KSS해운 사업보고서 (2022.12)
7. 기타 참고사항

- 시장여건 및 영업의 개황 등 가. 해운업의 특성(해운업) 해운업은 해상 운송서비스의 생산과 판매를 업으로 하여 지리적, 시간적으로 생산소비시장의 창출ㆍ확대 기능을 수행함으로써 상품 교역의 촉진에 기여하며, 신속성, 정확성, 안정성, 경제성 실현을 목적으로 하는 산업입니다. 해운회사는 해운서비스를 제공하고 그 대가인 운임을 획득하는 상행위를 업으로 하는 기업을 말합니다. 즉, 해상 운송서비스를 생산행위로 간주할 경우 해상운송의 담당자인 해운회사는운송서비스를 남에게 판매할 목적으로 생산하는 기업으로 운송서비스의 상품생산자라 할 수 있습니다. 해운업은 국제 무역이라는 파생수요를 수송대상으로 하면서 선복공급면에서 상당히 비탄력적인 시장을 형성하는 시장의 내적인 특성을 가지고 있습니다.또한 시장 외적인 측면에서는 철강, 석유, 화학, 목재, 시멘트, 전력, 조선, 금융, 해상보험업 등의 여타 일반 산업과 관련성이 깊으며, 국제적 성격이 강한 산업으로 주 활동 대상이 세계적인 특성을 가지고 있습니다. 이러한 특성 이외에도 해운업은 선박을모체로 영업활동이 이루어지기 때문에 대규모 자금이 집중적으로 투하되어야 하는 자본집약적인 장치산업이라고 할 수 있으며, 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이라는 시장의 특성 또한 가지고 있습니다. 나. 해운업의 성장성해운은 다른 수송수단과 비교해 볼 때 오대양과 육대주를 연결할 수 있으며 선박의 대형화로 인하여 대량수송이 가능합니다. 따라서 거리와 중량에 따르는 운송비의 경우 항공운송, 철도운송에 비해 월등히 저렴합니다. 또한 해상운송의 경우 국제법상 무해통항(無害通航)의 원칙에 따라 운송의 자유성을 확보하고 있으며 선박운항과 취득, 용대선 등의 활동범위 또한 국경을 초월하는 국제성을 띠고 있습니다. 특히, 우리나라의 경우 국제 수출입화물의 99.8%(2020년 기준)가 해운을 통하여 수송되고 있고, 이러한 추세는 아래의 국제 화물수송량 및 분담율에서 보시는 것과 같이 앞으로도 지속될 것으로 보여져 산업의 성장성은 높다고 말할 수 있습니다.다음은 국제 화물수송량 및 분담율입니다.

[단위 : 화물(천톤/년), 분담율(%)]

구 분	2020	2019	2018	2017	2016

화물	해운	수송량	1,276,228	1,429,150	1,405,925	1,312,489	1,242,597

분담율	99.8	99.7	99.7	99.7	99.7

항공	수송량	3,071	4,106	4,169	4,032	3,781

분담율	0.2	0.3	0.3	0.3	0.3

※ 출처 : 국토교통부「국토교통통계연보」

다. 경기변동의 특성 및 계절성해운시장은 해운회사와 화주간 형성되는 운임시장(Freight Market), 선주간 거래되는 선박 구매 및 용선시장(Sales Purchase Market / Chartering Market), 선주의 오더에 따라 발주되는 신조선 시장(New Building Market), 노후선박의 해체(Scrapp-ing)에 따라 형성되는 해체시장(Demolition Market)으로 구성되어 있습니다.이러한 해운시장은 수요측면에서 볼 때, 세계경제, 정치적 격변, 유가 변동 등에 따라해상 물동량 및 수송비용의 변동이 심한 편이며, 공급측면에서 볼 때 세계 선복량, 신조선박의 건조량, 운임수준 등이 영향을 미칩니다. 또한 계절적 요인에 따라 겨울철에는 원유, 가스와 같은 에너지 자원의 물동량 증가에 영향을 미치며, 곡물 수확기에는 곡물의 수확량과 수요에 따라 시황이 급변하기도 합니다. 특히 에너지 해상운송 물동량의 경우 중동지역의 전쟁, 산유국의 지정학적 위험 및 OPEC의 생산량 감산에따라 경기 변동에 큰 영향을 미칩니다.

