오르비텍 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 관한 유의사항

본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다.이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는'예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다."예측정보"는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.·환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내·외 금융 시장의 동향·사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정·원자력사업, ISI사업, 항공사업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화·기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내·외적 변화이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개 요 어려운 대내외 여건으로 2018년 대비 2019년 실적이 둔화되었지만, 주력 사업의 경쟁력을 지속 강화하는 등 향후 성장을 위한 기반을 착실히 준비하고 있습니다. 여전히 전 임직원은 견조한 실적 달성을 위해 모든 역량을 집중하고 있으며, 주주 중시 경영을 위한 노력도 지속하고 있습니다. 실적적인 측면으로는 2019년 연결기준 매출 약 749억원, 영업이익 약 41억원, 당기순이익 약 10억원으로 전년도 같은 기간보다 매출액 8.28% 상승하였으나, 영업이익 1.66%, 당기순이익 58.46%가 감소하였습니다.

사업 부문별로 살펴보면 다음과 같습니ㅏ.원자력 사업본부의 매출은 전체 매출의 약 25.19%를 차지하고 있습니다. 원자력 발전소 방사선 관리 용역 중 일부 유찰로 매출액이 전년 대비 약 16.29% 감소되었습니다. 그러나 관련 경험과 기술력 축적으로 시장에서 여전히 경쟁 우위를 점하고 있으며, 추가 입찰을 통한 매출 증대 및 수익성 개선에 힘쓰고 있습니다.

ISI 사업본부의 매출은 전체 매출의 약 18.81%를 차지하고 있습니다. 신규수주의 증가로 매출액이 전년 대비 약 23.43% 증가되었으며, 영업이익 또한 증가하였습니다. 각 발전소별 계획예방정비 입찰이 예정되어 있으며, 2020년에도 매출 및 수익 증가가 예상됩니다.

항공 사업본부의 매출은 전체 매출의 약 55.47%를 차지하고 있습니다. 항공부품 생산물량 증가, 생산 안정화로 매출은 전년대비 22.48% 상승하였습니다. 국내 항공기 제조업체인 (주)아스트와 동반 성장 파트너로 기존 네트워크를 강화하는 한편 Spirit 社등의 직접 수주를 통한 매출증진에 힘쓰고 있습니다. 또한 품질개선 및 생산성 향상을 통하여 전세계 항공기 정밀부품 제조 시장에서의 입지를 강화해 나갈 예정입니다. 재무적인 측면에서는 연결 기준 유동비율 2018년131.34%->2019년 116.07%, 부채비율 2018년 85.62%-> 2019년 84,17%, 차입의존도 2018년 21.49%-> 2019년 23.38%, 영업이익대비 이자보상배율 2018년 4.47 배-> 2019년 3.02배로 재무구조가 변경되었습니다.

어려운 경영환경 속에서도 기존 사업의 기술 경쟁력을 강화하고, 원가 절감및 신규 시장 개척을 통해 미래기회 선점에 총력을 기울이겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 요약 연결 재무상태표 [단위: 백만원,%]

