한화오션 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것임을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

1. 수주 세계 1위 달성

총 143억 달러를 수주하여 3년 연속 100억 달러 이상 수주, 세계 최초로 해양부문 수주 100억 달러 돌파 및 국내 조선업체로서는 유일하게 수주목표를 달성하여, 지난해에 내주었던 수주 1위 자리에 2년 만에 복귀하였습니다. 해양부문에서는, INPEX사의 초대형 FPSO 수주와 더불어 말레이시아 국영석유업체인 PETRONAS의 LNG-FPSO를 수주하여 본격적인 LNG 시대의 문을 열었습니다. 특수선부문에서는 전통적인 해양강국인 영국 국방부로부터 군수지원함을 수주하여 회사의 방산사업의 우수성을 인정받았으며, 또한 대한민국 해군으로부터 차세대 3천톤급 잠수함 2척 건조업체로 선정되었습니다. 이러한 성과는 전체 수주금액의 70%를 넘어선 해양부문의 선전과 시장 흐름에 맞춘 친환경·고효율 기술개발을 선도한 결과에 기인합니다.

2. 신규 프로젝트의 성공적 수행

생산부문에서는 현존하는 세계 최대 규모의 1만6000TEU급 컨테이너선을 성공적으로 인도하였으며, 전대미문의 규모인 1만8000TEU급 컨테이너선의 건조에 착수하였습니다. 2012년은 Allseas 및 Heerema의 파이프설치 작업선, Arkutun Dagi 고정식 플랫폼, CLOV FPSO, 여객선, 1만8000TEU급 컨테이너선 등 특이하면서 난이도가 높은 프로젝트를 동시 건조하면서 창사 이래 가장 많은 어려움을 겪은 한 해였지만, 성공적으로 건조 내지 인도함으로써 다양한 건조 역량을 축적하는 계기가 되었습니다.

3. 기술 대우의 전통 회복

화두로 떠오르고 있는 고연비 친환경선박에 대해서 세계 최초로 친환경 신개념 천연가스 엔진을 탑재한 LNG선을 수주하는데 성공했고, 국내 최초로 시추 및 유전 운영 장비 시뮬레이터를 개발하여 해양분야 기술 경쟁력 강화에 앞서나가고 있습니다. 생산기술에서는 세계 최초로 Thruster 육상 탑재에 성공하여 수중작업을 없애 작업시간을 현격하게 줄였으며, 해양플랜트 분야에서의 차별화된 경쟁력 확보를 위하여 사외 설계협력사 로컬 클러스터 구축 및 자카르타 엔지니어링 센터 법인을 설립하였습니다. 2011년 Drillship에 이어 FPSO(부유식 원유 생산·저장·하역 설비)가 세계 일류상품으로 선정되어 총 9개의 세계 일류 상품을 보유하게 되었으며, 현재 건조중인 1만8000TEU급 컨테이너선이 국내 최고 산업기술에 주어지는 '2012년 대한민국 기술대상 금상' 및 10대 신기술로 선정되어 국무총리상을 수상하는 영예를 안았습니다. 또한, 2012년에 건조된 9척의 선박이 Naval Architect, Marine Log 등 세계 유수의 조선·해운 전문지에 의해 최우수선박으로 선정되어 최고 명품 조선소로서의 이미지를 이어나가고 있습니다.

4. 세계 최고의 EPCIC(설계·구매·제작·운송·설치) 업체로의 도약

회사 전체 매출에서 해양부문이 차지하는 비중이 지난해 31.4%에서 46.5%로 대폭 증가하였으며, 매출액도 3조 8,400억원에서 5조 8,500억원으로 2조원 이상 늘었습니다. 해양 중심의 변화에 맞추어 인적자원의 적재 적소 재배치, 설비공장 등 인프라 구축 등을 신속히 진행하고 있으며, EPCIC 각 영역별 역량을 확보하기 위하여 프로젝트 관리 역량 강화, 우수인력 확보, 핵심기자재업체 관계 강화 등 기술력 및 경험 확보 등을 구체적으로 진행하고 있습니다.

5. 선택과 집중, 핵심역량 강화

석유 및 가스, 광물 자원개발 사업 자회사인 대우조선해양이엔알주식회사를 흡수합병하여 회사의 에너지사업 방향과 연계하여 운영함으로써 경영 효율성을 배가하였습니다. 국내 전남 영광의 하사리 지역에 건설되는 풍력발전단지 건설사업을 맡게 되었으며, 자회사인 DeWind가 한국남동발전과 함께 미국 오클라호마 州에 건설한 Novus I(80MW), Novus II(40MW) 풍력발전단지가 상업운전에 들어갔습니다. (국내기업의 풍력발전 해외진출 사례 중 최대규모) 총 매출이 2조 7,000억원대에 달하는 가족사들도 안정적인 모습을 되찾으며 새로운 도약이 기대되고 있습니다. DSEC은 세계 최초로 LNG 연료를 사용하는 대형선 상용화에 성공하였으며, DMHI는 16개월 만에 자동차운반선을 수주하여 경영정상화를 위한 도약의 계기를 마련하는 등 가족사의 회복과 성장이 남달랐던 한 해였습니다.

