코나아이 분기보고서 (2026.03)
7. 기타 참고사항

가. 관리정책

(1) 상표 관리정책 - 기재사항 없습니다. (2) 이용자 자금 보호정책 1) 당사는 전자금융거래법 제28조에 따라 선불전자지급수단의 발행 및 관리업무를 위하여 금융위원회에 등록한 전자금융업자(이하 '선불업자' 라고 함)에 해당하여 '전자금융거래법 및 전자금융거래법시행령' 에 의거하여 당사 홈페이지(https://konai.com)에 '선불충전금 운영현황 공시' 를 하고 있습니다. - 전자금융업자/선불 업자: 코나아이(주) - 선불충전금 관리기관/신탁회사: (주)하나은행 - 선불충전금 관리방법 : 신탁(특정금전신탁) - 선불충전금 운영현황(작성기준일: 2026년 3월 31일)

- 선불충전금 : 35,465,286,070원

- 신탁가입금 : 36,935,938,660원 (신탁비율 100% 이상)2) 당사는 전자금융거래법 제25조의4 및 전자지급결제대행업자 정산자금 외부관리 가이드라인에 따라 전자지급결제대행업자(이하 'PG업자' 라고 함)에 대한 정산자금 보호 및 관리를 위하여 정산자금의 60% 이상에 해당하는 금액을 정산자금관리기관에 신탁하는 방식으로 외부관리하고 있습니다. - 전자금융업자/선불/직불 업자: 코나아이(주) - 정산자금 관리기관: (주)하나은행 - 정산자금 관리방법 : 신탁(특정금전신탁)

나. 지적재산권 보유현황

(기준일 : 2026년 03월 31일) (단위 : 건)

구분	상표권	특허권	디자인권

국내	해외	국내	해외	국내	해외

등록	100	1	38	24	3	-

출원	6	-	-	-	-	-

- 상기 지적재산권 현황은 별도 기준입니다.

다. 관련 법령 또는 정부의 규제 등 (1) 전자금융거래법 제28조금융위원회에 등록한 전자금융업자에 해당하여 '전자금융거래법 및 전자금융거래법시행령’에 의거하여 당사 홈페이지를 통해 관리방법 및 운용금액을 공시하는 등 전자금융거래의 법률에 따름(2) 전자금융거래법 제19734호선불카드 사업부문은 전자금융거래법상 고객의 개인 및 계좌 정보, 거래내용 등 전자금융거래의 법률에 따름 (3) 지역사랑상품권법 제19032호지역화폐(B2G)사업은 지역사랑상품권 이용 활성화에 관한 법률 상 지역상품권의 발행과 환전, 운영 등에 필요한 사항을 규정에 따름 (4) 특정금융정보법 제19563호금융 사업부문은 특정 금융거래 정보의 보고 및 이용 등에 관한 법률 상 외국환거래 등 금융거래를 이용한 자금세탁행위와 공중협박자금조달행위에 대한 규정에 따름 라. 환경물질의 배출에 관한 정부의 규제 - 기재사항 없습니다.

마. 플라스틱 카드 유해물질 안전기준 당사는 플라스틱 카드 유해물질 안전기준을 준수하며 신용 및 선불카드를 제작. 판매하고 있음

바. 사업부문에 관한 사항[스마트카드(DID) 사업 상세사항]

(1) 산업의 특성 등 1) 산업의 특성

스마트카드 산업의 핵심 기술은 칩 운영체제(COS, Chip Operating System) 기술입니다. 칩 운영체제는 보안 반도체 칩 내부에서 작동하는 소프트웨어로, 칩 내부에서 데이터 암호화, 사용자 인증, 전자서명 등 보안 기능을 제어합니다.

동 기술은 전자여권, 금융카드, 모바일 인증, 블록체인 하드웨어 지갑, 사물인터넷 보안 등 높은 수준의 보안이 요구되는 분야에 적용됩니다.

스마트카드가 최종 소비자에게 전달되기까지는 6단계의 과정을 거칩니다.1. 반도체 제조: 삼성전자, NXP, ST, Infineon 등 반도체사가 보안 칩을 웨이퍼 형 태로 제조합니다.2. 패키징: 웨이퍼 상태의 칩을 릴(Reel) 형태로 패키징합니다. 전문 패키징 업체가 이 역할을 수행합니다.3. OS 및 어플릿 탑재: 패키징된 칩에 칩 운영체제와 결제 어플리케이션을 탑재합 니다. 당사, 유비벨록스, 바이오스마트 등 OS 사업자 또는 NXP, Infineon 등 반도체사가 직접 수행합니다. 이 단계의 제품을 COB(Chip-on-Board)라고 합니다.4. 카드 제작: COB를 플라스틱 또는 메탈 카드에 내장하여 완제품 카드를 만듭니 다. 전 세계 수많은 카드 제작사가 이 역할을 수행합니다.5. 카드 발급: 완성된 카드에 고객의 이름, 계좌번호, 보안정보 등 개인정보를 입력 하는 과정입니다. 카드사, 발급 전문 기관, 또는 제작사가 수행합니다.6. 고객 배송: 발급된 카드를 최종 소비자에게 배송합니다.

