KSS해운 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요당사는 수익을 창출하는 선박의 종류를 기준으로 사업부문을 가스선과 케미칼선 부문으로 구분하고 있습니다.당사의 사업부문별 현황은 아래와 같습니다.

[기준일 : 2016.03.31]

사업부문	회사명	주요 제품 및 서비스 유형	주요고객

가스선	(주)KSS해운	LPG, NH₃, VCM 등 GAS 화물운송	㈜E1, 한화케미칼, PETREDEC,MITSUI 상사, MITSUBISHI 상사 등

케미칼선	(주)KSS해운	MEG, BZ, CUMENE 등CHEMICAL 화물운송	SUMITOMO 상사, MARUBENI 상사,EXXON MOBIL, SHELL, TOTAL PETROCHEMICAL 등

가. 사업부문별 요약 재무현황당분기 사업부문별 요약 재무현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

사업부문	가스선	케미칼선	기 타	계

매 출 액	28,414,850	7,872,869	74,243	36,361,962

영업이익	8,913,525	1,497,120	(2,479,948)	7,930,697

법인세전이익	8,913,525	1,497,120	(6,069,392)	4,341,253

자 산	382,177,477	59,181,250	94,058,854	535,417,581

부 채	230,328,378	22,558,558	74,616,410	327,503,346

※ 손익관련 비용 중, 직접비는 해당 사업부문에 귀속하였으나, 간접비는 기타부문에반영하였습니다.

나. 사업부문별 현황당사는 투자자들의 이해 및 편의를 위해 상기와 같이 사업부문을 구분하고 있으나, 이들 사업부문은 해운업 단일 업종입니다. 1) 시장여건 및 영업의 개황 등 가) 해운업의 특성 (해운업) 해운업은 해상 운송서비스의 생산과 판매를 업으로 하여 지리적, 시간적으로 생산소비시장의 창출ㆍ확대 기능을 수행함으로써 상품 교역의 촉진에 기여하며, 신속성, 정확성, 안정성, 경제성 실현을 목적으로 하는 산업입니다. 해운회사는 해운서비스를 제공하고 그 대가인 운임을 획득하는 상행위를 업으로 하는 기업을 말합니다. 즉, 해상 운송서비스를 생산행위로 간주할 경우 해상운송의 담당자인 해운회사는운송서비스를 남에게 판매할 목적으로 생산하는 기업으로 운송서비스의 상품생산자라 할 수 있습니다. 해운업은 국제 무역이라는 파생수요를 수송대상으로 하면서 선복공급면에서 상당히 비탄력적인 시장을 형성하는 시장의 내적인 특성을 가지고 있습니다. 또한 시장 외적인 측면에서는 철강, 석유, 화학, 목재, 시멘트, 전력, 조선, 금융, 해상보험업 등의 여타 일반 산업과 관련성이 깊으며, 국제적 성격이 강한 산업으로 주 활동 대상이 세계적인 특성을 가지고 있습니다. 이러한 특성 이외에도 해운업은 선박을모체로 영업활동이 이루어지기 때문에 대규모 자금이 집중적으로 투하되어야 하는 자본집약적인 장치산업이라고 할 수 있으며, 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전 경쟁시장이라는 시장의 특성 또한 가지고 있습니다. 나) 해운업의 성장성해운은 다른 수송수단과 비교해 볼 때 오대양과 육대주를 연결할 수 있으며 선박의 대형화로 인하여 대량수송이 가능합니다. 따라서 거리와 중량에 따르는 운송비의 경우 항공운송, 철도운송에 비해 월등히 저렴합니다. 또한 해상운송의 경우 국제법상 무해통항(無害通航)의 원칙에 따라 운송의 자유성을 확보하고 있으며 선박운항과 취득, 용대선 등의 활동범위 또한 국경을 초월하는 국제성을 띠고 있습니다. 특히, 우리나라의 경우 국제 수출입화물의 99.7%(2014년 기준)가 해운을 통하여 수송되고 있고, 이러한 추세는 아래의 국제 화물수송량 및 분담율에서 보시는 것과 같이 앞으로도 지속될 것으로 보여져 산업의 성장성은 높다고 말할 수 있습니다.다음은 국제 화물수송량 및 분담율입니다.

