KSS해운 분기보고서 (2023.03)
7. 기타 참고사항

- 시장여건 및 영업의 개황 등 가. 해운업의 특성 (해운업) 해운업은 해상 운송서비스의 생산과 판매를 업으로 하여 지리적, 시간적으로 생산소비시장의 창출ㆍ확대 기능을 수행함으로써 상품 교역의 촉진에 기여하며, 신속성, 정확성, 안정성, 경제성 실현을 목적으로 하는 산업입니다. 해운회사는 해운서비스를 제공하고 그 대가인 운임을 획득하는 상행위를 업으로 하는 기업을 말합니다. 즉, 해상 운송서비스를 생산행위로 간주할 경우 해상운송의 담당자인 해운회사는운송서비스를 남에게 판매할 목적으로 생산하는 기업으로 운송서비스의 상품생산자라 할 수 있습니다. 해운업은 국제 무역이라는 파생수요를 수송대상으로 하면서 선복공급면에서 상당히 비탄력적인 시장을 형성하는 시장의 내적인 특성을 가지고 있습니다.또한 시장 외적인 측면에서는 철강, 석유, 화학, 목재, 시멘트, 전력, 조선, 금융, 해상보험업 등의 여타 일반 산업과 관련성이 깊으며, 국제적 성격이 강한 산업으로 주 활동 대상이 세계적인 특성을 가지고 있습니다. 이러한 특성 이외에도 해운업은 선박을모체로 영업활동이 이루어지기 때문에 대규모 자금이 집중적으로 투하되어야 하는 자본집약적인 장치산업이라고 할 수 있으며, 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이라는 시장의 특성 또한 가지고 있습니다. 나. 해운업의 성장성해운은 다른 수송수단과 비교해 볼 때 오대양과 육대주를 연결할 수 있으며 선박의 대형화로 인하여 대량수송이 가능합니다. 따라서 거리와 중량에 따르는 운송비의 경우 항공운송, 철도운송에 비해 월등히 저렴합니다. 또한 해상운송의 경우 국제법상 무해통항(無害通航)의 원칙에 따라 운송의 자유성을 확보하고 있으며 선박운항과 취득, 용대선 등의 활동범위 또한 국경을 초월하는 국제성을 띠고 있습니다. 특히, 우리나라의 경우 국제 수출입화물의 99.8%(2020년 기준)가 해운을 통하여 수송되고 있고, 이러한 추세는 아래의 국제 화물수송량 및 분담율에서 보시는 것과 같이 앞으로도 지속될 것으로 보여져 산업의 성장성은 높다고 말할 수 있습니다.다음은 국제 화물수송량 및 분담율입니다.

[단위 : 화물(천톤/년), 분담율(%)]

구 분	2020	2019	2018	2017	2016

화물	해운	수송량	1,276,228	1,429,150	1,405,925	1,312,489	1,242,597

분담율	99.8	99.7	99.7	99.7	99.7

항공	수송량	3,071	4,106	4,169	4,032	3,781

분담율	0.2	0.3	0.3	0.3	0.3

※ 출처 : 국토교통부「국토교통통계연보」 다. 경기변동의 특성 및 계절성해운시장은 해운회사와 화주간 형성되는 운임시장(Freight Market), 선주간 거래되는 선박 구매 및 용선시장(Sales Purchase Market / Chartering Market), 선주의 오더에 따라 발주되는 신조선 시장(New Building Market), 노후선박의 해체(Scrapp-ing)에 따라 형성되는 해체시장(Demolition Market)으로 구성되어 있습니다.이러한 해운시장은 수요측면에서 볼 때, 세계경제, 정치적 격변, 유가 변동 등에 따라해상 물동량 및 수송비용의 변동이 심한 편이며, 공급측면에서 볼 때 세계 선복량, 신조선박의 건조량, 운임수준 등이 영향을 미칩니다. 또한 계절적 요인에 따라 겨울철에는 원유, 가스와 같은 에너지 자원의 물동량 증가에 영향을 미치며, 곡물 수확기에는 곡물의 수확량과 수요에 따라 시황이 급변하기도 합니다. 특히 에너지 해상운송 물동량의 경우 중동지역의 전쟁, 산유국의 지정학적 위험 및 OPEC의 생산량 감산에따라 경기 변동에 큰 영향을 미칩니다.

