경남제약 분기보고서 (2019.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성제약산업은 신약개발을 위한 연구에서부터 원료 및 완제의약품의 생산과 판매 등 모든 과정을 포괄하는 첨단 부가가치 산업으로 기술 집약도가 높고 신제품 개발 여부에 따라 엄청난 부가가치를 창출할 수 있는 미래 성장산업으로 분류되고 있습니다.

우리나라 제약 업계는 연구개발 능력 및 투자가 선진국에 비해 낮은 수준으로 특허가 만료되는 제품에 대한 제네릭의약품 개발에 집중하고 있어서 타 산업에 비해 제품의 품질 경쟁이 아닌 마케팅 경쟁이 치열한 편입니다. 기존 제약사들의 핵심경쟁요소가 마케팅이었다면 앞으로는 신약 R 우수 의약품의 품목 경쟁력, 글로벌 시장경쟁력이 중요한 핵심 경쟁요소로 빠르게 부상할 것으로 전망됩니다.

반면 의약품은 연구개발에서부터 임상 실험ㆍ인허가ㆍ제조ㆍ유통 등의 모든 과정이 엄격히 관리ㆍ통제되고 있으며 안전성뿐만 아니라 윤리적 관점에서까지 많은 제약을 받고 있습니다. 더불어 인간의 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하기 때문에 대내외적인 규제 및 정책변화에 따라 산업에 미치는 영향이 큰 편이라고 할 수 있으며, 최근의 의약분업을 비롯하여 건강보험 재정적자를 축소하기 위한 실거래가 상환제, 약가인하, 대체조제 인센티브제 등과 같은 정부정책은 시장의 사업환경과 영업구조의 변화를 이끌어 내고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

2016년 국내 제약시장 규모는 약 21조7,265억원으로 집계되었습니다. 경제수준 향상에 따른 의료 서비스 기대치 상승, 이에 부응하는 의약품 연구개발 활성화 등은 국내 제약산업의 계속적인 성장을 기대하게 하는 중요한 요소로 자리잡고 있습니다. 최근의 제약산업은 치료의 개념에서 관리의 개념으로 변모하며 제약산업의 지속적인 성장이 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성

제약산업은 생명을 구하고 질병을 치료하는 특성상 경기변동에 영향을 잘 받지 않는 비탄력적인 산업으로 분류할 수 있습니다. 하지만, 의사들의 처방을 받고 복용할 수 있는 전문의약품에 비해, 환자 스스로가 선택하고 용량이나 용법을 지킬 수 있는 일반의약품(약국용제품)은 경기 및 계절영향에 의해 매출이 변화되는 것으로 나타나고 있습니다.전문의약품은 제품특성상 치료용이라는 점과 안정적인 수요처를 확보하고 있어 경기변동에 따른 영향이 일반의약품보다 작은 편입니다. 또한 질병의 원인이 다양한 만큼의약품의 생산도 다품종 소량생산체제로, 제품간 서로 대체하여 사용할 수 없기 때문에 시장이 세분화되어 있다고 할 수 있습니다.

