SNT홀딩스 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

세계 금융위기 이후 글로벌 경제는 여전히 불확실한 상황이 지속되고 있으며, 저성장구조가 고착화 되어가고 있습니다. 특히, 한국경제는 든든한 버팀목이었던 수출의 부진이 장기화되면서 제조업 부문의 성장전망이 매우 어두운 상황입니다.

이처럼 어려운 경영여건 속에서 당사는 2018년 연결재무제표 기준으로 매출액 1조 4,013억원, 영업이익 727억원, 당기순이익 737억원을 달성하였습니다.

2019년도 위기의 연속입니다. 저희 S 변화와 혁신을 선도하고, 근원적인 변화를 통하여 긍정적인 미래로 나가도록 하겠습니다.

희생은 위기를 극복하는 강력한 힘이 있음을 역사는 증명하고 있습니다. 저희 S 자기희생을 통하여 위기를 극복하고 강건한 S 지향하도록 하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	증 감	증감율

[유동자산]	1,168,024	1,187,728	(19,704)	-1.66%

ㆍ현금및현금성자산	268,803	413,300	(144,497)	-34.96%

ㆍ단기금융상품	290,716	135,663	155,053	114.29%

ㆍ단기금융자산	323	320	3	0.94%

ㆍ매출채권및기타채권	290,390	325,165	(34,775)	-10.69%

ㆍ재고자산	220,257	215,870	4,387	2.03%

ㆍ당기법인세자산	424	1446	(1,022)	-70.68%

ㆍ기타유동자산	97,111	95,964	1,147	1.20%

[비유동자산]	945,811	958,447	(12,636)	-1.32%

ㆍ장기금융상품	16	761	(745)	-97.90%

ㆍ장기금융자산	8,272	6,790	1,482	21.83%

ㆍ장기매출채권및기타채권	4,701	4,464	237	5.31%

ㆍ유형자산	869,283	880,844	(11,561)	-1.31%

ㆍ무형자산	20,319	21,500	(1,181)	-5.49%

ㆍ투자부동산	41,159	41,583	(424)	-1.02%

ㆍ이연법인세자산	418	1,197	(779)	-65.08%

ㆍ기타비유동자산	1,643	1,308	335	25.61%

자산총계	2,113,835	2,146,175	(32,340)	-1.51%

[유동부채]	381,613	448,822	(67,209)	-14.97%

[비유동부채]	228,946	178,060	50,886	28.58%

부채총계	610,559	626,882	(16,323)	-2.60%

[소유주지분]	658,589	599,674	58,915	9.82%

ㆍ자본금	8,352	8,115	237	2.92%

ㆍ자본잉여금	189,260	148,864	40,396	27.14%

ㆍ기타자본항목	(7,052)	(628)	(6,424)	1022.93%

ㆍ기타포괄손익누계액	(4,032)	(1,395)	(2,637)	189.03%

ㆍ이익잉여금	472,061	444,718	27,343	6.15%

[비지배지분]	844,687	919,619	(74,932)	-8.15%

자본총계	1,503,276	1,519,293	(16,017)	-1.05%

연결실체의 2018년말 자산총계는 전기말 대비 1.51% 감소한 2조 1,138억원, 부채총계는 전기말 대비 2.60% 감소한 6,106억원을 기록하였습니다. 2018년말 자본총계는 전기말 대비 1.05% 감소한 1조 5,033억원을 기록하였으며, 이에 따라 2018년말 부채비율은 전기말 대비 0.64% 감소한 40.62%를 기록하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	증 감	증감율

매출액	1,401,307	1,508,152	(106,845)	-7.08%

매출원가	1,221,120	1,303,372	(82,252)	-6.31%

매출총이익	180,187	204,780	(24,593)	-12.01%

판매비와관리비	107,537	144,143	(36,606)	-25.40%

영업이익	72,650	60,637	12,013	19.81%

기타수익	17,766	17,415	351	2.02%

기타비용	7,034	18,634	(11,600)	-62.25%

금융수익	42,991	27,645	15,346	55.51%

금융비용	23,271	56,734	(33,463)	-58.98%

법인세비용차감전순이익	103,102	30,329	72,773	239.95%

법인세비용	29,370	4,467	24,903	557.49%

당기순이익	73,732	25,862	47,870	185.10%

ㆍ소유주지분	27,438	6,795	20,643	303.80%

ㆍ비지배지분	46,294	19,067	27,227	142.80%

기타포괄손익	1,486	(7,001)	8,487	-121.23%

총포괄손익	75,218	18,861	56,357	298.80%

ㆍ소유주지분	28,293	4,101	24,192	589.90%

ㆍ비지배지분	46,925	14,760	32,165	217.92%

연결실체의 2018년 영업실적은 산업설비 등 사업부문의 매출 감소로 매출액은 전년 대비 7.08% 감소한 1조 4,013억원, 영업이익은 전년 대비 19.81% 증가한 727억원을 기록하였습니다. 당기순이익은 전년 대비 185.10% 증가한 737억원, 총포괄손익은 전년 대비 298.80%증가한 752억원을 기록하였습니다.

