CJ ENM 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 개요 가. 예측정보에 대한 주의사항 1) 예측정보에 대한 일반원칙연결실체는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상/예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 이러한 예측정보들은 미래의 주요 사업환경과 관련된 여러가지 가정에 기초하고 있으며, 이 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 2) 주의사항 당 보고서의 주요한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 사이에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인들을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있습니다. 당사는 이러한 예측정보에 대한 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위해 예측정보에 기재된 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 따라서 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 및 영업실적 현황의 개요 지배회사인 '주식회사 씨제이오쇼핑'의 당기말 현재 연결대상회사는 국내 5개, 해외 7개로 총 12개입니다. 연결실체는 수익을 창출하는 재화와 용역의 성격, 시장 및 판매방법의 특징, 사업부문 구분의 계속성 등을 고려하여 경영의 다각화 실태를 적절히반영할 수 있도록 4부분으로 세분하여 신유통, 유선방송업, 엔터테인먼트, 기타 부문으로 구성되어 있습니다. 기타 사업부문에는 컨택센터 구축 및 대행사업, 소프트웨어자문, 개발 및 공급사업 등으로 구성되어 있습니다.연결실체는 불안정한 경영 환경 속에서도 매출 2조 2,600억원, 영업이익 2,245억원이라는 건실한 경영실적을 기록하였습니다. 향후에도 사업부문별 핵심역량을 강화하고 신규사업 확대를 통해 효율적인 경영성과를 달성 함은 물론, 기업의 사회적 책임을 다하기 위하여 최선의 노력을 다하겠습니다.1) 재무상태 (연결) 당사의 자산총계는 전년대비 1.8% 증가한 2조 8,018억원, 부채는 5.3% 감소한 1조 3,177억원, 자본총계는 8.9% 증가한 1조 4,841억원입니다. ※ 경영지표

구 분	산 식	비 율

제24기	제23기

유동비율	유동자산/유동부채＊100	90.76%	67.73%

부채비율	총 부채/자기자본 * 100	88.79%	102.04%

※ 상기 자기자본은 연결 재무상태표 상 비지배지분 포함

(단위: 백만원)

구 분	제24기	제23기	증감

[유동자산]	661,780	689,028	(27,248)

현금및현금성자산	114,276	103,226	11,050

단기금융상품	76,780	147,588	(70,808)

매출채권	320,233	326,767	(6,534)

재 고 자 산	76,442	62,168	14,274

기타유동자산	74,048	49,279	24,769

[매각예정자산]	2,184	-	2,184

[비유동자산]	2,137,855	2,064,566	73,289

유형자산	815,557	814,914	643

투자부동산	9,800	9,864	(64)

무형자산	950,309	933,911	16,398

투자부동산	9,800	9,864	(64)

기타비유동자산	362,189	305,877	56,312

자산총계	2,801,818	2,753,594	48,224

[유동부채]	731,532	1,017,275	(285,743)

[비유동부채]	586,182	373,430	212,752

부채총계	1,317,714	1,390,705	(72,991)

[자본금]	31,078	31,078	-

[주식발행초과금]	100,979	100,979	-

[이 익 잉 여 금]	924,144	811,867	112,277

[기타자본구성요소]	(27,889)	(26,540)	(1,349)

[비지배지분]	455,792	445,505	10,287

자본총계	1,484,104	1,362,889	121,215

매출액	2,260,007	2,208,596	51,411

영업이익	224,482	178,880	45,602

법인세비용차감전순이익	184,324	62,135	122,189

당 기 순 이 익	143,442	32,583	110,859

지배기업의 소유주에게귀속되는 당기순이익	130,862	23,429	107,433

비지배지분의 소유주에게 귀속되는 당기순이익	12,580	9,154	3,426

당 기 총 포 괄 이 익	141,948	30,589	111,359

2) 사업 부문별 자산의 내용과 영업실적 가) 사업부문별 자산의 내용

(단위: 백만원)

구 분	신유통	유선방송업	엔터테인먼트	기타	공통/부문간제거	합계

당기말	1,230,489	1,865,702	2,847	38,049	(335,269)	2,801,818

전기말	1,193,437	1,839,256	3,133	33,518	(315,751)	2,753,594

나) 영업실적

(제24기) (단위: 백만원)

