파세코 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1.사업의 개요 가. 사업부문별 현황 1) 계절가전 사업 (산업의 특성) 계절가전 사업은 당사의 전통적인 사업군인 난방기기 사업과 여름용 가전으로 구분할 수 있습니다. 난방기기 산업은 선진국에 비해 그 발전 역사는 길지 않지만 70년대 이후 업계는 국내시장에서 난방 및 취사용으로 공급하여 90년대 초까지 대중적으로 사용하였습니다. 그러나 대체 난방 제품의 출현 및 난방 패턴의 변화에 따라 수요의 감소 추세에 있으며 선진국 및 후진국에서 난방 문화의 일부를 차지하고 있으며, 지역적인 난방 패턴에 따라 사용용도 (취사 및 난방용. 건축용) 에 따라 다양한 틈새 산업입니다. 여름용 계절가전 사업은 당사의 기존 사업군인 난방기기의 계절적 어려움을 극복하기 위해 진출한 사업으로 냉방 및 제습기 등의 사업군을 포함하고 있습니다.` (산업의 성장성) 심지식 난방기구로서 전력을 필요로 하지 않는 방식으로서 전원공급이 어려운 지역에 매수우위에 있으며, 미국 동북부 지역에 이상기후 다발로 인한 폭설과 한파로 전력공급이 중단된 사태가 발생함에 따라 예비난방용 기구의 인식이 확산되었고, 중동지역의 난방기구 및 러시아 미주 등 산업현장에서 사용되는 산업용 열풍기의 수요가 증가하고 있고, 국내에서는 캠핑 인구 증가에 따른 캠핑용 매출이 증가하고, 전력비 인상 및 블랙아웃에 대한 우려로 인해 내수 쪽에서도 성장세를 보이고 있습니다. 여름 계절 가전사업도 전력비 등의 절감등을 위한 상품으로 시장을 확대하고 있습니다. (경기변동의 특성) 제품의 특성상 동절기 기온의 변동에 따라 수요의 차이가 있을 수 있으며, 고유가 시 부분 난방으로 인한 특수 효과가 발생할 수 있습니다. (시장 여건) 지속적인 신규 모델 개발과 주요 수출 지역인 미국 및 유럽 외 신규 기술 개발로 중동 지역의 신규 시장 진출로 세계 시장 점유율 확대 및 수출 확대를 추진하고 있습니다. 당사의 연소기기 사업은 대부분 수출에 의존하고 있으며 세계시장환경과 기후의 변동에 따라 증감이 뚜렷이 나타나고 있고, 국내 경쟁사보다는 중국과 일본시장의 경쟁이 주를 이루고 있으며 급변하는 환율의 영향으로 점유율이 시시각각으로 변동하여 점유율 계산이 어렵습니다. 또한 국내 및 해외에서도 점유율을 추출할만한 자료를 발췌하지 못하여 객관적인 자료는 없으나, 국제 바이어들을 통한 추측으로 심지식 으로는 점유율 약 35%를 차지하고 있다고 판단됩니다. (회사의 경쟁우위요소) 핵심 경쟁 요소는 제품의 품질, 고급화, 성능의 차별화, 가격, 제품을 적시에 공급할 수 있는 탄력적인 시스템의 구축, 신제품 개발력, 수출국의 규격 획득 ( 미국 UL.캐나다CSA.프랑스NF 등),소비자 패턴 변화에 대한 탄력적 대응 정도가 주요 경쟁 요소이며 성장여부를 가늠하는 요인들로 볼 수 있습니다. 또한, 당사의 브랜드인 Kerona는 심지식 난로의 세계적 브랜드로 중국 및 일본 제품에 비해 우월적 지위를 확보하고 있습니다. 또한 캠핑시장에서는 독보적인 위치를 점하고 있으며, 난방기기 이외에도 서큘레이터, 쿨러 등 다양한 제품을 공급하고 있습니다. 2) 생활가전 사업 (산업의 특성) 주방 가전기기 산업은 소득 수준 향상 및 삶의 질 향상(Well Being) 욕구, 식생활 문화의 변화, 여성 인력의 사회 진출 가속화 등에 힘입어 지속적인 성장 산업으로서 부엌 가구와 결합하여 주방 문화를 창조하는 종합 인테리어 산업으로 발전하고 있으며, 첨단 디자인과 기능성, 환경과 위생, 공간학적 요소를 가미한 인테리어 등을 고려한 소비자 중심의 설계로 주방 문화를 재창조하고 있는 산업입니다. 