한국가스공사 분기보고서 (2024.03)
5. 위험관리 및 파생거래

ㅇ 시장위험과 위험관리 가. 주요 시장위험 내용 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 예측 가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 특히 한국가스공사는 LNG 수입결제대금에 의한 외화 지출이 많은 현금흐름을 가지고 있으므로 환율상승에 따른 환차손이 환리스크 관리의 주 대상입니다. 또한, 해외 자원개발투자에 따라 외화표시 해외자산에 대한 헤지도 주요한 환관리대상이 되고 있습니다. 나. 위험관리 방식 보다 체계적이고 효율적인 환리스크 관리를 위하여 재무위험관리규정 제정, 재무위험관리위원회 운영 및 재무위험관리시스템을 도입하여 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다 - 재무위험관리규정 : 한국가스공사는 환리스크 관리를 위한 외환거래에 있어 외환거래 원칙을 사규로 명문화하여 엄격히 시행하고 있으며 그 주요 내용은 ① 외환거래는 외환의 실 수요와 공급에 의한 원인거래를 원칙으로 하며 투기적 거래를 금지하고 ② 환위험 관리의 기본 정책은 Var한도 범위내에서 헤지하는 것을 목표로 하여 환위험을 최소화하며 ③ 회사의 환위험 관리는 주관부서에서 집중하여 관리하며, 주관부서는 환포지션을 파악하여재무위험관리지침에 따라 Hedge 거래를 시행하고 있습니다. - 위험관리조직 : 한국가스공사는 환위험관리조직을 재무위험관리위원회, 환위험관리 주관부서로 세분화하여 운영하고 있습니다. 첫째, 재무위험관리위원회(외부위원4명, 내부위원4명)는 환위험관리에 관한 최고의사결정기구로서 매분기 1회 이상 정기적으로 개최하여 ① 환위험관리 기본계획 ② 재무위험관리지침 개정 ③ 파생상품거래에 관한 승인 및 보고 ④ 환위험 관리 각종 한도의 설정 및 변경 등에 관한 사항 등을 심의ㆍ의결하며, 둘째 환위험 관리 주관부서(국제금융부, 인원 6명*)는 환위험관리를 주관하는 부서로서 ① 외환거래와 외환거래 관련 업무② 외화 포지션 관리 및 환위험 측정, 관리, 분석 및 보고 ③ Hedge 거래시행 등의 업무를 수행하고 있습니다. * 작성기준일(2024.3.31) 현원 기준 - 파생상품계약 운용 : 한국가스공사는 파생상품계약을 환위험헤지 목적으로 운용하고 있습니다. 현금흐름위험회피회계를 적용하여 위험회피대상인 외화사채 및 차입금과 위험회피수단인 파생상품계약에 대하여 외환손익을 자본항목인 기타포괄손익누계액으로 계상하여 당기손익에 영향을 주지 않도록 관리하고 있습니다. 또한 파생상품으로 헤지되지 않는 외화부채는 당사의 해외투자자산과 매칭하여 헤지하고 있습니다. 다. 환관리 관련 추진사항 위의 환위험 관리 현황에서와 같이 규정 및 조직을 완비하여 체계적인 환리스크 관리를 적극적으로 수행하고 있으며 보다 완전하고 체계적인 환리스크 관리를 위하여 전문교육을 통한 외환 전문인력을 양성하고 있으며, 2011년 부터는 IFRS 도입에 따라 해외순투자위험회피회계를 도입하는 등 체계적이고 효과적인 환관리방안을 지속적으로 연구,도입하고 있습니다.

라. 금융위험 관리

1) 신용위험 신용위험은 거래 상대방이 금융상품이나 고객 계약에 따른 의무를 이행하지 못하여 재정적 손실을 초래할 수 있는 위험입니다. 연결기업은 영업활동 (주로 매출채권)과 은행 및 금융기관 예금, 외환 거래 및 기타 금융 상품을 포함한 금융활동으로부터 신용위험에 노출되어 있습니다.

