엠로 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은,당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 주식회사 엠로 이사회는 2019년 01월 01일부터 2019년 12월 31일까지 제20기 사업연도 의 회계 및 업무에 대한 경영진단을 실시하여 다음과 같이 진단한 의견을 제출 합니다.회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그내용을 면밀히 검토하는등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 영업실적

(단위 : 백만원)

구 분	제20기(2019년)	제19기(2018년)	증감	증감율(%)

매출액	28,793	28,345	448	1.58%

매출원가	(17,279)	(17,733)	454	(2.56%)

매출총이익	11,514	10,612	902	8.5%

판매비와관리비	(10,663)	(11,032)	369	(3.34%)

영업이익(손실)	851	(420)	1,271	(302.62%)

기타수익	378	240	138	57.50%

기타비용	(363)	(251)	(112)	44.62%

금융수익	69	58	11	18.97%

금융비용	(384)	(308)	(76)	24.68%

법인세비용차감전계속영업이익(손실)	551	(682)	1,233	(180.79%)

계속영업법인세비용(수익)	(415)	(57)	(358)	628.07%

당기순이익(손실)	966	(625)	1,591	(254.56%)

나. 재무상태(단위 : 백만원)

구분	제20기 (2019년)	제19기 (2018년)	증감

자산

유동자산	9,156	9,951	(795)

비유동자산	21,218	21,255	(37)

자산총계	30,374	31,206	(832)

부채 및 자본

부채

유동부채	10,241	6,127	4,114

비유동부채	11,041	11,512	(471)

부채총계	21,282	17,639	3,643

자본

자본금	3,052	3,052	-

자본잉여금	5,666	5,809	(143)

자기주식	(2,421)	(771)	(1,650)

기타자본항목	7	3	4

적립금	-	-	-

이익잉여금	2,788	5,474	(2,686)

자본총계	9,092	13,566	(4,474)

부채 및 자본총계	30,374	31,206	(832)

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 최근 2개 사업연도 동안 당사의 현금흐름은 아래와 같습니다

(단위 : 백만원)

구 분	제 20기	제 19기	증감액

영업활동으로 인한 현금흐름	4,161	6,588	(2,427)

투자활동으로 인한 현금흐름	27	(6,706)	6,733

재무활동으로 인한 현금흐름	(3,874)	652	(4,526)

기초의 현금	635	101	534

기말의 현금	949	635	314

자금지출과 관련하여서는 현재 1년 이내 지출이 확정된 중요한 사안은 없으며, 추후 일정 규모를 초과하는 자금지출에 대한 결정이 있을 경우 공시 등을 통해 공표될 예정입니다. 나. 자금조달 1) 단기차입금

- 보고기간종료일 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

운전자금	기업은행	1.38%	720,000	800,000

운전자금	우리은행	3.93%	500,000	500,000

운전자금	우리은행	3.18%	360,000	400,000

운전자금	국민은행	3.21%	1,285,000	300,000

시설자금	국민은행	3.41%	1,200,000	-

운전자금	산업은행	2.00%	500,000	200,000

합계	-	-	4,565,000	2,200,000

2) 장기차입금의 내역(단위: 천원)

