경남제약 분기보고서 (2021.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

1) 산업의 특성 제약산업은 신약개발을 위한 연구에서부터 원료 및 완제의약품의 생산과 판매 등 모든 과정을 포괄하는 첨단 부가가치 산업으로 기술 집약도가 높고 신제품 개발 여부에따라 엄청난 부가가치를 창출할 수 있는 미래 성장산업으로 분류되고 있습니다.

우리나라 제약 업계는 연구개발 능력 및 투자가 선진국에 비해 낮은 수준으로 특허가만료되는 제품에 대한 제네릭의약품 개발에 집중하고 있어서 타 산업에 비해 제품의 품질 경쟁이 아닌 마케팅 경쟁이 치열한 편입니다. 기존 제약사들의 핵심경쟁요소가 마케팅이었다면 앞으로는 신약 R 우수 의약품의 품목 경쟁력, 글로벌 시장경쟁력이 중요한 핵심 경쟁요소로 빠르게 부상할 것으로 전망됩니다.

반면 의약품은 연구개발에서부터 임상 실험ㆍ인허가ㆍ제조ㆍ유통 등의 모든 과정이 엄격히 관리ㆍ통제되고 있으며 안전성뿐만 아니라 윤리적 관점에서까지 많은 제약을받고 있습니다. 더불어 인간의 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하기 때문에 대내외적인 규제 및 정책변화에 따라 산업에 미치는 영향이 큰 편이라고 할 수 있으며, 최근의 의약분업을 비롯하여 건강보험 재정적자를 축소하기 위한 실거래가 상환제, 약가인하, 대체조제 인센티브제 등과 같은 정부정책은 시장의 사업환경과 영업구조의 변화를 이끌어 내고 있습니다.

2) 산업의 성장성

2019년 국내 제약시장 규모는 약 24.31조원으로 2018년(약 23.12조원) 대비 5.15% 증가하였습니다. 또한 2019년 의약품 국내 생산실적은 22.31조원으로 2018년(약 21.11조원) 대비 5.72% 증가하였으며 완제의약품이 19.84조원, 원료의약품은 2.47조원이 생산되었습니다. 수출액은 6.06조원으로 2018년(5.14조원)에 비해 17.78% 으로 증가하였으며, 수입액 또한 12.57% 증가하여(2018년 7.16조원) 8.05조원으로 증가하였습니다. 2010년부터 2019년까지의 10년간 제약시장의 연평균 성장률은 국내 시장규모 2.57%, 생산액 3.98%, 수출액 14.57%, 수입액 4.51%의 지속적인 성장률을 보여주고 있습니다.(출처: 식품의약품안전처 2020 식품의약품 산업동향통계) 경제수준 향상에 따른 의료 서비스 기대치 상승, 이에 부응하는 의약품 연구개발 활성화 등은 국내 제약산업의 계속적인 성장을 기대하게 하는 중요한 요소로 자리잡고 있습니다. 최근의 제약산업은 치료의 개념에서 관리의 개념으로 변모하며 앞으로도 제약산업의 지속적인 성장이 예상됩니다.

3) 경기변동의 특성

제약산업은 생명을 구하고 질병을 치료하는 특성상 경기변동에 영향을 잘 받지 않는 비탄력적인 산업으로 분류할 수 있습니다. 하지만, 의사들의 처방을 받고 복용할 수 있는 전문의약품에 비해, 환자 스스로가 선택하고 용량이나 용법을 지킬 수 있는 일반의약품(약국용제품)은 경기 및 계절영향에 의해 매출이 변화되는 것으로 나타나고 있습니다. 전문의약품은 제품특성상 치료용이라는 점과 안정적인 수요처를 확보하고 있어 경기변동에 따른 영향이 일반의약품보다 작은 편입니다. 또한 질병의 원인이 다양한 만큼의약품의 생산도 다품종 소량생산체제로, 제품간 서로 대체하여 사용할 수 없기 때문에 시장이 세분화되어 있다고 할 수 있습니다.

4) 경쟁요소 다국적 기업의 국내 시장진출, 선진국과의 FTA협정으로 현재 제약업에 종사하고 있는 약 500여 개 국내업체들은 해외 오리지날 제품과 경쟁하고 있으며, 대부분의 국내제약사는 GMP(우수약품제조 및 품질기준)등 기반시설 확충 및 정비라는 현실에 직면해 있습니다. 그래서 자금여력이 충분한 대형제약사는 중장기 사업역량 강화를 위해 시설확충과 R 강화, 또 중소업체들은 현실적인 사업역량을 높이기 위해 Co-marketing과 M 통해 규모의 경제 진입을 준비하고 있고, 제약산업의 변화와 더불어 사업경쟁력을 갖추기 위한 노력을 더하고 있습니다. 당사와 같은 중소형 제약업체들은 수출다변화를 준비하고 있습니다. 2011년 10월 몽골 최대 드럭스토어 체인에 비타민군을 포함한 일반의약품 수출 계약을 성사하였고, 2013년 12월 중국의 의약품 제조 및 유통회사와 레모나 등 비타민 제품군 판매계약을 체결하는 등 해외시장을 개척하고 있습니다. 또한 2016년에는 중화권 최대 관광시장인 홍콩과 마카오에 수출을 개시 하는 등, 지속적으로 해외시장을 개척하고 있습니다. 현재 당사의 인태반주사제 플라젠시아주는 중국 CFDA 허가등록 진행 중으로 2012년 7월 중국식약청에 임상신청을 완료했습니다. 당사는 인태반의약품 뿐만 아니라 경쟁력높은 비타민제 레모나와 레모비타씨정의 중국 CFDA 허가등록을 위한 절차를진행하였습니다. 그리하여 2017년 11월 01일 레모나와 레모비타씨정에 대해 중국식약청(CFDA)으로부터 수입보건식품 비준증서를 발급받아, 수입보건식품 등록절차를완료하였습니다. 5) 관련 법령 또는 정부의 규제 등

