한국항공우주 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항아래 분석의견은 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 2. 개요

한국항공우주산업 주식회사는 항공기 부품, 완제품 제조 및 판매를 목적으로 1999년 10월 1일에 설립되었으며, 2011년 6월 30일에 주식을 유가증권시장(KOSPI)에 상장하였습니다.

2022년은 우크라이나 전쟁으로 인한 글로벌 에너지/식량 위기 및 환율 상승으로 인한 세계 경기 침체 등 거대 재앙 속에서 많은 어려움도 있었지만 소중한 결실들을 거둔 뜻 깊은 한 해였습니다. 당사는 전세계적인 관심과 이목 속에서 KF-21 최초비행을 성공적으로 마쳤고, 창립 이래 가장 큰 규모의 폴란드 수출 쾌거를 이뤄냈습니다. 또한, LAH 체계개발의 성공적인 종료와 양산계약, 상륙 공격헬기와 소해헬기 체계개발 수주 그리고 TPNG계약까지 KAI의 역량을 전세계에 알리고 해외시장 진출의 발판을 마련하는 매우 의미있는 한 해였습니다.

2022년 연결기준 매출 2조 7,869억원, 영업이익 1,416억원, 2022년 수주는 8조 7,444억원을 기록하였습니다. 재무적인 측면에서는 연결기준 부채비율 434.84%, 자기자본비율 18.70%을 기록하였습니다.

※ 연결기준 요약손익계산서 (단위 : 억원)

구 분	제24기	제23기	제22기

매출액	27,869	25,623	28,251

매출총이익	3,738	3,070	3,319

(이익률)	13.41%	11.98%	11.75%

판관비	2,322	2,487	1,924

영업이익	1,416	583	1,395

(이익률)	5.08%	2.27%	4.94%

세전순이익	1,221	544	825

당기순이익	1,159	533	723

(이익률)	4.16%	2.08%	2.56%

2023년 연간 수주는 4조 4,769억원을 목표로 하고 있으며, 국내사업부문과 기체사업부문에서 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 국내사업의 경우 LAH 2차 양산 계약 등이 있으며, 해군 함탑재용 VTOL 무인기 개발, 차기군단무인기 파생형 양산을 비롯하여 미래사업부문의 수주를 확대해 나갈 것으로 예상됩니다.

매출의 경우 국내사업부문에서 KF-21, LAH 체계개발 외에도 상륙공격헬기와 소해헬기 체계개발 사업이 추가될 예정입니다. KUH 계열의 경우 수리온 4차를 비롯해 상륙기동헬기의 납품이 예정되어 있습니다. 위성/발사체의 매출 규모는 전년과 비슷한 수준을 전망하고 있습니다. 기체사업부문의 경우, 코로나-19의 엔데믹이 예상되는 가운데 전년 실적 대비 소폭 성장을 예상하고 있습니다.

올해 당사는 2차 성장기(Quantum Jump)의 원년을 맞이하여 급변하는 패러다임 속에서 더욱 진취적이고 도전적으로 경영목표를 수립하고, 다가오는 신사업과 미래사업의 주도권을 확보하기 위해 최선을 다할 것입니다.

3. 연결재무상태 및 영업실적 가. 재무상태

(단위 : 억원)

구 분	제24기
(2022년 12월 31일)	제23기
(2021년 12월 31일)	증감액

[유동자산]	53,892	36,810	17,082

현금및현금성자산	20,237	8,866	11,371

단기금융상품	1,459	1,180	279

기타금융자산	140	117	23

매출채권	2,165	2,453	(288)

재고자산	15,931	13,247	2,684

기타	13,960	10,948	3,012

[비유동자산]	23,832	21,742	2,090

기타장기금융자산	154	114	39

관계기업 및 공동기업 투자	152	131	21

유형자산	8,271	8,653	(382)

무형자산	7,458	6,256	1,202

기타	7,797	6,588	1,210

자산총계	77,724	58,552	19,172

[유동부채]	50,554	28,001	22,553

[비유동부채]	12,638	17,577	(4,939)

부채총계	63,192	45,578	17,614

[자본금]	4,874	4,874	-

[주식발행초과금]	1,241	1,241	-

[이익잉여금]	8,331	6,748	1,583

[기타자본항목]	(168)	(169)	1

비지배지분	254	280	(26)

자본총계	14,532	12,974	1,558

부채와 자본총계	77,724	58,552	19,172

자기자본비율	18.70%	22.16%	-3.46%p

부채비율	434.84%	351.29%	-83.55%p

※ 제24기(당기)는 주주총회 승인 전 연결 재무제표입니다.향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제24기 당사 자산은 전년 대비 1조 9,172억원 증가한 7조 7,724억원입니다. 자산의 증가는 폴란드 사업 등의 납품 전 선수금 및 중도금 입금에 따른 현금자산 증가와 완제기 제작 등 입금액 증가에 따라 재고자산이 증가하였기 때문입니다.

