우원개발 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 업계의 현황

가. 산업의 특성 토목산업은 공공의 이익을 위하여 불특정 다수 수요자를 대상으로 자연의 터전에 새로운 공간을 창조하는 산업이며, 타산업의 기반 시설물을 생산하는 산업으로서 오랫동안 경제발전을 주도해 왔습니다. 타 산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 전후방효과가 큰 산업으로서, 정부의 국내 경기조절 주요 정책수단으로 활용되기 때문에 거시 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 최근에는 정부 및 자치단체의 단독 발주 형태에서 민간 자본 유치에 의한 사회간접자본시설 확충(SOC 사업) 정책으로 민간이 참여하는 형태의 비중이 증가하고 있으며, 향후에도 이러한 민 간자본 참여의 잠재적 수요가 클 것으로 전망됩니다. 나. 산업의 성장성 최근 글로벌 금융 위기로 인한 경기 침체에 대비하여 정부에서는 공공 토목사업을 통하여 경제위기를 조기에 극복하고자 건설 진흥을 위하여 관련 예산을 늘이는 추세입니다. 또한 국토의 재창조를 추구하며, 녹색성장을 위한 건설업의 신성장 동력확충 등 건설산업의 선진화 방안을 추진중입니다. 시공위주의 단순 서비스 산업을 벗어나 향후 글로벌 시장경쟁을 통한 사업주체간의 차 별화가 심화될 것이며, 시공에서 운영 및 다양한 타 산업과의 접목을 통한 복합산업구조로 변화될 것으로 전망됩니다. 현재 건설 산업은 여러가지 대내ㆍ외 환경변화에 직면 하였습니다. 이에 따라 정부의 구체적인 정책목표와 건설산업 진흥 계획을 수립하는 등의 정책상 향후 국내 시장은 대중교통시설 투자 및 광역경제권 활성화 등으로 당분간 증가가 예상되며, 정부 차원의 건설산업 구조개편 및 사업비 절감이 지속적으로 추진될 예정입니다. 다. 경기변동의 특성토목공사는 기본적으로 수주산업이기 때문에 정부의 사회간접시설에 대한 투자규모, 타 산업의 경제활동 수준 등 거시 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 또한 정부의 주요 경기조절 수단으로 활용되기 때문에, 경기 침체로 민간시장이 위축될 때 공급이 확대되는 경향을 보입니다. 라. 경쟁요소건설업체의 부가가치 창출에 직접적인 영향을 미치는 영업/마케팅 능력, 공사수행능력, 구매조달 능력을 기업의 핵심 경쟁요소로 보고 있습니다.

특히, 토목부문의 수주에 있어서는 재무구조 및 기술력 등이 선택의 중요한 기준이 되고 있습니다. 따라서 앞으로의 경쟁에서 양질의 수주를 통한 수익성을 확보하기 위해서는 조립위주의 단순 시공 능력을 뛰어넘어 브랜드, 기술력, 자금조달능력, 리스크 관리능력, 대외신인도 등을 모두 아우를 수 있는 종합 관리 능력이 경쟁력의 관건이 될 전망입니다.

2. 회사의 현황

가. 영업개황 및 사업부문의 구분(1) 영업개황

지배회사 및 종속회사가 영위하고 있는 주요 영업은 도로공사, 산업단지조성공사, 철도공사, 지하철공사, 특수공법공사, 하천공사, 항만공사와 주택건설 및 부동산개발 등이 있습니다. 한편, 대한전문건설협회의 2018년 정기평가기준결과 당사의 시공능력평가액 및 순위는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	시공능력평가액	전국순위(회사순위 / 전국업체수)

토공	234,766,899	5 / 6,156

미방조적	26,761,884	28 / 2,361

비계	39,270,782	12 / 3,092

금속창호	26,761,884	64 / 6,883

철근콘크리트	39,649,099	119 / 11,136

상하수도	26,403,152	16 / 4,793

보링	26,403,152	17 / 1,018

포장	27,003,152	17 / 2,681

수중공사	50,300,886	7 / 379

[자료출처 : "2018 시공능력평가공시", 대한전문건설협회]

나 . 사업부문의 내용(1) 고속도로/도로 공사

중부고속도로를 시작으로 국도 및 고속도로 대부분의 프로젝트에 참여하였으며 현재까지 약 70건의 실적과 시공 총연장320km 이상을 달성하였습니다. 다수의 표창을 비롯하여 최상의 품질과 기술력을 인정받고 있으며 현재는 보령~태안간 고속도로 외 11건의 공사를 진행하고 있습니다.

