NC 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 경영진단보고서에서 기재한 예측은 당해 공시서류 작성 시점의 재무성과 에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영 환경과 관련된 여러 가정에 근거하고 있으며 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래 할 수 있는 위험 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래 할 수 있는 요인에는 회사 경영성과 등 내부환경에 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타 요인이 포함되어 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성 시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개요당사의 당기(제25기 : 2021. 1. 1 ~ 2021. 12. 31) 경영 성과를 주요 경영지표를 통해 전기 (제24기 : 2020. 1. 1 ~ 2020. 12. 31)와 비교하여 보면 아래와 같습니다.

가. 주요 경영지표

구 분	비율 (%)

제25기 (2021년)	제24기 (2020년)

안전성비율	부채비율	31.2	22.9

수익성비율	매출액순이익율	17.1	24.3

자기자본순이익율	12.6	20.7

성장성비율	매출액증가율	-4.4	42.0

당기순이익증가율	-32.5	63.3

※ 부채비율 = 부채총계 / 자산총계※ 매출액순이익율 = 당기순이익 / 매출액※ 자기자본순이익률 = 당기순이익 / 전기 및 당기말 자본총계의 평균※ 매출액 증가율 = 전기대비 매출액 변동액 / 전기 매출액※ 당기순이익증가율 = 전기대비 당기순이익 변동액 / 전기 당기순이익 1) 안정성비율부채비율은 전년대비 약 8% P 상승하였습니다. 회사채 발행 등에 따른 부채총계 증가가 부채비율 상승에 반영되어 있습니다. 2) 수익성비율자기자본순이익률은 전년대비 약 8%P 하락하였습니다. 인건비 및 마케팅비용 증가가 반영되었기 때문입니다.3) 성장성비율매출액증가율은 전년대비 하락하였습니다. 제24기에는 신작 출시 효과 등으로 제23기 대비 매출액이 크게 증가하였으나, 제25기에는 제24기 고성장의 기저효과로 전년도 수준의 매출액을 기록하였습니다. 제25기 당기순이익증가율은 전년대비 하락하였습니다. 인건비 증가 및 마케팅비 증가가 주된 원인으로 작용하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (단위: 원)

과 목	제25기('21.12.31)	제24기('20.12.31)

자산

1. 유동자산	2,452,606,472,801	2,444,363,386,090

2. 비유동자산	2,129,282,896,671	1,636,845,510,532

자산 총계	4,581,889,369,472	4,081,208,896,622

부채

1. 유동부채	663,360,709,369	509,342,417,280

2. 비유동부채	767,301,933,729	427,179,246,186

부채총계	1,430,662,643,098	936,521,663,466

자본

3. 지배기업소유주지분	3,148,845,035,664	3,141,584,402,622

4. 비지배지분	2,381,690,710	3,102,830,534

자본총계	3,151,226,726,374	3,144,687,233,156

부채와 자본총계	4,581,889,369,472	4,081,208,896,622

자산총계는 전년 대비 12% 증가한 4조 5,819억 원 이고, 부채총계는 전년대비 53% 증가한 1조 4,307억 원이며, 자본총계는 전년 수준인 3조 1,512억 원 입니다.나. 영업실적당사는 2011년부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입하였습니다. 이에 따라, 당기 연결대상에 포함되는 NC West Holdings등 15개 종속회사의 내용을 포함하여 작성하였습니다. (단위 : 원,%)

구 분	경 영 실 적	증 가 율(%)

제25기 (2021년)	제24기 (2020년)

영업수익	2,308,817,408,865	2,416,184,211,886	-4%

영업비용	1,933,604,237,816	1,591,390,506,192	22%

영업이익	375,213,171,049	824,793,705,694	-55%

영업외손익	116,114,861,688	(21,537,177,699)	-

법인세비용차감전순이익	491,328,032,737	803,256,527,995	-39%

법인세비용	95,593,416,598	216,643,928,665	-56%

연결당기순이익	395,734,616,139	586,612,599,330	-33%

2 021년 영업수 익 은 전년 대비 4% 하락한 2조 3,088억 원, 영업이익은 전년 대비 55% 하락한 3,752억 원, 당기순이익은 전년 대비 33% 하락한 3,957억 원입니다. 2021년 당사는 안정화된 기존 게임을 기반으로 리니지W를 성공적으로 출시했으나, 인건비 및 마케팅비 증가로 전년대비 이익이 하락하였습니다. 다. 사업부문별 매출액 (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	주요 상표 등	매출액	비율(%)

게임	제품 등	모바일 게임 등	리니지M	545,917	24%

리니지2M	652,589	28%

리니지W	357,603	15%

온라인 게임	426,064	18%

로열티	172,353	7%

기타	154,292	7%

합 계	2,308,817	100%

2021년 당사 매출액을 부분별로 살펴 보면, 모바일 게임은 리니지M 및 리니지2M과 같은 기존 모바일 게임이 하향 안정화 되었지만 신작 리니지W가 성공적으로 출시되면서 전년도 수준을 유지했습니다. 다만, 온라인 게임 및 로열티는 기존 게임의 하향 안정화가 지속되며 전년대비 감소하였습니다.

