신화인터텍 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황본사 및 종속회사(DONGGUAN SHINWHA INTERTEK CORP(중국), SHINWHA INTERTEK (SUZHOU) CO.,LTD(중국), SHINWHA INTERTEK CORP(대만), SHINWHA INTERTEK SLOVAKIA S.R.O(슬로바키아))는 TFT-LCD에 적용되는 광학 Film(반사, 확산, 보호, 프리즘, 복합 Film 등)을 제조 및 판매하고 있으며 주요사업부문은 광학 Film 사업부 및 Mobile OLED用 Tape 사업부문 입니다.[광학 Film 사업부문]1. 산업의 특성광학 Film은 LCD TV의 BLU를 구성하는 주요부품으로 TV시장의 성장에 따라 후방산업인 광학 Film 업계도 성장하였으며, 소재개발과 정밀 표면코팅기술이 집약된 하이테크 산업입니다.최근 평판 TV(LCD, LED)의 광원 수량 감소 및 고색재현 구현, Slim化등으로 인해 발생되는 화질의 문제를 광학 Film이 해결해 줄 수 있게 됨으로써 광학 Film의 수요는 더욱 높아지고 있습니다.2. 산업의 성장성광학 Film의 종류는 크게, ① 휘도를 올려주는 집광 기능을 가진 프리즘 Film 계열, ②광원의 빛이 한 곳에 몰리지 않게 분산해 주는 기능을 가진 확산 Film 계열, ③ 패널 반대편으로 향하는 빛을 되돌려 주는 기능을 가진 반사 Film 계열 등 크게 세 가지 계열로 구분이 가능합니다. 언급한 세 가지 Film계열 중에서 시장규모가 가장 큰 것은 프리즘 Film 시장이라 볼 수 있으나, 현재 2~3종류의 Film기능을 1장으로 구현하는 복합시트의 사용확대로 향후 광학 Film은 복합시트의 성장이 두드러 질 것으로 예상됩니다.3. 경기변동의 특성전세계 TV 시장이 성숙기에 접어들면서 광학 Film 시장도 성숙기에 접어들었으나, TV의 대형화에 따라 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다.시장 상황 변화를 살펴 보면, 다음과 같습니다. ① 2012년 복합시트 개발 이후 프리즘 Film과 확산 Film, 마이크로 렌즈 패턴 Film의 대체가 진행되었고, ② 패널 생산기술의 발전과 복합 프리즘 Film, 3매 복합 Film의 개발은 패널업체들의 원가 절감 정책과 맞물려 반사형 편광 Film(3M의 DBEF제품)을 빠른 속도로 대체하였습니다.4. 경쟁요소광학 Film 시장은 고객의 요청에 빠르게 대응하기 위한 개발대응력, 단가경쟁력, 코팅기술력의 확보가 중요합니다. 당사는 고객요청에 대응하고자 국내외 소재업체와 긴밀한 관계를 구축하고, 다양한 형태의 코팅설비 보유, 해외 제조법인 운영을 통한 생산 경쟁력을 확보하였으며 자체 Formulation 기술과 고색재현 Film 제조기술, 다양한 Pattern 기술을 바탕으로 차별화된 경쟁력을 확보하고 있습니다.그러나 중국 광학 Film 업체들의 등장으로 시장의 경쟁이 커지게 되어 차별화된 제품의 개발을 통해 경쟁력을 확보하여 극복해 나갈 것 입니다.[Mobile OLED用 Tape 사업부문] 1. 산업의 특성미래창조과학부가 발표한 통계자료에 따르면 2015년 2월 국내 이동전화 가입자 수는 약 5,717만 명이며, 이 중 약 4,106만 명이 스마트폰을 사용하고 있습니다.이는 국내 경제활동인구 대부분이 사용하는 의미로 볼 수 있습니다.Mobile OLED用 Tape 사업부문은 스마트폰 등에 사용 되는 부품으로 스마트폰의 성장과 함께 시장규모는 점진적으로 확대되고 있습니다.2. 산업의 성장성2006년 애플의 아이폰이 출시된 이래 전세계 스마트폰 출하량은 '13년 10억대, '14년 13억대, '15년 14.3억대로 14년 대비 10%의 증가 추세를 보이고 있으며, 18년도에 18억대를 전망하고 있습니다3. 경기변동의 특성특이사항 없음4. 경쟁요소현재 당사는 SMART(복합) 시트의 개발 확대로 세계 광학 Film시장에서 기술을 선도하고 있으며, 광학 Film 사업부문에서 축적된 기술력을 바탕으로 스마트폰, 테블릿 PC 등 OLED用 제품 개발에 주력하여 새로운 성장 기반을 구축하였습니다이는 당사의 경쟁력 포인트로서 스마트폰의 부품소재인 OLED Tape 원단생산 뿐만 아니라 원단을 2차 가공하는 비즈니스까지 수행하고 있습니다. 이로 인해 복잡하게 얽혀있던 기존 SCM의 구조를 단순화하여 경쟁사 대비 원가 경쟁력에서 우위를 갖추고 있습니다. 나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분(가) 영업개황