3. 연결재무상태 및 연결영업실적 가. 연결재무상태 (단위 :백만원)

과 목	제 13 기	제 12 기	비 고

자 산

1. 유동자산	6,625,510	7,488,987

2. 비유동자산	8,885,795	9,041,751

자 산 총 계	15,511,305	16,530,738

부 채

1. 유동부채	8,359,016	9,629,389

2. 비유동부채	3,286,375	2,632,973

부 채 총 계	11,645,391	12,262,362

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본

1. 자본금	961,954	961,954

2. 기타불입자본	△42,923	△43,276

3. 기타자본구성요소	44,940	60,214

4. 이익잉여금	3,019,298	3,369,156

비지배지분	△117,355	△79,672

자 본 총 계	3,865,914	4,268,376

부채와자본총계	15,511,305	16,530,738

연결회사의 자산은 미청구공사의 감소등으로 인하여 전년 대비 1조 194억원 감소하였으며, 부채는 초과청구공사 감소 등으로 전년 대비 6,170억원 감소하였습니다. 자본은 전기대비 약 4천억원 감소하였습니다. 나. 연결영업실적 (단위 :백만원)

과 목	제 13 기	제 12 기	비 고

1. 매출액	13,543,536	13,863,376

2. 매출원가	12,889,980	12,301,994

3. 매출총이익	653,556	1,561,382

4. 영업이익	△72,051	967,198

5. 법인세비용차감전순이익	△293,220	903,513

6. 법인세비용	△14,395	344,220

7. 당기순이익	△278,825	559,293

당기순이익의 귀속

지배기업의 소유주	△232,786	597,480

비지배지분	△46,039	△38,187

※제12기 연결영업실적은 2012년 한국채택국제회계기준 영업이익 산정기준 개정에 따라 재산정하였음.영업이익은 적자전환하여 당기순손실 72,051억원이었으며, 당기순손실은 2,788억원으로, 이는 투자주식에 대한 손상차손 및 장기매출채권 대손충당금 설정 등으로 인한 수익하락이 주요 원인이었습니다.매출현황>

(단위 :백만원 )

사업부문	제 13 기	제 12 기	비 고

조선사업	7,216,253	9,278,599

해양특수선사업	5,659,170	4,127,037

건설사업	492,328	364,445

기타사업	1,362,285	1,399,872

연결조정	(1,186,500)	(1,306,577)

