경남제약 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

경남제약주식회사 이사회는 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지 제22기 사업년도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 1. 일반 현황 (1) 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 정정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. (2) 개요 - 당사의 2019년말 재무상태를 보면, 자산은 전년대비 40.1% 증가한 745억원이며, 부채는 45.3% 감소한 133억원입니다. - 영업실적은 매출액이 전년대비 8.1% 증가한 448억원, 영업이익은 적자 지속되며 -31억원, 당기순이익은 적자 전환하여 45억원을 기록하였습니다. 2019년 120억원의 전환사채가 주식으로 전환 됐으며, 270억원의 증자가 진행되어 2018년말 대비 자본금이 확충되었습니다.

2. 재무상태 및 영업실적 (1) 재무상태

(단위 : 원)

과 목	제22기	제21기	증감	증감률

[유동자산]	52,105,272,991	32,592,511,236	19,512,761,755	59.9%

[비유동자산]	22,354,995,221	20,564,490,556	1,790,504,665	8.7%

자산총계	74,460,268,212	53,157,001,792	21,303,266,420	40.1%

[유동부채]	10,676,025,606	22,740,182,352	-12,064,156,746	-53.1%

[비유동부채]	2,590,426,772	1,504,767,964	1,085,658,808	72.1%

부채총계	13,266,452,378	24,244,950,316	-10,978,497,938	-45.3%

[자본금]	8,526,731,000	6,149,991,500	2,376,739,500	38.6%

[자본잉여금]	55,675,400,453	20,520,070,459	35,155,329,994	171.3%

[기타자본]	-1,469,925,040	-1,469,925,040	0	0.0%

[기타포괄손익누계액]	1,853,209,827	1,861,343,568	-8,133,741	-0.4%

[이익잉여금]	-3,391,600,406	1,850,570,989	-5,242,171,395	-283.3%

자본총계	61,193,815,834	28,912,051,476	32,281,764,358	111.7%

유동 및 비유동 자산의 증감 >* 유동 자산의 증가 : 현금 및 현금성자산, 재고자산 등의 증가

* 비유동 자산의 증가 : 이연법인세 자산 등의 증가 유동 및 비유동 부채의 증감 > * 유동부채의 감소 : 단기차입금, 유동성장기부채, 파생상품부채 등의 감소 * 비유동부채의 증가 : 확정급여부채, 기타비유동부채 등의 증가

□ 재무관련 지표 (단위: %)

구 분	제 22기	제 21기

안전성 지표	유동비율	488.06%	143.33%

부채비율	21.68%	83.86%

이자보상비율	- 29.2668	- 5.3138

부채총계 및 부채비율>당사는 2019년, 120억원의 전환청구와 270억원의 유상증자 등으로 인해 자본이 약111% 증가하였습니다. 또한 매년 지속적인 차입금 상환을 진행하고 있으며, 부채총계는 전년 대비 약 110억원 감소하였으며, 부채비율은 84%에서 22%로 감소하였습니다. (2) 영업실적

(단위 : 원)

과 목	제22기	제21기	증감	증감률

매출액	44,806,055,256	41,432,745,884	3,373,309,372	8.14%

영업이익	-3,149,160,169	-841,087,870	-2,308,072,299	적자확대

당기순이익	-4,546,329,146	3,720,205,369	-8,266,534,515	적자전환

매출액의 증가 >*주요제품군의 고른 매출 증가 영업적자 확대 및 당기순이익 적자전환 >

* 매출 원가율 상승, 재감사비용, 레모나광고에 따른 광고선전비 증가 등에 따른 영업이익 하락, 전년도는 전환사채 평가이익에 따른 금융수익 급증으로 당기순이익 기록했으며 올해 전환사채 모두 주식으로 전환되었음

□ 실적관련 지표 (단위: %)

구 분	제 22기	제 21기

수익성 지표	매출액 영업이익율	-7.03%	-2.03%

총자산 순이익율	-6.11%	7.00%

자기자본 순이익율	-7.43%	12.87%

성장성 지표	매출액 증가율	8.14%	3.14%

영업이익 증가율	적자지속	적자전환

순이익 증가율	적자전환	흑자전환

기타 당사 사업 관련된 자세한 현황은 동 공시서류 'Ⅱ.사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.

3. 유동성 및 자금조달 (1) 유동성위험관리

유동성위험은 연결실체가 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행하지 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생할 위험을 의미합니다. 연결실체는 월, 분기, 연 단위 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성위험을 사전에 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 주요 금융부채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.① 당기말

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과5년 미만

매입채무및기타채무	8,385,807	8,385,807	8,379,807	6,000

리스부채(*)	1,042,637	1,064,712	667,299	397,413

합 계	9,428,444	9,450,519	9,047,106	403,413

(*) 계약상 현금흐름에는 금융원가 22,075천원이 포함되어 있습니다.

