한국항공우주 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 아래 분석의견은 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 2. 개요 2015년 당사는 글로벌 경기 부진과 3년만에 감소세로 돌아선 한국의 수출 등 국내외 부정적 상황에도 불구하고 T-50 계열 태국 수출과 Boeing, Airbus 등 민수 부분의 수출계약도 추진하며 수출경쟁력을 확인하였습니다. 또한 건국 이래 최대의 개발사업인 한국형전투기(KF-X) 체계개발사업의 계약을 체결하였으며, 또 하나의 핵심성장동력인소형무장헬기/민수헬기(LAH/LCH)의 체계개발 계약/협약도 이루어냈습니다. 이를 바탕으로 사상 최대의 실적을 달성하며 견실한 성장세를 이어가고 있습니다.

2016년도 미국의 기준금리 인상과 글로벌 경제 불안정성 지속, 북한과 중동지역 등의 지정학적 리스크로 호의적이지 않은 대외환경에도 당사는 대형 방산사업의 적기 수행, 완제기 수출확대, 신규 대형 민수물량을 확보하여 미래 불확실성에 대비한 장기 안정적 물량을 확보해 나갈 것이며 책임경영 정착을 통한 경쟁력 강화를 통해 양적 및 질적인 성장을 달성하여 기업가치를 지속적으로 증대시켜 나갈 것입니다. 3. 연결재무상태 및 영업실적 가. 연결재무상태 2015년말 유동자산은 전년대비 약 5천억원 이상 증가한 17,980억원이며, 매출채권 성격의 유동자산이 약 5천 5백억 가량 증가한 것이 주된 이유입니다. 비유동자산은 전년대비 약 6백억원 증가한 9,143억원으로 전년과 큰 차이가 없습니다. 2015년말 유동부채는 전년대비 약 3천2백억원 증가한 8,682억원이며, 매입채무 성격의 유동부채가 5천3백억 가량 증가한 것이 주된 이유입니다. 비유동부채는 약 1천 5백억원 증가한 6,723억원으로 장기차입금, 순확정급여부채, 충당부채의 증가가 주된 이유입니다. 2015년말 자본총계는 이익잉여금의 증가로 전년대비 약 1백억원 증가한 11,719억원입니다. (단위 : 억원)

구 분	제17(당)기	제16(전)기

[유동자산]	17,980	12,436

[비유동자산]	9,143	8,577

자산총계	27,123	21,013

[유동부채]	8,682	5,429

[비유동부채]	6,723	5,217

부채총계	15,404	10,646

[자본금]	4,874	4,874

[주식발행초과금]	1,241	1,241

[이익잉여금]	5,499	4,152

[기타자본항목]	105	100

자본총계	11,719	10,367

부채와 자본총계	27,123	21,013

나. 연결기준 영업실적 2015년 매출은 T-50 계열 이라크/필리핀/태국 수출, KT-1 페루 수출 등 완제기 수출 사업과 대형 군수사업(FA-50, KUH)의 본격 양산 및 기체부품(B787, A350, A320 등) 사업의 본격화 등에 따른 매출 증가로 전년 대비 약 6천억 증가한 2조 9,010억원을 달성하였습니다. 2016년에도 KFX, LAH 등 대형 핵심전략 사업과 완제기 및 기체부품 수출 확대 등으로 지속적인 성장을 이어갈 것으로 예상하고 있습니다. (단위 : 억원)

구 분	제17(당)기	제16(전)기

매출액	29,010	23,149

영업이익	2,857	1,613

법인세차감전순이익	2,393	1,407

법인세비용	588	296

당기순이익	1,806	1,111

다. 환율변동 영향 당사와 종속회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 수출입 등의 경상거래 및 자본거래(예금,차입)시 현지통화 거래 우선 시행 및 입출금 통화 매칭을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 억제하고, 불가피하게 발생한 환포지션에 대해서는 사전에 규정된 절차 및 규정에 따라 환위험을 관리하고 있습니다.2015년 말 기준 외화 자산 및 부채는 다음과 같습니다. (외화단위:천 및 원화단위:천원)

구분	제17(당)기 말	제16(전)기 말

USD	EUR	GBP	JPY	USD	EUR	GBP	CHF	JPY

외화자산 :

현금및현금성자산	2,503	-	-	-	3,391	-	-	-	-

매출채권	151,657	-	-	-	130,379	-	-	-	-

미청구공사	213,672	-	-	-	67,454	-	-	-	-

기타금융자산	6,720	-	-	-	3,210	-	-	-	-

기타장기금융자산	3,360	-	-	-	3,810	-	-	-	-

외화금액합계	377,912	-	-	-	208,244	-	-	-	-

원화환산액	442,912,657	-	-	-	228,901,330	-	-	-	-

외화부채 :