라. 2022년 시장환경 및 전략당사는 2017년 리니지M, 2019년 리니지2M에 이어 2021년 리니지W를 다시 한번 국내 시장 최고의 자리에 올려놓으며, 국내 모바일 게임 시장의 성장을 견인해 왔습니다.

국내 시장에서 최고의 입지를 굳건히 하였으나, 지금까지의 성공에 안주하지 않고, 장기적으로 기업 가치를 지속 제고해 나가기 위한 회사의 고민이 그 어느 때보다도 깊고 진지합니다.

당사는 전세계 시장에서 엔씨소프트의 잠재력을 확인하고, 명실상부한 글로벌 게임 회사로 도약하는 것을 최우선 목표로 하고 있습니다.

그 첫 출발은 리니지W와 TL입니다. 리니지W는 2021년 하반기에 미국, 유럽 등 서구권 국가에서 출시됐으며, TL은 2022년 글로벌 출시를 목표로 개발하고 있습니다. 또한, 여러 프로젝트들이 리니지W와 TL의 뒤를 이어 세계 시장의 문을 두드릴 준비를 하고 있습니다.

당사는 주력 장르인 MMORPG 뿐만 아니라, RTS, 배틀로얄, 슈팅, 인터랙티브무비 등 글로벌 시장에서 점유율을 높이고 있는 다양한 장르의 신작을 다수 개발 중입니다

다양한 장르의 게임들을 여러 플랫폼에 출시하며 당사의 무대를 세계로 넓혀 나갈 것입니다.

뿐만 아니라, 2022년에 당사 게임에 NFT, 블록체인 기술을 적용하기 위한 준비도 순조롭게 진행 중입니다. 우리는 블록체인 기술이 게임 이용자들에게 새로운 가치를 제공할 수 있어야 한다는 철학을 바탕으로, 고도화된 경제 시스템을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

마. 자산 변동내역 1) 유형자산 변동내역

당기 및 전기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

① 당기

(단위: 천원)

구 분	기 초	취득	처 분	감가상각	손상차손	대 체	기타(*)	기 말

토 지	40,263,867	-	-	-	-	-	-	40,263,867

건 물	138,893,713	-	-	(4,242,621)	-	-	-	134,651,092

건물부속설비	16,524,653	15,995,570	(1,427,421)	(6,351,185)	-	479,700	4,418	25,225,735

기계장치	65,176,997	63,191,292	(886,869)	(29,792,821)	-	25,275	1,464,969	99,178,843

비 품	16,834,050	9,046,210	(28,420)	(8,554,791)	-	11,704	362,373	17,671,126

차량운반구	918,961	715,117	(200,493)	(416,927)	-	-	120	1,016,778

기타의유형자산	1,760,811	1,021,141	-	(525,440)	-	194,836	182,648	2,633,996

건설중인자산	624,431	192,980,236	-	-	-	(674,536)	38,039	192,968,170

사용권자산	87,443,351	194,123,537	(5,826,735)	(41,251,886)	(2,565,590)	(36,979)	1,793,156	233,678,854

합 계	368,440,834	477,073,103	(8,369,938)	(91,135,671)	(2,565,590)	-	3,845,723	747,288,461

(*) 기타의 증감은 환산차이 조정에 따른 것입니다② 전기

(단위: 천원)

구 분	기 초	취득	처 분	감가상각	대 체	기타(*)	기 말

토 지	37,960,795	2,303,072	-	-	-	-	40,263,867

건 물	140,900,056	2,195,116	-	(4,201,459)	-	-	138,893,713

건물부속설비	16,034,921	6,494,535	(132,561)	(4,380,517)	(1,523,683)	31,958	16,524,653

기계장치	38,610,280	47,184,814	(554,102)	(19,159,483)	-	(904,512)	65,176,997

비 품	15,934,583	9,521,395	(64,016)	(8,345,165)	-	(212,747)	16,834,050

차량운반구	545,908	979,336	(283,029)	(323,355)	-	101	918,961

기타의유형자산	1,007,167	4,591,047	(5,509,033)	(947,626)	2,748,618	(129,362)	1,760,811

건설중인자산	1,063,339	784,087	-	-	(1,224,935)	1,940	624,431

사용권자산	98,351,799	21,595,074	(5,056,433)	(26,090,188)	-	(1,356,901)	87,443,351

합 계	350,408,848	95,648,476	(11,599,174)	(63,447,793)	-	(2,569,523)	368,440,834

(*) 기타의 증감은 환산차이 조정에 따른 것입니다 2 ) 무형자산 변동내역

① 당기

(단위: 천원)

