LG화학 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

당사는 창립 이래 매년 안정적인 성장을 거듭하며, 끊임없는 기술개발과 신제품 출시, 품질 혁신을 통해 한국의 석유화학 산업을 대표하는 글로벌 기업으로 성장하였습니다. 국내는 물론 세계 주요 거점에 생산, 판매, R 네트워크를 구축하고 전세계를 대상으로 사업을 전개하고 있으며, 기존 석유화학 사업의 수익성 및 성장성 강화와 더불어 정보전자소재 및 전지 사업을 통해 디스플레이, 클린에너지 분야로 사업의 영역을 넓히고 있습니다.

2015년 매출액은 저유가 영향으로 전년대비 소폭 감소한 20조 2,066억원(전년대비-10.5%)을 기록하였으나, 석유화학 스프레드 개선 및 영업력 강화, 원가절감 활동 등으로 영업이익은 39.1% 증가한 1조8,236억원의 견조한 경영실적을 기록하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적1) 연결회사의 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 15 기 기말(2015년 12월 말)	제 14 기 기말(2014년 12월 말)	증 감

Ⅰ. 유 동 자 산	8,655,605	8,146,821	508,784

Ⅱ. 비 유 동 자 산	9,923,123	9,980,825	-57,702

자 산 총 계	18,578,728	18,127,646	451,082

Ⅰ. 유 동 부 채	4,798,981	4,809,049	-10,068

Ⅱ. 비 유 동 부 채	676,225	1,052,745	-376,520

부 채 총 계	5,475,206	5,861,794	-386,588

Ⅰ. 지배기업의 소유주지분	12,991,465	12,139,945	851,520

1. 자본금	369,500	369,500	0

2. 자본잉여금	1,157,772	1,157,772	0

3. 기타자본항목	(15,699)	-15,699	0

4. 기타포괄손익누계액	(52,608)	-62,233	9,625

5. 이익잉여금	11,532,500	10,690,605	841,895

Ⅱ. 비지배지분	112,057	125,907	-13,850

자 본 총 계	13,103,522	12,265,852	837,670

2) 연결회사의 영업실적① 전사 경영실적

(단위 : 백만원)

구 분	제 15 기(2015년 1월 1일 ~ 2015년 12월 31일)	제 14 기(2014년 1월 1일 ~ 2014년 12월 31일)	증감율 (%)

매출액	20,206,583	22,577,830	-10.5%

영업이익	1,823,568	1,310,761	39.1%

당기순이익	1,148,531	854,025	34.5%

지배기업의 소유주지분	1,152,987	867,924	32.8%

보통주 주당순이익(기본/희석)	15,674원/15,674원	11,798원/11,798원	-

연결에 포함된 회사수	28	28	-

② 사업부문별 경영실적[사업부문별 매출액]

(단위 : 백만원, %)

구 분	매출액	증감율(%)

제15기	제14기

기초소재 사업부문	14,463,487	17,080,354	-15.3%

전지 사업부문	3,147,106	2,835,754	11.0%

정보전자소재 사업부문	2,288,246	2,356,009	-2.9%

재료 사업부문	307,744	305,713	0.7%

공통 및 기타부문	0	0	-

합계	20,206,583	22,577,830	-10.5%

[사업부문별 영업이익]

(단위 : 백만원, %)

구 분	영업이익	증감율(%)