(4) 경쟁요소다국적 기업의 국내 시장진출, 선진국과의 FTA협정으로 현재 제약업에 종사하고 있는 약 500여 개 국내업체들은 해외 오리지날 제품과 경쟁하고 있으며, 대부분의 국내 제약사는 GMP(우수약품제조 및 품질기준)등 기반시설 확충 및 정비라는 현실에 직면해 있습니다. 그래서 자금여력이 충분한 대형제약사는 중장기 사업역량 강화를 위해 시설확충과 R 강화, 또 중소업체들은 현실적인 사업역량을 높이기 위해 Co-marketing과 M 통해 규모의 경제 진입을 준비하고 있고, 제약산업의 변화와 더불어 사업경쟁력을 갖추기 위한 노력을 더하고 있습니다.당사와 같은 중소형 제약업체들은 수출다변화를 준비하고 있습니다. 2011년 10월몽골 최대 드럭스토어 체인에 비타민군을 포함한 일반의약품 수출 계약을 성사하였고, 2013년 12월 중국의 의약품 제조 및 유통회사와 레모나 등 비타민 제품군 판매계약을 체결하는 등 해외시장을 개척하고 있습니다. 또한 2016년에는 중화권 최대 관광시장인 홍콩과 마카오에 수출을 개시 하는 등, 지속적으로 해외시장을 개척하고 있습니다. 현재 당사의 인태반주사제 플라젠시아주는 중국 CFDA 허가등록 진행 중으로 2012년 7월 중국식약청에 임상신청을 완료했습니다. 당사는 인태반의약품 뿐만 아니라 경쟁력높은 비타민제 레모나와 레모비타씨정의 중국 CFDA 허가등록을 위한 절차를 진행하였습니다. 그리하여 2017년 11월 01일 레모나와 레모비타씨정에 대해 중국식약청(CFDA)으로부터 수입보건식품 비준증서를 발급받아, 수입보건식품 등록절차를 완료하였습니다. 이로 인해 2019년 중국시장에서의 매출 증대가 기대 됩니다.(5) 관련 법령 또는 정부의 규제 등

제약산업은 국민의 생명과 안전에 직결되어 있어 보건복지부 및 식품의약품안전청의각종 예규, 관계법령에 의한 정부의 직,간접적인 규제가 타 산업에 비해 엄격한 편입니다. 하지만, 정부는 규제 외에 제약산업을 미래형 고부가가치 산업으로 육성 발전시키기 위해 국책사업 등 직,간접적인 연구개발 지원과 기반 조성에 힘을 쏟고 있습니다.

2. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분 (가) 영업개황

(단위: 백만원)

구 분	제 22기 1분기(2019.01.01 ~ 2019.03.31)	제 21기 1분기(2018.01.01 ~ 2018.03.31)

매출액	10,026	9,473

영업이익	-164	584

당기순이익(손실)	39	-9,471

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 연결재무제표

- 당분기 매출액은 100억원으로 전년 동기 대비 6% 증가하였습니다.외주가공비 등 매출원가가 증가하여 영업적자 2억원을 기록했으며, 당기순이익은 흑자 전환 했습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

당사는 의약품 제조 및 판매의 단일사업부문으로 해당 내용의 기재를 생략합니다.

(2) 시장점유율

당사의 대표제품인 레모나는 특성상 구분이 불분명하고 전체 시장규모에 대한 공식적인 통계자료가 존재하지 않으며, 그외 제품군은 취급 품목이 많아 그 기재를 생략하였습니다.

(3) 시장의 특성

당사의 주요 품목을 시장 특성에 맞게 군별로 분류해보면 비타민군, 일반의약품군,태반군, 건강식품군으로 구분할 수 있습니다. 비타민군에는 자사의 대표 브랜드로 30여년간 소비자의 사랑을 받아 온 레모나(산제)를 중심으로 경남비타민C정, 레모비타, 레모나디액 등과 같은 제품이 있습니다. 최근 일반소비자의 인식이 비타민은 약이라는 인식보다 건강식품(건강보조제)이라는 방향으로 인식이 전환되는 과정에 있습니다. 이에 따라 일반의약품, 의약외품의 형태로 약국 위주로 판매되는 전통적인 비타민 시장과 당국의 규제를 상대적으로 덜 받는 건강식품(건강보조제) 시장으로 구분되고 있습니다. 건강식품(건강보조제)에 대한 시장규모는 정확하게 파악되지 않고 있으나 최근에 빠른 속도로 성장하고 있는 헬스케어 시장의 성장률과 비슷한 성장세를 보일 것으로 판단됩니다.

당사는 전통적 비타민 시장을 중심으로 하는 유통채널을 기본으로 하여 그 규모가 날로 커지고 있는 건강식품(건강보조제) 시장에서의 시장 점유율 확대를 위해 비타민 제품에 대한 품목 다양화 및 제형의 다변화 등을 통해 건강식품(건강보조제) 시장을 공략하고 있습니다.

