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에스엠 사업보고서 (2025.12)
사 업 보 고 서

(제 31 기)

사업연도 2025년 01월 01일 부터
2025년 12월 31일 까지

금융위원회
한국거래소 귀중 2026년 3월 17일

제출대상법인 유형 : 주권상장법인
면제사유발생 : 해당사항 없음

회 사 명 : 주식회사 에스엠엔터테인먼트
대 표 이 사 : 장 철 혁, 탁 영 준 (공동대표이사)
본 점 소 재 지 : 서울특별시 성동구 왕십리로 83-21
(전 화) 02-6240-9800
(홈페이지) http://www.smentertainment.com
작 성 책 임 자 : (직 책) C F O (성 명) 장 정 민
(전 화) 02-6240-9800
1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황(1) 연결대상 종속회사 현황(요약)

(단위 : 사)

구분	연결대상회사수	주요종속회사수

기초	증가	감소	기말

상장	4	1	-	5	3

비상장	35	1	3	33	1

합계	39	2	3	38	4

※상세 현황은 '상세표-1. 연결대상 종속회사 현황(상세)' 참조

(1)-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분	자회사	사 유

신규연결	㈜디어유	당기 중 지배력 획득

DEAR U International Inc.	당기 중 지배력 획득

연결제외	㈜스튜디오에이	당기 중 ㈜스튜디오리얼라이브에 흡수합병 후 해산

㈜에스엠스튜디오스	당기 중 ㈜에스엠엔터테인먼트에 흡수합병 후 해산

DREAMMAKER ENTERTAINMENT U.S.A. INC.	당기 중 청산

나. 회사의 법적·상업적 명칭 당사의 명칭은 「주식회사 에스엠엔터테인먼트」이며, 영문명은 「SM ENTERTAINMENT CO., Ltd.」입니다. 다. 설립일자 당사는 1995년 2월 14일 「주식회사 에스.엠.엔터테인먼트」로 설립되었으며, 2000년 4월 27일 코스닥시장에 상장하였습니다. 라. 본사의 주소 등 - 본점 소재지 : 서울특별시 성동구 왕십리로 83-21- 전화번호 : 02-6240-9800- 홈페이지 주소 : http://www.smentertainment.com

마. 중소기업 등 해당 여부

중소기업 해당 여부	미해당

벤처기업 해당 여부	미해당

중견기업 해당 여부	미해당

※ 공시서류작성기준일 현재 당사는 기업집단 '카카오'(상호출자제한기업집단 지정)에 소속되어, 중소기업 및 중견기업에 해당되지 않습니다.

바. 주요 사업의 내용 당사는 한국 엔터테인먼트 산업의 선구자이자 글로벌 한류 및 K-Pop 열풍을 선도하는 종합 엔터테인먼트 그룹으로, Culture Technology를 창안하고 활용하여 SM Culture Universe를 만들어가고 있습니다. 소속 아티스트로는 KANGTA, BoA, TVXQ!, SUPER JUNIOR, GIRLS' GENERATION, SHINee, EXO, Red Velvet, NCT 127, NCT DREAM, SuperM, WayV, aespa, GOT the beat, RIIZE, NCT WISH, Hearts2Hearts 등이 있습니다. 또한, 미국, 일본, 중국 등 해외법인 설립으로 글로벌 네트워크를 구축했으며, 주요 종속회사의 경우 광고, 아티스트 매니지먼트, 영상 콘텐츠, 여행 사업, 팬-아티스트 커뮤니케이션 플랫폼 등을 영위하고 있습니다.※ 상세한 내용은 동 공시서류의 「II. 사업의 내용」을 참조하시기 바랍니다. 바. 신용평가에 관한 사항공시대상기간(최근 3사업연도) 동안 당사가 신용평가 전문기관으로부터 받은 신용평가등급은 다음과 같습니다.

평가일	등급유효기간	기업신용평가등급(상응 회사채등급)	평가기관

2024.05.08	2025.05.07	A+	NICE평가정보 주식회사

2025.09.30	2026.06.30	A+	NICE평가정보 주식회사

해당 평가기관의 신용등급체계는 아래와 같습니다.

신용등급	정의

우수	AAA	상거래를 위한 신용능력이 최우량급이며, 환경변화에 충분한 대처가 가능한 기업

AA	상거래를 위한 신용능력이 우량하며, 환경변화에 적절한 대처가 가능한 기업

A	상거래를 위한 신용능력이 양호하며, 환경변화에 대한 대처능력이 제한적인 기업

양호	BBB	상거래를 위한 신용능력이 양호하나, 경제여건 및 환경악화에 따라 거래안정성 저하가능성 있는 기업

보통	BB	상거래를 위한 신용능력이 보통이며, 경제여건 및 환경악화에 따라 거래안정성 저하가 우려되는 기업

B	상거래를 위한 신용능력이 보통이며, 경제여건 및 환경악화에 따라 거래안정성 저하가능성이 높은 기업

열위	CCC	상거래를 위한 신용능력이 보통 이하이며, 거래안정성 저하가 예상되어 주의를 요하는 기업

CC	상거래를 위한 신용능력이 매우 낮으며, 거래의 안정성이 낮은 기업

C	상거래를 위한 신용능력이 최하위 수준이며, 거래위험 발생가능성이 매우 높은 기업

부도	D	현재 신용위험이 실제 발생하였거나 신용위험에 준하는 상태에 처해있는 기업

평가제외	R	1년 미만의 결산재무제표를 보유하였거나, 경영상태 급변(합병, 영업양수도, 업종변경 등)으로 기업신용 평가등급 부여를 유보하는 기업

※ 'AA' 등급부터 'CCC' 등급까지는 등급 내 우열에 따라 +, 0, -의 세부등급이 부여됩니다.

아. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

주권상장(또는 등록ㆍ지정)현황	주권상장(또는 등록ㆍ지정)일자	특례상장 유형

코스닥시장 상장	2000년 04월 27일	해당사항 없음
3. 자본금 변동사항

당사는 2021년도 중 임직원의 주식매수선택권 행사에 따라 보통주 293,400주를 발행하여 자본금 146,700,000원이 증가하였습니다. 2022년도 중 보통주 58,600주를 발행하여 자본금 29,300,000원이 증가하였고, 2023년도 중 26,400주를 발행하여 자본금 13,200,000원이 증가하였습니다. 2024년은 보통주 477,274주의 이익소각으로 인하여 발행주식총수가 23,353,627주로 변동되었으며, 자본금 변동사항은 없습니다. 2025년도 중 보통주 458,937주의 이익소각으로 인하여 공시서류작성기준일 현재 발행주식총수가 22,894,690주로 변동되었으며, 자본금 변동사항은 없습니다.

자본금 변동추이(단위 : 원, 주)

종류	구분	당기말(2025년말)	제30기(2024년말)	29기(2023년말)	제28기(2022년말)	27기(2021년말)

보통주	발행주식총수	22,894,690	23,353,627	23,830,901	23,804,501	23,745,901

액면금액	500	500	500	500	500

자본금	11,915,450,500	11,915,450,500	11,915,450,500	11,902,250,500	11,872,950,500

우선주	발행주식총수	-	-	-	-	-

액면금액	-	-	-	-	-

자본금	-	-	-	-	-

기타	발행주식총수	-	-	-	-	-

액면금액	-	-	-	-	-

자본금	-	-	-	-	-

합계	자본금	11,915,450,500	11,915,450,500	11,915,450,500	11,902,250,500	11,872,950,500
4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 현황

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 주, %)

구 분	주식의 종류	비고

보통주	합계

Ⅰ. 발행할 주식의 총수	40,000,000	40,000,000	-

Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수	23,830,901	23,830,901	-

Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수	936,211	936,211	-

1. 감자	-	-	-

2. 이익소각	936,211	936,211	-

3. 상환주식의 상환	-	-	-

4. 기타	-	-	-

Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)	22,894,690	22,894,690	-

Ⅴ. 자기주식수	-	-	-

Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)	22,894,690	22,894,690	-

Ⅶ. 자기주식 보유비율	-	-	-

※ 공시서류작성기준일 현재 보통주식 외에 당사가 발행한 종류주식은 없습니다.

