SNT홀딩스 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

세계 금융위기 이후 글로벌 경제는 여전히 불확실한 상황이 지속되고 있으며, 저성장구조가 고착화 되어가고 있습니다. 특히, 한국경제는 든든한 버팀목이었던 수출의 부진이 장기화되면서 제조업 부문의 성장전망이 매우 어두운 상황입니다.

이처럼 어려운 경영여건 속에서 당사는 2019년도 연결재무제표 기준으로는 매출액 1조5천121억원, 영업이익 1천 263억원, 당기순이익 1천 245억원을 달성하였습니다.

2020년도 중국 등 후발 성장국가들과의 가격경쟁, 끊임없이 발전하는 미래형 신기술트렌드로 인해 기업들은 생존을 위협받고 있습니다. 이런 때야말로 창조하는 구성원,혁신하는 기업은 드넓은 시장의 주인이 될 것입니다.저희 S 과거 40년간 이어온 '불굴의 도전 정신'을 바탕으로 기술혁신에 의한 '창조적 도전'으로 현재의 위기를 극복하고 강건한 S 지향하도록 하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제38기	제37기	증 감	증감율

[유동자산]	1,266,526	1,168,024	98,502	8.43%

ㆍ현금및현금성자산	375,881	268,803	107,078	39.84%

ㆍ단기금융상품	217,140	290,716	(73,576)	-25.31%

ㆍ단기금융자산	7	323	(316)	-97.83%

ㆍ매출채권및기타채권	337,801	290,390	47,411	16.33%

ㆍ재고자산	229,810	220,257	9,553	4.34%

ㆍ당기법인세자산	27	424	(397)	-93.63%

ㆍ기타유동자산	105,860	97,111	8,749	9.01%

[비유동자산]	970,153	945,811	24,342	2.57%

ㆍ장기금융상품	16	16	-	0.00%

ㆍ장기금융자산	6,409	8,272	(1,863)	-22.52%

ㆍ장기매출채권및기타채권	13,511	4,701	8,810	187.41%

ㆍ유형자산	871,104	869,283	1,821	0.21%

ㆍ무형자산	18,119	20,319	(2,200)	-10.83%

ㆍ투자부동산	41,059	41,159	(100)	-0.24%

ㆍ이연법인세자산	275	418	(143)	-34.21%

ㆍ기타비유동자산	16,578	1,643	14,935	909.01%

자산총계	2,236,679	2,113,835	122,844	5.81%

[유동부채]	405,604	381,613	23,991	6.29%

[비유동부채]	205,142	228,946	(23,804)	-10.40%

부채총계	610,746	610,559	187	0.03%

[소유주지분]	766,159	658,589	107,570	16.33%

ㆍ자본금	8,352	8,352	-	0.00%

ㆍ자본잉여금	249,407	189,260	60,147	31.78%

ㆍ기타자본항목	(15,521)	(7,052)	(8,469)	120.09%

ㆍ기타포괄손익누계액	(4,105)	(4,032)	(73)	1.81%

ㆍ이익잉여금	528,026	472,061	55,965	11.86%

[비지배지분]	859,774	844,687	15,087	1.79%

자본총계	1,625,933	1,503,276	122,657	8.16%

연결실체의 2019년말 자산총계는 전기말 대비 5.81% 증가한 2조 2,367억원, 부채총계는 전기말 대비 0.03% 증가한 6,107억원을 기록하였습니다. 2019년말 자본총계는 전 기말 대비 8.16% 증가한 1조 6,259억원을 기록하였으며, 이에 따라 2019년말 부채비율은 전기말 대비 3.06% 감소한 37.56%를 기록하 였습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제38기	제37기	증 감	증감율