제15기	제14기

기초소재 사업부문	1,676,940	1,117,308	50.1%

전지 사업부문	520	64,858	-99.2%

정보전자소재 사업부문	117,349	92,809	26.4%

재료 사업부문	28,999	39,613	-26.8%

공통 및 기타부문	-240	-3,827	93.8%

합계	1,823,568	1,310,761	39.1%

부문별 실적을 살펴보면, 기초소재 부문은 유가 하락 지속에 따른 제품가격 약세로 매출액은 전년대비 15.3% 감소한 14조 4,635억원을 기록하였습니다. 그러나 견조한 PE스프레드 및 메탈로센-PE, Premium ABS 등 고수익성의 차별화된 제품, 높은 에너지 효율 등을 바탕으로 영업이익은 50.1% 증가한 1조 6,769억원을 기록하며 높은 수익성을 달성하였습니다. 전지부문은 모바일전지의 전동공구, Power Bank 등 신규 Application 시장 확대 및 자동차전지의 주요 고객사 물량확대 등으로 매출액은 전년대비 11% 증가한 3조 1,471억원을 기록하였습니다. 영업이익은 2세대 전기차 배터리를 위한 R 등으로 자동차전지의 적자가 지속되며 전년대비 감소한 5억원을 기록하였으나, 하반기부터 자동차 전지 매출이 본격화되며 사업계획 대비 적자폭은 빠르게 축소되고 있는 상황입니다. 정보전자소재 부문은 전방산업인 Display시장의 성장 둔화세로 매출액은 전년대비 2.5% 감소한 2조 5,960억원을 기록하였으나, 중국 남경 편광판 라인을 통한 물량 확대 등으로 영업이익은 10.5% 증가한 1,463억원을 기록하였습니다.

3) 환율변동 영향

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 미국 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사의 경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 연결회사는 환위험 관리 모델을 이용하여 환위험 노출에 대한 최대 환손실 규모가 위험허용범위 이내가 되도록 관리하고 있으며, 환위험 관리를 위해 별도의 전담 인원을 운용하고 있습니다. 연결회사는 해외사업장에 일정한 투자를 하고 있으며 이들 해외 사업장의 순자산은 외화환산 위험에 노출되어 있습니다. 이러한 환노출은 주로 관련 외화로 표시되는 차입금을 통해 관리되고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2015 .12.31	2014 .12.31

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	1,789,793	2,440,000	1,918,095	2,527,236

EUR	78,023	127,879	66,431	106,051

JPY	16,686	135,589	33,347	110,044

GBP 등	43,027	1,318	3,135	2,225

당 기 말 과 전기말 현재 다 른 모든 변수가 일정하고 USD에 대한 기능통화의 환율이10% 변동시 법인세비용 차감전 순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2015 .12.31	2014 .12.31

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(65,021)	65,021	(60,914)	60,914

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

4) 자산손상당기 중 재료사업부문의 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 LED Encap사업의 제품가격이 유의적으로 하락함에 따라 손상검사가 수행되었습니다.

또한, 당기 중 전지사업부문의 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 미국지역의 자동차 전지부문은 향후 경제적 성과가 과거 기대수준을 유의적으로 초과할 것으로 예상됨에 따라 손상차손환입검사가 수행되었습니다. 한편, 전기 중 정보전자소재 사업부문의 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 분리막사업의 매출규모가 예상보다 감소함에 따라 손상검사가 수행되었습니다.또한, 전기 중 기초소재사업부문의 독립된 현금창출단위로 관리되고 있는 중국지역 PVC사업의 제품가격이 유의적으로 하락함에 따른 실적악화로 손상검사가 수행되었습니다. 상기 현금창출단위의 회수가능액은 사용가치에 근거하여 산출되었으며 손상차손(환입)은 주로 생산을 위한 기계장치에 해당됩니다.

당기와 전기 중 기타영업외비용(수익)으로 인식한 손상차손(환입)금액과 사용가치 산정에 사용된 주요 가정은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2015	2014

LED Encap	자동차전지(미국)	PVC(중국)	분리막

손상차손(환입)금액

유형자산	16,727	(24,803)	52,496	23,053

무형자산	1,093	(99)	192	415

주요 가정치

세전할인율	11.7%	13.8%	12.0%	14.4%

5년을 초과하는 기간에 적용한 성장률	0%	0%	0%	0%

연결회사는 당기와 전기 중 일부 비유동자산을 매각하기로 결정하였으며, 순공정가치와 장부가액의 차이금액을 손상차손(환입)으로 인식하였습니다(연결재무제표 주석 36 참조). 기타영업외비용(수익)으로 분류한 계정과목별 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2015	2014

유형자산 손상차손(환입)	(5,520)	6,967

무형자산 손상차손(환입)	-	77

합 계	(5,520)	7,044

4. 유동성 및 자금조달, 지출 설명1) 유동성에 관한 사항

당기말 현재 현금및현금성자산은 1조7,049억원으로 전기대비 7,169억원이 증가하였으며 구성은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	2015 .12.31	2014 .12.31

