더테크놀로지 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 일반적인 사항 가. 사업의 개요 당사는 1987년 4월에 설립되어 의약품원료의 제조 및 판매를 주요사업으로 하고 있으며 2001년 10월 코스닥시장에 주식이 상장되어 매매가 개시되었습니다. 2014년 에너지사업부를 신설하여 2014년 11월 석유수출입업을 등록하였으며 본격적인 사업 추진을 위해 준비하여, 2015년 1분기부터 본격적으로 경유유통사업 매출이 발생하였습니다. 하지만 국제유가 하락, 환율의 급격한 변동 등 대외 변수로 인하여 목표 대비 달성률이 저조하였으며, 사업 손실을 기록, 2015년 12월 체결하였던 계약을 해지 및 사업을 중단하였습니다. 2017년 주택 및 상가를 신축 및 분양하는 부동산 분양사업을 개시하여 용인과 화성에 분양 대행, 대행 업무로 2017년 1분기부터 매출이 발생하였습니다. 외부 유동성이 큰 업종이지만 분양인원의 교육, 파견, 지속적이고 세밀한 관리를 바탕으로 위험부담을 최소화하여 진행하고 있습니다. 당분기말 현재 자본금은 14,584백만원 이며, 최대주주는 큐브파트너스1호조합 (지분율 4.56%)입니다.

나. 사업부문별 요약 재무현황 (단위 : 백만원, %)

사업부문	품 목	제33기 3분기	제32기 연간	제31기 연간	비고

매출액 (비율)	매출총이익 (비율)	매출액 (비율)	매출총이익 (비율)	매출액 (비율)	매출총이익 (비율)

원료의약	CME-HS-01 계열 PPC-GS-1 GTC-GO-1외 기타	5,787(97.97%)	818(97.61%)	9,274(82.47%)	1,268(78.26%)	12,979(66.20%)	2,499(49.92%)	-

기타	임대, 부동산 분양대행,신발유통 등	120(2.03%)	20(2.39%)	1,970(17.53%)	352(21.74%)	6,613(33.80%)	2,506(50.08%)	-

계	5,907(100%),	838(100%)	11,244(100%)	1,620(100%)	19,592(100.0%)	5,005(100%)	-

- 제31기 매출은 종전 기준서인 한국채택국제회계기준 (K-IFRS) 1018호에 의해 작성되었습니다.- 제33기 3분기말, 제32기(전기) 매출은 한국채택국제회계기준 (K-IFRS) 1115호 "고객과의 계약에서 생기는 수익" 에 의해 작성되었습니다.

다. 사업부문별 업계의 현황 A. 원료의약 사업 1) 산업의 특성 인간의 생명과 보건에 직접적으로 관련이 있는 제품을 취급하는 제약산업은 초정밀화학공업으로서 기술집약적 고부가가치 산업이라는 특성을 지니고 있습니다. 그 증거로 각 산업부문별 최첨단을 선도하고 있는 세계 500대 기업 중 14개의 제약기업이 포함되어 있으며, 인구의 고령화, 국민 실질 소득의 증가 및 질병 치료 기술의 발달로 인해 향후 지속적인 성장세를 유지할 수 있는 산업으로 받아들여지고 있으며 미래 성장산업으로 분류되고 있습니다.종전까지는 직접적인 연관이 없는 것처럼 여겨졌던 주변 산업 즉 IT, NT등의 신기술을 BT 기술과 접목시킬 수 있는 융합 기술의 발달로 인해 제약산업의 성장 잠재력을 인정받고 있습니다. 일반 산업과 비교하여 상이한 점은 제약이 인간의 생명과 직결된 산업이라는 특성 때문에 개발, 생산 및 판매의 전과정에 고도의 전문화가 요구되고 정부의 규제도 강하다는 점입니다. 한번 해당 제품의 효능, 효과가 객관적으로 입증이 되면 경기의 변동 또는 시장의 변화에 따라 라이프 사이클이 극명하게 좌우되는 IT 또는 일반 생필품과는 달리 최하 10년 최대 수 십 년간 시장에서 살아남을 수 있다는 강점을 지니고 있습니다. 한국의 제약산업만 놓고 보면 1960년대 중반부터 서서히 경제개발 및 소득의 증가와 비례하여 의약품의 수요가 급증하게 되었고 그로 인해 제약산업도 국산화의 필요성을 절감하게 되어 자체 생산 기반을 다지기 시작하게 되었으며 이것이 오늘날의 대한민국 제약산업의 토대가 되었습니다. 또한 27개의 국내 개발 신약을 보유하는 등 신약 개발 역량을 비축했으며, 의약품 수출도 최근 10년간 매해 평균 15%씩 급성장하였습니다. 2017년도 초까지 의약선진국인 미국과 유럽에서 승인받은 의약품은 10개 이상으로 불과 40년 만에 외형적으로 생산실적 기준 대비 세계 제약시장 12위까지 올라 왔으나 21세기 들어 국가간 시장 개방의 시대를 맞이하여 국내 제약산업은 새로운 도전에 직면하고 있습니다. 역설적으로 표현하면 시장 개방의 시대를 맞이하여 국내 제약계도 획기적인 발상의 전환을 통해 모든 제반 규정과 시설, 즉 하드웨어는 물론 소프트웨어도 국제 기준으로 상향 조정하는 특단의 조치를 강구하지 아니하면 시장에서 도태될 수 있습니다. 즉 철저한 사전 전략하에 치밀하게 접근하면 사업의 장기적인 성장을 담보 받을 수 있다는 상황인식이 요구되고 있습니다.

