한국항공우주 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 아래 분석의견은 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 2. 개요

2017년 당사는 수리온 납기지체, 완제기 수출사업의 입금지연 등 회사의 크고 작은 여러 현안들이 해결되지 못하고 쌓여만 가는 가운데, 예기치 못한 상황까지 겹쳐 창사 이래 회사가 가장 큰 어려움을 겪기도 했습니다. 2018년에는 대북문제 및 미국의 보호무역주의 강화 등 국내·외 불확실성이 여전히 높아 어려운 경영환경이 지속될 것으로 보이나, 내실경영 및 지속성장을 위한 글로벌 기업 수준의 경영시스템 구축, 아시아 대표 항공기업으로 도약하기 위한 기술혁신 및 핵심역량 강화, 지역사회와 협력업체, 그리고 당사 모두가 함께 하는 상생기업으로서의 위상 정립 등을 통하여 2017년도의 위기를 극복하고 2018년 경영목표를 달성해 나가도록 하겠습니다.

3. 연결재무상태 및 영업실적 가. 연결재무상태 2017년말 유동자산은 전년대비 약 5백억 가량 감소한 19,745억원이며, 매출채권과 미청구공사가 계약상대의 입금 등으로 각각 약 1천3백억원, 약 1천5백억원 가량 감소 및 재고자산이 약 4백억원 가량 감소한 것과 입금에 따른 현금성자산이 약 1천7백억원 가량 증가 및 선급금의 증가에 따른 기타유동자산이 약 1천1백억원 증가한 것이 상쇄되었습니다. 비유동자산은 KF-X, LAH 본격 개발에 따른 무형자산 약 1천1백 억원 증가와 이연법인세자산이 약 9백억 가량 증가하여 전기 대비 약 2천3백억원 가량 증가한 11,917억원입니다. 2 017년말 유동부채는 전년대비 약 2천 6백억원 증가한 12,078억원이며, 단기차입금이 약 3천7백억원 증가하였고, 각종 개발사업의 선수금 입금에 따른 초과청구공사가 약 1천7백억원 증가한 것이 주된 이유입니다. 비유동부채는 당기 회사채 발행으로 인해 전기 대비 약 2천 2백억원 증가한 8,1 80억원입니다. 2 017년말 자본총계는 당기순손실로 인한 이익잉여금 약 3천억원 감소에 전년대비 3,051억원 가량 감소한 11,404억원입니다. (단위 : 억원)

구 분	제19(당)기	제18(전)기

[유동자산]	19,745	20,239

[비유동자산]	11,917	9,569

자산총계	31,662	29,808

[유동부채]	12,078	9,399

[비유동부채]	8,180	5,953

부채총계	20,258	15,352

[자본금]	4,874	4,874

[주식발행초과금]	1,241	1,241

[이익잉여금]	5,172	8,232

자본총계	11,404	14,455

부채와 자본총계	31,662	29,808

나. 연결기준 영업실적 (1) 전사 영업실적 2017년 당사는 KUH 3차양산사업에서 전기 대비 약 2천억원의 매출증가가 있었지만, T-50 완제기 수출부문 예정원가 수정 적용시점 변경에 따라 전기 대비 매출액이 약 5천억원 감소한 것과 수리온 2차양산사업에서 예기치 못한 납품 지연에 따른 충당금 설정으로 전기 대비 매출액이 약 3천8백억원 가량 감소한 부분이 당기 영업실적에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이외에 FA-50 후속양산사업종료에 따라 전기 대비 매출액이 약 1천5백억원 가량 감소한 것과 매출인식 기준 변경(선급금→진행률) 등이 영업실적을 악화시켰습니다. 한편, 법인세차감전순손실과 당기순손실의 차이 850억원은 적용세율에 따른 법인세 -776억원과 경정청구로 인한 95억원 환급, 세액공제 54억원 등이 영향을 미쳤습니다. 당사는 2018년도부터 KFX/LAH 개발 사업 본격 착수 및 수리온 사업 정상화에 따른 군수사업 안정적 매출 시현과 완제기 수출 확대를 통한 매출 성장이 예상됩니다. (단위 : 억원)

구 분	제19(당)기	제18(전)기

매출액	20,722	29,463

영업이익	(2,089)	3,200

법인세차감전순이익	(3,203)	3,171

당기순이익	(2,352)	2,648

(2) 사업별(품목별) 매출실적당사의 주력품목인 T-50계열에서 완제기 수출 예정원가 수정 적용시점 변경, 수출대금의 입금지연에 따른 공정가치평가 및 지제상금의 부정적인 영향에 전기 대비 약 6천6백억원 매출이 감소하였습니다. 국내방산 KUH계열에서도 KUH계열 납품 지연에 따른 충당금 설정 등에 전기 대비 약 1천1백억 가량의 매출이 감소하였고, KUH관용헬기 등의 방산기타 부문에서도 납품 지연 등에 따른 매출액 감소가 약 6백억 가량 발생하였습니다. (단위 : 억원)