제약산업은 국민의 생명과 안전에 직결되어 있어 보건복지부 및 식품의약품안전청의각종 예규, 관계법령에 의한 정부의 직,간접적인 규제가 타 산업에 비해 엄격한 편입니다. 하지만, 정부는 규제 외에 제약산업을 미래형 고부가가치 산업으로 육성 발전시키기 위해 국책사업 등 직,간접적인 연구개발 지원과 기반 조성에 힘을 쏟고 있습니다.

구 분	내 용	비 고

관계법령	약사법, 마약류관리법국민건강보험법의약품 등 안전에 관한 규칙우수의약품제조관리기준(KGMP)우수의약품유통관리기준(KGSP)우수의약품안전성시험관리기준(KGLP)우수의약품임상시험관리기준(KGCP)우수원료의약품관리기준(BGMP)	-

규제내용	상한가(보험약가)실거래가 상환제도약가재평가제제조물책임법(P/L)의약품 선별등재제도(PLS)	-

지원내용	제약산업선진화지원신약개발 자금지원기술인력지원

나. 회사의 현황1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(1) 영업개황(연결재무제표)

(단위 : 백만원)

구 분	제24(당)기 1분기(2021.01.01 ~ 2021.03.31)	제23(전)기 1분기(2020.01.01 ~ 2020.03.31)	증감비율

매출액	16,637	17,481	-4.8%

영업이익	646	1,005	-35.7%

당기순이익(손실)	2,851	983	190.0%

※ 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의하여 작성된 연결재무제표

- 연결재무제표 기준 당기 매출액은 166억원으로 전년도 분기 대비하여 매출액이 8억원 감소하였지만 판관비(광고비 및 기타비용)의 감소로 인하여 영업이익은 6억으로 흑자를 유지하고 있습니다.

당기순이익은 2020년 06월 10일 발행한 전환사채의 파생상품평가이익으로 인해 전년도 분기 대비 190.0% 증가하였습니다.

(2) 공시대상 사업부문의 구분

당사는 의약품 제조 및 판매의 단일사업부문으로 해당 내용의 기재를 생략합니다.

2) 시장점유율 당사의 대표제품인 레모나는 특성상 구분이 불분명하고 전체 시장규모에 대한 공식적인 통계자료가 존재하지 않으며, 그외 제품군은 취급 품목이 많아 그 기재를 생략하였습니다.

3) 시장의 특성

당사의 주요 품목을 시장 특성에 맞게 군별로 분류해보면 비타민군, 일반의약품군,태반군, 건강식품군으로 구분할 수 있습니다. 비타민군에는 자사의 대표 브랜드로 30여년간 소비자의 사랑을 받아 온 레모나(산제)를 중심으로 경남비타민C정, 레모비타, 레모나음료 등과 같은 제품이 있습니다. 최근 일반소비자의 인식이 비타민은 약이라는 인식보다 건강식품(건강보조제)이라는 방향으로 인식이 전환되는 과정에 있습니다. 이에 따라 일반의약품, 의약외품의 형태로 약국 위주로 판매되는 전통적인 비타민 시장과 당국의 규제를 상대적으로 덜 받는 건강식품(건강보조제) 시장으로 구분되고 있습니다. 건강식품(건강보조제)에 대한 시장규모는 정확하게 파악되지 않고 있으나 최근에 빠른 속도로 성장하고 있는 헬스케어 시장의 성장률과 비슷한 성장세를 보일 것으로 판단됩니다.

당사는 전통적 비타민 시장을 중심으로 하는 유통채널을 기본으로 하여 그 규모가 날로 커지고 있는 건강식품(건강보조제) 시장에서의 시장 점유율 확대를 위해 비타민 제품에 대한 품목 다양화 및 제형의 다변화 등을 통해 건강식품(건강보조제) 시장을 공략하고 있습니다.

태반군에는 전문의약품인 '플라젠시아-갱년기 장애개선 주사제'와 인태반 드링크 '자하생력' 등과 한방 원료 등이 있습니다. 당사는 인태반 원료 의약품의 연구, 개발, 생산 분야에서 독보적인 위치를 지닌 회사입니다. 일반 의약품군에는 소비자에게 널리 알려져 있는 무좀약 PM정과 인후 염증약 미놀 등이 있으며 건강 식품군 등 다양한 품목을 보유하고 있습니다.

4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 현재 약국 유통용 품목으로 비타민군, 태반군, 건강식품군, 일반군의 제품군을 보유하고 있으며, 12개 지점 및 도매상을 통해 전국 22,000여 약국에 제품을 유통, 판매하고 있으며, 편의점과 대형마트, H 유통영역을 확대하였습니다. 또한 온라인 마케팅의 일환으로 모바일 미디어를 통해 고객접점 확대를 시도하고 있으며, 2021년에도 지속적으로 주력 품목에 대한 마케팅 및 광고를 진행하고 있습니다.

