SNT홀딩스 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

세계 금융위기 이후 글로벌 경제는 여전히 불확실한 상황이 지속되고 있으며, 저성장구조가 고착화 되어가고 있습니다. 특히, 한국경제는 든든한 버팀목이었던 수출부진이 장기화되면서 제조업 부문의 성장전망이 매우 어두운 상황입니다.

이처럼 어려운 경영여건 속에서 당사는 2017년 연결재무제표 기준으로 매출액 1조 5,082억원, 영업이익 606억원, 당기순이익 259억원을 달성하였습니다.

2017년의 세계 경제는 자국 우선주의와 보호무역주의의 확산, 지정학적 리스크 등 불확실성이 더욱 커질 전망입니다. 또한 4차 산업혁명이 몰고 올 급격한 산업 패러다임 변화로 기업은 새로운 도전에 직면하고 있습니다.이처럼 어려울 때일수록 S 확고한 근무기강과 책임감으로 무장하고, 예방적 위기관리를 통해 불측의 위험으로부터 주주님들의 이익을 보호하겠습니다. 더불어 신사업, 신규고객, 신시장 등 새로운 성장의 길을 개척하여 보다 더 나은 내일을 위해 정진하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증 감	증감율

[유동자산]	1,187,728	1,205,349	(17,621)	-1.46%

ㆍ현금및현금성자산	413,300	431,998	(18,698)	-4.33%

ㆍ단기금융상품	135,663	66,750	68,913	103.24%

ㆍ단기금융자산	320	312	8	2.56%

ㆍ매출채권및기타채권	325,165	336,083	(10,918)	-3.25%

ㆍ재고자산	215,870	236,909	(21,039)	-8.88%

ㆍ당기법인세자산	1,446	5	1,441	28,820.00%

ㆍ기타유동자산	95,964	133,292	(37,328)	-28.00%

[비유동자산]	958,447	1,004,829	(46,382)	-4.62%

ㆍ장기금융상품	761	804	(43)	-5.35%

ㆍ장기금융자산	6,790	9,747	(2,957)	-30.34%

ㆍ장기매출채권및기타채권	4,464	11,981	(7,517)	-62.74%

ㆍ유형자산	880,844	908,800	(27,956)	-3.08%

ㆍ무형자산	21,500	29,042	(7,542)	-25.97%

ㆍ투자부동산	41,583	42,010	(427)	-1.02%

ㆍ이연법인세자산	1,197	594	603	101.52%

ㆍ기타비유동자산	1,308	1,851	(543)	-29.34%

자산총계	2,146,175	2,210,178	(64,003)	-2.90%

[유동부채]	448,822	487,108	(38,286)	-7.86%

[비유동부채]	178,060	192,178	(14,118)	-7.35%

부채총계	626,882	679,286	(52,404)	-7.71%

[소유주지분]	599,674	590,988	8,686	1.47%

ㆍ자본금	8,115	8,115	-	-

ㆍ자본잉여금	148,864	138,766	10,098	7.28%

ㆍ기타자본항목	(628)	(628)	-	-

ㆍ기타포괄손익누계액	(1,395)	82	(1,477)	-1,801.22%

ㆍ이익잉여금	444,718	444,653	65	0.01%

[비지배지분]	919,619	939,904	(20,285)	-2.16%

자본총계	1,519,293	1,530,892	(11,599)	-0.76%

연결실체의 2017년말 자산총계는 전기말 대비 2.90% 감소한 2조 1,462억원, 부채총계는 전기말 대비 7.71% 감소한 6,269억원을 기록하였습니다. 2017년말 자본총계는 전기말 대비 0.76% 감소한 1조 5,193억원을 기록하였으며, 이에 따라 2017년말 부채비율은 전기말 대비 3.11% 감소한 41.26%를 기록하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증 감	증감율