다. 사업부문별 영업실적 연결회사는 차량용 차축, 변속기, 방산품, 에어백, 모터 등을 생산하여 판매하는 차량부품 사업부문과 공랭식열교환기, 배열회수보일러, 복수기, 탈질설비 등을 생산하여 판매하는 산업설비 사업부문, 중대형 수직선반 및 기어가공기 등 금속가공용 공작기계, 차량/공작기계 주물, 방산품, SCMC 등을 생산하여 판매하는 기타 사업부문의 세 가지 사업부문으로 구성되어 있습니다.(1) 차량부품 사업부문

(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	증 감	증감율

매출액	1,268,348	1,322,266	(53,918)	-4.08%

영업이익	64,940	20,516	44,424	216.53%

차량부품 사업부문의 매출액은 전년 대비 감소하였으며, K-2전차 변속기 관련 충당성비용 감소 등으로 영업이익은 216.53% 증가하였습니다.(2) 산업설비 사업부문

(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	증 감	증감율

매출액	146,370	190,027	(43,657)	-22.97%

영업이익	(2,118)	19,302	(21,420)	-110.97%

원화강세로 인한 환율하락 현상 등 대내외 열악한 경제여건속에서 산업설비 사업부문의 매출액은 전년 대비 22.97% 감소하였으며, 영업이익은 전년 대비 110.97% 감소하였습니다.

(3) 기타 사업부문(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	증 감	증감율

매출액	130,452	174,027	(43,575)	-25.04%

영업이익	13,010	21,194	(8,184)	-38.61%

기타 사업부문은 제조업의 설비투자에 민감하게 영향을 받는 공작기계 및 주물품 산업과 방위산업 등으로 구성됩니다. 글로벌 경기불황에 따라 실적이 부진하여, 기타 사업부문의 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 25.04%, 38.61% 감소하였습니다.

※ 상기 사업부문별 영업실적은 연결실체의 내부거래 등이 제거되지 않은 금액 기준으로 작성하였습니다. 라. 신규사업

[S(주)] 회사는 군 기계화 부대의 4.2인치 박격포를 대체하기 위한 120mm 자주박격포 체계개발 업체로 선정되어 개발 진행중에 있습니다. 단계적 개발을 통해 120mm 자주박격포가 전력화 되면 기존 4.2인치 박격포 장비의 노후화 대체 전력용으로 사용할 예정입니다. [S(주)]

(1) 차량부품사업한국GM의 핵심 자동차부품 기업으로 성장해 온 회사는 그동안 첨단 핵심부품 개발활동에 심혈을 기울임으로써 제품의 고급화, 고기능화, 지능화, 전문화의 기반을 공고히 다져왔으며 그 결과 Global Project 수주를 통해 GM의 Tier1 Supplier로 도약하였습니다.또한, 회사는 GM 뿐만 아니라 PSA와 다임러, 포드 등 글로벌 완성차업체에 부품을 납품해 세계적인 자동차부품 회사로 성장하고 있습니다. 이는 단순한 수주물량 확보 차원을 넘어서 글로벌 메이저 완성차업체로부터 기술력 및 품질의 우수성을 검증받았다는 것을 의미합니다. 주요 신규사업의 내용 및 전망은 다음과 같습니다. - 현대모비스를 통한 현대기아차 전기차 및 수소전기차용 Traction Motor(구동모터) 핵심부품 공급 - GM에 6단 자동변속기용 오일 펌프 공급- 상하이GM에 엔진용 가변형 오일펌프 공급- 북미GM에 차세대 CVT TM 오일펌프 공급- GMNA G2xx BEV 전기차용 현가장치(Shock Absorber) 공급- GM T300 MCM, SUV MCM 용 계기판 공급- 현대모비스에 현대차 OS/JS 차종 CLUSTER 공급- 상하이 GM에 신규변속기용 오일펌프 공급예정- 북미GM에 차세대엔진 오일펌프 공급 예정 - 유럽GM에 차세대 디젤엔진용 오일펌프 공급 예정- GM 9BUx 계기판, 현가장치(Shock Absorber) 공급예정- BW TTS를 통한 Ford 및 FCA Transfer Case Motor 공급 예정- 북미GM에 픽업트럭용 오일펌프 공급 예정

(2) 기타사업한국형 최초 저격소총인 7.62mm (K-14)는 안정적으로 전력화 배치가 되었으며 계속해서 유지수리부속이 보급될 예정입니다.

