한화오션 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것임을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

2009년 수립된 비전2020(2020년 세계 최고의 종합중공업그룹)이 본격 가동된 F1전략 2기 원년인 2011년은, 연결 매출 13조 8,634억원, 연결 영업이익 9,672억원을 달성하였습니다.

1. 수주목표 초과 달성

드릴십 수주를 시작으로 세계 최대 컨테이너선 20척, LNG FSRU, 파이프 설치선 등 다양한 선박과 해양플랜트를 수주하였으며, 더불어 국내 최초로 인도네시아 잠수함 프로젝트 수주에 성공하는 등 수주목표 110억 달러를 30% 초과하여 143억 달러를 달성하였습니다. 이러한 성과는 회사의 우수한 LNG선 건조기술, 자체 개발한 듀얼데릭형(이중시추탑) 드릴십 기술, 친환경/고효율 선박 기술 등 독보적인 기술력과 선주와의 장기적인 파트너십 유지에 기반하고 있습니다.

2. 주력사업 리더십 유지 및 성장역량 확보를 위한 투자

해양제품 생산비중 증가에 따라 사내전문 PE장 조성, 방파제 매립 및 안벽 증축과 초대형 플로팅 도크(RD-5) 건조 등을 위한 시설투자가 착실히 진행되었고, 신사업과 관련하여, 앙골라 Paenal Yard 및 인도네시아 CEPU 육상 생산광구 지분 인수, 카자흐스탄 잠빌 탐사광구 투자 등과 드윈드(DeWind)사 모델 개발, 청정석탄화력발전용 기술확보에 대한 투자 등이 이루어졌습니다.

3. 다양한 제품믹스의 구축

세계 최대 규모의 파즈플로(Pazflor) FPSO 인도, 세계 최초로 수주한 ‘해상풍력발전기 설치선(WTIV)’ 등을 포함한 신선종 건조, 인도네시아 209급 잠수함의 성능개량사업 완수 등 고난도 제품의 생산을 성공적으로 수행하였습니다. 세계 최대의 생산능력을 보유한 1도크는 30년 만에 200배치 진수를 기록하였으며, 안전/환경과 관련하여서는 OHSAS18001/KOSHA18001 동시 인증을 국내 최초로 취득하였고, 중대재해 Zero(0)를 달성하였습니다.

4. 친환경 기술, 그린조선소, 스마트 조선소 구축

선박용 연료전지 시스템 기술확보를 포함한 친환경/그린십 기술 상용화를 위한 R 활발히 이루어졌습니다. 독자 개발한 시추선 등 해양구조물에 탑재되는 ‘자동위치제어 시스템(DP-2)’은 선급인증을 받아 세계 시장 진출의 가능성을 열었으며, DSME형 드릴십은 지식경제부에 의해 ‘2011년 세계일류상품’으로 선정되었습니다. 또한 2011년에 건조 선박 중 10척이 네이벌 아키텍트, 마리타임 리포터 등 세계적으로 인정받는 조선 해운 전문지에 의해 최우수선박에 선정되어 5년 연속으로 9척 이상의 선박이 선정되는 성과를 거두었습니다. 한편, 조선업체 최초로 ‘2011년 한국SCM대상’(한국SCM학회, 지식경제부 주관)을 수상하여 협력사와의 기업상생전략과 IT기술력을 인정받았으며, 그린조선소를 만들기 위한 통합에너지관리시스템 및 세계 최초 LTE 기반 스마트 조선소 구축에 착수하였습니다.

5. 2020년 세계 최고의 종합중공업그룹 기반 확보

중국 르린그룹과 제반 사업에 관한 양해각서 체결을 시작으로, 이스라엘 타마르 가스광구 회사들과 광구 개발을 위한 합의 등 사업다각화의 초석을 다졌습니다. 가족사인드윈드(DeWind)사는 55기의 풍력발전기 공급계약을 체결하였고, 캐나다 트렌턴 공장은 준공식을 갖고 본격적인 풍력발전설비 생산에 착수하였습니다. DSSC는 첫 전선건조 선박을 인도하여 도약의 발판을 마련하였으며, DMHI는 잠빌 프로젝트를 조기에 인도하여 해양프로젝트의 성공가능성을 보여 주었습니다. 또한, 대한조선 위탁경영을 맡음으로 비전2020과 수주선종 다양화에 따른 경쟁력 제고 등 시너지효과를 기대하고 있습니다.