라. 경쟁요소(해운업) 해운업은 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전경쟁시장이며, 선박을 모체로영업활동이 이루어지는 자본집약적인 장치산업이기 때문에 규모의 경제 실현과 운항효율성을 바탕으로 한 원가경쟁력의 유지, 해상 운송서비스의 차별화, 우량화주의 확보 등이 중요한 관건입니다. 마. 국내외 시장여건

1) GAS TANKER

우크라이나/러시아 전쟁의 장기화로 불확실성이 지속되는 가운데, 세계 경제 역시 극심한 인플레이션과 그에 따른 금리 인상 등에 따른 영향으로 침체에 대한 우려가 깊어지고 있습니다. 불확실성 및 경기침체에 대한 우려는 Downstream 화물의 수요 하락으로 나타나 PDH(프로판 탈수소) 가동률 저하 등 부정적 영향을 가져왔으며, 작년 대비 유가 역시 하락하면서 LPG 시장에 하방 압력으로 작용하고 있습니다. 반면, 미국의 LPG 생산 및 수출 증가는 지속되고 있어 LPG 해상운송에 대한 수요는 꾸준할 것으로 예상됩니다. 또한, 당사는 신형 및 친환경 선박에 대한 지속적인 투자를 통해 경쟁력 있는 선대 구성을 바탕으로 안정적이고 지속 가능한 영업 활동을 진행하고있으며, 예상보다 빠르게 진행되는 탄소 저감 등 친환경 규제에도 선제적으로 대응하고 있습니다.

올해 1분기는 유가 하락 움직임에 따라 LPG 가격 역시 다소 하락하는 움직임을 보였으며, 미국 LPG 생산 및 수출 증가 영향으로 중동 대비 미국 화물 가격의 하락이 더욱 컸습니다. 이는 아시아 국가들의 미국 LPG 구매 비중을 높이는 결과를 가져왔으며, 이는 곧 Tonne-Miles 증가로 이어져 LPG 해상운임의 증가를 가져왔습니다. 실제 미국 LPG 해상 수출 물량은 2022년 5천 1백만톤 수준에서 2023년 5천 6백만톤, 2024년 6천만톤 수준으로 지속적으로 증가추세를 보이고 있습니다. 이에 더해, 파나마 통항료 증가 및 체선 등 불확실성 심화에 따른 영향, 유럽에서의 수요 증가 그리고아직 더디긴 하지만 중국의 수요가 살아나고 있다는 점 등으로 인해 LPG 해상운송 수요는 지속될 것으로 전망합니다.

당사는 2022년 8월 국내 최초 LPG DF(Dual Fuel) 엔진 선박을 인도 받았으며, 올해3월에는 두번째 LPG DF 엔진 86,000CBM VLGC, GAS JUSTESEN호를 인도 받아장기용선계약에 투입하여 운영 중에 있습니다. 추가 1척의 동일 선형 선박 역시 올해4월에 인도 예정에 있으며, 해당 선박 역시 장기용선계약이 예정되어 있습니다. 특히, 올해 인도되는 2척은 Old 파나마 통항 선형으로 Neo 파나마의 극심한 체선을 피할 수 있어 경쟁력을 갖추고 있으며, 작년에 인도된 선박을 포함한 3척의 LPG DF 선박들은 기존 선박과 달리 LPG도 연료로 사용할 수 있어 기존 벙커 연료 대비 탄소 저감을 통해 친환경에 기여할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

친환경 수소의 운반물질인 암모니아를 운송하고 있는 국내 유일의 암모니아 운송 선사이자 아시아에서 최초로 중대형 암모니아 운반선을 도입한 선사로서, 지속적인 영업 활동 및 신규 투자 검토를 진행하고 있습니다. 당사가 보유한 3척의 암모니아 MGC는 현재에도 전 세계에서 암모니아를 운송하고 있으며, 39년의 암모니아 운송 경험을 바탕으로 앞으로 다가올 친환경 암모니아 운송 수요의 증가를 대비하고 있습니다.다양한 잠재 고객 및 협력사와의 협업을 통해 친환경 암모니아 운송 사업에서 독보적이고 지속가능한 영업모델을 구축하여 도약을 준비하고 있습니다.

