KSS해운 반기보고서 (2025.06)
7. 기타 참고사항

- 시장여건 및 영업의 개황 등 가. 해운업의 특성 (해운업) 해운업은 해상 운송서비스의 생산과 판매를 업으로 하여 지리적, 시간적으로 생산소비시장의 창출ㆍ확대 기능을 수행함으로써 상품 교역의 촉진에 기여하며, 신속성, 정확성, 안정성, 경제성 실현을 목적으로 하는 산업입니다. 해운회사는 해운서비스를 제공하고 그 대가인 운임을 획득하는 상행위를 업으로 하는 기업을 말합니다. 즉, 해상 운송서비스를 생산행위로 간주할 경우 해상운송의 담당자인 해운회사는운송서비스를 남에게 판매할 목적으로 생산하는 기업으로 운송서비스의 상품생산자라 할 수 있습니다. 해운업은 국제 무역이라는 파생수요를 수송대상으로 하면서 선복공급면에서 상당히 비탄력적인 시장을 형성하는 시장의 내적인 특성을 가지고 있습니다.또한 시장 외적인 측면에서는 철강, 석유, 화학, 목재, 시멘트, 전력, 조선, 금융,해상보험업 등의 여타 일반 산업과 관련성이 깊으며, 국제적 성격이 강한 산업으로 주 활동 대상이 세계적인 특성을 가지고 있습니다. 이러한 특성 이외에도 해운업은 선박을모체로 영업활동이 이루어지기 때문에 대규모 자금이 집중적으로 투하되어야 하는 자본집약적인 장치산업이라고 할 수 있으며, 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이라는 시장의 특성 또한 가지고 있습니다. 나. 해운업의 성장성해운은 다른 수송수단과 비교해 볼 때 오대양과 육대주를 연결할 수 있으며 선박의 대형화로 인하여 대량수송이 가능합니다. 따라서 거리와 중량에 따르는 운송비의 경우 항공운송, 철도운송에 비해 월등히 저렴합니다. 또한 해상운송의 경우 국제법상 무해통항(無害通航)의 원칙에 따라 운송의 자유성을 확보하고 있으며 선박운항과 취득, 용대선 등의 활동범위 또한 국경을 초월하는 국제성을 띠고 있습니다. 특히, 우리나라의 경우 국제 수출입화물의 99.7%(2022년 기준)가 해운을 통하여 수송되고 있고, 이러한 추세는 아래의 국제 화물수송량 및 분담율에서 보시는 것과 같이 앞으로도 지속될 것으로 보여져 산업의 성장성은 높다고 말할 수 있습니다.다음은 국제 화물수송량 및 분담율입니다.

[단위 : 화물(천톤/년), 분담율(%)]

구 분	2022	2021	2020	2019	2018

화물	해운	수송량	1,307,643	1,352,575	1,276,228	1,429,150	1,405,925

분담율	99.7	99.7	99.8	99.7	99.7

항공	수송량	3,320	3,420	3,071	4,106	4,169

분담율	0.3	0.3	0.2	0.3	0.3

※ 출처 : 국토교통부「국토교통통계연보」 다. 경기변동의 특성 및 계절성해운시장은 해운회사와 화주간 형성되는 운임시장(Freight Market), 선주간 거래되는 선박 구매 및 용선시장(Sales Purchase Market / Chartering Market), 선주의 오더에 따라 발주되는 신조선 시장(New Building Market), 노후선박의 해체(Scrapp-ing)에 따라 형성되는 해체시장(Demolition Market)으로 구성되어 있습니다. 이러한 해운시장은 수요측면에서 볼 때, 세계경제, 정치적 격변, 유가 변동 등에 따라해상 물동량 및 수송비용의 변동이 심한 편이며, 공급측면에서 볼 때 세계 선복량, 신조선박의 건조량, 운임수준 등이 영향을 미칩니다. 또한 계절적 요인에 따라 겨울철에는 원유, 가스와 같은 에너지 자원의 물동량 증가에 영향을 미치며, 곡물 수확기에는 곡물의 수확량과 수요에 따라 시황이 급변하기도 합니다. 특히 에너지 해상운송 물동량의경우 중동지역의 전쟁, 산유국의 지정학적 위험 및 OPEC의 생산량 감산에 따라 경기변동에 큰 영향을 미칩니다. 라. 경쟁요소 (해운업) 해운업은 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이며, 선박을 모체로영업활동이 이루어지는 자본집약적인 장치산업이기 때문에 규모의 경제 실현과 운항효율성을 바탕으로 한 원가경쟁력의 유지, 해상 운송서비스의 차별화, 우량화주의 확보 등이 중요한 관건입니다. 마. 국내외 시장여건