부채는 전년 대비 1조 7,614억원 증가한 6조 3,192억원으로, 부채의 주요 원인으로는 유동부채가 2조 2,553억원 증가하였습니다. 비유동부채는 4,939억원 감소하였습니다. 부채의 증가 역시 폴란드 사업 등의 납품 전 대금 입금에 따라 선수금 및 계약부채가 증가함에 따른 것입니다.

자본은 전년 대비 1,558억원 증가한 1조 4,532억원으로, 2022년 이익잉여금이 1,583억원 증가하였습니다.

재무비율 측면에서는 자기자본비율이 전년 대비 3.46%p 감소한 18.70%, 부채비율이 전년 대비 83.55%p 증가한 434.84%입니다.

나. 영업실적(단위 : 억원)

구 분	제24기	제23기	증감액

매출액	27,869	25,623	2,246

매출총이익	3,738	3,070	669

영업이익	1,416	583	834

법인세비용 차감전 순이익	1,221	544	677

당기순이익	1,159	533	626

·지배기업의 소유주 순이익	1,184	639	545

·비지배지분 순이익(손실)	-25	-106	81

당기총포괄손익	1,753	827	926

·지배기업의 소유주 포괄이익	1,779	935	844

·비지배지분 포괄이익(손실)	-26	-108	82

※ 제24기(당기)는 주주총회 승인 전 연결 재무제표입니다.향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

제24기 당사 매출액은 대형방산 사업을 중심으로 한 국내사업부문의 체계개발이 정상적으로 진행되고 있고, 기체사업부문 역시 회복세가 이어지고 있습니다. 전년 대비매출액은 2,246억원 증가하여 2조 7,869억원을 기록하였습니다. 영업이익은 기체사업부문의 PO증가 등의 영향으로 전년 대비 834억원 증가하여 1,416억원을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 전년 대비 677억원 증가한 1,221억원, 당기순이익은 전년 대비 626억원 증가한 1,159억원을 기록하였습니다.먼저, 국내사업부문 중 고정익부문에서 KF-21 체계개발이 순조로이 진행되고 있으며, 비행시험을 통해 그 성능을 입증하였습니다. 회전익부문의 수리온 4차 양산이 시작되었으며, 수리온 계열 헬기 납품이 반영되어 있습니다. 또한, '22년 12월 LAH 최초양산계약을 체결하며, 회전익부문의 포트폴리오를 확장하고 있습니다. 완제기 수출은 T-50B 기본훈련기, CLS 등이 반영되어 있습니다. 마지막으로 기체사업부문은 전방업체의 실적 회복에 따라 당사에 대한 주문물량 증가하였습니다. 최근 글로벌 전방업체에서 항공기 발주 소식이 이어지며, 앞으로 OEM사들의 회복세가 예상되고 있습니다.전년 대비 영업이익이 증가한 원인은 기체사업부문의 PO증가, 평균환율의 상승 등이 있습니다. 또한, 전년 대비 판관비(수선비, 지급수수료 등)가 감소하며 이익률 개선에 영향을 주었습니다.당사의 사업부문은 고정익사업부문, 회전익사업부문, 기체사업부문, 기타 등으로 구분됩니다. 연결회사의 경영진은 부문 매출액 및 영업이익에 근거하여 영업부문의 성과를 평가하고 있습니다. 당기와 전기 중 부문손익은 다음과 같습니다.

(단위 : 억원)

구분	사업부문	제24기	제23기	증감

매출	고정익부문	7,960	9,268	-1,308

회전익부문	9,471	7,633	1,838

기체부문	8,025	5,274	2,751

기타	2,909	3,862	-953

연결조정	-496	-415	-81

합계	27,869	25,623	2,246

영업이익	고정익부문	350	289	61

회전익부문	364	203	161

기체부문	749	-9	758

기타	-41	101	-142

연결조정	-5	-2	-3

합계	1,416	583	833

다. 신규 사업 및 중단 사업해당사항 없습니다.

