파워넷 반기보고서 (2019.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 사업부문별 현황 당사는 전력변환장치인 SMPS(Switching Mode Power Supply)의 개발 및 제조 전문회사 입니다.

SMPS는 반도체 소자의 스위칭 프로세스를 이용하여 전원의 변환을 제어함으로써 고효율, 소형, 경량화에 장점을 갖는 전원장치이며, IT, OA, 가전, 산업용 전자제품에 안정화된 전원을 공급하여 해당제품을 구동하며, 제품의 신뢰성과 수명을 좌우하는 시스템의 핵심부품이라 할 수 있습니다.

당사는 다양한 SMPS 적용분야 중에서 특히 TV, Monitor 등 Display용과 AV, Printer용 및 정수기, 공기청정기 등 생활가전용, LED조명용 SMPS와 Adapter 부분에 집중하고 있습니다.

나. 산업의 특성

SMPS 시장은 전체 전자산업에 걸쳐 광범위한 수요가 존재하고 세계적인 조사기관들 조차도 정확한 수요를 산출키 어려울 만큼 다양한 제품이 존재하고 있습니다. SMPS는 가전뿐 아니라 정보통신장비 및 산업용 장비 등 전력변화에 민감한 전자제품에 안정적인 전원을 공급하는 장치로 산업용, 발전용, 의료용 등 전기 변환이 필요한 거의 모든 전기·전자제품에 사용 되며 기기에 안정된 전력을 공급한다는 의미에서 시스템의 심장부 역할을 하는 산업이며, 대부분 시스템의 고장 원인이 안정된 전력을 공급해 주지 못하는 데 기인한다는 사실을 고려할 때, SMPS산업은 현대의 전자, 정보통신 산업 발달에 기본적이고 필수적이며 발전의 기반이 되는 산업이라 할 수 있습니다.

특히, 최근에는 신재생 에너지의 중요성 및 필요성이 높아지고, LED 조명의 보급확대, 전장시장 본격화, ESS산업의 성장 등의 큰 변화 요인으로 SMPS시장은 향후 큰 폭의 성장세를 보일 것으로 전망 됩니다.

1) 전자제품의 필수부품산업

SMPS는 가전뿐 아니라 정보통신장비 및 산업용 장비 등 전력변화에 민감한 전자제품에 안정적인 전원을 공급하는 장치로 산업용, 발전용, 의료용 등 전기 변환이 필요한 거의 모든 전기·전자제품에 사용 되며 기기에 안정된 전력을 공급한다는 의미에서 시스템의 심장부 역할을 하는 산업이며, 대부문 시스템의 고장 원인이 안정된 전력을 공급해 주지 못하는 데 기인한다는 사실을 고려할 때, SMPS산업은 현대의 전자, 정보통신 산업 발달에 기본적이고 필수적이며 발전의 기반이 되는 산업이라 할 수 있습니다.

2) 표준형 제품과 주문형 제품 시장이 공존하는 산업

SMPS 산업은 전원공급기 제조업체에서 이미 개발한 제품을 일반시장에 판매하는 표준형 제품과 ODM방식(제조업자 생산개발 또는 제조업자 설계생산)으로 개발하여생산현장에 공급 판매하는 주문형 제품으로 구분할 수 있습니다.

표준형 제품시장은 통신용 모듈전원, LED 조명용 Converter, 산업용 AC-DC, DC-DC Converter등을 선행개발하여 보유하고 대리점등 유통 Network을 통해 판매하는 시장으로 구분할 수 있습니다.

주문형 제품시장은 가전, 휴대폰 등 대형 전자제품 제조업체에서 Power supply 전문업체(당사)에 특정 사양의 Power supply 개발을 의뢰하고 전문업체에서 개발 완료된 제품을 구매승인하여 Global 생산현장으로 납품, 판매하는 산업구매시장 형태가 주류입니다.