연결기업은 채무자의 채무불이행으로 인한 위험을 통제하기 위해 상대방의 신용도를감안하여 충분한 담보를 확보한 후 거래를 실시하고 있습니다. 거래 상대방에 대한 신용도 측정은 외부의 독립적인 신용평가기관으로부터 제공받은 신용등급을 기준으로 하되, 자료의 획득이 불가능한 경우에는 거래 당사자와의 사이에서 획득된 거래 정보를 사용하여 신용도를 측정하여 거래에 수반되는 신용위험 회피에 활용하고 있으며 거래처의 신용도 측정은 지속적으로 실시하고 있습니다.연결기업이 보유하는 채무상품은 모두 낮은 신용위험의 상품에 해당합니다. 이러한 채무상품들에 대해서는 신용등급을 모니터링하여 신용위험을 평가하고 있습니다.연결기업의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.연결기업은 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다. ·재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권 및 기타채권·관계기업 및 기타 대여금·당기손익-공정가치로 측정하는 채무상품·기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품

·상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

연결기업이 보유하고 있는 모든 금융자산은 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.

금융자산의 장부금액은 금융자산의 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 한편, 연결기업이 제공한 금융보증계약에 대해서는 금융보증충당부채로 인식하고 있으며, 금융보증계약의 신용위험에 대한 최대노출정도는 연결기업이 피보증인의 청구가있을 경우 지급해야 하는 최대 보증금액입니다.

당분기말과 전기말 현재 연결기업의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 42(당) 1분기말	제 41(전) 기말

현금 및 현금성자산(보유현금제외)	951,801	780,509

당기손익-공정가치측정금융자산	163,285	35,732

장단기금융상품	42,761	39,750

상각후원가측정금융자산	7,154	3,570

대여금 및 수취채권	757,525	723,499

매출채권 및 기타채권	7,800,520	7,247,778

금융보증계약(주1)	1,570,885	1,506,725

합 계	11,293,931	10,337,563

(주1) 동 금액은 피보증인의 청구가 있을 경우 연결기업이 지급하여야 할 최대보증금액 입니다.

당분기말 현재 금융보증계약의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천USD,백만원)

구 분	대상회사명	총보증금액

외화금액	원화금액

특수관계자(주1)	Terminal KMS de GNL, S. de R.L. de C.V.	USD 14,479	19,500

USD 9,500	12,795

KLBV1.S.A.	USD 20,843	28,072

Coral FLNG S.A.	USD 579,932	781,053

Coral South FLNG DMCC	USD 487,470	656,525

특수관계자 외(주2)	Empresa Nacional de Hidrocarbonetos, E.P.	USD 54,158	72,940

합 계	1,570,885

(주1) 동 금융보증계약 관련 상세내용은 주석 34.(7)에 기재되어 있습니다.
(주2) 동 금융보증계약 관련 상세내용은 주석 36.(2)에 기재되어 있습니다.

2) 유동성위험유동성위험이란 연결기업이 금융부채에 관련된 의무를 충족하는데 어려움을 겪게 될위험을 의미합니다. 연결기업은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결기업의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

① 당분기말 현재 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년이내	1년 ~ 5년	5년 초과

비파생금융부채:

사채	23,791,071	27,474,232	3,271,654	17,338,571	6,864,007

차입금	15,928,151	16,001,882	14,088,095	1,617,244	296,543

리스부채	1,925,611	2,660,824	351,797	1,064,107	1,244,920

매입채무및기타채무(주1)	2,307,293	2,307,293	2,306,929	364	-

금융보증충당부채(주2)	7,911	1,570,885	1,570,885	-	-

합 계	43,960,037	50,015,116	21,589,361	20,020,286	8,405,470

파생금융부채:

파생금융부채(주3)	39,104	35,128	12,016	23,112	-

(주1) 리스부채는 별도로 표시하였으므로 제외하였습니다.
(주2) 금융보증계약의 경우에는 보증을 요구받을 수 있는 가장 이른 기간에 최대 보증금액을 배분하였습니다.
(주3) 매매목적 및 현금흐름위험회피 파생상품이 포함되어 있습니다.

② 전기말 현재 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년이내	1년 ~ 5년	5년 초과

비파생금융부채:

사채	23,870,348	27,605,772	3,907,909	16,779,451	6,918,412

차입금	14,986,302	15,086,334	13,172,344	1,617,805	296,185

리스부채	1,869,362	2,586,113	344,336	1,020,240	1,221,537

매입채무및기타채무(주1)	3,858,366	3,858,366	3,858,002	364	-

금융보증충당부채(주2)	9,751	1,506,725	1,506,725	-	-

합 계	44,594,129	50,643,310	22,789,316	19,417,860	8,436,134

파생금융부채:

파생금융부채(주3)	137,032	117,226	99,897	17,329	-

(주1) 리스부채는 별도로 표시하였으므로 제외하였습니다.
(주2) 금융보증계약의 경우에는 보증을 요구받을 수 있는 가장 이른 기간에 최대 보증금액을 배분하였습니다.
(주3) 매매목적 및 현금흐름위험회피 파생상품이 포함되어 있습니다.