[광학 Film 사업부문] 당사는 2005년 2월 삼성전자 LCD 7세대 라인에 제품을 공급을 시작으로 급속한 시장점유율 확대를 통해 지금은 삼성전자, SDC를 비롯하여 대만의 LCD 패널 생산 기업인 AUO, INNOLUX, 중국 SET MAKER인 TCL, SKYWORTH, HISENSE, CHANGHONG, HAIER, 터키의 VESTEL, ARCELIK, ATMACA, 인도네시아 POLYTRON, 인도 VIDEOCON 등 국내 외 다수의 업체와 거래하고 있는 LCD BLU용 광학 Film시장의 선두업체입니다.급변하는 광학 Film업계의 환경에서 끊임없는 연구개발을 통하여 고객요구에 맞는 신제품개발로 기술적 한계를 극복하며 업계를 선도하고 있습니다.2009년 EDGE LED TV 등장에 따른 고효율, 내열강화성, 고신뢰성 제품이 요구됨 에 따라 PET Film 2매 Lamination 기술을 세계 최초 적용 양산하여 삼성전자와 LG Display에 Lamination 시트를 독점 공급하였습니다. 또한, 2012년도에는 저가형 Direct LED 제품 등장에 따른 저가화, 복합화 제품이 요구됨에 따라 광학시트 2매 효과를 1매로 대체 시킬 수 있는 SMART(2매 복합) 시트를 세계 최초로 개발 양산하여 TV의 고성능화 및 Slim化에 기여하고 있습니다.2017년부터 고객의 지역적 한계를 극복하고자 해외법인(중국소주, 중국동관, 대만, 슬로바키아)을 통한 Global 공급능력 확대와 기술 Solution 제공으로 세계 시장변화에 발맞춰 지속 성장 하고 있습니다.2016년도에는 미주 지역의 공급능력을 확대하였으며, TV시장의 고사양화 및 초-Slim化에 발맞춰 3매 SMART(복합)시트를 개발 양산하여 광학 Film 업계의 기술선도 및 1위를 유지하고 있습니다.[Mobile OLED用 Tape 사업부문] Mobile OLED用 Tape는 2014년 개발 양산에 성공하여 비즈니스를 시작하고 있습니다. Tape 원단 제품으로는, 스마트폰에서 빛을 차단시키는 차광 Tape를 2014년 2월 보급형 모델용으로 공급을 시작하여 2017년에는 프리미엄급 모델에 적용될 예정이며, 전자파를 차단하는 EMI Shield Tape는 중화向으로 공급중에 있습니다.또한, Flexible Process Protective Film, Waterproof Tape는 고객사 승인 진행 중에있으며, 중국 동관법인은 2014년 7월부터 삼성디스플레이 중국법인에 Mobile OLED用 Tape 컨버팅 제품을 공급하고 있습니다.(나) 공시대상 사업부문의 구분

사업부문	사업내용	비고

광학 Film 사업부문	LCD BLU용 광학 Film	확산,반사,렌즈,프리즘,복합 Film 등

※ Mobile OLED用 Tape 사업부문은 공시대상 기준에 포함되지 않습니다(다) 시장점유율

구분	2016년	2015년	2014년	2013년

광학 Film 전체	18%	11%	10%	13%

※ 상기자료는 당사 영업부 추정자료 입니다.※ Mobile OLED用 Tape 사업부문은 사업 특성상 정확한 시장점유율 산정이 어려워 생략합니다. (2) 시장의 특성

[광학 Film 사업부문]

LCD TV시장이 고급화, 대형화 중심으로 변화됨에 따라 광학 Film의 수요가 꾸준히증가하고 있으며, 국내 MAKER를 시작으로 직하 LED 및 고화질 TV 시장의 규모 또한 급격한 증가를 보이고 있습니다. 이에 따라, 대형화 고신뢰성에 강점이 있는 당사의 복합 Film 및 고휘도 Film의 매출증가로 이어지고 있습니다.

