제일바이오 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요가. 업계의 현황(1) 업계개황

동물약품업계는 전방산업인 축산업의 성장발전과 궤를 같이하여 왔습니다. 축산업은 다시 경제성장과 이에 따른 국민소득증대에 비례하여 발전하여 왔습니다. 특히 축산물이 냉동이나 선도유지 등을 위하여 매우 까다로운 유통관리가 필요하므로 국가간 교역이 활발하지 않다는 점이 각 나라마다 독자적인 내수산업으로 성장 발전하게 되는 구조적 특성을 가지고 있습니다. 예를 들어 돼지고기는 장기간 유통과정에서 부패되거나 변질되기 쉽기 때문에 근거리 인접 국간에는 교역이 가능하나 원거리 국가간에는 교역이 어렵습니다. 우리나라는 70년대 초까지 축산물 수요가 많지 않아서 동물약품산업 역시 화이자 등 외국계회사가 완제품을 수입 판매하는 정도에 불과하였습니다. 그러다가 1970년대 중반 이후 괄목할만한 경제성장으로 육류수요가 증대하였습니다. 공급측면에서도 산업화의 영향으로 기업형축산업의 발전이 가능하게 되었습니다. 대단위 축산업의 발전은 이에 상응한 동물약품의 공급 없이는 불가능합니다. 왜냐하면 앞서 설명한 바와 같이 동물약품이란 치료의 목적보다는 성장촉진이나 질병 예방 등 과학적 관리형 축산업 운용에 더욱 필요한 생산재이기 때문입니다. 1970년대 중반 축산업이 본격적으로 태동함에 따라 한국계 동물약품회사가 활발하게 설립되었습니다. 이후 우리나라 축산업은 1980년대 말까지 급속 성장기 1990대 중반까지 완만한 성장기 1990년대 중반 이후 성숙기에 접어 들어 현재에 이르고 있습니다. 특기할 사항은 이와 같이 내수가 성숙기에 접어든 상황에서 2000년부터 소고기 수입자유화가 시행되고 2001년부터 닭고기 수입자유화가 시행되었습니다. 수입자유화가 국내 축산업 사료제조업 동물약품업계에 미치는 영향은 좀더 시간이 지나보아야 알 수 있습니다. 다만 현재까지 나타난 현상은 대략 다음과 같습니다. - 소고기는 수입산 품목의 가격 경쟁력이 높습니다. 소고기 대량 생산국에서는 육우를 대량 방목하여 키우다가 도살하기 직전 몇 개월만 곡류사료를 먹여 키웁니다. 우리나라와 같이 국토가 좁은 나라에서는 송아지 때부터 곡류사료를 먹여 키워야 하므로 생산 코스트가 높습니다. - 돼지고기는 원거리 국가간 교역이 용이치 않습니다. 따라서 수입 자유화의 효과가 소고기처럼 크지 않습니다. - 닭고기는 대량생산국이나 우리나라와 같은 소규모 생산국이나 병아리부터 곡류사료를 먹여 키우므로 생산코스트의 차이 즉 가격 경쟁력의 우월이 뚜렷하지 않습니다. - 최근에 광우병이나 구제역 파동 등으로 국가간 축산품의 교역이 현격하게 줄어 들고 있습니다. 이러한 질병들의 발생은 육류소비를 줄이는 효과를 가져오지만 동시에 수입산의 경쟁력을 약화시키는 요인이기도 합니다. - 이와 같은 육종 별로 복합적인 환경하에서 동물약품업계는 종합적으로 수입 자유화에 따른 악영향을 크게 받지는 않고 있는 상황입니다. 왜냐하면 동물약품은 소고기보다는 주로 양계 및 양돈에 사용되고 있기 때문입니다. - 동물약품업계와는 달리 사료업계는 소고기 수입자유화의 영향을 적지 않게 받고 있는 것으로 보입니다. [업계특성] 동물약품업계는 아래와 같은 특성을 가지고 있습니다. - 인체의약품과 마찬가지로 국내업계의 역사는 일천하지 않으나 자체가 원료를 개발하는데 주력해 오지 못하고 거의 다 수입 원료를 가공하거나 완제품을 수입 유통하는 사업구조를 가지고 있습니다. 세계적인 시각에서 볼 때 영세한 국내의 인체의약품업계가 자체로 신약을 개발하는 것이 막대한 소요 자금과 기술 인력 면에서 어렵듯이 동물약품업계 역시 영세한 입장에서 그나마 손쉽게 조그만 이익이라도 볼 수 있는 수입가공유통업을 외면하고 자체 원료개발에 힘쓰는 것이 현실적으로 쉽지 않습니다. - 동물약품업체 약 400여개 이상, 이중에서 발효, 백신, 진단키트 등 특정 분야나 특정 자체개발 기능성 효소에 특화 하여 틈새시장에 전문화하는 업체는 최근에 설립된 일부 벤처회사를 포함하여 소수에 불과하며 대부분이 여러 가지 외국산제품을 수입 유통하는 회사들로 구성되어 있습니다. 즉 장기적 기업 비젼면에서 자기 위치를 정하고 전진하는 기업이 드물다는 것입니다. 적어도 현재까지 업계의 수익구조는 얼마나 수익성 좋은 외국산 제품을 잘 도입하여 국내에 판매할 수 있느냐에 달려있다 해도 과언이 아닙니다. - 전방산업인 축산업의 정체와 수입자유화 등의 영향으로 축산업과 사료업이 구조조정을 겪을 것으로 예상되고 있습니다. 동물약품업계 역시 이러한 구조조정의 영향을 받을 것으로 생각됩니다. 구조조정의 여건과 기본 방향은 한마디로 국제적인 경쟁상태에서 영세업체가 정리되고 일류를 중심으로 시장 질서가 재편될 가능성이 있습니다. - 비록 시장질서가 국제적 경쟁상태에서 일류가 선도하는 방향으로 재편된다 해도 외국계 회사가 직접 국내에 진출하여 유통망을 확보하고 양축가 대리점, 사료공장 등을 대상으로 영업을 직접 하기에는 진출 코스트가 과다하여 비경제적이라 보여집니다. 따라서 외국사는 현재와 같이 자사제품을 수입 유통하는 전략적 제휴선을 확보하여 시장을 공략하는 형태로 사업을 할 것으로 보입니다. 다만 국내에서 유통망을 확고하게 다지고 있는 몇 개의 선도 업체가 이러한 전략적 파트너로서 더욱 부각될 것입니다. [국가경제에서 차지하는 위치] 동물약품산업이 국가 경제에서 차지하는 위치는 시장 규모 면에서는 미미합니다. 그러나 축산업 기반의 한 축을 형성하고 있어 만일 동물약품산업 없이는 축산업도 존재할 수 없는 필수불가결의 산업입니다. (2) 업계현황

