세아홀딩스 분기보고서 (2023.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험관리(연결기준)

연결기업은 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결기업은 자본관리지표로 총부채를 총자본으로 나누어 산출한 부채비율을 이용하고 있으며, 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 금액을 기준으로 계산합니다. 당분기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

부채총계(A)	2,851,150,865	2,915,366,416

자본총계(B)	3,137,594,536	3,004,592,490

부채비율(C = A ÷ B)	90.87%	97.03%

나. 금융위험(연결기준)

금융상품과 관련하여 연결기업은 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 연결기업이 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 연결기업의 목표, 정책, 위험 평가 및 관리 절차 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 본 요약분기연결재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

중간재무제표는 연차재무제표에서 요구되는 모든 재무위험관리와 공시사항을 포함하지 않으므로 2022년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다. 전기말 이후 연결기업의 재무위험관리 목적 및 정책과 관련한 중요한 변동사항은 없습니다. 다. 범주별 금융자산 및 금융부채(연결기준)(1) 보고기간종료일 현재 연결기업의 범주별 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융자산	당기손익-공정가치 금융자산	기타포괄손익-공정가치 금융자산	위험회피지정금융자산	합 계

현금및현금성자산	226,985,344	-	-	-	226,985,344

매출채권	823,434,489	47,089,194	-	-	870,523,683

기타채권	78,817,358	-	-	-	78,817,358

기타금융자산	134,853,102	330,625,511	142,316,630	25,772,043	633,567,286

합 계	1,264,090,293	377,714,705	142,316,630	25,772,043	1,809,893,671

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융자산	당기손익-공정가치 금융자산	기타포괄손익-공정가치 금융자산	위험회피지정금융자산	합 계

현금및현금성자산	246,601,872	-	-	-	246,601,872

매출채권	879,680,332	27,469,402	-	-	907,149,734

기타채권	52,809,263	-	-	-	52,809,263

기타금융자산	130,824,342	335,316,791	111,484,960	17,961,081	595,587,174

합 계	1,309,915,809	362,786,193	111,484,960	17,961,081	1,802,148,043

(2) 보고기간종료일 현재 연결기업의 범주별 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융부채	당기손익-공정가치 측정 금융부채	위험회피지정금융부채	합 계

매입채무	436,543,116	27,004,408	-	463,547,524

기타채무	211,258,268	-	-	211,258,268

차입금	1,769,046,175	-	-	1,769,046,175

기타금융부채(주1)	24,221,118	1,490,511	872,341	26,583,970

합 계	2,441,068,677	28,494,919	872,341	2,470,435,937

(주1) 리스부채 28,365,347천원은 제외하였습니다(주석 18 참조).(전기말)

(단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융부채	당기손익-공정가치 측정 금융부채	위험회피지정금융부채	합 계

매입채무	498,736,729	96,977,411	-	595,714,140

기타채무	192,317,453	-	-	192,317,453

차입금	1,670,359,669	-	-	1,670,359,669

기타금융부채(주1)	27,772,550	22,735,946	5,964,739	56,473,235

합 계	2,389,186,401	119,713,357	5,964,739	2,514,864,497

(주1) 리스부채 31,815,106천원은 제외하였습니다(주석 18 참조).

라. 시장위험(연결기준)시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. (1) 이자율위험 연결기업은 이자율의 변동으로 고정금리 차입금의 공정가치나 변동금리 차입금의 미래 현금흐름이 변동될 수 있는 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결기업의 경영진은 이러한 이자율 변동으로 인한 불확실성을 최소화하기 위하여 주기적으로 차입금의 이자율 현황을 검토하고 고정금리 차입금 규모와 변동금리 차입금 규모의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. (2) 가격위험가격위험은 이자율 또는 환율 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 연결기업의 기타금융자산에 포함된 상장지분상품은 가격위험에 노출되어 있습니다. 당분기말 현재 상장지분상품은 10,777백만원(전기말: 8,491백만원)으로, 다른 변수가 일정하고 상장지분상품의 가격이 10% 변동할 경우 가격변동이 당분기말의 자본에 미치는 영향은 1,078백만원(전기말: 849백만원)입니다.