3) 환위험연결기업의 기능통화 외의 통화로 표시되는 대여, 구매 및 차입 등에 대하여 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, JPY, CHF 등입니다. 연결기업은 외화자산ㆍ부채 및 LNG수송선에 대한 리스부채 인식과 관련하여 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결기업은 외화부채에서 발생하는 환율변동위험을 회피하고자 통화선도 등 파생상품을 이용하고 있습니다. 그 밖의 외화로 표시된 기타의 화폐성 자산 및 부채와 관련하여 연결기업은 화폐성 자산과 부채의 금액을 일치시키는 등 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: 백만원)

항 목	USD	EUR	AUD	CAD	JPY	CNY	MXN	AED	MZN	GBP	HKD	SGD	VND

자산:

현금및현금성자산	2,101	114	58,583	37,996	-	-	104	377	369	-	-	314	34

매출채권및기타채권	22,572	10	2,663	40,534	1	-	-	1	-	-	-	89	40

당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	-	1,622	-	-	-	-	-	-	-	-	-

상각후원가측정금융자산	5,129	-	-	-	-	-	-	-	6,611	-	-	-	-

대여금및수취채권	74,824	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

금융상품	-	-	-	-	-	-	-	18	-	-	-	-	-

외화자산 합계	104,626	124	61,246	80,152	1	-	104	396	6,980	-	-	403	74

부채:

매입채무및기타채무	1,553,117	1,147	41,703	20,877	-	-	-	3	-	-	786	-	-

사채	8,080,800	55,211	-	-	-	-	-	-	-	-	146,285	-	-

차입금	4,733,814	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

리스부채	1,760,322	-	299	2,283	-	-	-	-	-	-	-	258	172

기타금융부채	7,911	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

외화부채 합계	16,135,964	56,358	42,002	23,160	-	-	-	3	-	-	147,071	258	172

순노출	(16,031,338)	(56,234)	19,244	56,992	1	-	104	393	6,980	-	(147,071)	145	(98)

(전기말)

(단위: 백만원)

항 목	USD	EUR	AUD	CAD	JPY	CNY	MXN	AED	MZN	GBP	HKD	SGD	VND

자산:

현금및현금성자산	347	796	71,931	33,357	-	-	97	597	3,591	-	-	205	48

매출채권및기타채권	54,236	1,317	3,440	40,246	1	289	-	1	-	-	-	85	39

당기손익-공정가치측정금융자산	-	-	-	1,591	-	-	-	-	-	-	-	-	-

상각후원가측정금융자산	-	-	-	-	-	-	-	-	3,058	-	-	-	-

대여금및수취채권	150,579	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

금융상품	-	-	-	-	-	-	-	18	-	-	-	-	-

외화자산 합계	205,162	2,113	75,371	75,194	1	289	97	616	6,649	-	-	290	87

부채:

매입채무및기타채무	2,669,937	1,422	51,020	57,923	-	-	-	9	-	23	754	-	-

사채	8,638,980	54,210	-	-	-	-	-	-	-	-	140,301	-	-

차입금	4,495,126	-	1,511	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

리스부채	1,708,818	-	418	2,054	-	-	-	-	-	-	-	352	209

기타금융부채	9,751	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

외화부채 합계	17,522,612	55,632	52,949	59,977	-	-	-	9	-	23	141,055	352	209

순노출	(17,317,450)	(53,519)	22,422	15,217	1	289	97	607	6,649	(23)	(141,055)	(62)	(122)

당분기말과 전기말에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위: 원/각 통화)

