한화오션 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며 합리적 근거나 가정에 근거하여 성실하게 작성되었지만, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것임을 유의하여 주시기 바라며, 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요 2024년은 러시아-우크라이나 전쟁, 인플레이션, 금리인상 등 대내외 악재가 겹치면서 불확실성이 높은 시기였습니다. 당사는 변화하는 국제정세의 흐름 속에서 '24년 연결기준 매출액이 전년 대비 45프로 증가한 10조 7,760억원을 기록했습니다. '23년은 공정 지연의 영향으로 매출이 부진하였으나, 2024년은 외국인 인력을 포함한 인력충원 및 생산 공정 안정화 노력 등으로 건조 물량이 증가했고, LNG선 고선가 비중 확대 영향으로 매출이 대폭 상승하였습니다. 2024년 연간 영업이익은 흑자 2,379억원을 기록하며, 2020년 이후 4년만에 연간 흑자전환을 달성하였습니다. 올해 생산 안정화와 관련한 일회성 비용들이 상당 부분 반영되었음에도 불구하고, '21년에 저가로 수주했던 선박들이 다수 인도되었고, 수익성이 높은 LNG선 중심으로 제품 믹스가 전환되면서 손익이 크게 개선되었습니다. 환율이 작년말 대비 상승하였고, 원자재 가격이 하향 안정화된 점도 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 2025년은 트럼프 대통령의 당선으로 화석연료 관련 정책 변화가 예상되며, 이는 한국 조선소에 유리하게 작용할 가능성이 큽니다. 바이든 정부 시절 중단되었던 LNG프로젝트들의 재개와 석유 시추 허용 확대에 따른 운송 수요 증가로 LNG선 등 주요 선종의 신조 수요가 꾸준히 이어질 것으로 보입니다. 이에 당사는 안정적인 수익성을 기반으로 선별적 수주 전략을 지속적으로 추진할 예정입니다. 한편, 러우 전쟁 전쟁 장기화로 유럽 국가들의 국방비 증액이 지속되고 있으며, 중동 분쟁, 중국과 대만 간의 영유권 분쟁 등으로 인해 해양 방산의 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 회사는 해양 방산 시장에서 적극적인 행보를 보이고 있습니다. 2024년 미 해군 MRO 시장에 본격 진출하였고, 향후에도 첨단 함정 기술 개발과 생산 효율성 극대화를 통해 글로벌 방산 시장에서의 경쟁력을 지속적으로 강화해 나가겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

(단위 : 백만원, %)

과 목	제25기	제24기	제23기	전기대비증감율

[유동자산]	11,246,034	9,217,524	7,822,464	22.0%

[비유동자산]	6,597,775	4,727,249	4,413,201	39.6%

자 산 총 계	17,843,809	13,944,773	12,235,665	28.0%

[유동부채]	10,346,614	7,459,444	10,672,486	38.7%

[비유동부채]	2,633,845	2,173,172	818,207	21.2%

부 채 총 계	12,980,459	9,632,616	11,490,693	34.8%

자 본 총 계	4,863,350	4,312,157	744,972	12.8%

부채와자본총계	17,843,809	13,944,773	12,235,665	28.0%

매출액	10,776,005	7,408,312	4,860,150	45.5%

영업이익(손실)	237,876	△196,498	△1,613,565	-221.1%

당기순이익(손실)	528,213	160,044	△1,744,778	230.0%

2024년 연결회사의 자산은 계약자산 및 유형자산 등이 증가하여 전년 대비 3조 8,990억원 증가한 17조 8,438억원이며, 부채는 차입금 증가 및 매입채무 증가로 인해 전년 대비 약 3조 3,478억원 증가한 12조 9,805억원입니다.자본총계는 당기순이익 발생 등의 영향으로 5,512억원 증가한 4조 8,634억원을 기록하였습니다. 2024년 연결 영업이익은 2,379억원으로 LNGC 매출비중 상승 및 전반적인 생산성 개선 등이 주요 원인입니다. 연결 당기순이익 5,282억원에는 과거 누적된 세무상 결손금의 절세효과가 반영되었습니다. 나. 사업부문별 요약 재무현황

(단위 : 백만원, %)

