코위버 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

(1) 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 유지하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 필요한 경우 연결회사는배당을 조정하거나, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주발행 및 자산매각 등을 실시하는 정책을 수립하고 있습니다.

연결회사의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있으며, 연결회사의 전반적인 자본위험관리정책은 전기와 동일합니다. 한편, 당기말과 전기말 현재 연결회사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과같습니다(단위:천원).

구분	당기말	전기말

차입금총계	12,000,000	12,500,000

차감: 현금및현금성자산	(10,164,018)	(5,847,189)

순차입금	1,835,982	6,652,811

자본총계	158,499,321	126,647,805

총자본부채비율	1.16%	5.25%

(2) 금융위험관리연결회사는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험, 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 위험관리는 연결회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.

1) 외환위험연결회사는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다(단위:천원).

통화	자산(원화환산액)	부채(원화환산액)

USD	214,424	-

연결회사는 내부적으로 환율변동에 따른 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 현재 주요 외화에 대한 원화환율의 10% 변동시 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

통화	10% 상승시	10% 하락시

USD	21,442	(21,442)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험변동이자율로 차입된 차입금으로 인하여 연결회사는 이자율변동에 따른 현금흐름변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 현재 이자율변동위험에 노출된 부채의 장부금액은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기말

차입금	10,000,000

연결회사는 내부적으로 이자율 변동으로 인한 이자율위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 현재 이자부 부채에 대한 이자율이 1% 변동시 이자율변동이 당기 세전손익 및 순자산에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	1% 상승시	1% 하락시

당기 세전손익 및 순자산	(100,000)	100,000

3) 가격위험연결회사는 매도가능지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 경영진은 시장가격에 근거하여 투자포트폴리오내의 채무 및 지분상품의 구성을 검토하고 있습니다. 포트폴리오 내 중요한 투자는 개별적으로 관리되며 중요한 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

4) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금 및 현금성자산, 파생금융상품과 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다.연결회사는 개별적인 손상사건이 파악된 채권에 대해 개별 분석을 통해 회수가능가액을 산정하고 산정된 회수가능가액과 장부금액의 차액을 손상차손으로 인식하고 있습니다. 또한, 손상사건이 개별적으로 파악되지 않은 채권 중 연체되지 않은 채권은 정상채권으로 간주하여 과거 경험율을 고려한 대손충당금 설정율을 적용하여 손상차손을 인식하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기말	전기말