3. 연결재무상태 및 연결영업실적 가. 연결재무상태 (단위 :백만원)

과 목	제 12 기	제 11 기	비 고

자 산

1. 유동자산	7,617,976	8,175,759

2. 비유동자산	9,041,752	7,719,495

자 산 총 계	16,659,728	15,895,254

부 채

1. 유동부채	9,519,608	9,461,128

2. 비유동부채	2,638,078	2,559,457

부 채 총 계	12,157,686	12,020,585

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

1. 자본금	961,954	961,954

2. 기타불입자본	△43,276	△31,399

3. 기타자본구성요소	60,214	111,142

4. 이익잉여금	3,602,822	2,882,679

비지배지분	△79,672	△49,707

자 본 총 계	4,502,042	3,874,669

부채와자본총계	16,659,728	15,895,254

연결회사의 자산은 유형자산의 증가등으로 인하여 전년 대비 6,355억원 증가하였으며, 부채는 차입금 증가 등으로 전년 대비 2,418억원 증가하였습니다. 자본은 연결당기순이익 발생에 따른 이익잉여금의 증가로전년 대비 3,937억원 증가 하였습니다. 나. 연결영업실적 (단위 :백만원)

과 목	제 12 기	제 11 기	비 고

1. 매출액	13,863,376	13,687,310

2. 매출원가	12,301,994	11,545,306

3. 매출총이익	1,561,382	2,142,004

4. 영업이익	967,198	1,503,221

5. 법인세비용차감전순이익	903,513	1,374,892

6. 법인세비용	344,220	264,131

7. 당기순이익	559,293	1,110,761

당기순이익의 귀속

지배기업의 소유주	597,480	1,101,637

비지배지분	△38,187	9,124

매출현황>(단위 :백만원 )

사업부문	제 12 기	제 11 기	비 고

조선사업	9,278,599	8,830,275

해양특수선사업	4,127,037	4,996,353

건설사업	364,445	337,496

기타사업	1,399,872	846,253

연결조정	(1,306,577)	(1,323,067)