나. 자기주식 취득 및 처분 현황

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 주)

취득방법	주식의 종류	기초수량	변동 수량	기말수량	비고

취득(+)	처분(-)	소각(-)

배당가능이익범위이내취득	직접취득	장내 직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-

-	-	-	-	-	-	-

장외직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-

-	-	-	-	-	-	-

공개매수	보통주	-	-	-	-	-	-

-	-	-	-	-	-	-

소계(a)	보통주	-	-	-	-	-	-

-	-	-	-	-	-	-

신탁계약에 의한취득	수탁자 보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-

-	-	-	-	-	-	-

현물보유물량	보통주	458,937	-	-	458,937	-	-

-	-	-	-	-	-	-

소계(b)	보통주	458,937	-	-	458,937	-	-

-	-	-	-	-	-	-

기타 취득(c)	보통주	-	-	-	-	-	-

-	-	-	-	-	-	-

총 계(a+b+c)	보통주	458,937	-	-	458,937	-	-

-	-	-	-	-	-	-

※ 공시서류작성기준일 현재 보통주식 외에 당사가 발행한 종류주식은 없습니다. ※ 당기 중 자기주식을 전량 이익소각하여 공시서류작성 기준일 현재 당사가 보유한 자기주식은 없으며, 이익소각함에 따라 자본금에 변동은 없습니다.

다. 자기주식 직접 취득ㆍ처분 이행현황

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 원, %)

구 분	예정기간	예정금액(A)	이행금액(B)	이행률(B/A)	결과보고일

시작일	종료일

직접 처분	2024년 08월 08일	2024년 09월 30일	1,977,826,400	1,844,398,400	93.25	2024년 08월 28일

주1) 상기 예정기간은 당사가 2024년 8월 8일 공시한 '주요사항보고서(자기주식처분결정)' 공시에 기재된 처분예정기간입니다. 실제 처분기간은 2024년 8월 23일부터 2024년 8월 26일까지이며, 이에 대한 자세한 사항은 당사가 2024년 8월 28일 공시한 '자기주식처분결과보고서'를 참고하시기 바랍니다.주2) 상기 자기주식 직접 처분 내역은 임직원 스톡그랜드 지급 목적으로 처분되었습니다.

라. 자기주식 신탁계약 체결ㆍ해지 이행현황

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 원, %, 회)

구 분	계약기간	계약금액(A)	취득금액(B)	이행률(B/A)	매매방향 변경	결과보고일

시작일	종료일	횟수	일자

신탁 체결	2023년 03월 13일	2024년 03월 12일	63,500,000,000	17,348,787,400	27.32	-	-	2023년 06월 16일

신탁 체결	2024년 03월 13일	2025년 03월 12일	63,500,000,000	63,473,659,900	99.96	-	-	-

신탁 해지	2024년 03월 13일	2024년 08월 08일	63,500,000,000	63,473,659,900	99.96	-	-	2024년 08월 13일

주1) 2023년 3월 13일부터 2024년 3월 12일까지 및 2024년 3월 13일부터 2025년 3월 12일까지의 계약기간에 해당하는 신탁 체결 건은 동일한 1건의 신탁계약입니다. 당사는 최초 계약기간 내 계약금액 범위 내에서 자기주식 취득을 진행하였으나 경영상의 사정 등으로 인해 전량 취득하지 못하여 신탁계약 기간을 2024년 3월 13일부터 2025년 3월 12일까지 연장하였으며, 연장된 기간 동안 추가 취득을 통해 최초 계약금액의 99.96%에 해당하는 자기주식 취득을 완료하였습니다.주2) 2024년 3월 13일부터 2025년 3월 12일까지의 계약기간에 해당하는 신탁 체결 건은 임직원 대상 스톡그랜트 지급 등을 위하여 만기 전인 2024년 8월 8일자로 해지되었습니다. 상세한 내용은 신탁계약해지결과보고서(2024.08.13)을 참조하시기 바랍니다.

마. 자기주식 소각현황(단위 : 원, 주)

소각일	소각방법	주식종류	소각수량	소각금액

2024년 02월 15일	이익소각	보통주	241,379	14,953,679,970

2024년 08월 16일	이익소각	보통주	235,895	20,730,452,600

2025년 02월 18일	이익소각	보통주	458,937	40,331,164,940

주1) 상기 소각일은 등기부등본상 변경일 기준이며, 공시서류작성기준일 현재 당사가 보유하고 있는 자기주식은 없습니다.
5. 정관에 관한 사항

본 사업보고서에 첨부된 정관의 최근 개정일은 2023년 3월 31일입니다. 사업보고서 제출일 이후인 2026년 3월 25일에 제31기 정기주주총회 개최 예정이며, 주주총회에서 '정관 일부 변경의 건' 안건을 결의할 예정입니다. 정관변경(안)에 대한 자세한 사항은 당사가 2026년 2월 27일 제출한 주주총회소집공고를 참고하시기 바랍니다.

가. 정관 변경 이력

정관변경일	해당주총명	주요변경사항	변경이유

2023년 03월 31일	제28기 정기주주총회	- 오기 수정, 관련 법령 수정 등- 전자투표제 도입- 배임ㆍ횡령으로 유죄 판결을 받은 경우 이사 자격을 제한하는 제도 도입- 회사 경영에 필요한 이사의 의무들 명시- 대표이사와 이사회 의장의 분리, 이사회 소집 절차 및 이사회 구성 원칙- 이사회 내 위원회의 신설 및 구성- 준법지원인 관련 조항 신설	- 규정 정비- 주주권리 보호 및 거버넌스 개선- 주주권리 보호 및 거버넌스 개선- 주주권리 보호 및 거버넌스 개선- 이사의 독립성 확보 및 이사회 소집통지기간 연장- 독립적 사외이사 권한 확대, 이사회 업무의 독립성 및 업무 효율성 제고- 주주권리 보호 및 거버넌스 개선

※ 상세한 내용은 관련 공시를 참조하시기 바랍니다. (2023.03.24, 주주총회소집공고)

