세아홀딩스 사업보고서 (2023.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험관리(연결기준)

연결기업은 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결기업의 전반적인전략은 전기와 비교하여 변동이 없습니다. 연결기업은 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 한편, 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

부채	2,681,649,313	2,915,366,416

자본	3,107,732,926	3,004,592,490

부채비율	86.29%	97.03%

나. 금융위험(연결기준) 연결기업의 재무부문은 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 공정가치이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름이자율위험을 포함하고 있습니다.연결기업은 위험회피를 위하여 파생금융상품을 이용함으로써 이러한 위험의 영향을 최소화시키고자 합니다. 파생금융상품의 사용은 이사회가 승인한 연결기업의 정책에따라 결정되는데, 이에 따라 외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품 및 비파생금융상품의 이용, 그리고 초과유동성의 투자에 관한 명문화된 원칙이 제공되고 있습니다. 내부감사인은 지속적으로 정책의 준수와 위험노출한도를 검토하고 있습니다. 연결기업은 투기적 목적으로 파생금융상품을 포함한 금융상품계약을 체결하거나 거래하지 않습니다. 다. 범주별 금융자산 및 금융부채(연결기준)

활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간말 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 연결기업이 보유하고 있는 금융자산의 공시되는 시장가격은 매입호가입니다. 활성시장에서 거래되지 아니하는 금융상품의 공정가치는 평가기법을 사용하여 결정하고 있습니다. 연결기업은 다양한 평가기법을 활용하고 있으며 보고기간말에 현재 시장 상황에 근거하여 가정을 수립하고 있습니다. 금융상품에는 추정현금흐름할인법과 같은 다양한 기법들을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.

(1) 보고기간종료일 현재 연결기업의 범주별 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.(당기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융자산	당기손익-공정가치 금융자산	기타포괄손익-공정가치 금융자산	위험회피지정금융자산	합 계

현금및현금성자산	263,996,351	-	-	-	263,996,351

매출채권	760,489,031	17,158,056	-	-	777,647,087

기타채권	67,683,985	-	-	-	67,683,985

기타금융자산	47,722,591	325,124,911	176,086,884	14,962,703	563,897,089

합 계	1,139,891,958	342,282,967	176,086,884	14,962,703	1,673,224,512

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융자산	당기손익-공정가치 금융자산	기타포괄손익-공정가치 금융자산	위험회피지정금융자산	합 계

현금및현금성자산	246,601,872	-	-	-	246,601,872

매출채권	879,680,332	27,469,402	-	-	907,149,734

기타채권	52,809,263	-	-	-	52,809,263

기타금융자산	130,824,342	335,316,791	111,484,960	17,961,081	595,587,174

합 계	1,309,915,809	362,786,193	111,484,960	17,961,081	1,802,148,043

(2) 보고기간종료일 현재 연결기업의 범주별 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.(당기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융부채	당기손익-공정가치 측정 금융부채	위험회피지정금융부채	합 계

매입채무	421,700,054	24,834,069	-	446,534,123

기타채무	195,802,339	-	-	195,802,339

차입금	1,633,751,569	-	-	1,633,751,569

기타금융부채(주1)	23,632,011	1,155,823	2,943,850	27,731,684

합 계	2,274,885,973	25,989,892	2,943,850	2,303,819,715

주1) 리스부채 24,570,726천원은 제외하였습니다.

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융부채	당기손익-공정가치 측정 금융부채	위험회피지정금융부채	합 계

매입채무	498,736,729	96,977,411	-	595,714,140

기타채무	192,317,453	-	-	192,317,453

차입금	1,670,359,669	-	-	1,670,359,669

기타금융부채(주1)	8,722,006	41,786,490	5,964,739	56,473,235

합 계	2,370,135,857	138,763,901	5,964,739	2,514,864,497

주1) 리스부채 31,815,106천원은 제외하였습니다.

라. 시장위험(연결기준) 회사의 활동은 주로 환율과 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다. 따라서 이자율과 외화위험을 관리하기 위해 통화선도와 통화스왑을 포함한 다양한 파생상품계약을 체결하고 있습니다.