합 계	13,863,376	13,687,310

2011년 연결 매출액은 전기 대비 1.3% 증가한 13조 8,634억원으로, 조선사업부문의매출이 5.1% 증가하였으며 해양특수선사업부문의 매출은 17.4% 감소하였습니다. 사업부문별 연결 매출구조는 조선사업 66.9%, 해양특수선사업 29.8%, 건설사업 2.6%, 기타사업부문 10.1%, 연결조정 -9.4%로 해양제품의 수주지속에 따라 향후 비조선부문 매출의 꾸준한 증가가 예상됩니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 관련 일반사항- 회사는 연결기준으로 2011년도에 금융자산(현금 및 현금성 자산, 단기금융상품)이 2010년 6,810억원에서 6,121억원으로 689억원 감소하였습니다. (단위:억원) 구 분 2011년말(A) 2010년말(B) 증감(A-B) 비 고 금융자산 6,121 6,810 -689 - 금융자산은 신규수주 목표 달성에도 불구하고 신성장 동력 확보를 위한 투자활동으로 인하여 감소하였습니다.주요 요인> (단위:억원) 구 분 2011년 2010년 비 고 기초의 현금 6,143 9,240 영업활동으로 인한 현금흐름 23 -2,098 투자활동으로 인한 현금흐름 -6,117 -4,519 재무활동으로 인한 현금흐름 5,375 3,567 외화표시 현금및현금성자산의환율변동효과 -7 -47 기말의 현금(A) 5,417 6,143 단기금융상품(B) 704 667 금융 자산(A+B) 6,121 6,810 - 회사채 등 거액의 차입금 만기 도래 및 종합중공업 그룹으로의 도약을 위한 신규사업 투자 증가, 회사채 등 차입금 만기 도래 등이 단기적으로 회사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 회사가 '12년 발주 증가가 예상되는 해양 프로젝트와 LNG선 분야에서 차별화된 기술력과 풍부한 건조경험, 선주와의 신뢰를 바탕으로 신규수주 회복세를 이어갈 것으로 기대된다는 점과 미화 380억불 가량의 수주잔량('11년말 현재)을 기확보하고 있다는 점 등을 감안할 때 그 영향은 제한될 수 있습니다. 나. 자금의 조달- 연결회사는 유동성을 확보하기 위하여 제작금융, 회사채 등을 활용하여 자금을 조달하였으며, 순차입금이 2010년말 29,063억원에서 2011년말 43,729억원으로 14,666억원 증가하였습니다. (1) 당기말 및 전기말, 전환일 현재 연결실체가 발행한 사채의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천USD, 백만원) 종 류 만기일 연이자율(%) 당기말 전기말 전환일 외화금액 원화환산액 외화금액 원화환산액 외화금액 원화환산액 무보증사채 2012.04.01 6.39 - 500,000 - 500,000 - 500,000 무보증사채 2013.04.29 6ML+3.10 USD 150,000 172,995 USD 150,000 170,835 - - 무보증사채 2014.11.03 4.41 - 300,000 - - - - 사모사채 2012.03.31 3개월CD+3.08 - 5,000 - 5,000 - - 소 계 977,995 675,835 500,000 차감: 사채할인발행차금 (1,223) (926) (1,615) 차감: 유동성사채할인발행차금 (191) - - 유동성장기사채 (504,809) (5,000) - 장부금액 471,772 669,909 498,385 ※ 당기말 및 전기말, 전환일 현재 사채의 공정가치는 각각 972,262백만원 및 681,157백만원, 514,396백만원입니다. (2) 당기말 및 전기말, 전환일 현재 장ㆍ단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.1) 원화 단기차입금 (단위: 백만원) 차입처 내 역 이자율(%) 당기말 전기말 전환일 스탠다드차타드은행 당좌차월 - 7,984 7,982 8,286 경남은행 운영자금 CD+4.02 - - 10,000 광주은행 운영자금 6.40~6.95 9,500 5,510 - 국민은행 시설자금 외 5.30~6.97 10,000 19,300 17,817 농협 운영자금 외 6.94 - 19,400 - 디로지텍 운영자금 9.00 63 63 63 부산은행 운영자금 외 6.00~6.49 18,400 8,400 - 신한은행 운영자금 외 5.14~5.34 22,898 15,000 15,000 우리은행 운영자금 외 CD+1.19~1.71 32,379 96,163 90,621 제일이저축은행 일반대출 CD+7.65 - - 2,300 하나은행 시설자금 외 4.65~6.90 10,513 2,340 1,000 한국산업은행 등 운영자금 외 1.80~6.47 199,799 10,116 - 한국수출입은행 운영자금 외 3MK+1.28~1.38 260,126 - 337,419 한국외환은행 등 네트워크 대출 등 4.52~5.15 15,000 13,000 119,000 합 계 586,662 197,274 601,506 2) 외화 단기차입금 (단위: 천USD,천EUR,천JPY,천GBP,천NOK,천RON,천CNY,천CAD,백만원) 차입처 내 역 이자율(%) 당기말 전기말 전환일 외 화 원화환산액 외 화 원화환산액 외 화 원화환산액 한국외환은행 외 USANCE 6ML+0.77 USD 515,928 595,020 USD 250,418 285,201 USD 479,177 559,487 EUR 52,316 78,166 EUR 50,498 76,434 - - - - GBP 147 258 - - - - NOK 5,633 1,090 - - 한국수출입은행 제작금융 3ML+1.78~1.98 USD 227,363 262,218 USD 215,401 245,320 - - 신한은행 운영자금 3ML+4.80 JPY 541,000 8,035 JPY 541,000 7,558 JPY 541,000 6,832 중국건설은행 외 유동자금 5.31~7.93 CNY 299,260 54,618 CNY 159,808 27,567 CNY 160,000 27,370 Banca Transilvania 운영자금 9.00 RON 100,000 34,716 RON 100,000 35,335 RON 91,795 36,318 우리은행 운영자금 3ML+4.30 USD 50,000 57,967 USD 50,000 