[수급상황] 2017년 동물약품 수요 규모는 약7,400억원으로 전년도 대비 약간 성장한 모습입니다. 이는 우리나라 축산업의 시장의 정체성을 드러내는 것이며, 이후에도 유사한 수요규모를 나타낼 것입니다. 공급측면에서 수요의 대부분을 국내생산이 커버하고 있는 것으로 나타나 있습니다. 그러나 앞서 언급한 바와 같이 국내생산의 대부분이 외국산 원료의 가공품입니다. 동물약품의 수요는 일반경제의 변동과 무관하지는 않으나 상관관계가 밀접하지는 않습니다. 즉 간혹 일시적 축산물 생산의 과잉이나 과소 현상에 따른 수요의 기복은 있으나 경기변동사이클이 크지 않습니다. [자원조달 상황] 업계의 대부분 회사가 주요 원재료를 해외에서 조달하고 있습니다. 원재료 자체가 고도기술제품으로 특허가 되어 있는 재료들입니다. 대개 다국적 정밀화학 회사나 제약회사가 공급선입니다. 자체의 원료를 생산하는 회사의 경우 생산직에서 마케팅,영업,연구직에 이르기까지 고급 인력이 필요합니다. 고난도의 생산기술이 요구되고 판매단계에서도 구매처들에게 제품 효능 등에 대한 교육과 기술지도를 병행하여야 하기 때문입니다. [경쟁상황] 업계는 어떤 유형의 사업구조를 가지느냐에 따라 진입의 난이도가 다릅니다. 단순 수입유통이라면 수입선을 잘 물색하여 제품에 맞는 유통망과 인력을 갖추면 진입이 가능합니다. 그러나 이 경우에도 다국적 기업인 수입선들이 국내에서 이미 유통망과 기술력, 자금력을 확보한 대형회사를 통하여 국내 유통을 하고자 하므로 신규로 진출하기는 쉽지 않습니다. 동물약품은 인체의약품과 달리 일반소비재가 아니므로 판매처도 사료 제조업자나 대단위 축산농가 등 특정한 기업체입니다. 따라서 광고 등의 마케팅 기법보다는 효능과 원가 경쟁력 축산지도 등을 바탕으로 한 시장밀착형 마케팅이 유효합니다. [규제 및 지원] 부분적으로 자율화가 진행되고 있기는 하나 아직까지 중소기업고유업종(중소기업 사업영역 보호 및 기업간 협력증진에 관한 법률 제3조 시행령 3조)으로 지정되어 있습니다. 다만 원료를 생산하거나 고도의 기술력을 요하는 제품을 개발할 목적으로 또는 동일그룹에서 운영하는 사료회사에만 공급할 목적으로는 대기업도 참여가 부분적으로 가능합니다.

(3) 향후 전망

축산물의 수요는 급속한 성장기를 지났으나 아직 성장 가능성이 있습니다. 최근 몇 년간의 축산업 정체는 업계가 성장 사이클상 성숙기를 맞이한 이유도 있으나 국가경제적 구조조정의 영향도 적지 않다고 보여집니다. 실제로 우리나라의 축산물 소비는 선진국에 비하여 낮은 수준이므로 경제성장을 지속한다면 축산물 소비가 증대할 것으로 예상됩니다. 동물약품이 주로 많이 사용되는 돈육의 경우 최근 구제역 파동으로 주춤하기는 하나 내수시장 성장이 소폭 상승되고 있으며. 다만 한우사육은 2000년부터 수입자유화의 영향을 받고 있으며 이에 따라 관련 사료업계가 영향을 받고 있습니다. 최근에 와서는 AI나 구제역 등의 파동이 축산업에 미치는 영향은 복합적입니다. 육류의 수요를 감소시키기도 하지만 수입이 줄어들어 국내축산업이 보호되는 효과도 있습니다. 위와 같은 축산업의 환경하에서 동물약품업계는 우리나라 경제구조조정이 마무리되면 점진적인 성장을 재개할 것으로 보입니다. 그러나 사료업계의 구조조정이 일어난다면 자연히 동물약품 업계도 구조조정을 거쳐야 할지도 모릅니다. 구조조정의 양태는 한마디로 대규모업체를 중심으로 시장이 재편되면서 영세업체들은 정리되는 형태입니다. 업계 일각에서는 상위 10위권 업체를 중심으로 시장이 재편될 것으로 예상합니다. 선도업체들의 다국적기업과의 경쟁 면에서는 아직 국내업체들 대부분이 독자적 원료나 효소제를 한 종류라도 개발하지 못한 상황이므로 요원하다 하겠습니다. 원료 개발이나 특정 생물공학 프로젝트의 수행을 위하여 소요되는 자금에 비하여 대부분 업체의 내부 유보금이나 연간 현금흐름 창출능력이 충분하지 않기 때문입니다. 동물약품업계가 외국산 원료의 단순 가공 판매수준을 벗어나 다국적기업과 겨룰 수 있는 수준이 되기 위하여 생물공학 분야에 대한 지속적인 관심과 투자가 필요합니다. 이를 실천하는 기업은 어려운 가운데에도 국제적 수준의 기업으로 성장하여 비좁은 국내시장의 한계를 극복하고 도약할 수 있을 것이며 그렇지 못한 기업은 장기적 비전이 불투명하다 하겠습니다. 환경친화적인 축산을 위한 요구가 증대할 것입니다. 항생제피해나 축산배설물로 인한 환경오염을 줄이거나 회피할 수 있는 제제들에 대한 수요가 증대할 것입니다

