KSS해운 분기보고서 (2025.09)
7. 기타 참고사항

- 시장여건 및 영업의 개황 등 가. 해운업의 특성 (해운업) 해운업은 해상 운송서비스의 생산과 판매를 업으로 하여 지리적, 시간적으로 생산소비시장의 창출ㆍ확대 기능을 수행함으로써 상품 교역의 촉진에 기여하며, 신속성, 정확성, 안정성, 경제성 실현을 목적으로 하는 산업입니다. 해운회사는 해운서비스를 제공하고 그 대가인 운임을 획득하는 상행위를 업으로 하는 기업을 말합니다. 즉, 해상 운송서비스를 생산행위로 간주할 경우 해상운송의 담당자인 해운회사는운송서비스를 남에게 판매할 목적으로 생산하는 기업으로 운송서비스의 상품생산자라 할 수 있습니다. 해운업은 국제 무역이라는 파생수요를 수송대상으로 하면서 선복공급면에서 상당히 비탄력적인 시장을 형성하는 시장의 내적인 특성을 가지고 있습니다. 또한 시장 외적인 측면에서는 철강, 석유, 화학, 목재, 시멘트, 전력, 조선, 금융,해상보험업 등의 여타 일반 산업과 관련성이 깊으며, 국제적 성격이 강한 산업으로 주 활동 대상이 세계적인 특성을 가지고 있습니다. 이러한 특성 이외에도 해운업은 선박을모체로 영업활동이 이루어지기 때문에 대규모 자금이 집중적으로 투하되어야 하는 자본집약적인 장치산업이라고 할 수 있으며, 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이라는 시장의 특성 또한 가지고 있습니다. 나. 해운업의 성장성해운은 다른 수송수단과 비교해 볼 때 오대양과 육대주를 연결할 수 있으며 선박의 대형화로 인하여 대량수송이 가능합니다. 따라서 거리와 중량에 따르는 운송비의 경우 항공운송, 철도운송에 비해 월등히 저렴합니다. 또한 해상운송의 경우 국제법상 무해통항(無害通航)의 원칙에 따라 운송의 자유성을 확보하고 있으며 선박운항과 취득, 용대선 등의 활동범위 또한 국경을 초월하는 국제성을 띠고 있습니다. 특히, 우리나라의 경우 국제 수출입화물의 99.7%(2022년 기준)가 해운을 통하여 수송되고 있고, 이러한 추세는 아래의 국제 화물수송량 및 분담율에서 보시는 것과 같이 앞으로도 지속될 것으로 보여져 산업의 성장성은 높다고 말할 수 있습니다.다음은 국제 화물수송량 및 분담율입니다.

[단위 : 화물(천톤/년), 분담율(%)]

구 분	2022	2021	2020	2019	2018

화물	해운	수송량	1,307,643	1,352,575	1,276,228	1,429,150	1,405,925

분담율	99.7	99.7	99.8	99.7	99.7

항공	수송량	3,320	3,420	3,071	4,106	4,169

분담율	0.3	0.3	0.2	0.3	0.3

※ 출처 : 국토교통부「국토교통통계연보」 다. 경기변동의 특성 및 계절성해운시장은 해운회사와 화주간 형성되는 운임시장(Freight Market), 선주간 거래되는 선박 구매 및 용선시장(Sales Purchase Market / Chartering Market), 선주의 오더에 따라 발주되는 신조선 시장(New Building Market), 노후선박의 해체(Scrapp-ing)에 따라 형성되는 해체시장(Demolition Market)으로 구성되어 있습니다. 이러한 해운시장은 수요측면에서 볼 때, 세계경제, 정치적 격변, 유가 변동 등에 따라해상 물동량 및 수송비용의 변동이 심한 편이며, 공급측면에서 볼 때 세계 선복량, 신조선박의 건조량, 운임수준 등이 영향을 미칩니다. 또한 계절적 요인에 따라 겨울철에는 원유, 가스와 같은 에너지 자원의 물동량 증가에 영향을 미치며, 곡물 수확기에는 곡물의 수확량과 수요에 따라 시황이 급변하기도 합니다. 특히 에너지 해상운송 물동량의경우 중동지역의 전쟁, 산유국의 지정학적 위험 및 OPEC의 생산량 감산에 따라 경기변동에 큰 영향을 미칩니다. 라. 경쟁요소 (해운업) 해운업은 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이며, 선박을 모체로영업활동이 이루어지는 자본집약적인 장치산업이기 때문에 규모의 경제 실현과 운항효율성을 바탕으로 한 원가경쟁력의 유지, 해상 운송서비스의 차별화, 우량화주의 확보 등이 중요한 관건입니다. 마. 국내외 시장여건