COB나 스마트카드를 실제로 판매하기 전에 두 가지 필수 과정을 거쳐야 합니다.1. 브랜드사 인증입니다. 비자(Visa), 마스터카드(Mastercard) 등 국제 결제 네트 워크로부터 제품이 EMV 국제 보안 규격을 준수하는지 인증받아야 합니다. E MV는 Europay, Mastercard, Visa가 공동으로 제정한 칩 카드 보안 표준으로, 전 세계 카드 결제의 안전성과 호환성을 보장합니다. 이 인증 과정에서 보안 테스트, 호환성 테스트, 사이버 시큐리티 테스트 등을 거치며, 통과하면 인증서를 발급 받습니다. 신규 사업자는 이 인증 획득에 최소 2-3년이 소요되어 높은 진입장벽이 형성됩니다.2. 발급 센터 등록입니다. 카드에 개인정보를 입력하는 발급 센터의 시스템에 당 사의 칩 운영체제가 등록되어 있어야 합니다. 발급 센터는 각 칩 운영체제마다 다른 프로토콜로 정보를 입력하므로, 당사가 기술 가이드라인을 제공하면 발급 센터가 이를 기반으로 발급 프로그램을 개발합니다. 이 등록이 완료되어야 실제 카드 발급이 가능합니다. 이는 당사 칩 운영체제가 발급 인프라에 깊숙이 내재 화되어 있음을 의미하며, 신규 경쟁사가 진입하기 어려운 구조적 장벽입니다.

각 단계를 누가 수행하느냐는 국가와 시장마다 다르며, 이는 사업 전략에 중요한 영향을 미칩니다.

한국에서 당사는 반도체 구매부터 패키징 외주 관리, OS 탑재, 카드 제작까지 직접 수행하여 카드사에 완제품을 납품합니다. 나아가 당사는 기존 카드 제작까지 수행하던 DID 사업에서 발급, 배송, 카드 승인, 정산까지 수행할 수 있는 결제 플랫폼을 개발하여 카드사가 수행하던 '발급사'의 영역으로 사업을 확장하였습니다.

이는 칩 및 카드 제조에서 전방통합을 통해 전자금융업자로서 발급사 지위를 획득한 것으로, IC칩 사업을 통해 축적한 결제 밸류체인에 대한 이해와 EMV 표준 개발 경험이 결제 사업의 성공적 안착에 핵심 역할을 하였습니다. 이러한 수직계열화는 원가경쟁력과 품질 관리 우위를 제공하며, 국내외 시장에서 당사가 압도적 점유율을 유지하는 핵심 경쟁력입니다.

유럽은 Thales, IDEMIA, G 등 3대 업체가 OS 개발부터 발급까지 수직계열화하여 시장을 장악하고 있어 외부 사업자의 진입이 어려운 반면, 미국과 인도 등은 제조·발급 주체가 분리되거나 단순한 구조여서 상대적으로 진입이 가능합니다. 당사는 이러한 국가별 시장 구조 차이를 고려하여 미국과 아시아 시장을 중심으로 글로벌 사업을 전개하고 있습니다.

스마트카드 산업은 성숙도에 따라 레거시 산업과 신규 산업 영역으로 구분됩니다.

레거시 산업으로는 금융부문(신용카드·체크카드·상품권 등), 통신부문(SIM카드 등), 공공부문(전자주민증·전자여권 등 각종 ID카드) 등 이미 확립된 시장입니다. 이영역은 안정적이지만 성장률은 제한적입니다. 재발급 주기에 따른 지속적이고 예측 가능한 수요가 발생하여 안정적인 현금 흐름을 창출합니다.

신규 산업으로는 신소재 제품 프리미엄 메탈카드, 지문인식카드 등 생체인식 기반 전자카드, 전기차 스마트카드키, 암호화폐 하드웨어 지갑, 사물인터넷 보안 칩 등 새롭게 형성되는 시장입니다. 스마트카드는 뛰어난 보안성으로 응용 분야가 매우 다양하여 M2M(Machine to Machine), TSM(Trusted Service Manager), IAM(Intellectual Asset Management), IoT(Internet of Things) 등으로 사용 분야가 지속적으로 확대되고 있습니다.

당사는 레거시 산업에서 안정적 수익 기반을 유지하면서, 레거시 내에서의 수평적 확장(단순 물량 증가)보다는 고부가가치 제품으로의 수직적 성장(Vertical Product)에 집중하고 있습니다.

플라스틱 카드에서 메탈카드로의 전환은 대표적 사례입니다. 같은 카드 시장이지만 플라스틱에서 메탈로 소재를 변경함으로써 단가를 높이고 수익성을 크게 개선하였습니다.

동시에 자동차, IoT 등 완전히 새로운 신규 산업으로 사업 영역을 확장하고 있습니다

2) 산업의 성장성

디지털화 및 상호 연결이 가속화되는 환경에서 데이터 보안의 중요성은 지속적으로 높아지고 있습니다. 스마트카드는 데이터의 안전한 보관과 암호화 등 강력한 보안 기능을 제공하며, 개인정보보호 중요성의 확대와 함께 지속적인 성장이 예상됩니다.

글로벌 스마트카드 시장 규모는 2025년 203억 달러로 추산되며, 2030년에는 306억 달러 규모로 연평균 성장률(CAGR) 8.6%의 성장이 예상됩니다(출처: Mordor Intelligence). 특히 개발도상국의 금융 인프라 확대, 전자여권 도입, 모바일 결제 확산 등이장기적인 성장 동력으로 작용하고 있습니다.

칩 운영체제 및 COB 사업은 재발급 주기에 따른 안정적이고 예측 가능한 수요를 바탕으로 지속적인 현금 흐름을 창출하는 사업입니다.

국내 시장은 신용, 체크카드 누적 발급량 약 2.4억장을 유지하며 안정적입니다. 카드 유효기간(5년) 만료에 따른 재발급 수요가 지속적으로 발생하여, 경기 변동과 무관하게 안정적인 수요 기반을 형성합니다.

해외 시장은 반도체 수급 사이클에 따라 변동성이 있으나, 시장 구조상 당사의 역할은 지속됩니다. 당사는 대량 구매를 통해 제작사들에게 안정적인 칩 공급을 보장하는핵심 역할을 수행하고 있습니다. 시장이 분절되어(fragmented) 있고 로컬 제작사가 많아, 이들을 통합적으로 지원하는 당사의 역할은 계속 필요합니다.

