솔브레인홀딩스 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측 정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

1. 개요당사는 2015년 12월 말 현재 반도체 공정재료, 디스플레이 공정재료, 전자재료 등을 국내외 반도체 칩 생산업체, 디스플레이 패널 생산업체, 2차전지 생산업체, 전자업체 등으로 공급하고 있는 중견 IT재료 기업입니다.2. 경영성과당사의 지난 3개 사업년도 실적은 연결 및 별도 실적은 아래와 같습니다.

1) 연결(단위: 천원)

제27기 기말	제26기 기말	제25기 기말

(2015년12월말)	(2014년12월말)	(2013년12월말)

[유동자산]	209,350,991	174,254,706	157,279,264

ㆍ당좌자산	177,311,745	150,574,876	130,731,548

ㆍ재고자산	32,039,246	23,679,830	26,547,716

[비유동자산]	522,350,927	400,023,582	410,363,369

ㆍ투자자산	166,781,944	72,112,326	69,891,451

ㆍ유형자산	333,101,266	305,093,258	314,873,239

ㆍ무형자산	12,749,629	12,790,537	16,790,346

ㆍ기타비유동자산	9,718,088	10,027,461	8,808,333

자산총계	731,701,918	574,278,288	567,642,633

[유동부채]	223,206,161	143,967,072	166,907,341

[비유동부채]	15,831,371	8,303,048	12,479,944

부채총계	239,037,532	152,270,120	179,387,285

[자본금]	8,281,581	8,226,025	8,103,372

[연결자본잉여금]	78,632,844	75,760,143	68,882,824

[연결자본조정]	(11,676,823)	(6,246,273)	(3,321,545)

[연결기타포괄손익누계액]	3,524,772	3,746,204	3,279,268

[연결이익잉여금]	415,891,309	342,471,110	311,583,539

[소수주주지분]	(1,989,297)	(1,949,041)	(272,110)

자본총계	492,664,386	422,008,168	388,255,348

제27기 연간	제26기 연간	제25기 연간

(2015.01.01~2015.12.31)	(2014.01.01~2014.12.31)	(2013.01.01~2013.12.31)

매출액	627,917,401	538,585,350	635,105,676

영업이익	101,050,876	48,028,483	88,468,814

연결총당기순이익	80,587,128	36,427,663	62,039,520

지배회사지분순이익	80,715,805	38,104,594	62,300,020

소수주주지분순이익	-128,677	-1,676,931	-260,500

주당순이익(원)	4,969	2,364	3,885

연결에포함된회사수	7	8	7

2)별도 (단위 : 천원)

제27기 기말	제26기 기말	제25기 기말

(2015년12월말)	(2014년12월말)	(2013년12월말)

[유동자산]	182,694,179	158,231,885	135,176,439

ㆍ당좌자산	159,458,988	138,648,057	113,892,538

ㆍ재고자산	23,235,191	19,583,828	21,283,901

[비유동자산]	431,866,720	336,046,079	345,530,157

ㆍ투자자산	198,396,684	93,126,214	93,271,280

ㆍ유형자산	214,998,524	237,380,909	246,215,061

ㆍ무형자산	3,437,180	3,638,049	3,839,000

ㆍ기타비유동자산	15,034,332	1,900,907	2,204,816

자산총계	614,560,899	494,277,964	480,706,596

[유동부채]	147,266,194	74,028,984	96,335,418

[비유동부채]	306,218	2,414,082	5,281,376

부채총계	147,572,412	76,443,066	101,616,794

[자본금]	8,281,581	8,226,025	8,103,372

[자본잉여금]	79,846,532	76,868,515	69,991,196

[자본조정]	(11,676,823)	(6,246,272)	(3,321,545)

[기타포괄손익누계액]	457,173	307,383	(213,346)

[이익잉여금]	390,080,024	338,679,247	304,530,126

자본총계	466,988,487	417,834,898	379,089,802

제27기 연간	제26기 연간	제25기 연간

(2015.01.01~2015.12.31)	(2014.01.01~2014.12.31)	(2013.01.01~2013.12.31)

매출액	529,874,274	467,899,038	400,994,428

영업이익(영업손실)	92,192,539	59,719,350	71,670,889

당기순이익(당기순손실)	58,678,393	41,366,144	54,863,468

보통주당이익(원)	3,612	2,567	3,421

2015년 솔브레인은 전년 대비 약 17% 증가한 6,279억 원의 연결 기준 매출을 기록하였습니다. 매출 증가의 주요 요인은 연결된 자회사들의 매출 증가 및 전방산업인 반도체 시장의 성장, 그리고 고객사 O.L.E.D. 패널 생산량 증가에 따른 Thin Glass Scribing 관련 제품의 수요 증가입니다.