과 목	제 29(당) 기	제 28(전) 기	증감액	증감률

[유 동 자 산]	59,028	59,650	-623	-1.04%

현금및현금성자산	12,440	12,317	124	1.00%

매출채권	21,148	21,518	-370	-1.72%

기타채권	2,233	1,756	476	27.11%

재고자산	22,135	22,783	-648	-2.84%

당기법인세자산	14	5	10	218.14%

기타유동자산	1,057	1,272	-215	-16.89%

[비 유 동 자 산]	67,633	66,887	746	1.11%

장기금융상품	993	869	124	14.28%

당기손익-공정가치측정금융자산	937	2,086	-1,149	-55.09%

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	257	257

관계기업투자	5,872	2,437	3,435	140.94%

기타비유동채권	106	656	-550	-83.84%

투자부동산	15,400	15,482	-82	-0.53%

유형자산	39,163	40,901	-1,738	-4.25%

무형자산	2,829	2,378	451	18.97%

기타비유동자산	496	496

이연법인세자산	1,580	1,822	-241	-13.24%

자 산 총 계	126,661	126,538	123	0.10%

[유 동 부 채]	50,855	45,416	5,438	11.97%

[비 유 동 부 채]	7,033	12,952	-5,919	-45.70%

부 채 총 계	57,888	58,368	-481	-0.82%

[지배기업소유주지분]	68,454	67,830	624	0.92%

자본금	11,895	11,895

자본잉여금	55,104	55,104

기타자본구성요소	-1,577	-1,577

기타포괄손익누계액	-2	-2

이익잉여금	3,034	2,410	624	25.88%

[비지배지분]	319	340	-20	-5.94%

자 본 총 계	68,773	68,169	604	0.89%

부 채 와 자 본 총 계	126,661	126,538	123	0.10%

유동비율	116.07%	131.34%

부채비율	84.17%	85.62%

차입의존도	28.38%	21.49%

재고자산 회전율	17.48%	18.00%

- 자산제 29시 당사의 자산총계는 전기와 거의 동일합니다. - 부채제29기 부채 총계는 전년대비 0.82% 감소하였습니다- 자본이익잉여금의 증가로 전녀내비 0.89% 증가하였습니다.- 재무비율 측면에서 유동비율은 전년대비 15.27%p 감소, 부채비율은 1.45%p 감소, 차입의존도는 6.89%p 증가하였습니다.

나. 요약 연결손익계산서 [단위: 백만원,%]

과 목	제 29(당) 기	제 28(전) 기	증감액	증감률

매출액	74,944	69,213	5,731	8.28%

매출원가	66,458	60,970	5,489	9.00%

매출총이익	8,486	8,243	243	2.94%

법인세비용차감전순이익	1,297	3,122	-1,825	-58.46%

계속영업이익	1,297	3,122	-1,825	-58.46%

중단영업이익

당기순이익	978	3,376	-2,398	-71.02%

지배기업소유주지분	999	3,431	-2,432	-70.89%

비지배지분	-20	-55	35	-63.09%

주당이익

기본주당순이익	43	149

희석주당순이익	43	148

연결에 포함된 회사수	1	1

당사는 종속회사는 공시작성 기준 상의 주요종속회사가 아니며, 전체 매출의 0.5% 수준으로 지배회사에 미치는 영향이 미비함으로 별도의 기재를 생략함. 다. 영업실적 ■ 영업부문별 실적분석(연결기준) [단위: 천원,%]

구분	사업부문	제 29(당) 기	제 28(전) 기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	비율

매출	원자력 사업본부	18,880,102	25.19%	22,552,707	32.58%	-3,672,605	-16.28%

ISI 사업본부	14,103,020	18.82%	11,425,715	16.51%	2,677,305	23.43%

항공 사업본부	41,573,457	55.47%	33,942,803	49.04%	7,630,654	22.48%

기타	387,761	0.52%	1,291,971	1.87%	-904,210	-69.99%

전사 총계	74,944,340	100.00%	69,213,196	100.00%	5,731,144	8.28%

영업이익	원자력 사업본부	-616,875	-15.02%	2,076,019	49.72%	-2,692,894	-129.71%

ISI 사업본부	5,597,420	136.32%	3,360,358	80.48%	2,237,062	66.57%

항공 사업본부	-315,828	-7.69%	210,628	5.04%	-526,456	-249.95%

기타	-558,636	-13.61%	-1,471,771	-35.25%	913,135	-62.04%

전사 총계	4,106,081	100.00%	4,175,234	100.00%	-69,153	-1.66%

■ 원자력 사업본부

원자력 사업본부의 매출은 전체 매출의 약 25.19%를 차지하고 있습니다. 원자력 발전소 방사선 관리 용역 중 일부 유찰로 매출액이 전년 대비 약 16.29% 감소되었습니다. 그러나 관련 경험과 기술력 축적으로 시장에서 여전히 경쟁 우위를 점하고 있으며, 추가 입찰을 통한 매출 증대 및 수익성 개선에 힘쓰고 있습니다.

■ ISI 사업본부 ISI 사업본부의 매출은 전체 매출의 약 18.81%를 차지하고 있습니다. 신규수주의 증가로 매출액이 전년 대비 약 23.43% 증가되었으며, 영업이익 또한 크게 증가하였습니다. 각 발전소별 계획예방정비 입찰이 예정되어 있으며, 2020년에도 매출 및 수익 증가가 예상됩니다.