태반군에는 전문의약품인 '플라젠시아-갱년기 장애개선 주사제'와 인태반 드링크‘자하생력’등과 한방 원료 등이 있습니다. 당사는 인태반 원료 의약품의 연구, 개발, 생산 분야에서 독보적인 위치를 지닌 회사입니다. 일반 의약품군에는 소비자에게 널리 알려져 있는 무좀약 PM정과 인후 염증약 미놀 등이 있으며 건강 식품군 등 다양한 품목을 보유하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 현재 약국 유통용 품목으로 비타민군, 태반군, 건강식품군, 일반군의 제품군을 보유하고 있으며, 11개 지점 및 도매상을 통해 전국 22,000여 약국에 제품을 유통, 판매하고 있습니다. 2011년에는 의약외품과 식품을 기존의 유통밴더를 통해 전국의 할인점, 편의점, 온라인 쇼핑몰에 공급하여 왔으며, 2012년 이후 그 판매채널을 확대해나가며 대형유통체인과 추가적 입점계약을 추진하는 등 회사 정책적으로 유통채널의 다변화를 모색하고 있습니다.

또한 당사는 온라인 마케팅의 일환으로 모바일 미디어를 통해 고객접점 확대를 시도하고 있으며, 2019년에도 지속적으로 주력 품목에 대한 마케팅 및 광고를 진행하고 있습니다.

(5) 조직도

3. 주요제품 및 원재료 등 (1) 주요제품 등의 현황 (단위 : 백만원)

사업부문	품목	제 22기 1분기	제 21기

매출액	비율	매출액	비율

의약품 제조 및 판매	일반의약품	4,050	38.7%	15,038	36.3%

의약외품	3,492	33.4%	16,540	39.9%

건강기능식품	1,853	17.7%	5,959	14.4%

원료의약품	308	2.9%	1,330	3.2%

전문의약품	112	1.1%	889	2.1%

기타	645	6.2%	1,644	4.0%

소계	10,460	99.9%	41,400	99.8%

용역	6	0.1%	68	0.2%

계	10,466	100.0%	41,468	100.0%

주1) 19기까지 상품매출로 인식한 부분은 당사가 직접 기획(고안, 디자인 등), 제작을 외부업체에 의뢰, 매입한 품목이며, 당사 명의로 제조하고, 자기책임하에 직접판매를 하고 있기 때문에 제품매출로 인식하는것이 타당하다고 판단되어 2017년 매출분부터 제품매출로 인식하였습니다.주2) 별도 재무제표 매출실적 기준입니다. (2) 주요 원재료 등의 현황 (단위 : 백만원)

구분	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비율

의약품제조 (아산공장)	원재료	아스코르브산	경남비타민씨	80	1.5%

제피아스코르빈산	레모나	486	9.1%

유당수화물	레모나	15	0.3%

백당	자하생력	3	0.0%

기타	4,769	89.1%

계	5,353	100.0%

(3) 주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위 :원, kg)

품목	제22기 1분기	제21기	제20기

디-만니톨	4,100	4,514	4,993

압축성형백당	5,884	6,125	4,213

제피아스코르빈산	27,880	20,264	8,589

아스코르브산	15,960	16,719	8,751

4. 생산 및 설비에 관한 사항 (1) 생산능력 및 생산능력의 산출근거1) 생산능력 (단위: 개, 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제22기1분기	제21기	제20기

Lot	금액	Lot	금액	Lot	금액

의약품제 조	레모나군	아산공장	120	6,477	480	21,067	480	19,546

태반군	420	9,657	420	9,657	420	9,657

피엠정	240	19,440	240	19,440	240	19,440

미놀트로키	360	9,839	360	9,839	360	9,839

경남플러스정	480	8,396	480	8,396	480	8,396

합 계	1,620	53,809	1,980	68,399	1,980	66,878

2) 생산능력의 산출근거 (가)산출방법 등 ① 산출기준 (1일 : 8시간) ② 산출방법 ( 설비능력 * 연작업일수 ) (나) 평균가동시간 - 월평균 가동일 수 : 20일 - 제22기 1분기 : 60일 - 제22기 1분기 가동가능시간 : 480시간 (60일 * 8시간) (2) 생산실적 및 가동률 1) 생산실적 (단위: 개, 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제22기1분기	제21기	제20기

