KSS해운 반기보고서 (2023.06)
7. 기타 참고사항

- 시장여건 및 영업의 개황 등 가. 해운업의 특성 (해운업) 해운업은 해상 운송서비스의 생산과 판매를 업으로 하여 지리적, 시간적으로 생산소비시장의 창출ㆍ확대 기능을 수행함으로써 상품 교역의 촉진에 기여하며, 신속성, 정확성, 안정성, 경제성 실현을 목적으로 하는 산업입니다. 해운회사는 해운서비스를 제공하고 그 대가인 운임을 획득하는 상행위를 업으로 하는 기업을 말합니다. 즉, 해상 운송서비스를 생산행위로 간주할 경우 해상운송의 담당자인 해운회사는운송서비스를 남에게 판매할 목적으로 생산하는 기업으로 운송서비스의 상품생산자라 할 수 있습니다. 해운업은 국제 무역이라는 파생수요를 수송대상으로 하면서 선복공급면에서 상당히 비탄력적인 시장을 형성하는 시장의 내적인 특성을 가지고 있습니다.또한 시장 외적인 측면에서는 철강, 석유, 화학, 목재, 시멘트, 전력, 조선, 금융, 해상보험업 등의 여타 일반 산업과 관련성이 깊으며, 국제적 성격이 강한 산업으로 주 활동 대상이 세계적인 특성을 가지고 있습니다. 이러한 특성 이외에도 해운업은 선박을모체로 영업활동이 이루어지기 때문에 대규모 자금이 집중적으로 투하되어야 하는 자본집약적인 장치산업이라고 할 수 있으며, 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이라는 시장의 특성 또한 가지고 있습니다. 나. 해운업의 성장성해운은 다른 수송수단과 비교해 볼 때 오대양과 육대주를 연결할 수 있으며 선박의 대형화로 인하여 대량수송이 가능합니다. 따라서 거리와 중량에 따르는 운송비의 경우 항공운송, 철도운송에 비해 월등히 저렴합니다. 또한 해상운송의 경우 국제법상 무해통항(無害通航)의 원칙에 따라 운송의 자유성을 확보하고 있으며 선박운항과 취득, 용대선 등의 활동범위 또한 국경을 초월하는 국제성을 띠고 있습니다. 특히, 우리나라의 경우 국제 수출입화물의 99.8%(2020년 기준)가 해운을 통하여 수송되고 있고, 이러한 추세는 아래의 국제 화물수송량 및 분담율에서 보시는 것과 같이 앞으로도 지속될 것으로 보여져 산업의 성장성은 높다고 말할 수 있습니다.다음은 국제 화물수송량 및 분담율입니다.

[단위 : 화물(천톤/년), 분담율(%)]

구 분	2020	2019	2018	2017	2016

화물	해운	수송량	1,276,228	1,429,150	1,405,925	1,312,489	1,242,597

분담율	99.8	99.7	99.7	99.7	99.7

항공	수송량	3,071	4,106	4,169	4,032	3,781

분담율	0.2	0.3	0.3	0.3	0.3

※ 출처 : 국토교통부「국토교통통계연보」 다. 경기변동의 특성 및 계절성해운시장은 해운회사와 화주간 형성되는 운임시장(Freight Market), 선주간 거래되는 선박 구매 및 용선시장(Sales Purchase Market / Chartering Market), 선주의 오더에 따라 발주되는 신조선 시장(New Building Market), 노후선박의 해체(Scrapp-ing)에 따라 형성되는 해체시장(Demolition Market)으로 구성되어 있습니다.이러한 해운시장은 수요측면에서 볼 때, 세계경제, 정치적 격변, 유가 변동 등에 따라해상 물동량 및 수송비용의 변동이 심한 편이며, 공급측면에서 볼 때 세계 선복량, 신조선박의 건조량, 운임수준 등이 영향을 미칩니다. 또한 계절적 요인에 따라 겨울철에는 원유, 가스와 같은 에너지 자원의 물동량 증가에 영향을 미치며, 곡물 수확기에는 곡물의 수확량과 수요에 따라 시황이 급변하기도 합니다. 특히 에너지 해상운송 물동량의 경우 중동지역의 전쟁, 산유국의 지정학적 위험 및 OPEC의 생산량 감산에따라 경기 변동에 큰 영향을 미칩니다.