[단위 : 화물(천톤/년), 분담율(%)]

구 분	2014	2013	2012	2011	2010

화물	해운	수송량	1,184,641	1,123,205	1,108,538	1,069,565	966,193

분담율	99.7	99.7	99.7	99.7	99.7

항공	수송량	3,411	3,246	3,209	3,238	3,327

분담율	0.3	0.3	0.3	0.3	0.3

※ 출처 : 국토교통부「국토교통통계연보」, 해양수산부「해양수산통계연보」

다) 경기변동의 특성 및 계절성

해운시장은 해운회사와 화주간 형성되는 운임시장(Freight Market), 선주간 거래되는 선박 구매 및 용선시장(Sales Purchase Market / Chartering Market), 선주의 오더에 따라 발주되는 신조선 시장(New Building Market), 노후선박의 해체(Scrapp-ing)에 따라 형성되는 해체시장(Demolition Market)으로 구성되어 있습니다. 이러한 해운시장은 수요측면에서 볼 때, 세계경제, 정치적 격변, 유가 변동 등에 따라해상 물동량 및 수송비용의 변동이 심한 편이며, 공급측면에서 볼 때 세계 선복량, 신조선박의 건조량, 운임수준 등이 영향을 미칩니다. 또한 계절적 요인에 따라 겨울철에는 원유, 가스와 같은 에너지 자원의 물동량 증가에 영향을 미치며, 곡물 수확기에는 곡물의 수확량과 수요에 따라 시황이 급변하기도 합니다. 특히 에너지 해상운송 물동량의 경우 중동지역의 전쟁, 산유국의 지정학적 위험 및 OPEC의 생산량 감산에따라 경기 변동에 큰 영향을 미칩니다.

라) 경쟁요소 (해운업) 해운업은 국가 간의 장벽에 구애받지 않는 완전경쟁시장이며, 선박을 모체로 영업활동이 이루어지는 자본집약적인 장치산업이기 때문에 규모의 경제 실현과 운항효율성을 바탕으로 한 원가경쟁력의 유지, 해상 운송서비스의 차별화, 우량화주의 확보 등이 중요한 관건입니다.

마) 국내외 시장여건가스 운송시장은 금년도 선박의 인도가 본격화 되면서 SPOT 운임의 하락세를 부추기는 형세입니다. 연초 유럽을 중심으로 한 한파 대비 난방 수요와 석유화학부분의 정제 수요가 LPG 가격 상승에 긍정적 영향을 미쳤으나, 원유 가격 하락의 낙폭이 커,이를 상쇄하였습니다. 이와 같은 가스 운송시장 상황의 변동으로, VLGC SPOT MARKET의 선주들은 SLOW STEAMING까지 고려하는 상황에 이르렀으나, 당사와 같이 안정적인 장기 대선 계약을 가진 선주들만이 시장 운임 하락과 상관없이 고정된 수입을 유지할 수 있는 상황입니다.

2016년 1분기는 원유가격의 가격 변동 폭이 커짐에 따라, PET-CHEM의 경우 TRADER들이 SPOT TRADING시 발생할 수 있는 가격 변동 RISK를 HEDGE하기 위해 TERM 계약 VOLUME을 늘리는 경향으로 SPOT TRADING 화물이 감소하는 경향을 보였습니다. 이는 선박의 공급 과잉 현상과 함께 P-LPG선박 TRADING VOLUME 또한 감소하는 추세로 이어질 것으로 예상됩니다.

또한, VCM 시장은 중국의 PVC 수요 증가로 PVC-VCM간 스프레드가 감소하는 모습을 보였으며, 인도네시아 ASAHIMAS의 VCM 가동률이 시장 예상치를 하회하며 물동량 증가에는 미미한 영향을 미쳤습니다. 시장 전반적으로는 전년 대비 다소 호전된 모습을 보였습니다.