합 계	13,543,536	13,863,376

2012년 연결 매출액은 전기 대비 2.3% 감소한 13조 5,435억원으로, 조선사업부문의매출이 22.2% 감소하였으며 해양특수선사업부문의 매출은 37.1% 증가하였습니다. 사업부문별 연결 매출구조는 조선사업 53.3%, 해양특수선사업 41.8%, 건설사업 3.6%, 기타사업부문 10.1%, 연결조정 -8.8%로 해양제품의 수주지속에 따라 향후 비조선부문 매출의 꾸준한 증가가 예상됩니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 관련 일반사항- 회사는 연결기준으로 2012년도에 금융자산(현금 및 현금성 자산, 단기금융상품)이 2011년 6,121억원에서 2012년 3,445억원으로 2,676억원 감소하였습니다. (단위:억원) 구 분 2012년말(A) 2011년말(A) 증감(A-B) 비 고 금융자산 3,445 6,121 (2,676) - 금융자산은 신규수주 목표달성 및 매출채권 회수에도 불구하고 신성장 동력 확보를 위한 투자활동 및 초과청구공사 감소, 선급금 증가 등의 영향으로 감소하였습니다주요 요인> (단위:억원) 구 분 2012년 2011년 비 고 기초의 현금 5,417 6,143 영업활동으로 인한 현금흐름 -9,961 23 투자활동으로 인한 현금흐름 -4,134 -6,117 재무활동으로 인한 현금흐름 11,358 5,375 외화표시 현금및현금성자산의환율변동효과 -13 -7 기말의 현금(A) 2,667 5,417 단기금융상품(B) 778 704 금융 자산(A+B) 3,445 6,121 나. 자금의 조달- 연결회사는 유동성을 확보하기 위하여 제작금융, 회사채 등을 활용하여 자금을 조달하였으며, 차입금이 2011년말 43,729억원에서 2012년말 54,348억원으로 10,619억원 증가하였습니다. (1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체가 발행한 사채의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 천USD,백만원) 종 류 만기일 당기 연이자율(%) 당기말 전기말 외화금액 원화환산액 외화금액 원화환산액 무보증사채 2012.04.01 - - - - 500,000 무보증사채 2013.04.29 6ML+3.10 USD 150,000 160,665 USD 150,000 172,995 무보증사채 2014.11.03 4.41 - 300,000 - 300,000 무보증사채 2015.07.23 3.52 - 200,000 - - 무보증사채 2017.07.23 3.73 - 300,000 - - 무보증사채 2015.11.30 3.34 - 300,000 - - 무보증사채 2017.11.29 3.50 - 200,000 - - 전환사채 2016.12.19 1.50 - 36,000 - - 전환사채 2017.02.20 1.50 - 14,000 - - 사모사채 2015.06.21 7.30 - 15,000 - - 사모사채 2012.03.31 - - - - 5,000 소 계 USD 150,000 1,525,665 USD 150,000 977,995 차감: 사채할인발행차금 (14,958) (1,223) 차감: 유동성사채할인발행차금 - (191) 가산: 전환사채상환할증금 10,966 - 유동성장기사채 (160,665) (504,809) 장부금액 1,361,008 471,772 (2) 원화 단기차입금 (단위: 백만원) 차입처 내 역 당기 연이자율(%) 당기말 전기말 한국산업은행 단기자금 외 만기대응금리+1.65 등 303,958 199,799 광주은행 운영자금 6.00 4,000 9,500 국민은행 단기자금 외 만기대응금리+1.52 등 65,000 10,000 당좌차월 4.31 27,830 - 디로지텍 운영자금 9.00 63 63 부산은행 운영자금 4.21~6.00 5,900 18,400 스탠다드차타드은행 당좌차월 - - 7,984 신한은행 단기자금 CD91일+1.40 100,000 22,898 우리은행 시설자금 외 고정금리대출+1.42 등 31,532 32,379 하나은행 일반대출 외 만기대응금리+1.09 등 116,880 10,513 한국외환은행 단기자금 외 금융채(AAA)+1.45 등 70,000 15,000 한국수출입은행 제작금윰 3MK(*)+1.44 등 144,834 199,998 네트워크 대출 - - 60,128 합 계 869,997 586,662 (*) Monthly Korean Libor (3) 외화 단기차입금 (단위: 천USD,천EUR,천JPY,천RON,천CNY,천CAD,백만원) 차입처 내 역 당기 연이자율(%) 당기말 전기말 외 화 원화환산액 외 화 원화환산액 농협 외 USANCE 6ML+1.33 등 USD 882,556 945,306 USD 515,928 595,020 EUR 2,463 3,488 EUR 52,316 78,166 하나은행 일반대출 3ML+1.50 USD 50,000 53,555 CNY 40,000 7,300 유동자금 PBOC CNY 50,000 8,594 - - 한국수출입은행 제작금융 3ML+1.99 USD 153,249 164,145 USD 227,363 262,218 신한은행 운영자금 - - - JPY 541,000 8,035 Banca Transilvania 운영자금 9.00 RON 100,000 32,487 RON 100,000 34,716 우리은행 운영자금 3ML+3.95 USD 56,669 61,012 USD 50,000 57,967 중국주택저축은행유한책임공사 유동자금 - - - CNY 199,890 36,482 스탠다드차타드은행 유동자금 PBOC CNY 29,400 5,053 CNY 59,370 10,836 (단위: 