2) 산업의 성장성 국내 제약산업은 타 산업에 비해 높은 내수 의존도를 보이면서 동시에 경기 변동에 비교적 비탄력적으로 움직이는 특성을 보여 왔습니다. 통상 의약품은 전문의약품과 일반의약품, 2개 부문으로 분류가 되는데, 전문의약품 시장은 의약분업 이후 높은 성장세를 보이고 있고 이러한 패턴은 향후에도 지속될 것으로 예상하고 있습니다.일반의약품은 전문의약품에 비해 소비자에게 직접 다가갈 수 있는 채널이 협소하여 지금까지 뚜렷한 성장세를 보여 주지 못하였으며 2011년 이후 성장률이 다소 하락하였습니다. 제약산업은 의약품에 대한 수요가 급격히 위축되는 현상이 없어 타산업에 비해 비교적 안정성이 확보되며, 평균수명의 연장에 따른 인구의 고령화와 건강과 삶의 질에 대한 관심의 증가로 과거보다 의료수요가 증가하고 질병의 패턴이 자주 변하며 전염병의 확산속도가 빨라지고 있어 향후에도 지속적으로 성장할 것이 기대됩니다. 또한 주변 산업, 즉 IT 및 NT의 신기술과 제약산업의 convergence, 즉 융합 기술이 발전하고 있어 새로운 시장의 출현을 예고하고 있으며 관련 규정의 국제수준화를 통한 국내 제약산업의 선진화가 완료되면 해외 시장 진출도 가능하게 되어 새로운 도약의 전기가 될 수 있습니다. 최근 고령화 및 경제수준 향상에 따른 의료 서비스의 수요 확대 및 의료비의 증가가 지속되고 있으며, 신약개발, 개량신약 연구, R 강화 등 연구개발이 빠르게 진행되어 의약품 시장의 지속적인 확대가 가능할 것으로 전망됩니다

시장 규모 및 시장 동향> (단위: 백만원,천달러,%)

구 분	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년

생산 (백만원)	21,389	21,136	24,737	28,070	-

수입 (천달러)	1,702,652	1,593,644	1,681,920	1,808,888	2,028,754

수출 (천달러)	1,169,558	1,274,300	1,399,500	1,464,729	1,579,684

자료: 한국의약품수출입협회

3) 경쟁요소 전문의약품의 경우는 국제 기준에 부합한 밸리데이션 제도의 도입으로 막대한 시설투자 및 맨파워 확보라는 숙제를 해결해야 하고, 나아가 정부의 지속적인 약가 인하 정책으로 많은 압박이 예상되지만 시의적절하게 각종 신규 제도에 능동적으로 대처할 경우 오히려 이를 전화위복의 기회로 삼을 수 있을 것입니다. 계속기업으로 유지되어 왔던 제약업체일지라도 밸리데이션제도, cGMP, 생물학적 동등성 시험, DMF (Drug Master File) 등에 대해 철저히 대비를 하지 못하면 더이상 존립할 가능성이 없어지게 되고, 반대로 지금까지 시장 지배력이 미미했었으나 상기의 각종 규정을 사전에 대비하고 제약산업의 근간인 연구분야를 집중 육성한 기업은 새로운 도약의 기회를 맞이할 수 있을 것입니다. 4) 자원 조달의 특성 제약업은 기초화학공업의 산물을 원료로 하여 여러 단계의 합성을 거치는 분야로서 기술 집약형 고부가가치 산업입니다. 원료의약품은 사용 용도에 따라 약효를 나타내는 유효성분 (API : Active Pharmaceutical Ingredients)과 약효를 나타내지 않는 보조성분 (IPI : Inactive Pharmaceutical Ingredients)으로 분류되며, 약효 군별로는 크게 심혈관, 항균항생제, 위장관계, 호흡기관계, 항암제 등으로 분류됩니다. 국내 원료의약품 시장은 주로 유효성분 (API)에 치중되어 있습니다. 국내 원료의약품 시장은 향후 완제의약품에 대한 각종 새 규정에 부합한 원료의 조달 여부가 사업의 중요 요소로 등장하고 있습니다. 국내 제약업체들은 원료의 국산화에 많은 노력을 기울이고는 있으나 중국ㆍ인도 등으로부터의 원료 수입은 매년 증가하는 추세이며, 2012년 4월 실시된 '일괄약가인하'제도를 기점으로 중국산 원료의약품의 수입량이 대폭 증가했습니다. 또한 한국과 중국의 경제협력을 확대하는 한중 자유무역협정 협상 타결로 인하여 국내 의약품 시장에 가격 경쟁력이 높은 중국산 원료의약품이 많은 양 수입될 것으로 예상됩니다. 5) 관계법령 또는 정부의 규제 등 제약산업은 인간의 생명에 직접적인 영향을 미치는 의약품의 생산 및 유통을 주 사업목적으로 함으로서 품질관리 및 취급관리에 대한 각종 법령과 규제가 타 산업에 비해많고 복잡합니다. 원료의약품의 경우는 DMF (Drug Master File)제도의 연도별 순차적 도입으로 품질관리에 대한 규정이 강화되어 가고 있고, 2010년까지 대부분의 전문의약품용 원료의약품이 이에 해당됩니다. 정부에서는 Validation제도 도입 및 생물학적 동등성 입증 관련 규정의 강화를 통한 국내 제약산업의 재편을 유도하고 있습니다. 기타 약사법, KGMP (우수 의약품 제조기준), BGMP (우수 원료의약품 제조기준)KGLP (우수 연구소 관리 기준), KGSP (우수 의약품 유통 관리 기준) 및 마약법, 향정신성 의약품 관리법 등 다수의 관계법령이 존재합니다. 아울러 차세대 성장산업으로 육성시키기 위해 정부에서는 각종 지원 정책을 모색하고 있으며 바이오 보건 전문 분야 등 제약산업의 연구 기반 조성을 위한 투자를 점차 확대해 나아 가고 있습니다. B . 부동산 분양사업1) 산업의 특성 부동산 분양업은 특성상 건설 수요와 공급물량의 변동에 따라 크게 좌우되는 산업이며, 국내경기조절의 주요한 수단으로 활용되기 때문에 정부의 인위적 개입 또는 부동산 가격 및 관련법규나 정부규제의 변동 등 외적 요인에 의한 영향을 받을 수 있습니다. 2) 산업의 성장성과 경기변동의 특성 2007년 및 2008년 상반기 미국주택가격 하락 지속에 따른 서브프라임 금융위기 및 소비위축 가능성에 따른 세계경기 위축위험과 함께 유가 및 국제 원자재 가격 상승, 환율 인상 등의 이슈들로 인하여 국내 부동산 시장은 매우 민감한 반응을 보이며 위축되었으나, 정부차원의 지속적 부동산 경기부양 정책으로 부동산산업 경기의 회복이 상당 부분 개선되어 있습니다. 3) 경쟁요소 초기에 부동산업체들과 건설 업체들의 무분별한 브랜드 창출로 여러 주택 브랜드가 난립하였던 부동산시장은 현재 우량하고 규모가 큰 회사 중심으로 시장이 재편되어 있습니다. 부동산시장은 수요자 우위의 시장으로 가격, 품질, 고객서비스 등 소비자의 신뢰도가 특히 중요한 보수적인 시장입니다. 이는 곧 차별화된 브랜드와 설계, 마감을 통한 시장 공략의 필요성을 의미합니다. 당사는 최고의 시공사 선정과 품질, 고객서비스, 그리고 소비자 만족 위주로 시장을 공략하여 매출 증대에 최선을 다하겠습니다.