품 목	품 목	제19(당)기	제18(전)기

매출액	매출액

방산 및 완제기수출	T-50/KF-X계열	3,703	10,384

KUH/LAH계열	4,700	5,749

KT-1계열	103	285

방산 기타 등	1,209	1,855

기체부품 및 민수, 수출 기타	11,007	11,191

합 계	20,722	29,463

다. 환율변동 영향 당사와 종속회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 수출입 등의 경상거래 및 자본거래(예금,차입)시 현지통화 거래 우선 시행 및 입출금 통화 매칭을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 억제하고, 불가피하게 발생한 환포지션에 대해서는 사전에 규정된 절차 및 규정에 따라 환위험을 관리하고 있습니다.2017년 말 기준 외화 자산 및 부채는 다음과 같습니다. (외화단위:천 및 원화단위:천원)

구분	당기말

USD	EUR	GBP	JPY	CHF

외화자산 :

현금및현금성자산	117,472	-	-	-	-

매출채권	424,073	-	-	-	-

미청구공사	43,734	-	-	-	-

기타금융자산	1,380	-	-	-	-

기타장기금융자산	3,720	-	-	-	-

외화금액합계	590,379	-	-	-	-

원화환산액	632,531,744	-	-	-	-

외화부채 :

매입채무	44,875	2,495	429	-	-

외화금액합계	44,875	2,495	429	-	-

원화환산액	48,078,823	3,191,842	617,287	-	-

법인세비용차감전 손익에 영향을 미치는 환율효과는 원화에 대한 다른 통화들의 순환율변동효과의 합계로 계산된 것입니다. 환위험에 노출되어 있는 자산에 대한 환율변동위험은 해당통화의 5% 절상 및 절하인 경우를 가정하여 계산하였습니다. (단위:천원)

구 분	5% 절상시	5% 절하시

금융자산	31,626,587	(31,626,587)

금융부채	(2,594,398)	2,594,398

순효과	29,032,189	(29,032,189)

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가 . 유동성 다음의 도 표는 회사의 최근 2개 사업연도 현금흐름에 관한 정보를 연결기준으로 기재한 것입니다. (단위 : 억원)

구 분	제19(당)기	제18(전)기

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	1,046	1,452

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	(2,158)	(1,587)

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	2,868	561

기타현금의 증가(④)	(21)	1

현금의 증가(감소) (①+②+③+④)	1,735	428

기초의 현금	536	107

기말의 현금	2,271	536

당기 현금 및 현금성자산은 전기보다 1천 7백억원 가량 증가한 2,271억원입니다. 단기차입금의 증가로 인한 재무활동 현금흐름 증가가 주된 이유입니다. (단위 : 억원)

제19(당)기	제18(전)기

현금 및 현금성자산	2,271	536

유동비율(유동자산÷유동부채) ×100	163.5%	215.3%

부채비율 (부채총계÷자본총계)×100	177.6%	106.2%

당기 유동비율은 유동부채의 증가에 전기 대비 약 50% 가량 증가하였고, 부채비율은 부채 증가와 자본 감소에 전기 대비 약 70% 증가하였습니다. 나. 자금조달

장ㆍ단기차입금의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 억원)

구분	차입처	연이자율 (당기말)	당기말	전기말

유동부채 :

단기차입금	현대차투자증권 등	2.60%~3.50%	4,540	-

유동성장기차입금	1.69%~2%	174	1,005

현재가치할인차금	(10)	(10)

소 계	4,704	995

비유동부채 :

장기차입금	농협은행	1.69%~2%	300	474

현재가치할인차금	-	(17)

소 계	300	457

합 계	5,004	1,452

회사채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 억원)

구분	발행일	만기일	이자율	당기말	전기말

장부금액	장부금액

18회차(무보증, 공모)	2014-08-22	2017-08-22	2.87%	-	2,000

19회차(무보증, 공모)	2016-04-11	2019-04-11	1.80%	2,000	2,000

20-1회차(무보증, 공모)	2017-05-31	2020-05-31	2.04%	1,000	-

20-2회차(무보증, 공모)	2017-05-31	2022-05-31	2.43%	1,000	-

사채할인발행차금	(6)	(5)

유동성대체	-	(2,000)

합 계	3,994	1,995

당사는 보유현금과 영업활동을 통하여 유입되는 현금으로 자금지출의 수요를 충당할 것으로 예상됩니다. 신규수주사업과 관련한 투자지출의 수요가 발생하더라도 다양한 자금조달의 원천을 확보하여 자금수요에 탄력적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다. 5. 부외거래본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2. 우발채무 등을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 본 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항(1) 환경 등에 관한 사항 : 본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 라. 녹색경영을 참고하시기 바랍니다.(2) 종업원 등에 관한 사항 : 본 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원 의 현황을 참고하시기 바라며, 당기중 주요 핵심인력 이 동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상 규제에 관한 사항본 보고서 X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 가. 제재현황을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항본 보고서 II. 사업의 내용 중 7. 시장위험과 위험관리 및 8. 파생상품거래 현황에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.