환경 위생기기 사업은 소득 수준의 향상에 따라 생활 수준의 질적 향상으로 의식주에 대한 욕구에서 건강에 대한 욕구로 변화되면서 고 성장되는 산업으로 선진국의 사례를 보면 국민소득 1만불 이상이 되면 급격히 성장하는 고부가가치 산업이라는 특성이 있습니다. (산업의 성장성) 1991년 빌트인형 식기 건조기를 개발하여 건설시장에 독자적인 시장을 형성한 후 식기 세척기, 김치 냉장고, 가스쿡탑, 후드등의 제품 출시로 명실상부한 종합 빌트인 가전제품 제조 메이커로의 지속적인 사업 영역 확대를 꾀하고 있읍니다. 또한 건설경기의 회복과 리모델링 수요의 증가로 인해 최근 높은 성장율을 보이고 있습니다. 당사는 의류관리기, 비데, 가습기 등의 다양한 생활가전을 생산, 판매 하고 있으며, 업소용 취반기, 가스튀김기 등 대형 가전 생산을 통해 다양한 시장을 개척하고 성장을 기대하고 있습니다. (경기 변동의 특성) 주방 가전기기 산업은 간접적으로는 주택 건설 경기와 연관은 있으나, 국민 소득 수준과 더욱더 밀접한 관련이 있으며, 경기 변동 곡선에 따라 전체적인 시장규모가 탄력적으로 결정되어지는 특성을 가지고는 있으나, 향후 주택 Re-Modeling 시장 규모가 지속적으로 성장될 것으로 예상됨으로 전체적인 시장 규모 변화는 최소화될 것입니다. 한편 신규 주택 입주철 및 이사철인 봄, 가을은 성수기인 반면, 겨울, 여름은 비수기인 계절적 특성이 뚜렷합니다만 A/S, B/S등을 통한 고객 관리를 강화하여 신규 고객 창출에 마케팅력을 집중하고 있습니다. (시장 여건) 부엌가구업체를 중심으로 기타업체가 시장을 이루고 있으며, 아파트 분양가 자율화 이후 홈오토메이션 개념이 정착되어 주방용 부엌가구외에 식기세척기.식기건조기.가스쿡탑. 후드 등의 주방 가전제품을 혼합 설치하는 토탈 주방가구를 추구하고 있으며 리모델링 시장 성장과 관련하여 최근 매출액이 증가 추세를 보이고 있습니다. 상업용 기기는 조달청을 통한 공공기관 입찰 및 프랜차이즈 점을 대상으로 시장이 형성되어 있으며, 소물 가전의 경우에는 홈쇼핑 및 할인 양판점 등을 통한 판매를 진행하고 있습니다. (회사의 경쟁우위요소) 부엌 가구의 고급화, 다양화, 개성화에 따라 가스기기, 식기 건조기, 식기 세척기, 후드 등의 제품 개개별 경쟁력보다는 주방 가전기기의 복합화로 종합적인 가격과 디자인, 사용의 편리성이 주요한 경쟁력이 될 것이며, 식생활 문화의 변화 및 부엌 가구의 인테리어화로 시장이 더욱더 확대될 것으로 기대됩니다. 이에 따라 파세코는 주방 가전기기 전 제품을 라인업하였으며, 향후에도 여성의 사회 진출로 인한 주부의 가사 노동을 덜어주는 Well Being 신규 제품을 지속적으로 개발하여 보급할 것입니다. 나. 향후 추진하려는 신규사업 당사는 고객만족을 통한 기업경쟁력 20% 확보를 목표로 제품 경쟁력, 원가경쟁력, 서비스경쟁력 확보를 최우선 혁신 과제로 선정하여, 이를 달성하기 위하여 제품 주문에서 시공까지의 리드 타임(Lead time)을 대폭 단축시킬 경영 Infra를 구축하여 지속적인 개선을 하고 있습니다. 아파트 분양가 자율화에 따른 빌트인 시장 확대에 따라 당사는 자가 Brand 영업 확대를 추진하고 있으며 영업 조직의 개편을 통해 건설사 영업의 강화 / 지역별 총판점 운영등으로 기초적인 영업 기반를 정착시켰으며, 지역별 총판점 지원 확대 및 경쟁사와 차별화된 제품의 조기 도입 등을 통하여 건설 수주 및 매출증대에 기여하도록 하고 있습니다. 당사의 기본적인 판매 전략은 온-오프라인으로 분리되어 운영되는 사업 모습이 아니라, 오프라인과 온라인이 융합되어 있는 사업 모델링을 기본으로 하는 것입니다.이를 위하여 지속적인 홈페이지를 개편으로 상세한 제품 정보와 구매 정보 등의 고객이 원하는 각종 정보를 제공함으로서 고객 맞춤 기능을 대폭 강화해 나가겠습니다. 뿐만 아니라, 당사는 우수한 기술력을 보유하고 있는 세계 유수의 가전 및 주방사와의 기술 제휴를 통한 OEM 공급을 지속적으로 추진하고 있으며 기존 B2B 사업 위주에서 나아가 B2C 사업으로 영역을 확장해 나갈 것입니다.