매출액	1,508,152	1,537,700	(29,548)	-1.92%

매출원가	1,303,372	1,336,618	(33,246)	-2.49%

매출총이익	204,780	201,082	3,698	1.84%

판매비와관리비	144,143	128,799	15,344	11.91%

영업이익	60,637	72,283	(11,646)	-16.11%

기타수익	17,415	10,430	6,985	66.97%

기타비용	18,634	61,214	(42,580)	-69.56%

금융수익	27,645	48,100	(20,455)	-42.53%

금융비용	56,734	32,722	24,012	73.38%

법인세비용차감전순이익	30,329	36,877	(6,548)	-17.76%

법인세비용	4,466	26,730	(22,264)	-83.29%

당기순이익	25,863	10,147	15,716	154.88%

ㆍ소유주지분	6,796	2,753	4,043	146.86%

ㆍ비지배지분	19,067	7,394	11,673	157.87%

기타포괄손익	(7,001)	10,686	(17,687)	-165.52%

총포괄손익	18,862	20,833	(1,971)	-9.46%

ㆍ소유주지분	4,102	7,824	(3,722)	-47.57%

ㆍ비지배지분	14,760	13,009	1,751	13.46%

연결실체의 2017년 영업실적은 산업설비 등 사업부문의 매출 감소 및 영업이익 감소로 매출액은 전년 대비 1.92% 감소한 1조 5,082억원, 영업이익은 전년 대비 16.11%감소한 606억원을 기록하였습니다. 당기순이익은 전년 대비 154.88% 증가한 259억원, 총포괄손익은 전년 대비 9.46%감소한 189억원을 기록하였습니다.

다. 사업부문별 영업실적 연결회사는 차량용 차축, 변속기, 방산품, 에어백, 모터 등을 생산하여 판매하는 차량부품 사업부문과 공랭식열교환기, 배열회수보일러, 복수기, 탈질설비 등을 생산하여 판매하는 산업설비 사업부문, 중대형 수직선반 및 기어가공기 등 금속가공용 공작기계, 차량/공작기계 주물, 방산품, SCMC 등을 생산하여 판매하는 기타 사업부문의 세 가지 사업부문으로 구성되어 있습니다.(1) 차량부품 사업부문

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증 감	증감율

매출액	1,322,266	1,259,657	62,609	4.97%

영업이익	20,516	54,037	(33,521)	-62.03%

차량부품 사업부문의 매출액은 전년 대비 소폭 증가하였으며, 글로벌 경기침체에 따른 전방산업의 악화와 연결대상주요종속회사의 일회성 비용 인식 등으로 영업이익은 62.03% 감소하였습니다.(2) 산업설비 사업부문

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증 감	증감율

매출액	190,027	256,635	(66,608)	-25.95%

영업이익	19,302	663	18,639	2,811.31%

원화강세로 인한 환율하락 현상 등 대내외 열악한 경제여건속에서 산업설비 사업부문의 매출액은 전년 대비 25.95% 감소하였으나, 2016년 일 회성으로 인식한 GE로부터 미화 이천만불의 손해배상청구비용의 발생 등이 없어지면서 영업이익은 전년 대비 2,811.31% 증가하였습니다.

(3) 기타 사업부문(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증 감	증감율

매출액	174,027	197,296	(23,269)	-11.79%

영업이익	21,194	21,485	(291)	-1.35%

기타 사업부문은 제조업의 설비투자에 민감하게 영향을 받는 공작기계 및 주물품 산업과 방위산업 등으로 구성됩니다. 글로벌 경기불황에 따라 실적이 부진하여, 기타 사업부문의 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 11.79%, 1.35% 감소하였습니다.

※ 상기 사업부문별 영업실적은 연결실체의 내부거래 등이 제거되지 않은 금액 기준으로 작성하였습니다. 라. 신규사업

[S(주)] 회사는 군 기계화 부대의 4.2인치 박격포를 대체하기 위한 120mm 자주박격포 체계개발 업체로 선정되어 개발 진행중에 있습니다. 단계적 개발을 통해 120mm 자주박격포가 전력화 되면 기존 4.2인치 박격포 장비의 노후화 대체 전력용으로 사용할 예정입니다. [S(주)]

(1) 차량부품사업한국GM의 핵심 자동차부품 기업으로 성장해 온 회사는 그동안 첨단 핵심부품 개발활동에 심혈을 기울임으로써 제품의 고급화, 고기능화, 지능화, 전문화의 기반을 공고히 다져왔으며 그 결과 Global Project 수주를 통해 GM의 Tier1 Supplier로 도약하였습니다.또한, 회사는 GM 뿐만 아니라 PSA와 다임러, 포드 등 글로벌 완성차업체에 부품을 납품해 세계적인 자동차부품 회사로 성장하고 있습니다. 이는 단순한 수주물량 확보 차원을 넘어서 글로벌 메이저 완성차업체로부터 기술력 및 품질의 우수성을 검증받았다는 것을 의미합니다.주요 신규사업의 내용 및 전망은 다음과 같습니다.