이익 규모에 있어서는 전년 대비 110% 증가한 1,010억 원의 영업이익과 전년 대비 121% 증가한 806억 원의 순이익을 기록 하였습니다. 영업이익은 생산량 감소에 따라 막대한 영업손실을 발생시켰던 Thin Glass 및 Scribing 관련 제품의 흑자전환, 연결종속자회사들의 실적개선 등에 힘입어 전년대비 증가를 기록할 수 있었습니다. 순이익은 2014년 대비 영업이익의 증가와 계열회사들의 실적 개선, 보험수익 등의 기타수익 증가에 따라 전년 보다 약 442억 증가하였습니다.

사업부문별로 말씀 드리겠습니다.

먼저, 디스플레이 부문입니다. 당사가 속해 있는 디스플레이 산업은 2015년에도 2014년과 마찬가지로 수급 불균형에 기인한 패널 메이커의 가동률 저하 등이 지속적으로 발생되며 부진에서 크게 벗어나지 못하는 모습이었습니다. 디스플레이 산업은 크게 TV로 대표되는 대형 디스플레이 시장과 스마트폰으로 대표되는 소형 모바일 시장으로 나눌 수 있습니다. 대형 디스플레이 시장은 고객사의 해외 신규 공장 가동 등에 따라 안정적인 수요 증가가 발생하여 당사의 관련 제품 공급량 증가를 이끌기도 하였으나 예전 대비 경쟁사와의 경쟁강도가 심화되며 매출 감소 등이 발생한 제품도 있었습니다. 다만, 스마트폰으로 대표되는 모바일 기기 시장에 있어서 O.L.E.D. 패널의 적용이 확대되면서 관련된 Thin glass 및 Scribing 관련 제품의 가동률이 증가하여 전년 대비 약 14% 성장을 기록하였습니다.

반도체 부문은 전방산업 전반의 호황에 힘입어 연초부터 매출이 증가하여 이러한 추이가 연말까지 유지되었습니다. 특히 고객사의 신규 공장 가동률 증가가 당사 물량 증가에 주요한 역할을 하였으며 신규 제품 공급도 긍정적 기여를 하였다고 보여집니다. 2016년에는 반도체 산업의 침체 및 반도체 업체들의 투자 부진 그리고 공정 미세화 경향 등으로 성장이 다소 정체될 것으로 예상됨에 따라 전년과 같은 매출 성장을 기대하기는 어려울 것으로 예상됩니다. 하지만, 반도체 공정변화에 따라 주력 제품인 식각액을 비롯하여 당사가 개발하고 있는 CMP Slurry 및 CVD/ALD 재료 시장에 있어서도 당사의 꾸준한 연구개발 활동을 바탕으로 신규제품들의 매출 발생, 점유율 증가와 같은 긍정적인 변화를 통해 안정적인 성장을 이어갈 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

이 외의 사업군에서는 2차 전지 재료 부문에서 작년 대비 약 13% 수준의 매출 증가가 발생하였습니다. 이는 관련 시장, 특히 IT용 2차 전지 시장에서 발생하고 있는 업체간 경쟁 심화로 인한 점유율 변화, 단가 변화 등의 부정적인 요인에도 불구하고 E.V., E.S.S 등의 대용량 2차 전지 시장의 지속적인 성장에 기인하고 있습니다. E.V 및 E.S.S용 2차 전지의 재료 소요가 상대적으로 많다는 점을 감안할 때, 관련 시장의 성장이 당사 2차 전지 산업의 방향을 결정지을 중요한 요소가 될 것으로 보여집니다.

3. 재무상태 및 자금조달1) 2015년과 2014년 12월 31일 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2015.12.31	2014.12.31

유동 :

단기차입금(*1)(*2)	113,323,067	43,390,000

외화단기차입금	33,871,827	28,955,793

유동성장기차입금(*1)	2,541,640	25,416,640

유동성외화장기차입금	9,635	27,109

소 계	149,746,169	97,789,542

비유동 :

장기차입금(*1)	833,320	3,374,960

외화장기차입금	10,430,800	9,038

소 계	11,264,120	3,383,998

합 계	161,010,289	101,173,540

(*1) 2015년과 2014년 12월 31일 현재 단기차입금 및 장기차입금과 관련하여 토지와 건물, 구축물, 기계장치, 차량운반구, 공구와기구, 집기비품이 담보로 제공되어 있습니다. (*2) 2015년과 2014년 12월 31일 현재 연결회사의 단기차입금과 관련하여 재고자산이 양도담보로 제공되어 있습니다 2) 2015년과 2014년 12월 31일 현재 단기차입금 및 장기차입금의 상세내역은 다음과 같습니다 .

