대우건설 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2015년 당사는 저유가 지속 등 수많은 경영리스크에도 불구하고, 수주 13조 736억원, 매출 9조 8,775억원, 영업이익 3,346억원으로 전년의 부진을 만회하는 실적을 달성하였으며, 국내 주택 공급실적 1위 수성과 함께 알제리 거점시장화 및 보츠와나 신규진출을 통하여 안정적 포트폴리오 구축을 위한 지역/공종별 다각화를 더욱 공고히 하였습니다.

2016년은 세계 경제 저성장 기조와 환율 및 유가 불안정으로 인해 어려운 경영환경이 지속 될 것으로 전망되고 있습니다. 해외사업은 저유가 장기화로 인해 산유국 발주 감소가 심화 될 것으로 예상되며, 국내 역시 주택 공급 과잉 및 기준금리 인상 등으로 부동산 시장 침체가 지속되어 경영환경의 불확실성이 커질 것으로 예상됩니다.

하지만 당사는 2016년 수주 12조 2,000억원, 매출 11조 1,700억 달성을 목표로 설정하였으며, 혁신을 통한 위기 극복을 통해 창사 이래 최초 매출 10조 돌파를 달성하기 위해 최선을 다할 것입니다. 이를 위해 회사는 조직 개편을 통해 수주에서 준공까지 전 과정을 단일 조직에서 수행하는 사업본부 총괄체제를 확립하여 책임과 권한을 명확히 하였으며, 해외 역량 강화를 위해 사업조직 및 지원조직을 신설하였습니다. 또한 올해는 조직·프로세스 효율화를 통한 재무가치 건전화를 적극 추진하고, 리스크 분석 및 관리 기능 고도화에 매진하여 안정적 사업수행 능력 및 경쟁력을 확보하겠습니다.

이에 더하여, 전략적인 선별 수주를 통해 사업 수익성을 극대화 시키겠습니다. 국내사업은 사업검토 역량을 강화하고 기술형 입찰의 수주 경쟁력을 제고 하여 고수익 창출 가능한 프로젝트를 선별 수주할 것이며, 해외사업 또한 발주가 유력하고 수익성 있는 대형 프로젝트 위주로 수행하여 회사 수익을 극대화기 위해 총력을 기울이겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 및 경영성과 당사는 2015년 분양호조로 인한 분양사업 수금 증가와 적극적인 채권회수 노력으로 약 27% 부채비율을 감소시켰으며, 지난 3개 사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다. (1) 연결재무상태표

(단위: 원)

