크레오에스지 분기보고서 (2025.03)
5. 위험관리 및 파생거래

연결회사는 시장위험, 신용위험과 유동성위험에 노출되어 있습니다.(시장위험은 다시환율변동위험, 이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치 변동위험 등으로 구분됨). 연결회사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 가. 시장위험

(1) 이자율위험이자율위험은 미래시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이 자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 한편, 보고기간종료일 현재 변동금리부 차입금 및 예금 등을 거의 부담하거나 보유하고 있지 않습니다.

(2) 가격위험연결회사는 유동성관리 및 영업상의 필요 등으로 상장 및 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고 있습니다. 연결회사는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있습니다.

(3) 환위험연결회사는 당분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 중요한 화폐성자산은 환율변동위험에 노출되지 않습니다.

(4) 신용위험금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	9,865,070	14,499,051

매출채권	188,993	215,247

계약자산	601,795	381,589

기타단기채권	13,991,623	13,483,288

기타금융자산

단기금융상품	-	542,394

당기손익-공정가치측정금융자산	6,175,241	3,962,206

보증금	475,540	490,434

합 계	31,298,262	33,574,209

신용위험은 보유하고 있는 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금성자산 및 은행 등 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다.

(5) 유동성위험

유동성위험은 연결회사의 경영환경 또는 금융시장의 악화로 인해 회사가 부담하고 있는 단기채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다. 연결회사의 자금관리주관부서는 향후 예상되는 부족자금에 대하여 금융비용의 최소화, 소요자금의 적기충당, 자금상환능력, 담보능력등 제반 여건을 고려하여 자금을 조달합니다.

당분기말과 전기말 현재 금융부채에 대하여 보고기간종료일로부터 계약만기일까지의 잔여만기에 따른 만기별 구분 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말) (단위: 천원)

구 분	장부금액	3개월이하	3개월~1년	1년~5년	5년초과	합 계

매입채무	510,209	510,209	-	-	-	510,209

단기기타채무	450,045	342,887	83,417	2,714,123	-	3,140,427

단기금융보증부채(주1)	161,863	28,000,000	-	-	-	28,000,000

전환사채(주2)	6,076,466	3,393,309	2,908,934	-	6,302,243

장기차입금	25,000,000	-	-	25,000,000	-	25,000,000

리스부채	463,544	110,941	245,859	142,369	-	499,169

합 계	32,662,127	32,357,346	3,238,210	27,856,492	-	63,452,048

(주1) 금융보증부채는 보증을 요구받을 수 있는 가장 이른 기간에 최대 보증금액을 기재하였습니다.(주2) 계약현금흐름이며, 전환사채의 경우 조기상환청구권이 존재하므로 조기상환청구권의 행사 가능 시점 기준으로 산출하였습니다.

(전기말) (단위: 천원)

구 분	장부금액	3개월이하	3개월~1년	1년~5년	5년초과	합 계

매입채무	496,498	496,498	-	-	-	496,498

단기기타채무	468,337	212,143	228,871	3,012,295	-	3,453,309

단기금융보증부채(주1)	230,904	28,000,000	-	-	-	28,000,000

전환사채(주2)	5,956,996	3,358,917	2,908,934	-	-	6,267,851

장기차입금	25,000,000	-	-	25,000,000	-	25,000,000

리스부채	324,715	69,248	119,341	171,346	-	359,935

합 계	32,477,450	32,136,806	3,257,146	28,183,641	-	63,577,593

(주1) 금융보증부채는 보증을 요구받을 수 있는 가장 이른 기간에 최대 보증금액을 기재하였습니다.(주2) 계약현금흐름이며, 전환사채의 경우 조기상환청구권이 존재하므로 조기상환청구권의 행사 가능 시점 기준으로 산출하였습니다.

(6) 민감도분석-이자율변동에 따른 민감도 분석회사는 이자율 변동에 대한 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 회사는 변동금리부차입금을 보유하지 않고 있습니다.

- 환율변동에 따른 민감도 분석지배기업의 당분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산은 USD 0.04, CAD 0.07로 환율변동에 따른 손익에 미치는 영향이 미미합니다.

