스타코링크 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 당사의 영업 실적과 재무현황을 포함하고 있으며, 2019년도 영업 실적에 대한 투자자의 전반적인 이해를 돕고자 작성되었으며, 본 항목에 포함된 모든 재무제표 와 관련한 분석 의견은 연결 기준으로 작성되었으니 참고하시기 바라며, 본 "이사의 경영진단 및 분석의견"의 구성 내용은 다음과 같습니다. - 개요 - 재무상태 및 영업실적 - 유동성 및 자금조달 - 부외거래 - 기타 투자의사결정에 필요한 사항 본 자료는 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상하거나 예측한 활동 ㆍ사건 및 현상으로 당해 공시서류 작성 시점을 기준으로 회사의 견해를 반영한 것이며 예상ㆍ예측한 자료의 성격상 회사의 사업과 관련한 환경의 다양한 가정을 기저로 작성하는 바, 향후 부정확한 것으로 판명될 수 있습니다. 해당 가정은 회사의 내부경영 및 외부환경과 관련한 요인을 내포하고 있으며, 이에 국한되지 않습니다. 본 자료는 미래사건과 관련한 회사의 믿음 및 기대에 관한 진술이며, 이에 따라 회사는 본 자료에 포함된 정보의 정확성과 완벽성에 대해서 암묵적으로든 또는 명시적으로든 보장할 수 없으며, 본 자료에 포함된 정보는 과거 혹은 미래에 대한 약속이나 진술로 간주될 수 없습니다. 예측정보는 작성일 현재 시점에 기초하여 작성된 것이며, 당사는 동 예측정보 작성 후에 발생하는 위험 및 불확실성의 반영을 위한 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개 요 2019년 IT 기술의 고도화와 네트워크 통신의 발전이 게임 산업과 맞닿아 모바일 게임 산업에 긍정적인 전망을 보였습니다. 이와 더불어 스마트폰 사용자의 증대와 게임 앱을 통한 매출이 비게임 앱과 비교하여 70%를 웃돌며 모바일 게임의 호황이 도래 하며, 아시아 지역이 스마트폰 사용자 점유율의 50%를 차지하며 세계 모바일 게임 시장의 탄탄한 기반을 견지했습니다. 국내 모바일 게임 시장 또한 전체 게임 이용자 중 88.3%로 다양한 연령대를 반영하며 게임 시장의 호황을 증명했습니다. 전년 대비 게임 이용자의 이용자 수, 이용 시간 및 비용 등이 큰 폭으로 증가하며, 큰 성장폭을 나타냈습니다. 회사는 2015년에 게임사업을 주요 사업으로 판단하였으며, 이에 교육사업을 중단 하고 모바일 게임사업을 위한 집중적인 투자와 조직 개편을 감행했습니다. 그 결과 당사의 경영 실적은 크게 발전하였으며, 그 내용을 나타내는 주요 경영지표는 다음과 같습니다.

구 분	비율 (%)

제 27기	제 26기

안정성 비율	부채비율	8%	14%

유동비율	890%	830%

수익성 비율	매출액순이익율	5%	37%

자기자본순이익율	2%	29%

성장성비율	매출액증감율	-48%	10%

당기순이익증감율	-92%	159%

[안정성 비율] : 당 기(제27기) 중, 제 5회차 전환사채(액면가액 4,968,750,000원)에 대하여 100% 전환 청구됨에 따라, 부채비율은 6%p 감소하였습니다. [수익성 비율] : 당기 중, 실적이 부진한 게임(일령계획, 드래고니안사가) 등에 대한 손상 및 관련 비용을 일시적으로 인식함에 따라 매출액순이익률 및 자기자본순이익률 은 전기 대비 32%p, 27%p 감소하였습니다. [성장성 비율] : 연결 실체의 전기 매출액에는 전기 3분기까지 연결실체 내에 포함 된 종속회사(더이앤엠)의 매출이 포함된 매출액으로, 당기에는 더이앤엠의 매출 실적 이 제외됨에 따라, 전기 대비 매출액 증감율 및 당기순이익 증감율이 감소하였습니다. 한편, 2020년은 중국의 판호발급 불확실성에 따른 IP 사업의 약화 리스크가 큰 비중 을 차지할 것으로 예상하며, 이와 더불어 4차 산업혁명과 함께 도래한 인공지능, 사물인터넷 등으로 인해 변화할 모바일 게임의 패러다임, 그리고 모바일 게임 산업의 경쟁 심화에 따른 점유율 저조 등이 당사에 위협이 될 것으로 보입니다. 이에 당사는 호황에 안주하지 않고, 끊임없이 발전하며, 어려운 여건 속에서도 철저한 준비와 도전을 통해 실적을 개선하고 시장을 장악하는데 총력을 기울이겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 주식회사 룽투코리아와 그 종속기업