사업부문	제25기	제24기	제23기	전기대비 증감율

상 선	8,675,613	5,818,007	4,216,263	49.1%

해양 및 특수선	2,143,568	1,860,540	705,619	15.2%

E	336,815	-	-	-

기 타	95,358	131,733	122,721	-27.6%

연결조정	(475,349)	(401,968)	(184,453)	18.3%

합 계	10,776,005	7,408,312	4,860,150	45.5%

2024년 연결 매출액은 전기 대비 대폭 증가한 10조 7,760억원으로, 상선사업부문의 매출액이 49.1% 증가하였으며, 해양 및 특수선 사업부문의 경우 전기 대비 15.2% 증가하였습니다.

(1) 주요 매출 비중 당기 중 연결회사 매출액의 10%이상을 차지하는 주요 고객은 0개(전기: 4개) 거래처로 매출액은 0원(전기: 3,437,271백만원)입니다.

(단위 : 백만원)

구분	제25기	제24기	제23기

10% 이상 차지하는 주요 고객수	-	4	2

매출액 합계	-	3,437,271 (46.4%)	1,401,516 (28.8%)

다. 신규사업 내용

당사는 2023년 신성장동력 사업 진출 및 확보를 위해 미주 지역에 Hanwha Ocean USA Holdings Corp. 설립한 바 있습니다. 상기 회사의 운영자금과 투자 재원 마련을 위해 2024년 3월 28일, 6월 14일 두 차례 당사의 이사회를 통해 Hanwha Ocean USA Holdings Corp.의 유상증자에 대한 당사의 출자 결정이 있었습니다. 출자금액은 각각 USD 135.1Mil, 265Mil. 입니다. 또한 Hanwha Ocean USA International LLC 통해2024년 12월 미국 필라델피아 소재 조선소인 Philly Shipyard Inc.의 지분 40%를 인수하였습니다.

라. 환율변동 영향(1) 환율변동 추이 및 위험 관리 정책1) 환율변동 추이

구분	2024년	2023년	2022년	비고

USD/KRW	평균환율	1,363.98	1,305.41	1,291.95	-

기말환율	1,470.00	1,289.40	1,267.30	-

EUR/KRW	평균환율	1,475.05	1,412.36	1,357.38	-

기말환율	1,528.73	1,426.59	1,351.20	-

2) 위험관리방법당사는 일관성 있고 예측 가능한 기업경영 달성을 위해 환율변동에 따라 발생하는 환위험을 효과적으로 관리할 수 있도록 헤지거래를 수행하고 있습니다. 헤지거래는 현재 보유하거나 미래에 보유하게 될 외화자산 또는 외화부채의 환율 변동에 따른 위험을 회피하고자 하는 목적으로 이루어지는 외환파생금융상품 거래 중 위험회피회계 처리가 가능한 상품으로 수행하고 있습니다.헤지거래는 기본적으로 통화선도계약을 사용하고, 만기일 불일치 등을 해소하기 위하여 스왑거래를 이용할 수 있습니다. 이외에 특별한 사유가 있는 경우 별도 승인을 받아 통화선도계약 이외의 파생금융상품을 헤지거래 수단으로 이용할 수 있습니다.3) 위험관리조직 운영당사는 환위험관리를 위하여 환위험관리조직과 환위험관리위원회를 운영하고 있습니다. 환위험관리조직에서는 외환 변동 사항 실시간 파악 및 헤지 거래와 환위험관리위원회 운영 등을 담당하고 있으며, 환위험관리위원회에서는 외환금융시장에 대한 모니터링 및 외환관리에 대한 주요사항 보고 등에 대해 보고 받고 헤지비율과 외환 Exposure 관리 및 외환거래 실행과 관리 등에 대해 심의/의결하고 있습니다.