매출액	1,512,114	1,401,307	110,807	7.91%

매출원가	1,284,171	1,221,120	63,051	5.16%

매출총이익	227,943	180,187	47,756	26.50%

판매비와관리비	101,666	107,537	(5,871)	-5.46%

영업이익	126,277	72,650	53,627	73.82%

기타수익	5,343	17,766	(12,423)	-69.93%

기타비용	3,732	7,034	(3,302)	-46.94%

금융수익	35,631	42,991	(7,360)	-17.12%

금융비용	17,500	23,271	(5,771)	-24.80%

법인세비용차감전순이익	146,019	103,102	42,917	41.63%

법인세비용	21,510	29,370	(7,860)	-26.76%

당기순이익	124,509	73,732	50,777	68.87%

ㆍ소유주지분	62,523	27,438	35,085	127.87%

ㆍ비지배지분	61,986	46,294	15,692	33.90%

기타포괄손익	(1,204)	1,486	(2,690)	-181.02%

총포괄손익	123,305	75,218	48,087	63.93%

ㆍ소유주지분	61,951	28,293	33,658	118.96%

ㆍ비지배지분	61,354	46,925	14,429	30.75%

연결실체의 2019년 영업실적은 차량부품 등 전 사업부문의 매출 증가 및 영업이익 증가 로 매출액은 전년 대비 7.91% 증가한 1조 5,121억원, 영업이익은 전년 대비 73.82% 증가한 1,262억원을 기록하였습니다. 당기순이익은 전년 대비 68.87% 증가한 1,245억원, 총포괄손익은 전년 대비 63.93%증가한 1,233억원을 기록하였습니다.

다. 사업부문별 영업실적 연결회사는 차량용 차축, 변속기, 방산품, 에어백, 모터 등을 생산하여 판매하는 차량부품 사업부문과 공랭식열교환기, 배열회수보일러, 복수기, 탈질설비 등을 생산하여 판매하는 산업설비 사업부문, 중대형 수직선반 및 기어가공기 등 금속가공용 공작기계, 차량/공작기계 주물, 방산품, SCMC 등을 생산하여 판매하는 기타 사업부문의 세 가지 사업부문으로 구성되어 있습니다. (1) 차량부품 사업부문

(단위 : 백만원)

구 분	제38기	제37기	증 감	증감율

매출액	1,226,953	1,268,348	(41,395)	-3.26%

영업이익	69,025	64,940	4,085	6.29%

차량부품 사업부문의 매출액은 전년 대비 감소하였으며, K-2전차 변속기 관련 충당성비용 감소 등으로 영업이익은 6.29% 증가하였습니다. (2) 산업설비 사업부문

(단위 : 백만원)

구 분	제38기	제37기	증 감	증감율

매출액	248,946	146,370	102,576	70.08%

영업이익	17,315	(2,118)	19,433	흑자전환

산업설비에 따른 수주 증가로 인하여 매 출액은 전년 대비 70.08% 증가하였으며, 영업이익은 전년 대비 흑자전환하였습니다.

(3) 기타 사업부문(단위 : 백만원)

구 분	제38기	제37기	증 감	증감율

매출액	190,052	130,452	59,600	45.69%

영업이익	48,976	13,010	35,966	276.45%

기타 사업부문은 제조업의 설비투자에 민감하게 영향을 받는 공작기계 및 주물품 산업과 방위산업 등으로 구성됩니다. 경영효율화 및 방위산업제품의 선전 등으로 기타사업부문의 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 45.69%, 276.45% 증가하였습니다.

※ 상기 사업부문별 영업실적은 연결실체의 내부거래 등이 제거되지 않은 금액 기준으로 작성하였습니다. 라. 신규사업

[S(주)] 당사는 군 기계화 부대의 4.2인치 박격포를 대체하기 위한 120mm 자주박격포 체계, 소형무장헬기(LAH)용 기관총, 81mm 박격포 등의 무기체계는 단계적으로 전력화될 예정입니다. [S(주)]

(1) 차량부품사업

당사의 차량부품부문은 그동안 첨단 핵심부품 개발활동에 심혈을 기울임으로써 제품의 고급화, 고기능화, 지능화, 전문화의 기반을 공고히 다져왔으며 그 결과 Global Project 수주를 통해 GM의 Tier1 Supplier로 도약하였습니다. GM 뿐만 아니라 PSA와다임러, 포드 등 글로벌 완성차업체에 부품을 납품해 세계적인 자동차부품 회사로 성장하고 있습니다. 이는 단순한 수주물량 확보 차원을 넘어서 글로벌 메이저 완성업체로부터 당사의 기술력 및 품질의 우수성이 검증되었다는 것을 의미합니다.당사의 최근 주요 신규사업의 내용 및 전망은 다음과 같습니다.- 현대모비스를 통한 현대기아차 전기차 및 수소전기차용 Traction Motor(구동모터) 핵심부품 공급- GM에 6단 자동변속기용 오일 펌프 공급- 상하이GM에 엔진용 가변형 오일펌프 공급- GM에 차세대 CVT TM 오일펌프 공급- GMNA G2xx BEV 전기차용 현가장치(Shock Absorber) 공급- GMNA G2xx BEV 전기차용 드라이브유니트(Drive Unit) 공급- GM T300 MCM, SUV MCM 용 계기판 공급- 현대모비스에 현대차 OS/JS 차종 CLUSTER 공급- GM 9BUx 계기판, 현가장치(Shock Absorber) 공급- BW TTS를 통한 Ford 및 FCA Transfer Case Motor 공급- 북미GM에 차세대엔진 오일펌프 공급 예정 - 유럽GM에 차세대 디젤엔진용 오일펌프 공급 예정- 북미GM에 픽업트럭용 오일펌프 공급 예정- GMK C-CUV 현가장치(Shock Absorber) 공급예정

- 상하이 GM에 C-CUV 현가장치(Shock Absorber) 공급예정

(2) 기타사업한국형 최초 저격소총인 7.62mm (K-14)는 안정적으로 전력화 배치가 되었으며 계속해서 유지수리부속이 보급될 예정입니다.

