CJ ENM 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 개요 가. 예측정보에 대한 주의사항1) 예측정보에 대한 일반원칙연결실체는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상/예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 이러한 예측정보들은 미래의 주요 사업환경과 관련된 여러가지 가정에 기초하고 있으며, 이 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 2) 주의사항 당 보고서의 주요한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 사이에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인들을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있습니다. 당사는 이러한 예측정보에 대한 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위해 예측정보에 기재된 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 따라서 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 2. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 및 영업실적 현황의 개요 지배회사인 '주식회사 씨제이오쇼핑'의 당기말 현재 연결대상회사는 국내 3개, 해외 7개로 총 10개입 니다. 연결실체는 수익을 창출하는 재화와 용역의 성격, 시장 및 판매방법의 특징, 사업부문 구분의 계속성 등을 고려하여 경영의 다각화 실태를 적절히반영할 수 있도록 4부분으로 세분하여 신유통, 유선방송업, 엔터테인먼트, 기타 부문으로 구성되어 있습니다. 기타 사업부문에는 컨택센터 구축 및 대행사업, 소프트웨어자문, 개발 및 공급사업 등으로 구성되어 있습니다.연결실체는 불안정한 경영 환경 속에서도 매출 2조 3,086억원, 영업이익 2,096억원 이라는 건실한 경영실적을 기록하였습니다. 향후에도 사업부문별 핵심역량을 강화하고 신규사업 확대를 통해 효율적인 경영성과를 달성 함은 물론, 기업의 사회적 책임을 다하기 위하여 최선의 노력을 다하겠습니다. 1) 재무상태 (연결) 당사의 자산총계는 전년대비 5.2% 감소한 2조 9,882억원, 부채는 13.2% 감소한 1조 6,381억원, 자본총계는 6.1% 증가한 1조 3,501억원입니다. ※ 경영지표

구 분	산 식	비 율

제22기	제21기

유동비율	유동자산/유동부채＊100	76.74%	88.45%

부채비율	총 부채/자기자본 * 100	121.33%	149.02%

※ 상기 자기자본은 연결 재무상태표 상 비지배지분 포함

(단위: 백만원)

구 분	제22기	제21기	증감

[유동자산]	758,534	802,538	(44,004)

현금및현금성자산	325,849	269,321	56,528

매출채권및기타채권	320,062	383,274	(63,212)

재 고 자 산	61,573	81,609	(20,036)

단기금융상품	22,730	38,321	(15,591)

기타유동자산	28,321	30,012	(1,691)

[비유동자산]	2,229,698	2,351,145	(121,447)

유형자산	859,381	904,735	(45,354)

무형자산	261,195	318,547	(57,352)

투자부동산	16,750	16,989	(239)

기타비유동자산	1,092,372	1,110,873	(18,501)

자산총계	2,988,232	3,153,682	(165,450)

[유동부채]	988,401	907,285	81,116

[비유동부채]	649,702	979,985	(330,283)

부채총계	1,638,103	1,887,270	(249,167)

[자본금]	31,078	31,035	43

[기타불입자본]	73,558	71,283	2,275

[이 익 잉 여 금]	805,414	738,709	66,705

[기타자본구성요소]	1,823	8,346	(6,523)

[비지배지분]	438,258	417,040	21,218

자본총계	1,350,129	1,266,412	83,717

매출액	2,308,605	2,604,907	(296,302)

영업이익	209,655	234,442	(24,787)

법인세비용차감전순이익	162,321	156,851	5,470

당 기 순 이 익	112,019	105,787	6,232

지배기업의 소유주에게귀속되는 당기순이익	84,741	94,722	(9,981)

비지배지분의 소유주에게 귀속되는 당기순이익	27,278	11,065	16,213

당 기 총 포 괄 이 익	101,358	112,992	(11,634)

2) 사업 부문별 자산의 내용과 영업실적가) 사업부문별 자산의 내용

(단위: 백만원)

구 분	신유통	유선방송업	엔터테인먼트	기타	공통/부문간제거	합계

당기말	1,259,124	1,999,590	2,365	30,743	(303,590)	2,988,232

전기말	1,252,598	2,401,454	1,890	33,075	(535,335)	3,153,682

나) 영업실적

(당기) (단위: 백만원)

