서울반도체 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 미래에 대한 “예측정보”를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고 표현상으로 ‘예상’, ‘전망’, ‘계획’, ‘기대’ 등과 같은 단어를 포함합니다. 동 사업보고서에서 향후 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 사업보고서의 작성 시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험과 불확실성 그리고 기타 요인을 포함하고 있습니다. 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 그리고 기타 관련된 요인 등이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 가. 시장 전망 Omdia 시장보고서에 따르면, 글로벌 LED 전체 시장은 2023년부터 2029년까지 연평균 성장률(CAGR)은 4.6%로 성장할 것으로 예상됩니다. 그러나 애플리케이션별 성장률에는 차이가 있습니다. 예를 들어, 같은 기간 동안 자동차(Automotive), 사이니지(Signage) 시장의 CAGR은 각각 5.4%, 7.4%로 전망 됩니다. 특히 Backlighting 시장의 전체 성장률은 비교적 낮지만, TV Backlight 부문은 대형 디스플레이 수요 증가에 힘입어 CAGR 7%의 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다. 향후, LED 애플리케이션이 더욱 다양해지면서 UV (Ultraviolet) 및 IR (Infrared)과 같은 비가시광(Invisible)LED, VCSEL( Vertical Cavity Surface Emitting Laser), mini-LED 및 Micro LED 시장이 본격적으로 확대될 것으로 보입니다.

* 출처: Omdia, 2024년 07월

나. 주력시장규모

* 출처: Omida, 서울반도체 추정 위 그림은 당사가 분석한 각 Segment별 고객의 큰 방향성과 변화를 도식화한 내용입니다. 각각의 애플리케이션별 TAM 시장을 Automotive, IT, Lighting으로 구분하여 나누었습니다. 당사는 각 Application별로 다음과 같은 리딩 기술로 미래를 준비하고 있습니다.

다. Application별 현황 (1) 자동차(Automotive)

서울반도체는 세계 최초 기술과 독자적인 Tech Brand를 통해 자동차 산업의 패러다임 쉬프트를 주도하고 있으며, 자동차는 단순한 운송 수단을 넘어 Clean, Care, and Communication 기능을 갖춘 생활 공간으로 진화하고 있습니다. Total Solution Provider로서 세계 최초 기술로 자동차 패러다임 쉬프트 선도합니다.

① Clean : 차량 환경 개선

"Violeds", UV LED 기술로 차량 내부 공기 살균 및 표면 소독을 구현하여 안전하고 쾌적한 실내 환경을 제공합니다.

"Acrich", 고전압 Direct 구동 기술을 통해 전기차의 에너지 효율을 향상, 친환경 기술에 최적화된 Solution을 제공합니다.

② Care: 안전하고 편안한 주행 환경 조성

"SunLike": 자연광과 같은 스펙트럼을 구현해 차량 내 프리미엄 소재를 강조하고?, 눈의 피로를 줄여 편안하고 건강한 환경을 제공합니다.

"WICOP"(No-Wire LED 기술) : 더 콤팩트하고 효율적인 조명 기술로 매년 100개 이상의 신규 차량 프로젝트에 적용되며, 이러한 혁신 기술은 야간 운전 시 가시성 극대화 및 운전자와 보행자의 안전성 향상에 기여합니다.

③ Communication: 차량간 명확한 소통 지원

"WICOP Pixel": RGB One Chip 기술을 적용하여 선명한 색상과 균일한 360도 품질 구현. 차량 내/외부 디스플레이 성능을 향상하여 지원 차량의 Communication Application을 선도합니다.

"WICOP Mini, WOB": 차량 Interior 디스플레이에 최적화된 슬림하고 신뢰성 높은 솔루션을 제공하고, Exterior Communication Light는 V2X(차량 도로 사용자간 소통최적화 기술을 통해, 도로 사용자 간 명확한 커뮤니케이션을 강화합니다.