나. 회사의 현황(1) 영업개황(가) 영업개황

당사는 발효를 기반으로 하는 동물약품을 연구개발 제조 판매하고 있으며 제품제형화와 일반사료첨가제 사업에 대한 연구개발성과를 상업화하고 있는 중입니다. 동물약품산업과 당사가 동 산업에서 차지하는 위치를 개괄하면 아래와 같습니다. 동물약품 산업과 당사의 포지셔닝

구분방식	내용	생산제품	기능	비고	관련회사

일반제제원료	발효	미생물이 자신의 효 소로 유기물을 분해 변화시켜 특유한 최종산물을 만들어내 는 현상을 이용하 여, 특정의 미생물 을 개량, 대량으로 증식시켜 최종생산 물을 대량 생산하는 방법	효소제, 효모배양제,유산균 면역물질,유기태미량광물질	성장촉진, 소화촉진, 질병예방, 환경개선	환경친화적축산업 발전에 기여	당사(액상 및 고상), 이지바이오(고상), BASF,제일제당

항생제	성장촉진, 질병예방 및 치료	항생제 과다 사용에 따른 내성증대 등 건강과 환경 파괴 심각	당사, 제일제당, 종근당

합성	각종 화학물질을 화학적으로 반응시 켜 합성하는 방법	항생제	상동	상동	LG

기능과 용도면에서 볼 때 동물약품은 치료제, 예방제, 기능성첨가제를 통칭하는 개념입니다. 기능성첨가제는 소화촉진, 성장촉진, 환경개선 등의 기능을 하는 것입니다. 참고로 항생제는 실제치료 용도보다 성장촉진용으로 다량 사용되고 있습니다. 매출규모 면에서 치료제나 예방제의 비중보다 기능성첨가제의 비중이 압도적으로 많습니다. 축산용 동물이 질병에 걸리면 치료하는 것 보다 도살하는 것이 경제적이기 때문입니다. 한국의 동물약품 산업은 인체의약품산업과 마찬가지로 기술면에서 매우 취약한 상태에 있습니다. 한국 동물약품산업 원료의 수입의존도가 거의 100%라 해도 과언이 아닙니다. 예를 들어 순수 우리기술로 개발된 원료가 당사 매출에서 차지하는 비중은 10% 정도에 불과하며 나머지는 수입원료를 가공한 것입니다. 여타 회사의 경우 거의 100%가 수입원료 가공 제품이거나 수입상품입니다. 일반제제원료를 제조하는 방법으로는 발효와 합성방식이 있습니다. 어떤 특정 기능의 제제를 만드는 방법으로 이론적으로는 두 가지 방식 다 이용될 수 있습니다. 양적인 면에서 가장 큰 비중을 차지하는 항생제는 발효나 합성법 모두 활용되고 있습니다. 그러나 효소제나 유산균제등 비 항생제 계열의 환경친화적인 원료는 주로 발효에 의존하고 있습니다. 발효란 미생물이 자신의 효소로 유기물을 분해 변화시켜 항생물질, 면역물질 등 특유한 물질을 만들어내는 현상을 말합니다. 발효의 원리를 이용하면 특정의 미생물을 개량, 대량으로 증식시켜 동 미생물이 만들어내는 특정 물질을 대량 생산할 수 있습니다. 예를 들어 최초의 항생제인 페니실린은 프랑크라는 사람이 실험 도중 우연히 푸른 곰팡이가 면역물질 페니실린을 만들어낸다는 사실을 발견하고 푸른곰팡이를 대량으로 증식시켜 페니실린을 생산하게 된 것입니다. 최근 부각되고 있는 생명공학이라 함은 대별하여 유전자조작과 발효로 분리할 수 있습니다. 유전자조작은 단백질 구조 분석을 바탕으로 물질을 인조 변형하거나 질병 원인 등을 분석하는 것입니다. 유전자조작에 의하여 특정물질을 개발하였다 해도 이를 대량생산하기 위하여는 발효설비를 이용하여야 합니다. 동물약품을 만드는 원리나 방법은 식품이나 의약품을 만드는 것과 동일합니다. 어떤 기능을 가진 물질을 발효를 통하여 동물약품용이나 식품 의약품용으로 만들 수 있습니다. 다만 동물약품 보다는 식품이 식품보다는 의약품이 물질 순도가 현격하게 높아야 합니다. 즉 정제 비용이나 기술이 현격하게 차이가 납니다. 당사는 동물약품 산업분야 중 발효분야에 순수 외국사를 제외하고 업계 최대의 시설과 기술력을 보유하고 있어 식품이나 의약품분야로 발전할 수 있는 기틀을 가지고 있습니다. 여기서 말하는 식품이나 의약품 분야는 수입원료의 단순 가공의 활동이 아니라 원료를 개발 생산하는 수준을 의미합니다. 참고로 최근 설립되고 있는 대다수의 생명공학 벤처들도 농업분야 및 인체분야로 나누어져 있겠으나 근본적으로는 미생물과 단백질 구조를 대상으로 한다는 점에서 위 표에서 정리된 범주 안에서 어느 특정 제품에 특화하는 사업구조로 연구개발을 진행 중입니다. 이러한 생명공학 벤처들은 현재 연구개발 단계에 있으므로 아직은 실험실 파일롯 설비 수준에서 실험제품만 생산하는 단계에 있고 양산을 위한 대형 발효 설비를 갖추고 있는 회사는 없습니다. 당사는 순수 외국회사를 제외하고 국내 최대의 발효설비를 보유하고 실제로 순수 우리 기술에 의하여 개발된 원료를 생산 판매 수출해 오고 있다는 점에서 생명공학분야의 선도적인 입장에 있다고 할 수 있습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