현금및현금성자산	10,164,018	5,847,189

매출채권	9,438,492	9,412,062

단기금융상품	25,000,000	20,000,000

기타유동금융자산	553,186	531,811

장기금융상품	658,047	658,047

기타비유동금융자산	110,156	110,156

합계	45,923,898	36,559,264

5) 유동성위험연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동에서 발생하는현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 원금의 만기분석은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분 장부금액 3개월 이내 3개월~1년 1년~5년 5년 초과 합계 매입채무 5,669,087 5,669,087 - - - 5,669,087 기타유동금융부채 835,040 693,355 115,105 - - 808,460 차입금 12,000,000 6,000,000 6,000,000 - - 12,000,000 기타비유동금융부채 805,596 - - 827,556 - 827,556 합 계 19,309,723 12,362,443 6,115,105 827,556 - 19,305,104 구분 장부금액 3개월 이내 3개월~1년 1년~5년 5년 초과 합계 매입채무 6,520,510 6,520,510 - - - 6,520,510 기타유동금융부채 939,360 866,324 113,067 - - 979,391 차입금 12,500,000 6,000,000 6,500,000 - - 12,500,000 기타비유동금융부채 877,117 - - 871,061 - 871,061 합 계 20,836,988 13,386,834 6,613,067 871,061 - 20,870,962 상기 비파생금융부채의 잔존만기별 원금의 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다. 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 경영상의 주요계약 등- 해당사항 없음 나. 연구개발 활동 (1) 연구개발 담당조직 스크린샷 2026-03-10 134326.jpg 연구소 조직도(2025) (2) 연구개발비용회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 과 목 제26기 제25기 제24기 비 고 원 재 료 비 1,744,437 1,046,817 1,476,747 - 인 건 비 5,933,324 6,389,013 6,279,031 - 감 가 상 각 비 - - - - 위 탁 용 역 비 202,721 130,734 188,319 - 기 타 - - - - 연구개발비용 계 7,880,482 7,566,564 7,944,097 - 회계처리 판매비와 관리비 7,880,482 7,566,564 7,944,097 - 제조경비 - - - - 개발비(무형자산) - - - - 연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100] 12.59% 16.15% 9.53% - 다. 연구개발 실적 연구과제 연구기간 효과 및 사업화 실적 ROADM(U-6200p)장치 2015.05~2018.04 2018년 하반기부터 (주)KT에 공급중 소용량ROADM(U-6300p)장치 2018.02~2018.07 2018년 하반기부터 (주)KT에 공급중 송변전용 광단말(U-0440)장치 2016.07~2018.05 2018년 하반기부터 한국전력에 공급중 5G PON V1(U-4100)장치 2016.05~2017.10 2017년 하반기부터 SKT에 공급중 5G PON V2(U-4200)장치 2018.03~2019.06 2019년 하반기부터 SKT에 공급 중 5G MUX(U-3500) 장치 2017.11~2018.10 2018년 하반기부터 LGU+에 공급 중 POTN(U-8300)장치 2017.06~2018.12 2020년 하반기부터 (주)KT/LGU+에 공급 중 대용량 POTN(16T)장치 2020.05~2022.12 2023년 하반기부터 통신사업자에 공급 중 양자암호(QKD) 장치 2020.01~2021.06 2020년 하반기부터 통신사업자에 공급 중 OPEN ROADM 장치(400G/1T) 2021.01~2022.12 2022년 하반기부터 통신사업자에 공급 중 양자암호(QKD,1:N) 장치 2022.02~2022.12 2022년 하반기부터 통신사업자에 공급 중 암호화(CM) KCMVP 2022.01~2023.06 2023년 하반기부터 통신사업자에 공급 중 7. 기타 참고사항 가. 회사의 현황 (1) 영업개황 및 사업부문의 구분1) 영업개황 당사는 광 전송장비 및 양자암호 전문기업으로서 탁월한 원천기술력을 바탕으로 광 전송장비와 양자암호시장에 주력하고 있으며, 국내 메이저 통신사업자(KT, LGU+, SKT, SKB), 한국철도공사, 한국도로공사, 한국전력공사 등 국내 메이저 SI/NI 사업자 및 주요공공기관을 거래선으로 확보하고 있습니다.