구 분	제16 기말	제15 기말	제14 기말

[유동자산]	6,699,865,961,211	6,987,915,456,627	6,921,239,133,630

현금및현금성자산	539,046,022,755	325,689,623,331	409,596,262,742

단기금융상품자산	226,371,789,224	196,563,775,800	124,539,778,864

매출채권	2,822,566,062,957	3,263,114,246,735	3,087,670,076,068

단기기타수취채권	604,705,816,398	619,349,212,911	631,913,303,981

선급금	495,749,088,190	527,535,091,910	458,025,794,895

선급비용	220,849,401,740	255,817,423,492	293,148,748,549

재고자산	1,285,202,439,082	1,231,598,012,481	1,482,591,920,413

매각예정자산	505,375,340,865	568,248,069,967	433,753,248,118

[비유동자산]	3,452,193,242,171	3,272,302,667,233	3,173,473,153,241

관계기업투자	137,732,178,358	54,003,288,927	39,585,688,222

장기금융상품자산	63,133,039,692	73,183,596,986	13,946,457,670

투자유가증권	307,281,059,237	351,143,625,210	493,774,432,345

장기기타수취채권	1,017,028,429,581	969,634,912,226	858,965,480,565

장기선급비용	22,864,326,114	39,862,657,243	32,199,939,294

투자부동산	171,901,978,962	178,460,356,014	190,372,849,710

유형자산	936,319,005,800	797,642,462,986	698,142,939,252

무형자산	120,348,597,824	115,190,504,011	110,381,618,991

이연법인세자산	675,584,626,603	693,181,263,630	736,103,747,192

자산총계	10,152,059,203,382	10,260,218,123,860	10,094,712,286,871

[유동부채]	4,671,530,004,354	4,233,701,438,954	4,757,060,360,010

[비유동부채]	2,649,847,910,375	3,300,921,780,565	2,711,657,378,049

부채총계	7,321,377,914,729	7,534,623,219,519	7,468,717,738,059

[자본금]	2,078,113,190,000	2,078,113,190,000	2,078,113,190,000

[연결자본잉여금]	549,537,877,206	548,906,686,506	548,200,217,905

[연결기타자본항목]	(99,173,814,034)	(99,173,814,034)	(99,288,978,234)

[연결기타포괄손익누계액]	(150,978,706,790)	(154,966,683,069)	(112,603,076,718)

[연결이익잉여금]	395,416,592,213	256,818,689,686	154,219,712,756

[소수주주지분]	57,766,150,058	95,896,835,252	57,353,483,103

자본총계	2,830,681,288,653	2,725,594,904,341	2,625,994,548,812

부채와 자본총계	10,152,059,203,382	10,260,218,123,860	10,094,712,286,871

(2) 연결손 익계산서(단위: 원)

과 목	제16기	제15기	제14기

매출액	9,935,734,305,839	9,995,022,699,141	8,782,195,639,094

매출원가	9,207,716,666,193	9,231,385,382,818	8,442,194,160,833

매출총이익	728,017,639,646	763,637,316,323	340,001,478,261

판매비와 관리비	384,583,888,809	336,664,842,051	491,865,884,518

영업이익(손실)	343,433,750,837	426,972,474,272	(151,864,406,257)

관계기업투자 당기손익 지분	(19,119,340,319)	12,756,744,814	8,827,565,790

기타수익	411,819,171,882	466,999,903,470	565,071,909,037

기타비용	491,556,429,957	627,804,493,775	874,502,351,152

금융수익	21,460,420,838	28,303,589,735	33,361,642,270

금융원가	97,248,040,910	123,444,954,566	119,719,017,586

법인세비용차감전순이익(손실)	168,789,532,371	183,783,263,950	(538,824,657,898)

법인세비용	26,752,161,832	54,073,077,325	(121,688,652,614)

당기순이익(손실)	142,037,370,539	129,710,186,625	(417,136,005,284)

1. 지배기업의 소유주지분	143,292,302,828	132,402,976,063	(416,907,063,289)

2. 비지배지분	(1,254,932,289)	(2,692,789,438)	(228,941,995)