3) 수요의 범위가 광범위한 산업

과거 PC Maker가 주도하던 시장이 휴대폰 TV등으로 확산 이전됨에 따라 그 분야의Global Top기업인 삼성전자등 전방산업 국내 maker의 세계시장 점유율 확대로 국내SMPS산업 역시 매출성장에 큰 기회를 맞이하고 있습니다. 또한 전자·전기기기의 고효율화, 고기능화가 지속될 것으로 보여 전원장치에 대한 기술발전과 수요의 지속적인 증가가 이뤄지고 있습니다.

현재 국내 가장 큰 시장인 LED TV등 Display기기이외에 휴대폰, AV기기, 프린터 복합기, Set-Top Box, 등의 시장뿐만 아니라 의료기기, 통신장비, 전장, 산업용까지 전기를 변환해 사용하는 거의 모든 전자기기에 필수적으로 사용이 되는 수요가 광범위한 산업입 니다.

또한 전기차, 스마트카, 신재생에너지 및 ESS 등 전원공급장치를 필요로 하는 다양한 전방산업 등장에 따른 신규 SMPS시장을 제외한 수치로, 대규모 신규 전방산업 성장에 따른 시장확대 고려 시 SMPS 시장은 안정성과 성장성을 동시에 갖추고 있는매력적인 산업입니다.

4) 규모의 경제가 작용하는 산업

SMPS는 생산량이 확대될수록 평균 생산비용이 감소하고 생산설비의 공용화율이 높아 규모의 경제가 발생하는 산업으로 동일한 모델을 대량생산할 경우 생산성도 향상되어 원가가 절감되는 특징이 있습니다.

5) 기술개발 능력의 의존도가 높은 산업

전자제품 Life Cycle이 짧고 신제품이 계속 출시되며 반도체 부품의 기술 발전의 속도가 빨라 전원공급장치인 SMPS 또한 Set와 연동 시 문제 없도록 빠른 응용개발 능력이 요구됩니다. 이에 따라 숙련된 개발인력의 육성과 축적된 경험, 신속한 대응이 필수적인 산업으로 기술의존적인 구조를 갖고 있습니다.

또한 최근에는 태양광, 풍력등 신재생에너지와 전기자동차용 충전기등 신사업 분야에서 계통전력과의 연계, 과금체계, 주변기기와의 통신등 부가기능의 필요성이 증대하여 Software 개발역량과 hardware 개발역량이 결합된 제품의 개발능력이 요구되고 있습니다.

다. 산업의 성장성

SMPS는 전자기기에 안정적으로 전력을 공급하여 교류전원의 전력용 반도체 소자를직류전원으로 변환하는 역할을 하므로, 전기공급을 필요로 하는 모든 산업의 핵심 부품인 만큼 다양하고 폭넓은 수요가 존재합니다. 또한, 많은 경우에 있어 시스템의 고장이 안정된 전력을 공급해주지 못하는 데서 비롯되기 때문에 향후에도 전자 기기 Set 시장의 확대와 함께 점진적인 수요 확대가 예상되는 부품입니다.

기존 SMPS 시장은 전자기기의 지속적인 제품 라인업 확대와 함께 컴퓨터, 가전, 통신 등 전방 산업 성장에 따라 향후 꾸준한 성장세 유지할 것으로 전망하고 있습니다.

SMPS를 사용하는 다양한 전방산업이 존재하나 특히 IT, OA, 산업용 전자제품 및 생활가전의 비중이 높으며, 모바일 시장과 휴대기기 시장에서도 무선 충전, LED BLU 등으로 다양하게 적용 범위가 확대되고 있습니다. 향후 LED을 포함한 친환경 조명기기, 프리미엄 대형TV, 스마트홈기기와 같은 사물인터넷 제품은 물론 차량용 반도체,인포테인먼트 장비, 자율주행자동차 등의 자동차 전장사업 분야가 크게 확대될 것으로 전망되면서 경쟁력 있는 SMPS 제조업체의 시장확대는 가속화 될 전망입니다. 라. 경기변동의 특성 SMPS의 전방산업인 정보통신, 가전 및 사무용기기 관련 산업은 다른 산업과 마찬가지로 국내, 외적인 경기변동의 영향을 받습니다. 가전용 기기의 경우 미주, 유럽등 선진시장과 아시아, 남미등 성장시장의 경기변동이 Set판매량에 영향을 주고, 이는 SMPS제품의 판매량 증감으로 이어지고 있습니다. 2. 회사의 현황 가. 영업개황