구분	신유통	유선방송업	엔터테인먼트	기타	연결조정 효과	합계

매출액	1,180,501	1,118,910	14,138	98,812	(152,354)	2,260,007

매출원가	(172,478)	(723,035)	(10,276)	(94,414)	12,158	(988,045)

매출총이익	1,008,023	395,875	3,862	4,398	(140,196)	1,271,962

판매비와관리비	(856,139)	(324,148)	(2,319)	(4,219)	139,344	(1,047,481)

기타영업외이익	(162)	4,488	7	290	(22)	4,601

기타영업외비용	(12,037)	(22,911)	(497)	(40)	(2,329)	(37,814)

순금융수익	30,714	(13,602)	(11)	(118)	(30,007)	(13,024)

지분법투자이익	-	-	-	-	6,080	6,080

세전이익(계속영업)	-	-	-	-	-	184,324

(제23기) (단위: 백만원)

구분	신유통	유선방송업	엔터테인먼트	기타	연결조정 효과	합계

매출액	1,149,781	1,100,635	12,713	95,155	(149,688)	2,208,596

매출원가	(167,712)	(739,319)	(11,357)	(89,867)	8,689	(999,565)

매출총이익	982,069	361,316	1,356	5,289	(140,999)	1,209,031

판매비와관리비	(845,031)	(318,380)	(1,818)	(4,535)	139,612	(1,030,151)

기타영업외이익	571	11,623	-	242	(19)	12,417

기타영업외비용	(110,628)	(11,744)	-	(21)	19,125	(103,268)

순금융수익	5,323	(17,075)	12	(146)	(2,877)	(14,762)

지분법투자이익	-	-	-	-	(11,132)	(11,132)