나. 사업목적 현황

구 분	사업목적	사업영위 여부

1	방송프로그램제작업	영위

2	각종 음향물 녹음제작	영위

3	음반도매	영위

4	이벤트사업 (각종행사의 기획, 연출)	영위

5	영상음반 제조업	영위

6	음반류 제조업	영위

7	연예대행업 (흥행알선)	영위

8	수출입업	영위

9	소프트웨어 개발 및 제작업	영위

10	인터넷 정보서비스업	영위

11	연예보조업	영위

12	방송 영상물 제작 판매업	영위

13	애니메이션 제작 판매업	영위

14	학원사업	영위

15	유료직업소개업	영위

16	광고 기획 대행	영위

17	광고 제작 및 대행업	영위

18	수출입업 및 동 중개 및 대행	영위

19	수출입품 판매업	영위

20	소프트웨어의 개발, 유통 및 유지보수업	영위

21	데이터베이스 및 온라인 정보제공업	영위

22	인터넷 방송 사업	영위

23	캐릭터(영상저작물) 사업	영위

24	비디오 및 각종 영상 매체의 제조 및 유통판매업	영위

25	출판업	영위

26	인쇄업	영위

27	소프트웨어의 자문, 개발 및 공급업	영위

28	부가통신업	영위

29	오락, 문화 및 운동관련 사업	영위

30	정보 및 통신 기기 개발 및 제조	영위

31	음반의 제작 및 유통 판매업	영위

32	부동산 임대 및 매매업	영위

33	의류제조업	영위

34	일반 여행 알선업	영위

35	항공권 및 선표 발권 판매업	영위

36	화장품 유통 판매업	영위

37	화장품 및 생활용품 제조 판매업	영위

38	화장품 관련 무역업	영위

39	구두, 장신구, 안경, 잡화류 등의 제조 도소매 및 수탁판매(판매대행), 디자인 개발 용역업	영위

40	식품제조, 가공 및 판매업	영위

41	인력파견업	영위

42	영화, 드라마, 애니메이션 등 각종 영상, 음반, 캐릭터, 게임물 등의 제작, 수출입, 배급 및 기타 관련사업	영위

43	영화관 건설 및 운영	미영위

44	전자상거래 및 인터넷사업	영위

45	부동산 투자, 개발, 건설 및 분양, 회원모집, 관리운영, 위탁관리 운영업	영위

46	테마파크 운영업	영위

47	공연시설 운영업	영위

48	공연 기획 및 제작업	영위

49	외식업	영위

50	영화 상영업	미영위

51	영화 및 비디오 감상실 운영업	미영위

52	경영, 마케팅 자문, 기획 및 컨설팅업	영위

53	노래방 운영업	영위

54	전자제품의 제조 및 판매, 유통	영위

55	음향기기의 제조 및 판매, 유통	영위

56	브랜드, 상표권 등의 지적재산권의 관리 및 라이센스업	영위

57	회사가 보유하고 있는 지식, 정보 등 무형자산의 판매 및 용역사업	영위

58	위 각 호의 부대사업	영위

다. 사업목적 변경 내용

구분	변경일	사업목적

변경 전	변경 후

수정	2023년 03월 31일	58. 각 항의 부대사업	58. 위 각 호의 부대사업

라. 사업목적 변경 사유

구분	변경일	변경 후 사업목적	변경 취지 및 목적, 필요성	변경 제안 주체	변경이 회사의 주된 사업에미치는 영향 등

수정	2023년 03월 31일	58. 위 각 호의 부대사업	오기 수정	이사회	없음
1. 사업의 개요

당사는 음악 콘텐츠 기획·제작·유통을 기반으로 글로벌 아티스트 매니지먼트, 공연·MD·IP 라이선싱, 영상 및 광고 콘텐츠 사업 등 K-Pop을 중심으로 한 종합 엔터테인먼트 사업을 전개하고 있습니다. SM 3.0 전략 체제 하에서 '멀티프로덕션'을 기반으로 아티스트 IP를 중심으로 한 사업을 확장하고 있으며, 주요 시장인 한국, 일본, 중국, 동남아시아, 미국 등을 포함한 글로벌 주요 지역에서 매출이 발생하고 있습니다. 종속회사는 광고 및 영상 콘텐츠, 팬덤 플랫폼, 여행, 리테일 유통 등 다양한 영역에서 당사의 IP를 활용한 확장 사업을 전개하고 있습니다.

당사는 독창적 제작 시스템을 통해 KANGTA, BoA, TVXQ!, SUPER JUNIOR, GIRLS' GENERATION, SHINee, EXO, Red Velvet, NCT 127, NCT DREAM, SuperM, WayV, aespa, GOT the beat, RIIZE, NCT WISH, Hearts2Hearts등 세계적인 K-Pop 아티스트를 배출해왔으며, Virtual IP 확장 등 첨단 기술 기반의 엔터테인먼트 세계관을 통해 글로벌 콘텐츠 산업을 선도하고 있습니다.사업부문별 주요 제품 및 서비스에 대한 연결기준 매출의 경우, 엔터테인먼트, 광고, 기타 사업부문으로 구분하고 있습니다. 2025년 12월말 현재 기준, 연결기준 매출 중 엔터테인먼트 사업부문의 매출 비중이 93.7%로 가장 높으며 동 사업부문의 매출은 음반/음원 27.3%, 매니지먼트 23.6%, 그 외 공연, 영상 콘텐츠 제작 등은 42.8%로 구성됩니다. 또한, 광고 사업부문은 연결기준 5.0%의 매출 비중을 차지하고 있습니다. 매출 유형 및 품목별로 매출을 분류할 경우, 엔터테인먼트 사업부문은 기타매출이 34.4%로 가장 많으며, 이 중 57.9%의 매출은 수출에서 발생합니다. 광고 사업부문은 모든 매출이 용역에서 발생합니다. 당사의 주요 제품인 음반의 경우, 내부 판매조직은 뮤직비즈니스 Center이며, 유통 대행사인 ㈜카카오엔터테인먼트를 통해 판매가 진행됩니다. 신규로 발매되는 음반 판매 전략은 매스미디어 매체를 통한 홍보, 광고, 기타 프로모션 활동, 당사 홈페이지를 통한 홍보 활동 등이며, 기확보된 기존 가수들의 넓은 구매층을 이용합니다. 이러한 판매 전략은 신인 아티스트의 데뷔 앨범에도 적용합니다. 2025년 12월말 현재 별도기준 주요 5대 매출처에 대한 매출 비중은 47.07% 입니다.
2. 주요 제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 매출 현황

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 천원)

사업부문	품 목	사용 용도	제 31 기

매출액	비중

엔터테인먼트	음반/음원	음악청취용	320,638,251	27.3%

매니지먼트	출연료	277,804,578	23.6%

기타	공연, 영상 콘텐츠 제작 등	502,803,528	42.8%

소계	1,101,246,357	93.7%

광고	광고	광고대행	59,102,583	5.0%

소계	59,102,583	5.0%

기타	여행	수수료	10,764,407	0.9%

기타	기타	3,821,467	0.3%

소계	14,585,874	1.2%

합 계	1,174,934,814	100.0%

※ 연결 기준이며 상세한 내용은 동 공시서류의 「II. 사업의 내용 - 4. 매출 및 수주상황」을 참조하시기 바랍니다. 나. 주요 제품 등의 가격변동 추이 당사의 주요 제품인 음반의 판매가격은 음반의 형태 및 종류에 따라 상이하기 때문에가격변동 추이를 표기할 수 없습니다.
3. 원재료 및 생산설비

당사의 주요 사업은 음반을 기획해서 제작하고 유통하는 음악 콘텐츠 사업과 매니지먼트 사업 등 입니다. 또한, 종속회사의 경우 광고, 아티스트 매니지먼트, 영상 콘텐츠, 여행 사업 등을 영위하고 있습니다. 따라서, 생산과 영업에 중요한 시설, 설비, 채굴지 등의 물적 재산은 해당 사항이 없습니다. 유형자산과 관련한 내용은 「III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석」을 참조하시기 바랍니다.
4. 매출 및 수주상황

가. 매출실적

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 천원)