(3) 환위험

연결기업은 매출거래 및 매입거래 등과 관련하여 환위험에 노출되어 있습니다. 연결기업은 환위험관리를 위해 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 승인된 정책 하의 한도 내에서 통화선도계약을 활용하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	288,761,180	623,721,406	305,950,125	600,026,408

EUR	18,719,913	403,061	18,818,474	1,674,352

JPY	32,128,992	15,040,661	25,244,446	33,451,722

CNY	5,563,454	-	9,815,960	233,984

THB	77,003	-	435,761	-

IDR	1,910,223	303	174,651	3,566

SAR	-	-	-	160,787

한편, 각 외화에 대한 원화환율이 10% 상승 할 경우 당분기 및 전분기 중 세전 손익은 각각 29,200백만원과 17,631백만원 감소합니다. 마. 신용위험관리신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결기업이 재무손실을 입을 위험을 의미하며, 주로 거래처에 대한 매출채권과 투자자산에서 발생합니다. 당분기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 최대노출액은 주석 5.1에 기술된 금융자산 범주별 장부금액입니다. 바. 유동성위험관리유동성위험이란 연결기업이 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결기업은 충분한 적립금과 차입한도를 유지하는 한편, 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시킴으로써 유동성위험을 관리하고 있습니다.

사. 파생상품거래 및 풋백옵션 등 거래현황(연결기준)(1) 비지배주주와의 지분옵션계약

1) ㈜세아특수강

종속기업인 ㈜세아특수강은 2013년 중 Pos-SeAH Steel Wire(Tianjin) Co., Ltd. (이하 '대상회사')의 지분 75%를 취득하면서, 비지배주주인 포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%와 관련하여 다음의 지분옵션계약을 체결하였습니다.

구 분	내 용

콜옵션	옵션보유자	㈜세아특수강

행사대상	포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%

행사시기	계약체결일로부터 5년이 경과한 날 이후

행사가격(주1)	행사시점 대상회사의 본질가치 중 25% 지분 상당액

풋옵션	옵션보유자	포스코차이나

행사대상	포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%

행사시기	계약체결일로부터 5년이 경과한 날 이후

행사가격(주1)	행사시점 대상회사의 본질가치 중 25% 지분 상당액

(주1) 행사시점 대상회사의 본질가치는 대상회사의 순자산가치와 순손익가치를 각 1:1.5 비율로 가중평균하여 산출합니다. 순자산가치는 옵션 행사 직전 6개월 이내에 외부감사인으로부터 감사 또는 검토 받은 재무제표상 순자산가액을 의미하며, 순손익가치는 대한민국의 상속세 및 증여세법 시행령 제54조에 따라 산정하되 순손익가치환원율은 대한민국의 기획재정부장관이 본 계약 체결일 현재 고시한 이율 10%를 행사시점에 적용합니다.

한편, 상기 지분옵션계약을 고려할 때 연결기업은 비지배주주인 포스코차이나가 보유하고 있는 대상회사 지분 25%에 대하여 현재의 소유권을 보유하고 있다고 판단하였습니다. 이에 따라 연결기업은 대상회사인 종속기업 Pos-SeAH Steel Wire(Tianjin) Co., Ltd.의 지분을 100% 보유한 것으로 회계처리하였습니다.

2) SeAH Global Inc.

2020년 중 지배기업의 종속기업인 SeAH Global Inc.은 그 종속기업인 Everguard Inc.의 지분 30%를 처분하였으며, 처분시 지분옵션계약을 체결하였습니다. 2021년 중 풋옵션은 특정 요건을 충족하여 옵션에 대한 권리가 소멸되었습니다.

구분	내용

[콜옵션]

행사대상	Everguard Inc. 비지배지분 30%

행사가능시기	2022-09-08 이후

행사가격	행사시점의 SeAH Global Inc.와 비지배주주가 합의한 가격

[풋옵션]

행사대상	Everguard Inc. 비지배지분 30%

행사가능시기	2022-09-08 이후, 단 특정 요건을 충족할 경우 행사기간 이후 옵션에 대한 권리 소멸

행사가격	행사시점의 SeAH Global Inc.와 비지배주주가 합의한 가격

3) 종속기업인 ㈜아이언그레이는 (유)윈드밀홀딩스투자목적회사와 사원간계약을 통해 아라미스홀딩스투자목적회사(이하 "SPC")의 지분을 각각 30%, 70% 보유하게 되며, 투자수익의 분배 및 지분비율조정에 대한 약정을 체결하였습니다. 주요 약정내용은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

투자수익의 분배	SPC가 SPC의 재산을 사원들에게 분배하는 경우 다음의 순서에 따라 분배를 실시함

(가) (유)윈드밀홀딩스투자목적회사 측의 투자원금 배분

(나) ㈜아이언그레이 측의 투자원금 배분

(다) 상기 (나) 분배 이후, 분배 누적금액이 각 당사자의 투자원금 및 IRR 6%에 도달할 때까지 각 당사자에 지급

(라) 상기 (다) 분배 이후 잔여 금액이 있는 경우, 전액 매수인에게 지급

지분매각에 관한 권리	(가) ㈜아이언그레이 측의 동반매도청구권(Tag-along Right)