(1) 외화위험관리 회사는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 통화선도계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있습니다.

연결기업의 환위험은 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채를 기능통화로 환산한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	234,568,075	566,793,499	305,950,125	600,026,408

EUR	9,913,927	172,148	18,818,474	1,674,352

JPY	20,607,936	12,542,661	25,244,446	33,451,722

CNY	8,578,052	-	9,815,960	233,984

THB	94,040	-	435,761	-

IDR	-	-	174,651	3,566

SAR	-	-	-	160,787

보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전 순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	10% 상승시	10% 하락시

당기말	전기말	당기말	전기말

USD	(33,222,542)	(29,407,628)	33,222,542	29,407,628

EUR	974,178	1,714,412	(974,178)	(1,714,412)

JPY	806,528	(820,728)	(806,528)	820,728

CNY	857,805	958,198	(857,805)	(958,198)

THB	9,404	43,576	(9,404)	(43,576)

IDR	-	17,109	-	(17,109)

SAR	-	(16,079)	-	16,079

(2) 이자율위험관리(1) 이자율위험

회사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결기업은 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과 변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하거나, 이자율스왑계약과 선도이자율계약을 체결하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고있습니다.

보고기간종료일 현재 이자율위험에 노출된 자산 및 부채의 이자율이 1% 증가 및 감소할 경우 당기 및 전기 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

당기말	전기말	당기말	전기말

법인세비용차감전순손익	(3,176,878)	(1,841,222)	3,176,878	1,841,222

마. 가격위험

회사가 보유한 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 중 상장지분상품은 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 상장지분상품의 장부금액과 다른 변수가 일정할 경우 상장지분상품 가격의 10% 변동이 법인세효과 차감전 기타포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	장부금액	상장지분상품 가격변동이
영향을 미치는 부분	상장지분상품 가격 10% 변동시 영향

당기말	전기말	당기말	전기말

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	4,259,902	8,491,267	(세전)기타포괄손익	425,990	849,127

바. 신용위험관리

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결기업에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결기업은 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다. 연결기업의 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다. 또한, 매출채권은 다수의 거래처로 구성되어 있습니다.

한편, 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	통 화	당기말	전기말

금융보증계약(주1)	KRW	1,134,521	1,281,634

주1) 금융보증계약과 관련된 연결기업의 최대노출정도는 보증이 청구되면 연결기업이 지급하여야 할 최대금액입니다.신용위험에 노출된 금융자산 중 상기 금융보증계약을 제외한 나머지 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 상기 공시에서 제외하고 있습니다.

사. 유동성위험관리

유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결기업의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결기업은 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다.

(1) 비파생금융부채의 만기구조보고기간종료일 현재 연결기업의 비파생금융부채의 만기구조는 다음과 같습니다.

(당기말)

(단위: 천원)

구 분	1년미만	1년이상 2년미만	2년이상	합 계

매입채무및기타채무	625,812,541	16,354,700	169,221	642,336,462

단기차입부채	686,697,912	-	-	686,697,912

비유동차입부채	267,770,438	563,870,046	207,723,462	1,039,363,946

금융보증계약(주1)	1,134,521	-	-	1,134,521

기타금융부채	3,456,460	19,041,030	-	22,497,490

합 계	1,584,871,872	599,265,776	207,892,683	2,392,030,331

주1) 상기금액은 피보증인이 보증금액 전액을 청구한다면 연결기업이 계약상 지급해야 할 최대금액입니다.(전기말)

(단위: 천원)

구 분	1년미만	1년이상 2년미만	2년이상	합 계

매입채무및기타채무	772,544,583	15,307,548	179,461	788,031,592

단기차입부채	658,282,346	-	-	658,282,346

비유동차입부채	225,356,108	286,406,494	561,178,088	1,072,940,690

금융보증계약(주1)	1,281,634	-	-	1,281,634

기타금융부채	3,390,197	4,050,175	19,050,544	26,490,916

합 계	1,660,854,868	305,764,217	580,408,093	2,547,027,178

주1) 상기금액은 피보증인이 보증금액 전액을 청구한다면 연결기업이 계약상 지급해야 할 최대금액입니다.