과 목	제 27(당)기	제 26(전)기	증감액	증감율(%)

자산

Ⅰ. 유동자산	47,761,477,648	47,685,499,640	75,978,008	0.16%

현금및현금성자산	2,265,285,926	2,575,257,102	(309,971,176)	-12.04%

단기금융상품	26,544,390,209	27,631,600,000	(1,087,209,791)	-3.93%

매출채권 및 기타채권	5,967,032,614	11,163,768,376	(5,196,735,762)	-46.55%

기타유동자산	12,571,378,136	6,047,491,764	6,523,886,372	107.88%

당기법인세자산	413,390,763	267,382,398	146,008,365	54.61%

Ⅱ. 비유동자산	31,590,789,620	29,688,351,451	1,902,438,169	6.41%

당기손익-공정가치 측정 금융자산	16,916,101,725	-	16,916,101,725	100%

기타포괄손익-공정가치금융자산	136,647,254	136,647,254	0	-

관계기업투자자산	391,857,079	16,390,298,758	(15,998,441,679)	-97.61%

유 형 자 산	1,767,609,183	2,109,318,866	(341,709,683)	-16.20%

무 형 자 산	9,694,481,379	10,476,958,573	(782,477,194)	-7.47%

장기 매출채권 및 기타채권	2,684,093,000	575,128,000	2,108,965,000	366.69%

자 산 총 계	79,352,267,268	77,373,851,091	1,978,416,177	2.56%

부 채

Ⅰ. 유 동 부 채	5,368,844,591	5,745,260,242	(376,415,651)	-6.55%

매입채무 및 기타채무	4,795,475,843	4,962,040,025	(166,564,182)	-3.36%

유동차입부채	-	108,101,469	(108,101,469)	-100%

기타유동부채	573,368,748	675,118,748	(101,750,000)	-15.07%

Ⅱ. 비유동부채	278,668,537	4,722,253,353	(4,443,584,816)	-94.10%

매입채무 및 기타채무	220,567,068	263,822,236	(43,255,168)	-16.40%

비유동차입부채	58,101,469	4,458,431,117	(4,400,329,648)	-98.70%

부 채 총 계	5,647,513,128	10,467,513,595	(4,820,000,467)	-46.05%

자 본

Ⅰ. 지배기업지분	73,704,754,140	65,998,263,693	7,706,490,447	11.68%

자 본 금	13,064,642,000	12,438,066,500	626,575,500	5.04%

자본잉여금	113,482,985,036	110,156,664,405	3,326,320,631	3.02%

기타자본구성요소	(11,966,323,360)	(11,966,323,360)	0	-

기타포괄손익누계액	(245,461,463)	(8,069,904,360)	7,824,442,897	-96.96%

결 손 금	(40,631,088,073)	(36,560,239,492)	(4,070,848,581)	11.13%

Ⅱ. 비지배지분	-	908,073,803	(908,073,803)	-100%

자 본 총 계	73,704,754,140	66,906,337,496	6,798,416,644	10.16%

부채와 자본총계	79,352,267,268	77,373,851,091	1,978,416,177	2.56%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 자산 총계는 전년대비 3% 증가한 793억원이며, 부채 총계는 전년대비 46% 감소하여 56억원 입니다. 전기 대비 부채 총계가 감소한 이유는 제5회차 전환사채의 100% 전환청구에 따라 부채가 감소하였기 때문입니다. 또 한 유동성 매출채권 및 기타채권이 46.55% 감소하고, 장기 매출채권 및 기타채권이 366% 증가한 원인은 당기 중 당사의 단기대여금의 계약 기간 연장에 따른 비유동성 재분류에 따라 증가하였습니다. 나. 영업실적 주식회사 룽투코리아와 그 종속기업

과 목	제 27(당) 기	제 26(전) 기	증감액	증감율(%)

