완료될 때까지 적용하는 임시 기준서임) 동 기준서는 2016년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 기간에 작성하는 최초 연차 한국채택국제회계기준 재무제표에 의무적용하되, 조기 적용이 가능합니다.(*)정부가 공공설비, 가스, 운송 등 특정산업과 관련하여, 소비자 이익을 보호하고 공급자의 원가회수및 수익확보를 위해 가격을 규제

기업회계기준서 제1113호'공정가치' (2014년 개정)	명시된 이자율이 없는 단기수취채권·채무는 할인효과가 중요하지 않다면 현재가치평가 없이 원본금액으로 측정할 수 있도록 규정을 마련하였습니다. 동 개정내용은 2014년 7월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용되며,동 기준서가 최초로 적용되었던 회계연도의 기초부터 전진적으로 적용됩니다.

기업회계기준서 제1103호'사업결합' (2014년 개정)	사업결합에서 발생한 조건부 대가(*)는 후속적으로 공정가치로 측정하고 공정가치 변동을 당기손익으로 인식하도록 회계처리를 명확히 하였습니다. 이러한 개정내용은 취득일이 2014년 7월 1일 이후인 사업결합부터 전진적으로 적용됩니다.(*) 미래에 특정 사건이 발생하거나 특정 조건이 충족되는 경우, 취득자가 피취득자에게 자산·자본을 이전할 의무 또는 반환받을 권리

기업회계기준서 제1040호'투자부동산' (2014년 개정)	부동산 취득용도에 따른 분류 (투자부동산용,자가사용,사업결합 취득) 와 적용 기준서범위를 보다 명확히 하였습니다.동 개정내용은 2014년 7월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용됩니다.

기업회계기준서 제1039호'금융상품: 인식과 측정' (2014년 개정)	기준서 제1103호의 사업결합에서 발생한 조건부 대가를 금융상품 중 당기손익인식금융자산(부채)의 범주로 구분하였습니다. 동 개정내용은 기준서 제1103호에 대한 개정이 적용되는 사업결합부터 전진적으로 적용됩니다.

기업회계기준서 제1037호'충당부채,우발부채 및 우발자산' (2014년 개정)	기준서 제1103호의 사업결합에서 발생한 조건부 대가가 동 기준서 적용범위 제외에 추가되었습니다. 동 개정내용은 기준서 제1103호에 대한 개정이 적용되는 사업결합부터 전진적으로 적용됩니다.

기업회계기준서 제1102호'주식기준보상' (2014년 개정)	주식기준보상 가득조건(*)의 일종인 성과조건, 용역제공조건을 별도 항목으로 구분하여 상술하는 등 용어 정의를 명확화하였습니다. 동 개정내용은 부여일이 2014년 7월 1일 이후인 주식기준보상거래부터 전진적용됩니다. (*) 주식기준보상약정에 따라 거래상대방이 현금, 주식 등을 받을 자격을 획득하는 조건

기업회계기준서 제1108호'영업부문' (2014년 개정)	경제적 특성이 유사하여 영업부문을 통합보고하는 경우, 경영진이 적용한 통합기준을 주석기재토록 하는 등 공시사항 추가되었습니다. 동 개정내용은 2014년 7월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용됩니다.

기업회계기준서 제1016호'유형자산' (2014년 개정)	유형자산 재평가 시 기존의 감가상각누계액 조정 회계처리대신 자산 장부금액 조정 회계처리로 개정하였습니다. 동 개정내용은 2014년 7월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용됩니다.

기업회계기준서 제1038호'무형자산' (2014년 개정)	무형자산 재평가 시 기존의 감가상각누계액 조정 회계처리대신 자산 장부금액 조정 회계처리로 개정하였습니다. 동 개정내용은 2014년 7월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용됩니다.

기업회계기준서 제1024호'특수관계자 공시' (2014년 개정)	회사에게 주요한 경영인력용역(예: 임원 파견)을 제공하는 기업을 특수관계자에 포함하고 용역수수료 등 거래금액을 주석 공시토록 명시하였습니다. 동 개정내용은 2014년 7월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용됩니다.

기업회계기준서 제1019호'종업원 급여' (2014년 개정)	확정급여형 퇴직급여제도를 운영하는 회사가 종업원 또는 제3자로부터 기여금을 납입받는 경우 동 기여금이 근무연수와 독립적으로 산정될 때, 배분절차 없이 기여금 납입액을 급여에서 직접 차감하는 것이 가능하도록 개정되었습니다. 동 개정내용은 2014년 7월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 의무적용됩니다.

나. 추정과 판단

한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하기 위해서 회사의 경영진은 회계정책의 적용, 자산 및 부채의 장부금액 및 손익에 영향을 미치는 사항에 대해서 많은 판단을 내리고 추정 및 가정을 사용합니다. 보고기간 종료일 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 실제 결과는 이러한 추정치와 다를 수 있습니다.추정치와 추정에 대한 기본 가정은 지속적으로 검토되고 있으며, 회계추정의 변경은 추정이 변경된 기간과 미래 영향을 받을 기간 동안 인식되고 있습니다.