4) 자원조달상의 특성 업종 특성상 부동산업은 계절적 영향을 많이 받아 자원을 조달하는데 있어서도 계절적 요인, 환경적 요인의 영향을 받을 수 있습니다.지금까지 경제성장에 따른 생활수준 향상과 건설 현장의 열악한 근로조건 등으로 건설 현장 노동 기피 현상이 두드러져 자원조달이 힘들었지만, 글로벌 경기 침체 등의 영향으로 구직 수요가 늘어나고 실업률이 증가하고 있어 인력자원의 조달에 있어서는 차차 수월해지고 있는 추세입니다.또한, 건설경기 부양 정책에 따른 물량의 증대와 수도권 과밀 억제를 위한 제도적, 환경적 조건과 지방 개발 여건이 호전되고 있어 이용자 수요는 꾸준히 증가할 상황이 조성되고 있습니다.

5) 국내시장 여건건설업은 국민경제에 미치는 영향이 큰 기간산업으로, 정책적으로 각종 제도나 법에 의한 규제를 많이 받고 있습니다. 따라서 타 산업에 비해 정부가 예의 주시하는, 법이나 제도에 크게 민감한 산업이라고 할 수 있습니다. 분양가 안정을 위한 분양가 상한제는 신규 분양 아파트의 고분양가로 인한 인근 아파트 가격의 견인 효과와 투기를 방지하고, 분양원가 공개는 건설사의 과다한 이윤창출을 규제하여 건설업 과잉투자에 제약을 가하며, 주택담보대출 규제는 부동산 거래의 위축을 불러오고 있습니다.

해당 제도장치들은 부동산 시장의 폭등을 막고, 건전성을 확보한다는 취지이나, 해당 업종을 영위하는 기업의 입장에서는 지속적으로 발생 가능한 리스크에 해당합니다. 이전 정부의 강력한 부동산 대책시행으로 규제가 완화되어 강남권을 비롯한 일부 지역 부동산 경기는 회복세이나, 새 정부 하의 정책 변경 혹은 국내외 정세 변동에 따른 여러 가능성은 여전히 존재하므로 지금의 회복세가 일시적 현상일지 장기적 호황일지를 예단하기 어려운 측면이 있습니다.

라. 회사의 현황1) 영업 개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업 개황

2008년 합병된 ㈜팜스웰은 1999년 ㈜강산약품으로 설립이 되어 우수 의약품 유통 관리(KGSP)에 부합한 원료의약품 유통업을 시작하였으며 동종 업계 내에서는 매년 최고의 신장률을 기록하며 성장하여 왔습니다. 2007년도 매출은 전년대비 약 36% 신장한 241억 원, 당기순이익은 전년대비 약 35% 신장한 23억 7천만을 기록하여 시장 지배력을 획기적으로 강화하였고 향후 지속 성장의 기반을 공고히 하였습니다. 이익 증가의 주요 요인으로는 알리벤돌을 비롯한 소화기계 약물의 판매가 양호하였고 자체 합성 기술 개발을 통해 국내시장에 소개해온 항암제 원료인 독시풀루리딘 등의 호조에 기인하고 있습니다. 2009년도부터는 제약 산업 전반에 걸친 영업환경 변화가 있었으며, 글로벌 금융위기가 가세하여 시장이 전반적으로 침체하는 시기였습니다. 그 어려움은 2010년도에도 지속되었을 뿐만 아니라 제약 산업의 근본적인 제도가 변경됨으로 인해 많은 제약사들이 어려움을 겪었습니다.