은행예금 및 보유현금	272,824	290,451

금융기관예치금 등	1,432,094	697,565

합 계	1,704,918	988,016

당사의 현금은 영업활동을 통하여 3조 1,721억원이 유입되었고, 유형자산 취득 및 종속기업의 취득 등 투자활동을 통하여 1조 6,978억원이 유출되었습니다. 또한, 차입금 상환 및 배당금 지급 등 재무활동을 통하여 7,575억원이 유출되었습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제15기(당기)	제14 기(전기)	증 감

Ⅰ.영업활동으로 인한 현금흐름	3,172,130	1,994,425	1,177,705

Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름	-1,697,784	-1,990,659	292,875

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름	-757,467	-437,716	-319,751

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(감소)(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	716,879	-433,950	1,150,829

Ⅴ. 기초 현금및현금성자산	988,016	1,399,054	-411,038

Ⅵ. 현금및현금성자산의 환율변동효과	23	22,912	-22,889

Ⅶ. 기말 현금및현금성자산(Ⅳ+Ⅴ+Ⅵ)	1,704,918	988,016	716,902

2) 차입금 구성내역 및 주요자금 조달① 차입금 구성내역

연결회사의 차입금 구성은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2015 . 12.31	2014 . 12.31

유동부채:

단기차입금	1,839,678	1,749,702

유동성장기차입금	206,304	356,054

유동성사채	99,911	99,964

유동성금융리스부채	4,885	-

소 계	2,150,778	2,205,720

비유동부채:

장기차입금	274,069	428,412

사채	199,773	299,418

금융리스부채	34,086	-

소 계	507,928	727,830

합 계	2,658,706	2,933,550

② 외부자금조달 요약표가. 국내조달(단위: 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	1,289,974	0	261,766	1,028,208	네고+은행차입금(원/외화)

보 험 회 사

종합금융회사

여신전문금융회사

상호저축은행

기타금융기관

금융기관 합계	1,236,233	53,741	0	1,289,974

회사채 (공모)	399,382	99,698	299,684	상환 및사할차 상각 증가분

회사채 (사모)

유 상 증 자 (공모)

유 상 증 자 (사모)

자산유동화 (공모)

자산유동화 (사모)

기 타

자본시장 합계	399,382	0	99,698	299,684

주주ㆍ임원ㆍ관계회사차입금

기 타	0	42,668	3,697	38,971	리스

총 계	1,689,356	42,668	365,161	1,366,863

나. 해외조달(단위: 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

금 융 기 관	1,244,194	47,649	0	1,291,843	순증(감)액만을 기재함

해외증권(회사채)

해외증권(주식등)

자 산 유 동 화

기 타

총 계	1,244,194	47,649	0	1,291,843

2015년에는 어려운 경영활동에도 불구하고, 석유화학 스프레드 개선 및 영업력 강화, 원가절감 활동 등으로 영업이익은 전년 대비 39.1% 증가하였습니다. 이에 따라 2015년 말 연결 기준 차입금비율(Borrowings/Equity)은 3.6%p 감소한 20.3%, 부채비율(Total Liabilities/Equity)은 6.0%p 감소한 41.8%로 개선되었습니다.

2016년에도 지속적인 성장 동력 확보를 위해 전 사업부문의 투자가 계획되어 있습니다. 당사는 올해도 영업 활동을 통해 창출된Cash flow 내에서 합리적으로 투자할 것이며, 효율적인 운영 자금 관리를 통해 지속적으로 안정적 재무구조를 유지해 나갈 계획입니다.

3) Funding Strategy- 유동성 리스크관리

설비 및 시설투자는 내부 창출 자금 또는 장기 자금으로 조달하고, 운영 자금은 단기 차입금으로 조달하는 것을 원칙으로 하고 있습니다.

- 이자율 리스크관리

금리 변동에 탄력적으로 대응하기 위하여 고정 및 변동 금리부 차입금을 적절히 혼합하고 있고, 또한 높은 신용등급을 바탕으로 1.82%대의 낮은 차입이자율을 유지하고 있습니다.

