폴라리스AI 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요가. 업계의 현황

1) FnB 사업부문(Fashion n Brand)

범세계적으로 패션 잡화 산업은 노동집약적인 글로벌 산업으로서 인건비가 저렴한 개도국에서 제품을 생산하는 제조기업과 생산시설을 소유하지 않고 브랜드만 관리하는 판매기업으로 양분되어 있습니다. 한편 고품격 캐주얼 백 산업은 최근 패션시장의새로운 아이템으로 주목을 받으면서 꾸준히 시장규모를 확대해 나가고 있습니다.

2) IT 사업부문

최근의 정보통신기술산업은 급격한 IT기술의 발전과 서비스 개발, 고객의 Needs 변화로 인해 유무선 통합, 방송/통신 융합 등 컨버전스 영역으로 그 가치가 이동하고 있으며 국가 차원뿐만 아니라 기업들에게도 앞선 IT기술의 상용화는 필수적인 사항입니다. 따라서 이러한 첨단 기술을 선점하고 서비스의 영속성을 유지할 수 있는 경쟁력 있는 기업만이 시장을 주도할 수 있을 것으로 판단됩니다.3)화장품 사업부문화장품은 전형적인 다품종 소량생산 제품으로 유행에 민감한 대표적 상품입니다. 경기 침체로 인한 소비 심리 위축으로 최근 국내 화장품 시장도 성장세가 둔화되었지만이에 따라 합리적인 소비 트렌드가 화장품 시장에 보편화된 가치로 자리잡았으며, 브랜드뿐만 아니라 상품을 중요시한 소비가 활성화됨에 따라 멀티채널, 멀티브랜드를 이용하는 고객이 꾸준히 증가하고 있습니다. 그러나 여전히 혁신적인 제품과 차별화된 브랜드에 대한 고객들의 선호는 계속되고 있어 기업들이 고객에 대한 깊이 있는 연구를 바탕으로 매력 있는 브랜드와 혁신상품을 개발하고 품질향상에 노력한다면 화장품 산업은 꾸준한 성장이 가능할 것으로 전망됩니다.

나. 회사의 현황

1. 사업의 개요가.지배회사[리노스]리노스는 고감도 캐주얼 백 브랜드 키플링, 이스트팩의 국내유통 및 라이선스 사업을전개하는 FnB(Fashion) 사업부문과 무선통신 및 SI(System Integration) 기술력을 바탕으로 최적의 정보통신기술을 공급하는 IT 사업부문의 두 가지 사업을 영위하고 있습니다.

1) FnB 사업부문

2003년 키플링, 2009년 이스트팩 영업을 시작하여 2017년 3분기말 기준 백화점(76개), 아울렛(18개), 면세점(16개), 온라인(3개) 등 총 113개의 매장 을 운영중에 있습니다. 2003년 108억원의 매출액을 시작으로 2016년에는 690억원의 매출을 기록하는 등 연평균(CAGR) 15% 의 높은 성장률을 기록하고 있으며, SMU(Special Make Up, 특별 주문 제작-디자인을 개발하여 제조 기업에 요구) 등 한국 내 특화된 마케팅 전략을 통하여 지속적인 매출 및 수익성 신장에 기여하고 있습니다. 또한 최근 한류열풍으로 중국인들이 한국 드라마에 환호하고 있는 가운데 중국인 관광객이 늘어나면서 면세 부문 매출이 증가되는 추세이며 이에 맞춰 브랜드 로열티 강화를 위해 PPL 등 공격적 마케팅 활동을 전개해 나가고 있습니다. 2) IT 사업부문