세전이익(계속영업)	-	-	-	-	-	62,135

(1) 신유통 (대상회사 : (주)씨제이오쇼핑)2017년도 말 총 자산규모는 1조 1,492억원으로 전년대비 3.4% 증가하였습니다. 유형별로는 유동자산이 2.6% 감소하였고, 비유동자산이 6% 증가하였습니다.총 부채규모는 3,464억으로 전년대비 19.1% 감소하였으며 부채비율은 43.2%로 전년대비 감소하였습니다. 자본총계는 전년대비 17.5% 증가하였습니다. (2) 유선방송업부문 (대상회사 : (주)씨제이헬로(구.(주)씨제이헬로비전)) 당기 매출액은 전기 대비 1.75%가 증가한 1조 1,199억원입니다. 사업부문별 매출액을 살펴보면 방송 3,834억원, 초고속인터넷 1,134억원, 광고서비스 2,606억원, 부가서비스 2,890억원으로 전기 대비 각각 0.98% 감소, 6.13% 감소, 3.37% 증가 그리고2.74% 증가 하였습니다. 당기 영업이익은 전기대비 69.7% 증가한 729억원이며, 당기순이익은 전기 대비 34.26% 증가한 289억원입니다. 나. 신규사업의 내용과 전망 당사는 성숙기에 접어든 국내 시장의 한계를 극복하기 위해, 고성장을 거듭하고 있는해외시장에 지속 진출하여 국제적 수준의 온라인 유통 노하우를 수출하고 해외 소비자들에게 고품격 홈쇼핑 문화를 제공하고 있습니다. 당사는 2004년 4월 업계 최초로 중국 상해에 '동방CJ' 홈쇼핑 사업을 론칭하고, 방송3년만인 2006년에 흑자전환, 2007년매출 1,000억 돌파, 2012년에는 1조 이상의 취급고를 달성하는 등 호실적을 달성하였습니다. 이 같은 성과를 바탕으로 2008년에는 중국 천진 지역에 '천천CJ'를 설립하였으며, 베트남, 태국 등 동남아시아 시장에서 No.1 홈쇼핑으로서의 위상을 지속하는 등 고성과를 이루고 있으며, 2015년 6월 멕시코 첫 홈쇼핑 사업자로서 'Televisa CJ Grand'를 개국하며 고성장이 기대되는 중남미 시장 진출의 교두보를 마련하였습니다. 2016년 3월에는 말레이시아에 합작법인(MPCJ)을 설립하여, 현재 총 9개국에서 홈쇼핑 사업을 운영 중에 있습니다. 한편 당사는 최근 글로벌 미디어 환경의 급격한 변화에 따라 선택과 집중 전략하에 전략 방향을 재조정하고 있습니다. 이에 장기적으로 사업성이 불투명한 몇 개 사이트의 구조개선을 진행하고 성장성 높은 지역 위주로 자원을 집중하기 위한 활동을 전개하였으며, 그 결과로 일본, 터키지역 사업을 철수하고 인도 Shop CJ는 현지 로컬 홈쇼핑사에 지분 양도를 추진하였습니다. 당사는 홈쇼핑 뿐만 아니라, e커머스 솔루션 사업을 통한 해외 진출도 시도하고 있습니다. 당사는 2016년 4월, 중국 최대 온라인몰 운영 파트너인 바오준과 K-브랜드의 중국 온라인사업 확대 위한 BCJ를 설립 등 규모있는 성장이 가능한 지역에서 사업을 확장하고 있습니다.이로써, 당사는 아시아, 유럽, 남미 시장에 거점을 마련하였고, 글로벌 온라인 쇼핑회사로서의 입지를 강화하고 있습니다.※ 자세한 내용은 "II.사업의 내용 - 1.사업의 개요 - 나.신규사업의 내용과 전망"참조 다. 중단영업 - 해당사항 없음. 라. 경영합리화 1) 조직변경, 사업부문 재조직, 종업원 조기퇴직 등당사는 사업구조를 개선하고 신규 성장동력 발굴을 위해 '11년 11월 조직을 변경하였습니다. 조직 변경의 취지는 국내 조직의 R 명확화 및 상품 카테고리 통합을 통하여 상품 경쟁력 및 팀내 시너지를 강화하고, 신규 사업기회 탐색 , 신규 해외 사이트 JV 설립 및 운영을 통하여 향후 Trendy lifestyle shopper with value라는 비전을 달성 하는 것입니다.이와 함께 신속한 글로벌 사업 지원을 위해 글로벌 Merchandising HQ 기능을 강화하였으며, 신규 성장동력 발굴에도 지속적으로 역량을 투입하고 있습니다. 당사는 내부 프로세스 혁신 및 외부 환경 변화에 발 맞춰 지속적으로 조직 변경을 하며 성장해 갈 것입니다.아울러 당사는 내부 프로세스 혁신을 통한 효율적 경영을 지속하고, 급변하는 사업환경에 발빠르게 대응하기 위해 계속적으로 조직을 성장, 변화 발전시키며 성장해 갈것입니다. 종업원 전직 지원제도는 있으나, 대상자는 없습니다. 2) 경영합리화 실시 원인, 영향, 목적당사는 경영합리화를 위한 인력 구조 개선 계획이 현재 없습니다. 하지만, 경영환경 변화에 발 맞춰 조직 인력 선순환 배치는 실시할 계획입니다. 3) 경영합리화 지출비용/지출예상비용 자금조달 방안 당사는 경영합리화 계획이 없으므로, 지출 예상비용 또는 자금조달 방안은 없습니다. 마. 환율변동의 영향 [(주)씨제이오쇼핑] 1) 환율변동 추이 및 영향 당사 외화 보유현금은 해외 상품수입 및 해외투자 등 외화 수요 발생 시 사용될 예정입니다. 