■ 항공 사업본부

항공 사업본부의 매출은 전체 매출의 약 55.47%를 차지하고 있습니다. 항공부품 생산물량 증가, 생산 안정화로 매출은 전년대비 22.48% 상승하였습니다. 국내 항공기 제조업체인 (주)아스트와 동반 성장 파트너로 기존 네트워크를 강화하는 한편 Spirit 社등의 직접 수주를 통한 매출증진에 힘쓰고 있습니다. 또한 품질개선 및 생산성 향상을 통하여 전세계 항공기 정밀부품 제조 시장에서의 입지를 강화해 나갈 예정입니다.

라. 업계의 현황(1) 원자력사업본부

에너지 자원이 부족한 우리나라는 정부주도로 고리1호기의 상업운전을 1978년 시작하게 됨에 따라, 세계에서 21번째 원자력 발전 보유국으로 원자력발전 시대가 개막되었습니다.

국내의 경우 2019년 12월말 기준으로 13개의 발전소에서 총 24기의 원자로가 상업운전 중이며, 2기 원자로가 영구정지, 4기의 원자로가 추가 건설 중입니다. 현재, 우리 나라는 보유원전 기수 및 설비용량 측면으로 세계 6위의 원자력발전 국가로 성장하였습니다.

또한 2011년 3월 수주한 UAE의 원자력발전소가 본격적으로 시운전 되고 있으며, 영국, 터키 등 기타 국가에 대한 원전 건설 수주 가능성이 크게 높아지고 있어, 향후 국내원자력관련 시장은 국내 수요분 이상의 큰 폭의 성장이 예상되고 있습니다.

이와 더불어 방사선 관련 산업은 소재의 성능개선, 신물질 개발, 방사선을 이용한 진단 및 치료에 이용되고 있으며, 동 산업의 규모는 매년 큰 폭으로 증가되는 것으로 추정되고 있습니다.

(2) ISI 사업본부

ISI(가동전·중검사)란 원자력발전소 상업운전 착수 이전 및 이후 발전소 안전성 및 신뢰성을 확보하기 위해 매 발전소 계획예방정비기간(Overhaul Period)중, 비파괴검사 방식에 의해 기기 및 구조물의 건전성 상태를 진단하는 검사입니다. 발전분야, 석유화학시설 검사, 중공업 제품에 관한 검사 등의 경우는 일정한 물량이 지속적으로 발생하고 있으며 안전에 대한 관심의 증가에 따라 추가적인 수요가 증가하고 있는 추세입니다.

비파괴검사(NDT:Non-Destructive Test)기술은 그 대상물을 파괴하지 않고 건전성(Perfection)을 확인 평가하는 기술적인 행위라고 정의할 수 있으며, 각종 Plant설비(발전설비, 석유화학, 선박 해양, 송유관, 도시가스, 지역난방, 중공업), 대형교량 및 구조물(해양구조물 포함), 방위산업, 소재산업 등 다양한 분야에서 활용되고 있습니다. 특히 비파괴검사기술은 고도의 신뢰성과 안전성이 요구되는 원자력산업, 방위산업, 항공우주산업 등의 발달과 더불어 그 활용성과 중요성이 더욱 증대되고 있습니다.

(3) 항공 사업본부

항공산업은 기계, 전자, 소재, IT 등 21세기 첨단기술이 융·복합된 대표적인 종합 시스템 산업입니다. 특히, 기존의 조선, 자동차 등 주력산업을 보완하는 국가적인 新전략산업으로 고용창출효과가 높고 부가가치 창출액이 큰 산업으로 타 산업 파급효과 측면에서 주요 기간산업대비 최고 수준을 자랑하고 있습니다

또한 생산치구(tooling) 제작을 통한 수작업에 의해 주문 생산되며, 제품 자체뿐 아니라 생산 프로세스에 대한 철저한 검증을 거쳐 형성된 긴밀한 공급사슬(Supply Chain)내에서 무엇보다도 기술혁신보다는 승객과 화물의 안전을 위한 신뢰관계 (정밀성을 기본으로 한 품질과 납기)가 중요하다는 특징이 있습니다.

이에 따라 항공 산업은 단순히 자본력과 기술력으로 진입이 거의 불가능하며, 장기간의 거래실적에 따른 검증과 신뢰관계를 중요시 하므로, 어느 산업보다도 진입장벽이 높다고 할 수 있습니다.