무선통신 제반 기술을 바탕으로 경찰, 소방방재청 등의 공공기관에 최적의 디지털 무선통신시스템 구축에서부터 관리까지 토탈 무선통신솔루션을 제공, 효율적이고 안정적으로 운영하고 있습니다. 당사는 경찰청, 소방방재청 등의 공공기관 무선통신솔루션 기술력을 토대로 공공시장 및 공공안전부문에서 독보적인 기술력을 확보하고 있으며, 2012년부터 SI사업을 추가하면서 2012년 '경찰청112 시스템 전국표준화 및 통합구축' 프로젝트를 성공적으로 수행하였고 2015년 11월 '앙골라 치안시스템 고도화 사업'과 2016년 1월 '긴급 신고전화 통합체계 구축사업'을 잇따라 수주하며 토탈IT서비스 전문기업으로 성장하고 있습니다. 또한 서울ㆍ경기 및 5대 광역시지방경찰청(대전·대구·광주·부산·울산) 및 고속도로 순찰대의 무선통신망을 구축, 운영하고 있으며 이와 함께 국민안전처의 국가재난안전통신망 시범사업이 착수됨에 따라 해당 사업 구축에 만전을 기하고 있습니다. 추가적으로 전국11개 지사에서는 공공부문의 통신망 관리와 신용협동조합을 중심으로 한 금융부문의 IT 서비스를 제공하고 있으며 신용협동조합 전국단위 금융네트워크 환경 구축 및 금융시스템 개발, 유지보수 업무를 지원하고 있습니다.나. 연결대상 종속회사 [에스유알코리아]종속회사인 에스유알코리아는 직매입 방식을 통한 홈쇼핑 및 오프라인에 화장품 유통 채널을 확보, 전국 450여개의 드러그스토어에 입점하고 있으며 한국 및 중국을 포함한 5개국의 패리스힐튼 브랜드 네일 및 패치류 라이선스와 미국 네일 브랜드 ORLY(올리)의 국내 총판권을 보유하고 있습니다. 향후 주력상품인 매니큐어뿐만 아니라 기능성화장품 등으로 제품군을 확대하여 국내 뿐만 아니라 중국, 멕시코 등 해외시장진출을 목표로 하고 있습니다.[사업부문별 주요 재무정보]2017년 09월 30일 현재 (단위:백만원)

구 분	회 사	사업부문	매출액	영업이익	비 고

제27기 3분기	제26기 3분기	제27기 3분기	제26기 3분기

지배회사	(주)리노스	FnB사업부문	53,468	55,372	1,672	4,123

IT사업부문	19,810	22,233	1,711	387

기 타	63	30	0	0

종속회사	주)에스유알코리아	화장품사업부문	10,197	2,776	591	(10)

합 계	83,538	80,411	3,974	4,500

* (주)에스유알코리아의 경우 2016년 3분기 이후 실적부터 연결기준 손익에 반영

(단위:천원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

금액	금액	금액

서울지하철9호선 2,3단계	2013.08.06	2018.12.31	2,441,500	2,046,089	395,411

9호선 추가차상장치(무전기)	2015.09.01	2017.12.31	563,400	552,178	11,222

앙골라 치안시스템 고도화 사업	2015.11.20	2018.12.14	7,926,617	6,600,277	1,326,340

경찰청 무전망 보강사업	2016.12.29	2017.08.31	720,798	720,798	0

합 계	11,652,315	9,919,342	1,732,973

* 상기 품목은 작성기준일(2017.09.30) 현재 진행중인 주요 프로젝트에 대한 수주 상황이며 수주총액, 기납품액, 수주잔고는 부가가치세 별도 금액임.* 앙골라 치안시스템 고도화 사업은 작성기준일 이후 설계변경 및 과업 추가에 따라 계약금액이 변경됨.[5,031,850천원 → 7,926,617천원, 2017.03.15 (정정) 단일판 매 공급계약 체결(자율공시) 공시 참조]

2. 사업의 현황(1)사업의 내용1) FnB 사업부문A. 키플링(Kipling)

- 카테고리 : 패션/잡화 라이프스타일백

- 브랜드 국적/지역 : 유럽 > 벨기에 > 앤트워프

- 설립년도 : 1987년

키플링은 밝고 활동적인 여성을 위한 나일론을 소재의 실용적인 라이프스타일 백을 지향하는 패션브랜드로 우리나라를 포함하여 유럽, 미국, 아시아, 호주 등 전세계에 걸친 67개국 5,000여개 이상의 매장에서 판매되고 있습니다.

키플링은 숄더, 토트, 크로스백, 백팩, 트롤리, 베이비백, 필통, 지갑, 파우치 등의 다양한 아이템을 구성하고 있으며 한국에서는 라이선스 모자, 양말 등을 생산, 판매 중에 있습니다.

[SMU(Special Make Up, 특별주문제작)]

리노스는 국내 소비자를 위한 특별한 디자인 제작을 위해 자체 디자인 및 판매를 단독으로 진행해왔습니다. 이것을 키플링 SMU(Special Make Up)라고 합니다. CLAS SEOUL, NEW ZUMRA, ARDELLA, SUMIN 등 다양한 한국 맞춤형 아이템들을 디자인하였으며, 한국의 수도 ‘서울’을 네이밍해 CLAS SEOUL이라는 백팩도 개발하였습니다. CLAS SEOUL은 과거 한국 독점 판매 아이템이었지만 이제는 베스트 셀링 아이템이 되어 키플링 글로벌 아이템으로 선정돼 전세계에서 많은 사랑을 받고 있는 아이템이기도 합니다.