당사는 기존의 주요 제품인 레모나, 자하생력 등의 판매를 지속해 나가면서 OTC(일반의약품)전문 기업이라는 이미지를 벗어나기 위하여 사업 영역을 다각화하기 위한 노력을 기울이고 있으며, 전년도 자사 콜라겐 브랜드인 결콜라겐의 매출 증대와 더불어 결콜라겐, 결 뮤신 콜라겐 등 결콜라겐 신제품의 신규 출시가 계속되고 있어 앞으로도 식품 분야로의 꾸준한 성장을 기대하고 있습니다. 나아가 전문의약품(링거라이트) 및 동물의약품(박탄 에스)시장 진출을 준비하고 있어 이는 경남제약의 추가 매출상승 요인으로 작용 될 것이라 기대하고 있습니다.

5) 조직도2. 주요제품 및 원재료 등

1) 주요제품 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	품목	제24기 1분기	제23기

매출액	비율	매출액	비율

의약품 제조 및 판매	일반의약품	5,105	30.7%	18,772	26.5%

의약외품	3,257	19.6%	26,115	36.8%

건강기능식품	1,776	10.7%	7,687	10.8%

원료의약품	456	2.7%	1,818	2.6%

전문의약품	103	0.6%	436	0.6%

일반식품	5,888	35.4%	17,318	24.4%

기타	197	1.2%	646	0.9%

매출조정	(485)	(2.9%)	(2,567)	(3.6%)

소계	16,297	98.0%	70,225	99.0%

용역	5	0.0%	37	0.1%

로열티	17	0.1%	65	0.1%

임대	318	1.9%	621	0.9%

계	16,637	100.0%	70,947	100.0%

주1) 연결 재무제표 매출실적 기준입니다. 2) 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

구분	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비율

의약품제조 (아산공장)	원재료	아스코르브산	경남비타민씨	58	3.3%

제피아스코르빈산	레모나	276	15.7%

유당수화물	레모나	17	1.0%

백당	자하생력	4	0.2%

기타	1,405	79.8%

계	1,760	100.0%

3) 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 백만원)

품목	제24기 1분기	제23기	제22기

디-만니톨	4,150	3,469	3,938

압축성형백당	5,884	5,884	5,884

제피아스코르빈산	11,040	6,609	16,610

아스코르브산	26,753	11,595	8,937

3. 생산 및 설비에 관한 사항 1) 생산능력 및 생산능력의 산출근거 (1) 생산능력

(단위 : 개, 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제24기 1분기	제23기	제22기

Lot	금액	Lot	금액	Lot	금액

의약품제 조	산제	아산공장	180	8,543	720	36,577	720	36,718

정제	68	906	272	3,999	272	4,706

캡슐제	39	761	156	3,095	156	3,042

기타	60	-	240	-	240	-

합 계	347	10,210	1,388	43,671	1,388	44,466

(2) 생산능력의 산출근거 (가)산출방법 등 ① 산출기준 (1일 : 8시간) ② 산출방법 (설비능력 * 연작업일수) (나) 평균가동시간 - 월평균 가동일 수 : 20일 - 제24기 1분기 : 60일 - 제24기 1분기 가동가능시간 : 480시간 (60일 * 8시간) (다) 일 생산량 ① 산제 : 3Lot

② 정제 : 1.14Lot ③ 캡슐제 : 0.65Lot ④ 기타 : 1Lot 2) 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(단위 : 개, 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제24기 1분기	제23기	제22기

Lot	금액	Lot	금액	Lot	금액

의약품제 조	산제	아산공장	72	3,417	472	23,978	370	18,869

정제	75	999	317	4,660	229	3,962

캡슐제	17	332	24	476	30	585

기타	-	13,868	-	57,268	-	35,279

합 계	164	18,617	813	86,383	629	58,695

(2) 당기 가동률(단위 : 시간)

품목	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

산제	480	192	40.00%

정제	480	526	109.65%

캡슐제	480	209	43.59%

3) 생산설비의 현황 등 (1) 생산설비의 현황 [자산항목 : 건 물]

(단위 : 개, 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

공장	자가	아산/의령	건물	2,690	-	-	54	2,636

[자산항목 : 구축물]

(단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

공장	자가	아산/의령	구축물	49	-	-	3	46

[자산항목 : 공구 및 비품]

(단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

공장	자가	아산/의령	공구및 비품	100	2	-	8	94

[자산항목 : 기계장치]

(단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

공장	자가	아산/의령	기계	2,874	238	-	67	3,045

[자산항목 : 차량운반구]

(단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

공장	자가	아산/의령	차량	21	-	-	2	19

[자산항목 : 시설장치]

(단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

공장	자가	아산/의령	시설장치	315	-	-	29	286

(2) 설비의 신설, 매입계획 등(가) 진행중인 투자

당사는 2009년 6월 기공식을 시작으로 2012년 12월 준공을 목표로 충청북도 제천에 KGMP공장 신축공사를 진행하였습니다. 총투자예정액 403억원 중 부지매입비 23억원과 공장건축 및 설비투자액 228억원을 기투자하였습니다.