회사는 1988년 12월 커넥터 부품을 사업분야로 선정하여 창업하였으나 사업전개과정에서 알게 된 SMPS부문의 미래성장성과 기술의존적 사업의 가치에 주목하여 1996년부터 SMPS사업을 주력사업으로 전환하였으며, 이후 고속성장을 이루며 90년대 후반 PC용 SMPS 분야 국내 1위 기업으로 성장하였습니다. 그러나 국내 PC산업의 부진 속에서 2001년 신사업으로 추진하던 ADSL(가정, 회사 등에 설치된 전화회선을통해 높은 주파수 대역으로 디지털정보를 전송하는 기술) 시스템 사업이 실패하면서 과도한 투자로 인한 자금유동성 문제가 원인이 되어 큰 어려움에 직면하였습니다. 2005년 1월 이후 회사는 가용자원과 인력을 가장 잘 활용할 수 있는 분야인 가전기기용 SMPS 한 분야에 집중한 결과, 2007년 흑자전환에 성공하면서 정상화의 발판을 마련하였고 2010년 2월까지 249억의 정리채무를 100% 변제하며 회사정리절차를 졸업하였습니다. 이후 제품 다변화와 지속적인 인력, 설비투자를 통해 성장 인프라를 구축하였고 60%이상 외주에 의존하던 생산시스템을 개선하기 위해 중국 현지공장을 운영, 증설투자 등을 통해 생산성을 확보하였으며 제품, 거래처 다각화 추진을 통해 2015년 매출액 1천억원을 돌파하며 본격적인 수익 창출구간에 진입하였습니다 . 2018년부터는 사업다각화를 위해 신규사업을 활발히 추진 중이며 대상은 태양광인버터/ESS, BMS 사업부문 등 입니다.

나. 주요제품, 서비스 등1) Disply 용 파워제품

TV, Monitor용 파워 제품은 회사의 전통적인 주력 제품으로, 다양한 크기의 Set에 적용되는 SMPS, Adaptor, PD board 등을 생산하여 납품하고 있습니다.2) AV 용 파워제품

AV용 파워 제품은 2015년 이후 사운드바 용 SMPS, Home Theater나 Mini Component, Woofer 용으로 사용되는 다양한 제품을 생산하고 있으며 향후 지속적 매출 증가가 예상됩니다.3) 프린터 및 Air Conditioner 용 파워제품 프린터는 회사가 향후 국내 주요고객 및 일본OA 업체들에 대한 판매 증가를 기대하는 품목으로서 현재 프린터용SMPS 및 집진용HVPS을 생산하고 있습니다. 4) 조명용 파워제품

회사는LED Tube와 Ceiling Light Power등 조명용 파워 제품을 생산하고 있습니다. 조명 제품은 현재 대부분 일본으로 수출 중입니다. 다. 시장점유율 객관적인 시장규모를 공표하는 연구기 관 또는 관계기관의 통계자료가 부족하기 때문에 당사의 객관적인 시장점유율을 산출할 수 없습니다. 라. 신규사업 등의 내용 및 전망 SMPS는 아날로그와 디지털 기술의 복합품으로 모든 IT, 전기·전자 산업의 기본이 되는 Item이며, 이것은 향후 응용 여부에 따라 다양한 관련 신사업 진출의 기반이 될 수 있습니다. SMPS 자체의 복합품적 성격, 회사가 그간 매출품목 및 거래처 다변화를 통해 획득한 내부적 유연성 및 현재 추진 중인 여러 신사업과 신제품 개발능력은 다양한 전기·전자, IT부문의 신사업 진출시 큰 시너지 효과를 창출할 수 있을 것으로 예상됩니다. 1) IoT(사물인터넷) 시장 ABI Research 등의 시장 전문기관의 조사결과에 따르면, IoT관련 전자제품 출하량은 2019년 평균 67%의 성장이 예상되며 이는 스마트폰이나 태블릿 시장보다 훨씬 더 빠른 성장 추세입니다.

