예림당 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 경영성과 등에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적 가정에 기초하여 성실하게 추정된 것이나, 이러한 가정들은 결과적으로 현재의 예측과 반드시 일치하지 않을 수도 있습니다. 그러므로 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하여 기재하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 그 외에 예상하지 못한 요인도 작용할 수 있습니다. 2. 개요 가. 당사 및 연결대상 종속회사의 2015년 사업에 대한 설명당사는 출판관련 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 종속회사를 통해 저비용항공사업((주)티웨이항공)과 반도체 Packaging 사업 및 PHC파일 제조사업 ((주)티웨이홀딩스)을 영위하고 있습니다.

당사의 2015년 연결기준 매출액은 3,193억 원으로 전년도 매출액 2,925억원보다 약 9% 가량 증가하였으며, 사업부별로는 출판관련 사업부에서 304억, 저비용항공 사업부에서 2,669억, PHC파일 제조사업부에서 72억, 반도체Packaging 사업부에서 148억원의 매출을 기록하였습니다.

출판부문(당사 및 출판 관련 종속회사 포함)의 경우 경기침체 장기화에 따른 학부모들의 아동도서 구매 지출액 감소 및 도서정가제 시행에 따른 국민들의 전반적인 도서구매량 감소 등의 영향으로 전년 대비 매출이 큰 폭으로 하락하였습니다. 반면, 저비용항공 사업의 경우에는 (주)티웨이항공의 지속적인 항공기 도입 및 신규노선 개설에 따라 매출이 증가하였지만, 예상치 못한 메르스(Mers)라는 악재로 인해 연초에 당사가 목표로 잡았던 매출액 및 영업이익은 달성하지 못하였습니다.그리고 또 다른 종속회사인 (주)티웨이홀딩스의 경우 2014년 중 합병한 반도체 Packaging 사업부의 매출이 호조를 보임에 따라 전년도 대비 25% 가량 증가한 220억의 매출을 기록하였으며, 영업이익 및 당기순이익이 모두 흑자를 기록하였습니다.

나. 2016년도 사업에 대한 전망당사의 주력사업이 속해 있는 도서출판 산업의 경우 다른 문화산업과 마찬가지로 수요자의 연령과 계층, 학력에 따라 다양한 형태의 고객수요가 존재하고 있습니다. 따라서 경기침체 상황이 지속되고 도서정가제로 인한 영향이 있더라도 고객이 요구하는 다양하고 참신한 콘텐츠를 제공한다면 다시 매출이 크게 증가할 수 있는 산업입니다. 당사는 지난 30여년간 축적된 다양한 아동용 학습콘텐츠를 보유하고 있으며, 당사가보유중인 콘텐츠의 품질과 제작능력을 인정받아 2016년부터 국내 최고의 입시기관인 종로학원하늘교육과 공동으로 초등학생용 학습지 및 학원 관련 사업을 진행할 예정입니다. 이러한 새로운 개념의 신규 콘텐츠 제작을 통한 수익창출 뿐만 아니라 2015년도에 감소시켰던 홈쇼핑 방송횟수를 다시 증가하는 등의 판매전략 수정을 통해 2016년에는 다시 큰 폭의 매출액 및 영업이익 증가를 기록할 수 있을 것으로 기대하고있습니다.

저비용항공 사업의 경우 2016년 중 4대의 항공기(13호기~16호기)를 추가로 도입할 계획을 가지고 있습니다. 그리고 국토교통부 및 각종 항공전문 리서치 기관에서 발표하는 2016년 이후의 항공여객에 대한 수요 역시 사상 최고치를 기록한 2015년의 실적을 초과할 것으로 전망되고 있는 상황입니다. 계획대로 2016년 중 16대의 항공기를 운영하게 될 경우 더욱 다양한 노선 네트워크를 확보한 명실상부한 글로벌 항공사로 거듭날 수 있을 것으로 기대하고 있으며, 2015년의 메르스사태와 같은 예측불가능한 변수가 발생하지 않는다면 2015년 보다 훨씬 큰 규모의 영업이익을 기록할 것으로 기대하고 있습니다.그리고 반도체 Packaging 사업 및 PHC파일 제조사업도 2015년과 유사한 실적을 충분히 달성할 것으로 전망되기 때문에, 연결기준으로 당사의 매출 및 영업이익은 2015년에 비해 더욱 크게 성장할 것으로 기대하고 있습니다.