[제천공장 자금투여 내역]

(단위 : 억원)

구 분	총투자금액	기투여액	비고

토지매입비	23	23	-

공장건축	350	228	-

유지보수비	-	0.2	-

소 계	373	251	-

밸리데이션 비용	30	-	-

소 계	30	-	-

합 계	403	251	-

그러나 강화된 GMP규정과 ETC(전문의약품) 생산라인 규모축소를 위한 설계 변경 등의 요인으로 공장 준공이 지연되어 왔으며, 공장 완공을 위한 약 152억원의 추가 자금 조달이 여의치 않아 공사 자금 확보가 가능한 시기까지 추가 공사 진행을 잠정 중단하였습니다.

2013년 6월 제천공장에 대한 실질가치를 평가하여 평가차손(손상차손)을 2013년재무제표에 반영하였고, 공장준공이 늦어짐에 따라, 2016년 상반기 제천공장에 대해가장 보수적인 평가방식인 청산가치(감정평가액에 공장경매낙찰가율과 미완공 할인율 적용)로 재평가하여, 재무제표에 평가차손(손상차손) 31억원을 반영하였습니다. 또한 추가로 2017년 약 5억원, 2018년 11억원, 2019년 18억원. 2020년 1억의 추가 손상차손을 반영하였습니다. 따라서 2021년 03월 31일 기준 제천공장의 장부금액은 다음과 같습니다.

[제천공장 건설중자산의 변동내역]

(단위:억원)

구분	취득원가	타계정대체	손상차손	장부금액

건설중인자산	251	38	171	42

* 취득원가 : 추가 유지보수비, 토지매입비 반영(나) 향후 투자계획 : 해당사항 없음 4. 영업설비 등의 현황당사는 전국의 1만여개 약국의 직거래를 위해 서울·수도권지역을 담당하는 4개 지점과 지방 8개 지점 및 사무소(부산, 대구, 광주, 대전, 경남, 전주, 강원, 제주)을 설치하여 운영하고 있으며 각 지점별 영업사원의 인원은 평균 4~9명으로 유지하고 있습니다.

1) 영업용 설비 현황① 서울사무소(단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	당기상각	기말장부가액

증가	감소

서울	자가	서울	건물	3,106	-	-	26	3,080

② 영업지점(단위 : ㎡, 명)

구분	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	비고

지점	서울	-	474.28	474.28	20	임차

인천	-	66.73	66.73	5	임차

부산	-	124.39	124.39	6	임차

대구	-	132.23	132.23	6	임차

광주	-	115.7	115.7	5	임차

대전	-	109.09	109.09	6	임차

경남	-	99.17	99.17	5	임차

전주	-	49.59	49.59	3	임차

경기	-	171.52	171.52	7	임차

강원	-	70.74	70.74	3	임차

제주	-	16.5	16.5	2	임차

합 계	-	1,429.94	1,429.94	68	-

③ 해외- 해당사항 없음

④ 신규 지점 등의 설치계획- 해당사항 없음

2) 기타 영업용 설비- 해당사항 없음

3) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등① 진행중인 투자- 해당사항 없음

5. 매출에 관한 사항 1) 주요제품등의 매출현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문	품목	제24기 1분기	제23기

매출액	비율	매출액	비율

의약품 제조 및 판매	일반의약품	5,105	30.7%	18,772	26.5%

의약외품	3,257	19.6%	26,115	36.8%

건강기능식품	1,776	10.7%	7,687	10.8%

원료의약품	456	2.7%	1,818	2.6%

전문의약품	103	0.6%	436	0.6%

일반식품	5,888	35.4%	17,318	24.4%

기타	197	1.2%	646	0.9%

매출조정	(485)	(2.9%)	(2,567)	(3.6%)

소계	16,297	98.0%	70,225	99.0%

용역	5	0.0%	37	0.1%

로열티	17	0.1%	65	0.1%

임대	318	1.9%	621	0.9%

계	16,637	100.0%	70,947	100.0%

- 일반의약품군은 무좀치료제인 PM시리즈, 목 ·구강 염증치료제인 미놀에프트로키, 레모나씨플러스정, 감기약, 종합영양제 등으로 구성되어 있으며, 전체 매출 비중의 약 31%를 차지하는 51억원의 매출을 달성하였습니다. - 의약외품군은 대표 브랜드 레모나를 필두로, 씹어먹는 레모나 헬씨, 어린이 영양제인 레모나 키튼, 레모나 마스크 등으로 구성되어 있으며, 매출은 약 33억원으로 전체 매출의 20%를 차지하였습니다. - 일반식품군은 간편하게 섭취 가능한 스틱형 콜라겐인 결콜라겐과 마시는 레모나인 상큼한 비타민 레모나 등으로 구성되어 있으며, 전체 매출 비중의 약 35%를 차지하는 약 59억의 매출을 달성하였습니다.- 건강식품군의 매출은 약 18억원으로 전체 매출의 약 11% 비중을 기록하였습니다. 2) 매출형태별 실적

(단위 : 백만원,%)