케미칼 운송시장은 중국의 수요 감소로 인해 극동아시아 역내 화학기업의 가동률 조정이 불가피했고, 물동량의 감소를 실감할 수 있는 어려운 시기가 지속되고 있는 실정입니다. 저유가 및 물동량 감소를 이유로 화주들의 운임 인하 압박이 이어지면서 스팟 운송, 장기계약 모두 운임 인하가 불가피한 상황이었습니다. 그러나 지속되는 저유가로 인한 운항비 감소로 수익구조가 개선되는 효과를 볼 수 있었고 또 타 경쟁선사와 차별화한 영업전략을 수립해 오일 화주(Oil Major)들이 요구하는 운송서비스 제고에 힘쓴 결과 예상에 준하는 실적을 달성하였습니다.지난해 기존 일본 화주들과의 장기계약 갱신과 더불어 추가적으로 2건의 장기운송계약을 체결하였으며, 해외 법인과의 공동 영업 전략을 통해 신규 화물 및 화주 확보를 모색하고 있습니다. 최근에는 선대 확충을 위해 국내외 관련 업체와 신조 논의를 진행하는 한편, Oil Major 등 주요 고객에 대한 운송 서비스 영역 확대를 위해 만톤 이상의 대형 선복 도입 운용에 대해서도 적극 검토하고 있습니다. 바) 회사의 경쟁우위요소당사는 케미칼화물 및 가스화물 등 석유화학의 특수화물을 운송하는 사업을 주력 사업으로 영위하고 있으며, 특히, LPG와 암모니아 가스를 운송하는 대형 가스운반선 부문에서는 아시아 굴지의 선단을 갖추고 있습니다. 그리고 특수화물 운송분야에서 독보적인 지위와 높은 신용도를 바탕으로 국내의 E1, LG상사, 한화케미칼, 국외에서는 일본의 MITSUI, SUMITOMO, MITSUBISHI 등 재무구조가 튼튼한 화주 및 용선주와의 장기계약 및 계약 연장을 통해 기복이 심한 해운업의 특성을 극복하고 있습니다. 또한 전문 경영인 체제, 경영의 투명성, 특화된 사업영역에서의 탄탄한 입지, 안정된 노사관계 등을 바탕으로 매출 및 이익증대를 위해 노력하고 있습니다.

사) 시장점유율당사의 최근 3사업년도 매출실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	매 출 액	비 고

제33기 1분기	36,361,962	연결기준

제32기	143,480,707	연결기준

제31기	137,526,098	개별기준

아) 조직도

2. 주요 제품, 서비스 등가. 주요 제품, 서비스 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	매출액 (비율)

가스선	해상화물운송	LPG, NH₃, VCM 등 GAS 화물	28,415(78.1%)

케미칼선	해상화물운송	MEG, BZ, CUMENE 등CHEMICAL 화물	7,873(21.7%)

기타	선박대리점 등	입출항 선박에 필요한 업무대행서비스 등	74(0.2%)

합 계	36,362(100%)

나. 주요 제품, 서비스 등의 매출비중

(단위 : 백만원)

구 분	제33기 1분기	제32기	제31기	비 고

금액	비율	금액	비율	금액	비율

가스선	28,415	78.1%	113,794	79.3%	108,606	79.0%	-

케미칼선	7,873	21.7%	29,686	20.7%	28,884	21.0%	-

기 타	74	0.2%	0	0.0%	36	0.0%	-

합 계	36,362	100%	143,480	100%	137,526	100%	-

다. 주요 제품, 서비스 등의 가격변동추이

1) 가격변동추이(단위 : USD)

구 분	주요화물	제33기 1분기	제32기	제31기

가스선	LPG, NH3 등	14,185	12,918	12,293

케미칼선	SM, P.XL 등	27.37	27.26	28.90

※ 상기 제품가격은 가스선의 경우, 선박당 평균 일일 운항수익(C/B)으로 하고,케미칼선은 평균 운임율(톤당 평균운임)로 산출하였습니다.※ 가스선은 대부분이 장기대선계약(T/C)에 따른 수입으로 계상되므로, 이에 대하여'(매출액-운항비)÷운항일수'의 산식으로 선박당 평균일일운항수익(C/B)으로변동추이를 산출하였습니다.※ 케미칼선은 100% 자가운항 수입이므로, 이에 대하여 매출액을 수송량으로 나눈 평균 운임율(화물 톤당 운임율)로 변동 추이를 계상하였습니다. 2) 주요 가격변동원인물동량 및 선복수급상태, 국제원유가 등의 변동에 따라 연동됩니다.

3. 주요 원재료매출 창출을 위한 주요 원재료로는 선박용 연료유가 있으며, 해당 연료유의 톤(MT)당 가격변동추이는 아래와 같습니다.