1) GAS TANKER

2025년 2분기에도 글로벌 경제의 불확실성이 지속되었습니다. 특히 미국과 중국 간의 무역 갈등의 심화는 시장 전반의 불안 요소로 작용하며, 해운 및 에너지 산업 전반에 영향을 미쳤습니다. 미 연준은 6월 FOMC에서 기준금리를 4.25~4.50%로 유지하였으나 하반기 중 인하 가능성은 지속 거론되고 있습니다. 중국의 2분기 경제성장률은 5.2%로 시장 예상치인 5.1%를 소폭 상회하였으나, 올해 하반기로 갈수록 중국의 수출 동력 약화 및 내수 부진이 본격화될 가능성이 제기되고 있어 중국발 거시경제 리스크는 여전히 유효합니다.

국제유가는 6월 중순 이란-이스라엘 전쟁의 여파로 한때 배럴당 $75까지 급등했으나 중동 지역의 긴장 완화에 따라 다시 하락하여 2분기 말에는 약 $65 수준으로 마감하였습니다. LPG 시장에서는, 중동산의 경우 중동의 지정학적 불안정성에 따른 공급망 리스크로 강세를 유지하였고, 미국산은 2분기 초 중국의 수입량 감소로 일시적인 조정을 겪었으나, 이후 정상 수준으로 회복되었습니다. 다만 석유화학 부문 수요는 여전히 부진하여 가격 민감도가 높은 시장 구조가 지속되고 있습니다. 중국 내 PDH 가동률은 소폭 상승하였지만 마진은 지속적으로 악화되고 있으며, 일부 다운스트림 수직계열화된 업체들만이 제한적인 수익률을 유지하고 있는 상황입니다.

2분기 LPG 해상운임에 가장 큰 영향을 미친 요인은 미중 무역 갈등이었습니다. 미중 무역 갈등의 여파로 미국산 화물 선적이 일시적으로 중단되면서 한때 운임이 급락하였으나 이후 관세 합의가 이루어지면서 다시 정상 수준을 회복하였습니다. 더불어 중국이 미국산 LPG에 부과한 관세 이슈로 인해 시장 내 거래 화물들의 운송 경로가 대거 조정되면서 톤마일 수요가 증가하였고, 이에 따라 LPG 운임은 2분기 말 기준 최근 1년 내 최고치를 기록하였습니다. 이란-이스라엘 전쟁 역시 호르무즈 해협 봉쇄 우려를 자극하며 일시적인 운임 상승 요인으로 작용하였으나, 이후 휴전 합의로 인해 그 영향은 제한적인 수준에 그쳤습니다.

이처럼 변동성이 큰 시장 환경 속에서도 당사는 장기계약 기반의 안정적인 가스선 포트폴리오를 바탕으로 견조한 실적을 유지하고 있습니다. 하반기 중 금리 인하에 대한 기대감이 실현될 경우 실적에 긍정적 영향을 가져올 것으로 전망하고 있습니다. 한편, 친환경 에너지 운송 시장에서 당사는 국내 유일의 암모니아 운송 선사로서 관련 사업 확장을 위한 준비를 지속하고 있으며 LPG, 메탄올 등 이중연료추진 선박의 운영 역량을 기반으로 미래 청정연료 추진 시대에서의 기술력을 축적하며 경쟁력을 다지고 있습니다. 이러한 경험을 바탕으로 당사는 앞으로도 국내외 친환경 에너지 운송 시장에서도 시장 내 선도적인 역할을 수행할 수 있도록 영업력을 집중할 계획입니다.