[Mobile OLED用 Tape 사업부문]

최근 세계 주요 스마트폰 업체들의 패널 채용이 LCD에서 OLED 패널로 전환이 가속화 됨에 따라, 당사의 Mobile OLED用 Tape 사업의 매출확대가 기대됩니다 (3) 조직도 (2017.10.31 현재)

2. 주요 제품 및 원재료 등 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	제30기3분기	제29기3분기	제29기	제28기

광학 Film	제품/상품	광학 Film	LCD BLU용 광학Film	확산,반사,렌즈,프리즘,복합 등	118,304	148,657	197,913	174,835

Mobile OLED用 Tape	제품/상품	Mobile OLED用 Tape	스마트폰용 부품소재	차광 Tape, 보호Film 등	16,550	14,363	17,577	15,354

합 계	-	-	134,854	163,020	215,490	190,189

※ 한국 채택 국제회계기준(K-IFRS)연결 기준입니다. 나. 주요 제품 등의 가격변동추이 ※ 고객, 모델의 다양화 및 제품 수명주기의 다양화로 인해 주요 제품 가격변동추이 산정이 어려워 기재하지 않았습니다 다. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비율	비 고

광학 Film	원재료	PET Film	BASE Film	43,423	59%	-

Mobile OLED用 Tape	원재료	Mobile OLED用 Tape소재	BASE Film, 점착제코팅	6,556	9%	-

-	부재료	용제 등 기타	-	23,251	32%	-

합 계	73,230	100%

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이 ※ 고객, 모델의 다양화 및 제품 수명주기의 다양화로 인해 주요 제품 가격변동추이 산정이 어려워 기재하지 않았습니다. 3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 1) 생산능력

(단위 : ㎡ )

사업부문	품 목	사업소	제30기 3분기	제29기	제28기	제27기

광학 Film	확산,보호,반사 Film 등	천안,화성	103,610,000	120,000,000	90,000,000	90,000,000

Mobile OLED用 Tape	차광 테이프, 보호 Film 등	천안	6,450,000	9,000,000	1,650,000	-

합 계	110,060,000	129,000,000	91,650,000	90,000,000

2) 생산능력의 산출근거가) 산출방법 등

① 산출기준 : 최대생산능력

② 산출방법 : 기계별 시간당 생산가능수량 * 가동가능시간나) 평균가동시간

(단위 : H,%)

사업부문	1일평균가동시간	월평균가동일수	당기가동일수	당기가동시간

광학 Film	17	30	270	4,501

Mobile OLED用 Tape	19	30	270	5,217

나. 생산실적 및 가동률 1) 생산실적※ 영업정보 (제품단가노출) 보호 위해 기재하지 않았습니다. 2) 가동률

(단위 : H,%)

사업부문	당기가동가능시간	당기실제가동시간	평균가동률

광학 Film	4,501	3,459	76.85%

Mobile OLED用 Tape	5,217	4,306	82.54%

다. 생산설비의 현황 등1) 생산설비의 현황

(단위: 백만원)

구 분	토 지	건물및구축물	기계장치	시설장치	건설중인자산	기타	계

기초	기초장부가액	36,332	31,780	32,091	16,529	1,201	3,010	120,943

취득원가	36,332	45,271	59,230	27,280	1,201	9,644	178,958

감가상각누계액(손상차손누계액 포함)	-	(13,491)	(27,139)	(10,751)	-	(6,634)	(58,015)

증감	일반취득 및 자본적지출	189	121	2,631	797	4,859	501	9,098

감가상각	-	(1,391)	(4,343)	(1,125)	-	(1,127)	(7,986)

처분/폐기/대체	(4,091)	(1,281)	1,329	-	(1,571)	32	(5,582)

기타	19	(13)	(31)	-	-	1	(24)

기말	기말장부가액	32,449	29,217	31,676	16,200	4,489	2,418	116,449

취득원가	32,449	43,457	63,053	28,076	4,489	10,199	181,723

감가상각누계액(손상차손누계액 포함)	-	14,240	31,377	11,875	-	7,780	65,272

※ 기타 : 연결범위 변동에 의한 증감액 및 환율변동에 의한 증감액 포함※ 한국 채택 국제회계기준(K-IFRS)연결 기준입니다.