당사의 사업부분은 한국표준사업분류표상 동물약품제조업(D21230) 단일 사업

문으로 구분됩니다. (2) 시장점유율 업계는 약 100 여 개의 업체가 난립되어 있습니다. 이중 연 매출액이 100억원을 넘는 업체수는 많지 않습니다. 2017년 동물약품 시장은 약7,400억원으로 집계되고 있며 2018년도 지속성장을 기대하고 있으며 2012년부터는 동물약품협회에서 VPDP 자료가 제공하지 않아, 각 회사별 점유율은 산출할 수 없는 상황입니다.

(3) 시장의 특성

동물약품 내수시장의 구성은 유통구조 형태로 보면 사료회사시장과 판매점(필드;동물병원 포함)시장으로 구성된다고 할 수 있고, 축종별로 보면 양돈, 양계, 축우, 수산 그리고 반려동물 시장으로 구성되어 있습니다. 유통구조에 따른 시장의 수요자의 구성 및 특성을 살펴보면 사료회사시장의 경우 기능성첨가제들로 판매하여 사료의 차별화를 꾀하고 있는 상황입니다. 축종별 시장의 구성 및 특성은 양돈업의 경우 국내 총 사육규모가 약 1,000만두에 달하고 있으며, 현재 농협중앙회 보고된 양돈업자의 사육호수는 약 5,000가구에 이르고 있습니다. 특히 양돈업을 전업으로 하고 있는 농가의 수는 약 27% 수준이며, 이들에 의해 사육되는 돼지 마리수는 전체의 약 73%에 달하고 있으며, 점차적으로 증가추세에 있어 양돈업이 전업화되어 가고 있는 추세입니다. 양계업의 경우 국내 총 사육규모가 약 1억7천만수에 달하고 사육호수가 3천가구에 달하고 있습니다. 양계업도 양돈업과 마찬가지로 사육수는 증가하고 사육호수는 감소하는 추세이며 전업화되어 가고 있는 상황입니다. 축우의 경우 한육우와 유우로 구성되어 있으며, 양돈과 양계와 마찬가지로 전업화 추세에 있는 상황입니다. 동물약품시장에서의 수요의 변동요인은 주로 축산업의 변동에 따르고 있는 상황입니다. 국내 경기상황과 축산업의 상황이 그 궤를 같이 하듯이 동물약품시장도 축산업과 그 궤를 같이 하고 있다고 볼 수 있습니다. 당사 또한 시장의 변화에 따라 제품별 특성을 다각화 하여 생산 및 판매를 하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

- 중국공장 투자 진행상황 2017년 시작과 동시에 미국의 'TPP탈퇴', '반이민 행정명령'등 미국의 초강경 보호무역 정책은 2018년에도 지속되고 있습니다. 이에 따라 중국과의 갈등에 따른 리스크도 어느 때 보다 커지고 있습니다. 최근에는 미국의 무역적자 해소를 위한 정책으로 환율이 하락하고, 추가적인 금리인상이 예상되고 있습니다. 또한 미국과 중국은 상호 관세부과등 무역전쟁이 지속되고 있는 상황입니다. 아울러 사드의 한반도 배치는 중국과의 갈등으로 한국경제에도 여전히 부정적인 영향을 주고 있습니다. 따라서 유상증자로 유입된 자금으로 진행 하려던 해외투자는 시기와 지역을 조절하고 있습니다. 타 해외투자 기업들도 불확실성이 증가한 중국시장 이외에 인건비 와 토지 구입비가 낮은 베트남, 인도등 성장성이 큰 신흥시장으로 이전하고 있어, 당사도 여러 가능성을 열어두고 해외 및 국내 투자를 검토 중에 있습니다.

(5) 조직도2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황단위 :백만원

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	주요상표	2018년도3분기 매출액(비율)

동물약품제조업	제품	사카로컬쳐	본 제품은 당사가 개발한 천연활성 효모배양물로서 가축의 사료기호성향사, 성장촉진, 생산성개선에 탁월한 효과가 있는 제품입니다. 주로 닭, 돼지, 소에 모두 사용할 수 있으며 성장촉진 목적으로 항생제 대체제로도 사용되고 있습니다. 국내경쟁상황으로는 크게 수입품인 다이아몬드사의 이스트컬춰와 중앙바이오의 CYC가 3파전 양상을 보이고 있습니다.	사카로컬쳐(프리미엄포함)	1,796(8.2%)

플로루맥스(주)	본 제품은 흉막폐련 치료 전문 주사제로서 호흡기질환 전문 치료제입니다. 흉막폐렴 컨트롤의 최대강자이라고 볼수 있습니다.	플로르맥스 4%	1,173(5.3%)