( 1) 단기차입금(단위: 천원)

차입처	구 분	최장만기일	연이자율(%)	금 액

2015.12.31	2015.12.31	2014.12.31

신한은행	무역기금대출	-	-	-	490,000

운전자금대출	2016.09.30	2.83	10,000,000	-

한국수출입은행	수출성장자금대출	2016.05.20	2.49	30,000,000	10,000,000

한국씨티은행	운전자금대출	2016.03.05	2.19	10,000,000	-

KDB산업은행	운전자금대출	2016.09.30	2.09	30,000,000	30,000,000

시설자금대출	2016.12.28	2.45	10,000,000	-

국민은행	운전자금대출	2016.02.18	3.34	22,000,000	-

-	-	-	1,000,000

2016.11.10	3.09	1,000,000	-

2016.05.06	2.80	2,000,000	-

유피시스템(주)	운전자금대출	2016.11.30	2.50	1,800,000	1,800,000

솔브레인이엔지(주)	운전자금대출	-	-	-	100,000

Comerica Bank	운전자금대출	2016.11.01	LIBOR + 2.35	19,604,471	18,301,219

Kookmin bank hong kong Ltd.	운전자금대출	2016.07.30	LIBOR + 1.30	8,112,844	7,573,303

Kookmin Bank International Ltd.	운전자금대출	2016.01.02	LIBOR + 1.35	2,677,579	3,081,271

합 계	147,194,894	72,345,793

(2) 장기차입금(단위: 천원)

차입처	구 분	최장만기일	연이자율(%)2015.12.31	금액

2015.12.31	2014.12.31

기업은행	운전자금대출	2016.05.27	2.44	125,000	375,000

KDB산업은행	시설자금대출	2016.04.29	2.86	750,000	2,250,000

국민은행	시설자금대출	-	-	-	22,000,000

시설자금대출	2017.06.15	3.10	2,499,960	4,166,600

Orion Asset Mgt.	운전자금대출	2016.03.25	2.45	9,635	36,147

Korea Exchange Bank, Hong Kong Branch	시설자금대출	2018.08.03	LIBOR + 1.70	10,430,800	-

소 계	13,815,395	28,827,747

차감: 유동성대체	(2,551,275)	(25,443,749)

합 계	11,264,120	3,383,998

4. 신규 사업 관련 정보당사는 해외시장 진출을 위하여 2012년 12월 중국과 말레이시아에 각각 반도체 공정 재료 생산을 위한 현지법인인 솔브레인(시안)전자재료유한공사와 이차 전지 재료 생산 현지 법인인 Soulbrain E Malaysia SDN BHD을 설립하였습니다. 또한 국내에서 반도체 및 LED용 전구체 사업 역량을 강화하고자 2013년 2월 12일 솔브레인씨그마알드리치(유)를 SAFC HITECH과 50:50 합작 설립하였으며 2014년 5월에는 중국 중경 지역에 디스플레이 재료 생산을 위한 솔브레인(중경)전자재료유한공사를 설립하였습니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 연결회사는 2015년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제·개정 기준서를 신규로 적용했습니다.

- 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정

기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'의 개정에 따라 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하는 회사가 종업원 또는 제3자로부터 기여금을 납입받는 경우에 실무적 간편법에 따른 회계처리가 허용됩니다. 상기의 개정 기준서의 적용이 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

- 한국채택국제회계기준 2010-2012 연차개선한국채택국제회계기준 2010-2012 연차개선은 아래의 개정을 주요 내용으로 하고 있으며, 개정 기준서의 적용으로 인해 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다. ㆍ기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정: '가득조건', '성과조건', '용역조 건'의 정의를 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정: 조건부대가의 분류 및 측정을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1108호 '영업부문' 개정: 영업부문 통합 시 경영진이 내린 판단 을 공시하고 보고부문들의 자산에서 기업전체 자산으로의 조정 내역을 공시하도 록 함. ㆍ기업회계기준서 제1016호 '유형자산' 및 제1038호 '무형자산' 개정: 재평가모형 을 적용하는 경우 총장부금액과 감가상각누계액의 표시방법을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1024호 '특수관계자 공시' 개정: 보고기업 또는 보고기업의 지 배기업에 주요 경영서비스를 제공하는 기업을 특수관계자에 포함하도록 함.