시장은 완제기, 부품/소재, MRO(정비서비스)의 세부시장으로 구분되고, 이중 부품/소재는 기능에 따라 기체구조물(Aero-structure), 엔진(Engine), 항공전자(Avionics), 계통(Sub-system) 부품과 소재(Material)로 구분됩니다. ㈜오르비텍(이하 '당사')은 항공기 부품 제조 산업 내 정밀부품제작에 해당합니다.

마. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

① 원자력 부분- 방사선 관리

방사선 관리란 원자력발전소 내에서 방사선작업종사자의 피폭선량저감, 오염확산방지, 방사성물질처리, 방사선관리구역내 방사선통제, 방사능 계측실 운영 등 방사선안전관리를 수행하는 것으로 하는 것을 의미합니다. 당사는 2007년 2월부터 현재까지 다수의 원자력 발전소의 방사선 관리를 수행해 왔으며, 현재는 신월성 1,2호기, 전원전 계획예방정비, BNPP1,2,3,4 호기의 방사선 안전관리 용역을 수행하고 있습니다.

- 규제해제 및 개인방사선피폭선량 측정

규제해제는 원자력발전 및 관련산업에서 발생하는 방사선오염시설 및 물질을 제염해체하고, 원자력관계법령에서 정하는 기준에 따라 방사선안전관리 및 평가를 수행하고 이를 통해 각종 방사성폐기물을 자체처분의 방법으로 처리하여 발생 폐기물들을 최소화시키는 업무로 정의될 수 있습니다.

개인방사선피폭선량 측정은 원자력법에서 명시한 개인선량계 중 열형광선량계 (TLD, Thermoluminescent Dosimeter)를 사용하여 각종 산업에서 근무하는 방사선작업종사자의 피폭선량을 측정하고 방사선의 위해로부터 종사자의 안전을 관리함으로써 방사선으로 인한 인체의 결정적 영향을 방지하고 확률적 영향을 최소화 하는 업무입니다.

- 방사선계측기 개발 및 생산

방사선계측사업의 기술 및 사업적 모태는 방사선피폭선량측정, 방사성핵종의 분리, 제거 기술 개발 및 환경 방사능 분석 기술 개발을 근원적 바탕으로 하고 있습니다. 당사는 2008년부터 방사선계측기의 국산화를 위한 자체연구를 수행해 왔으며 전자식선량계 개발에 필요한 기술습득, 검출기 선정, 계측수명을 최대화하는 회로설계, 디자인작업 등을 완료했습니다. 이를 바탕으로 2011년에는 전자식개인선량계인 Radico를 상용화하였고, 2013년에는 방사능 물질로 인한 표면오염도를 측정하는 Radico SCM을 추가적으로 생산하여 단계적인 마케팅을 진행하며 판매하고 있습니다.

② ISI 부분- ISI 부분

원자력발전소에서 수행되는 대표적인 가동중 검사는 원자로냉각계통 기기 및 배관검사(배관검사, 원자로용접부, 헤드관통관, 하부관통관), 증기발생기 세관 검사, 터빈발전기 기계 설비검사, 복수기 전열관 검사 및 탄소강 배관 감육검사 등이 있습니다. 당사는 증기발생기전열관 와전류탐상검사에 필요한 자격을 취득하여 검사용역을 진행하고 있습니다.

-비파괴검사 부분

국내 비파괴검사 시장은 검사시장과 장비시장을 포함해 약 5,000억 정도의 규모로 추정되며 최근 몇 년간 꾸준하게 성장하는 추세에 있습니다. 기본적으로 국내 비파괴검사 시장은 큰 변화가 발생하지 않는 시장으로 분석되므로, 비파괴검사 분야는 향후 큰 변동 없이 현재의 수준을 유지해 나가거나 점차적인 발전을 계속할 것으로 전망됩니다.

③항공사업 부분

항공기는 안전성이 가장 중요한 사항으로 장기간의 거래실적 및 신뢰관계를 사전에 확보해야만 사업 활동을 영위할 수 있으며, 자본력과 기술력만으로는 단기 진입이 어려운 산업입니다. 당사는 국내 항공산업의 대표적인 기업인 ㈜아스트와 연계하여 안정된 물량 및 기술 인력을 확보하였습니다. 또한, 美 Spirit Aerosystem社로부터 직접 수주한 B787용 정밀 부품을 납품하여 기술력과 경쟁력을 인정받고 있으며, 지속적인 품질 개선 및 생산성 향상을 통해 항공사업 분야에서의 입지를 굳건히 다지기 위해 노력하고 있습니다.