당기순손익

매 출 액	30,101,838,021	57,526,531,338	(27,424,693,317)	-47.67%

매 출 원 가	(10,434,459,551)	(20,186,781,456)	(9,752,321,905)	-48.31%

매출총이익	19,667,378,470	37,339,749,882	(17,672,371,412)	-47.33%

판매비와관리비	(22,765,393,115)	(33,663,299,537)	(10,897,906,422)	-32.37%

영업이익(손실)	(3,098,014,645)	3,676,450,345	(6,774,464,990)	-184.27%

기 타 수 익	14,643,928,866	7,562,336,675	7,081,592,191	93.64%

기 타 비 용	(4,948,718,753)	(6,012,026,395)	(1,063,307,642)	-17.69%

금 융 이 익	736,363,111	849,319,612	(112,956,501)	-13.30%

금 융 원 가	(1,391,420,573)	(808,175,576)	583,244,997	72.17%

지분법이익(손실)	(3,787,523,265)	5,299,609,633	(9,087,132,898)	-171.47%

법인세비용차감전순이익(손실)	2,154,614,741	10,567,514,294	(8,412,899,553)	-79.61%

법인세비용	(517,628,465)	(1,709,321,492)	(1,191,693,027)	-69.72%

계속영업당기순이익(손실)	1,636,986,276	8,858,192,802	(7,221,206,526)	-81.52%

중단영업당기순이익(손실)	-	12,649,039,999	(12,649,039,999)	-100%

당기순이익(손실)	1,636,986,276	21,507,232,801	(19,870,246,525)	-92.39%

기타포괄손익

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 항목	681,177,248	(86,536,266)	767,713,514	887.16%

기타포괄손익-공정가치금융자산평가이익(손실)	681,177,248	(86,536,266)	767,713,514	887.16%

후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 항목	34,589,715	(7,701,574,782)	7,736,164,497	100.45%

해외사업장환산손익	-	-	-	-

지분법자본변동	34,589,715	(7,701,574,782)	7,736,164,497	100.45%

기타포괄손익 합계	715,766,963	(7,788,111,048)	8,503,878,011	109.19%

당기총포괄이익	2,352,753,239	13,719,121,753	(11,366,368,514)	-82.85%

당기순이익의 귀속	0

지배기업소유주 지분 당기순이익	1,636,986,276	14,178,598,978	(12,541,612,702)	-88.45%

비지배지분 당기순이익	-	7,328,633,823	(7,328,633,823)	-100%

총포괄이익의 귀속	0

지배기업소유주 지분 포괄이익	2,352,753,239	6,421,880,978	(4,069,127,739)	-63.36%

비지배지분 포괄이익	-	7,297,240,775	(7,297,240,775)	-100%

주당순이익

계속영업기본주당이익(손실)	67	366	-	-

계속영업희석주당이익(손실)	67	363	-	-

중단영업기본주당이익(손실)	-	523	-	-

중단영업희석주당이익(손실)	-	523	-	-

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 전기 대비 당기 매출액이 감소한 원인은 전기 중 종속기업(THE E,089230,코스닥 상장) 연결 제외에 따라 전기 대비 자회사 매출/손익 제외로 인해 연결 매출 / 손익 감소하였기 때문입니다. - 2018 사업년도: 2018.1Q~3Q까지 THE E 매출/손익 포함 - 2019 사업년도: THE E 매출/손익 제외 - 직전 사업년도 연결에 포함된 THE E 매출액: 200억 또한 당사에서 서비스 중인 게임 중 서비스 종료 혹은 종료예정인 게임에 대한 광고선전비용의 일시 반영과 전기 및 당기중 취득한 종속기업투자주식의 식별가능 무형자산에 대한 상각액 증가 등의 사유로 인하여 증가한 영업비용에 따라 적자 전환했습니다. 다. 사업부문별 매출액 주식회사 룽투코리아와 그 종속기업

사업 부문	매출 유형	제품 유형	제 27기

모바일 게임	모바일 게임	캐주얼 게임	6,156,590,474

MMORPG	18,415,082,495

기타 게임	318,339,400

라이선스	라이선스 게임	4,019,314,792

IP Business 매출	1,084,510,860

기 타	108,000,000

합 계	30,101,838,021

라. 무형자산 손상 당사는 개발 및 출시 준비 중인 게임에 대한 개발 계획 중단에 따라 무형자산 손상을 인식하였습니다. 당기말 현재, 취득한 무형자산의 자산성 검토 및 손상검사를 엄격 하게 수행하여, 미래 현금흐름의 유입 가능성이 낮게 평가되는 무형자산에 대하여 손상차손을 인식하였습니다. 또한, 당기말 현재 당사에서 보유 중인 영업권에 대하여 외부 평가기관의 영업권 평가 및 손상검사를 통해 영업권 손상을 반영하였습니다. 4. 유동성 및 자금조달 가. 유동성