ABI Research에 따르면 당사의 payment card 글로벌 시장점유율은 Thales, IDEMIA, G 이은 4위를 기록하고 있습니다.

글로벌 메탈카드 시장은 고성장이 지속되고 있습니다. 글로벌 메탈카드 시장 규모는 2026년 45억 달러에서 2035년까지 325억 달러 규모로, 연평균 성장률(CAGR) 24.4%의 고성장이 예상됩니다(출처: Business Research Insights).

미국 시장에서 프리미엄 카드의 고급화 추세가 지속되고 있습니다. 기존 13g 메탈카드가 20g, 30g 이상으로 중량화되고, 상위 등급 카드가 중량화됨에 따라 하위 등급 카드들도 메탈로 전환되는 연쇄 효과가 발생하고 있습니다. 미국 프리미엄 카드 시장의 결제 수수료율이 2-3%로 유럽(0.3%)보다 높아 카드사들의 메탈카드 투자 경제성이 확보되어 있습니다. 소재 측면에서도 스테인리스스틸, 슈퍼 티타늄 등 리얼 메탈 소재부터 친환경 원목, R-PVC, OLED 발광 소재 등으로 다양화되고 있어 제품 적용범위가 확대되고 있습니다.

메탈카드 사업은 프리미엄 시장의 특성과 계열사 수직계열화에 따른 원가 경쟁력으로 높은 수익성을 유지하고 있으며, 미국 시장을 중심으로 생산 능력 확대와 글로벌 시장 점유율 제고를 추진하고 있습니다.

금융서비스 산업에서 생체인식카드는 보안성과 편의성이 강화된 고부가가치 제품으로 주목받고 있습니다. 생체인식카드는 기존 스마트카드에 지문인식 기능 등을 내장하여 보안을 강화한 고부가가치 제품이며, 보안 강화에 대한 관심 증대와 비접촉 방식의 결제 인프라 확산으로 시장 확대가 기대됩니다. 특히 비접촉 결제 시장에서 인증 수단이 PIN이나 서명에서 지문으로 전환되면서 생체인식카드의 활용 가치가 높아지고 있습니다.

글로벌 생체인식카드 시장 규모는 2023년 2억 달러 수준이며, 2032년에는 155억 달러 규모로, 연평균 성장률(CAGR) 62.5%의 폭발적인 성장이 예상됩니다(출처: Straits Research).

사물인터넷(IoT), 전기차, 커넥티드카 등 새로운 디바이스의 보안 수요가 급증하고 있습니다. 특히 자동차용 스마트카드 키 시장은 전기차 보급 확대와 함께 빠르게 성장하고 있습니다.

3) 경기변동의 특성 및 계절성

스마트카드 수요는 도입의 필요성에 따라 꾸준히 증가하고 있으나, 발급 주체인 금융권·이동통신사 등의 영업정책, 투자규모, 마케팅전략 등에 영향을 받을 수 있습니다. 또한 국가의 정책 및 경기변동에 따른 신용카드, SIM카드, 각종 ID카드 등의 신규 및 교체 발급 규모 변동으로 시장이 확대되거나 위축될 수 있습니다.

해외 COB 사업은 반도체 수급 사이클의 영향을 받습니다. 반도체 쇼티지 시기에는 제작사와 금융기관들이 재고를 과다 확보하여 수요가 급증하고, 쇼티지 해소 후에는 재고 소진 기간 동안 수요가 감소합니다. 2024년은 신종 코로나 바이러스감염증(코로나19) 이후 과다 재고 소진 시기로 판매가 어려웠으나, 2025년부터 정상화되고 있습니다.

당사 매출의 약 40%가 해외 수출이므로 환율 변동이 실적에 영향을 미칩니다. 달러 강세 시 수출 경쟁력과 환산 매출이 증가하는 효과가 있습니다.

각국의 EMV(유로페이·마스터카드·비자) 마이그레이션 정책, 즉 자기띠 카드에서IC칩 카드로의 전환 정책이 칩카드 및 관련 부품 수요에 영향을 미칩니다. 미국은 Visa·Mastercard 등이 2015년 10월 사기 책임 이전(liability shift, 비-EMV칩 지원 상점에 사기 피해 책임 부과)을 통해 대규모 마이그레이션을 촉진하였고, 중국은 UnionPay 중심으로 2016년경 주요 마이그레이션을 마무리하였습니다.

현재 인도(RBI 주도 2016년~), 아프리카(남아공·나이지리아 등 2010년대 후반~) 등 개발도상국에서 EMV 전환이 지속적으로 진행 중이며, EMVCo 자료에 따르면 글로벌 결제 단말기(POS 및 ATM) 중 EMV 칩 지원 비율(터미널 채택률)이 86%를 넘어섰습니다.

이러한 글로벌 추세는 당사 칩 모듈 및 카드 제조 사업에 긍정적인 수요 환경을 제공하고 있습니다. 계절적인 변동 요인은 크게 없습니다.

4) 경쟁요소

스마트카드는 마이크로프로세서와 메모리가 내장된 IC칩, 이를 구동하는 칩 운영체제(COS), 그리고 COB를 장착하기 위한 플라스틱카드로 구성됩니다. 스마트카드 사업의 핵심역량은 반도체 제조 기술, 칩 운영체제 개발 기술, 카드 제조 기술이며, 응용서비스가 칩 운영체제에 의해 좌우되기 때문에 독자적인 칩 운영체제 및 응용서비스 설계기술을 보유한 기업이 시장을 주도합니다.

글로벌 시장은 당사를 포함하여 유럽의 Thales, IDEMIA, G 등 4~5개 주요 업체가 과점하고 있습니다. 국내에서는 당사를 비롯하여 엑스큐어(구 솔라시아), 유비벨록스 등이 칩 운영체제 기술을 보유하고 있으며, 카드 제작업체로는 당사를 비롯하여바이오스마트, 유비벨록스, 셀피글로벌 등이 있습니다.