② 전기말

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과5년 미만

매입채무및기타채무	5,922,947	5,922,947	5,899,947	23,000

전환사채(*1)	9,153,016	13,647,448	120,000	13,527,448

차입금 등(*2)	5,450,000	5,637,402	5,637,402	-

합 계	20,525,963	25,207,797	11,657,349	13,550,448

(*1) 전환사채가 만기까지 전환되지 않았을 경우를 가정하여 작성되었습니다.(*2) 차입금 등은 단기차입금 및 유동성장기부채를 포함하고 있으며 계약상 현금흐름에는 금융원가 187,402천원이 포함되어 있습니다.

(2) 자금조달 - 2013년 5월 27일 SPC(경남제일차 유한회사)를 설립하여 ABL 방식의 자금조달 (50억원)을 진행하였습니다. - 2013년 6월 13일 제3회 사모 전환사채의 발행으로 20억원의 자금을 조달하였습니다.- 2017년 6월 15일 제4회 사모 전환사채의 발행으로 120억원의 자금을 조달하였습니다.- 2018년 11월 14일 제3자배정 유상증자로 105억원의 자금을 조달하였습니다.- 2019년 5월 21일 제3자배정 유상증자로 65억원의 자금을 조달하였습니다.- 2019년 5월 23일 제3자배정 유상증자로 205억원의 자금을 조달하였습니다. 1) 당기말과 전기말 현재 차입부채의 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유 동	비유동	합 계	유 동	비유동	합 계

단기차입부채	-	-	-	450,000	-	450,000

유동성장기차입부채	-	-	-	5,000,000	-	5,000,000

전환사채	-	-	-	9,153,016	-	9,153,016

합 계	-	-	-	14,603,016	-	14,603,016

2) 단기차입부채

(단위: 천원)

차입금 종류	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

운영자금대출	우리은행	-	-	450,000

3) 장기차입부채

(단위: 천원)

차입금 종류	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

운영자금대출	우리은행	-	-	5,000,000

유동성장기부채	-	(5,000,000)

합 계	-	-

4) 당기말과 전기말 및 전기초 현재 장기차입부채의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

1년이내	-	5,000,000

5) 전환사채당기말과 전기말 현재 연결실체의 전환사채 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

액면가액	-	12,000,000

상환할증금	-	1,232,544

전환권조정	-	(4,079,528)

합 계(*)	-	9,153,016

(*) 2019년 2월 7일 ㈜바이오제네틱스와 ㈜라이브플렉스가 전환사채 액면가액 80억원 및 20억원에 대하여 전환권을 행사하였으며, 2019년 2월 8일 ㈜바이오제네틱스가 전환사채 액면가액 5억원에 대하여 전환권을 행사하였습니다. 잔여 전환사채 액면가액 15억원은 2019년 12월 6일에 전환권이 행사되었습니다.

6) 재 무활동으로 인한 부채의 변동 당기와 전기의 재무활동으로 인한 부채의 변동은 다음과 같습니다.① 당기

(단위:천원)

구 분	당기초	기업회계기준서 제1116호 도입에 따른 효과	재무활동현금흐름	기 타	당기말

차입	상환

단기차입금	450,000	-	-	(450,000)	-	-

유동성장기차입금	5,000,000	-	-	(5,000,000)	-	-

리스부채	-	284,692	-	(383,233)	1,141,178	1,042,637

전환사채	9,153,016	-	-	-	(9,153,016)	-

합 계	14,603,016	284,692	-	(5,833,233)	(8,011,838)	1,042,637

② 전기

(단위:천원)

구 분	전기초	재무활동현금흐름	기 타	전기말

차입	상환

단기차입금	6,060,000	600,000	(6,210,000)	-	450,000

유동성장기차입금	-	-	-	5,000,000	5,000,000

장기차입금	5,000,000	-	-	(5,000,000)	-

전환사채	8,249,865	-	-	903,152	9,153,016

합 계	19,309,865	600,000	(6,210,000)	903,152	14,603,016

4 . 부외거래 동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의 "주석 31. 우발채무와 약정사항" 을 참고하시기 바랍니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 (1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의 "주석 2~4의 재무제표 작성기준 및 회계정책 관련 내용" 을 참고하시기 바랍니다.

(2) 시장환경, 법규상 규제에 관한 사항, 파생상품 투자에 관한사항은 본 보고서 작성- 기준일 현재 해당사항 없습니다.