라. 경쟁요소(해운업) 해운업은 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전경쟁시장이며, 선박을 모체로영업활동이 이루어지는 자본집약적인 장치산업이기 때문에 규모의 경제 실현과 운항효율성을 바탕으로 한 원가경쟁력의 유지, 해상 운송서비스의 차별화, 우량화주의 확보 등이 중요한 관건입니다. 마. 국내외 시장여건

1) GAS TANKER

올해 초 우크라이나/러시아 전쟁 발발 이후, 유럽 지역을 중심으로 에너지 시장에 큰 변화가 지속되고 있습니다. 가장 큰 영향으로는 LNG 및 원유 등 주요 에너지 위주이나, 유가상승에 따른 LPG의 가격 경쟁력 상승 등 영향에 따라 유럽의 LPG CRACKING 수요가 증가하였으며, 기존 우크라이나에서 조달하던 암모니아 공급이 어려워지면서 VLGC 및 MGC 선복 수요 증가에도 어느 정도 영향을 끼쳤습니다. 하지만, 해당 전쟁으로 인한 에너지 시장 변화는 VLGC와 같은 대형선보다는 MGC 및 HANDY사이즈 선박에 더 큰 영향을 끼쳤으며, LPG 대형선의 경우 해당 전쟁으로 인한 직접적 영향보다는 에너지 시장 다변화 및 PANAMA 체선 심화라는 간접적인 영향이 컸습니다.

LPG 시장은 지속적으로 확대되고 있으며, 그에 따라 LPG 해상 물동량 역시 지속적인 증가를 보이고 있습니다. 2022년 역시 작년 대비 전 세계 LPG 해상 물동량은 전년 대비 3.5% 가량 증가하였습니다. 특히, 미국의 LPG 해상 공급이 눈에 띄게 증대되고 있으며 2022년에는 PANAMA 체선 심화라는 요인까지 더해져 선복 운임 시장이 급등하여 2015년 이후 최고 수준을 달성하였습니다. 2023년의 경우 역시, LPG 해상물동량은 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 미국의 예정된 증설 등 영향으로 미국 발 수출 물량이 지속적으로 늘어날 것으로 보이며, 중동의 경우 오펙 감산이라는 부정적 변수가 있으나, OIL 시장과는 달리 LPG 시장에는 그 영향이 제한적일 것으로 예상됩니다.

2022년은 PANAMA 체선이 유독 심한 한 해였습니다. 특히, 2022년 말에는 NEO PANAMA에서 20일이 넘게 대기하는 등 체선이 심해져 VLGC 선대의 불확실성 및 비효율이 증가되었습니다. 이는 겨울철 계절성 체선 영향도 있겠으나, PANAMA 운하 정책 변동 및 컨테이너 및 LNG 선박 증가와 같은 구조적인 영향도 있습니다. 컨테이너 및 LNG 발주가 증가한 점을 고려하면, 대형 컨테이너 및 LNG 선박이 유일하게 통과가 가능한 NEO PANAMA 체선은 지속적으로 악화될 것으로 예상됩니다. 극심한 PANAMA 체선 및 통항 비용의 지속적인 증가는 결국 VLGC 선대들의 CAPE 및 SUEZ 통항 등 선박의 톤마일 증가를 불러왔으며, 이는 곧 VLGC 선대의 운임 상승으로 이어졌습니다. 이러한, 배경에서 비교적 체선 및 비용이 적은 OLD PANAMA 통항이 가능한 VLGC의 인기가 높아지고 있으며, 당사의 경우 선도적으로 OLD PANAMA 통항 가능 VLGC를 발주하기 시작하여, 2023년 상반기 인도 예정인 2척을 포함, 16척의 VLGC 선대 중 44% 인 총 7척의 OLD PANAMAX VLGC를 보유하고 있습니다. 시장 전체 VLGC 선복 중 OLD PANAMAX VLGC 비율이 11%에 그친다는 점 고려하면 당사는 NEO PANAMA 체선을 미리 예상하여 적극적인 OLD PANAMAX VLGC 투자를 통해 경쟁력 있는 선복을 확보할 수 있었습니다.

LNG 등 선박 발주 폭증 및 인플레이션 등 영향에 따라 현재 선박 신조 가격은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 하지만 당사는 선박 가격이 급등하기 이전 시기에 VLGC선박을 대거 발주하였으며, 2021년 5척, 2022년 1척의 선박을 인도받았으며, 2023년에는 2척의 VLGC 인도를 앞두고 있습니다. 그중 2022년에 인도된 91,000CBM VLGC 1척은 국내 최초로 LPG를 연료로 사용할 수 있는 이중연료 추진 선박이며, 2023년 상반기에 인도될 2척의 VLGC 역시 LPG 이중연료 추진 선박으로 친환경 탈탄소 선박에도 선도적으로 투자하고 있습니다. 또한, 해당 선박들은 모두 장기 용선계약이 예정되어 있어 불확실한 경제 상황 속에서도 안정적으로 사업을 확장하고 있습니다. 또한, 현재 보유 중인 3척의 MGC 암모니아 선박에 대해 2022년 각 5년의 장기 용선계약을 갱신하는 등 안정적인 영업을 지속하고 있습니다. 당사는 국내 유일한암모니아 선사로서 탈탄소 및 수소 수요에 따른 암모니아 생산 및 교역 증가 트렌드에 발맞춰 암모니아 시장에서도 안정적이고 지속 가능한 영업 모델을 구축할 계획입니다.