다. 당사의 주요 경영지표 (연결기준) 당사 및 당사 계열회사의 경영진이 성과평가 시 사용하는 주요경영지표는 다음과 같습니다. 주요경영지표는 연결기준으로 작성된 재무정보에 근거한 것입니다.

(단위: %)

구분	제27(당)기	제26(전)기

안전성 지표	유동비율	91.80	138.96

부채비율	111.27	80.7

영업이익 대비 이자보상비율	1.8배	12.6배

수익성 지표	매출액 대비 영업이익률	1.77	6.51

총자산 대비 순이익률	1.53	5.99

자기자본 대비 순이익률	3.23	10.82

성장성 지표	매출액 증가율	109.15	111.72

영업이익 증가율	(-)70.29	85.35

순이익 증가율	(-)70.15	53.62

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 요약 연결 재무상태표당사의 과거 2개 사업연도의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제27(당)기	제26(전)기	증감액	증감율(%)

[유동자산]	78,842	59,634	21,951	35.21%

ㆍ당좌자산	64,807	49,545	18,005	34.46%

ㆍ재고자산	14,035	10,089	3,946	39.11%

[비유동자산]	144,234	131,320	10,171	7.91%

ㆍ투자자산	9,232	15,165	(5,933)	-39.12%

ㆍ유형자산	58,104	46,599	11,505	24.69%

ㆍ무형자산	50,249	50,087	162	0.32%

ㆍ기타비유동자산	26,649	19,469	4,437	26.46%

자산총계	223,076	190,954	32,122	16.82%

[유동부채]	85,879	44,859	41,020	91.44%

[비유동부채]	31,611	40,428	(8,817)	-21.81%

부채총계	117,490	85,287	32,203	37.76%

[지배회사 소유주지분]	86,701	87,853	(1,152)	-1.31%

ㆍ자본금	11,617	11,617	-	0.00%

ㆍ자본잉여금	32,676	32,676	-	0.00%

ㆍ기타포괄손익누계액	2	351	(349)	-99.43%

ㆍ기타자본구성요소	3,937	3,937	-	0.00%

ㆍ이익잉여금	38,469	39,622	(1,153)	-2.91%

[비지배지분]	18,885	17,814	1,071	6.01%

자본총계	105,586	105,667	(81)	-0.08%

(*) 제27기 및 비교표시된 제26기 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 적용하여 작성된 것입니다. [재무상태 주요 변동사유](1) 당좌자산 : 회사 및 종속회사로부터의 영업현금흐름 발생에 따른 현금및현금성자산 및 단기투자자산 증가(2) 유형자산 : (주)티웨이항공이 사용중인 항공기에 대한 중정비 실시로 인한 자본적지출 성격의 항공기재 증가(3) 기타 비유동자산 : (주)티웨이항공의 항공기 추가 도입에 따른 리스보증금 증가로 인한 증가(4) 유동부채 : (주)티웨이항공 2016년 1월 및 2월분 항공권 Ticket 예약에 따른 매표대가수금 증가 / (주)티웨이홀딩스 발행 전환사채의 유동성대체에 따른 증가(5) 비유동부채 : (주)티웨이홀딩스 발행 전환사채의 유동성대체에 따른 감소 및 확정급여부채 증가 나. 요약 연결 손익계산서당사의 과거 2개 사업연도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제27(당)기	제26(전)기	증감액	증감율(%)