라. 경쟁요소(해운업) 해운업은 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전경쟁시장이며, 선박을 모체로영업활동이 이루어지는 자본집약적인 장치산업이기 때문에 규모의 경제 실현과 운항효율성을 바탕으로 한 원가경쟁력의 유지, 해상 운송서비스의 차별화, 우량화주의 확보 등이 중요한 관건입니다. 마. 국내외 시장여건

1) GAS TANKER

올해 2분기에도 세계 경제는 인플레이션과 이를 억제하기 위한 고금리 등 영향으로 침체된 모습을 보였습니다. 특히, 중국의 2분기 경제성장률은 7% 내외 성장을 예상했던 것과 달리 실제 6.3% 수준에 그치며 기대에 미치지 못한 수준이었으며, 우크라이나/러시아 전쟁의 장기화 및 높은 금리 수준에 따른 금융 불안으로 세계 경제의 불확실성은 지속되고 있습니다. LPG 화물 시장은 이러한 경기 침체 및 유가 하락 등의 영향으로 하락세를 보였으나, LPG 해상 운임 시장은 화물 시장과는 달리 가파른 상승세를 나타내었습니다.

LPG 화물 가격의 하락세는 유가 하락에 따른 영향과 함께 주요 수출 지역인 미국의 LPG 자국 수요 부진 및 재고량 증가에 따른 미국 수출 가격 하락의 영향이 컸습니다.경기 침체로 인한 미국 내 Downstream 화물의 가격 및 수요가 하락하면서 PDH(프로판 탈수소) 가동률 저하 등으로 인해 원료인 LPG의 수요가 하락한 반면, LPG 생산시설은 지속적으로 확충되어 생산능력은 확대되어 미국 LPG 재고량이 급격히 증가하였습니다. 중국 등 주요 수입국 역시 기대에 못 미치는 경제 상황에 따른 침체된 Downstream 영향으로 인해 LPG의 수요가 기대에 못 미쳤습니다. 이에, 1분기 톤 당 700불대까지 상승했던 LPG CP 가격은 2분기 들어 400불대까지 하락하였습니다.

반면, LPG 해상 물동량은 증가세를 보였습니다. LPG의 가격은 하락하였으나, 미국 재고량 상승으로 인해 미국 발 수출량은 지속적으로 강세를 보였습니다. 중동 역시 생산 감축 등 부정적 영향에도 불구하고, 인도 및 중국 등 주요 수입국의 수요 증가에따라 수출량은 오히려 소폭 상승하였습니다. 미국의 경우 작년 대비 올해 17%의 수출량 증가가, 중동의 경우 3% 증가가 예상되고 있습니다. 이와 같은 수출량 증가에는 상기 언급한 미국의 자국 수요 부진 및 재고량 증가도 있겠으나, 중국의 수입이 증가하였다는 점 역시 주요한 이유 중 하나입니다. 중국 경제의 경우 기대했던 것 대비해서는 낮은 성장률을 보이고 있으나, 세계 주요국 성장률과 비교하면 여전히 높은 수치이며, 올해 증설된 PDH 공장의 영향이 겹쳐 LPG 수요가 상당히 증가하였습니다.

이러한, 해상 물동량 증가로 LPG 해상 운임 시장은 2분기 가파르게 상승하였습니다.특히, 미국의 수출량이 증가하면서 Tonne-Miles 역시 증가되어 선복이 전반적으로 부족해졌습니다. 게다가, 작년 대비 파나마 건기가 심해져 파나마 통항의 효율이 떨어지고 리스크가 증가하게 되어 이러한 선복 부족 현상을 심화시켰습니다. 또한, 주요 수입국 인도의 수입 증가로 인해 인도에서의 체선(선박 적체) 상황이 심해진 것 역시 선복 부족에 영향을 끼쳐 가파른 해상 운임 상승을 이끌었습니다.

당사는 국내 1위 LPG 선사이자 국내 유일 암모니아 운송 선사로서, 에너지 시장에서현재와 미래를 모두 대비하고 있습니다. 특히, 갈수록 심해지는 기후변화와 탄소 저감 필요성에 맞춰 친환경 연료 선박 및 친환경 에너지 운송에 적극적으로 투자하고 있습니다. 당사는 국내 최초로 LPG DF(Dual Fuel) 선박과 메탄올 DF 선박을 이미 작년에 도입하여 운영 중에 있습니다. 또한, 국내 유일하게 암모니아 운송 경험을 보유하고 있고, 39년이라는 오랜 암모니아 운송 경험을 바탕으로 현재에도 활발히 암모니아 운송 사업을 영위하고 있습니다.