구 분	신유통	유선방송업	엔터테인먼트	기타	연결조정 효과	합계

매출액	1,201,189	1,197,080	7,341	91,821	(188,826)	2,308,605

매출원가	(230,783)	(761,897)	(7,444)	(86,880)	15,035	(1,071,969)

매출총이익	970,406	435,183	(103)	4,941	(173,791)	1,236,636

판매비와관리비	(863,398)	(323,586)	(1,585)	(4,561)	166,149	(1,026,981)

기타영업외이익	1,455	10,093	12	212	(118)	11,654

기타영업외비용	(21,076)	(16,660)	(27)	(6)	80	(37,689)

순금융수익	3,567	(22,127)	8	(210)	(3,132)	(21,894)

지분법투자이익(손실)	595

세전이익(계속영업)	162,321

(전기) (단위: 백만원)

구 분	신유통	유선방송업	엔터테인먼트	기타	연결조정 효과	합계

매출액	1,390,255	1,293,409	6,980	96,070	(181,806)	2,604,907

매출원가	(402,089)	(812,815)	(5,998)	(88,912)	14,711	(1,295,102)

매출총이익	988,166	480,595	982	7,157	(167,095)	1,309,806

판매비와관리비	(849,954)	(370,330)	(1,385)	(10,631)	156,935	(1,075,364)

기타영업외이익	14,623	12,707	28	952	(11,878)	16,432

기타영업외비용	(13,508)	(52,348)	(1)	(947)	(287)	(67,092)

순금융수익	(2,808)	(26,382)	13	(2,537)	1,908	(29,805)