또한, 12.7mm 대물저격총 개발을 추진하고 있으며 전자광학/조준경 기술을 접목한 기술경쟁력 확보에도 노력하고 있습니다

한국형 기동헬기에 핵심무장으로 장착되는 7.62mm K12 기관총은 군항공부대로 납품되어 항공 전력화에 기여하고 있습니다,

방위산업의 수출부문에서는 대 테러작전, 주변국의 위협 등에 따른 지상/해상무기 수요의 증대, 민간인들의 총기소지가 허가된 국가들의 민수시장 활황 추세와 중동, 동남아, 중남미, 아프리카 국가들의 정규군 보유 개인화기의 교체시기 도래, 군 전력화 사업에 당사의 화기를 도입시키기 위해 현지 시험평가 등의 활동을 활발히 진행하고 있습니다.

향후 중동지역을 비롯하여 아프리카 지역 등 다양한 국가로 시장확대가 예상됩니다.

[(주)S] 최근 글로벌 경제 침체 및 원유 생산 확대로 인한 원유시장의 공급 과잉 심화 및 저유가 장기화로 인해 일부 공사가 지연 또는 취소 되었습니다만 대부분의 Major Project들은 최소 3~5년 동안 국가사업으로 준비되어 시장상황과 관계없이 투자가 이루어진다는 발표가 잇따랐습니다. 최근의 유가 및 산유국들간 정책 상황에 비추어 볼 때기존 중동뿐만 아니라 미주 및 아프리카 등의 지역에서 경쟁적으로 대규모 플랜트 개발을 지속적으로 진행하고 있어 앞으로 약 5년간 대규모의 플랜트 시장이 형성될 것으로 전망됩니다.① 화공설비사우디 현지화 전략에 따라 설립한 S Gulf의 성공적인 운용으로 상당한 시너지효과 및 수주 경쟁력의 우위가 예상되며, 2016년 수주하여 공사 진행하였던 Fadhili Gas Program 공사에 공급되는 AFC에 대해 성공적인 납품이 이루어져 사업주는 물론 EPC를 담당했던 TR로부터 상대적으로 좋은 평가를 받아 최근에는 동일 사업주 및 EPC로부터 ARAMCO Hawiyah Haradh 공사에 대한 Air Cooler 전체 Package를 수주하여 차질없는 수행중에 2019년 하반기 ARMACO Marjan 공사 수주를 완료하였습니다. 올해는 사우디 아람코 COTC (Crude Oil to Chemical) 및 U.A.E ADNOCHail Ghasha 등과 같은 Mega-Project의 진행이 예상됨에 따라 S Gulf를 통한 영업 전망은 상당히 밝을 것으로 기대합니다.미주지역 중심의 대부분의 대형 LNG 플랜트 공사는 사업주의 투자결정이 예상시점보다 지연됐으나 2019년 하반기부터 활성화 되고 있습니다. 당사는 Gorgon, Wheatstone, Ichthys LNG 공사 등과 같은 대형 LNG 플랜트 공사수행경험을 바탕으로 적극적인 영업활동을 지속하고 있습니다.

② 발전설비

당사는 2013년 HHI에서 발주한 최대 규모의 사우디 제다발전소에 공급되는 복수기를 수주하여 공사납품을 성공적으로 완수하였으며, 제다발전소와 동일사이즈로 발주한 슈카이크 발전소 및 Foster Wheeler에서 발주한 Yanbu 발전소의 복수기를 추가로 수주하여 납품 완료하였습니다. 또한 대림산업 Pagbilao, SBPL 및 현대엔지니어링 TT2, TVEP, 포스코건설로부터 Panama 복수기, 이테크건설 Grati 복수기를 성공적으로 납품하여 해당 EPC의 신뢰를 높였습니다. 신규로 Turbine 주기기사인 MHPS로부터의 Lanma10 복수기 수주를 기반으로 Lamma11 및 GSRC 복수기를 수주하여 진행 중이며 GSRC 1호기는 제작 완료 후 납품하였으며 SK건설로부터 수주했던 1,000MW급 고성 하이 복수기의 기자재 납품도 완료하였습니다.