2) PRODUCT/CHEMICAL TANKER

Endemic 이후 원유 및 석유화학제품에 대한 수요증가와 함께 대 러시아 제재로 촉발된 1) EU 지역의 중동/극동으로부터의 수입선 변화, 2) 러시아의 인도, 중국 및 남미로의 수출선 변화에 따른 Tonne-Miles 증가로 인한 선복부족 현상으로 Tanker 시장의 운임 강세는 지속되었습니다. 하지만 2분기 들어서면서 1) 난방유 수요감소에 따른 계절적 요인, 2) Tonne-Miles 증가요인의 감소 등으로 Spot 운임은 약보합세로 전환되었습니다. 미국과 NATO를 중심으로 한 러시아제재가 개전초기에는 강력하게작용하였으나 시간이 경과함에 따라 중국, 인도 등 초기부터 동 제재에 참여하지 않던 국가들 이외에도 중동/싱가포르를 중심으로 러시아산 제품에 대한 수입을 허용하게 되면서 Tonne-Miles 증가의 효과를 상쇄시켰습니다. 러시아산 제품에 대한 가격상한제는 대량 육상저장시설을 이용한 차익거래의 중심지인 싱가포르와 지리적으로 유럽과 인접한 중동국가들에게는 오히려 Trading의 호기로 작용하였으며 러시아산의 중간 경유지로 다시 유럽으로 유입되는 물동량이 증가하고 있으며 또한 러시아 및비 서방 국적선을 중심으로 흑해지역에서의 러시아산 제품에 대한 환적 수요에 대응하는 Gray Market의 확장도 원인으로 대두되고 있습니다. 그러나 전통적 Trading 패턴과는 다른 장거리 물동량 흐름이 지속되고 있으며 환경규제에 따른 선박의 저속운항대응으로 운임 상향압박은 지속될 것으로 예측됩니다.

신조 및 중장기대선 시장은 1) Spot 시장의 약보합세, 2) 시장기대 및 예측과는 다른 미국 연준의 금리추가 인상 언급에 따른 불확실성의 지속, 3) 차세대 친환경 연료에 대한 방향성 등으로 관망세가 이어지고 있습니다. 신조환경의 악화로 인한 선복의 공급부족은 시장의 수요와 노령선 비율증가 대비 견고함이 유지될 것으로 예상되는 바 수익성이 확보되는 사업확보를 위하여 영업활동에 매진하고 있습니다.

극동 소형케미칼선 시장은 2분기 시장 현황은 석유화학제품의 주요 수입국인 중국의경제 성장 둔화에 따라 중국 내 석유화학공장의 가동률이 하락하였고 내수 원료로 자가 소비가 증가하여 수입 물동량이 감소하고 있습니다. 또한 국내외 석유화학사들 역시 업황의 부진에 따라 가동률을 감축하여 운용하고 있어 시장의 전체적인 물동량의 감소로 인해 선사간의 물량 확보 경쟁이 치열해짐에 따라 2분기에도 운임의 하락세가 지속되었습니다.

따라서 극동 항로 이외의 동남아 항로 기항을 탄력적으로 배선하고, 수익성이 높은 항차를 수배하는 등 채산성 증대를 위해 노력하고 있습니다. 또한, 선사간의 물량 확보 경쟁에서의 우위를 점하기 위하여 공격적인 영업활동으로 하반기 계획된COA 계약의 확대를 추진하고 있습니다. 3분기에도 물량 공급 측면에서의 국내외 예정된 이벤트들은 없으나 선대 운용에 있어 효율적인 배선을 통해 수익성을 최대화하고, SPOT 대비 높은 채산성의T/C OUT 기회도 지속적으로 모색할 예정입니다.

바. 회사의 경쟁우위요소당사는 가스화물 및 케미칼화물 등 석유화학의 특수화물을 운송하는 사업을 주력 사업으로 영위하고 있으며, 특히, LPG와 암모니아 가스를 운송하는 대형 가스운반선 부문에서는 아시아 굴지의 선단을 갖추고 있습니다. 그리고 특수화물 운송분야에서 독보적인 지위와 높은 신용도를 바탕으로 국내의 E1, 한화솔루션, 국외에서는 다국적 기업인 TRAMMO, SHELL, KPI, Vilma Oil, BGN, APEX 및 일본의 MITSUBISHI 상사, GYXIS, BW LPG POOL 등 재무구조가 튼튼한화주 및 용선주와의 장기계약 및 계약 연장을 통해 기복이 심한 해운업의 특성을 극복하고 있습니다. 또한 전문 경영인 체제, 경영의 투명성, 특화된 사업영역에서의 탄탄한 입지, 안정된 노사관계 등을 바탕으로 매출 및 이익증대를 위해 노력하고 있습니다. 사. 시장점유율당사의 최근 3사업년도 매출실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	매 출 액	비 고

제40기 반기	231,261,123	연결기준

제39기	445,375,790	연결기준

제38기	324,001,267	연결기준

아. 조직도