주력제품은 본 보고서의 사업의 내용에 자세히 기술되어 있습니다.

(2) 시장의 특성① 방사선안전관리 분야

원자력발전소는 통상적으로 2개 호기를 묶어 1개의 발전소로 구분하며 방사선안전관리용역은 1개의 발전소 단위로 한 업체가 수주하여 진행하고 있습니다. 주 발주처는 정부투자기관인 한국수력원자력(주)이며 이외, 한국원자력환경공단,한국원자력연구원, 한전원자력연료주식회사, 일반 동위원소사용기관 등이 있습니다. 그러나 나머지 기관은 한수원(주)와 비교하여 시장규모가 5% 내외로 전체시장의 크기에 큰 영향을 미치지 못하고 있습니다. 장기적인 시장을 고려할 때 당사는 한국전력공사가 수주한 해외 원전건설 및 운영분야 관련 분야로의 시장진출을 기대되고 있습니다.

② 규제해제(자체처분) 및 개인방사선피폭선량 측정분야

방사선작업종사자(원자력안전법상 관리인력) 및 방사선관계종사자(의료법상 관리인력)는 각각 해당법률에 의거 등록된 측정기관으로부터 개인방사선 피폭선량을 측정 받아야 합니다. 국내에 인허가를 득하여 판독서비스를 실시 중인 기관은 당사를 포함하여19개 기관이 있으며, 자체기관에 소속된 종사자의 판독서비스를 실시하는 자체판독기관과 타기관의 방사선작업종사자를 대상으로 판독서비스를 실시하는 전문판독기관으로 구분됩니다. 전문판독기관의 판독대상인원은 2018년 말 기준 13.4만여명으로 연간 80억 정도의 시장규모를 가지고 있습니다.

③ ISI 사업분야

당사의 ISI 사업분야에는 7개의 업체가 한국수력원자력(주)의 용역에 참여하고 있으며, 각 업체가 온라인 전자 입찰 방식에서 제시한 용역 예정가격 이하 최저 입찰가로 입찰한 순으로 수행경험, 기술능력, 품질보증능력으로 구분하여 심사하여 종합점수 85점 이상이 된 업체를 낙찰자로 선정되고 있습니다.

원자력 규제 강화, 업체등록 심사 기준 강화 등으로 시장 진입장벽이 높으며, 동종 분야 기술인력 및 경험의 부족으로 신규 기업의 진입은 매우 어려운 것으로 판단됩니다. 따라서 향후에도 기존의 7개의 업체에 한정하여 한수원(주)에서 발주하는 가동중검사 용역을 수행할 것으로 판단되며, 신규 원전 건설에 따라 지속적인 용역 물량 증가로 당사의 용역 수주액 또한 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다.

④ 비파괴 사업분야

비파괴검사 용역매출은 공개입찰의 낙찰에 의한 것보다는 각 기업과의 연간 단가 계약의 수행에 의해 이루어지는 것이 대부분입니다. 당사의 매출도 공개입찰에 의한 수주보다는 주요업체와의 연간단가 수의계약에 의한 것이 대부분입니다.

⑤항공 사업분야

세계적으로 대형 민항기를 생산하는 대표적인 회사는 미국 Boeing社, 유럽 AirBus社가 있으며, 국내에서는 현재 완제기 생산을 하는 업체가 존재하지 않습니다. Boeing社가 발표한 항공사업 시장전망에 따르면 향후 20년간 44,040대의 민항기(매년 2,202대 이상) 수요가 존재하며 지속적 성장을 예상하고 있습니다. 특히, 당사에서 주력으로 생산하는 제품이 공급되는 B-737 기종은, Single Aisle 에 속하는 기종으로 대형 기종에 비해 운용 효율성이 높아 중국, 인도 등에서의 신규수요 증가와 저가 항공사(LCC: Low Cost Carrier) 등에서의 수요증가에 따라 전세계적으로 가장 많이 생산되는 기종으로 폭발적으로 수요량이 증가하고 있습니다. 이에 따라 당사의 항공 사업 매출도 자연스레 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 바. 재무비율