2) PRODUCT/CHEMICAL TANKER 2025년 2분기 탱커 시장은 지정학적 리스크, 글로벌 수급 불균형 등으로 1분기 하락한 운임 수준이 지속되었습니다. 공급 측면에서는 2023~24년 발주된 신조선의 인도로 선복량이 증가세를 보이고 있고, 수요 측면에선 글로벌 경기 둔화와 원유 소비 회복 지연으로 수요가 부진한 시장이었습니다.

지정학적으로는 러시아가 인도ㆍ중국 중심으로 우회 수출을 강화하고, 유럽은 비러시아산 원유 의존 확대에 따라 장거리 수송 구조가 고착화되고 있습니다. 또한 6월 이스라엘-이란 간 무력 충돌은 호르무즈 해협 봉쇄 우려로 일시적 운임 상승을 유발하였고, 이후 중동 긴장 완화로 영향은 제한적이었으나 여전히 중동 지역의 리스크는 시장 변동의 중요한 요인입니다. 또한 트럼프 행정부의 관세 협상 등에 따른 경제 불확실성 등으로 시장 관망세가 지속되고 있어 장기 용선 수요는 제한적인 상황입니다. 반면, 사우디 등 중동에서의 증산과 미국의 수출 확대 계획은 중장기 물동량 증가 및 운임 반등 가능성을 남기고 있습니다.

당사는 이러한 시장 환경에서도 2분기 저선령의 중고 MR탱커 1척을 도입하면서 7년 장기 계약을 체결하여 안정적인 수익을 확보하였습니다. 앞으로도 시장의 변화를 면밀히 모니터링하여 장기 계약을 통한 탱커 선대 확대를 지속 추진할 예정입니다. 2025년 2분기 소형 케미칼선 시장은 중국의 석유화학제품 수요 회복 지연과 동남아 역내 수요 둔화가 맞 물리며 전반적으로 SPOT 시장의 물동량 회복세가 제한적인 가운데, 운임 역시 정체 또는 약세 흐름을 지속한 시황이었습니다.

중국은 잇따른 내수 설비 확장과 수입 대체 전략 강화로 인해 수입 수요가 감소하였으며, 주요 수출국 간 통상 환경의 불확실성 확대도 더해져 극동 지역 중심의 물동량 회복이 제한적인 시황이 지속되었습니다. 동남아 시장 또한 전통적인 계절 수요 요소에도 불구하고, 2025년 상반기 전반적으로 수요 부진 기조가 이어지면서 SPOT 물동량 회복세는 미미한 수준에 머물렀습니다. 이러한 시장 여건 속에서 당사는 선복 가동률의 변동성과 SPOT 시장의 수익성 불확실성에 선제 대응하고자, 기존 SPOT 운항 선박 2척에 대해 2분기 중 대선 계약을 신규 체결하였습니다.

이에 따라 현재 당사는 모든 보유 선박이 대선 운항으로 전환되었으며, 예측 가능한 매출과 수익을 확보할 수 있는 안정적인 선대 운영 체제를 구축하였습니다. 앞으로도 당사는 대선 계약 중심의 선대 운용 전략을 지속 유지할 계획이며, 시장 환경 변화에 유연하게 대응할 수 있는 선형 검토 및 운항 전략 고도화를 통해 수익성 기반의 안정적 선대 운용 체계 확보에 주력할 것입니다.

바. 시장점유율당사의 최근 3사업년도 매출실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	매 출 액	비 고

제42기 반기	271,282,968	연결기준

제41기	517,929,007	연결기준

제40기	472,602,860	연결기준

사. 조직도