(2) 외화민감도 분석

연결회사는 주로 미국의 통화 및 유로 통화에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(당기말)

(단위 : 백만원)

구 분	미국달러화	유로화	위안화	기타통화	합 계

자 산	부 채	자 산	부 채	자 산	부 채	자 산	부 채	자 산	부 채

기능통화

KRW	5,031,749	2,229,310	3,623	141,528	12	4,649	15,807	6,861	5,051,191	2,382,348

CNY	109,097	642	-	-	-	-	-	-	109,097	642

KZT	845	-	-	-	-	-	-	-	845	-

합 계	5,141,691	2,229,952	3,623	141,528	12	4,649	15,807	6,861	5,161,133	2,382,990

(전기말)

(단위 : 백만원)

구 분	미국달러화	유로화	위안화	기타통화	합 계

자 산	부 채	자 산	부 채	자 산	부 채	자 산	부 채	자 산	부 채

기능통화

KRW	3,151,317	1,825,302	1,553	118,491	49,684	9,934	5,240	2,281	3,207,79 4	1,956,008

CNY	55,490	22,284	-	-	-	-	23	-	55,513	22,284

KZT	891	-	-	-	-	-	-	-	891	-

합 계	3,207,698	1,847,586	1,553	118,491	49,684	9,934	5,263	2,281	3,264,198	1,978,292

아래의 표는 각 외화에 대한 기능통화 환율의 10% 변동시 민감도를 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적 변동범위에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다.

민감도분석은 결제되지 않은 외화표시 화폐성 항목만을 포함하며, 보고기간 종료일에 환율이 10% 변동할 경우를 가정한 외화환산의 변동이 당기손익(법인세효과 고려 전)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(당기말)

(단위 : 백만원)

구 분	미국달러화	유로화	엔 화	기타통화

10% 상승(원화 약세)	291,174	(13,791)	(464)	895

10% 감소(원화 강세)	(291,174)	13,791	464	(895)

(전기말)

(단위 : 백만원)

구 분	미국달러화	유로화	엔 화	기타통화

10% 상승(원화 약세)	136,011	(11,694)	3,975	298

10% 감소(원화 강세)	(136,011)	11,694	(3,975)	(298)

(3) 통화선도계약

연결회사는 국제적으로 선박 및 해양 프로젝트를 수주하는 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 USD와 관련된 환율 변동 위험에 노출돼 있습니다. 외환 위험은 선주로부터 수령하게 될 외화표시 선수금 및 인도대금의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 이러한 위험은 발생가능성이 매우 높은 USD 수취액에 근거하여 측정하고 있고 연결회사의 매출액의 변동성을 최소화하는 목적으로 관리됩니다.연결회사의 위험관리 정책은 연결회사가 선주와 체결하게 되는 선박 및 해양 프로젝트 건조계약서에 기술되어 있는 입금조건에 따라 연결회사가 지급받게 되는 공사대금(확정계약)에서 발생하는 환위험 노출분의 일정비율 이상을 회피하는 것입니다.연결회사는 통화선도를 이용하여 환위험을 회피하고 있습니다. 연결회사의 회계정책에 따라 이와 같은 선도의 주요 조건은 위험회피대상의 주요 조건과 일치되도록 하고있습니다.연결회사는 통화선도의 현물요소만을 위험회피관계로 지정합니다. 현물요소는 현물환율의 시장가격으로 측정합니다. 계약된 선도환율과 현물환율의 차이를 선도요소로정의하고 현재가치로 할인합니다.또한, 위험회피가능성이 매우 높다는 요건을 충족하지는 못하여 위험회피회계를 적용하지 못하는 향후 12개월 동안의 예상 매입거래에 대해서도 통화선도를 체결하는 경제적 위험회피를 수행합니다. 이러한 통화선도거래는 다른 파생상품과 동일한 위험관리정책의 적용을 받지만 당기손익-공정가치측정 항목으로 분류되고 관련 손익은 모두 당기손익으로 인식됩니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사의 결제되지 않은 통화선도계약의 세부내역은 다음과같습니다.