기술 경쟁력으로는 EMV 인증 획득, 발급 센터 등록, 보안 수준이 핵심입니다. 국제 인증 획득과 발급 시스템 등록에 상당한 기간이 소요되어 신규 진입장벽이 높으며, IC칩을 카드 기판에 삽입(Embedding)하는 정밀 제조 기술도 필수 역량입니다.

반도체 구매 규모도 단가에 결정적 영향을 미치며, 대량 구매를 통해 유리한 조달 조건을 확보하는 것이 원가 경쟁력의 핵심입니다.

글로벌 메탈카드 시장은 양강 체제로 재편되고 있습니다. 당사와 미국 Composecure만이 Metal 대량 생산 체계를 보유하고 있으며, 이 두 회사가 시장을 주도하고 있습니다.

메탈카드 시장의 특징은 소수의 대형 고객사가 전체 수요를 주도한다는 점입니다. JP Morgan Chase, American Express, Revolut 3개 고객사가 글로벌 메탈카드 수의 대부분을 차지하고 있으며, 당사는 이들과의 협업을 통해 공급 비중을 확대하고 있습니다. 당사는 지속적인 혁신 제품 출시와 신규 고객사 확대를 통해 시장 내 입지를 강화해 나가고 있습니다.

메탈카드 시장의 핵심 경쟁 요소는 대량 생산 역량, R 및 디자인 협업 능력, 고객 신뢰 관계, 원가 경쟁력 등입니다. 특히 Metal Veneer 공정은 CNC 장비 등 대규모 설비 투자와 공정 노하우 축적이 필요하여 신규 진입장벽이 높으며, 보수적인 대형 고객사는 품질과 공급 안정성이 검증된 기존 공급업체와의 관계를 유지하는 경향이 강합니다. 당사는 계열사 코나엠과의 수직계열화를 통해 R 속도와 원가 경쟁력을확보하고 있습니다.

(2) 회사의 현황

당사는 자바(Java) 오픈 플랫폼 기반의 칩 운영체제(COS)를 자체 개발·제조·판매하는 스마트카드 전문 기업으로, 독자적인 기술력을 바탕으로 국내외에서 안정적인 수익을 창출하고 있습니다.

국내에서는 반도체 구매부터 카드 제작·발급까지 전 과정을 직접 수행하여 주요 금융기관 및 공공기관에 금융카드(신용카드·체크카드), 하이패스 카드, 전자여권 등 다양한 IC칩 탑재 스마트카드를 납품하고 있습니다.

공공부문의 경우 국가사업 성격상 정기적 발주는 아니나, 수주 시 다년간 대규모 매출이 발생하는 특징이 있습니다. ABI Research에 따르면 당사의 결제카드(Payment Card) 글로벌 시장점유율은 Thales, IDEMIA, G 이은 4위이며, 90여 개국에 제품을 수출하고 있습니다.

2025년 기준 스마트카드(DID) 사업은 전사 매출의 약 64%를 차지하고 있습니다.

당사는 레거시 산업 내 수평적 물량 확대보다 기존 제품의 고부가가치화를 통한 수직적 성장에 집중하고 있습니다.

특히, PVC카드에서 메탈카드로의 전환이 대표적입니다. 2018년 프리미엄 메탈카드시장에 진출한 이후 Metal Veneer 분야에서 글로벌 시장점유율 약 35%를 확보하며 미국 Composecure와 양강 체제를 형성하고 있습니다. 2025년에는 약 700만장 이상을 판매하였습니다. 100% 자회사 코나엠이 생산 및 R, 코나아이가 글로벌 사업개발과 영업을 담당하는 수직계열화 구조로 원가 경쟁력을 확보하고 있습니다.

전자카드 부문에서는 지문인식카드, Display OTP/Dynamic CVV카드, 암호화폐 하드웨어 지갑 등 고부가가치 제품 라인업을 갖추고 시장을 확대하고 있습니다.

자동차용 스마트카드 키 및 OTA(Over-The-Air) 서비스를 통해 모빌리티 시장에 진출하였습니다. 계열사 코나모빌리티와 협업하여 완성차 제조사에 SE칩과 OTA 서비스를 공급하고 있으며, 전기차 및 커넥티드카 시장의 성장과 함께 수요 확대가 기대되는 사업 영역입니다.

[플랫폼 사업] (1) 산업의 특성 등 1) 산업의 특성

지급결제 시장은 카드 발행사, 결제 네트워크(Visa, Mastercard), VAN/PG사, 정산 기관 등 여러 주체가 참여하는 복잡한 생태계로, 각 단계마다 수수료가 발생하여 최종적으로 가맹점과 소비자의 비용으로 전가됩니다. 당사는 카드 제조부터 회원 관리,결제 승인, 정산, 가맹점 관리까지 전 과정을 직접 수행하는 End-to-End 통합 플랫폼을 보유하고 있습니다. 이는 중간 수수료를 제거하여 경쟁사 대비 낮은 비용으로 서비스를 제공할 수 있는 구조적 경쟁력입니다.

당사의 결제 플랫폼은 코나카드를 중심으로 B2C, B2B, B2G의 세 가지 사업 모델로운영됩니다. 결제 수수료를 수취하는 수익 모델은 동일하지만, 타겟 고객 유형에 따라 차별화된 제품과 서비스를 제공합니다.

B2C 사업은 당사가 직접 발행하는 선불형 코나카드(KONA CARD)를 전국 IC카드 결제 가맹점과 온라인에서 사용하는 구조입니다. 전국 가맹점 캐시백, 제휴 가맹점 할인(커피빈, GS25, 세븐일레븐, CU 등), 지역 할인혜택 등 다양한 소비자 혜택을 제공하며 가입자를 확대하고 있습니다.