(단위 : USD)

구 분	제33기 1분기	제32기	제31기

FUELOIL	국내(MF180)	199.62	355.10	605.96

국외(MF380)	165.15	311.09	562.50

DIESELOIL	국내	311.17	527.64	797.94

국외	307.58	529.61	860.30

※ FUEL OIL은 국내는 MF180, 국외는 싱가포르 기준 MF380의 당분기 시장평균가격이며, DIESEL OIL은 국내는 시장평균단가, 국외는 싱가포르 시장평균가격입니다.

4. 생산 및 설비가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거선박의 1회 최대 생산능력은 선박의 최대 선적가능량을 의미하며, '전선박 최대선적량 × 당분기 항차수'의 방법으로 산출하고 있습니다.선종별 생산능력은 다음과 같습니다.

(단위 : 천MT)

구 분	제33기 1분기	제32기	제31기

가스선	966	3,408	3,034

케미칼선	275	1,177	1,074

합 계	1,241	4,585	4,108

나. 생산실적 및 가동률 1) 생산실적

(단위 : 천MT, 백만원)

구 분	제33기 1분기	제32기	제31기

운송실적	금액	운송실적	금액	운송실적	금액

가스선	642	28,415	2,850	113,794	2,805	108,606

케미칼선	227	7,873	914	29,686	827	28,884

2) 당해 사업연도의 가동률선박의 특성상 임시검사, 연차검사, 중간검사, 계기고장 등으로 인한 수리기간 및 황천항해(태풍에 의한 표류 및 회항 등)를 제외하고는 연중무휴로 운항합니다.선종별로 살펴보면, DRY DOCK, 선박수리 등으로 인해 가스선이 약 37일, 케미칼선이 약 36일간 운항하지 않았습니다.다음은 선종별 평균가동률입니다.

(단위 : 일)

구 분	가동가능일수	실제가동일수	평균가동률

가스선	1,365	1,328	97.29%

케미칼선	546	510	93.41%

다. 생산설비의 현황 등

[자산항목 : 선박외] (단위 : 천원)

구 분	소유형태	소재지	기초장부가액	당분기 증감	당분기 상각	기말장부가액	비고

증가	감소

선박(14척)	자가,국취부나용선	제주파나마	456,411,201	896,327	(7,037,606)	(5,643,683)	446,626,239	-

건물(6건)	자가	서울 외	2,020,554	46,985	(30,732)	(28,561)	2,008,246	-

토지(6건)	자가	서울 외	1,306,290	90,364	(20,619)	-	1,376,035	-

합 계	459,738,045	1,033,676	(7,088,957)	(5,672,244)	450,010,520	-

※ 당분기 증감에는 표시통화환산손익( 「III. 연결재무제표 주석에 기재된, 3. 유형자산」참조)이 포함되어 있으며, 집기비품 등은 제외하였습니다.

라. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

현재 진행중인 투자내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천USD, 기준일 : 2016.03.31)

사 업부 문	구 분	투자기간	투자대상자 산	투자효과	총투자액	기투자액(당분기)	향후투자액	비고

가스선	신 설	2014.08~ 2016.05	VLGC(Very Large Gas Carrier)(1척)	생산성향 상	$78,000	$38,350(0)	$39,650	2016.05.11 GAS TIGERS 인수완료

가스선	신 설	2015.02~ 2017.02	38,000CBM LPG/Ammonia/VCM Carrier(1척)	생산성향 상	$52,000	$10,136(0)	$41,864	-

가스선	신 설	2015.03~ 2017.05	38,000CBM LPG/Ammonia/VCM Carrier(1척)	생산성향 상	$52,000	$10,136(0)	$41,864	-

가스선	신설	2015.09~ 2017.03	VLGC(Very Large Gas Carrier)(1척)	생산성향 상	$77,000	$22,830(15,220)	$54,170	-

가스선	신설	2015.12~2017.05	VLGC(Very Large Gas Carrier)(1척)	생산성향 상	$77,000	$7,560(0)	$69,440	-

가스선	신설	2015.11~2017.10	VLGC(Very Large Gas Carrier)(1척)	생산성향 상	$77,000	$7,610(0)	$69,390	-