(당기말)

(단위 : 백만USD, 백만원)

구 분	평균약정환율	매도금액	매입금액	공정가치

(공정가치위험회피)

USD 매도	1,219.22	USD	1,773.50	KRW	2,162,276	(400,799)

(매매목적)

USD 매입	1,315.93	KRW	9,804.00	USD	7.45	1,003

(전기말)

(단위 : 백만USD, 백만원)

구 분	평균약정환율	매도금액	매입금액	공정가치

(공정가치위험회피)

USD 매도	1,168.59	USD	3,438.87	KRW	4,018,635	(314,649)

(4) 위험회피회계의 영향

환율 관련 위험회피수단이 연결회사에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:백만USD, 백만EUR, 백만원)

구 분	제25기	제24기

(통화선도)

통화선도자산	-	1,611

통화선도부채	400,799	316,260

계약금액(USD)	USD 1,773.50	USD 3,438.87

만기	2025/01 ~ 2026/01	2024/01 ~ 2026/01

위험회피비율	1: 0.994	1: 0.973

할인된 현물환율의 변동	(400,799)	(314,649)

위험회피대상의 가치 변동	403,303	323,381

만기시점 가중평균 선도환율(USD)	1,452.98	1,265.46

마. 자산손상 또는 감액 손실 발생 연결회사는 공시대상 기간중 발생한 자산손상 및 감액손실은 없습니다. 연결회사는 과거 영업기간 중 유형자산, 무형자산 및 사용권자산에 대해 현금창출단위의 손상을 인식하였으며, 국제회계기준에 의거하여 보고기간 말 자산손상 징후에 대해 검토하고 있습니다. 손상 평가 수행결과 개별자산에 인식된 손상차손금액은 개별자산의 순공정가치 금액(잠재적 매수자와의 예상 매각 협의가액 또는 감정평가액)을 한도로 배부되었습니다.기타 자세한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석'을 참조하여 주시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 연결회사는 안정적인 자금 확보 및 적정 유동성 유지를 위해 주기적인 자금계획 수립 및 운영을 통해 적정 유동성을 관리하고 있습니다. 한국산업은행과 한국수출입은행의 2조 9천억원 한도 내에서 차입이 가능하며, 유동성 위험에 대비하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있으며, 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 차입금 총계에서 현금및 현금성자산과 단기금융상품을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 자본에 순차입금을 가산한 금액입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제25기	제24기	제23기

차입금 총계	5,265,870	2,191,192	2,687,245

차감: 현금및현금성자산과 단기금융상품	(634,263)	(1,924,256)	(1,151,960)

순차입금(A)	4,631,607	266,936	1,535,285

자본 총계(B)	4,863,350	4,312,157	744,972

총자본(C)=(A)+(B)	9,494,957	4,579,093	2,280,257

자본조달비율(A)/(C)	48.78%	5.83%	67.33%

가. 유동성 관련 일반사항 연결회사의 현금및현금성자산은 영업활동 현금흐름으로 2조9,046억원 유출되었고, 사업결합, 유형자산 취득 등에 따라 투자활동으로 1조1,101억원이 유출되었습니다. 또한, 단기차입금의 차입에 따라 재무활동으로 2조8,030억원이 유입되었습니다.(1) 연결금융자산

(단위 : 억원)	제25기(A)	제24기(B)	제23기	증감(A-B)

유동성 금융자산	6,343	19,243	11,520	(13,210)

당기말 연결 기준 금융자산(현금및현금성자산과 기타금융자산)은 전기 1조 9,243억원에서 1조2,900억원 감소한 6,343억원입니다.※ 유동성 금융자산은 현금및현금성자산과 기타금융자산입니다.(2) 연결금융자산 변동 주요 요인

(단위 : 억원)	제25기	제24기	제23기

기초의 현금	17,993	6,597	17,789

영업활동으로 인한 현금흐름	(29,046)	(19,392)	(10,654)

투자활동으로 인한 현금흐름	(11,101)	1,967	879

재무활동으로 인한 현금흐름	28,030	28,852	(1,298)

외화표시 현금및현금성자산의환율변동효과	7	(31)	(119)

기말의 현금(A)	5,883	17,993	6,597

기타금융자산(B)	460	1,250	4,923

금융자산(A+B)	6,343	19,243	11,520

나. 자금의 조달과 지출

(1) 차입금 등 현황 연결회사의 공시대상 기간말 차입금 현황

[연결기준] (단위 : 백만원)

조달원천	제25기(A)	제24기(B)	제23기	증감(A-B)