구분	차입처	최종만기일	이자율(%)	당기말	전기말

시설자금	신한은행	2022.06.15	3.01	666,600	-

시설자금	우리은행	2022.06.15	3.33	1,000,000	-

시설자금	우리은행	2021.03.15	2.85	4,500,000	4,500,000

소계	-	-	-	6,166,600	4,500,000

유동성 대체	-	-	-	-	-

차감후 잔액	-	-	-	6,166,600	4,500,000

3) 사채의 내역

종 류	제1회 무기명식
이권부 무보증 사모 전환사채

발 행 일 자	2018년 6월 11일

권 면 총 액	3,000,000,000

사 채 의 이 율	표면이자율 0.0%

사채의 만기일	2021년 6월 11일

전환청구기간	2019년 6월 11일 ~ 2021년 5월 11일

전환가격의조정	가. 본 사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 아래와 같이 전환가격을 조정한다. 본 목에 따른 전환가액의 조정일은 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주발행일 또는 전환사채 및 신주인수권부사채의 발행일로 한다. 조정 후 전환가격 = 조정 전 전환가격 × [{A+(B×C/D)} / (A+B)]
A: 기발행주식수
B: 신발행주식수
C: 1주당 발행가격
D: 시가
다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재의 발행주식 총수로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신발행주식수"는 당해 사채 발행 시 전환가격으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행 시 행사가격으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다. 또한, 위 산식 중 "1주당 발행가격"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영(0)으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채 발행 시 전환가격 또는 행사가격으로 하며, 위 산식에서 "시가"라 함은 발행가격 산정의 기준이 되는 기준주가(유상증자 이외의 경우에는 조정사유 발생 전일을 기산일로 하여 계산한 기준주가)로 한다.
나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 전환되어 주식으로 발행되었더라면 전환사채권자가 가질 수 있었던 주식수에 따른 가치에 상응하도록 전환가액을 조정한다. 혹은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등의 경우에는 각각 그 비율을 고려하여 전환가격을 조정한다. 발행회사가 이러한 조치를 하지 못함으로 인하여 전환사채권자가 손해를 입은 경우 발행회사는 그 손해를 배상하여야 한다. 또한, 발행회사는 전환사채권자의 권리에 불리한 영향을 미치게 되는 방식으로 합병, 분할 및 영업양수도 행위를 하여서는 아니 되며, 계속 상장을 유지할 의무를 부담한다.
다. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합 등으로 인한 조정비율만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액을 조정한다. 단, 감자 및 주식병합 등을 위한 주주총회 결의일 전일을 기산일로 하여 “증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정” 제 5-22조 제1항 본문의 규정에 의하여 산정(제3호는 제외한다)한 가액(이하 “산정가액”이라 한다)이 액면가액 미만이면서 기산일 전에 전환가액을 액면가액으로 이미 조정한 경우(전환가액을 액면가액 미만으로 조정할 수 있는 경우는 제외한다)에는 조정 후 전환가액은 산정가액을 기준으로 감자 및 주식병합 등으로 인한 조정비율만큼 상향 조정한 가액 이상으로 조정한다.
라. 본 사채 발행일로부터 3개월이 되는 날부터 매 3개월이 되는 날마다 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가액이 본건 전환사채의 전환가액보다 낮은 경우에는 그 가액을 새로운 전환가액으로 조정한다. 단, 새로운 전환가격은 발행 당시 전환가격(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가격을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 90.9% 이상으로 한다. 마. 본 목에 의한 조정 후 전환가격 중 호가단위 미만은 절상한다.

전환대상주식의 종류	주식회사 엠로 기명식 보통주

전환사채별 주요 보유자	나눔 벤처 저눈투자형 사모증권투자신탁 제1호 10억원
나눔 벤처 전문투자형 사모증권투자신탁 WPCGB 제2호 5억원
리운코스닥벤처전문투자형사모증권투자신탁 제1호 6억원
리운코스닥벤처전문투자형사모증권투자신탁 제2호 4억원
리운코스닥벤처전문투자형사모증권투자신탁 제3호 5억원

전환주식수	545,454주

기 타	[조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항] 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 12개월이 되는 2019년 06월 11일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 조기상환을 청구할 수 있다. 단, 조기상환지급일이 은행 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환지급일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. [중도상환청구권(Call Option)에 관한 사항] '발행회사'(이하 "매수인")는 본 사채의 발행일로부터 12개월이 되는 2019년 06월 11일부터 사채권자가 조기상환청구권을 100% 행사하기 전까지 매 3개월에 해당하는 날(이하 "매매대금 지급기일")에 사채권자가 보유하고 있는 본 사채의 일부를 매수인에게 매도하여 줄 것을 청구할 수 있으며, 사채권자는 이 청구에 따라 보유하고 있는 본 사채를 매수인에게 매도하여야 한다. 가. 제3자의 성명 : 해당사항없음 나. 제3자와 회사와의 관계 : 해당사항없음 다. 취득규모 : 최대 1,800,000,000원 라. 취득목적 : 소각 마. 제3자가 될 수 있는 자 :해당사항없음 바. 발행회사는 콜옵션을 통하여 취득한 전환사채를 소각할 예정입니다. 최초 전환가액 대비 327,272주의 취득할 수 있으며, 리픽싱 90.9% 조정 후에는 최대 360,000주를 취득 가능함.

당사는 위 전환사채중 사채권자의 조기상환청구권 행사에 따라 2019년중 24억원을 상환하였고, 2019년말 현재 전환사채 잔액은 4억원입니다. 4) 신주인수권부사채의 내역 당사는 총 2회에 걸쳐 신주인수권부사채를 발행하였으나 신주인수권 행사 및 상환이 완료되어 기업현황 당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 5. 부외거래 해당사항 없습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사는 최근 당사가 영위하는 각 사업부분의 전방시장의 활발한 개발계획과 수주 규모의 확대 등에 적극적으로 참여 및 대응하기 위하여 수주 상황에 따른 R 투자 계획 수립과 우수한 인력의 채용 및 영입을 위한 전략을 수립하고 있습니다.