- 외환 리스크관리

환 Exposure의 Natural Hedge를 위해 일정 규모의 외화 차입금 약 US $10억을 유지하고 있습니다.

4) 배당 및 배당정책

당사는 배당을 주주에 대한 이익반환의 기본형태로 보고 회사의 이익규모, 미래성장을 위한 투자재원 확보, 재무구조의 건전성 유지 등을 종합적으로 고려하여 결정하고 있습니다.

2015년도 당사 배당은 보통주 및 우선주 모두 전년보다 증가한 보통주 주당 4,500원(액면가 대비 90%), 우선주 4,550원(액면가 대비 91%)의 배당을 실시하게 되었습니다.

이러한 배당 수준은 대폭 개선된 2015년도 실적을 바탕으로 향후 사업의 경쟁력 확보 및 미래성장을 위한 투자를 감안하여 결정 하였습니다.

회사는 지속적인 주주가치 증대를 위해서 핵심사업에 대한 사업경쟁력 확보 및 안정적 수익 창출을 통하여, 기업 내부의 재무구조 개선 및 주주의 배당요구를 동시에 충족시킬 수 있는 배당 수준을 유지해 나갈 계획입니다.

5) Capital Expenditures

2015년에는 연결기준 약 1조 7천억원의 투자가 집행되었습니다. 주요 투자내역은 기초소재 부문의 SAP/AA증설, 정보전자소재 부문의 수처리 RO필터 라인증설 그리고 전지부문의 폴리머전지 및 원형전지 증설 투자 등이 있었습니다.

2016년에도 기존 사업에 대한 투자와 동시에 미래 성장동력을 확보하여 Global Leading Company에 다가갈 수 있도록 역량을 집중할 계획입니다. 기초소재부문에서는 글로벌 시장점유율 1위 제품인 ABS의 증설이 예정되어 있으며, 정보전자소재 부문은 중국 남경 편광판 라인증설과 수처리 RO필터 라인증설을 할 계획입니다. 그리고 전지부문은 원형전지 증설 및 중국 자동차전지 라인 증설투자를 계획하고 있습니다.

불확실성이 높은 경영 환경이지만 당사는 양호한 영업실적에 따른 Cash flow를 바탕으로 미래를 위한 투자를 지속할 것입니다.

5. 2016년도 사업전망

2016년에는 글로벌 경제둔화 및 유가의 변동폭 확대 등으로 어렵고 불확실한 경영환경이 지속될 전망입니다. 그러나 당사는 언제나처럼 불확실한 외부환경 속에서도 기존 사업의 경쟁력 강화를 통한 수익성 확대와 신규 사업의 사업역량 집중을 유지해 나갈 것입니다.

이를 위해, 기초소재부문은 지속적으로 안정적이고 높은 수익성 달성을 위해 고수익성의 차별화된 제품 비중을 꾸준하게 늘릴 예정입니다. 동시에 글로벌 1위 수준의 에너지효율을 바탕으로 원가경쟁력을 확보하여 수익성을 높일 것입니다.

정보전자소재부문은 중국 편광판 라인 증설을 통해 안정적인 수익성을 확보할 것이며, 동시에 Post LCD 시장 대응을 위한 OLED 소재 등 신소재 생산 및 개발에 더욱 집중 할 것입니다. 또한, 신사업인 수처리 RO필터의 사업역량 강화로 고객확보에 주력할 계획입니다.

전지부문의 모바일 전지는 기존의 스마트폰, 태블릿 PC 뿐만 아니라 전동공구, Power Bank 등 신용도 Application의 확대를 통해 제품 포트폴리오를 다양화할 계획입니다. 자동차전지는 전기차 시장의 빠른 성장이 예상됨에 따라 Global 생산체제를 확대함과 동시에 기 수주된 프로젝트의 성공적 사업화로 매출 성장을 본격화할 계획입니다. 또한, 차별화된 기술경쟁력을 바탕으로 글로벌 리더로서의 시장 지위를 지속적으로 강화하며 미래 전기차 배터리 시장을 선도해 나가겠습니다. 마지막으로 전력저장전지는 전력망, 주택용 제품 라인업 강화로 시장 주도권을 확보할 예정입니다.