(2) 교량/터널

한강을 횡단하는 동작대교, 동호대교를 비롯하여 서정대교, 회야대교, 양산낙동강교 등 다수의 도로교량 및 철도교량에서 MSS, FCM, FSM, ILM공법 등으로 준공하였으며, 터널공사는 NATM 공법으로 약 60여개의 현장을 준공 하였습니다.

(3) 항만/택지조성

아파트 15층 높이의 케이슨 공법을 이용한 영일신항만 방파제 공사를 비롯하여 거제조선소, 당진 철제부두, 포항신항 제1부두(#12, #13선석) 및 해외에서는 나이지리아 라돌 면세지역 안벽 건설공사를 성공적으로 수행하였습니다.

(4) 환경/에너지산업 시설

동양 최대 규모(830만㎡의 면적, 하루 처리량200만톤)의 가양하수종말처리장 시설을 성공적으로 준공 하였으며, 양양 양수발전소는 높이 800m, 지름6.5m의 수직구 공사에 독자적으로 개발한 슬립폼 공법을 적용하여 특허를 출원하는 성과를 이루었습니다. 현재는 충주댐 치수능력 증대공사를 진행중입니다.

(5) 고속철도/철도/지하철

고도의 기술력을 요하는 고속철도 및 도심지를 관통하는 지하철까지 약40건의 완공실적을 보유하고 있으며 축적된 기술력을 바탕으로 철도 5개소, 전철5개소를 진행중입니다. (6) 주택건설/대지조성경북 구미 상모동 화성파크프레지던트 아파트(753세대),대전유성구 푸르지오아파트(562세대),문성지구 113,000평의 구획정리사업등 주택건설, 대지조성사업의 성공적인 도시개발을 하였습니다. 다. 조직도

라 . 공사현황 (1) 2018년 09월 30일 현재 진행중인 국내 공사 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 원)

현장명	원도급사	공사시작일	공사종료일	계약금액	누계기성	계약잔액

보령-태안 1공구	현대건설㈜	12.07.24	18.12.31	87,703,000,000	65,963,000,000	21,740,000,000

산성터널 민간투자사업(종점)	㈜포스코건설	14.07.25	18.10.31	28,350,000,000	28,320,000,000	30,000,000

김포도시철도 5-3구간	㈜한화건설	14.08.20	18.10.31	32,052,000,000	32,010,000,000	42,000,000

김포도시철도 3-2구간	대림산업㈜	14.10.30	18.10.31	44,998,000,000	44,977,000,000	21,000,000

충주댐치수능력증대	대림산업㈜	15.03.30	18.12.02	36,216,000,000	17,941,000,000	18,275,000,000

도담-영천 4공구	현대산업개발㈜	15.11.18	19.05.27	38,827,400,000	32,610,724,700	6,216,675,300

부산항(욕망산구간)	STX건설㈜	12.05.10	18.09.30	39,350,000,000	37,375,000,000	1,975,000,000

남양주별내지구	한국토지주택공사	10.01.08	18.09.30	3,270,000,000	3,084,439,103	185,560,897

남양주별내주변도로	대림산업㈜	11.11.28	18.09.30	12,947,800,000	12,526,000,000	421,800,000

하남선 복선전철 5공구	코오롱글로벌㈜	16.03.21	19.06.30	55,141,900,000	44,516,200,000	10,625,700,000