과 목	제 27(당) 기	제 26(전) 기	증감액	증감율(%)

유동자산	47,761,477,648	47,685,499,640	75,978,008	0%

현금및현금성자산	2,265,285,926	2,575,257,102	-309,971,176	-12%

단기금융상품	26,544,390,209	27,631,600,000	-1,087,209,791	-4%

매출채권 및 기타채권	5,967,032,614	11,163,768,376	-5,196,735,762	-47%

기타유동자산	12,571,378,136	6,047,491,764	6,523,886,372	108%

당기법인세자산	413,390,763	267,382,398	146,008,365	55%

유동부채	5,368,844,591	5,745,260,242	-376,415,651	-7%

매입채무 및 기타채무	4,795,475,843	4,962,040,025	-166,564,182	-3%

유동차입부채	-	108,101,469	-108,101,469	-100%

기타유동부채	573,368,748	675,118,748	-101,750,000	-15%

[유동 비율] : 산업의 특성상 높은 유동비율을 가지고 있으며, 당사는 동종산업군 내에 서도 높은 유동비율을 나타냅니다. 당사는 당기 중 THE E 지분 매각을 통한 현금 유동성을 추가로 확보하였으며, 확보한 유동성을 바탕으로 단기금융상품 투자 및 유망 게임 IP취득 및 MG 지급 등의 재원으로 사용하였습니다. [유동성 리스크] : 당기말 현재 당사의 유동성 금융자산은 477억원으로 총 자산의 60.19%를 구성하고 있으며, 53억인 유동부채에 비해 424억원을 초과 보유하여 유동성 위험 발생 가능성이 낮은 것으로 판단합니다. 나. 자금 조달 당사는 꾸준한 매출 실적과 적시적인 매출채권 회수를 통해 유동성 자금을 확보할 뿐만 아니라, 당기 중 보유 중인 투자주식 매도를 통해 풍부한 자금을 조달했습니다. 높은 유동성 확보를 기반으로 무차입 경영을 유지하고 있습니다. 5. 부외거래 우발부채와 그 밖의 상세 내역은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항]의 3. 우발부채 등을 참조하시기 바랍니다. 6. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 주식회사 룽투코리아와 그 종속기업(이하 "연결실체")는 주식회사의 외부감사에 관한 법률 제13조 1항 1호에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하였습니다. 당사는 2016년 회계정책 변경을 통해, 별도 재무제표에서 보유 중인 종속기업 투자주식에 대한 평가방법을 원가법에서 지분법으로 변경하였습니다. 또한 당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기업회계기준서 제1109호 금융상품'을 적용하였습니다. 기업회계기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 종전 장부금액과 최초적용일의 장부금액 의 차이는 2018년 1월 1일에 이익잉여금(또는 자본)으로 인식하였습니다. 또한 당사는 기업회계기준서 제1116호 '리스'의 도입 결과 회계정책을 변경 하였습니다. 기업회계기준서 제1116호의 경과 규정에 따라 변경된 회계정책을 소급 적용하였고, 최초 적용으로 인한 누적효과는 최초 적용일인 2019년 1월 1일에 반영하였습니다. 비교 표시된 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 리스 기준서와 새로운 회계정책의 도입 영향은, Ⅲ.재무에 관한 사항, 3.연결재무제표 주석 13에서 설명하고 있습니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 해당사항 없음 다. 법규상의 규제에 관한 사항 중국의 로열티 매출 비중이 총 로열티 매출의 약 82%를 차지하며 당사의 로열티 사업의 주된 매출을 창출하고 있습니다. 한편, 중화인민공화국 국가신문 출판광 전총국(이하 "광전총국")의 판호 발급 중단으로 인해 2018년 4월부터 11월까지 새로운 게임의 판호승인이 동결되었습니다. 2019년 당기말 현재, 중국 내자 판호의 발급은 재개되었으며, 일부 국가의 게임 에 대한 외자 판호 발급도 재개되기 시작하였습니다. 2019년 기말까지 국내 게임 에 대한 외자판호 승인은 재개되지 않고 있으나, 2020년 이후 국내 게임에 대한 외자판호도 승인되기 시작할 경우 국내 게임산업의 성장은 탄력을 받을 것으로 예상되며, 이에 따라 당사 또한 새로운 성장 동력을 찾을 수 있을 것으로 기대 됩니다. 라. 환율 변동 위험관리에 관한 사항 해당사항 없음