Lot	금액	Lot	금액	Lot	금액

의약품제 조	레모나군	아산공장	87	4,696	413	18,126	408	16,614

경남비타민씨정	13	169	70	923	95	2,194

피엠정	0	0	21	1,856	19	1,684

미놀트로키정	7	267	33	1,228	42	1,601

경남씨플러스정	3	76	12	307	11	284

기타	-	7,392	-	32,351	-	13,520

합 계	110	12,600	549	54,791	575	35,896

2) 당분기 가동률 (단위 : 시간)

사업소	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

레모나산	1,440	1,002	52.4%

경남비타민씨정	1,920	103	5.4%

피엠정	1,440	61	3.2%

미놀트로키정	2,880	182	9.5%

경남씨플러스정	2,880	82	4.3%

(3) 생산설비의 현황 등 1) 생산설비의 현황[자산항목 : 건 물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

아산공장	자가	아산/의령	건물	2,898	-	-	53	2,845

[자산항목 : 구축물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

아산공장	자가	아산/의령	구축물	57	-	-	3	54

[자산항목 : 공구 및 비품] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

아산공장	자가	아산/의령	공구및 비품	100	4	0	10	93

[자산항목 : 기계장치] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

아산공장	자가	아산/의령	기계	2,340	31	-	60	2,310

[자산항목 : 차량운반구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

아산공장	자가	아산/의령	차량	26	-	-	2	24

2) 설비의 신설, 매입계획 등(가) 진행중인 투자 :

당사는 2009년 6월 기공식을 시작으로 2012년 12월 준공을 목표로 충청북도 제천에 KGMP공장 신축공사를 진행하였습니다. 총투자예정액 403억원 중 현재 부지매입비 23억원과 공장건축 및 설비투자액 228억원을 기투자하였습니다.

[ 제천공장 자금투여 내역] (단위:억원)

구 분	총투자금액	기투여액	비고

토지매입비	23	23	-

공장건축	350	228	-

유지보수비	0.2	-

소 계	373	251	-

밸리데이션 비용	30	-	-

소 계	30	-	-

합 계	403	251	-

그러나 강화된 GMP규정과 ETC(전문의약품) 생산라인 규모축소를 위한 설계 변경 등의 요인으로 공장 준공이 지연되어 왔으며, 공장 완공을 위한 약 152억원의 추가 자금 조달이 여의치 않아 공사 자금 확보가 가능한 시기까지 추가 공사 진행을 잠정 중단하였습니다.

2013년 6월 제천공장에 대한 실질가치를 평가하여 평가차손(손상차손)을 2013년재무제표에 반영하였고, 공장준공이 늦어짐에 따라, 2016년 상반기 제천공장에 대해가장 보수적인 평가방식인 청산가치(감정평가액에 공장경매낙찰가율과 미완공 할인율 적용)로 재평가하여, 재무제표에 평가차손(손상차손) 31억원을 반영하였습니다. 또한 추가로 2017년 약 5억원, 2018년 11억원의 추가 손상차손을 반영하였습니다. 따라서 2019년 3월 31일 기준 제천공장의 장부금액은 다음과 같습니다.

[제천공장 건설중자산의 변동내역]

(단위:억원)

구분	취득원가	타계정대체	손상차손	장부금액

건설중인자산	251	38	152	61

* 취득원가 : 추가 유지보수비, 토지매입비 반영

(나) 향후 투자계획 : 해당사항 없음 5. 영업설비 등의 현황당사는 전국의 1만여개 약국의 직거래를 위해 서울·수도권지역을 담당하는 4개 지점과 지방 7개 지점(부산, 대구, 광주, 대전, 경남, 전주, 원주)을 설치하여 운영하고 있으며 각 지점별 영업사원의 인원은 평균 4~9명으로 유지하고 있습니다.

