대우건설 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

지난 2016년은 대내외 악재로 인하여 건설업체들에겐 결코 쉽지 않은 한 해였습니다.정부 부동산 정책에 힘입은 국내 주택시장은 소폭 개선되었으나, 해외 건설시장 규모 축소로 인한 경쟁심화로 인해 건설업체들이 당면한 경영환경은 개선되지 못하였습니다.

이러한 어려운 경영환경 가운데 대우건설은 향후 해외 공사장에서 발생 가능한 잠재적 손실을 반영함으로써 2016년 수주 9조 7,972억원, 매출 10조 9,646억원, 영업손실 4,661억원의 부진한 실적을 기록하였습니다. 하지만, 이를 통하여 실적 리스크를 대폭 감소시켜, 수익성 창출 기반을 더욱 강화 할 수 있게 되었습니다.

또한, 국내 주택 약 3만가구 공급을 통해 7년 연속 업계 1위를 달성하며 국내를 대표하는 주택명가로서의 위치를 공고히 하였으며, 해외사업에서는 인도, 에티오피아 등 수익성 위주의 신시장 진출에 성공하여 지역별·공종별 다각화를 통한 안정적인 해외 사업 포트폴리오를 구축하였습니다.

2017년 대우건설은 손실Zero-base에서 새롭게 시작하여, 수익성이 담보된 양질의 수주와 철저한 원가혁신 활동을 통하여 글로벌 초우량 기업이 될 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적

※ 참고사항 ※□ 연결회사는 파생상품 위험회피회계 적용 오류 및 총 예정원가 추정의 오류 등으로 제16기 연결재무제표를 재작성(미청구공사 등 계정 재분류 포함)하였습니다.□ 연결회사는 금융감독원 감리 과정에서 발견한 사항 등을 수정하여 제15기 연결손익계산서, 연결포괄손익계산서, 연결자본변동표를 재작성하였습니다.

가. 재무상태 및 경영성과(1) 요약연결재무제표

(단위: 원)

구 분	제17 기말	제16 기말	제15 기말

[유동자산]	6,359,001,278,357	6,600,403,193,758	6,987,915,456,627

현금및현금성자산	816,784,210,355	539,046,022,755	325,689,623,331

단기금융상품자산	263,415,035,497	189,114,692,885	196,563,775,800

매출채권	1,191,125,243,906	1,049,128,584,930	1,501,870,467,918

단기기타수취채권	452,267,345,248	604,705,816,398	619,349,212,911

미청구공사	1,340,273,399,829	1,720,084,973,128	1,761,243,778,817

선급금	385,392,531,721	455,351,209,147	494,476,054,809

선급비용	191,125,527,349	220,849,401,740	255,817,423,492

재고자산	1,239,324,359,119	1,293,005,416,453	1,231,598,012,481

매각예정자산	442,030,001,843	505,375,340,865	568,248,069,967

당기법인세자산	37,263,623,490	23,741,735,457	33,059,037,101

[비유동자산]	3,611,245,178,186	3,463,303,317,993	3,272,302,667,233

관계기업투자	109,802,739,694	137,732,178,358	54,003,288,927

장기금융상품자산	21,368,316,220	40,263,722,676	73,183,596,986

투자유가증권	301,077,107,301	321,858,137,706	351,143,625,210

장기기타수취채권	1,126,784,516,831	1,017,028,429,581	969,634,912,226

장기선급비용	28,829,095,152	22,864,326,114	39,862,657,243

투자부동산	283,894,723,229	171,901,978,962	178,460,356,014

유형자산	731,255,853,359	936,319,005,800	797,642,462,986

무형자산	86,681,545,222	120,348,597,824	115,190,504,011

이연법인세자산	921,551,281,178	694,986,940,972	693,181,263,630

자산총계	9,970,246,456,543	10,063,706,511,751	10,260,218,123,860

[유동부채]	6,608,468,330,416	4,674,049,607,431	4,233,701,438,954

[비유동부채]	1,291,868,126,720	2,596,352,592,181	3,300,921,780,565

부채총계	7,900,336,457,136	7,270,402,199,612	7,534,623,219,519

[자본금]	2,078,113,190,000	2,078,113,190,000	2,078,113,190,000

[연결자본잉여금]	549,537,877,206	549,537,877,206	548,906,686,506

[연결기타자본항목]	-99,173,814,034	-99,173,814,034	-99,173,814,034

[연결기타포괄손익누계액]	-134,021,701,530	-150,966,570,220	-154,966,683,069

[연결이익잉여금]	-362,838,697,349	358,027,479,129	256,818,689,686

[소수주주지분]	38,293,145,114	57,766,150,058	95,896,835,252

자본총계	2,069,909,999,407	2,793,304,312,139	2,725,594,904,341

부채와 자본총계	9,970,246,456,543	10,063,706,511,751	10,260,218,123,860

(2) 연결손 익계산서(단위: 원)