당사는 급변하는 상황에서도 2009년 신규 거래처를 확보하여 매출액이 17.73% 증가하는 성장을 가져왔습니다. 하지만 한미FTA체결, 약가인하정책 등 내 외부적인 환경요인으로 인해 2009년 이후부터 매출액이 점진적으로 감소하였습니다.

당사는 예측되었던 이러한 외부환경요인에 대비하여 2009년도 상반기부터 전문 인력 영입을 통하여 신규 제품개발에 힘써왔습니다. 그리하여 2012년도에는 그동안 진행해왔던 일부 신규 품목의 시장 진입으로 실적이 전년도 동기 대비 17.89% 상승하였으며 무수익자산 매각을 통한 차입금 상환, 영업손실 감소, 이자비용 감소 등의 효과를 이끌었습니다. 이러한 일련의 조치를 통해 계속사업부문에서 영업이익이 발생하였습니다.

당사의 2019년도 3분기 영업실적은 5,907백만원의 매출실적을 올렸으며 영업이익은 △2,380백만원 을 실현하였습니다 .

3분기 자산현황을 보면 유동자산은 11,538백만원이고, 비유동자산은 17,297백만원으로 자산총계는 28,835백만원입니다. 부채현황은 유동부채가 5,579백만 원이며 비유동부채는 213백만원 으로 부채총계는 5,792백만원입 니다. 자본총계는 23,043백만원입니다. 따라서 자기자본비율은 79.91%이며 부채비율은 25.13%입니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

※ 사업부문의 구분방법 : 당사가 영위하고 있는 사업부문을 한국표준산업 분류에 의하여 산업계열별로 분류하였습니다.

사업부문	표준산업분류코드	사업내용

의약원료	46739	합성의약원료의 개발, 제조 및 판매

2) 시장점유율 등

외형적인 성장과 내실의 공고화를 통한 적극적인 영업활동을 통해 단기간에 동종 업계에서 매출액 기준 상위의 시장 점유율을 유지하고 있습니다.

원료의약품 취급자의 경우는 일정 수준 이상의 합성 관련 지식은 물론 해당 원료에 의해 제조된 완제의약품의 시장 현황과 제반 규정에 대해 반드시 숙지하고 있어야 합 니다. 또한 완제의약품에 비해 단위당 포장 규격이 큰 관계로 오염 방지를 위해 철저한 주의가 요구되는 바 품질 및 인력 관리가 중요한 요소입니다.

이에 당사에서는 BGMP 관리 기준에 의거하여 자체 및 사외 교육 프로그램을 운영하여 개인별 자질 향상을 꾀하고 있습니다.

3) 시장의 특성

각종 제약 관련 자료에 의하면 신약 개발의 경우 제품화 하기까지 약 10년에 1조원의 예산이 투입되어야 하고 그 성공 확률 역시 10만 분의 1일 뿐 아니라 개발이 성공한다 해도 시장성이 보장되는 것이 아닌 것으로 정의하고 있습니다. 그 결과 최근 국내외 제약기업의 최대 관심사는 신약개발보다는 제네릭 의약품 출시에 더 열을 올리고 있고 일부는 자체 R 통해 개량신약 개발에 큰 기대를 걸고 있습니다.

이는 그 어느 때보다도 기존 원료의약품에 대한 의존도가 커지고 있음을 보여 주고 있는 것입니다. 산업화 및 고령화 사회로의 진입으로 인해 의료비 지출의 급증으로 점차 악화되어가고 있는 의료보험 재정의 건전화를 위해 정부는 약가인하 정책을 강화하고 있습니다. 동시에 시장 개방의 시대를 맞이하여 그 간 후진성을 면치 못하고 있던 생산 및 품질 관련 법규를 국제수준으로 강화하여 제약산업의 재편을 꾀하고 있습니다.

원료의약품의 경우도 저급한 품질의 원료를 시장에서 퇴출시키기 위해 DMF 대상 성분을 점차 확대하고 있고 각종 품질 관련 법규를 강화하고 있습니다. 이는 이를 만족시킬 수 있는 시설과 관리능력 및 자체 연구개발력을 보유한 기업들의 시장 지배력이 획기적으로 강화될 것을 의미하는 것입니다.

4) 신규사업 등의 내용 및 전망 - 해당사항 없습니다.

5) 조직도2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황 당사의 각 사업부문별 주요 제품 등의 현황은 다음과 같습니다. (단위:백만원,%)

사업부문	품 목	판 매 실 적

2019년	2018년	2017년

33기 3분기	32기	31기

원료의약	제품	CME-HS-01 계열	-	61	217

-	(0.5%)	(1.1%)

기 타	47	67	81

(0.8%)	(0.5%)	(0.4%)

상품	PPC-GS-1	611	727	637

(10.3%)	(6.7%)	(3.2%)

GTC-GO-1외	77	286	567

(1.3%)	(2.5%)	(2.9%)

기타	5,052	8,133	11,477

(85.6%)	(72.3%)	(58.6%)

기타	임대료, 분양대행, 신발유통 외	120	1,971	6,613

(2.0%)	(33.8%)	(33.8%)

합 계	5,907	11,245	19,592

100.0%	100.0%	100.0%

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사의 주요 제품 등의 가격변동 추이는 다음과 같습니다. (단위:천원)

품 목	제33기 3분기	제32기	제31기

CME-HS-01 계열(g)	내 수	-	3	3

PPC-GS-1외	내 수	199	-	-

GTC-GO-1외	내 수	3,217	-	-

1) 산출기준 각 연도별 단위당 제품 및 상품 가격은 각 제품 및 상품의 모델별 매출 합계액을 매출 수량으로 나누어 산출하였습니다. 2) 가격변동 원인 원자재의 가격 변동과 환율 변동에 주로 영향을 받습니다.