- 현대모비스를 통한 현대차 전기차용 Traction Motor 핵심부품 공급- GM에 6단 자동변속기용 오일 펌프 공급- 상하이GM에 엔진용 가변형 오일펌프 공급- GMNA G2xx BEV 전기차용 현가장치(Shock Absorber) 공급- GM T300 MCM, SUV MCM 용 계기판 공급

- 상하이 GM및 GMNA에 신규변속기용 오일펌프 공급- 북미GM에 차세대엔진 오일펌프 공급 예정 - 현대모비스에 현대차 OS/JS 차종 CLUSTER 공급 및 공급예정- 유럽GM에 차세대 디젤엔진용 오일펌프 공급 예정- GM 9BUx 계기판, 현가장치(Shock Absorber) 공급예정- BW TTS를 통한 Ford 및 FCA Transfer Case Motor 공급 예정

(2) 기타사업한국형 최초 저격소총인 K-14는 2016년도 4차 계약물량 납품에 이어 2017년도 하반기에도 전력화 물량이 안정적으로 보급 되어 전력화 배치되었습니다.한국형 기동헬기(수리온)에 핵심무장으로 장착되는 7.62mm K12 기관총은 군항공부대로 납품되어 항공 전력화에 기여하고 있으며, 해병대 전력증강을 위한 상륙기동헬기용으로 탑재하여 전력화 될 예정입니다.방위산업의 수출부문에서는 대 테러작전, 주변국의 위협 등에 따른 지상/해상무기 수요의 증대, 민간인들의 총기소지가 허가된 국가들의 민수시장 활황 추세와 중동, 동남아, 중남미, 아프리카 국가들의 정규군 보유 개인화기의 교체시기 도래 등 2017년과 동일한 외부 환경인 바, 사우디, UAE, 파키스탄, 네팔 등의 군전력화 사업에 당사화기를 도입시키기 위해 현지 시험평가 등의 활동을 활발히 진행하고 있습니다.

인도네시아에 K7소음기관단총이 수출되었으며, 인니 해군 특수부대에도 추가 공급이 예상됩니다.

향후 중동지역을 비롯하여 아프리카 지역 등 다양한 국가로 시장확대가 예상됩니다. 특히 사우디아라비아 조병창(MIC)과의 수리부속 조달계약이 성공적으로 완료됨에 따라 추가적인 사업개발 추진을 계획하고 있으며, 이집트, UAE, 파키스탄,캄보디아,케냐, 네팔 등에서 다양한 총기에 대한 수주의사를 보내옴에 따라 구체적인 협의가 진행되고 있습니다. COLT, SIGSAUER 등 선진 총기기술을 보유한 외국업체들의 다양한 협업 제의를 바탕으로 사업모델도 구체화 시키고 있는 상황입니다.

개발에 성공한 굴절형화기에 대한 문의가 해외 다수의 고객으로부터 이어지고 있습니다. 이밖에 12.7mm 저격총 개발 등에 따른 디지털 모듈화와 전자광학/조준장치 기술을 기반으로 하여 다양한 선진기술 개발 및 접목을 통해 미래 첨단소화기 사업 또한 주도적으로 추진할 수 있는 기술경쟁력을 확보하는데 집중 할 계획입니다.

[(주)S] 최근 글로벌 경제 침체 및 원유 생산 확대로 인한 원유시장의 공급 과잉 심화 및 저유가 장기화로 인해 일부 공사가 지연 또는 취소 되었습니다만 대부분의 Major Project들은 최소 3~5년 동안 국가사업으로 준비되어 시장상황과 관계없이 투자가 이루어진다는 발표가 잇따랐습니다. 최근의 유가 및 산유국들간 정책 상황에 비추어 볼 때중동의 지정학적 위험으로 접근이 어려운 지역의 리스크만 제거되면 향후 10년간 대규모의 플랜트 개발이 이루어질 것으로 전망됩니다. ① 화공설비

사우디 현지화 전략에 따라 설립한 S Gulf의 성공적인 운용으로 상당한 시너지 효과 및 수주 경쟁력의 우위가 예상되며, 2016년 수주하여 공사 진행하였던 Fadhili Gas Program 공사에 공급되는 AFC에 대해 성공적인 납품이 이루어져 사업주는 물론 EPC를 담당했던 TR로부터 상대적으로 좋은 평가를 받고 있으며, 이에 따라 S Gulf를 통한 중동 Project에 대한 지속적인 수주가 예상됩니다. 특히 Fadhili Gas Program 공사의 동일 사업주 및 EPC에서 진행 예정인 ARAMCO Hawiyah Haradh 공사에 대해서도 수주우위를 유지할 것으로 전망됩니다.

또한, 오만 DUQM 및 바레인 BAPCO Mega project 의 수주가 기대되고 있으며 올해 상반기부터 미주지역 일부 대형 LNG 공사의 입찰진행이 점진적으로 진행되고 있어 회사는 Gorgon, Wheatstone, Ichthys LNG 공사 등과 같은 대형 LNG플랜트 공사수행 경험을 바탕으로 수주활동을 적극적으로 추진하고 있습니다.