2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등가) 진행중인 투자

- 해당사항 없음 나) 향후 투자계획

- 해당사항 없음 4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제30기 3분기	제29기3분기	제29기	제28기

광학 Film	제품,상품	수출	확산,보호,반사 Film 등	66,587	70,984	92,792	82,792

내수	51,717	77,673	105,121	92,043

Mobile OLED用 Tape	제품,상품	수출	차광 테이프, 보호 Film 등	7,139	1,816	2,823	1,517

내수	9,411	12,547	14,754	13,837

합 계	134,854	163,020	215,490	190,189

※ 한국 채택 국제회계기준(K-IFRS)연결 기준입니다. 나. 판매경로 및 판매방법 등1) 판매경로

2) 판매방법 및 조건내수 : 현금 및 외상판매

수출 : T/T, L/C 방식에 의한 판매

3) 판매전략 [광학 Film 사업부문]국내 및 해외 거래처의 제품 요구에 대응되는 다양한 제품 생산 능력을 기반으로 경쟁업체와 차별화된 품질로 "고객제일"의 방침으로 판매 경쟁력을 갖추고 있습니다.또한 세계 1,2위를 차지하고 있는 국내 LCD 업계의 수준과 그 요구에 맞는 제품을 공급하기 위해 지속적이고 유기적인 MPR 경쟁력 강화로 품질 및 생산성 극대화를 이루어 일본업체와 비교하여 기술, 품질, 가격 그 어느 것으로도 비교되지 않는 경쟁력으로 조기 사업 안정화 및 고도 성장을 달성하고 있습니다.[Mobile OLED用 Tape 사업부문]Mobile OLED用 Tape는 배면 및 빛 샘 방지를 위한 Black 차광 Tape와 발열을 효과적으로 제어하기 위한 방열 Tape가 Main으로 적용되고 있습니다. 현재 Black 차광 Tape를 고객사에게 공급중에 있으며 신규 Concept 제품인 복합방열 Tape는 고객사와 승인 협의중에 있습니다. 또한, 차세대 디스플레이인 Flexible Panel에 적용되는 공정용 보호 Film 공급을 위하여 고객사와 승인 협의중에 있으며, 해외 Business로는 전자파 차단 기능을 하는 EMI Shield Tape는 중화권에 공급중에 있습니다. 5. 수주상황월별 P/O방식의 수주로 인해, 별도 기재하지 않습니다. 6. 시장위험과 위험관리 가. 자본위험관리연결기업의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하며 적정한 자본구조를 유지하는 것을 그 목표로 하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결기업의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단 위 : 백만원 )

구 분	당분기말	전기말

부채총계	112,124	108,642

자본총계	95,312	97,629

부채비율	117.64%	111.28%

나. 시장위험1) 외환위험연결실체는 제품 수출 및 원재료 수입 거래와 관련하여 USD 등의 환율변동위험에 노출되어 있으며, 보고기간종료일 현재 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화 단위 : 천원)

외화	당분기말	전기말

외화자산	외화부채	원화환산액	외화자산	외화부채	원화환산액

외화자산	외화부채	외화자산	외화부채

USD	31,459,895	35,806,092	36,021,792	41,020,908	29,620,627	32,976,714	35,700,341	39,771,608

JPY	118,501	48,017,980	1,209	489,985	534,339	26,974,600	5,540	279,675

EUR	18,252	9,354,960	24,657	12,637,335	1,443	6,252,663	1,829	7,925,875

HKD	-	7,111	-	1,041	-	20,202	-	3,131

합 계	36,047,658	54,149,269	35,707,710	47,980,289

연결실체는 내부적으로 원화 환율 10% 변동을 기준으로 환위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다.보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

외 화	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(499,912)	499,912	(407,127)	407,127

JPY	(48,878)	48,878	(27,414)	27,414

EUR	(1,261,268)	1,261,268	(792,405)	792,405

HKD	(104)	104	(313)	313

합 계	(1,810,161)	1,810,161	(1,227,258)	1,227,258

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 한 것입니다.2) 이자율위험연결실체는 차입금과 관련하여 이자율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 내부적으로 이자율 1% 변동을 기준으로 이자율위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 이자율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결실체의 변동이자율부 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