최근 글로벌 금융환경의 불확실성이 지속되며 환율 변동성이 확대되고 있으나, 향후 점진적으로 안정화 추세를 보일 것으로 판단되며 보유중인 외화 자산 및 부채 규모를 고려할 때 당사에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단됩니다. (단위: 백만원) 구 분 당기말 전기말 자산 부채 자산 부채 USD 19,055 - 20,518 - CNY 28,608 - 1,463 - 합 계 47,663 - 21,981 - ※ 위의 사항은 별도재무제표 기준입니다. 2) 환율변동위험 회피 위한 조치 당사는 거래의 대부분이 내수시장에서 발생하고 있으며 외환거래와 외화자산 및 부채 비중이 적어 환율변동위험에 대한 노출 정도가 크지 않습니다. 다만, 대규모 외화 차입금 등 발생 시 환리스크 헷지목적만을 위한 파생상품 계약 등을 함으로써 환위험을 최소화 시키고 있습니다. [(주)씨제이헬로(구.(주)씨제이헬로비전)] 씨제이헬로 의 외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 씨제이헬로의 영업거래 상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 씨제이헬로가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 부채의 내용은다음과 같으며, 당기말 현재 환율변동효과가 중요하지 않을 것으로 예상되어 민감도 분석은 기재하지 않았습니다. (원화단위: 백만원) 과 목 당기말 전기말 외화 원화환산액 외화 원화환산액 매입채무 USD 2,148,604 2,296 USD 23,780 29 사채 USD 30,000,000 32,055 - - - 바. 자산손상 및 감액손실[(주)씨제이오쇼핑] 당사는 자산의 진부화 및 시장가치의 급격한 하락 등으로 인하여 자산의회수가능가액이 장부가액에 중요하게 미달되는 경우에는 그 차액을 손상차손으로처리하고 있습니다. ※ 자산손상 및 감액손실 인식에 적용한 회계기준은 "연결감사보고서의 주석 2. 중요한 회계정책, 2.1 재무제표 작성 기준"을 참조 1. 별도 재무제표 손상차손 당사는 글로벌구조 개선으로 1회성 손상차손을 인식 하였습니다. (단위: 백만원) 구분 회사명 당기 손상차손 공동기업투자 SHOP CJ Network Private Ltd. (14,305) Televisa CJ Grand, S.A. DE C.V. (4,426) CJ Mediasa Shopping Retail Co., Ltd. (335) 합 계 (19,066) 2. 연결 재무제표 손상차손 - 해당사항 없음. [(주)씨제이헬로(구.(주)씨제이헬로비전)] 씨제이헬로는 자산의 진부화 및 시장가치의 급격한 하락 등으로 인하여 자산의 회수가능가액이 장부가액에 중요하게 미달되는 경우에는 그 차액을 손상차손으로처리하고 있습니다. ※ 자산손상 및 감액손실 인식에 적용한 회계기준은 "연결감사보고서의 주석 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책"을 참조 3. 유동성 및 자금조달과 지출 [(주)씨제이오쇼핑] 가. 유동성 현황, 구성 변동내용 1) 유동성 변동사항, 변경 사유, 전후 금액 비교 현금 및 현금성자산, 당기손익인식금융자산 등은 14회 사채 상환 및 아트웍스코리아 지분 인수 등으로 전 기 대비 732억원이 감소 하였 습니다. 현금 및 현금성 자산 및 단기투자자산의 차이는 MMW투자자산 계정재분류에 기인합니다. (단위: 백만원) 구분 영 업 실 적 증 감 제 24 기 제 23 기 현금 및 현금성 자산 33,628 29,897 3,731 단기투자자산 72,700 147,588 (74,888) 당기손익인식금융자산 - 2,066 (2,066) 2) 1년 이내 자금부족 발생 예상 시 해결 조치 기재 회사는 기 자금부족 발생에 대비하여 아래와 같은 차입 한도약정을 통해 원화 1,100억원과 USD 3백만달러의 단기 유동성을 확보하고 있습니다. (단위: 백만원, 백만USD) 약정사항 통화 당기말 전기말 한도약정금액 사용금액 한도약정금액 사용금액 포괄한도(*) KRW 110,000 4,768 115,000 - 단기금융한도약정(외화) USD 3 - - - (*) 회사의 포괄한도 사용금액은 SHOP CJ Network Private Ltd.의 Woori Bank Mumbai Branch 차입금에 대한 지급보증으로 USD 3,979,466을 실행하였습니다. 상기 약정 이외에 회사는 KEB하나은행 등과 구매카드약정(당기말: 한도 175,000백만원, 전기말: 한도 180,000백만원)을 맺고 있습니다. 나. 자금조달 1) 조달한 자금의 원천별 조달규모, 조달비용, 조달조건, 조달환경의 변화당기 및 전기말 현재 회사의 차입금 및 사채 내역은 다음과 같습니다.가) 당기말과 전기말 당사의 차입금은 없습니다. 