2. 주요 제품, 서비스 등가. 주요 제품등의 현황 회사는 석유스토브 및 빌트인 가전기기 등을 생산, 판매하고 있으며 각 제품별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원,%)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

전기 전자석유스토브제품	제품매출	석유스토브	난방용	KERONA	2,766(15.1)

가스쿡탑	-	PASECO	4,114(22.4)

후드	-	PASECO	583(3.2)

식기세척기	세척용	PASECO	594(3.2)

기타	-	-	3,296(18)

소 계	11,353(61.9)

상품매출	기타	-	-	6,738(36.8)

기타매출	기타	-	-	241(1.3)

합 계	18,333(100)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

품 목	제 33 기 분기	제 32 기	제 31 기

석유스토브	내수	-

수출	74,814	68,553	74,571

가스쿡탑	내수	99,316	104,250	104,505

수출	-

(1) 산출기준

(가) 산출대상 : 석유스토브, 가스쿡탑

(나) 선정방법 : 총매출 대비 매출 점유 10%이상 제품 (다) 산출단위 : 금액 - 원

(2) 주요 가격변동원인

(가) 환율 변화로 인한 평균 단가 인하 및 배합차이 (석유스토브)

(나) 제품 모델별 배합차에 의한 평균 단가 변동(가스쿡탑) 3. 주요 원재료에 관한 사항 당사는 국내 철강회사를 통하여 철판 및 스텐판을 구입하고 있으며, 주요 원재료의 가격변동추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

품 목	제 33 기 분기	제 32 기	제 31 기

철판0.6T(㎏)	국내	1,170	1,140	1,070

수입	-	-	-

스텐판(304)BA 0.6T(㎏)	국내	5,100	4,950	4,650

수입	-	-	-

스텐판(430)BA 0.6T(㎏)	국내	3,070	3,020	2,990

수입	-	-	-

4. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제 33 기 분기	제 32 기	제 31 기

금 액	금 액	금 액

전기전자석유스토브제품	석유스토브	본사안산	6,948	78,075	78,448

식기세척기	1,726	7,324	5,883

가스렌지	14,793	37,178	41,713

김치냉장고	3,303	10,263	3,659

기 타	9,643	20,255	15,269

합 계	36,413	153,095	153,012

(2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

① 산출기준 : 연간 생산수량기준, 현근무인원 기준으로 작성함. (일 8시간 월 25일근무)

② 산출방법 : 평균 LINE수 ×시간당평균 생산실적 × 일평균 가동시간 × 연간가동일수

(나) 평균가동시간(단위:일수-일, 시간-시)

사업소	구분	일평균	월평균	연간

본사공장	가동일수	20	60

가동시간	10.2	203	610

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제 33 기 분기	제 32 기	제 31 기

금 액	금 액	금 액

전기전자석유스토브제품	석유스토브	본사안산공장	1,963	30,848	28,249

식기세척기	568	3,417	2,428

가스쿡탑	4,700	17,005	16,151

후드	705	2,952	3,296

기 타	3,501	11,588	6,470

합 계	11,437	65,811	56,593

(2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : 시간, %)

사업소(사업부문)	연간가동가능시간	연간실제가동시간	평균가동률

본사 공장	915	610	67

합 계	915	610	67

다. 생산 설비의 현황 등

[자산항목 :토지 ] 2018년 3월 31일현재, 단위 : 천원

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사공장	등기	안산	27,007.2㎡	26,546,392	26,546,392

[자산항목 :건물 ] 2018년 3월 31일현재, 단위 : 천원

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사공장	안산원시동	34,489.74㎡	17,496,532	161,374	17,335,158

[자산항목 :구축물 ] 2018년 3월 31일현재, 단위 : 천원

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사공장	미등기	안산	-	249,306	2,452	246,854

[자산항목 :차량운반구 ] 2018년 3월 31일현재, 단위 : 천원

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사공장	등기	안산	-	273,622	39,061	12,386	300,297