다. 주요 원재료 등에 관한 사황 (단위 :백만원)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비 고

원료의약	원재료	PPC-GS-1계열GTC-GO-1계열	록소프로펜 나트륨글리메피리드	651	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위:kg,l,천원)

품 목	제33기 3분기	제32기	제31기

CME-HS-01 계열(g)	내수	-	2	2

PPC-GS-1외	-	191	-	-

GTC-GO-1외	-	2,874	-	-

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 영업설비 등의 현황 당 사가 보유중인 직접생산설비는 없으며, 현재 당사의 제품은 전량 외주생산으로 진행되고 있습니다.

1) 당분기(단위:천원)

구 분	시설장치	차량운반구	비품	사용권자산	합계

취득원가	127,336	130,457	66,990	372,480	697,264

감가상각누계액	(81,208)	(23,147)	(56,107)	(107,828)	(268,290)

손상차손누계액	-	-	-	-	-

장부금액	46,128	107,311	10,883	264,652	428,974

2) 전 기(단위:천원)

구 분	시설장치	기계장치	차량운반구	비품	건설중인자산	합계

취득원가	247,086	120,953	59,693	241,970	182,736	852,438

감가상각누계액	(154,060)	(116,485)	(41,490)	(217,565)	-	(529,599)

손상차손누계액	-	-	-	-	-	-

장부금액	93,026	4,469	18,203	24,405	182,736	322,839

나. 설비의 신설.매입계획 등 - 본 보고서 제출일 현재 진행중인 투자 및 확정된 향후 투자계획은 없습니다.

4. 매출에 관한 사항

당사의 제 33기 3분기 판매실적은 다 음과 같습니다. 가. 주요 제품 등의 현황 (단위:백만원,%)

사업부문	품 목	판 매 실 적

2019년도	2018년도	2017년도

제 33기 3분기	제 32기	제 31기

원료의약	제품	CME-HS-01 계열	내수	-	61	217

수출	-	-	-

소계	-	61	217

기 타	내수	47	67	81

수출	-	-	-

소계	47	67	81

상품	PPC-GS-1	내수	611	727	637

수출	-	-	-

소계	611	727	638

GTC-GO-1외	내수	77	286	567

수출	-	-	-

소계	77	286	567

기타	내수	5,052	8,133	11,477

수출	-	-	-

소계	5,052	8,133	11,477

기타	임대료, 분양대행, 유통 외	내수	120	1,971	6,613

수출	-	-	-

소계	120	1,971	6,613

합 계	내수	5,907	11,245	19,592

수출	-	-	-

소계	5,907	11,245	19,592

나. 판매경로 및 판매방법 등 1) 판매경로

매출유형	품 목	구분	판매경로

제품	원료의약	내수	당사 연구소 합성기술개발→원료 제조사 위탁 생산→당사→완제 의약품 제약사

상품	원료의약	내수및수출	해외 제조사→당사→완제 의약품 제약사

국내 제조사→당사→원료 판매 업체→완제 의약품 제약사

2) 판매방법 및 조건

의약품은 인간의 질병 치료 목적이 그 근간이지만 건강과 생명에 직결되어 있어 제조 및 유통과정에 대한 규정이 엄격하여 이의 준수가 사업의 존폐와 직결됩니다. 완제의약품은 소비자에게 전달되기 전에 의사 또는 약사라는 전문가 집단이 있으나 이를 생산하기 위한 원료의약품의 유통구조는 약간 상이합니다.

수입 또는 국내 합성 원료의약품은 일차적으로 제조사로부터 직접 완제 제약사로 공급되는 경로와, 현재 당사가 행하고 있는 방법인 원료 제조사>원료판매사>완제 제조사의 두 가지 경로가 있습니다.

중간의 원료 판매회사의 경우도 단순 KGSP(우수의약품유통관리기준) 적격 업체의 경우는 품질 보증의 의무가 없으나 당사와 같이 KGSP와 BGMP (우수원료의약품제조관리기준) 적격 업체는 취급하는 모든 원료의약품의 품질을 정부가 정한 기준에 의해 보증해야 할 책임이 있습니다. 동시에 BGMP 기준에 적합한 시설을 항시 유지 보수해야 하는 책임도 지고 있습니다.

아울러 당사는 국내시장에서는 당사 제품에 대한 장기간 사용 경험이 있는 고객 중심의 정보 인프라를 활용하고 있으며, 판매 조건은 국내 판매의 경우 현금 및 어음으로 결제되고, 해외 판매는 외화현금 형태로 결제되고 있습니다.

3) 주요매출처

구분	매출처명	비중	비고

제품	대화제약	62.77%	-

기타	37.23%	-

소계	100.00%	-

상품	세일약품	25.14%	-

에리슨제약	6.19%	-

셀트리온제약	5.28%	-

기타	63.39%	-

소계	100.00%	-

5. 수주 상황 2019년 3분기말 현재 당사 재무제표에 중요한 영향을 미치는 장기공급계약 수주 거래는 없습니다.