(3) 주요경영지표

구 분	제 16 기	제 15 기	제 14 기

활동성	총자산회전율	매출액 ÷ 총자산	1.0회	1.0회	0.9회

유동자산회전율	매출액 ÷ 유동자산	1.5회	1.4회	1.3회

매출채권회전율	매출액 ÷ 매출채권	3.5회	3.1회	2.8회

재고자산회전율	매출액 ÷ 재고자산	7.7회	8.1회	5.9회

안정성	부채비율	부채총계 ÷ 자본총계	258.6%	276.4%	284.4%

유동비율	유동자산 ÷ 유동부채	143.4%	165.1%	145.5%

차입금의존도	차입금 ÷ 자산총계	25.0%	26.2%	29.8%

이자보상배율	영업이익 ÷ 이자비용	3.5배	3.5배	-1.3배

수익성	매출원가율	매출원가 ÷ 매출액	92.7%	92.4%	96.1%

영업이익율	영업이익 ÷ 매출액	3.5%	4.3%	-1.7%

자기자본순이익율	당기순이익 ÷ 자본총계	5.0%	4.8%	-15.9%

※ 상기 표는 연결재무제표를 기준으로 작성하였습니다. 나. 영업실적

(1) 사업부문별 영업실적 분석 및 전망

① 토목사업

토목사업부문은 2015년 수주 1조 1,146억원을 달성하였으며, 이 중 민간부분에서 7,015억원, 공공부분에서 4,131억원을 수주 하였습니다. 국내 종합심사제의 강자로 발돋움하며 대구외곽순환고속도로2공구, 포항삼척철도9공구, 광양공업용수도 등의 사업을 수주하였으며 보령댐도수로 TK 사업도 수주하여 시행 중에 있습니다. 대규모 SOC 민자사업인 대곡소사복선전철, 평택부여고속도로 사업의 도급계약을 체결하였으며 성숙기에 접어든 국내 토목시장은 공공부문에서의 새로운 입찰제도에 대한 능동적 대처와 민간부문에서의 개발형 민자사업 적극 발굴 등 포트폴리오 재편을 통한 공격적인 영업활동을 추진할 계획입니다.

② 건축사업

건축사업부문은 2015년 국내 건설시장이 부동산 시장을 중심으로 견조한 회복세를 보임에 따라 주거 및 상가, 상업용 오피스텔 등 우수 사업지를 중심으로 적극적인 시장공략과 효율적인 조직운영을 통한 현장관리로 수주 2조 6,816억원, 매출 1조 8,172억원을 기록하였습니다.

개발사업 부문에서는 우량 시행사와의 파트너십을 바탕으로 천안불당 4,5BL 주상복합, 위례우남역 복합 빌딩 등 다수의 PJ를 수주하였고, 당사의 개발사업 역량을 바탕으로 부지 매입부터 시행과 시공까지 직접 참여하여 아산탕정2,3BL 주상복합과 고양삼송 주상복합 자체사업을 성공적으로 분양, 공급하였습니다. 주거부문 외에도 상암동 복합시설, 위례일상 10BL 복합상가, 부천삼보 테크노 타워 및 동탄지식산업센터 등 다양한 개발사업의 추진과 민간 소유 부지에 수요자 맞춤형 개발 사업 제안을 통한 사업 기획 확대 등 디벨로퍼로서의 사업 역량 강화에 힘쓰고 있습니다.

또한 도급사업 부문에서도 KT 을지 호텔, 경희대 종합체육관 신축 및 서울대 병원 HIP리모델링 사업 등 등 다양한 발주처의 다양한 사업 분야 참여를 통해 당사 사업 포트폴리오 다각화를 위해 노력하고 있습니다.

2016년 건축부문은 국내 건설 시장의 대외여건 악화에 선제적으로 대응하여 주거부문의 사업규모를 적정 수준으로 유지하고, 공공부문 및 민간도급사업 참여 확대를 통해 수익성 및 안정성을 중심으로 건축사업부문 지속성장의 기반을 구축해 나가겠습니다.

③ 해외INFRA사업

해외INFRA사업부문은 2015년 거점시장인 알제리를 중심으로 부그줄신도시, 엘하라쉬시하천정비, 콘스탄틴하천정비, 젠젠항컨테이너터미널 등 다양한 공사를 성공적으로 수행하고 있으며, 카타르고속도로현장, 이라크 Al Faw방파제 현장과 같은 대형현장의 공정이 본격화 되면서 매출발생이 본격적으로 이루어지고 있습니다.

또한 싱가포르/말레이시아를 중심으로 스콧타워, 세인트레지스 호텔, 퍼블릭 뱅크, 마트레이드 센터 등 다수 PJ가 진행 중이며, 거점시장에서의 공사 수행경험을 바탕으로 철저한 공정관리와 원가관리를 통해 준공예정현장들을 관리하여 적기에 준공하도록 하겠습니다.

변화하는 글로벌 건설 트렌드에 대응하기 위해 현지화를 통한 원가 경쟁력 제고, 금융을 동반한 인프라 개발사업 및 고부가 가치 영역의 기술경쟁력 강화하여 글로벌 건설시장에서 차별화된 경쟁력 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 향후 불확실한 대외여건을 돌파하기 위해 사업다변화 및 다각화를 통해 대외 불확실성에 선제적으로 대응하여 나가도록 하겠습니다.