지분법투자이익(손실)	2,875

세전이익(계속영업)	156,851

(1) 신유통 (대상회사 : (주)씨제이오쇼핑) 2015년도 말 총 자산규모는 1조 1,762억원으로 전년대비 0.2% 감소하였습니다. 유형별로는 유동자산이 1.7% 감소하였고, 비유동자산이 0.5% 증가하였습니다.총 부채규모는 4,948억으로 전년대비 9% 감소하였으며 부채비율은 72.6%로 전년대비 감소하였습니다. 자본총계는 전년대비 6.2% 증가하였습니다 . (2) 유선방송업부문 (대상회사 : (주)씨제이헬로비전) 당기 매출액은 전기 대비 6.9%가 감소한 1조 1,826억원입니다. 사업부문별 매출액을 살펴보면 방송 4,085억원, 초고속인터넷 1,321억원, 광고서비스 2,657억원, 부가서비스 3,158억원으로 전기 대비 각각 3.5% 감소, 5.9% 감소, 1.3% 성장 그리고 5.9% 성장하였습니다. 당기 영업이익은 전기대비 2.8% 증가한 1,050억원이며, 당기순이익은 전기 대비 133% 증가한 597억원입니다. 나. 신규사업의 내용과 전망 성숙기에 접어든 국내 시장의 한계를 극복하고 고성장을 거듭하고 있는 중국시장에 성공적으로 진출한 당사는, 국제적 수준의 온라인 유통 노하우를 수출하고 중국 소비자들에게 고품격 홈쇼핑 문화를 제공하고 있습니다. 2004년 4월 국내 최초로 중국 상해에 '동방CJ' 홈쇼핑 사업을 론칭하고, 방송 3년만인 2006년에 흑자전환, 2007년매출 1,000억 돌파, 2012년에는 1조 이상의 취급고를 달성하는 등의 호실적을 달성하였습니다. 이 같은 성과를 바탕으로 2008년에는 중국 천진 지역에 '천천CJ'를 설립하였으며, 국내 유통업계 최초로 인도 홈쇼핑 사업을 위해 2009년 3월 합자법인 SHOP CJ를 설립하였습니다. 또한, 당사는 2011년 1월, 일본홈쇼핑 회사인 '주식회사 프라임쇼핑'의 지분 인수 후 새 회사명을 'CJ프라임쇼핑'으로 정하였으며, 같은 해 2월 베트남 합자법인 'SCJ TV홈쇼핑 컴퍼니' 방송 허가를 받으면서 베트남에도 진출하였습니다.이후 2011년 4분기에는 중국 광동성에서 '남방CJ' 홈쇼핑 사업을 시작하였으며, 태국 시장에도 신규로 진출하였습니다. 2012년에는 터키에도 진출하며 유럽시장 진입을 위한 발판을 마련하였습니다. 2013년에는 필리핀 합자법인 'ACJ'가 방송을 시작하였으며, 2015년 6월 멕시코 첫 홈쇼핑 사업자인 'Televisa CJ Grand'가 개국함으로써 고성장이 기대되는 중남미 시장 진출의 교두보를 마련하였습니다. 이로써, 당사는 아시아, 유럽, 남미 시장에 거점을 마련하였고, 글로벌 온라인 쇼핑회사로서의 입지를 강화하고 있습니다. ※ 자세한 내용은 "II.사업의 내용 - 1.사업의 개요 - 나.신규사업의 내용과 전망"참조 다. 중단영업 해 당 사항 없음 라. 경영합리화 1) 조직변경, 사업부문 재조직, 종업원 조기퇴직 등당사는 사업구조를 개선하고 신규 성장동력 발굴을 위해 '11년 11월 조직을 변경하였습니다. 조직 변경의 취지는 국내 조직의 R 명확화 및 상품 카테고리 통합을 통하여 상품 경쟁력 및 팀내 시너지를 강화하고, 신규 사업기회 탐색 , 신규 해외 사이트 JV 설립 및 운영을 통하여 향후 Trendy lifestyle shopper with value라는 비전을 달성 하는 것입니다.이와 함께 신속한 글로벌 사업 지원을 위해 글로벌 Merchandising HQ 기능을 강화하였으며, 신규 성장동력 발굴에도 지속적으로 역량을 투입하고 있습니다. 당사는 내부 프로세스 혁신 및 외부 환경 변화에 발 맞춰 지속적으로 조직 변경을 하며 성장해 갈 것입니다.아울러, 당사는 내부 프로세스 혁신을 통한 효율적 경영을 지속하고, 급변하는 사업환경에 발빠르게 대응하기 위해 계속적으로 조직을 성장, 변화 발전시키며 성장해 갈것 입니다. 종업원 전직 지원제도는 있으나, 대상자는 없습니다. 2) 경영합리화 실시 원인, 영향, 목적당사는 경영합리화를 위한 인력 구조 개선 계획이 현재 없습니다. 하지만, 경영환경 변화에 발 맞춰 조직 인력 선순환 배치는 실시할 계획입니다. 3) 경영합리화 지출비용/지출예상비용 자금조달 방안 당사는 경영합리화 계획이 없으므로, 지출 예상비용 또는 자금조달 방안은 없습니다. 마. 환율변동의 영향[(주)씨제이오쇼핑]1) 환율변동 추이 및 영향 회사 외화 보유현금은 해외 상품수입 및 해외투자 등 외화 수요 발생 시 사용될 예정입니다. 