HRSG는 2015년 5월 대우건설로부터 영남복합화력발전소에 공급되는 400MW급 대형 HRSG를 수주하여 Module 및 주 제작 품목의 납품 완료 후 상업운전을 성공리에 진행한 경험을 바탕으로 2018년 11월 남제주 복합 발전에 공급되는 160MW급 HRSG 2기를 수주, 납품을 완료하였습니다. 2019년 11월 지멘스 HTT로부터 여주복합화력발전소의 HRSG 2기를 수주하여 수행 중이며 이러한 실적을 바탕으로 국내 및 해외 HRSG 시장에서의 시장 점유율을 높여갈 것입니다.

또한 MHPS, SIEMENS 등과 같은 여러 EPC들로부터 Gas Turbine 주기기 공급 업체들에게 HRSG 및 발전 Package까지를 포함하는 발주가 예상됨에 따라 당사는 EPC 및 주기기와 보조기기 제작 업체 등에 대해서도 적극적인 마케팅 활동을 하고 있습니다. 아울러 제련, 화학 공장 등에서 추진 중인 자가 발전 공사에도 영업을 계획하고있으며, 한국지역난방공사에서 추진 예정인 열병합발전사업도 EPC와 협력하여 공략할 것입니다.

③ 탈질설비

EPC 업체들의 필리핀, 베트남 등 동남아, 동유럽의 석탄화력발전시장 진출과 동시에 탈질설비의 필요성이 대두되어 국내 EPC 업체들과 협력하여 해외시장을 적극적으로 공략할 계획입니다. 대만은 2025년까지 탈 원전을 완료한다는 목표를 가지고 있으며 이의 일환으로 Datan #5,6호기 공사수주를 교두보로 삼아 해외 EPC업체들에도 당사 탈질설비 제조 능력 및 실적을 적극 홍보하며 해외 고객망 확충에도 최선을 다할 것입니다. [S(곤산)유한공사] 회사는 상하이GM에 파워트레인 부품 납품업체로 선정되어 2015년 부터 납품을 하고 있으며, 상하이GM에 NGC Oil Pump를 2017년 부터 양산하여 납품하고 있습니다. 2015년 9월 중국 쓰촨성 성도시에 분공사를 설립하였으며, 영강산천과 합작하여장안자동차에 Shock Absorber를 납품하고 있습니다. 이밖에도 2017년에 중국 내수 변속기 업체인 Shengrui사에 T/M Pump 프로젝트를 수주하여 개발 진행 중이며, 화천자동차에 E2 프로젝트로 Engine oil-pump 수주를 확정하여 개발 진행 중에 있습니다. 2019년 초부터는 VW Oil pump 수주 활동에 노력을 기여하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결실체는 당기말 현재 593,028백만원(전기말 559,842백만원)의 유동자금을 보유하고 있으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	현금및현금성자산	단기금융상품	단기금융자산	합계

유동자금	375,881	217,140	7	593,028

연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 375,881백만원 으로서, 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제38기	제37기	증 감	증감율

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	89,186	128,943	(39,757)	-30.83%

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	27,443	(181,259)	208,702	-115.14%

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	(10,381)	(91,314)	80,933	-88.63%

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증감	106,248	(143,630)	249,878	-173.97%

Ⅴ. 기초의 현금및현금성자산	268,803	413,299	(144,496)	-34.96%

Ⅵ. 환율변동으로 인한 효과	831	(865)	1,696	-196.07%

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	375,881	268,803	107,078	39.84%

당기 중 연결실체의 현금및현금성자산은 영업활동을 통하여 89,186백만원 증가하였고, 금융자산 처분 등으로 투자활동을 통해 27,443백만원 증가하였으며, 배당금의 지급 등 재무활동에 10,381백만원을 사용하였습니다. 이에 따라 연결실체의 당기말 현재 현금및현금성자산은 전기말 대비 107,078백만원 증가한 375,881백만원입니다. 연결실체의 당기말 현재 단기차입금과 유동성장기차입금 합계는 0원으로 전기말 6,460백만원 대비 6,460백만원 감소하였고, 당기말과 전기말 현재 장기차입금은 0원입니다.

5. 부외거래 당사의 우발채무와 약정사항은 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 '2. 우발채무와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 '7. 시장위험과 위험관리', '8. 파생상품 거래현황'을 참조하시기 바랍니다.