구 분	제24기 1분기	제23기

매출액	비 율	매출액	비 율

내수	제품매출	15,940	95.8%	67,425	95.0%

기타매출	450	2.7%	722	1.0%

소 계	16,391	98.5%	68,147	96.1%

수출	제품매출	246	1.5%	2,800	3.9%

기타매출	-	0.0%	-	0.0%

소 계	246	1.5%	2,800	3.9%

합 계	16,637	100.0%	70,947	100.0%

3) 판매경로 및 방법(1) 판매조직① 내수 판매조직

구분	팀명	판매경로	비고

OTC사업본부	지점 및 출장소	회사→약국→소비자회사→병원→소비자	-

의약도매팀	회사→도매상→ 약국→소비자	-

H사업본부	일반유통팀특수유통팀	회사→할인점,백화점,마트,온라인→소비자	-

홈쇼핑팀	회사→홈쇼핑 채널→소비자	-

② 수출판매조직

팀명	구분	판매경로

해외사업파트	수출	직접수출	회사→현지의약품 수입상→거래처

간접수출	회사→중개업자(기업)→해외거래처

(2) 판매방법 및 조건

구 분	판 매 방 법	판 매 조 건

내수판매	- 영업부 직원이 약국과 병,의원을 직접 방문하여 판매- 도매상을 통하여 국공립 종합병원에 입찰하여 판매	- 현금 및 외상판매- 외상판매된 제품의 대금은 대부분 판매후 1~6개월에 걸쳐 회수되며, 현금, 어음 및 카드로 결제되고 있습니다.

직수출	- 외국에 있는 Buyer(직접주문자)를통한 수출 (자가상표부착방식)	- T/T (전신환 송금)

간접수출	- 국내 무역상사나 수출대행기업을 통한 해외수출	- 구매확인서

(3) 판매전략- 브랜드 인지도 강화전략 : TV광고, 제약전문지 지면광고, 기부금 제공, 온라인 제휴 마케팅 등- 영업 강화전략 : 판촉물 제작, 신제품 개발, 학회 지원 등- 영업력 강화전략 : 영업사원 제품교육확대, 목표달성 인센티브 제공 등 6. 시장위험과 위험관리

1) 위험관리 체계 연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 이사회는 연결실체 의 위험관리 정책을 개발하고 감독하 고 있습니다. 연결실체 의 위험관리 정책은 연결실체 가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장상황과 연결실체의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 연결실체 는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 연결실체 의 경영진은 연결실체의 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 연결실체 의 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 경영진의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행합니다.

2) 신용위험 연결실체 는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결실체 는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

연결실체 는 신규거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고, 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으 며 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한 연결실체 는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며,회수가지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

유동성:

현금및현금성자산(*)	19,524,422	22,725,282

매출채권및기타채권	20,842,271	19,670,403

기타금융자산	3,587,599	4,766,382

소 계	43,954,292	47,162,067

비유동성:

장기매출채권및기타채권	976,731	484,822

합 계	44,931,023	47,646,889

(*) 신용위험에 노출되지 않은 금융자산은 제외하였습니다.

연결실체는 금융자산의 손상과 관련하여 기대신용손실모형에 따라 금융자산의 최초 인식시점 이후의 신용위험의 변동을 반영하기 위해 매 보고기간 말 기대신용손실과 그 변동을 회계처리 하고 있습니다.

3) 유동성위험유동성위험은 연결실체 가 유동성 부족으로 인해 금융부채에 대한 지급 의무를 이행하지 못하거나, 정상적인 영업을 위한 자금조달이 불가능한 경우 발생할 위험을 의미합니다. 연결실체 는 월, 분기, 연 단위 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에확보하고 유지하여 향후에 발생할 수 있는 유동성위험을 사전에 관리하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 주요 금융부채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.(1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과5년 미만

매입채무및기타채무	8,432,588	8,432,588	8,426,588	6,000

리스부채(*1)	884,178	917,380	393,965	523,415

전환사채(*2)	11,862,970	15,728,516	576,000	15,152,516

차입금(*3)	28,800,000	30,357,280	2,495,113	27,862,167

기타부채	1,072,966	1,072,966	352,966	720,000

합계	51,052,702	56,508,730	12,244,632	44,264,098

(*1) 계약상 현금흐름에는 금융원가 33,202천원이 포함되어 있습니다.(*2) 전환사채가 만기까지 전환되지 않았을 경우를 가정하여 작성되었으며, 만기시점까지의 현금흐름에는 금융원가 3,865,546천원이 포함되어 있습니다. (*3) 계약상 현금흐름에는 금융원가 1,557,280천원이 포함되어 있습니다.(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년 초과5년 미만

매입채무및기타채무	8,904,278	8,904,278	8,898,278	6,000

리스부채(*1)	524,507	535,488	304,163	231,325

전환사채(*2)	11,617,823	15,809,032	576,000	15,233,032

차입금(*3)	29,250,000	30,985,370	2,505,884	28,479,486

기타부채	1,205,132	1,205,132	525,132	680,000

합계	51,501,740	57,439,300	12,809,457	44,629,843

(*1) 계약상 현금흐름에는 금융원가 10,981천원이 포함되어 있습니다.(*2) 전환사채가 만기까지 전환되지 않았을 경우를 가정하여 작성되었으며, 만기시점까지의 현금흐름에는 금융원가 4,191,209천원이 포함되어 있습니다. (*3) 계약상 현금흐름에는 금융원가 1,735,370천원이 포함되어 있습니다.