1) GAS TANKER

2025년 3분기에도 미국과 중국 간 무역 갈등의 영향이 지속되며 시장 내 불안 심리가 확산되었습니다. 중국의 3분기 경제성장률이 4.9%를 기록하며 완만한 둔화세를 이어갔습니다. 수출 증가세 둔화와 부동산 경기 침체, 내수 부진이 경제성장률 하락의 주요 요인으로 평가됩니다. IMF는 7월 발표에서 2025년 중국 경제 성장률 전망을 4.8%로 유지하였으나, 하방 리스크는 여전히 유효한 상황입니다. 한편, 미 연준이 다섯 차례의 금리 동결 이후 기준금리를 0.25%p 인하하며 기준 금리 범위가 4.00~4.25%로 조정되었고, 연내 한 차례의 추가 인하 기대감이 형성되며 경제 회복에 대한 시장의 기대심리가 일부 회복되는 모습을 보였습니다.

국제유가는 미국과 EU의 관세 합의 소식과 미국의 러시아 추가 제재 가능성으로 인해 한때 배럴당 $75까지 상승하였으나, 8월 초 OPEC+의 추가 증산 결정 이후 하락세로 전환되었고, $70 수준에서 보합세를 유지하였습니다. LPG 시장에서는 중동산의 경우 공급 과잉 우려와 아시아 지역 수요 부진으로 가격이 지속적으로 하락하였습니다. 미국산 화물은 재고 증가 및 관세 정책 불확실성으로 약세를 보이다가, 8월 중순 이후 아시아 판매가격 상승에 힘입어 강세로 전환하였으며, 9월 말까지 상승세를 이어갔습니다. 석유화학 부문에서는 일시적으로 PDH 가동률이 상승하였으나, 다운스트림 제품 마진의 침체로 9월 들어 가동률이 다시 하락하였습니다. PDH 자체의 마진은 양호한 수준을 유지했으나, 다운스트림 제품 부진이 전반적인 수익성 개선을 제한하는 요인으로 작용하였습니다.

2025년 3분기 LPG 해상운임은 미중 무역 갈등 영향 지속으로 전반적인 강세를 유지했습니다. 이란-이스라엘 휴전 합의로 7월 초 일시적인 하락세를 보였으나, 무역 갈등에 따른 화물 운송 경로 재조정으로 인한 톤마일 증가와 이에 따른 선복 부족 현상이 이어지며 운임은 8월 중순 연중 최고치를 기록하였습니다. 그러나 9월 중순 이후, 10월 14일 예정된 USTR 제재 시행을 앞두고 중국계 선박이 중동 지역으로 집중되면서 중동 지역 운임이 먼저 하락하기 시작하였습니다. 이어 9월 말부터 차익거래 기회 축소로 미국산 화물 트레이딩 활동이 둔화되며, 미국 지역 운임 또한 하락세로 전환하였습니다. 이로 인해 9월 30일 기준 운임은 분기 중 최저치를 기록하였으며, 하락세를 유지한 채 3분기를 마감하였습니다.