과 목	제17기	제16기	제15기

매출액	11,105,930,097,764	9,889,964,979,869	9,995,022,699,141

매출원가	11,010,874,328,882	9,331,161,886,832	9,231,385,382,818

매출총이익	95,055,768,882	558,803,093,037	763,637,316,323

판매비와 관리비	562,298,024,094	389,867,929,021	336,664,842,051

영업이익(손실)	-467,242,255,212	168,935,164,016	426,972,474,272

관계기업투자 당기손익 지분	-5,906,408,246	-19,119,340,319	12,756,744,814

기타수익	472,610,562,055	453,313,946,940	466,999,903,470

기타비용	942,394,615,195	407,871,853,328	627,804,493,775

금융수익	24,929,899,293	21,460,420,838	28,303,589,735

금융원가	93,134,080,560	97,248,040,910	123,444,954,566

법인세비용차감전순이익(손실)	-1,011,136,897,865	119,470,297,237	183,783,263,950

법인세비용	-256,209,613,563	14,822,039,782	54,073,077,325

당기순이익(손실)	-754,927,284,302	104,648,257,455	129,710,186,625

1. 지배기업의 소유주지분	-735,846,855,359	105,903,189,744	132,402,976,063

2. 비지배지분	-19,080,428,943	-1,254,932,289	-2,692,789,438

(3) 주요경영지표

구 분	제 17 기	제 16 기	제 15 기

활동성	총자산회전율	매출액 ÷ 총자산	1.1 회	1.0 회	1.0 회

유동자산회전율	매출액 ÷ 유동자산	1.7 회	1.5 회	1.4 회

매출채권회전율	매출액 ÷ 매출채권	4.4 회	3.6 회	3.1 회

재고자산회전율	매출액 ÷ 재고자산	9.0 회	7.6 회	8.1 회

안정성	부채비율	부채총계 ÷ 자본총계	381.7%	260.3%	276.4%

유동비율	유동자산 ÷ 유동부채	96.2%	141.2%	165.1%

차입금의존도	차입금 ÷ 자산총계	27.6%	25.0%	26.2%

이자보상배율	영업이익 ÷ 이자비용	-5.0 배	3.5 배	3.5 배

수익성	매출원가율	매출원가 ÷ 매출액	99.1%	94.3%	92.4%

영업이익율	영업이익 ÷ 매출액	-4.2%	1.7%	4.3%

자기자본순이익율	당기순이익 ÷ 자본총계	-36.5%	3.7%	4.8%

※ 상기 표는 연결재무제표를 기준으로 작성하였습니다. 나. 영업실적

(1) 사업부문별 영업실적 분석 및 전망 ① 토목사업

2016년 국내 토목사업은 수주 1조 265억, 매출 1조 1,944억원을 달성하였으며 2017년 수주 성공률을 높이고, 영업력을 강화하여 수주목표 1조 4,500억, 매출 1조 2,200억원을 달성하기 위해 전력을 다하고 있습니다.

“최우선 안전경영”과 “미래 기반 강화”를 위한 경영혁신을 통해 Leading Infra Provider를 경영목표로 정하였습니다. 기존사업의 기조유지와 신성장 사업의 개척을 중점 전략으로 추진하여 공공사업 대비 민자 사업의 매출 비율을 증대하고 신성장 사업의 집중 육성 및 발굴을 시행중입니다. 현재 진행중인 구리포천, 소사원시 민자사업 등 88개 국내 토목 프로젝트에서 안정적인 사업운영으로 수익 창출을 지속할 것입니다.

사업 포트폴리오의 조정에 따라 원가율이 전년대비 대폭 개선될 전망이며, 우량사업의 선별추진을 통한 안정적 수익창출 구조를 확립하고 있습니다.