매입채무	46,196	880	1,773	2,425	40,210	1,699	3,044	62	351

단기차입금	70,000	-	-	-

미지급비용	53	-	-	-

외화금액합계	116,249	880	1,773	2,425

원화환산액	136,244,078	1,126,400	3,077,821	23,571	44,198,894	2,270,571	5,206,457	69,162	3,234

법인세비용차감전 손익에 영향을 미치는 환율효과는 원화에 대한 다른 통화들의 순환율변동효과의 합계로 계산된 것입니다. 환위험에 노출되어 있는 자산에 대한 환율변동위험은 해당통화의 5% 절상 및 절하인 경우를 가정하여 계산하였습니다. (단위:천원)

구 분	제17(당)기	제16(전)기

구 분	5% 절상시	5% 절하시	5% 절상시	5% 절하시

금융자산	22,145,633	(22,145,633)	11,445,067	(11,445,067)

금융부채	(7,023,594)	7,023,594	(2,587,416)	2,587,416

순효과	15,122,039	(15,122,039)	8,857,651	(8,857,651)

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가 . 유동성 다음의 도 표는 회사의 최근 2개 사업연도 현금흐름에 관한 정보를 연결기준으로 기재한 것입니다. (단위 : 억원)

구 분	제17(당)기	제16(전)기

영업활동으로 인한 현금흐름(①)	599	-1,135

투자활동으로 인한 현금흐름(②)	-1,232	-799

재무활동으로 인한 현금흐름(③)	613	685

기타현금의 증가(④)	2	-1

현금의 증가(감소) (①+②+③+④)	-18	-1,250

기초의 현금	126	1,375

기말의 현금	107	126

당기 현금 및 현금성자산은 전기와 거의 비슷한 107억원입니다. 당기순이익의 증가에 영업활동으로 인한 현금흐름이 증가하였지만, 단기금융상품 감소와 유무형자산의 증가로 인한 투자활동 현금흐름이 감소하였습니다. (단위 : 억원)

제17(당)기	제16(전)기

현금 및 현금성자산	107	126

유동비율(유동자산÷유동부채) ×100	207.1%	229.1%

부채비율 (부채총계÷자본총계)×100	131.4%	102.7%

당기 유동비율은 유동자산의 증가에도 유동부채의 증가에 207%로 전기 대비 22%가량 감소하였고, 부채비율은 전기 대비 28% 가량 증가하였습니다. 나. 자금조달

장ㆍ단기차입금의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 억원)

구분	차입처	연이자율 (당기말)	제17(당)기 말	제16(전)기 말

유동부채 :

단기차입금	한국산업은행 외	1.35%~2.41%	1,020	500

유동성장기차입금	1%~4.35%	238	539

현재가치할인차금(*1)	-6	-9

소 계	1,253	1,030

비유동부채 :

장기차입금	한국산업은행 외	1%~4.35%	1,264	626

현재가치할인차금(*1)	-4	-6

소 계	1,260	620

합 계	2,512	1,650

(*1) 상기 차입금 중 방위산업육성자금 관련 차입금은 시장이자율보다 낮은 이자율의 정부보조금으로 차입당시의 시장이자율(3.97%~5.39%)로 할인하여 현재가치할인차금을 계상하였습니다. 시장이자율보다 낮은 이자율의 효익은 정부보조금으로 최초차입금의 장부금액과 수취한 대가의 차이로 측정하였습니다.당기 유동부채는 단기차입금의 5백억 증가가 주요인으로 전기 대비 2백억 가량 증가하였고, 비유동부채도 장기차입금의 전기 대비 6백억 증가에 6백억 가량 증가하였습니다. 회사채의 장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 억원)

구분	발행일	만기일	이자율	제17(당)기 말	제16(전)기 말

장부금액	장부금액

18회차(무보증, 공모)	2014-08-22	2017-08-22	2.87%	2,000	2,000

사채할인발행차금	-6	-5

합 계	1,997	1,995

당사는 지속적으로 신규수주를 이어가고 있으며 보유현금과 영업활동을 통하여 유입되는 현금으로 자금지출의 수요를 충당할 것으로 예상됩니다. 신규수주사업과 관련한 투자지출의 수요가 발생하더라도 우수한 신용도를 바탕으로 다양한 자금조달의 원천을 확보하여 자금수요에 탄력적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다. 5. 부외거래본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2. 우발채무 등을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 본 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항(1) 환경 등에 관한 사항 : 본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 라. 녹색경영을 참고하시기 바랍니다.(2) 종업원 등에 관한 사항 : 본 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원 의 현황을 참고하시기 바라며, 당기중 주요 핵심인력 이 동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상 규제에 관한 사항본 보고서 X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 가. 제재현황을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항본 보고서 II. 사업의 내용 중 7. 시장위험과 위험관리 및 8. 파생상품거래 현황에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.