사채*	99,601	-	121,954	99,601

단기차입금*	3,237,744	526,450	2,465,575	2,711,294

장기차입금	1,928,525	1,664,742	99,715	263,783

차입금 합계	5,265,870	2,191,192	2,687,244	3,074,678

* 사채에는 유동성장기사채가 포함되어 있으며, 단기차입금에는 유동성장기차입금이 포함되어 있습니다.(2) 상환의무가 있는 조달자금의 세부내역1) 사채

(단위 : 백만원)

종 류	만기일	액면이자율(%)	2024년	2023년	2022년

제4-2회 무보증사채	2023.04.21	-	-	-	24,850

제5-2회 무보증사채	2023.04.21	-	-	-	16,439

제6-1회 무보증사채	2023.04.21	-	-	-	35,519

제6-2회 무보증사채	2023.04.21	-	-	-	4,886

제7회 무보증사채	2023.04.21	-	-	-	24,795

기업어음	2023.01.25~2023.04.21	-	-	-	17,196

제8-1회 무보증사채	2026.05.27	4.55	20,000	-	-

제8-2회 무보증사채	2026.11.27	4.69	80,000	-	-

소 계	100,000	-	123,685

차감 : 사채할인발행차금	(399)	-	-

차감 : 유동성사채할인발행차금	-	-	(1,731)

차감 : 유동성장기사채	-	-	(121,954)

장부금액	99,601	-	-

2) 차입금

2-1) 단기차입금2022년 12월 16일에 한국산업은행 및 한국수출입은행과의 차입금 조건변경 합의서가 체결되어 해당 금융기관 차입금의 금리와 만기일이 변경되었습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	내 역	액면이자율(%)	2024년	2023년	2022년

원화단기차입금	(주)국민은행	당좌차월	-	-	-	3,514

한국산업은행 등	운영자금	2.50 ~ 4.69	2,952,659	432,659	432,659

한국수출입은행	수출이행자금대출	-	-	-	192,900

CP	한국투자증권	CP	4.55 ~ 4.72	150,000	-	-

소 계	3,102,659	432,659	629,073

외화단기차입금	한국산업은행 등	USANCE	2.87 ~ 5.43	65,106	27,770	438,363

유동자금 등	-	-	-	40,407

한국수출입은행	수출이행자금대출	-	-	-	151,023

KDB싱가폴/도쿄	2차시설자금	-	-	-	24,565

한화케미칼닝보법인	유동자금	3.35	28,178	25,318	-

소 계	93,284	53,088	654,358

합 계	3,195,943	485,747	1,283,431

차감: 사채할인발행차금	(631)	-	-

차감 계	3,195,312	485,747	1,283,431

2-2) 장기차입금

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	내 역	액면이자율(%)	2024년	2023년	2022년

원화장기차입금	한국수출입은행	수출이행자금대출	3.00	192,900	192,900	-

㈜우리은행 등	일반대출	0.00 ~ 4.70	114,027	103,608	133,189

한국산업은행	일반대출	4.28 ~ 4.48	77,248	86,076	-

중부발전	일반대출	5.00	250	-	-

소 계	384,425	382,584	133,189

외화장기차입금	한국에너지공단	에너지특별자금	-	7,426	6,824	6,750

한국수출입은행	해외투자자금	5.41	23,153	20,308	19,960

수출이행자금대출	5.34~5.49	411,103	360,596	203,393

한국산업은행 등	운영자금	1.00 ~ 6.15	1,158,436	955,797	943,496

소 계	1,600,118	1,343,525	1,173,599

총 계	1,984,543	1,726,109	1,306,788

차감: 유동성장기차입금	(42,432)	(40,703)	(1,182,144)

차감: 현재가치할인차금	(13,586)	(20,664)	(24,928)

차감 계	1,928,525	1,664,742	99,716

상기 차입금과 관련하여 연결회사의 유형자산 등이 담보로 제공되어 있습니다(주석 16 참조).

5. 부외거래 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2. 우발부채 등에 관한 사항'을 참고하여 주시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 연결회사는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리 기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석과 5. 재무제표 주석' 참조하여 주시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재 등과 관련된 사항' 참조하여 주시기 바랍니다. 연결회사는 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재 등과 관련된 사항' 참조하여 주시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 'Ⅱ. 사업의 내용 중 5. 위험관리 및 파생거래' 참조하여 주시기 바랍니다.