④ 주택사업

주택사업부문은 2015년 4조 3,384억원의 수주실적을 기록하여 6년 연속 업계 1위를 달성하였고, 면밀한 시장분석과 우수한 상품경쟁력을 바탕으로 최고청약률 1,646:1, 최단판매기간 3일을 달성하는 등 분양시장을 주도하였습니다. 또한 당사 고유의 수요분석 기법을 활용하여 지역 내 지속적인 추가 수요를 발굴하여 하남, 김포, 충주 등에서 ‘푸르지오’ 브랜드타운을 조성 중에 있습니다.

2015년에는 반포 센트럴 푸르지오 써밋을 착공하여 서초 푸르지오 써밋과 함께 강남권 Twin Landmark를 구축하여 향후 강남권 최고 아파트 브랜드로 도약하는 기반을 마련할 것입니다. 또한 최신 분양정보 데이터를 활용한 시장분석 및 분양률 예측, 당사 고유 분양가 산정기법 활용한 최적의 분양가 책정, 분양 전 사전판촉 및 예비고객 확보 등 다양한 마케팅 기법과 업계를 선도하는 트렌드형 상품적용 등의 전략으로 지속적인 성장기반을 확립하도록 하겠습니다.

⑤ 플랜트사업

플랜트사업부문 2015년 수주는 전년대비 대폭 증대된 4조 2,077억원을 달성하였습니다. 국내 최대공사인 온산 S-Oil RUC 공사를 수주함으로써, 잔사유 고도화 공정의 EPC 역량을 축척할 수 있는 계기를 마련하였습니다. 또한 쿠웨이트 Al-Zour Refinery Project를 추가 수주하여 쿠웨이트에서의 사업기반을 공고히 하였고, Refinery 공정 실적 확보와 선진사 J/V를 통해 대형 프로젝트의 리스크 저감과 한층 향상된 EPC 수행경험을 확보할 것 입니다.

2016년은 유가 하락세 지속으로 산유국 신규 투자 축소가 전망되며, 이는 최근 6년내 최저 규모로 예상이 됩니다. 당사는 이러한 시장환경에 따라 외형적 성장보다는 내실을 도모하고, 수익확보를 위한 입찰전략 및 사업관리 강화에 주안점을 두고 운영할 예정입니다. 안정적인 수익확보를 위하여 전통적으로 강점이 있는 LNG Train 공사 분야의 적극적인 수주 영업과 함께, 금융동반 투자 진출 방안을 모색하여 안정성과 수익성을 동시에 확보해 나아갈 것입니다.

⑥ 발전사업

발전사업부문은 2015년 신월성 원자력발전소 1,2호기와 월성방폐물시설을 성공적으로 준공하였으며, 해외 주력시장인 북아프리카에서 모로코 Safi 석탄화력 발전소, 알제리 Ras Dijinet 복합화력 발전소 등을 수행하며, 국내에서 삼척그린파워 1,2호기 공사 및 영남/신평택 복합화력발전소 주기기의 설계와 구매를 순조롭게 진행 중에 있습니다. 또한 차세대 성장사업인 포천 복합화력 발전소 O 성공적으로 착수하였습니다.

2016년에는 Global Energy Developer로 나아가기 위해 새로운 민자발전사업을 지속 추진할 예정이며, 신재생에너지 사업에 적극적으로 진출하는 등 미래 신성장동력을 지속적으로 발굴해나가겠습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항

(단위 : 백만원)

구 분	제 16 기	제 15 기	제 14 기	비 고

현금 및 현금성 자산	539,046	325,690	409,596	-

당기에는 주택 경기 회복세 지속에 따라 북한산푸르지오 등 재개발·재건축 사업 및 별내푸르지오 등 자체사업 사업장에서 매출채권 회수가 활발히 진행되었습니다. 또한 울산 S-OIL RUC PJ 등 에서 선수금이 유입됨에 따라 현금 및 현금성 자산의 수치는 전기 대비 213,356백만원 증가하였습니다. 나. 자금조달과 지출 (1) 당기말과 전기말 및 전기초 현재 차입금 등의 내역 ① 단기차입금