2017년 신규 진출하는 신재생 에너지(태양광, 풍력) 사업을 필두로 O 사업, 해수담수화, 시설개량사업, 스마트시티 사업에서 시장 선두주자로서 자리를 확고히 할 것이며, 지속적인 신성장 사업의 발굴 및 육성을 통하여 중장기 사업성장 기반을 확고히 할 것입니다.

② 건축사업 2016년 건축부문은 국내 건설시장의 호황세에 힘입어 주상복합 및 오피스텔 등 우수 사업지를 중심으로 적극적인 시장공략과 효율적인 조직운영을 통한 현장관리로 수주 2조 5,735억원, 매출 2조 2,648억원을 기록하였습니다.

분양형 개발사업에서는 우량 시행사와의 파트너십을 바탕으로 청주지웰시티푸르지오, 범어센트럴푸르지오, 중동센트럴파크푸르지오, 포일센트럴푸르지오, 시흥센트럴푸르지오 등의 주상복합 PJ와 동탄역푸르지오시티, 송도지웰푸르지오시티, 역삼센트럴푸르지오시티 등의 상업용 오피스텔 PJ등 다수의 주거상품을 수주하여 성공적으로 분양, 공급하였습니다. 주거부문 외에도 하남지식산업센터 등의 개발사업 추진과 민간 소유 부지에 수요자 맞춤형 개발사업 제안을 통해 사업기회를 확대하는 등 디벨로퍼로서의 사업역량 강화에 힘쓰고 있습니다. 또한 일반 건축부문에서는 F-X차세대전투시설PJ, S-OIL마곡연구소, 제주웰니스몰, 부천물류센터 등을 수주하는 등 다양한 사업분야 참여를 통해 당사 사업 포트폴리오를 다각화하고 있습니다.

2017년에는 국내 부동산 시장 침체에 선제적으로 대응하기 위해 분양지역 세분화와 타겟 수요층 분석을 통한 선별적 사업추진 전략으로 수익성과 안정성을 중심으로 개발사업을 추진하고, 도급사업의 참여 또한 지속적으로 적극 확대하며, 나아가 중장기 신성장 동력 확보를 통해 지속적 이익 극대화에 힘쓰도록 하겠습니다.

③ 주택사업

2016년 주택시장은 연초 시장 전망치를 상회하며, 시장 정상화 기조를 이어 갔습니다. 당사는 시장 변화에 선제적으로 대응하여, 수익성 및 분양성이 확보된 우량 사업에 대해 3만 여 가구를 공급하여 2010년 이후 7년 연속 주택공급 1위를 달성하였고, 4조 4,802억원의 수주와 3조 4,921억원의 매출 실적을 기록 하였습니다.

당사는 빅데이터를 바탕으로 분양성을 예측하여 연초마다 시군구 단위의 전략사업지를 선정하고 있으며, 2013년 이후 해당 시스템을 운용하여 최근 4년간 총 16개 사업장, 15,956세대를 공급하여 평균 3개월 내 판매를 완료하는 성과를 거두는 등 시장 변화에 선제적으로 대응하고 있습니다.

또한 최적의 사업관리와 공급 시점을 선정하여 고덕 그라시움 2,010세대(일반공급)를 공급, 2016년 서울지역 최다 청약접수를 기록하였고, 4일만에 계약 완료하였습니다. 기존의 사업 유형뿐만 아니라 평택소사벌푸르지오, 수원 영흥공원 등과 같이 다양한 사업을 통해 지속가능한 수익창출에 기여하고 있습니다.

더불어 19개 기업이 신청한 네트워크형 부동산종합서비스 인증제에서 예비인증을 취득함으로써 종합부동산회사로 거듭나기 위한 발판을 마련 하였습니다.

2017년 주택사업부문은 대출규제, 금리, 가계부채 등 주택금융정책과 공급 물량 증가, 부동산 정책, 거시경제 흐름에 따라 주택시장 변동성이 클 것 예상되지만, 당사는 리스크 관리에 초점을 맞춘 안정적인 성장성과 수익을 확보하도록 하겠습니다.

또한 신성장 동력을 발굴하고, 사업유형을 다변화 하는 동시에, 핵심 역량을 강화하여 차별화된 경쟁력을 확보하겠습니다.