사업부문	매출유형	제 31 기	제 30 기	제 29 기

엔터테인먼트	상품	수 출	16,435,970	3,779,956	3,392,192

내 수	62,464,707	58,192,636	17,654,128

합 계	78,900,677	61,972,591	21,046,320

제품	수 출	28,262,054	31,552,258	38,938,954

내 수	272,450,911	227,070,336	260,007,752

합 계	300,712,965	258,622,594	298,946,706

용역	수 출	153,102,137	132,479,669	134,273,703

내 수	189,465,176	165,218,270	152,024,441

합 계	342,567,312	297,697,939	286,298,144

기타매출	수 출	219,601,291	152,496,905	124,398,577

내 수	159,464,111	132,835,604	136,320,868

합 계	379,065,402	285,332,509	260,719,444

부문 계	수 출	417,401,452	320,308,788	301,003,426

내 수	683,844,905	583,316,846	566,007,189

합 계	1,101,246,357	903,625,635	867,010,613

광고	용역	수 출	3,994,721	2,380,605	1,439,286

내 수	55,107,862	69,048,218	75,509,177

합 계	59,102,583	71,428,823	76,948,464

기타	용역	수 출	-	-	-

내 수	10,764,407	11,947,533	9,207,687

합 계	10,764,407	11,947,533	9,207,687

기타매출	수 출	127,115	-	-

내 수	3,694,352	2,723,353	7,902,951

합 계	3,821,467	2,723,353	7,902,951

부문 계	수 출	127,115	-	-

내 수	14,458,759	14,670,885	17,110,640

합 계	14,585,874	14,670,885	17,110,640

합 계	수 출	421,523,288	322,689,393	302,442,712

내 수	753,411,526	667,035,950	658,627,005

합 계	1,174,934,814	989,725,343	961,069,717

주1) 연결 기준이며 기타 사업부문에는 연결조정금액이 포함되어 있습니다.주2) 주요 지역별 매출은 동 공시서류의 「III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석」을 참조하시기 바랍니다.

나. 판매경로와 방법 등(1) 판매경로 및 판매조직당사의 주요 제품인 음반의 경우, 내부의 판매조직은 뮤직비즈니스 Center이며 유통 대행사인 ㈜카카오엔터테인먼트를 통해 판매가 진행됩니다.(2) 판매전략신규로 발매되는 음반에 대한 매스미디어 매체를 통한 홍보, 광고, 기타 프로모션 활동, 당사 홈페이지를 통한 신규 음반 홍보 활동 등이 판매 전략이며, 기확보된 기존 가수들의 넓은 구매층을 이용합니다. 이러한 판매 전략은 신인 아티스트의 데뷔 앨범에도 적용합니다.(3) 주요 매출처2025년 12월말 현재 별도기준 당사의 주요 5대 매출처에 대한 매출 비중은 47.07% 입니다. 다. 수주상황 연결실체가 영위하는 사업은 수주 사업이 아니므로 해당사항 없습니다.
6. 주요계약 및 연구개발활동

가. 주요 계약(연결회사의 주요 약정 사항)

(1) 당사의 종속회사 (주)에스엠컬처파트너스는 (주)코이랩스 전환상환우선주를 취득하면서 (주)코이랩스 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 3%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	(주)코이랩스의 이사 또는 감사 1인 지명선임권을 보유함

(2) 당사의 종속회사 (주)에스엠컬처파트너스는 (주)지냄 전환상환우선주를 취득하면서 (주)지냄 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	참가적, 누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 5%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	(주)지냄의 이사 또는 감사 1인 지명선임권을 보유함

(3) 당사의 종속회사 (주)에스엠컬처파트너스는 (주)서북 전환상환우선주를 취득하면서 (주)서북 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	참가적, 누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 15%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	(주)서북의 이사 또는 감사 1인 지명선임권을 보유함

(4) 당사의 종속회사 (주)에스엠컬처파트너스는 (주)바우어랩 전환상환우선주를 취득하면서 (주)바우어랩 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	참가적, 누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 15%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	공동투자자들과 공동으로 (주)바우어랩의 이사 1인 지명선임권을 보유함
1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보(단위: 백만원)

구 분	제 31 기	제 30 기	제 29 기

(2025년 12월말)	(2024년 12월말)	(2023년 12월말)

[유동자산]	980,489	814,044	858,316

ㆍ당좌자산	593,820	460,646	477,004

ㆍ매출채권	180,333	157,708	153,352

ㆍ기타유동채권	77,441	92,388	110,057

ㆍ재고자산	23,906	28,074	25,555

ㆍ기타	104,988	75,228	92,348

[비유동자산]	1,027,222	605,064	682,658

ㆍ관계기업 및 공동기업 투자주식	36,773	156,430	167,986

ㆍ기타비유동금융자산	35,593	32,915	38,434

ㆍ유형자산	74,057	76,113	70,732

ㆍ무형자산	601,395	140,213	203,862

ㆍ기타	279,405	199,391	201,644

자산총계	2,007,711	1,419,108	1,540,974

[유동부채]	497,220	484,573	519,297

[비유동부채]	151,745	105,455	112,279

부채총계	648,965	590,028	631,576

[지배기업지분]	1,002,624	664,798	722,507

ㆍ자본금	11,915	11,915	11,915

ㆍ자본잉여금	353,287	353,296	361,842

ㆍ기타포괄손익누계액	-8,185	-8,111	-12,440

ㆍ기타자본항목	27,129	-12,157	-4,164

ㆍ이익잉여금	618,478	319,853	365,354

[비지배지분]	356,122	164,282	186,891

자본총계	1,358,746	829,080	909,398

구 분	제 31 기	제 30 기	제 29 기

(2025년 1월 ~ 12월)	(2024년 1월 ~ 12월)	(2023년 1월 ~ 12월)

매출액	1,174,935	989,725	961,070

영업이익	183,034	87,297	113,463

법인세비용차감전순이익(손실)	367,705	26,079	118,913

당기순이익(손실)	359,364	819	82,683

ㆍ지배기업의 소유주지분	347,213	18,310	87,297

ㆍ비지배지분	12,151	-17,491	-4,614

기본주당순이익 (단위 : 원)	15,166	795	3,719

희석주당순이익 (단위 : 원)	15,166	795	3,718

연결에 포함된 회사수 (단위 : 개)	38	39	40

주1) 연결에 포함된 회사수는 당사의 연결대상 종속회사 수입니다. 나. 요약 별도재무정보

(단위: 백만원)

구 분	제 31 기	제 30 기	제 29 기

(2025년 12월말)	(2024년 12월말)	(2023년 12월말)

[유동자산]	397,714	376,661	339,990

ㆍ당좌자산	155,685	167,047	157,643

ㆍ매출채권	165,249	130,278	121,063

ㆍ기타유동채권	9,959	18,098	11,129

ㆍ재고자산	18,594	18,619	12,174

ㆍ기타	48,227	42,619	37,982

[비유동자산]	603,105	481,067	531,225

ㆍ관계기업과 공동기업 및 종속기업 투자주식	368,632	283,542	325,721

ㆍ기타비유동금융자산	24,020	25,659	30,226

ㆍ유형자산	12,484	17,115	28,145

ㆍ무형자산	31,280	25,533	19,840

ㆍ기타	166,689	129,219	127,293

자산총계	1,000,819	857,728	871,215

[유동부채]	276,288	240,961	233,442

[비유동부채]	79,679	87,940	95,486

부채총계	355,967	328,901	328,928

ㆍ자본금	11,915	11,915	11,915

ㆍ자본잉여금	266,652	266,652	267,081

ㆍ기타포괄손익누계액	-1,689	-2,228	-775

ㆍ기타자본항목	-	-39,322	-31,293

ㆍ이익잉여금	367,973	291,809	295,359

자본총계	644,852	528,827	542,287

종속ㆍ관계ㆍ공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법

구 분	제 31 기	제 30 기	제 29 기

(2025년 1월 ~ 12월)	(2024년 1월 ~ 12월)	(2023년 1월 ~ 12월)