2) PRODUCT/CHEMICAL TANKER

당사 소형케미칼선대의 주 운항지역인 극동케미칼 시장은 중국의 ZERO-COVID 정책이 지속되어 가시적인 물동량 증가가 없었으며 입출항 제한사항 역시 유지되어 어려운 시황이 지속되었습니다. 2022년 하반기 이후 계절적 수요 증가와 상위 사이즈 선박부터 촉발된 선복부족의 현상으로 운임이 상승하고 있습니다만, 물동량 증가의 조력을 기대하기 어려운 상황으로 시황이 지속될지의 여부는 미지수입니다. 당사는 소형 케미칼 및 P-LPG 선박의 수익성 재고(再考)를 위하여 2022년부터 전 선박 나용선계약을 체결하여 실행함으로써 수익성 실현을 최우선적으로 고려하고 있습니다.

2018~2019년 낮은 선가와 2019~2021년 COVID-19로 인한 전 세계적 선복 수요 급감으로 T/C HIRE $14~15,000/일(MR SIZE / 3-5년) 수준을 횡보하던 시황은 2022년 초반부터 점차 상승기조를 보이며 최근 $22,000 수준까지 급등하면서 최근 5년사이 최고 수준을 보이고 있습니다.

수요측면에서는 발생 이후 세계적 공황을 야기시켰던 COVID-19 사태가 ENDEMIC전환으로 2019년 이후 소비재 수요 감소세가 점차 회복 일로에 들어서고 있으며 현재까지 PRODUCT 시장의 가장 큰 영향력의 중의 하나인 중국의 회복세가 더디기는하나 PANDEMIC 이전 해상물동량의 약 80% 수준까지 회복하여 선박 시장 회복에 긍정적 신호로 평가되고 있습니다. 또한 2022년 2월 시작된 우크라이나/러시아 전쟁은 개전초기 단기간에 종료될 것이라는 예상과는 달리 종전의 시기를 가늠할 수 없는상황으로 흐르고 있으며 NATO를 중심으로 한 경제제재로 비단 PRODUCT 뿐만 아니라 CRUDE, GAS 및 PETROLEUM 전 제품의 러시아 공급축이 붕괴됨으로 유럽대륙은 대체를 위하여 공급선을 러시아 이외에 BALANCING 우위에 있는 F. EAST,AMERICA 및 MEG 지역으로부터 조달을 할 수 밖에 없는 상황에 처하게 되었으며 이로 인하여 선박시장은 수요 물동량이 근거리 운송에서 원거리 운송으로 변화되면서 선복의 원거리 수요대응으로 TONNE MILES 증가되면서 MR/HANDY SPOT 시장부터 선복 부족에 따른 운임 상승하였으며 전쟁의 장기화 전망에 따라 T/C 시장까지 동반 상승하는 견인차 요인으로 작용하고 있으며 종전 이후에도 경제제재가 당분간 이어질 것으로 전망되면서 현재 시장상승의 가장 강한 모멘텀으로 작용하고 있습니다. 공급측면에서는 철강재 단가 상승과 친환경규정 대응을 위한 추가 설비 장착요구 등으로 신조선가가 지속적으로 상승하고 있으며 단기 신조 SPACE 확보가 어려움에 따라 중고선가 역시 상승하고 있습니다. 또한 ENDEMIC 전환이후 미국을 중심으로 TAPERING이 급속도 진행됨에 따라 달러화 강세 및 금리 상승으로 선박금융시장이 경색되어 신조 발주가 제한되고 있으며 전체 선복에서의 노령선 비중은 증가할 것으로 예상됩니다.

이와 같은 시황으로 볼 때 중단기적으로 시장의 강보합세는 지속될 것으로 판단하여 2022년 10월 추가 인도된 SAVONETTA SUN을 포함하여 현재의 2척의 선대규모를추가적으로 확장하기 위하여 시황 및 위험분석을 통하여 지속적인 영업활동을 전개하고 있습니다.

바. 회사의 경쟁우위요소당사는 가스화물 및 케미칼화물 등 석유화학의 특수화물을 운송하는 사업을 주력 사업으로 영위하고 있으며, 특히, LPG와 암모니아 가스를 운송하는 대형 가스운반선 부문에서는 아시아 굴지의 선단을 갖추고 있습니다. 그리고 특수화물 운송분야에서 독보적인 지위와 높은 신용도를 바탕으로 국내의 E1, 한화솔루션, 국외에서는 다국적 기업인 TRAMMO, SHELL, KPI, Vilma Oil, BGN, APEX 및 일본의 MITSUBISHI 상사, ITOCHU, GYXIS, BW LPG POOL 등 재무구조가 튼튼한화주 및 용선주와의 장기계약 및 계약 연장을 통해 기복이 심한 해운업의 특성을 극복하고 있습니다. 또한 전문 경영인 체제, 경영의 투명성, 특화된 사업영역에서의 탄탄한 입지, 안정된 노사관계 등을 바탕으로 매출 및 이익증대를 위해 노력하고 있습니다. 사. 시장점유율당사의 최근 3사업년도 매출실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	매 출 액	비 고

제39기	445,375,790	연결기준

제38기	324,001,267	연결기준

제37기	226,181,167	연결기준

아. 조직도