6. 시장위험과 위험 관리 가. 위험관리 정책 회사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리는 회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장상황과 회사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 회사의 감사(감사위원회)는 경영진이 회사의 위험관리정책 및 절차의 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 회사의 위험관리체계가 적정한지 검토합니다. 내부감사는 감사(감사위원회)의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 있습니다. 나. 금융위험요소 회사는 여러활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 현금흐름 및 공정가치 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 1) 외환위험 회사의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산 부채가 기능통화 외의 통화로 표시될때 발생하고 있습니다.

당분기 및 전기말 현재 회사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원, 외화 각 1단위)

계정과목	통 화	당분기	전 기

외 화	장부가액	외 화	장부가액

자 산

현금및현금성자산	USD	241,101.26	289,635	245,155.79	274,109

EUR	521.22	685	521.22	667

JPY	59,264.00	660	59,264.00	600

단기금융상품	USD	-	-	467,700.00	522,935

매출채권및기타유동채권	USD	146,550.00	176,051	146,550.00	163,858

합 계	USD	387,651.26	465,685	859,405.79	960,902

EUR	521.22	685	521.22	667

JPY	59,264.00	660	59,264.00	600

부 채

매입채무및기타유동채무	USD	15,340.00	18,428	449,250.00	502,306

차입금및사채	USD	-	-	652,743.00	729,832

합 계	USD	15,340.00	18,428	1,101,993.00	1,232,138

당분기 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기	전 기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	44,726	(44,726)	(27,124)	27,124

JPY	66	(66)	60	(60)

EUR	69	(69)	67	(67)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 회사의 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 가격위험 회사는 전략적 목적 등으로 상장주식 등에 투자하고 있습니다. 이를 위하여 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며, 재무상태표 상 공정가치금융자산 및 기타유동금융자산으로 분류되는 바, 가격위험에 노출되어 있습니다. 회사는 회사의 지분증권에 대한 투자는 비경상적인 경영진의 판단에 따라 이루어지고 있으며, 회사는 지분증권에 대한 별도의 투자정책을 보유하고 있지 않습니다. 3) 이자율위험 이자율 위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동 금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생할 수 있습니다. 회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다. 4) 신용위험 신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금 및 현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 회사는 신용위험을 관리하기 위하여 금융자산의신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대해서는 회수지연 현황 및 회수대책이 보고된 후, 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기 및 전기말 현재 회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당분기	전 기

현금및현금성자산(*)	5,221,136	9,239,722

매출채권및기타유동채권	4,956,072	4,959,349

기타유동금융자산	186,652	2,522,935

상각후원가측정금융자산	5,337,986	-

기타비유동금융자산	1,834	-

장기매출채권및기타비유동채권	534,420	631,120

합 계	16,238,100	17,353,126

(*) 회사가 보유하는 현금시재액은 제외하였습니다.

5) 유동성 위험신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금성자산의 유지 및 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 등을 포함하고 있습니다. 활발한 영업활동을 통해 회사 재무팀은 신용한도 내에서 자금여력을 탄력적으로 유지하고 있습니다. 회사의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다.

(단위:천원)

구 분	당분기	전 기

1년미만	1년 ~5년	합 계	1년미만	1년 ~5년	합 계

전환사채	5,621,555	-	5,621,555	4,794,575	-	4,794,575

매입채무및기타유동채무	661,950	-	661,950	1,368,193	-	1,368,193

단기차입금	-	-	-	729,832	-	729,832

리스부채	254,303	128,168	382,471	-	-	-

합 계	6,537,808	128,168	6,665,976	6,892,600	-	6,892,600

다. 자본 위험 관리 회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 회사는 배당을 조정하거나, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며, 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며, 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

(단위:천원)

구 분	당분기	전 기

부채	5,791,603	6,655,182

자본	23,043,862	18,162,760

부채비율	25.13%	36.64%

라. 공정가치 추정 활성시장에서 거래되는 금융상품의 공정가치는 보고기간 종료일 현재 고시되는 시장가격에 기초하여 산정됩니다. 매출채권 및 매입채무의 경우, 손상차손을 차감한 장부금액을 공정가치 근사치로 보며, 공시목적으로 금융부채 공정가치는 계약상의 미래현금흐름을 유사한 금융상품에 대해 회사가 적용하는 현행시장이자율로 할인한 금액으로 추정하고 있습니다.

다음은 최초 인식후 공정가치로 측정되는 금융상품을 공정가치가 시장에서 관측가능한 정도에 따라 수준1에서 수준3으로 분류하여 분석한 것입니다.

수준1	공정가치 측정치는 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장에서 공시된 가액 (조정되지 않은)을 사용하여 도출되는 공정가치

수준2	공정가치 측정치는 수준1에 해당되는 공시된 가격을 제외한, 자산이나 부채에 대하여 직접적으로(가격) 또는 간접적으로(가격으로부터 도출) 관측가능한 투입변수를 사용하여 도출하는 공정가치

수준3	공정가치 측정치는 자산이나 부채에 대하여 관측가능한 시장정보에 근거하지 않은 투입변수(관측가능한 변수)를 사용하는 평가기법으로부터 도출되는 공정가치

당분기 및 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 각 공정가치 수준별 분류는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당분기	전 기