④ 해외토건사업

2016년 해외토목/건축부문은 어려운 환경 속에서도 해외사업 역량집중을 통하여 수주는 전년대비 대폭 증가된 1조 2,489억원, 매출은 전년보다 소폭 상승한 1조 2,051억원을 달성하였습니다.

에티오피아고속도로, 인도비하르교량 등의 수주를 통하여 신규국가 진입에 성공적으로 안착하였으며, 당사의 거점시장인 카타르에서 2015년 카타르고속도로에 이어 E-Ring도로를 추가 수주함으로써 거점시장을 공고히 했을뿐만 아니라 당 본부 시장다변화의 기반을 마련하였습니다.

또한 베트남에서 추진되고 있는 “베트남 하노이 스타레이크 신도시” 개발사업의 본격화로 수익성이 개선 되고 있으며, 이러한 수익성을 바탕으로 베트남 비즈니스 확대를 위한 현지 시공법인을 설립하였습니다.

이는 향후 경제개발을 위해 인프라시장에 대대적인 투자를 하고 있는 인도차이나반도의 인프라 투자환경에 능동적으로 대응할 수 있는 초석이 될 것입니다.

2017년 해외토건사업본부는 리스크 관리를 통하여 원가율 상승요소를 차단하며, 매출이 본격화되고 있는 대형 현장을 중심으로 공정 및 원가율 관리를 철저히 하도록 하겠습니다. 또한 준공이 임박한 싱가포르와 말레이시아 건축현장들은 철저한 품질관리와 적기준공을 통해 현지 발주처와 신뢰관계를 더욱 공고히 해나가도록 하겠습니다.

올해 해외토건부문은“수익창출”을 최우선으로 하여 내실경영을 할 수 있도록 노력하겠습니다. 또한 수익성에 입각한 선별수주와 해외 수행역량 제고를 통해 사업본부의 안정성을 확보하여 지속성장의 기틀을 마련하도록 하겠습니다.

⑤ 플랜트사업

2016년 플랜트부문은 그간의 축적된 기술력과 다양한 사업수행 경험을 토대로 내실 강화에 주력하였으며, 국내외 프로젝트 개발, 해외 발전소 운영사업 및 신재생 사업 등을 통한 사업다각화 추진에 최선의 노력을 다하였습니다.

해외 주력시장인 중동 및 북아프리카 지역에서 쿠웨이트 Clean Fuel Project, Al-Zour Refinery Project, 모로코 SAFI 석탄화력 발전소, 알제리 Ras Dijinet 복합화력 발전소 등 다수의 Project를 수행 중이며, 국내에서는 울산 S-Oil RUC, 삼척그린파워1,2호기 공사 등을 순조롭게 진행 중에 있습니다.

원자력 분야에서는 국내 최초 연구용원자로 EPC 공사인 요르단 JRTR을 성공적으로 준공하였으며, 경수로원전 격납건물 여과배기설비 설치 설계용역과 월성 방사성폐기물 처분시설 2단계 공사를 수주함으로써 원자력 분야 EPC 강자의 입지를 확고히 하였습니다. 또한 대우건설의 차세대 성장사업인 포천 복합화력 발전소 O 사업에 성공적으로 착수하였습니다.

2017년 건설시장은 개도국 중심으로 지속적 전력 수요 증가가 예상되며, OPEC 감산 합의에 따른 점진적인 유가 회복이 전망됩니다.

이에 플랜트사업본부는 수익성이 담보된 PJ의 수주를 최고의 목표로 삼아 EPC 가격 경쟁력을 확보하는 한편 Target 국가를 대상으로 영업력을 강화해 나갈 것입니다.

앞으로 플랜트사업본부는 Global Energy Developer로 나아가기 위하여 민자발전사업을 지속적으로 추진해 나갈 것이며, 고부가가치사업인 F/S, FEED를 확대해 나갈 것입니다. 또한 신재생에너지 사업에 적극적으로 진출하는 등 미래 신성장동력을 지속적으로 발굴해나가겠습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항

(단위 : 백만원)

구 분	제 17 기	제 16 기	제 15 기	비 고

현금 및 현금성 자산	816,784	539,046	325,690	-

당기에는 주로 영업활동과 재무활동에서 현금이 유입되어 전기대비 현금 및 현금성자산이 277,738백만원 증가하였습니다. 주택 시장 호황으로 분양대금 등 수금이 원활하였으며, 자체사업(미사강변푸르지오, 위례센트럴푸르지오 등) 준공에 따른 입주 잔금 수금으로 대규모 현금 유입 효과가 있었습니다. 또한, 당기 내 만기도래 회사채 4,500억원 등 차입금 상환하였음에도 불구하고 추가 자금조달로 유동성이 개선되었습니다. 나. 자금조달과 지출 (1) 당기말과 전기말 및 전기초 현재 차입금 등의 내역