4) 시장위험시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. (1) 환위험 연결실체 는 기능통화인 원화 이외의 통화(외화)로 결제되는 판매 및 구매 등에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주요 통화는 USD, CHF, JPY, CNH, HKD 등 입니다.

당분기말과 전기말 현재 환율변동 위험에 노출된 외화 자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(원화환산단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	944,486	-	820,653	-

CHF	446	-	458	-

JPY	67	-	68	-

CNH	49,617	-	48,065	-

HKD	53	-	51	-

합 계	994,669	-	869,295	-

당분기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기	전 기

평균환율	기말환율	평균환율	기말환율

USD	1,113.62	1,133.50	1,180.50	1,088.00

CHF	1,230.57	1,203.10	1,257.34	1,234.33

JPY(100)	10.51	10.27	11.05	10.54

CNH	171.87	172.35	170.88	166.96

HKD	143.56	145.79	152.14	140.35

환율변동이 당분기와 전기의 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	94,449	(94,449)	82,065	(82,065)

CHF	45	(45)	46	(46)

JPY	7	(7)	7	(7)

CNH	4,962	(4,962)	4,807	(4,807)

HKD	5	(5)	5	(5)

합 계	99,468	(99,468)	86,930	(86,930)

(2) 이자율위험① 당분기말과 전기말 현재 이자율 변동 위험에 노출된 변동금리부 금융부채는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

단기차입금	1,800,000	1,800,000

유동성장기부채	3,000,000	3,450,000

합 계	4,800,000	5,250,000

② 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석당분기 중 이자율이 100베이시스포인트 변동한다면, 연결실체 의 당기손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자비용	(48,000)	48,000	(52,500)	52,500

5) 자본위험 연결실체 의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 연결실체 는 부채비율 및 순차입부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다.

연결실체 의 당분기말과 전기말 현재 부채비율 및 순차입부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

부채 (A)	62,866,414	69,291,250

자본 (B)	61,146,677	57,363,808

현금및현금성자산 (C)	19,527,547	22,728,338

총차입부채 (D)	40,662,970	40,867,823

부채비율 (A/B)	102.81%	120.79%

순차입부채비율 ((D-C)/B)	34.57%	31.62%

7. 파생상품 등에 관한 사항

1) 당분기말 현재 연결실체가 보유하고 있거나, 발행하고 있는 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

파생상품 종류	계약내용

전환권	사채를 주식으로 전환할 수 있는 권리를 제공

조기상환청구권	사채를 만기 이전 조기상환을 청구할 수 있는 권리 제공

2) 당분기말과 전기말 현재 파생상품의 세부내역은 다음과 같습니다. (1) 당분기말

(단위: 천원)

구 분	계약상대방	계약일	만기일	파생상품자산	파생상품부채

유동	비유동	유동	비유동

전환권	위드윈투자조합57호 외 3	2020-06-10	2023-06-10	-	-	7,522,177	-

조기상환청구권	위드윈투자조합57호 외 3	2020-06-10	2023-06-10	-	-	254,942	-

합 계	-	-	7,777,119	-

(2) 전기말

(단위: 천원)

구 분	계약상대방	계약일	만기일	파생상품자산	파생상품부채

유동	비유동	유동	비유동

전환권	위드윈투자조합57호 외 3	2020-06-10	2023-06-10	-	-	11,929,024	-

조기상환청구권	위드윈투자조합57호 외 3	2020-06-10	2023-06-10	-	-	574,319	-

합 계	-	-	12,503,343	-

3) 당분기와 전분기 중 파생상품에서 발생한 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기

당기손익

파생상품평가이익(손실)	4,726,225	-

파생상품거래이익(손실)	-	-

기타포괄손익(세후)

파생상품평가이익(손실)	-	-

8. 경영상의 주요계약 등 1) 前최대주주의 주식양수도 계약 체결 및 해지(1) 최대주주 이희철은 2018년 01월 10일 ㈜이지앤홀딩스와 텔로미어㈜에 주식 전량을 250억원에 매도하는 계약을 체결했습니다.

(2) 2018년 01월 30일 ㈜에버솔루션이 ㈜이지앤홀딩스의 인수자 지위를 승계하여 양수인은 ㈜에버솔루션과 텔로미어㈜가 됐으며 각 주식 1,344,146주, 1,000,000주를 인수하기로 하였습니다. 대금지급 일정 및 지급조건은 하기와 같습니다.

가. 1차 매매계약:계약체결일에 계약금으로 이십오억원을 지급하고, 잔금 일백사십억원은 정기주주총회일에 지급함과 동시에 대상주식 1,548,418주를 매수인에게 이전 한다.

나. 2차 매매계약:법적 가압류 처리된 주식 795,728주에 대하여 법적인 정리가 완료되면, 매수인은 팔십오억원을 지급하고 매도인은 대상주식 795,728주를 매수인에게 이전 한다.

(3) 2018년 03월 23일 국세청이 최대주주의 주식 전량 압류를 통지하여 상기 "최대주주 주식매매계약”체결에 중요한 변동사항이 생겼습니다.