2) PRODUCT/CHEMICAL TANKER

유럽대륙의 예년보다 온난한 동절기 기후 및 에너지 절약 움직임과 춘절 연휴 및 Endemic에도 불구하고 경기회복 속도 둔화로 인한 중국향/발 물동량의 위축으로 인하여 연초 운임 상승세가 다소 주춤하였으나 우/러 전쟁의 영향으로 EU 및 NATO를 중심으로 러시아산 원유 및 석유화학제품에 대한 가격상한제와 수입제재가 지속되고있으며 그 결과 러시아산을 대체하는 EU 지역의 조달선 변동에 따른 Tonne-Miles의 수요 증가로 2022년 기점으로 시작된 Product Tanker 운임 강세는 계속되고 있습니다.

Tonne-Miles 수요 증가 이외에도 1) 미국의 Pandemic 기간과 대규모 정전사태로 인한 석유화학공단의 가동중단간 소모한 비축물자의 재축적, 2) 아시아 지역을 중심으로 한 Endemic 이후 경기회복에 따른 석화수요 증가, 3) 이동제한 조치 해제에 따른 Jet-Oil의 수요 급증, 4) 선가 및 금리상승으로 인한 신규선복 투입제한, 5) 탈 산소화등 환경관련 규정강화로 인한 노후선 퇴출압박 등 시장의 운임 상승 모멘텀이 힘있게받쳐주며 단기적으로 Product Tanker 시장의 강세는 견고하게 유지하게 될 것으로 예상됩니다.

당사는 장기계약을 바탕으로 안정적으로 운항중인 2척의 MR Tanker에 더하여 선대를 확장하기 위하여 중단기적 시장전망을 바탕으로 일편으로 선가 및 금리변동 등 신조환경의 변화를 주시하며 적기에 안정적인 대선계약 및 신규선박 추가를 목표로 영업활동을 전개하고 있습니다.

극동 소형케미칼선 시장은 2022년도 하반기 동남아 향 운송 시장부터 상승한 케미칼시장의 SPOT 운임은 4분기 말 정점을 보이고 2023년도 1분기에 소폭 하락세를 보이고 있습니다. 국내/외 석유화학사의 정기 보수 실시로 인한 물량의 감소 및 연료유 가격 하락의 영향 등이 운임 하락에 영향을 주고 있는 상황입니다. SPOT 운임이 하락세를 보이고 있으나 운항비인 연료유 가격의 동반 하락으로 수익성을 유지하고 있으며 또한, 연초에 체결한 신규 장기물량이 견조한 수익성을 유지할 것으로 예상하고있습니다. 장기 대선 계약 선박들의 경우 작년 말 대선료가 상승한 시장에서 RATE 인상으로 계약 갱신하여 전년대비 금년도 동 선박들의 수익성 향상이 가능하겠습니다.2분기도 점진적인 운임 하락세가 예상되나, 운항에서의 가동률 상승 노력과 수익성이 높은 항차 수배 등을 통해 효율성 있는 배선으로 채산성 증대를 위해 노력할 것입니다. SPOT 영업과 더불어 T/C 시장의 변동성을 주시하여 수익성 향상이 가능 시 T/C OUT을 통한 선대 운용도 적극 검토 예정입니다.

바. 회사의 경쟁우위요소당사는 가스화물 및 케미칼화물 등 석유화학의 특수화물을 운송하는 사업을 주력 사업으로 영위하고 있으며, 특히, LPG와 암모니아 가스를 운송하는 대형 가스운반선 부문에서는 아시아 굴지의 선단을 갖추고 있습니다. 그리고 특수화물 운송분야에서 독보적인 지위와 높은 신용도를 바탕으로 국내의 E1, 한화솔루션, 국외에서는 다국적 기업인 TRAMMO, SHELL, KPI, Vilma Oil, BGN, APEX 및 일본의 MITSUBISHI 상사, ITOCHU, GYXIS, BW LPG POOL 등 재무구조가 튼튼한화주 및 용선주와의 장기계약 및 계약 연장을 통해 기복이 심한 해운업의 특성을 극복하고 있습니다. 또한 전문 경영인 체제, 경영의 투명성, 특화된 사업영역에서의 탄탄한 입지, 안정된 노사관계 등을 바탕으로 매출 및 이익증대를 위해 노력하고 있습니다. 사. 시장점유율당사의 최근 3사업년도 매출실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	매 출 액	비 고

제40기 1분기	108,790,237	연결기준

제39기	445,375,790	연결기준

제38기	324,001,267	연결기준

아. 조직도