(2) 디스플레이(Display) 서울반도체는 디스플레이 부문에서 "더 나은 시력, 더 나은 수면, 그리고 더 밝은 디스플레이"의 슬로건을 강조하며 시력 보호와 건강 개선을 목표로 하는 디스플레이 기술의 새로운 기준을 제시하면서 패러다임 쉬프트 선도합니다.

① Low Blue Light Display: 눈 건강과 수면 개선을 위한 디스플레이

기존 디스플레이 대비 블루라이트를 50% 저감하여 장시간 사용 시 눈의 피로를 효과적으로 줄이며, 건강한 빛을 통해 수면의 질을 향상하고, 현대인의 필수적인 솔루션으로 자리 잡고 있습니다.

② Wicop Mini Display: 차세대 고성능 디스플레이

기존 디스플레이 기술의 한계를 극복한 차세대 솔루션으로서 렌즈를 사용하지 않고도 높은 성능을 제공하는 구조로, 밝기, 명암비, 수명 측면에서 혁신적인 결과를 제공합니다.

(3)조명(Lighting)

조명 애플리케이션은 더 나은 눈 건강과 기억력에 도달할 수 있는 자연광 태양 스펙트럼 LED 솔루션으로 패러다임 쉬프트 되고 있습니다. 본연의 색재현율, 시력 보호, 기억력 증진과 같은 자연광의 효과는 태양의 스펙트럼에서 비롯되며, SunLike의 효과는 이미 하버드, 바젤, 서울대, 옥스퍼드대학, SERI에서 임상실험을 통해 검증되었습니다.

① 빠르게 성장하는 건강 조명 시장

시장 규모는 아직 작지만 빠르게 성장하고 있으며, 서울반도체는 이 새로운 조명 시장을 선도하고 있으며 우리는 인간 건강을 위한 조명 기술을 통해 세상을 변화시키는 것에 자부심을 가지고 있습니다.

② 다양한 애플리케이션 확산

주거용, 상업용, 산업용 조명에서 SunLike 채택이 증가하고 있으며 북미 및 유럽을 중심으로 병원, 학교, 사무실, 상업 공간에서 도입 논의가 활발히 이루어지고 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 당사는 일반조명, IT, 자동차, UV 등 광범위한 분야에 적용되는 LED 제품을 연구개발, 생산, 판매하는 종합 LED 기업입니다. 국내 본사를 중심으로 하여 유럽, 중국, 베트남 등 글로벌 R Lab과 생산기지, 영업 및 마케팅 네트워크를 통해 LED 제품을 제조, 판매하는 다수의 종속 및 관계회사를 통해 LED 사업을 영위하고 있습니다. 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격을 고려하여 연결실체 전체를 단일 사업부문으로 보고 있으므로 별도의 사업 부문 구분은 없습니다. 가. 요약 재무상태표(연결) (1) 자산 2024년 자산은, 작년 12,191억원 대비 3.5% 증가한 12,261억원을 기록하였습니다. '24년 재고자산은 1,595억원으로 '23년 1,207억원에서 32% 증가했습니다.

① 요약 연결 재무정보(단위 : 백만원)

구 분	제38기(2024)	제37기(2023)	제36기(2022)

자산	1,261,201	1,219,076	1,289,872

I. 유동자산	589,590	529,107	550,450

II. 비유동자산	671,611	689,970	739,422

부채	560,166	531,203	514,303

I. 유동부채	448,970	404,814	305,104

II. 비유동부채	111,195	126,389	209,198

자본	701,035	687,873	775,569

I. 지배기업 소유주지분	683,071	677,299	704,990

II. 비지배지분	17,963	10,574	70,579

* 연결감사보고서 기준

(2) 부채 2024년말 부채는 전년대비 5.5% 증가한 5,602억 원입니다. 이는 영업관련 매입 채무와 미지급금 증가로 인해 소폭 늘었습니다.