특히, 당사는 최근까지 전송시장의 주류를 이루고 있는 POTN/ ROADM/ PTN / MSPP 장비와 양자암호의 핵심적인 원천 기술을 보유하고 있을 뿐 아니라, 국내 메이저 통신 사업자들이 기술 및 품질을 인정하는 상용제품을 원활히 공급하고 있으며, 고 품질의 서비스를 제공함으로써 회사의 이미지는 물론이고, 국가 네트워크 경쟁력에 이바지하고 있습니다. R 전송의 주력제품인 POTN장치, ROADM장치, 캐리어 이더넷장치를 기반으로 양자암호, 고속스위칭, AI기반 데이터센터 전용 OLS 시스템, DCI NIC장치 등 신기술을 적용한 차세대 제품으로 라인업을 확대하여 이를 통한 확실한 시장의 영향력을 확보해 나가고자 합니다. 또한 ROADM 장비 및 POTN장비는 2030년까지 성숙기로 접어들어 본격적인 수요가 있을 것으로 예측되며, 차세대 백본(Back-Bone) 전송망의 핵심장비로 부상하고 있습니다. 그리고 우수 R 역량 보유 중소기업이 개발한 기술혁신 제품의 초기 시장 진입과 조달연계 활성화 지원의 일환으로 당사의 2.4T급 POTN장치(UTRANS-8400)가 "우수연구개발 혁신제품”으로 과학기술정보통신부로부터 인증서를 지정 받았으며 이는 국가를 당사자로 하는 계약에서의 수의계약 연계가 가능한 제품으로 공공사업에 본격적인 매출 효과를 기대하고 있습니다. 또한 이에 만족하지 않고 POTN장비를 지속적으로 업그레이드하여 조만간 DetNet기능(시간확정형 네트워킹 기술)이 추가된 52.6T급 대용량 POTN장비의 출시를 앞두고 있습니다. 2) 공시대상 사업부문의 구분 사업부문 표준산업분류코드 사업내용 주요제품 제조업 26410 유선통신기기 광전송장비 (2) 시장점유율 (단위: 백만원) 연도 매출액 비고 2025년 62,533 - 2024년 46,751 - 2023년 83,325 - * 별도 제무제표 기준- 시장점유율과 관련하여서는 객관적인 자료가 없어 정확한 산출이 불가능합니다. (3) 시장의 특성 광통신 네트워크 시장은 단순히 데이터를 전달하는 '선'의 개념을 넘어, 현대 디지털 경제의 근간(Backbone) 역할을 하며 급격한 변화를 맞이하고 있습니다 즉, 기존 100G 중심의 네트워크에서 400G 및 800G 솔루션으로의 세대 교체가 가속화되고 있고, 기술적 패러다임의 변화로 데이터 용량의 증가에 따른 WDM(파장 분할 다중화)의 지배와 트래픽 상황에 따라 네트워크 자원을 유연하게 배분하는 '지능형 광네트워크' 구축이 늘고 있습니다 이는 AI기반으로 고용량 데이터를 더 빠르고 저전력으로 보내기 위한 기술 경쟁이 치열하며, 2030년까지 매년 8~10% 수준의 견고한 성장이 예상됩니다. 따라서 당사는 네트워킹 기술의 빠른 변화에 대응한 관련 핵심기술을 선도적으로 확보하여 시장을 리드하고자 합니다. (4) 신규사업 등의 내용 및 전망 당사는 기존 전송장비 중심의 사업구조를 기반으로 네트워크 고도화, 보안 강화, 차세대 통신 인프라 수요 증가에 대응하기 위한 신규사업을 추진하고 있다. 주요 신규사업 분야는 양자암호통신 연동 솔루션, 차세대 고용량 전송장비 개발, 네트워크 자동화·지능형 관리 시스템, 공공·기간망 특화 보안 장비, AI 기반 데이터센터 전용 OLS 시스템, DCI NIC 장치 신기술을 적용한 차세대 제품으로 라인업을 확대하여구성되어 있습니다. 당사는 양자암호기술 도입 확대에 따라 양자키분배(QKD) 시스템과 연동 가능한 전송장비 및 보안 기술 개발을 진행하고 있으며, 기간통신망 및 공공망을 중심으로 보안 요구 수준이 강화됨에 따라 관련 기술의 상용화 가능성이 점차 확대되고 있다. 양자암호 기반 보안 솔루션은 전송 구간의 보안성을 근본적으로 강화하는 기술로 평가되며, 향후 정부·공공기관 및 주요 통신사업자의 도입 검토가 지속될 것으로 예상된다. 또한 증가하는 유선·모바일 트래픽 및 데이터센터 간 연결 수요에 대응하기 위해 고속·대용량 OTN·PTN 기반 차세대 전송장비를 개발하고 있다. AI·클라우드 서비스 확대로 인한 데이터 전송량 증가, 5G 및 기업전용망 고도화가 지속됨에 따라 고용량 전송장비에 대한 수요가 확대될 것으로 전망된다. 이와 더불어 네트워크 운영 효율성 제고를 위해 SDN 기반 네트워크 자동화 및 지능형 관제 시스템을 신규사업으로 추진하고 있다. 자동화 기술은 망 관리 비용 및 장애 대응 시간을 절감할 수 있어 통신사업자 및 공공기관의 도입 수요가 예상되며, 당사는 기존 전송장비와 연동 가능한 관리 플랫폼 개발을 확대하고 있다. 공공 및 기간망 분야를 대상으로 하는 보안·전송 통합 솔루션 역시 신규 사업 영역으로 강화하고 있다. 주요 기간망에서 요구되는 높은 안정성과 보안성을 충족하기 위한 제품 개발을 진행 중이며, 관련 사업의 확대는 공공부문 중심의 장기적 수요 확보에 기여할 것으로 판단된다. 향후 신규사업은 국내 통신 인프라 투자, 데이터 트래픽 증가, 보안 규제 강화, 네트워크 자동화 요구 확대 등 시장 구조 변화에 따라 점진적 성장 가능성이 존재한다. 다만 기술 상용화 일정, 관련 산업 정책 변화, 주요 고객사의 투자 방향 등은 신규사업 성과에 영향을 미칠 수 있는 요인으로 판단된다. (5) 조직도 스크린샷 2026-03-10 135054.jpg 코위버 조직도(2025)