(4) 양수인측에 따르면 국세청 압류조치 이후에도 양도인측에 지속적으로 주식매매계약 완료 의사를 전달하였고 이것을 전제로 매매종결에 대해서 의견조율을 했지만 합의를 이루지는 못했습니다. 이에 양수인측은 양도인에게 2018년 5월 17일 주식매매계약에 대한 해지를 통지하였습니다.(5) ㈜에버솔루션은 이희철 주주로부터 계약금(25억원) 및 잔금의 일부(70억원) 지급액에 상당하는 경남제약 주식888,000주를 수령하였음을 공시하였습니다.

2) 최대주주의 변경(이희철 → 마일스톤KN펀드)(1) 인수주체 선정 기준 신규 경영진은 소액주주의 권익을 보호함과 동시에 사내 임직원의 고용 보장, 노조의생존권 보장 등을 위해 동종업계 대형제약사의 인수보다는 기존의 회사의 인적자원 및 외적 인프라, 시스템을 최대한 활용하며, 사에서 현재 필요로 하는 충분한 자금의 조달과 추후 사업의 전개에 따른 비용을 안정적으로 마련할 수 있는 인수 주체를 찾아 왔습니다.

소액주주의 권익과 동시에 회사 직원들의 생존권 보호를 위해 신규 이사진은 단순 인수로 몸집을 불리려는 대상자들 외에 적극적으로 투자와 사업에 임할 수 있는 투자회사 혹은 투자조합이 더욱 현재 경남제약의 성장에 적합하다는 판단을 하였으며 외부기관의 자문을 바탕으로 신기술 사업 금융사를 대상으로 선정하였습니다.

(2) 최대주주의 변경(2018.11.14)

가. 최대주주명 : 마일스톤KN펀드

나. 보유주식수 : 1,534,830주 (지분율12.48%), 보호예수 2년

다. 조합개요

명 칭	출자자수 (명)	대표이사 (대표조합원)	업무집행자 (업무집행조합원)	최대주주 (최대출자자)

성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)

마일스톤KN펀드	3	하나금융투자	34.6	코리아에셋투자증권(주)	0.3	(주)듀크코리아	65.0

3) 최대주주의 변경(마일스톤KN펀드 → (주)바이오제네틱스) (1) 인수주체 선정 기준당사는 한국거래소에 재무건전성이 담보 된 우량SI 또는 FI로의 최대주주 변경을 추진하는 추가경영개선계획서를 제출하였고, 이를 시행하기 위해 2019년 4월 지배구조 개선 공고를 진행하였습니다. 주간사를 통한 투명하고 공정한 절차를 거쳐서 (주)바이오제네틱스 및 컨소시엄이 우선협상대상자로 선정되었으며, 이에 이들을 대상으로 약 270억원의 유상증자를 진행하여 2019년 5월 21일 (주)바이오제네틱스가 당사의 최대주주가 되었습니다.

(2) 최대주주의 변경(2019.05.21)

가. 최대주주명 : (주)바이오제네틱스

나. 보유주식수 - (주)바이오제네틱스 : 3,737,522주(지분율22.21%), 보호예수 1년 - (주)바이오제네틱스 및 특수관계인과 특별관계인 : 4,529,768주(지분율26.92%), 보호예수 1년 다. 주요재무사항 (단위:백만원)

구 분	2018년

법인 또는 단체의 명칭	(주)바이오제네틱스

자산총계	51,235

부채총계	22,167

자본총계	29,068

매출액	15,350

영업이익	-751

당기순이익	-7,181

4) 유 형 자산 양수 - 2020.07.13 당사는 (주)라이브플렉스로부터 서울특별시 강남구 언주로 702 논현동 라이브플렉스타워(현: 경남제약타워)의 토지 및 건물(41,000,000,000원)을 양수하기로 결정하였으며, 계약 당일 거래대금 지급 및 소유권이전등기신청 등 제반 양수절차를 완료하였습니다.

자산구분	토지 및 건물

- 자산명	서울특별시 강남구 언주로 702논현동 라이브플렉스타워(현: 경남제약타워)(토지 : 528.1㎡, 건물 : 5,061.03㎡)

2. 양수내역	양수금액(원)	41,000,000,000

자산총액(원)	74,460,268,212

자산총액대비(%)	55.06

3. 양수목적	중장기적인 사업 안정성 및 자산운용의 효율성 제고

4. 양수영향	자산 증대 및 임차료 절감, 임대수익 창출

5. 양수예정일자	계약체결일	2020년 07월 13일

양수기준일	2020년 07월 13일

등기접수일	2020년 07월 13일

6. 거래상대방	회사명(성명)	주식회사 라이브플렉스

자본금(원)	42,815,711,000

주요사업	기타 생활용 섬유 및 직물제품 도매업

본점소재지(주소)	서울특별시 강남구 언주로 702, 8층(논현동, 라이브플렉스타워)

회사와의 관계	계열회사

7. 거래대금지급	1. 지급조건 및 지급시기- 일금 사백일십억원(\ 41,000,000,000) 을 2020.07.13(계약체결일) 지급2. 지급형태 : 현금 및 임차보증금 상계3. 자금조달방법 : 자기자금 및 금융기관 차입

8. 외부평가에 관한 사항	외부평가 여부	예

- 근거 및 사유	자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조 제1항 제7호 및 동법 시행령 제171조 제2항 제5호에 의한 적정성 평가