① 단기차입금(단위:백만원)

구 분	차 입 처	연이자율(%)	2016.12.31	2015.12.31

원화단기차입금	HSBC	3.02	50,000	-

KEB하나은행	-	-	60,000

건설공제조합	1.40~2.44	67,538	-

우리은행	-	-	110,000

중국교통은행	2.98	22,000	-

한국산업은행	3.30~3.37	370,000	200,000

한국수출입은행	2.73~3.60	454,915	200,545

한국스탠다드차타드은행	3.68~3.89	108,000	50,000

전문건설공제조합	2.56	-	250

대우송도아이비디 유한회사	3.95	71,000	71,000

동부화재해상보험㈜	3.90	40,000	40,000

외화단기차입금	KDB Singapore 외	Libor(3M)+2.30	120,850	-

KEB하나은행	-	-	826

NH농협은행	1.49~2.05	44,984	3,847

국민은행	1.61~1.93	32,142	13,834

우리은행	1.48	41,162	-

한국스탠다드차타드은행	2.21	12,662	-

First Hawaiian Bank	1.25+Bank Prime rate	-	293

수출입은행	1.7+EUR Libor	-	18,568

합 계	1,435,253	769,163

② 장기차입금(단위:백만원)

구분	차 입 처	연이자율(%)	2016.12.31	2015.12.31

유동성	비유동성	유동성	비유동성

원화장기차입금	CP	-	-	-	50,000	-

우리은행	3.05~3.42	-	29,213	111,649	-

주택도시보증공사	-	224	6,296	225	6,521

한화손해보험	3.12	-	10,912	-

외화장기차입금	AKA bank	Euribo(6M)+0.45	12,531	-	12,038	12,660

Arab Bank Plc	-	-	-	-	52,740

Arab Bank Plc 외(*1)	Libor(3M)+2.40	132,935	-	-	-

FGB	Libor(3M)+2.80	54,383	-	-	52,740

HSBC	Libor(3M)+3.30	54,383	-	-	52,740

KDB Singapore 외(*1)	Libor(3M)+2.85	84,595	-	146,500	82,040

NBAD	-	-	-	52,740	-

NBK(*1)	5.00	118,462	-	-

QIB(*1)	Libor(6M)+2.50	120,850	-	-

한국산업은행	4.60~5.85	241,700	-	234,404

Bank of Federated States	5.50~7.00	-	-	233	2,621

First Hawaiian Bank	5.25	-	-	12	-

합 계	820,063	46,421	373,397	496,466

차감: 현재가치할인차금	(1,881)	-	(938)	(4,116)

차감 후 잔액	818,182	46,421	372,459	492,350

(*1) 연결회사의 이자보상배율이 차입금 상환기간내 의무유지비율에 미달함에 따라 관련 장기차입금 중 397,611백만원을 유동성장기부채로 분류하였습니다.

③ 사채(단위:백만원)

종 류	연이자율(%)	2016.12.31	2015.12.31

유동성	비유동성	유동성	비유동성

제 29-2회 공모사채	5.10	100,000	-	-	100,000

제 30-2회 공모사채	4.11	150,000	-	-	150,000

제 31회 공모사채	3.56	-	-	250,000	-

제 32회 공모사채	3.96	-	-	200,000	-

제 33회 사모사채	4.30	100,000	-	-	100,000

제 34회 사모사채	3.50	-	100,000	-	100,000

합 계	350,000	100,000	450,000	450,000

5. 부외거래에 관한 사항 ※ "XI. 그 밖에 투자자보호를 위하여 필요한 사항" 의 "2. 우발채무 등" 을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 ※ "연결재무제표의 주석 2. 중요한 회계정책 및 주석 3. 중요한 회계추정 및 가정" 에서 연결재무제표 작성에 적용된 작성기준 및 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항을 설명하고 있습니다.※ "II. 사업의 내용" 의 "6. 시장위험과 위험관리 및 7. 파생상품거래현황" 에서 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항을 설명하고 있습니다.