다산네트웍스 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영하였습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요당사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적

1) 영업의 개황

코로나 팬데믹 등 글로벌 경기 변동은 동사의 2020년 실적에 위협 요인이 되었으며, 현재도 이러한 사업환경의 어려움은 지속되고 있습니다. 그러나 이 가운데도 동사는 지난해 한국과 일본의 5G모바일 전송장비 영역에서 중요한 사업 성과를 거두며 향후 확대될 글로벌 5G 시장에서 좋은 사업 기반을 마련했으며, 코로나19로 촉발된 비대면 사업모델 증가와 네트워크 인프라 고도화의 필요성으로 중장기적 사업 기회도 동시에 맞이하고 있습니다. 2020년 동사 연결 매출의 90%이상을 차지하고 있는 미국 소재 자회사 DZS는 전년도에 이어 2개년 연속 매출액 $300M 이상을 유지하며 코로나19에도 불구하고 견조한 사업 성과를 기록했지만, 일회성 비용 증가로 인해 $23M의 순손실을 기록하며 동사 연결 손익에 심각한 영향을 초래했습니다. 하지만 관련 비용은 미래 성장을 위한 M, 자회사 구조조정, 우수 인력 영입을 위한 비용 등 일회성 비용으로 구성되며, 사업년도 종료 직후인 2021년 1월 Nasdaq시장에서 주당 $14에 실시한 유상증자의 성공으로 $64M(약 700억원)의 현금이 DZS로 유입되며 재무적인 안정을 달성했습니다.

2) 재무상태연결회사의 2사업년도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과목	제29기	제28기	증감액	증감율

[유동자산]	287,861,888,981	294,392,600,797	(6,530,711,816)	-2.22%

[비유동자산]	164,987,045,493	159,090,192,493	5,896,853,000	3.71%

자산 총계	452,848,934,474	453,482,793,290	(633,858,816)	-0.14%

[유동부채]	160,868,043,938	143,710,301,873	17,157,742,065	11.94%

[비유동부채]	60,797,644,936	77,505,988,541	(16,708,343,605)	-21.56%

부채 총계	221,665,688,874	221,216,290,414	449,398,460	0.20%

자본 총계	231,183,245,600	232,266,502,876	(1,083,257,276)	-0.47%

(*) 당 연결 자산총계는 4,528억원으로 전년과 유사한 수준이며, 부채총계는 2,217억원으로 전년대비 소폭 증가하였습니다. 자본은 2,312억원으로 전년대비 소폭 감소 하였습니다. 유동부채의 증가는 BW 조기상환 가능기간 도래에 따른 유동성 대체에 기인하며, 비유동부채 감소의 원인은 BW 주식전환에 따른 자본화 등에 기인합니다. 재무비율은 유동비율 179%, 부채비율 95.9%를 기록 하였습니다.

3) 영업실적연결회사의 2사업년도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과 목	제29기	제28기	증감액	증감율

매출액	404,984,031,315	440,668,138,645	-35,684,107,330	-8.10%

영업이익	-5,803,612,429	-1,150,595,835	-4,653,016,594	손실증가

법인세비용차감전순이익(손실)	-25,954,522,170	-7,156,768,520	-18,797,753,650	손실증가

당기순이익	-29,845,316,420	-9,548,924,038	-20,296,392,382	손실증가

(*) 당 연결매출액 4,049.8억원, 영업손실 58억원을 기록하여 전년대비 매출은 8.10% 감소하였고, 영업손실폭은 증가하였습니다. 코로나19에 따른 매출감소 및 매출원가 증가로 영업손익이 악화되었고, 당 기순손실 역시 298.5억원으로 손실폭이 크게 증가하였습니다. 연결종속회사 중 DZS의 일회성 M 비용과 해외법인 구조조정 비용 및 경영진 교체비용 등이 2020년 연결 당기손실 발생의 주요 사유입니다.

*참 고사항 : 별도기준 영 업실적(단위 : 백만원)

구분(별도)	2020Y	2019Y	YoY(%)

매출액	31,680	69,909	-54.7

영업이익	213	6,576	-96.8

영업이익률(%)	0.7	9.4	-

당기순이익	5,075	4,535	11.9

(*) 당 매출액 316.8억원, 영업이익 2.1억원, 당기순이익 50.8억원을 기록하였습니다. 코로나19의 영향으로 별도사업 주력인 프랑스 케이블 매출이 이연됨에 따라 매출 및 영업이익은 전년대비 각각 54.7%, 96.8% 감소 하였습니다. 반면 이자 및 보증수익과 투자주식등의평가 이익 등 영업외 수익 59.4억원 효과로 당기순이익은 전년 대비 5억 증가한 50.8억원을 기록 하였습니다. *참고사항 : 주요 종속회사 DZS 영업실적