통 화	기말 환율

제 42(당) 1분기말	제 41(전) 기말

USD	1,346.80	1,289.40

EUR	1,452.93	1,426.59

AUD	877.44	880.08

CAD	994.83	974.64

JPY	8.89	9.13

CHF	1,493.79	1,526.82

CNY	185.75	180.84

MXN	81.09	75.97

SGD	997.67	976.82

AED	366.76	351.07

MZN	21.02	16.97

VND	0.05	0.05

HKD	172.10	165.06

GBP	1,700.34	1,641.79

IDR	0.08	0.08

연결기업은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말 현재 각 외화에 대한 환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	10% 상승	10% 하락

법인세비용차감전순이익	130,120	(130,120)

4) 이자율위험

연결기업은 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있습니다. 연결기업의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 연결기업의 변동이자부 금융상품(주1)은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 42(당) 1분기말	제 41(전) 기말

장기차입금	214,496	205,904

리스부채	561,764	539,212

합 계	776,260	745,116

(주1) 변동이자부 금융상품 중 완전 헷지되고 있는 금융상품은 제외하였습니다.

당분기말 현재 이자율이 100베이시스포인트 변동한다면, 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 42(당) 1분기	제 41(전) 기

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

법인세비용차감전순이익	(7,763)	7,763	(7,451)	7,451

5) 가격위험 [가스 도입·판매 사업 부문] 가격과 관련한 시장위험 노출은 중요성이 높지않아 기재를 생략합니다.

[기타사업부문](공사 및 용역서비스) 한국가스기술공사는 전체매출액(정부보조금수익 별도) 중 해외매출액이 2.69%(2,125 백만원 ) 를 차지하고 있으며 리스크관리규정을 운영하고 있습니다. (자원개발: KOGAS Badra, KOGAS Iraq, KOGAS Canada Energy Ltd, KOGAS Australis Ltd, KOGAS Prelude Pty Ltd 등) (1) KOGAS Canada Energy Ltd. 북미 천연가스 판매와 관련하여 현지 시장가격 하락에 따른 가격변동 위험이 있습니다. KOGAS Canada Energy Ltd.는 가격변동에 효율적으로 대응하고자 Station2 시장에 전체물 량을 시장가격 으로 판매하고 있습니다. (2) KOGAS Iraq, KOGAS Badra KOGAS Iraq 및 KOGAS Badra 는 기술서비스 계약 (KOGAS Iraq-계약기간 : 25년 + 5년 연장 가능, KOGAS Badra-계약기간: 20년+5년 연장가능)으로 투자비용 총액 및 보상비를 원유로 인수하게 되며, 유가변동에 따라 인수물량의 차이가 발생하더라도 회수금액에는 영향을 미치지 않는 구조이지만, 유가가 하락하면 회수지연의 위험이 있습니다. 공사는 원유인수 지연의 위험을 줄이고자, 운영사와 협력하여 이라크 정부에게 적기 물량지급을 요청하도록 하는 등의 위험관리를 하고 있습니다. 한편, 인수하는 원유에 적용되는 OSP와 판매시에 적용하는 시장가격 (OSP±α)간 차이에 따른 일시적인 판매이익 및 손실위험은 있겠으나, 장기적으로는 OSP와 시장가격의 차이는 거의 없다고 할 수 있습니다. (3) KOGAS Australia pty Ltd호주 GLNG프로젝트는 호주 Queensland 내륙에 위치한 CSG(Coal Seam Gas) 가스전을 개발하여 LNG로 액화,수출하는 사업으로, 유가연동 가격으로 판매를 시행하고 있어 유가 하락 시 가격변동의 위험이 있습니다. GLNG 프로젝트는 철저한 공정관리를 통한 원가 절감 및 저가의 원료가스 확보 노력을 바탕으로 가격변동 위험에 대비하고 있습니다.(4) KOGAS Prelude pty Ltd호주 Prelude 프로젝트는 호주 북서부 해상에 위치한 Prelude 가스전을 개발하여 부유식 해상 액화플랜트를 운영하여 LNG, LPG, Condensate를 생산 및 판매하는 사업입니다. LNG는 단기 현물시장, LPG 및 Condensate는 시장가격에 연동되어 판매되고 있어, 시장가격하락에 따른 가격변동 위험이 있습니다. Prelude 프로젝트는 철저한 공정관리 및 안정적 지분물량 인수 노력을 바탕으로 가격변동 위험에 대비하고 있습니다.