한편, 금융부채의 만기분석은 해당 금융부채로부터 발생하는 이자를 포함하며 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결기업이 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

(2) 리스부채의 만기구조보고기간종료일 현재 연결기업의 리스부채의 만기구조는 다음과 같습니다.(당기말)

(단위: 천원)

구 분	1년미만	1년이상 2년미만	2년이상	합 계

리스부채	6,990,077	5,837,689	14,923,167	27,750,933

(전기말)

(단위: 천원)

구 분	1년미만	1년이상 2년미만	2년이상	합 계

리스부채	8,893,737	6,154,433	20,598,881	35,647,051

사. 파생상품거래 및 풋백옵션 등 거래현황(연결기준) (1) 비지배주주와의 지분옵션계약

1) (주)세아특수강

종속기업인 (주)세아특수강은 2013년 중 Pos-SeAH Steel Wire(Tianjin) Co., Ltd. (이하 '대상회사')의 지분 75%를 취득하면서, 비지배주주인 포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%와 관련하여 다음의 지분옵션계약을 체결하였습니다.

구 분	내 용

콜옵션	옵션보유자	㈜세아특수강

행사대상	포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%

행사시기	계약체결일로부터 5년이 경과한 날 이후

행사가격(주1)	행사시점 대상회사의 본질가치 중 25% 지분 상당액

풋옵션	옵션보유자	포스코 차이나

행사대상	포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%

행사시기	계약체결일로부터 5년이 경과한 날 이후

행사가격(주1)	행사시점 대상회사의 본질가치 중 25% 지분 상당액

주1) 행사시점 대상회사의 본질가치는 대상회사의 순자산가치와 순손익가치를 각 1:1.5 비율로 가중평균하여 산출합니다. 순자산가치는 옵션 행사 직전 6개월 이내에 외부감사인으로부터 감사 또는 검토 받은 재무제표상 순자산가액을 의미하며, 순손익가치는 대한민국의 상속세 및 증여세법 시행령 제54조에 따라 산정하되 순손익가치환원율은 대한민국의 기획재정부장관이 본 계약 체결일 현재 고시한 이율 10%를 행사시점에 적용합니다.

한편, 상기 지분옵션계약을 고려할 때 연결기업은 비지배주주인 포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%에 대하여 현재의 소유권을 보유하고 있다고 판단하였습니다. 이에 따라 연결기업은 대상회사인 종속기업 Pos-SeAH Steel Wire(Tianjin) Co., Ltd.의 지분을 100% 보유한 것으로 회계처리하였습니다.

2) SeAH Global Inc.

2020년 중 지배기업의 종속기업인 SeAH Global Inc.은 그 종속기업인 Everguard Inc.의 지분 30%를 처분하였으며, 처분시 지분옵션계약을 체결하였습니다. 2021년 중풋옵션은 특정 요건을 충족하여 소멸되었습니다.

구분	내용

[콜옵션]

행사대상	Everguard Inc. 비지배지분 30%

행사가능시기	2022년 9월 8일 이후

행사가격	행사시점의 SeAH Global Inc.와 비지배주주가 합의한 가격

[풋옵션]

행사대상	Everguard Inc. 비지배지분 30%

행사가능시기	2022년 9월 8일 이후, 단 특정 요건을 충족할 경우 행사기간 이후 옵션에 대한 권리 소멸

행사가격	행사시점의 SeAH Global Inc.와 비지배주주가 합의한 가격

3) 종속기업인 (주)아이언그레이는 (유)윈드밀홀딩스투자목적회사와 사원간계약을 통해 아라미스홀딩스투자목적회사(이하 "SPC")의 지분을 각각 30%, 70% 보유하게 되며, 투자수익의 분배 및 지분비율조정에 대한 약정을 체결하였습니다. 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