이미 국내 대기업들이 사물인터넷 시장에 본격 진출을 선언하였고, 선제적으로 수 년전 부터 IoT 시장의 기반이 되는 생활가전 사업부를 강화하고 있습니다.

삼성전자의 경우 최근 IoT Analytics가 발표한 전세계 사물인터넷 기업순위에서 전세계 9위, 비 미국계 기업 중 1위로 평가될 만큼 IoT관련 사업 의지와 역량이 높습니다. IoT 기기에는 일반 제품보다 더 복잡하고 정교한 출력제어가 필요한 전원 공급 장치가 필요하므로 향후 IoT 관련 SMPS 수요 역시 증가할 것으로 예상됩니다.

2) 신재생에너지와 스마트그리드현재 소비재에 집중된 국내의SMPS산업은 계통전력과 신재생 에너지를 주 공급원으로 하여 쌍방향 전력의 공급과 수요 밸런스를 취한 스마트그리드 네트워크가 기반이 될 전망입니다. 이는 전력의 수요를 리얼 타임으로 파악하여, 수요에 맞추어 공급량을 최적화하는 네트워크 시스템의 구축을 의미합니다.

이러한 스마트 그리드 네트워크에서 전력변환장치의 역할 및 수요의 창출분야는 다음과 같이 구분됩니다.

- 자연에너지(태양광, 품력등)에서 생성된 전력을 계통전력에 맞게 변환하는 Inverter

- 자연에너지 발전전력을 축전지에 저장하고(충전) 사용하는(방전) 양방향 Charger

① 태양광Inverter 태양광 발전은 2005년 이후 각국의 정책과 법과 제도의 정비, 지원정책 시행 등으로 지속적으로 확대되고 있습니다.

한국태양광산업협회는 오는2030년까지 발전량의10%를 태양광발전으로 대체할 수 있을 것으로 추산하고 있으며 태양광에너지 가격도 지속적으로 하락하고 있는 만큼 태양광 발전시설이 확대될 전망입니다.

② ESS(Electrical Energy Storage)양방향 충방전기에너지저장시스템은 남는 전력과 에너지를 필요한 시기와 장소에 공급하기 위해 전기 전력망(Grid)에 저장해 두는 기술로서, 선진국을 중심으로 관련 기술개발이 빠르게 진행되고 있습니다.

ESS의 활용분야로는 크게 송배전선로의 주파수조정. 가정용 전력저장 시스템, 산업용·상업용 중형 전력저장 시스템, 발전소 및 변전소에 설치되는 초대용량의 전력저장 시스템 등으로 구분할 수 있으며 도서나 산간벽지 등 독립형 전원공급 시스템의 안정화 용도와 효율화 및 발전기의 고장대비 및 수명 연장 등을 목적으로 하는 운영 안정화 용도, Peak 사용전력 분산 등의 효과가 있 으며 기존제품인 태양광인버터와 양방향 충방전기에 배터리사업 신규진출을 통행 우월한 경쟁력 확보를 기대하고 있습니다. 마. 주요 제품 매출현황

(단위 : 백만원)

사업부문	주요 제품	매출액	비율

가전기기	ADAPTOR, SMPS, PD BOARD	54,592	87.8%

OA	SMPS, HVPS, LVPS	3,217	5.2%

기타	조명 외	4,348	7.0%

합 계	62,157	100%

바 . 주요 원재료 등의 현황 1) 주요 원재료 매입현황

(단위 : 백만원)

매입유형	품 목	품목구분	제27기 반기	제26기	제25기	주요매입처

원재료	반도체 류	PWM-IC 외	12,994	24,173	25,437	(주)창남아이엔티 등

AL-CAP	EL-CAP	4,553	9,112	10,473	삼화전기(주) 등

기타 전기전자물	위 항목 外	7,428	16,285	15,350	(주)케이이씨 등

사양물
(규격 전자물)	TRANS 류	14,702	26,115	25,420	(주)코어플러스 등

기구물
(규격 기구물)	HARNESS 류	4,654	8,633	7,064	REMOTE SOLUTION 등

부자재	SOLDER 류	2,468	4,389	4,567	YIK 등

합 계	46,799	88,707	88,311

2) 원재료의 제품별 비중

사업연도	주요제품	원재료명	원재료 비중(%)