B. 이스트팩(EASTPAK)

- 카테고리 : 패션/잡화 스트리트 캐쥬얼 백

- 브랜드 국적/지역 : 미국 / 보스턴

- 설립년도 : 1952 년

이스트팩은 유럽, 미국, 아시아 등 전 세계에 걸친 33개의 나라에서 판매되고 있는 글로벌 브랜드로 1952년 미군용 백 생산을 시작으로 전세계인으로부터 꾸준한 인기를 누려오고 있습니다.

스트리트 캐주얼부터 아웃도어까지 다양한 라이프 스타일에 맞춘 아이템들로 구성되어 있으며 ‘Urban Street Casual Bag’이라는 컨셉으로 트랜디한 컬러와 스타일, 편안한 착용감과 견고함을 장점으로 숄더, 토트, 크로스백, 힙색, 트롤리 등 다양한 아이템을 출시하고 있습니다. 이와 더불어 저가와 중고가 시장으로 양분화되는 소비 트렌드에 따라 마르셀로 블론, 크리스 반 아쉐, 장폴고티에 등 해외 유명 디자이너와의 콜라보레이션 제품을 출시 하는 등 제품 고급화 및 포트폴리오 구축에 주력하고 있습니다.

2) IT 사업부문

당사의 주요 고객은 정부공공기관(국가재난안전통신망 및 소방방재청, 경찰청 등 기타 정부기관), 교통기반시설(철도, 지하철 등) 등이 주를 이루고 있습니다. 특히 당사는 공공부문 무선통신솔루션 분야에서 다수의 시스템 구축 경험을 갖춘 국내 최고의 무선통신솔루션 전문 업체로서 부가가치(112 순찰차 신속배치시스템, 지하철 대체지령시스템 특허 등)를 창출하여 공공부문의 무선통신 환경에 적합한 솔루션을 제공하고 있습니다. 당사의 주요구축 실적은 다음과 같습니다.

[2000년] 인천국제공항 디지털 무선통신시스템 구축

4대 광역시(대전, 대구, 광주, 부산)경찰청 무선통신시스템 구축

[2003년] 경찰청 고속도로순찰대 및 울산광역시경찰청 무선통신시스템 구축

[2004년] 서울지방경찰청, 부산지하철3호선, 인천공항철도 무선통신시스템 구축

[2005년] 대구지하철1호선, 소방방재청 국가통합지휘무선통신망 구축 시범사업,

경기지방경찰청 무선통신시스템 구축

[2007년] 국가통합지휘무선통신망 구축 1차 사업, 인천국제공항 2단계 구축,

[2009년] KTX 2단계, 신분당선, 부산-김해경전철 무선통신시스템 구축

[2012년] 경찰청과 112시스템 전국 표준화 및 통합구축

[2013년] 경찰청 고속도로순찰대 GPS 시스템 구축

서울시 메트로 9호선 연장선 열차무선통신시스템 구축 계약

경찰청 112 콜백시스템 구축 계약

[2014년] 경찰청 ‘고정용, 차량용 무전기 교체 사업’ 계약 체결

경찰청 ‘무전망 보강 사업’ 계약 체결

재난안전통신망 구축 정보화전략계획(ISP) 수립 사업 계약 체결[2015년] 경찰청 ‘고속도로 및 지하철역사 무전망 구축 및 보강 사업’ 계약 체결

경찰청 ‘노후 휴대용무전기 교체 사업’ 계약 체결 앙골라 치안시스템 고도화 사업[2016년] 긴급 신고전화 통합체계 구축사업

당사는 소방, 경찰, 의료, 철도 등의 정부 기관들이 신속한 대응으로 피해를 줄이고 국민의 안전을 지킬 수 있도록 뒷받침하는 비상통신망 구축 사업인 국가통합지휘무선통신망(현 국가재난안전통신망) 시범사업과 확장 1차 사업을 성공적으로 완료한 바 있습니다. 당사는 2015년 4월 LG CNS와 컨소시움으로 재난안전통신망 구축 정보화전략계획(ISP) 수립 사업을 완료, 재난망 기지국 및 사업물량 산출, 운영체계 보완 등을 포함한 세부계획 수립 용역을 수행한 바 있으며, 이러한 레퍼런스를 바탕으로 재난망 구축 사업에 역할을 할 수 있도록 노력하고 있습니다.