5. 매출가. 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제33기 1분기	제32기	제31기

해운업	용역매출	가스선	수 출	28,234	112,189	107,353

내 수	181	1,605	1,253

합 계	28,415	113,794	108,606

케미칼선	수 출	7,796	29,324	28,599

내 수	77	363	285

합 계	7,873	29,687	28,884

기타	수 출	74	-	-

내 수	-	-	36

합 계	74	-	36

합 계	수 출	36,104	141,513	135,952

내 수	258	1,968	1,574

합 계	36,362	143,481	137,526

※ 제33기 1분기와 제32기는 연결기준이며, 제31기는 개별 기준임. 나. 판매경로 및 판매방법 등1) 판매조직당사는 판매조직으로 본사에 가스팀과 케미칼팀 등의 영업조직을 두고 있으며, 영업조직과 해외사무소(Tokyo 및 Shanghai)를 통한 시장정보 수집, 화주(용선주) 관리 및현지 각 항구의 대리점과의 협력을 통하여 선박의 안전하고 경제적인 운항에 필요한 지원을 받고 있습니다. 2) 판매경로당사의 판매경로는 주로 본사 영업조직을 통해 수행하고 있습니다. 3) 판매방법 및 조건당사의 해상운송수입은 일반적으로 항차 수행 완료후, 일정 기간이내에 화주에게 운임을 청구하며, 대선 수입의 경우는 1개월분 수입을 선불로 청구하여 수령하고 있습니다. 4) 판매전략당사는 국제적 규격에 적합한 선박을 확보하여 고품질의 운송서비스를 제공하는 한편, 석유화학제품 전용선 및 부정기선 영업 확충을 위한 신규 운송서비스 개발 등에 주력하고 있습니다. 특히 상대적으로 부가가치가 높은 LPG 및 가스화물, 석유화학제품을 운송하는 사업을 영위하면서 해운시황의 변동에도 불구하고 안정적인 수익을 거둘 수 있는 사업구조를 구축하며 시장점유율을 확보하여 운임경쟁 등 해운시장의 변화에 적극적으로 대처하기 위하여 안정적이고 신뢰도 높은 화주/용선주 확보 및 관리에 중점을 두고자 합니다. 5) 주요 매출처 당사의 주요 매출처로는 E사, P사, M사 등이 있으며, 이들이 차지하는 매출비중은 각각 34.90%, 15.68% , 10.56%를 차지하고 있습니다. 동 사항은 아래의 「8. 경영상의 주요계약 등 중, 가. 장기해상운송계약」 을 참고하시기 바랍니다. 6. 수주상황당사는 불특정 다수의 하주를 대상으로 한 부정기선 영업을 수행하고 있으며, 장기운송계약의 경우도 수주형식이 아닌 기간형식(정기대선)의 계약을 하고 있어 특정 수주계약을 통하여 거래하고 있지는 않습니다. 그리고 기업경영상 하주와의 계약을 구체적으로 열거할 수는 없으나, 중요한 장기운송계약에 대해서는 아래의 「8. 경영상의주요계약 등」을 참고하시기 바랍니다. 7. 위험관리1) 금융위험관리 회사는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 회사는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 회사는 특정위험을 회피하기 위하여 파생상품은 이용하고 있지 아니합니다.

(1) 신용위험관리 회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 회사는신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다. 가. 매출채권 및 기타채권의 신용위험 최대 노출금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기	전기

현금성자산	6,436,084	6,473,869

매출채권	7,220,397	3,860,350

금융리스채권	13,065,905	13,370,795

대여금및수취채권	2,269,324	3,286,863

합계	28,991,710	26,991,877

나. 회사는 선박도 입을 위 하여 총 6건에 대해 USD 79,433,616.67 및 JPY 1,088,677,972의 지급보증을 제공하 고 있습 니다.

(2) 유동성 위험관리 회사는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성 위험을 관리하고 있으며, 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다.

가. 당분기(단위: 천원)

과목	1년미만	1년~3년	3년~5년	5년초과	합계

차입금(*1)	70,646,444	84,122,360	58,742,796	116,509,741	330,021,341

매입채무	5,268,699	-	-	-	5,268,699

기타금융부채	7,216,765	-	-	-	7,216,765

합계	83,131,908	84,122,360	58,742,796	116,509,741	342,506,805

나. 전기(단위: 천원)

과목	1년미만	1년~3년	3년~5년	5년초과	합계

차입금(*1)	75,001,378	82,231,693	55,278,114	123,836,719	336,347,904

매입채무	7,883,918	-	-	-	7,883,918

기타금융부채	6,410,390	-	-	-	6,410,390

합계	89,295,686	82,231,693	55,278,114	123,836,719	350,642,212

(*1) 차입금에는 금융리스부채가 포함되어 있습니다.