서부간선도로 3구간	현대건설㈜	16.03.22	20.10.31	39,638,000,000	15,148,000,000	24,490,000,000

신고리원자력(옥외매설)	삼성물산㈜	16.09.07	19.08.31	20,149,156,000	8,055,709,000	12,093,447,000

별내선 복선전철 4공구	㈜태영건설	16.10.20	21.05.31	34,336,000,000	8,127,000,000	26,209,000,000

신분당-용산 1-2공구	두산건설㈜	17.05.15	22.01.29	48,880,805,000	5,886,980,000	42,993,825,000

대곡-소사 5공구	현대건설㈜	17.05.17	21.05.31	37,165,000,000	8,886,000,000	28,279,000,000

화도-양평 2공구	두산건설㈜	17.07.20	20.12.28	28,403,000,000	19,829,000,000	8,574,000,000

신림-봉천 1공구	두산건설㈜	17.09.07	20.12.31	40,588,000,000	2,206,000,000	38,382,000,000

포항-영덕 1공구	㈜한화건설	17.09.20	23.07.31	37,958,400,000	11,300,000,000	26,658,400,000

수서-평택 5공구(수직구)	삼성물산㈜	17.11.10	18.12.31	5,983,000,000	3,218,000,000	2,765,000,000

별내선 복선전철 3공구	현대건설㈜	17.12.22	21.11.30	39,384,600,000	3,899,000,000	35,485,600,000

하수도시설물 유지보수	서울시 중랑구	18.02.09	18.12.31	1,696,800,000	1,284,590,000	412,210,000

창녕~밀양 2공구	코오롱글로벌㈜	18.04.03	23.12.31	61,200,000,000	5,704,000,000	55,496,000,000

안성 ~ 구리 10공구	㈜한화건설	18.05.29	22.12.31	24,300,000,000	480,000,000	23,820,000,000

합 계	798,538,861,000	413,347,642,803	385,191,218,197

(주1) 2018년 09월 30일 현재 공사완료예정일을 의미합니다. (주2) 부가세 별 도 기준입니다 마. 매출실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	제21기3분기	제20기	제19기

토공사업	공사수입	해 외	-	-	-

내 수	118,747	176,771	202,442

합 계	118,747	176,771	202,442

도시개발사업	기타매출	해 외	-	-	-

내 수	44,949	6,571	4,635

합 계	44,949	6,571	4,635

기타	부동산임대수입외	해 외	-	-	-

내 수	330	299	56

합 계	330	299	56

합 계	해 외	-	-	-

내 수	164,027	183,641	207,133

합 계	164,027	183,641	207,133

(주) 상기재무정보는 한국채택 국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 주재무제표(연결재무제표)입니다 . 바. 수주전략 및 판매전략 등(1) 수주전략당사는 다년간의 축적된 다양한 건설시공능력과 ISO9001 인증 획득을 통한 시공관리 철저로 고품질제품 생산능력을 강화하였으며, 토목건설용 고가의 대형 건설중장비(점보드릴, 크라샤플랜트, 굴삭기, 휠로우더, 덤프트럭 등)를 자체 보유함으로서 최상의 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사는 우량한 공사의 수주를 위하여 견적 및 수주를 전담하는 부서를 설치하여 운영하고 있으며, 수주한 공사에 대하여 책임시공과 원가누수를 방지하기 위하여 능력있고 경험이 풍부한 기술인력을 보유하고 있습니다. 또한, 당사는 무리한 외형신장보다는 내실 있는 공사 수주를 위해 노력하고 있습니다. 더욱이 최저가 낙찰제도 등의 시행으로 경쟁업체간 출혈 경쟁이 심화됨에도 불구하고, 타사보다 우수한 기술력, 시공경험, 장비, 인력조달, 원가절감 등 공사수행능력에 강점이 있는 우량한 공사에 입찰하여 수주함으로써 꾸준한 영업이익을 달성하고 있습니다.

(2) 판매전략당사는 전문건설업체로서 공사의 대부분을 대형건설사로부터 수주하여 시공하므로 당사의 판매처도 역시 대형건설사와 공공기관이라고 할 수 있습니다. 당사는 평소 업무적인유대강화와 철저한 책임시공, 엄격한 공기준수, 우수한 품질시공 등으로 원도급자와상호 정보공유 및 문제점 토론 등을 통해 품질시공을 책임지는 업체라는 이미지를 고객에게 인식되도록 하고 있습니다. 아울러 당사는 터널공사 등 특화된 분야에 대한 우수한 건설장비 보유하고, 자체 기술력 축적과 원가절감을 통하여 수주에 전력을 강화하고 있습니다.