최근 글로벌 금융환경의 불확실성이 지속되며 환율 변동성이 확대되고 있으나, 향후 점진적으로 안정화 추세를 보일 것으로 판단되며 보유중인 외화 자산 및 부채 규모를 고려할 때 당사에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단됩니다. (단위: 백만원) 구 분 당기말 전기말 자산 부채 자산 부채 USD 18,942 - 15,911 - EUR 11 - 12 - JPY 5,798 - 7,502 - CNY 1,797 - 5,602 - AUD 228 - 316 - INR - - 9 - 계 26,776 - 29,352 - 2) 환율변동위험 회피 위한 조치 당사는 거래의 대부분이 내수시장에서 발생하고 있으며 외환거래와 외화자산 및 부채 비중이 적어 환율변동위험에 대한 노출 정도가 크지 않습니다. 다만, 대규모 외화 차입금 등 발생 시 환리스크 헷지목적만을 위한 파생상품 계약 등을 함으로써 환위험을 최소화 시키고 있습니다. 당사는 외화차입금 US$ 104,788,850에 대한 환리스크 헷지 목적으로 하나은행과 2006년6월9일자로 통화스왑계약을 체결한 바 있으며, 2009년6월9일 만기가 도래하여 거래가 종료되었습니다. [(주)씨제이헬로비전] (주)씨제이헬로비전은 거래의 대부분이 내수시장에서 발생하고 있으며, 외환거래와 외화자산 및 부채 비 중이 적어 환율변동위험에 대한 노출 정도가 중요하지 않습니다. 2015년 12월 31일 현재 (주)씨제이헬로비전이 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 부채의 내용은 다음과 같습니다. (원화단위: 천만원) 과목 당기말 전기말 외화 원화환산액 외화 원화환산액 매출채권 USD - - USD 5,620 6,177 미지급금 USD 100,000 117,200 USD 1,710,980 1,880,709 바. 자산손상 및 감액손실 (주)씨제이헬로비전은 자산의 진부화 및 시장가치의 급격한 하락 등으로 인하여 자산의회수가능가액이 장부가액에 중요하게 미달되는 경우에는 그 차액을 손상차손으로 처리하고 있습니다. ※ 자산손상 및 감액손실 인식에 적용한 회계기준은 "연결감사보고서의 주석 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책"을 참조 3. 유동성 및 자금조달과 지출 [(주)씨제이오쇼핑]가. 유동성 현황, 구성 변동내용1) 유동성 변동사항, 변경 사유, 전후 금액 비교현금 및 현금성자산, 당기손익인식금융자산은 비용절감 등으로 전기 대비 278억원이증가하였습니다. (단위: 백만원) 구분 영 업 실 적 증 감 제 22 기 제 21 기 현금 및 현금성 자산 197,578 149,540 48,038 단기투자자산 22,680 22,000 680 당기손익인식금융자산 2,000 22,066 (20,066) 2) 1년 이내 자금부족 발생 예상 시 해결 조치 기재 회사는 기 자금부족 발생에 대비하여 아래와 같은 차입 한도약정을 통해 1,250억원의 단기 유동성을 확보하고 있습니다. (단위: 백만원,백만USD) 약정사항 금융기관명 한도약정금액 사용금액 KRW USD KRW USD 당좌차월 한국씨티은행 10,000 - 6,966 - 한도대 우리은행 45,000 - - - 한도대 우리은행 - 4 - 4 한도대 하나은행 40,000 - - - 한도대 국민은행 30,000 - - - 합 계 125,000 4 6,966 4 나. 자금조달 1) 조달한 자금의 원천별 조달규모, 조달비용, 조달조건, 조달환경의 변화당기 및 전기말 현재 회사의 차입금 및 사채 내역은 다음과 같습니다. 가) 당기말과 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원) 내 역 차입처 이자율(%) 만기 당기말 전기말 유동 비유동 유동 비유동 단기차입금 한국씨티은행 CD(3M)+1.46% 2016.01.04 6,966 - - - 단기차입금 신한은행 - 2015.01.02 - - 1,400 - 단기차입금 우리은행 - 2015.01.02 - - 4,000 - 단기차입금 하나은행(구:외환은행) - 2015.01.02 - - 3,000 - 단기차입금 하나은행(구:외환은행) - 2015.01.02 - - 1,000 - 단기차입금 (주)씨제이헬로비전대구수성방송 - 2015.01.02 - - 700 - 합 계 6,966 - 10,100 - 나) 당기말과 전기말 현재 사채의 구성내역은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원) 종 류 발행일 상환일 이자율(%) 당기말 전기말 유동 비유동 유동 비유동 제12회 2013.04.11 2016.04.11 2.73 60,000 - - 60,000 제13회 2013.10.25 2016.10.25 3.18 50,000 - - 50,000 제14회 2014.03.05 2017.03.05 3.15 - 50,000 - 50,000 차감 : 사채할인발행차금 (73) (78) - (353) 합 계 109,927 49,922 - 159,647 2) 조달 자금 중 조건 있는 경우 그 내용 미준수 시 회사에 미치는 영향조달 자금에 관한 조건은 없으므로, 회사에 미치는 영향은 없습니다. 3) 미래 자금조달의 형태, 조달비용 변화 예상 시 그 내용 (1년 이내 변화) 2015년말 현재 당사의 차입금은 무보증 공모사채가 있으며, 스케줄상 사채 1,100억원은 2016년, 500억원의 경우 2017년 내 만기 도래 예정입니다. 