또한, 12.7mm 대물저격총 개발을 추진하고 있으며 전자광학/조준경 기술을 접목한 기술경쟁력 확보에도 노력하고 있습니다

한국형 기동헬기에 핵심무장으로 장착되는 7.62mm K12 기관총은 군항공부대로 납품되어 항공 전력화에 기여하고 있습니다,

방위산업의 수출부문에서는 대 테러작전, 주변국의 위협 등에 따른 지상/해상무기 수요의 증대, 민간인들의 총기소지가 허가된 국가들의 민수시장 활황 추세와 중동, 동남아, 중남미, 아프리카 국가들의 정규군 보유 개인화기의 교체시기 도래 등 사우디, 인도, UAE, 필리핀 등의 군 전력화 사업에 당사의 화기를 도입시키기 위해 현지 시험평가 등의 활동을 활발히 진행하고 있습니다.

향후 중동지역을 비롯하여 아프리카 지역 등 다양한 국가로 시장확대가 예상됩니다. 특히 사우디아라비아 조병창(MIC)과의 부품 조달계약 이행이 성공적으로 완료 됨에 따라, 추가적인 사업개발 추진을 진행하고 있으며, 이집트, UAE, 캄보디아, 케냐, 네팔 등에서 다양한 총기에 대한 도입 검토의사를 보내오고 있으며 이에 대한 구체적인협의도 진행되고 있습니다. 또한, 개발에 성공한 굴절형화기에 대한 문의 또한 해외 다수의 고객으로부터 이어지고 있습니다.

[(주)S] 최근 글로벌 경제 침체 및 원유 생산 확대로 인한 원유시장의 공급 과잉 심화 및 저유가 장기화로 인해 일부 공사가 지연 또는 취소 되었습니다만 대부분의 Major Project들은 최소 3~5년 동안 국가사업으로 준비되어 시장상황과 관계없이 투자가 이루어진다는 발표가 잇따랐습니다. 최근의 유가 및 산유국들간 정책 상황에 비추어 볼 때중동의 지정학적 위험으로 접근이 어려운 지역의 리스크만 제거되면 향후 10년간 대규모의 플랜트 개발이 이루어질 것으로 전망됩니다.

① 화공설비

사우디 현지화 전략에 따라 설립한 S Gulf의 성공적인 운용으로 상당한 시너지효과 및 수주 경쟁력의 우위가 예상되며, 2016년 수주하여 공사 진행하였던 Fadhili Gas Program 공사에 공급되는 AFC에 대해 성공적인 납품이 이루어져 사업주는 물론 EPC를 담당했던 TR로부터 상대적으로 좋은 평가를 받아 최근에는 동일 사업주 및 EPC로부터 ARAMCO Hawiyah Haradh 공사에 대한 Air Cooler 전체 Package를 수주하였습니다. 2019년에는 2018년 수주에 성공한 Hawiyah Haradh보다 규모가 큰 ARMACO Marjan 공사가 예정되어 있어 S Gulf를 통한 영업전망은 상당히 밝을 것으로 기대합니다. 중동지역은 사우디 및 UAE를 중심으로 지속적인 Mega Project급 공사에 대한 사업계획이 수립되고 있어, 이에 대하여 적극적인 영업활동을 펼치고 있습니다.

또한, 다수의 러시아 공사진행이 더욱 가시화됨에 따라 극동지역 수주활동 역시 활발히 추진하고 있습니다.미주지역 중심의 대부분의 대형 LNG 플랜트 공사는 사업주의 투자결정이 예상시점보다 지연됐으나 2019년 중반부터 점진적으로 실행될 것으로 예상하고 있습니다. 회사는 Gorgon, Wheatstone, Ichthys LNG 공사 등과 같은 대형 LNG 플랜트 공사수행경험을 바탕으로 적극적인 영업활동을 지속하고 있습니다.