사. 시장위험과 위험관리

(1) 금융위험요소당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 가격위험, 이자율 위험), 신용위험 및유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 전반적인 위험관리는 당사의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 중앙 자금부서(자금팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 자금팀은 영업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 1) 시장위험가. 외환위험외환 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.보고기간말 현재 환율 변동이 당사의 재무제표에 미치는 영향은 중요하지 않습니다.

나. 가격위험당사는 보유 당기손익인식-공정가치금융자산의 가격위험에 노출되어 있습니다. 당사의 당기손익인식-공정가치금융자산에 대한 투자는 경영진의 판단에 따라 비경상적으로 이루어지고 있습니다. 당분기말 현재 당기손익인식-공정가치금융자산의 가치가 약 10% 변동할 경우 당분기 총포괄손익의 변동금액은 63,102천원입니다.

다. 이자율위험이자율 위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.당사는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 이자율 변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 당사의 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.

당분기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100베이시스포이트(bp) 변동시 당분기순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	100bp 상승시	100bp 하락시

이자수익	(+)87,516	(-)87,516

이자비용	(-)268,771	(+)268,771

2) 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금및현금성자산, 은행 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다당사는 금융기관에 현금및현금성자산 및 예치금 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 당사는 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.당분기말 금융자산의 신용위험 최대 노출 금액은 장부가액과 동일합니다.3) 유동성위험유동성위험은 당사의 사업활동을 위한 자금조달 원천을 확보하지 못할 위험입니다. 신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절한약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 자금팀은 신용한도 내에서 자금 여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다.

당사의 금융자산 및 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	3개월 미만	3개월~1년	1~5년	합계

금융자산	-	-	-	-

현금및현금성자산	4,353,088	-	-	4,353,088

매출채권및기타채권	25,939,099	1,050,331	2,086,277	29,075,707

기타유동금융자산	-	10,416,229	-	10,416,229

당기손익-공정가치금융자산(유동)	-	631,024	-	631,024

파생상품자산	-	1,577,160	-	1,577,160

장기매출채권및기타비유동채권	-	-	2,188,340	2,188,340

당기손익-공정가치금융자산(비유동)	-	-	9,142,534	9,142,534

기타비유동 금융자산	-	-	999,941	999,941

기타포괄손익-공정가치금융자산(비유동)	-	-	466,787	466,787

합계	30,292,187	13,674,745	14,883,880	58,850,811

-	-	-	-

금융부채	-	-	-	-

매입채무및기타유동채무	63,727,297	2,323,595	-	66,050,891

단기차입금	-	19,877,605	-	19,877,605

장기차입금	-	-	15,000,000	15,000,000

전환사채	-	8,279,887	-	8,279,887

파생상품부채	-	4,077,396	-	4,077,396

합계	63,727,297	34,558,482	15,000,000	113,285,779

(2) 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 당사는 배당을 조정하거나 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다. 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금총계(재무상태표의 장단기 차입금 포함)에서 현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 '자본'에 순차입금을 가산한 금액입니다. 자본조달비율은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당분기말	전기말

차입금총계	43,157,492	64,350,978

차감:현금및현금성자산 등	4,353,088	7,830,164

순차입금	38,804,404	56,520,814

자본총계	59,240,601	58,935,705

총자본	98,045,005	115,456,520

자본조달비율	39.58%	48.95%

(3) 공정가치 추정정상거래시장에서 거래되는 금융상품 (단기매매증권과 매도가능증권 등)의 공정가치는 보고기간종료일 현재 고시되는 시장가격 등에 기초하여 산정됩니다. 매출채권및기타채권의 경우, 대손충당금을 차감한 장부금액을 공정가치 근사치로 보며, 공시목적으로 금융부채 공정가치는 계약상의 미래현금흐름을 유사한 금융상품에대해 당사가 적용하는 현행시장이자율로 할인한 금액으로 추정하고 있습니다. 아. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황해당사항 없습니다. 자. 경영상의 주요계약 등보고서 작성기준일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 계약은 없습니다.