(3) 시장위험 회사는 환율과 이자율의 변동으로 인한 시장위험에 노출되어 있습니다.가. 외환위험관리회사의 수익과 비용은 주로 기능통화인 미국달러(US Dollar)로 거래됩니다. 회사의 외환위험은 미국달러가 아닌 다른 통화로 지급하거나 수취하는 매일의 거래에서 발생하는 거래위험, 미국달러가 아닌 다른 통화로 표시된 차입금 등의 노출로인해 발생하는 외환위험으로부터 발생하며, 선박취득과 관련한 금융리스부채 일부를 JPY로거래하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 다만 해상운송료, 선박의 시장가격 등은 주로 미국달러로 표시되기 때문에 기능통화를 미국달러로 선택함으로서이에 대한 환위험 노출은 효과적인 위험회피로 간주됩니다.

회사는 외환거래위험을 회피하기 위한 방법으로 외환파생상품을 이용하는 적극적인 방법은 채택하고 있지 않으나 각 개별통화로 수취되는 부분과 지급되는 부분을 가능한 한 일치시키는 MATCHING방식을 통하여 위험을 감소시키고 있습니다.

주요 통화별 환율변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기	전기

KRW	JPY	KRW	JPY

10% 상승시	(3,117,705)	(2,407,614)	(2,892,517)	(2,316,099)

10% 하락시	3,117,705	2,407,614	2,892,517	2,316,099

나. 이자율위험관리 회사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 회사는 고정금리차입금과 변동금리차입금의 적절한 균형유지 정책을 수행하는 등 이자율위험을 관리하고 있습니다.

이자율위험에 노출된 차입금 내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분 기	전기

차입금	48,270,967	42,821,760

금융리스부채	252,886,936	263,084,031

합계	301,157,904	305,905,791

한편, 기타변 수가 일 정하 고 이자율이 현재보다 50bp 증가하는 경우 당분기말(연환산) 및 전기말 현재 이익은 각 각 1,276,864천원과 1,243,155천원 이 감소합니다. 다. 기타 가격위험요소회사는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 회사는 이러한 투자자산을 활발하게 매매하지는 않습니다.

2) 자본위험관리 회사의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 회사는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 적절히 수정변경하고 있습니다.또한 회사의 일부 차입처들은 전세계적인 금융위기의 발생에 따라 다음과 같은 조건을 유지할 것을 조건으로 하여 회사와 차입약정을 맺고 있으며, 당분기말 현재 이러한 자본유지요건은 적절하게 준수되고 있습니다.(i) 금융리스계약일 현재 담보제공되지 않은 선박을 제3자에게 담보로 제공하고자 하 는 경우 리스제공자에게 사전동의를 구할 것(ii) 부불원금 및 이자를 지급(상환)기일 1개월전에 LENDER가 지정하는 계좌에 예치

한편, 연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 자본위험관리정책은전기와 중요한 변동이 없습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기	전기

부채총계	327,503,346	333,550,195

차감: 현금및현금성자산	6,670,290	6,440,941

순부채	320,833,056	327,109,254

자본총계	207,914,236	212,132,522

순부채비율	154.31%	154.20%

3) 공정가치 (1) 공정가치 서열체계 및 측정방법공정가치란 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도하면서 수취하거나 부채를 이전하면서 지급하게 될 가격을 의미합니다. 공정가치 측정은 측정일에 현행 시장 상황에서 자산을 매도하거나 부채를 이전하는 시장참여자 사이의 정상거래에서의 가격을 추정하는 것으로, 회사는 공정가치 평가시 시장정보를 최대한 사용하고, 관측 가능하지 않은 변수는 최소한으로 사용하고 있습니다.

회사는 공정가치로 측정되는 자산·부채를 공정가치 측정에 사용된 투입변수에 따라다음과 같은 공정가치 서열체계로 분류하였습니다.

수준1: 활성시장에서 공시되는 가격을 공정가치로 측정하는 자산·부채의 경우 동 자산ㆍ부채의 공정가치는 수준1로 분류됩니다.