수준1	수준2	수준3	합계	수준1	수준2	수준3	합계

당기손익-공정가치금융자산	1,268,500	-	1,549,326	2,817,826	-	-	918,900	918,900

기타포괄손익-공정가치금융자산	-	-	1,500,000	1,500,000	-	-	-	-

합 계	1,268,500	-	3,049,326	4,317,826	-	-	918,900	918,900

7. 파 생 상품거래 현황 보고서 작성 기준일 현재 거래내역은 없습니다. 8. 경영상의 주요 계약

거래상대방	항목	내용

맥쿼리은행 시드니본점(Macquarie Bank Limited)	계약의 목적 및 내용	경유수입에 필요한 담보제공 계약

계약의 체결시기	2014.09.29

기타 주요내용	한화기준 30억제공기간 : 보증일로부터 1년

동북화학(주)	계약의 목적 및 내용	수입한 경유를 보관하기 위한 유류저장시설 임대계약

계약의 체결시기	2014.09.30

기타 주요내용	-

SP탱크터미널(주)	계약의 목적 및 내용	수입한 경유를 보관하기 위한 유류저장시설 임대계약

계약의 체결시기	2014.10.14

기타 주요내용	-

맥쿼리은행 시드니본점(Macquarie Bank Limited)	계약의 목적 및 내용	경유수입에 필요한 담보제공 계약

계약의 체결시기	2015.05.06

기타 주요내용	USD 5,000,000 이내제공기간 : 보증일로부터 1년

(주)아이비디티	계약의 목적 및 내용	암진단키트의 인도 독점 판매계약

계약의 체결시기	2015.08.10

기타 주요내용	- (주)아이비디티의 암진단 키트 Tumorscreen을 인도에 독점 판매하는 판매계약으로 인도 현지기업과 제휴 를 통해 인도정부의 인허가를 취득하 고, 판매할 예정임- 계약기간 :2015.08.10 부터 10년간

(주)팜스웰메디컬	계약의 목적 및 내용	제3자배정 유상증자 방식을 통해 회사 주식 1,000,001주(50.01%)를 취득

계약의 체결시기	2019.01.29(유상증자 참여)

기타 주요내용	- 체외진단기 사업 역량 강화와 신규 수익 모델 확보- 2019.07.31 30,001주 매각(지분율48.50%)

(주)에이디이	계약의 목적 및 내용	제3자배정 유상증자 방식을 통해 회사 주식 50,000주(10.34%)를 취득

계약의 체결시기	2019.04.08(유상증자 참여)

기타 주요내용	-신규 사업 추진 및 사업 역량 강화

9. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요 (1) 연구개발 담당조직 당사는 1997년 기업부설연구소를 설립한 후 2019년 4월까지 원료의약품의 개발, 국책과제 등을 꾸준히 수행하였으며, 2019년 4월 15일 중앙연구소를 (주)팜스젠에 매각하였습니다. 따라서 보고서 제출일 현재 당사의 연구개발 담당 조직은 없습니다.

(2) 연구개발비용 당사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다. 제 33기 분 기 (2019년 3 분 기) : 148백만원 제 32기 연 간 (2018년 연 간) : 592백만원

제 31기 연 간 (2017년 연 간) : 479백만원 (단위:백만원)

과 목	제33기 3분기	제32기	제31기	비 고

원 재 료 비	-	-	-	-

인 건 비	96	443	324	-

감 가 상 각 비	2	6	7	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	50	143	148	-

연구개발비용 계	148	592	479	-

회계 처리	판매비와 관리비	148	592	479	-

제조경비	-	-	-	-

재고	-	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.56%	6.32%	2.44%	-

나. 연구개발 실적(식품ㆍ의약 분야)

과 제 명	관련기관	개발년도	결과 및 기대효과	적용 제품명	비 고

효모엑스	특허청	1995-1996	Dycyma sp. YCH37의 분해효소를 이용한 효모엑스 생산	효모 엑스	-

미생물세포벽 분해효소	특허청	1995-1996	Streptococcus mutants 세포벽 분해	Streptococcus 사멸제	-

단백질 분해효소	특허청	1997-1998	단백질 분해효소제 생산	Protease	-

KBT129	자체개발	1995-2000	특허 출원(8건)	고지혈증치료제	자체자금

동충하초	자체개발	1988-1999	특허등록 및 대량 생산기술 구축	건강식음료 원료	자체자금

N 아미노산	외국어대학교	2000-2001	N 아미노산 발효공정개발	식품	자체자금 (26.5백만원)

단백질생산과 회수기술	인하대학교	2000-2001	Bacteriophage를 이용한 단백질의 동시생산과 회수기술 개발	-	자체자금 (30백만원)

생물분리기술	인하대학교	2000-2001	정밀생물분리기술 개발과 응용	균체분리	자체자금 (40백만원)

KBT129	특허청	2000-2001	프라바스타틴의 전구체 및 그 유도체의 생산 방법	생산방법	자체자금

KBT129	특허청	2000-2001	프라바스타틴 나트륨의 생산 방법	생산방법	자체자금

Ebastine	자체개발 (산자부과제)	2001	- 불순물 최소화 정제공정 개발- 공정축소법 완성 = 원제조사보다 저렴한 가격에 우수한 제품 생산- 신 합성법의 특허등록(특허 제 2002 -0004259호)- 국내완제시장규모 (2006년) 약70억원 - 가격 경쟁력 바탕으로 점진적인 시장 점유율 확대 기대	생산방법	특허 제10-0453379호상업화완료

Bambuterol HCl	자체개발	2002	- 합성단계, 4단계에서 3단계화, 총 수율 도 30%에서 50%로 향상 합성법을 개 발, 특허등록 (특허 제 10-0803291호)- 고품질의 제품을 저렴한 가격에 생산. 가격경쟁력 강화 수입대체 효과- KDMF 등록(20050831-38-B-101-02) 을 통한 시장점유율 향상- 국내완제시장규모 (2006년) 약 30억원 점진적인 시장확대 기대	생산방법	특허 제 10-0803291호상업화완료