(1) 영업용 설비 현황① 국내(단위 : ㎡, 명)

구분	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	비고

지점	서울	-	474.28	474.28	21	임차

인천	-	66.73	66.73	5	임차

부산	-	124.39	124.39	6	임차

대구	-	132.23	132.23	7	임차

광주	-	115.7	115.7	4	임차

대전	-	109.09	109.09	6	임차

경남	-	99.17	99.17	4	임차

전주	-	49.59	49.59	5	임차

경기	-	171.52	171.52	7	임차

원주	-	70.74	70.74	3	임차

합 계	-	1,413.44	1,413.44	68	-

*전주지점(제주도 관할)② 해외- 해당사항 없음

③ 신규 지점 등의 설치계획- 해당사항 없음

(2) 기타 영업용 설비- 해당사항 없음

(3) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등① 진행중인 투자- 해당사항 없음

6. 매출에 관한 사항(1) 주요제품등의 매출현황 (단위 : 백만원,%)

사업부문	품목	제 22기 1분기	제 21기

매출액	비율	매출액	비율

의약품 제조 및 판매	일반의약품	4,050	38.7%	15,038	36.3%

의약외품	3,492	33.4%	16,540	39.9%

건강기능식품	1,853	17.7%	5,959	14.4%

원료의약품	308	2.9%	1,330	3.2%

전문의약품	112	1.1%	889	2.1%

기타	645	6.2%	1,644	4.0%

소계	10,460	99.9%	41,400	99.8%

용역	6	0.1%	68	0.2%

계	10,466	100.0%	41,468	100.0%

- 일반의약품군은 무좀치료제인 PM시리즈, 목 ·구강 염증치료제인 미놀에프트로키, 레모나씨플러스정, 감기약, 종합영양제 등으로 구성되어 있으며, 전체 매출 비중의 약 39%를 차지하는 41억원의 매출을 달성하였습니다. - 의약외품군은 대표 브랜드 레모나를 필두로, 씹어먹는 레모나 헬씨, 어린이 영양제인 레모나 키튼, 마시는 비타민인 레모나디액 등으로 구성되어 있으며, 매출은 약 35억원으로 전체 매출의 33%를 차지하였습니다. - 건강식품군의 매출은 19억원으로 전체 매출의 약 18% 비중을 기록하였습니다.

(2) 매출형태별 실적 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 22기 1분기	제 21기

매출액	비 율	매출액	비 율

내수	제품매출	9,994	95.5%	41,092	99.1%

기타매출	6	0.1%	68	0.2%

소 계	10,001	95.6%	41,160	99.3%

수출	제품매출	465	4.4%	308	0.7%

기타매출	0.0%	-	0.0%

소 계	465	4.4%	308	0.7%

합 계	10,466	100.0%	41,468	100.0%

(3) 판매경로 및 방법① 판매조직ㄱ) 내수 판매조직

구분	팀명	판매경로	비고

영업본부	마케팅팀	-	-

도매팀	회사→도매상→ 약국→소비자	-

유통사업팀	회사→할인점,백화점,온라인→소비자	-

지점 및 출장소	회사→약국→소비자회사→병원→소비자	-

ㄴ) 수출판매조직

구 분	지 역	유 통	거 래 처

해외사업부	미국	직수출	1곳

몽골	직수출	1곳

수출관리	-	전거래선

② 판매경로

매출유형	품목	구분	판매경로, 방법 및 조건

제품	의약품	내수	도매	회사→도매상→ 병원,약국→소비자

소매	회사→병원,약국→소비자

수출	직접수출	회사→현지의약품 수입상→거래처

③ 판매방법 및 조건

구 분	판 매 방 법	판 매 조 건

내수판매	- 영업부 직원이 약국과 병,의원을 직접 방문하여 판매- 도매상을 통하여 국공립 종합병원에 입찰하여 판매	- 현금 및 외상판매- 외상판매된 제품의 대금은 대부분판매후 1~6개월에 걸쳐 회수되며,현금, 어음 및 카드로 결제되고있습니다.