수준2: 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 모든 유의적인 투입변수가 시장에서 관측한 정보에 해당하면 자산ㆍ부채의 공정가치는 수준2로 분류됩니다.

수준3: 가치평가기법을 사용하여 자산·부채의 공정가치를 측정하는 경우, 하나 이상의 유의적인 투입변수가 시장에서 관측불가능한 정보에 해당하면 동 금융상품의 공정가치는 수준3으로 분류됩니다.

자산ㆍ부채의 공정가치는 자체적으로 개발한 내부평가모형을 통해 평가한 값을 사용하거나 독립적인 외부평가기관이 평가한 값을 제공받아 사용하고 있습니다.(2) 보고기간말 현재 금융상품의 종류별 장부금액과 공정가치의 비교내용은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	종류	당분기	전기

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산	현금및현금성자산	6,670,290	6,670,290	6,640,941	6,640,941

금융리스채권	13,065,905	13,065,905	13,370,795	13,370,795

매도가능금융자산	1,364,730	1,364,730	1,341,011	1,341,011

매출채권	7,220,397	7,220,397	3,860,350	3,860,350

대여금및기타채권	2,269,324	2,269,324	3,286,863	3,286,863

장기금융상품	125,218	125,218	80,763	80,763

합계	30,715,864	30,715,864	28,580,723	28,580,723

금융부채	금융리스부채	252,886,936	252,886,936	263,084,031	263,084,031

매입채무	5,268,699	5,268,699	7,883,918	7,883,918

차입금	48,270,967	48,270,967	42,821,760	42,821,760

기타금융부채	7,216,765	7,216,765	6,410,390	6,410,390

합계	313,643,367	313,643,367	320,200,099	320,200,099

(3) 보고기간말 현재 재무상태표에 공정가치로 측정되는 자산·부채의 공정가치 서열체계별 공정가치 금액은 다음과 같습니다.

가. 당분기(단위: 천원)

구분	장부금액	공정가치

수준1	수준2	수준3	합계

매도가능금융자산	647,029	647,029	-	-	647,029

나. 전기(단위: 천원)

구분	장부금액	공정가치

수준1	수준2	수준3	합계

매도가능금융자산	638,577	638,577	-	-	638,577

8. 경영상의 주요계약 등가. 장기해상운송계약당사의 케미칼선대는 SHELLㆍSUMITOMO상사ㆍMARUBENI상사ㆍEXXON MOBIL 등과 통상 1년을 계약기간으로 COA(Contract of Affreightment, 장기운송계약)를 체결하여 CUMENE, BASE OIL 등의 화물을 운송하고 있으며, 동 COA계약은 매 1년 주기로 연장 및 재조정하고 있습니다.가스선대의 경우는 E1ㆍMITSUI 상사ㆍ한화케미칼ㆍMITSUIㆍPETREDECㆍMITSUBISHI상사 등 국내외 대형석유화학회사들과 LPG, NH₃, ETHYLENE, VCM등 가스화물 수송을 위한 계약을 체결하고 있으며, 동 계약으로 인한 대선료 및 운임단가 등은 계약 연장시 조정하고 있습니다. 나. 금융리스계약당사는 한국가스공사가 수입하는 LNG의 수송을 전담할 4척의 선박을 타 해운회사와공동구입하고 회사의 참여지분율만큼 소유 중입니다. 당사는 동 선박을 금융리스로 제공하고 있으며, 동 선박에서 발생하는 매출액 및 매출원가(감가상각비 제외)는 회사의 참여지분율만큼 계상하고 있습니다. 동 리스계약은 2016년 11월까지 체결되어있습니다. 한편, 당사는 2011년 중, 주식회사 E1과 금융리스계약(계약기간 5년)을 체결하였습니다. 다. 용선계약1) 국적취득조건부 나용선계약 당사는 선박도입을 위한 15건의 국적취득조건부 나용선계약(금융리스계약)을 체결하고 있으며, 해당선박의 선가는 2027년 10월까지 분할 상환할 예정입니다. 2) 정기용선계약가스선의 경우 정기용선계약은 체결하고 있지 않으며, 케미칼선은 1건의 정기용선계약을 체결하고 있습니다. 3) 나용선계약2013년 중, 가스 선박 1척을 매각하였으며, 매각과 동시에 동 선박에 대해 2016년 11월까지 나용선계약을 체결하여 운항하고 있습니다.