ㅇ 파생상품거래현황 가. 통화선도 거래 공사는 원료비 지급시의 환율변동위험을 회피하기 위하여 통화선도 등 파생상품 계약을 체결하고 있는 바, 외상매입환율 수준으로 지급환율을 확정시킴으로써 외화 원료비 결제와 관련한 환위험을 헷지하고 있습니다. 당분기말 현재 통화선도의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원,천USD)

구 분	계약처	계약기간	계약금액	계약환율(원)

매도금액	매입금액

매매목적	ANZ	2024.02~2024.08	KRW 480,613	USD 362,825	1,318.00~1,346.78

Bank of America	2024.03~2024.04	KRW 59,668	USD 45,000	1,325.96

DBS	2023.10~2024.09	KRW 1,196,092	USD 901,378	1,294.95~1,345.87

HSBC	2023.10~2024.09	KRW 842,942	USD 643,939	1,272.40~1,344.00

ICBC	2024.03~2024.04	KRW 46,825	USD 35,000	1,337.86

ING	2024.03~2024.04	KRW 40,145	USD 30,000	1,338.16

ING	2024.01~2024.07	USD 100,000	KRW 130,588	1,305.88

대구은행	2024.03~2024.04	KRW 78,060	USD 58,000	1,340.37~1,346.73

부산은행	2024.03~2024.04	KRW 33,443	USD 25,000	1,337.70

신한은행	2023.12~2024.09	KRW 295,452	USD 226,068	1,287.50~1,334.13

하나은행	2023.10~2024.09	KRW 1,972,747	USD 1,497,929	1,272.40~1,347.08

하나은행	2024.01~2024.07	USD 107,212	KRW 140,113	1,305.67~1,323.59

나. 이자율 스왑 당분기말 현재 사채에 대한 금리변동에 따른 위험을 회피하고자 이자율스왑계약을 다음과같이 체결하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구 분	계약처	계약기간	이자대상금액	계약이자율

매도	매입

매매목적	하나은행	2020.09~2028.10	KRW 1,600,000	1.29%~5.36%	3M CD + 0.20%~3M CD + 1.02%

다. 이자율통화스왑 당분기말 현재 달러 및 기타외화채권과 관련하여 예상되는 환율변동 및 이자율변동위험을회피할 목적으로 이자율통화스왑(Currency Swaps)계약을 체결하고 있습니다. 당분기말 현재 통화스왑의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:백만원,천USD,천EUR,천HKD)

구 분	계약처	계약기간	계약금액	계약이자율	계약환율

매도금액	매입금액	매도	매입

매매목적	DBS	2013.06~2028.06	USD 50,196	KRW 55,788	4.28%	3.30%	USD 1 = KRW 1,111.4

BNP Paribas	2020.07~2027.07	USD 58,065	HKD 450,000	1.35%	1.42%	USD 1 = HKD 7.75

BNP Paribas	2022.11~2024.11	USD 51,187	KRW 68,540	5.55%	3.91%	USD 1 = KRW 1,339.0

현금흐름위험회피	DBS	2013.06~2028.06	KRW 55,788	EUR 38,000	3.30%	3.02%	EUR 1 = KRW 1,468.1

BNP Paribas	2022.11~2024.11	KRW 68,540	HKD 400,000	3.91%	5.28%	HKD 1 = KRW 171.4

라. 파생상품거래로 인한 손익 내용 당분기말 및 전기 중 상기 파생상품거래로 인한 연결기업의 손익의 내용은 다음과 같습니다. 당분기말 현재 기타포괄손익누계액에 계상되어 있는 파생상품평가이익 275백만원(전기말: 파생상품평가손실 70백만원)은 자본에 직접 차감되는 법인세효과가 반영된 금액입니다.

(단위: 백만원)

구 분	평가손익(I/S)	거래손익(I/S)	기타포괄손익누계액의 변동액

제 42(당) 1분기	제 41(당) 1분기	제 42(당) 1분기	제 41(당) 1분기	제 42(당) 1분기	제 41(당) 1분기

통 화 선 도	118,132	93,452	168,111	247,169	-	183

통 화 스 왑	(6,140)	(25,299)	-	-	465	(3,504)

이자율스왑	10,164	(18,385)	-	-	-	-

합 계	122,156	49,768	168,111	247,169	465	(3,321)

[기타사업부문] 한국가스기술공사 및 케이씨엘엔지테크(주) 등은 당기말 현재 거래중인 파생상품계약이 없습니다.