지에스이 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

예측정보에 대한 주의사항 > 당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 경영성과 등에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 이러한 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적이고 다양한 가정에 기초하여 성실하게 추정 된 것이나, 이러한 가정들은 결과적으로 현재의 예측과 반드시 일치하지 않을 수도 있습니다. 그러므로 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하여 기재하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 그 외에 예상하지 못한 요인도 작용할 수 있습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

1. 경영성과당사의 지난 3사업년도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제27기	제26기	제25기

매출액	123,138,988	144,389,445	139,282,677

매출원가	101,295,861	124,186,554	120,039,922

매출총이익	21,843,127	20,202,891	19,242,755

판매비와관리비	14,930,955	14,349,963	13,338,704

영업이익	6,912,172	5,852,928	5,904,051

금융이익	423,917	199,612	230,100

금융원가	894,648	1,548,046	1,369,384

기타영업외이익	443,424	577,744	482,508

기타영업외비용	264,806	260,886	242,088

법인세비용차감전순이익	6,620,059	4,821,352	5,005,188

법인세비용	1,438,034	858,017	1,079,436

당기순이익	5,182,024	3,963,334	3,925,751

당기총포괄손익	5,305,981	3,960,822	4,081,886

당기 매출액은 1,231억원으로 전기대비 14.7%, 약 212억원 감소하였습니다. 이는 전기대비 판매물량은 소폭 증가했음에도 불구하고 2015년 중 수차례에 걸친 도매단가 인하에 따른 것으로 매출총이익은 전기대비 8.1%, 약 16억원 증가하여 회사의 이익률은 큰 폭으로 개선되었습니다. 저유가, 경기불황 등 2015년 유례없는 최악의 경영환경 속에서도 경영환경의 급속한 변화를 분석하여 능동적이고 선제적으로 대응하여 저유가에 따른 타연료로의 역전환을 최소화하고 2012년 12월과 2013년 10월부터 각각 공급개시된 거창/함양지 역의 본격적인 공급물량 증가에 따른 것이라 할 것입니다. 또한 지속적인 배관투자에 따른 유지보수비 및 감가상각비 등 고정비용의 증가에도 불구하고 기타 변동성 경비에 대한 적극적인 절감노력으로 영업이익은 전기대비 18.1%, 10억원 증가하였습니다. 아울러 보유자금의 효율적인 운영을 통해 금융수익을 극대화하고 2014년 신주인수권부사채 조기상환에 따른 금융비용 절감 등을 통해 당기순이익은 전기대비 큰 폭으로 증가한 51억원으로 창사 이래 최대 실적을 달성하였습니다. 이는 전기대비 30.7% 증가한 수치 입니다. 본 보고서 작성기준일 현재 도시가스사업부문의 공급권역은 서부경남지역 5개 시군(진주시, 사천시, 거창군, 함양군, 하동군)으로 공급권역의 전체 면적은 약 3,315㎢ 입니다. 현재 공급중인 진주시, 사천시, 함양군, 거창군의 총 공급수요가수는 13만 1천여 세대로 진주시와 사천시의 주택용 기준 보급율은 약 63.3% 이며, 2012년 12월부터 공급된 거창군의 주택용 기준 보급율이 약 31.3% 및 2013년 10월부터 공급된 함양군의 경우 14.1%에 불과하는 바, 이러한 낮은 보급율로 인해 잠재성장율이 높기 때문에 향후 지속적인 성장이 가능할 것으로 확신합니다. 또한 2015년 산업통상자원부에서 발표한 제12차 장기 천연가스 수급계획에 서부경남지역의 합천군, 산청군이 포함되었습니다. 회사는 공급권역 확보를 위하여 최선의 노력을 기울여 지속적으로 기업가치를 높여 나가겠습니다. 아울러 2015년 중 진주혁신도시내 공공기관 입주가 마무리되고 경남서부청사가 개 청하였으며, 2014년 12월 진주-사천지역이 항공분야 국가산업단지로 지정돼 항공우주산업의 동북아 제조 메카로 육성될 계획이며, KTX 신진주역세권 개발이 진행되는 등 향후 공급권역내 지속적인 성장이 예상되며 이는 향후 회사의 실적 개선으로 이어질 것입니다. 또한 회사는 2013년부터 지속적으로 연 2회에 걸쳐 주당 총 80원 이상의 배당을 실시하고 있습니다. 2015년에도 주당 50원의 중간배당과 결산배당을 실시하였으며 시가배당율은 약 5.0% 수준입니다. 향후에도 지속적인 배당정책을 통해 주주의 이익을 극대화 할 수 있도록 최선의 노력을 기울일 것입니다. 2. 재무상태당사의 지난 3사업년도 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제27기말	제26기말	제25기말