나. 자본위험연결회사의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

부채(A)	41,403,611	41,110,090

자본(B)	47,516,174	50,393,347

현금및현금성자산(C)	9,865,070	14,499,051

차입금(D)	31,076,466	30,956,996

부채비율(A-C)/B(%)	66.37	52.81

순차입금비율(D-C)/B(%)	44.64	32.66

다. 사업위험(1) 글로벌 경기변동에 따른 위험

코로나19 이후 각국 정부 및 중앙은행의 적극적인 정책대응으로 예상보다 빠른 경기를 회복하며, 펜트업 모멘텀 현상으로 인한 민간소비 증대 현상이 발생했음에도 불구하고 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁으로 인한 지정학적 리스크, 금리 인상 및 금리 인하 시기의 불확실성으로 인한 금융 불안정성 확대 등의 불확실성 역시 상존하고 있습니다. 이는 관광, 항공, 무역 등 직접적인 영향을 받는 업종 뿐만 아니라, 대부분의 사업분야 전반에 걸쳐 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사가 영위하고 있는 솔루션사업 부문은 금융기관을 대상으로 한 금융컨설팅과 소프트웨어를 개발하여 공급함에 따라 고객의 IT 예산에 영향을 받으며, 거시경제 악화로 인해 고객사의 IT 예산이 감소하거나 신규 투자가 중단될 경우 당사의 사업 및 재무에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사의 종속회사가 영위하고 있는 신약 및 백신개발 사업부문은 경기변동에 직접적인 영향을 받는 일반 소비재에 해당되지 않으나, 경기 둔화로 인하여 국내 증시의 변동성이 높아질 경우 당사의 주가 역시높은 변동성을 보일 가능성이 존재합니다.

(2) IT 산업의 불확실성에 대한 위험

소프트웨어 산업은 한국표준산업분류를 기준으로 패키지SW, IT서비스, 게임SW, 인터넷 정보서비스로 세분화할 수 있습니다. 당사의 산업분류는 컴퓨터 프로그래밍, 시스템 통합 및 관리업으로 IT서비스에 해당됩니다. 향후 국내 SW시장 규모 전망에 있어서 패키지SW는 매년 8.0%, IT 서비스는 매년 2.9% 성장을 지속될 것으로 전망됩니다. 다만, 글로벌 SW시장 규모 성장률과 대비하여 국내SW시장의 규모 성장률이 낮게 형성되며, 국내 SW기업의 국내 경쟁 심화 및 새로운 성장 동력 발굴 및 시장 타개 전략이 지속적으로 필요하게 될 것으로 예상됩니다. 이러한 시장환경하에 기업, 금융기관 등 고객사에서 IT 예산 결정 및 집행의 지연이 발생하는 경우, 당사의 신규 수주가 감소하여 사업에 악영향을 끼칠 수 있으며, 경기침체가 우려되거나 경기전망이 악화되어 IT서비스 산업의 불확실성이 커질 경우 당사의 매출 및 이익에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

(3) 경쟁 심화 위험

당사는 금융기관을 대상으로 한 금융컨설팅과 소프트웨어를 개발하여 공급하는 금융전문 IT업체로서 다수의 은행 및 제 2금융권에 코어뱅킹 솔루션 BANCS-K 프레임워크와 BANCS-K Package를 공급해 왔습니다. 당사는 다년간의 솔루션 개발과 프로젝트 경험을 통해 국내 금융기관의 차세대 시스템 시장에서 경쟁력 있는 위치를 점하고 있습니다.

당사의 주요 고객인 금융회사에선 SI 성격의 프로젝트가 많아 경쟁업체는 대형 SI회사가 대부분입니다. 당사는 목표 시장에서지난 10여년간 대형프로젝트 참여 경험을 통해 차별화된 경쟁 우위를 점하고 있다고 판단하지만, 경쟁업체 대비 당사는 규모 및 재무안정성 측면에서 상대적으로 열위한 상태에 있기 때문에 시스템 구축경험, 아웃소싱 경험, 기술력, 확보 고객 수 등의 요소에서 우위를 점하기 쉽지 않을 것으로 판단됩니다. 이처럼 경쟁사 대비 규모면에서 열위인 상태에서는 당사의 적극적인 노력에도 불구하고 시장내 경쟁 심화로 인해 주요 고객 이탈, 제품가격 하락 등 당사의 사업에 부정적 영향을 미칠 가능성이 존재합니다.

(4) 연구개발 인력 유출에 따른 품질 경쟁력 약화 위험

당사의 BANCS-K 와 BANCS-K 프레임워크 솔루션이 목표로 하는 시장은 은행 및증권, 투신사, 종금사와 상호저축은행, 기타 금고 등 전 금융기관의 차세대 시스템 구축 사업분야입니다. 이러한 사업은 전체 사업기간이 금융기관의 규모, 개발 범위에 따라 18개월에서 36개월까지로 장기간에 걸쳐 진행되며, 개별 사업 규모 역시 수십억원에서 수천억원까지 대규모의 인력과 예산이 투입되는 사업입니다.