(단위 : $1,000)

구분	FY2020	FY2019	YoY(%)

Net revenue	300,640	306,882	-2.1

Operating income	(12,525)	(7,029)	손실증가

Net income	(23,082)	(13,263)	손실증가

*Adjusted EBITDA	5,201	9,295	-78.7

(*) 당 주요종속회사인 DZS는 코로나19로 인한 사업환경 악화 속에서도 일본을 중심으로 한국 등 아시아 지역의 매출 호조에 힘입어 전년 수준의 매출을 기록하였으나, 일회성 M 비용과 해외법인 구조조정 비용 및 경영진 교체비용 등이 2020년 연결 당기손실 발생의 주요 사유입니다.

4) 현금흐름 연결회사 2사업년도의 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과 목	제29기	제28기	증감액	증감율

기초의 현금	44,684,216,805	41,150,464,529	3,533,752,276	8.6%

영업활동으로 인한 현금흐름	25,880,861,754	-29,082,086,626	54,962,948,380	-189.0%

투자활동으로 인한 현금흐름	-4,736,784,003	-23,347,696,405	18,610,912,402	79.7%

재무활동으로 인한 현금흐름	1,077,600,043	55,356,317,130	-54,278,717,087	-98.1%

외화표시 현금의 환율변동효과	-3,093,742,256	942,516,647	-4,036,258,903	-428.2%

매각예정자산의 현금재분류 효과	1,959,406,544	-335,298,470	2,294,705,014	-684.4%

기말의 현금	65,771,558,887	44,684,216,805	21,087,342,082	47.2%

(*) 당기말 현금은 658억원으로 기초 현금 447억원 대비 212억원 증가하였습니다. 영업현금흐름은 258억원의 현금 순유입을, 투자현금흐름은 54억원의 순유출을 기록하였으며, 재무현금 흐름은 18억원의 현금 순유입을 기록하였습니다. 5) 유동성 및 자금조달연결회사 2사업년도의 현금및현금성자산 및 단기금융상품은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

과 목	제29기	제28기	증감액	증감율

현금및현금성자산	65,771,558,887	44,684,216,805	21,087,342,082	47.2%

단기금융상품	14,620,898,912	8,315,061,214	6,305,837,698	75.8%

(*) 당기말 현금및현금성자산은 658억원으로 기초 447억원 대비 47.2% 증가하였으며, 단기금융상품은 146억원으로 기초 83억원 대비 75.8% 증가하였습니다. 연결회사 2사업년도의 단기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입처	차입금종류	이자율(%)	당기말	전기말

IBK 기업은행	무역자금 대출(*1)	-	-	1,694,478

수출무역금융 대출(*1)(*2)	단기원화대출금리 +1.858%	2,000,000	1,500,000

수출무역금융 대출(*7)	금융중개지원금리 + 1.964%	3,000,000	3,000,000

일반자금 대출(*2)	변동금리대출3월물 + 2.0043%	2,000,000	2,000,000

일반자금 대출(*2)	변동금리대출3월물 + 1.154%	6,500,000	6,500,000

일반자금 대출(*2)	2.38%	1,800,000	-

일반자금 대출(*6)	2.73%	1,000,000	1,000,000

NH 농협은행	무역자금 대출	-	-	2,420,560

KDB 산업은행	기한부 신용장	-	-	2,847,903

일반자금 대출	2.28%	5,000,000	5,000,000

일반자금 대출(*1)(*3)	2.82%	4,950,000	4,950,000

수출입은행	수출성장자금 대출(*3)(*4)	1.99%	8,000,000	6,000,000

수출성장자금 대출(*4)	2.43%	2,000,000	-

LG U+	상생협력 대출(*5)	0.00%	2,000,000	2,000,000

PNC Bank Facility	Credit facility	-	-	1,974,049

합계	-	38,250,000	40,886,990

(*1) 대표이사가 연대보증을 제공하고 있습니다. (*2) 부동산이 담보로 제공되어 있습니다.(*3) 단기금융상품이 담보로 제공되어 있습니다. (*4) 재고자산을 담보로 제공하고 있습니다.(*5) 이자율은 0%입니다.(*6) 기술신용보증기금이 보증을 제공하고 있습니다.(*7) 관계기업인 솔루에타와 당기금융손익인식공정가치 금융상품인 핸디소프트 주식을 담보로 제공하고 있습니다. 연결회사 2사업년도의 장기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입처	차입금종류	만기일	이자율(%)	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