다이나무티린	본 제품은 기능성첨가제의 일종으로 스위스의 노바티스가 개발한 티아물린 항생물질을 주 원료로 하는 양돈 호흡기중 유행성폐렴 전용 예방, 치료 및 성장촉진용 기능성첨가제입니다. 이 제품의 주요 경쟁사는 ㈜우진이며, ㈜우진도 노바티스의 원료를 사용하고 있습니다. 그외 유사품이 일부 있으나 원료의 안정성 및 기술력의 차이로 인한 차별화를 극복하지 못하고 있어서 국내 티아물린 시장은 ㈜우진과 당사인 제일바이오가 양분하고 있는 상황입니다.	다이나무티린	185(0.8%)

콜리스틴	본 제품은 닭, 돼지, 소의 성장촉진 및 설사예방,치료제로 이용되고 있는 콜리스틴제제로 당사는 원료를 일본의 메이지사로부터 수입, 제품으로 가공, 판매하고 있습니다. 주요경쟁사는 한풍으로 한풍은 일본의 아사이사의 원료를 사용하고 있습니다. 국내 콜리스틴 시장은 일본의 메이지사와 아사이사의 원료가 90% 이상을 점유하고 있는 상황이며, 현재 당사가시장선도자입니다.	콜리스틴	182(0.8%)

프로실린(주)	본 제품은 닭,돼지,소의 페니실린에 감수성이 있는 세균으로 인한 각종 질병의 예방,치료용 주사제입니다. 국내 점유율은 녹십자수의약품과 양분하고 있는 상황입니다.	프로실린(주)	346(1.6%)

제스롱(주)	본 제품은 염산 메토클로프라마이드를 주성분으로 하여 상부 위장관의 기계적인 운동을 촉진하고 연수의 뇌간부에 선택적으로 작용함으로써 위장관의 기능이상 및 구토를 전문적으로 치료하는 개, 소를 위한 구토 전문치료제입니다. 본제의 경쟁제품은 현재 국내에 허가된 제품은 없는 상황으로 당사가 독점하고 있는 상황입니다.	제스롱(주)	344(1.6%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제 30기 분기	제 29기 연간	제 28기 연간

다이나무티린OT	7,083	7,660	7,270

옥시네오	10,500	10,150	10,100

콜리스틴	2,961	2,990	3,600

프로실린㈜	1,907	1,870	1,870

제스롱㈜	1,864	1,860	1,870

사카로컬춰	2,019	2,040	2,020

(1) 산출기준

각 품목별 3분기 총 매출액을 매출 수량으로 나누어 산정한 평균 금액임.

(2) 주요 가격변동원인

당사가 취급하는 품목중 수입원료에 의존하는 제품은 환율변동에 의해서 제품 공급가격에 영향을 미칠 수 있으나, 발효제품과 일부 수입품 중 국산화 진행중이거나 진행된 제품은 특별한 요인이 없는한 수입원료에 대비하여 원가를 낮출 수 있어 이익 의 극대화가 기대됨.

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구 체 적 용 도	제30기 3분기 매입액	비 고

동물약품제조업	원재료	L-TRYPTOPHAN 98%	트리토판	878	-

Vitamin E 50％	Biomx외	195	-

Vitamin AD3	주문제외	661	-

Niacin	멀티솔-G외	68	-

Florfenicol	플로르맥스㈜외	713	-

Tylosin Phosphate 80％	타이로신	149	-

Barodon F Gold	주문제외	138	-

Ceftiofur Sodium(Sterile)	세레스탑(주)	180	-

기타	-	8,420	-

부재료	Culture Powder	컬춰분외	1,644	-

기타	-	1,285	-

합 계	-	-	11,349	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원, $)

품 목	제30기 분기	제29기 연간	제28기 연간

티아무린98%(중국)	55,965($51.67)	50,237($41.38)	51,909($41.67)

설파티아졸	19,369($17.68)	18,114($15.60)	17,562($14.61)

네오마이신	22,405($19.35)	33,824($27.10)	30,734($24.80)

씨티씨20%	2,042($1.80)	2,992($2.50)	2,935($2.46)

페니시린프로카인	40,317($37.00)	42,954($35.46)	40,958($32.75)

크로피돌	10,460($9.20)	10,517($8.51)	9,602($7.53)

VITAMIN C	7,135($6.45)	7,135($5.85)	4,098($3.26)

컬춰분	1,200	1,200	1,150

3. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사 업 소	제30기 분기	제29기 연간	제28기 연간

동물약품제조업	기능성첨가제	안산공장	9,750	12,510	13,500

치료제및기타	안산공장	6,000	8,000	8,000

발효제품	안산공장	6,000	8,000	8,000

진단키트	안산공장	600	800	800

합 계	22,350	29,310	30,300

(2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

① 산출기준

의약품 제조업체 특성상 개별생산능력이 수량으로 산출 불가능하여 금액기준으로산출 하였으며 당사 생산라인의 자동화 진행 상황에 따라 생산능력을 산출하였음.

② 산출방법

가동율은 다음과 같이 산출됨* 기능성첨가제 금액기준 월간 생산능력=1일생산능력 23톤*근무일수 20일*톤당평균제조원가 2,604,000원=11.98억원

(나) 평균가동시간

1일평균 작업시간	8시간

월평균 가동일수	20일

3분기 작업일수	183일

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제30기 분기	제29기 연간	제28기 연간

동물약품제조업	기능성첨가제	안산공장	7,762	7,714	12,095

치료제및기타	안산공장	4,002	5,348	5,161

발효제품	안산공장	2,640	3,874	3,733

진단키트	안산공장	27	18	22

합 계	14,431	16,954	21,011

(2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : 시간, %)

사업소	(사업부문)	분기가동가능시간	분기실제가동시간	평균가동률(%)

공장	기능성첨가제	1,172	1,129	96.3

치료제및기타	1,463	1,390	95.0

발효제품	293	267	91.1

진단키트	32	20	62.5

** 가동가능시간은 현재의 설비로 생산할수 있는 가동일수(183일)에 일작업시간(8시간)을 곱해서 산출한 결과입니다.

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

(단위:천원)