Alibendol	자체개발	2002	- 제조공정 개선 = 반응시간 단축 및 정 제방법의 효율화. 불순물 최소화, 수율 증대- 고품질의 제품생산 = 수입대체 효과 - 국내완제시장규모 (2006년) 약230억 원 지속적인 성장 예상	생산방법	상업화 완료

DW-1350	공동개발 (동화약품)	2002	신약 중간체(골다공증)	중간체 개발	현재 동화약품 측에서 다국적기업에 매각 진행중

KBT201	자체	2002	생산방법(정제법 특허출원)	항생제	자체자금

KBT401	산자부	2002	생산방법(특허출원)	AIDS치료제	산자부

Bucillamine	자체개발	2003	- 종래 기술의 문제점인 분해산물 및 부 반응물의 최소화 합성법의 개발.- 정제방법의 개발로 생산 수율을 증대 및 불순물 감소 시현- KDMF 등록(20050930-15-C-91-03)을 통한 시장점유율의 향상 - 국내완제시장규모 (2006년) 약 35억원	생산방법	상업화 완료

Doxazosin mesylate	자체개발	2003	- 공정개선을 통한 반응시간 단축 및 수 율 증대, 제조원가 절감. 가격 경쟁력 확보> 수입대체효과 기대- KDMF 등록(20050831-14-B-60-04)을 통한 시장점유율의 향상 기대- 국내완제시장규모 (2006년) 약 186억 원. 증가추세	생산방법	상업화 완료

Prednicarbate	공동개발 (네오코리아)	2003	- 정제공정 개선 신규제법 완성> 생산 원가 절감> 가격 경쟁력 확보 - 국내완제시장규모(2006년) 약 100억원. 피부질환치료제 시장 증가	생산방법	상업화 완료

ACFU	공동개발 (동아제약)	2003	항암제 독시플루리딘 중간체	중간체 개발	상업화 완료

Warfarin Sodium	자체개발	2004	- 합성공정의 최적화> 반응시간의 단축 및 결정화 공정의 효율화> 수율 증대 - 제조원가의 인하> 가격 경쟁력 향상- 수입대체 효과 기대- 국내완제시장규모 약 20억원원. 신규 참여 업체 발굴예정	생산방법	상업화 완료

Bamifylline HCl	자체개발	2004	- 합성공정의 개선, 불순물의 최소화 및 수율이 향상 결정화 공정 개발- 제품경쟁력 향상. 시장 점유율의 확대 예상	생산방법	상업화 완료

KBT501	산자부	2004	생산방법	항생제	-

KBT601	중기청	2004	생산방법	항결핵제	-

프리바스타틴의 전구체및 그 유도체의 생산방법	특허청	2004	생산방법(특허출원)	고지혈증치료제	-

Nicorandil	자체개발	2005	- 반응시간 단축 및 수율 향상- 제조원 가 인하. 가격 경쟁력 향상 및 시장 점 유율 확대 - 2006년 국내완제시장규모 약 112억원. 지속적인 성장세	생산방법	상업화 완료

Oseltamivir Phosphate	공동개발 (대한뉴팜)	2005	- 합성공정의 개선: 11단계에서 9단계로 축소)- 수율 증대 및 반응 시간 단축> 제조원 가의 획기적 인하 시현 - 식약청에 샘플 제출- 국가 위기시 대처 가능 및 폭발적인 수 요 예상	생산방법	시제품 (샘플제출)

SK신약 중간체	공동개발 (SKC)	2005	발기부전 치료제 중간체 개발	중간체 개발	상업화 완료

제 3 세대 세파계 항생제	공동개발 (고려대학교)	-	제 3 세대 세파계 항생제 신규합성법개발 진행 중 [2차년도]	-	-

프리바스타틴SODIUM의 생산공정	미국특허청	2004-2006	균주 개발및 생산공정 개발로 수율 및 매출증가	고지혈증치료제	-

트리에티렌테트라민 이염산염	특허청	2008	생산방법(특허등록)	생산방법	-

프란루카스트 의 약학적으로 허용 가능한 염	특허청	2008	생산방법(특허등록)	생산방법	-

Oseltamivir Phosphate	서울지방 중기청	2008	신규공정개발 완료했으며, 특허출원 중	-	-

Bepotastine	경기도	2008-2009	항히스타민치료제 베포타스틴 합성을위한 신공정 및 개량신약 개발 (진행 중), 특허출원중	항히스타민제	-

자체개발	2009-2011	베포타스틴 합성을 위한 중간체 개발, 특허등록1건, 출원1건	항히스타민제	-

다. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

특허 및 출원번호	등록또는 출원일	제목 및 내용	주요 청구 내용	연구기간	상용화 여부 및 내용	기여도	기대효과

10-0453379	2004.10.07	피페리딘 유도체의 제조방법	피페리딘 유도체(에바스틴) 제조방법	2001-2002	상용화되어 제품 판매중	-	가격 경쟁력을 바탕으로 점진적인 시장 점유율 확대

10-0803291	2008.02.04	밤부테롤 염산염의 개선된 제조방법	밤부테롤 염산염의 제조방법	2002	상용화 되어 제품 판매 중	-	KDMF 인증으로 우수한 품질의 제품력을 바탕으로 점진적인 시장 점유 기대

10-1132949	2012.03.28	베포타스틴 살리실산염, 이의 제조방법 및 이를 유효성분으로 포함하는 항히스타민 또는 항알레르기용 약학적 조성물	베포타스틴 살리실산염, 이의 제조방법	2009- 2011	-	-	신규염으로 개량신약으로 생산이 기대됨