다음 회계연도의 자산 및 부채 장부금액에 조정을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다.

1) 법인세비용당기법인세 및 이연법인세 자산과 부채는 보고기간 종료일까지 제정되었거나 실질적으로 제정된 세율에 근거하여 당해 자산이 실현되거나 부채가 결제될 보고기간에 적용될 것으로 기대되는 세율을 사용하여 측정하고 있습니다.그러나 실제 미래 최종 법인세부담은 보고기간 종료일 현재 인식한 관련 자산ㆍ부채와 일치하지 않을 수 있으며, 이러한 차이는 최종 법인세효과가 확정된 시점의 당기법인세 및 이연법인세자산ㆍ부채에 영향을 미칠 수 있습니다.

2) 금융상품의 공정가치

활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 회사는 보고기간 종료일 현재 주요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.3) 퇴직급여부채퇴직급여부채의 현재가치 및 사외적립자산의 공정가치는 많은 가정을 사용하는 보험수리적 방식에 의해 결정되는 다양한 요소들에 따라 달라질 수 있습니다. 이러한 가정의 변동은 퇴직급여부채의 장부금액에 영향을 미칠 수 있습니다.

6. 기타 투자판단에 필요한 사항

가. 대주주 등에 대한 신용공여 등, 대주주와의 자산양수도 등, 대주주와의 영업거래 해당사항 없습니다.

나. 대주주 이외의 이해관계자와의 거래 본 공시서류작성대상기간 중 대주주 이외 기타 이해관계자를 상대방으로 다음의 거래가 이루어졌습니다.

(1) 임직원에 대한 단기대여금 등 채권잔액

당기말 현재 임직원을 대상으로 한 단기대여금은 존재하지 않으며, 임직원에 대한 당사의 채무잔액 또한 존재하지 않습니다. 2006년 당시 전 대표이사 한승희의 임직원불법행위미수금 10,137,129천원 중 9,937,129천원이 회수되지 않고 있으며, 임직원불법행위미수금은 100% 전액 대손충당금을 설정하고 있습니다. 한편, 당기 중 이사, 감사위원 등 회사 주요경영진(등기임원)에게 지급한 보수는 급 여 523,423 천 원 입니다.

(2) 전 계열회사 세키스이뉴보텍화학(주)와의 영업상 물품거래 당사는 상수도관 사업 등 신규사업의 확장을 위해 일본 세키스이화학공업(주)와 국내에 합작설립한 전 계열회사 세키스이뉴보텍화학(주)로부터 당기 중 영업활동상의 목 적으 로 1 .3 억 원 의 상수도관 및 부속자재를 (상품)매입 하였습니다. 본 거래금액은 당기 총 매출액 1 5 2억 원의 0 .8 % , 당기 총 매입액 98 억 원(상품 25 억 원+원재료 73억 원 )의 1.3 % 에 해당하는 거래금액 이며, 동사와 별도의 장기공급계약을 체결한 사실은없습니다.

당기와 전기 중 특수관계자와의 주요 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

특수관계자명	거래내역	당기	전기

세키스이뉴보텍화학㈜	매출 및 기타매출	20,923	89,422

재고자산 등 매입	129,329	840,902

계	150,252	930,324

주) 보유지분 처분 이전까지의 거래금액을 기재하였습니다.보고기간 종료일 현재 특수관계자와의 거래에서 발생한 채권ㆍ채무의 잔액이 존재하지 않습니다.

주 ) 2014년 03월 14 일, 계열회사 세키스이뉴보텍화학(주)에 대한 당사의 보유지분 237,600주(보유비율 33%) 전량을 일본 세키스이화학공업(주)(기존 보유비율 : 67%)에 매각 하였으며 , 세키스이뉴보텍화학(주)의 각자대표이사 및 사내이사를 각각 겸임하던 당사 정재원, 정한기 이사가 동일자로 세키스이뉴보텍화학(주)의 대표이사 및 사내이사직을 사임하였으므로, 본 보고서 작성기준일 및 제출일 현재 동사는 당사의 계열회사에서 제외 되었습니다.

(3) (주 )디자인허브에 대한 지분투자 및 관계회사 편입 환경기업 이미지 확대, 신규 수익원개발 등의 목적으로 2014년 11월 5일 동사의 제3 자배정 유상증자에 당사가 참여하여 49%의 지분을 확보함으로써 (주)디자인허브가 당사의 관계회사에 편입 되었습니다. 동사는 산업디자인업, 재활용이 가능한 일회용컵 제조판매업을 주요 사업으로 2013년 1월 8일에 설립된 비상장회사이며, 일회용 컵을 사용 후 그 용기에 식물의 재배를 가능케 한 '그린버킷'이라는 브랜드의 제품으로 관련 시장에 신규로 진출 한 친환경기업입니다.