매출액	812,501	662,746	619,490

영업이익	166,979	112,330	114,956

법인세비용차감전순이익	117,607	89,935	100,812

당기순이익	124,643	60,261	64,924

기본주당순이익 (단위 : 원)	5,444	2,615	2,766

희석주당순이익 (단위 : 원)	5,444	2,615	2,765
6. 배당에 관한 사항

가.회사의 배당정책에 관한 사항

(1) 배당 목표 결정시 사용하는 재무지표 및 산출방법당사는 2024년 2월 7일 제출한 수시공시의무관련사항(공정공시)를 통해 3개년(2023년 사업연도~2025년 사업연도)에 대한 주주환원정책을 공시한 바 있습니다. 당사는 별도재무제표 기준으로 순차입금을 당해년도 예상 영업이익(EBIT)의 0.5~1배 수준으로 유지하는 범위에서, ①사업계획에서 수립한 투자를 선집행하고, 잠재적 투자에 대비하여 일부 현금 유보, ②순차입금이 목표한 범위를 벗어나지 않는 범위에서 주주환원재원을 마련한 후, ③이를 주주환원에 사용하기로 하였습니다. ④또한, 위 ③의 주주환원재원이 별도 당기순이익의 30%를 하회할 경우에는 별도 당기순이익의 30%를 주주에게 환원할 예정입니다. 당사는 본 주주환원정책에 따라, 공시서류제출일 이후인 2026년 3월 25일 개최 예정인 제31기 정기주주총회에서 보통주 1주당 이익 배당금을 1,620원으로 제안하는 안건을 결의할 예정입니다.

(2) 향후 배당 수준의 방향성당사는 배당가능이익 범위 내에서 재무구조, 현금흐름, 미래 성장을 위한 투자, 주주가치 제고 등을 고려하여 거버넌스위원회 및 이사회의 검토와 심의를 거쳐 배당정책을 결정할 예정입니다. 또한, 당사는 2024.02.07, 2024.08.08 및 2025.02.10 세 차례에 걸쳐 기취득한 자기주식을 전량 이익소각하여, 공시서류제출일 현재 회사가 보유하고 있는 자사주는 없습니다. (3) 배당 제한 관련 정책당사의 배당 정책은 사업의 성과, 외부 경영 환경 및 회사의 경영상 목적 등에 의해 변동될 수 있습니다.

나. 배당관련 예측가능성 제공에 관한 사항

(1) 정관상 배당절차 개선방안 이행 가부

구분	결산배당	분기ㆍ중간배당

정관상 배당액 결정 기관	주주총회	-

정관상 배당기준일을 배당액 결정 이후로 정할 수 있는지 여부	X	-

배당절차 개선방안 이행 관련 향후 계획	향후 사업현황 등을 고려하여 도입 검토 예정	-

주1) 당사는 공시서류 제출일 현재 분기배당 및 중간배당에 관한 별도의 배당정책을 운영하고 있지 않습니다.(2) 배당액 확정일 및 배당기준일 지정 현황

구분	결산월	배당여부	배당액확정일	배당기준일	배당 예측가능성제공여부	비고

결산배당	2025년 12월	O	2026년 03월 25일	2025년 12월 31일	X	제31기 정기주주총회(2026.03.25)에서 이익배당 결의 예정

결산배당	2024년 12월	O	2025년 03월 25일	2024년 12월 31일	X	-

결산배당	2023년 12월	O	2024년 03월 27일	2023년 12월 31일	X	-

(3) 기타 참고사항(배당 관련 정관의 내용 등)

당사의 정관상 배당에 관련한 사항은 다음과 같습니다.- 정관 제10조의4(동등배당)이 회사는 배당기준일 현재 발행(전환된 경우를 포함한다)된 동종 주식에 대하여 발행일에 관계 없이 모두 동등하게 배당한다.- 정관 제46조(이익배당)① 이익의 배당은 금전과 주식 및 기타의 재산으로 할 수 있다.② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 수종의 주식을 발행한 때에는 주주총회의 결의로 그와 다른 종류의 주식으로도 할 수 있다.③ 제1항의 배당은 매 결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.④ 이익배당은 주주총회의 결의로 한다. 다만, 제44조 제4항에 따라서 제44조 1항 각호의 서류를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.- 정관 제47조(배당금지급청구권의 소멸시효)① 배당금의 지급청구권은 5년간 이를 행사하지 아니하면 소멸시효가 완성한다.② 제1항의 시효의 완성으로 인한 배당금은 이 회사에 귀속한다.

다. 주요배당지표

구 분	주식의 종류	당기	전기	전전기

제31기	제30기	제29기

주당액면가액(원)	500	500	500

(연결)당기순이익(백만원)	347,213	18,310	87,297

(별도)당기순이익(백만원)	124,643	60,261	64,924

(연결)주당순이익(원)	15,166	795	3,719

현금배당금총액(백만원)	37,089	9,158	28,126

주식배당금총액(백만원)	-	-	-

(연결)현금배당성향(%)	10.7	50.0	32.2

현금배당수익률(%)	보통주	1.3	0.5	1.3

-	-	-	-

주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-

-	-	-	-

주당 현금배당금(원)	보통주	1,620	400	1,200

-	-	-	-

주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-

-	-	-	-

주1) 상기 (연결)당기순이익(백만원)은 지배기업 소유주지분 당기순이익입니다.주2) 상기 현금배당금총액(백만원) 및 주당 현금배당금(원)에 기재된 금액은 공시서류제출일 이후인 2026년 3월 25일 제31기 정기주주총회에서 승인 예정인 이익배당(안)입니다.

라. 과거 배당 이력(단위: 회, %)

연속 배당횟수	평균 배당수익률

분기(중간)배당	결산배당	최근 3년간	최근 5년간

-	4	1.1	0.9

※ 평균 배당수익률은 최근 5년간의 기간 중 배당을 실시한 최근 4개년에 대하여 산정하였습니다.
7-1. 증권의 발행을 통한 자금조달 실적

[지분증권의 발행 등과 관련된 사항]

가. 증자(감자)현황

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 원, 주)

주식발행(감소)일자	발행(감소)형태	발행(감소)한 주식의 내용

종류	수량	주당액면가액	주당발행(감소)가액	비고

-	주식매수선택권행사	보통주	26,400	500	42,640	2023년 1분기 합산

※ 기업공시서식 작성기준에 따라 주식매수선택권행사에 의하여 주식을 발행한 경우는 분기단위로 합산하여 기재하였습니다. 나. 향후 지분증권으로 변경될 가능성이 있는 채무증권 당사는 공시대상기간 중 지분증권으로 변경될 가능성이 있는 채무증권의 발행 실적이 없습니다.

다. 채무증권의 발행 등에 관한 사항[채무증권의 발행 등과 관련된 사항]

## 채무증권 발행실적(연결기준)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면(전자등록)총액	이자율	평가등급(평가기관)	만기일	상환여부	주관회사

㈜키이스트	회사채	사모	2024년 06월 25일	14,500,000,000	0	-	2029년 06월 25일	일부 전환권 행사완료	-

합 계	-	-	-	14,500,000,000	0	-	-	-	-

주1) 상기 채무증권은 전환사채로, 2025년 4분기 중 상기 전환사채에 대해 전환권이 행사되었습니다. 이에 따라 공시서류 작성기준일 현재 상기 전환사채 잔액은 13,964,960,000원입니다.