라. 조직개편

전략적 의사결정을 수립하는 경영진이 회사의 영업부문을 결정하고 있습니다. 경영진은 부문에 배부될 자원에 대한 의사결정을 하고 부문의 성과를 평가하기 위하여 부문의 영업이익을 기준으로 검토하고 있습니다. 회사의 경영진은 영업부문에 배부될 자원과 영업부문의 성과를 평가하는데 책임이 있습니다. 회사의 사업부문은 고정익사업부문, 회전익사업부문, 기체사업부문 등으로 구분됩니다. 당사의 2022년 12월 31일 기준 조직도는 아래와 같습니다.

마. 환율변동 영향

당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다.

당사는 환위험이 최소화 되도록 사전적으로 관리하고 있습니다. 수출입 등의 경상거래 및 자본거래(예금,차입)시 현지통화 거래 우선 시행 및 입출금 통화 매칭을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 억제하고, 불가피하게 발생한 환포지션에 대해서는 사전에 규정된 절차 및 규정에 따라 환위험을 관리하고 있습니다.

당사의 환위험 관리 규정에는 환위험의 정의, 측정주기, 관리주체, 관리절차 등을 규정하고 있습니다.

외환거래는 경상거래와 관련된 건으로 엄격하게 제한 및 투기적 거래를 금지하고 있으며, 국제적 환관리 시스템을 구축하여 연결회사의 환위험(순외화자산: 외화자산-외화부채)을 월단위로 모니터링, 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

2022년 말 기준 외화 자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(외화단위: 천/원화단위: 천원)

구분	USD	EUR	GBP	JPY	CHF	THB	PHP

외화자산

현금및현금성자산	937,510	-	-	-	-	-	-

매출채권	173,253	-	-	-	-	7,124	806,575

계약자산	117,343	-	-	-	-	-	-

기타금융자산	1,778	5,789	-	-	-	-	-

외화금액합계	1,229,884	5,789	-	-	-	7,124	806,575

원화환산액	1,558,631,795	7,822,166	-	-	-	261,169	18,309,250

외화부채

매입채무	67,922	61,060	3,320	165	70	-	-

기타금융부채	259,353	720	469	-	-	973	-

외화금액합계	327,275	61,780	3,789	165	70	973	-

원화환산액	414,755,874	83,478,283	5,787,161	1,572	95,925	35,682	-

법인세비용차감전 손익에 영향을 미치는 환율효과는 원화에 대한 다른 통화들의 순환율변동효과의 합계로 계산된 것입니다. 환위험에 노출되어 있는 자산에 대한 환율변동위험은 해당통화의 5% 절상 및 절하인 경우를 가정하여 계산하였습니다.

(단위: 천원)

구분	5% 절상시	5% 절하시

금융자산	79,251,219	-79,251,219

금융부채	-25,207,725	25,207,725

순효과	54,043,494	-54,043,494

바. 자산 손상 인식

당사는 매년 개별자산(영업권 포함)이나 현금창출단위에 대해 손상 여부를 검토하고있습니다.

현금창출단위의 회수가능가액은 사용가치 계산 등에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 중장기 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 초과하는 기간에 대한 영구 현금흐름의 산출은 영구성장률의 가정(단, 산업평균성장률을 초과하지 않음)이 사용되었습니다.

개별자산에 대한 손상차손은 회수가능가액을 초과하는 장부금액만큼 인식하며, 회수가능가액은 처분부대원가를 차감한 공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다.

당기의 손상차손 인식액은 무형자산 4억원입니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출

당사는 대규모 투자가 많은 사업의 특성상 적정 유동성의 유지가 매우 중요합니다. 당사는 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금 수준 산정 및 수입, 지출 관리 등을 통하여 적정 유동성을 유지ㆍ관리하고 있습니다.

당사는 계획대비 실적 관리를 통하여 유동성 위험을 최소화하고 있습니다. 이에 따라 당사는 필요로 하는 현금성자산 등 운전자본 필요액을 추정 및 관리하고 있으며 일정기준 이상의 은행에 자금을 예치 및 조달하고 있습니다.

이와는 별도로 유동성 위험에 대비하여 무역금융 및 당좌차월 한도를 확보하고 있습니다. 또한, 대규모 시설투자의 경우에는 내부 유보 자금이나 장기차입을 통하여 조달기간을 대응시켜 관리하고 있습니다.

가. 유동성 현황다음의 도표는 당사의 최근 2개 사업연도 현금흐름에 관한 정보를 연결기준으로 기재한 것입니다.