2017년(제25기)	SMPS	반도체	28.2%

AL-CAP	12.7%

기타 전기전자물	16.4%

사양물	26.7%

기구물	8.4%

부자재	7.6%

2018년 (제26기)	SMPS	반도체	27.3%

AL-CAP	10.3%

기타 전기전자물	18.4%

사양물	29.4%

기구물	9.7%

부자재	4.9%

2019년 (제27기 반기)	SMPS	반도체	27.8%

AL-CAP	9.7%

기타 전기전자물	15.9%

사양물	31.5%

기구물	10.0%

부자재	5.1%

주) 당사는 SMPS라는 단일품목을 제조하고 있습니다. 매출 시 제품군을 나누는 기준은 수요처의 최종제품에 따른 분류이지 제조원가나 생산공정의 차이로 제품군을 나누는 것은 아닙니다.

3) 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : USD)

매입유형	품 목	품목구분	제27기 반기	제26기	제25기

원재료	반도체 류	PWM-IC외	0.12	0.12	0.12

FET 류	0.72	0.72	0.66

AL-CAP	EL-CAP	0.37	0.38	0.39

기타 전기전자물	MLCC	0.01	0.02	0.01

위 항목 外	0.03	0.03	0.03

사양물
(규격 전자물)	TRANS 류	0.43	0.43	0.43

기구물
(규격 기구물)	HARNESS 류	0.37	0.38	0.37

부자재	SOLDER 류	22.13	22.38	24.31

주) 품목별 주력 구매제품의 실구매가격 추이로 총매입액을 수량으로 나눈값이며 당기 가격변동으로 인해 원가에 큰 영향을 미친 원재료를 추가하였습니다.

3. 생산 및 설비 가. 생산능력 및 생산실적

(단위 : 천개, 백만원)

구 분	제27기 반기	제26기	제25기

수량	금액	수량	금액	수량	금액

심양공장	생산능력	12,000	10,380	24,000	20,760	24,000	20,760

생산실적	6,989	6,045	14,321	12,388	12,723	11,006

가동율	58.2%	59.7%	53.0%

청도공장	생산능력	4,800	4,680	9,600	9,361	9,600	9,361

생산실적	2,381	2,322	4,591	4,477	6,745	6,577

가동율	49.6%	47.8%	70.3%

주1) 수량은 완제품 기준입니다.

주2) 당사는 생산을 위해 중국현지 자회사에게 사급자재 공급을 통한 OEM거래를 진행하고 있습니다.

(1) 생산능력 산출 기준

1) 평균 사내 가동 가능시간을 기준으로 생산 능력을 계산하였습니다.

2) 실적 및 능력은 완제품을 기준으로 하였습니다.

3) 설비투자가 없었음에도 불구하고 생산기술(숙련도)의 발전으로 Line Speed가 빨라질 경우 생산능력이 향상됩니다(Line Speed는 현재보다 더 증가될 수 있음).

(2) 연간 생산능력 산출 방법

1) Test Tact time * (계획)가동율 * (계획)수율 * 근무일수 * 년 총시간

2) Test Tact time은 2차 Test 설비인 Auto tester를 기준으로 계산하고 연평균 근무일수는 22일*12, 수율 85%, 가동율 95% 가정하였습니다.