[자산항목 :공구와 기구 ] 2018년 3월 31일현재, 단위 : 천원

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사공장	미등기	안산	-	3,299,205	275,767	10	461,706	3,113,256

[자산항목 :집기비품 ] 2018년 3월 31일현재, 단위 : 천원

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사공장	미등기	안산	-	129,200	1,150	11,758	118,592

[자산항목 :기계장치 ] 2018년 3월 31일현재, 단위 : 천원

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

본사공장	미등기	안산	-	6,753,209	208,200	2	305,181	6,656,226

라. 설비의 신설, 매입 계획

5. 매출에 관한 사항 당사의 매출은 석유스토브와 빌트인 가전기기 등으로 구성되어 있으며, 석유스토브는 주로 수출을, 빌트인 가전기기는 내수 시장에 판매되고 있으며 세부 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구분	제33기분기	제32기	제31기

석유스토브및가전기기	제품	석유스토브	수출	2,302	30,275	27,927

내수	465	7,671	7,379

합계	2,766	37,946	35,306

식기세척기	수출	0	0	2

내수	594	3,553	2,625

합계	594	3,553	2,627

가스쿡탑	수출	0	0	6

내수	4,114	21,441	18,866

합계	4,114	21,441	18,871

후드	수출	0	0	1

내수	583	2,644	1,305

합계	583	2,644	1,306

기타	수출	67	1,414	1,503

내수	3,229	11,437	8,989

합계	3,296	12,852	10,492

소계	수출	2,369	31,689	29,439

내수	8,985	46,747	39,163

합계	11,353	78,436	68,602

상품	석유스토브	수출	241	6,072	3,393

내수	309	1,936	1,011

합계	551	8,008	4,404

후드	수출	0	0	1

내수	2,646	11,385	13,919

합계	2,646	11,385	13,920

기타	수출	201	942	313

내수	3,340	20,863	13,746

합계	3,541	21,804	14,059

소계	수출	443	7,014	3,707

내수	6,296	34,183	28,676

합계	6,738	41,197	32,383

기타매출	수출	0	0	0

내수	241	1,653	967

합계	241	1,653	967

합계	수출	2,811	38,703	33,147

내수	15,521	82,583	68,806

합계	18,333	121,285	101,953

나. 판매방법 및 조건 수출은 L/C 개설에 의한 거래를 원칙으로 하고 있으며, 신규 거래선 또는 소액의 경우에는 선현금 입금 방식을 통해 진행하고 있으며, 주로 FOB 조건 등으로 선적을 하고 있습니다. 내수 판매는 ODM 거래처의 판매 계획 및 건설 회사의 단납 계획 등에 의거 납품하며 구매 카드및 매출채권담보대출, 3개월 이내 어음 회수을 원칙으로 하고 있습니다.다. 판매전략

수출부분은 당사 브랜드의 우월적 지위를 이용하여 시장 점유율 확대에 주력하고 있으며, 특히 중동 시장의 경기 상승으로 인하여 점차 고가의 모델로 변화를 주도하고 있습니다. 내수 부분은 국내 최대의 빌트인 가전기기 제조회사의 강점을 살려 건설회사 단납 및 틈새시장을 공략하고, 셋트 판매 등을 통한 시장 확대에 주력할 예정입니다.

6. 시장위험과 위험관리가. 주요 시장위험 내용 당사는 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 특히 당사는 제품 및 상품 수출에 의한 외화 수금이 원자재 수입 및 외화 차입금 상환에 의한 외화 지출보다 많은 현금흐름을 가지고 있으므로 환율 변동에 따른 환리스크가 관리의 주 대상 입니다.나. 위험관리방식 당사는 보다 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 금융기관으로부터 상담을 수시로 진행하고 있으며, 담당자 교육 등을 강화하고 있습니다.(파생상품계약 운용) 당사는 파생상품계약을 환위험헤지 목적으로 운영하고 있습니다. 동 파생상품계약은 년간 예상 수출액의 70% 수준으로 통화선도계약을 운영하고 있습니다. 7. 파생상품거래 현황

(1) 현금흐름 위험회피회계가 적용되는 파생상품당사는 해외매출처에 대한 예상매출거래의 현금흐름 위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있으며, 당분기말 현재 현금흐름 위험회피를 위한 통화선도 미결제약정은 없습니다.