따라서 지속적인 연구개발을 통해 솔루션을 업그레이드 해야 하는 등 상당한 노력과 시간이 소요됨에 따라 고객 니즈를 반영한 시스템 구축을 위해 높은 기술경쟁력을 보유한 연구인력을 확보하는 것이 기업 경쟁력을 제고하는데 필수적인 요소입니다. 만약, 당사의 기술개발 인력들이 지속적으로 유출될 경우 당사의 기술이 고객사의 요구 사항을 만족하지 못하여 경쟁력을 상실할 수 있으며, 이로 인해 당사의 매출실적이 저하될 가능성을 배제할 수 없습니다.

(5) 고객 요구 대응 및 협력업체 관련 위험

IT 서비스 산업은 기술변화가 매우 빠르며, 이러한 기술변화로 인한 고객의 요구사항에 적절히 대응하지 못한다면 당사의 영업실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한 당사의 프로젝트들은 다수의 협력업체와의 협업에 의해 이루어지기 때문에 우수한 협력 업체의 선정 및 관리능력도 중요한 요소입니다. 따라서 협력업체와의 파트너쉽이 유지되지 않는다면 기술 협력 등에 차질이 생길 수 있으며, 당사가 고객의 요구에 적절하게 대응하지 못하거나 프로젝트 주요 인력의 유출 등이 발생하는 경우 당사의 영업실적 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(6) 고객 대비 협상력 열위에 따른 위험

당사의 고객사는 대부분 금융기관으로 당사에 비하여 규모가 큰 기업들이며, 이러한 기업들은 당사 대비 우월한 협상력 및 단가 교섭력을 보유하고 있습니다. 당사는 교섭력을 강화하고자 꾸준하게 기술개발에 매진하고 있으며, 고객의 니즈에 부합하는 제품 및 서비스를 제공하기 위해 면밀한 노력을 지속하고 있습니다. 하지만 이러한 대응 노력에도 불구하고 향후 시장내 경쟁심화 등으로 인해 판매 단가 인하 요구 등이 발생할 수 있으며, 이에 따라 당사의 매출 및 수익성 악화 가능성이 존재합니다.

(7) 매출의 계절성에 따른 위험

당사를 비롯한 IT 서비스 업체들은 거래처 대부분이 4분기에 IT 관련 예산을 집행함에 따라 4분기 중 실적이 크게 증가하는 계절성을 보이고 있습니다. 이에 당사도 평균적으로 4분기에 실적 비중이 높게 나타나고 있으며, 2022년의 경우 4분기에 실적이 크게 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 당사가 속한 업종 특성상 특정 분기에 매출이 집중될 수 있으며, 금융기관 등의 IT 투자 지출이 감소하여 2023년과 같이 반복적으로 연말에 실적이 개선되었던 계절성이 발생하지 않을 수 있으며, 이 경우 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다.

(8) 원가 산정 오류로 인한 수익성 악화 위험

SI 사업은 고객이 요구하는 사양의 시스템을 계약서상 대가를 받고 계약기간 동안 구축하여 납품하는 사업입니다. 따라서 수익은 최초 계약시점에 고정되는 반면에, 원가는 제안시점의 예상원가 산정 오류, 실행 과정에서의 재작업으로 인한 비용 상승, 구축 기간 장기화에 따른 투입자원 증가 등으로 인해 수주 시점 당시 예상했던 원가 대비 차이가 발생할 수 있습니다. 이에 실제 발생한 원가가 예상원가를 초과할 경우 당사가 프로젝트를 종료했음에도 불구하고 손실이 발생할 수 있습니다.

그러나 프로젝트 수행 전에 투입될 인력 및 비용을 정확하게 산정하는 데는 여러 제약조건이 존재합니다. 프로젝트별 차별화된 고객의 요구사항, 해당 요구 조건에 대한 당사의 이해도, 시장 상황 등 프로젝트 원가에 영향을 주는 다양한 요인들이 존재하기 때문입니다. 따라서 프로젝트 완료에 소요되는 원가 및 기간을 정확하게 추정하는 데 실패할 경우, 당사는 프로젝트 완료 후에도 손실이 발생하여 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.