B2B 사업은 코나플레이트(KONA PLATE)와 코나비즈(KONA BIZ) 두 가지 솔루션으로 구성됩니다.

코나플레이트는 누구나 카드 발행사(Issuer)가 될 수 있도록 결제 플랫폼 인프라를 OPEN API로 제공하는 서비스입니다. 카드 발급, 승인, 정산 시스템을 개방하여 제공하며, 시스템 구축비용 등 초기 투자 비용을 API 이용료 등 운영 비용만으로 해결할 수 있어 결제 서비스 진입 장벽을 낮추었습니다. 리테일, 커머스, 핀테크 등 다양한 기업이 자체 브랜드의 선불카드를 발행하고 관리할 수 있습니다.

코나비즈는 선불카드에 포인트를 지급하여 사업을 운영하고자 하는 기업을 위한 토탈 페이아웃 솔루션입니다. 직원 복지 포인트, 마케팅 리워드, 성과급, 각종 수당 등을 하나의 카드로 통합 관리할 수 있으며, 수취인은 온·오프라인 모든 IC카드 가맹점에서 자유롭게 사용할 수 있습니다. 기존 복지포인트 서비스가 온라인몰 중심이었던 것과 달리, 전국 모든 오프라인 매장에서 결제 가능한 차별성을 보유하고 있습니다.

B2G 사업은 지자체별 지역화폐 카드 결제 시스템을 코나카드 플랫폼으로 구축하는 사업모델입니다. 지역화폐는 중앙정부와 지방자치단체가 예산을 편성하여 지역 소상공인 가맹점 이용 시 캐시백을 제공하는 정책 수단으로, 소비자는 할인 혜택을, 소상공인은 매출 증대를, 지자체는 지역경제 활성화를 목표로 합니다. 기존 지류형(종이) 지역사랑상품권은 부정사용(상품권깡), 발행비용 증가, 사용처 제한, 편의성 부족 등의 한계로 활발히 사용되지 못하였습니다. 하지만 당사가 국내 최초로 개발한 카드형지역화폐는 국제표준규격의 선불 충전식 IC카드형 결제 플랫폼으로, 별도의 결제망 구축 없이 신용카드 단말기가 있는 모든 상점에서 사용할 수 있어 편의성이 높고, 보안성이 뛰어나 부정사용 및 소비 역외유출을 원천적으로 차단하는 등 기존 종이형의 문제점을 해결하였습니다. 이에 따라 카드형 지역화폐를 도입하는 지자체는 꾸준히 확대되고 있습니다.

지역화폐 시장은 정부 예산으로 운영되는 사업 특성상 비용 효율성이 운영사 선정의 핵심 기준이며, 지자체는 제한된 예산으로 최대한 많은 혜택을 시민에게 제공할 수 있는 사업자를 선호합니다.

이에 따라 지역화폐 사업자에게는 두 가지 역할이 요구됩니다. 첫째, 앱 기반 서비스를 운영하는 플랫폼 운영사로서 역할이며, 둘째, 실물카드 및 모바일카드의 발행·승인·정산을 담당하는 발행사로서의 역할입니다. 대부분의 경쟁사는 두 가지 중 하나의 역할만 수행 가능하여 나머지 업무를 외주로 처리하는 반면, 당사는 플랫폼 운영과 카드 발행 업무를 모두 직접 수행할 수 있는 역량을 보유하고 있습니다. 이러한 통합 역량을 통해 중간 수수료를 제거하고 가장 저렴한 비용으로 지역화폐 서비스를 제공할 수 있는 구조적 경쟁력을 확보하고 있습니다.

한편, 지역화폐 시장은 높은 전환 비용으로 인해 기존 운영사가 유리한 구조를 가지고 있습니다. 운영사 변경 시 시스템 마이그레이션, 카드 전량 재발급, 민원 대응 등 막대한 비용과 리스크가 수반됩니다. 지역화폐는 대형마트·백화점·기업형 슈퍼마켓(SSM)을 제외한 소상공인 가맹점에서만 사용 가능하여 가맹점 수가 많고 거래 규모는 소액인 복잡한 정산 구조를 가지므로 통합 관리 시스템과 운영 노하우가 필수적입니다. 나아가 지역화폐는 단순 보조금 지급 수단을 넘어 산후조리비·취약계층 생활비 지원 등 각종 정책 수단을 투명하게 집행하는 지방정부의 다목적 정책 플랫폼으로 기능하고 있어, 지자체의 플랫폼 의존도가 높아지는 구조입니다.

2) 산업의 성장성

전 세계적으로 IT와 금융의 융합이 가속화되고 있으며, 핀테크는 가장 주목받는 분야로 부상하고 있습니다. 핀테크 산업은 개인금융, 자산관리, 보험, 자금이체/결제 시장으로 구분되며, 이 중 개인금융과 자금이체/결제 부문이 전통 금융산업에 가장 큰 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 전 세계 핀테크 산업 시장 규모는 2034년 1,382억 달러로 예상됩니다(출처: market.us).

지역화폐 시장은 2018년을 기점으로 폭발적인 성장을 기록하였습니다. 행정안전부 자료에 따르면 지역사랑상품권 판매 금액은 다음과 같이 변화하였습니다:

2022-2024년 정부의 지역화폐 예산 축소에도 불구하고, 지방자치단체들이 자체 예산을 편성하여 사업을 지속한 점은 지역화폐의 정책 효과가 실질적으로 인정받고 있음을 보여줍니다.

2025년 8월 지역사랑상품권법 개정으로 지방자치단체가 요청할 경우 중앙정부가 국비를 지원해야 하는 법적 의무가 신설되었습니다. 이는 정권 변화와 무관하게 지역화폐 사업의 안정성을 제도적으로 보장한 것입니다.