구 분	토지	건축물	기계장치	차량	공기구비품	계

취득원가:

전기초(2016.12.31)	1,697,731	6,677,701	1,678,943	326,776	846,722	11,227,873

취득	6,498	55,333	20,600	38,023	17,500	137,954

처분	(273,145)	(510,833)	(3,300)	(85,992)	(11,000)	(884,270)

전기말(2017.12.31)	1,431,084	6,222,201	1,696,243	278,807	853,222	10,481,557

취득	-	-	60,000	117,130	3,130	180,260

처분	-	-	-	(58,467)	-	(58,467)

당분기말(2018.9.30)	1,431,084	6,222,201	1,756,243	337,470	856,352	10,603,350

감가상각누계액:

전기초(2016.12.31)	-	2,202,213	1,321,940	237,234	718,559	4,479,946

상각비	-	211,157	67,386	45,271	45,087	368,901

처분	-	(25,022)	(3,299)	(57,947)	(10,999)	(97,267)

전기말(2017.12.31)	-	2,388,348	1,386,027	224,558	752,647	4,751,580

상각비	-	151,262	54,792	36,434	34,892	277,380

처분	-	-	-	(58,467)	-	(58,467)

당분기말(2018.9.30)	-	2,539,610	1,440,818	202,525	787,539	4,970,492

장부금액:

전기말	1,431,084	3,833,853	310,216	54,249	100,575	5,729,977

당분기말	1,431,084	3,682,591	315,424	134,945	68,813	5,632,857

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등(가) 진행중인 투자

- 해당사항 없습니다.

(나) 향후 투자계획(단위 : 백만원)

사업부문	계획명칭	예상투자총액	연도별 예상투자액	투자효과	비고

자산형태	금 액	제30기	제31기	제32기

동물약품제조업	-	유형자산	750	250	250	250	생산성향상	-

소 계	750	250	250	250	-	-

-	연구개발비	900	300	300	300	수입대체원가절감	-

소 계	900	300	300	300	-	-

합 계	1,650	550	550	550	-	-

4. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제30기 분기	제29기 연간	제28기 연간

동물약품제조업	제품	기능성첨가제	8,818,652	9,400,204	13,647,246

치료제및기타	6,393,936	8,934,559	8,988,888

발효제품	3,359,649	4,460,659	4,683,225

진단키트	158,702	124,629	134,348

상 품	3,282,786	5,066,495	8,370,049

합 계	22,013,725	27,986,546	35,823,756

나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 판매조직

(2) 판매경로(단위: 천원)

매출유형	품 목	구 분	판매경로	판매경로별 매출액(비중)

제품	전체품목	수 출	수출	3,384,760( 15%)

국 내	사료매출 및 특판외	11,376,264( 52%)

필드매출	7,252,701( 33%)

계	22,013,725(100%)

(3) 판매방법 및 조건당사 판매는 거래선에 따라 크게 사료공장에 대한 영업과 농장에 대한 영업으로 나눌 수 있는데 외형대비 사료공장영업 및 특판이 52%, 판매점(농장)에 대한 영업이 33%, 수출이 15%를 차지하고 있다.

① 사료공장 영업 사료공장은 사료제조시 질병 예방과 항병력 강화를 위해 항생제나 비타민 제제를 첨가하고 있는데, 당사의 영업부 직원이 품질관리 담당자를 방문하여 당사 제품의 타제품과 비교하여 우월성과 사용시의 잇점 등을 자료를 통하여 설명함으로서 직접 납품 계약이 성립될 수 있다. 최근 비타민제등은 대규모 사료공장에서는 입찰을 실시하여납품가격이 많이 하락되는 추세를 보이고 있으며, 항생제도 잔류문제등으로 사용에 더욱 신중을 기하는 추세에 있다. 당사는 타사에 비해 사료공장에 대한 영업력이 뛰어나고 좋은 인맥을 형성하고 있으며 매출액 면에서도 경쟁사와 비교하여 높은 편이고 사료매출도 업계중 선두권을 유지하고 있다. 다만 수익률면에서는 판매점(농장)에 대한 영업과 비교할 때 상대적으로 낮다고 할 수 있다.

② 판매점(농장) 영업 판매점 영업은 당사가 직접 농장을 거래하지 않고 지역내의 거점 거래선을 이용하여 판매를 하는 형태의 영업이다. 당사 직원은 농장에 방문하여 당사제품의 홍보와 농장의 문제점 해결을 위한 서비스 제공(질병진단 및 처방, 세미나)을 통해 당사 대리점의 농장에 대한 판매가 활성화 될 수 있도록 하고 있다. 당사는 2000년 질병 병성감정 연구기관으로 지정되어 농장에 대한 서비스에 기술력의 우위를 점할 수 있는 좋은 여건을 가지고 있고, 시장내에 제품이 뿌리내리게 되면 장기적으로 판매가 이루어 질 수 있다. 수익률도 사료공장에 비하여 높은 편이어서 향후 판매점 판매 비중을 점차 높여갈 예정에 있다. ③ 대금 회수 조건 당사 판매 대금의 회수 조건은 판매월 익월말 잔고의 현금 거래나 어음(만기 2-3개월) 결재조건을 유지하고 있고, 판매점은 거래선과 계약(외형 및 수금조건)을 체결하여 계약에 따른 수금을 실시하고 있으며, 당사의 현금기준의 평균 전체 회전은 60일(2개월)대를 유지하고 있다.