(9) 인건비 상승에 따른 위험

당사가 영위하는 IT서비스는 인력에 대한 의존도가 높아 영업비용에서 인건비가 차지하는 비중이 매우 높습니다. 별도재무제표 기준 영업비용 중 인건비가 차지하는 비중은 2021년 82.60%에서 2023년 93.18%로 증가하였으며, 2024년 반기에 86.87%로 감소 하였으나, 영업비용에서 인건비가 차지하는 비중은 여전히 높은 수준입니다. 최근 몇 년간 IT 산업의 급성장에 따라 IT 인력에 대한 매우 높은 수요를 보이고 있으며, 이에 따라 인건비 역시 상승하고 있습니다. 당사는 관련 조직의 내재화 및 외주 인력 활용을 통해 효율적으로 사업을 영위하고자합니다. 다만, IT인력 평균 임금 상승 및 고급 인력 확보 경쟁이 심화된 사업환경에서수주 확대와 매출 증대가 이루어진다면 성공적일 수 있으나, 프로젝트가 지연되거나 매출이 역성장하게 된다면 내재화 인력에 대한 고정비의 부담이 커지게 됩니다. 업황부진으로 인해 고정비부담이 늘어날 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(10) 연구 기간 장기화 및 개발 실패 위험

당사는 HIV/AIDS백신(SAV001-H)개발, Prime-boost HIV/AIDS백신(combination vaccine) 개발, VSV 벡터기술인 범용 신약 개발 플랫폼(SUV-MAP)을 이용한 다양한 감염성 질환의 백신 연구개발 등을 진행하고 있습니다. 당사의 핵심 파이프라인은 HIV/AIDS백신(SAV001-H)이며, HIV/AIDS백신(SAV001-H)이 미국의 임상1상을 통과한 상태라 하더라도 통계적으로 임상2상, 3상 및 NDA/BLA를 통과할 확률이 낮을 뿐만 아니라 상용화까지의 기간도 최소 7년이상 소요되며, 비용도 340,354백만원이상으로 추정됩니다. 이는 당사의 재무상태나 영업상황을 고려했을 때 과도한 수준입니다. 또한 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 임상이 중도에 중단되거나 추가적인 비용 투입, 임상기간의 연장 등의 상황이 발생할 가능성도 존재합니다.

(11) 경쟁 제품 출시 등에 따른 수익성 저하 위험

당사가 개발 중인 HIV/AIDS백신의 경우 당사 외에도 다수의 글로벌 제약회사들이 개발을 진행 중에 있으며, 개발단계가 당사보다 앞서 있는 회사들도 존재합니다. 따라서 당사 제품의 개발이 성공적으로 완료되어 시장에 출시되더라도 기 출시된 타 제품 대비 차별성이 크지 않을 경우 교체 수요 저하로 매출 확대에 어려움이 존재할 수 있으며, 당사의 제품보다 효능이 뛰어난 의약품이 출시될 경우 당사 제품에 대한 수요가 감소할 수 있습니다. 또한 HIV/AIDS백신을 연구하고 있는 경쟁사들은 대부분 당사보다 자본력, 연구개발 역량 등이 뛰어난 글로벌 제약회사들이기 때문에 투입할 수 있는 자원이 당사보다 월등히 많으며, 당사보다 빠른 속도로 연구개발을 진행할 수 있습니다.

(12) 시장규모 축소관련 위험

HIV/AIDS와 관련해서는 바이러스를 박멸시키는 치료제가 아직 존재하지 않으며, HIV/AIDS 백신 또한 개발되어 상용화된 사례가 없기 때문에 당사는 2028년 추정 시장규모인 648.93백만 USD은 당사가 투자했거나 투자할 예정인 비용을 회수하고 충분한 수익을 획득하기에 충분한 시장규모라고 판단하고 있습니다. 다만, 당사가 HIV/AIDS 백신개발을 완료하기 전에 뛰어난 수준의 치료제 또는 백신이 타사에서 개발되거나 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 목표로 하는 시장의 규모가 축소되는 경우 당사의 HIV/AIDS 백신이 개발이 완료되고 상품화가 된다고 하더라도 예상했던 수익이 발생하지 않을 가능성도 존재합니다.

(13) 지적재산권 관리 위험

향후 당사가 보유한 기술에 대해 특허를 확보하지 못할 경우, 당사가 예상할 수 없는 소송 및 분쟁이 발생할 수도 있습니다. 이로 인해 당사의 영업 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다.

(14) 업무 위탁 기관 관련 위험

당사는 신약개발을 위해 개발과정에 사용되는 모든 원료/완제 의약품의 생산을 GMP국제 품질인증을 획득한 외부 전문 CMO(Contract Manufacturing Organization) 등에서 수행하고있습니다. 동물 시험이나 규제에 따라 전문 비임상 시험 기관에서 진행되어야 하는 시험의 경우에는 국내외 비임상 시험 수탁기관 (Contract Research Organization, CRO)에서 진행하며, 비임상 및 임상 시험에 필요한 신약 후보 물질의 경우에는 생산 전문 대행 기관 (Contract Manufacturing Organization, CMO)에서 위탁 생산합니다. 또한, 임상 시험의 경우에도 전문 임상 시험 수탁 기관을 통하여 진행됩니다. 따라서 당사가 통제할 수 없는 CRO, CMO의 사정에 의하여 당사의 신약 개발 계획이 지연되거나 연구 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(15) 핵심인력 유출에 따른 위험