8. 경영상의 주요 계약 " 특이 사항 없음" 9. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요 당사는 난방, 연소기기 제조와 빌트인 가전기기 제조, 환경,위생기기 제조를 3대 축으로 하여 인류의 편안하고 행복한 생활 추구를 위해 노력하고 있으매 이에 해당하는 핵심 기술 인력의 확대와 투자를 확충하고 있습니다.나. 연구개발 담당조직 회사는 연구개발 업무를 전담하는 기술연구소를 별도로 설립하여, 팀별로 운영하고 있습니다. 열기연구팀에서는 연소, 난방기기에 대한 연구가 이루어지고, 가전연구팀에서는 가스기기, 냉기, 세척기 등 주방가전에 대한 기술개발을 진행하고 있습니다.

다. 연구개발 비용 회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제33기 분기	제32기	제31기	비 고

원 재 료 비

인 건 비	332,692	1,261,159	1,191,228

감 가 상 각 비

위 탁 용 역 비

기 타	169,120	794,373	763,218

연구개발비용 계	501,812	2,055,532	1,954,446

회계처리	판매비와 관리비	447,836	1,946,192	1,754,643

제조경비

개발비(무형자산)	53,976	109,340	199,802

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	2.74%	1.69%	1.92%

라. 연구개발 실적회사의 최근 년도 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

연구품목	연구과제	기대효과

전기스토브	□ 열량 조절 : 2단계 □ 세라믹 히터 적용 □ 석유 스토브 타입의 전기히터	* 중동 지역 시장 반영 => 석유스토브 → 전기스토브 추가 매출 기대

팬히터	□ 인감 센서 채용	* 팬히터 시장 점유율 증대 => 일본제품 대비 기능 향상으로 점유율 증대

WICK HEATER	□ CAMP-27:품질 개선 및 공용화 - 발화개선(사출물 난연재 적용) - 버너 및 공기 조절판 공용화 - 자율안전인증 취득 □ 신규 모델 개발 - 자율안전인증 신규 취득 - 신규 디자인 적용	* 부품 공용화로 생산성 향상 * 신규 모델(디자인) 추가로 매출 확대 * SIDE 점화(램프 TYPE) 적용

□ 방사형 TYPE - 자율안전인증 취득 - 전도소화 개선 - 신규 디자인 적용	* 자율안전인증 방사형 모델 최초 취득 * 신규 모델 추가로 매출 확대

□ PET TYPE - 칠레 규격 취득(내풍/내진 적용) - 신규 소화뭉치 개발(아세토겐 전용)	* 칠레 규격 취득으로 판매 루트 확보 (내진 / 내풍 / 밀폐성 등)

KFA HEATER	□ 디젤 사용시 근본개선 연소 관련부 개발	* 제품 품질 확보로 인한 점유율 증대

□ 재질 변경(사출→STEEL) □ 전자펌프 솔밸브 有 → 無	* 제품 품질 확보로 인한 점유율 증대

□ 외장 CONCENT 신규 추가 □ HC70000 : BURNER TYPE 변경	* 농업용 전용모델 개발로, 품질개선 및 소비자 사용 편리성 개선

전기레인지	□ PCB부 수분침투 방지 * 싱크대 장착 후 수분침투시 오작동 방지 □ 온도퓨즈 단선 개선 * 사용중 온도퓨즈 단선 개선	* PCB부 수분 침투 SEALING을 통한 사용자 기대 효과 충족 => 매출 증대 개대* 온도퓨즈 위치 조정으로 온도퓨즈 단선 개선

□ 신규 제품 이해력 증대 □ 인덕션의 특성 검토	* 신규 시장 판로 확장* 인덕션 사용의 편의성 증대

가스쿡탑	□ SOL-VALVE 추가 □ 세라믹 유리 내구성	* 사용의 편리성 확보* GRATE 5발 채용으로 품질 개선* 세라믹 유리 국내 최초 적용으로 신시장 개척

가스캐비넷히터	□ 가스용품 제조 허가 취득 □ 레귤레이터 설계단계 취득	* 제조사 감소로 인한 신지장 개척* 제품군 다양화로 인한 매출 증대

레인지 후드	□ 글라스후드 원가절감형 신모델 개발 □ 글라스후드 몸체 SKD 이관 검토 □ 설치시 단차문제 개선 관련 설계변경	* 기존모델 원가절감으로 경쟁력 향상 * 단차개선하여 소비자의 감성적 불만 개선

냉온수기	□ 재료비 절감 □ 살균인증/BV 인증 취득 □ 누수 및 성능 개선검토	* 기존 시장 진입에 따른 판매가 경쟁력 확보* 냉수통의 물을 살균하여 경쟁사대비 성능 상승* 초기 시장불량 최소화로 브랜드파워 상승

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항