기업어음증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	10일 이하	10일초과30일이하	30일초과90일이하	90일초과180일이하	180일초과1년이하	1년초과2년이하	2년초과3년이하	3년 초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

## 기업어음증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	10일 이하	10일초과30일이하	30일초과90일이하	90일초과180일이하	180일초과1년이하	1년초과2년이하	2년초과3년이하	3년 초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

단기사채 미상환 잔액(연결)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	10일 이하	10일초과30일이하	30일초과90일이하	90일초과180일이하	180일초과1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-

## 단기사채 미상환 잔액(별도)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	10일 이하	10일초과30일이하	30일초과90일이하	90일초과180일이하	180일초과1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액(연결)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	1년 이하	1년초과2년이하	2년초과3년이하	3년초과4년이하	4년초과5년이하	5년초과10년이하	10년초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	13,965	-	-	-	-	-	-	13,965

합계	13,965	-	-	-	-	-	-	13,965

## 회사채 미상환 잔액(별도)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	1년 이하	1년초과2년이하	2년초과3년이하	3년초과4년이하	4년초과5년이하	5년초과10년이하	10년초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-

신종자본증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	1년 이하	1년초과5년이하	5년초과10년이하	10년초과15년이하	15년초과20년이하	20년초과30년이하	30년초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-

## 신종자본증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	1년 이하	1년초과5년이하	5년초과10년이하	10년초과15년이하	15년초과20년이하	20년초과30년이하	30년초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액(연결)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	1년 이하	1년초과2년이하	2년초과3년이하	3년초과4년이하	4년초과5년이하	5년초과10년이하	10년초과20년이하	20년초과30년이하	30년초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

## 조건부자본증권 미상환 잔액(별도)

(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

잔여만기	1년 이하	1년초과2년이하	2년초과3년이하	3년초과4년이하	4년초과5년이하	5년초과10년이하	10년초과20년이하	20년초과30년이하	30년초과	합 계

미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적

당사는 공시대상기간 중 공시대상인 자금의 사용실적이 없습니다.
1. 예측정보에 대한 주의사항

본 '이사의 경영진단 및 분석의견'에는 당사의 과거 경영실적 뿐 아니라 현재의 재무 및 영업 상황, 경제 및 산업 전망, 향후 사업 목표 등 미래에 대한 예측정보를 포함하고 있습니다. 예측정보란 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 대한 예상을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다.예측정보는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.ㆍ신규사업 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정ㆍ기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외의 변화ㆍ아티스트 위주 수익 구조에 따른 엔터테인먼트 산업 고유의 특성이러한 불확실성으로 인해 본 자료에 기재된 예측정보와 미래에 발생할 실제 실적에는 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.당사는 본 자료에 직접적으로 포함되거나 함축되어 있는 제반 정보의 정확성과 완전함에 대해 어떠한 주장이나 보장도 제공하지 않습니다. 본 자료에 포함된 과거 혹은 미래에 관한 서술은 어떠한 경우에도 당사의 약속이나 주장으로 간주될 수 없으며, 추후 발생할 수 있는 미래의 사건에 대해서 추가적인 정보를 제공할 의무를 지지 않습니다. 또한 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.
2. 개요

2025년 당사 연결기준 실적은 매출액 1조 1,749억원(전년대비 18.7% 증가), 영업이익 1,830억원(전년대비 109.6% 증가)을 기록하여 역대 최대 성과를 달성했습니다. 기존 아티스트의 안정적인 활동 성과와 더불어 신규 아티스트의 빠른 성장, 음원 매출 확대, 글로벌 콘서트 투어 및 MD/라이선싱 사업 성장, 디어유의 연결 종속회사 편입과 함께 기타 종속회사의 실적이 개선되며 전반적인 실적 성장을 견인하였습니다.

당사는 2025년에도 동방신기, 슈퍼주니어, NCT DREAM, aespa 등 기존 아티스트의 견조한 팬덤을 기반으로 한 지속적인 활동 성과와 함께, RIIZE, NCT WISH, Hearts2Hearts 등 차세대 아티스트의 성공적인 시장 안착을 통해 글로벌 K-POP 시장 내 경쟁력을 한층 강화하였습니다.

동방신기와 슈퍼주니어는 데뷔 이후 축적된 글로벌 팬덤을 기반으로 일본 및 글로벌 시장 중심의 활동을 이어가며 레거시 IP로서의 브랜드 가치를 지속적으로 제고하였습니다. 특히 슈퍼주니어는 2005년 데뷔 이후 20주년을 맞아 월드 투어를 성공적으로 마무리하였으며, 동방신기 또한 일본 데뷔 20주년을 기념한 일본 전국 라이브 투어를 통해 일본 내 해외 아티스트 사상 도쿄돔 및 전국 돔 최다 공연 기록을 경신하는 등 활발한 활동을 이어갔습니다. 그리고 NCT DREAM과 aespa는 앨범 발매와 함께 글로벌 투어를 전개하며 음반 및 공연 부문에서 안정적인 성과를 창출하였습니다.

차세대 아티스트 부문에서는 RIIZE가 첫 정규 앨범 발매를 통해 밀리언셀러를 기록하며 당사의 핵심 성장 IP로 자리매김하였고, NCT WISH 또한 2025년 발매한 두 장의 미니 앨범 모두 100만 장 이상의 판매고를 기록하고 첫 단독 콘서트를 시작하는 등 빠른 성장세를 시현하였습니다. 더불어 Hearts2Hearts는 데뷔 앨범 가 역대 걸그룹을 통틀어 데뷔 앨범 초동 판매량 1위를 기록하였으며, 데뷔 이후 다양한 콘텐츠 및 활동을 통해 인지도를 확대하며 향후 성장 가능성을 확인하였습니다. 지난 3년간 SM 3.0 전략을 바탕으로 당사는 기존 아티스트의 안정적인 수익 창출 구조와 차세대 아티스트의 고성장 구조가 공존하는 균형 잡힌 아티스트 포트폴리오를 구축하였습니다. 이를 통해 음원/음반·공연·MD/라이선싱으로 이어지는 아티스트 IP 기반의 사업 구조 전반에서 경쟁력을 한층 강화하며 매출의 고성장, 수익구조 다각화에 따른 수익성 개선을 달성하였습니다.향후에도 'SM NEXT 3.0' 전략의 실행을 통해 본업 경쟁력을 강화하고 글로벌 시장에서의 지속 가능한 성장을 도모해 나갈 계획입니다.
4. 유동성 및 자금조달과 지출

가. 유동성

연결회사는 영업활동 현금흐름 창출을 통하여 연결회사가 투자 지출 또는 경영 자금 운용 등에 필요한 현금 소요량을 충족하여 왔습니다.연결회사는 중장기 경영계획 및 단기 경영전략을 통해 현금흐름을 모니터링하고 있으며, 일반적인 예상 운영비용을 충당할 수 있는 현금을 보유하고 있습니다. 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황은 포함되어 있지 않습니다.연결실체는 당기말 현재 364,611,980천원의 유동성을 보유하고 있습니다. 차입금에 대한 유동성의 비율은 2,651.0%로 매우 양호합니다. 당기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성내역은 아래와 같으며, 차입금에 대한 상세 내용은 하기 '나. 자금조달'을 참조하시기 바랍니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말	증감	증감율