(나) (유)윈드밀홀딩스투자목적회사 측의 동반매각요구권(Drag-along Right)

지분비율 조정 약정	SPC의 종속회사인 ㈜세아에프에스 및 S Holdings의 12개월 동안('22.3월~) EBITDA가 계약 기준 EBITDA(189억원) 대비 95%에 미달시, 1회에 한하여 감소된 EBITDA에 해당하는 가치만큼 세아의 SPC 지분비율(30%)를 감소시킴(단, (유)윈드밀홀딩스투자목적회사 측 지분 조정비율의 상한은 SPC 지분율의 90%이며, COVID-19로 인한 정부의 사업장 폐쇄 시 해당 기간은 제외하고 조정 EBITDA를 산정함)

(2) 교환사채(신종자본증권)

종속기업인 ㈜세아베스틸지주은 2020년 중 권면총액 100,000,000천원의 교환사채를 발행하였습니다. 교환사채의 주요사항은 다음과 같습니다. 교환사채(신종자본증권)의 내역은 다음과 같습니다.

교환사채(신종자본증권)의 내역은 다음과 같습니다.

구 분	제75회 무기명식 이권부 무보증 후순위 교환사채

만기	30년(발행회사가 만기연장 권한 보유)

사채의 권면 총액	100,000,000,000원

이자율	표면이자율 3.51%발행 5년 이후 기존금리에 2.00% 가산금리 적용

이자지급 정지권한	가. 본 사채 발행일로부터 5년이 경과한 이후에는 회사의 선택에 따라 이자의 전부 또는 일부를 지급하지 아니할 수 있다. 단, 매 이자지급일 기준 직전 12개월 간 본 사채 대비 후순위 및 동순위인 채권 및 주식에 대한 매입, 상환, 이익소각을 한 경우 이자지급 유예가 불가하다.나. 발행회사가 위 가.목에 따라 이자의 전부 또는 일부의 지급을 유예한 경우에도, 발행회사는 이후 도래하는 이자지급기일에 발행인의 선택에 따라 이자의 지급을 재개할 수 있다. 이 경우 발행회사는 지급을 유예한 이자를 누적적으로 합하여 지급할의무는 없으며, 해당 이자지급일에 원래 지급할 이자기간에 대한 이자만을 지급하기로 한다(비누적적).다. 이자 지급 유예 시, 본 사채보다 후순위 및 동순위인 채무의 변제, 상환, 현금 및주식배당 결의, 자기주식매입, 상환주식의 상환 또는 이익소각을 하여서는 아니된다.

교환대상	㈜세아창원특수강 기명식 보통주

교환청구기간	2021년 3월 16일부터 2050년 2월 16일까지발행일로부터 1년 후 부터 만기기일 30일 전일

교환가액	22,500원

교환가액 조정	가. 사채를 소유한 자가 교환권 행사 청구를 하기 이전에, (i) 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하거나, (ii) 준비금의 자본전입을 통하여 무상증자를 하거나, (iii) 주식배당을 통하여 주식을 발행하거나, (iv) 주식분할을 하거나, (v) 시가를 하회하는전환가액 내지행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하거나, (vi) 기타 방법으로 주식을 발행하는 경우에는 교환가액을 조정나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 교환가격의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 교환되어 주식으로 교부되었더라면 교환인수인이 가질 수 있었던 증권수에 따른 가치에 상응하도록 교환가액을 조정다. 조정된 교환가액이 증권의 보통주식의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 교환가액으로 함.

기타사항(조기상환권)	가. 발행회사의 선택으로 3년 이내의 경우 발행일로부터 매 1년 경과시점마다, 3년 이후부터 5년 이내 시점까지는 매 6개월 경과 시 마다, 5년 이후의 경우 매 이자지급일마다 전부 조기상환 가능나. 조기상환 시에는 조기상환 원리금(연체이자 포함)을 지급다. 조기상환 시 각 조기상환일의 5영업일 전, 5년 경과시점의 조기상환 시에는 해당조기상환일의 3개월 전 사채권자에게 서면통지

한편, 상기 신종자본증권과 관련하여 재무적 투자자들과의 정산계약을 체결하였습니다(주석 31 참조).