나) 당기말과 전기말 현재 사채의 구성내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 종 류 발행일 상환일 이자율(%) 당기말 전기말 유동 비유동 유동 비유동 제12회 2013.04.11 2016.04.11 2.73 - - - - 제13회 2013.10.25 2016.10.25 3.18 - - - - 제14회 2014.03.05 2017.03.05 3.15 - - 50,000 - 차감 : 사채할인발행차금 - - (12) - 합 계 - - 49,988 - 2) 조달 자금 중 조건 있는 경우 그 내용 미준수 시 회사에 미치는 영향조달 자금에 관한 조건은 없으므로, 회사에 미치는 영향은 없습니다. 3) 미래 자금조달의 형태, 조달비용 변화 예상 시 그 내용 (1년 이내 변화) 제14회 사채 500억의 경우 만기 도래로 2017년 중 모두 상환하였으며, 당사가 확보한 단기자금한도는 원화 1,100억원과 USD 300만달러로 이중 원화 48억원을 사용 중입니다. 향후 1년 이내에 조달과 관련하여 큰 리스크는 없을 것으로 판단됩니다. 하지만 여전히 불확실한 금융환경과 금리 상승 리스크에 대비해 나갈 예정입니다. 다. 중요한 영향을 미친 자금지출 1) 기 집행된 자금지출 목적과 규모당사는 2017년 7월 (주)아트웍스코리아 지분 70.02%를 20,306,010천원에 취득하였습니다. 2) 추가지출/신규지출 예상 시 목적, 지출규모, 자금조달 방법 2018년 중 당사는 시설 및 기업투자 등으로 약 522억원의 지출을 예상하고 있으며이와 관련된 자금은 보유현금 또는 단기자금 한도 실행으로 충당할 예정입니다. [(주)씨제이헬로(구.(주)씨제이헬로비전)] 씨제이헬로는 당기말 687억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 현금 및 현금성자산과 단기금융상품이며 전기말 유동자금(현금·현금성자산 및 단기금융상품) 595억원 대비 92억원 증가하였습니다. (단위: 백만원) 구 분 제23기 제22기 증 감 현금 및 현금성 자산 64,688 59,480 5,208 단기금융상품 4,000 - 4,000 단기차입금 - 150,000 -150,000 유동성장기부채 151,912 208,607 -56,695 씨제이헬로의 2017년 사채 발행 내역은 아래와 같으며 운영자금 목적으로 사용되었습니다. (단위: 천원, %) 구 분 발행일 발행총액 상환액 미상환잔액 이자율 상환기한 제4-2회 무보증 공모사채 2013.06.18 50,000,000 - 50,000,000 3.39 2018.06.18 제5회 무보증 공모사채 2014.09.16 150,000,000 - 150,000,000 2.987 2019.09.16 제6회차 무보증 공모사채 2015.07.17 100,000,000 - 100,000,000 2.024 2018.07.17 제7-1회차 무보증 공모사채 2017.01.20 150,000,000 - 150,000,000 2.815 2020.01.20 제7-2회차 무보증 공모사채 2017.01.20 30,000,000 - 300,000,000 2.216 2022.01.20 변동금리부 사채(FRN) 2017.07.27 32,055,000 - 32,055,000 3ML+1.27 2020.07.27 제8회차 무보증 공모사채 2017.09.28 150,000,000 - 150,000,000 2.559 2020.09.28 합계 - 662,055.000 - 662,055,000 - - 4. 부외거래 - 해당사항 없음. 5. 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정 채택(변경)에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ.재무에 관한 사항 - 2.연결 재무제표 이용상의 유의점"을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 당사는 케이블TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰, 카탈로그 등의 매체를 이용하여 상품 및 서비스를 제공하는 통신판매사업자로 "전자상거래 등에서의 소비자 보호에 관한 법률"에 의거하여 "통신판매업자" 신고를 득하였으며, 특히 케이블TV홈쇼핑 사업을 영위하기 위하여 방송법에 의거 "상품소개와 판매에 관한 전문편성을 행하는 방송채널사용사업자"로 방송통신위원회의 승인을 득한 바 있고, 매 5년마다 재승인을 득하여야 합니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 1) 회사의 위험인지방법, 인지된 위험에 대한 회피수단당사의 리스크 관리원칙은 파생상품거래는 헷지목적만을 위한 거래이어야만 하며, 파생상품 관리는 최고경영진 보고사항으로 관리하고 있으며 조직은 재무팀에서 관리합니다.2) 위험관리정책 또는 주요가정 등 평가방법을 변경한 경우에는 변경사유, 변경, 회사에 미치는 영향위험관리 정책 또는 주요가정 등 평가방법을 변경한 사항이 없습니다.