계정과목	기 초	취 득	처 분	상 각	손 상	기 타(*)	기 말

산업재산권	892,167	503,152	-	(296,496)	-	2,115	1,100,938

영업권	23,823,102	-	-	-	(2,551,434)	-	21,271,668

기타의무형자산(상각)	3,367,467	1,325,187	(1,426,303)	(967,184)	(22,598)	28,009	2,304,578

기타의무형자산(비상각)	21,578,693	235,060	(4,168,751)	-	-	-	17,645,002

합 계	49,661,429	2,063,399	(5,595,054)	(1,263,680)	(2,574,032)	30,124	42,322,186

(*) 기타의 증감은 환산차이 조정에 따른 것입니다

② 전기

(단위: 천원)

계정과목	기 초	취 득	처 분	상 각	기 타(*)	기 말

산업재산권	930,369	280,971	(6,452)	(311,765)	(956)	892,167

영업권	23,823,102	-	-	-	-	23,823,102

기타의무형자산(상각)	3,392,827	724,653	(2,136)	(729,652)	(18,226)	3,367,466

기타의무형자산(비상각)	21,433,758	500,296	(355,360)	-	-	21,578,694

합 계	49,580,056	1,505,920	(363,948)	(1,041,417)	(19,182)	49,661,429

(*) 기타의 증감은 환산차이 조정에 따른 것입니다 4. 유동성 및 자금조달 가. 유동성

유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 지배기업의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정과 관련한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 당사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 당기말 현재 당사는 총 자산 중 유동성 금융자산의 금액이 2,388,991 백만원(총자산의 52.14 %)으로 유동부채( 663,361 백만원)를 1,725,630 백만원 초과달성하고 있어, 단기간 내에 유동성 위험의 발생 가능성은 낮은 편으로 판단하고 있습니다. 다음 표는 당사가 보유하고 있는 비파생금융자산의 예상만기를 상세하게 나타내고 있습니다. 이 표는 해당 자산에서 발생한 이자를 포함하여 금융자산의 할인되지 않은 계약상 만기금액에 기초하여 작성되었습니다. 당사는 순자산 및 순부채 기준으로 유동성을 관리하기 때문에 당사의 유동성위험관리를 이해하기 위하여 비파생금융자산에 대한 정보를 포함시킬 필요가 있습니다. ① 당기말

(단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1년 이내	1~5년	5년 초과	합 계

고정금리부 자산	1.21	467,102,816	122,130,899	10,700,314	599,934,029

② 전기말

(단위: 천원)

구 분	가중평균 유효이자율(%)	1년 이내	1~5년	5년 초과	합 계

고정금리부 자산	0.97	693,214,136	9,849,725	4,380,778	707,444,639

다음 표는 당사의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세하게 나타내고있습니다. 해당 표는 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 해당 표는 원금 및 이자의 현금흐름을 모두 포함하고 있습니다. 이자의 현금흐름이 변동이자율에 근거하는 경우, 할인되지 않은 현금흐름은 보고기간 말 현재의 수익률곡선에 근거하여 도출되었습니다. 계약상 만기는 당사가 지급을 요구받을 수 있는 가장 빠른 날에 근거한 것입니다.

(단위: 천원)

구 분	장부금액	1년이내	1년초과 5년이내	5년초과	합 계

금융부채

기타지급채무	81,558,223	74,025,511	7,532,712	-	81,558,223

리스부채(*)	218,539,835	43,742,207	107,342,853	96,107,561	247,192,621

사채(*)	489,105,821	148,164,200	329,414,850	41,657,600	519,236,650

차입금(*)	65,151,200	6,306,649	62,239,322	-	68,545,971

합 계	854,355,079	272,238,567	506,529,737	137,765,161	916,533,465

(*) 당기말 현재 예상되는 이자비용이 포함되어 있습니다. 나 . 자금조달

1) 사채

당기말 및 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종 목	발행일	상환일	연이자율(%)	당기말	전기말	이자지급 및 상환방법

제 2-1회 무보증 공모사채	2019.01.28	2022.01.28	2.12	140,000,000	140,000,000	매3개월 이자지급, 만기일시상환

제 2-2회 무보증 공모사채	2019.01.28	2024.01.26	2.23	110,000,000	110,000,000	매3개월 이자지급, 만기일시상환

제 3-1회 무보증 공모사채	2021.07.06	2024.07.05	1.80	70,000,000	-	매3개월 이자지급, 만기일시상환

제 3-2회 무보증 공모사채	2021.07.06	2026.07.06	2.12	130,000,000	-	매3개월 이자지급, 만기일시상환

제 3-3회 무보증 공모사채	2021.07.06	2028.07.06	2.37	40,000,000	-	매3개월 이자지급, 만기일시상환

사채할인발행차금	(894,179)	(392,754)

합 계	489,105,821	249,607,246

차감: 유동성사채	139,985,747	-

비유동사채	349,120,074	249,607,246

2) 차입금당기말 및 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	내 역	차입처	최장만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금	외화대출	MITSUISUMITOMO BANK	2022.05.02	0.54	5,151,200	5,271,300

장기차입금	원화대출	산업은행	2024.7.9	LIBOR+0.38%	60,000,000	-

합 계	65,151,200	5,271,300

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'III.재무에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.