② 발전설비

회사는 2013년 HHI에서 발주한 최대 규모의 사우디 제다발전소에 공급되는 복수기를 수주하여 공사납품을 성공적으로 완수하였으며, 제다발전소와 동일사이즈로 발주한 슈카이크 발전소 및 Foster Wheeler에서 발주한 Yanbu 발전소의 복수기를 추가로 수주하여 납품 완료하였습니다. 또한 대림산업 Pagbilao, SBPL 및 현대엔지니어링 TT2, TVEP, 포스코건설로부터 Panama 복수기, 이테크건설 Grati 복수기를 성공적으로 납품하여 해당 EPC의 신뢰를 높였으며, 신규로 Turbine 주기기사인 MHPS 로부터 Lanma 10 공사 복수기를 수주하여 납품 완료 하였습니다. 최근 SK건설로부터 1,000MW급 고성 하이 복수기를 수주 공사 진행중입니다. 더불어 2014년 현대건설 AZITO 공사의 Air Cooled Condenser 제작 납품 경험으로 국내 EPC로부터 사업참여의 요청이 증가하고 있습니다.HRSG는 2015년 5월 대우건설로부터 영남복합화력발전소에 공급되는 400MW급 대형 HRSG를 수주하여 Module 및 주 제작 품목의 납품 완료 후 상업운전을 성공리에 진행한 실적을 바탕으로 해외 HRSG 시장에도 적극 진출할 것입니다. 또한 MHPS, SIEMENS 등과 같은 여러 EPC들로부터 Gas Turbine 주기기 공급 업체들에게 HRSG 및 발전 Package까지를 포함하는 발주가 예상됨에 따라 당사는 EPC 및 주기기와 보조기기 제작 업체 등에 대해서도 적극적인 마케팅 활동을 하고 있습니다. 아울러 정부의 제8차 전력수급 계획안에 따른 국내 천연 가스 발전소 사업에도EPC와 협력하여 더욱 적극적으로 공략할 것입니다. ③ 탈질설비국내 EPC 업체들의 동남아, 동유럽의 석탄화력발전시장 진출과 동시에 탈질설비의 필요성이 대두되어 국내 EPC 업체들과 협력하여 해외시장을 적극적으로 공략할 계획입니다. 또한 해외 EPC에도 당사 탈질설비 제조 능력 및 실적을 적극 홍보하여 해외 고객망 확충에도 최선을 다할 것입니다.

[S(곤산)유한공사]회사는 상하이GM에 파워트레인 부품(Oil Pump GF6) 납품업체로 선정되어 2014년 11월부터 양산을 시작하였고, 상하이GM과 Oil Pump for Engine을 2017년부터 납품하기로 계약을 체결하였습니다.2015년 9월 중국 쓰촨성 성도시에 분공사를 설립하였으며, 영강산천과 합작하여 장안자동차에 Shock Absorber를 2016년부터 납품하기로 계약을 체결하였습니다.화천자동차에 E2 프로젝트로 Engine oil-pump 수주를 확정하고, 상하이GM에 T/M O/P, SA 9BUX 프로젝트도 수주 확정하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결실체는 당기말 현재 549,282백만원(전기말 499,060백만원)의 유동자금을 보유하고 있으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	현금및현금성자산	단기금융상품	단기금융자산	합계

유동자금	413,299	135,663	320	549,282

연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 413,299백만원으로서, 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제36기	제35기	증 감	증감율

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	104,209	143,866	(39,657)	-27.57%

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	(87,583)	(50,765)	(36,818)	72.53%

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	(31,461)	(20,649)	(10,812)	52.36%

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증감	(14,835)	72,452	(87,287)	-120.48%

Ⅴ. 기초의 현금및현금성자산	431,998	359,045	72,953	20.32%

Ⅵ. 환율변동으로 인한 효과	(3,864)	501	(4,365)	-871.26%

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	413,299	431,998	(18,699)	-4.33%

당기 중 연결실체의 현금및현금성자산은 영업활동을 통하여 104,209백만원 증가하였고, 유형자산과 금융자산 취득 등 투자활동에 87,583백만원을 사용하였으며, 단기차입금의 상환 등 재무활동에 31,461백만원을 사용하였습니다. 이에 따라 연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 전기말 대비 18,699백만원 감소한 413,299백만원입니다.연결실체의 당기말 현재 단기차입금과 유동성장기차입금 합계는 6,520백만원으로 전기말 7,130백만원 대비 610백만원 감소하였고, 당기말과 전기말 현재 장기차입금은 0원입니다.

5. 부외거래 당사의 우발채무와 약정사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 '2. 우발채무와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 '7. 시장위험과 위험관리', '8. 파생상품 거래현황'을 참조하시기 바랍니다.