정부가 발표한 2026년도 예산안에는 지역사랑상품권 발행지원 예산이 1.15조원으로편성되어 있습니다. 향후에도 소상공인 지원과 지역경제 활성화에 대한 정책적 수요로 지역화폐 시장은 안정적으로 유지될 것으로 전망됩니다.3) 경기변동의 특성 및 계절성

지역화폐는 소상공인 가맹점에서만 사용 가능하므로, 경기 침체로 가처분소득이 감소하면 충전 및 사용액이 줄어들 수 있습니다. 그러나 지역화폐 정책은 구조적으로 경기 방어적 특성을 지니고 있습니다.

우리나라는 자영업자 비율이 23.45%로 OECD 평균(약 15%)을 크게 상회하며, 가처분소득 기준 소득 상·하위 계층 간 격차(P10/90 Ratio)도 4.87로 독일(3.85), 캐나다(3.94) 등 주요국 대비 높은 수준입니다.

이에 따라 소상공인 지원과 저소득층 소비 여력 보완에 대한 정책적 수요가 지속적으로 존재합니다. 지역화폐는 소비자의 소비를 소상공인 가맹점으로 유도하여 두 가지 정책 목표를 동시에 달성하는 수단으로 기능하므로, 경기 침체 시 오히려 정부의 예산 확대 유인이 높아지는 구조입니다.

또한 지역화폐는 결제 금액의 대부분이 소비자 자체 충전액으로 구성되며, 정부가 부담하는 캐시백·인센티브는 마중물 역할에 그칩니다. 이는 실질적인 소비 촉진 효과 대비 재정 부담이 크지 않아 세제 지원 정책과 유사한 성격을 지닙니다. 이러한 구조적 특성으로 인해 경기 변동에 따른 사업 위축 가능성은 제한적입니다.

지역화폐 캐시백·인센티브의 재원은 중앙정부, 광역지방자치단체, 기초지방자치단체의 3중 구조로 구성됩니다. 중앙정부가 국비를 편성하면 광역 및 기초 지자체가 자체 예산을 추가 배정하는 방식으로, 각 단계의 예산이 합산되어 총 발행 재원이 결정됩니다.

이에 따라 중앙정부의 예산 변동이 사업 전체에 미치는 영향은 제한적입니다. 실제로2022년부터 2024년까지 중앙정부 국비 지원이 대폭 축소되었음에도 불구하고, 다수의 지방자치단체가 정당 소속과 무관하게 자체 예산을 편성하여 사업을 유지하였으며, 이 기간 당사의 실질 결제 처리 금액 감소는 중앙정부 예산 감소폭 대비 크게 제한된 수준에 그쳤습니다. 이는 지역 소상공인 지원과 지역경제 활성화에 대한 지방정부 차원의 정책적 수요가 중앙정부 예산 변동과 독립적으로 존재함을 보여줍니다.

2025년 8월 지역사랑상품권법 개정으로 지방자치단체 요청 시 중앙정부의 국비 편성이 법적으로 의무화되면서 예산 안정성이 한층 강화되었습니다.

설과 추석 명절 전 충전 및 사용이 증가하는 계절성이 있으나, 연간 기준으로는 큰 차이가 없습니다.

4) 경쟁요소

지역화폐 시장의 경쟁 요소는 원가 경쟁력, 기술적 진입장벽, 규모의 경제로 구분됩니다.

당사는 카드 제조부터 회원 관리, 결제 승인, 정산, 가맹점 관리까지 전 과정을 내재화한 End-to-End 통합 플랫폼을 보유하고 있습니다. 이는 앞서 언급한 플랫폼 운영사와 카드 발행사의 두 가지 역할을 모두 직접 수행할 수 있는 유일한 사업자임을 의미하며, 경쟁사가 외주로 처리하는 과정에서 발생하는 중간 수수료를 원천적으로 제거하여 경쟁사 대비 저렴한 비용 구조를 실현하고 있습니다. 이러한 원가 경쟁력은 비용 효율성이 핵심 선정 기준인 지역화폐 시장에서 지속적인 입찰 우위로 작용하고 있습니다.

지급결제 플랫폼 사업은 결제 시스템 구축 기술력, 안정적 운영 노하우, 결제·정산 신뢰성을 담보할 재무건전성이 동시에 요구되어 신규 사업자의 진입장벽이 높습니다. 국제표준규격(EMV) 기반 플랫폼은 전국 가맹점의 기존 결제 단말기를 그대로 활용할 수 있어 별도의 가맹점 모집이 불필요한 반면, 임의 규격 플랫폼은 보안성과 호환성이 제한되어 가맹점 인프라 구축에 막대한 비용이 소요되며 글로벌 확장성에 제약이 생깁니다. 당사는 EMV 기반 플랫폼을 보유하여 기술적 우위를 확보하고 있습니다.

당사는 64개 지자체를 운영하며 축적한 통합 관리 시스템과 운영 노하우를 보유하고있습니다. 각 지자체의 정책·통계·정산·민원을 체계적으로 관리하는 시스템은 신규 사업자가 단기간에 구축하기 어려우며, 규모의 경제를 통해 원가를 지속적으로 절감할 수 있습니다. 또한 택시 호출, 투표, 기부 등 지역화폐에 연계된 부가 서비스들은 지자체 입장에서 추가 개발 비용 없이 활용할 수 있는 차별화 요소로 작용합니다.