56,614 USD 50,000 58,084 BMO Nesbitt Burns Margin Account Prime-0.20 CAD 4,009 4,620 - - - - 합 계 1,095,360 735,377 688,091 3) 원화 장기차입금 (단위: 백만원) 차입처 내 역 이자율(%) 당기말 전기말 전환일 한국산업은행 기금대출 1.00 1,900 2,500 3,300 시설자금 산금채1년+3.03~3.22 444,599 290,607 23,750 운영자금 7.30 - 2,000 - 한국정책금융공사 시설자금 산금채1년+1.90 등 60,000 40,000 - 대한주택보증 운영자금 1.00 520 520 520 우리은행 시설자금 2.00~2.50 2,998 2,998 2,998 건설공제조합 정리담보권 - 11,560 11,560 11,560 경남은행 운영자금 3MBP+2.00 - 1,179 2,649 국민은행 시설자금 외 5.26~7.30 10,687 11,666 2,916 부산은행 시설자금 6.00~6.49 22,800 142,800 - 신한은행 시설자금 금융채+1.48 - 7,898 - 중소기업진흥공단 시설자금 공자기금-0.10 13 67 120 한국광물자원공사 시설자금 국고채3년-0.20 2,690 1,255 - 제일테크노스 시설자금 5.57 3,000 - - 스탠다드차타드은행 운영자금 12.80 - - 25 농협 일반대출 6MK+5.40 - - 3,400 두산캐피탈 운영자금 1.00 - - 9 임직원 및 개인청약자 시설자금 4.50 3,150 - - 합 계 563,917 515,050 51,247 유동성장기부채 (84,465) (10,142) (6,633) 현재가치할인차금 (2,390) (3,393) (4,286) 차감계 477,062 501,515 40,328 4) 외화 장기차입금 (단위: 천USD,천CNY,천CAD,백만원) 차입처 내 역 이자율(%) 당기말 전기말 전환일 외화 원화환산액 외화 원화환산액 외화 원화환산액 한국산업은행 운영자금 외 3ML+0.73~3.61 USD 231,082 266,785 USD 50,463 57,472 USD 101,465 118,471 시설자금 3ML+2.50 USD 30,000 34,499 USD 30,000 34,272 USD 34,100 39,830 시설자금 PBOC~PBOC*95 CNY 286,000 52,198 CNY 353,672 61,008 CNY 260,000 44,476 하나은행 운영자금 7.55 USD 50,000 57,665 USD 50,000 56,945 USD 50,000 58,380 시설자금 PBOC CNY 30,000 5,475 CNY 30,000 5,175 CNY 30,000 5,132 한국석유공사 에너지특별자금 2.50 USD 9,748 10,819 USD 9,479 10,506 USD 9,235 10,783 한국수출입은행 해외투자자금 6ML+2.73~4.50 USD 128,000 147,622 USD 128,000 145,779 USD 50,000 58,380 대우일드업제일차유 한회사 외 운영자금 6ML+4.90~5.00 USD 60,000 69,198 USD 180,000 205,002 USD 180,000 210,168 중국건설은행 외 시설자금 PBOC~PBOC*90 CNY 515,000 93,993 CNY 473,328 81,649 CNY 567,000 96,327 시설자금 3ML+1.30 USD 22,800 26,219 USD 25,800 29,474 USD 28,800 33,639 우리은행 외 Wind Farm Project Funding 3ML+3.30 USD 119,387 137,689 - - - - Province of Nova Scotia Assets Purchase Loan 4.50 CAD 11,213 13,274 CAD 3,717 4,232 - - Atlantic Canada Opportunity Agency Assets Purchase Loan - CAD 5,129 5,795 CAD 793 903 - - 스탠다드차타드은행 유동자금 3ML+2.00~4.50 USD 49,000 56,350 USD 50,000 57,123 USD 175,250 204,643 신한은행 Car Loans 3.90~5.50 - - USD 50 57 USD 58 68 케이엘디에스제일차 선박 유한회사 ABL 대출 6.51 USD 155,172 178,960 - - - - 삼성화재해상보험 외 ABL 대출 4.78~4.95 - - USD 35,923 38,551 - - 합 계 1,156,541 788,148 880,297 유동성장기부채 (501,736) (304,454) (196,151) 현재가치할인차금 (3,734) (1,041) - 차감계 651,071 482,653 684,146 상기 원화장기차입금 및 외화장기차입금은 원금분할상환되며, 이와 관련하여 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니다. 5) 당기말 및 전기말, 전환일 현재 비유동차입금의 공정가치는 각각 1,437,814백만원 및 1,271,461백만원, 948,532백만원입니다. 현황> (단위:억원) 구 분 2011년말 2010년말 비 고 차입금(A) 43,729 29,063 금융자산(B) 6,121 6,810 순차입금(A-B) 37,608 22,253 차입금 의존도 26.4% 18.2% 회사는 '10년 이후의 신규수주 회복세를 이어가며 보유자금과 영업활동을 통해 유입되는 현금으로 자금지출 수요를 충당할 것으로 예상됩니다. 그러나 대외변수 악화로 일부 선사들의 입금 지연 발생시 선박 건조자금을 확보하고 운영자금을 충당하기 위하여 기확보된 한도성 자금과 무역금융(USANCE), 회사채, 매출채권 유동화 등의 다양한 장/단기 조달 방법으로 부족자금을 확보할 예정입니다. 또한, 단기적으로 선박 발주가 감소한다 하더라도 해양 프로젝트 분야를 비롯한 여러 가지 선종에서 수주 경쟁력을 보유하고 있다는 점과 우수한 신용도를 바탕으로 다양한 자금 조달 원천을 확보할 수 있다는 점 등으로 자금 수요에 탄력적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - 본문 Ⅱ.사업의 내용 중 7.시장위험과 위험관리 참조