천USD,천EUR,천JPY,천RON,천CNY,천CAD,백만원) 차입처 내 역 당기 연이자율(%) 당기말 전기말 외 화 원화환산액 외 화 원화환산액 중국건설은행 유동자금 6ML+3.50 등 CNY 105,400 23,022 - - 삼성화재 등 ABL 대출 4.95 USD 35,923 37,709 - - Sobergeign Bank USANCE 3ML+1.50 USD 15,000 16,067 - - BMO Nesbitt Burns Margin Account - - - CAD 4,009 4,620 합 계 1,350,438 1,095,360 (4) 원화 장기차입금 (단위: 백만원) 차입처 내 역 당기 연이자율(%) 당기말 전기말 한국산업은행 기금대출 1.00 900 1,900 시설자금 산금채1년+3.22 등 424,136 444,599 일반대출 6.35~6.41 23,200 - 한국수출입은행 제작금융 3MK+1.44 188,921 - 한국정책금융공사 시설자금 산금채1년+1.90 40,000 40,000 정금채1년+0.94 50,000 20,000 정금채1년+1.11 28,000 - 대한주택보증 일반대출 1.00 520 520 우리은행 시설자금 2.00~2.50 2,978 2,998 PF대출 6.02 20,000 - 신한은행 시설자금 금융채 6개월+1.31 6,000 - 하나은행 일반대출 6.11 15,000 - 건설공제조합 정리담보권 - 11,560 11,560 국민은행 PF대출 6.02 20,000 10,687 부산은행 시설차입 6.00 12,800 22,800 한국외환은행 시설자금 5.95 15,000 - 중소기업진흥공단 시설자금 - - 13 한국광물자원공사 시설자금 국고채3년-0.2 3,441 2,690 제일테크노스 시설자금 5.57 3,000 3,000 임직원및개인청약자 시설자금 4.50 3,100 3,150 메리츠종합금융증권 등 담보대출 등 6.10~8.50 28,000 - 합 계 896,556 563,917 차감: 유동성장기부채 (346,118) (84,465) 차감: 현재가치할인차금 (1,264) (2,390) 차감계 549,174 477,062 (5) 외화 장기차입금 (단위: 천USD,천CNY,천CAD,백만원) 차입처 내 역 당기 연이자율(%) 당기말 전기말 외화 원화환산액 외화 원화환산액 한국산업은행 운영자금 3ML+3.6~3.95 USD 104,259 112,055 USD 231,082 266,785 시설자금 3ML+3.50 USD 27,600 29,818 USD 30,000 34,499 시설자금외 PBOC~PBOC*105 CNY 350,000 60,158 CNY 286,000 52,198 하나은행 일반대출 - - - USD 50,000 57,665 시설자금외 PBOC~PBOC*105 CNY 115,000 19,766 CNY 30,000 5,475 한국석유공사 에너지특별자금 2.50 USD 10,011 11,104 USD 9,748 10,819 한국수출입은행 해외투자자금 6ML+2.73~4.50 USD 128,000 137,101 USD 128,000 147,622 제작금융 3ML+2.71~2.81 USD 91,774 98,299 - - 대우일드업제일차 유한회사 외 운영자금 - - - USD 60,000 69,198 중국건설은행 시설자금 PBOC*90 CNY 139,000 23,891 CNY 139,000 25,369 시설자금 3ML+1.30 USD 19,800 21,700 USD 22,800 26,219 중국공상은행 시설자금 PBOC CNY 100,000 17,188 CNY 376,000 68,624 우리은행 USANCE 1.00 USD 2,162 2,316 - - 우리은행 외 Wind Farm Project Funding 3ML+3.30 USD 17,721 18,981 USD 119,387 137,689 Province of Nova Scotia Assets purchase Loan 4.50 CAD 27,102 29,163 CAD 11,213 13,274 Atlantic Canada Opportunity Agency Assets purchase Loan - CAD 5,422 5,835 CAD 5,129 5,795 한국정책금융공사 운영자금 3ML+2.60 USD 122,452 131,158 - - 스탠다드차타드은행 유동자금 3ML+2.40 USD 49,000 52,937 USD 49,000 56,350 삼성화재 등 ABL 대출 4.95 USD 29,428 31,683 - - 케이엘디에스 제일차선박유한회사 ABL 대출 - - - USD 155,172 178,960 합 계 803,153 1,156,541 차감: 유동성장기차입금 (241,768) (501,736) 차감: 현재가치할인차금 (5,713) (3,734) 차감계 555,672 651,071 현황> (단위:억원) 구 분 2012년말 2011년말 비 고 차입금 54,348 43,729 차입금 의존도 33.7% 26.2% 회사는 증가세를 보이고 있는 해양프로젝트 신규수주 및 기수주 프로젝트로부터 유입되는 현금으로 자금지출 수요를 충당할 것으로 예상됩니다. 공사대금 및 운영자금을 충당하기 위하여 기확보된 한도성 자금과 무역금융 등 다양한 장/단기 자금을 통하여 부족자금을 확보할 예정입니다.또한 LNG선 및 컨테이너선 등 고부가가치 선종에 대한 우수한 사업기반과 함께 해양프로젝트부문의 수주경쟁력을 지속적으로 제고하여 온 바, 해양프로젝트 생산 효율성 증대 및 확고한 시장지위 확보, 높은 회사 신용도를 바탕으로 적기에 자금을 확보하여 자금수요에 탄력적으로 대응할 수 있을 것으로 판단됩니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 - 본문 Ⅱ.사업의 내용 중 7.시장위험과 위험관리 참조