국제 무역환경 불확실성과 시장 변동성이 지속되는 가운데, 당사는 장기계약 중심의 안정적인 사업 구조를 기반으로 꾸준한 실적을 달성하고 있습니다. 최근 기준금리 인하 및 추가 인하 가능성은 이자비용 부담 완화 및 수익성 개선으로 이어져 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 당사는 선대 규모를 안정적으로 유지하는 동시에 신규 선박 도입을 통한 수익성 제고를 추진하고 있습니다. 또한 오랜 경험과 기술력, 시장에서 검증된 신뢰를 바탕으로 국내 유일 암모니아 운송선사로서 다가올 친환경 에너지 운송 시장을 선도해 나갈 계획입니다.

2) PRODUCT/CHEMICAL TANKER

2025년 3분기 Product Tanker 시장은 전통적으로 여름철 난방수요 감소로 인해 운임 하향조정이 예상되었으나, 1) 톤마일 유지 (러-우 전쟁, 수에즈 통항 기피), 2) USTR의 대중(對中) 제재로 인한 중국 선주ㆍ운영사들의 미국 관련 Trading 위축, 3) DPP 시장 호황으로 인한 LR2선형의 CPP 화물 운송 전환 감소 등이 운임 하락을 방어하는 요인으로 작용하였습니다. 또한 정제마진 회복과 OPEC+ 감산 완화로 물동량이 증가하였으나, 중장기 공급과잉 우려와 미-중 제재 리스크 확대가 동시에 존재하면서 시장 변동성이 지속된 분기였습니다.

용선 시장에서는 1) 중국ㆍ인도의 수입 패턴 조정에 따른 항로 다변화, 2) 러시아산 물량 감소분을 대체하기 위한 중동발 수송 증가, 3) OPEC+의 점진적 감산 해제 및 비OPEC 생산국 증산 등이 복합적으로 작용하며, 지속되는 지정학적ㆍ경제적 불확실성으로 인해 단기 거래 중심의 용선 경향이 강화되었고, 장기 용선 계약은 제한적이었습니다.

당사는 불확실한 거시경제 상황의 영향에 따른 시장의 변화를 주의깊게 파악하여 추가 선박 도입의 기회를 지속적으로 모색하며 선대 확대를 위한 영업활동을 강화할 예정입니다.

2025년 3분기 소형 케미칼선 시장은 중국의 내수 공급 확대와 역내 수요 둔화가 맞물리며 전반적인 약세 흐름이 지속된 분기였습니다.

중국은 상반기 증설된 석유화학 설비의 가동률이 안정화되면서 수입 대체 효과가 본격화되었고, 이에 따라 주요 범용 제품의 물동량이 감소하였습니다. 또한 미국의 대중국 추가 관세 부과 및 중동의 저가 수출 확대 등 주요 수출국 간 무역 환경의 불확실성이 이어지며, 동북아 역내 단거리 항로에서도 물량 회복이 제한적인 수준을 보였습니다.

동남아 시장 또한 중동발 공급 확대에 따라 동북아에서 동남아로 향하던 일부 운송 수요가 대체되면서, 역내 운항 선박 간 경쟁이 심화되어 운임이 전반적으로 하락세를 보였습니다. 특히 인도네시아, 말레이시아 지역의 바이오디젤 정책 변화와 수출 제한 조치로 수출 물량이 감소하면서 운송 수요 둔화가 이어졌습니다.

당사는 이러한 시장 환경 속에서도 안정적인 대선 운항 체계를 유지하며 예측 가능한 수익 기반을 확보하고 있습니다. 향후 운항 경험과 영업 역량을 기반으로, 시장 상황을 면밀히 모니터링하여 수익성 극대화 등의 기회를 지속적으로 모색하고, 안정적인 선대 운영 체계를 유지할 계획입니다.

바. 시장점유율당사의 최근 3사업년도 매출실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	매 출 액	비 고

제42기 3분기	413,985,712	연결기준

제41기	517,929,007	연결기준

제40기	472,602,860	연결기준

사. 조직도