(2) 시장의 특성 1) FnB사업부문

① 산업의 성장성

당사의 중요 유통 채널인 면세점은 지난해 중국의 사드배치 보복에 따른 영향에도 불구하고 다양한 프로모션을 진행하고 있습니다. 금년에는 내국인을 타겟으로 하는 프로모션 , 태국 등 동남아시아 관광객을 겨냥한 이벤트 등을 통해 실적 호조를 이어갈 것으로 예상됩니다. 한국관광공사의 발표에 따르면 태국은 2016년 연간 방한객이 47만명으로 전체 방한 국가 중 7위, '관광지로서의 한국의 인지도가 가장 높은 국가'로는 1위를 차지할 정도로 향후 지속적으로 늘어날 것으로 전망했습니다. 이 같은 추세로 줄어든 중국인 관광객을 대체할 수 있을 것으로 기대하고 있으며, 면세점 이용 또한 계속 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 이와 별개로 캐주얼 백 산업만 한정한 시장 규모는 판단하기 어렵지만 백화점 및 면세점등 프리미엄 유통채널을 통한 해외 브랜드들의 확대로 꾸준한 성장세를 이어가고 있으며, 패션 시장과 중국인 관광객 증가로 인한 면세부문 성장이 예상되고 있는 만큼 당사가 영위하는 캐주얼 브랜드 백 시장 자체도 성장세가 지속될 것으로 예상하고 있습니다.

② 경기변동의 특성

당사 FnB 사업부문은 국내 내수 패션시장 중 패션잡화부문 소비심리에 영향을 받고 있으나, 그 영향도는 상대적으로 낮은 편입니다. 패션 시장에서 중저가 브랜드는 경기 변동에 민감한 반면, 고급 브랜드는 상대적으로 고소득층 및 매니아들을 주요 소비층으로 하고 있어 경기변동에 크게 영향을 받지 않기 때문입니다. 특히 당사가 제공하는 키플링과 이스트팩 브랜드가 전 연령대에서 높은 브랜드 인지도를 나타내고 있다는 사실은 고가 캐주얼 패션백 시장 내에서 확실한 위치를 자리매김하고 있어 경기 변동에 대한 민감성이 낮다는 것을 간접적으로 시사하고 있습니다. 무엇보다 국내소비자들은 패션 감각이 높고 취향이 까다로우며 계절에 따라 다양한 수요가 나타나고 있기 때문에, 이를 바탕으로 국내 패션산업은 소비자들과의 끊임없는 상호작용을 통해 경쟁력을 높여 나갈 수 있을것으로 판단됩니다.

③ 자원조달의 특성

당사가 제공하는 고감도 캐주얼 패션 백인 키플링과 이스트팩은 세계 최대 의류 공급업체인 VF Corporation(2015년 매출 약 14조원)을 통해 당사의 국내시장 소요계획에 의거하여 합리적인 수준에서 안정적으로 공급을 받고 있습니다. 당사는 국내 유일의 키플링 및 이스트팩 독점 총판으로, 최근에는 브랜드 사업의 특성상 국내 내수시장고객의 트랜드 변화에 맞추어 SMU(Special Make Up, 특별 주문 제작-디자인을 개발하여 제조기업에 요구)를 이용하여 한국형 키플링 패션 백을 직접 디자인하여 판매하는 등 본사와 긴밀한 협력관계를 유지하고 있습니다.

2) IT사업부문① 산업의 성장성

최근의 고객들은 단순한 통신시스템의 공급이 아닌, 사용 환경에 적합한 구축과 운용을 위한 솔루션 개발을 포함한 Total SI(System Integration) 역량을 보유한 서비스를요구하고 있는 추세입니다. 이에 당사는 효과적인 무선통신솔루션 서비스 제공을 위해 112 IDS, 열차무선대체지령 시스템 등의 디지털 통신 시장을 활용한 솔루션 등을 자체 개발하여 함께 제공하고 있습니다. 한편 국내를 포함하여 전세계적으로 녹색성장 정책이 크게 각광받고 있어 세계 각국의 열차무선통신 사업은 그 성장성이 크게 확대되고 있는 실정이며, 이러한 그린 IT 정책 수요 증가에 힘입어 경전철, 지하철 및고속철도 등에 당사가 제공하는 열차무선통신 시스템 사업도 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다.