- 한국채택국제회계기준 2011-2013 연차개선 ㆍ기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정: 공동약정의 구성에 대한 회계처리는 기준서 제1103호가 적용되지 않음을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1113호 '공정가치측정' 개정: 금융상품 집합의 공정가치를 순 포지션에 근거하여 측정하는 것을 허용하는 포트폴리오 예외조항이 비금융계약을 포함하여, 기업회계기준서 제1039호의 적용범위에 해당하는 모든 계약에 적용된 다는 것을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1040호 '투자부동산' 개정: 기업회계기준서 제1040호와 제110 3호가 상호배타적이지 않음을 명확히 함.

연결회사가 2015년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 신규로 적용한 기타 제ㆍ개정 기준서가 연결재무제표에 미치는 영향은 유의적이지 않습니다. (2) 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서

개정 또는 공표됐으나 2015년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지않았고, 연결회사가 조기 적용하지 않은 개정 기준서는 다음과 같습니다. 연결회사는해당 기준의 적용이 연결재무제표에 미치는 영향은 유의적이지 않을 것으로 예상하고 있습니다.

- 기준서 제1001호 '재무제표 표시' 개정

- 기준서 제1016호 '유형자산' 및 기준서 제1041호 '농림어업': 생산용식물

- 기준서 제1016호 '유형자산' 및 기준서 제1038호 '무형자산': 수익에 기초한 감가 상각방법

- 기준서 제1110호 '연결재무제표’및 기준서 제1112호 '타기업에 대한 지분의 공시 ': 연결 면제 - 기준서 제1111호 '공동약정'

- 한국채택국제회계기준 2012-2014 연차개선

또한, 제정 또는 공표됐으나 2015년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제정 기준서는 다음과 같습니다.

- 기준서 제1109호 '금융상품'

2015년 12월 공표된 금융상품에 대한 새로운 기준은 금융상품의 인식과 측정을 규정한 기준서 제1039호를 대체합니다. 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'은 금융상품의 분류와 측정을 사업모형과 상품의 현금흐름 특성에 근거하여 상각후원가, 기타포괄손익-공정가치, 당기손익-공정가치로 측정되도록 분류할 것을 규정하고 해당 분류에 따른 손익인식 방법을 규정하고 있습니다. 또한 손상모형은 기대신용손실과 그 변동을 인식하도록 변경되었습니다. 한편 위험회피회계에 대해서는 기업들의 위험관리와 일관되도록 부분적인 개정이 반영되었습니다. 새로운 기준서는 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용되고 조기 적용이 허용되며 당기손익-공정가치로 지정한 금융부채의 손익에 대한 요구사항에 대한 부분적 조기적용도 허용됩니다. 연결회사는 제정 기준서 적용에 따른 영향을 파악하고 있습니다.

- 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'

2015년 12월 공표한 수익인식에 대한 새로운 기준은 재화와 용역에 대한 수익인식 기준인 기준서 제1018호와 건설계약 수익인식 기준인 제1011호 및 관련 해석서를 대체합니다. 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'은 현행 수익인식 기준의 위험과 보상 이전 모형을 대체하여 고객에게 재화나 용역에 대한 통제가 이전될 때 수익을 인식한다는 원칙에 기초하여 5단계의 과정을 적용하여 수익을 인식하도록 요구합니다. 현행 수익인식과 주요한 차이로 재화나 용역이 묶음으로 제공될 때 구분되는 수행의무 별로 수익인식기준을 적용하도록 하고 변동대가 인식에 대한 제약을 규정하고 있으며, 수익을 일정 기간에 걸쳐 인식하기 위한 조건과 증가된 공시사항 등이 포함되었습니다. 새로운 기준서는 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용되고 조기 적용이 허용됩니다. 연결회사는 제정 기준서 적용에 따른 영향을 파악하고 있습니다.

(3) 연결회사가 조기적용한 개정 기준서

연결회사는 2016년 1월 1일 이후에 개시하는 회계연도에 적용되는 다음의 기준서를 당기에 조기적용했습니다.

- 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자': 연결 면제기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자'는 상위 지배기업이 투자기업인경우에는 지분법 재무제표 작성이 면제 가능한 것으로 개정하였습니다. 또한, 투자기업인 관계ㆍ공동기업에 지분법 적용 시 해당 기업이 자신의 종속기업을 공정가치로 측정한 재무제표를 기준으로 지분법을 적용할 수 있도록 개정하였습니다.