② 발전설비

회사는 2013년 HHI에서 발주한 최대 규모의 사우디 제다발전소에 공급되는 복수기를 수주하여 공사납품을 성공적으로 완수하였으며, 제다발전소와 동일사이즈로 발주한 슈카이크 발전소 및 Foster Wheeler에서 발주한 Yanbu 발전소의 복수기를 추가로 수주하여 납품 완료하였습니다. 또한 대림산업 Pagbilao, SBPL 및 현대엔지니어링 TT2, TVEP, 포스코건설로부터 Panama 복수기, 이테크건설 Grati 복수기를 성공적으로 납품하여 해당 EPC의 신뢰를 높였으며, 신규로 Turbine 주기기사인 MHPS로부터 Lanma10 복수기 수주를 기반으로 Lamma11 복수기를 수주하여 진행 중입니다. 최근 SK건설로부터 1,000MW급 고성 하이 복수기를 수주하여 진행 중이며 고려아연 자가 발전용 복수기 입찰이 2019년내 진행 예정으로 적극적인 영업활동에 나서고 있습니다. 더불어 2014년 현대건설 AZITO 공사의 Air Cooled Condenser 제작 납품 경험으로 국내 EPC로부터 사업참여 요청이 증가하고 있습니다.

HRSG는 2015년 5월 대우건설로부터 영남복합화력발전소에 공급되는 400MW 급 대형 HRSG를 수주하여 Module 및 주 제작 품목의 납품 완료 후 상업운전을 성공리에 진행한 경험을 바탕으로 2018년 11월 남제주 복합 발전에 공급되는 160 MW급 HRSG 2기를 수주하여 제작 진행 중이며 이러한 실적을 바탕으로 해외 HRSG 시장에도 적극 진출할 것입니다.

또한 MHPS, SIEMENS 등과 같은 여러 EPC들로부터 Gas Turbine 주기기 공급 업체들에게 HRSG 및 발전 Package까지를 포함하는 발주가 예상됨에 따라 회사는 EPC 및 주기기와 보조기기 제작 업체 등에 대해서도 적극적인 마케팅 활동을 하고 있습니다. 아울러 제련, 화학 공장 등에서 추진 중인 자가 발전 공사에도 영업을 계획하고있으며, 한국지역난반공사에서 추진 예정인 열병합발전사업도 EPC와 협력하여 공략할 것입니다.

③ 탈질설비

국내 EPC 업체들의 동남아, 동유럽의 석탄화력발전시장 진출과 동시에 탈질설비의 필요성이 대두되어 국내 EPC 업체들과 협력하여 해외시장을 적극적으로 공략할 계획입니다. 이를 기반으로 대만의 Datan 공사를 공략하여 시장 진출의 교두보를 만들 예정이며, 해외 EPC에도 회사 탈질설비 제조 능력 및 실적을 적극 홍보하여 그 외 해외 고객망 확충에도 최선을 다할 것입니다.

[S(곤산)유한공사]회사는 상하이GM에 파워트레인 부품 납품업체로 선정되어 2015년 부터 납품을 하고 있으며, 상하이GM에 NGC Oil Pump를 2017년 부터 양산하여 납품하고 있습니다. 2015년 9월 중국 쓰촨성 성도시에 분공사를 설립하였으며, 영강산천과 합작하여장안자동차에 Shock Absorber를 납품하고 있습니다. 이밖에도 2017년에 중국 내수 변속기 업체인 Shengrui사에 T/M Pump 프로젝트를 수주하여 개발 진행 중이며, 화천자동차에 E2 프로젝트로 Engine oil-pump 수주를 확정하여 개발 진행 중에 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결실체는 당기말 현재 559,842백만원(전기말 549,282백만원)의 유동자금을 보유하고 있으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	현금및현금성자산	단기금융상품	단기금융자산	합계

유동자금	268,803	290,716	323	559,842

연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 268,803백만원으로서, 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기	증 감	증감율

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	128,943	104,209	24,734	23.73%

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	(181,259)	(87,583)	(93,676)	106.96%

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	(91,314)	(31,461)	(59,853)	190.25%

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증감	(143,630)	(14,835)	(128,795)	868.18%

Ⅴ. 기초의 현금및현금성자산	413,299	431,998	(18,699)	-4.33%

Ⅵ. 환율변동으로 인한 효과	(865)	(3,864)	2,999	-77.61%

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	268,803	413,299	(144,495)	-34.96%

당기 중 연결실체의 현금및현금성자산은 영업활동을 통하여 128,943백만원 증가하였고, 유형자산과 금융자산 취득 등 투자활동에 181,259백만원을 사용하였으며, 단기차입금의 상환 등 재무활동에 91,314백만원을 사용하였습니다. 이에 따라 연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 전기말 대비 144,495백만원 감소한 268,803백만원입니다.연결실체의 당기말 현재 단기차입금과 유동성장기차입금 합계는 6,460백만원으로 전기말 6,520백만원 대비 60백만원 감소하였고, 당기말과 전기말 현재 장기차입금은 0원입니다.

5. 부외거래 당사의 우발채무와 약정사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 '2. 우발채무와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 '7. 시장위험과 위험관리', '8. 파생상품 거래현황'을 참조하시기 바랍니다.