(단위 : 억원)

구 분	제24기	제23기

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	14,926	4,400

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	-2,041	-4,160

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	-1,028	2,007

현금 및 현금성자산 증감(①+②+③)	11,857	2,247

기타의 현금흐름	-486	0

기초의 현금	8,866	6,619

기말의 현금	20,237	8,866

당기 현금 및 현금성자산은 전기 대비 1조 1,371억원 증가한 2조237억원입니다. 폴란드 사업 등의 납품 전 선수금 및 중도금 입금에 따라 현금 및 현금성자산이 증가하였습니다.

(단위 : 억원)

제24기	제23기

현금 및 현금성자산	20,237	8,866

유동비율(유동자산÷유동부채) ×100	106.60%	131.46%

부채비율(부채총계÷자본총계)×100	434.84%	351.29%

당기 유동비율은 선수금 입금에 따른 현금 등의 증가로 전기 대비 24.86%p 감소한 반면 선수금(계약부채 포함) 증가에 따른 부채 증가로 전기대비 83.55%p 증가하였습니다. 나. 자금조달과 지출

당사의 장ㆍ단기차입금의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	차입처	만기일	이자율	당기말	전기말

유동부채 :

단기차입금	경남은행, KDB산업은행	2023-05-30~2023-12-28	3.63% ~ 6.02%	18,900,000	6,500,000

유동성장기차입금	농협은행, 우리은행, KDB산업은행	2023-01-02~2023-12-28	0.33% ~ 4.09%	28,078,898	21,436,662

현재가치할인차금(*)	(872,790)	(977,578)

소계	46,106,108	26,959,084

비유동부채 :

장기차입금	농협은행, 우리은행, KDB산업은행	2024-03-15~2031-12-15	2.00% ~ 4.09%	80,383,681	108,462,579

현재가치할인차금(*)	(2,024,466)	(2,897,256)

소계	78,359,215	105,565,323

합계	124,465,323	132,524,407

(*) 상기 차입금 중 방위산업육성자금 관련 차입금은 시장이자율보다 낮은 이자율의 정부보조금으로 차입 당시의 시장이자율(1.71%~3.05%)로 할인하여 현재가치할인차금을 계상하였습니다. 시장이자율보다 낮은 이자율의 효익은 정부보조금으로 최초차입금의 장부금액과 수취한 대가의 차이로 측정하였습니다. 당기말과 전기말 현재 상기 차입금과 관련하여 연결회사의 유형자산이 담보로 제공되어 있습니다(연결재무제표 주석 11 참조).회사채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	발행일	만기일	이자율	당기말	전기말

23회차(무보증, 사모)	2019-10-31	2022-10-31	2.30%	-	70,000,000

24회차(무보증, 공모)	2020-05-29	2023-05-29	2.48%	200,000,000	200,000,000

25회차(무보증, 공모)	2020-11-05	2023-11-05	1.79%	300,000,000	300,000,000

26-1회차(무보증, 공모)	2021-04-12	2024-04-12	1.66%	350,000,000	350,000,000

26-2회차(무보증, 공모)	2021-04-12	2026-04-12	2.15%	150,000,000	150,000,000

전환사채	2018-11-14	2023-11-14	0.50%	266,640	533,280

전환사채	2021-09-15	2022-01-28	-	-	2,150,000

합계	1,000,266,640	1,072,683,280

사채할인발행차금	(802,067)	(1,593,788)

전환권조정	(298,272)	(600,200)

전환사채상환할증금	84,826	162,986

유동성대체	(499,789,443)	(72,206,081)

차감후 금액	499,461,684	998,446,197

당사는 보유현금과 영업활동을 통하여 유입되는 현금으로 자금지출의 수요를 충당할것으로 예상됩니다. 신규수주사업과 관련한 투자지출의 수요가 발생하더라도 다양한자금조달의 원천을 확보하여 자금수요에 탄력적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다.

5. 부외거래본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2. 우발채무 등을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항본 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항(1) 환경 등에 관한 사항 : 본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 4. 작성기준일 이후 발생한 주요사항 등 기타사항 자. 녹색경영을 참고하시기 바랍니다.(2) 종업원 등에 관한 사항 : 본 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원 의 현황을 참고하시기 바라며, 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상 규제에 관한 사항본 보고서 X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 가. 제재현황을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항본 보고서 II. 사업의 내용 중 5. 위험관리 및 파생거래 에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.