(3) 자본 2024년말 자본은 7,010억원으로 전년말 6,879억원 대비 1.9% 증가하였습니다. 이는 손익개선 및 환율 변동에 따른 자본구성요소 증가가 주된 요인 입니다. 나. 요약 손익계산서(연결)

(1) 매출

당사의 2024년 연결기준 매출은 전년 대비 5.6% 증가한 10,905억원, 영업이익은 7.9억원 입니다. 이는 전체 매출 구조의 많은 부분을 차지하는 글로벌 IT 시장의 수요 감소하고 있는 부분이 있지만, 상대적으로 안정적이고 단가가 높은 자동차 부문은 지속 성장을 하고 있어 당사는 향후 자동차 부문을 신성장 동력으로 삼고 집중할 계획입니다.

(단위: 백만원)

구 분	제38기(2024)	제37기(2023)	제36기(2022)

매출액	1,090,486	1,032,380	1,109,427

매출원가	858,266	850,836	917,574

매출총이익	232,220	181,554	191,854

판매비와관리비	(231,423)	230,896	225,292

영업이익	797	(49,352)	(33,438)

법인세비용차감전순이익	(5,030)	(70,183)	(30,778)

법인세비용	(3,095)	4,290	23,548

당기순이익	(1,935)	(74,472)	(54,326)

기본 및 희석주당이익(원)	(89)	(397)	(20)

(2) 매출원가 및 판매관리비당사는 경쟁심화 및 공급과잉 등에 따른 단가 인하 압력을 방어하기 위해 No 와이어, No 패키지, No 렌즈 기술인 와이캅과 같은 기술혁신 통한 원가절감은 물론 Labor cost가 한국의 절반 이하인 중국, 베트남 등에 생산기지를 확보하여 Global 생산체제를 구축하고 있습니다. 판매관리비는 해외 고객 확보를 위한 제반 비용 증가로 전년대비 2.5% 수준 상승했습니다.

다. 사업부문별 실적 당사는 국내 본사를 중심으로 유럽, 중국, 베트남 등 글로벌 R Lab과 생산기지, 영업/마케팅 네트워크를 통해 LED 제품을 제조, 판매하는 다수의 종속 및 관계회사를 통해 LED 사업을 영위하고 있습니다. 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격을 고려하여 연결실체 전체를 단일 사업부문으로 보고 있으므로 별도의 사업 부문 구분은 없습니다.

라. 주요 고려 요인 (1) 환율당사의 매출에서는 수출 비중이 높고 상당수의 거래를 외화로 거래하는 특성 및 해외생산법인의 자산과 부채 규모가 크기 때문에 환율은 연결법인 회사의 영업 실적에 매우 중요한 영향을 끼칩니다. 당사는 내부적으로 외화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 환율로 인한 이익의 변동성을 축소하기 위하여 필요에 따라 일정의 헷징을 실행하고 있습니다.

(2) 시장의 수급 안정시장의 수요와 공급의 안정도 회사 영업실적에 중요한 영향을 미칩니다. 수요는 지속적으로 증가하는 추세이므로 시장의 장비 증설 수준이 수급 안정의 중요한 요인이 될 수 있으며 이에 따라 시장 가격도 움직일 수 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달에 관한 사항가. 요약 현금흐름표(연결)

(단위: 백만원)

과 목	제38기(2024)	제37기(2023)

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	59,636	120,678

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	(62,720)	(41,627)

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	(31,554)	(55,251)

Ⅳ. 현금 및 현금성 자산의 증가(감소)	(34,638)	23,801

Ⅴ. 기초 현금 및 현금성 자산	102,638	78,812

Ⅵ. 환율변동으로 인한 현금흐름	9,457	25

Ⅶ. 기말 현금 및 현금성 자산	77,456	102,638

2024년도 매출은 전년대비 5.6% 증가하였으나, 상대적으로 다른 사업부문 대비 판매단가가 높은 자동차 부문의 성장과 전략적이고 탄력적인 Working capital management의 결과로 영업활동으로 인한 현금흐름은 전년대비 감소하였습니다. 투자활동으로인한 현금흐름은 전년대비 51% 감소한 마이너스 63억원입니다.