직수출	- 외국에 있는 Buyer(직접주문자)를통한 수출 (자가상표부착방식)	- T/T (전신환 송금)

④ 판매전략- 브랜드 인지도 강화전략 : TV광고, 제약전문지 지면광고, 기부금 제공, 온라인 제휴 마케팅 등- 영업 강화전략 : 판촉물 제작, 신제품 개발, 학회 지원 등- 영업력 강화전략 : 영업사원 제품교육확대, 목표달성 인센티브 제공 등

7. 시장위험과 위험관리금융상품과 관련하여 연결실체는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 연결실체가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 연결실체의 위험관리 목표,정책, 위험평가 및 관리절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 본 연결재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

(1) 위험관리 체계 연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 이사회는 연결실체 의 위험관리 정책을 개발하고 감독하 고 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책은 연결실체가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장상황과 회사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로검토되고 있습니다. 연결실체는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 회사의 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 연결실체의 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 경영진의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행합니다.

(2) 신용위험 연결실체는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

연결실체는 신규거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고, 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으 며 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

유동성:

현금및현금성자산(*)	6,598,639	8,417,539

단기금융상품	2,952,240	-

매출채권및기타채권	14,934,373	15,023,457

파생상품자산	8,172	12,636

소 계	24,493,424	23,453,632

비유동성:

장기매출채권및기타채권	870,111	786,613

파생상품자산	-	-

합 계	870,111	24,240,245

(*) 신용위험에 노출되지 않은 금융자산은 제외하였습니다.

연결실체는 금융자산의 손상과 관련하여 기대신용손실모형에 따라 금융자산의 최초 인식시점 이후의 신용위험의 변동을 반영하기 위해 매 보고기간 말 기대신용손실과 그 변동을 회계처리 하고 있습니다.

(3) 유동성위험유동성위험은 연결실체 가 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행하지 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생할 위험을 의미합니다. 연결실체 는 월, 분기, 연 단위 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성위험을 사전에 관리하고 있습니다.

금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

1년미만	1년초과 5년미만	합계	1년미만	1년초과 5년미만	합계

매입채무및기타채무	6,466,012	3,000	6,469,012	5,899,947	23,000	5,922,947

차입금및사채	6,591,787	-	6,591,787	14,603,016	-	14,603,016

파생상품부채	34,320	-	34,320	274,559	-	274,559

(4) 시장위험시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 1) 환위험 연결실체 는 기능통화인 원화 이외의 통화(외화)로 결제되는 판매 및 구매 등에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주요 통화는 USD, CHF, JPY, CNH, HKD 등입니다. 당분기말과 전기말 현재 환율변동 위험에 노출된 외화 자산 및 부채는 다음과같습니다.

(원화환산단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	1	-	11,903	-

CHF	424	-	421	-

JPY	67	-	177	-

CNH	53,395	-	51,832	-

HKD	50	-	50	-

합 계	53,937	-	64,383	-

당분기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기	전 기

평균환율	기말환율	평균환율	기말환율

USD	1,125.08	1,137.80	1,100.30	1,118.10

CHF	1,129.03	1,143.63	1,124.29	1,136.22

JPY(100)	1,021.99	1,028.24	996.27	1,013.18

CNH	166.51	168.74	166.40	162.76

HKD	143.40	144.95	140.38	142.77

환율변동이 당분기와 전기의 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	-	-	1,190	(1,190)

EUR	42	(42)	42	(42)

JPY	7	(7)	18	(18)

CNH	5,340	(5,340)	5,183	(5,183)

HKD	5	(5)	5	(5)

합 계	5,394	(5,394)	6,438	(6,438)

2) 이자율위험① 당분기말과 전기말 현재 이자율 변동 위험에 노출된 변동금리부 금융부채는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

단기차입금	300,000	450,000

유동성장기부채	5,000,000	5,000,000

장기차입금	-	-

합 계	5,300,000	5,450,000

② 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석당분기 중 이자율이 100베이시스포인트 변동한다면, 연결실체 의 당기 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며,전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자비용	53,000	(53,000)	54,500	(54,500)

(5) 자본위험 연결실체 의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체 는 부채비율 및 순차입부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다.