(4) 판매전략

- Q.S.T정책 (Quality, Service, Team) - 개념 및 운용 : 우수한 품질과 팀서비스를 통한 거래선과의 유대강화 정책 사료팀 : 품질관리 철저를 통한 우수제품 공급 및 계약에 의한 A/S 지원 판매팀 : 각 지역별 거점 판매점 운용 및 A/S 지원 거점 판매를 통한 제품의 난매방지와 원활한 수금 가능 농장의 질병 A/S를 통한 우수고객 확보 거래선 직원교육 및 주거래 농장 세미나 실시로 제품 홍보 강화 지원 각 팀별 운용으로 추진력과 능률의 극대화 도모 수산팀: 기존의 거래선에서 탈피하여 협동조합(농,수협) 위주의 거래 추진 - 다양한 마케팅 활동을 통한 판매 강화 사업의 특성상 기술적인 면을 필요로 하므로 각종 세미나, 홍보, 교육 프로그램을 실시하여 판매 촉진 활동 강화

5. 수주상황- 해당사항 없습니다.

6. 시장위험 및 위험관리 가. 리스크 관리에 관한 사항

당사는 신용위험, 시장위험, 유동성위험을 포함한 다양한 금융위험에 노출되어 있으며, 이러한 위험의 영향을 최소화시키고자 합니다. 당사는 각 리스크의 유형과 그 측정 방법 등에 대하여 리스크 유형별로 관리원칙 및 관리방법을 규정하고, 지속적으로 정책의 준수와 위험노출정도를 검토하고 있습니다. (1) 신용위험신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 만족시키지못할 경우 당사에게 발생하는 재무적인 손실입니다. 당사가 노출된 신용위험은 주로 각 고객의 개별적인 특성의 영향을 받습니다. 대부분의 고객들이 당사와 다년간 거래해 오고 있으며, 손실은 자주 발생하지 않았습니다. 당사는 대금 결제조건을 결정하기 이전에 신규 거래처에 대해 개별적으로 신용도를 검토하고 있으며,기존 거래처에 대해서는 신용도를 재평가하고 있습니다.

당사의 매출채권의 최대 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기	전기

매출채권	4,504,614.	4,133,285

매출채권외에 현금, 장단기예적금 등의 기타 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 당사의 신용위험 노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 당사는 기업은행, 씨티은행등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 장단기금융상품 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적인 것으로 판단하고 있습니다.(2) 유동성위험유동성위험이란 당사가 만기에 재무적인 의무를 수행하지 못할 위험을 의미합니다. 당사가 유동성을 관리하는 방법은 가능한 한 일반적인 상황이나 압박적인 상황 하에서도 받아들일 수 없는 손실이나 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하는 것입니다. 당사는 일, 주, 월, 분기, 반기, 연단위로 유동성 흐름을 예측, 검토하고 있으며, 일반적인 예상 운영비용을 충당할 수 있는 현금을 보유하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다. 당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 당분기말 현재 현금 및 현금성자산과 금융기관 예치금(장단기금융상품 및 단기투자자산) 규모는 총차입금 총액을 초과하고 있습니다.

당분기말 현재 금융자산 및 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같으며, 다음 금액은 현재가치로 할인되거나 대손위험이 반영되지 않은 계약상의 금액입니다.

① 금융자산(단위: 천원)

구 분	3개월이내	3개월초과∼1년이내	1년초과	계

현금및현금성자산	908,744	-	-	908,744

유동당기손익공정가치측정금융자산	_	2,523,880	_	2,523,880

단기매매증권	3,765,844	-	-	3,765,844

매출채권	4,081,639	340,532	82,443	4,504,614

미수수익	8,331	10,576	-	18,907

상각후측정금융자산	-	-	44,000	44,000

유동상각후원가측정금융자산	3,393,416	2,002,733	-	5,396,149

당기손익공정가치측정금융자산	-	506,107	3,256,338	3,762,445

기타포괄손익공정가치측정금융자산	-	-	10,400	10,400

기타비유동금융자산	-	-	6,776	6,776

계	12,157,974	5,383,828	3,399,957	20,941,759

②금융부채(단위: 천원)

구 분	3개월이내	3개월초과∼1년이내	1년초과	계

매입채무	1,182,952	-	-	1,182,952

미지급금	621,217	-	-	621,217

미지급비용	108	-	-	108

단기차입금	-	200,286	-	200,286

장기미지급금	-	-	19,050	19,050

임대보증금	-	-	40,000	40,000

계	1,804,277	200,286	59,050	2,063,613

(3) 시장위험시장위험이란 환율이나 이자율 같은 시장가격이 변하는 위험이며, 이자율과 지분가격은 당사의 수익이나 금융상품의 가치에 영향을 미칩니다. 시장위험 관리의 목적은 수익을 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다. 1) 환위험당사는 기능통화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD 입니다. 당사의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

외화(USD)외화(GBP)외화(EUR)	원화	외화(USD)외화(GBP)외화(EUR)	원화

외화자산:

현금및현금성자산	148,322--	165,031--	18,509--	19,830--

매출채권	705,400--	784,899--	472,539--	506,278--

계	853,722--	949,930--	491,048--	526,108--

외화부채:

매입채무	342,137-40,754	380,696-52,759	276,390--	296,124--

단기차입금	180,000--	200,286--	500,000--	535,700--

계	522,137-40,754	580,982-52,759	776,390--	831,824--

보고기간말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	31,620	(31,620)	3,016	(3,016)

2) 이자율위험 이자율 위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 당사는 자금의 미스매칭 최소화, 주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

보고기간중 이자율이 0.5% P 변동시 이자율 변동이 보고기간의 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기	전분기

0.5%p 상승시	0.5%p 하락시	0.5%p 상승시	0.5%p 하락시

이자비용	(2,019)	2,019	(2,442)	2,442

이자수익	53,757	(53,757)	60,870	(60,870)

3) 기타 시장가격위험) 기타 시장가격위험기타 시장가격위험은 당사가 보유하고 있는 매도가능지분상품으로부터 시장가격이 변동함에 따라 발생하는 위험으로 당분기말 현재 3,765,844천원의 단기매매증권을 보유하고 있습니다.