(2) 회사의 현황 당사의 결제 플랫폼은 하나의 결제 엔진을 다양한 채널과 서비스에 활용하는 One Engine Multi Use 구조로 운영됩니다. 당사는 2018년 카드형 지역화폐를 국내 최초로 개발하여 시장을 선점하였으며, 2025년 12월 기준 전국 64개 지자체, 누적 1,500만명 이용자, 누적 70조원의 결제를 처리하며 시장을 선도하고 있습니다. 2025년에는 기존 운영 지역 100% 재수주에 성공하였으며, 세종, 충주, 진천, 상주를신규 수주하였습니다. 거래액은 12.4조원(2025년)을 기록하였습니다. 민생회복 소비쿠폰, 시·군 지원금, 지역화폐 연계 정책 수당 지급, 국비예산 위주의 소비촉진 프로모션 등을 통해 결제 규모가 크게 향상되었습니다.당사는 카드 제조부터 회원 관리, 결제 승인, 정산, 가맹점 관리까지 전 과정을 직접 수행하는 End-to-end 통합 플랫폼을 보유하여 지자체가 가장 저렴하게 운영할 수 있는 시스템을 제공합니다. 이러한 원가 경쟁력은 입찰에서 지속적으로 선정되는 핵심 요인입니다.당사의 지역화폐는 단순 결제 수단을 넘어 1,500만 명의 회원을 기반으로 지역 Super App으로 진화하고 있습니다. 배달 서비스, 지역 콜택시 서비스, 지역몰 서비스, 기부 서비스, 지역 여론 및 설문조사 서비스 등을 탑재하여 지역공동체와 관련된 서비스를 지속적으로 발굴·적용하고 있습니다. 특히 지역 콜택시 서비스는 계열사 코나모빌리티를 통해 제공되며, 지역화폐의 유저 베이스와 전국 약 88,000대에 공급된 앱미터기 데이터를 결합하여 시장이 요구하는 탄력요금제를 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. 수익 구조도 기존 결제 수수료 중심에서 다각화되고 있습니다. 국책사업 연계로 거점형, 강소형 스마트도시 조성사업 등을 수주하여 시스템 개발 및 운영비를 확보하였으며, 플랫폼 광고, 리워드 혜택 연계 등 부가 서비스를 통한 수익원을 확대하고 있습니다.코나비즈는 2025년 거래액 470억원을 달성하며 연평균 성장률 70%의 빠른 성장세를 보이고 있습니다. 직원 복지 포인트뿐만 아니라 마케팅 리워드, 성과급 지급 등으로 포트폴리오를 다변화하고 있으며, 농협·기금 등 신성장 영역이 전체 거래액의 25%를 차지하는 등 시장 적용 범위를 지속적으로 확대하고 있습니다.코나플레이트는 리테일, 커머스, 핀테크 등 다양한 산업의 기업들이 자체 브랜드 선불카드를 발행할 수 있도록 지원하고 있으며, OPEN API 기반 플랫폼으로 계약 체결후 90일 내 서비스 출시가 가능한 빠른 Time-to-Market을 실현하고 있습니다. 플랫폼 노동 시장의 정산 서비스, 기프트카드 발행, BNPL 서비스 등으로 적용 분야를 지속 확대하고 있습니다.코나카드는 당사가 자체 개발한 EMV 기반 선불형 결제 플랫폼으로 2015년 결제 플랫폼 '코나 페이먼트' 개발을 시작으로 2016년 '코나머니'를 런칭하였고, 지속적인 기술 고도화를 통해 현재의 '코나카드' 플랫폼으로 진화하였습니다.코나카드는 IC카드 타입 실물카드와 모바일카드 2종으로 운영되며, IC카드·NFC·바코드·QR 등 다양한 결제 수단을 제공합니다. 무기명과 기명식으로 구분되며, 정액권 및 충전식 2종류로 운영됩니다. 모바일 앱을 통해 충전·거래내역 조회·소득공제 신청이 가능하고, 오프라인 충전도 지원합니다. B2C·B2B·B2G 사업모델을 통해 가입자 기반을 지속적으로 확대하고 있으며, 전국 가맹점 캐시백, 제휴 가맹점 할인 등 다양한 소비자 혜택을 제공하고 있습니다.당사는 B2C 사업 글로벌 확장을 위해 마스터카드 회원사 자격을 취득하며, 2023년 8월 국내 여행자의 해외결제가 가능한 '트래블제로' 카드를 출시하였습니다. 해외여행객이 국내에서 결제할 수 있는 외국인 여행자 전용카드(인바운드카드)와 국내 거주외국인을 위한 해외송금 사업도 추진하고 있습니다. 이를 기반으로 글로벌 결제 사업으로의 확장을 지속 준비하고 있습니다.

사. 사업부문별 주요 재무정보

(1) 연결실체 사업부문의 지역별 매출현황 (단위:천원)

구 분	당분기	전분기

3개월	누적	3개월	누적

스마트카드(DID)사업	국내	12,867,173	12,867,173	13,501,587	13,501,587

아시아	3,427,918	3,427,918	5,085,505	5,085,505

유럽	-	-	60,810	60,810

미주	32,674,626	32,674,626	19,541,224	19,541,224

아프리카 등	1,943,773	1,943,773	1,573,638	1,573,638

플랫폼사업	국내	17,846,662	17,846,662	14,548,467	14,548,467

기타사업	국내	7,589,439	7,589,439	3,913,111	3,913,111

금융사업	국내	610,887	610,887	90,735	90,735

합 계	76,960,478	76,960,478	58,315,077	58,315,077

(2) 연결실체 사업부문별 자산, 영업손익 현황당사의 연결기준의 사업부문별 자산과 영업손익은 별도로 분리하지 않았습니다. 아. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 기존 사업의 기술 역량과 플랫폼 인프라를 활용하여 미래 성장 동력을 확보하기 위한 신규사업을 추진하고 있습니다. 신규사업은 완전히 새로운 영역 진출이 아닌, 당사가 보유한 핵심 자산을 전략적으로 활용하여 기술력과 인프라를 극대화하는 방식으로 추진됩니다.