3) 제품별 Tact time이 상이하여 각 공장별 평균 S/T 산출에 가장 부합하는 대량생산모델 을 기준으로 설정하였습니다(심양공장 : 35W Adaptor, 청도공장 24” PD-Board)

나. 생산설비 현황 등

당사는 서울본사에서 경영, 영업, 연구개발, 구매 등의 관리업무를 진행하며 제조와 관련된 사항은 중국 청도와 심양에 위치한 자회사에서 진행하고 있습니다. 따라서 본사에 보유 또는 구축한 설비는 대부분 소액의 연구개발용이며 주요생산설비는 중국현지공장에 위치하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

사업소	자산항목	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증가	당기감소	당기상각	기말장부가액	비고

서울	토지	자가보유	서울시 금천구	2,176	-	-	-	2,176	-

건물	자가보유	서울시 금천구	3,387	-	-	(48)	3,339	-

기계장치	자가보유	서울시 금천구	512	200	-	(91)	621	-

차량운반구	자가보유	서울시 금천구	13	-	-	(3)	10	-

비품	자가보유	서울시 금천구	182	27	-	(42)	167	-

공기와기구	자가보유	서울시금천구	-	252	-	(20)	232

합 계	6,270	479	0	-204	6,545	-

주) IFRS 제1116호의 적용에 따라 재무제표(유형자산)에 반영된 리스자산에 대한 사용권자산 인식분은 제외하였습니다.

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제27기 반기	제26기	제25기

SMPS	제품매출	SMPS	수 출	50,395	100,151	109,368

내 수	11,762	16,722	13,236

합 계	62,157	116,873	122,604

나. 판 매경로

- 국 내 : 생산자(외주생산) --> 당사 --> 거래처 - 해 외 : 생산자(외주생산) --> 당사 --> 거래처 생산자(외주생산) ----------> 거래처 ※ 관계회사, 대리점, 도매상 등의 별도 판매경로가 없고 전부 당사가 직접 매출 까지 진행합니다. 다. 판매방법 위탁매출, 할부매출, 시용매출, 예약매출 등 특수한 판매방법을 채택하고 있지 않 으며 전량 주문생산판매로 진행합니다. 5. 수주상황 2019년도 본 보고서 제출일 현재 주문생산에 의한 장기매출계약, 장기공급계약 수 주현황은 없습니다.

6. 시장위험과 위험관리 가. 주요 시장위험 내용

당사는 외화수지상 수출이 수입보다 많아 원화가 강세를 시현할 경우 원화 현금흐 름(Cash Flow)상 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이에 당사는 외화 수입·지출 매칭(Matching)을 통해 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상 품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다.

나. 위험관리 방식 및 조직 당사는 경영지원팀에서 환율 및 환 리스크 변동, 환차손익 현황 및 영향을 분석하 여 관리하고 있습니다. 7. 파생상품부채 등에 관한 사항 당반기말 현재 당사의 파생상품부채 내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구분	제27기 반기	제26기

파생상품부채(*1)	4,054	1,734

(*1) 파생상품부채는 당사가 발행한 복합금융상품(전환사채)으로부터 분리한 전환권 대가 및 옵션에 대한 내재파생상품으로 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 8. 경영상의 주요계약 등 공시서류 작성기준일 현재 당사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 없습니다.

9. 연구개발활동 가. 연구개발 활동의 개요 당사의 현재 연구개발 활동은 Display용 SMPS 연구를 주축으로 하고 있으며, 이 밖에 태양광을 비롯하여 다양한 분야의 SMPS 개발을 위한 연구 프로젝트를 수행 하고 있습니다.

나. 연구개발 담당조직

연 구 소

개발지원팀	회로개발팀	신사업추진팀

개발지원그룹	조명개발그룹	가전개발그룹	디스플레이1그룹	디스플레이2그룹	신사업추진그룹

다. 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제27기 반기	제26기	제25기	비 고

원 재 료 비	132	286	568	-

인 건 비	1,562	3,268	2,743	-

감 가 상 각 비	-	-	-	-

위 탁 용 역 비	91	225	116	-

기 타	257	597	600	-

연구개발비용 계	2,042	4,376	4,027	-

회계처리	판매비와관리비	2,042	4,376	4,027	-

제조경비	-	-	-	-

개발비(무형자산)	351	1,049	861	-

연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]	3.9%	4.6%	4.0%	-

라. 연구개발실적

제 품 군	개발중	규격승인	양산중

가전용	32	4	21

OA용	7	5

기타	22	0	16

합 계	61	4	42

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 공시대상 기간 동안 해당사항이 없습니다 .