연결실체 의 당기말과 전기말 현재 부채비율 및 순차입부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

부채 (A)	16,265,555	24,244,950

자본 (B)	37,314,809	28,912,051

현금및현금성자산 (C)	6,598,639	8,417,539

총차입부채 (D)	6,591,787	14,603,016

부채비율 (A/B)	43.59%	83.86%

순차입부채비율 ((D-C)/B)	-0.02%	21.39%

8. 파생상품 등에 관한 사항

(1) 당기말 현재 연결실체 가 보유하고 있거나, 발행하고 있는 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

파생상품 종류	계약내용

이자율스왑	우리은행에서 차입한 차입금의 변동이자에 대하여 변동이자를 수취하고 고정이자를 지급하는 이자율스왑을 체결

전환권	사채를 주식으로 전환할 수 있는 권리를 제공

(2) 당분기말과 전기말 현재 파생상품의 세부내역은 다음과 같습니다.① 당분기말

(단위: 천원)

구 분	계약상대방	계약일	만기일	파생상품자산	파생상품부채

유동	비유동	유동	비유동

이자율스왑	우리은행	2016-09-29	2019-10-29	8,172	-	-	-

전환권	이앤에스와이하이브리드투자조합외 1	2017-06-15	2022-06-15	-	-	34,320	-

합 계	8,172	-	34,320	-

② 전기말

(단위: 천원)

구 분	계약상대방	계약일	만기일	파생상품자산	파생상품부채

유동	비유동	유동	비유동

이자율스왑	우리은행	2016-09-29	2019-10-29	12,636	-	-	-

전환권	이앤에스와이하이브리드투자조합외 1	2017-06-15	2022-06-15	-	-	274,559	-

합 계	12,636	-	274,559	-

(3) 당분기와 전기 중 파생상품에서 발생한 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기

당기손익

파생상품평가이익(손실)	-	(12,422,208)

기타포괄손익(세후)

파생상품평가이익(손실)	3,482	(5,327)

사채권을 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 특정한 사건이 발생한 경우에는 전환가격이 조정될 수 있는 조항이 존재하여(주석 13.(5) 참조) 전환권을 부채로 분류하였습니다.

9. 경영상의 주요계약 등

(1) 前최대주주의 주식양수도 계약 체결 및 해지1) 최대주주 이희철은 2018년 01월 10일 ㈜이지앤홀딩스와 텔로미어㈜에 주식 전량을 250억원에 매도하는 계약을 체결했습니다.

2) 2018년 01월 30일 ㈜에버솔루션이 ㈜이지앤홀딩스의 인수자 지위를 승계하여 양수인은 ㈜에버솔루션과 텔로미어㈜가 됐으며 각 주식 1,344,146주, 1,000,000주를 인수하기로 하였습니다. 대금지급 일정 및 지급조건은 하기와 같습니다.

가. 1차 매매계약:계약체결일에 계약금으로 이십오억원을 지급하고, 잔금 일백사십억원은 정기주주총회일에 지급함과 동시에 대상주식 1,548,418주를 매수인에게 이전 한다.

나. 2차 매매계약:법적 가압류 처리된 주식 795,728주에 대하여 법적인 정리가 완료되면, 매수인은 팔십오억원을 지급하고 매도인은 대상주식 795,728주를 매수인에게 이전 한다.

3) 2018년 03월 23일 국세청이 최대주주의 주식 전량 압류를 통지하여 상기 "최대주주 주식매매계약” 체결에 중요한 변동사항이 생겼습니다.

4) 양수인측에 따르면 국세청 압류조치 이후에도 양도인측에 지속적으로 주식매매계약 완료 의사를 전달하였고 이것을 전제로 매매종결에 대해서 의견조율을 했지만 합의를 이루지는 못했습니다. 이에 양수인측은 양도인에게 2018년 5월 17일 주식매매계약에 대한 해지를 통지하였습니다.5) ㈜에버솔루션은 이희철 주주로부터 계약금(25억원) 및 잔금의 일부(70억원) 지급액에 상당하는 경남제약 주식888,000주를 수령하였음을 공시하였습니다.