과 목	제 29(당) 기	제 28(전) 기	증감률

유동비율	116.07%	131.34%	-15.27%

부채비율	84.17%	85.62%	-1.45%

2019년 당사의 유동비율은 연결기준으로 116.07% 이며, 전년대비 15.27%p 하락하였습니다. 부채비율은 전년대비 소폭 하락한 84.17%로 안정적인 수준인 것으로 판단됩니다. 사. 신규사업 당사는 2013년부터 항공기 정밀 부품 제조업 진행하고 있으며 현재 공장 및 생산라인의 안정화 상태이며, 2017년 신설된 종속회사에서 추진하고 있는 신규사업이 존재합니다. 그러나 종속회사는 공시작성 기준 상의 주요종속회사가 아니며, 전기말 전체 매출의 0.5% 수준으로 지배회사에 미치는 영향이 미비함으로 별도의 기재를 생략하겠습니다.사업의 세부내역은 ∥.사업의 내용을 참고하시기 바랍니다.

아. 환율변동 영향 당사는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 원/달러 환율의 하락 흐름과 세계 각국의 초저금리 탈피 정책 등 거시 경제적 요인은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.경영진은 회사가 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 환율변동 영향을 최소화하는데 주력하고 있습니다

자. 조직개편 당사는 2013년 항공기 부품 제조업 진출으로 항공사업본부가 신설되었고, 보고서 제출일 현재까지 특별한 조직개편 사항이 없습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출가. 차입금

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	단기차입금	15,700,000	4,827,925

유동성장기부채	15,899,570	12,948,693

소 계	31,599,570	17,776,618

비유동	장기차입금	4,345,400	9,411,640

소 계	4,345,400	9,411,640

총 차입금	35,944,970	27,188,258

-자세한 사항은 감사보고서를 참고하시기 바랍니다.

나. 현금 및 현금성 자산 증감내역(단위 : 천원)

구 분	제 29(당) 기	제 28(전) 기

기초 현금및현금성자산	12,316,790,375	19,391,590,059

영업활동으로 인한 현금흐름	(2,905,061,235)	167,039,626

투자활동 현금흐름	(5,252,056,962)	(9,569,355,102)

재무활동 현금흐름	8,280,715,867	2,327,515,792

현금및현금성자산의 순증가	123,597,670	(7,074,799,684)

기말 현금및현금성자산	12,440,388,045	12,316,790,375

다. 재무위험관리(1) 자본위험관리

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기와 큰 변동이 없습니다.

연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

당기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

부채	57,887,812	58,368,345

자본	68,772,964	68,169,349

부채비율	84,17%	85.62%

- 금융자산, 금융부채 및 자본의 각 범주별로 채택한 주요 회계정책 및 방법(인식기준과 측정기준, 그리고 수익과 비용 인식기준을 포함)은 주석 2에 상세히 공시되어 있습니다.(2) 금융위험관리회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 회사는 이를 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 재무위험 관리정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다

1) 금융위험관리목적연결실체의 재무부문은 영업을 관리하고, 국내외 금융시장의 접근을 조직하며, 각 위험의범위와 규모을 통하여 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(통화위험, 이자율위험 및 가격위험포함), 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다. 2) 시장위험연결실체의 활동은 주로 환율과 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	자산	부채

당기말	전기말	당기말	전기말

USD	4,318,885	5,769,055	7,226,466	6,301,878

연결실체는 주로 USD통화에 노출되어 있습니다.

법인세차감전 손익에 영향을 미치는 환율효과는 보고통화인 원화에 대한 다른 통화들의 변동효과 합계로 계산된 것입니다. 환위험에 노출되어 있는 자산에 대한 환율변동위험은 해당통화의 5% 절상 및 절하인 경우를 가정하여 계산하였습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

절상시	절하시	절상시	절하시

손익변동	(145,379)	145,379	(26,641)	26,641

라. 이자율위험관리

이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 연결재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 이자수익, 비용의 현금흐름이 변동될 위험으로 정의할 수 있습니다. 이러한 이자율 변동위험은 주로 예금 및 변동금리부 차입금에서 비롯되며, 연결실체는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다.

회사는 최적자본구조를 수립하고 외부차입을 최소화하여 이자율 위험의 발생을 제한하고 있으며, 주기적인 금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

회사의 이자율 민감도는 다음의 가정에 근거하여 결정됩니다.