② 경기변동의 특성

당사가 제공하는 무선통신솔루션은 경찰, 소방방재청 등 정부기관과 지하철, 철도 등을 주요고객으로 하고 있으나, 위기 및 응급상황 발생시 필수적인 비상통신망 구축 사업으로 선택적 소비재가 아닌 위기와 재난 발생을 대비한 공익적인 사업이기 때문에 경기변동에 큰 영향을 받지 않습니다. 또한 전국 11개 지사가 영위하는 무선통신솔루션 유지 관리 사업도 당사가 기 구축고도화 사업으로 진행되기 때문에 경기변동에 비 탄력적 입니다. 추가적으로 신협에 제공하는 전산시스템 사업 역시 신협중앙회의 전산부서가 제시하는 통일된 사양과 표준을 만족시킬 수 있는 기술 역량을 보유한전문인력을 필요로 하고, 전산 하드웨어 시스템이나 주변장치는 그 종류와 사양을 신협중앙회가 매년 인증절차를 거쳐 선정하여 이루어지므로 경기변동에 대한 탄력성은 크지 않습니다. 한편 IT시장은 발주처의 투자계획에 따라 발주가 결정되며, 발주처의 투자계획이 상반기 보다는 하반기에 집중되고 있어 매출이 하반기에 편중되는 구조를 갖고 있습니다. IT시장은 기술 집약적인 시장특성으로 인하여 타 산업에 비해 경기 변동보다는 관련 기술개발 및 상용화에 따라 시장 사이클이 결정되는 경우가 많으며, 당사도 이러한 기술주도적 사이클에 빠르고, 유동적으로 대응할 수 있는 역량 확보에 총력을 기울이고 있습니다.

③ 자원조달의 특성

디지털 무선통신시스템은 중앙제어장치, 중계기, 단말기 등과 같은 하드웨어와 운영 및 응용 소프트웨어 등으로 구성되는 복합적인 대규모 통신 시스템입니다. 당사는 디지털 무선통신솔루션 사업 수행을 위해 Motorola가 생산하는 하드웨어 장치의 공식 Distributor의 자격으로 도입하고 있습니다. 한편 그 외 모든 하드웨어 및 소프트웨어를 엔지니어링하고 시스템을 통합(System Integration)하여 최종적인 통신망을 완성하는 무선통신솔루션 구축사업은 당사 기술력에 의해 독자적으로 수행하고 있어 자원 조달의 어려움은 없습니다.

(3)시장점유율1) FnB사업부문

패션 백 업종의 산업 특성상 명확히 시장점유율을 파악하기가 어려우나, 한국의 주요수입캐주얼 백 브랜드들의 현황은 아래와 같습니다.

브랜드명	전개사	수입국	전개형태	론칭년도

키플링	리노스	벨기에	독점수입	2003년

이스트팩	리노스	미국	독점수입	2009년

레스포삭	스타럭스	미국	독점수입	2001년

롱샴	롱샴코리아	프랑스	독점수입	2000년

만다리나덕	나자인	이탈리아	독점수입	2003년

키플링 및 이스트팩은 품질, 디자인, 브랜드 파워 등의 측면에서 경쟁우위를 확보하기 위해 타 업체와의 차별화를 꾀하고 있으며, 수입 캐주얼백의 여성용과 남성용 시장에서 리딩 업체로 자리 매김 하고 있습니다. 또한 할인매장, 재래시장, 대형 할인마트 등에 납품되는 저가제품이 아닌 자체적인 경쟁력을 보유하고 있는 백화점, 면세점 및 프리미엄 아울렛 등에만 공급하고 있어 당사와 유사한 유통업체는 한정적이어서 그 시장 규모 및 경쟁상황을 객관화하기 어려운 측면이 있습니다.

2) IT사업부문

고객이 장비를 선택하는 고려 요소로서 장비 제조회사에 대해서는 장비 성능/기능, 시장검증(시장점유율), 실적 및 경험, 국내 기술지원 체계, 공급장비 가격 등을, 국내 총판에 대해서는 사업수행능력과 구축 성실도, 기술능력 보유 여부, 사업수행 실적 및 경험, 구축 비용, 사후관리능력 등을 우선 고려하여 선정하고 있습니다. 이에 당사와 같은 SI역량까지 보유한 경쟁 업체의 비교는 현실적으로 어려우며, 시장 규모 또한 경찰, 철도, 지하철, 대기업 등 사업자의 요구에 맞춤형식으로 무선통신솔루션이 제공되기 때문에 시장 규모가 정부 정책 및 고객의 요구에 따라 변화되는 특성을 가지고 있어, 시장 규모와 시장점유율에 대한 객관적인 데이터를 산출하기는 어렵습니다.

(4)조직도