당사가 영위하고 있는 바이오 신약 개발 사업의 특성 상 연구개발 과정에서 축적되는노하우와 경험, 정립된 프로세스는 당사의 핵심 경쟁력 중 하나입니다. 당사는 이러한 핵심 경쟁력이 우수한 연구개발 인력에 의해서 축적될 수 있다는 점을 인지하고 있으며, 지속적인 회사의 경쟁력 확보를 위하여 우수한 연구인력 충원을 위한 노력을다하는 한편 우수한 연구인력의 이탈을 방지하기 위하여 주식매수선택권 부여 등 실질적인 보상을 제공하고 있습니다. 다만 이러한 당사의 노력에도 불구하고 핵심 인력의 이탈이 발생할 경우, 당사의 사업을 영위하는데 있어서 큰 위험요소로 작용될 수 있습니다.

(16) 금리 변화에 따른 부동산 경기 하강 위험

금리 변동과 부동산 가격은 밀접한 연관성을 보유하고 있습니다. 기준금리 인상 등에 따라 향후 시장금리 상승이 지속될 경우, 자금을 차입하여 부동산을 구입하는 수요가 감소할 수 있습니다.2022년 들어 물가에 대한 통제 필요성이 증가하며 2022년 3월 FOMC는 기준금리를 0.25%p. 인상(0.25~0.50%)하였습니다. 또한, 5월 FOMC에서는 기준금리를 0.50%p.인상(0.75~1.00%)하며 인플레이션 확대에 대응하는 모습을 보여주며 남은 FOMC 회의마다 기준금리의 추가 인상을 예고하였고, 6월 FOMC에서는 0.75%p. 인상(1.50~1.75%)함과 동시에 점도표상 '23년 말 기준금리가 2.8%에서 3.8%로 상향되면서 연내 긴축 영역으로까지 인상할 의향을 나타냈습니다. 연준은 인플레이션이 안정화 될때까지 추가적인 금리 인상을 시사하였으며, 7월 FOMC 0.75%p. 인상, 9월 FOMC 0.75%p. 인상, 11월 FOMC에서도 기준금리를 0.75%p. 인상하며 4차례 연속 자이언트스텝을 단행하였습니다. 2022년 12월 FOMC 회의에서는 기준금리를 0.5%p. 인상하였고 2023년 2월, 2023년 3월, 2023년 5월,2023년 7월에 연준은 각각 기준금리를 0.25%p., 0.25%p., 0.25%p., 0.25%p. 추가 인상하였으며, 9월은 동결을 발표, 2024년 9월 0.50%p, 12월 추가로 0.25%p 인하 하였습니다. 공시서류 제출일 전일 기준 미국 기준금리는 4.25%~4.50%를 유지하고 있습니다. 한국은행 또한 빠르게 증가하는 물가 상승을 억제하기 위해 2022년 1월, 4월, 5월, 8월, 11월 각각 금리를 0.25%p. 인상했고, 2022년 7월, 10월 금통위에서 각각 금리를 0.50%p. 추가인상하였고, 2023년 01월 0.25%p.를 다시 인상하였고, 2023년 10월 0.25%p, 같은 해 11월 0.25%p 인하 하였습니다. 공시서류 제출일 전일 현재 2.75%에 이르렀습니다. 이에 따른 변동성으로 인하여 당사가 보유한 부동산의 가치가 상승 또는 하락할 수 있으며, 향후 보유 부동산을 매각하는 시점에 부동산 매각손실이 발생할 위험에 직면할 수 있으며, 당사의 사업성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 또한, 향후 부동산을 추가로 매입하거나, 신규로 차입 시 차입금리 증가로 당사의 금융비용이 증가하여 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

(17) 부동산 상태에 관한 위험

당사가 보유한 부동산은 지진, 태풍, 홍수 및 극단적인 기상상태와 같은 자연재해로 인해 영향을 받아 당사의 부동산이 손상될 수 있으며, 건축물의 특성상 주기적인 시설의 유지보수가 필요하며, 예상하지 못한 추가적인 비용이 발생하여 당사의 수익성 악화를 초래할 수 있습니다. 또한, 당사의 부동산과 인접한 편의시설과 도로, 전철역과 같은 교통 인프라가 향후에 폐쇄, 재배치 또는 해지될 경우 당사와 임차인에게 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 당사의 수익성 악화를 초래할 수 있습니다.