MVNO(가상이동통신망) 사업은 이동통신사에 유심(USIM)을 공급하던 부품 공급 사업에서 MVNO 사업자로 전환하여 자체 브랜드 통신 서비스를 제공하는 사업입니다.같은 통신 시장이지만 부품 공급에서 서비스 제공으로 사업 모델을 전환하여 안정적 수익 창출이 가능한 사업으로 진화하였습니다. 당사는 NFC USIM을 국내 최초로 개발하여 KT를 통해 상용화하였으며, 이후 LG U+·KT에 USIM을 공급하는 사업자로성장하였습니다.

국내 MVNO 시장은 지속 성장하고 있으며, 알뜰폰 가입자는 꾸준히 증가 추세입니다. 당사는 2025년 손익분기점 달성 후 본격적인 성장 단계에 진입하였으며, 경쟁력 있는 요금제 뿐만 아니라 향후 유심 원천 기술을 활용한 신규 서비스와 당사의 다양한 플랫폼과 결합한 서비스로 차별화 할 계획입니다.

스테이블코인은 기존 변동성이 큰 암호화폐와 달리 법정화폐에 연동되어 가격이 안정적으로 유지되는 디지털 자산으로, 정부는 이를 '가치안정형 디지털자산'으로 규정하고 있습니다. 당사는 기존 카드 결제 방식을 유지하면서 뒷단 정산만 블록체인으로처리하는 하이브리드 구조를 개발 중입니다.

당사는 지역화폐를 스테이블코인으로 발행하여 '소비가 곧 투자'가 되는 새로운 지역경제 모델을 구현하고자 합니다. 지역 주민의 소비가 소상공인 매출로 이어지고, 그 수익이 다시 사용자에게 리워드로 환원되는 선순환 구조를 만들며, 스테이블코인 준비금을 지방채 등에 투자하여 정부 예산에 의존하지 않는 자생적 수익 기반을 확보할계획입니다. 이는 원화 기반이고 지역 내에서만 사용 가능하므로 외환 유출이나 통화정책 리스크가 없어 규제 측면에서도 안전한 구조입니다.

스테이블코인의 성공은 투명한 준비금 관리, 명확한 규제 프레임워크, 지역 참여 기반의 거버넌스에 달려 있으며, 당사는 관련 법규 제정 및 시범 사업 추진을 준비하고 있습니다.

STO는 부동산, 사업 수익권 등 실물 자산을 블록체인 기반 토큰으로 쪼개어 유통하는 기술입니다. 많은 기업들이 STO 발행 기술을 보유하고 있으나, 실제 유통이 핵심 과제입니다.

당사는 지역화폐 플랫폼의 1,500만 회원을 유통 채널로 활용할 수 있습니다. 지역 개발 사업의 수익권을 토큰화하여 지역 주민에게 판매하고, 수익금을 지역화폐로 지급하여 지역경제 순환 구조를 구축하는 것을 목표로 합니다.

자동차가 연결된 스마트 디바이스로 진화하면서, 당사의 보안 기술과 결제 기술을 적용할 수 있는 시장이 열리고 있습니다.

차량 및 여러 디바이스가 인터넷 네트워크에 연결되며 보안 이슈와 함께 Secure Element 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 계열사 코나모빌리티와 협업하여 완성차 제조사에 스마트카드 키 및 OTA 서비스를 제공하고 있습니다.

특히 AI Agent의 등장으로 AI가 통제하는 디바이스(휴머노이드, 자율주행 차량, 로봇 등)가 증가하면서 안전한 하드웨어 인증 수요가 급증할 것으로 예상됩니다. 이러한 환경에서 당사의 SE(Secure Element) 기술은 디바이스 신원 인증, 데이터 암호화, 안전한 통신의 핵심 역할을 수행할 것으로 기대됩니다.

최근 가계 소비 패턴은 초고가 프리미엄 시장과 실속형 가성비 시장으로 양분되는 소비 양극화 현상이 심화되고 있습니다. 당사는 이러한 시장 변화에 대응하여 단순 결제 수단을 넘어 고객의 라이프스타일을 점유하는 차별화된 문화 플랫폼 사업을 추진하고 있습니다.

한옥 문화 플랫폼 사업은 한옥의 건축미와 공간을 활용한 독창적 문화 플랫폼을 구축하는 사업입니다. 당사는 외부 콘텐츠 제공자와 카드 혜택처로서 제휴를 넘어 직접 콘텐츠를 기획·운영하는 공급자(Content Provider) 역할을 수행하여 브랜드 고유의정체성을 강화하고, 고객에게 독점적인 오프라인 경험을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.

본 사업은 당사의 기존 사업과 강력한 시너지를 창출합니다. 메탈카드 등 프리미엄 카드 이용자에게 한옥 플랫폼 기반의 차별화된 문화 경험을 제공하여 카드 이용액 확대와 고객 유지 효과를 극대화하며, 이는 당사가 고객사에게 단순 카드 공급처가 아닌 프리미엄 혜택 제공처로서 협력 관계를 강화하는 수단으로 작용합니다. 또한 한국적 미학을 현대적으로 재해석한 콘텐츠를 통해 방한 외국인 관광객을 집중 공략하여 인바운드 카드 사업 및 결제 인프라 수익과 연계함으로써, 카드 사업의 신규 성장 동력을 확보하고자 합니다.

당사의 신규사업은 기존 자산 활용, 단계적 접근, 시장 기회 포착 역량을 원칙으로 추진됩니다. 법규 정비와 시범 사업을 선행하고, 검증 후 본격 확대하는 방식으로 리스크를 관리하고 있습니다. 이러한 신규사업들은 3-5년 장기 관점의 투자이며, 미래 성장 동력 확보에 초점을 두고 있습니다.

☞ 자세한 사항은 'I. 회사의 개요'의 '5. 정관에 관한 사항 - (5) 정관에 추가된 사업분야별 내용과 전망'을 참조하시기 바랍니다.