NH 농협은행	일반시설자금 대출(*2)	2022.01.30	-	-	-	666,600	722,150

KDB 산업은행	시설자금 대출(*1)(*2)	2022.06.15	산금채6개월기준금리 + 1.87%	1,199,960	599,980	1,199,960	1,799,940

IBK 기업은행	시설자금 대출(*2)	2023.03.16	2.72%	-	1,280,000	-	-

IBK 기업은행	중소기업자금대출	2023.09.25	변동금리대출3월물 + 2.361%	-	500,000	-	-

PNC Bank Facility	Credit facility	2020.02.27	-	-	-	11,505,059	-

합계	-	-	1,199,960	2,379,980	13,371,619	2,522,090

(*1) 대표이사가 연대보증을 제공하고 있습니다. (*2) 부동산이 담보로 제공되어 있습니다. 연결회사 사채발행 현황은 다음과 같습니다.

구분	내역

사채의 명칭	다산네트웍스 제 8회 신주인수권부사채(*1)	문화유통북스 제1회 기명식 사모전환사채(*2)

사채의 유형	무보증 비분리형 사모 신주인수권부사채	기명식 사모전환사채

발행 금액	31,000,000,000	12,500,000,000

발행일	2019.07.18	2020.03.03

장부금액	9,226,540,016	12,707,390,346

전환청구기간	2020.07.18~2024.06.18	2020.03.04~2025.03.02

사채만기일	2024.07.18	2025.03.03

전환에 따라 발행할 주식의 종류	(주)다산네트웍스 보통주	(주)문화유통북스 기명식 보통주

전환비율 (%)	100	100

최초 발행시 전환가액(원)	9,810	13,053,797

시가 하락에 따른 조정 전환가액 (원)	7,205	-

표면이자율/만기이자율 (%)	0 / 0	1 / 7

만기전 상환 최초개시일	2021.07.18	2022.03.03

연대보증책임	다산인베스트	다산인베스트

주요 경영사항 사전 협의 및 동의 의무	자본감소/사업포기,중단/3백억초과 유상증자,감자,주식관련사채 발행/정관변경	일정 금액 이상의 우발채부 발생가능한 거래 / 특수관계자와의 계약 체결,변경, 해지 / 관계회사 및 타법인 출자 / 일정 금액 이상의 자본적 지출 , 자본구성 또는 주주구성의 변동 사항 / 중요자산 양수도 / 처분적이익잉여금의 처분

( *1) 관리종목지정, 상장폐지, 20일 이상 거래정지, 발행회사의 채무 중 원금 오십억원 이상의 채무에 대하여 지급기일이 도래한 원리금의 지급이 이루어지지 않거나 또는 채무불이행 등으로 인하여 기한이익의 상실 사유가 발생하면 연복리 15%를 적용하여 만기 전 상환청구가 가능합니다. 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 날 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 본 사채의 권면금액에 조기상환수익률을 가산한 금액의 전부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있습니다.발행회사 및 발행회사가 지정하는 자(이하 매수인)는 일정기간 후 사채권자가 보유하고 있는 본 사채의 일부를 매도하여 줄 것을 청구할 수 있으며, 사채권자는 이 청구에따라 본 사채를 매수인에게 매도하여야 합니다. 매수인은 각 사채권자가 보유하고 있는 본 사채 발행가액의 30%를 초과하여 매도청구권을 행사할 수 없습니다.해당 신주인수권부사채는 당기 중 21,700,000 천원에 대해 신주인수권 행사가 있었습니다.(*2) 발행회사의 2022년, 2023년 또는 2024년 영업연도의 감가상각전영업이익이 아래 기준실적을 초과하는 경우에는 본건 전화사채의 YTM 및 내부수익률을 아래 표와같이 상향 조정합니다. 4 부외거래 'III. 재무에 관한 사항'의 3. 연결재무제표에 대한 주석 '8. 우발부채와 주요 약정사항'및 5. 별도재무제표에 대한 주석 '8. 우발부채와 주요 약정사항' 를 참조 하시기 바랍니다.

5. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항 1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항이에 관한 자세한 사항은 본 사업보고서의 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 연결재무제표 주석사항을 참고하시기 바랍니다. 2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항해당사항이 없습니다.

3) 법규상의 규제에 관한 사항해당사항이 없습니다. 4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

이에 관한 자세한 사항은 본 사업보고서의 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 연결재무제표 주석사항을 참고하시기 바랍니다.