당사가 확보한 단기자금한도는 1,250억원으로 향후 1년 이내에 조달과 관련하여 큰 리스크는 없을 것으로 판단됩니다. 하지만, 여전히 불확실한 금융환경과 금리 상승 리스크에 대비해 나갈 예정입니다. 다. 중요한 영향을 미친 자금지출 1) 기 집행된 자금지출 목적과 규모온미디어의 총 취득대상주식(55.17%, 65,148,910주)를 2010년 인수하면서 4,345억원이 지급되었습니다. 또한, 인도 SHOP CJ 홈쇼핑을 설립하면서, 2009년부터 2015년까지 총 5,331만$가 지급되었습니다. 2) 추가지출/신규지출 예상 시 목적, 지출규모, 자금조달 방법 2016년 중 당사는 시설 및 기업투자 등으로 약 1,002억원의 지출을 예상하고 있으며이와 관련된 자금은 보유현금 또는 단기자금 한도 실행으로 충당할 예정입니다. [(주)씨제이헬로비전] 씨제이헬로비전은 당기말 1,156억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 현금 및 현금성자산과 단기금융상품이며 전기말 유동자금(현금·현금성자산 및단기금융상품) 1,022억원 대비 134억원 증가하였습니다. (단위: 백만원) 구 분 제21기 제20기 증 감 현금 및 현금성 자산 115,656 95,766 단기금융상품 50 6,440 단기차입금 - 92,295 유동성장기부채 315,717 181,015 당기말 씨제이헬로비전의 단기차입금(유동성대체 포함)은 3,157억원이며 전기말 2,733억원 대비 424억원 증가하였습니다. (단위: 백만원, %) 구 분 발행일 발행총액 상환액 미상환잔액 이자율 상환기한 제3-2회 무보증 공모사채 2012.04.12 50,000 - 50,000 4.19 2017.04.12 제4-1회 무보증 공모사채 2013.06.18 100,000 - 100,000 3.15 2016.06.18 제4-2회 무보증 공모사채 2013.06.18 50,000 - 50,000 3.39 2018.06.18 제5회 무보증 공모사채 2014.09.16 150,000 - 150,000 2.987 2019.09.16 제6회차 무보증 공모사채 2015.07.17 100,000 - 100,000 2.024 2018.07.17 합계 450.000 - 450.000 - - 씨제이헬로비전은 2015년 7월 운영자금 목적으로 무보증사채 1,500억원을 발행했으며 BLCP 및 CP차입금 상환과 MVNO 단말대금으로 사용되었습니다. 4. 부외거래해당사항 없음 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정 채택(변경)에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ.재무에 관한 사항 - 2.연결 재무제표 이용상의 유의점"을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 당사는 케이블TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰, 카탈로그 등의 매체를 이용하여 상품 및 서비스를 제공하는 통신판매사업자로 "전자상거래 등에서의 소비자 보호에 관한 법률"에 의거하여 "통신판매업자" 신고를 득하였으며, 특히 케이블TV홈쇼핑 사업을 영위하기 위하여 방송법에 의거 "상품소개와 판매에 관한 전문편성을 행하는 방송채널사용사업자"로 방송통신위원회의 승인을 득한 바 있고, 매 5년마다 재승인을 득하여야 합니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 1) 회사의 위험인지방법, 인지된 위험에 대한 회피수단당사의 리스크 관리원칙은 파생상품거래는 헷지목적만을 위한 거래이어야만 하며, 파생상품 관리는 최고경영진 보고사항으로 관리하고 있으며 조직은 재무팀에서 관리합니다.2) 위험관리정책 또는 주요가정 등 평가방법을 변경한 경우에는 변경사유, 변경, 회사에 미치는 영향위험관리 정책 또는 주요가정 등 평가방법을 변경한 사항이 없습니다.