(2) 최대주주의 변경(이희철 → 마일스톤KN펀드)1) 인수주체 선정 기준신규 경영진은 소액주주의 권익을 보호함과 동시에 사내 임직원의 고용 보장, 노조의 생존권 보장 등을 위해 동종업계 대형제약사의 인수보다는 기존의 회사의 인적자원 및 외적 인프라, 시스템을 최대한 활용하며, 사에서 현재 필요로 하는 충분한 자금의 조달과 추후 사업의 전개에 따른 비용을 안정적으로 마련할 수 있는 인수 주체를 찾아 왔습니다.

소액주주의 권익과 동시에 회사 직원들의 생존권 보호를 위해 신규 이사진은 단순 인수로 몸집을 불리려는 대상자들 외에 적극적으로 투자와 사업에 임할 수 있는 투자회사 혹은 투자조합이 더욱 현재 경남제약의 성장에 적합하다는 판단을 하였으며 외부기관의 자문을 바탕으로 신기술 사업 금융사를 대상으로 선정하였습니다.

2) 최대주주의 변경(2018.11.14)

가. 최대주주명 : 마일스톤KN펀드

나. 보유주식수 : 1,534,830주 (지분율12.48%), 보호예수 2년

다. 조합개요

명 칭	출자자수 (명)	대표이사 (대표조합원)	업무집행자 (업무집행조합원)	최대주주 (최대출자자)

성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)

마일스톤KN펀드	3	하나금융투자	34.6	코리아에셋투자증권(주)	0.3	(주)듀크코리아	65.0

(3) 최대주주의 변경(마일스톤KN펀드 → (주)바이오제네틱스)1) 인수주체 선정 기준당사는 한국거래소에 재무건전성이 담보 된 우량SI 또는 FI로의 최대주주 변경을 추진하는 추가경영개선계획서를 제출하였고, 이를 시행하기 위해 2019년 4월 지배구조 개선 공고를 진행하였습니다. 주간사를 통한 투명하고 공정한 절차를 거쳐서 (주)바이오제네틱스 및 컨소시엄이 우선협상대상자로 선정되었으며, 이에 이들을 대상으로 약 270억원의 유상증자를 진행하여 2019년 5월 21일 (주)바이오제네틱스가 당사의 최대주주가 되었습니다.

2) 최대주주의 변경(2019.05.21)

가. 최대주주명 : (주)바이오제네틱스

나. 보유주식수 - (주)바이오제네틱스 : 3,737,522주(지분율22.21%), 보호예수 1년 - (주)바이오제네틱스 및 특수관계인과 특별관계인 : 4,529,768주(지분율26.92%), 보호예수 1년 다. 주요재무사항 (단위:백만원)

구 분	2018년

법인 또는 단체의 명칭	(주)바이오제네틱스

자산총계	51,235

부채총계	22,167

자본총계	29,068

매출액	15,350

영업이익	-751

당기순이익	-7,181

10. 연구개발활동 (1) 연구개발활동의 개요① 연구개발 담당조직대표이사 - 중앙연구소 - R

② 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	제22기1분기	제21기	제20기	비 고

원 재 료 비	0	0	0	-

인 건 비	222,792	924,569	803,116	-

감 가 상 각 비	2,159	8,637	8,637	-

위 탁 용 역 비	0	0	0	-

기 타	94,661	294,646	232,132	-

연구개발비용 계	319,613	1,227,852	1,043,885	-

(정부보조금)	0	0	0

회계처리	판매비와 관리비	0	0	0	-

제조경비	319,613	1,227,852	1,043,885	-

개발비(무형자산)	0	0	0	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.1%	2.9%	2.6%	-

(2) 연구개발 실적- 당사의 주요 연구개발 활동은 제네릭 제품 도입 및 기존 제품의 제제 개선 등이며, 임상이 필요한 연구개발 활동은 현재 진행하고 있지 않습니다. 11. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 - 해당사항 없음