(4) 자본관리당사의 자본관리는 건전한 자본구조를 유지하며, 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있습니다. 당사는 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율과 순차입금비율 등의 재무비율을 자본관리 지표로 사용하여 주기적으로 검토하여 자본위험을 관리하고 있습니다. 부채비율은 부채총계를 자본총계로 나누어 산출하고 있으며, 순차입금비율은 순차입금을 자본총계로 나누어 산출하고 있습니다.당사의 보고기간말 현재 부채비율과 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

비 율	당분기	전기

부채총계(A)	3,026,431	2,470,097

자본총계(B)	29,728,541	30,410,627

현금및현금성자산, 금융기관 예치금(C)	16,375,969	17,383,325

차입금(D)	200,286	535,700

부채비율(A/B)	10.18%	8.12%

순차입금비율[(D-C)/B]	(주)	(주)

(주)순차입금은 부(-)의 금액입니다.

7. 경영상의 주요계약 등

경영상의 주요계약 등은 다음과 같습니다.

상대방	목적 및 내용	체결시기	계약기간	계약금액 및 대금수수방법(기준)

호서대학교 산학협력단	임상효능 및 잔류성등에 관한 연구	2017년8월부터 2018년1월까지	2017년9월1일부터2018년8월30일까지	95백만원총4건의 합

8. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직

직위	성 명	담 당 업 무	경력 및 유사업종 근무경험	주 요 연 구 실 적

부설연구소장	심의정	연구업무관리	-	-

질병연구소장	김종염	동물질병연구소관리업무 및품질관리 책임	국립수의과학검역원 세균과,바이러스과, 해외전염병과장 역임(1973.2-2005.8)	-돼지호흡기질병 세균성 백신개발 및 산업화-바이러스성 및 해외전염병 연구

책임연구원	이민호	발효공정확립	(주)넬바이오생명공학연구소 부장 역임(2009.9-2016.12)	-

선임연구원	김영희	균주개량 및미생물생리	외부경력 무	항생제(TY)균주개발

(2) 연구개발비용(단위 :원 )

과 목	제30기 3분기	제29기 연간	제28기 연간	비 고

원 재 료 비	17,052,081	28,352,837	34,567,509	-

인 건 비	119,537,140	253,187,670	256,079,140	-

감 가 상 각 비	-	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	7,066,251	746,333	5,167,680	-

연구개발비용 계	143,655,472	282,286,840	295,814,329	-

(정부보조금)	25,592,995	38,605,965	10,801,560	-

회계처리	판매비와 관리비	143,655,472	282,286,840	295,814,329	-

제조경비	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당분기매출액×100]	0.65%	0.79%	0.85%	-

나. 연구개발 실적

연구과제	연구개발 결과및 기대효과	상 품 화

내 용	지연사유

발효	콜리스틴 개발	균주역가:10g/L과립공정개발:10%	특허등록동남아수출	-

폐백토를 이용한 비타민 B2생산	균주역가:10g/L	특허등록기술수출($20,000)	-

폐백토를 이용한생균제 생산	시제품확보:10^10/g	특허등록	-

바실러스 생균제	시제품확보 및 사양 실험 실시	특허등록Eco-BS"	-

봉독을 이용한 유방염치료제 개발	사양실험 실시	특허등록

환경개선용미생물 제재	환경 개선 효과 확인	특허등록, 아쿠아에코, 이-클린 제품군

항바이러스 활성 유산균	Rota virus 등에 항바이러스 활성 확인	특허등록, 마이크로프로셀

이소플라본 함유 사료첨가제	사양시험 실시	특허등록, 닥터플라본

ROSA 균주개발	-생산성 50g/l-함량 : 5mg/g 천연 적색색소 생산 기술확보	-식품첨가물 제품 허가 취득-시제품 일부 판매	합성색소에 비해 가격경쟁력이 적어 시장진출유보 중 (시장이 천연색소로 움직임)

미네랄효모개발	-세레늄 yeast 15mg/g유기태 세레늄 생산기술확보	-일부 판매중-동물약품으로 허가취득	-

메티오닌-미네랄킬레이트 개발	효율향상 및 공정단축	특허등록	-

아프라마이신개발	균주개발 및 발효공정연구 : 9g/L	동물약품허가 취득 중	-

인삼지상부를 이용한 가축용 면역증강제 개발	백신항체 생성 증가 확인	특허등록

양식어류 생산성향상을 위한 미생물 복합제의 사업화	어류 폐사율 개선	특허출원 준비중	-

주) 용어설명 - 세레늄 : 동물의 미량필수 섭취원소

9. 기타 투자의사결정에 필요한 사항가. 외부자금조달 요약표

[국내조달] (단위 : 천원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	535,700	522,402	857,816	200,286	-

보 험 회 사	-	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-

금융기관 합계	535,700	522,402	857,816	200,286	-

회사채 (공모)	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (공모)	15,330,174	-	-	15,330,174	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

자본시장 합계	15,330,174	-	-	15,330,174	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

총 계	15,865,874	522,402	857,816	15,530,460	-

(참 고) 당분기 중 회사채 총발행액 공모 : - 백만원
사모 : - 백만원

[해외조달] (단위 : 천원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

금 융 기 관	-	-	-	-	-

해외증권(회사채)	-	-	-	-	-

해외증권(주식등)	-	-	-	-	-

자 산 유 동 화	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

총 계	-	-	-	-	-

- 해당사항 없습니다.

나. 최근 3년간 신용등급- 해당사항 없습니다.

다. 기타 중요한 사항- 해당사항 없습니다.