외부평가기관의 명칭	대주회계법인

외부평가 기간	2020년 06월 19일 ~ 2020년 07월 13일

외부평가 의견	적정

9. 주주총회 특별결의 여부	미해당

- 주주총회 예정일자	-

- 주식매수청구권에 관한 사항	행사요건	-

매수예정가격	-

행사절차, 방법,기간, 장소	-

지급예정시기,지급방법	-

주식매수청구권 제한관련 내용	-

계약에 미치는 효력	-

10. 이사회결의일(결정일)	2020년 07월 13일

- 사외이사참석여부	참석(명)	1

불참(명)	-

- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부	불참

11. 공정거래위원회 신고대상 여부	미해당

12. 풋옵션 등 계약 체결여부	아니오

- 계약내용	-

13. 기타 투자판단과 관련한 중요사항

가. 상기 양수금액은 부가가치세, 제세공과금, 수수료 등의 부대비용을 제외한 매매계약서상의 계약금액입니다.나. 상기 자산총액은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 최근 사업연도말(2019.12.31) 연결재무제표 기준입니다. 4) 라이센스아웃(License-out) 계약 - 당사는 공시서류 작성기준일 현재 라이센스아웃 계약 내용이 없습니다. 5) 라이센스인(License-in) 계약 - 당사는 공시서류 작성기준일 현재 라이센스인 계약 내용이 없습니다.

9. 연구개발활동 1) 연구개발활동의 개요 - 당사의 연구개발조직은 아산공장 산하에 중앙연구소와 의령공장 산하에 제2연구소를 보유하고 있으며 그 현황은 다음과 같습니다.① 연구개발 담당조직

공장	연구소명	부서	주요업무	직원수	석사	(전문)학사

아산	중앙연구소	제제연구팀	의약품 제제연구 및 관리	2	-	2

품질보증팀	전사적 품질관리 및 영업대응	11	-	11

품질관리팀	원료 관리 및 제품 시험 분석	14	2	12

의령	제2연구소	품질관리팀	원료 관리 및 제품 시험 분석	6	-	6

② 핵심 연구인력

직위	성명	담당업무	주요경력

책임연구원	최민호	품질관리팀장제제연구팀장(겸)	강원대학교 약학과 졸업삼진제약, 광동제약 등(24년)

③ 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	제24기 1분기	제23기	제22기	비 고

원 재 료 비	-	-	-	-

인 건 비	250,895	1,182,466	988,674	-

감 가 상 각 비	1,534	6,762	8,637	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	130,036	493,165	465,064	-

연구개발비용 계	382,465	1,682,393	1,462,375	-

회계처리	판매비와 관리비	-	-	-	-

제조경비	382,465	1,682,393	1,462,375	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.3%	2.4%	3.3%	-

2) 연구개발 실적

연구과제	연구기간	연구결과 및 기대효과

비타민 제제 개선	2018	혼합비타민, 푸르설티아민함유 제제 영양제 개발

2018	셀레늄, 아연, UDCA, 코엔자임Q10, 함유 제품 개발

2018	벤포티아민(B1), 리보플라빈부틸에이트(B2), 피리독살포스페이트(B6)의 3종류 활성형, UDCA 함유 제품 개발

2019	피부미백 비타민제 제제연구

한약제제 개발	2018	인삼, 오미자, 맥문동 함유제제, 하계한약제제, 땀과다, 목마름 해소효과 제품 개발

생지황즙, 인삼, 복령, 꿀 등 동의보감 처방제품 개발

파스류	2018	파스류 부착포 신축성 강화 등 품질 개선 제품 개발

의약품	2019~2020	인후통 효과제 트로키 제형에 대한 신규제제연구 지속고함량 비타민 액제 연구 및 품목허가 취득아미노산 액제(L-아스파르트산-L-아르기닌수화물) 개발

2021	수분과 전해질 보급 및 유지에 도움되는 경구수액제 개발

비타민C 함유 제제 영양제 개발하여 레모나 브랜드 확장

식품	2019	헛개열매농축액, 인진쑥농축액, 댕댕이열매농축액 복합물 숙취해소제 연구 개발

2020	달팽이추출물을 이용한 이너뷰티 제품 개발

건강기능식품	2021	이너뷰티 원료 소재를 바탕으로 제제 개발

3) 자사 보유 특허권 현황

규격종류	국내/외	공식/고안명칭	등록상태	등록일자	등록/출원번호	권리권자

특허권	국내	경구용 태반추출물의 제조방법	등록	2017.03.23	10-2010-0042490	경남제약㈜

특허권	국내	토복령 추출물을 함유하는 고병원성 조류독감 바이러스 소독용 조성물의 제조방법	등록	2019.11.20	10-2018-0084513	경남제약㈜

특허권	국내	토복령 추출물을 함유하는 돼지 설사바이러스와 호흡기바이러스의 소독제 조성물의 제조방법	등록	2019.12.09	10-2018-0084514	경남제약㈜

특허권	국내	토복령 추출물을 함유하는 저병원성 조류독감 바이러스 소독제 조성물의 제조방법(Process for Compositions of Disinfectants for Low Pathogenic Avian Influenza Virus Including Extract of Smilax china L.)	등록	2019.11.20	10-2018-0084505	경남제약㈜

특허권	국내	독활 뿌리 추출물을 포함하는 골다공증 예방 또는 치료용 약학 조성물	등록	2020.08.04	10-2019-0134624	경남제약㈜

10. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 - 해당사항 없음