유동성 합계/차입금 및 사채 합계(%)	2,651.0%	2,742.9%	-	-

보유현금(A)	7,638	10,865	-3,227	-29.7%

요구불예금(B)	364,604,342	358,344,074	6,260,268	1.7%

유동성 합계(A+B)	364,611,980	358,354,939	6,257,041	1.7%

연결회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.(당기말)

(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상 현금흐름

3개월 미만	3개월~ 1년 이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 전환사채	13,753,502	-	19,953,951	-	-	-	19,953,951

매입채무 및 기타채무	290,519,569	287,347,066	2,106,664	475,159	885,760	-	290,814,649

리스부채	84,231,741	5,666,286	15,700,459	18,746,946	44,311,520	6,054,171	90,479,382

(전기말)

(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상 현금흐름

3개월 미만	3개월~ 1년 이하	1년~2년 이하	2년~5년 이하	5년 초과	합계

차입금 및 전환사채	13,064,649	3,195,606	17,467,655	-	-	-	20,663,261

매입채무 및 기타채무	304,881,249	297,469,866	4,891,402	224,347	181,967	2,113,667	304,881,249

리스부채	89,245,919	4,913,362	15,030,863	16,792,796	40,788,832	18,519,206	96,045,059

나. 자금조달과 지출

(1) 당기말과 전기말 현재 차입금 및 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	최장만기일	연이자율	당기말	전기말

단기차입금	KB국민은행	2026.11.01.	4.40%	3,000,000	3,000,000

미쓰이스미토모은행	-	-	-	187,296

기타(개인)	2026.08.12.	3.00%~4.60%	2,166,699	2,219,700

합계	5,166,699	5,406,996

장기차입금	중소벤처기업진흥공단 등	-	-	-	16,620

차감: 유동성대체	-	(16,620)

차감계	-	-

전환사채	아이피바인 외	2029.06.25.	0.00%	8,586,803	7,641,033

(2) 당기말 현재 연결회사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	(주)키이스트 사모전환사채(제5회)

발행일	2024.06.25.

만기일	2029.06.25.

행사기간	2025.06.25. ~ 2029.06.25.

행사(전환)가격	4,864원(*)

특약사항	1. 표면이자율: 0.00%2. 만기보장수익률: 연복리 1.00%

최초 발행금액	14,500,000

(*) 전환청구 전 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등을 통한 주식발행시 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채 발행 등 계약에 따른 조정상황이 발생할 경우, 그리고 시가하락으로 약정에 따른 시가산정액이 전환가액보다 낮은 경우 전환가액이 조정됩니다. 한편, 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 24개월이 되는 날 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 조기상환 대금을 청구할 수 있습니다.

연결회사가 발행한 전환사채는 보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 전환사채로, 발행할 주식수는 보통주의 공정가치에 따라 될 수 있습니다. 연결회사는전환권을 기타금융부채로 분류하여 파생상품으로 회계처리하고 공정가치로 평가하였습니다.

(3) 당기말과 전기말 현재 전환사채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

발행금액	13,964,960	14,500,000

전환권조정	(5,378,157)	(6,858,967)

합계	8,586,803	7,641,033

(4) 발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건으로 인해 부채로 분류된 금융부채의 장부금액 및 관련 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

기타금융부채(파생상품부채)	5,148,532	7,521,993

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

법인세비용차감전순이익	367,705,203	26,079,199

평가손익	2,088,282	(383,829)

평가손익 제외 법인세비용차감전계손사업손익	365,616,921	26,463,028
5. 부외거래

(1) 우발부채의 내용1) 당기말 현재 연결회사가 체결한 차입약정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명	차입처	한도금액	실행금액

(주)에스엠엔터테인먼트	한국수출입은행	60,000,000	-

(주)에스엠컬처앤콘텐츠	하나은행	4,050,000	405,208

(주)에스엠브랜드마케팅	국민은행	3,000,000	3,000,000

Beyond Live Corportaion	미쓰이스미토모은행	917,630	-

2) 당기말 현재 연결회사가 제공받고 있는 보증 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명	보증제공자	보증금액	제공받은 지급보증

(주)에스엠엔터테인먼트	서울보증보험	47,786	계약이행보증

(주)에스엠컬처앤콘텐츠	서울보증보험	9,730,490	계약이행보증

(주)에스엠컬처앤콘텐츠	하나은행	1,000,000	계약이행보증

(주)에스엠타운플래너	서울보증보험	24,200	계약이행보증

(주)디어유	서울보증보험	300,000	계약이행보증

(2) 계류중인 소송사건 1) 당기말 현재 지배기업과 종속기업인 (주)에스엠타운플래너는 손해배상 등과 관련한 소송에 피고로 계류중이며, 총 소송가액은 9,141백만원입니다. 동 소송사건의 최종 결과 및 그 결과가 연결재무제표에 미칠 영향은 현재로선 예측할 수 없습니다.

2) 당기말 현재 지배기업은 손해배상 등과 관련한 소송에 피고로 계류중이며, 총 소송가액은 600백만원입니다. 동 소송사건의 최종 결과 및 그 결과가 연결재무제표에 미칠 영향은 현재로선 예측할 수 없습니다.

3) 당기말 현재 종속기업인 (주)키이스트는 손해배상 등과 관련한 소송 2건의 피고로 계류중이며, 총 소송가액은 2,119백만원입니다. 연결회사는 이 중 한 건의 소송과 관련하여, 882백만원을 지급하라는 2심 판결에 따라 해당 판결 금액과 이자비용 256백만원을 충당부채로 계상하였습니다. (주)키이스트는 2심 판결에 대해 상고하였으며, 동 소송사건의 최종 결과 및 그 결과가 연결재무제표에 미칠 영향은 현재로선 예측할 수 없습니다.

4) 당기말 현재 종속기업인 Creative Space Development, LLC와 Creative Space Development Property, LLC와, S.M Entertainment USA, Inc.는 손해배상 등과 관련한 소송에 피고로 계류 중이며, 소송가액은 USD 3,769,151입니다. 동 소송사건의 최종 결과 및 그 결과가 연결재무제표에 미칠 영향은 현재로선 예측할 수 없습니다.5) 당기말 현재 종속기업인 (주)디어유는 손해배상 청구소송에 피고로 계류중이며, 총 소송가액은 4,715백만원입니다. 연결회사는 285백만원을 지급하라는 1심 판결에 따라 해당 판결 금액과 이자비용 56백만원을 충당부채로 계상하였습니다. (주)디어유는 1심 판결에 대해 항소하였으며, 동 소송사건의 최종 결과 및 그 결과가 연결재무제표에 미칠 영향은 현재로선 예측할 수 없습니다.(3) 담보제공자산 등 당기말 현재 사용이 제한되거나 담보로 제공하고 있는 자산은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

회사명	내용	금액	사유

(주)에스엠컬처앤콘텐츠	사용제한	8,221,166	질권설정 및 계약이행보증

(주)에스엠컬처앤콘텐츠	사용제한 및 담보제공	150,000	스톡옵션 대출담보

S.M. ENTERTAINMENT JAPAN, Inc.	담보제공	5,248,385	유가증권선도거래 매각대금(단기금융상품) 담보설정

(4) 주요 약정사항

1) (주)에스엠컬처파트너스는 (주)코이랩스 전환상환우선주를 취득하면서 (주)코이랩스 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 3%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	(주)코이랩스의 이사 또는 감사 1인 지명선임권을 보유함

2) (주)에스엠컬처파트너스는 (주)지냄 전환상환우선주를 취득하면서 (주)지냄 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	참가적, 누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 5%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	(주)지냄의 이사 또는 감사 1인 지명선임권을 보유함

3) (주)에스엠컬처파트너스는 (주)서북 전환상환우선주를 취득하면서 (주)서북 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	참가적, 누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 15%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	㈜서북의 이사 또는 감사 1인 지명선임권을 보유함

4) (주)에스엠컬처파트너스는 (주)바우어랩 전환상환우선주를 취득하면서 (주)바우어랩 및 이해관계인과 약정을 체결하였습니다.