매출액	319,262	292,494	26,768	109.15%

영업이익	5,656	19,039	(13,383)	-70.29%

계속사업이익	3,415	11,438	(8,023)	-70.14%

총당기순이익	3,415	11,438	(8,023)	-70.14%

지배기업 소유주지분 순이익	2,318	8,504	(6,186)	-72.74%

비지배지분 순이익	1,097	2,934	(1,837)	-62.61%

기본주당순이익(원)	100	371	-	-

(*) 제27기 및 비교표시된 제26기 재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 적용하여 작성된 것입니다. [2015년 영업실적에 대한 설명] 당사의 2015년 연결기준 매출액은 3,193억 원으로 전년도 매출액 2,925억원보다 약 9% 가량 증가하였으며, 사업부별로는 출판관련 사업부에서 304억, 저비용항공 사업부에서 2,669억, PHC파일 제조사업부에서 72억, 반도체Packaging 사업부에서 148억원의 매출을 기록하였습니다. 출판부문(당사 및 출판 관련 종속회사 포함)의 경우 경기침체 장기화에 따른 학부모들의 아동도서 구매 지출액 감소 및 도서정가제 시행에 따른 국민들의 전반적인 도서구매량 감소 등의 영향으로 전년 대비 매출이 큰 폭으로 하락하였습니다. 반면, 저비용항공 사업의 경우에는 (주)티웨이항공의 지속적인 항공기 도입 및 신규노선 개설에따라 매출이 증가하였지만, 예상치 못한 메르스(Mers)라는 악재로 인해 연초에 당사가 목표로 잡았던 매출액 및 영업이익은 달성하지 못하였습니다. 그리고 또 다른 종속회사인 (주)티웨이홀딩스의 경우 2014년 중 합병한 반도체 Packaging 사업부의 매출이 호조를 보임에 따라 전년도 대비 25% 가량 증가한 220억의 매출을 기록하였으며, 영업이익 및 당기순이익이 모두 흑자를 기록하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달 가. 유동성 검토

(단위: 백만원)

계정과목	제27(당)기	제26(전)기

현금및현금성자산	32,104	27,909

단기투자자산	7,603	1,315

매출채권 및 기타 유동채권	16,739	12,711

재고자산	14,035	10,089

파생금융상품	197	152

기타 유동자산	8,164	7,458

합 계	78,842	59,634

(*) 상기 재무정보는 연결재무제표 상의 정보를 기재한 것입니다. 당사의 연결재무제표 상 현금및현금성자산 및 단기투자자산이 크게 증가한 이유는 종속회사인 (주)티웨이항공으로부터 발생된 영업현금흐름의 영향이 가장 큰 것으로 분석되었습니다. 2015년 12월말 기준으로 유동비율은 91.80%로 전년의 138.96% 보다는 많이 낮아졌지만, 이는 2014년말에 (주)티웨이홀딩스가 발행한 전환사채를 유동부채로 유동성대체를 실시함에 따라 증가된 것입니다. 하지만 유동비율이 100%내외로 유지되는 등 당사의 지급능력을 판단하는 유동성 측면에서의 문제는 없는 상황입니다. 당사는 연결대상 종속회사들과 상시적인 협의를 통해 주기적으로 유동성 비율을 확인하고 있으며, 다양한 자금조달 방법을 준비하는 등 장기적인 관점에서도 당사 및 계열회사들은 자금의 유동성 측면에서도 충분히 대비하고 있습니다.

나. 자금조달 내역(1) 당기말 현재 연결기준에 따른 차입금의 내역은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구분	차입처	이자율(%)	금액

당기	전기

운전자금	하나은행	3.17	4,400,000	900,000

하나은행	3.31	1,400,000	1,200,000

국민은행	4.28	-	1,000,000

단기차입금 합계	5,800,000	3,100,000

시설자금	신한은행	3.30	781,600	977,000

-	토마토2저축은행(주1)	10년간 면제	7,782,432	7,068,729

장기차입금 합계	8,564,032	8,045,729

1년 이내 만기도래분(유동성 장기차입금)	(-)195,400	(-)195,400

1년 이후 만기도래분	8,368,632	7,850,329

(주1) 당사가 (주)티웨이항공 인수 시 토마토2저축은행과 체결한 약정에 따라 향후 10년간 원금상환 유예 및 이자면제가 적용되는 채무재조정이 발생한 차입금입니다. 상기 금액은 채무재조정에 다른 현재가치할인차금을 고려한 후의 금액입니다.

(2) 당기말 현재 연결기준에 따른 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

종류	발행일	만기일	액면이자율	만기수익률	금 액

무기명식 무보증사모전환사채	2014-12-10	2019-12-10	0%	3%	17,000,000

가산: 사채상환할증금	2,728,704

차감:미상각유효이자	(6,103,742)

사채할인발행차금	(256,721)

가감계	13,368,241

(3) 당기말 현재 회사의 장기차입금 및 전환사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분	장기차입금 및 전환사채 상환액

2016년	195,400

2017년	195,400

2018년	195,400

2019년	19,924,104

2020년 이후	7,782,432

(*) 전환사채의 경우 만기까지 전환되지 않고 만기에 상환되는 경우를 가정하여 원금 및 상환할증금이 상환되는 것으로 가정하였습니다.