- 변동금리부 금융상품의 이자수익 및 비용에 영향을 미치는 시장이자율의 변동이러한 가정하에서 당기말과 전기말 현재 회사의 금융자산 및 부채에 대하여 1%의 이자율의 변동이 발생할 경우 금융손익 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

이자율 상승시	이자율 하락시	이자율 상승시	이자율 하락시

이자수익	33,122	(33,122)	42,930	(42,930)

이자비용	(318,894)	318,894	(293,250)	293,250

합 계	(285,772)	285,772	(250,318)	250,320

마. 기타 가격위험요소 연결실체는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 아래 민감도분석은 보고기간 말 현재 주가변동위험에 근거하여 수행되었습니다.주가가 5% 상승/하락하는 경우의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

상승시	하락시	상승시	하락시

당기손익	39,869	(39,869)	40,948	(40,948)

기타포괄손익	12,869	(12,869)	12,869	(12,869)

3) 신용위험관리신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 또한 신규거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관등에 의하여 제공된 정보등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 회수가 지연되는 금융자산에 대해서는 회수지연 현황 및 회수대책이 보고 되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

4) 유동성위험관리연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의만기구조를 대응시키고 있습니다. 또한 원활한 자금운영을 할 수 있도록 신용등급 등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관에 매출채권의 매각 또는할인약정을 체결하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동 현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.보고기간종료일 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(당기말) (단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	잔존계약만기

1년 이내	1년 초과 ~3년 이내	3년 초과

매입채무	7,833,271	7,833,271	7,833,271	-	-

미지급금	5,667,036	5,667,036	5,667,036	-	-

미지급비용	3,806,797	3,806,797	3,806,797	-	-

단기차입금	15,700,000	15,943,502	15,943,502	-	-

유동성장기부채	15,899,570	16,170,596	16,170,596	-	-

장기차입금	4,345,400	4,565,591	118,765	4,446,826	-

기타금융부채	1,871,666	1,871,666	988,666	883,000	-

합 계	55,123,740	55,858,459	50,528,633	5,329,826	-

5. 금융상품의 공정가치

(1) 보고기간종료일 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산:

공정가치로 인식된 금융자산

당기손익-공정가치측정금융자산	936,671	936,671	2,085,892	2,085,892

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	257,370	257,370	257,370	257,370

공정가치로 인식된 금융자산 소계	1,194,041	1,194,041	2,343,262	2,343,262

상각후원가로 인식된 금융자산

매출채권	21,148,366	21,148,366	21,518,337	21,518,337

기타금융자산	3,331,116	3,331,116	3,280,805	3,280,805

상각후원가로 인식된 금융자산 소계	24,479,482	24,479,482	25,056,513	25,056,513

금융자산 합계	25,673,523	25,673,523	27,142,404	27,142,404

금융부채:

상각후원가로 인식된 금융부채

단기차입금	31,599,570	31,599,570	17,776,618	17,776,618

장기차입금	4,345,400	4,345,400	9,411,640	9,411,640

매입채무	7,833,271	7,833,271	9,870,340	9,870,340

기타금융부채	11,345,499	11,345,499	17,819,700	17,819,700

상각후원가로 인식된 금융부채 소계	55,123,739	55,123,739	54,878,299	54,878,299

금융부채 합계	55,123,739	55,123,739	54,878,299	54,878,299

(2) 연결실체는 재무상태표에 공정가치로 측정되는 금융상품에 대하여 공정가치측정에 사용된 투입변수에 따라 다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

(수준 1)	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장에서의 (조정되지 않은) 공시가격

(수준 2)	직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한,자산이나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함

(수준 3)	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)

보고기간종료일 현재 상기 서열체계로 분류한 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	수준 1	수준 2	수준 3	합계

당기말:

당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	936,671	936,671

기타포괄-공정가치측정금융자산	-	-	257,370	257,370

전기말:

당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	2,085,892	2,085,892

기타포괄-공정가치측정금융자산	-	-	257,370	257,370

-안전성지표

구 분	2018년 (28기)	2017년 (27기)

유동비율(유동자산/유동부채)	116.07%	131.34%

부채비율(부채총계/자기자본)	84.17%	85.62%

차입의존도(차입금/총자산)	28.38%	21.49%

영업이익대비이자보상배율(이자비용/영업이익)	3.02배	4.5배

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 6. 기타 재무에 관한 사항중 재무정보 이용상 유의점 항목을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 - 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항중 5. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.- 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 - 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항중 5. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.