(단위:백만원)

구 분	차 입 처	연이자율(%)	2015.12.31	2014.12.31

원화단기차입금	한국수출입은행	2.81~3.35	200,545	403,651

한국산업은행	3.89	200,000	270,000

우리은행	3.28~4.56	110,000	3,144

대우송도아이비디 유한회사	3.88	71,000	-

KEB하나은행	3.43	60,000	149,000

한국스탠다드차타드은행	3.17	50,000	-

동부화재해상보험㈜	3.90	40,000	-

전문건설공제조합	2.56	250	300

건설공제조합	1.65	-	50,230

NH농협은행	5.45	-	51,100

신한캐피탈	6.20	-	4,750

케이티캐피탈	6.20	-	4,750

기타	-	-	5,958

외화단기차입금	한국수출입은행	1.7%+EUR Libor	18,568	19,379

국민은행	1.10~1.82	13,834	-

NH농협은행	0.95~1.32	3,847	-

KEB하나은행	1.51	826	6,499

First Hawaiian Bank	1.25%+Bank Prime rate	293	-

합 계	769,163	968,761

② 장기차입금(단위:백만원)

구분	차 입 처	연이자율(%)	2015.12.31	2014.12.31

유동성	비유동성	유동성	비유동성

원화장기차입금	주택도시보증공사	1.00	225	6,521	3,151	28,360

CP	3.00	50,000	-	-	50,000

우리은행	3.28~3.48	111,649	-	-	112,162

무역보험공사	-	-	-	4,017	-

NH농협은행	-	-	-	400	200

외화장기차입금	AKA bank	0.50	12,038	12,660	11,954	25,777

KDB Singapore	3.13~3.28	146,500	82,040	225,336	-

NBAD	3.26	52,740	-	-	49,464

Arab Bank Plc	2.89	-	52,740	-	-

FGB	3.11	-	52,740	-	-

HSBC	3.62~3.81	-	52,740	-	-

KIAMCO	-	-	-	70,100

한국산업은행	4.19~5.45	-	234,404	-	88,767

Bank of Federated States	5.50~7.00	233	2,621	1,687	-

First Hawaiian Bank	5.25	12	-	-	12

합 계	373,397	496,466	246,545	424,842

차감: 현재가치할인차금	(938)	(4,117)	(969)	(3,506)

차감 후 잔액	372,459	492,349	245,576	421,336

③ 사채(단위:백만원)

종 류	연이자율(%)	2015.12.31	2014.12.31

유동성	비유동성	유동성	비유동성

제 28회 공모사채	-	-	-	-	-

제 29-1회 공모사채	4.30	-	-	150,000	-

제 29-2회 공모사채	5.10	-	100,000	-	100,000

제 30-1회 공모사채	3.84	-	-	100,000	-

제 30-2회 공모사채	4.11	-	150,000	-	150,000

제 31회 공모사채	3.56	250,000	-	-	250,000

제 32회 공모사채	3.96	200,000	-	-	200,000

제 33회 사모사채	4.30	-	100,000	-	100,000

제 34회 사모사채	3.50	-	100,000	-	-

합 계	450,000	450,000	250,000	800,000

5. 부외거래에 관한 사항※ "XI. 그 밖에 투자자보호를 위하여 필요한 사항" 의 "2. 우발채무 등" 을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항※ "연결재무제표의 주석 2. 중요한 회계정책 및 주석 3. 중요한 회계추정 및 가정" 에서 연결재무제표 작성에 적용된 작성기준 및 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항을 설명하고 있습니다.※ "II. 사업의 내용" 의 "6. 시장위험과 위험관리 및 7. 파생상품거래현황" 에서 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항을 설명하고 있습니다.