내용

의결권	1주당 1개의 의결권을 보유

배당에 관한 사항	참가적, 누적적 우선주

청산에 관한 사항	발행가액과 연복리 15%의 비율로 산정한 금액 및 미지급된 배당금을 우선적으로 분배받으며, 보통주식에 대한 주당 분배금액이 본건 주당 분배금액을 초과하는 경우 동일분배율로 배분받음

주요 경영진 선임 권한	공동투자자들과 공동으로 ㈜바우어랩의 이사 1인 지명선임권을 보유함
6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 다음은 연결재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

(1) 재무제표 작성 기준

연결회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성되었습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다.

재무제표는 다음을 제외하고는 역사적 원가에 기초하여 작성하였습니다.

- 특정 금융자산과 금융부채(파생상품 포함), 공정가치로 측정하는 투자부동산
- 순공정가치로 측정하는 매각예정자산
- 확정급여채무의 현재가치에서 공정가치로 인식된 사외적립자산을 차감하여 인식한 순확정급여부채(자산)

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 연결 주석 3에서 설명하고 있습니다.

(2) 회계정책과 공시의 변경 1) 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

연결회사는 2025년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서 및 해석서를 신규로 적용하였습니다.

기업회계기준서 제1021호 '환율변동효과'와 기업회계기준서 제1101호 '한국채택국제회계기준의 최초채택' 개정 - 교환가능성 결여

통화의 교환가능성을 평가하고 다른 통화와 교환이 가능하지 않다면 현물환율을 추정하며 관련 정보를 공시하도록 하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

2) 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서

제정 또는 공표되었으나 시행일이 도래하지 않아 적용하지 아니한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다.

① 기업회계기준서 제1109호 '금융상품', 제1107호 '금융상품: 공시' 개정

실무에서 제기된 의문에 대응하고 새로운 요구사항을 포함하기 위해 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'과 제1107호 '금융상품: 공시'가 개정되었습니다. 동 개정사항은 2026년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 허용됩니다. 주요 개정내용은 다음과 같습니다.

- 특정 기준을 충족하는 경우, 결제일 전에 전자지급시스템을 통해 금융부채가 결제된 것으로(제거된 것으로) 간주할 수 있도록 허용
- 금융자산이 원리금 지급만으로 구성되어 있는지의 기준을 충족하는지 평가하기위한 추가 지침을 명확히 하고 추가함.
- 계약상 현금흐름의 시기나 금액을 변경시키는 계약조건이 기업에 미치는 영향과 기업이 노출되는 정도를 금융상품의 각 종류별로 공시
- FVOCI 지정 지분상품에 대한 추가 공시

연결회사는 동 개정으로 인한 연결재무제표의 영향을 검토 중에 있습니다.

② 기업회계기준서 제1118호 '재무제표 표시와 공시' 제정

기업회계기준서 제1118호 '재무제표 표시와 공시'는 제1001호 '재무제표 표시'를 대체하며, 유사 기업 간 재무성과의 비교가능성을 높이고 이용자에게 더욱 목적적합한 정보를 제공하기 위한 새로운 요구사항을 포함합니다. 재무제표 항목의 인식이나 측정에는 영향을 미치지 않지만, 손익계산서와 '경영진이 정의한 성과측정치'의 공시를 포함해 표시와 공시에 미치는 영향은 광범위할 것으로 예상합니다.

기준서는 2027년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 기준서의 소급 작성 요구에 따라, 2026년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 비교정보는 기업회계기준서 제1118호에 따라 재작성됩니다.

경영진은 현재 새로운 기준서의 적용이 연결회사의 연결재무제표에 미치는 영향을 검토 중에 있으며, 기준서의 채택이 연결회사의 순손익에 미치는 영향은 없으나 손익계산서의 수익과 비용을 새로운 범주로 분류하게 되어 영업손익의 계산 및 보고 방식에 영향을 미칠 것으로 예상합니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 공시대상기간 중 회사와 관련된 환경관련 이슈 및 회사인력의 중요한 변동이 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 회사가 영위하는 사업과 관련된 법규상의 규제 중 예상되는 변경 등이 없습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 「II.사업의 내용 - 5.위험관리 및 파생거래」항목에 기재된 내용을 참고하시기 바랍니다.
2. 내부통제에 관한 사항

가. 경영진의 내부회계 관리제도 효과성 평가 결과

사업연도	구분	운영실태 보고서보고일자	평가 결론	중요한취약점	시정조치계획 등

제31기(당기)	내부회계관리제도	2026년 02월 10일	중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-

제30기(전기)	내부회계관리제도	2025년 02월 06일	중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-

제29기(전전기)	내부회계관리제도	2024년 02월 05일	중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-

나. 감사(위원회)의 내부회계관리제도 효과성 평가 결과

사업연도	구분	평가보고서보고일자	평가 결론	중요한취약점	시정조치계획 등

제31기(당기)	내부회계관리제도	2026년 02월 10일	중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-

제30기(전기)	내부회계관리제도	2025년 02월 07일	중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-

제29기(전전기)	내부회계관리제도	2024년 02월 06일	중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-

다. 감사인의 내부회계관리제도 감사의견(검토결론)

사업연도	구분	감사인	유형(감사/검토)	감사의견 또는검토결론	지적사항	회사의대응조치

제31기(당기)	내부회계관리제도	삼정회계법인	감사	적정의견	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-	-

제30기(전기)	내부회계관리제도	삼정회계법인	감사	적정의견	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-	-

제29기(전전기)	내부회계관리제도	삼일회계법인	감사	적정의견	해당사항 없음	해당사항 없음

연결내부회계관리제도	-	-	-	-	-

라. 내부회계관리·운영조직 관련 내용 (1) 내부회계관리·운영조직 인력 및 공인회계사 보유현황

소속기관또는 부서	총 원	내부회계담당인력의 공인회계사 자격증보유비율	내부회계담당인력의평균경력월수

내부회계담당인력수(A)	공인회계사자격증소지자수(B)	비율(B/A*100)

감사	1	1	-	-	181

이사회	11	2	1	50	203

내부회계관리자	1	1	-	-	78

내부회계관리부서	5	5	-	-	79

회계운영총괄	1	1	1	100	272

연결회계운영부서	6	4	-	-	120

회계처리부서	13	4	-	-	186

자금운영부서	6	2	-	-	72

전산운영부서	16	11	-	-	72

공시관련부서	2	2	-	-	72

인사관리부서	13	3	-	-	72

(2) 회계담당자의 경력 및 교육실적(기준일: 2025년 12월 31일)

직책(직위)	성명	회계담당자등록여부	경력(단위:년, 개월)	교육실적(단위:시간)

근무연수	회계관련경력	당기	누적

회계운영총괄 (CFO, 이사)	장정민	미등록	2년 8개월	23년	5	29

연결회계담당 (Unit장, 책임)	백수환	미등록	8년 1개월	12년 1개월	1	70

회계담당 (Unit장, 수석)	윤해용	미등록	2년 1개월	16년 6개월	1	54