투자수익의 분배	SPC가 SPC의 재산을 사원들에게 분배하는 경우 다음의 순서에 따라 분배를 실시함

(가) (유)윈드밀홀딩스투자목적회사 측의 투자원금 배분

(나) ㈜아이언그레이 측의 투자원금 배분

(다) 상기 (나) 분배 이후, 분배 누적금액이 각 당사자의 투자원금 및 IRR 6%에 도달할 때까지 각 당사자에 지급

(라) 상기 (다) 분배 이후 잔여 금액이 있는 경우, 전액 매수인에게 지급

지분매각에 관한 권리	(가) ㈜아이언그레이 측의 동반매도청구권(Tag-along Right)

(나) (유)윈드밀홀딩스투자목적회사 측의 동반매각요구권(Drag-along Right)

(2) 교환사채(신종자본증권)

종속기업인 (주)세아베스틸지주는 권면총액 100,000,000천원의 신종자본증권(교환사채)을 발행하였으며, 계약 상 주요 내역은 다음과 같습니다.

구 분	제75회 무기명식 이권부 무보증 후순위 교환사채

만기	30년(발행회사가 만기연장 권한 보유)

사채의 권면 총액	100,000,000,000원

이자율	표면이자율 3.51%발행 5년 이후 기존금리에 2.00% 가산금리 적용

이자지급 정지권한	가. 본 사채 발행일로부터 5년이 경과한 이후에는 회사의 선택에 따라 이자의 전부 또는 일부를 지급하지 아니할 수 있다. 단, 매 이자지급일 기준 직전 12개월 간 본 사채 대비 후순위 및 동순위인 채권 및 주식에 대한 매입, 상환, 이익소각을 한 경우 이자지급 유예가 불가하다.나. 발행회사가 위 가.목에 따라 이자의 전부 또는 일부의 지급을 유예한 경우에도, 발행회사는 이후 도래하는 이자지급기일에 발행인의 선택에 따라 이자의 지급을 재개할 수 있다. 이 경우 발행회사는 지급을 유예한 이자를 누적적으로 합하여 지급할의무는 없으며, 해당 이자지급일에 원래 지급할 이자기간에 대한 이자만을 지급하기로 한다(비누적적).다. 이자 지급 유예 시, 본 사채보다 후순위 및 동순위인 채무의 변제, 상환, 현금 및주식배당 결의, 자기주식매입, 상환주식의 상환 또는 이익소각을 하여서는 아니된다.

교환대상	㈜세아창원특수강 기명식 보통주

교환청구기간	2021년 3월 16일부터 2050년 2월 16일까지

교환가액	22,500원

교환가액 조정	가. 사채를 소유한 자가 교환권 행사 청구를 하기 이전에, (i) 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하거나, (ii) 준비금의 자본전입을 통하여 무상증자를 하거나, (iii) 주식배당을 통하여 주식을 발행하거나, (iv) 주식분할을 하거나, (v) 시가를 하회하는전환가액 내지행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하거나, (vi) 기타 방법으로 주식을 발행하는 경우에는 교환가액을 조정나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 교환가격의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 교환되어 주식으로 교부되었더라면 교환인수인이 가질 수 있었던 증권수에 따른 가치에 상응하도록 교환가액을 조정다. 조정된 교환가액이 증권의 보통주식의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 교환가액으로 함.

기타사항(조기상환권)	가. 발행회사의 선택으로 3년 이내의 경우 발행일로부터 매 1년 경과시점마다, 3년 이후부터 5년 이내 시점까지는 매 6개월 경과 시 마다, 5년 이후의 경우 매 이자지급일마다 전부 조기상환 가능나. 조기상환 시에는 조기상환 원리금(연체이자 포함)을 지급다. 조기상환 시 각 조기상환일의 5영업일 전, 5년 경과시점의 조기상환 시에는 해당조기상환일의 3개월 전 사채권자에게 서면통지

상기 신종자본증권과 관련하여 재무적 투자자들과의 정산계약을 체결하였습니다