유동자산	26,724,120	34,546,035	35,258,052

비유동자산	104,371,783	102,576,471	100,784,375

자산총계	131,095,903	137,122,506	136,042,427

유동부채	37,909,686	50,907,199	43,382,340

비유동부채	42,365,706	38,306,277	45,907,603

부채총계	80,275,392	89,213,476	89,289,943

자본금	14,054,360	14,054,360	13,925,684

기타불입자본	26,327,391	26,327,391	27,358,581

기타자본구성요소	(4,830,401)	(4,767,926)	(4,815,717)

이익잉여금	15,269,161	12,295,205	10,283,936

자본총계	50,820,511	47,909,030	46,752,484

당기말 부채비율은 157.9%로 전기 186.2% 에 비해 대폭 감소하였습니다. 이는 신규공급권역인 거창/함양/하동지역 및 기존 진주/사천지역의 지속적인 배관시설투자에도 불구하고 저리의 정책자금 및 한도거래를 활용하는 등 적극적인 재무구조개선활동에 따른 것입니다. 회사는 2011년 공급설비 자산재평가를 통하여 재평가이익이 113억원 발생하는 등 재무구조 개선을 위해 노력하였으며, 2012년 8월 당사의 최대주주인 지에스이홀딩스(주)(舊, 서경산업(주))가 보유한 당사의 주식 7,000,000주를 대신증권(주)를 주관사로 구주매출하여 조달된 자금으로 금융기관 차입금(경남은행 110억원)을 상환하였습니다. 2013년 5월에는 신주인수권부사채 발행을 통해 저리로 100억원의 자금을 조달하여 배관시설투자 및 사용중인 한도거래 상환을 통해 금융비용을 절감하였습니다. 매년 지속적으로 이루어지는 대규모 시설투자에도 불구하고 이와 같이 다양한 재무구조개선활동을 통하여 보다 견실한 재무구조를 갖출 수 있도록 향후에도 지속적으로 노력할 것입니다. 기타자본구성요소 중 2,282,342주의 자기주식과 관련하여 본 보고서 작성기준일 현재 처분 및 소각 계획은 검토한 바 없습니다. 3. 자금 조달 당사는 도시가스공급설비 건설과 관련하여 저리의 정책자금을 차입하여 사용하고 있으며 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	승인기관	차입처	차입금액	이율	상환조건	비 고

석유시설자금	한국석유공사	경남은행	7,872,525	3.00%	5년거치 10년분할상환

NH농협은행	1,225,000	1.75%

KEB하나은행	5,857,000	1.75%

신한은행	1,294,000	3.00%

천연가스시설자금	한국환경공단	경남은행	1,648,100	1.67%	5년거치 10년분할상환

안전관리자금	한국가스안전공사	경남은행	301,800	1.75%	3년거치 5년분할상환

농협중앙회	118,750

KEB하나은행	47,000

계	-	-	18,364,175	-	-

정책자금을 포함한 금융기관 총차입금은 28,753백만원이며 차입이자율은 2.45%~3.00% 수준으로 2015년 회사의 총차입금에 대한 가중평균차입이자율은 2.59% 입니다. 당기 공급설비건설 등 시설투자 관련 소요자금은 총 77억여원으로 정책자금 차입 20억원, 수요가로부터의 시설분담금 등 수령 41억원, 국고보조금 11억원 및 내부자금 5억원으로 충당하였습니다. 2015년 창 사이래 최대규모의 당기순이익을 달성하는 등 영업활동으로 인한 현금유입분을 통해 지속적으로 차입금을 상환한 결과 당기말 현재 총차입금은 28,758백만원으로 전기 32,614백만원 대비 3,861백만원 감소하였습니다. 아울러 회사는 재무안정성 도모를 위하여 금융기관별 20~40억원의 한도거래 약정을 통해 총 120억원 규모의 한도거래 약정을 체결하고 있습니다. 4. 기타 참고사항 2013년 5월 배관시설투자 및 사용중인 한도거래 상환을 위하여 발행한 권면총액 100억원의 신주인수권부사채 중 사채권(bond)에 대하여는 2014년 11월 전액 조기상환완료하였습니다. 본 신주인수권부사채는 분리형으로 본 보고서 작성기준일 현재 미행사된 신주인수권(warrant)는 9,580백만원 입니다. 아울러 본 신주인수권의 행사가격은 수차례의 조정을 거쳐 본 보고서 작성기준일 현재 1,632원입니다. 자세한 사항은 본 보고서 'Ⅰ.회사의 개요 - 3. 자본금 변동사항 - 나. 미상환 신주인수권부사채 등' 을 참고하시기 바랍니다.(관련공시 : 2013.05.22 주요사항보고서(신주인수권부사채권발행결정) 2014.11.24 신주인수권부사채 발행후 만기전 사채취득)