단기차입금	63,149,071	56,661,593

이자율의 변동이 당기손익에 미치는 영향을 분석시, 연결실체는 보고기간종료일 현재 남아 있는 부채금액이 연도중 계속 남아있었다고 가정하고 그 영향을 분석하였습니다.보고기간종료일 현재 변동이자율부 차입금과 관련하여 이자율이 1%변동시 이자율변동이 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

세전순이익 증가(감소)	(631,491)	631,491	(566,616)	566,616

3) 가격위험가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 지분증권이 가격위험에 노출되어 있으나, 가격변동이 포괄손익 및 현금흐름에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다. 다. 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 신용위험에 노출된 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 공시에서 제외하고 있습니다. 라. 유동성위험유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결실체는 차입금 및 사채 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있으며, 이를 위하여 향후 12개월 이내에 만기가 도래하는 차입금의 비율이 일정비율을 초과하지 않는 것을 방침으로 하고 있습니다. 연결실체의 비파생금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.(당분기말)

(단위 : 천원)

구 분	차입금	매입채무및기타채무	합 계

1년 이내	66,415,711	35,969,679	102,385,390

1년 ~ 2년	3,266,640	-	3,266,640

2년 이후	544,440	56,382	600,822

합 계	70,226,791	36,026,061	106,252,852

(전기말)

(단위 : 천원)

구 분	차입금	매입채무및기타채무	합 계

1년 이내	59,928,233	37,544,684	97,472,917

1년 ~ 2년	3,266,640	-	3,266,640

2년 이후	2,994,420	54,185	3,048,605

합 계	66,189,293	37,598,869	103,788,162

상기 현금흐름은 할인하지 아니한 금액이며, 이자의 현금흐름은 고려하지 않았습니다. 마. 공정가치측정(1) 보고기간종료일 현재 연결실체의 요약연결재무제표에 계상된 모든 금융상품의 장부금액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.(2) 보고기간종료일 현재 공정가치로 후속측정하는 것이 원칙인 금융상품 중 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 공정가치 정보를 공시하지 않은 금융상품의 내역은다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

범 주	내 역	당분기말	전기말

매도가능금융자산	비상장지분증권	387,649	387,649

(3) 보고기간종료일 현재 재무상태표에서 공정가치로 후속 측정되는 금융상품은 없습니다. 7. 파생상품 등에 관한 사항 가. 파생상품계약 체결 현황 - 해당사항 없음 나. 리스크 관리에 관한 사항 - 해당사항 없음 8. 경영상의 주요계약 등 - 해당사항 없음 9. 연구개발활동가. 연구개발비용

(단위 : 천원, %)

과 목	제30기 3분기	제29기 3분기	제29기	제28기	비 고

연구개발비용 계	3,462,382	3,038,136	4,126,056	5,406,888	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.57%	1.86%	1.91 %	2.84%	-

※ 한국 채택 국제회계기준(K-IFRS)연결 기준입니다.※ 연구개발비용은 개발비 대체 전 금액으로 작성되었습니다. 나. 연구개발 실적

연구과제	연구기관	연구결과 및 기대효과	비 고(제품에 반영된 명칭 및 내용)

Masking free 프리즘 시트 개발	R	Masking film 제거 및 휘도강화를 통한 Prism 시트 개발로 원가절감 및 시장 경쟁력 강화	-

모아레 free 프리즘 시트 개발	모아레 Free를 통한 최상위 프리즘 시트 개발	-

고 휘도 프리즘 시트 개발	디스플레이 대면적화에 따른 휘도 개선된 프리즘 시트 개발	-

2 layer 복합 시트 개발	모아레 free, 고휘도, 고차폐 복합 시트 개발	-

3 layer 복합 시트 개발	고휘도, 광시야각 및 고차폐 일체형 복합 시트 개발	-

고색재현 광학필름 개발	고색재현 관련 광학필름 개발	-

공정용 필름 개발	Flexible제품 및 Rigid제품의 공정용 보호필름 개발	-

기능성 점ㆍ접착소재 개발	전자파 차폐, 방열, 차광, 쿠션테이프 등의 다양한 점ㆍ접착소재 개발 및 제품 라인업 다변화	-

광학 점착 소재 개발	Window Deco용 OCA등 고투과, 고점착력 소재 및 필름 개발	-

10. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유 현황

출원인	종류	한국	미국	일본	중국	기타	총계

신화인터텍	특허권	99	3	1	5	4	112

상표권	12	-	3	5	6	26

합 계	111	3	4	10	10	138